Mariana Marisa Fignoni

marianafignoni@hotmail.com

Agentes auxiliares: sujetos que no son comerciantes, pero colaboran directamente en la actividad comercial,
intermedian entre el comerciante y el cliente o 3. Desarrollan una actividad, que sin ser comerciantes participan en el
comercio. Se clasifican en:
1. Autnomos: hay diversas categoras (corredores, martilleros, los ms tpicos). Corredores y martilleros: ley
20266, modificada por la 25028, intermedian entre comerciantes y potenciales clientes; sin ser estrictamente
comerciantes, desarrollan una actividad dentro del comercio, que facilita el comercio, intermedian entre el
comerciante y la demanda, comerciante en vez de vender directamente, le encomienda al corredor o martillero, para
que este venda. En caso de que la compraventa se cumpla, estos tienen una comisin. Todo corredor, a la vez es
martillero, el titulo son las dos cosas juntas. Corredor, lo realiza en forma individual, el ms comn es el
inmobiliario (intermedia entre la oferta y demanda de inmuebles), de otro tipo de mercaderas es menos frecuente;
martillero, debe hacerlo mediante el remate, subasta que puede ser privadas comerciante le encomienda la
venta de los bienes, auxiliares del comercio; publicas martillero se inscribe como perito auxiliar de la justicia,
ejecucin forzada, porque el juez es el que encomienda la venta de los bienes. Subasta: si en la 1 llamada no hay
ofertas, se subastan despus sin base mafia, la liga se asegura de que en el 1 llamado no haya oferentes, y que
en el 2 no haya nadie que pueda ofrecer que no sea de la liga (que no tenga competidores), tratando de comprar al
ms bajo precio posible esto trae aparejado que no cobre nadie (ni el cliente ni el abogado), injusticia, para lo cual,
hay un mecanismo para defendernos de esto: 1. No hacer subasta; 2. Hacer una licitacin, a sobre cerrado; 3. Ir
a subasta pero con seguridad privada.
Ley 20266 de Martilleros y corredores: Para matricularse requiere: tener ttulo habilitante; mayora de edad;
buena conducta; 3 testigos que acrediten que conoce de su buena conducta y que conoce de comercio; luego deben
inscribirse en el colegio de martilleros. Actualmente, ms que auxiliares son profesionales.
- Facultades (art 8): efectuar ventas o remate publico de bienes (excepto limitaciones de leyes especiales); tasar
bienes; recabar de bancos oficiales y particulares los informes necesarios para el cumplimiento de las obligaciones;
solicitar a autoridades competentes medidas de seguridad para el desarrollo del acto de remate. Derechos (art 11):
cobrar una comisin, segn aranceles aplicables en la jurisdiccin, salvo martilleros dependientes, que reciban por sus
servicios, las sumas que se convengan; percibir del vendedor, el reintegro de los gastos del remate, convenidos y
realizados; si no realiza el remate por causas inimputables a l, tiene derecho a percibir la comisin que determine el
juez y gastos que hubiera efectuado.
- Obligaciones (art 9): llevar los libros de entrada y de salida, libros de comercio (medios de prueba); comprobar la
existencia de los ttulos invocados por el legitimado para disponer del bien a rematar; convenir por escrito con el
legitimado para disponer del bien, gastos del remate, forma de satisfacerlos, condiciones de venta, lugar de remate,
modalidad de pago; publicar los remates; realizar el remate en el lugar y fecha establecidos; explicar antes de iniciar
el remate, las condiciones legales, cualidades del bien y gravmenes que pesaren sobre el mismo; aceptar la postura
solo cuando se efecte de viva voz; debe subscribir con los contratantes el instrumento de venta; debe exigir del
adquirente el importe de la sea o cuenta del precio, en la proporcin fijada en la publicidad; debe rendir cuentas
documentadas y entregar el saldo dentro de los 5 das; debe conservar los certificados e informes de los bienes que
remate hasta la trasmisin definitiva; cumplir otras obligaciones establecidas por la ley y reglamentaciones vigentes.
