Exsa S.A.

Dictamen de los Auditores Independientes

Estados Financieros
Aos Terminados el 31 de Diciembre de 2005 y 2004

Gris Hernndez y Asociados S.A.C.

Las Begonias 441, Piso 6
San Isidro, Lima 27
Per
Tel: +51 (1) 211 8585
Fax: +51 (1) 211 8586
www.deloitte.com

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los seores Accionistas y Directores de
Exsa S.A.
Hemos auditado los balances generales adjuntos de Exsa S.A. (una empresa industrial peruana)
al 31 de diciembre de 2005 y 2004, y los correspondientes estados de ganancias y prdidas, de
cambios en el patrimonio neto, y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas.
Estos estados financieros son responsabilidad de la Gerencia de la Compaa. Nuestra
responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los mismos basada en nuestras auditoras.
Nuestras auditoras fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditora generalmente
aceptadas en Per. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos la auditora para
obtener seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores significativos.
Una auditora incluye el examen, basado en comprobaciones selectivas, de la evidencia que
respalda las cifras y revelaciones expuestas en los estados financieros. Una auditora tambin
incluye una evaluacin de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones
significativas hechas por la Gerencia, as como una evaluacin de la presentacin general de los
estados financieros. Consideramos que nuestras auditoras proporcionan una base razonable para
sustentar nuestra opinin.
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados, preparados para los fines expuestos
en el siguiente prrafo, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la
situacin financiera de Exsa S.A. al 31 de diciembre de 2005 y 2004, y los resultados de sus
operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados en Per.
Los estados financieros individuales de Exsa S.A. han sido preparados para cumplir con
requerimientos legales vigentes en Per sobre presentacin de informacin financiera y reflejan
la inversin en subsidiarias usando el mtodo de participacin patrimonial y no sobre una base
consolidada. Estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros
consolidados de Exsa S.A. y Subsidiarias que se presentan por separado.

22 de febrero de 2006
-1-

EXSA S.A.
BALANCES GENERALES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE:
Caja y bancos
Cuentas por cobrar comerciales, neto
Cuentas por cobrar a vinculadas
Otras cuentas por cobrar
Existencias, neto
Gastos pagados por anticipado

Notas

4
5
13
6
7

2005
S/.

2004
S/.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

10,822,463
51,261,044
735,508
1,198,496
80,878,405
18,981

1,496,165
41,757,548
617,633
1,604,963
80,403,694
25,474

144,914,897

125,905,477

PASIVO CORRIENTE:
Prstamos y sobregiros bancarios
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar a vinculadas
Otras cuentas por pagar
Parte corriente de deuda a largo plazo

Notas

11
12
13
14
15

Total pasivo corriente

Total activo corriente
INVERSIONES PERMANENTES

7,274,961

7,698,463

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, neto

63,070,133

58,169,749

OTROS ACTIVOS, neto

10

2,516,719

3,019,979

194,793,668

Ver notas a los estados financieros.

-2-

30,973,197
25,836,594
20,086
10,610,606
5,770,318

25,551,633
16,712,888
20,086
9,438,301
5,521,408

73,210,801

57,244,316

13

4,129,190

4,129,190

DEUDA A LARGO PLAZO

15

5,770,318

11,042,819

PASIVO DIFERIDO POR IMPUESTO A LA

RENTA Y PARTICIPACION DE LOS
TRABAJADORES

30

84,229

562,118

83,194,538

72,978,443

77,871,140
38,934,784
(14,384,312)
15,022,334
17,138,226

67,146,818
33,572,732
(14,384,312)
13,429,364
282,307
21,768,316

TOTAL PATRIMONIO NETO

134,582,172

121,815,225

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

217,776,710

194,793,668

PATRIMONIO NETO:
Capital social
Acciones de inversin
Acciones en tesorera
Reserva legal
Efecto por conversin de subsidiaria
Resultados acumulados

217,776,710

2004
S/.

CUENTAS POR PAGAR A VINCULADAS

TOTAL PASIVO

TOTAL ACTIVO

2005
S/.

16
17
20
18
19

EXSA S.A.
ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
Notas

VENTAS NETAS

2005
S/.

2004
S/.

217,214,961

169,134,604

(139,962,177)

(105,248,749)

77,252,784

63,885,855

(35,046,660)
(13,125,704)
(984,532)
-

(27,047,431)
(11,326,646)
(782,252)
(502,851)

(49,156,896)

(39,659,180)

28,095,888

24,226,675

180,925
6,141,459
(8,671,233)
252,269
-

1,650,262
8,797,946
(8,778,555)
4,609,880
211,239

Total

(2,096,580)

6,490,772

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS

TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA

25,999,308

30,717,447

(2,721,516)
(7,348,093)

(2,618,899)
(7,071,606)

15,929,699

21,026,942

105,635,760

87,269,862

COSTO DE VENTAS

21

UTILIDAD BRUTA
GASTOS OPERACIONALES:
Gastos de venta
Gastos de administracin
Regalas
Otros, neto

22
23
24

Total
UTILIDAD OPERATIVA
OTROS INGRESOS (GASTOS):
Participacin en subsidiarias
Ingresos financieros
Gastos financieros
Diversos, neto
Resultado por exposicin a la inflacin

9
25
26
27

Participacin de los trabajadores

Impuesto a la renta

28
29

UTILIDAD NETA
Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin,
ajustados por la reexpresin del capital (en unidades)

31

Utilidad bsica por accin comn y de inversin (en nuevos soles)

31

Ver notas a los estados financieros.

-3-

0.151

0.241

EXSA S.A.
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
Efecto de
Capital

Acciones

Acciones

Reserva

Conversin de

Resultados

Comunes

De Inversin

Social

de Inversin

en Tesorera

Legal

Subsidiaria

Acumulados

Total

S/.

S/.

S/.

S/.

S/.

S/.

S/.

(Nota 16)

(Nota 17)

(Nota 16)

(Nota 17)

(Nota 20)

(Nota 18)

56,366,099

28,182,479

60,310,598

30,154,690

12,118,475

(14,384,312)

30,154,690

(14,384,312)

12,118,475

(5,380,171)

No. de Acciones

Saldos al 1ro. de enero de 2004

Aplicacin de SIC (Nota 8)
Saldos modificados al 1ro. de enero de 2004
Distribucin de dividendos

56,366,099
-

28,182,479
-

60,310,598
-

(Nota 19)
282,307
282,307

15,642,704

118,508,774

2,043,992

(12,340,320)

17,686,696

106,168,454
(5,380,171)

Capitalizacin de utilidades y reexpresin

-

(10,254,262)

Utilidad neta

de capital y acciones de inversin

21,026,942

Transferencia

1,310,889

(1,310,889)

33,572,732

(14,384,312)

13,429,364

21,768,316

121,815,225

(2,880,445)

(16,086,374)

15,929,699

Saldos al 31 de diciembre de 2004

Distribucin de dividendos

7,644,214

64,010,313
-

3,822,030

32,004,509
-

6,836,220

67,146,818

3,418,042

282,307

21,026,942

(2,880,445)

Capitalizacin de utilidades y reexpresin

de capital y acciones de inversin
Utilidad neta

13,860,827
-

6,930,275
-

10,724,322

5,362,052

Aplicacin de efecto por conversin

Transferencia

1,592,970

(1,592,970)

38,934,784

(14,384,312)

15,022,334

17,138,226

Saldos al 31 de diciembre de 2005

77,871,140

38,934,784

77,871,140

Ver notas a los estados financieros.

