Conceptos Fundamentales

Ing. Jaime Humberto Solano Ruiz

CONCEPTOS FUNDAMENTALES

Cmo te va financieramente? Tienes suficiente dinero? No

dejes que nadie te diga que el dinero no es importante. El
dinero si es muy importante EL DINERO ES ESENCIAL Sin
dinero todas las otras facetas de la vida sufrirn. Te puede
morir de hambre si no tiene dinero.
El dinero tiene mala reputacin porque la mayora de los
animales no lo tienen en cantidad suficiente. Para justificar
esa falta, oirs que dicen: El dinero es la raz de todos los
males
El dinero no compra la felicidad. Ambas ideas estn
completamente erradas. Esto se dice para justificar la falla
de no tener dinero.
El dinero no es la raz de los males. El demasiado AMOR por
la plata es el mal. Puedes gustar del dinero en extremo pero
que jams SE CONVIERTA EN TU DIOS. Respeta el dinero
por todo lo bueno que se puede hacer con l.
Haz buenos planes con tu dinero. Disfrutas del dinero y
desea tener dinero pero nunca vivas solamente por el dinero.
El dinero es una HERRAMIENTA. sala con propiedad y
construirs una vida feliz, llena de satisfacciones. Usa mal tu
dinero y tendrs una vida miserable. No lo uses y lo
perders. La buena vida RINOCERONTE no tendrs siquiera
la oportunidad de comenzar.
Tomado de RINOCERONTE- La forma diferente de ser duro. Por:
Lankast Henry)

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1.1) Generalidades
Las finanzas se enfocan principalmente por calcular algn valor. Constantemente nos
preguntamos: Cul es el valor de esto o aquello? Las finanzas se ocupan de orientar la
toma de las mejores decisiones como el saber cuando invertir, o donde conseguir los
recursos en las mejores condiciones para una empresa o un negocio o cuanto ganare al
1
invertir en una alternativa y no otra.
Hay varias razones por las cuales debemos estudiar las finanzas:

Administrar los recursos personales

Tratar con el mundo de los negocios
Aprovechar oportunidades profesionales interesantes y satisfactorias
Tomar como ciudadano decisiones bien fundamentadas de inters pblico
Enriquecer la mente porque brinda conocimiento de cmo ha evolucionado
el pensamiento administrativo y econmico en tiempos pasados.

Las finanzas como otras ciencias administrativas, han ido evolucionando, buscando brindar
mejores herramientas para un mejor manejo del dinero en condiciones de certidumbre e
incertidumbre. El estudio de las finanzas tiene una historia muy antigua. Para muchos La
riqueza de las naciones, obra de Adam Smith publicada en 1776, marca el inicio de las
ciencias econmicas. Los tericos modernos de las finanzas suelen ser economistas que
se especializan en economa financiera. En efecto en 1990 y de nuevo en 1997, el premio
Nbel de economa fue otorgado a economistas por sus aportaciones cientficas en el rea
2
de las finanzas.

1960

TEORIA DE CARTERA

1970

GESTION DE CARTERA Y MERCADOS

EFICIENTES
BLACK-SCHOLES: MODELOS DE OPCIN
DE PRECIOS
TEORIA DE LA AGENCIA
ANALISIS DE DEMANDAS IMPREVISTAS

1980
DEBATE SOBRE MERCADOS EFICIENTES

1990

INGENIERIA FINANCIERA: Instituciones

Inversiones y Financiacin Corporativa

Grafica 1: Aparicin de los principales conceptos financieros en los ltimos aos

del siglo pasado.

FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIN FINANCIERA. Por EMERY Douglas, FINNERTY John,

STOWE John. Pearson Educacin. Primera Edicin. 2000.
2
FINAZAS: BODIE Zvi, MERTON Robert C. Editorial Prentice Hall. Primera Edicin 1999

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Esta evolucin de pensamiento se ha ido enmarcando dentro de acontecimientos del

mundo econmico que han ido ayudando a conformar nuevas situaciones financieras. Es
as como en la siguiente grafica se confronta los hechos financieros con la evolucin de
teoras econmicas:

OLA DE
FUSIONES
EN EEUU

INFLACION
MUNDIAL
Y ALTAS TASAS
DE INTERES

MAYOR
TASAS DE
GESTION
PROFESIONAL INTERES
DEL DINERO. FLOTANTES

BOOM DE
BOLSAS DE
ACCIONES

1960

PRIMERA
CRISIS
ENERGETICA

1970

BOOM DE ACCIONES
COMPRAS APALANCADAS
ADQUISIONES HOSTILES
BONOS BASURAS EN USA.
CRECEN LOS DERIVADOS
VOLATILIDAD DE LA BOLSA

SE INICIA
EL
TRANSAR
OPCIONES

APERTURA
LA NUEVA
DE
SUPERMERCADOS
CIENCIA
GLOBALES

SEGUNDA
CRISIS
ENERGTICA

1980

CAIDAS
EN LOS
MERCADOS

1990

BOOM DE ACCIONES
COMPRAS APALANCADAS
INFLACION
ADQUISIONES HOSTILES
OLA DE
MUNDIAL
BONOS BASURAS EN USA.
FUSIONES
Y ALTAS TASAS
ESTRATEGIAS
CRECEN
LOS DERIVADOS
ENLAS
EEUU FINANZAS Y SUS
DE INTERES
VOLATILIDAD
DE LA BOLSA
FINANZAS

Gestin
MAYOR
SEde
INICIA
Anlisis de flujo
Inversin
en valor
APERTURA
TASAS DE
LA NUEVA
Cartera
GESTION
ELy
de caja
compras
DE - apalancadas y
INTERES
SUPERPROFESIONAL
Mercados
TRANSAR
descontado de
adquisiciones
hostiles.
MERCADOS
CIENCIA
DEL
DINERO. FLOTANTES
Eficientes
OPCIONES
Proyectos
GLOBALES
PLANEAMIENTO
ESTRATEGICO
SEGUNDA BASADO
CAIDAS
PRIMERA
BOOM
DE
EN VALOR.
ESTRATEGIA
CRISIS
EN LOS
CRISIS
BOLSAS DE
ACCIONES
MERCADOS
Curva de ENERGETICA
Matriz ENERGTICA
Cadena del
Ventaja
Experiencia
Crecimiento/ Competitiva Valor
Agregado1990
1960
1970 Participacin 1980
1960

1970

1980

1990

Grafica 2: Evolucin de las finanzas con sus principales eventos y principios desarrollados.

Como vemos el mundo de las finanzas no se detiene. Todo lo anterior se debe principalmente a los
siguientes hechos:

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Avances en los sistemas de informacin

Crecimiento en el comercio global e inversiones directas
por Internet pasando por encima de formas tradicionales
Hacer negocios.
Desregulacin y crecimiento de los mercados globales
Mayor volatilidad y riesgos econmicos
Instrumentos financieros nuevos y complejos para formas
Ms agresivas de optimizar recursos invertidos.
Nuevos mercados y nuevas instituciones financieras.

Pero quienes participan del mundo de las finanzas? Existen varios actores y cada uno de ellos
busca un objetivo distinto: Mientras unos buscan sacar el mayor provecho a una inversin por
ejemplo en un prstamo, llamados Inversores en el lado opuestos estn quienes desean obtener
el mejor provecho llamado La Empresa que en el caso del prstamo es lograr el menor costo
financiero o el cobro de un inters por utilizar el dinero. Existen en esta transaccin comercial otros
actores llamados intermediarios financieros que ayudan a agilizar el movimiento del dinero que en
el caso del prstamo son las instituciones bancarias o los mercados financieros que son un
conjunto de mecanismos utilizados para las transferencia de recursos entre agentes econmicos.
En el mercado financiero se efectan transacciones con ttulos a mediano y largo plazo,
generalmente destinados para el financiamiento de capital de trabajo permanente y de capital fijo.

Decisiones de
Financiacin

Mercado

Decisiones de
Inversin

Intercambio de
Dinero por
Activos Reales

La
Empresa

Mercados
Financieros

Intercambio de
Dinero por
Activos
Financieros

Inversores

Intermediarios
financieros
Direccin
Financiera

Inversiones

Grafica 3: El mundo de las finanzas y sus principales actores.

