Você está na página 1de 40

Gesto Financeira

Professor Conteudista: Lincon Lopes


Professor Palestrante: Clvis Padoveze

Objetivo da Aula
1. Apresentar ferramental para converso de taxas de juros
expressas em perodos diferentes do projeto.
2. Evidenciar a diferena e a relevncia entre a taxa nominal e
a taxa efetiva de um contrato.
3. Compreender a metodologia de uma planilha de pagamentos
para o Sistema de Amortizao Constante (SAC).
4. Introduzir o Sistema de Amortizao Francs (SAF) e suas
principais diferenas com o SAC.

Contedo Geral da Aula


1. Taxas Proporcionais e Taxas Equivalentes.
2. Diferena entre taxa nominal e taxa efetiva.
3. Sistema de Amortizao Constante (SAC).
4. Sistema de Amortizao Francs (SAF).

Taxas Proporcionais
So taxas, aplicadas em regime de juros simples, que
oferecem o mesmo retorno sobre o mesmo capital em
determinado perodo.
Dizemos que 6% ao semestre so proporcionais a
12% ao ano em regime de juros simples.
No caso anterior, as duas taxas apresentam 1% ao
ms de juros.

Taxas Proporcionais
Regra geral:
iq =

it
nt
nq

Onde:
iq =
it =
nt =
nq =

Taxa que quero.


Taxa que tenho.
Perodo que tenho.
Perodo que quero.

Taxas Equivalentes
So taxas, aplicadas em regime de juros compostos, que oferecem
o mesmo retorno sobre o mesmo capital em determinado perodo.
Frmula Geral:
iq = ( 1 + it )( nq / nt ) 1
Onde:
iq
it
nq
nt

=
=
=
=

Taxa que quero.


Taxa que tenho.
Perodo que quero.
Perodo que tenho.

Taxas Equivalentes
Como converter uma taxa de 15,8% ao ano para uma
taxa mensal?
Aplicando a frmula:
iq = ( 1 + it )( nq / nt ) 1
iq
iq
iq
iq

=
=
=
=

( 1 + 0,158)( 1 / 12 ) 1
(1,158) 0,08333 1
1,01230 1
0,01230 ou 1,23% a.m.

Taxas Equivalentes
Outro exemplo: identificao da taxa mensal de um nmero
ndice anual ou de uma quantidade de perodos (radiciao).
Este exemplo serve tanto para obter uma taxa de juros como uma
taxa de inflao ou uma taxa de crescimento mdio mensal, partindo
de uma taxa anual dada.
Vamos trabalhar com uma taxa anual de 20% e obter a taxa mdia
mensal.
Os 20% anuais podem ser:
a)Uma rentabilidade anual de 20%.
b)Um juro anual de 20%.

Taxas Equivalentes
A resposta ser uma taxa mensal que, potencializada 12 vezes, d a
taxa anual de 20%.
Para este clculo realizam-se as seguintes premissas:
1.O percentual de 20% transforma-se no nmero ndice de 1,20, que
significa o FV = Valor Futuro.
2.Utilizado o nmero 1,00 para PV = Valor Presente.
Aplicando-se a tcnica da mquina de calcular, fazemos o seguinte:
Insere-se 1,20 como FV (na HP12C digita-se 1,20, CHS, FV)
Insere-se 1,00 como PV
Insere-se 12 como n
Pergunta-se o i
A mquina responder 1,5309471, ou seja, 1,53% ao ms.

Taxas Equivalentes
Isto quer dizer que uma taxa de juros mensal de 1,53%, composta 12 meses,
dar uma taxa anual acumulada de 20%.
Este clculo aplicvel para qualquer quantidade de perodos, no
necessariamente o anual. Por exemplo, se temos uma taxa de juros de 4% para
um trimestre, para obtermos a taxa mensal utilizamos o seguinte mtodo de
clculo, com a mquina financeira:
1.
2.
3.
4.

