Liverpool Spa13

Informe
anual
2013
Cifras
relevantes
2013
2012
%VAR
2011
2010
Nmero de almacenes
96
93
3.2
84
80
Nmero de centros
comerciales
22
19
15.8
16
16
3,485,210
3,118,995
11.7
2,903,472
2,700,597
Ingreso total
74,105,444
66,246,504
11.9
58,656,809
52,160,681
Ingresos Divisin
Comercial y Servicios
65,715,987
58,777,686
11.8
52,348,382
46,730,797
Ingresos
Divisin Inmobiliaria
2,579,680
2,115,854
21.9
1,731,041
1,551,745
Ingresos
Divisin Crdito
5,809,777
5,352,964
8.5
4,557,386
3,878,139
10,836,082
10,306,076
5.1
9,227,815
7,727,110
7,701,930
7,197,700
7.0
6,543,365
5,154,958
12,536,327
11,768,983
6.5
10,510,561
8,940,378
16.9%
17.8%
17.9%
17.1%
5.73
5.36
4.88
3.84
Operaciones
Tarjetas de crdito
marca propia
Resultados*
Utilidad de operacin
Utilidad neta
mayoritaria
UAFIDA (EBITDA)
Margen UAFIDA
(EBITDA)
Utilidad por accin
(4.8)
6.9
13
12
11
10
13
12
11
10
13
12
11
Ingresos totales
Utilidad neta
EBITDA
miles de pesos
miles de pesos
miles de pesos
8,940,378
10,510,561
11,768,983
12,536,327
5,154,958
6,543,365
7,197,700
7,701,930
52,160,681
58,656,809
66,246,504
74,105,444
* Cifras expresadas en miles de pesos, excepto Margen UAFIDA (EBITDA) y Utilidad por accin.
10
1.4 millones
metros cuadrados
de rea de venta
395 mil
metros cuadrados de
rea rentable neta
3.5 millones
tarjetas de
crdito emitidas
Liverpool
Liverpool y
Fbricas de Francia
Liverpool y
Liverpool DutyFree
Adaptabilidad
Carta del Presidente del Consejo

Seores Accionistas,
Durante 2013 el entorno de negocios registr desa-
Durante el ao, los ingresos totales crecieron 11.9%,
fos importantes derivados de la desaceleracin de
al tiempo que la utilidad neta se increment en
la actividad econmica en Mxico, la cual debilit el
7.0%, alcanzando las cifras de $74,105 millones de
gasto del consumidor e increment los niveles de
pesos y $7,702 millones de pesos, respectivamente.
competencia.
Asimismo, mantuvimos una posicin nanciera saludable con bajos ndices de apalancamiento y altos
Liverpool respondi a estos retos realizando impor-
niveles de capitalizacin, que nos permite garantizar
tantes inversiones en bienes de capital que sumaron
la continuidad de nuestras operaciones y vislumbrar
$5,667 millones de pesos. Los planes de expansin
el futuro con optimismo.
continuarn en 2014 con la construccin de almacenes en las ciudades de Quertaro, Puebla y Toluca,
Sabemos que el motor de crecimiento son nuestros
as como de centros comerciales en estas ltimas
recursos humanos. Por ello, la bsqueda y los lazos
dos urbes. Adicionalmente, iniciarn operaciones
con los colaboradores se intensican y estrechan
tres tiendas Fbricas de Francia y 50 boutiques de
continuamente, propiciando el desarrollo de habilida-
distintas insignias.
des personales y profesionales que se traducen

en excelencia en el servicio y en una organizacin
Adems de incrementar los espacios comerciales,
fortalecida de cara a los nuevos retos.
continuamos desarrollando el canal de venta virtual

que nos acerca al cliente y le brinda experiencias de
Expresamos un profundo agradecimiento a nues-
compra ms cmodas. Por lo anterior, invertimos
tros accionistas, consejeros, proveedores, inquilinos,
$878 millones de pesos durante el ao en platafor-
instituciones nancieras, socios de negocios, colabo-
mas tecnolgicas y en la cadena de abastecimiento
radores y clientes por la conanza y el apoyo que le
para impulsar el desarrollo de los negocios actuales
han brindado a la empresa.
y sustentar el crecimiento. Este esfuerzo seguir en

el futuro.
Atentamente,
Max David
Presidente del Consejo de Administracin
Mxico D.F., 6 de marzo de 2014
Informe del Director General

