Le VIIme Chapitre

Lanalyse des flux de trsorerie

Lvaluation de la situation financire de lentreprise, de la

ralisation de lquilibre financier et des consquences sur les performances
de lentreprise ncessitent lanalyse des flux de trsorerie.
Les problmes de lanalyse des flux de trsorerie sont:
7.1 Les approches conceptuelles concernant la trsorerie. Les
sources dinformation utilises dans lanalyse des flux de
trsoreries
7.2 Les mthodes utilises pour la dtermination des flux de
trsorerie
7.3 Les indicateurs danalyse des flux de trsorerie
7.4 Les limites du tableau des flux de trsorerie dans lanalyse de
lquilibre financier
7.1 Les approches conceptuelles concernant la trsorerie.
Les sources dinformation utilises dans lanalyse des flux
de trsoreries
Lanalyse des dcisions de lentreprise dans lapproche de la cration
de valeur sappuie sur les flux de trsorerie. Le maintient et le
dveloppement de lentreprise supposent lidentification des flux de
trsorerie principales (les entres et les sorties), lvaluation correcte de leur
grandeur, de leurs sources et de leurs destinations, de leur gestion.
Linstrument principal utilis ce but est le tableau des flux de
trsorerie qui reprsente une composante importante des tats financiers.

Analyse conomique et financire

Ltablissement du tableau des flux de trsorerie implique le traitement des

informations fournies par le compte de rsultat, le bilan et les notes aux
comptes. Les demandes de prsentation du tableau des flux de trsorerie
sont tablies par la norme comptable internationale IAS 7. Le tableau des
flux de trsorerie reprsente le dveloppement du tableau des fonds, et
lutilit fondamentale de ce type de tableau consiste dans la diffrence entre
les charges, les emplois, les paiement dune part et les produits, les
ressources et les encaissements de lautre part. Il met en vidence les
influences des activits droules au cours dun exercice financier sur les
disponibilits. Le tableau des flux de trsorerie reprsente la croissance
(ou la diminution) nette des disponibilits, composs par largent liquide et
les quivalents montaires (les placements court terme, ayant un haut
degr de liquidit) 1 .
Les informations fournies par cet instrument sont utiles aux
investisseurs, aux manageurs et aux crditeurs. Ainsi, le tableau de flux de
trsorerie permet lestimation de la capacit de lentreprise de grer des flux
de liquidits, de distribuer des dividendes, de fonder les opportunits et les
effets des choix stratgiques concernant la politique de financement et
dinvestissement, dacquitter ses dettes. Les flux de trsorerie constituent,
dans le cadre des projets dinvestissements, un indicateur de base dans le
calcul de la valeur actuelle nette, du taux interne de rendement, des indices
de profitabilit et du dlai de recouvrement.
En mme temps, il est possible de raliser des comparaisons
pertinentes entre les entreprises, aprs llimination des influences des
mthodes comptables.

B. E. Needles, Jr., H.R.Anderson, J.C.Caldwell, Principiile de baz ale contabilitii,

Ed 5, Editura Arc 2001, p. 712.

Lanalyse des flux de trsorerie

7.2 Les mthodes utilises pour la dtermination des flux

de trsorerie
Conformment lOMFP numro 94/2001, le tableau des flux de
trsorerie peut tre dress par deux mthodes diffrentes:
1. La mthode directe
Les flux de trsorerie de lactivit dexploitation
+
encaissements provenant des ventes de biens et des prestations de
services
+
encaissements provenant des redevances, honoraires, commissions et
autres produits
- paiements envers les fournisseurs de biens et de services
- paiements envers et au nom des employs
- paiements ou restitutions concernant limpt sur le profit (si on ne peut
pas les imputer directement aux activits dinvestissements et financire)

+
+
+

Les flux de trsorerie de lactivit dinvestissements

paiements pour lacquisition de terrains, de moyens fixes, dactifs
incorporels et dautres actifs long terme
encaissements provenant de la vente de terrains, de btiments,
dquipements, dactifs incorporels et dautres actifs long terme
paiements pour lacquisition dinstruments de capitaux propres et de
crance dautres entreprises
encaissements provenant de la vente dinstruments de capitaux propres
et de crance dautres entreprises
avances en numraire et emprunts effectus envers dautres parties
encaissements provenant des remboursements des avances en numraire
et des emprunts effectus envers dautres parties

Les flux de trsorerie de lactivit de financement

+ produits en numraire provenant de lmission dactions et dautres
instruments des capitaux propres

Analyse conomique et financire

paiements en numraire envers les actionnaires pour lacquisition ou le

rachat des actions propres
+ produits en numraire provenant de lmission dobligations, crdits,
hypothques et dautres emprunts
- remboursements en numraire des montants emprunts
- paiements en numraire des oprations de crdit-bail financier
Flux de trsorerie - total
Liquidits au dbut de l priode
Liquidits la fin de la priode
2. Mthode indirecte
Flux de trsorerie de lactivit dexploitation
+ rsultat net
+/- variations du besoin en fonds de roulement au cours de la priode
+/- ajustements avec les lments non montaires et dautres lments inclus
dans les activit dinvestissements et financire

+
+
+

Les flux de trsorerie de lactivit dinvestissements

paiements pour lacquisition de terrains, de moyens fixes, dactifs
incorporels et dautres actifs long terme
encaissements provenant de la vente de terrains, de btiments,
dquipements, dactifs incorporels et dautres actifs long terme
paiements pour lacquisition dinstruments de capitaux propres et de
crance dautres entreprises
encaissements provenant de la vente dinstruments de capitaux propres
et de crance dautres entreprises
avances en numraire et emprunts effectus envers dautres parties
encaissements provenant des remboursements des avances en numraire
et des emprunts effectus envers dautres parties

Les flux de trsorerie de lactivit de financement

+ produits en numraire provenant de lmission dactions et dautres
instruments des capitaux propres

Lanalyse des flux de trsorerie

paiements en numraire envers les actionnaires pour lacquisition ou le

rachat des actions propres
+ produits en numraire provenant de lmission dobligations, crdits,
hypothques et dautres emprunts
- remboursements en numraire des montants emprunts
- paiements en numraire des oprations de crdit-bail financier
Flux de trsorerie - total
Liquidits au dbut de l priode
Liquidits la fin de la priode
Ainsi, les sources principales et les destinations les plus importantes
des flux de trsorerie sont les suivantes 2 :
ACTIVIT

FLUX DE TRSORERIE
DESTINATION (-)

SOURCE (+)

Exploitation

Investiss.

Financement

-ventes de biens ;
-prestations de
services ;

-vente dactifs fixes

et financiers ;
-encaissements
dintrts et de
dividendes ;

-apports ;
-emprunts ;

FN
dexploitation

FN
dinvestissement

FN de
financement

-cot des biens ;

-ch. gnrales de
distribution,
administratives ;
-impts ;

-acquisitions de
moyens fixes ;
-acquisitions de
titres financiers ;

-rembours.
demprunts ;
-rachat des actions
propres ;
-paiement des
dividendes.

