Todas

as informaes apresentadas abaixo foram organizadas a partir do livro

Macroeconomia (quinta edio) de Olivier Blanchard e das aulas. Porm
importante ressaltar que essas so minhas interpretaes, portanto elas esto
sujeitas a algum equvoco.
Desenvolvi esse resumo para auxiliar no estudo da matria e no acredito de
forma alguma que apenas este resumo deva ser usado para os estudos de
Macroeconomia.
Vrias partes do que escrevi so parecidas/iguais com as explicaes
encontradas no livro. O meu intuito apenas o de simplificar o contedo,
apontando no texto os pontos centrais da disciplina.








Daniel Murta Silva








(14/08/11)

Glossrio
(Cuidado: Algumas letras so usadas com mais de um significado!)
Este glossrio est organizado pela ordem em que as letras so apresentadas no
livro.

Y = Renda = PIB = Produto
Y0 = Renda disponvel -> Y0 = Y - T
= Inflao
C = Consumo
I = Investimento
G = Gastos do Governo
X = Exportaes
IM = Importaes
Z = Demanda por bens
T = Tributos = Impostos
S = Poupana
M = Moeda
D = Depsitos
H = High powered Money (Dinheiro emitido pelo Banco Central)
R = Reserva
Yt = PIB real
$Yt = PIB nominal
Yd = Renda disponvel
c1 = Propenso a consumir (o quanto um dlar adicional na Yd aumenta o C)
0<c11
c0 = O quanto seria consumido se Yd fosse zero. Desloca a curva para cima ou
para baixo
i = Juros
Md = Demanda por moeda
CU = Papel-moeda
c = Proporo de papel-moeda mantido pelas pessoas
= Percentual de reserva do banco
R = Reservas bancarias
D = Montante de depsitos a vista
Hd = Demanda por moeda do Banco Central
W = Salrio nominal agregado
P = Nvel de preo. Varia de acordo com a inflao.
Pe = Nvel esperado de preos
z = Varivel abrangente
u = Taxa de desemprego (percentual)
L = Fora de trabalho
N = Emprego
U = Desemprego
A = Produtividade do trabalho
= Markup (margem)

CAPTULO 2

PIB: Produto Interno Bruto.

Composto por Bens e Servios produzidos dentro da fronteira do pas.

PIB nominal (Y): Quantidade de bens X preos correntes
PIB real ($Y): Quantidade de bens X preos fixos (Deve ser escolhido um ano
base)

O PIB real desconta automaticamente a inflao, pois no considera a variao de
preo dos bens (preo fixo).

Produto nacional bruto: O que produzido com fatores nacionais. Uma empresa
alem no Brasil no tem sua produo contabilizada no PIB brasileiro.

Troca de propriedade no contabilizada no PIB. Um carro que foi produzido em
2004 e revendido em 2008 contado apenas no PIB de 2004.

Inflao (): Elevao sustentada do nvel geral de preos da economia, ou
seja, o quanto os preos, no geral, aumentaram.
Deflao: Inverso de Inflao


Deflator do PIB:

PIB nominal $Y!
P! =
=

PIB real
Y!

O deflator do PIB fornece a taxa de variao qual o nvel geral de preos
aumenta ao longo do tempo, em outras palavras, inflao.

CAPTULO 3

Variveis endgenas: Dependem de outras variveis do modelo.
Variveis exgenas: Valores tomados como dados (constantes).

Frmula do PIB:
Z = C + I + G + X IM
(Demanda por bens = Consumo + Investimento + Gastos do Governo +
Exportaoes + Importaes)

Supondo economia fechada:
Z = C + I + G
(Demanda por bens = Consumo + Investimento + Gastos do Governo)

O principal fator que influencia o consumo (C) a renda disponvel (Yd). A renda
disponvel o que resta aos consumidores depois destes pagarem os impostos e
receberem transferncias do governo.
Quanto maior a Yd, maior o C.
C = C(Yd)

A funo consumo uma relao linear:
C = c0 + c1Yd

c0 = O quanto seria consumido se Yd fosse zero
c1 = Propenso a consumir (o quanto um dlar adicional em Yd aumenta o C). c1
sempre positivo e menor que 1.
Lembre-se que a declividade dessa reta definida por c1, sendo sempre menor
que 45o, j que 0<c11.
(grfico no livro pg41)

A renda disponvel (Yd) pode ser definida como:
Yd = Y T

Y = Renda
T = Impostos transferncias

Substituindo Yd = Y T em C = c0 + c1Yd obtemos:
C = c0 + c1(Y T)

Com essa frmula deduzimos que uma renda (Y) mais elevada aumenta o
consumo, porm em proporo menor, ou seja, o aumento de uma unidade na
renda (Y) resulta em um aumento de c1 no consumo (C).

