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Una empresa ha invertido $18,000 en una maquina cuya vida til es de 4 aos y su
valor de salvamento de $2,000 al final de ese periodo. Se esperan beneficios anuales
de $5,000. La TMAR de la empresa es de 4.4% y paga impuestos anuales 50%.
Determine que mtodo de depreciacin debera utilizar esta empresa para que su
inversin sea rentable.
P= $18,000
N=4
VS=$2,000
Ingreso= $ 5,000
TMAR=4.4%
Impuesto=50%
=
18,000 2,000
=
= $ 4,000
5000
4000
1000
500
500
4000
5000
4000
1000
500
500
4000
5000
4000
1000
500
500
4000
5000
4000
1000
500
500
4000
4500
4500
4500
4500
(1 + )4 1
1
= $18,000 + $4,500 (
+
2000
)
(
)
(1 + )4
(1 + )4
(1 + +0.044)4 1
1
= $18,000 + $4,500 (
+
2000
)
(
)
(1 + 0.044)4
0.044(1 + 0.044)4
= $134.73
Como todos los flujos netos de efectivos son iguales, se utiliza el VPN con la
formula simplificada de un valor presente dado un futuro para obtener la cantidad de
-134 lo cual no es conveniente.
29
Mtodo SDA
Ao
1
2
3
4
Cargo Anual
4/15 (18,000-2000)
3/15 (18,000-2000)
2/15 (18,000-2000)
1/15 (18,000-2000)
Ao
1
Ingresos
(-) Depreciacin
UAI
(-) Imp 50%
UDI
(+)
Depreciacin
FNE
= 18000 +
Valor Recuperado
6400
4800
3200
1600
5000
6400
-1400
+700
-700
6400
5000
4800
200
-100
100
4800
5000
3200
1800
-900
900
3200
5000
1600
3400
-1700
1700
1600
5700
4900
4100
3300
5700
4900
4100
3300 + 2000
+
+
+
(1.044)1 (1.044)2 (1.044)3
(1.044)4
30
Ao
(+) Ingreso
(-) Costo
(-) Depreciacin
UAI
Imp 50%
UDI
(+)
Depreciacin
FNE
Anlisis Incremental
Maquina 1 Maquina 2
$360.000,00
$190.000,00
$0,00
$170.000,00
-$85.000,00
$85.000,00
$0,00
$440.000,00
$160.000,00
$60.000,00
$220.000,00
$110.000,00
$110.000,00
$60.000,00
Incremento
(2-1)
$80.000,00
-$30.000,00
$60.000,00
$50.000,00
$25.000,00
$25.000,00
$60.000,00
$85.000,00
$170.000,00
$85.000,00
(1 + )8 1
1
= $500,000 + $85,000 (
) + 20,000 (
)
8
(1 + )8
(1 + )
(1 + 0.07)8 1
1
= $500,000 + $85,000 (
+
20,000
)
(
)
(1 + 0.07)8
(1 + 0.07)8
= $19,200.55
En este ejercicio se realiz un anlisis para dos maquinas en un mismo anlisis
incremental, se sintetizaron los datos con la lectura previa del inciso de manera que
dejo los datos listos para ingresarlos en nuestra tabla flujo despus y antes de
impuestos.
31
Despus obtenemos VPN incremental con una TMAR del 10% y se obtiene el
siguiente flujo de efectivo, para luego ingresar los datos en la frmula del VPN con
inflacin.
$30
$33
$36.3
$39.9
$43.9
$48.3
$100
32
33
36.3
39.9
43.9
48.3
+
+
+
+
(1.21)1 (1.21)2 (1.21)3 (1.21)4 (1.21)5
= $13.69
Como se puede observar los dos datos obtenidos de VPN son de las mismas
cantidades, esto se debe a que sin importar precios, el producto (x) lo seguiremos
obteniendo a las mismas cantidades y con el mismo precio sin importar la inflacin
a la que est.
Para:
1 = 5%, 2 = 30%, 3 = 55%, 4 = 40%, 5 = 15%
*1.5
30
$100
31.5
*1.15
*1.40
*1.55
*1.30
40.9
63.9
88.74
2.5
102.5
31.5
40.9
63.9
+
+
(1.05)(1.1)1 (1.30)(1.05)(1.1)2 (1.30)(1.05)(1.55)(1.1)3
88.74
102.5
+
+
4
(1.40)(1.55)(1.30)(1.05)(1.1)
(1.40)(1.55)(1.15)(1.30)(1.05)(1.1)4
= 100 +
= $13.86
Dado una cantidad de porcentajes que representan la inflacin se observa que an no cambia la
respuesta del ejercicio, esto hace referencia a que el producto (X) no ha cambiado su valor.
33
100 20
= 16
5
Aos
1 al 5
100
Ingresos
60
Costos
16
Depreciacin
UAI
24
12
Impuestos 50%
UDI
12
16
Depreciacin
FNE
28
Realizando el anlisis incrementa con una TMAR 10%
28
30.8
33.88
37.26
40.99
45.09
= 100 +
= $18.56
Si se realiza el VPN para cantidades iguales del flujo neto de efectivo se tiene que:
= $18.56
Se observa que se tienen las mismas cantidades con inflacin y anlisis incremental.
Se aplicaron las formulas correspondiente multiplicando en el anlisis por la TMAR
que fue del 10%.
34
Cargo Anual
5/15 (300)
4/15 (300)
3/15 (300)
2/15 (300)
1/15 (300)
Valor Recuperado
100
80
60
40
20
Ao
1
2
3
4
5
180
180
180
180
180
Ingresos
0
0
0
0
0
Costos
100
80
60
40
20
(-) Depreciacin
UAI
80
100
120
140
160
40
50
60
70
80
(-) Imp 50%
UDI
40
50
60
70
80
100
80
60
40
20
(+)
Depreciacin
FNE
140
130
120
110
100
140
130
120
110
= 300 +
+
+
+
(1 + 0.15)1 (1 + 0.15)2 (1 + 0.15)3 (1 + 0.15)4
100
+
(1 + 0.15)5
= $111.5
35