Insere-se 1,04 como FV


Insere-se 1,00 como PV
Insere-se 3 como n
Pergunta-se o i

A mquina responder 1,315904, ou seja, 1,316% (arredondando) ao ms. Isso


quer dizer que uma taxa de juros mensal de 1,316% ao ms, composta trs
meses, dar uma taxa trimestral de 4%.

Taxas Equivalentes
Outro exemplo: quando o prazo de pagamento diferente de 30 dias, tem-se que
calcular a taxa diria para depois torn-la mensal, exigindo um pouco mais de
trabalho. Tomemos como exemplo uma compra a prazo no valor de $ 8.100,00 para
pagamento em 20 dias, sendo que o preo a vista seria de $ 8.000,00.
Neste caso, o fornecedor est cobrando $ 100,00 de juros por um perodo de 20
dias e deseja-se saber a taxa mensal. O primeiro passo descobrir a taxa total para
20 dias.
Na mquina financeira teramos:
1.Insere-se $ 8.000,00 como PV
2.Insere-se $ 8.100,00 como FV
3.Insere-se 1 como n
4.Pergunta-se o i
A mquina responder 1,25 ou seja, est se cobrando 1,25% de juros para 20 dias
de prazo.

Taxas Equivalentes
O segundo passo descobrir a taxa diria da taxa de 1,25% para 20 dias.
Para este clculo fazem-se as seguintes premissas:
1.O percentual de 1,25% transforma-se no nmero ndice de 1,0125, que
significa o FV = Valor Futuro.
2.Utiliza-se o nmero 1,00 para PV = Valor Presente.
3.Utiliza-se o nmero 20 (20 dias) para o n = quantidade de perodos.
Aplicando-se a tcnica da mquina de calcular, fazemos o seguinte:
1.Insere-se 1,0125 como FV (na HP12C digita-se 1,0125, CHS, FV)
2.Insere-se 1,00 como PV
3.Insere-se 20 como n
4.Pergunta-se o i
A mquina responder 0,0621319, ou seja, 0,0621319% de juros ao dia.

Taxas Equivalentes
O terceiro e ltimo passo descobrir a taxa mensal para 30 dias,
partindo da taxa diria.
Para este clculo fazem-se as seguintes premissas:
1. O percentual de 0,0621319 a taxa de juros i.
2. Utiliza o nmero 1,00 para PV = Valor Presente.
3. Utiliza o nmero 30 para obter a taxa de 30 dias ou taxa mensal.
Aplicando-se a tcnica da mquina de calcular, fazemos o
seguinte:
1. Insere-se 1,00 como PV (na HP12C digita-se 1,00, CHS, PV)
2. Insere-se 0,0621319 como i
3. Insere-se 30 como n
4. Pergunta-se o FV
A mquina responder 1,01888085, ou seja, 1,88085% ao ms.
Assim, uma taxa de 1,25% para 20 dias equivale a uma taxa de
1,88085% para 30 dias.

Taxas Equivalentes
Outro exemplo: identificao da taxa mensal de juros
cobrada numa compra a prazo com parcelas iguais.
O conhecimento desta operao financeira talvez seja o que o
consumidor brasileiro mais necessite, haja vista nossa propenso a
comprar a prazo em parcelas nos estabelecimentos comerciais.
Quando se vai adquirir o produto, o vendedor ou o estabelecimento
comercial d normalmente duas opes de pagamento para o
consumidor: o preo vista e o preo a prazo parcelado.
Neste tipo de transao, o conhecimento da taxa de juros mensal
o elemento que permite fazer as comparaes com ofertas de outras
empresas em condies iguais ou semelhantes.

Taxas Equivalentes
Vamos supor como exemplo uma mercadoria vendida em 24
pagamentos mensais iguais $ 150,00, para um preo vista de $
2.000,00.
Na mquina financeira teramos:
1. Insere-se $ 2.000,00 como PV (na HP12C digita-se 2000, CHS,
PV)
2. Insere-se $ 150,00 como PMT
3. Insere-se 24 como n
4. Pergunta-se o i
A mquina responder 5,3558657, ou seja, 5,36% ao ms
(arredondando), o que, convenhamos, uma taxa de juros altssima
considerando o ambiente de estabilidade monetria.