Voltando a frmula inicial Z = C + I + G, podemos agora reescreve-la como:
Z = c0 + c1(Y T) + I + G

Supondo que as empresas no mantenham estoques, podemos assumir que a
demanda por bens (Z) igual a todos os bens que so produzidos (Y):
Y = c0 + c1(Y T) + I + G

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

Em equilbrio, a produo, Y (o lado esquerdo da equao), igual demanda (o
lado direito). A demanda, por sua vez, depende da renda, Y, que igual a
produo.


Reescrevendo a frmula Y = c0 + c1(Y T) + I + G obtemos:

(1 c1)Y = c0 + I + G c1T

1
Y=
[c + I + G c! T]
1 c! !

[c0 + I + G c1T] chamado de gasto autnomo.
1/(1 c1) chamado de multiplicador. Qualquer alterao do gasto autnomo
resulta em uma alterao no Y maior do que a alterao inicial. Por exemplo:
Supondo que a propenso a consumir (c1) seja 0,6 e ocorra um aumento no c0 de
1 bilho:
1/(1 0,6) = 2,5
2,5 * 1 bilho = 2,5 bilhes

Em palavras, um aumento de 1 bilho nos gastos autnomos resulta no aumento
de 2,5 bilhes na renda (Y).

Usando a equao Y = c1(Y) + gastos autnomos c1T podemos perceber como
o multiplicador funciona. Repare que um aumento dos gastos autnomos gera
diversas rodadas de aumentos em Y (j que o resultado da equao
incorporado na prpria equao [o Y do resultado o mesmo Y da equao]),
sendo esses resultados cada vez menores, pois c1 < 1. Observe:

Y = c1 (Y) + GA c1T
GA aumenta em 1
Somamos ento 1 nos GA e no resultado: (Y + 1) = c1 (Y) + (GA + 1) c1T
O resultado afeta a prpria equao: (Y + 1) = c1 (Y + 1) + (GA + 1) c1T
Gerando um novo resultado: (Y + 1 + c1) = c1 (Y + 1) + (GA + 1) c1T
Gerando um novo resultado: (Y + 1+ c1 + c12) = c1 (Y + 1 + c1) + (GA + 1) c1T
Esse processo se repete infinitas vezes, tendendo a um nmero. Esse clculo
a soma de infinitos termos de uma PG convergente.
(grfico na pg 46 do livro)



Aumentando G e diminuindo T, estimula-se o PIB. O problema de fazer isso que
geralmente se contrai dvidas. A maior parte dos pases reagiu assim durante a
crise de 2008.



Poupana: poupana privada + poupana pblica

A poupana privada definida como:

Spri = Yd C
(poupana igual a renda disponvel menos o consumo)

Substituindo em S = Yd C a definio de renda disponvel (Yd = Y T) temos:
Spri = Y T C

A poupana pblica o que arrecadado em impostos menos o que gasto pelo
governo:
Spub = T G

Voltando a frmula de PIB de uma economia fechada (Y = C + I + G) e subtraindo
T em ambos os lados:
Y T = C + I + G T
ou
Y T C = I + G T

Sendo Spri = Y T C (como definimos acima), podemos concluir que:
S = Y T C
ou
I = S + (T G)
Perceba que acabamos de descobrir que o investimento (I) a soma das
poupanas (pblica e privada), ou seja, o que as pessoas desejam investir o
mesmo que elas desejam poupar.


Existem duas formas de equilbrio no mercado de bens:
(I) Produo = Demanda (mostrado na primeira parte deste resumo)
e
(II) Investimento = Poupana


Veremos agora como podemos chegar na segunda igualdade (II):
possvel afirmar que a poupana de cada pessoa est definida no momento em
que se escolhe que parte da renda ser usada para consumo, portanto:

S = Y T C
S = Y T c0 c1(Y T)
S = -c0 + (1 c1)(Y T)


Se c1 chamado de propenso a consumir, podemos chamar (1 c1) de
propenso a poupar. (1 c1) mostra o quanto pouparamos para cada unidade
adicional de renda, pois supomos que o que no consumido poupado.


Substituindo a poupana privada [S = -c0 + (1 c1)(Y T)] na equao de
investimento [I = S + (T G)] encontrada anteriormente obtemos:

I = -c0 + (1 c1)(Y T) + (T G)
ou
!
Y = !!! [c! + I + G c! T]
!

