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Introduo a

FUNDOS de
INVESTIMENTO

NDICE

1. O QUE ? ............................................................... 4
2. TIPOS DE FUNDOS .................................................. 6
3. CUSTOS E TAXAS ................................................... 7
4. POR QUE INVESTIR EM FUNDOS? ......................... 10
5. SEGURO INVESTIR EM FUNDOS? ....................... 11
6. PRINCIPAIS PARTICIPANTES DO MERCADO .......... 12

No preciso ser um especialista do mercado financeiro


para investir em Fundos.
Alis, esta a grande vantagem destes produtos: confiar a profissionais
qualificados e experientes, que se dedicam exclusivamente a esta funo,
a responsabilidade para aplicar melhor o dinheiro, com objetivo de obter
maiores retornos.
H vrios tipos de Fundos, cada um com suas regras. Isto para que o investidor
possa escolher as opes mais adequadas ao seu perfil, objetivos, horizonte de
tempo e o valor para aplicar.
Conhea alguns pontos bsicos que preciso entender antes de investir em Fundos.

1. O QUE ?
Fundo de Investimento
uma forma de
aplicao financeira
que rene recursos
de um conjunto de
investidores, chamados
COTISTAS, com o
objetivo de obter
ganhos aplicando no
mercado financeiro e
de capitais.

A organizao de um Fundo
frequentemente comparada a
de um condomnio.
Os moradores equivalem
aos cotistas, assim como o
sndico equipara-se
ao gestor.

A aplicao dos recursos responsabilidade de uma empresa


chamada GESTORA DE RECURSOS e realizada sempre de
acordo com a poltica de investimento do Fundo definida no
Regulamento.
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Existem as GESTORAS DE RECURSOS ligadas a bancos


e as GESTORAS INDEPENDENTES.

COTAS
No Brasil, 85% dos investidores aplicam seus recursos
em Fundos de bancos pela comodidade, deixando de
lado a busca por opes mais rentveis. Nos EUA, do
total de investidores em Fundos, 85% aplicam em
Fundos das Gestoras Independentes, pois sabem que
os profissionais so especialistas e 100% focados em
buscar as melhores oportunidades de investimentos.

BRASIL

85%
DOS
INVESTIDORES
APLICAM EM
FUNDOS DE BANCOS

EUA

85%
DOS INVESTIDORES APLICAM
EM FUNDOS DAS GESTORAS
INDEPENTENTES

Investir em Fundos significa converter o


dinheiro em cotas. Cada cota uma frao
do patrimnio total do Fundo. Por isso,
quanto maior o investimento, mais cotas
sero adquiridas. Porm, independentemente
do tamanho da aquisio, todos os cotistas
recebem o mesmo tratamento.
O VALOR DA COTA resultante da diviso do
patrimnio lquido do Fundo pelo nmero de
cotas existentes.
O patrimnio lquido do Fundo a soma dos
valores dos ativos, ttulos e valores mobilirios,
menos as despesas e obrigaes do Fundo.

importante ressaltar que o valor das cotas


lquido de todas as taxas e despesas do Fundo
de Investimento. Ou seja, quando voc olha a
rentabilidade, as taxas j foram descartadas.
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2. TIPOS DE FUNDOS

Categoria ANBIMA
Curto Prazo
Referenciados
Renda Fixa

Os Fundos podem ser agrupados de vrias


maneiras. No mercado brasileiro h duas
classificaes mais conhecidas a da CVM
(Comisso de Valores Mobilirios) e a da
ANBIMA (Associao Brasileira das Entidades
dos Mercados Financeiro e de capitais).
A classificao CVM, atravs da Instruo 409,
baseia-se na composio das carteiras dos Fundos,
definindo as seguintes classificaes: Curto Prazo,
Referenciado, Renda Fixa, Multimercado, Aes,
Cambial e Dvida Externa.
A classificao ANBIMA mais detalhada e
permite uma comparao mais confivel entre
Fundos do mesmo tipo. A ANBIMA, por meio do
cdigo de autorregulao, definiu vrios tipos
como subcategorias de acordo com as polticas de
investimento, estratgias utilizadas pelos gestores
e riscos envolvidos, conforme a tabela ao lado.