La expansin constante y rentable constituye uno
Concentrados en brindar un mejor servicio, durante
de los pilares de nuestra estrategia. Durante 2013
el ao invertimos en robustecer las plataformas de
el plan de crecimiento se ejecut de acuerdo a lo
cadena de abastecimiento y sistemas de informa-
planeado y agregamos 5.1% de espacio comercial
cin, lo que se ha traducido en eciencias operativas
en cuatro almacenes nuevos, 16.9% de rea renta-
en manejo de inventarios y capacidad de almacena-
ble en tres centros comerciales y 23 boutiques de
miento entre otras mejoras.
marcas diversas.
La eciencia constituye otro pilar estratgico por lo
De la misma forma, el crdito al consumo continu
que la administracin ha promovido el mantener
ampliando sus operaciones para sumar 3.5 millones
una estructura de costos y gastos bajos. El entorno
de tarjetahabientes en un portafolio que equivale
competitivo se intensic durante el ejercicio y a
a $28,181 millones de pesos, registrando un creci-
pesar de lo anterior, el margen bruto comercial per-
miento de 17.7% durante el ao.
maneci en prcticamente los mismos niveles que

en el ao anterior. Por su parte, los gastos de opera-
El cliente representa nuestro principal centro de
cin crecieron 15.8% con relacin a 2012 derivado
atencin. Hemos adaptado las operaciones para
del plan de expansin que consisti en la apertura
brindar mejores experiencias de compra mediante
de 12 almacenes en los ltimos 15 meses.
almacenes cercanos que ofrecen diversas mercancas y marcas dirigidas a sus necesidades. Adicio-
El desarrollo de capital humano anticipa las ne-
nalmente, los canales virtuales han tomado mayor
cesidades de crecimiento. Impulsamos planes de
relevancia en las preferencias del consumidor por
capacitacin, retencin de talento y sucesin en
lo que invertimos en mejorar el surtido, tiempo de
todos los puestos crticos de la organizacin para
entrega y motor de bsqueda del portal de comer-
preservar el conocimiento y as mantener a Liver-
cio electrnico.
pool como una empresa en constante adaptacin y

siempre a la vanguardia.
Atentament
nte,
Atentamente,
Jorge A. Salga
Salgado
ga
g
ado M.
Director Gen
General
neral
31 de diciembre de 2013
Informe del Consejo de Administracin

a la Asamblea de Accionistas
Presencia
creciente y
adaptacin continua
nuevos
almacenes
inaugurados
en el ao
Mexicali
Insurgentes
12
11
48
51
13
53
56
nuevos
centros
comerciales
10
Ciudades con presencia
Mazatln
Adecuamos la propuesta de nuestros centros

comerciales a los gustos de sus visitantes, ofreciendo una diversa gama de experiencias, mercancas,
servicios y entretenimiento en ambientes cmodos,
funcionales y seguros. En 2013, integramos tres
nuevos centros comerciales Galeras en Campeche,
Campeche; Mazatln, Sinaloa y San Juan del Ro,
Quertaro.
Los cambios en los hbitos de compra del consumidor favorecen el uso de los canales tradicionales y
de aquellos medios que sean ms cmodos y accesibles para realizar sus compras. Por eso, durante
2013, ampliamos los servicios de movilidad al relanzar nuestra plataforma de comercio electrnico con
un catlogo ms amplio de artculos, robusteciendo
el motor de bsqueda y mejorando la entrega a
domicilio a travs de nuestra propia red logstica.
En 2013 incrementamos 72% la capacidad de
manejo y almacenaje de mercancas del centro de
distribucin de bienes durables en Huehuetoca, Estado de Mxico con la construccin de una nueva ala
Campeche
de 97 mil metros cuadrados de nave convencional,

patios y vialidades. Asimismo, se migr la operacin
del manejo de mercaderas a un sistema de ujos
El crecimiento rentable y sostenido ha sido una
y procesos en lnea en todas nuestras ubicaciones,
constante en Liverpool. Durante 2013, se integraron
acorde a los requerimientos de la cadena de abasto.
a nuestra oferta comercial cuatro almacenes en las

ciudades de Mazatln, Sinaloa; Ciudad del Carmen,
Mantener instalaciones funcionales, de vanguardia
Campeche; Tuxpan, Veracruz y Mexicali, Baja Califor-
y cercanas al cliente, de la mano con una slida
nia. Con ello fomentamos el anhelo de un ncleo de
estructura de servicio, cadena de abastecimiento y
familias cada vez mayor al poner a su disposicin
sistemas de informacin se convierte en un motor
una amplia variedad de productos en continua adap-
de crecimiento constante con el que llegamos a ms
tacin a sus necesidades.
lugares con propuestas integrales.
Generando nuevas
opciones de
crecimiento
rentable
Boutiques
de distintas
insignias
11
12
11
18
40
13
11
10
Nmero de boutiques
La apertura econmica y la mundializacin han