Fig.7.1 Les sources et les destinations des flux de trsorerie

M. Petcu, Analiza echilibrului financiar, Bucureti, Editura Universitar, 2004, p. 87

Analyse conomique et financire

La gestion des flux de trsorerie implique le suivi permanent de leur

constitution et de leur utilisation par activits.
La gestion des flux de trsorerie dgags par lactivit dexploitation
suppose le suivi de la corrlation des termes de ralisation des stocks et des
crances avec ceux de remboursements des sources de financement, dans le
cadre dune activit profitable. Lefficience de lactivit dexploitation
constitue la source du soutien de la politique dinvestissements, de
remboursement des dettes et de rmunration des capitaux.
La gestion des flux dinvestissements vise le suivi des acquisitions et
les efforts impliqus et les gains gnrs par la valorisation du
dsinvestissement.
La gestion des flux de financement suppose le suivi de la
constitution et du remboursement des capitaux externes mobiliss la
disposition de lentreprise et leur rmunration, en fonction des besoins de
lactivit dexploitation et dinvestissements, des rapports avec les
crditeurs, des clauses prvues dans les contrats de financements clos.
Exemple: son dtermine la situation des flux de trsorerie de la S.C.
ASCO S.R.L. partir des tats financiers suivants:
Tableau no 7.1
COMPTE DE RESULTAT
au 31 dcembre N
- u.m. INDICATEUR

N
O

EXERCICE
PRECEDENT

A
CHIFFRE DAFFAIRES NET
(02 04)
PRODUCTION VENDUE
(CT. 701+702+703+704+705+706+708)
PRODUITS DE LA VENTE DE MARCHANDISES
VARIATION DES STOCKS (CT. 711)
SOLDE C
SOLDE D
PRODUCTION IMMOBILISEE

FINANCIER
CLOS

B
01

1
927.674.592

2
1.584.634.157

02

14.256.146

21.423.239

03

913.418.446

1.563.210.918

05
06
07

75.700
87.037

Lanalyse des flux de trsorerie

COMPTE DE RESULTAT
au 31 dcembre N
- u.m. INDICATEUR

A
(CT. 721+722)
DAUTRES PRODUITS DEXPLOITATION
(CT. 758+7417)
PRODUITS DEXPLOITATION TOTAL
(01+05-06+07+08)
A) CHARGES AVEC LES MATIERES PREMIERES ET
LES MATERIAUX CONSOMMABLES

N
O

EXERCICE

FINANCIER

PRECEDENT

CLOS

08

8.505.425

10.257.888

09

936.255.717

1.594.805.008

10

11.088.434

13.132.110

(CT. 601+602-7412)
DAUTRES CHARGES MATERIELLES
(CT. 603+604+606+608)
B) DAUTRES CHARGES DE LEXTERIEUR (EAU ET
ENERGIE)
(CT. 605-7413)
C) CHARGES MARCHANDISES
CHARGES PERSONNEL (15+16)
A) SALAIRES (CT. 641-7414)
B) CHARGES ASSURANCES ET PROTECTION
SOCIALE
(CT. 645-7415)
A) AJUSTEMENT DE LA VALEUR DES
IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET
INCORPORELLES
(18-19)
A1) CHARGES (CT. 6811+6813)
A2) PRODUITS (CT. 7813+7815)
B) AJUSTEMENT DE LA VALEUR DES ACTIFS
CIRCULANTS
(21-22)
B1) CHARGES (CT. 654+6814)
B2) PRODUITS (CT. 754+7814)
DAUTRES CHARGES DEXPLOITATION (24 26)
CHARGES AVEC LES PRESTATIONS EXTERNES
(CT. 611+612+613+614+621+622+623+624+625+626+627
+628-7416)

11 936.724

5.064.501

12 1.376

1.800

13
14
15

846.129.438
24.018.269
14.817.543

1.403.699.225
6.132.314
4.546.306

16

9.200.726

1.586.008

17

893.828

6.314.130

18
19

893.828
0

6.314.130
0

20

4.357.645

2.507.560

21
22
23

4.357.645
161.216.788

5.926.929
3.419.370
219.512.993

24

121.778.185

198.106.512

Analyse conomique et financire

COMPTE DE RESULTAT
au 31 dcembre N
- u.m. INDICATEUR

A
CHARGES IMPOTS, TAXES ET VERSEMENTS
ASSIMILES (CT. 635)
CHARGES DEDOMMAGEMENTS, DONATIONS ET
ACTIFS CEDES (CT. 658)
AJUSTEMENTS CONCERNANT LES PROVISIONS
POUR RISQUES ET CHARGES
- CHARGES
- PRODUITS
CHARGES DEXPLOITATION TOTAL
(10 14+17+20+23+27)
RESULTAT DEXPLOITATION:
- PROFIT (09-30)
- PERTE (30-09)
PRODUITS DES INTERETS DE PARTICIPATION
(CT. 7613+7614+7615+7616)
- DONT, DANS LE CADRE DU GROUPE
PRODUITS DAUTRES INVESTISSEMENTS
FINANCIERS ET CREANCES
QUI FONT PARTIE DES ACTIFS IMMOBILISES
(CT. 7611+7612)
- DONT, DANS LE CADRE DU GROUPE
PRODUITS DES INTERETS (ct.766)
- DONT, DANS LE CADRE DU GROUPE
DAUTRES PRODUITS FINANCIERS

N
O

EXERCICE

FINANCIER

PRECEDENT

CLOS

25

26.040.824

7.000.901

26

13.397.779

14.405.580

27
28
29
30

12.412.718
12.412.718

-12.412.718

31
32
33

1.061.055.220

12.412.718
1.643.951.915

124.799.503

49.146.907

34

35

3.275.953

36
37

20.674

5.571

38
39

408.381

4.967.100

40

3.705.008

4.972.671

41

2.561.185

42
43

16.240.513
13.679.328

(CT. 7617+762+763+764+765+767+768+788)
PRODUITS FINANCIERS TOTAL
(33+35+37+39)
AJUSTEMENT DE LA VALEUR DES
IMMOBILISATIONS FINANCIERES ET DES
INVESTISSEMENTS
FINANCIERS DETENUS EN TANT QUACTIFS
CIRCULANTS (42-43)
- CHARGES
- PRODUITS

Lanalyse des flux de trsorerie

COMPTE DE RESULTAT
au 31 dcembre N
- u.m. INDICATEUR

N
O

EXERCICE

FINANCIER

PRECEDENT

CLOS

CHARGES INTERETS (CT. 666-7418)

44

23.736.037

14.827.110

- DONT, DANS LE CADRE DU GROUPE

DAUTRES CHARGES FINANCIERES

45
46

6.114.034

8.394.316

47

32.411.256

23.221.426

48
49

28.706.248

18.248.754

153.505.751

67.395.661

0
939.960.725
1.093.466.476

0
1.599.777.679
1.667.173.340

153.505.751

67.395.661

(CT. 663+664+665+667+668+688)
CHARGES FINANCIERES - TOTAL
(41+44+46)
RESULTAT FINANCIER
- PROFIT (40-47)
- PERTE (47-40)
RESULTAT COURANT :
- PROFIT (31+48) (32-48)
- PERTE (32+49) (31-49)
PRODUITS EXTRAORDINAIRES (CT. 771)
CHARGES EXTRAORDINAIRES (CT. 671)
RESULTAT EXTRAORDINAIRE:
- PROFIT (52-53)
- PERTE (53-52)
PRODUITS TOTAUX (09+40+52)
CHARGES TOTALES (30+47+53)
- PROFIT (56-57)
- PERTE (57-56)
IMPOT SUR LE PROFIT (CT. 691-791)
DAUTRES CHARGES IMPOTS QUI
NAPPARAISSENT PAS DANS LES ELEMENTS
CE-DESSUS (CT.698)
RESULTAT NET DE LEXERCICE FINANCIER:
- PROFIT

50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61

62

- PERTE
RESULTAT PAR ACTION
- DE BASE

63

153.505.751

67.395.661

64

-153.506

-34

- DILUE

65

Analyse conomique et financire

Tableau no 7.2
BILAN
au 31 dcembre N
- u.m. SOLDE AU
Elements du bilan
A
A. IMMOBILISATIONS
I. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
1.FRAIS DETABLISSEMENT
(CT. 201-2801)
2.FRAIS DE DEVELOPPEMENT
(CT.203-2803-2903)
3.CONCESSIONS, BREVETS, LICENCES,
DAUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES
(CT.2051+2052+208-2805-2808-2905-2908)
4.FONDS COMMERCIAL
(CT.2071-2807-2907-2075)
5.AVANCES ET IMMOBILISATIONS
ENCORPORELLES EN COURS
(CT.233+234-2933)
TOTAL: (01 05)
II.IMMOBILISATIONS CORPORELLES
1.TERRAINS ET CONSTRUCTIONS
(CT.211+212-2811-2812-2911-2912)
2.INSTALATIONS TECHNIQUES ET MACHINES
(CT.213-2813-2913)
3.DAUTRES INSTALLATIONS, OUTILLAGES ET
MEUBLES
(CT.214-2814-2914)
4.AVANCES ET IMMOBILISATIONS
CORPORELLES EN COURS

