UNIDAD 4

Las finanzas y su relacin con la Contadura

4.1 La contabilidad como base de las finanzas. . . . . . . . . . . . .1

4.2 El anlisis de la informacin contable y financiera. . . . . . . 1

4.3 Casos prcticos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Bibliografa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Anexo. Presentacin electrnica y disco

4.1 La contabilidad como base de las finanzas

La contabilidad financiera ha evolucionado a travs del tiempo a la par de la
evolucin de la economa, el comercio y los negocios, asimismo sus definiciones han
sufrido transformaciones a la par de los cambios producidos. La contabilidad
financiera surge por la necesidad de registrar los hechos econmicos sucedidos y
organizarlos en forma sistemtica que permitiera el conocimiento de la hacienda.
Se define as como el sistema de informacin que permite la medicin de los
hechos econmicos de un ente, susceptibles de ser cuantificados en unidades
monetarias, para que por medio de un proceso tcnico obtener informacin
financiera que permita la toma de decisiones respecto al ente y el control de los
recursos involucrados en el mismo y en sus operaciones. Algunos objetivos son:
Conocer y demostrar los recursos controlados por un ente econmico
Predecir flujos de efectivo
Apoyar a los administradores en la planeacin, organizacin y direccin de los
negocios
Tomar decisiones en materia de inversiones y crdito
Evaluar la gestin de los administradores
Ejercer control sobre las operaciones
Fundamentar la determinacin de cargas tributarias, precios y tarifas
Ayudar a la conformacin de la informacin estadstica nacional
Contribuir a la evaluacin del beneficio o impacto social que la actividad
econmica de un ente represente para la comunidad.

4.2 El anlisis de la informacin contable y financiera

4.2.1 Estados financieros bsicos
Balance general
Estado fundamental, muestra en unidades monetarias la situacin financiera de
las entidades. Informacin que permite determinar: ndices de rentabilidad,
solvencia, liquidez, capacidad financiera de crecimiento, etc.; muestra la
naturaleza de los recursos, derechos de los acreedores y participacin de los
dueos.
Estado de resultados
Documento financiero que analiza la utilidad o prdida neta de un ejercicio o
perodo, pasado o futuro, como consecuencia de sus operaciones por un
perodo determinado
Estado de cambios en la situacin financiera
Conocer analticamente el pasado, fuentes y aplicaciones del efectivo
Estado de variaciones en el capital contable
Comparacin de un ejercicio a otro de las diversas cuentas que lo integran, e ir
analizando las variaciones que pueden ser de incremento o disminucin de su
saldo, permitir interpretar si las utilidades del ejercicio anterior ya fueron
repartidas, hubo nuevas aportaciones, retiro de capital, incremento el capital
por efecto de inflacin.
1

4.2.2 Anlisis financiero

Consiste en el uso de ciertas herramientas y tcnicas que se aplican a los
diferentes conceptos que integran los estados financieros para obtener algunas
medidas y relaciones que facilitan la toma de decisiones.
Permite responder a los siguientes cuestionamientos:
Cul es el comportamiento de las utilidades?
Cul es la situacin financiera de la empresa?
Cul es la estructura de capital de la compaa?
A qu riesgos se enfrentan los socios de la empresa?
4.2.3 Tcnicas de anlisis financiero
Horizontal:
Compara estados financieros homogneos de diferentes periodos
Obtiene diferencias en valores absolutos o porcentajes, de aumento o
disminucin respecto al periodo ms antiguo
Proporciona el comportamiento histrico de la empresa
Vertical:
Trabaja con estados financieros de un mismo periodo.
Proporciona la situacin financiera presente de la empresa,
Usa dos procedimientos: 1) de porcentajes integrales, y 2) de razones simples.
4.2.4 Razones financieras
Generalidades
Una razn matemtica es la divisin de un nmero entre otro, expresada sta en
decimales o en porcentajes. Una razn financiera ser, entonces, la divisin de un numero
de los estados financieros entre otro nmero de los mismos. Para que las razones
financieras sean tiles a la administracin, stas deben ser comparables contra otras
razones financieras que van a servir de parmetro de comparacin, y que se conoce como
razones financieras estndar.
Las razones financieras estndar se obtienen de tres fuentes principales:
a) Basadas en el historial de la empresa.
b) Basada en las cifras que la empresa planea o planeaba alcanzar en un futuro, con base
en un presupuesto.
c) Basada en el promedio de cifras a las que llegan las dems empresas del mismo giro
mercantil.
2

Se clasificar a las razones financieras con base en:

Razones Financieras

Rendimiento
Actividad o productividad
Apalancamiento
Liquidez
Flujo de efectivo

1. Rendimiento
Producto que se obtiene sobre una inversin que se realiz por una persona fsica
o moral.
2. Actividad
El aprovechamiento de las diferentes inversiones para obtener de ellas ms
unidades, servicios, utilidades o ganancias.
3. Apalancamiento
Aprovechamiento de las fuentes de financiamiento externas (prstamos
bancarios, bienes tomados en arrendamiento financiero, venta de cartera con un
contrato de factoraje financiero, emisin de valores mediante la Bolsa Mexicana
de Valores, etc.) para adquirir bienes para la empresa o para cubrir la operacin
de la empresa.
4. Liquidez
La cantidad de efectivo, mas los bienes que puede convertir con facilidad a
efectivo (cuentas por cobrar, inventarios y pagos anticipados) y que la empresa
utilizar para hacer fuente a los compromisos contratados.
5. Flujo de efectivo
Movimiento referente a entrada o salida de diferentes bienes. Efectivo son los
bienes identificables como dinero, como son billetes o monedas fraccionarias,
cheques y las inversiones en valores a corto plazo. Tomando los conceptos
anteriores, se puede decir que Flujo de efectivo es el "Movimiento del dinero o
bienes equiparables a dinero" bien sea en relacin con la entrada, salida o saldo
del mismo.
Diversos autores presentan grupos de razones financieras que cubren los conceptos
de rentabilidad, liquidez, etc., pero para efectos del tema tratado en este libro, se
presentan las razones financieras que la Bolsa Mexicana de Valores les exige a las
empresas que cotizan sus valores (acciones, obligaciones, etc.), las cuales se
muestran a continuacin.
Aplicacin
a. Rendimiento
Miden la capacidad general de retribucin a los accionistas por la inversin que
hicieron en la empresa despus de atender las obligaciones con los trabajadores,
acreedores.

1. Resultado neto a ventas netas

Esta razn se le conoce como "margen neto de utilidades" y nos indica el
porcentaje de utilidad o de prdida que se ha obtenido por cada peso de venta
despus de haberse incluido todos los gastos. Mide lo favorable con que la
empresa ha cumplido su objetivo de obtener utilidades normales de
conformidad con su giro y volumen de operaciones, as como la existencia o no de
un buen control de costos y gastos: cuanto ms elevado resulta ser el margen neto de
utilidades de la empresa, tanto mejor ser esta.

2. Resultado neto a capacidad. A esta razn se le conoce con el nombre de

"razn de inversin de los accionistas" o tambin como "rendimientos de capital
contable". Muestra el porcentaje de utilidades o prdidas generadas con
respecto al capital contable.
3. Resultado neto a activo total
Esta razn es conocida como "el rendimiento de la inversin" o tambin como
"razn de la inversin total". Nos da a saber la tasa de retorno ganada por la
empresa respecto de la inversin total, tanto de los accionistas como de los
proveedores, acreedores, otras cuentas por pagar y operaciones financieras
pasivas. Adems, nos indica la eficiencia de la administracin de la entidad
para generar resultados positivos con base a la disponibilidad de activos.
4. Dividendos en efectivo a resultado neto del ejercicio anterior
Esta razn nos indica el porcentaje de dividendos en efectivo entregados a los
accionistas, decretados y aprobados en la asamblea anual de accionistas
relativos a cada ejercicio fiscal, respecto al resultado neto del ejercicio, ya que
es sabido que los dividendos generados en un determinado ejercicio, se
distribuyen con posterioridad a su aprobacin en la asamblea general de
accionistas, para lo cual, deben tener presente la amortizacin de las prdidas
de ejercicios anteriores y la creacin de las reservas pertinentes. Desde otro
enfoque se puede decir que est razn representa el porcentaje de utilidad
destinado al pago de dividendos, lo que involucra la existencia de efectivo.
5. Resultado por posicin monetaria
Est razn nos indica lo que representa porcentualmente el resultado por
posicin monetaria respecto a la utilidad o prdida de la empresa, esto es,
reconocer el impacto del efecto inflacionario de los activos y pasivos
monetarios dentro del resultado neto de la empresa.
b. Actividad
Indica que tan efectivamente utiliza la empresa los activos.
6. Ventas netas a activo total
A esta razn se le conoce con el nombre de "razn de la rotacin de activos
totales". Nos indica la eficiencia con la que la entidad emplea la totalidad de sus
activos en la generacin de las ventas, o bien, que por cada peso de inversin
se generan tantos pesos de ventas. Puede ser, asimismo, indicador de un
exceso de inversin. Por lo tanto, a mayores ventas peso de inversin, mayor
ser el rendimiento de la inversin, que comprende la inversin de los
accionistas y el financiamiento externo. Respecto a las ventas netas, se deben
considerar las correspondientes a un perodo de doce meses, con la finalidad
4