Multimercados

Investimento no Exterior

Aes

Cambial

Previdncia

Tipo ANBIMA
Curto Prazo
Referenciado DI
Renda Fixa
Renda Fixa Crdito Livre
Renda Fixa ndices
Long and Short Neutro
Long and Short Direcional
Multimercados Macro
Multimercados Trading
Multimercados Multiestratgia
Multimercados Multigestor
Multimercados Juros e Moedas
Multimercados Estratgia Especfica
Balanceados
Capital Protegido
Investimento no Exterior
Aes Ibovespa Indexado
Aes Ibovespa Ativo
Aes IBrX Indexado
Aes IBrX Ativo
Aes Setoriais
Aes FMP FGTS
Aes Small Caps
Aes Dividendos
Aes Sustentabilidade/Governana
Aes Livre
Fundos Fechados de Aes
Cambial
Previdncia Renda Fixa
Previdncia Balanceados de 15 a 30
Previdncia Balanceados acima de 30
Previdncia Multimercados
Previdncia Data-Alvo
Previdncia Aes

3. CUSTOS E TAXAS

Os custos principais dos Fundos so:


TAXA DE ADMINISTRAO Pode variar muito

No Brasil existem milhares de Fundos.


Por isso, na hora de escolher em
quais aplicar, importante avaliar
tambm seus custos.

de um Fundo para o outro. uma taxa anual que


incide sobre o patrimnio total investido, contudo
apurada diariamente e deduzida da cota do Fundo.
Esta taxa remunera o gestor pelo seu trabalho e
embute os custos de administrao, distribuio,
atividades de consultoria de investimentos,
tesouraria, controle, registro da emisso e resgate
de cotas.


Todos os custos de um Fundo de
Investimento so obrigatoriamente
descontados no clculo da cota, ou seja,
a rentabilidade divulgada lquida, o que
permite aos investidores compararem as
rentabilidades entre diferentes Fundos.


TAXA DE PERFORMANCE Percentual fixo

Assim sendo, os custos so determinantes


nos retornos alcanados.

cobrado quando a rentabilidade do Fundo supera


a de um indicador de referncia (benchmark),
servindo para remunerar uma boa gesto
dos recursos, como se fosse um prmio pelo
trabalho executado. Esse indicador previamente
estabelecido e existe uma periodicidade mnima
para sua cobrana. Esta taxa comum em Fundos
que operam renda varivel, como Fundos de Aes
ou Fundos Multimercado, ou outros que investem
em ativos de maior risco. Esta taxa um incentivo
busca de melhores resultados, portanto boa tanto
para o investidor, quanto para o gestor.

+%
=

*
-%
+-- $
%/ = += +
%
=
+
$
/

Em Fundos de gesto ativa, muitas vezes o gestor


investe em negcios que necessitam de um prazo mais
extenso para obter ganhos.
Lembramos novamente que
a rentabilidade de qualquer
Fundo lquida, ou seja,
divulgada sempre com essas
taxas j descontadas.

H ainda uma terceira taxa existente


no mercado brasileiro e cobrada por
alguns Fundos: TAXA DE SADA.
A taxa de sada antecipada, nesses
casos, costuma ser cobrada apenas
se o investidor decidir resgatar seus
recursos antes do fim de um prazo
pr-determinado.

