1.

Describir las prcticas de compensacin, o de remuneracin principalmente durante el

ao de 2008, a los ejecutivos de las grandes firmas financieras de Wall Street
(mencionar para cada una):
Quince ejecutivos de grandes firmas financieras y constructoras se llevaron, cada uno, ms de 100
millones de dlares en compensaciones y dividendos de acciones mientras se gestaba la actual
crisis de mercados, afirmaba en noviembre 2008 el diario The Wall Street Journal.

Merrill Lynch: Andrew Cuomo, fiscal general de Nueva York, cit el 5 de marzo 2009 a
prestar declaracin a siete ejecutivos vinculados a Merrill Lynch y Bank of America, segn
una fuente prxima a la investigacin judicial que el fiscal lleva adelante para determinar si
los directivos de estas entidades se repartieron alrededor de 2.800 millones de euros en
primas mientras Merrill Lynch reciba el auxilio econmico del Estado. Los ejecutivos se
habran repartido estas retribuciones antes de septiembre de 2008, cuando Bank of
America compr Merrill Lynch para evitar su quiebra.
Goldman SachsGroup Inc.: Anunci que en vez de pagar bonos en efectivo a ciertos
empleados, los compensara con acciones de la empresa que tendran que mantener por
un lapso de cinco aos. La medida de Goldman Sachs, significa que tras un plazo de cinco
aos, los ejecutivos que fueron incluidos en el programa pueden recibir beneficios mucho
ms cuantiosos que los que hubieran obtenido en efectivo.
Wells Fargo & Co.: El banco Wells Fargo & Co pag a su presidente ejecutivo y a tres de
sus directivos de alto rango con acciones por un valor de 25 millones de dlares como
compensaciones. John Stumpf, presidente ejecutivo de Wells Fargo& Co, recibi 379,600
acciones por un valor de 10 millones de dlares. Por su parte, Howard Atkins, presidente
financiero; DaveHoyt, jefe de banca y el director de finanzas de hogares y consumidores,
Mark Oman, recibieron cada uno 189,800 acciones por un valor de 5 millones de dlares.
Citigroup Inc.: Este banco perdi US$ 18.700 millones en el 2008, pero otorg un bono de
al menos un milln de dlares a 738 empleados y de tres millones a 124 ejecutivos, al
mismo tiempo que reciba US$ 45.000 millones de garantas pblicas para protegerse de
los 'activos txicos' en su cartera.

2. Evaluar, fundamentando con informacin bibliogrfica, si dichas prcticas tuvieron

alguna repercusin y/o influencia en la crisis econmica mundial que se desat durante
el ao de 2008.
El inicio de la crisis estuvo vinculado principalmente con las hipotecas de Estados Unidos, que eran
los prstamos que se les otorgaban a las personas que contaban con un mal historial crediticio.
Muchos de los bancos haban hecho inversiones grandes por lo cual esto repercuti
negativamente.
En octubre 5 del 2007, se anunci que el banco de inversiones Merrill Lynch iba a tener prdidas
por $5.500 millones de dlares, por haber realizado malas inversiones con las hipotecas de alto
riesgo, por lo cual esto si repercuti en la crisis econmica al haber repartido las retribuciones,
siendo que la empresa iba a la quiebra.
Para el da 30 de Octubre, el presidente del banco Merrill Lynch renuncia al tener deudas
incobrables por $7.900 millones de dlares, mismo que a principios de octubre se haban reportado
de $5.000 millones.
El 5 de Noviembre 2007, Citigroup tuvo una cada del 57%, debido a los prstamos de alto riesgo,
y el Director renuncia. Por lo cual aqu tambin se puede ver que este fue un motivo ms para que
se desatara la crisis financiera.
Para el 12 de Noviembre los bancos Citigroup, Bank of America y JP Morgan Chase, hacen un
acuerdo para reactivar el mercado, ya que este haba sido golpeado por la crisis.
Para Diciembre se congelaron los intereses de las hipotecas, esto para evitar que las personas
perdieran sus casas, esto lo anunci el presidente George Bush.
Para Enero 2008, Citigroup tiene una prdida de ms de $9.800 millones de dlares, ascendiendo
as a 18.000 millones de dlares en incobrables, por los malos prstamos hipotecarios. En Enero