ampliado las formas de atender al cliente. Hoy ms
que nunca existen mltiples opciones comerciales
que propician consumidores cada vez ms conocedores y educados. Para Liverpool, la adaptabilidad
a nuevos mercados, de la mano con la anticipacin
de necesidades, fomenta la mejora continua y el
fortalecimiento de nuestras operaciones.
Nuestra asociacin con Regal Forest (Grupo Unicomer), empresa de reconocido prestigio en Centro,
Sudamrica y el Caribe especializada en la venta de
muebles, electrnicos y electrodomsticos, sigue fortalecindose e incrementando su valor patrimonial.
10
11
Ampliacin de nuestras
plataformas de
servicios
Centro de distribucin Huehuetoca
12
13
12
11
18,635
20,759
23,951
28,181
13
10
Portafolio de crdito
14
El servicio personalizado es un pilar de la relacin
Tradicionalmente, las tarjetas de crdito Liverpool
que construimos da a da con nuestros clientes.
han sido el canal de pago ms amplio dentro de
Conscientes de que el entorno econmico del pas
nuestros almacenes. Durante 2013 el crecimiento
afect su capacidad de consumo, respondimos con
del portafolio fue de 17.7%, al tiempo que mantuvi-
una amplia gama de promociones para facilitarles
mos bajos los ndices de morosidad.
la compra de artculos.
Continuamos ampliando la oferta de servicios y
seguros ofreciendo coberturas de hogar, salud, vida
y bienestar en general. Los ingresos por comisiones
en dicha actividad registraron un crecimiento de
17.1% frente a 2012.
Asimismo, en un esfuerzo por mantenernos a la
vanguardia tecnolgica y brindar atencin ms gil
y eciente, durante el ao incorporamos la funcionalidad de cliente nico, que consisti en unicar las
distintas bases de datos en una sola central. Con
ello simplicamos procesos y personalizamos la
oferta de servicios.
El enfoque central en el cliente favorece la alineacin de la oferta comercial al tener productos
especcos en almacenes adecuados al precio y
momento correctos. Optimizamos el espacio de los
diferentes departamentos moldeando el catlogo de
mercancas y tomando como elemento central los
gustos y necesidades del cliente en cada ubicacin y
canal, al tiempo que favorecemos la rentabilidad.
15
Desarrollo de
nuestro
personal
16
Un valor central consiste en impulsar el crecimiento

personal y profesional de nuestros colaboradores.
Continuamos ofreciendo planes de carrera que
nos permiten adaptar el desarrollo de los distintos
colaboradores a las necesidades de crecimiento de la
empresa. En este sentido, fomentamos las competencias de servicio al cliente, mejora de los procesos
internos e incremento del resultado nanciero.
Apoyados por el Instituto de Formacin Liverpool,
desde hace ms de 11 aos hemos brindado a
nuestros colaboradores y sus familiares opciones
de desarrollo personal a travs de programas acadmicos que abarcan desde nivel medio superior
hasta postgrados.
Tambin hemos intensicado los programas dedicados a detectar elementos con potencial que agreguen experiencia a nuestra organizacin, todo con el
propsito de fortalecernos y garantizar la continuidad
de nuestros principios y losofa de negocio.
Al fomentar el crecimiento de nuestra gente, generamos un alto grado de unidad e identidad corporativa.
En 2013 los recursos aportados por la empresa y
los colaboradores para apoyar causas sociales se
destinaron a los siniestrados por las inundaciones
registradas en los estados de Guerrero, Veracruz,
Tabasco y Chiapas, beneciando a miles de personas.
relevante. La percepcin de los colaboradores es alta

1,287
en cuanto a calidad de vida en el trabajo, nivel de per-
13
12
11
tenencia e identicacin con la organizacin, lo que