de poder efectuar comparaciones y tendencias homogneas en relacin a otros

ejercicios y/o empresas.
7. Ventas netas al activo fijo
Esta razn es conocida como "rotacin de activos fijos" o "rotacin de planta".
Nos da a conocer la productividad del activo fijo y la amplitud o estrechez del
volumen de ventas con margen de ganancias. Si la razn es alta, denuncia
que los gastos fijos son bajos y por tanto, el punto de equilibrio se tiene con
gran volumen de ventas y buen margen de utilidad. Una razn baja nos
muestra gastos fijos elevados, un volumen reducido de ventas con una utilidad
mnima, puede situar a la empresa en dificultades econmicas, en un perodo
de operacin.
Esta razn nos indica que por cada peso de inversin en activos fijos se
generan "n" veces de ventas al ao, en un periodo de 12 meses; y asimismo,
estar en condiciones de efectuar comparaciones homogneas por varios
ejercicios y constatar sus tendencias en forma satisfactoria.
8. Rotacin de inventarios
Esta se determina considerando si la empresa es comercial o industrial, y el tipo de
inventarios que se manejan en la produccin.
La rotacin de inventarios sirve de control para la poltica de compras y de produccin
en una empresa. Nos da a saber el tiempo necesario para convertir las materias
primas, produccin en proceso y produccin terminada a ventas, as como cada uno a
su siguiente proceso y la disponibilidad de cada uno de estos inventarios durante todo
el ao, que son factores importantes de conocer en toda empresa.
El inventario requerido para cada industria o comercio es diferente, al tomar en
consideracin la comercializacin o bien, el proceso de transformacin a producto
elaborado, as como la poca en que se pueda adquirir en el mercado. La rotacin de
inventarios debe juzgarse tomando como base las necesidades de la empresa y los
aspectos caractersticos de los mercados, de compradores y vendedores en donde la
empresa realiza sus actividades, debido a las tendencias de alza o baja del mismo.
Esta razn nos indica el nmero de veces al ao que las existencias de inventarios
giran o se desplazan.

9. Das de ventas por cobrar

Conocida como "perodo de cobranza", nos indica el nmero de das que el promedio
de las cuentas por cobrar permanecen pendientes de ser recuperadas. Este perodo
de cobranza promedio muestra la eficiencia de la administracin de la empresa para
hacer efectivas sus ventas, y asimismo, refleja las polticas de crdito implantadas.
La conversin de la rotacin a das es conveniente, ya que muestra datos ms
comprensibles. De esta manera, se puede entender que cuando el nmero de das
sea menor, indica una situacin ventajosa, ya que el ciclo econmico ser corto, y la
recuperacin del efectivo y de los beneficios ser ms frecuente.
10. Intereses pagados a pasivo total con costo
Nos muestra el porcentaje de intereses pagados en funcin de las deudas totales con
costo a una fecha determinada, as como el margen de utilidades financieras respecto
de las obligaciones sin costo. Es identificar del costo integral de financiamiento, o el
ndice de cobertura de los costos financieros que la empresa tiene que absorber por la
contratacin de crditos externos necesarios para la consecucin de los objetivos
propuestos por la administracin de la empresa. En una perspectiva ms amplia,
5

evala la capacidad de la administracin de la empresa para poder cubrir los gastos

financieros fijos en proporcin con los de su actividad.

c. Apalancamiento
En general, el apalancamiento aporta beneficios a la rentabilidad del capital cuando
las condiciones econmicas propicien la expansin de las ventas y la rentabilidad de
los activos sea mayor que la tasa de inters efectiva de la deuda. Normalmente, las
razones de apalancamiento deben ser menores de la unidad, para que la solvencia
de largo plazo no se vea afectada.
11. Pasivo total a activo total
A esta razn se le denomina " razn de endeudamiento", e indica la
proporcin en que le total de recursos existentes en la empresa han sido
concedidos por los acreedores de las mismas. Dicho de otra forma, mide la
porcin de activos financieros por deuda o, lo que es lo mismo, la capacidad
de endeudamiento o apalancamiento y la posibilidad de riesgo de que la
empresa pase a manos de terceros.
Si el resultado de esta razn es elevado, significar que la empresa se puede
encontrar en posibilidades de riesgo financiero, con costos financieros
excesivos y dificultad en la obtencin de crditos. Por el contrario, cuando el
resultado de esta razn es bajo, es indicativo de que se estar trabajando con
recursos propios e implica una mayor proteccin financiera.
12. Pasivo total a capital contable
Esta razn nos revela el grado en que los acreedores a corto y largo plazo, y
los accionistas, han contribuido separadamente con sus aportaciones a la
empresa. Mide la proporcin entre deuda-patrimonio. Si esta proporcin
resulta alta, nos indica que la empresa se encuentra en un nivel alto de
apalancamiento financiero. Esto es, sus deudas son mayores a su propio
patrimonio. Como regla general es aceptable que esta relacin sea de uno a
uno. Es decir, que el capital ajeno sea igual al propio, ya que una proporcin
mayor del pasivo provocara un desequilibrio y habra peligro de que pasara la
empresa a ser propiedad de los terceros al demandar el pago de sus crditos,
provocando con ello una situacin de inestabilidad.
13. Pasivo en moneda extranjera a pasivo total
Esta razn nos revela la constitucin del pasivo respecto a su grado de
integracin por divisas extranjeras y por moneda nacional. Mide la proporcin
de la facilidad y el costo de la habilidad en la obtencin de financiamiento
nacional y extranjero, e indica la vulnerabilidad de la empresa derivada de los
juegos del mercado que inciden en las fluctuaciones cambiarias de las
divisas extranjeras contra el peso mexicano. Al efectuar el anlisis y
evaluacin de esta razn, se deber de tomar en consideracin la paridad
tcnica.
14. Pasivo a largo plazo a activo fijo
Nos muestra la parte del financiamiento a largo plazo que ha sido utilizado en
la adquisicin de maquinaria y equipo, terrenos, edificios, mobiliario o equipo
de transporte, etc., y que de una forma objetiva, pertenecen a nuestros
acreedores o provienen de fuentes de financiamiento externo a largo plazo.
6