DEBUT DE
No LEXERCICE
B

FIN DE
LEXERCICE
2

01
02

03

32.845.896

4.485.214

05

14.700

55.800

06

32.860.596

4.541.014

07

321.566

186.620

08

4.434.840

13.544.554

09

585.904

53.195

10

24.000.000

24.003.655

11

29.342.310

37.788.024

04

(CT.231+232-2931)
TOTAL: (07 10)
III. IMMOBILISATIONS FINANCIERES
1. TITRES DE PARTICIPATION DETENUS
AUPRES DES SOCIETES DU GROUPE
(CT.261-2961)

12

Lanalyse des flux de trsorerie

BILAN
au 31 dcembre N
- u.m. SOLDE AU
Elements du bilan

DEBUT DE
No LEXERCICE
B

FIN DE
LEXERCICE

A
2. CREANCES AUPRES DES SOCIETES DU
GROUPE
(CT.2671+2672-2965)
3.TITRES PRENANT LA FORME DES INTERETS
DE PARTICIPATION
(CT.263-2963)
4.CREANCES DES INTERETS DE PARTICIPATION
(CT.2675+2676-2967)
5.TITRES DETENUS EN TANT
QUIMMOBILISATIONS
(CT. 262+264+265-2962-2964)
6.DAUTRSE CREANCES
(CT.2673+2674+2678+2679-2966-2969)
7.ACTIONS PROPRES (CT.2677-2968)

15

TOTAL: (12 18)

19

6.826.484

6.792.420

IMMOBILISATIONS - TOTAL (06+11+19)

20

69.029.390

49.121.458

660.629

4.940.685

68.984.363

210.530.671

13

14

16
17

76.000
6.826.484

6.716.420

18

B.ACTIFS CIRCULANTS
I. STOCKS
1.MATIERES PREMIERES ET MATIERES
CONSOMMABLES
(CT.301+3021+3022+3023+3024+3025+3026+3028+3
03+/-308+351+358+381
+ /-388-391-3921-3922-3951-3958-398)
2. PRODUCTION EN COURS DEXECUTION
(CT.331+332+341+ /-3481+3541-393-3941-3952)
3. PRODUITS FINIS ET MARCHANDISES
(CT.345+346+ / -3485+ /3486+3545+3546+356+357+361+ / -368+371+ / -378
-3945-3946-3953-3954-3956-3957-396-397-4428)
4.AVANCES POUR LACHAT DES STOCKS
(CT.4091)

22

24

1.278.137

25.343.714

TOTAL: (21 24)

25

70.923.129

240.815.070

II CREANCES
1.CREANCES COMMERCIALES

26

146.992.126

354.919.583

21

23

Analyse conomique et financire

BILAN
au 31 dcembre N
- u.m. SOLDE AU
Elements du bilan
A
(CT.4092+4111+4118+413+418-491)
2.MONTANTS A ENCAISSER DES SOCIETES DU
GROUPE
(CT. 4511+4518-4951)
3.MONTANTS A ENCAISSER DES INTERETS DE
PARTICIPATION
(CT.4521+4528-4952)
4.DAUTRES CREANCES
(CT.425+4282+431+437+4382+441+4424+4428+444+
445+446+447+4482+4582
+461+473-496+5187)
5.CREANCES CONCERNANT LE CAPITAL
SOUSCRIT ET NON VERESE

DEBUT DE
No LEXERCICE
B

FIN DE
LEXERCICE
2

27

28
29

5.482.182

30

57.141.097

88.032.897

(CT.456-4953)
TOTAL: (26 30)
31
III. INVESTISSEMENTS FINANCIERS COURT
TERME
1.TITRES DE PARTICIPATION DETENUS AUPRES
32
DES SOCIETES DU GROUPE
(CT. 501-591)
2.ACTIONS PROPRES (CT. 502-592)
3.DAUTRES INVESTISSEMENTS FINANCIERS
COURT TERME
(CT.5031+5032+505+5061+5062+5081+5088-593595-596-598+5113+5114)

152.474.308

500.093.577

33
34

35

IV. CAISSE ET COMPTES AUX BANQUES

(CT.5112+5121+5124+5125+5311+5314+5321+5322+
5323+5328+5411+5412+542)
36

129.269.756

178.736.679

ACTIFS CIRCULANTS-TOTAL
(25+31+35+36)

37

352.667.193

919.645.326

38

3.900.033

6.544.308

TOTAL: (32 34)

C. CHARGES CONSTATEES DAVANCE

(CT.471)

Lanalyse des flux de trsorerie

BILAN
au 31 dcembre N
- u.m. SOLDE AU
Elements du bilan
A
D. DETTES DEVANT ETRE PAYEES DANS UNE
ANNEE
1.EMPRUNTS DES EMISSIONS DOBLIGATIONS
(CT.1614+1615+1617+1618+1681-169)
2.DETTES ENVERS LES INSTITUTIONS DE
CREDIT
(CT.1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+
5198)
3.AVANCES ENCAISSEES DANS LE COMPTE DES
COMMANDES (CT. 419)
4.DETTES COMMERCIALES (CT.401+404+408)
5.EFFETS DE COMMERCE PAYER (CT.403+405)
6.DETTES ENVERS LES SOCIETES DU GROUPE
(CT.1661+1685+2691+4511+4518)
7.DETTES CONCERNANT LES INTERETS DE
PARTICIPATION
(CT. 1662+1686+2692=4521+4528)
8.DAUTRES DETTES Y COMPRIS LES DETTES
FISCALES ET LES AUTRES DETTES
ASSURANCES SOCIALES
(CT.
1623+1626+167+1687+2698+421+423+424+426+427
+4281+431+437+4381+441
4423+4428+444+446+447+4481+4551+4558+456+457
+4581+462+473+509+5186
+5193+5194+5195+5197+5196)
TOTAL: (39 46)
E. ACTIFS CIRCULANTS NETS, SOIT DETTES
COURANTES NETTES

DEBUT DE
No LEXERCICE
B

FIN DE
LEXERCICE
2

39

40
28.651.000

4.519.479

17.176.913
391.356.714
54.212.215

15.283.030
898.217.616
55.523.692

46

19.466.755

26.851.110

47

510.863.597

1.000.394.927

48

-154.296.371

-74.205.293

49

-85.266.981

-25.083.835

41
42
43
44

45

(37+38-47-62)
F. ACTIFS TOTAUX MOINS DETTES
COURANTES
(20+48- ct 131)

Analyse conomique et financire

BILAN
au 31 dcembre N
- u.m. SOLDE AU
Elements du bilan
A
G. DETTES DEVANT ETRE PAYEES DANS
PLUS DUNE ANNEE
1.EMPRUNTS DES EMISSIONS DOBLIGATIONS
(CT.1614+1615+1617+1618+1681-169)
2.DETTES ENVERS LES INSTITUTIONS DE
CREDIT
(CT.1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+
5198)
3.AVANCES ENCAISSEES DANS LE COMPTE DES
COMMANDES (CT. 419)
4.DETTES COMMERCIALES (CT.401+404+408)
5.EFFETS DE COMMERCE PAYER (CT.403+405)
6.DETTES ENVERS LES SOCIETES DU GROUPE
(CT.1661+1685+2691+4511+4518)
7.DETTES CONCERNANT LES INTERETS DE
PARTICIPATION
(CT.1662+1686+2692+4521+4528)
8.DAUTRES DETTES Y COMPRIS LES DETTES
FISCALES ET LES AUTRES DETTES
ASSURANCES SOCIALES
(CT.
1623+1626+167+1687+2698+421+423+424+426+427
+4281+431+437+4381+441
4423+4428+444+446+447+4481+4551+4558+456+457
+4581+462+473+509+5186
+5193+5194+5195+5197+5196)

