EMPRSTITOS

Carmen Bada, Hortnsia Fontanals, Merche Galisteo, Jos M Lecina,

M Angels Pons, Teresa Preixens, Ddac Ramrez, F. Javier Sarras y
Anna M Sucarrats

DEPARTAMENTO DE MATEMTICA ECONMICA, FINANCIERA Y

ACTUARIAL
Divisin de Ciencias Jurdicas, Econmicas y Sociales
Universidad de Barcelona

Emprstitos

Ejercicios
1. Sea un emprstito de ttulos cupn cero con las siguientes caractersticas:
Los ttulos se amortizan a los 5 aos de la emisin
Nominal de los ttulos: 1.000 /ttulo
Tanto efectivo de la emisin: 7% anual
Se pide:
(a) Importe de los intereses que genera un ttulo durante todo el plazo de la operacin.
(b) Valor financiero de un ttulo a los tres aos de la emisin si el tipo de inters de mercado
en ese ao es del 5% efectivo anual.
(c) Tasa de rentabilidad efectiva anual que le proporciona un ttulo a un obligacionista que lo
compra a los tres aos de la emisin a un precio de 1.200 y lo mantiene hasta la fecha
de amortizacin.
2. Una multinacional se financi con un emprstito de ttulos americanos con pago anual de
cupones y con las siguientes caractersticas:
Nmero de ttulos emitidos: 10.000
Los ttulos se amortizan a los 5 aos de la emisin
Nominal de los ttulos: 1.000 /ttulo
Prima de emisin bajo la par: 30 /ttulo
Tipo de inters de la emisin: 2,5% efectivo semestral
Gastos a cargo del emisor: 30.000
Se pide:
(a) Plantear la ecuacin que permite hallar el tanto efectivo suscriptor.
(b) Plantear la ecuacin que permite hallar el tanto efectivo emisor.
(c) Valor financiero de un ttulo a los dos aos de la emisin si el tipo de inters de mercado
previsto es del 3% efectivo anual.
(d) Plantear la ecuacin que permite hallar el tanto efectivo anual obligacionista que
proporciona un ttulo adquirido a los tres aos de la emisin por 1.020 si ste se
mantiene hasta la fecha de amortizacin.

Introduccin a la Matemtica Financiera

3. Una entidad financiera emiti 20.000 ttulos con las siguientes caractersticas:
Nominal del ttulo: 1.500 /ttulo
Prima de emisin bajo la par: 20 /ttulo
Gastos a cargo del emisor: 20.000
Tipo de inters de la emisin: 5% efectivo anual
Vencimiento de todos los ttulos a los 8 aos de la emisin
Se pide:
(a) Tanto efectivo anual suscriptor y emisor si los ttulos son cupn cero.
(b) Plantear la ecuacin que permite hallar el tanto efectivo suscriptor y emisor si los ttulos
son americanos con pago semestral de cupones.
(c) Plantear la ecuacin que permite hallar el tanto efectivo suscriptor y emisor si los ttulos se
amortizan por reduccin del nominal con trmino amortizativo anual y constante.
4. Se emiti hace dos aos un emprstito con las siguientes caractersticas:
Nmero de ttulos emitidos: 50.000
Los ttulos se amortizan a los 6 aos de la emisin
Nominal de los ttulos: 10.000 /ttulo
Tanto efectivo anual de la emisin: 6%
Se pide:
(a) Valor financiero de un ttulo hoy, si la emisin es de ttulos americanos con pago anual de
cupones y el tipo de inters de mercado es:
(a.1) I1 = 0,08
(a.2) I1 = 0,04
(a.3) I1 = 0,06
(b) Valor financiero de un ttulo hoy, si la emisin es de ttulos cupn cero y el tipo de inters

de mercado es:
(b.1) I1 = 0,08
(b.2) I1 = 0,04
(b.3) I1 = 0,06

Emprstitos

Soluciones
1.
(a) 402,55
(b) 1.272.15
ob,3
(c) I1 = 0,081

2.
(a)
(b)

970 = 50,625 a5

I1S

+ 1.000 (1 + I1S ) 5

9.700.000 = 30.000 + 506.250 a5

I1E

S
; I1 = 0,0577024

+ 10.000.000 (1 + I1E ) 5

I 1E = 0,0584256

(c) 1.058,34
(d)

1.020 = 50,625 a 2

I1ob,3

+ 1.000 (1 + I1ob,3 ) 2

; I1ob,3 = 0,0400208

3.
(a) 5,17632% anual, 5,18521% anual
(b) Tanto efectivo suscriptor: 1480 = 37,0426155 a16

IS
2

+ 1500 (1 + IS2 ) 16 ;

IS2 = 0,02572213 ~ I1S = 0,0521059

Tanto efectivo emisor: 29.600.000 = 20.000 + 740.852,31 a16

IE
2

+ 30.000.000 (1 + IE2 ) 16

IE2 = 0,025773952 ~ I1E = 0,0522122

(c) Tanto efectivo suscriptor: 1480 = 232,08272 a8

I1S

; I1S = 0,0533323

Tanto efectivo emisor: 29.600.000 = 20.000 + 4.641.654,4 a8

4.
(a)
(a.1) 9.337,57
(a.2) 10.725,97
(a.3) 10.000
(b)
(b.1) 10.426,53
(b.2) 12.125,56
(b.3) 11.236

I1E

; I1E = 0,0535007