Prohibiciones (art 19): no pueden tomar por si, bienes que se les dan para vender, ni vender sus propios bienes
en subastas; practicar descuentos, bonificaciones o reduccin de comisiones; tener participacin en el precio que se
obtenga en el remate a su cargo; ceder su bandera, ni delegar o permitir que bajo su nombre, se efecten remates
por personas no matriculadas; comprar por cuenta de 3, los bienes cuya venta se le hubiera encomendado; suscribir
el instrumento que documenta la venta, sin autorizacin del legitimado; retener el precio recibido o parte de l;
aceptar ofertas bajo sobre y mencionar su admisin en la publicidad; suspender los remates.
2. Subordinados: facilitan la actividad comercial pero trabajan en relacin de dependencia, personas que los
comerciantes ponen como supervisores, factores, etc. Pueden ser internos (estn bajo el mismo techo, en la
empresa), o externos (viajan, trabajan en relacin de dependencia, pero venden afuera). Factores: mandatario
(factor, persona que acta en nombre y representacin del comerciante); mandante (comerciante); objeto, que e
factor administre y desarrolle todo lo del mandante. En este no se necesita un poder. Actos del factor,
automticamente obligan al comerciante. El factor suele ser dependiente, subordinado interno, aunque a veces no
(trabaja afuera); mandato no se extingue con la muerte del mandante ( de otros mandatos). Requisito: tener
capacidad legal para ejercer el comercio; tener autorizacin especial del proponente, asentada en el registro de
comercio. Factores (arts 132 al 161):
- Derechos: personera de un factor no se interrumpe por la muerte del propietario, mientras no se le revoquen los
poderes; tiene el carcter legal de factor, el gerente de un establecimiento comercial o fabril, por cuenta ajena,
autorizado para administrarlo, dirigirlo y contratar sobre las cosas concernientes a l, segn haya tenido por
conveniente el propietario; dependientes encargados de vender por menor en tiendas pblicas, estn autorizados
para cobrar el precio de las ventas que verifiquen. Facultades: factores constituidos con clusulas generales, estn
autorizados para todos los actos de la direccin del establecimiento; todo contrato celebrado por un factor en nombre
propio, le obliga directamente hacia la persona con quien contratare; observarn, con respecto al establecimiento que
administren, las mismas reglas de contabilidad que se han prescripto generalmente para los comerciantes; tiene
autorizacin especial de todas las operaciones comprendidas en el encargo del comerciante.

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- Obligaciones: los factores deben tratar el negocio en nombre de sus comitentes. En todos los documentos que
suscriban sobre negocios de stos, deben declarar que firman con poder de la persona o sociedad que representan;
todas las obligaciones que contraen los factores recaen sobre los comitentes. Prohibiciones: el factor no puede
negociar por cuenta propia, ni tomar inters bajo nombre propio ni ajeno, en negociaciones del mismo gnero de las
que le estn encomendadas, a no ser que sea con expresa autorizacin de su principal; ni los factores ni
dependientes, pueden delegar en otros, sin autorizacin de los principales, ordenes o encargos que por estos reciban.
Bolsas y mercados de comercio
Funcin econmica: econmicamente, las personas que tengan disponibilidad, dinero, van a tener que canalizarlo a
travs del ahorro, o hacer alguna forma de inversin monetaria. El ahorro, genera depreciacin del dinero, por lo cual,
la gente trata de pensar en qu invertir el dinero para no perderlo, canalizar el ahorro para facilitar la circulacin de
bienes y equilibrar los precios. Hay distintas formas de canalizar el ahorro, a travs de mercados: 1. Adquisicin de
dlares; 2. Depsitos (para que los bancos nos den un inters y compensar la depreciacin monetaria, y cobrar un
inters por el uso de ese dinero; aunque el banco puede decretar medidas de urgencia); 3. Adquisicin de bienes
inmuebles (pero cada vez es ms complicada por los altos gastos impositivos y los riesgos); 4. Adquisicin de
capitales: a travs de sociedades. En las SA, ahorro se canaliza a travs de mercados de valores que promueven
y facilitan la inversin, en las SA hay acciones, 1 se representan en ttulos de crdito, para que puedan circular
(vender de una persona a otra, sin necesidad de que se tenga que modificar el estatuto) de las SRL, que se
representan en cuotas establecidas en el estatuto; 2 Estas acciones que se pueden ofrecer para que 3 las
adquieran, se pueden ofrecer en forma masiva a travs de los mercados (toda sociedad que quiere hacer oferta
pblica de las acciones, va a pedir autorizacin a las bolsas para que cualquiera pueda adquirirlas).