nos posicion nuevamente como una de las mejores
798
1,008
1,500
El vnculo existente entre Liverpool y su personal es
empresas para trabajar en Mxico.
10
Nmero de egresados
17
Resultados
La utilidad antes de gastos nancieros, depreciacin
Durante 2013, los ingresos totales alcanzaron la ci-
y amortizacin (EBITDA) creci 6.5% contra el ejer-
fra de $74,105 millones de pesos, lo que representa
cicio 2012 y sum la cantidad de $12,536 millones
un incremento de 11.9% contra el ao anterior.
de pesos.
Los ingresos provenientes de actividades relaciona-
Los gastos nancieros netos se incrementaron
das con las ventas al menudeo y servicios a travs
22.6% debido a una mayor necesidad de nancia-
de almacenes departamentales sumaron $65,716
miento relacionado tanto con el plan de crecimiento
millones de pesos, cifra 11.8% mayor a la registrada
como con el capital de trabajo. Al cierre del ejercicio,
en 2012. Por su parte, las ventas a mismas tiendas
la deuda neta sum $14,933 millones de pesos, lo
registraron un crecimiento de 6.5%.
que representa una relacin de 1.2 veces el EBITDA.
Los ingresos por tarjeta de crdito crecieron 8.5%
Concluimos el ao con una utilidad neta de $7,702
con respecto a 2012. Los ms de 3.5 millones de
millones de pesos, un 7.0% ms que el ao anterior.
tarjetas constituyen la fuente de pago ms importante, al representar un 52.6% de las ventas totales.
Dividendos
La Asamblea Ordinaria de Accionistas celebrada el
Por su parte, los ingresos por arrendamiento de
pasado 7 de marzo de 2013 decret un dividendo
locales comerciales sumaron $2,580 millones de
de $980 millones de pesos sobre las 1,342,196,100
pesos, cifra 21.9% superior a los presentados en
acciones representativas del capital social de la em-
2012. Las tasas de ocupacin se mantienen en nive-
presa. Adicionalmente, en trminos de lo dispuesto
les de 97%.
en el artculo vigsimo sptimo de los estatutos

sociales y de lo resuelto en la citada Asamblea, el
Los gastos de operacin crecieron 15.8%. Cabe
pasado 15 de noviembre el Consejo de Administra-
destacar que este incremento toma en cuenta tanto
cin aprob un dividendo que fue pagado a partir del
las aperturas de este ao como las nueve que se
6 de diciembre de 2013 contra la entrega del cupn
realizaron en 2012.
95 por la cantidad de $1.20 por accin para un total

de $1,611 millones de pesos.
Resumen
operativo
18
Sustentabilidad
El modelo de crecimiento de la empresa procura la
integracin de objetivos de ndole econmico, social
y medioambiental, con el n de preservar el bienestar presente de las comunidades sin comprometer
la capacidad de satisfaccin de necesidades futuras.
En este sentido, implementamos diversos programas de ahorro de consumo energtico y de agua,
entre los que destacan: iluminacin de tipo LED,
disminucin en gasto de aire acondicionado derivado
de la impermeabilizacin con materiales de alta reectancia, plantas de tratamiento y reutilizacin de
agua, sistemas constructivos de concretos permeables y el uso de combustibles vegetales.
Consideraciones nales
La bsqueda por exceder las expectativas del
cliente nos mantiene en constante adaptacin. La
atencin personal a travs de mltiples canales
seguir promoviendo la cercana y fortaleciendo los
lazos que nos unen a la gran familia mexicana y as
continuar el crecimiento de forma rentable.
Queremos agradecer la valiosa participacin de
todos los que contribuyeron para que este ao
contramos, una vez ms, con la preferencia de
nuestros clientes: a los accionistas, proveedores,
inquilinos y colaboradores, nuestro reconocimiento
por continuar siendo parte de este esfuerzo.
Atentamente,
Consejo de Administracin
Mxico, D. F. 31 de diciembre de 2013
19
Consejo de
administracin
Comit de
operaciones
Miguel Guichard
Max David 1
Presidente
Presidente
Madeleine Brmond S.
Vicepresidente
Directora General de Orion Tours, S.A. de C.V.
1
Miguel Guichard 1
Vicepresidente
Presidente del Comit de Operaciones
Enrique Brmond S.
Administrador de Victium, S.A. de C.V.
1
Miguel Bordes
Max David
Graciano Guichard
Jorge Salgado
Norberto Aranzbal
Secretario
Jos Caldern 2,3

Consultor Independiente
Juan David 1
Director Corporativo de Banco Invex, S.A.
Pedro Velasco 2,3
Socio de Santamarina y Steta, S.C.
Juan Miguel Gandoulf 2,3
Presidente del Comit de Auditora y Prcticas Societarias
Director de Sagnes Constructores, S.A. de C.V.
Armando Garza Sada 2
Presidente de Alfa, S.A.B. de C.V.
Consejo
patrimonial
Enrique Brmond
Copresidente
Ricardo Guajardo 2
Consultor
Graciano Guichard 1
Presidente de M. Lambert y Ca. Sucs., S.A. de C.V.
Max Michel
Copresidente
Juan David
Guillermo Simn 2
Vicepresidente de Grupo Unicomer
Consejero
Esteban Malpica
Socio Director de Praemia, S.C.
2
Juan Guichard
Maximino Michel G. 1
Gerente, Servicios Liverpool, S.A. de C.V.
Consejero
Madeleine Brmond
Luis Tams
Profesionista Independiente
Consejero Suplente
Ignacio Pesqueira
Secretario
Socio de Galicia Abogados, S.C.
Consejero Suplente
Monique David
Norberto Aranzbal
Prosecretario
Director Jurdico de Servicios Liverpool, S.A. de C.V.
20
Consejero Suplente
Magdalena Michel
Consejero Suplente
PRESIDENTES HONORARIOS
Max Michel
Enrique Brmond
CONSEJEROS HONORARIOS
J. Claudio Montant
Pedro Robert
Magdalena Guichard
Alejandro Duclaud
Secretario
Consejero Patrimonial
Consejero Independiente
3
Miembro del Comit de Auditora
1
El Puerto de Liverpool, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
Dictamen de los auditores independientes