-4-

(282,307)

15,929,699
(282,307)
134,582,172

EXSA S.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
2005
S/.
ACTIVIDADES DE OPERACION:
Cobranza a clientes
Pago a proveedores
Pago de remuneraciones, tributos y otros
Pago de impuesto a la renta
Pago de intereses, neto
Otros (pagos) cobros de operacin
Resultado por exposicin a la inflacin

2004
S/.

207,276,141
(158,319,480)
(14,357,466)
(7,819,489)
(2,529,774)
(483,153)
-

170,000,906
(138,155,133)
(15,624,962)
(7,050,886)
(990,214)
3,162,878
1,220,755

23,766,779

12,563,344

ACTIVIDADES DE INVERSION:
Venta de inversiones
Venta de activo fijo
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo

289,918
265,695
(12,513,622)

(12,168,083)

Efectivo neto usado en actividades de inversin

(11,958,009)

(12,168,083)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Aumento de prstamos y sobregiros bancarios
Pago de deuda a largo plazo
Pago de dividendos

5,421,564
(5,023,591)
(2,880,445)

10,041,752
(7,880,906)
(5,380,171)

Efectivo neto usado en actividades de financiamiento

(2,482,472)

(3,219,325)

AUMENTO (DISMINUCION) NETO DE EFECTIVO

9,326,298

(2,824,064)

EFECTIVO AL COMIENZO DEL AO

1,496,165

4,320,229

10,822,463

1,496,165

Efectivo neto proveniente de actividades de operacin

EFECTIVO AL FINAL DEL AO

-5-

EXSA S.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
2005
S/.

2004
S/.

CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO

NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION:
Utilidad neta
Ajustes a la utilidad neta:
Depreciacin
Amortizacin
Participacin en subsidiarias
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido
Provisin para cuentas de cobranza dudosa
Provisin para desvalorizacin de existencias
Utilidad por venta de activo fijo
Prdida por venta de inversin
Disminucin (aumento) en activos:
Cuentas por cobrar comerciales
Otras cuentas por cobrar y a vinculadas
Existencias
Gastos pagados por anticipado
Aumento (disminucin) en pasivos:
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar a vinculadas
Otras cuentas por pagar

15,929,699

Efectivo neto proveniente de actividades de operacin

Ver notas a los estados financieros.

-6-

21,026,942

7,537,102
503,260
(180,925)
(477,889)
317,449
453,105
(189,559)
32,202

6,891,756
502,851
(1,650,262)
8,457
168,376
-

(9,820,945)
288,592
(927,816)
6,493

721,457
(872,286)
(12,021,035)
12,844

9,123,706
1,172,305

(730,255)
(203,316)
(1,292,185)

23,766,779

12,563,344

EXSA S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
1.

CONSTITUCION Y ACTIVIDAD ECONOMICA

Exsa S.A. (en adelante la Compaa), una empresa industrial peruana, constituida el 25 de
febrero de 1954, cuya actividad principal es la fabricacin, venta local y exportacin de
soldaduras, explosivos y de insumos y accesorios de voladura, tales como: mechas,
cordones, detonantes y dems artculos relacionados; asimismo, se dedica a la prestacin de
servicios de voladura, y todo tipo de servicios y trabajos de apoyo a empresas mineras. El
domicilio legal de la Compaa, donde se encuentra su fbrica, almacenes y oficinas
administrativas, es Antigua Carretera Panamericana Sur, Km. 38.5, Lurn, Per.
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el nmero de trabajadores (funcionarios, empleados y
obreros) de la Compaa fue de 422 y 384, respectivamente.
Los estados financieros del ao terminado el 31 de diciembre de 2005 sern presentados
para su emisin al Directorio de la Compaa y sometidos a consideracin de la Junta
General de Accionistas, dentro del plazo de ley, para su aprobacin. En opinin de la
Gerencia, dichos estados financieros sern aprobados sin modificaciones. Los estados
financieros del ao terminado el 31 de diciembre de 2004 de Exsa S.A., fueron aprobados
por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 21 de marzo de 2005.
Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa sin incluir
los efectos de la consolidacin de estos estados financieros con los de Valores Lurn S.A.C.,
Exsa Chile S.A. y Nitrocorp S.A.C., las cuales se dedican a actividades comerciales, de
gestin empresarial, y a la compra y venta de valores en general, respectivamente.

2.

POLITICAS CONTABLES
Las polticas contables importantes utilizadas por la Compaa en la preparacin y
presentacin de los estados financieros son las siguientes:
(a) Base de preparacin y presentacin
Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados en Per, los cuales hasta el 31 de diciembre de 2005 comprenden:
(i) las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), de la 1 a la 41, emitidas por el
Comit de Normas Internacionales de Contabilidad (IASC por sus siglas en ingls), y las
Interpretaciones 1 a la 33, emitidas por el Comit Permanente de Interpretaciones (SIC),
oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad para su aplicacin en Per, y (ii) el
ajuste a moneda constante de los estados financieros hasta el 31 de diciembre de 2004
(Nota 2(b)).
-7-

En la preparacin y presentacin de los estados financieros por los aos 2005 y 2004, la
Compaa ha observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes
mencionadas, que le son aplicables.
Nuevos Pronunciamientos
El Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) mediante Resolucin No. 034-2005EF/93.01 del 17 de febrero de 2005, publicada el 2 de marzo de 2005, aprob oficializar las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) 1 a la 5, y las nuevas versiones
de las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) modificadas por la Junta de Normas
Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls), en diciembre de 2003 y en
marzo de 2004, y dejar sin efecto a partir del 1 de enero de 2005 la NIC 15, y a partir del 1
de enero de 2006 la NIC 22 y 35, y la mayora de las Interpretaciones emitidas por el SIC.
Por Resolucin No. 036-2005-EF/93.01 del 18 de noviembre de 2005, publicada el 15 de
diciembre de 2005, el CNC aprob oficializar la NIIF 6, Exploracin y Evaluacin de
Recursos Minerales.
De acuerdo a lo establecido por las referidas Resoluciones, las NIIF y las nuevas versiones
de las NIC antes mencionadas, sern aplicables en la preparacin y presentacin de estados
financieros que correspondan a perodos que se inician el 1 de enero de 2006, y
optativamente para los que se inician el 1 de enero de 2005.
Evento posterior
El CNC mediante Resolucin No. 038-2005-EF/93.01, del 28 de diciembre de 2005,
publicada el 3 de febrero de 2006, acord suspender hasta el 31 de diciembre de 2006 la
aplicacin obligatoria en el pas, de la NIC 21 Efectos de las Variaciones en las Tasas de
Cambio de la Moneda Extranjera (modificada en diciembre de 2003), aprobada por la
Resolucin No. 034-2005-EF/93.01, y restituir por el mismo perodo la aplicacin de la
NIC 21 (revisada en 1993) y las SICs 19 y 30, excepto el tratamiento alternativo, sealado
en los prrafos 20, 21 y 22 de la citada NIC, que permita incluir la diferencia de cambio en
el valor contable del activo. Asimismo ha dispuesto, mantener la aplicacin en Per del
Mtodo de Participacin Patrimonial en la elaboracin de los estados financieros
individuales, para la valuacin de las inversiones en subsidiarias, entidades conjuntamente
controladas y asociadas, en adicin a los mtodos establecidos en las NIC 27 y 28
(modificadas en diciembre 2003) aprobadas por la Resolucin No. 034-2005-EF/93.01.
La Gerencia ha optado por aplicar las nuevas versiones de las NIC y las NIIF a que se
refiere la Resolucin No. 034-2005-EF/93.01, considerando lo dispuesto en la Resolucin
No. 038-2005-EF/93.01 descritas en el prrafo anterior, a partir del 1 de enero de 2006 y
2007, segn corresponda. A la fecha, la Compaa se encuentra evaluando el efecto que
podra tener la adopcin de estas Normas en 2006.
(b) Ajuste a moneda constante
Hasta el 31 de diciembre de 2004, los estados financieros se ajustaron a moneda constante
para reflejar los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda peruana,
-8-

