Apresenta??o Mensal BVMF - Janeiro 2015

Diretoria de Relaes com Investidores
So Paulo, SP
JAN/2015
Confidencial Restrita
Confidencial
Uso Interno
1
Pblico
Consideraes Iniciais
Esta apresentao pode conter certas declaraes que expressam expectativas, crenas e previses da
administrao sobre eventos ou resultados futuros. Tais declaraes no so dados histricos, estando baseadas
em dados competitivos, financeiros e econmicos disponveis no momento e em projees atuais acerca da
indstria na qual a BM&FBOVESPA se insere.
Os verbos antecipar, acreditar, estimar, esperar, prever, planejar, projetar, almejar e outros verbos
similares tm a inteno de identificar estas declaraes, as quais envolvem riscos e incertezas que podem resultar
em diferenas materiais entre os dados atuais e as projees desta apresentao e no garantem qualquer
desempenho futuro da BM&FBOVESPA.
Os fatores que podem afetar o desempenho incluem, mas no esto limitados a: (i) aceitao pelo mercado dos
servios prestado pela BM&FBOVESPA; (ii) volatilidade relacionada (a) economia e ao mercado de valores
mobilirios brasileiros e (b) indstria altamente competitiva na qual a BM&FBOVESPA opera; (iii) alteraes (a) na
legislao e tributao nacional e estrangeira e (b) nas polticas governamentais relacionadas aos mercados
financeiros e de valores mobilirios; (iv) crescimento da competio, com novos participantes nos mercados
brasileiros; (v) habilidade em adaptar-se s rpidas mudanas no ambiente tecnolgico, incluindo a implementao
de funcionalidades otimizadas requeridas pelos clientes da BM&FBOVESPA; (vi) habilidade em manter um processo
contnuo de introduo de competitivos novos produtos e servios enquanto mantm a competitividade dos j
existentes; (vii) habilidade em atrair novos clientes nas jurisdies nacional e estrangeira; (viii) habilidade em
expandir a oferta de produtos da BM&FBOVESPA em jurisdies estrangeiras.
Todas as declaraes nesta apresentao so baseadas em informaes e dados disponveis na data em que foram
feitas, a BM&FBOVESPA no se obriga a atualiz-las com base em novas informaes ou desenvolvimentos futuros.
Esta apresentao no se constitui em uma oferta de venda nem em uma solicitao de compra de qualquer valor
mobilirio; tampouco deve haver qualquer venda de valor mobilirio onde tal oferta ou venda pudesse ser ilegal
antes de registro ou qualificao de acordo com lei de valores mobilirios. Nenhuma oferta deve ser feita exceo
de um prospecto que atenda os requisitos da Instruo CVM 400 de 2003 e suas alteraes.
2
REGULAO, HISTRICO, MODELO DE NEGCIO E GOVERNANA

Segurana, robustez e transparncia
OPORTUNIDADES DO MERCADO BRASILEIRO
Principais direcionadores de crescimento
PRINCIPAIS INICIATIVAS PARA O CRESCIMENTO

Construindo plataforma estado-da-arte

Investimentos, novos produtos e foco no cliente
DESEMPENHO OPERACIONAL
IMPORTANTE BOLSA GLOBAL
DESTAQUES FINANCEIROS
Controle de despesas e retorno aos acionistas
RESULTADO 3T14
ANEXOS
3
Setor de bolsas
Segurana e integridade do mercado como prioridades
Mercados de Capitais e Derivativos no Brasil
Caractersticas do Mercado de Bolsa no Brasil
Regulao estvel e slida
BVMF a nica bolsa, apesar do mercado

estar aberto desde 2007
CVM Negociao e ps-negociao
BACEN Ps-negociao , bancos e

intermedirios
Principais participantes
Intermedirios corretoras internacionais e
locais (ligadas a bancos e independentes)
Empresas listadas
Investidores institucionais, estrangeiros e
individuais (Pessoas fsicas)
Aes negociadas exclusivamente em Bolsa

(Dark pools, MTFs e internalizao de ordens
so proibidas)
Identificao do beneficirio final em toda a
cadeia de negociao e ps-negociao
Derivativos negociados predominantemente
em bolsa; operaes em balco devem ser
registradas mandatoriamente
Emprstimo de ativos mandatoriamente

atravs de uma contraparte central (CCP)
Bolsa responsvel pela superviso e auto
regulao dos mercados em que atua
Por que investir na BM&FBOVESPA?

Uma bolsa global
1890:
Fundao da Bolsa
Livre (antecessora
da Bovespa)
1967:
Mutualizao da
Bovespa:
1986:
Incio das
atividades
da BM&F
ago/07:
Desmutualizao
da Bovespa Hld
out/07:
IPO da Bovespa
Hld (BOVH3)
set/07:
Desmutualizao
da BM&F
nov/07:
IPO da BM&F
(BMEF3)
Alta pagadora de dividendos: +80% do lucro

lquido e R$5,8 bilhes em proventos distribudos
desde 2008
mai/08:
integrao entre BM&F e Bovespa
Criao da BM&FBOVESPA (BVMF3)
Estado da arte em tecnologia de

negociao e ps-negociao:R$1,5 bilho
investidos em resilincia, robustez e segurana
Diversificao de receitas: servios de
Posio de mercado consolidada: posio
negociao e ps negociao de aes, derivativos,

renda fixa e balco
dominante no mercado domstico e papel relevante

na indstria global de bolsas
Busca constante por eficincia operacional:
Adoo de altos padres de Governana

Corporativa: vanguarda na adoo de melhores
investimentos em tecnologia e crescimento dos

custos abaixo da inflao
Prtica do perodo e valor distribudo entre jan/2008 e set/2014;
Ajustadas por depreciao e amortizao, plano de concesso de aes principal e encargos , plano de opes de aes,
impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group, repasses de multas e provises
prticas com o mercado

5
Modelo multi-ativos verticalmente integrado

Captura de valor na maior parte da cadeia
Prestao de Servios para toda a cadeia
Plataformas de Negociao: aes, derivativos, ttulos
pblicos e corporativos, fundos, dlar pronto, entre outros
RENDA
VARIVEL
Plataformas de Ps-Negociao:
Contraparte Central (CCP)
A VISTA
JUROS
OPO
Sistema de Liquidao (SSS)

FUTURO
MOEDAS
Servios para Emissores e Participantes:
Ps-Negociao
Listagem
CCP, SSS e CSD