DEBUT DE
No LEXERCICE
B

FIN DE
LEXERCICE
2

50

51

52
53
54
55

19.909.961

56

57

50.363.512

10.264.998

TOTAL: (50 57)

58

70.273.473

10.264.998

H. PROVISIONS POUR RISUQES ET CHARGES

1.PROVISIONS POUR RETRAITE ET D4AUTRES
OBLIGATIONS SIMILAIRES

59

12.412.718

2.DAUTRES PROVISIONS (CT.151)

60

TOTAL DES PROVISIONS : (59+60)

61

12.412.718

Lanalyse des flux de trsorerie

BILAN
au 31 dcembre N
- u.m. SOLDE AU
Elements du bilan
A
I.PRODUITS CONSTATES DAVANCE
(CT.131+472)

DEBUT DE
No LEXERCICE
B

FIN DE
LEXERCICE
2

62

J.CAPITAL ET RESERVES
I CAPITAL (64 66)
DONT :
-CAPITAL SOUSCRIT ET NON VERSE (CT1011)
CAPITAL SOUSCRIT ET VERSE (CT.1012)
-PATRIMOINEDE LS REGIE (CT.1015)
II PRIMES DE CAPITAL
(CT.1041+1042+1043+1044)
III RESERVES DE REEVALUATION SOLDE C
SOLDE D
(CT.105)
IV RESERVES (CT.106) (71 74)
1.RESERVES LEGALES (CT.1061)
2.RESERVES POUR ACTIONS PROPRES
(CT.1062)

63

100.000

200.100.000

64
65
66

100.000

88.032.897
112.067.103

20.000
20.000

20.000
20.000

67
68
69
70
71
72

3.RESERVES STATUTAIRES OU
CONTRACTUELLES
(CT.1063)
4.DAUTRES RESERVES (CT.1068+ / -107)

73
74

V REPORT A NOUVEAU SOLDE C

75

SOLDE D

76

14.567.421

168.073.172

77
78

153.505.751

67.395.661

(CT.117)
VI RESULTAT DE LEXERCICE SOLDE C
SOLDE D
(CT.121)

Analyse conomique et financire

BILAN
au 31 dcembre N
- u.m. SOLDE AU
DEBUT DE
No LEXERCICE

Elements du bilan
A
REPARTITION DU PROFIT (CT.129)

B
79

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES

(63+67+68-69+70+75-76+77-78-79)

80

PATRIMOINE PUBLIC (CT.1016)

81

TOTAL DES CAPITAUX (80+81)

82

FIN DE
LEXERCICE

-167.953.172

-35.348.833

-167.953.172

-35.348.833

La situation des immobilisations au 31.12.n

Tableau no 7.3
u.m.
Donnes concernant
les actifs immobiliss
Elments des
immobilisations

Valeurs brutes
No

Solde
initial

1 (1)

Immobilisations
incorporelles
01 32.887.397
Frais de constitution et
de dveloppement
Dautres
02
immobilisations
Avances et
immobilisations
03
14.700
incorporelles en cours
TOTAL (01 03)

04 32.902.097

Croissances

2 (2)

Diminutions

total

Dont:
cassation

3 (3)

4 (4)

4.510.24132.680.732

Solde final
(coll. 5 =
=1+2-3)

5 (5)

4.716.906
0

41.100

4.551.34132.680.732

55.800

4.772.706

Lanalyse des flux de trsorerie

05

Immobilisations
corporelles
Terrains
Constructions

X
389.858

06
Instalations techniques
et machines
07
Dautres installations, 08
outillages et meubles
Avances et
immobilisations
corporelles en cours
Total ( 05 09)

0
389.858

5.329.139

8.494.632

1.025.278

1.427.909

09 24.000.000

3.655

10 30.744.275

9.926.196

517.756

13.306.015
2.453.187

517.756

Immobilisations
11
6.826.484
971.563 1.005.627
financires
ACTIFS
IMMOBILISES 12 70.472.856 15.449.09934.204.115
TOTAL ( 04+10+11)

24.003.655

40.152.715

6.792.420

51.717.841

La situation des amortissements au 31.12.n

Elments des
immobilisations

Solde
initial

A
Immobilisations
incorporelles
Frais de
constitution et de
dveloppement
Dautres
immobilisations
TOTAL
( 13 + 14)
Immobilisations
corporelles

(1)
41.501

Tableau no 7.4
u.m.
Ammortissem Ammortissement Ammortissement
affrent aux
la fin de
ent
lanne
sur lanne immobilisations
coll. 4 = 1+2-3
mises
hors lvidence
(2)
(3)
(4)
5.092.300

4.902.109

231.692

0
41.501

5.092.300

4.902.109

231.692
0

Analyse conomique et financire

Elments des
immobilisations

Solde
initial

A
Terrains

(1)

Constructions
Installations
techniques et
machines
Dautres
installations,
outillages et
meubles
TOTAL
(16 19)
AMORTISSE
MENTS TOTAL
(15 + 20)

Ammortissem Ammortissement Ammortissement

la fin de
affrent aux
ent
lanne
sur lanne immobilisations
coll. 4 = 1+2-3
mises
hors lvidence
(2)
(3)
(4)

68.292
894.299

134.946
518.817

203.238
1154013

439.374

568.066

1.401.965

1.221.830

259.103

2.364.692

1.443.466

6.314.130

5.161.212

2.596.384

259.103

1007440

SITUATION DES FLUX DE TRESORERIE

au 31 dcembre n
Tableau no 7.5
u.m.
Flux de numraire dexploitation
Profit brut avant impt
Ajustements pour:
Amortissements et provisions
Charges intrts
Produits dintrts
Reprises des provisions et amortissements
Rsultat de la cession des immobilisations

31.12.n
-67.395.661

6.314.130
14.827.110
-5.571
-12.412.718
-7.330.912 1)

Lanalyse des flux de trsorerie

Flux de numraire gnr par lactivit dexploitation
avant la variation du besoin en fonds de roulement
La croissance des stocks
La croissance des clients et des autres crances
La croissance des dettes fournisseurs et des autres dettes

-66.003.622
-169.891.941
-262.230.647 2)
453.572.972 3)

Flux de numraire net gnr par lexploitation

-44.553.238

Flux de numraire provenant des activits

dinvestissement
Croissance des immobilisations financires
Crances financires
Acquisitions de moyens fixes
Ventes dimmobilisations
Intrts encaisss

-76.000
110.064
-14.477.537
35.368.187
5.571

Flux net de lactivit dinvestissements

Flux de numraire provenant des activits de financement
La diminution des autres dettes financires
Apports au capital social
Intrts pays
Flux de numraire net gnr par lactivit de financement

20.930.285

-24.131.521 4)
111.967.103 5)
-14.745.706 6)
73.089.876

Variation nette des disponibilits

Disponibilits au dbut de la priode

49.466.923
129.269.756

Disponibilits la fin de la priode

178.736.679

1) Le rsultat de la cession des immobilisations est dtermin comme la

diffrence entre les produits de la cession et la valeur non amortie des actifs
cds: 35.368.187 (33.198.488 5.161.212) = 7.330.912
2) La dtermination de la variation des crances suppose linclusion des
variations des charges constates davance et llimination de la
modification des crances concernant le capital souscrit et non vers:
(500.093.577 -152.474.308) + (6.544.308 -3.900.033) - 88.032.897 =
= 262.230.647
3) La variation des fournisseurs et des autres dettes: 489.531.330 +
+ (-72.421.193) - (-24.131.521) -81.404 + 12.412.718 = 453.572.972