utilizando factores de ajuste derivados del Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional
(IPM).
Mediante Resolucin del Consejo Normativo de Contabilidad No. 31 del 11 de mayo de
2004, y por Ley No. 28394 del 22 de noviembre de 2004, se ha suspendido a partir del
ejercicio 2005, el ajuste de los estados financieros por efectos de la inflacin, tanto para
efectos contables como tributarios. Ambos dispositivos contemplan que los saldos finales
ajustados por efectos de la inflacin al 31 de diciembre de 2004, deben ser considerados
como saldos iniciales histricos a partir del 1 de enero de 2005.
(c) Uso de estimaciones
La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y
supuestos para la determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos,
y para revelacin de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados financieros. Si
ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestos debido a variaciones
en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sera incluido en la
determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de
ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas con los
estados financieros son la provisin para cuentas de cobranza dudosa, para desvalorizacin
de existencias, para fluctuacin de valores, la depreciacin de inmuebles, maquinaria y
equipo, la amortizacin de otros activos y el impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores corriente y diferido.
(d)

Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y estn presentadas netas
de provisin para cuentas de cobranza dudosa, la cual es estimada de acuerdo con las
polticas establecidas por la Gerencia, considerando, entre otros factores, la antigedad de
los saldos pendientes de cobro y sus posibilidades de ser recuperados, y la evidencia de
dificultades financieras del deudor que incrementen mas all de lo normal el riesgo de
incobrabilidad de los saldos pendientes de cobro, de modo que su monto tenga un nivel que
la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales prdidas en las cuentas por cobrar a la
fecha del balance general.
(e) Existencias
Las existencias se valan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se
determina usando el mtodo de promedio ponderado; el costo de las existencias por recibir,
usando el mtodo de costo especfico. El valor neto realizable es el precio de venta
estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner las
existencias en condiciones de venta. Por las reducciones del valor en libros de las
existencias a su valor neto realizable, se constituye una provisin para desvalorizacin de
existencias con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones.

-9-

(f)

Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina

simultneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un
instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros
presentados en el balance general son caja y bancos, cuentas por cobrar comerciales, otras
cuentas por cobrar y por pagar (excepto el impuesto a la renta), cuentas por cobrar y por
pagar a vinculadas, prstamos y sobregiros bancarios, cuentas por pagar comerciales y
deuda a largo plazo. Las polticas contables para su reconocimiento y medicin se
describen en las correspondientes notas de polticas contables.
La clasificacin de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento
de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que los
origina. Los intereses, dividendos, prdidas y ganancias relacionados con un instrumento
financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las
distribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de
patrimonio se cargan directamente a resultados acumulados.
(g) Inversiones permanentes
La Compaa contabiliza las inversiones en compaas en que se tiene una participacin
superior al 20 por ciento del capital social, bajo el mtodo de participacin patrimonial.
Segn este mtodo, la participacin de la Compaa en las utilidades prdidas de las
compaas en donde se mantienen las inversiones es reconocida en los resultados del
perodo.
Las inversiones que representan menos del 20 por ciento del capital de la emisora se
presentan al valor razonable. La Compaa compara el valor en libros de estas inversiones
con su valor razonable y ajusta dicho valor. Las acciones provenientes de la reexpresin del
capital de las empresas emisoras slo modifican el nmero de acciones o su valor nominal.
La inversin en la subsidiaria Exsa Chile S.A. se registra utilizando el mtodo de
participacin patrimonial. Los estados financieros de dicha subsidiaria se llevan en dlares
estadounidenses, los cuales han sido convertidos en nuevos soles utilizando el tipo de
cambio de cierre del ao.
(h) Acciones en tesorera
Las acciones de propia emisin adquiridas a travs de su subsidiaria, se presentan
disminuyendo el patrimonio neto.
(i)

Inmuebles, maquinaria y equipo

Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y estn presentados netos de

depreciacin acumulada. La depreciacin anual se reconoce como gasto y se determina
siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos,
representada por tasas de depreciacin equivalentes.
- 10 -

Los desembolsos incurridos despus de que un activo fijo ha sido puesto en uso se
capitalizan como costo adicional de ese activo nicamente cuando es probable que tales
desembolsos resultaran en beneficios econmicos futuros superiores al rendimiento normal
evaluado originalmente para dicho activo. Los desembolsos para mantenimiento y
reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en el que son incurridos. Cuando un
activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciacin acumulada se eliminan y
la ganancia o prdida resultante se reconoce como ingreso o gasto.
La Gerencia revisa peridicamente la vida til y el mtodo de depreciacin para asegurar
que ambos sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de los
inmuebles, maquinaria y equipo.
(j)

Arrendamiento financiero

Los bienes recibidos en arrendamiento financiero se registran al valor razonable como

activos y pasivos al inicio del arrendamiento. Estos activos se deprecian siguiendo el
mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada para bienes similares propios. La
depreciacin anual se reconoce como gasto o costo de otro activo. El cargo financiero se
distribuye entre los ejercicios comprendidos en el plazo del arrendamiento.
(k) Costos de financiamiento
Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son
incurridos.
(l)

Otros activos

Otros activos representa principalmente el exceso del costo de adquisicin de Qumica Sol
S.A.C. sobre la participacin de la Compaa en el valor razonable de los activos netos
adquiridos (crdito mercantil), y se registra como otros activos en el balance general debido
a que la Compaa espera obtener beneficios econmicos futuros atribuibles a tal activo.
Los otros activos se registran inicialmente al costo y son amortizados usando el mtodo de
lnea recta en base a la vida til estimada del activo. La amortizacin acumulada se
reconoce como gasto.
(m) Prdida por deterioro
Cuando el valor en libros de un activo de larga vida excede su valor recuperable, se
reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas o se disminuye el
excedente de revaluacin en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto
equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada
activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.
El valor recuperable de un activo de larga vida es el mayor entre el precio de venta neto y
su valor de uso. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un
activo en un mercado libre, mientras que el valor de uso es el valor presente de los flujos
futuros estimados del uso continuo de un activo y de su disposicin al final de su vida til.
- 11 -

(n) Provisiones
Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal
o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para
liquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligacin. Las
provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se
tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es
importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se espera incurrir
para cancelarla.
(o) Pasivos y activos contingentes
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota
a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota
a los estados financieros cuando es probable que se producir un ingreso de recursos.
Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas
en los estados financieros del perodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es,
cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso
de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.
(p) Compensacin por tiempo de servicios
La compensacin por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos
legales vigentes y se deposita en la institucin bancaria elegida por el trabajador.
(q) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos
Los ingresos por venta de productos y los costos relacionados se reconocen cuando se
transfieren al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad; los ingresos por
intereses se reconocen en base al rendimiento efectivo en proporcin al tiempo transcurrido;
los ingresos por servicios se reconocen cuando se presta el servicio; y los dems ingresos y
gastos se reconocen cuando se devengan.
(r) Ganancias y prdidas de cambio
Las ganancias y prdidas de cambio provenientes de la cancelacin de partidas monetarias
denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por variaciones en el tipo
de cambio despus de su registro inicial, se reconocen como un ingreso y un gasto
financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen. Hasta el 31 de diciembre del
2004, las ganancias y prdidas de cambio fueron incluidas en la cuenta Resultado por
exposicin a la inflacin. En los estados financieros adjuntos, los saldos de ganancias y
prdidas de cambio de 2004 han sido reclasificados como ingresos y gastos financieros para
hacerlos comparables con los de 2005, ver Nota 2 (t).