En otras palabras, nos indica que por cada peso de deuda a largo plazo, se
tiene "n" cantidad invertida en bienes de activo fijo.
15. Intereses pagados a resultado de operacin
Muestra la proporcin o lo que representan los intereses pagados respecto al
resultado de operacin. Mide el rendimiento de la entidad en su actividad
principal, sin que se vea afectada por los gastos financieros, que de hecho
revelan el costo de la deuda.
16. Ventas netas a pasivo total
El resultado de esta operacin nos indica el nmero de veces al ao que los
crditos han generado un volumen de ventas netas; se debern considerar las
correspondientes a un perodo de doce meses para tal efecto.
d. Liquidez
Nos indica la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones de
corto plazo, normalmente un ao o el lapso en que se cumple el ciclo de comprarproducir-vender-cobrar. Una liquidez estrecha evita la posibilidad de que la empresa
aproveche oportunidades de negocio y, en casos extremos, provoca insolvencia y
quiebra.
17. Activo circulante a pasivo corto plazo
Es denominada tambin "razn del circulante" o de "capital de trabajo" e
"ndice de solvencia". Nos indica la capacidad de pago a corto plazo de la
empresa, as como la solvencia de la misma. En otras palabras , nos muestra
el nmero de pesos con los que la empresa cuenta para hacer frente a sus
pasivos de corto plazo, esto es, cuntos pesos de activo por cuntos pesos
de pasivo. Mide la liquidez de la empresa, es decir, se basa en que las
deudas a corto plazo estn garantizadas con los valores de activo circulante,
que son los bienes disponibles con los que se cubrirn las prximas deudas a
vencer.
Mientas ms alta sea la razn del circulante, ser mayor la capacidad de la
empresa para pagar sus cuentas, y si resulta baja, ser indicativo de que la
empresa no podr cubrir sus deudas en su totalidad a corto plazo.
Es la medida de liquidez ms usual, y es forma de medir el margen de
seguridad que la empresa mantiene para cubrir las variaciones en el flujo de
efectivo que se genera a travs de la transformacin de las cuentas de activo
y pasivo que integran el ciclo financiero a corto plazo.
Para efectuar una interpretacin ms adecuada de esta razn, es necesario
analizar las proporciones que guardan los elementos principales del
circulante, efectivo, cuentas por cobrar e inventarios, ya que cada uno de
estos guarda diferente grado de liquidez, asimismo, se requiere tener un
amplio conocimiento de la empresa y de su giro.
18. Activo circulante menos inventarios a pasivo a corto plazo
Esta razn es similar a la anterior, slo que no toma en cuenta al inventario
que es el menos solvente de los activos circulantes. Se le dan varias
denominaciones como "prueba del cido", "prueba severa", "prueba de agua
7

recia" y "coeficiente de capacidad inmediata de pago". Esta razn tiene a

eliminar los activos que no son de disponibilidad inmediata.
19. Activo circulante a pasivo total
Esta razn nos hace saber la proporcin que guarda el activo circulante
respecto del pasivo total, de otra forma, cuntos pesos de circulante tiene la
entidad para hacer frente a tantos pesos de pasivo a corto y largo plazo; mide
en qu tanto la deuda est garantizada con los valores de activo circulante; de
igual manera indica la capacidad que tiene la empresa para poder cubrir sus
obligaciones, tomando en cuenta nicamente sus activos circulantes.
20. Activo disponible a pasivo circulante
A esta razn se le conoce tambin con la denominacin de "solvencia
inmediata", "pago inmediato" o "razn de liquidez y endeudamiento". Nos
indica la proporcin que guarda el activo disponible que incluye valores de
fcil realizacin como son el efectivo en caja y bancos, las inversiones
temporales de inmediata realizacin (acciones, bonos y valores), y, en
ocasiones, se incluyen las cuentas por cobrar que se presume pueden
convertirse rpidamente en efectivo, para cubrir los crditos de los
proveedores y acreedores a corto plazo. Mide, por tanto, el grado de
solvencia y la capacidad de pago inmediato. La medida en que los recursos
disponibles de la empresa puede hacer frente a las obligaciones contradas a
corto plazo.
e. Flujo de efectivo
Es denominado tambin "flujo de caja". Trata los ingresos y gastos solamente como
flujo de efectivo entrante y saliente. Es necesario para satisfacer las obligaciones y
adquirir los activos fijos y circulantes necesarios para lograr los objetivos de
cualquier empresa.
21. Flujo derivado del resultado neto a ventas netas
Uno de los objetivos de la empresa es la obtencin de utilidad sobre cada
peso vendido, y una de sus cualidades es que genere efectivo. Con esta
razn se analiza el xito con que la empresa est generando efectivo en
relacin con cada peso vendido. Constituye el monto de efectivo generado o
requerido como consecuencia de las operaciones de la entidad. Por medio de
este concepto, se busca medir la calidad de los resultados que arroja el
estado de resultados, esto es, la capacidad de las utilidades para contribuir a
la liquidez de la entidad.
22. Flujo derivado de cambios en el capital de trabajo a ventas netas
Esta razn representa la rotacin del capital neto de trabajo derivada de las
ventas netas. Existe una ntima relacin, ya que los incrementos o
decrementos de las ventas inciden directamente en los componentes del
capital de trabajo. Por ejemplo: a medida que el volumen de las ventas
aumenta, se generan incrementos en cuentas por cobrar e inversiones en
inventarios a efecto de dar continuidad al ciclo de las operaciones, existe
convertibilidad a un mayor capital neto de trabajo, y por tanto, a un
crecimiento sostenido de la empresa, capaz de dar cumplimiento a futuras
demandas del mercado.
8

23. Intereses pagados a recursos generados (utilizados) por la operacin

Esta razn muestra el porcentaje existente de intereses pagados respecto de
los recursos generados o utilizados por la operacin. Mide los recursos
generados o utilizados de la empresa con base en su actividad principal,
eliminando las operaciones financieras pasivas que se traducen en el efecto
derivado por las aportaciones de los accionistas al capital de la empresa.
24.