Analyse conomique et financire

4) Les autres dettes financires sont les dettes envers les institutions de
crdit : 4.519.479 - 28.651.000 = -24.131.521
5) Les apports de capital (en numraire) 112.067.103 -100.000 =
= 111.967.103
6) Les intrts pays : charges intrts intrts payer = 14.827.110 -81.404 = 14.745.706
On constate que les disponibilits enregistres la fin de la priode
analyse sont gnres par lactivit de financement et par lactivit
dinvestissement. Lapport de nouvelles ressources financires est
reprsent surtout par les nouveaux apports de capital en numraire, verss,
dans la situation o les emprunts diminuent. Cette dcision financire,
laquelle sajoute labandon des licences, met en vidence lorientation
stratgique de lentreprise de devenir plus indpendante. La politique
dinvestissements de lentreprise met en vidence le fait que les efforts
dinvestissements ont t orients vers les installations techniques et les
machines, en dveloppant la capacit de production de lentreprise; le
dsinvestissement est reprsent par la renonciation aux licences. Le dficit
de numraire enregistr au niveau de lactivit dexploitation a t gnr
par la perte signale par lentreprise, malgr la gestion efficiente du besoin
en fonds de roulement. Les mesures qui simposent visent lactivit
dexploitation et consistent, dans les conditions de la croissance de la marge
commerciale, dans la gestion des cots, loptimisation de lactivit de
production et de commercialisation des produits.
Exemple: en vue de la fusion de S.C. TUR S.A. on demande la
dtermination de la situation des flux de trsorerie. On spcifie lobligation
de dterminer les flux de trsorerie de lactivit dexploitation par al
mthode directe tout comme part la mthode indirecte.

Lanalyse des flux de trsorerie

Sources dinformation:
1. Bilan
Tableau no 7.6
u.m.
SOLDE AU
ELEMENTS DU BILAN
A
I. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
CONCESSIONS, BREVETS, LICENCES, DAUTRES
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
TOTAL
II.IMMOBILISATIONS CORPORELLES
TERRAINS ET CONSTRUCTIONS
INSTALATIONS TECHNIQUES ET MACHINES
TOTAL
III. IMMOBILISATIONS FINANCIERES
IMMOBILISATIONS TOTAL
B.ACTIFS CIRCULANTS
I. STOCKS
II CREANCES
III. INVESTISSEMENTS FINANCIERS COURT
TERME
IV. CAISSE ET COMPTES AUX BANQUES
ACTIFS CIRCULANTS-TOTAL
C. CHARGES CONSTATEES DAVANCE
D. DETTES DEVANT ETRE PAYEES DANS UNE
ANNEE
EMPRUNTS DES EMISSIONS DOBLIGATIONS
DETTES COMMERCIALES
EFFETS DE COMMERCE PAYER
DAUTRES DETTES Y COMPRIS LES DETTES
FISCALES
ET LES AUTRES DETTES ASSURANCES SOCIALES
TOTAL
E. ACTIFS CIRCULANTS NETS, SOIT DETTES
COURANTES NETTES
F. ACTIFS TOTAUX MOINS DETTES
COURANTES

DEBUT DE
LANNEE

FIN DE LANNEE

72.000
72.000

57.600
57.600

1.782.000
364.890
2.146.890

1.671.000
348.990
2.019.990

2.218.890

2.077.590

903.000
943.500

966.000
888.000

365.550
2.212.050
17.400

347.550
2.201.550
23.400

60.000
701.250
437.100

60.000
401.250
227.100

1.050.000
2.248.350

1.065.000
1.753.350

-18.900

471.600

2.199.990

2.549.190

Analyse conomique et financire

SOLDE AU
ELEMENTS DU BILAN
A
G. DETTES DEVANT ETRE PAYEES DANS PLUS
DUNE ANNEE
EMPRUNTS DES EMISSIONS DOBLIGATIONS
TOTAL
I.PRODUITS CONSTATES DAVANCE
I.VENITURI N AVANS
J.CAPITAL ET RESERVES
I CAPITAL
II PRIMES DE CAPITAL
III RESERVES DE REEVALUATION SOLDE C
SOLDE D
IV RESERVES
V REPORT A NOUVEAU SOLDE C
SOLDE D
VI RESULTAT DE LEXERCICE SOLDE C
SOLDE D
REPARTISATION DU PROFIT
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES
PATRIMOINE PUBLIC
TOTAL DES CAPITAUX

DEBUT DE
LANNEE

FIN DE LANNEE

870.000
870.000

570.000
570.000

900.000
150.000

1.080.000
270.000

99.990

129.990

180.000

499.200

1.329.990

1.979.190

1.329.990

1.979.190

2. Compte de rsultat
Tableau no 7.7
u.m.
Indicateurs
Chiffre daffaires net
Dautres produits dexploitation
Produits dexploitation total
Charges avec les matires premires et les matriaux consommables
Dautres charges de lextrieur
Charges marchandises
Charges personnel
Lajustement de la valeur des immobilisations corporelles et incorporelles
Lajustement de la valeur des actifs circulants
Dautres charges dexploitation
*prestations externes
*impts, taxes et versements assimils

Valeurs en n
4.960.200
403.800
5.364.000
1.977.990
85.000
5.000
1.459.600
119.700
895.910
453.210
189.200

Lanalyse des flux de trsorerie

Indicateurs
*ddommagements, donations et actifs cds

Valeurs en n
253.500

Ajustement des provision pour risques et charges

4.543.200

Charges dexploitation total

Rsultat dexploitation
Profit

820.800

Produits financiers
Charges intrts

165000

Charges financires total

165000

Rsultat financier
Pertes

-165000

Rsultat courant
Profit

-165.000

Produits totaux
Charges totales
Impt sur le profit
Rsultat net de lexercice financier

5.364.000
4.708.200
156.600
499.200

3. Situation des immobilisations

Tableau no 7.8
u.m.

Elments des
immobilisations

Valeurs brutes
n-1
n

Amortissement
cumul
n-1
n

Immobilisations incorporelles
Concessions, brevets, licences
et dautres immobilisations
72.000
72.000
incorporelles
Immobilisations corporelles
Terrains et constructions
2.019.000 1.944.000 237.000
Installations techniques et
machines
501.690 479.190 136.800
Total
2.520.690 2.423.190 373.800
Immobilisations financires
ACTIFS IMMOBILISES TOTAL
2.592.690 2.495.190 373.800

14.400

Valeurs nettes
n-1
N

72.000

57.600

273.000 1.782.000 1.671.000

130.200 364.890 348.990
403.200 2.146.890 2.019.990

417.600 2.218.890 2.077.590

Analyse conomique et financire

Variation des immobilisations

Tableau no 7.9
u.m.
Dnomination des immobilisations
Terrains
Btiments
Equipements
Total

Entres
60.000
75.000
90.000
225.000

Sorties

Variation
60.000
210.000 -135.000
112.500
-22.500
322.500
-97.500

Lamortissement cumul des quipements vendus est de 75.900 u.m.