Juros Compostos
Exemplo: clculo do valor da prestao a ser cobrada numa
venda a prazo em parcelas iguais, dada uma taxa mensal de juros
partindo de um preo vista desejado.
Esta operao fundamental para as empresas que querem a opo
de venda a prazo em parcelas iguais. As premissas bsicas so as seguintes:
a) A empresa sabe qual o valor vista que deseja receber.
b) A empresa tem um objetivo de remunerao financeira que ser
obtida a partir da taxa de juros a ser aplicada no clculo.
Tomemos como exemplo um produto que a empresa j tem o preo de
venda vista de $ 1.300,00 e est disposta a vender a prazo em parcelas
iguais em at cinco meses, desde que a taxa de juros seja de 3% ao ms.

Juros Compostos
Para pagamento em cinco parcelas mensais iguais o clculo seria o
seguinte:
Na mquina financeira teramos:
1. Insere-se $ 1.300,00 como PV (na HP12C digita-se 1300, CHS,
PV)
2. Insere-se 3% como i
3. Insere-se 5 como n
4. Pergunta-se o PMT
A resposta ser 283,8609428, ou seja, a venda poder ser feita
em cinco parcelas mensais iguais de $ 283,86.

Juros Compostos
Utilizando o mesmo critrio de clculo obtm-se a parcela de cada
uma das outras opes, de 4 a 2 meses, alterando apenas o n.
Para pagamento em quatro parcelas teramos:
1.
2.
3.
4.

Insere-se $ 1.300,00 como PV


Insere-se 3% como i
Insere-se 4 como n
Pergunta-se o PMT

A resposta ser 349,7351588, ou quatro parcelas iguais $ de 349,73


(arredondando).

Juros Compostos
Para pagamento em trs parcelas teramos:
1.
2.
3.
4.

Insere-se $ 1.300,00 como PV


Insere-se 3% como i
Insere-se 3 como n
Pergunta-se o PMT

A resposta ser 459,5894723, ou trs parcelas iguais de $ 459,59 (arredondando).


Para pagamento em duas parcelas teramos:
1.
2.
3.
4.

Insere-se $ 1.300,00 como PV


Insere-se 3% como i
Insere-se 2 como n
Pergunta-se o PMT

A resposta ser 679,3940887, ou duas parcelas iguais de $ 679,39


(arredondando).

Juros Compostos
Resumindo as opes de prazo numa tabela temos:

Juros Compostos
Outro exemplo: clculo do valor vista de uma srie de pagamentos
iguais mensais futuros, dada uma taxa mensal de juros.
Esta tambm uma situao bastante comum para as empresas e para as
pessoas fsicas, quando querem antecipar o pagamento de contas parceladas
ainda em aberto, fazendo o pagamento agora de uma vez s.
Essa operao significa que devemos trazer preos de hoje, ou seja, o valor
vista para pagamento hoje, de parcelas ainda a vencer no futuro.
Uma aplicao muito comum quando se quer liquidar agora, de uma vez s,
todas as parcelas restantes, por exemplo, de um financiamento de veculo. Para
isto, necessrio saber a taxa de juros a ser aplicada para desconto das
parcelas futuras, e trazer todas elas somadas valor de hoje. Em outros
palavras, o clculo do Valor Presente Lquido de uma srie de rendimentos
futuros, uma determinada taxa de juros.

Juros Compostos
Tomemos como exemplo um financiamento de veculo que a
empresa est pagando. Vamos considerar que ainda faltam nove
parcelas iguais mensais de $ 900,00. A empresa quer antecipar o
pagamento de todas as nove parcelas, desde que o banco d um
desconto de uma determinada taxa de juros. Vamos imaginar que o
banco aceita tirar um juro de 2% ao ms, de cada parcela,
considerando o prazo de cada uma.
Na mquina financeira teramos:
1. Insere-se $ 900,00 como PMT (na HP12C digita-se 900, CHS,
PMT)
2. Insere-se 2% como i
3. Insere-se 9 como n
4. Pergunta-se o PV