tambin el banco Merrill Lynch anuncia prdidas por $7.800 millones de dlares, tambin
vinculadas al mercado hipotecario.
Para Febrero las acciones de Wall Street sufren sus peores prdidas y temen a que sea la peor
recesin de EUA.
Durante Marzo, los bancos de inversin Goldman Sachs y LehmanBrothers, mencionan que sus
beneficios se redujeron en un 50% debido a que no se otorgaban crditos.
Para Septiembre el banco de inversin LehmanBorthers se declara en bancarrota, tambin por el
tema de las hipotecas.
Todo esto se hizo un gran problema ya que eran muy grandes las inversiones que se haban
realizado en los bancos internacionales por lo cual gener prdidas significativas a nivel mundial.
Los grandes Bancos, fueron los que ms se beneficiaron de la crisis econmica que hubo en el
2008, ya que tenan facilidades de crdito y tasas de inters muy bajas, de acuerdo con la Oficina
de responsabilidad gubernamental (GAO). Se les dio subsidio pblico a las 5 entidades federativas
consideradas como las ms importantes debido a que iban a tener un gran impacto en la
economa, de acuerdo con la teora econmica. Se realiz un anlisis donde las instituciones
financieras tuvieron menos costos de financiamiento durante la crisis, pero no se disminuyeron o se
reinvirtieron en los ltimos aos. De acuerdo con la Ley Dodd-Frank, resulta difcil definir y medir si
los impactos pudieron ser positivos o negativos al dar este tipo de apoyos, pero en esta reforma la
regulacin ser ms estricta y disminuir la intervencin del gobierno federal en casos de quiebra,
al trasladar el costo a los accionistas y no a los contribuyentes.
Lo que desat a la crisis fue que no se pudieran pagar los prstamos hipotecarios de las personas
sub-prime, por lo cual esto repercuti en las instituciones financieras que otorgaron esos
prstamos, las tasas subieron para poder contrarrestar la inflacin y esto fue lo que impuls a la
crisis. La reserva federal exigi a Goldman Sachs que transformara sus estructuras y se convirtiera
en banca tradicional para que lo rescatara el gobierno y abandonara su negocio de banca de
inversin.
De acuerdo con CNN Expansin, el problema hipotecario fue uno de los efectos pero no una de las
causas, las 4 causas que menciona son:
1) Se sostuvo una poltica monetaria errnea.
2) La SEC aument el apalancamiento de la banca de inversin.
3) Las bajas impositivas y las ganancias de capital distorsionaron los incentivos al ahorro.
4) La estructura de compensaciones a los ejecutivos de las empresas en la forma de
opcin sobre sus acciones present un incentivo manipulado.
Por lo cual de acuerdo con lo antes mencionado podemos resumir que si fue una de las 4 causas
principales que desat la crisis ms no la nica causa, ya que hubo otros factores los cuales
influyeron a que se desatara la crisis.
3. Analizar, con base en tu investigacin, si dichas prcticas de remuneracin tienen
implicaciones ticas.
Por supuesto que hay implicaciones ticas:
Las instituciones bancarias desde su visin financiera debieron prever meses antes de la crisis, la
desestabilidad que se estaba generando en torno a indicadores de mercado.
Una vez aclarado esto, altos directivos de las instituciones bancarias a sabiendas que en caso de
cualquier crisis, seran apoyados por entidades gubernamentales u otras instituciones bancarias
tuvieron el tiempo suficiente para repartir las compensaciones de su institucin de forma
totalmente arbitraria e injusta. Por qu? Porque entre un nmero mnimo de personas fueron
repartidos altos montos econmicos o bonos accionarios los cuales en el futuro inmediato posterior
a un rescate financiero, valdran muchas veces ms.