TERMO
SWAP
Central Depositria (CSD)
Acesso de negociao (participantes)

Emprstimo de Ativos
REGISTRO
COMMODITIES
CRDITO
Custdia para clubes e estrangeiros (2689)

Market Data (vendors)
Licenciamento de ndices
Licenciamento de Software
Balco Organizado (derivativos e renda fixa)
Modelo multi-ativos verticalmente integrado

Captura de valor na maior parte da cadeia
BRASIL
EUA
(internalizao de ordens proibida)
(internalizao de ordens permitida)

Ambientes de Negociao
Negociao
DTCC
Corretoras A e B
Corretoras A e B
Corretora
A
Corretora
B
Ps-negociao
Compensao
Liquidao
Central Depositria
Investidores
Investidores
Investidores
Modelo 100% vertical: compensao,

liquidao e depositria no nvel do
BENEFICIRIO FINAL
Investidores
Atividades de compensao,
liquidao e depositria ocorrem no
nvel das corretoras
Governana corporativa
Referncia nas prticas de governana corporativa
Adoo das Melhores Prticas
Capital Pulverizado
Listada no Novo Mercado da

BM&FBOVESPA
10,44%
6,84%
Emisso exclusiva de aes com direito a

voto (ON)
5,32%
5,02%
3,15%
Base de acionistas pulverizada e sem

controlador
Maioria do CA composta por membros
independentes
Nenhum membro do CA executivo da
Companhia
Sistema de remunerao dos executivos
alinhado com o interesse de longo prazo
dos acionistas
69,23%
Oppenheimer Funds
CME Group Brasil
Aes em Tesouraria
Vontobel Asset Management

BlackRock Funds
Outros
Atualizado em 11/03/2014
Governana corporativa
Conhecimento multidisciplinar na conduo dos negcios
CONSELHO DE ADMINISTRAO
DIRETORIA EXECUTIVA
Pedro Pullen Parente

Presidente do CA - Engenheiro
Edemir Pinto
Diretor Presidente
Marcelo Fernandez Trindade

Vice Presidente do CA Advogado
Eduardo Guardia
Diretor Executivo de Produtos e de RI
Claudio Luiz da Silva Haddad

Engenheiro Mecnico e industrial - Professor
Ccero Vieira
Diretor Executivos de Operaes, Clearing e Depositria
Jos Roberto Mendona de Barros

Economista - Professor
Daniel Sonder
Diretor Executivo Financeiro e Corporativo
Luiz Fernando Figueiredo

Scio Fundador da Mau Investimentos
Luis Furtado
Diretor Executivo de Tecnologia e Segurana da Informao
Luiz Nelson Guedes De Carvalho

Professor
COMITS DO CONSELHO
Andr Esteves
CEO do BTG Pactual
Comit de Auditoria
Jos Berenguer Neto

CEO do JP Morgan do Brasil
Comit de Governana e Indicao
Daniel Luiz Gleizer

Diretor do Ita Unibanco
Comit de Remunerao
Alfredo Antnio Lima de Menezes

Diretor Executivo do Bradesco
Comit de Risco
Charles P. Carey
Administrador - Membro do Conselho do CME Group
Comit de Assessoramento para o Setor de Intermediao
Membros independentes
9
Poltica de sustentabilidade da BM&FBOVESPA

Aprovada pelo conselho de administrao
Responsabilidade com a segurana dos dados
Fiscalizao das operaes
Oferta de produtos e servios que agreguem valor
ao cliente
Incentivo inovao
Compromisso com o desenvolvimento do mercado
de capitais
Estmulo divulgao de prticas de
sustentabilidade
Iniciativas de educao para investidores
Adoo de programas de ecoeficincia

Gesto da emisso de gases de efeito estufa
Gesto de resduos slidos, inclusive lixo eletrnico
Induo das boas prticas ambientais na cadeia de
valor e demais pblicos de relacionamento
Produtos e servios com foco no mercado ambiental
Atrao e reteno de talentos

Desenvolvimento de pessoas
Melhoria da qualidade de vida
Induo das boas prticas sociais na cadeia de valor
e demais pblicos de relacionamento
Promoo do Investimento Social Privado
Incentivo ao voluntariado
Promoo, induo e assegurao das boas prticas

e transparncia, prestao de contas e governana
corporativa
Garantia de gesto eficiente dos riscos
Promoo da adoo de cdigos de conduta
Adoo das melhores prticas de proteo aos
direitos dos acionistas
Compromisso com a gerao de valor aos acionistas
10



RESULTADO 3T14
ANEXOS
11
Oportunidades no mercado brasileiro

BM&FBOVESPA est pronta para capturar o crescimento futuro
Oportunidades de crescimento nos

mercados de aes e de derivativos no Brasil
MERCADO DE AES
Diversificao de carteiras: diversificao das carteiras dos investidores
institucionais com maior participao de aes
Investidores de varejo: pequeno nmero de investidores pessoas fsicas
e crescimento da classe mdia
Empresas listadas: baixo nmero de empresas listadas, com setores
importantes no adequadamente representados na bolsa
MERCADO DE DERIVATIVOS
Crescimento do crdito e da dvida pblica em taxa fixa: maior demanda
por cobertura (hedge) de instituies financeiras e investidores
institucionais
Crescimento do comrcio exterior: maior demanda por hedge por meio
de contratos de cmbio
Desenvolvimento do mercado de aes: crescimento da demanda por

contratos de ndices de aes
Derivativos de balco: requisitos de capital (Basileia) dever beneficiar
transaes de balco com contraparte central
12
Baixa exposio de investidores a aes e derivativos

Grandes oportunidades no segmento de aes e derivativos
Portflio de investidores altamente
concentrado em renda fixa
FUNDOS DE INVESTIMENTO
Evoluo do patrimnio lquido dos fundos (em R$ bilhes).
Mdia mundial de 40% destinado a renda varivel
Histrico de altas taxas de juros

Baixo nvel de sofisticao de fundos de penso e
investidores institucionais
Falta de expertise sobre o mercado de aes
combinado com investidores individuais voltados
para renda fixa
N DE CONTAS DE CUSTDIA (mil)

nmero de investidores de varejo de 0,3% da populao
brasileira (inferior a mdia mundial)
Fontes: BM&FBOVESPA, ANBIMA e ABRAPP. nov/14 jun/14
FUNDOS DE PENSO
Participao de renda varivel na carteira das principais
entidades de previdncia
13