Ento importante que o prazo de resgate seja


minimamente adequado para que ele no tenha
que desfazer as operaes de um dia para outro e
acumular perdas por conta disso. Por isso, alguns
Fundos tm prazo de resgate de 30 dias, por exemplo.
Mas se o investidor
quiser resgatar
e receber seu
dinheiro antes
do prazo prdeterminado (30
dias, neste caso),
ele pode faz-lo
pagando a taxa de
sada.

importante tambm considerar os impostos na


hora de investir. Investimentos de prazo mais curto
pagam mais impostos. Se o investidor resgatar seus
recursos em menos de um ms a partir da data
da aplicao em Fundos de Renda Fixa ou Fundos
Multimercado, ter que pagar o IOF (Imposto sobre
Operaes Financeiras). A alquota deste imposto
varia de acordo com o nmero de dias, indo de
96% at zero (tabela abaixo).
N DIAS

IOF

(em %)

N DIAS

96

IOF

IOF

(em %)

N DIAS

11

63

21

30

93

12

60

22

26

90

13

56

23

23

86

14

53

24

20

83

15

50

25

16

80

16

46

26

13

76

17

43

27

10

73

18

40

28

70

19

36

29

10

66

20

33

30

(em %)

Alm disso, incide o Imposto de Renda


sobre rendimentos e ganhos de capital
e as alquotas variam conforme a
classificao tributria do Fundo e prazo
de aplicao, no caso dos Fundos de
curto prazo e longo prazo, conforme
tabela abaixo.
TIPO

ALQUOTA

PRAZO DE
PERMANNCIA

Fundos de Aes

15,0%

(independe do prazo)

Fundos de Curto
Prazo

22,5%

(at 180 dias)

20,0%

(acima de 180 dias)

22,5%

(at 180 dias)

20,0%

(de 181 a 360 dias)

17,5%

(de 361 a 720 dias)

15,0%

(acima de 720 dias)

Fundos de Longo
Prazo

Os investimentos com prazo superior a 30 dias so


isentos de IOF.
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4. POR QUE INVESTIR EM FUNDOS?


DIVERSIFICAO / MINIMIZAR RISCO

ACESSO / FACILIDADE

Por alocar os recursos em diferentes ativos


e utilizar diversas estratgias, os Fundos
tornam possvel a eficiente diversificao
dos investimentos.

Atravs dos Fundos, o investidor pode aplicar em vrios ativos


do mercado financeiro com um nico investimento, permitindo
o acesso a diversos setores da economia com menores custos.

TRANSPARNCIA
GESTO PROFISSIONAL
Uma das grandes vantagens de se investir em Fundos
contar com especialistas para fazer a gesto de
seus recursos. As equipes de gestores acompanham
e analisam o mercado diariamente em busca das
melhores oportunidades de investimento dentro de
uma estratgia traada, de um determinado foco de
atuao. Alm disso, utilizam softwares de anlise de
risco sofisticados, avaliando detalhadamente o risco
de cada operao e suas possibilidades de retorno.

Os Fundos de Investimento funcionam sob a autorizao


da CVM, rgo responsvel por sua regulao e
fiscalizao, buscando a proteo do investidor. Fora
isso, eles funcionam sob o Cdigo de Autorregulao
da ANBIMA, agente privado com funo reguladora e
fiscalizadora que auxilia a CVM. Os Fundos divulgam seus
dados diariamente, alm de garantirem a transparncia
em informaes relevantes, como poltica de investimento,
riscos envolvidos e principais direitos e responsabilidades
dos investidores e gestores.

Essas vantagens explicam a popularidade dos Fundos de Investimento no pas, uma indstria que administra
mais de 2 trilhes de reais.
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5. SEGURO

INVESTIR EM FUNDOS?
O Brasil um dos pases mais seguros no mundo
para se investir em Fundos de Investimento.
Isso se deve, principalmente, eficcia da
regulamentao e da fiscalizao. A CVM o rgo
pblico responsvel pela regulao e superviso
do mercado de Fundos no Brasil, juntamente com
a ANBIMA. Esses dois rgos definem normas
e procedimentos de superviso das instituies
financeiras, mantendo o padro tico das operaes.
Os investidores no correm risco de perder seu dinheiro
caso a instituio financeira onde investem quebre,
pois a legislao brasileira estabelece que o dinheiro
de um Fundo fique em uma conta separada dos
demais recursos da instituio, podendo ser transferido
em caso de quebra. O patrimnio de um Fundo fica
sempre resguardado em um banco. Desta forma, os
cotistas no so prejudicados.