Las implicaciones ticas son indignantes ya que accionistas minoritarios, empleados de confianza
y temporales, clientes, etc. vieron afectados los valores de sus acciones, terminados sus empleos,
perdiendo su patrimonio, respectivamente. Todo debido a malas decisiones y malos manejos de
los flujos de efectivo de altos directivos al ver un inminente colapso y rescate financiero.
4. En
caso
de
que
se
implicaciones ticas mencione:

considere

que

dichas

prcticas

tienen

1. Por qu?
Por la desinformacin a todo el personal respecto al entorno financiero del mercado. Mal
manejo en el capital destinado a compensaciones. Distribucin arbitraria sin regulaciones.
2. Quines son incluidos y quines excluidos al utilizar este tipo de compensaciones?
Incluidos:
Altos directivos de la institucin.
Accionistas mayoritarios de la institucin.
Miembros del consejo administrativo de la institucin.

Excluidos:
Accionistas minoritarios.
Empleados de nivel medio y bajo en la estructura organizacional.
Clientes.

3. El tipo de problemas ticos planteados por dichas prcticas:

Resulta evidente que los Directivos de estas instituciones financieras, al ver la situacin que
enfrentaban las compaas, decidieron actuar buscando mejorar solo su situacin econmica,
asegurando su futuro y olvidndose as de los resultados y el bienestar de la Compaa el
resto de los empleados de la misma. Esto sin duda representa una gran contradiccin de
intereses, pues los el rol del Directivo como lder debe cuidar los intereses de la compaa,
cosa que no se sigui en este caso.
4. El anlisis y evaluacin del comportamiento tico de los directivos de las instituciones
financieras involucradas en esta situacin.
Sin duda que el comportamiento que se observ en estos directivos presenta una falta de tica
e integridad, pues en lugar de buscar un plan de accin y ver la forma de que las entidades
financieras enfrentarn la problemtica del momento (como la reduccin de crditos otorgados
en el mercado), vieron la mejor manera de llenar sus bolsillos en base a compensaciones que
tan solo al escuchar los nmeros suenan absurdas.
Adicional a esto, un tema muy delicado es el uso de la informacin por parte de los directivos.
Uno de las primeras responsabilidades de estos lderes es el utilizar la informacin que tienen
para tomar decisiones que ayuden al bienestar de la compaa; sin embargo lo que hicieron
fue ocultar dicha informacin y utilizarla para fines personales, buscando la manera de
repartirse dividendos que en un futuro seran valiosos para las empresas.
5. Elaborar una propuesta de sistema de compensaciones, comentando tambin el impacto
en la distribucin de la riqueza.
Los sistemas de compensaciones son la base para el crecimiento sostenido y xito de las
corporaciones ya que son el sustento del capital humano de las compaas. Por este motivo se
tiene que tener un sistema de compensaciones estratgico bien establecido para evitar los
resultados catastrficos como los vistos con estas corporaciones financieras analizadas en
este trabajo. A continuacin se presenta una propuesta de un sistema de compensaciones en
donde se analiza la distribucin equitativa de la riqueza para evitar resultados negativos dentro
de una empresa.
El sistema de compensaciones propuesto se basa en los siguientes estatutos:

Se compensa al trabajar de acuerdo a un procedimiento de evaluacin de resultados y

nivel de responsabilidades dentro de la empresa. En s la compensacin del trabajador
debe ser de acuerdo a los resultados obtenidos dentro de la empresa. Se debe contar

con un buen sistema de evaluacin que debe ser llevado a cabo de manera vertical y
debe ser transparente y auditable.
Para altos directivos no se realizan bonos econmicos como compensacin a su nivel
en la corporacin, por el otro lado se les brindan acciones de la empresa con el fin de
que se sensibilicen al ser ms apegados a la empresa y continen con el inters de
llevar a la empresa con un crecimiento e innovacin sostenible.
El sistema de compensaciones debe ser transparente para cualquier nivel dentro de la
empresa. Cada persona debe poder saber la manera en que se est compensando al
trabajo y conocer al 100% los factores tomados en cuenta para el establecimiento de
sueldos, bonos y prestaciones.
El pago de las compensaciones se realizan en tiempos estratgicos para no poner en
riesgo el sistema financiero de la empresa. No se debe utilizar dinero requerido para
mayores prioridades para pagar altos bonos.
Se debe de contar con un departamento que vigile el sistema de compensaciones en
general para evitar cualquier rompimiento de las reglas.
Se evitarn el pago de compensaciones en efectivo para altas bonificaciones. En lo
contrario, se debe utilizar un sistema de compensaciones diferido para evitar
desembolsar grandes cantidades de dinero que pongan en riesgo la integridad en
general de la empresa.

