1.3.

3 La Reserva Federal de Estados Unidos

1.3.3.1 Activos lateral del Balance
La figura 1.8 muestra el balance consolidado de los EE.UU. Bancos de
Reserva Federal en dlares estadounidenses a partir de finales de octubre
de 2007. Los valores de elementos, acuerdos de recompra y prstamos en
el lado del activo es, con mucho, la mayor categora de activos.
Bsicamente representa las participaciones de la Fed de valores, que
consisten principalmente en valores del Tesoro (que en el pasado tambin
ha incluido aceptaciones bancarias). El importe total de los valores es
controlado por operaciones de mercado abierto (compra de la Fed y la venta
de estos valores). Prstamos representan prstamos de la Fed a los bancos.
La cantidad se ve afectada por la Fed de ajuste de la tasa de descuento (la
tasa de inters que la Fed cobra a los bancos por los prstamos). Estos dos
activos de la Fed ganan intereses. Debido a que los pasivos de la Fed no
pagan inters, la Fed hace una fi cio pro cada ao. Los artculos de oro
cuenta certi fi cado y los derechos especiales de giro de cuenta (DEG) son
participaciones y derechos especiales de giro emitidos a los gobiernos por el
Fondo Monetario Internacional (FMI) para saldar las deudas internacionales
de oro de la Reserva Federal. Cuando la Tesorera adquiere oro o DEG, emite
certi fi cados a la Fed que son activos frente al oro o DEG; se acredita luego
con los saldos de depsitos en la Fed. Las cuentas de oro y DEG se
componen de estos certi fi cados emitidos por el Tesoro. El tema de la
moneda es en realidad el ms pequeo en el balance general, que consiste
en la moneda del Tesoro (principalmente monedas) en poder de la Reserva
Federal. Los activos lquidos proceso de recoleccin se deben a procesos de
compensacin de cheques de la Reserva Federal. Cuando un cheque se le
da a la Fed para la limpieza, la Fed va a presentar al banco en la que est
escrito y ser recaudar fondos mediante la deduccin de la cantidad del
cheque de depsitos (reservas) del banco con la Fed. Antes se recogen
estos fondos, el cheque es un elemento efectivo en proceso de cobro, y se
registra como un activo de la Fed. Otros activos de la Reserva Federal
incluyen depsitos y bonos denominados en moneda extranjera, as como
los bienes fsicos tales como computadoras, equipos de o fi cina y edificios
propiedad de la Reserva Federal.
1.3.3.2 PASIVOS de la hoja de balance
En cuanto al pasivo del balance de la Fed, la Reserva Federal toma nota,
netos de FR Bancos tenencias son los billetes en circulacin emitidos por la
Reserva Federal y en poder del pblico. (Tenga en cuenta que la moneda en
poder de las instituciones de depsito es tambin una responsabilidad de la
Fed, pero se cuenta como parte de la responsabilidad de las reservas)
El artculo Se reserva depsitos showsbanks 'en la Reserva Federal.
Reservas consisten en depsitos en la Fed, ms moneda que est
fsicamente en poder de los bancos (efectivo en caja). Las reservas son los
activos de los bancos comerciales, sino responsabilidades por la Fed: los
bancos pueden exigir el pago de ellos en cualquier momento y la Reserva
Federal est obligado a cumplir su obligacin mediante el pago de la
Reserva Federal, seala.

Las reservas totales se pueden dividir en dos categoras: las reservas de que
la Reserva Federal requiere que los bancos mantienen (reservas
obligatorias) y adicional de reservas que los bancos opten por mantener (el
exceso de reservas). Por ejemplo, la Fed podra requerir que por cada dlar
de los depsitos en una institucin depositaria una cierta fraccin (por
ejemplo, 10 centavos de dlar) deber mantenerse como reservas. Esta
fraccin (10%) se llama el coeficiente de reservas obligatorias. Por otra
parte, hay depsitos del Tesoro estadounidense, que son depsitos
mantenidos por el Tesoro con la Fed. Exterior y otros depsitos incluyen los
depsitos en la Fed propiedad de gobiernos extranjeros, bancos centrales
extranjeros, organismos internacionales (como el Banco Mundial y las
Naciones Unidas), y agencias del gobierno estadounidense (como la Federal
Deposit Insurance Corporation (FDIC) y Federal Prstamo Inicio bancos).
Artculos efectivo diferido disponibilidad surgen del proceso de
compensacin de cheques de la Reserva Federal. Cuando un cheque se
presenta para la limpieza, la Fed no da crdito de inmediato al banco que
present el cheque. En lugar de ello, se compromete a abonar el banco
dentro de un cierto lmite de tiempo, que nunca superior a dos das. Estas
promesas son los elementos deferredavailability y son un pasivo de la Fed.
Los artculos Otros pasivos de la Reserva Federal y de las cuentas de capital
incluyen todos los pasivos de la Reserva Federal no quedan comprendidos
en otra parte en el balance general. Por ejemplo, las acciones en el Sistema
de la Reserva Federal comprados por los bancos miembros se incluyen en
este artculo.