- 12 -

(s)

Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido

El pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce

por todas las diferencias temporales gravables entre el valor en libros de los activos y
pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo por impuesto a la
renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales
deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida
en que sea probable que en el futuro, la Compaa dispondr de suficiente renta gravable
contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan. El pasivo y activo se
miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participacin de los trabajadores,
que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o el
activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participacin
de los trabajadores promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del balance
general.
El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o
ingreso del perodo, o se carga o abona directamente al patrimonio cuando se relaciona con
partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio.
(t)

Reclasificaciones

Ciertas cifras de los estados financieros de 2004 han sido reclasificadas para hacerlas
comparables con las del ejercicio 2005. La naturaleza de las reclasificaciones, los importes
reclasificados, y las cuentas afectadas se resumen como sigue:

Estado de ganancias y prdidas:

(1) Diferencia de cambio incluida en resultado por exposicin a la inflacin
transferida a:
Ingresos financieros
Gastos financieros

S/.
8,209,028
(7,199,512)

- 13 -

3.

MONEDA EXTRANJERA
Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda
extranjera estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda emitido
por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP vigente a esa fecha de S/.3.431 venta, y
S/.3.429 compra (S/.3.283 venta, y S/.3.280 compra en 2004) por US$1.00, y se resumen
como sigue:
2005
2004
US$
US$
Activos:
Caja y bancos
Cuentas por cobrar comerciales, neto
Otras cuentas por cobrar

3,090,249
14,633,215
297,298

309,126
10,633,937
297,298

Total

18,020,762

11,240,361

6,000,000
6,377,474
3,363,637

7,624,683
4,801,548
5,045,455

15,741,111

17,471,686

2,279,651

(6,231,325)

Pasivos:
Prstamos y sobregiros bancarios
Cuentas por pagar comerciales
Deuda a largo plazo
Total
Posicin activa (pasiva) neta

En 2005, la Compaa registr ganancias de cambio por S/.5,760,581 (S/.8,209,028 en

2004) y prdidas de cambio por S/.6,181,551 (S/.7,199,512 en 2004).
Durante 2004, la Compaa decidi asumir el riesgo cambiario de esta posicin, por lo que
no realiz operaciones con productos derivados para su cobertura.
En aos anteriores la devaluacin (revaluacin) de la moneda peruana respecto al dlar
estadounidense y la inflacin (deflacin) de acuerdo con el Indice de Precios al Por Mayor
a Nivel Nacional, publicado por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica - INEI,
han sido como sigue (en porcentajes):

Ao

Devaluacin
(Revaluacin)

Inflacin
(Deflacin)

2001
2002
2003
2004
2005

(2.30)
2.00
(1.45)
(5.23)
4.51

(2.19)
1.67
2.00
4.89
3.60

- 14 -

4.

CAJA Y BANCOS
Este rubro comprende:
2005
S/.
Fondo fijo
Cuentas corrientes (a)
Cheques por depositar (b)
Total

(a)

2004
S/.

258,312
9,580,359
983,792

252,662
192,106
1,051,397

10,822,463

1,496,165

La Compaa mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales, en nuevos soles y en

dlares estadounidenses. Estos fondos son de libre disponibilidad y generan intereses
a tasas de mercado.

(b) Corresponden a cheques para cobro posterior, girados con fechas diferidas.
5.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

Este rubro comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Facturas
Letras
Cobranza dudosa

40,451,883
10,809,161
6,210,665

38,749,741
3,007,807
5,893,216

Total

57,471,709

47,650,764

Provisin para cuentas de cobranza dudosa

(6,210,665)

(5,893,216)

Total

51,261,044

41,757,548

- 15 -

La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2005
S/.

2004
S/.

Dentro del plazo de vencimiento

Vencidas hasta 30 das
Vencidas de 31 a 60 das
Vencidas de 61 a 180 das
Vencidas de 181 a 360 das
Vencidas a ms de 360 das

41,131,094
4,623,693
1,298,152
1,203,832
2,389,092
6,825,846

32,764,400
3,424,584
3,492,897
1,289,826
197,577
6,481,480

Total

57,471,709

47,650,764

El movimiento en la provisin para cuentas de cobranza dudosa fue como sigue:

2005
S/.

2004
S/.

Saldo inicial
Aumento (Nota 22)
Castigos y/o recuperos
Correccin monetaria

5,893,216
317,449
-

6,588,132
168,376
(550,979)
(312,313)

Saldo final

6,210,665

5,893,216

En opinin de la Gerencia, el saldo de la provisin para cuentas de cobranza dudosa,

determinada segn los criterios indicados en la nota 2 (d), cubre adecuadamente el riesgo
de prdidas por cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de 2005 y
2004.
6.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Este rubro comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Reclamos a terceros (a)

Prstamos al personal
Impuesto a la renta
Crdito fiscal impuesto general a las ventas
Otros

1,019,435
87,185
48,904
42,972

1,000,341
89,129
514,973
520

Total

1,198,496

1,604,963

- 16 -

(a) Este saldo por cobrar se encuentra garantizado con inmuebles ubicados en la Provincia
Constitucional del Callao. En opinin de la Gerencia, el valor de realizacin de los
mismos cubre el saldo de la deuda.
7.

EXISTENCIAS
Este rubro comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Productos terminados
Mercaderas
Subproductos, desechos y desmedros
Productos en proceso
Materias primas
Suministros diversos
Existencias por recibir

16,389,362
16,749,613
429,807
2,308,962
27,373,570
10,982,072
7,098,124

15,765,202
10,760,849
2,330,437
27,163,310
9,765,112
14,618,784

Total

81,331,510

80,403,694

Provisin para desvalorizacin de existencias (Nota 22)

Total

(453,105)
80,878,405

80,403,694

En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2005, el saldo de la provisin para

desvalorizacin de existencias cubre adecuadamente el riesgo de obsolescencia a esa fecha.

- 17 -

8.

INVERSIONES PERMANENTES
Este rubro comprende:

Porcentaje de Participacin
en el Capital Social
2005
2004
%
%

Patrimonio Neto de
la Sociedad al
31 de diciembre de
2005
2004
S/.
S/.

Participacin en los
Resultados del Perodo
(Ganancia) Prdida
2005
2004
S/.
S/.

Valor en Libros
2005
2004
S/.
S/.

Subsidiarias:
Valores Lurn S.A.C. (a)

99.99

99.99

17,546,677 (*)

Exsa Chile S.A.

98.62

98.62

1,539,374

Nitrocorp S.A.C.