RESULTADO 3T14
ANEXOS
14
Infraestrutura para fortalecer o modelo de negcio

Construindo plataforma estado-da-arte para fomentar o mercado
Alta performance: alta disponibilidade,
latncia inferior a milissegundos, baixo
desvio padro
BM&FBOVESPA tem investido

cerca de R$1,5 bilho (2010 2015) para construir uma
Infraestrutura de TI, Risco e
operacional estado da arte
Alavancagem operacional: capacidade de

fcil escalabilidade
Eficincia de capital para clientes: calculo de
risco integrado (aes e derivativos Balco
e Listados); e unificao das janelas de
liquidao
Eficincia de capital para clientes
Racionalizao e padronizao dos

regulamentos, procedimentos e exigncia
Atrair e reter clientes e fortalecer o

relacionamento com intermedirios
Eficincia de capital para clientes: calculo de

risco integrado (Derivativos de Balco e
Listados)
Desenvolver mercados e produtos

OTC MARKET
Alavancagem operacional para a

BM&FBOVESPA
Inovar e melhorar a robustez do
mercado frente de exigncias
regulatrias
A implantao do IPN/CORE depende de autorizao dos reguladores.
Relacionamento com clientes:

fortalecimento das relaes com os clientes
Relacionamento com clientes: capacidade
para hospedar infraestrutura de
participantes e clientes
NEW
DATA CENTER
Capacidade significativa para expandir colocation

15
Plataforma PUMA
Alta disponibilidade e performance
RESILINCIA E DISPONIBILIDADE
438 dias sem paradas de negociao*
* At 26/09/2014
Capacidade e resilincia do sistema

testadas em momentos de alta
volatilidade e picos de mensagens
Segmento Bovespa
Toda a infraestrutura de negociao precisa ser

dimensionada para picos de trfego de
mensagens:
Segmento Bovespa 29/4
Pico de msgs/min: 619.063
Mdia de msgs/min: 60.000 - 70.000
Segmento BM&F
Segmento BM&F 13/8

Pico de msgs/min: 85.388
Mdia de msgs/min: 7.000 - 8.000
16
Integrao das clearings e novo modelo de risco CORE

Evoluo do ambiente de ps-negociao
Organizao do ambiente de psnegociao por tipo de ativo/produto
Aes, ETFs,
BDRs
4 regulamentos
e 4 manuais de
procedimentos
operacionais
4 estruturas de
participantes
Organizao do ambiente de psnegociao por processo

Outros produtos
e ativos
4 ambientes e
arquiteturas de
TI distintas
4 janelas de
liquidao e 4
saldos
multilaterais
4 sistemas e
processos de
back-office
Ttulos
pblicos
Regulamento e Manual
Estrutura de participantes
Cadastro de participantes e clientes

Derivativos
de balco
Ttulos de
renda fixa
privada
Alocao e repasse
Controle de posies
Compensao e liquidao
4 sistemas e
processos de
administrao
de risco
4 sistemas de
cadastro de
participantes e
clientes
4 pools de
garantia
Administrao de risco
Pool de garantias
Aluguel de
Ativos
Cmbio pronto
interbancrio
Futuros, opes,
termos
Reduo de custos dos

participantes e da
Bolsa
Melhora da gesto de
liquidez
Maior eficincia na
alocao de capital
pelos investidores
Reduo de riscos
operacionais e
tecnolgicos
17

Resultado da migrao da Clearing de derivativos
Liberao de aproximadamente R$20

garantias:
bilhes em
Reduo de R$15 bilhes da margem requerida
Aumento de R$5 bilhes no valor da margem

depositada
Retirada de R$12 bilhes nos dois primeiros dias de
atividade
Mais de 5.000 simulaes de margem por dia
18




RESULTADO 3T14
ANEXOS
19
Desenvolvimento de produtos e servios

Foco nas demandas e necessidades dos clientes
Desenvolvimento de longo prazo de produtos, mercados e servios

Expanso de liquidez de produtos listados
Desenvolvimento da infraestrutura para expanso da atividade de FMs e HFTs
Eficincia de capital gerada pelo CORE viabiliza/estimula a realizao de novas estratgias
Desenvolvimento da plataforma de aluguel de ativos
Marketing de produtos listados e atrao de novos clientes
Expanso da base de investidores pessoas fsicas
Programas de incentivo junto ao canal de distribuio

Expanso do portflio de produtos que atendam ao perfil de investimento das pessoas fsicas
(Tesouro Direto, ETFs de Renda Fixa, FII...)
Discusso sobre simplificao do tratamento tributrio no mercado de aes
Captura do movimento de diversificao dos investidores institucionais para ativos estrangeiros

Listagem de ativos estrangeiros (BDRs no Patrocinados e ETFs de ndices estrangeiros)
Listagem cruzada de contratos futuros
20

Foco nas demandas e necessidades dos clientes
Desenvolvimento de longo prazo de produtos, mercados e servios

Expanso do nmero de empresas listadas
Discusses com o Governo para estimular e facilitar a abertura de capital de PMEs
Lei 13.043 concede iseno de IR para investidores de empresas elegveis at 2023

Criao de fundos de investimentos com estrutura adequada investir em PMEs
Reduo de custos de manuteno e em ofertas pblicas para empresas
Permitir ofertas pblicas com esforos restritos para aes
Apoio do BNDES para fomentar aberturas de capital no BOVESPA MAIS
Mercados de renda fixa e OTC (diversificao de produtos, mercados e receitas)

Registro de ttulos: (i) marketing dos produtos j disponveis (CDB, LCA, LCI e COE); ii) novos
produtos (CDB escalonado, Letras Financeiras, COE com entrega fsica e compromissadas)
Derivativos de balco: (i) benefcios do CORE; (ii) migrao de SWAPs e Opes Flexveis para
nova plataforma (flexibilidade e eficincia operacional); e (iii) desenvolvimento de SWAPs com
fluxo de caixa
Renda Fixa Corporativa: (i) aceitao de ttulos distribudos com esforos restritos (ICVM 476); e
(ii) migrao da negociao para o PUMA
Constante aprimoramento da estrutura de preos e incentivos
Uso das polticas de preos e incentivos como importantes instrumentos para desenvolvimento
de produtos, mercados e servios, bem como de alinhamento com o canal de distribuio
Reviso e monitoramento das polticas de preos e incentivos existentes
21