Essa ultima equao j foi obtida anteriormente. Chegamos a esse resultado, pois
estamos analisando a mesma igualdade por outro ponto de vista. Est escrito no
livro de Blanchard que esses focos diferentes para analisar a mesma situao
sero importantes mais adiante (provavelmente em nosso curso tambm).

EUA:
Manter a taxa de juros prximo de zero pode ser uma forma de calota da dvida,
pois a sua dvida pr-fixada.
Caso a inflao aumente, a divida ainda ser paga com as taxas anteriormente
definidas.

CAPTULO 4

Moeda: Pode ser usada em transaes e no pagam juros. dividida em moeda
manual e depsito a vista.

Moeda manual: moeda e notas em espcie.

Depsitos vista: depsitos bancrios

Ttulos: No pode ser usado para transaes, porm rendem juros (i).

A proporo em que moeda e ttulo deve ser mantida depende de duas variveis:
Nvel de transaes: Deve-se manter uma quantidade de moeda suficiente
para pagar os gastos do ms, sem ter que vender ttulos a todo momento
para obter moeda.
Taxa de juros dos ttulos: Quanto maior o rendimento do ttulo, maior
ser a quantidade total de ttulos comprado pelas pessoas.

A demanda por moeda (Md) dada por:

Md = $Y L(i)
$Y = Renda nominal
L(i) = Funo da taxa de juros. Quanto maior o juros (i), menor ser L(i),
resultando em uma menor demanda por moeda e maior demanda por ttulos.
(grfico na pg 59)

Agora vamos supor em um primeiro momento que a oferta moedas do banco
central igual a demanda por moedas, e que no existe depsito a vista.

Ms = $Y L(i)
(Oferta de moeda igual a demanda de moeda)

Com base nessa equao, a taxa de juros (i) deve ser tal que, dada a renda ($Y),
as pessoas tenham uma demanda por moeda igual oferta de moeda. Essa
relao chamada de LM.
A oferta de moeda independe da taxa de juros.
(grfico na pg 61)

Um aumento na renda nominal resulta em um aumento na taxa de juros. Isso
acontece, pois o aumento da renda nominal faz com que a demanda por moeda
exceda a oferta. Esse efeito controlado com o aumento das taxas de juros.

O banco central controla a quantidade de moedas do mercado comprando e
vendendo ttulos. Ao comprar ttulos, o BC emite moeda e ao vender ttulos,
retira moeda.
Um aumento de oferta de moeda do BC diminui a taxa de juros (i).

O que determina a taxa de juros dos ttulos so seus preos. Pra se calcular a taxa
(i), usa-se:

i=

$100 $!

$!

$Pb = Preo do ttulo hoje

Quanto maior for o preo do ttulo, menor ser a taxa de juros.
Quando o Banco Central compra ttulos, a demanda por estes cresce, subindo o
seu preo. Consequentemente, a taxa de juros do ttulo cai.

Outra forma de utilizar a frmula acima descobrir o preo do ttulo sabendo a
taxa de juros:

$100
$! =

1i

Os bancos centrais costumam emitir ou retirar moeda do mercado para atingir as
taxas de juros (i) que desejam.




Analisaremos nesta sesso a oferta e demanda de moeda considerando os
depsitos a vista.

Os bancos recebem das pessoas o dinheiro que estas depositam, mas apenas
parte dele fica a disposio imediata (reserva). Essa reserva mantida parte no
Banco Central (depsito compulsrio) e parte no prprio banco.
O restante do dinheiro usado pelos bancos para comprar ttulos e fazer
emprstimos.
Essa lgica de funcionamento da certo, pois os bancos apostam que os clientes
no vo sacar todo o seu dinheiro simultaneamente.

A demanda de moeda igual demanda por moeda manual pelas pessoas + a
demanda por reservas pelos bancos.

(quadro ilustrativo na pg 67)

A demanda total por moeda definida pela mesma frmula que usamos na seo
anterior:

Md = $Y L(i)

Sendo c a proporo de papel-moeda que mantido pelas pessoas, podemos
representar a proporo de dinheiro mantida em em depsito a vista como
(1 c), portanto:

CUd = c Md
e
Dd = (1 c) Md


CUd = Demanda por papel-moeda (Currency)
Dd = Demanda por depsitos vista

A demanda por depsitos a vista (Dd) leva a uma demanda por reserva em
bancos, pois o dinheiro que colocamos no banco no mantido inteiramente em
reserva para saque. A demanda por moeda dos bancos definida como:

R = D

R = Reservas bancarias (do que depositado pelos clientes)
= Coeficiente de reservas
D = Montante de depsitos a vista

O que as pessoas desejam manter em depsitos a vista (D) sempre maior do
que os bancos mantem em reserva (R), pois menor do que 1. Lembre-se que
parte do que depositado no banco ser usado pelo prprio banco para comprar
ttulos.