La socit enregistre une perte de 6.900 u.m. de cette opration.
On enregistre un gain de 37.500 u.m. la valorisation des btiments.
4. La situation des dettes
Tableau no 7.10
u.m.
Dnomination des indicateurs
chance infrieure une anne
Fournisseurs
Effets de commerce payer
Impt sur le profit
Dautres dettes dexploitation
Obligations
chance suprieure une anne
Obligations
DETTES TOTAL

Valeurs
n-1
N
2.248.350 1.753.350
701.250
401.250
437.100
227.100
60.000
1.050.000 1.005.000
60.000
60.000
870.000
570.000
870.000
570.000
3.118.350 2.323.350

5. Les obligations en valeur de 300.000 u.m. sont converties en actions.

Lanalyse des flux de trsorerie

La dtermination des flux de trsorerie:

- on applique les deux mthodes pour lactivit dexploitation:
La mthode directe
Les flux de numraire de lactivit dexploitation:
Tableau no 7.11
u.m.
Encaissements de la vente des biens et des prestations de services
Encaissements des redevances, honoraires et commissions
Payements en numraire des fournisseurs de biens et de services
Payements en numraire des employs ou au nom des employs
Payements des intrts
Payements de limpt sur le profit

5.015.700 1)
3.004.700 2)
1.459.600
165000
96.600 3)
289.800

1) 5.015.700 = 4.960.200 + 55.500

2) 3.004.700 = 1.977.990 + 85.000 + 5.000 + 453.210 +189.200 +
300.000 15.000 + 6.000 - 60.000 + 63.000
3) 96.600 = 156.600 60.000
La mthode indirecte
Les flux de numraire de lactivit dexploitation:
Tableau no 7.12.
u.m.
Rsultat net
Ajustements du rsultat
*dotations aux amortissements
*gains de la vente des immobilisations
*pertes de la cassation des moyens fixes

499.200
119.700
-37.500
6.900

Variation du besoin en fonds de roulement

*variation des crances
*variation des stocks

55.500
-63.000

Analyse conomique et financire

*variation des charges constates davance
*variation des dettes dexploitation
Impt sur le profit

-6.000
-345.000 4)
60.000
289.800

4) - 345.000 = - 300.000 + 15.000 60.000

- au niveau de lentreprise:
Tableau no 7.13
u.m.
Flux de trsorerie de lactivit dexploitation
289.800
Flux de trsorerie de lactivit dinvestissements
Achats de terrains
Ventes de btiments
Achats de btiments
Ventes dquipements
Achats dquipements

-60.000
247.500 5)
-75.000
29.700 6)
-90.000
52.200

Flux de trsorerie de lactivit de financement

Payement des effets de commerce
mission deffets de commerce
Dividendes payes

Variation nette des disponibilits

Disponibilits au dbut de la priode
Disponibilits la fin de la priode

5) 247.500 = 210.000 + 37.500

6) 29.700 = 112.500 - 75.900 6.900
7) 150.000 = 180.000 (129.990 99.990)

-300000
90000
-150.000 7)
-360000
-18.000
365.550
347.550

Lanalyse des flux de trsorerie

7.3 Les indicateurs danalyse des flux de trsorerie

Lanalyse des flux de trsorerie implique lutilisation dun systme
dindicateurs absolus ou de ratios qui fournissent des informations
complexes sur la situation de lentreprise.
1. Lexcdent de trsorerie dexploitation
Lindicateur central de lanalyse est constitu par lexcdent de
trsorerie dexploitation, dtermin comme diffrence entre lexcdent brut
dexploitation et la variation du besoin en fonds de roulement.
ETE = EBE - BFR
Cet indicateur constitue lexcdent de numraire dgag par
lactivit dexploitation par rapport aux besoins impliqus, utilis pour
financer les besoins de lactivit dinvestissements et de financement.
2. Le ratio de couverture des dettes
Le ratio de couverture des dettes est un indicateur utile dans
lvaluation de la solvabilit de lentreprise.
Nous pouvons ainsi dterminer les ratios suivants 3 :
-

Flux nets de trsorerie de l' activit d' exploitation

Dettes courantes

Ce ratio met en vidence la capacit de lentreprise de dgager,

partir de son activit dexploitation, des flux de trsorerie qui puissent
couvrir les dettes courantes. Les valeurs croissantes de ces ratios mettent en
vidence la liquidit de lentreprise, comme prmisse du droulement
normale de lactivit.

Gh. Vlceanu, V. Robu, N. Georgescu (colectiv de coordonare), Analiz economicofinanciar, Bucureti, Editura Economic, p. 388-390

Analyse conomique et financire

Flux nets de trsorerie de l' activit d' exploitation

Dettes financires totales

Les valeurs de ce ratio, tout comme son volution, relvent la

capacit de lentreprise de rembourser les dettes financires chantes.
Linverse de ce ratio exprime la priode dans laquelle on peut rembourser
les dettes et savre utile tant au niveau interne, pour les manageurs, quau
niveau externe, pour les crditeurs financiers.
-

Flux nets de trsorerie de l' activit de trsorerie

Dettes totales

Ce rapport est un indicateur de solvabilit de lentreprise, et prsente

intrt pour tous les participants de lactivit de lentreprise:
- investisseurs, pour valuer la capacit de lentreprise de distribuer des
dividendes;
- manageurs, pour valuer la liquidit et la solvabilit de lentreprise;
- crditeurs divers, pour la garantie de la rcupration et rmunration des
capitaux mis la disposition de lentreprise;
- salaris, pour valuer la scurit de leur rmunration, la stabilit de
lemploi et la capacit de promotion;
- Etat, pour lestimation de la capacit de payer les taxes et les impts dus.
Lvaluation du risque attach au remboursement des dettes suppose le
calcul du ratio de remboursement:
Annuit des dettes long terme
Flux de trsorerie annuels

3. Ratios de financement des actifs corporels

Flux nets de trsorerie de l' activit d' exploitation
Acquisitions d' immobilisations corporelles

Lanalyse des flux de trsorerie

Ce rapport met en vidence la capacit de lentreprise dautofinancer

les investissements, en assurant son indpendance dans le processus de prise
de la dcision concernant son dveloppement. Les valeurs possibles de ce
ratio peuvent tre interprtes de plusieurs manires. Ainsi, les valeurs
croissantes peuvent signaler la rduction des acquisitions, suite
linsuffisance des ressources financires, soit suite au manque
dopportunits dinvestissements, apprcis en fonction du rendement
marginal, tout comme la constitution de disponibilits au niveau de
lentreprise afin dassurer sa solvabilit. La rduction du ratio, suite la
politique dinvestissements de lentreprise peut tre considre comme
normale, mais long terme cette tendance met en vidence la rduction de
lindpendance de lentreprise quant aux dcisions dinvestissements et
financiers.

7.4 Les limites du tableau des flux de trsorerie dans lanalyse

de lquilibre financier
Les limites principales de lutilisation de cet instrument pour
lvaluation de lquilibre financier sont 4 :
- en dfinissant la trsorerie comme solde rsiduel, calcul comme
la diffrence entre les actifs liquidit immdiate et les dettes
financires exigibilit immdiate, les crdits bancaires court
terme sont spars des autres capitaux emprunts, en altrant de
cette manire larbitrage du financement externe et lanalyse de
leffet de levier de lendettement;
- par le contenu htrogne de la composante dexploitation, qui
regroupe les flux du cycle dexploitation et dautres lments
relis la politique financire de lentreprise (les charges et les
produits financiers) et la politique fiscale (impts), le flux de
trsorerie dexploitation ne peut pas constituer un repre
pertinent du diagnostic financier;
4

Analiza echilibrului financiar, Bucureti, Editura Universitar2004, p. 98

Analyse conomique et financire

le traitement diffrent de lintrt, par son inclusion dans les flux

de trsorerie affrents lexploitation, et des dividendes, qui sont
inclues dans les flux de financement, bien que les deux
reprsentent la rmunration du capital, corrl avec la
dissociation dans la structure du capital emprunt, ne permet pas
lvaluation correcte du rle des crditeurs dans le financement
de lentreprise, mais cette limite est dpasse par le traitement de
lquilibre financier dans la thorie du cot du capital;
la volatilit des flux de trsorerie court terme ne permet pas son
utilisation dans lvaluation des performances de lentreprise
court terme;
lexclusion des lments qui ont des implications sur la structure
des capitaux, mais qui ninfluencent pas la trsorerie (le bail
oprationnel, les apports en nature, la conversion des dettes en
capital, etc.) limitent lutilisation de ce modle pour lvaluation
de la position financire de lentreprise.