1.3.3.3 Clculo de la Base Monetaria

Reserva Federal seala (moneda) en circulacin y las reservas se conocen
como pasivos monetarios de la Fed. Adems de estos pasivos pasivos del
Tesoro de Estados Unidos monetarios (moneda del Tesoro en circulacin,
sobre todo monedas), se obtiene un agregado que se llama la base
monetaria (o dinero de alto poder). La base monetaria es una parte
importante de la oferta de dinero, debido a los aumentos en que tienden a
conducir a un aumento mltiple en la oferta de dinero de los bancos
comerciales.
Si la moneda del Tesoro y la moneda de la Reserva Federal se suman a la
moneda en circulacin, C, la base monetaria es igual a la suma de C ms las
reservas, R. La base monetaria MB se expresa de la siguiente manera:

Los elementos en el lado derecho de esta ecuacin indican cmo se utiliza

realmente la base. Se llaman usos de la base monetaria
Esta ecuacin no nos dice los factores que determinan la base monetaria.
Este problema puede ser resuelto mediante la adopcin de una mirada en el
balance de la Fed. Debido a que la Reserva Federal toma nota y las reservas
en los usos de la base monetaria de la Fed son pasivos, los activos equivalepasivos-propiedad del balance de situacin se puede resolver por estos
conceptos en trminos de las partidas del balance de la Fed que se incluyen

en las fuentes de la base. Especficamente, la Reserva Federal toma nota y

reservas es igual a la suma de todos los activos de la Fed menos todos los
dems pasivos de la Fed:
Reserva Federal seala + reservas = Valores + prstamos de descuento +
oro y DEG + monedas + Tesorera artculos en proceso de recoleccin de +
otros activos de la Reserva Federal - depsitos del Tesoro - depsitos
extranjeros y otros artculos - efectivo disponibilidad diferidos - otros pasivos
de la Reserva Federal y el capital.
Las dos partidas del balance relacionados con compensacin de los
cheques se pueden recoger en un plazo de avena llamado fl, de fi ne como
activos lquidos en proceso de cobro, menos artculos en efectivo sobre la
disponibilidad diferidos. La sustitucin de todos los elementos de lado de la
mano derecha en la ecuacin para la Reserva Federal seala + reservas en
la ecuacin de usos-de-la-base, se obtiene la siguiente expresin que
describe las fuentes de la base monetaria: prstamos MB = Valores +
descuento + oro y DEG + fl moneda de avena + otros activos de la Reserva
Federal del Tesoro + - depsitos del Tesoro - depsitos extranjeros y otros otros pasivos de la Reserva Federal y el capital. Lgica de Contabilidad
ofrece una ecuacin que identi fi ca los nueve factores que in fl uyen en la
base monetaria. Un aumento de las fi primeros seis factores aumenta la
base monetaria, mientras que los aumentos en los ltimos tres artculos
reducir la base monetaria.
1.3.5 CREDITO Y CREACION DEL DINERO
Los bancos comerciales necesitan dinero base durante por lo menos tres
razones: (i) hacer pagos interbancarios; (ii) cualquier reunin de drenaje
efectivo como no bancos quieren mantener una parte de sus depsitos en
efectivo (billetes y monedas); y (iii) la celebracin de una cierta parte de sus
pasivos en forma de la base monetaria en el banco central (reservas
mnimas). Para empezar, vamos a suponer que slo hay un banco en la
economa. Adems, todos los pagos se tramitan cashlessly. El dinero se crea
cada vez que el banco compra un activo (de seguridad, inventario, las
tenencias de divisas, etc.) de las entidades no bancarias y emite sus propios
pasivos en retorno (que se consideran como dinero). Por ejemplo, en
nuestro ejemplo, el banco compra bonos de entidades no bancarias por un
monto de US $ 100 (Fig.1.13a).
Balance volumen aumenta del banco en el importe del activo adquirido. El
balance del sector no bancario registra un cambio en la estructura de la
activo: tenencias de valores declive y en los mismos depsitos a la vista
importe mantenidas con el aumento de banco (Fig 1.13b.).
Alternativamente, el banco puede crear dinero si se extiende prstamos a
no banks.Assume el banco concede prstamos por un monto de US $ 1.000
a fi rms.In tal caso, balance volumen aumenta del banco en el importe del
crdito concedido (Fig. 1.14a). Al mismo tiempo, los activos y pasivos del
sector no bancario se elevan en la cantidad de depsitos a la vista, por
ejemplo, pasivos vis-a-vis el banco (Fig. 1.14b).
1.3.6 Crdito mltiple y creacin de dinero