Combinando a equao Dd = (1 c) Md com R = D temos:

R = (1 c) Md

Considerando que Hd seja a demanda por moeda do Banco Central, podemos
dizer que:

Hd = CUd + Rd
(A demanda de moeda do BC a soma de demanda por moeda em papel-moeda
+ reserva dos bancos)

Se substituirmos as equaes de CUd = c Md e Rd = (1 c) Md na frmula acima
obtemos:

Hd = cMd + (1 c) Md
Hd = [c + (1 c)] Md

Substituindo agora a Md = $Y L(i) (funo que definimos anteriormente):

Hd = [c + (1 c)] $Y L(i)
Eita!

A formula acima simplesmente mostra que a demanda de moeda do banco
central depende do quanto ser mantido pelas pessoas em papel moeda e o
quanto ser mantido pelos bancos em suas reservas. c e (1 c) so o quanto as
pessoas querem de papel moeda e quanto os bancos mantero em reserva,
respectivamente. $Y L(i) multiplica [c + (1 c)], pois a renda nominal ($Y) e a
funo da taxa de juros [L(i)] que definem a demanda por moeda como um todo!

J que o banco central controla a quantidade de moeda da economia, podemos

escreve a igualdade:

H = [c + (1 c)] $Y L(i)
(repare que em vez de Hd [demanda] usamos H [oferta])

Repare que quanto maior o valor do depsito a vista (1 c ), menor a quantidade
de moeda demandada do BC, pois os bancos mantem em reserva apenas parte do
dinheiro depositado (definido por ).

Outra forma de analisar a igualdade acima :

!
H = $Y L(i)
[! ! !(! !)]
(Oferta de moeda = Demanda por moeda)

Essa forma de analisar a igualdade parecida com a forma que analisamos o PIB.
Podemos perceber nessa frmula um multiplicador, que por ter o seu
denominador < 1, um numero maior que 1.
Por conta desse multiplicador, qualquer alterao positiva em H resultar em
uma alterao ainda maior na oferta total (lado esquerdo da equao).

(para entender melhor o funcionamento deste multiplicador, consultar pg 72 do
livro)

CAPTULO 5 (IS-LM)

Objetivo: Analisar como produto e taxa de juros so determinados no curto
prazo. (mercado de bens [cap3] e mercado financeiro[cap4] em conjunto)

CURVA IS:

No capitulo 3 foi definido o equilbrio do mercado de bens (chamada de relao
IS):

Produo (Y) = Demanda por bens (Z)
ou
Y = C(Y T) + I + G

Investimento depende de 2 fatores:
- Nvel de vendas: um aumento no nmero de vendas pode desencadear a
necessidade de crescimento de uma empresa
- Taxa de juros: No caso de uma empresa precisar comprar uma mquina a
prazo, quanto maior o juros, menor a sua propenso a compra-la.

Resumindo:


I = I(Y,i)
(+ Renda=Vendas=Produo=Y -> + Investimento, + juros -> - Investimento)

Complicando um pouco mais a vida, podemos escrever agora:

Y = C(Y T) + I(Y,i) + G

Um aumento da taxa de juros (i) desloca a curva de demanda (ZZ) para baixo,
pois diminui-se o investimento.

resumindo: o aumento da taxa de juros diminui o investimento. A diminuio do
investimento leva a uma diminuio do produto, que diminui ainda mais o
consumo e o investimento por meio do efeito multiplicador (repare que isso
verdade, pois a diminuio de Investimento (I) reduz Y, que est contido na
prpria frmula em C e I.

(grfico IMPORTANTE na pg79 Curva IS)

Mudanas em G e T deslocam a curva IS. Um aumento dos impostos (+T) ou
reduo dos gastos do governo (-G) diminui a Renda disponvel (Yd ou Y T),
resultando em diminuio do consumo (C), que por sua vez reduz a demanda por
bens (Z) e do produto de equilbrio. Em outras palavras, a curva IS se desloca
para a esquerda.
(grfico pg 80)

Resumo do resumo:
-Aumento da taxa de juros resulta em diminuio do produto.
-Menor demanda desloca a curva para a esquerda. Maior demanda deslocam a
curva para a direita.