Financiamiento ajeno a recursos generados (utilizados) por

financiamiento
Esta razn proporciona informacin en relacin al porcentaje existente del
financiamiento ajeno respecto de los recursos generados o utilizados por
financiamiento, representando los ingresos obtenidos por la utilizacin de las
operaciones financieras pasivas. Arroja los fondos generados por la operacin
financiera, as como la efectividad en la asignacin de los mismos.

25.

Financiamiento propio a recursos generados (utilizados) por

financiamiento
El resultado de esta operacin representa los fondos generados, derivados
por la utilizacin del capital propio. Mide el porcentaje de inversin de origen
propio con el que cuenta la empresa y la efectividad en la asignacin de los
mismos.

26. Adquisicin de inmuebles, planta y equipo a recursos generados

(utilizados) en actividades de inversin
El resultado de esta relacin nos muestra el ndice que guarda la adquisicin
de inmuebles, planta y equipo contra la totalidad del efecto de generar o
utilizar recursos provenientes de las actividades de inversin que van a
incrementar o a disminuir del flujo de efectivo provenientes de los recursos
generados por la operacin y el financiamiento para determinar, finalmente, el
flujo total. Por lo tanto, mide cuantitativamente la proporcionalidad, o bien, el
exceso o el defecto de inversin por este concepto, y asimismo, la utilidad
como resultado de la elevacin de la capacidad de produccin, y de los
recursos generados por la inversin.

4.3 Casos prcticos

COMPAA EL SUR, S.A. DE C.V.
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 y 2006

ACTIVO
CIRCULANTE
EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS
VALORES DE INMEDIATA REALIZACIN
TOTAL DE EFEC. E INVER. TEMP.

2006
$

CLIENTES
DOCUMENTOS POR COBRAR
IMPUESTOS POR RECUPERAR
DEUDORES DIVERSOS
TOTAL DE CUENTAS POR COBRAR
INVENT. DE PROD. TERMINADOS
ANTICIPO A PROVEEDORES
TOTAL DE INVENTARIOS

MAQUINARIA Y HERRAMIENTA
EQUIPO DE TRANSPORTE
MOBILIARIO Y EQUIPO
EQUIPO DE CMPUTO
DEPRECIACIN ACUMULADA
TOTAL DE ACTIVO FIJO NETO

DIFERIDO
PUBLICIDAD POR AMORTIZAR
GASTOS DE INSTALACIN
AMORTIZACIN ACUMULADA
TOTAL DE ACTIVO DIFERIDO
TOTAL DE ACTIVO
PASIVO
CORTO PLAZO
PROVEEDORES
DOCUMENTOS POR PAGAR
ANTICIPO A CLIENTES
OTRAS CUENTAS POR PAGAR EN DLS.
IMPUESTOS POR PAGAR
PARTICIPACIN DE UTILIDADES
SUMA PASIVO A CORTO PLAZO

CAPITAL CONTABLE
CAPITAL SOCIAL PAGADO
RESERVA LEGAL
UTILIDADES ACUMULADAS
UTILIDAD DEL EJERCICIO
SUMA CAPITAL CONTABLE
TOTAL PASIVO Y CAPITAL

5,903,218
334,376
648,270
1,031,615
7,917,479
8,376,434

99,884

127,675
22,863
150,538

99,884

$ 17,003,736

12,603
902,640
558,844
395,437
-572,916
1,296,608

249,916
211,799
-183,394
$
278,321
$ 18,578,665

$
$

2,865,808
5,920,013
5,319,013
1,871,149
165,781
94,436
16,236,200

800,000
60,695
585,874
895,896
2,342,465
$ 18,578,665

859,264
15,339
874,603

7,591,532
70,936
1,755,316
224,094
9,641,878
6,034,246
20,662
6,054,908

8,376,434

SEGUROS PAGADOS POR ANTICIPADO

DEPOSITOS EN GARANTIA
TOTAL PAGOS ANTICIPADOS

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE

565,803
44,136
609,939

2007

16,721,927

27,098
1,889,945
639,370
681,009
-1,092,590
2,144,832

249,916
795,031
-250,092
794,855
19,661,614

1,623,568
9,023,708

191,781
212,527
11,051,584

5,000,000
105,489
1,475,993
2,028,548
8,610,030
19,661,614

NOTAS ADJUNTAS SON PARTE INTEGRANTE DE ESTE ESTADO FINANCIERO

10

COMPAA DEL SUR, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

VENTAS DE MERCANCIAS
VENTAS AL EXTRANJERO
VANTAS TOTALES
REBAJAS Y DEVOLUCIONES
VENTAS NETAS

INVENTARIO INICIAL
COMPRAS DE MERCANCA
SUMA
INVENTARIO FINAL
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE ADMINISTRACIN
GASTOS DE VENTA
GASTOS GENERAL
SUMA DE GASTOS
UTILIDAD DE OPERACIN
COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO
UTILIDAD ANTES IMPTO.
OTROS INGRESOS
UTILIDAD ANTES DE IMPTOS. Y PTU
IMPUESTOS
UTILIDAD DEL EJERCICIO