Alternativas que da la bolsa de valores: Quien adquiera estas acciones, puede ser: inversor (compra acciones
con el propsito de obtener dividendos, utilidades, y tiene intencin de ser un socio activo de la sociedad, le interesa
el rendimiento y la evolucin a largo plazo); especulador (compra ttulos para revenderlos a corto plazo, esperando
que los precios suban y obtener una ganancias sobre la diferencia de precio de compra y reventa, realiza un anlisis
previo de los factores que influyen en la situacin del mercado; carece de finalidades productivas, y suele originar
perturbaciones en el curso regular de las operaciones; mero jugador (compra para revender a corto plazo con la
esperanza de obtener una ganancia sobre la diferencia entre el precio de compra y reventa, pero realiza sus
operaciones por impulsos y creencias irracionadas, provocando efectos distorsivos en el mercado).
Mercados (en gral): lugar donde concluyen la oferta y la demanda de distintos bienes, y esto permite que se
establezcan valores de los bienes. Relacin regular entre compradores y vendedores, con objeto de establecer un
equilibrio entre la oferta y la demanda). En los mercados suele equilibrarse el valor de los bienes, porque este permite
que los vendedores que todava no tienen producto para abrir esa demanda, vendan a trmino, caso de que la
produccin sea inferior al consumo, la demanda comprometer a los productores de mercaderas futuras; o al revs,
hay mucha oferta y poca demanda, la oferta se asegurara por anticipado la colocacin de los productos. Como
resultado de estas dos tendencias contrarias, se fija el precio de las mercancas atenuando las oscilaciones que se
producirn. Esto permite vender y comprar a trmino, equilibrando el precio. Los mercados logran el punto medio.
Especies de mercados: se comercializan bienes no individualizados, se venden por cantidad y calidad bienes
fungibles, esto se denominan bolsas: especie dentro del gnero mercados, en las que se negocian al por mayor
mercancas fungibles; reunin de comerciantes o su agentes en un lugar determinado para realizar operaciones en
masa sobre mercaderas fungibles, presentes o futuras. Segn el gnero de operaciones, pueden ser de valores, o de
mercancas (cereales, metales preciosos, ganado, valores). En argentina, esto es al revs, se denomina mercados
(especie) a instituciones organizadas bajo distintas formas, las que estn afiliadas a otras instituciones bolsas de
comercio (gnero).
Las bolsas de comercio: deben constituirse como asociaciones civiles con personera jurdica o como SA, ya que
estn dedicadas a promover y facilitar las operaciones de los comerciantes, y defender sus intereses, no tienen que
adoptar forma de sociedades comerciales porque no tienen por objeto realizar actos de comercio, sino facilitar y
estimular la realizacin de esos actos por otros. Hay tres sistemas de organizacin de las bolsas: 1. Pases que
dejan librada la organizacin y funcionamiento a la iniciativa privada (Inglaterra, London stock Exchange, mercado
privado y cerrado constituido bajo la forma de sociedad por acciones, de valor simblico); 2. Pases que subordinan
su creacin y actividad al criterio oficial, estatal (Italia, Francia); 3. Pases que dejan cierta libertad a la iniciativa
particular sobre la creacin de estos establecimientos, pero sujetos al control Estatal, sistema mixto (Caso de
argentina, organismo privado, instituciones sometidas al otorgamiento de la autorizacin y al contralor oficial la
comisin nacional de valores, que depende del ministerio de economa, segn ley 17811). Las bolsas de comercio,
tienen facultades, atribuciones y funciones que deben cumplir; si bien tienen una reglamentacin, la bolsa se maneja
mucho por la costumbre comercial (fuente del derecho, repetir conductas en el tiempo, con el conocimiento de
que hay una obligatoriedad), de la cual no hay una regulacin especfica, pero son respetadas.