Mxico, D. F., 21 de febrero de 2014
A la Asamblea de Accionistas de
El Puerto de Liverpool, S. A. B. de C. V.
Dictamen sobre los estados financieros consolidados

Hemos auditado los estados financieros consolidados de El Puerto de Liverpool, S. A. B. de C. V. y subsidiarias que
comprenden el estado consolidado de posicin financiera al 31 de diciembre de 2013 y los estados consolidados
del resultado integral, de variaciones en el capital contable y de flujos de efectivo que le son relativos por el ao
terminado en esa fecha, as como un resumen de las principales polticas contables y otras notas relacionadas.
Responsabilidad de la Administracin sobre los estados financieros consolidados
La Administracin es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros
consolidados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS por sus siglas en
ingls) y del control interno que la Administracin determine necesario para permitir la preparacin de estados
financieros consolidados que estn libres de errores significativos, ya sea como resultado de fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros consolidados basada
en nuestra auditora. Nuestros exmenes fueron realizados de acuerdo con las Normas Internacionales de
Auditora. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos as como planear y efectuar
la auditora de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros
consolidados no contienen errores importantes.
La auditora consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y
revelaciones de los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluacin de riesgos de error material de los estados financieros consolidados, ya
sea por fraude o error. Al realizar la evaluacin de riesgos, el auditor considera el control interno relevante para
la preparacin y presentacin de los estados financieros consolidados, con el fin de disear procedimientos de
auditora apropiados en las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad
del control interno de la Compaa. Una auditora tambin incluye la evaluacin de lo apropiado de las polticas
contables utilizadas y lo razonable de las estimaciones contables hechas por la Administracin, as como la
evaluacin de la presentacin de los estados financieros consolidados en su conjunto.
Consideramos que la evidencia de auditora que obtuvimos es suficiente y apropiada para proporcionar una
base para nuestra opinin de auditora.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos los aspectos
importantes, la situacin financiera consolidada de El Puerto de Liverpool, S. A. B. de C. V. y subsidiarias al 31 de
diciembre de 2013, y su desempeo financiero y sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio terminado
en esa fecha de conformidad con las IFRS.
Jos Luis Guzmn

Socio de Auditora
21
Informe del comit de auditora

y prcticas societarias
Mxico, D. F. 14 de febrero de 2014
Al Consejo de Administracin de
Los suscritos, designados para integrar el Comit de Auditora y Prcticas Societarias de la Sociedad, presentamos
el informe de las actividades desarrolladas, en cumplimiento del artculo 43 de la Ley del Mercado de Valores.
Celebramos cuatro sesiones del Comit y en ellas se trataron, entre otros, los siguientes puntos:
I.
La Asamblea General de Accionistas de la Sociedad, celebrada el 7 de marzo de 2013, design presidente del
Comit de Auditora y Prcticas Societarias al Sr. Juan Miguel Gandoulf, por el ejercicio 2013.
II. En materia de auditoria:

a) Se evalu el plan de auditora externa y la propuesta de servicios profesionales aceptada por la Administracin,
y se recomend al Consejo de Administracin se designara a la firma PricewaterhouseCoopers, a travs de
su socio de auditora C. P. C. Jos Luis Guzmn Ortiz, como auditor externo para dictaminar los estados
financieros de la Sociedad y sus Subsidiarias, correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de
2013.
b) Se evalu que la Sociedad cuente con los mecanismos internos y externos que garanticen el cumplimiento
de las Leyes y Reglamentos que le son aplicables.
c)
Se conocieron las polticas de registro contable de la Sociedad, as como su impacto en las cifras de los
estados financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012, cerciorndonos de que la informacin financiera est
debidamente presentada.
d) Se dio seguimiento a la organizacin y funcionamiento del Departamento de Auditora Interna de la

Sociedad; se conoci su informe anual de actividades del ao 2013, los hallazgos relevantes y su plan de
auditora para el ao 2014.
e) Se evalu que la Sociedad cuenta con sistemas, polticas y procedimientos de operacin que permiten
considerar que tiene un adecuado ambiente de control interno y de registro contable.
f)
Se conoci el grado de adhesin de la Sociedad al Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas, recomendado

por la Bolsa Mexicana de Valores, segn reporte con informacin al 31 de diciembre de 2012, presentado el
27 de junio de 2013.
g) Se nos inform de los juicios y litigios en proceso, y el resultado de los concluidos.