2006
$ 37,071,849
37,071,849
1,587,756
35,484,093

$
$

$
$

3,059,063
34,777,718
37,836,781
8,376,434
29,460,347
6,023,746
522,762
2,949,416
1,177,574
4,649,752
1,373,994
244,151
1,129,843
10
1,129,853
233,957
895,896

2007
$ 70,089,792
3,175,874
73,265,666
6,543,515
66,722,151

8,376,434
53,894,421
62,270,855
6,034,246
$ 56,236,609
10,485,542
1,142,986
5,166,138
1,656,873
7,965,997
$ 2,519,545
66,037
$ 2,453,508
2,453,508
$ 424,960
$ 2,028,548

NOTAS ADJUNTAS SON PARTE INTEGRAL DE ESTE ESTADO FINANCIERO

11


COMPAA DEL SUR. S.A. DE C.V.
ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS
BALANCE GENERAL al 31 de diciembre de 2007 y 2006

CONCEPTO

EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS

VALORES DE INMEDIATA DISPOSICION
CLIENTES
DOCUMENTOS POR COBRAR
IMPUESTOS POR RECUPERAR
DEUDORES DIVERSOS
INVENTARIO PRODUCTOS TERMINADOS
ANTICIPO DE PROVEEDORES
SEGUROS PAGADOS POR ANTICIPADO
DEPOSITOS EN GARANTA
MAQUINARIA
EQUIPO DE TRANSPORTE
MOBILIARIO Y EQUIPO
EQUIPO DE COMPUTO
DEPRECIACIN ACUMULADA
PUBLICIDAD POR AMORTIZAR
GASTOS DE INSTALACIN
AMORTIZACIN ACUMULADA
TOTAL DE ACTIVO

2007

PASIVO Y CAPITAL
PROVEEDORES
ACREEDORES DIVERSOS
ANTICIPO A CLIENTES
PASIVO EN DLARES AMERICANOS
IMPUESTO POR PAGAR
ANTICIPO DE UTILIDADES
CAPITAL SOCIAL
RESERVA LEGAL
UTILIDADES ACUMULADAS
UTILIDAD DEL EJERCICIO
TOTAL DE PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

859,264
15,339
7,591,532
70,936
1,755,316
224,094
6,034,246
20,662
127,675
22,863
27,098
1,889,945
639,370
681,009
-1,092,590
249,916
795,031
-250,092
19,661,614

2006

99,884
12,603
902,640
558,844
395,437
-572,916
249,916
211,799
-183,394
$

1,623,568
9,023,708

19,661,614

18,578,665

$
-$
$
-$
$
-$
-$
$
$
$
$
$
$
$
-$

293,461
28,797
1,688,314
263,440
1,107,046
807,521
2,342,188
20,662
27,791
22,863
14,495
987,305
80,526
285,572
519,674

$
-$

583,232
66,698

1,082,949

2,865,808
5,920,013
5,319,013
1,871,149
165,781
94,436
800,000
60,695
585,874
895,896

191,781
212,527
5,000,000
105,489
1,475,993
2,028,548
$

565,803
44,136
5,903,218
334,376
648,270
1,031,615
8,376,434

VARIACIN
2007-2006

18,578,665

-1,242,240
3,103,695
-5,319,013
-1,871,149
26,000
118,091
4,200,000
44,794
890,119
1,132,652
$

1,082,949

12

COMPAA DEL SUR, S.A. DE C.V.

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006
X
UTILIDAD DEL EJERCICIO
MAS
INCREMENTO A LAS
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

895,896

756,310

SUMA

1,652,206

AUMENTO EN CUENTAS POR COBRAR

AUMENTO EN INVENTARIOS
AUMENTO EN PAGOS ANTICIPADOS

A
A
A

5,917,479
7,876,434
99,884

AUMENTO EN PASIVO A CORTO PLAZO

15,082,769

RECURSOS DERIVADOS DE LA OPERACIN

$ 2,841,178

FINANCIAMIENTOS
AUMENTOS DE CAPITAL CONTABLE
PASIVOS A LARGO PLAZO

0
0

RECURSOS OBTENIDOS POR FINANCIAMIENTO

INVERSIN
ADQUISICIN MAQUINARIA
ADQUISICIN DE EQUIPO DE TRANSPORTE
ADQUISICIN DE MOBILIARIO Y EQ.
ADQUISICIN DE EQUIPO DE COMPUTO
ADQUISICIN DE GASTOS DE INSTALACIN
ADQUISICIN DE PUBLICIDAD POR AMORTIZAR
RECURSOS APLICADOS EN INVERSIN