- Bolsa de valores: concluyen en la oferta y demanda de acciones de las sociedades. Solo pueden constituirse bajo
SA con acciones nominativas, endosables o no; solo pueden permitir la negociacin de ttulos valores cuya cotizacin
hubiera sido autorizada por la b9olsa de comercio que integren y las que deban realizarse por orden judicial; estn

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autorizados a percibir los derechos y aranceles que deben satisfacer las partes en cada operacin (ley 17811). Son
organismos tcnicos de fiscalizacin y liquidacin de las operaciones sobre ttulos valores. Los mercados de valores
integran o se adhieren a una bolsa de comercio autorizada para cotizar ttulos valores, con el carcter de socios o
asociados de la bolsa. Deben: autorizar, suspender y cancelar la cotizacin de ttulos valores en la forma que
dispongan sus reglamentos (autoriza al funcionamiento del mercado); tiene el control y autoriza a las sociedades a
cotizar sus acciones; controlan el cumplimiento de disposiciones legales y reglamentarias; dictar normas para
asegurar la veracidad de los balances y dems documentos; dictar normas reglamentarias que aseguren la veracidad
en el registro de las cotizaciones y aplicar las mismas y los precios corrientes; en las bolsas se inscriben los agentes
de bolsas (auxiliares del comercio), que deben ser autorizados, mediante controles que se hacen sobre el agente
para poder inscribirse. Para ejercer estas facultades, cada bolsa de comercio debe constituir una Comisin de ttulos.
Funcin de arbitraje: cada vez que hay conflictos hay una va interna para resolver los problemas, si no se resuelve
en esa instancia, quedara en la va judicial; arbitraje, procedimiento para resolver contiendas o litigios. El Estatuto
de la Bolsa de Comercio de Bs As organiza tribunales arbitrales, fija su competencia y establece el procedimiento
aplicable, integrados por socios de las instituciones, encargados de dirimir las controversias y litigios que se susciten
con motivo de las operaciones burstiles que en ellas se realicen.
- Comisin nacional de valores: reparticin estatal organizada como entidad autrquica nacional, de carcter
tcnico y con jurisdiccin en toda la Nacional. Funcin primordial: ejercer el poder de polica sobre las entidades
burstiles, de la oferta pblica y negociacin de los ttulos de valores emitidos por las sociedades privadas y de
economa mixta. Relacionado con el PEN a travs del ministerio de econmica y trabajo de la nacin. Puede requerir
informes e inspeccionar e investigar en las personas.
Operaciones de bolsa: conjunto de contratos de contenido diverso, que se agrupan en una categora especial,
segn el lugar donde se celebran (bolsa o mercado), personas que intervienen (agentes), bienes sobre los que recaen
(valores inmobiliarios, cereales), formalidades que deben observarse. Estos, se denominan, contratos de bolsa,
tienen modalidades de la compraventa (entre el agente de bolsa y el dueo de las acciones), y se realizan en los
mercados correspondientes. Contratos celebrados bajo determinadas modalidades que se conciertan y se cumplen en
un mercado y con la intervencin de ciertos intermediarios (agentes de bolsa). Pueden realizarse de distintas formas.
Ley 17811, reglamentos de bolsas: deben asegurar la realidad de las operaciones y veracidad de su registro y
publicacin, operaciones de bolsa deben concertarse para ser cumplidas; deben prever los casos y condiciones en que
las bolsas de comercio garantizan las operaciones. En cada merado existe un recinto de operaciones en las que los
agentes se renen todos los das (2hs), en los cuales hay pizarras en las que estn dibujados casilleros con nombres
de las SA cuyas acciones se cotizan en ese mercado. Hay distintos tipos:
- Operaciones al contado: entraa una compraventa de ttulos o acciones sometida a un rgimen especial
contemplado por las reglamentaciones y los usos burstiles y a la que subsidiariamente le son aplicables la disposicin
de la compraventa comn, en la que las partes deben efectuar sus respectivas prestaciones inmediatamente luego de
celebrado el contrato. Segn la Bolsa de Comercio de Bs. As. (BCBA), este tipo de operaciones se conciertan para ser
liquidadas en mismo da o en los plazos que determine el Directorio, comprendidos dentro de los tres das hbiles
posteriores en que se concierten. En estos casos se debe fijar su vencimiento. El contrato es consensual, meramente
obligatorio y de ejecucin inmediata. La propiedad de los ttulos o acciones slo quedar transferida cuando se
cumplan los requisitos y formalidades que correspondan a su especie.
