UNIVERSIDAD AUTONOMA DEL ESTADO DE HIDALGO

ENSAYO SOBRE
POLITICA MONETARIA
MIGUEL RAFAEL FRIAS MARTINEZ
TEORIA Y POLITICA MONETARIA
04/12/2014

Este ensayo describir los elementos fundamentales de la poltica monetaria as como quien la
lleva a cabo, los instrumentos que se utilizan y sus consecuencias en la economa nacional.

Este ensayo buscara dar una idea clara sobre lo que representa el concepto de poltica monetaria ,
definindola a esta misma, se aadirn sus objetivos los cuales determinan el tipo de poltica
monetaria, as como los instrumentos que se utilizan para llevar acabo estos objetivos.
En Mxico la entidad encargada de llevar a cabo este tipo de poltica es el Banco de Mxico, la cual
es por mandato constitucional una institucin autnoma desde abril de 1994, la cual cuenta con
un gobernador y 4 subgobernadores, esta institucin busca fundamentalmente procurar la
estabilidad del poder adquisitivo en Mxico, manejando con sus distintos instrumentos la oferta
monetaria y el tipo de inters los cuales tendrn una incidencia en la demanda agregada y de esta
manera en el crecimiento del pas y el nivel de precios.
La poltica monetaria es un instrumento de poltica econmica el cual se encarga por medio de un
banco central de usar instrumentos para influir en las tasas de inters as como en las expectativas
inflacionarias.
La poltica monetaria tiene unos cuantos instrumentos los cuales se combinan de manera en que
el banco central de un pas pueda alcanzar sus metas de poltica monetaria, los instrumentos son:
Operaciones de mercado abierto, las cuales consisten en la venta y compra de bonos
gubernamentales para retirar o inyectar dinero de una economa, teniendo as poder sobre la
oferta monetaria, la cual se define como la cantidad de dinero en circulacin en una economa y
este incluye el efectivo (monedas y billetes) as como el dinero bancario. La oferta monetaria se
mide a partir de los agregados monetarios (M1, M2, M3 y M4).
La tasa de inters la cual es la proporcin o el costo del dinero que fija el banco central con la
finalidad de regular la liquidez en el sistema financiero.
Con la distinta combinacin de los instrumentos anteriormente mencionados se formulan dos
tipos de polticas monetarias:
Poltica monetaria expansiva
Poltica monetaria restrictiva
Empezare por especificar el objetivo de la poltica monetaria expansiva, esta poltica tiene como
fin ltimo el inyectar dinero en la economa de un pas por medio de operaciones de mercado
abierto en donde se compran bonos gubernamentales y se disminuye la tasa de inters, el efecto
de esta poltica seria que al haber ms liquidez en el sistema financiero aunado con una tasa de
inters ms baja las personas que necesitan dinero que no tienen, recurrirn a prstamos de tasas
bajas que puedan pagar, para cubrir sus necesidades, que por consecuencia esto tendra un efecto
en el consumo y la inversin directa en el pas, llevando as a una expansin de la demanda
agregada, lo cual se interpretara como el crecimiento de una economa, pero estos movimientos
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en el circulante y las tasa de inters de tipo expansivas tendrn , por consecuencia del incremento
en el consumo, un aumento en el nivel de precios generalizado de bienes y servicios lo cual es la
definicin de inflacin es entonces que se recuerda el objetivo fundamental del banco central de
nuestro pas o Banxico, el cual es procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda
nacional.
Con el contexto anteriormente mencionado de inflacin ,el banco de Mxico tiene en sus
posibilidades el mtodo para frenar una inflacin no considerada, la cual sera la poltica
monetaria restrictiva, esta se lleva a cabo por medio de la utilizacin correcta de los instrumentos
ya mencionados, para que una poltica monetaria sea restrictiva, el banco central debe de retirar
dinero de la economa por medio de operaciones de mercado abierto donde Banxico se encargara
de vender bonos gubernamentales para como ya se mencion retirar dinero de la economa, esto
vendr acompaado por un alza en la tasa de inters, estos manejos combinados provocaran que
al haber menos liquidez en el sistema financiero con una tasa de inters mas alta, la sociedad de
nuestro pas (como supuesto) preferir depositar su dinero en donde tendr un crecimiento,
debido a la tasa de inters propuesta, que a gastar ese dinero en bienes y servicios, esto en
conjunto disminuir el consumo en la economa as como la inversin directa , lo que frenara las
variables de la demanda agregada produciendo por medio del consumo una especie de freno a la
economa para garantizar una inflacin sana para el pas, y el poder adquisitivo de la moneda.
Evidencia emprica sobre polticas monetaria.
Poltica monetaria expansiva.