Importante bolsa global
RESULTADO 3T14
ANEXOS
22
Segmento Bovespa
Destaques operacionais
VOLUME MDIO DIRIO ADTV (R$ bilhes)*
CAPITALIZAO BURSTIL MDIA (R$ trilhes)
TURNOVER VELOCITY ANUALIZADO
Atualizado at 30/12/2014. Relao entre o volume negociado no mercado a vista e a capitalizao de mercado da Bolsa.
23
Segmento BM&F
Destaques operacionais
VOLUME MDIO DIRIO ADV (milhares de contratos)
RECEITA POR CONTRATO (RPC) MDIA (R$)

2006
2013
2014
D-13
J-14
F-14
M-14
A-14
M-14
J-14
J-14
A-14
S-14
O-14
Tx. de Juros em R$
0,906 0,950 1,141 0,979 0,889 0,918 1,004 1,046
1,120
1,266
1,049
0,980
1,105
1,185
1,211
1,168
1,152
1,177
1,090
1,076 1,226 1,192
Tx. de Cmbio
2,244 1,859 2,065 2,161 1,928 1,894 2,205 2,535
2,669
2,832
2,629
2,633
2,616
2,555
2,594
2,659
2,619
2,578
2,464
2,654 2,980 3,173
ndices de Aes
1,419 1,501 2,145 1,620 1,564 1,614 1,524 1,761
1,774
2,122
1,695
1,958
1,597
1,834
1,601
2,095
1,527
1,863
1,477
1,721 1,628 2,119
Tx. de Juros em US$
1,094 0,965 1,283 1,357 1,142 0,941 1,015 1,231
1,294
1,340
1,325
1,414
1,553
1,275
1,300
1,332
1,156
1,250
1,240
1,264 1,078 1,461
Commodities
4,749 3,195 3,587 2,307 2,168 2,029 2,239 2,534
2,390
2,760
2,401
2,199
2,683
2,587
2,883
2,223
2,152
2,084
2,315
2,295 2,510 2,631
Mini Contratos
0,034 0,054 0,162 0,176 0,128 0,129 0,116 0,119
0,117
0,128
0,122
0,123
0,119
0,118
0,120
0,123
0,120
0,115
0,107
0,113 0,120 0,118
Balco
1,571 2,111 2,355 1,655 1,610 1,635 1,769 1,409
2,092
0,978
1,077
1,069
1,155
1,501
2,679
3,027
3,862
3,236
2,069
1,911 1,517 2,689
RPC Total
1,247 1,224 1,527 1,365 1,134 1,106 1,191 1,282
1,350
1,575
1,294
1,261
1,393
1,411
1,406
1,431
1,335
1,373
1,249
1,284 1,405 1,481
Atualizado at 30/12/2014.
2007
2008
2009
2010
2011
2012
N-14
D-14
24
Participao dos investidores nos volumes

Segmentos Bovespa e BM&F
SEGMENTO Bovespa (AES)
SEGMENTO BM&F (DERIVATIVOS)
Atualizado at 30/12/2014.
25




RESULTADO 3T14
ANEXOS
26
Demonstraes financeiras
Resumo das demonstraes de resultado (consolidado)
(em R$ mil)
2009
2010
2011
2012
2013
9M14
Receita liquida
1.510.569
1.898.742
1.904.68
2.064.75
2.131.795
1.657.209
Despesas
(569.832)
(633.504)
(816.664)
(763.080)
(797.160)
(558.304)
Despesas ajustadas
(446.677)
(543.881)
(584.521)
(563.487)
(575.764)
(417.449)
Resultado operacional
940.737
1.265.238
1.088.020
1.301.670
1.334.635
942.147
Margem Operacional
62,3%
66,6%
57,1%
63,0%
62,6%
62,8%
38.238
219.461
149.270
171.365
144.673
245.837
289.039
280.729
208.851
181.535
154.881
Resultado antes da tributao sobre o

lucro
1.186.574
1.592.515
1.588.210
1.659.791
1.687.535
1.241.701
Imposto de renda e contribuio social
(304.505)
(448.029)
(539.681)
(585.535)
(606.588)
(496.570)
Lucro lquido do perodo
881.050
1.144.561
1.047.999
1.074.290
1.081.516
745.131
Lucro lquido ajustado
1.223.761
1.586.374
1.545.627
1.612.136
1.609.769
1.105.422
0,6104
0,7929
0,7932
0,8351
0,8389
0,6007
Resultado de equivalncia patrimonial

Resultado financeiro
LPA ajustado (R$)

Atribudos aos acionistas da BM&FBOVESPA.
27
Distribuio das receita

Receitas diversificadas como diferencial
DISTRIBUIO DAS RECEITAS (3T14)
DINMICA DAS PRINCIPAIS LINHAS

Mercado a vista e der. sobre aes e ndices:
Valor de mercado das empresas listadas
Nvel de atividade do mercado (turnover velocity)
Perfil dos investidores
Receita Bruta:
R$594,7
milhes
Tipo de operao e ativo negociado
Derivativos financeiros e de mercadorias:

Tipo de contrato negociado

Tipo de operao
Cotao R$/US$
Outras
Nmero de investidores/contas na depositria
Valor de mercado das empresas listadas
Nmero e perfil de usurios de sinal de dados
Cotao R$/US$
28
Oramento de despesas ajustadas e investimentos

Foco no controle de custos e fase de investimentos
DESPESAS AJUSTADAS
Foco no controle de despesas anulou a maior parte dos efeitos da
inflao ao longo dos ltimos anos
(em R$ milhes)
Oramento de 2014 reafirmado

2014e vs. 2013: 3,34%
IPCA 2014e: 6,38%
2015e vs. 2014e: 1,26%4
IPCA mdio 2015e: 6,50%
CAGR 2010-15e: 2,70%4
IPCA mdio 2010-15e: 6,23%
INVESTIMENTOS: Reviso do oramento de 2014

O programa de Capex iniciado em 2010 renovou a plataforma de TI,
operaes e servios da Companhia
(em R$ milhes)
Oramento de 2014 reafirmado

Reviso do oramento de 2015:
de R$190 220 milhes para
R$200 230 milhes
Atualizao do cronograma e
oramento dos principais projetos
da Companhia
Previso de reduo dos

investimentos em 2016
2016e: R$165 195 milhes
Ajustadas por depreciao e amortizao, plano de concesso de aes principal e encargos , plano de opes de aes, impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group, repasses de
multas e provises. Considera o teto do oramento de 2014 IPCA de 2014 e 2015 com base nas expectativas do mercado divulgados pelo Bacen em 05/12/2014; 4 Considera o ponto mdio do
oramento de 2015 e teto para 2014
29
Distribuio das Despesas dos 1S14