- Operaciones a plazo firme: aquellas que se conciertan determinando todas sus modalidades para su efectivo
cumplimiento, pero estableciendo un trmino para la real ejecucin de las prestaciones convenidas. El contrato queda
perfeccionado y firme desde su celebracin. Segn la BCBA, ests operaciones se conciertan para ser liquidadas los
das que establezca el Directorio o el inmediato anterior burstil, si aqullos fuesen inhbiles. Los agentes de bolsa
actan en nombre propio y por cuenta de sus clientes, siendo aquellos responsables del cumplimiento del contrato.
Este se realiza sobre cantidades o partidas de ttulos y de conformidad con lo establecido en los reglamentos y usos
de cada mercado de valores. El decreto-ley 17.811 prev dos situaciones:
1. Si el mercado de valores garantiza las operaciones, debe constituir un fondo de garanta para afrontar los
compromisos no cumplidos por los agentes de bola, con el 50% como mnimo de las utilidades anuales lquidas y
realizadas. Las sumas acumuladas en ese fondo, hasta alcanzar un importe igual al capital suscripto, deben
mantenerse disponibles a invertirse en ttulos valores pblicos con cotizacin autorizada.
El excedente puede ser invertido en la forma y bajo las condiciones acordes con la finalidad de la entidad, o ser
capitalizado conforme con la reglamentacin del mercado respectivo. El agente de bolsa es responsable ante el
mercado de valores por cualquier suma que dicha entidad hubiese abonado por su cuenta y hasta que no regularice
su situacin y pruebe que han mediado contingencias fortuitas o de fuerza mayos, queda suspendido.
En caso de quiebra de agente de bolsa, el mercado de valores deber liquidar operaciones que tuviere pendientes el
fallido. Si de la liquidacin resulta un saldo a favor de ste, el mercado depositar ese importe en el juicio de quiebra.
El comitente debe entregar al agente de bolsa la garanta y reposicin por diferencias dentro del plazo que establezca
la reglamentacin del mercado de valores (quedan depositados all).
El margen de tal garanta es fijado por cada mercado de valores; y slo excepcionalmente puede notificarlo el Banco
Central de la Repblica Argentina.

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Segn la doctrina algunos sostienen que se trata de una prenda y otros que la conciben como un pago o dacin en
pago anticipado.
2. Si el mercado de valores no garantiza el cumplimiento de las operacin, llegado el caso deber expedir a favor del
agente de bolsa que hubiese sufrido una prdida como consecuencia del incumplimiento del otro contratante, un
certificado en el que conste la suma de dicha prdida. Este certificado constituye ttulo ejecutivo para el cobro de tal
suma, contra el agente. El proceso de ejecucin se regular por las disposiciones de los cdigos procesales locales.
- Operaciones de pase: Consiste en una operacin mediante la cual una de las partes adquiere valores o efectos al
contado y simultneamente los enajena a trmino, en tanto que la otra realiza con la primera la operacin inversa,
esto es, le vende esos valores o efectos al contado y se los readquiere a trmino.
El reglamento del Mercado de Valores de Bs. As. Establece que se realizan:
a) Para liquidar dentro de un plazo no mayor de un mes burstil a contar de la fecha en que deba liquidarse la
operacin que origin el pase, cuando tenga por finalidad diferir l liquidacin de una compra o venta a plazo; b) para
liquidar dentro de un plazo no mayor de un mes burstil una venta a trmino que sea consecuencia de una compra al
contado, efectuadas en la misma rueda y por cuenta de un mismo comitente.
En esta operacin se producen dos compraventas de la misma cosa y entre las mismas partes, una al contado y la
otra a trmino; pero ambas estn vinculadas por un estrecho nexo que las convierte a una en causa de la otra y a
esta segunda en condicin de la primera, lo que hace que la operacin deba ser considerada unitariamente como un
solo contrato.