99.00

99.00

49.00

49.00

15,946,285 (*)

4,919,025

4,763,172

1,830,270

1,518,129

1,805,012

795,721

796,070

787,764

758,119

6,180

9,748

(155,853)
4,573

(1,704,046)
152,654

(29,645)

(98,870)

Otras inversiones:
ALW Pacfico S.A.
Otras

50,043

372,160

7,274,961

7,698,463

(180,925)

(1,650,262)

(*) Para propsito de la determinacin del valor patrimonial, se deduce del monto del patrimonio de la Subsidiaria el valor de la inversin de sta en la Compaa.
(a) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compaa mantiene una participacin del 99.99% en el capital de su subsidiaria Valores Lurn S.A.C., y sta ltima mantiene un
porcentaje de participacin en el capital de la Compaa del 9.18 % a esas fechas. En aplicacin de la Interpretacin SIC 16 Capital Accionario - Recompra de los Propios
Instrumentos Patrimoniales (Acciones en Tesorera), la Compaa en 2004, ha clasificado las acciones de su capital social adquiridas a travs de su subsidiaria Valores
Lurn S.A.C. como Acciones en tesorera (Nota 20), por lo que el valor pagado por la adquisicin de estas acciones se presenta como una reduccin del patrimonio neto.
Un monto de S/.2,043,992 que corresponde al reconocimiento de la participacin en los resultados de la subsidiaria por las acciones adquiridas de propia emisin, antes de
la aplicacin de esta SIC por la Compaa, ha sido abonado a los resultados acumulados como correccin a los saldos reportados al 1 de enero de 2004, y un monto de
S/.14,384,312 que corresponde al valor de adquisicin de las acciones de propia emisin se presenta en el rubro de Acciones en tesorera, que determinan una reduccin
neta del patrimonio neto y de las inversiones permanentes en la subsidiaria de S/.12,340,320.
(b) La participacin en los resultados del ejercicio 2005 y 2004 ascendentes a S/.180,925 y S/.1,650,262, respectivamente, se presenta en el rubro Participacin en
subsidiarias del estado de ganancias y prdidas.

- 18 -

9.

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento en inmuebles, maquinaria y equipo y en depreciacin acumulada en 2005
fue como sigue:
Saldos
Iniciales
S/.

Adiciones
S/.

Ventas
S/.

Transferencias
S/.

Saldos
Finales
S/.

Costo:
Terreno
Edificios, construcciones
e instalaciones
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos de cmputo
Trabajos en curso

43,546,978
109,319,902
13,806,394
4,946,014
3,112,762
3,099,305

3,708,784
3,691,486
584,954
418,109
497,199
3,613,090

(185,797)
(349,568)
(35,696)
-

Total

180,635,655

12,513,622

(571,061)

192,578,216

15,462,949
90,464,812
9,851,336
4,130,246
2,556,563

1,365,190
4,327,463
1,448,277
193,853
202,319

(118,335)
(349,568)
(27,022)
-

16,828,139
94,673,940
10,950,045
4,297,077
2,758,882

Total

122,465,906

7,537,102

(494,925)

129,508,083

Neto

58,169,749

Depreciacin acumulada:
Edificios, construcciones
e instalaciones
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos de cmputo

2,804,300

681,808
1,352,082
263,880
(2,297,770)

Tasas de
Depreciacin
%

2,804,300
47,937,570
114,177,673
14,305,660
5,328,427
3,609,961
4,414,625

3
10
10 y 20
10
25

63,070,133

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Compaa ha otorgado terrenos en garanta por el

prstamo bancario a largo plazo hasta por US$ 8,000,000 (Nota 15).
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, este rubro incluye maquinaria y equipo, unidades de
transporte y muebles y enseres por S/.50,555,120 y S/.45,003,102, respectivamente,
totalmente depreciados, que todava se encuentran en uso.
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, este rubro incluye activos adquiridos bajo contratos de
arrendamiento financiero por S/.18,415,790. La depreciacin acumulada de estos activos es
de S/.12,826,789 (S/.11,150,330 en 2004). Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la
Compaa ha ejercido las opciones de compra.
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la Gerencia ha efectuado proyecciones de los
resultados esperados para los prximos aos, que consideran una tasa de descuento que se
estima refleja las condiciones de mercado. En base a dicha informacin, la Gerencia ha
determinado que los valores recuperables de sus activos fijos son mayores a sus valores en
libros; por lo que no es necesario constituir ninguna provisin por deterioro para estos
activos a la fecha del balance general.
- 19 -

10. OTROS ACTIVOS

Este rubro comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Costo:
Crdito mercantil
Software

5,032,601
374,170

5,032,601
374,170

Total

5,406,771

5,406,771

Amortizacin acumulada:
Crdito mercantil
Software

(2,515,882)
(374,170)

(2,012,622)
(374,170)

Total

(2,890,052)

(2,386,792)

Neto

2,516,719

3,019,979

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, otros activos incluye principalmente, el crdito

mercantil generado el 28 de setiembre de 2000, por la adquisicin del 100 por ciento de la
participacin en el capital de Qumica Sol S.A.C., segn se explica en la nota 2 (l)
ascendente a S/.5,032,601. La amortizacin se realiza en lnea recta en un plazo de 10 aos.
El 1 de febrero de 2001, Qumica Sol S.A.C. se fusion por absorcin con la Compaa.
La Gerencia ha realizado proyecciones de los resultados esperados para los prximos aos,
considerando una tasa de descuento que se estima refleja las condiciones de mercado. En
base a dicha informacin, la Gerencia ha determinado que el valor recuperable de otros
activos es mayor a su valor en libros; por lo que no es necesario constituir ninguna
provisin para estos activos a la fecha del balance general.

- 20 -

11. PRESTAMOS Y SOBREGIROS BANCARIOS

Este rubro comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Prstamos en moneda extranjera:

BBVA Banco Continental ((US$4,000,000) (US$5,000,000
en 2004))
Banco de Crdito del Per (US$2,000,000)

13,724,000
6,862,000

16,415,000
-

Total

20,586,000

16,415,000

Prstamos en moneda nacional:

Banco de Crdito del Per

10,000,000

Total

30,586,000

16,415,000

387,197

9,136,633

30,973,197

25,551,633

Sobregiros bancarios
Total

Los prstamos bancarios son utilizados principalmente para financiar la compra de materias
primas, no tienen garantas especficas, ni condiciones para su utilizacin, estn
denominados en nuevos soles y dlares estadounidenses, tienen vencimiento corriente y
generan intereses a las tasas de mercado.
12. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
Este rubro comprende deudas que se encuentran dentro de los plazos de vencimiento, como
sigue:
2005
S/.

2004
S/.

Terceros
Empresas vinculadas (Nota 13)

25,824,326
12,268

16,700,905
11,983

Total

25,836,594

16,712,888

- 21 -

13. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS

El movimiento en cuentas por cobrar y por pagar a empresas vinculada en 2005 fue como
sigue:
Saldos
Iniciales
S/.

Adiciones
S/.

Deducciones
S/.

Diferencia
en Cambio
S/.

Saldos
Finales
S/.

Por cobrar no comerciales (a):

Nitrocorp S.A.C.
Valores Lurn S.A.C.
ALW Pacfico S.A.

614,019
3,450
164

118,039
-

(164)

732,058
3,450
-

Total

617,633

118,039

(164)

735,508

Por pagar comerciales (Nota 12) (a):

Exsa Chile S.A.

11,983

Por pagar no comerciales (a):

Nitrocorp S.A.C.

20,086

20,086

4,129,090

4,129,090

Por pagar no comerciales a largo

plazo (b):
Valores Lurn S.A.C.

285

12,268

(a) Las cuentas por cobrar y por pagar, comerciales y no comerciales son de vencimiento
corriente, no generan intereses y no tienen garantas especficas.
(b) Las cuentas por pagar no comerciales a largo plazo son de vencimiento no corriente, no
generan intereses, no tienen garantas especficas y estn denominadas en nuevos soles.