Concepts cls:

numraire et quivalents du
numraire
tableau des flux de trsorerie
flux de trsorerie de lactivit
dexploitation
flux de trsorerie de lactivit
dinvestissements
flux de trsorerie de lactivit de
financement

mthode directe
mthode indirecte de prsentation
des flux de trsorerie de lactivit
dexploitation
gestion des flux de trsorerie
excdent de trsorerie
dexploitation
ratio de couverture des dettes
ratio de financement des actifs
corporels

Lanalyse des flux de trsorerie

Questions choix multiples:

1. Vous avez votre disposition les informations suivantes: encaissements
des clients 300.000 u.m.; paiements des fournisseurs 20.000 u.m.; paiements
des salaris 5.000 u.m.; intrts pays lis lactivit dexploitation
300 u.m.; impot sur le profit pay 10.000 u.m.; acquisitions de terrains
300.000 u.m.; acquisitions dinstallations 200.000 u.m.; encaissements de la
vente des quipements 550.000 u.m.; dividendes encaisses 100.000 u.m.;
produits des missions de capital social 10.000 u.m.; encaissements des
emprunts long terme 15.500 u.m.
Conformment lIAS 7 mthode directe, les flux de numraire
provenant des activits dexploitation, dinvestissements et de financement
sont:

a)
b)
c)
d)
e)

Flux dexploitation
+ 265 000 lei
+ 264.700 lei
+ 264 700 lei
+ 256.700 lei
+ 256.700 lei

Flux dinvestissements
- 150 000 lei
+ 150 000 lei
- 150.000 lei
+ 50 000 lei
-500.000 lei

Flux de financement
+ 25.200 lei
+ 25.500 lei
+ 125.500 lei
+ 125.500 lei
+ 15.500 lei

2. Vous avez votre disposition les informations suivantes: toutes les

actions de la filiale ont t acquises avec 4.600 u.m.. Les justes valeurs des
actifs acquis et des obligations reprises sont les suivantes: stocks 1.500 u.m.;
crances 200 u.m.; numraire 2.000 u.m.; terrains et batiments 4.000 u.m.;
fournisseurs 1.600 u.m.; emprunts des missions dobligations 1.500 u.m..
On a effectu des paiements en valeur de 4.200 u.m. pour lacquisition des
batiments.
Conformmnt lIAS 7 le flux de trsorerie provenant des activits
dinvestissements est de:
a) + 6 800 u.m.;
b) 8 800 u.m.;
c) 1 600 u.m.;

Analyse conomique et financire

d) - 6 800 u.m.;
e) + 8 800 u.m..
3. Vous avez les informations suivantes: profit net avant impot 70.000 u.m.;
amortissements 2.000 u.m.; clients: solde initial 5.000 u.m. - solde final
2.000 u.m.; stocks: solde initial 7.000 u.m. - solde final 8.500 u.m.;
fournisseurs: solde initial 15.000 u.m. - solde final 20.000 u.m.; impot sur le
profit pay 900 u.m.. Les charges intrets ont t de 5.000 lei, dont
1.000 u.m. pays au cours de la priode. Dautres 700 u.m. lis aux charges
intrets de la priode prcdente ont t galement pays au cours de la
priode. 3.000 u.m. ont t obtenus des missions de capital et dautres
9.000 u.m. des emprunts long terme. On a effectu des payements pour
lacquisition dun terrain en valeur de 10.300 u.m. et on a encaiss
5.000 u.m. de la vente dquipements.
Conformmnt lIAS 7 ces oprations gnrent:
a)
b)
c)
d)
e)

+ 75.900 u.m. flux dexploit.

+ 81.600 u.m. flux dexploit
+ 67.900 u.m. flux dexploit
+ 75.900 u.m. flux dexploit
+ 80.900 u.m. flux dexploit

- 5.300 u.m. flux dinvest.

+ 5.300 u.m. flux dinvest.
+ 5.300 u.m. flux dinvest.
+ 5.300 u.m. flux dinvest.
- 5.300 u.m. flux dinvest.

+ 12.000 flux de financ.

+ 12.000 flux de financ.
+ 3.000 flux de financ.
+3.000 flux de financ.
+ 12.000 flux de financ.

4. Au cours de lanne N une entreprise commerciale effectue les oprations

suivantes: acquiert une filiale Z avec 1.000 u.m. dont trsorerie obtenue de
200 u.m.; acquiert 5 autos pour un cout total de 5.000 u.m. dont 450 u.m.
obtenus par crdit bail financier; paiements en valeur de 4.550 u.m. pour
lacquisition des autos; paiements de 45 u.m. pour les obligations de lanne
du crdit bail financier; encaissements pour 1.450 u.m. provenant de la
vente dun batiment; encaisssement des interets totaux de 480 u.m., dont
100 u.m. de lactivit dexploitation et paiement de dividendes toatles en
valeur de 500 u.m. dont 150 u.m. de lactivit dexploitation.

Lanalyse des flux de trsorerie

Conformment lIAS 7 les flux de trsorerie dinvestissements et

de financement sont:
a)
b)
c)
d)
e)

- 4 250 u.m.
- 4 450 u.m.
- 3 870 u.m.
- 3 520 u.m.
+ 3.900 u.m.

+ 335 u.m.
+ 335 u.m.
- 45 u.m.
- 395 u.m.
- 15 u.m.

5. Au cours de lanne N une socit commerciale effectue les oprations

suivantes: encaissements de 1.500 u.m. de la vente de marchandises;
encaissements de 4.000 u.m. de la vente dun immeuble; payements
1.200 u.m. pour lacquisition des matires premires; paiements 3.700 u.m.
pour lacquisition dun auto; obtient 2.800 u.m. de lmission de capital
social; paye aux actionnaires 1.550 u.m. pour le rachat des actions propres;
paye une obligation de crdit bail financier 550 u.m.; paye des dividendes de
1.700 u.m. dont 1.000 u.m. sont affrentes lactivit de financement;
encaisse des intrets de 850 u.m. dont 50 u.m. de lactivit dexploitation et
encaisse une assurance de 400 u.m..
Conformment lIAS 7 les flux de trsorerie provenant des
activits dinvestissment et de financement sont:
a)
b)
c)
d)
e)

- 300 u.m.
+ 1 100 u.m.
- 450 u.m.
- 1 250 u.m.
0 u.m.

+ 500 u.m.
- 300 u.m.
+ 1 250 u.m.
+ 2 050 u.m.
+ 500 u.m.

6. Au cours de lanne N une socit commerciale effectue les oprations

suivantes: encaisse la valeur des marchandises vendues pour 4.000 u.m.;
encaisse 5.500 u.m. de la vente dun batiment; paye 4.300 u.m. les matires
premires achetes; acqiert la filiale Z pour 1.800 u.m. dont la trsorerie
acquise est de 700 u.m.; encaisse des interets 850 u.m. dont 40 u.m. de
lactivit dexploitation; encaisse une assurance contre les tremblements de
terre 420 u.m.; paye 4.100 u.m. des dettes de crdit bail financier ; paie des

Analyse conomique et financire

dividendes de 750 u.m. dont 60 u.m. de lactivit dexploitation et paie aux

actionnaires le montant de 800 u.m. pour le rachat des actions propres.
Conformment lIAS 7 ces oprations gnrent:

a)
b)
c)
d)
e)

Flux dexploitation
+100 lei
-320 lei
+100 lei
-320 lei
1120 lei

Flux dinvestissements
+4 520 lei
+4 940 lei
+5 210 lei
+4 520 lei
+5 640 lei

Flux de financement
-4 780 lei
-4 780 lei
-5 590 lei
-5 170 lei
-3 980 lei

7. Au dbut de lexercice N une entreprise dtenait 10.000 EURO. Le taux

de change ROL/EURO au 1.01.N tait de 30.000 lei/EURO. Au cours de
lexercice N on a enregistr les flux montaires suivants: encaissements de
40.000 EURO au taux du jour de 35.000 lei/EURO et de 20.000 EURO au
taux du jour de 36.500 lei/EURO et des paiements de 50.000 EURO au taux
du jour de 34.000 lei/EURO et de 10.000 EURO au taux du jour de
33.000 lei/EURO. Au 31.12.N le taux tait de 36.200 lei/EURO.
Quelles sont les valeurs affrentes la trsorerie nette de lentreprise
et la diffrence de taux non ralise?
Trsorerie nette

Diffrence de taux non rlaise

a)

100.000.000 lei

100.000.000 lei;

b)

33.000.000 lei

70.000.000 lei;

c)

162.500.000 lei

15.000.000 lei;

d)

100.000.000 lei

+ 38.000.000 lei;

e)

62.000.000 lei

- 38.000.000 lei.