h) Se revisaron los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013, las notas que les son relativas
y el dictamen sobre los mismos, emitido por los Auditores Externos.
22
i)
Se conoci el estatus de las reservas y estimaciones que incluyen los estados financieros al 31 de diciembre
de 2013.
j)
Se conocieron las observaciones y recomendaciones de los Auditores Externos, relativas al examen de los
estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2012.
k)
Se conocieron las actividades para la prevencin de lavado de dinero asociadas a las tarjetas de crdito
Liverpool Premium Card y Galeras Fashion Card (VISA).
III. En materia de prcticas societarias:

a) En relacin con el desempeo de la alta direccin, consideramos que ste ha sido adecuado y eficiente,
tomando en cuenta las circunstancias bajo las cuales han llevado a cabo su gestin.
b) Se nos inform de las transacciones con partes relacionadas, evaluando que sus montos no son significativos
en relacin con las operaciones de la Sociedad y que se apegan a condiciones de mercado.
c)
Conocimos en trminos generales, cuales fueron los criterios de asignacin de las remuneraciones integrales
a los directivos relevantes de la Organizacin; consideramos que son razonables y se ajustan a las condiciones
del mercado.
Como resultado de las actividades desarrolladas por este Comit, y de la opinin de los Auditores Externos de la
Sociedad, estamos en aptitud de recomendar al Consejo de Administracin, se presenten a la Asamblea General
de Accionistas para su aprobacin, los estados financieros de El Puerto de Liverpool, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias
al 31 de diciembre de 2013, en los trminos en que han sido preparados y presentados por la Administracin de
la Sociedad.
Atentamente.
Comit de Auditora y Prcticas Societarias
Lic. Pedro Velasco
Sr. Juan Miguel Gandoulf
Sr. Jos Caldern
23
Estados consolidados de posicin nanciera

31 de diciembre de 2013 y 2012
(Miles de pesos)
31 de diciembre de
Nota
Activo
Activo circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cartera de crditos a corto plazo - Neto
Impuesto al valor agregado por recuperar - Neto
Impuesto sobre la renta a favor
Otras cuentas por cobrar - Neto
Inventarios
Instrumentos nancieros derivados
Pagos anticipados
Total del activo circulante
Activos no circulantes:
Cartera de crditos a largo plazo - Neto
Otras cuentas por cobrar a largo plazo - Neto
Inversin en acciones de asociadas
Intangibles - Neto
Propiedades de inversin - Neto
Propiedades, mobiliario y equipo - Neto
Benecios a los empleados - Neto
Total
Pasivo y capital contable
Pasivo a corto plazo:
Proveedores
Provisiones
Ingresos diferidos
Acreedores
Prstamos de instituciones nancieras
Emisin de certicados burstiles
Total del pasivo a corto plazo
Prstamos de instituciones nancieras a largo plazo
Emisin de certicados burstiles a largo plazo
Benecios a los empleados- Neto
Impuesto sobre la renta diferido
Total del pasivo
Capital contable:
Capital social
Utilidades retenidas:
De aos anteriores
Del ejercicio
Reservas de capital
Capital contable atribuible a los propietarios de la controladora
Participacin no controladora
Total del capital contable
Total
Las notas adjuntas son parte de los estados nancieros consolidados.
24
7
8
2013
23
9
11
10
2.29
8
9
10
12
15
13
14
19
$
$
16
2.24
17
18
10
17
18
10
19
23.2
1,618,060
21,436,709
1,043,057
814,611
597,059
11,421,969
7,759
617,387
37,556,611
6,744,558
141,132
312,114
4,616,854
1,793,911
14,233,786
29,054,263
483,675
94,936,904
11,454,374
1,282,636
1,541,032
5,189,318
2,011,128
4,000,000
147,983
25,626,471
921,456
8,000,000
120,599
355,459
5,085,587
40,109,572
2012
2,910,124
17,561,620
994,584
402,997
920,354
10,558,247
520,160
33,868,086
6,389,578
172,117
318,364
4,007,211
1,503,847
12,360,087
26,490,563
85,109,853
10,288,069
1,501,543
1,480,314
4,446,520
17,716,446
921,456
12,000,000
341,237
398,645
4,202,359
35,580,143
24
3,374,282
3,374,282
24
42,645,852
7,701,930
1,102,919
37,919,186
7,197,700
1,036,515
54,824,983
2,349
54,827,332
94,936,904
49,527,683
2,027
49,529,710
85,109,853
Estados consolidados del resultado integral por funcin de gastos