Opiniones respecto de la naturaleza jurdica del pase:
1. Prstamo a inters garantizado con prenda: dado que el pasador compra al contado y revende a trmino por
un precio mayor que se calcula de acuerdo con el inters corriente que el precio devengara durante el lapso que
transcurrir hasta que el pasador reciba el precio de su reventa a trmino, la operacin es sustancia, se resuelve en
un prstamo a inters con garanta sobre los ttulos que quedan en poder del pasador. Durante el lapso que trascurre
entre las dos liquidaciones, el pasador posee los ttulos en calidad de dueo. El pasador debe entregar una cantidad
igual de acciones de la misma sociedad, de la misma categora y de igual valor nominal. Entre tanto, si durante dicho
lapso se hubiera realizado alguna asamblea de accionistas o la sociedad hubiese pagado dividendos, ser el pasador
quien podr ejercer el derecho de voto y percibir esas utilidades.
2. Venta con pacto de retroventa: la readquisicin de lo vendido es una facultad que se reserva el vendedor y que
puede ejercer o no, segn su voluntad y conveniencia; en tanto que en el pase la readquisicin es una obligacin que
pesa sobre l.
3. Doble venta: hay dos tipos: una al contado, del titular de las acciones al pasador, y otra a trmino, de este ltimo
al primero. Pero esta tesis destruye la estructura y efectos del pase y contradice la unidad del acuerdo y voluntad de
las partes, que no quieren realizar dos operaciones de compraventa sino una nica operacin compleja de pase, que
produce todos sus efectos desde su concertacin.
4. Contrato tpico, unitario y de naturaleza jurdica: (doctrina actual) simplemente quieren hacer un pase
considerado, como un contrato nico y especfico.
- Cauciones burstiles: todas operaciones que se realizan en la bolsa. Mecanismo: el propietario de acciones
vende al contado a otra persona, y esta se las revende al primero, a trmino y por un precio mayor. Las acciones
quedan depositadas en el mercado de valores, que regula la operacin y la garantiza (fija el precio) aforos. Las
acciones quedan depositadas en caucin en el mercado de valores. El vendedor primitivo debe abonar le precio
convenido compraventa. Si no se cumple con la obligacin, el mercado vender las acciones, satisfaciendo al
dador el precio que le corresponde y devolviendo el saldo al vendedor primitivo.
- Operaciones de arbitraje: pueden realizarse tanto en los mercados de valores como en los cambios o en los de
mercaderas y productos. Generalmente estn a cargo de entidades especializadas y vinculadas entre s mediante un
vasto servicio de informaciones que les permite tomar un rpido conocimiento de las variaciones de los precios de los
ttulos, monedas o mercancas a cuya negociacin dedican.
Arbitraje, alude a un especifico conjunto de operaciones que se fundan en el desnivel de precios de un mismo ttulo o
de una misma mercanca en distintas bolsas o mercados; y tienden a obtener ganancias diferenciales en espera de la
nivelacin de los precios.
Agentes de bolsa (auxiliares del comercio): intermediarios que actan en los mercados celebrando las
operaciones por cuenta de sus clientes; no es un corredor, porque a diferencia de este (que acta por cuenta de su
comitente), el agente lo hace a nombre propio, y por cuenta ajena, compran o venden por encargo de 3 pero si dar
el nombre de sus comitentes; la responsabilidad es de l, es por eso que debe establecer una garanta; tampoco es
un mandatario, porque no tiene un poder, actan generalmente como mandatarios sin representacin. Requisitos:
ser mayor de edad; ser accionista del mercado de valores correspondiente y constituir una garanta; poseer
idoneidad para el cargo; ser socio de la bolsa de comercio. Orden de bolsa: contrato mediante el cual la persona
que desea comprar o vender ttulos calores, encarga al agente de bolsa la celebracin de la operacin de bolsa que se
propone realizar. La operacin se realiza por cuenta del comitente. El agente debe ejecutar la orden de acuerdo con
las instrucciones dadas por el cliente y comunicar a este el resultado, rindindole cuentas de la operacin; estn

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obligados a guardar secreto de las operaciones que realicen por cuenta de 3, as como de sus nombres; su firma da
autenticidad a los boletos y dems documentos de las operaciones; pueden constituir sociedades entre s, y con 3.