Maana viernes se dar el ltimo anuncio de poltica monetaria del 2014 y tanto los analistas
como el mercado secundario de tasas estn dando por hecho que el Banxico mantendr su poltica
monetaria sin cambios, dejando la tasa de referencia en 3.0 por ciento.
La decisin se da en un contexto global donde, por un lado, la poltica monetaria en Estados
Unidos ha concluido su ciclo expansivo ms agresivo de la historia econmica y est por comenzar
un proceso de normalizacin de tasas en el prximo ao. Sin embargo, est claro que este proceso
de normalizacin ser muy lento y gradual, y por lo tanto las tasas de inters en Estados Unidos se
mantendrn en niveles histricamente bajos por tiempo prolongado.
Por otro lado, la decisin tambin se da en un contexto de desaceleracin global donde, con la
excepcin de Estados Unidos, el mundo desarrollado est en plena desaceleracin y donde la
mayora de los mercados emergentes estn registrando tasas de crecimiento inferiores a lo
esperado. En este sentido, mientras la Fed comienza a normalizar su poltica monetaria, otros
bancos centrales importantes como el Banco Central Europeo, el Banco de Japn y el Banco
Popular de China estn implementando polticas monetarias ms agresivas.
Por el lado domstico, el contexto es uno donde el ritmo de crecimiento se ha acelerado durante
los ltimos dos trimestres pero a una tasa ms lenta de lo anticipado, lo cual ha tenido como
consecuencia que el PIB siga creciendo por debajo de su potencial que no haya presiones
inflacionarias importantes por el lado de la demanda. Sin embargo, a pesar de esta situacin, la
inflacin se ha mantenido por arriba del rango objetivo del Banxico. Esto se ha dado
principalmente por algunos factores.
En esto contexto, el banco central muy probablemente reconocer que la economa est
mejorando pero que el dinamismo en la demanda interna es an inferior a lo esperado, y que el
nivel de utilizacin de los factores de produccin an est por debajo del deseado y por lo tanto
podr mantener las tasas de inters en mnimos histricos, a pesar de que la inflacin se
encuentra por arriba de su rango objetivo.
No obstante, muy probablemente el Banxico dar seales para una posible alza en la primera
mitad del 2015, a pesar de que la inflacin muy probablemente mostrar una tendencia favorable
durante el ao, acercndose a 3% en el cuarto trimestre.
El Banco de Mxico est apostando a cuatro factores para que la inflacin converja con la meta de
3% hacia finales del 2015: I) la dilucin del impacto de una sola vez en los precios de algunos
bienes como resultado de la reforma fiscal del 2014; II) el impacto de la reforma en
telecomunicaciones sobre los precios de los servicios de telefona -a raz de la eliminacin de los
cobros de largas distancias nacional; III) la debilidad en los precios de las materias primas como
consecuencia de la desaceleracin global, y IV) un menor aumento en los precios de las gasolinas.
Sin embargo, el Banxico deber mantenerse muy vigilante ante el impacto inflacionario que
pudiera tener la depreciacin del peso frente al dlar. Independientemente de si el escenario base
de recuperacin econmica en Mxico y disminucin de inflacin se cumple, el banco central
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estar muy atento a las decisiones de la Fed y muy probablemente tenga que iniciar un ciclo de
alza gradual en sincronizacin, aunque la inflacin vaya convergiendo a su meta.
Joaqun Lopez-Doriga Ostolaza. (2014). Decisin Banxico. 3/12/2014, de El Economista Sitio web:
http://eleconomista.com.mx/columnas/columna-especial-valores/2014/12/03/decision-banxico

Poltica monetaria restrictiva.

