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Universidad Austral de Chile

Escuela de Ingeniera Comercial

Macroeconoma Avanzada

CAPTULO 17

La Curva de
Phillips

Profesor: Carlos R. Pitta


Macroeconoma Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.

1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva


de Phillips
Grfico 1

Captulo 17: La Curva de Phillips

Inflacin VS desempleo
en USA, 1900 a 1960

Durante el periodo de 1900 a


1960 en USA, un bajo
desempleo estaba asociado
con altas tasas de inflacin;
mientras que un alto
desempleo estaba asociado
con tasas de inflacin bajas o
negativas.

La Curva de Phillips, basado en los datos anteriores, muestran


una relacin negativa entre inflacin y desempleo.
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1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva


de Phillips

P P e (1 ) F (u, z)
La ecuacin anterior es la oferta agregada revisada
anteriormente. Esta relacin puede ser reescrita para
establecer una relacin entre inflacin, inflacin
esperada, y la tasa de desempleo.

Captulo 17: La Curva de Phillips

Primero, la funcin F, tiene la forma:

F (u, z) 1 u z
Despus, reemplace sta funcin en la de arriba:

P P e (1 )(1 u+ z)
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1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva


de Phillips

P P (1 ) F (u, z)
e

Captulo 17: La Curva de Phillips

En los anexos de este captulo se muestra como


pasar de la ecuacin anterior a la relacin entre
inflacin, inflacin esperada y desempleo que
mostramos a continuacin:

( z) u
e

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1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva


de Phillips

De acuerdo a sta ecuacin:

e ( z) u

Captulo 17: La Curva de Phillips

Un incremento en la inflacin esperada, e, produce un incremento


en la inflacin, .
Dada la inflacin esperada e, un incremento en los mrgenes, , o
un incremento en los factores que afectan la determinacin de los
salarios, z, producen un crecimiento de la inflacin .
Dada la inflacin esperada, e, un incremento en la tasa de
desempleo , u, produce una disminucin de la inflacin, .

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1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva


de Phillips

e ( z) u
Cuando nos refiramos a la inflacin, la inflacin
esperada o el desempleo en un ao especfico, la
ecuacin anterior necesita incluir un ndice temporal:

t t z ut
Captulo 17: La Curva de Phillips

Las variables , et, y ut se refieren a la inflacin, la


inflacin esperada, y el desempleo en el ao t. y z
son asumidas como constantes y no necesitan un
ndice temporal.

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2. La Curva de Phillips
Versiones Anteriores
Si hacemos que et = 0, entonces:

Captulo 17: La Curva de Phillips

t ( z) ut
Esta es la relacin negativa entre inflacin y
desempleo que Phillips encontr para el Reino Unido,
y que Solow y Samuelson encontraron para los
Estados Unidos (la curva de Phillips original).

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2. La Curva de Phillips
Versiones Anteriores
La Espiral de Salarios:

Captulo 17: La Curva de Phillips

Dado Pet =Pt-1:

Pt Pt 1
ut Wt Pt
t
Pt 1

Un bajo desempleo produce un salario nominal ms alto.


En respuesta a los mayores salarios nominales, las firmas
incrementas sus precios, y el nivel general de precios sube.
Como consecuencia, los trabajadores piden salarios ms
altos.
Los salarios nominales ms altos producen incrementos de
precios aun mayores en las firmas, as como en el nivel
general de precios.
Esto aumenta las demandas salariales de los trabajadores.
Y as la carrera entre precios y salarios resultan en una
inflacin continuada tanto de salarios como de precios.
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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
Grfico 2

Captulo 17: La Curva de Phillips

Inflacin VS desempleo
en USA, 1948 a 1969

La disminucin paulatina de la
tasa de desempleo en USA
durante los 1960s estuvo
asociada con un incremento
continuo de la tasa de inflacin.

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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
Grfico 3
Inflacin VS desempleo
en USA desde 1970

Captulo 17: La Curva de Phillips

A comienzos de los 1970s,


la relacin entre desempleo
e inflacin desapareci en
USA.

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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
La relacin negativa entre desempleo e inflacin se
mantuvo durante los 1960s, pero se desvaneci despus,
por dos motivos:

Captulo 17: La Curva de Phillips

Un incremento en el precio del petrleo, pero ms


importante
Cambios en las maneras en que los fijadores de
salarios se formaban sus expectativas de inflacin,
debido a cambios en el comportamiento de la tasa de
inflacin.
La tasa de inflacin se torno consistentemente
positiva, y
La inflacin se torn ms persistente
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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
Grfico 4

Captulo 17: La Curva de Phillips

Inflacin en USA desde 1900


Desde los1960s,la tasa de
inflacin ha sido
consistentemente positiva. La
inflacin se ha vuelto ms
persistente: lo ms probable es
que a altas tasas de inflacin le
sigan tasas aun mayores de
inflacin el ao siguiente.