Os riscos que um investidor corre ao


aplicar em Fundos de Investimentos
esto relacionados aos ativos que
compem a carteira e qualidade da
gesto. Estes podem ser minimizados
quando o investidor aplica em um
Fundo que esteja dentro do seu perfil
de investidor (conservador, moderado
ou agressivo), alm de selecionar um
gestor com um bom histrico.
Compete aos
administradores
fornecer todo o
tipo de informao
relevante para o
investidor sobre
a poltica de
investimento dos
Fundos, os riscos
envolvidos e os
principais direitos
do investidor.

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6. PRINCIPAIS

PARTICIPANTES
DO MERCADO
Vrios profissionias esto envolvidos
na gesto e na administrao de um
Fundo e cada um desempenha um papel
importante. Conhea os principais:
GESTOR
O Gestor o responsvel pela seleo dos
ativos do Fundo, com poderes para negociar
e adquirir produtos, em nome do Fundo,
de acordo com a poltica de investimento
determinada no regulamento.
O Gestor pode pertencer a um conglomerado
financeiro ou ser independente e deve ser
profissional autorizado pela CVM.

QUEM SO OS GESTORES INDEPENDENTES?


Quando seu computador est com problemas, voc chama o
tcnico de informtica ou qualquer tcnico? E se voc quebrar
a perna, recorre ao ortopedista ou ao clnico geral? Com
investimentos a mesma coisa. Nada melhor do que escolher
um especialista em investimentos para aumentar suas chances
de obter maior rentabilidade.
Especializados exclusivamente na gesto de recursos, os
Gestores Independentes fazem anlises financeiras, seleo de
ativos, plano de implementao e constante monitoramento
dos investimentos, entregando o que os investidores mais
querem: acesso a grandes oportunidades de investimentos,
consistncia e retornos concretos.
Em busca de rentabilidades mais expressivas, os investidores
procuram os Gestores Independentes por seu perfil sofisticado
de gesto e, com isso, este segmento tem apresentado
crescimento substancial na Indstria de Servios Financeiros e
movimentado grandes volumes de capital - atraindo cada vez
mais investidores. Os Gestores Independentes desenvolvem
a alocao coerente dos ativos, otimizando os montantes
investidos e alcanando o melhor desempenho possvel,
respeitando os limites de risco estabelecidos e adequando a
performance aos objetivos dos clientes.

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ADMINISTRADOR

CUSTODIANTE

O Administrador o responsvel pelo


funcionamento do Fundo, incluindo
aspectos legais e operacionais.
funo do Administrador elaborar
o regulamento, calcular a cota e as
despesas e transmitir informaes
aos rgos pblicos e reguladores.

Quando realizada qualquer operao num Fundo, por


exemplo, a compra de um ttulo pblico e a venda de uma
ao, h valores a pagar e a receber e ativos a receber e a
entregar. Estes ttulos e valores mobilirios ainda podem gerar
juros ou dividendos. Assim, o Custodiante o responsvel
por administrar o resgistro dos ttulos e valores mobilirios e
pela liquidao fsica e financeira dos ativos dos Fundos.

DISTRIBUIDOR

AUDITOR INDEPENDENTE

O Distribuidor a ponte entre o gestor


e o cotista. Sua principal funo
oferecer Fundos para os investidores.
O Administrador tambm pode
ser Distribuidor ou pode contratar
terceiros. Muitos distribuidores
facilitam suas operaes atravs da
internet. Os grandes bancos tambm
se aproveitam de suas redes de
agncias para distribur seus Fundos.

Examina as demonstraes financeiras, registros contbeis


e operacionais, documentos diversos, incluindo manuais
de normas, e procedimentos de controle interno da
empresa. Orienta sobre as adequaes aos princpios
fundamentais da contabilidade e emite um parecer,
informao relevante para dar credibilidade ao Fundo.
O Auditor Independente um prestador de servios,
sem nenhum vnculo com o Gestor, Administrador ou o
Custodiante, porm registrado na CVM.
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ESTE UM MATERIAL DE DIVULGAO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO DO FUNDO ANTES DE INVESTIR.