Se acerca ya el final del 2014, en esta poca del ao es importante hacer una pausa y analizar el
comportamiento de nuestras inversiones.
Por citar un ejemplo, un inversionista que mantuvo todo el ao un portafolio promedio en 80%
deuda corto plazo y 20% renta variable local ha obtenido en promedio un rendimiento cercano a
3% anualizado. De su deuda, 80% ha dado rendimientos entre 2.5 y 3% anualizado, mientras que
la Bolsa mexicana acumula un avance de 5% en trminos efectivos al cierre de octubre.
Para poder determinar si ese 3% es un buen resultado necesitamos compararlo con la inflacin.
sta debe de ser un punto de referencia relevante en el rendimiento total de nuestras inversiones.
En los ltimos cuatro aos el promedio de la inflacin al cierre de cada ao se encuentra en 4%, las
expectativas hacia los prximos 12 meses la colocan en ese mismo nivel.
Si bien este ndice es una medida econmica que indica el crecimiento generalizado de
los precios de bienes, servicios y factores productivos dentro de una economa en un periodo
determinado, debemos considerar la inflacin real de cada familia. sta ser en cada inversionista
diferente, de acuerdo a su nivel de vida, y con mayor razn debemos de optimizar el rendimiento
de nuestros portafolios.
Cmo podemos obtener un mejor rendimiento?
Cada vez se ha vuelto ms complejo obtener rendimientos en tasas reales positivas, el actual
entorno econmico ha contribuido en mantener no slo en Mxico sino en todo el mundo una
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poltica monetaria restrictiva, esto se refiere a tasas histricamente bajas en la deuda y un mayor
apetito a las inversiones de renta variable u otra clase de activos, lo que es un hecho es que s
existen oportunidades que podemos aprovechar de esta situacin. Se acerca el fin de esta poltica
monetaria y, en poco tiempo, se habla de la segunda mitad del 2015, las tasas tendrn sus
primeros movimientos de alza desde el 2009. Podremos contar con pronsticos por parte de
instituciones oficiales. Lo que es un hecho es que las tasas subirn ligeramente en lnea con el ciclo
econmico, pero sern menores a las observadas antes de la crisis.
A raz de estos sucesos, en los ltimos aos hemos visto rendimientos en los portafolios cada vez
menores, inclusive por debajo de inflacin, lo que repercute en la prdida de poder adquisitivo. Si
no gestionamos una buena diversificacin continuaremos con esta mala tendencia. Una
combinacin de deuda, tanto gubernamental como corporativa, y una renta variable local e
internacional es y seguir siendo la clave para obtener mejores beneficios en el largo plazo. Existen
instrumentos financieros que ofrecen una gestin activa, esto quiere decir que constantemente
detectan oportunidades de mercado y las aprovechan con el fin ltimo de otorgar mejores
rendimientos. Estos productos los podemos encontrar tanto para deuda, como para renta
variable. Otra sugerencia para administrar el riesgo son los productos estructurados, tambin
conocidos como notas estructuradas. En ellos podemos participar en diferentes subyacentes como
deuda y renta variable, buscando proteger el capital, generar cierto flujo de intereses va cupones
o apostar a una estrategia de crecimiento.
Incrementemos el rendimiento esperado sin necesariamente incrementar el riesgo en los
portafolios, diversifiquemos en diferentes clases de activos, participemos en oportunidades de
inversin interesantes con cierta proteccin de capital.
Carlos Eduardo Suarez Padilla. (2014). Atencin, Sr. Inversionista!. 3/12/2014, de El Economista
Sitio web: http://eleconomista.com.mx/finanzas-personales/2014/11/27/atencion-srinversionista?cx_+Comentado=Nota03

Momentos para llevar a cabo una poltica monetaria

Como ya sabemos la poltica monetaria tiene como fin mantener el poder adquisitivo de la
moneda nacional por medio del uso de distintas combinaciones de sus instrumentos para influir
de manera importante en el consumo y la inversin, los cuales son parte de la demanda
agregada(DA=C+G+I+(XN))
La cual tambin es la entidad del PIB , se define brevemente el PIB como la suma total de bienes y
servicios producidos por un pas durante un lapso de tiempo el cual generalmente es por un ao.
Es entonces cuando entran los ciclos econmicos , los ciclos econmicos son comportamientos
oscilantes y repetitivos de una economa y que son diferentes en cada una de sus cuatro fases, las
cuales son, cima, recesin, expansin y depresin, el ciclo econmico se mide por medio del PIB
por lo que segn el comportamiento en la economa de un pas este fluctuara, es por eso que
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cuando en el entorno mundial o el interior del pas se suscitan eventos no esperados que afecten a
le economa ,o que un gobierno se comprometa con metas de inflacin, ya sea a bajarlas o a
subirlas para el crecimiento sostenido de un pas o para evitar inflaciones que provoquen el
debilitamiento del poder adquisitivo, es aqu donde la poltica monetaria se combina con la
poltica fiscal (llevada a cabo por el gobierno) para influir en el ciclo econmico y como objetivo
aumentar el crecimiento bien fundamentado del pas por medio del manejo adecuado de las
polticas monetarias y fiscales en el momento en el que el ciclo econmico del pas se encuentre
en un punto de expansin o cima , y tambin por medio de una combinacin restrictiva de
polticas disminuir el impacto econmico de una crisis en la moneda y as en la sociedad , y estas
polticas serian implementadas en fase de recesin del ciclo econmico de un pas.
Evidencia emprica sobre el momento de uso de polticas monetarias.

