O que desdobramento (split) e grupamento

(inplit)?
17.11.2009 - Desdobramento, Grupamento, Split, Inplit
Desdobramentos e grupamentos so conceitos bastante simples, mas que podem gerar alguma confuso
por parte dos investidores de primeira viagem ou dos desavisados.

So comumente utilizados no mercado de tempos em tempos, dependendo dos patamares das cotaes
dos ativos.

Desdobramento ou Split
uma estratgia utilizada pelas empresas com o principal objetivo de melhorar a liquidez de suas aes.
Acontece quando as cotaes esto muito elevadas, o que dificulta a entrada de novos investidores no
mercado.
Imagine que uma ao cotada ao valor de R$150, com lote padro de 100 aes. Para comprar um lote
dessas aes o investidor teria que desembolsar R$15.000, que uma quantia considervel para a maior
parte dos investidores pessoa fsica.
Desdobrando suas aes na razo de 1 para 3, cada ao dessa empresa seria multiplicada por 3. Assim,
quem possusse 100 aes, passaria a possuir 300 aes. O valor da cotao seria dividido por 3, ou
seja, passaria de R$150 para R$50.
Na prtica, o desdobramento de aes no altera de forma alguma o valor do investimento ou o valor da
empresa, apenas uma operao de multiplicao de aes e diviso dos preos para aumentar a
liquidez das aes.
Agora, depois do desdobramento, o investidor que quisesse adquirir um lote de aes da empresa,
gastaria apenas R$5000. Note que o investidor que possua 100 aes cotadas a R$150 com um valor
total de R$15.000, ainda possui os mesmos R$15.000, s que agora distribudos em 300 aes cotadas a
R$50.
Com as aes mais baratas, mais investidores se interessam em compr-las. Isso pode fazer com que as
cotaes subam no curto prazo, devido maior entrada de investidores no mercado, porm, no h
como prever se isso ir ou no acontecer. A companhia tambm pode utilizar os desdobramentos como
parte de sua estratgia de governana corporativa, para mostrar ateno e facilitar a entrada de novos
acionistas minoritrios.
Os desdobramentos podem acontecer em qualquer razo, mas as mais comuns so de 1 para 2, 1 para 3
e 1 para 4 aes.

Grupamento ou Inplit
Exatamente o oposto do desdobramento, o grupamento serve para melhorar a liquidez e os preos das
aes quando estas esto cotadas a preos muito baixos no mercado.
Imagine uma empresa com aes cotadas na bolsa a R$10, com lote padro de 100 aes. A empresa
julga, baseada em seu histrico e seu posicionamento estratgico, que suas aes esto cotadas por um
valor muito baixo no mercado, e aprova em assemblia geral, que far um grupamento na razo de 5
para 1. Ou seja, cada cinco aes passaro a ser apenas uma ao e os preos sero multiplicados por 5.
Antes do grupamento, o investidor que possusse 100 aes cotadas a R$10 teria o valor total de
R$1000. Aps o grupamento, o mesmo investidor passaria a ter 20 aes (100/5) cotadas a R$50, ou
seja, continuaria possuindo os mesmos R$1000 investidos. O grupamento, assim como o
desdobramento, no altera em absolutamente nada o valor do investimento.
Um dos objetivos do grupamento de aes tentar diminuir a volatilidade dos ativos. R$1,00 de variao
em um ativo cotado a R$10,00, significa 10% de variao. J num ativo cotado a R$50,00, representa
apenas 2%. importante ressaltar que nada garante se isso ir ou no acontecer.
Outro objetivo do grupamento pode estar atrelado ao planejamento estratgico da companhia e suas
prticas de governana corporativa. As cotaes de suas aes podem estar intimamente ligadas
percepo de valor da empresa por parte dos investidores.

O que acontece com as opes?

As opes tambm seguem os desdobramentos e grupamentos, ou seja, o valor do investimento ou da
dvida do investidor no alterado em absolutamente nada.
O investidor que est comprado em 100 opes de strike R$102 cotadas a R$1,50, de uma empresa cuja
ao est cotada em R$100, possui R$150 em opes (100 x R$1,50). Aps um suposto desdobramento
de 1 para 2, as aes da empresa passariam a valer R$50 e o investidor possuiria 200 opes de strike
R$51 cotadas a R$0,75, ou seja, continuaria possuindo os mesmos R$150 em opes (200 x R$0,75).
No caso de um suposto grupamento de 5 para 1, o investidor que estivesse vendido em 100 opes de
strike R$11 cotadas a R$0,30 de uma empresa cuja ao estivesse cotada em R$10, possuiria uma
divida de R$30 em opes (100 X R$0,30). Aps o grupamento, as aes da empresa passariam a
valer R$50 e o investidor teria uma divida de 20 opes de strike R$55 cotadas a R$1,50, totalizando
uma divida de R$30 (20 x R$1,50). Nada mudaria.