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2- Un inversionista desea comprar acciones de Microsoft con vencimiento a Tx, decide tomar una
opcin call por un lote de acciones se sabe:
PE = $60
Prima= $ 4,5
Ps=$63
Energa
En/c/0710 470
$20 cada Opcin
$ 450
10.000 opciones
$ 470
EMPRESA
Alfa
Beta
FIJO
10%
11,20%
FLOTANTE
Libor-6 +0,3%
Libor-6 +1,0%
La empresa Alfa desea pedir a tasa, mientras que Beta a tasa Fija, realice un Swaps entre ambas empresas
5- Un Europeo pretende viajar a EEUU con 1.000.000, deposita el dinero y retira USD 1.360.275 al
termino de un ao, que sucede si:
Tc es de 1,2955 USD/ al momento de llegar a EEUU
A su regreso a Europa el Tc se mantiene
A su regreso a Europa el Tc es 0,7944
7- Si la cotizacin al contado del CLP en el mercado N.Y. es de $503,5 por USD si la cotizacin na 6
meses de la misma moneda presenta un descuento del 8% al respecto al USD Cul ser el Tc
forward del CLP?
Respuesta I
Respuesta II
Nota: Pe= strike Price (precio contrato)
Valor Call Intrnseco; 63-60 = 3 Vc = 3 x 100 = USD 300 valor prima por contrato Call
Valor Call Extrnseco; Prima VC = 4,5 - 3 = 1,5 x 100 = USD 150 al compararlo con valor Spot
Respuesta III
A) Si energa baja USD 380. El comprador de Call no ejerce deja que expire el contrato (out the
Money)
Perdida 20 x 100 = USD 200.000
A su vez su hubiese comprado las acciones en T= 0 el resultado sera una prdida de USD 700.000
10.000 x 450 = USD 4.500.000
10.000 x 380 = USD 3.800.000
B) Si el precio de energa sube a USD 520. Cliente ejerce la opcin y compra las acciones a precio
de ejercicio
Compra accin 10.000 x 470 = USD 4.700.000
Luego la puede vender en mercado SPOT en 10.000 x 520 = USD 5.200.000
Resultado USD 500.000 USD 200.000 = USD 300.000 utilidad
Rentabilidad 150% = 300.000 / 200.000
C) El Vendedor de la CAll est obligado a entregar las acciones a un precio de USD 470 si no posee
las acciones estar obligado en adquirirlas en USD 520 en el mercado Spot
Respuesta IV
Se debe considerar que no existen intermediarios
Libor -6
Empresa A
Empresa B
10%
Libor -6 +`1%
9,95%
A) La empresa A quiere pedir prstamo a tasa flotante, mientras que B a tasa Fija
B) A tiene ventajas absolutas (por una mejor calificacin de riesgo) en ambos tipos de riesgo
C) B tiene ventajas comparativas en el mercado de tasa flotante
Por lo anterior cada parte se endeuda en la tasa que tiene ventajas comparativas.
_ A se endeuda a tasa fija 10%
_ B se endeuda tasa flotante de Libor -6 + 1%
_ A se compromete a pagar Libor -6
_ B se compromete a pagar a a una tasa de 9,5 % (swap)
Resultado
_ A paga 10% al banco y recibe de B 9,95%, paga a B Libor - 6 + 0,05%
Respuesta V
A) y B)
1.000.000 x 1,2955 = USD 1.295.500 Tc (cambia euro por dlar)
1.360.275 x 0,7719 = 1.007.283,64 ( al momento de volver a Europa)
0,7719 = 1/1,2955 donde /Tc
C)
Al momento de regresar a Europa el valor del dlar en relacin al euro aumento, quedando
USD 1.360.275 x 0,7944 = 1.080.602, 46
Respuesta VI
1.000.000 x Tc 1,28 = USD 1.280.000
Despus de un ao 1.280.000 x (1, 0251) = USD 1.312.128
Cambio a es USD 1.312.128 / Tc 1,2831 = 1.022.633,334
Costo oportunidad 1.000.000 x (1, 0222) = 1.022.200
Ganancia (1.022.623, 334 - 1.022.200) = 423,334
Utilidad es marginal no se aconseja esta operacin
Respuesta VII
Donde ( (Tcf-Tcs) / Tcs) x N/n = % descuento
Tcf = ((F-503,5) / 503,5) x 360 / 180 = 0,08
2F 1007 = - 40,28
Tcf = 483,36