8. Vous avez les informations suivantes: rsultat comptable avant impot

10.000.000 u.m., dotations aux amortissements dexploitation
3.000.000 u.m., charges intrets 0, interets payes affrentes lactivit
dexploitation 800.000 u.m., croissances des crances clients
1.000.000 u.m., croissances des stocks de marchandises 300.000 u.m.,

Lanalyse des flux de trsorerie

croissance des dettes envers les fournisseurs 600.000 u.m., descroissance

des dettes envers lEtat (impot sur le profit) 500.000 u.m..
Quelle est la grandeur du flux net de trsorerie fournit par lactivit
dexploitation?
a) 11.000.000 u.m.;
b) 12.400.000 u.m.;
c) 12.000.000 u.m.;
d) 11.400.000 u.m.;
e) 6.700.000 u.m.
9. Vous avez les informations suivantes : rsultat brul de lexercice
40.000.000 u.m.; clients solde initial 5.000.000 u.m., solde final
2.000.000 u.m.; fournisseurs solde initial 8.000.000 u.m., solde final
6.000.000 u.m.; stocks solde initial 3.000.000 u.m., solde final
3.800.000 u.m.; charges interets 1.500.000 u.m., interets et dividendes
payes affrentes lactivit dexploitation 600.000 u.m.; croissance des
dettes envers lEtat (limpot sur le profit) 500.000 u.m..
Calculez le flux net de trsorerie relatif aux activits dexploitation:
a) 37.600.000 u.m.;
b) 39.600.000 u.m.;
c) 40.600.000 u.m.;
d) 36.600.000 u.m.;
e) 41.400.000 u.m..
10. Interprtez la situation suivante:
IETE = 104%
IActifs corporels= 103%
a) on constate laugmentation du ratio de financement des actifs corporels;
b) on constate la croissance de la capacit de production de lentreprise;
c) on enregistre la diminution du ratio de financement des actifs corporels;
d) on constate une insuffisance des ressources gnres par lactivit
dexploitation par rapport aux besoins dinvestissements;

Analyse conomique et financire

e) on observe la pmroccupation de lentreprise pour sassurer des valeurs

croissantes de lexcdent de trsorerie dexploitation.
11. Interprtez la situation suivante:
IEBE = 107%
IBesoin en fonds de roulement= 103%
a) on constate laugmentation de lexcdent brut dexploitation et une
disponibilisation de ressources de lactivit dexploitation de lentreprise;
b) on constate la croissance de lexcdent de trsorerie dexploitation;
c) on observe le relentissement du rythme de paiement des fournisseurs et
lacclration des encaissements des clients;
d) on constate la rduction de lexcdent de trsorerie dexploitation;
e) on constate la rduction du taux de financement des actifs corporels.
12. Vous avez les informations suivantes, provenant du compte de rsultat et
du bilan de lentreprise:
Production vendue
5.000.000 u.m.
Stock initial de produits finis
1.000.000 u.m.
Stock final de produits finis
2.000.000 u.m.
Charges matires premires et matriaux
2.200.000 u.m.
Charges personnel
2.000.000 u.m.
Ajustement des actifs immobiliss
900.000 u.m.
Ajustement des actifs circulants
1.600.000 u.m.
Charges impots, taxes et versements assimils
1.800.000 u.m.
Clients solde initial
1.500.000 u.m.
- solde final
800.000 u.m.
Stocks solde initial
2.000.000 u.m.
- solde final
2.500.000 u.m.
Fournisseurs solde initial
3.000.000 u.m.
- solde final
3.300.000 u.m.
Crdits banacaires court terme solde initial
500.000 u.m.
solde final
600.000 lei

Lanalyse des flux de trsorerie

La valeur de lexcdent de trsorerie dexploitation est de:

a) + 500.000 lei
b) 2.000.000 lei
c) 500.000 lei
d) 4000.000 lei
e) + 700.000 lei
13. Vous avez les informatiosn suivantes: profit avant impot 70.000 u.m.;
amortissements 2.000 u.m.; clients: solde initial 5.000 u.m. - solde final
2.000 u.m.; stocks: solde initial 7.000 u.m. - solde final 8.500 u.m.;
fournisseurs: solde initial 15.000 u.m. - solde final 20.000 u.m.; impot sur le
profit pay 900 u.m.. Charges avec les interets 5.000 u.m., dont 1.000 u.m.
payes au cours de la priode. Dautres 700 u.m. lis aux charges interets de
la priode prcdente ont t galement pays au cours de la priode.
3.000 u.m. ont t obtenus des missions de capital et dautres 9.000 u.m.
des emprunts long terme. On a effectu des paiements pour lacquisition
dun quipement de 50.000 u.m. et on a encaiss 5.000 u.m. des ventes dun
quipement.
Conformment lIAS 7 ces oprations gnrent:
+ 80.900 u.m. flux
dexploitation

- 45.000 u.m. flux

dinvestissements

+ 12.000 u.m. flux de

financement

Le taux de financement des actifs corporels est de:

a) 24%
b) 90%
c) 161,80%
d) 179,78%
e) 204,45%
14. Vous avez les informations suivantes: rsultat brut de lexercice
40.000.000 u.m.; clients solde initial 5.000.000 u.m., solde final
2.000.000 u.m.; fournisseurs solde initial 8.000.000 u.m., solde final

Analyse conomique et financire

6.000.000 u.m.; stocks solde initial 3.000.000 u.m., solde final

3.800.000 u.m.; charges intret 1.500.000 u.m., intrets pays affrents
lactivit dexploitation 600.000 u.m.; descroissance des dettes envers lEtat
(impot sur le profit) 500.000 u.m..
Dterminez le flux net de trsorerie dexploitation et le taux de
couverture des dettes totales.
a) 37.600.000 u.m.; 508,11%
b) 39.600.000 u.m.; 495 %
c) 40.600.000 u.m.; 548,65%
d) 36.600.000 u.m.; 425,6%
e) 40.600.000 u.m.; 472,10%
15. Vous avez les informations suivantes prises du compte de rsultat et du
bilan de lentreprise:
Ventes de marchandises
500.000 u.m.
Ventes de produits finis
1.000.000 u.m.
Stock initial de produits finis
600.000 u.m.
Stock final de produits finis
400.000 u.m.
Cout des marchandises vendues
350.000 u.m.
Charges avec matires premires et matriaux
120.000 u.m.
Charges personnel
100.000 u.m.
Ajustement des actifs immobiliss corporels
et incorporels
90.000 u.m.
Charges impots, taxes et versements assimils
60.000 u.m.
Clients solde initial
450.000 u.m.
- solde final
500.000 u.m.
Stocks solde initial
400.000 u.m.
- solde final
600.000 u.m.
Fournisseurs solde initial 800.000 u.m.
- solde final
900.000 u.m.

Lanalyse des flux de trsorerie

La valeur de lexcdent de trsorerie dexploitation ets de:

a) 920.000 u.m.
b) 730.000 u.m.
c) 430.000 u.m.
d) 820.000 u.m.
e) 520.000 u.m.
Corrig:
1. b
2. d
3. e
4. d
5. b
6. c
7. e
8. c
9. c

10. a
11. b
12. a
13. c
14. c
15. e

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