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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
Suponga que las expectativas de inflacin se forman de
acuerdo a lo siguiente

te t 1

Captulo 17: La Curva de Phillips

El parmetro captura el efecto de la tasa de inflacin del


ao pasado, t-1, en la tasa esperada de inflacin de ste ao,
e t.
El valor de se ha incrementado continuamente desde los
1970s, de casi cero a casi uno.

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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
Podemos pensar lo que ocurri en los 1970s como un
incremento en el valor de sobre el tiempo:

Captulo 17: La Curva de Phillips

A medida que la inflacin era baja y no persistente, era


razonable para los trabajadores y las firmas ignorar la
inflacin pasada y asumir que el nivel de precios sera
aproximadamente el mismo que el nivel de precios del
ao pasado.
Pero, a medida que la inflacin se torn ms persistente,
tanto los trabajadores como las firmas comenzaron a
cambiar la manera en que se formaban expectativas
inflacionarias para el ao siguiente.

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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
t

t t 1 z aut
e

Cuando es igual a cero, obtenemos la curva de Phillips


original, una relacin entre la tasa de inters y la tasa de
desempleo:
Captulo 17: La Curva de Phillips

t ( z) ut

Cuando es positiva, la tasa de inflacin depende de


tanto la tasa de desempleo como de la tasa de inflacin
del ao pasado:

t t 1 ( z) ut
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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
Cuando es igual a 1, la relacin se torno convierte en:

Captulo 17: La Curva de Phillips

t t 1 ( z) ut
Cuando =1, la tasa de desempleo ya no afecta a la tasa
de inflacin, sino a la tasa de cambio de la tasa de
inflacin.
Desde 1970, surgi una clara relacin inversa entre la tasa
de desempleo y la tasa de cambio de la tasa de inflacin.

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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
Grfico 5
Cambio en inflacin VS
desempleo en USA
desde 1970

Captulo 17: La Curva de Phillips

Desde 1970, existe una


relacin negativa entre la tasa
de desempleo y la tasa de
cambio de la inflacin en los
Estados Unidos.

La lnea que ajusta mejor a la nube de puntos para 19702006 es:


t t 1 4.4% 0.73ut
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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
La Curva de Phillips original es:

Captulo 17: La Curva de Phillips

t ( z) ut
La curva de Phillips modificada, o la curva de
Phillips aumentada por Expectativas, o la curva de
Phillips acelerada, es:

t t 1 ( z) ut

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2. La Curva de Phillips
De regreso a la Tasa Natural de Desempleo
Friedman y Phelps rechazaron la disyuntiva entre desempleo
e inflacin. Argumentaron que la tasa de desempleo no
puede ser sostenida debajo de cierto nivel, que ellos llamaron
la tasa natural de desempleo.

Captulo 17: La Curva de Phillips

La tasa natural de desempleo es aquella tasa de desempleo


tal que la tasa de inflacin contempornea es igual a la tasa
de inflacin esperada.

0 ( z) un
entonces,

z
un

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2. La Curva de Phillips
De regreso a la Tasa Natural de Desempleo

t a ut

e
t

Captulo 17: La Curva de Phillips

Entonces,

t te aut un

Finalmente, asumiendo que et puede ser aproximado por


t-1, tenemos:

t t 1 (ut un )

Esta es una relacin importante debido a que nos brinda otra


manera de pensar acerca de la curva de Phillips en trminos
de la tasa real y la tasa natural de desempleo, y los cambios
en la tasa de inflacin.
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2. La Curva de Phillips
De regreso a la Tasa Natural de Desempleo

t t 1 (ut un )
La ecuacin de arriba es una relacin importante por dos motivos:

Captulo 17: La Curva de Phillips

Nos da otra manera de pensar a la curva de Phillips: como


una relacin entre el nivel real de desempleo ut, la tasa
natural de desempleo un, y el cambio en la tasa de inflacin.

t t

Tambin nos brinda otra manera de pensar sobre la tasa


natural de desempleo. La tasa de desempleo que no
acelera la tasa de inflacin, (o NAIRU), es la tasa de
desempleo requerido para mantener constante a la inflacin.

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3. Resumen y algunas advertencias


Hagamos un resumen de lo que hemos aprendido:

Captulo 17: La Curva de Phillips

La relacin de oferta agregada es descrita como una


relacin entre el cambio de la tasa de inflacin y la
desviacin del desempleo de su tasa natural.
Cuando el desempleo excede su tasa natural, la tasa
de inflacin disminuye.
Cuando la tasa de desempleo se encuentra por debajo
tu tasa natural, la tasa de inflacin aumenta.