RELAO LM:

Relembrando:
M = $YL(i)
(Estoque nominal de moeda = Renda nominal * Funo da taxa de juros)

e

PIB nominal ($Y) = PIB real (Y) * Deflator do PIB (P)
ou
PIB nominal ($Y)
PIB real Y =

Deflator do PIB (P)



Podemos ento dividir os dois lados de M = $YL(i) por P que teremos:

M
= Y L(i)
P
(apenas transformamos o PIB nominal [$Y] em PIB real [Y])

A equao obtida representa a relao entre Moeda real, Renda real e taxa de
juros.
Demanda real por moeda ou (simplificado) demanda por moeda: Y*L(i)
Estoque de moeda em termos de bens, e no dlares/real (oferta de moeda):
M/P

(grfico IMPORTANTE na pg82 Relao LM)

!
A frmula ! = Y L(i) o que chamamos de relao LM. A vantagem dessa
frmula em relao formula anterior que temos Y do lado direito da equao,
em vez de $Y. Isso facilitar a comparao entre Curva IS e Relao LM.

Um aumento na Renda (Y) aumenta a demanda por moeda (YL[i]), ou seja,
desloca a curva Md para a direita, porm, como a oferta de moeda est dada, a
taxa de juros sobe, at que o equilbrio se estabelea novamente.

Quanto maior o produto (Y), maior a demanda por moeda (Md), levando a uma
maior taxa de juros (i).

Um aumento da oferta de moeda descola a curva LM para baixo.


Tanto a relao IS quanto a relao LM determinam valores de Y e i que estejam
!
de acordo com os parmetros das funes ! = Y L i e Y = C(Y T) + I + G

Isso significa que para um dado valor de Y, existe um i correspondente e vice-
versa. A curva LM representa todos esses valores (de Y e i) para o mercado
financeiro, enquanto que a curva IS representa todos esses valores (de Y e i) para
o mercado de bens.
Para que o equilbrio seja satisfeito simultaneamente, necessrio utilizar o
ponto de interseco das duas retas.
(Grfico pg83)

importante ressaltar que a curva IS ou LM s se deslocam se uma varivel
exgena for alterada e se essa mesma varivel aparecer na frmula de uma das
duas curvas.
Por exemplo, a alterao nos impostos (T) afeta apenas a curva IS, pois T aparece
diretamente na frmula dessa curva. Mesmo que o efeito secundrio da alterao
de T seja uma alterao em Y (Y = C(Y T) + I + G), esse efeito no desloca a
curva LM.



Aumento de oferta de moeda: Expanso monetria

Reduo de oferta de moeda: Contrao (ou aperto) monetrio

Expanso fiscal: Aumento de dficit, seja por aumento de gasto do governo (G)
como por reduo dos impostos (T).

Contrao fiscal: Reduo de dficit. Aumento de impostos (T) ou reduo dos
gastos do governo (G).



Para entender o que pode ser analisado com auxilio das curvas IS e LM, vamos
supor o que aconteceria no caso de uma contrao fiscal por meio do aumento
dos impostos (T):

1. O aumento dos impostos resulta em menor renda disponvel
Y = C(Y T) + I + G

2. O consumo cai
Y = C(Y T) + I + G

3. A demanda como um todo diminui
Y = C(Y T) + I + G

4. O que resulta em uma reduo do produto e da renda
Y = C(Y T) + I + G


5. Uma renda menor implica em demanda por moeda menor
M
= Y L(i)
P
6. Que, por sua vez, implica em uma reduo da taxa de juros (que a
demanda aumente e o equilbrio seja mantido)
M
= Y L(i)
P

(Note que os acontecimentos a partir do passo 5 no deslocam a curva LM!
Apenas anda-se em cima dela!)
(esse mesmo exemplo pode ser encontrado nas pgs 84, 85 e 86 do livro [com
grfico])

Lembre-se que possvel acontecer qualquer combinao de aumento/reduo
fiscal com aumento/reduo de oferta de moeda, deslocando assim tanto a curva
IS como a LM.

CAPTULO 6 (Mercado de trabalho)

Populao em idade ativa = populao civil no institucional: so pessoas
potencialmente disponveis para empregos civis.

Fora de trabalho = populao economicamente ativa: pessoas que esto
trabalhando ou esto procurando trabalho.

Populao no economicamente ativa: pessoas que no esto nem trabalhando e
nem procurando trabalho.

Uma taxa de desemprego maior leva tanto a uma dificuldade maior de encontrar
emprego como a uma maior probabilidade de perder o emprego, j que h uma
quantidade menor de postos disponveis nas empresas e maior quantidade de
mo-de-obra disponvel no mercado.