- 22 -

14. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Este rubro comprende:
2005
S/.
Participacin de los trabajadores
Remuneraciones al Directorio
Impuesto general a las ventas
Vacaciones
Intereses
Otros tributos
Aportes AFP
Compensacin por tiempo de servicios
Regalas
ESSALUD
ONP
Impuesto a la renta (a)
Diversas
Total

(a)

2004
S/.

2,850,675
1,644,388
1,250,076
952,727
601,580
536,946
295,794
264,475
152,143
147,084
8,256
1,906,462

2,616,769
1,960,688
974,749
278,781
396,511
254,365
221,228
103,417
225,391
8,649
693,426
1,704,327

10,610,606

9,438,301

La provisin por el impuesto a la renta deducido los saldos de pagos a cuenta del
impuesto a la renta corriente se presentan como activo o pasivo, dependiendo del
saldo neto resultante de ambos conceptos. Los pagos a cuenta por impuesto a la renta
al 31 de diciembre de 2005 y 2004, ascendieron a S/.7,745,727 y S/.6,457,988,
respectivamente.

15. DEUDA A LARGO PLAZO

Este rubro comprende:
2005
S/.

2004
S/.

11,540,636

16,564,227

Parte corriente

5,770,318

5,521,408

Parte a largo plazo

5,770,318

11,042,819

BBVA Banco Continental

Prstamo en moneda extranjera a un plazo de 6 aos con
una tasa de inters anual de Libor ms 1.875%, pagadero en
cuotas semestrales de US$840,909 cada una, hasta octubre
de 2007, quedando un monto pendiente de US$3,363,637
(US$5,045,455 en 2004) (Nota 9).

- 23 -

16. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2005, el capital social est representado por 77,871,140 acciones
comunes (64,010,313 al 31 de diciembre de 2004), de S/.1.00 de valor nominal cada una,
autorizadas, emitidas y pagadas.
En Junta General de Accionistas del 21 de marzo de 2005, se aprob el incremento del
capital social en 13,860,827 acciones comunes, sin alterarse la participacin de los
accionistas; mediante la capitalizacin de utilidades de libre disposicin por S/.10,724,322
y la capitalizacin del saldo remanente de la reexpresin del capital al 31 de diciembre de
2004 por S/.3,136,505.
En Junta General de Accionistas celebrada el 21 de marzo de 2005 se aprob la
distribucin de dividendos en efectivo por un importe de S/.2,880,445.
En Junta General de Accionistas del 9 de marzo de 2004, se aprob el incremento del
capital social en 7,644,214 acciones comunes, sin alterarse la participacin de los
accionistas; mediante la capitalizacin de utilidades de libre disposicin por S/.6,836,220 y
la capitalizacin del saldo remanente de la reexpresin del capital al 31 de diciembre de
2003 por S/.807,994.
Por otro lado, las Juntas Generales de Accionistas celebradas el 9 de marzo y 8 de
noviembre de 2004, aprobaron la distribucin de dividendos en efectivo, por un importe de
S/.2,660,743 y S/.2,719,428, respectivamente.
El movimiento en el nmero de acciones comunes en circulacin fue como sigue:
2005
Comunes

2004
Comunes

En circulacin al inicio del ao

64,010,313

56,366,099

Emitidas en el ao por capitalizacin de utilidades

y reexpresin del capital

13,860,827

7,644,214

En circulacin al final del ao

77,871,140

64,010,313

- 24 -

Al 31 de diciembre de 2005, la estructura de participacin accionaria de la Compaa fue

como sigue:
Participacin Individual
en el Capital Social
%
Hasta
De
De
De

5.01
10.01
20.01

a
a
a

Nmero de
Accionistas

5
10
20
30

Total

Total de
Participacin
%

84
3
3
1

12.42
19.35
47.35
20.88

91

100.00

17. ACCIONES DE INVERSION

Al 31 de diciembre de 2005, la cuenta acciones de inversin est representada por 38,934,784
acciones de inversin (32,004,509 al 31 de diciembre de 2004) de S/.1.00 de valor nominal
cada una. De acuerdo a la ley, las acciones de inversin atribuyen a sus titulares derecho a
participar en la distribucin de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporcin
existente en la cuenta acciones de inversin en caso de aumento del capital por nuevos aportes,
incrementar la cuenta acciones de inversin por capitalizacin de cuentas patrimoniales,
redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos en la ley, y participar en la
distribucin del saldo del patrimonio en caso de liquidacin de la Compaa. Las acciones de
inversin no dan acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.
En Junta General de Accionistas del 21 de marzo de 2005, se aprob el incremento de las
acciones de inversin en 6,930,275 acciones, mediante la capitalizacin de utilidades de libre
disposicin por S/.5,362,052 y la capitalizacin del saldo remanente de la reexpresin de la
cuenta de acciones de inversin al 31 de diciembre de 2004 por S/.1,568,223.
En Junta General de Accionistas del 9 de marzo de 2004, se aprob el incremento de las
acciones de inversin en 3,822,030 acciones, mediante la capitalizacin de utilidades de libre
disposicin por S/.3,418,042 y la capitalizacin del saldo remanente de la reexpresin de la
cuenta de acciones de inversin al 31 de diciembre de 2003 por S/.403,988.
El movimiento en el nmero de acciones de inversin en circulacin fue como sigue:
Acciones de inversin
2005
2004
En circulacin al inicio del ao
Emitidas en el ao por capitalizacin de utilidades
y reexpresin de la cuenta acciones de inversin
En circulacin al fin del ao

- 25 -

32,004,509

28,182,479

6,930,275

3,822,030

38,934,784

32,004,509

18. RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo
como mnimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas
acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia
de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal puede ser aplicada
a compensar prdidas y tambin puede ser capitalizada, pero en ambos casos debe ser
repuesta.
19.

DISTRIBUCION DE UTILIDADES
De acuerdo con lo sealado por el Decreto Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que
modific la Ley del Impuesto a la Renta, a partir del 1 de enero de 2004, las personas jurdicas
domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de
distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la
distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas.
No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los
inversionistas extranjeros.

20. ACCIONES EN TESORERIA

En 1994 la Subsidiaria Valores Lurn S.A.C. adquiri 795,336 acciones comunes de la
Compaa, correspondiente al 9.18% del capital, por un total de S/.14,384,312.
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 el nmero de acciones, correspondientes a esta
participacin, asciende a 7,148,571 y 5,878,400, respectivamente, debido a los
movimientos del capital.
21. COSTO DE VENTAS
El costo de ventas comprende:
2005
S/.
Saldo inicial de existencias

2004
S/.

80,403,694

68,382,659

Ms:
Compras y gastos de produccin

140,436,888

117,269,784

Menos:
Saldo final de existencias

(80,878,405)

(80,403,694)

Total

139,962,177

105,248,749

- 26 -

22. GASTOS DE VENTA

Gastos de venta comprende:
2005
S/.
Fletes y transporte
Servicios prestados por terceros
Cargas de personal
Comisiones
Tributos
Cargas diversas de gestin
Provisiones del ejercicio:
Depreciacin
Cobranza dudosa (Nota 5)
Desvalorizacin de existencias (Nota 7)
Compensacin por tiempo de servicio
Total

2004
S/.

9,458,291
8,889,192
8,558,358
2,825,627
189,407
2,137,716

6,640,552
7,140,348
7,422,312
1,876,691
187,087
1,619,167

1,623,413
317,449
453,105
594,102

1,513,730
168,376
479,168

35,046,660

27,047,431

2005
S/.

2004
S/.

23. GASTOS DE ADMINISTRACION

Gastos de administracin comprende:

Cargas de personal
Servicios prestados por terceros
Honorarios
Remuneracin al Directorio
Tributos
Cargas diversas de gestin
Provisiones del ejercicio:
Depreciacin y amortizacin
Compensacin por tiempo de servicios
Total

- 27 -

6,107,569
1,873,676
2,310,004
1,644,388
47,187
401,012

4,899,263
1,160,984
1,848,803
1,960,688
19,628
769,685

386,441
355,427

342,609
324,986

13,125,704

11,326,646

24.