Entregando eficincia com rigoroso controle de despesas
Priorizao de atividades, reviso de contratos e melhoria de

processos resultaram em maior eficincia
Comunicao
Promoo e
divulgao
Servios
de Terceiros
Proces. de
Dados
Dispndios c/
pessoal
R$ MM
129,8
1S11
46,7
1S11
1S14
55,4
1S11
21,1
-3,3%
Processo diligente de gesto de recursos e dimensionamento

de headcount
Dissdio anual mdio de 7,2% e reconhecimento de talentos
Aumento de despesas com sustentao de novas plataformas
de TI
18,8%
-12,0%
-15,9%
-37,7%
-78,4%
-84,0%
Reviso estratgica das atividades de promoo e divulgao
-41,9%
-57,0%
Reduo de custos com postagem de extratos de custdia e

negociao, decorrente de mudanas no processo de envio
Reduo de despesas com prestadores de servios e

desligamento de plataformas legadas
Priorizao de atividades e projetos
Reviso de contratos
24,1
1S11
1S14
19,0%
17,7
1S14
1S11
Var. Real
154,4
1S14
1S14
Var. Nominal
5,2
12,3
7,1
Inclui capitalizao de pessoal e exclui despesas com stock options e bnus . Calculado com base no dissdio acumulado entre os anos de 2011 e 2013 para o caso de dispndios com pessoal e
IPCA de servios acumulado entre jul/11 e jun/14 para as demais linhas de despesas.
30
Destaques financeiros
Solidez financeira aliada a retorno do capital excedente para os acionistas
Distribuio da maior parte da gerao de caixa, ratificando o

compromisso em retornar capital para os acionistas
Proventos
(% do lucro societrio)
2009: 80%
2010: 100%
2011: 87%
2012: 100%
2013: 80%
9M14: 80%
+
Recompra de Aes
Cerca de 13% do free
float recomprado no
perodo de 6 anos
(2S08-9M14)
Gerao de caixa ps-investimentos e pagamento de juros
Posio de Caixa
R$2.091 MM
(Acumulado entre jan/09 e set/14, em R$ milhes)
Endividamento
R$1.513 MM
Rating
Moodys
Baa1 (emissor escala global)
Baa2 (emissor escala BR)
Baa1 (notas globais)

S&P
BBB+ (crd. contraparte)
A-2 (emissor)
Dados da BM&FBOVESPA (no consolidado): exclui variao de aplicaes financeiras e garantias de operaes, recursos captados e pagamento pela aquisio de aes do CME Group em 2010. Dados de
set/14 e desconsidera recursos de terceiros (colaterais de clientes, recursos depositados no BANCO BM&FBOVESPA e outros).
31




RESULTADO 3T14
ANEXOS
32
Destaques do 3T14
Resultados slidos em ambiente desafiador; pagamento extraordinrio
DESTAQUES FINANCEIROS (3T14 vs. 3T13)
Receita total: R$594,7 milhes, -0,4%
Seg. BM&F: R$228,7 milhes, estvel
Seg. Bovespa: R$263,6 milhes, +2,5%
Outros: R$102,4 milhes, -7,8%
Receita lquida: R$546,0 milhes, +2,0%
Despesas ajustadas: R$146,8 milhes, -2,3%
Resultado operacional: R$352,2 milhes, +3,2%
EBITDA: R$431,2 milhes, +3,4%

(Margem EBITDA 79,0%)
Resultado financ.: R$47,3 milhes, -4,6%
Lucro lq. ajustado: R$357,4 milhes, -11,5%

LPA ajustado: R$0,195, -7,5%
ADESO AO REFIS PAGAMENTO EXTRAORDINRIO

Disputa relacionada dedutibilidade das despesas do IPO da
Bovespa Holding
Montante reduzido de R$123,0 milhes para R$69,2 milhes
impacto lquido de R$63,1 milhes (R$18,1 milhes como
despesas financeiras e R$45,0 milhes na linha de impostos)
DESTAQUES DE VOLUME
Melhora dos volumes em comparao ao 2T14 nos dois
segmentos
Volumes em out/14: Seg. Bovespa +64,0 yoy (recorde); e Seg.
BM&F +38,0% yoy
RETORNO DE CAPITAL AOS ACIONISTAS
Proventos: R$190,7 milhes no 3T14, 80% do lucro lquido
societrio
Recompra de aes: jul-out/14: 12,4 milhes de aes (0,7%
do free float) 11,2 milhes de aes recompradas em out/14
PRINCIPAIS PROJETOS E ATUALIZAES
Integrao das Clearings: modulo de derivativos
implementado em 18 de agosto de 2014
Desenvolvimento de ndices: parceria com a S&P DJI
Despesas ajustadas pela depreciao, plano de opes de compras de aes, impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group e provises. De acordo com a Instruo CVM n. 527/12, que
no exclui a equivalncia patrimonial. Lucro Lquido ajustado pelo (i) efeito do reconhecimento do passivo diferido relacionado amortizao do gio; (ii) planos de opes de compra de aes; (iii)
participao em coligada (CME Group), lquida de impostos, contabilizada pelo mtodo de equivalncia patrimonial e (iv) impostos a compensar pagos no exterior.
33
Desempenho do segmento Bovespa

Margens positivamente impactadas pelo efeito mix
VOLUME MDIO DIRIO (ADTV)
3T14 vs. 3T13: +0,8%
Estvel em R$7,29 bilhes, em funo de:
Aumento de 9,9% na capitalizao mdia de mercado
Queda da turnover velocity ano contra ano
Volatilidade relacionada s eleies no Brasil

impactaram positivamente os volumes a partir de
meados de agosto
MARGEM (em pontos base - bps)

Mercado
Aes vista
Derivativos
Opes sobre aes e ndices
Termo de aes
Total Bovespa
3T14
5,061
13,115
13,145
12,999
5,502
CAPITALIZAO DE MERCADO E TURNOVER VELOCITY

3T13
4,991
13,021
13,029
12,999
5,363
3T14 vs. 3T13: +2,6%

Margens de negociao/ps-negociao impactadas pelo
efeito do mix:
menor participao de investidores institucionais locais
maior participao de derivativos de aes
menor participao de day traders
34
Desempenho do segmento BM&F