Quanto menor a taxa de desemprego, maior o poder de barganha dos
funcionrios e consequentemente maior o salrio.

O poder de negociao de uma trabalhador depende basicamente de 2 fatores: o
quanto custaria para a empresa caso o trabalhador se demitisse e o quo difcil
seria para a empresa achar um substituto.

A equao de determinao do salrio :

W = P ! F(u, z)

W = Salrio nominal agregado.
Pe = Nvel esperado de preos.
U = Taxa de desemprego. (um maior valor de u reflete em um menor valor de W)
z = Varivel abrangente. Todas as outras variveis que podem afetar a fixao de
salrios. (um maior valor de z reflete em um maior valor de W)



Os trabalhadores no se preocupam com o salario (W) em si, mas sim com o que
conseguem comprar com o salario (W/P). Lembre-se que P o nvel de preos e
que ele varia de acordo com a inflao (). Se o nvel de preos (P) aumenta, a
quantidade de produtos que um salario (W) pode comprar diminui.

O nvel esperado de preos (Pe) afeta o salario, pois se a empresa e os
trabalhadores acreditam que o nvel de preo v aumentar no futuro, de se
esperar que o salario nominal aumente na mesma proporo, para manter o
salario real constante.

A varivel abrangente z composta por diversos fatores, como o seguro-
desemprego, j que um seguro-desemprego maior (z) aumenta o nvel de
indiferena para as pessoas de trabalhar por determinado salario ou no, por
terem ajuda do governo caso fiquem desempregadas.


Determinao de preos

Os preos fixados pelas empresas dependem de seus custos. Os custos, por sua
vez, dependem de uma funo de produo, que simplificada no livro de
Blanchard como:

Y = AN

Y = Produto
N = Emprego
A = Produtividade do trabalho
Essa funo supe que o trabalho o nico fator de produo e que a
produtividade constante (simplificao da equao Cobb-Douglas).
Supondo tambm que cada trabalhado produza um produto (A = 1) obtemos:

Y = N

Essa funo representa que para cada produto a mais que deve ser produzido, a
empresa deve contratar um funcionrio a mais, pagando um salario W. Em
outras palavras, o custo para se produzir um produto a mais W. J que no
existe concorrncia perfeita, as empresas cobram por seus produtos um preo
maior do que o seu custo marginal. Esse fato pode ser expresso pela funo:

P = (1 + ) W
(O preo[P] determinado por um valor acima [1+ ] de seu custo marginal[W])

(Grfico pg. 112)



Taxa natural de desemprego

Vamos supor daqui em diante que o salario determinado pelo nvel de preo
efetivo (P) em vez do nvel esperado de preo (Pe).

W = P F(u, z)
Reescrevendo a formula obtemos:

W
= F(u, z)
P

A relao acima chamada de relao de fixao de salrios (FS). Uma maior
nvel de desemprego resulta em um menor salrio.

Reescrevendo a equao P = (1 + ) W obtemos:

= 1 +


ou, para obter o salario real resultante:

1
=

1 +

Essa equao nos mostra que quanto maior for a margem () fixada por todas as
empresas, maior o nvel de preos e, consequentemente, menor ser o salrio
real do trabalhadores. Essa relao chamada de relao de fixao de preos
(FP).

(Grfico pg. 112)



O equilbrio do mercado de trabalho requer que o salario escolhido na fixao
de salrios seja igual ao salrio determinado pela fixao de preos.

!
!
!
Podemos determinar essa igualdade unindo as frmulas ! = !! ! e ! = F(u, z):

F u, z =

1

1 +

Uma aumento no seguro-desemprego (contido em z) desloca a curva FS para a
direita, e, aumentando o salrio, a taxa de desemprego aumenta, trazendo o
salario real de volta para o que as empresas esto dispostas a pagar.

(Grfico pg. 113)

Um aumento da margem () pelas empresas resulta em um menor salario real
(W/P), deslocando a curva FP para baixo e aumentando a taxa de desemprego. A
taxa de desemprego maior necessria para que os trabalhadores possam
aceitar os salrios menores.