El nuevo presidente electo de Brasil present su nuevo gabinete, que repite muchos rostros del
anterior Gobierno.
Con el objetivo de dar continuidad a las polticas econmicas y sociales que caracterizaron a los
gobiernos de izquierda de Uruguay en la ltima dcada, el nuevo presidente electo, Tabar
Vzquez, design el martes (02.12.2014) a su gabinete de ministros, repitiendo a muchos de
quienes lo integraron en su primer mandato.
Vzquez, que venci por unos 12 puntos porcentuales el domingo en un balotaje a su oponente de
centro, Luis Lacalle Pou, del Partido Nacional, dijo que su objetivo es "lograr mejores condiciones
de vida para absolutamente todos los uruguayos". El mdico onclogo, de 74 aos, ya dirigi al
pas entre 2005 y 2010.
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Una de sus metas ser mantener la estabilidad econmica y reducir el crecimiento sostenido de
los precios, que acumula un alza de un 8,11 por ciento en los ltimos 12 meses a octubre. Para ello
design al actual vicepresidente, Danilo Astori, como su Ministro de Economa, quien seguir
apostando por medidas que hagan perdurar la estabilidad macroeconmica y una poltica
monetaria contractiva. Astori, que asumir en marzo, dirigi la cartera entre 2005 y 2008.
Control de la inflacin
"Vamos a actuar con mucha disciplina y mucha rigurosidad para contribuir desde la poltica
monetaria al control de las presiones inflacionarias que todava tiene el pas. Se piensa mantener
la misma orientacin", dijo Astori. Por otra parte, se estima que el actual ministro de Economa,
Mario Bergara, asuma la presidencia del banco central.
El Ministerio de Desarrollo Social ser nuevamente dirigido por Marina Arismendi, quien dar
nfasis a un plan de apoyo a quienes cuidan personas enfermas a tiempo completo, con un
presupuesto asignado de 240 millones de dlares. "Como ejes muy importantes est el Sistema
Nacional de Cuidados, que va a tener el mismo peso desde el punto de vista poltico que tuvo en
su momento el Plan de Emergencia", dijo Arismendi, en referencia a un proyecto que procur
mejorar las condiciones bsicas de vida de los ms desfavorecidos.
terra.com. (2014). Tabar Vzquez apuesta por la continuidad. 4/12/2014, de terra.com Sitio web:
Tabar Vzquez apuesta por la continuidad

En conclusin, la poltica monetaria es un instrumento que debe utilizarse con sumo cuidado
puesto que, de esta se desprendern actitudes y acciones de la sociedad en el aspecto econmico
lo que llevara a un resultado positivo o negativo de la demanda agregada, y as influyendo en el
ciclo econmico del pas y as en su crecimiento y bienestar.

Bibliografia.

http://www.banxico.org.mx
http://www.enciclopediafinanciera.com/teoriaeconomica/macroeconomia/politica-monetariaexpansiva.htm
http://www.banxico.org.mx/dyn/politica-monetaria-e-inflacion/index.html#P
http://www.banxico.org.mx/politica-monetaria-e-inflacion/material-de-referencia/intermedio/politicamonetaria/documentos-historicos/%7BE81BC812-BE6E-1FBA-08B5-B71F66C3692A%7D.pdf
http://www.banxico.org.mx/dyn/portal-mercado-valores/index.html
https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/ainhoahe/pdf/politica_monetaria.pdf
http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/lec/franco_g_ma/capitulo2.pdf
http://www.banxico.org.mx/politica-monetaria-e-inflacion/material-de-referencia/basico/fichas-sobrepolitica-monetaria-e-inflacion/inflacion/%7B12756446-A554-C7B4-2994-F1B5D082063C%7D.pdf
http://www.zonaeconomica.com/causas-efectos-ciclos-economicos/ciclos-economicos
http://eleconomista.com.mx/finanzas-personales/2014/11/27/atencion-srinversionista?cx_+Comentado=Nota03
http://eleconomista.com.mx/columnas/columna-especial-valores/2014/12/03/decision-banxico
http://noticias.terra.cl/tabare-vazquez-apuesta-por-lacontinuidad,9684a018f6d0a410VgnCLD200000b1bf46d0RCRD.html