Queda da RPC neutralizou a alta do ADV (efeito mix e taxa de cmbio)
VOLUME MDIO DIRIO DE CONTRATOS (ADV) E RECEITA POR CONTRATO (RPC) MDIA
(em milhes de contratos)
3T14 vs. 3T13:

ADV: 2,7 milhes de contratos, +7,3%
Contratos com RPC referenciada em US$ representaram

~27% do ADV dos derivativos no 3T14
+47,3% no ADV de mini contratos

+38,9% no ADV dos contratos de tx. de juros em US$
RPC: -6,4%
Efeito mix: maior participao de contratos com RPC
menor (mini contratos e opes) combinada com
maior participao de day traders
Apreciao de 2,5% do Real frente ao dlar no perodo
RPC E TAXA DE CMBIO
MINI CONTRATOS
(em R$)
~44% da receita de derivativos precificada em US$ no 3T14
*Mdia da PTAX (R$/US$) no trimestre, considerando o preo de fechamento de cada ms
35
Distribuio das receitas no 3T14

Base diversificada de receitas
RECEITAS DE NEGOCIAO DO
MERCADO VISTA CORRESPONDERAM
A 5,9% DO TOTAL
RECEITAS COM DERIVATIVOS

(BM&F + Bovespa) REPRESENTARAM
43,5% DO TOTAL
38,1%: Mercados Vista
5,9%: Negociao
32,2%: Ps-negociao
5,7%: Derivativos sobre aes e ndices
37,8%: Derivativos Financeiros
Receita Total
R$594,7 milhes
18,1%: Contratos de taxa de juros em R$

13,5%: Contratos de taxas de cmbio
2,9%: Contratos de taxas de juros em US$
3,3%: Outros deriv. financeiros e commodities
18,4%: Outras receitas
3,2%: Emprstimo de Ativos
3,1%: Depositria, Custdia e Back-Office
3,1%: Vendors
2,0%: Listagem
1,6%: Acesso dos participantes
Inclui negociao e ps-negociao.
36
Distribuio das despesas do 3T14

(em R$ milhes)
Despesas ajustadas (-2,3%)
1,9
Pessoal ajustado (-2,2%): (i) reduo no quadro de

pessoal; (ii) reduo do valor provisionado para
distribuio de lucros; e (iii) aumento das despesas de
pessoal capitalizadas
3,7
5,2
0,5
1,3
Processamento de dados (-11,5%): concentrao, no

3T13, de despesas no recorrentes com servios
relacionados sustentao das plataformas de TI
1,1
150,2
146,8
Comunicao (-30,3%): reduo de despesas com

postagens, refletindo melhorias e a eletronificao do
processo de envio de extratos
Outros (+120,0%): aumento de contribuies e
doaes, incluindo:
Contribuies ao programa educacional do Governo

Federal chamado Cincias sem Fronteiras
Desp.
Ajust.
3T13
Pessoal
Ajustado
Proc.
Dados
Serv.
Terc.
Comunic.
Prom. e Outras*
divulgao
Desp.
Ajust.
3T14
Transferncias de multas por falha de liquidao

financeira e de entrega de ativos que passaram a ser
destinadas para a BSM
*Incluem as despesas com manuteno em geral, impostos e taxas ajustados pelos dividendos pagos pelo CME Group, honorrios do conselho e diversas (excluindo as
provises).
37
37
Distribuio das despesas dos 9M14

Priorizao de atividades, reviso de contratos e melhoria de processos resultaram em maior
eficincia
Despesas ajustadas dos 9M14 cresceram 2,5% sobre o 9M13, significativamente
abaixo da inflao
Principais fatores que
Promoo e Comunicao Servios de

divulgao
terceiros
Var. Real
4,9%
-2,2%
Dissdio anual mdio de

7,0%
3,5%
-3,0%
Aumento de despesas com

sustentao de novas
plataformas de TI e
presso inflacionria
Reviso de contratos e
desligamento de
plataformas legadas
2,9%
-3,6%
Presso inflacionria no
ajuste de contratos
Reviso de contratos
-27,6%
ajuste de contratos
Processo eletrnico para

envio de extratos aos
investidores
implementado com
sucesso
-23,2%
ajuste de contratos
Reviso estratgica das

atividades de marketing;
processo contnuo de
reviso de despesas
260.6
264.2
Proces. de
dados
Despesas c/
pessoal
(em R$ milhes)
Var. Nominal
Principais foras
pressionando as despesas
81,3
84,2
25,7
26,5
13,2
10,2
-22,8%
9,9
8,1
-18,0%
reduzem o crescimento
das despesas
Processo diligente de
gesto de headcount;
aumento da capitalizao;
menor participao nos
lucros
Inclui capitalizao de pessoal e exclui despesas com plano de opes de compra de aes e bnus. Calculado com base no dissdio acumulado entre os anos de 2013 e 2014 para o caso de dispndios com
pessoal e IPCA de servios acumulado entre set/13 e set/14 para as demais linhas de despesas.
38
Destaques financeiros
Retornando capital aos acionistas de forma consistente
CAIXA E APLICAES FINANCEIRAS
RETORNO DE CAPITAL AOS ACIONISTAS
(Em R$ milhes)
Proventos
3T14
Dividendos de R$190,7 milhes (80% do lucro lquido

societrio do 3T14): pagamento em 28/11/2014 com base
na posio acionria de 17/11/2014
2T14
1.390
360
1.131
404
1.037
909
3.842
1.055
3.497
1.053
Programa de recompra de aes

1T14
4T13
3T13
2.441
2.134
1.686
432
897
457 359
497 355
1.307
1.921
1.960
5.077
4.871
4.498
Mar-out/14: 41,5 milhes de aes (R$456,9 milhes) do

programa atual (at 100 milhes de aes at dez/14)
2014: 78,4 milhes de aes (R$827,4 milhes)
totalizando 4,1% das aes em circulao
RESULTADO FINANCEIRO
Salvaguardas requeridas das clearings
Resultado financeiro de R$47,3 milhes, queda de 4,6%

sobre o 3T13, explicada, principalmente, pelo pagamento de
R$18,1 milhes em juros referente adeso ao REFIS para
encerramento de disputa tributria
Recursos disponveis
INVESTIMENTOS (CAPEX)
Garantias de participantes em dinheiro e outros

Controladas/coligadas
Salvaguardas requeridas das clearings: crescimento

em linha com o incremento de garantias depositadas
pelos participantes
3T14: R$47,7 milhes (R$153,7 milhes nos 9M14)
Intervalos de oramento de investimentos:

2014: entre R$230 260 milhes
2015: entre R$200 230 milhes
Inclui proventos e direitos sobre ttulos em custdia.