En general, se debe de evitar en todo momento poner en riesgo la integridad de la empresa al

desembolsar cantidades de efectivo en bonificaciones y compensaciones. Por el contrario, se debe
contar con un sistema de compensacin que motive al capital humano de la empresa
involucrndolos con el negocio para maximizar los resultados.
6. Conclusiones.
La crisis del 2008 fue sin duda un duro golpe para la economa mundial, y aunque resultara muy
sencillo atribuirle toda la culpa a los fallos ticos de directivos como los que se mencionan en las
lecturas, es claro que sin duda stas tuvieron una repercusin en este acontecimiento. Como
menciona Argandoa, A. (2009), Ciertamente los factores de naturaleza tica que hicieron
posible, causaron o agravaron la crisis financiera de 2007: la codicia de los banqueros, la
multiplicacin de los casos de fraude, la creacin de incentivos perversos y las conductas
imprudentes. Lo anterior subraya la trascendencia de las acciones que realizaron los directivos de
las instituciones financieras en estudio, y quiz si se hubiera tenido un control ms estricto sobre
stas personas, o si se hubiera podido evitar de alguna manera compensaciones como estas, el
panorama vivido en el 2008 hubiera sido muy diferente.
El rol de un directivo en una compaa es muy importante. En ocasiones lo minimizamos a simples
autorizaciones y toma de decisiones internas sobre cmo proceder en ciertos casos de ventas o de
estrategias; y aunque estas son actividades importantes de este puesto, la responsabilidad y el
poder que adquieren debido a la informacin que manejan diariamente en ocasiones se queda en
segundo trmino. Me parece que crisis como estas nos deben dejar como aprendizaje que
debemos tener un sistema de control para todos, incluso para los directivos. Hemos visto como las
auditorias corporativas se hacen cada vez ms frecuentes, y como da a da el Gobierno
implementa medidas de seguridad y control (como la Ley Sarbanes Oxley); nos parece que estas
actividades se han ido desprendiendo de alguna manera de haber experimentado ciertas cadas y
etapas dolorosas como la del 2008. En la medida que puedan las empresas y los Departamentos
Regulatorios adelantarse a estas personas o grupos de personas que tienen su propia agenda, el
impacto negativo que tendrn en la economa ser menor.
Otro punto importante que debemos considerar es que las empresas financieras que se mencionan
y que jugaron un papel decisivo debido a sus prcticas cuestionables son entidades consolidadas y
de cierta forma lderes en el mercado en el momento de la crisis. Lo anterior nos hace ver que sin
importar el tamao y la solidez de las empresas, nadie tiene asegurado un eterno xito, y al
contrario, todas las empresas pueden llegar a ser vulnerables, especialmente si se dan las
circunstancias adecuadas. En esta ocasin el estado en el que el mercado se encontraba (crditos

otorgados en exceso y a personas que difcilmente podran pagarlo en un futuro, lmites de crdito
fuera de rango, etc.) jug un papel determinante, pero ya en ocasiones anteriores hemos visto
empresas importantes caer debido a otros detonantes (falta de auditoras internas, poca inversin
en capital de trabajo, etc.). Con esto debemos de tener claro que las empresas ms solidas
pueden jugar un papel desequilibrante en la economa.
7. Qu aprendimos de la actividad?
De esta actividad aprendimos que la crisis financiera del 2008 se produjo por varias razones,
principalmente por el problema hipotecario que generaron los crditos subprime. Otra de las
causas no menos importante, fue la falta de tica por parte de los altos directivos y principales
accionistas de las grandes instituciones financieras de Wall Street, que por beneficiarse con altos
bonos contribuy para llevarlas a la quiebra a sabiendas de que iban a ser rescatadas por el
gobierno, por tal razn, aprendimos elaborar una propuesta de un plan de sistema de
compensaciones.

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