REGALIAS
Este rubro comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Regalas Oerlikon Europa (a)

Regalas Orica (b)
Regalas Fortangen Bohler (c)

872,796
94,178
17,558

764,261
17,991

Total

984,532

782,252

(a) La Compaa produce y comercializa en Per productos cuya marca est patentada
por Europaeische Holding Intercito AG., de Suiza. La Compaa paga regalas a dicha
empresa por el 2 por ciento de las ventas netas de los productos bajo contrato sobre
las primeras 3,000 toneladas y 1 por ciento sobre el exceso. Dicho contrato vence en
el 2010.
(b) La Compaa celebr un contrato con Orica Explosives Technology Pty Ltd. el 22 de
noviembre de 2004, mediante el cual la Compaa produce accesorios de voladura
utilizando la tecnologa y licencia de Orica Explosives. La Compaa paga regalas
por el 2.5 por ciento de las ventas netas de los productos bajo contrato. Dicho contrato
tiene vigencia hasta noviembre de 2009, siendo renovable automticamente por cinco
aos ms.
(c) La Compaa celebr un contrato con Fontargen Ltd. el 28 de junio de 1996, para la
fabricacin y comercializacin, con carcter de exclusividad, de soldaduras bajo la
tecnologa Fontargen, por la cual se paga el 1.5 por ciento de regalas sobre las ventas
netas. Dicho contrato tuvo vigencia hasta julio de 2001, y tuvo una renovacin
automtica por un plazo de cinco aos adicionales.
25. INGRESOS FINANCIEROS
Ingresos financieros comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Ganancia por diferencia en cambio

Intereses sobre cuentas por cobrar
Otros ingresos financieros

5,760,581
359,119
21,759

8,209,028
557,039
31,879

Total

6,141,459

8,797,946

- 28 -

26. GASTOS FINANCIEROS

Gastos financieros comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Prdida por diferencia en cambio

Intereses por prstamos
Impuesto a las transacciones financieras
Otros gastos financieros

6,181,551
2,074,807
414,875
-

7,199,512
1,126,594
438,055
14,394

Total

8,671,233

8,778,555

2005
S/.

2004
S/.

Recupero del seguro por siniestro

Recupero de cuentas incobrables
Reversin de provisin de ejercicios anteriores
Otros ingresos, neto

237,222
15,047

3,860,936
550,979
73,788
124,177

Total

252,269

4,609,880

27. DIVERSOS, NETO

Diversos, neto, comprende:

28. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

El gasto por participacin de los trabajadores comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Participacin en las utilidades corriente, que se otorga a los

trabajadores de acuerdo con el D. Legislativo 892, 10%
sobre la renta gravable antes de impuesto a la renta
(Nota 29)
Participacin diferida, ingreso (gasto) (Nota 30)

(2,850,675)
129,159

(2,616,770)
(2,129)

Total

(2,721,516)

(2,618,899)

- 29 -

29. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Rgimen tributario
De conformidad con el Decreto Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir
del ejercicio gravable 2004 la tasa de impuesto a la renta de las personas jurdicas
domiciliadas es de 30%.
Las personas jurdicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, por
considerarse dividendos o una forma de distribucin de utilidades, a toda suma o
entrega en especie que al practicarse la fiscalizacin respectiva, resulte renta gravable,
en tanto signifique una disposicin indirecta de dicha renta no susceptible de posterior
control tributario, incluyendo las sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados.
Para propsitos de determinacin del impuesto a la renta y del impuesto general a las
ventas, las personas jurdicas que realicen transacciones con partes vinculadas o con
sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern contar con un
Estudio Tcnico de Precios de Transferencia, y presentar anualmente una declaracin
jurada informativa especial de las transacciones que realicen con las referidas
empresas, en la forma, plazo y condiciones que establezca la administracin tributaria.
El 31 de diciembre de 2005, se public el Decreto Supremo No. 190-2005-EF
mediante el cual se modifica el Reglamento de la Ley de Impuesto a la Renta que
regula las normas vinculadas a los precios de transferencia. Este decreto establece que
el cumplimiento de las obligaciones formales slo sern exigibles a partir del 1 de
enero de 2006.
Las normas de precios de transferencia sern de aplicacin cuando la valoracin
convenida hubiese determinado en el pas, un pago inferior al que hubiere
correspondido por aplicacin del valor de mercado. En todo caso resultarn de
aplicacin cuando se trate de operaciones internacionales o nacionales en las que una
de las partes sea un sujeto inafecto, tenga suscrito un convenio que garantiza la
estabilidad tributaria, o una de las partes haya obtenido prdidas en los ltimos seis
aos.
(b) El gasto por impuesto a la renta comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Impuesto corriente
Impuesto diferido, ingreso (gasto) (Nota 30)

(7,696,823)
348,730

(7,065,278)
(6,328)

Total

(7,348,093)

(7,071,606)

- 30 -

(c) La participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente de la Compaa,

fueron determinados como sigue:

Utilidad antes de participacin de los trabajadores e

impuesto a la renta corriente
Adiciones (deducciones) tributarias:
Resultado por participacin en subsidiarias
Ingresos por siniestro
Gastos no deducibles, neto
Renta gravable para computar la participacin de los
trabajadores
Participacin de los trabajadores D. Leg. 892 - 10%
(Nota 28)
Renta gravable para computar el impuesto a la renta
corriente
Impuesto a la renta corriente - 30%

2005
S/.

2004
S/.

25,999,308

30,717,447

(180,925)
2,688,369

(1,650,262)
(3,860,936)
961,448

28,506,752

26,167,697

(2,850,675)

(2,616,770)

25,656,077

23,550,927

(7,696,823)

(7,065,278)

Los ejercicios 2001 a 2005 estn pendientes de revisin por la administracin

tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos
siguientes al ao de presentacin de la declaracin jurada de impuesto a la renta.
Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria pueda dar a las
normas legales vigentes, no es posible determinar a la fecha, si de las revisiones que se
efecten resultarn o no pasivos para la Compaa. Sin embargo, en opinin de la
Gerencia y de sus Asesores Legales, cualquier eventual liquidacin adicional de
impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de
2005 y 2004.

- 31 -

(d) Conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta y participacin de los

trabajadores con la tasa tributaria combinada.
La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores de 38.73% al 31 de diciembre de 2005 (31.54% en 2004) con la tasa
tributaria combinada de 37%, que resulta de considerar la tasa de 30% de impuesto a
la renta y el 10% de la participacin de los trabajadores Decreto Legislativo 892, es
como sigue:
2005

2004

S/.

S/.

25,999,308

100.00

30,717,447

100.00

9,619,744

37.00

11,365,455

37.00

(1,430,723)

(4.67)

Utilidad antes de participacin de los trabajadores

D. Legislativo 892 e impuesto a la renta corriente
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta
calculado segn tasa tributaria combinada
Efecto tributario sobre adiciones (deducciones):
Ingreso por siniestro

Gastos no deducibles

481,963

1.85

Otros

(32,098)

(0.12)

(244,227)

(0.79)

Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta

corriente y diferido registrado segn tasa efectiva
combinada

10,069,609

38.73

9,690,505

31.54

30. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
diferido que se presenta en el balance general y las partidas que le dieron origen, son como
sigue:
(Cargo)/Abono
Saldo
a Resultados
Saldo
Inicial
del Ejercicio
Final
S/.
S/.
S/.
Activo diferido:
Provisin para vacaciones
266,094
2,670
268,764
Participacin en Subsidiarias
1,459,443
(66,942)
1,392,501
Provisin para desvalorizacin de existencias
167,649
167,649
Total
Pasivo diferido:
Arrendamiento financiero
Pasivo diferido neto

- 32 -

1,725,537

103,377

1,828,914

(2,287,655)

374,512

(1,913,143)

(562,118)

477,889

(84,229)

El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido
al cierre del ejercicio comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Participacin de los trabajadores diferido

Impuesto a la renta diferido

22,765
61,464

151,923
410,195

Total

84,229

562,118

El ingreso (gasto) por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido por el
ejercicio comprende:
2005
S/.