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1.2) Principios bsicos de las Finanzas

El manejo del dinero y sus estrategias para conseguirlo prestado al menor inters posible, el
manejar los recursos financieros de una empresa permitiendo su funcionamiento durante el tiempo,
el manejo de los dineros que sobran en las empresas en una poca determinada del ao, etc. no
son decisiones al azar.
Cuando se comienza a manejar conceptos financieros ya sea dentro o fuera de nuestra empresa,
hay que considerar unos principios que permiten ver el alcance de cada una de nuestras
decisiones tomadas.

Dichos principios son:

A) Las finanzas buscan la utilizacin ptima de los recursos.

Esto quiere decir que al tomar decisiones financieras, lo que anhelamos es hacer el uso
adecuado e los recursos especialmente los financieros que poseemos, que generalmente
no son abundantes. Por este motivo, se afirma que las finanzas representan una
aplicacin de la teora microeconmica de la empresa. En este sentido, si bien se apoya
en desarrollos acadmicos, los mismos deben ir levantando algunos supuestos del
funcionamiento de la teora microeconmica de forma que sus proporciones tengan una
3
mayor aplicacin.

B) Las finanzas implican el manejo de conceptos de stock, tiempo y riesgo.

El modelo de enfoque de las finanzas, toma encuenta no solo ingresos y costos, sino
tambin las variables de stock que se han invertido para generar esos flujos, as como las
fuentes que se han utilizado. Lo anterior unido al concepto de tiempo y de riesgo, hacen
que una decisin financiera se analice no solo desde el punto de vista de lo que se gasta,
sino de como se va a obtener ingresos (que generan una utilidad). Entre ms tiempo
transcurra entre estas dos operaciones financieras mayor riesgo se presenta, ya que se
puede recibir lo que no se esperaba.

C) Las finanzas implican la utilizacin ms adecuada de los recursos financieros en

trmino de los objetivos perseguidos.

Esta afirmacin nos confirma que las finanzas deben llevar a determinar como la empresa
va asignando los recursos en inversiones y cmo debe obtener estos recursos, de tal forma
3

PASCALE. Ricardo. DECISIONES FINANCIERAS. Editorial Macchi. (Argentina)

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Que permitan que la empresa logre un objetivo importante que es la maximizacin de su

valor.
ESTRUCTURA
Clara y lnea de mando definida
Organizacin enfocada al cliente
Mnima organizacin por niveles
Procesos definidos
PROCESOS
Mejoramiento continuo
Minimiza elimina las
actividades que
no dan valor
Simplificados.

FUNCION
FINANCIERA

INFORMACION
Que lleva a la accin
Oportuna
Precisa, Consistente
Fcilmente accesible
Alta calidad
Para toma de decisiones

HABILIDADES
Claramente definidos
Adecuado a los requerimientos
de la empresa
Enfocado a programas
Mejores decisiones - mejores
habilidades

TECNOLOGIA
Aplicaciones integradas
Costos adecuados
Flexible
Tecnologa ajustada

Grafica 4: La funcin financiera empresarial

1.3) Decisiones Financieras

La direccin financiera de una empresa busca los siguientes objetivos:

Determinar el valor
Tomar la mejor decisin cuando la decisin implica dinero
Como usar eficientemente los recursos financieros de la empresa para alcanzar
sus objetivos

Los anteriores principios nos llevan a analizar que tipo de decisiones generalmente se toman en el
4
campo de las finanzas. Estas son:

Decisiones de Inversin es decir En qu activos debe invertir la empresa?

Decisiones de financiamiento: Cmo se debe financiar la compra de los activos?
Decisiones de dividendos
Decisiones de direccin general, es decir cul deber ser la dimensin de la empresa?, Cul
deber ser la velocidad de crecimiento?, Cmo se debe dar crdito a un cliente?; Cunto
se debe pagar a los directivos?

Estas decisiones se pueden definir de la siguiente forma:

4

idem 2.

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A) DECISIONES DE INVERSIN:
Son aquellas decisiones que afectan la parte de los activos de nuestra empresa. Con ello
definimos el tamao que deseamos de nuestros negocios, sus volmenes de inventario,
sus polticas de crditos y la compra de nuevos activos.