Juros Compostos
A resposta ser 7.346,01, ou seja, para pagar hoje todas as
nove parcelas futuras, descontando um juro de 2% ao ms, o
valor vista seria de $ 7.346,01. Com esse valor, todas as nove
parcelas seriam quitadas hoje, liquidando toda a dvida futura.
Esta operao o contrrio da operao apresentada no
tpico anterior. Nele, partindo do valor vista e de uma
determinada taxa de juros, levando em considerao quantas
parcelas se deseja para pagar, obtm-se o valor da parcela
mensal (o PMT). Neste caso, tm-se o PMT e obtm-se o valor
vista das parcelas futuras, considerando tambm a taxa de
juros.

Juros Compostos
Explicao do efeito nos juros dentro das parcelas mensais
iguais numa operao a prazo.
O conceito universal de cobrana dos juros pelo sistema de juros
compostos o de que se deve cobrar mensalmente os juros sobre o
saldo a ser pago. Se o saldo a ser pago incorpora juros anteriores,
cobra-se juros sobre juros, alm do principal. Se do saldo a ser pago
j foi deduzida uma parcela paga a ttulo de juros, no se cobra sobre
a parcela j paga.
Para explicar este funcionamento e, ao mesmo tempo, evidenciar a
lgica do valor das prestaes de uma operao a prazo em parcelas
iguais mensais, vamos considerar os dados do exemplo anterior, na
opo de pagamento de duas parcelas.

Juros Compostos

Juros Compostos
No exemplo evidenciado na Tabela 1.5, a venda foi efetuada no dia 31/03, o
valor vista do produto era de $ 1.300,00 e a taxa de juros desejada na
venda a prazo era de 3% ao ms. O valor vista est representado pelo
Evento 1.
No ms seguinte, calculam-se os juros sobre o saldo devedor. Sobre o saldo
de $ 1.300,00 aplicou-se a taxa de juros de 3%, obtendo-se o valor de $
39,00, que representa os juros devidos aps um ms (Evento 2). Neste
mesmo dia, conforme combinado, houve o pagamento da primeira parcela no
valor de $ 679,39 (Evento 3), que deduzido automaticamente do saldo
devedor com os juros, restando $ 659,61 a pagar.
Passado mais, calcula-se novamente os juros sobre o saldo devedor (Evento
4). Com este clculo, o saldo devedor iguala-se ltima parcela a ser paga
(Evento 5), quitando a operao.

Juros Compostos
O critrio o mesmo para qualquer quantidade de prestaes. A Tabela 1.6 mostra
o exemplo do mesmo valor vista e mesma taxa de juros com trs prestaes
iguais.

Juros Compostos
Mais um exemplo: clculo da taxa anual ou do total de um
perodo partindo de uma taxa mensal (potencializao)
Este exemplo serve para calcular a taxa de um perodo de vrios meses
partindo da taxa mensal. Serve para:
a) Obter uma taxa de rentabilidade anual partindo de uma taxa mensal.
b) Obter uma taxa de inflao anual partindo da repetio de uma taxa
mensal.
c) Obter uma taxa de juros do perodo inteiro, partindo de uma taxa
mensal.
Vamos trabalhar com uma taxa mensal de 1% ao ms para apurar uma
taxa anualizada.

Juros Compostos

Para este clculo fazem-se as seguintes premissas:


1.O percentual de 1% a taxa de juros i .
2.Utiliza o nmero 1,00 para PV = Valor Presente.
3.Utiliza o nmero 12 para obter a taxa de 12.
Aplicando-se a tcnica da mquina de calcular, fazemos o seguinte:
1. Insere-se 1,00 como PV (na HP12C digita-se 1,00, CHS,
PV)
2. Insere-se 1 como i
3. Insere-se 12 como n
4. Pergunta-se o FV
A mquina responder 1,126825, ou seja, 12,68250% ao ano. Isto
quer dizer que uma taxa de juros mensal de 1%, composta para 12
meses, dar uma taxa anual acumulada de 12,6825%.