$ 2,331,239

AUMENTOS A EFECTIVO

509,939

$
$

100,000
609,939

EFECTIVO AL INICIO
EFECTIVO AL FINAL

12,603
902,640
558,844
395,437
211,799
249,916

13

RAZONES FINANCIERAS
COMPAA EL SUR, S.A. DE C.V.
Aplicadas al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006
RENDIMIENTO
RESULTADO
VENTAS

NETO

A
UTILIDAD NETA

895,896.00 X100

VENTAS
RESULTADO
NETO
CAPITAL CONTABLE

0.25%

35,484,093.00

A
UTILIDAD NETA

895896 X100

CAPITAL CONT
RESULTADO
NETO
ACTIVO TOTAL

38.24%

2,342,465.00

A
UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL

895,896.00 X100
18,578,665.00

4.82%

DIVIDENDOS EN EFECT A
RESULT EJERC ANTER
DIVIDENDOS
RES EJERC ANT

50,000.00 X100
585,874.00

8.53%

RESULTADO
POR
POSICION MONETARIA
UTILIDAD NETA
REPOMO

895,896.00 X100
0

RAZONES FINANCIERAS
COMPAA EL SUR, S.A. DE C.V.
Aplicadas al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006
ACTIVIDAD
VENTAS A ACT. TOTAL

VENTAS
ACTIVO TOTAL

35,484,093.00
18,578,665.00

1.91

VENTAS A ACT. FIJO

VENTAS
ACTIVO FIJO

35,484,093.00
1,296,608.00

27.37

ROTACIN INVENTARIOS

COSTO VTAS
INVENTARIO

29,460,347.00
8,376,434.00

DIAS DE
COBRAR

VENTAS

POR
CTAS X COB
VENTAS A CRED

INTERESES PAGADOS A
PASIVO TOTAL
INTERESES
PASIVO TOTAL

3.52 VUELTAS

X360

6,237,594.00 X360
35,484,093.00

244,151.00
16,236,200.00

63.29 DIAS

0.02

14


RAZONES FINANCIERAS
COMPAA EL SUR, S.A. DE C.V.
Aplicadas al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006
APALANCAMIENTO
PASIVO TOTAL AL ACTIVO
TOTAL
PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL

16,236,200.00
18,578,665.00

0.88

PASIVO TOTAL A CAPITAL

CONTABLE
PASIVO TOTAL
CAPITAL CONT

16,236,200.00
2,342,465.00

6.93

PASIVO
EN
MONEDA
EXTRANJERA A PASIVO
TOTAL
PAS. EN MONEDA EXT
PASIVO TOTAL

1,871,149.00
16,236,200.00

0.12

PASIVO AL LARGO PLAZO

AL ACTIVO FIJO
PASIVO A LARGO PL.
ACTIVO FIJO

0
1,296,608.00

INTERES
PAGADO
A
RESULT. DE OPERACIN INTERES PAGADO
RESULT OPERACIN

244,151.00
1,373,994.00

0.18

35,484,093.00
16,236,200.00

2.18

VENTAS NETAS AL PASIVO

TOTAL
VENTAS NETAS
PASIVO TOTAL

15

RAZONES FINANCIERAS
COMPAA EL SUR, S.A. DE C.V.
Aplicadas al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006
LIQUIDEZ
ACTIVO CIRCULANTE A
PASIVO A CORTO PLAZO ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO A CORTO PL.

17,003,736.00
16,236,200.00

1.05

17,003,736-8,376
16,236,200.00

0.53

ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO TOTAL

17,003,736.00
16,236,200.00

1.05

ACTIVO DISPONIBLE A
PASIVO A CORTO PLAZO ACTIVO DISPONIBLE
PASIVO CIRCULANTE

609,939.00
16,236,200.00

0.04

ACTIVO
CIRCULANTE
MENOS INVENTARIO A ACTIVO
CIRCPASIVO A CORTO PLAZO INVENTARIOS
PASIVO A CORTO PL.
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO TOTAL

16

RAZONES FINANCIERAS
COMPAA EL SUR, S.A. DE C.V.
Aplicadas al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006
FLUJO EFECTIVO

FLUJO DERIVADO DEL FLUJO DERIVADO DE

RESULT NETO A VENTAS LA OPERACIN
VENTAS

2,841,178.00
35,484,093.00

0.08

FLUJO
DERIVADO
DE
CAMBIOS EN CAPITAL DE FLUJO DERIVADO DE
TRABAJO A VENTAS
LA OPERACIN
VENTAS

2,084,868.00
35,484,093.00

0.06

244,151.00

0.09

INTERES PAGADO A REC.

GENERADOS
POR
LA
OPERACIN
INTERES PAGADO
REC. GENER.
OPERACIN

POR

FINANC. AJENO A REC

UTILIZADOS
POR
FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO AJENO
REC. DE FINANCIAM

0
0

FINANC. PROPIO A REC.

UTILIZADOS
POR
FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO PROPIO
REC. DE FINANCIAM

0
0

1.00

ADQ. DE ACTIVO FIJO A

REC.
UTILIZADOS
EN
INVERSION
ADQ. DE ACTIVO FIJO
REC. EN INVERSIN

2,841,178.00

2,331,239.00
2,331,239.00

17

NOMBRE

20X2

1. Resultado neto a ventas

2. Resultado neto a capital
contable
3. Resultado neto a activo
total

0.25%
38.24%
4.82%

4. Dividendos en efectivo a
resul. De Ejerc. Anteriores

8.53%

5. Resultado por posicin

monetaria

0.00%

6. Ventas a activo total

7. Ventas a activo total
8. Rotacin de inventarios

1.91

27.37

3.52 v.