A taxa de desemprego definida por:

U
LN
N
u =
= 1
L
L
L
(taxa de desemprego = numero de desempregados em relao ao total da fora
de trabalho = fora de trabalho menos os empregados sobre a prpria fora de
trabalho)

u = Taxa de desemprego
U = Desemprego (nmero de pessoas)
N = Emprego (nmero de pessoas)
L = Fora de trabalho


Reorganizando a frmula acima, obtemos:

N = L(1 u)

Relacionando essa frmula (nvel natural de emprego) com a funo de produo
(Y = N, como vimos anteriormente), obtemos o nvel natural de produto:

Y = N = L(1 u)

Com essa nova igualdade, podemos escrever o equilbrio de mercado de
trabalho, relacionando ento o nvel natural de produto com o equilbrio do
mercado de trabalho:

Y
1
F 1 , z =

L
1 +
(salrio real escolhido na fixao de salrios = salario real resultante da fixao
de preos)

Vamos fazer um resumo:
- O salrios real escolhido na fixao de salrios uma funo decrescente da taxa
de desemprego
- O salario real resultante da fixao de preos constante
- O equilbrio de mercado de trabalho requer que o salario real escolhido na
fixao de salrios seja igual ao salario real resultante da fixao de preos.
- Isso determina a taxa de desemprego de equilbrio.
- essa taxa de desemprego de equilbrio conhecida como a taxa natural de
desemprego.
- relacionados com a taxa natural de desemprego esto o nvel natural de emprego
e o nvel natural de produto.

CAPTULO 7 (Modelo OA-DA)

Oferta agregada (OA)

A oferta agregada reflete as implicaes do equilbrio do mercado de trabalho,
visto no captulo 6.

A oferta agregada representa os efeitos do produto (Y) sobre o nvel de preos
(P) e pode ser derivada do comportamento de salrios e preos.

Unindo a equao de determinao de do salrio W = Pe F(u,z) e a equao para
determinao de preos P = (1 + ) W, porm sem a hiptese de que o nvel
esperado de preo (Pe) seja igual ao nvel de preo em si (P), como fizemos
anteriormente, chegamos equao:

P = P ! 1 + F(u, z)
(O nvel de preos [P] depende do nvel esperado de preo [Pe], da taxa de
desemprego [u], da margem [] e da varivel abrangente [z])

Reescrevemos agora a taxa de desemprego em termo do produto (como j
fizemos antes):

U
LN
N
u =
= 1
L
L
L
e
Y = N

e substitumos na equao:

P = P ! 1 + F(1 , z)

Esse monte de letras nos diz que o nvel de preos (P) depende do nvel de
preos esperado (Pe), do nvel do produto (Y), da margem () e da varivel
abrangente (z), sendo que e z so considerados como constantes nessa seo
do livro.

A primeira propriedade da relao OA que um aumento do produto leva a um
aumento do nvel de preos. Veja como:
- Um aumento do produto (Y) leva a uma aumento do emprego.
- Um aumento do emprego leva a uma diminuio do desemprego e, portanto, a
!
uma diminuio da taxa de desemprego (1 ! ).
- Uma taxa de desemprego menor leva a um aumento do salario nominal.
- Um aumento do salario nominal leva a um aumento dos preos fixados pelas
empresas e, portanto, a uma aumento do nvel de preos (P).

A segunda propriedade da relao AO que um aumento do nvel esperado de
preos leva a um aumento do nvel de preos efetivo de mesma magnitude:

- Se os fixadores de salrios esperam que o nvel de preos seja mais alto, fixam
um salario nominal mais alto
- O aumento do salario nominal leva a um aumento de custos, o que leva a uma
aumento dos preos fixados pelas empresas e a um nvel de preos mais altos.

A curva de oferta agregada mostra que, para um dado nvel esperado de preo, o
nvel de preo uma funo crescente do nvel do produto.

Aumentos do nvel esperado de preos deslocam a curva de Oferta Agregada
para cima.



Demanda agregada (DA)

A demanda agregada derivada das condies de equilbrio do mercado de bens
e dos mercados financeiros (cap. 5, IS-LM).

No cap. 5 foi definido que as mudanas no estoque real de moeda (M/P) provm
da alterao da quantidade de moeda nominal no mercado (M) por influencia do
BC, porm as mudanas no estoque real de moeda podem acontecer tambm por
conta da alterao no nvel de preos (P).
Um acrscimo de 10% em P o mesmo que o decrscimo de 10% em M.

O aumento do nvel de preos leva a uma diminuio do produto.

O aumento do nvel de preos (P) leva a uma diminuio do estoque real de
moeda (M/P). Essa contrao monetria leva a um aumento da taxa de juros (i)
que leva, por sua vez, a uma demanda por bens mais baixa ( C[Y-T] + I[Y,i] + G ) e
a um produto (Y) menor.