Juros Compostos
Num outro exemplo, com uma taxa de 1,316% ao ms,
vamos obter a taxa total composta para um trimestre.
Aplicando-se a tcnica da mquina de calcular, fazemos o
seguinte:
1.
2.
3.
4.

Insere-se 1,00 como PV


Insere-se 1,316 como i
Insere-se 3 como n
Pergunta-se o FV

A mquina responder
(arredondando).

1,0399989,

ou

seja,

4%

Taxa Nominal e Taxa Efetiva


Taxa nominal a taxa contratada, a taxa explcita nos
documentos.
Taxa efetiva a taxa real, obtida atravs da capitalizao do
Valor Presente (PV), considerando todos os descontos no valor
do emprstimo, assim como custos acessrios (taxas, impostos
e outros) e o Valor Presente (FV) por um determinado perodo
n.
Sob o ponto de vista do tomador, a taxa nominal no reflete o
desembolso que ele efetuar para pagar o emprstimo, isso s
feito pela taxa efetiva.

Taxa Efetiva
Para calcular a Taxa Efetiva, basta seguir alguns passos:
1. Converter a taxa de juros para o mesmo perodo do contrato.
2. Calcular (e descontar do valor liberado) impostos incidentes da
operao financeira, assim como taxas de abertura de crdito.
3. Calcular o Valor Futuro (FV) da operao original, utilizando a
Taxa Nominal como Valor Presente (PV).
4. Por fim, calcula-se a taxa efetiva (i) utilizando como PV a taxa
nominal descontada (item 2), e capitalizando at obter o FV (item
3).

Sistema de Amortizao Constante (SAC)


o sistema em que os juros so decrescentes e a
amortizao uniforme ao longo do tempo, fornecendo uma
prestao (PMT) decrescente.
Para obter o valor da amortizao, basta dividir o valor do
principal pelo nmero de prestaes totais contratadas.
Os juros so incidentes sobre o saldo devedor do principal,
logo, como ele diminui a cada prestao paga, o valor dos
juros a cada prestao menor que o pago na prestao
anterior.

Sistema de Amortizao Constante (SAC)


A forma mais simples de elaborar uma tabela de amortizao
com o uso de uma planilha eletrnica, mas por frmulas
tambm possvel:
1. Convertemos a taxa do contrato (juros compostos) ao
perodo das prestaes a serem pagas.
2. Calcula-se a amortizao mensal (dividindo-se o principal
pela quantidade de prestaes).
3. Calculam-se os juros da prestao desejada (cada prestao
tem juros diferentes, ento a frmula deve ser usada para
cada uma, individualmente.

Sistema de Amortizao Constante (SAC)


Para calcular os juros pagos em determinado ms, utiliza-se a
seguinte frmula geral:
Jt = ( PV / n ) * ( n t + 1) * i
PV = Valor do principal.
n = Total de perodos do financiamento.
t
= Ms do clculo dos juros.
I = Taxa de Juros j convertida no mesmo perodo do
pagamento.
A prestao obtida atravs da soma dos juros com a
amortizao.

Sistema de Amortizao Constante (SAC)

Fonte: Autor (2012)

Sistema de Amortizao Francs (SAF)


Neste sistema as prestaes so uniformes, sendo
todas iguais, da primeira ltima.
Os juros so decrescentes e a amortizao crescente,
de forma a manterem a prestao constante.
Primeiro calcula-se o valor da prestao e depois, dos
juros. Por subtrao, calcula-se a amortizao.

Sistema de Amortizao Francs (SAF)


A prestao (PMT) apresenta a seguinte regra geral:
PMT =

PV
1(1+i)
i

Desta forma, para a primeira prestao basta aplicar a taxa de


juros ao principal e subtra-la do valor da prestao, calculado
pela frmula acima, assim tem-se o valor da amortizao. E
assim sucessivamente para os demais perodos.

Sistema de Amortizao Francs (SAF)

Fonte: Autor (2012)

SITE AVALIE ESTA AULA:

https://sites.google.com/a/anhanguera.
com/controladoria/

Fonte: Autor (2012)