2004
S/.

Participacin de los trabajadores diferido (Nota 28)

Impuesto a la renta diferido (Nota 29)

129,159
348,730

(2,129)
(6,328)

Total

477,889

(8,457)

31. UTILIDAD POR ACCION

La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada considerando que:
-

El numerador corresponde a la utilidad neta que corresponde a los accionistas y que

asciende a S/.15,929,699 por el ejercicio 2005 (S/.21,026,942 por el ejercicio 2004).

El denominador corresponde al promedio ponderado de las acciones en circulacin a la

fecha del balance general, deducidas las acciones en tesorera (7,148,571 y 5,878,400
acciones al 31 de diciembre de 2005 y 2004, respectivamente, ver nota 20). Las
acciones que se deban emitir o anular por la reexpresin producto del ajuste por
inflacin o por capitalizacin de utilidades, se han considerado como que siempre
estuvieron emitidas o retiradas, debido a que se trata de una divisin de acciones; por lo
que para que los clculos por accin sean comparativos, se ha modificado el nmero de
acciones en circulacin utilizado en aos anteriores. En consecuencia, el nmero de
acciones promedio para el ejercicio 2005 y 2004 es de 105,635,760 y 87,269,862,
respectivamente.

- 33 -

Promedio ponderado del nmero de acciones comunes y de inversin en circulacin

durante el ejercicio, ambas de S/.1.00 de valor nominal cada una:
Acciones
Comunes
En circulacin al inicio de 2004
Capitalizacin de utilidades en el 2004

Acciones de
Inversin

50,487,699 (*) 28,182,479

Total
78,670,178

5,733,161

2,866,523

8,599,684

Promedio en circulacin durante el 2004

56,220,860

31,049,002

87,269,862

En circulacin al inicio de 2005

59,998,247 (*) 33,572,732

93,570,979

Capitalizacin de utilidades en el 2005

Promedio en circulacin durante el 2005

8,043,242

4,021,539

12,064,781

68,041,489

37,594,271

105,635,760

(*) Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 se presenta neto de 7,148,571 y 5,878,400

acciones en tesorera, respectivamente.

La utilidad bsica por accin comn y de inversin resulta como sigue:

2005
S/.

Utilidad bsica por accin comn y de inversin

(en nuevos soles)

32.

0.151

2004
S/.

0.241

INSTRUMENTOS FINANCIEROS
La Compaa est expuesta a riesgos de mercado en el curso normal de sus operaciones; sin
embargo, la Gerencia sobre la base de su conocimiento tcnico y su experiencia, establece
polticas para el control de los riesgos de crdito, de liquidez, de cambio y de tasa de
inters.
Riesgo de crdito
Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones de
riesgo de crdito consisten principalmente de depsitos en bancos y cuentas por cobrar
comerciales. Con respecto a los depsitos en bancos, la Compaa reduce la probabilidad
de concentraciones significativas de riesgo de crdito porque mantiene sus depsitos de
efectivo en instituciones financieras de primera categora. Con respecto a las cuentas por
- 34 -

cobrar comerciales, las concentraciones significativas de riesgo de crdito, individual o de

grupo, estn limitadas debido a la poltica de la Compaa de evaluar continuamente la
historia de crdito de los clientes y su condicin financiera para cumplir con los pagos.
Riesgo de liquidez
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, y de
la obtencin de lneas de crdito y/o la emisin de valores negociables, que le permitan
desarrollar sus actividades normalmente.
Riesgo de cambio
En el caso de las operaciones en moneda extranjera, el mayor riesgo radica en que una
parte importante de los prstamos han sido obtenidos en dlares estadounidenses, por lo
que ante una devaluacin importante, el cumplimiento de estas obligaciones se vera
afectada; sin embargo, este riesgo se ve atenuado debido a que el total de los ingresos de la
Compaa es generado en esta misma moneda. Asimismo, la Gerencia monitorea este
riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas del pas y, en su opinin, a la
fecha de este informe, no existen factores que indiquen que podra existir una devaluacin
importante de la moneda peruana.
Riesgo de inters
La clasificacin crediticia individual de la Compaa le permite obtener tasas de inters
competitivas, mitigando este riesgo.
Valor razonable de los instrumentos financieros
Las normas contables definen a un instrumento financiero como efectivo, evidencia de la
propiedad en una entidad, o un contrato en que se acuerda o se impone a una entidad el
derecho o la obligacin contractual de recibir o entregar efectivo u otro instrumento
financiero. El valor razonable es definido como el monto al que un instrumento financiero
puede ser intercambiado en una transaccin entre dos partes que as lo deseen, distinta a
una venta forzada o a una liquidacin, y la mejor evidencia de su valor es su cotizacin, si
es que sta existe.
En lo casos en que el valor de cotizacin no ste disponible, el valor razonable es estimado
basndose en el valor de cotizacin de un instrumento financiero con similares
caractersticas, el valor presente de los flujos de caja esperados, u otras tcnicas de
valorizacin; las cuales son significativamente afectadas por los distintos supuestos
utilizados. A pesar que la Gerencia utiliza su mejor criterio en estimar el valor razonable de
estos instrumentos financieros, existen debilidades inherentes en cualquier tcnica de
valorizacin. Como consecuencia de ello, el valor razonable podra no ser una estimacin
aproximada del valor neto realizable o del valor de liquidacin.
Una parte significativa de los activos y pasivos de los estados financieros son instrumentos
financieros de corto plazo, con vencimiento menor a un ao. Para estos instrumentos
financieros, con la excepcin de aquellos para los que existe un mercado activo, se
- 35 -

considera que tienen un valor razonable equivalente al valor que se encuentran registrados
a la fecha del balance general.
Las metodologas y supuestos utilizados dependen de los trminos y riesgos caractersticos
de los distintos instrumentos financieros, e incluyen lo siguiente:

El efectivo y equivalente de efectivo presentado en el rubro caja y bancos no presenta

un riesgo de crdito ni de tasa de inters significativo; por lo tanto, se ha asumido que
el valor en libros se aproxima a su valor razonable.

Las cuentas por cobrar comerciales, dado que se encuentran netas de su provisin para
incobrabilidad y que tienen vencimientos menores a un ao, se ha considerado que su
valor razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.

Para las obligaciones financieras, dado que las tasas de inters de las obligaciones
financieras son similares a las tasas actuales de mercado para este tipo de
transacciones, el valor razonable de estos instrumentos financieros no es
significativamente diferente a su valor en libros.

Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, la Gerencia estima que no existen
diferencias importantes entre el valor en libros y el valor razonable de los instrumentos
financieros de la Compaa al 31 de diciembre de 2005 y 2004.
33. MEDIO AMBIENTE
La Compaa cuenta con la certificacin ISO 14001 al Sistema de Gestin Ambiental por
las actividades de diseo, desarrollo y comercializacin de explosivos, as como la
fabricacin y comercializacin de soldaduras.

- 36 -