B) DECISIONES DE FINANCIACIN:
Implica la decisin adecuada para conseguir los fondos que necesita la empresa que le
permita su normal funcionamiento. El cmo financiarse a largo o corto plazo, el utilizar
herramientas financieras como el leasing, Factoring y la estructura financiera de la
empresa y su proporcin entre los pasivos (a proveedores y dueos de la empresa) que
van a utilizar para financiar sus activos.

C) DECISIONES DE DIVIDENDOS:
Estas decisiones llevan a determinar que parte de la utilidad se puede repartir entre los
dueos de la empresa, sin que afecte su patrimonio. Estas decisiones son muy
comprometedoras ya que un inversionista coloca su dinero en una empresa para obtener
una rentabilidad igual o mayor a la obtenida al dejarla en una entidad bancaria. Al fin y al
cabo, nadie expone sus recursos financieros para que le den prdida.

En la grfica 5, se muestra como las decisiones financieras tiene que ver especficamente con una
parte del balance general: Es as como las decisiones de Inversin fundamentalmente tienen que
ver con el aumento de los activos ya sea como inventarios, activos fijos. Las decisiones de
financiamiento tienen que ver con los pasivos de la empresa, al igual que las decisiones de
dividendos que orientan el comportamiento del patrimonio.

DECISIONES FINANCIERAS
DECISIONES DE INVERSION

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

ACTIVOS

PASIVOS & PATRIMONIO

ACTIVOS CORRIENTES
Caja & valores
Cuentas por cobrar
Inventarios
ACTIVOS FIJOS
Edificios & Equipos

PASIVOS CORIENTES
Cuentas por pagar
Prestamos a corto plazo
PASIVOS A LARGO PLAZO
Deudas a largo plazo
Impuestos diferidos
PATRIMONIO
Acciones Comunes
Utilidades Retenidas
Dividendos

RETORNO A LA INVERSION

COSTO DEL CAPITAL

Grafica 5: Decisiones Financieras.

LEON GARCIA Oscar. ADMINISTRACION FINANCIERA. Universidad EAFIT.

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Estas decisiones financieras se logran por medio de la fijacin de objetivos que parten de las
premisas de su planeacin estratgica pero se enmarcan dentro de un ambiente de acciones
concretas que buscan crear valor que beneficie al accionista o inversionista de un determinado
proyecto o idea de negocio.

FORMAS DE CREAR VALOR PARA EL

ACCIONISTA
GESTION DE ACTIVOS
OBJETIVO

GESTION DE PASIVOS
OBJETIVO

* Minimizar la cantidad de
* Minimizar el costo de capital
capital requerido para alcanzar
el objetivo de la empresa.

* Gestin de los activos fijos

* Gestin de Cartera

* Gestin de endeudamiento
* Gestin Patrimonial
* Ingeniera Financiera

Grfica 6: Formas de crear valor al accionista

1.4) Objetivo Financiero Bsico

Muchas personas piensan que el objetivo de una empresa es producir grandes utilidades, porque
con ello lo invertido se ve compensado. Esta posicin se considera arriesgada porque solo
considera el corto plazo. Una empresa puede tener temporadas de grandes utilidades y en otras
no. Un ejemplo de lo anterior son las empresas dedicadas a la fabricacin de tiles escolares o
arreglos navideos. Aunque siempre se utilizaran estos implementos, ellos saben que su negocio
es fuerte en los primeros o ltimos meses del ao.

Si bien la utilidad es la integracin de procesos para que un producto responda efectivamente al

mercado, con caractersticas fsicas y de precio que los hagan deseables, lo que buscamos en
integrar este concepto con la variable tiempo lo que genera el concepto de rentabilidad. Para ello
analicemos la siguiente situacin: Si usted tiene dos proyectos A y B en los cuales el primero
general un benefici del 12% y el segundo un beneficio del 30% sobre el costo total,
escogeramos la alternativa B. Pero si le adicionamos el factor tiempo y agregamos que el 12% es
un trimestre y el 30% es anual muy seguramente la decisin cambia. Deseo recibir mayor beneficio
en el menor tiempo posible y disminuyo la posibilidad de riesgo.