9. Das de ventas por cobrar 63.29 das

10. Intereses pagados a
pasivo total
$
11. Pasivo total al activo
total
$

0.02
0.88

12. Pasivo total a capital

contable
$

6.93

13. Pasivo en moneda

extranjera a pasivo total
$

0.12

14. Pasivo a largo plazo al

activo fijo
$
15. Inters pagado a
resultado de operacin
$
16. Ventas netas al pasivo
total
$

0.18
2.18

20X3

VARIACION

INTERPRETACIN
Por cada peso de ventas la empresa obtiene una utilidad
del .25% para 20X2.
Por cada peso de capital contable que tiene la empresa
durante 20X2 gan el 38.24%.
Por cada peso de inversin en activo total, la empresa
genera una utilidad de 4.82% para 20X2.
El resultado informa cunto dinero se ha decretado como
dividendo a los accionistas en relacin a la utilidad
acumulada; para 20X2 se decret el 8.53%.
El resultado indica la proporcin que representa el
importe del Repomo en relacin a la utilidad; para 20X2
fue de 0.00%.
El resultado indica que para 20X2 se generaron ventas
por $1.91% por cada $1.00 invertido en el activo total.
Para 20X2 se genero ventas de $27.37 por cada $1.00 de
inversin en el activo fijo.
Durante 20X2 se logr dar 3.52 vueltas al inventario.
El importe de las cuentas por cobrar, se logra cobrar cada
63.29 das.
La empresa realiz durante 20X2 el pago de intereses por
$0.02, por cada peso de pasivo total contratado.
Por cada peso invertido en el activo total durante 20X2 se
consigui $0.88 de pasivo total.
El resultado indica que por cada peso que han invertido
los accionistas en el capital contable, se ha obtenido
financiamiento por $6.93 para 20X2.
Durante 20X2 , la empresa contrat $0.12 de pasivo en
moneda extranjera por cada peso de pasivo total.
Se observa que por cada peso invertido en el activo fijo,
se obtuvo financiamiento a largo plazo de $0.00 durante
20X2.
Los $0.18 indican los intereses pagados en relacin a
cada peso de utilidad de operacin en 20X2.
Para 20X2 por cada peso de pasivo total se generaron
ventas por $2.18.
Por cada peso de pasivo a corto plazo contratado se
tiene una inversin en activo circulante de $1.05 por
20X2.

17. Activo circulante a

pasivo
a coto
plazo menos $
18.
Activo
circulante
inventario a pasivo a corto
plazo
$

0.53

19. Activo
pasivo total

1.05

0.04

Para 20X2, por cada peso de pasivo a corto plazo se

tienen activos de fcil conversin a efectivo.
Indica que la empresa en 20X2 tiene por cada peso
contratado de pasivo total, tiene $1.05 de activo
circulante.
Para 20X2 por cada peso de pasivo a corto plazo
contratado, se cuenta con $0.04 de activo disponible para
hacerle frente.

0.08

Indica que para 20X2 la empresa tiene por cada peso de

ventas realizadas, un flujo de efectivo de $0.08.

circulante

20. Activo disponible

pasivo a corto plazo

1.05

21. Flujo derivado del

resultado
netoderivado
a ventas de $
22. Flujo
cambios en el capital de
trabajo
$
23. Interes pagados a
recursos generados por la
operacin
$
24. Financiamiento ajeno a
recursos
utilizados
por
financiamiento
$
25. Financiamiento propio a
recursos
utilizados
por
financiamiento
$
26. Adquisicin de activos
fijos a recursos utilizados en
inversin
$

0.06

0.09

1.00

Por cada peso invertido en el capital de trabajo, la

empresa gener flujo de efectivo durante 20X2 por $0.06.
El resultado indica que por cada peso que la empresa
genera de recursos de operacin, se pagaron intereses
durante 20X2 por $0.09.
El resultado muestra que la empresa no contrato
financiamiento a largo plazo, por no acudir a fuentes
internas o externas durante 20X2.
El resultado indica que la empresa durante 20X2, no
contrat financiamientos internos ni externos.
En 20X2, por cada peso que la empresa destino como
recursos de inversin se aplicaron en su totalidad en la
adquisicin de activos fijos.

El lector, utilizando los estados financieros presentados en hojas anteriores, debe determinar las razones financieras y compararlas
contra las obtenidas en el ejercicio de 1998, para obtener las variaciones y estar en condiciones de emitir un juicio de cul es la
tendencia de la empresa, a fin de que los administradores tomen deciciones oportunas para mejorar la liquidez, solvencia,
rentabilidad, etc.

18

Bibliografa

FCA, UNAM. Adam A.; Herreras E., et al. Finanzas I, bsicas. 1ra. edicin 2005,
VAN HORNE, James, Fundamentos de administracin financiera, Mxico, Pearson
Education, (11 ed.), 2002, 743 pp.

19