Inclui garantias de terceiros no Banco BM&FBOVESPA.
39
Infraestrutura de TI resiliente
Capacidade e resilincia testada em momentos de alta volatilidade
Investimentos em plataformas de negociao e ps-negociao

asseguram a resilincia dos sistemas em picos de mensagens e negcios
486 dias sem parada de negociao

Msgs Seg. Bovespa (29/04/14)
Msgs Seg. BM&F (13/08/14)
# de negcios no Seg. Bovespa (milhes)

27-Out-14
Recorde # de Negcios
2.582.718
Menos de trs meses aps seu

lanamento, a nova Clearing j
lidou com volumes recordes
no segmento BM&F
# de negcios no Seg. BM&F (milhes)
16-Out-14
Recorde # de Negcios
376.741
At 13 de novembro de 2014
40
Produtos de crescimento
Crescente diversificao de receitas
Produtos bem recebidos pelos clientes, com desenvolvimentos contnuos para manter a
trajetria de crescimento
Emprstimo de ativos
Tesouro Direto
Opes com formador de mercado
Fundos de ndices (ETFs)
Letras de crdito do agronegcio (LCAs)
Fundos de investimento imobilirios (FIIs)
Brazilian Depositary Receipts no patrocinados (BDRs N1 NP)
CAGR
(2010-14):
+22,9%
(em R$ milhes)
41
Resumo do balano patrimonial (consolidado)
Ativo
Passivo e Patrimnio Lquido

(R$ milhes)
30/9/2014
31/12/2013
(R$ milhes)
3.025,6
4.319,5
370,0
1.196,6
Garantias recebidas em operaes
2.337,0
2.853,4
Outras
318,5
269,5
22.214,7
21.577,2
Realizvel a longo prazo
1.517,3
1.135,4
Aplicaes financeiras
1.134,2
820,8
383,1
314,6
3.544,6
3.346,3
421,0
423,2
Circulante
Disponibilidades
Aplicaes Financeiras
Outros
No circulante
Outros
Investimentos
Imobilizado
1.888,7
2.710,8
1.333,4
2.073,0
555,3
637,9
4.386,1
3.886,9
Emisso de dvida no exterior
1.493,2
1.426,2
Imposto de renda e contribuio

social diferidos
2.718,7
2.295,8
174,2
165,0
18.965,4
19.298,9
2.540,2
2.540,2
15.213,7
16.056,7
1.196,4
687,3
15,1
14,7
25.240,3
25.896,7
Circulante
No-circulante
Outros
Patrimnio lquido
Capital social
Reserva de capital
Intangvel
16.731,7
16.672,3 Outras
gio
16.064,3
16.064,3
25.240,3
25.896,7 Total do passivo e patrimnio lquido
Total do ativo
30/09/2014 31/12/2013
Participao dos acionistas nocontroladores
42
Reconciliao do lucro lquido e despesas ajustadas
RECONCILIAO DO LUCRO LQUIDO AJUSTADO
3T14
Lucro Lquido*
Plano de opes
Passivo diferido (benefcio fiscal do gio)
Equiv. Patrimonial (lq. de imposto)
Imposto a compensar pago no exterior
Lucro Lquido Ajustado
3T13
238,4
7,3
138,6
(43,7)
16,7
357,4
281,6
5,6
138,9
(38,2)
15,8
403,7
Variao
Variao
Variao
2T14
9M14 9M13
3T14/3T13
3T14/2T14
9M14/9M13
-15,3%
250,1
-4,7%
744,6
899,4
-17,2%
30,2%
7,6
-3,2%
21,8
21,4
2,0%
-0,2%
138,6
0,0%
415,9TROCAR
416,7
-0,2%
14,3% (39,8)
9,9% (128,1) (117,0)
9,4%
5,6%
16,3
2,5%
51,2
47,4
7,9%
-11,5%
372,8
-4,1% 1.105,4 1.267,9
-12,8%
* Atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA.
RECONCILIAO DAS DESPESAS AJUSTADAS

3T14
Despesas Totais
Depreciao
Plano de Opes
Imposto relacionado aos dividendos CME
Provises
Despesas Ajustadas
193,8
(29,5)
(7,3)
(5,8)
(4,3)
146,8
3T13
194,1
(32,5)
(5,6)
(5,1)
(0,6)
150,2
Variao
3T14/3T13
-0,2%
-9,2%
30,2%
13,2%
-2,3%
2T14
178,2
(28,0)
(7,6)
(5,3)
(3,2)
134,1
Variao
3T14/2T14
8,7%
5,2%
-3,2%
9,2%
36,7%
9,5%
9M14
558,3
(87,1)
(21,8)
(16,6)
(15,4)
417,4
9M13
543,7
(88,4)
(21,4)
(14,8)
(11,8)
407,3
Variao
9M14/9M13
2,7%
-1,5%
2,0%
12,1%
30,4%
2,5%
43
DRE Resumida
(R$ milhes)
Receita lquida
3T14
3T13
Variao
3T14/3T13
546,0
535,4
(193,8)
(194,1)
352,2
341,3
3,2%
Margem operacional
6,5%
63,7%
Result. de equivalncia
patrimonial
47,3
Result. financeiro
Variao
3T14/2T14
9M14
9M13
Variao
9M14/9M13
464,8
17,5%
1.500,5 1.656,2
-9,4%
-0,2% (178,2)
8,7%
(558,3) (543,7)
2,7%
286,6
22,9%
942,1 1.112,5
-15,3%
76 bps
61,7%
286 bps
62,8%
67,2%
-438 bps
49,6
-4,6%
59,5
-20,5%
154,9
129,8
19,3%
449,0
434,2
3,4%
391,1
14,8%
1.241,7 1.374,2
-9,6%
Lucro lquido do perodo
238,4
281,6
-15,3%
250,1
-4,7%
Lucro lquido ajustado
357,4
403,7
-11,5%
372,8
-4,1%
LPA ajustado (em R$)
0,195
0,211
-7,5%
0,203
-3,8%
(146,8)
(150,2)
-2,3% (134,1)
9,5%
Despesas
Result. operacional
Despesas ajustadas
2,0%
2T14
744,6
899,4
-17,2%
1.105,4 1.267,9
-12,8%
0,601
0,660
-9,0%
(417,4) (407,3)
2,5%
Atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA.
44