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En este caso va a surgir otro tipo de decisiones que no alcanzan a determinar a simple vista: Cul
inversin es ms segura? Cul trae mayores beneficios de mercado? De posicionamiento? De
producto? Que tambin juegan un papel importante en nuestra decisin a tomar.
En conclusin, el objetivo de toda decisin financiera es:

Maximizar el valor del patrimonio neto maximizacin del valor

de mercado de la empresa.

Para lograr maximizar el valor de la empresa se debe tener presente el valor que la gente desea
pagar por ella; las decisiones que el director financiero tome favorablemente sobre la empresa y
por ltimo el valor de una empresa depende de la expectativas futuras que a la empresa va a tomar
y el riesgo que implica tales acciones.

Existen tres conflictos que se presentan al buscar la maximizacin del valor de la empresa que son:

a) En principio el objetivo de la empresa se identifica con el objetivo del propietario, como

participante dominante, pero este objetivo se modifica cuando los otros participantes
adquieren poder.
b) Intereses de participantes no propietarios como los trabajadores, acreedores, proveedores,
clientes entre otros.
c) El inters del conjunto de la sociedad puede no coincidir con los intereses de los
propietarios como por ejemplo el costo de eliminacin de residuos txicos reduce el
beneficio de los propietarios.

Para lograr lo anterior, la empresa se considera como un conjunto de contratos con un gran
nmero de participantes como se ve en la grfica 7. Estos contratos se pueden referir tanto a
rentas presentes como a rentas futuras. El considerar la empresa como un conjunto de contratos,
puede implicar que se pueden presentar conflictos entre los distintos participantes y su objetivo es
minimizar los costos de estos conflictos.

Por este motivo el director financiero tiene labores muy importantes dentro de la empresa que
podemos definir as:

Bsqueda de recursos para igualar inversiones.

Bsqueda de inversiones con rentabilidad superior al costo del capital
Bsqueda de la mejor combinacin entre rentabilidad y riesgo para satisfacer al propietario.

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Las decisiones del director financiero se pueden agrupar en:

Decisiones estratgicas que buscan fundamentalmente responder a las preguntas de que

inversiones debe realizar y que financiacin debe emplear.
Decisiones tcticas que busca definir como gestionar las operaciones diarias para hacer
frente a las necesidades de efectivo.

Las tareas que busca lograr las decisiones son:

Bsqueda de recursos financieros

Utilizacin de los recursos
Gestin de riesgo
Polticas de dividendos
Planificacin financiera
Gestin de cobros y pagos
Control financiero

El modelo de la empresa como conjunto de

contratos
Obligacionistas

Bancos
Clientes

Empleados

Gobierno

Entorno
Accionistas
Ordinarios

Accionistas
Preferentes

Empresa

Comunidades

Sociedad

Acreedores

Proveedores
Directivos

Grafica 7: La empresa como conjunto de contratos

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1.5) Diferencias entre los sistemas de informacin Contable y

Financiera
El manejo contable tiene un objetivo distinto del manejo financiero con respecto con el manejo de
la informacin. Veamos:

VISION CONTABLE
Registro histrico
Manejo del valor histrico
No considera el concpeto del valor del
dinero en el tiempo. Suma lagebraica y
comparacin directa de dineros en diversas
posiciones del tiempo
Principio de Causacin
Resultado de decisiones precias.

VISION FINANCIERA
Proyeccin de lo que va a suceder
Valor corriente
Valor del dinero con el tiempo
Suma algebraica y comparacin directa
slo de dineros en la misma posicin
del tiempo.
Principio de caja
Resultado de polticas y objetivos

1.6) Principio Fundamental de las Finanzas: El valor del dinero en el

tiempo.
Este concepto financiero nos lleva a tener encuenta que no es lo mismo recibir $100 en el da de
hoy que recibirlo dentro de un ao. Hay varias consideraciones que usted debe tener encuenta:

a) Con los $100 de hoy, usted puede comprar determinados artculos que muy seguramente dentro
de un ao no lo podr hacer y para adquirirlo debe incrementar el pago. Lo anterior es debido al
proceso inflacionario de nuestra economa nacional.

b) Si usted va a recibir los $100 no es lo mismo que recibirlo dentro de un ao. Aparece el factor
riesgo que debemos evaluar. Hoy puedo tener capacidad para pagarle un prstamo pero existe
incertidumbre
de poder cancelarlos dentro de un ao.