Lembre-se que: mudanas na poltica monetria ou na poltica fiscal em qualquer
varivel, exceto o nvel de preo, que desloque a curva IS ou a curva LM tambm
deslocar a relao de demanda agregada:

M
Y = ( , G, T)
P
(+, +, -)

No curto prazo, temos o nvel de preo esperado (Pe)como dado, mas no mdio
prazo justamente o Pe que desloca a curva de oferta agregada para o seu ponto
de equilbrio.

Mdio prazo

Quando o equilbrio da OA e da DA esto acima do produto natural, o nvel de
preo maior do que o nvel de preo esperado. Sendo assim, os fixadores de
salrios aumentaro suas expectativas quanto nvel de preo futuro, portanto
aumentaro o seu nvel de preo esperado na prxima vez que forem fixar os
salrios nominais.
Os salrios mais altos fazem com que as empresas tenham que aumentar os seus
nveis de preo, aumentando consequentemente o nvel de preo geral (P), que
desloca a oferta agregada para cima (o aumento de P resulta em uma diminuio
do estoque real de moeda, aumentando a taxa de juros e diminuindo o produto).
O deslocamento da OA move a economia sobre a curva de DA at que o equilbrio
volte ao produto natural, pois nesse momento o nvel de preo ser igual ao nvel
de preo esperado (e a curva OA para de se deslocar).
Perceba que no momento em que o equilbrio volta para o produto natural (Yn), o
nvel de preos (P) est mais alto que no momento inicial.
(grfico pag. 128)

Caso o equilbrio da OA e da DA esteja abaixo do produto natural, o efeito
inverso, pois o nvel de preo esperado menor do que o nvel de preo
(fixadores de salario diminuem suas expectativas do nvel de preo).

No curto prazo, o produto pode estar acima do produto natural, porm eles
tendem a ficar iguais no mdio prazo.

Da pgina 127 at a 140 do livro so mostrados 3 exemplos de equilbrio
da OA e da DA no curto e mdio prazo. Aconselho que esses exemplos sejam
lidos, pois esto bem detalhados.

Segue abaixo de forma muito resumida 2 desses 3 exemplos citados no livro,
apontando apenas os principais efeitos (alteraes na OA e DA representada por
- e alteraes na IS-LM representadas por ):

Expanso monetria (aumento de M para M):
Partindo de um ponto A onde o produto igual ao produto natural (Y = Yn)
- Um aumento de M leva a um aumento do estoque real de moeda (M/P), levando
a um aumento do produto (Y). A DA se desloca para a direita e o nvel de preo
(P) consequentemente aumenta.
Pensando na relao IS-LM, um aumento na quantidade de moeda no
mercado (M) desloca a curva LM para a direita, enquanto o aumento no
nvel de preo (P) desloca em menor escala de volta para a esquerda.
- Com o produto acima do produto natural, o fixadores de salrio criam
expectativas, aumentando o nvel esperado de preo (Pe).
- No mdio prazo, a curva de OA se desloca para a esquerda at que o produto
seja igual ao produto natural.
No mdio prazo o aumentando no nvel de preo (P) diminua taxa de
juros, que diminui o produto. Deslocando a curva LM de volta apara a
esquerda.

- O novo equilbrio (A) tem o mesmo produto de (A), porm o nvel de preo (P)
maior.

O termo neutralidade da moeda decorre do efeito do exemplo acima. No
mdio prazo, o aumento da moeda nominal reflete-se totalmente em um
aumento proporcional do nvel de preos. O aumento da moeda nominal no tem
efeito algum sobre o produto ou sobre a taxa de juros.


Diminuio do dficit oramentrio (reduo de G para G):
Partindo de um ponto A onde o produto igual ao produto natural (Y = Yn)
- A reduo do produto move a curva de DA para a esquerda, resultando em um
menor P.
A reduo de dficit oramentrio desloca a curva IS para a esquerda. A
reduo no nvel de preo desloca a LM em menor escala para a direita.
- A curva de OA se deslocar para a direita, pois o nvel de preo esperado pelos
fixadores de salrio menor do que o nvel de preo, at que o produto volte ao
produto natural.
A continua diminuio de P aumenta o estoque nominal de moeda, que
desloca a curva LM cada vez mais para a direita.
- O novo equilbrio (A) tem o mesmo produto de (A), porm o nvel de preo (P)
menor do que o inicial.

importante perceber nesse exemplo que a composio do produto diferente,
pois com a diminuio dos gastos do governo (G), as taxas de juros (i) caram no
mdio prazo, o que resulta em maior investimento (I), j que o investimento
depende de Y e i.