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ENFOQUE

Captulo 17: La Curva de Phillips

La teora antes que los hechos: Milton Friedman y


Edmund Phelps

A finales de los 60s, precisamente en momentos en que


la curva de Phillips original funcionaba a la maravilla, dos
economistas, Milton Friedman y Edmund Phelps,
argumentaron que la disyuntiva entre la inflacin y el
desempleo no exista.

Friedman no poda estar ms en lo correcto. Pocos aos


despus, la curva de Phillips original comenz a
desaparecer, exactamente de la forma en que Friedman
lo haba predicho.

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3. Resumen y algunas advertencias


Variaciones en la Tasa Natural entre pases

Captulo 17: La Curva de Phillips

z
un

Los factores que afectan la tasa natural de


desempleo son diferentes entre pases, Por
lo tanto, no hay razones para esperar que
todos los pases tengan el mismo nivel de
tasa natural de desempleo.

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3. Resumen y algunas advertencias


Variaciones en la Tasa Natural a travs del tiempo

t t 1 ( z) ut

Captulo 17: La Curva de Phillips

En la ecuacin anterior, los trminos y z pueden no ser


constantes sino, en realidad, cambiar a travs del tiempo,
produciendo cambios en la tasa natural de desempleo.
La tasa natural de desempleo en USA ha cado a un nivel
de entre 4% y 5% hoy.

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ENFOQUE

Captulo 17: La Curva de Phillips

Cmo explicar el desempleo en Europa?

Grfico

Tasas de Desempleo en 15 pases europeos, 2006

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ENFOQUE

Captulo 17: La Curva de Phillips

Ha cado la tasa Natural de Desempleo en USA desde


principios de los 1990s y, si es as, porqu?

Grfico

Cambio en la Inflacin VS desempleo en USA


desde 1997

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ENFOQUE

Captulo 17: La Curva de Phillips

Ha disminuido la Tasa Natural de desempleo en USA a


partir de principios de los 1990s y de ser as, porqu?

Parte del descenso parece ser atribuible a otros


factores:
el envejecimiento de la poblacin en USA.
el incremento en el nmero de presos.

el incremento del nmero de trabajadores


discapacitados.
el incremento en las ayudas temporales para el
empleo.
El inesperado salto en la tasa de productividad
desde finales de los 1990s.

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3. Resumen y algunas advertencias


Alta Inflacin y la Curva de Phillips
Lo ms probable es que La relacin entre desempleo e
inflacin cambie con el nivel y persistencia de la
inflacin.

Captulo 17: La Curva de Phillips

Cuando la inflacin es alta, tambin es ms voltil.

La forma de los contratos salariales tambin cambia


con el nivel de inflacin. La indexacin de salarios, es
decir, una regla que automticamente aumenta los
salarios hasta aparejarlos con la inflacin, es ms
prevalente cuando la inflacin es alta.

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3. Resumen y algunas advertencias


Alta Inflacin y la Curva de Phillips
Usemos para describir la proporcin de los contratos que es
indexada, y (1 ) la proporcin de dichos contratos que no es
indexada.
Entonces,

t e t (ut un )

se vuelve:

Captulo 17: La Curva de Phillips

t [ t (1 ) e t ] (ut un )
La proporcin de los contratos que est indexada responde a
t, mientras que la proporcin que no lo est responde a et.
Cuando =0, todos los salarios son fijados sobre la base de la
tasa esperada de inflacin (igual a la inflacin del ao
pasado), y entonces tenemos que:

t t 1 (ut un )

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3. Resumen y algunas advertencias


Alta Inflacin y la Curva de Phillips
Cuando es positivo, ocurre que:

Captulo 17: La Curva de Phillips

t t 1

(1 )

(ut un )

De acuerdo a esta ecuacin, entre ms alta sea la


proporcin de contratos salariales que est indexada
entre mayor sea mayor ser el efecto de la tasa de
desempleo sobre el cambio de la inflacin.

Cuando es cercano a 1, pequeos cambios del


desempleo pueden provocar cambios muy grandes en la
inflacin.

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3. Resumen y algunas advertencias


Deflacin y la Curva de Phillips

Captulo 17: La Curva de Phillips

Dada la muy alta tasa de desempleo durante la Gran


Depresin, habramos esperado una alta tasa de
deflacin, pero la deflacin fue limitada y la inflacin fue
en realidad positiva.
La razn de esto puede ser que la relacin de la curva de
Phillips puede desaparecer, o por lo menos debilitarse,
cuando la economa se encuentra cerca de una inflacin
de 0.

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