Resumiendo:
Un dinero de hoy, bajo los efectos de dos variables que son
tiempo e inters, un peso de hoy tiene ms poder adquisitivo
que un peso de maana.
Si en Colombia, no existiera Inflacin, el valor del dinero en el
tiempo no existira ya que el dinero guardara su valor con
respecto a la capacidad de comprar recursos o servicios
constantes.

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1.7) Concepto de Equivalencia Financiera ( no-igualdad Financiera)

Cuando hablamos que una cifra es igual a otra, queremos manifestar que a pesar de las variables
que la afecten, la magnitud no va a variar, es decir su valor numrico no va a cambiar. La nica
razn para utilizar en Finanzas el concepto de igualdad, es el no cobro del inters, es decir que yo
presto un dinero y que puede pasar algn tiempo y espero me devuelva el mismo dinero prestado
sin ninguna contraprestacin al favor.
En finanzas se usa el principio de equivalencia, es decir que una magnitud de dinero prestada,
afectada por el tiempo y por el cobro de los intereses se debe devolver en una cantidad mayor y la
diferencia entre lo prestado y lo entregado es el premio o el costo por utilizar el dinero en el tiempo.
Usted tiene una obligacin financiera en el da de hoy de $100 y por algn motivo no lo puede
cancelar sino dentro de un mes a lo cual debe cancelar un inters del 3%. Esto quiere decir que si
no paga hoy los $ 100 deber dentro de un mes pagar $ 103. Este mayor valor, bajo condiciones
de un inters y un lapso de tiempo es equivalente al pago de la deuda del da de hoy.
En finanzas por el concepto del valor del dinero a travs del tiempo no se puede hablar de igualdad
de sumas de dinero en diferentes pocas sino de equivalencias de dineros en diferentes pocas.
Es el manejo de dos cantidades de dinero que son distintas en su magnitud y en momentos
diferentes pero que tienen el mismo efecto econmico de cancelar o recibir la misma cantidad de
capital o dinero pactado inicialmente.
Es aqu donde aparece el concepto de valor presente (pesos de hoy) y el valor futuro (valor de hoy
ms intereses), anualidades (Cuotas), gradientes (Cuotas incrementadas).

Valor Futuro

Hoy

Maana
Tasa de Inters ( i%)

Valor
Presente

n periodos

1.8) Tasa Requerida de Retorno

Cuando usted invierte, lo primero que analiza al comprometer su capital es que los dineros reciban
o rindan una tasa razonable de retorno, que debe ser superior que alguna tasa preestablecida. La
tasa preestablecida es aquella que usted puede recibir de una entidad bancaria o de cualquier otra
inversin segura. La tasa razonable de retorno debe ser mayor que la tasa preestablecida en razn
de que casi todas las inversiones representan riesgo incertidumbre. Por esta razn la tasa
requerida de retorno es la mnima tasa de inters que espera recibir el inversionista por atreverse a
comprometer su capital.

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1.9) Costo de Oportunidad

Son los beneficios que podramos obtener en una inversin y a los cuales renunciamos por
destinar el capital a otra inversin. Si usted va a prestar cierto dinero cobrando el 3% mensual y
otra persona le paga el 4.5%, usted tomara la segunda opcin ya que le representa un mayor
ingreso con el mismo esfuerzo. En este caso la segunda opcin es un costo de oportunidad,
porque ese 1.5% de ms es un beneficio que recibe al sacrificar la primera opcin.
Hay que tener presente que estas operaciones tienen un alto grado de riesgo, ya que si cobro un
mayor inters puedo obtener mayor ingreso pero tambin puedo perder el dinero al no existir
capacidad de pago. Usted puede colocar las condiciones en un negocio de oportunidad un mayor
costo, un mayor inters, pero usted manda en su dinero mientras est en su bolsillo. De all en
adelante depende de la capacidad de pago de quien recibi el prstamo.