RESULTADO 3T14
ANEXOS
45
Produtos de alto crescimento

Aumento da sofisticao dos participantes do mercado
Aes para desenvolver e incentivar o aumento de volumes de alguns produtos
Performance demonstra que as iniciativas esto sendo bem recebidas pelo mercado
Opes com F. Mercado
Fundos de Investimento Imobilirio

(ADTV - R$ milhes)
(ADTV - R$ milhes)
+43,1%
Emprstimo de Ativos
(contratos em aberto mdia do perodo - R$ bilhes)
CAGR (10-14): +12,4%
CAGR(09-14):+85,7%
ETFs
(ADTV - R$ milhes)
CAGR (10-14): +37,5%
Atualizado at 30/12/2014
Tesouro Direto
(Custdia - R$ bilhes)
Letras de Crdito do Agronegcio

(estoque registrado - R$ bilhes)
CAGR (10-14): +33,9%
46
Produtos de alto crescimento

Aumento da sofisticao dos participantes do mercado
OFERTAS PBLICAS (em R$ bilhes)
PIPELINE: OFERTAS J ANUNCIADAS AO MERCADO

H outras 5 ofertas em processo de registro na CVM:
Inicial: T4U, Ouro Verde, JBS, AZUL e PAR Corretora de Seguros
Adicionalmente, h 4 Fundos Imobilirios protocolados na CVM: volume estimado de R$770 milhes

Atualizado at 30/12/2014
Exclui a parcela adquirida pelo governo brasileiro na oferta da Petrobras por meio da cesso onerosa de barris (R$74,8 bilhes).
47
Negociao de ADRs de empresas brasileiras

Interrupo do processo de migrao de liquidez
Lanamento do
Novo Mercado
(dez/00)
Fim da CPMF (jul/02)

Lei Sarbanes-Oxley (SOX)
(jul/02)
Fim do IOF de 2%
para estrangeiros
(dez/11)
dez/14
27,6%
37,0%
9,5%
25,6%
63,0%
37,3%
Fonte: Bloomberg (em volume

negociado em US$ de
companhias brasileiras com
programas de ADRs Nveis 2 e 3).
NMERO DE OFERTAS PBLICAS

IPOs
Follow ons
Total
Dupla Listagem
2001
14
14
2002
1
5
6
2003
8
8
2004
7
8
15
2005
9
10
19
2006
26
16
42
2007
64
12
76
2008
4
8
12
2009
6
18
24
2010
11
11
22
2011
11
11
22
-
2012
3
9
12
-
2013 2014
10
1
7
1
17
2
-
Total
153
138
291
5
48
Segmento Bovespa
Fluxo de investimento estrangeiro
FLUXO DE INVESTIMENTO ESTRANGEIRO MENSAL (em R$ bilhes)
Considera o mercado primrio (ofertas pblicas de aes) e secundrio (negociao)
49

Mudanas recentes nas polticas de preos e incentivos
Produtos / Mercado
Principais alteraes
BTC (ALUGUEL DE ATIVOS)
Eliminao de incentivo de 0,05% para doadores locais (taxa de liquidao

para emprstimo voluntrio mantida em 0,25% a.a.)
DMA
Eliminao do desconto de 10% para negcios via DMA no mercado de

derivativos (Segmento BM&F)
MARKET DATA
Recomposio de preos e precificao de novos produtos e servios
Eliminao do desconto da taxa de anlise sobre a anuidade

EMISSORES
Criao da taxa de anlise de OPA, IPO e Follow-on
Depositria
Oferta Pblica de Aquisio de Aes.
Ajuste da taxa de manuteno de conta de custdia para certo grupo de

investidores e criao de taxa de transferncia de custdia dentro da
depositria
50

Benefcios decorrentes da integrao das cmaras
Viso geral do CORE: clculo de risco de encerramento em 3 etapas
1 - DETERMINAO
DA ESTRATGIA
ENCERRAMENTO
D+0
D+1
D+2
D+3
D+4
...
D+T
Determinao da estratgia de encerramento

da carteira que, respeitando as restries de
liquidao de seus ativos/mercados,
minimiza o risco de perdas associadas ao
processo de closeout, preservando
estratgias de hedge existentes.
D+T
Definio de cenrios (estresse) associados

s dinmicas de cada um dos fatores de risco
relevantes para a carteira. Todos ativos e
contratos so reavaliados considerando os
cenrios definidos nessa etapa (full
valuation).
2 - AVALIAO
DE RISCO
D+0
3 - DETERMINAO
DE PERDAS
E GANHOS
POTENCIAIS
RISCO DE
ENCERRAMENTO
(CLOSEOUT)
D+0
D+1
D+1
D+2
D+2
PERDA PERMANENTE
D+3
D+3
D+4
D+4
...
...
PERDA TRANSIENTE
D+T
Clculo e agregao intertemporal das perdas

e ganhos associados a cada um dos cenrios
considerando a estratgia de encerramento
definida.
Resultado: duas medidas de risco, de

mercado e de liquidez, estimadas
conjuntamente e consistentes entre si.
51
www.bmfbovespa.com.br
Departamento de Relaes com Investidores

55 11 2565-4729 / 4418 / 4207/4834
ri@bmfbovespa.com.br
52

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dominante no mercado domstico e papel relevante

Busca constante por eficincia operacional:

Adoo de altos padres de Governana

investimentos em tecnologia e crescimento dos

prticas com o mercado

Modelo multi-ativos verticalmente integrado

Sistema de Liquidao (SSS)

Servios para Emissores e Participantes:

CCP, SSS e CSD

Central Depositria (CSD)

Acesso de negociao (participantes)

Custdia para clubes e estrangeiros (2689)

Modelo multi-ativos verticalmente integrado

(internalizao de ordens proibida)

(internalizao de ordens permitida)

Modelo 100% vertical: compensao,

Adoo das Melhores Prticas

Listada no Novo Mercado da

Emisso exclusiva de aes com direito a

Base de acionistas pulverizada e sem

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Marcelo Fernandez Trindade

Claudio Luiz da Silva Haddad

Jos Roberto Mendona de Barros

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