Si slo hay un banco en la economa, y todos los pagos se estn haciendo

con depsitos a la vista, la capacidad del banco para la creacin de crdito y
dinero sera ilimitada. Esto es, por supuesto, no lo que se puede observar en
la realidad, y as cambiamos nuestras suposiciones de la siguiente manera.
En primer lugar, se supone que hay muchos bancos. En segundo lugar, se
supone que algunos pagos se hacen con dinero en efectivo, por lo que se
tiene en cuenta que los bancos necesitan dinero del banco central. En un
mundo as, la capacidad del sector bancario para la creacin de dinero y el
crdito est limitado por:
- Tenencias de efectivo 'no bancarias, que son los bancos estn obligados a
mantener una cierta fraccin de su pasivo no bancarias en efectivo (fondos
de maniobra en forma de monedas y billetes) Vis Vis-`a-; y
- las reservas mnimas de los bancos comerciales, como los bancos estn
obligados a mantener una cierta cantidad de depsitos en el banco central
en forma de la base monetaria.
En un primer paso, tendremos en cuenta la capacidad de los sectores
bancarios de crear dinero y el crdito si no bancarias no exigen saldos de
caja (en relacin con sus depsitos a la vista en bancos). Supongamos que
el efectivo y monedas de depsito no bancarias por un monto de US $ 100
con el sector bancario y que los problemas del sector bancario pasivos en
forma de depsitos a la vista en la misma cantidad (Fig. 1.15a). Suponiendo
una tasa de encaje mnimo del 2%, se requiere que el sector bancario para
mantener US $ 2 como reservas mnimas. El exceso de reservas ascienden a
US $ 98 (Fig. 1.15b). Con este ltimo, el sector bancario en su conjunto
puede conceder prstamos al sector privado hasta que el exceso de
reservas est completamente absorbidos por las reservas mnimas. Este es
el caso si el exceso de reservas, ER, son iguales a la tasa de encaje mnimo,
r, multiplicado por el stock de prstamos adicionales,? L:

Teniendo en cuenta el ejemplo anterior, el balance sera ahora el siguiente

aspecto (figura 1.15c.): Con un exceso de reservas de US $ 98, el sector
bancario puede crear prstamos adicionales y, al mismo tiempo, aumentar
el stock de pagos (es decir M1) en la suma de US $ 4.900. A la vista de las
mencionadas operaciones, dinero creando capacidad del sector bancario
est dada por la siguiente relacin:

donde 1 / r = m es el multiplicador del dinero. El mximo potencial de

creacin de dinero del sector bancario, MPOT, depende de la cantidad de
dinero del banco central a disposicin de los bancos, que es 'de los bancos
centrales tenencias de dinero, Bcbk, ms no bancarias de los bancos de los
bancos centrales tenencias de dinero, Bnbk, que podra ser atrados por los
bancos comerciales:

El anlisis se extender ahora teniendo en cuenta que las entidades no

bancarias prefieren mantener una cierta fraccin de sus depsitos a la vista
en forma de efectivo y monedas - para que los bancos se enfrentan a una
fuga de dinero en efectivo. Los bancos estn obligados a mantener reservas
mnimas y fondos de maniobra en dinero del banco central. Supongamos
que la relacin de los saldos de trabajo es c = 5%. Dicho esto, por cada
unidad de depsito a la vista 'no bancarias se requiere que el sector
bancario para sostener c + r = 7% en forma de la base monetaria. Para
mantener su liquidez, las tenencias de dinero del banco central de los
bancos deben cumplir con las siguientes restricciones:

Tenga en cuenta que L (1-c) representa el potencial restante de prstamo

adicional y la creacin de dinero. O, para decirlo de la condicin de liquidez
por encima de otra manera, podemos escribir:

Teniendo en participaciones de fondos de maniobra de cuenta de los

bancos, la modi fi c multiplicador creacin de dinero es:

Volviendo a nuestro ejemplo, supongamos billetes y monedas de depsito

que las instituciones no bancarias por un monto de US $ 100 con la banca
comercial en el perodo t = 0 (Fig. 1.16a). En el perodo t = 1, exceso de
reservas se utilizan para el dinero mltiple y la creacin de crdito (Fig.
1.16b). Utilizando la fi modi multiplicador creacin de dinero m, se puede
calcular activa mxima del sector bancario (en oposicin a la creacin de

dinero) potencial. En el proceso de creacin de dinero y de crdito mltiple,

el stock de depsitos a la vista, M, debe ser igual a la suma de las reservas
mnimas y los fondos de maniobra, Bcbk, ms el importe de los prstamos
creado (L):

En virtud de un determinado stock de dinero del banco central, el dinero y la

creacin de crdito la capacidad del sector bancario vara con los cambios
en la c y r. Si, por ejemplo, no bancarias preferencias para mantener
efectivo disminuye, o el banco central reduce el evaluador de reservas, los
bancos 'potencial de expansin de dinero y aumenta la oferta de crdito
(ceteris paribus). La teora dinero y multiplicador del crdito tradicional ha
sido objeto de diversas crticas. Lo ms importante, se ha afirmado que los
agentes del mercado no slo mantienen depsitos extremo trasero vista de
pasar de depsitos a la vista en la que, por ejemplo, depsitos a plazo y de
ahorro. Los enfoques modernos al multiplicador del dinero tratan de tener
en cuenta estos procesos cambiantes.