1.10) Inters y Tasas de Inters

En trminos sencillos, los intereses son los beneficios monetarios que reciben quienes prestan
6
dinero durante un tiempo a una tasa de inters determinada . El rendimiento de un capital
establecido en
Proporcin al importe de ste y al tiempo mediante el cual se transfiere el mismo mediante
7
prstamo. Pago por el uso del dinero.
Los intereses dependen de varios factores:
a) Inflacin:
Definido como el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y
servicios a lo largo del tiempo. En nuestro pas la inflacin est calculada por el DANE
8
tomando como base la canasta familiar de los obreros y empleados.
b) Riesgo: Una inversin que presenta incertidumbre en sus resultados futuros, o que su
riesgo de obtener resultados favorables sea incierto debe generar mayores intereses o
rentabilidad; as como una inversin que sea casi segura en sus resultados futuros,
obtendr unos intereses de mercado o normales.

BREVE RESEA SOBRE MATEMATICAS FINANCIERAS. Caja Agraria. Vicepresidencia crdito y

cartera. Santa fe de Bogot D.C.
7
Agregamos otras definiciones de inters:
Inters Abierto:
Open Interest: Es el saldo vivo del nmero de contratos de futuros en un momento
determinado.
Inters acumulado:
Accrued Interest: Inters recuperable en el ejercicio siguiente o siguientes si un ao
la entidad de los ttulos no los puede pagar.
Inters Implcito:
Implicit Interest: Rendimiento estipulado al descuento en ciertos activos
financieros, como los pagars bancarios, de empresas.
Inters corrido:
Running Interest: Parte del inters que corresponde al espacio de tiempo
transcurrido desde el ltimo pago efectuado por vencimiento, hasta la fecha de
adquisicin de los valores que dan derecho a ese pago de intereses.
8

RAMIREZ EUGENIO y JARAMILLO EUGENIO. INGENIERIA ECONOMICA. Caso Colombiano

Editorial EAFIT. 1984.

Conceptos Fundamentales

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C) Dinero Circulante: El dinero que es el vehculo de transaccin que existe entre los
pueblos, puede presentar una oferta o demanda mayor de lo normal, producto de medidas
gubernamentales que restringen su circulacin permiten su circulacin mediante el
encaje bancario por medio del cual todo banco debe depositar en le banco de la Repblica
un porcentaje de sus captaciones o por medio de las OMAs que son las operaciones de
mercado abierto por medio del cual un gobierno puede comprar o vender papeles emitidos
para controlar el circulante.
D) Devaluacin: Operaciones financieras que realiza un gobierno por medio de la cual se
disminuye el valor de la moneda nacional frente a otras monedas extranjeras. En
Colombia nuestra devaluacin o revaluacin se realiza con respecto al dlar. Si los
inversionistas colombianos desean comprar tener ms dlares para realizar compras en
el exterior, la tasa de cambio del peso respecto al dlar aumentara pero si estos
inversionistas desean adquirir pesos para realizar inversiones en Colombia dicha demanda
generara un incremento del valor del peso respecto al dlar. A este evento se le llama
revaluacin. Es mediante acciones del gobierno como se puede controlar estos dos
eventos, ya que su incidencia en la economa de un pas es muy importante.

Veamos a continuacin un resumen de las condicionantes y consecuencias de las tasas de inters:

Actividad
Econmica
(PIB)

Inflacin
(IPB)

Encarecimien
to del costo
financiero de
las empresas

Actividad
Econmica

Inflacin
Dficit
Pblico

TIPOS DE INTERES
Mayor
entrada de
capitales
extranjeros

Tipos de
Inters de
otros pases

Restriccin al
crdito de las
entidades
financieras

Descenso de
los ndices
burstiles

El inters est afectado por la variable tiempo que es el intervalo durante el cual se realiza la
transaccin financiera que se esta analizando y se define usualmente como periodo de tiempo
(ao, semestre, trimestre, mes, da).

Conceptos Fundamentales

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Cuando hablemos de intereses (I) nos referiremos al valor en pesos y es diferente al concepto de
tasa de inters (i%) que es un valor porcentual que marca la diferencia entre la suma de dinero
cancelada hoy y la suma de dinero prestada inicialmente dividido entre la suma de dinero prestada
inicialmente.

I = Dinero final acumulado - Dinero Invertido Inicialmente

Dinero Final Acumulado Dinero Invertido Inicialmente

I% = ----------------------------------------------------------------------------------------Dinero Invertido Inicialmente