Por los periodos que terminaron el 31 de diciembre de 2013 y 2012
(Miles de pesos, excepto utilidad por accin)
31 de diciembre de
2013
Nota
Ingresos de operacin:
Ventas netas de mercanca
Intereses ganados de clientes
Ingresos por arrendamientos
Servicios
2.23
2.23
2.23
2.23
Total de ingresos
Costos y Gastos:
Costo de ventas
Gastos de administracin
21
21
Costos y gastos totales

Otros ingresos - Neto
22
Costos de nanciamiento
Rendimientos sobre inversiones
Fluctuacin cambiaria - Neta
Participacin en los resultados de asociadas
18
7
Utilidad neta consolidada

Otras partidas de la utilidad integral:
Valuacin de instrumentos nancieros contratados
como coberturas de ujo de efectivo
Otras partidas integrales
Remediciones de pasivos laborales
12
23
10
57,017,252
5,352,964
2,115,854
1,760,434
74,105,444
66,246,504
44,134,370
19,397,781
39,526,608
16,756,502
63,532,151
56,283,110
262,789
342,682
10,836,082
10,306,076
(1,088,892)
181,983
(38,236)
510,011
Utilidad antes de impuestos

Impuestos a la utilidad
63,528,386
5,809,777
2,579,680
2,187,601
2012
(985,129)
200,660
12,776
414,941
10,400,948
9,949,324
2,698,115
2,750,744
7,702,833
7,198,580
66,404
51,576
67,247
95,026
(123,614)
Utilidad integral consolidada
7,888,060
7,169,992
Utilidad neta atribuible a:

Propietarios de la controladora
7,701,930
903
7,197,700
880
7,702,833
7,198,580
5.73
5.36
7,887,738
322
7,169,382
610
7,888,060
7,169,992
5.87
5.34
Utilidad por accin bsica y diluida

Utilidad integral atribuible a:
Propietarios de la controladora
Utilidad integral por accin bsica y diluida
24
25
Estados consolidados de variaciones

en el capital contable
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012
(Miles de pesos, excepto dividendos pagados por accin)
Capital
social
Saldos al 1 de enero de 2012
Utilidad integral:
Utilidad neta
Coberturas de flujos de efectivo
Utilidades
retenidas
3,374,282
38,941,801
7,197,700
(123,344)
-
Total utilidad integral
Transacciones con los propietarios:

Dividendos pagados ($0.67 pesos por accin)
Total transacciones con los accionistas
Total
capital contable
atribuible a los
propietarios de
la controladora
Reservas
de capital
$
941,489
43,257,572
Total
capital
contable
Participacin
no controladora
$
1,417
43,258,989
95,026
7,197,700
(123,344)
95,026
880
(270)
-
7,198,580
(123,614)
95,026
7,074,356
95,026
7,169,382
610
7,169,992
(899,271)
(899,271)
(899,271)
(899,271)
(899,271)
(899,271)
3,374,282
45,116,886
1,036,515
49,527,683
2,027
49,529,710
Utilidad integral:
Utilidad neta
Otros movimientos de capital
Coberturas de flujos de efectivo
66,404
7,701,930
67,247
52,157
66,404
903
(581)
7,701,930
67,247
52,157
-
7,702,833
66,666
52,157
66,404
Total utilidad integral
7,821,334
66,404
7,887,738
322
7,888,060
Transacciones con los propietarios:

Dividendos pagados ($1.93 pesos por accin)
(2,590,438)
(2,590,438)
(2,590,438)
Total transacciones con los accionistas
(2,590,438)
(2,590,438)
(2,590,438)
Saldos al 31 de diciembre de 2012
Saldos al 31 de diciembre de 2013
3,374,282
50,347,782
26
1,102,919
54,824,983
2,349
54,827,332
Estados consolidados de ujos de efectivo

(Miles de pesos)
31 de diciembre de
2013
Actividades de operacin:
Resultado antes de impuestos
Ajustes por partidas que no implican ujo de efectivo:
Depreciacin y amortizacin incluidas en el gasto y costo
Provisin por deterioro de cartera de crditos
Participacin de la Compaa en las utilidades de asociadas
Prdida (utilidad) en venta de propiedades, mobiliario y equipo
Utilidad en venta de propiedades de inversin
Costo neto del periodo por obligaciones laborales
Intereses a favor
Intereses devengados a cargo
10,400,948
2012
$
9,949,324
1,700,245
1,640,312
(510,011)
45,384
(69,371)
112,166
(3,576,015)
1,088,892
431,602
1,462,907
1,076,930
(414,941)
(3,592)
(78,427)
90,411
(3,334,932)
985,129
(216,515)
(Aumento) disminucin en:

Intereses cobrados a clientes
Cartera de crditos a corto plazo
Inventarios
Impuesto al valor agregado por recuperar
Otras cuentas por cobrar a corto plazo
Impuesto sobre la renta a favor
Pagos anticipados
Cartera de crditos a largo plazo
Otras cuentas por cobrar a largo plazo
Ingresos diferidos
Proveedores
Acreedores
Impuestos a la utilidad pagados
Provisiones
Benecios pagados a los empleados
Cobros por recuperacin de impuestos
Flujos netos de efectivo de actividades de operacin
3,388,167
(5,509,536)
(863,722)
(48,473)
323,295
(611,169)
(136,483)
(354,980)
30,985
60,718
1,166,305
1,011,299
(2,191,361)
(218,907)
(571,780)
199,555
6,506,463
3,149,057
(2,663,209)
(449,224)
(75,309)
(75,158)
(402,997)
(17,561)
(1,621,104)
(13,471)
141,770
704,310
525,876
(2,645,973)
109,111
9,683
5,784
6,414,394
Actividades de inversin:
Rendimientos sobre inversiones
Adquisicin de propiedades, mobiliario y equipo
Venta de propiedades, mobiliario y equipo
Venta de propiedades de inversin
Adquisicin de propiedades de inversin
Inversin en nuevos desarrollos informticos
Flujos netos de efectivo de actividades de inversin
181,983
(3,802,540)
50,161
182,274
(2,146,941)
(595,262)
(6,130,325)
200,660
(5,284,038)
116,633
59,555
(2,447,588)
(830,607)
(8,185,385)
Efectivo (insuciente) para aplicar en actividades de nanciamiento

Actividades de nanciamiento:
Emisin de certicados burstiles
Obtencin de prstamo a corto plazo
Dividendos pagados
Intereses pagados
Flujos netos de efectivo de actividades de nanciamiento
Disminucin (aumento) de efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del perodo
Fluctuacin cambiaria del efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al nal del perodo
376,138
(1,770,991)
4,000,000
2,011,128
(2,590,438)
(1,088,892)
(1,668,202)
(1,292,064)
2,952,408
(42,284)
1,618,060
(899,271)
(985,129)
2,115,600
344,609
2,681,547
(116,032)
2,910,124
27
Notas a los estados

nancieros consolidados
(Miles de pesos, excepto que se indique lo contrario)
Nota 1 - Informacin general:

El Puerto de Liverpool, S. A. B. de C. V. y sus compaas subsidiarias (en adelante la Compaa), operan una cadena de tiendas
departamentales, fundada en 1847, que vende una amplia variedad de productos como ropa y accesorios para caballero, damas
y nios, artculos para el hogar, muebles, cosmticos y otros productos de consumo. La Compaa se encuentra inscrita en la Bolsa
Mexicana de Valores y tiene una importante presencia en el Distrito Federal y en 30 estados de la Repblica Mexicana. Al 31 de
diciembre de 2013 la Compaa operaba un total de 96 tiendas departamentales, 73 con el nombre de Liverpool, 23 con el nombre
de Fbricas de Francia, adems de 5 Duty Free y 39 boutiques especializadas. En 2012 iniciaron operaciones nueve nuevas tiendas:
Villahermosa, Tabasco; Guadalajara, Jalisco; San Juan del Ro, Quertaro; Veracruz, Veracruz; Playa del Carmen, Quintana Roo; Len,
Guanajuato; Ciudad Jardn, Estado de Mxico; Campeche, Campeche, y Salina Cruz, Oaxaca. En 2013 iniciaron operaciones cuatro
nuevas tiendas, Mazatlan, Sinaloa; Ciudad del Carmen, Campeche; Tuxpan, Veracruz; Mexicali, Baja California; as como 23 boutiques
especializadas.
La Compaa otorga financiamiento a sus clientes a travs de la Tarjeta de Crdito Liverpool, con la cual los clientes pueden comprar
exclusivamente en las tiendas de la Compaa. Adicionalmente la Compaa opera la tarjeta de crdito Liverpool Premium Card
(LPC), con la cual los tarjetahabientes pueden adquirir bienes y servicios tanto en las tiendas y boutiques de la cadena como en
cualquiera de los establecimientos afiliados mundialmente al sistema VISA. Durante 2011 la Compaa inici la operacin de una
tercera tarjeta de crdito denominada Galeras Fashion Card, la cual es muy similar en su operacin a la LPC.
Adicionalmente, la Compaa administra, es socia, accionista o copropietaria en centros comerciales y mantiene participacin en 22
de ellos con el nombre Galeras, mediante los cuales arrienda espacios comerciales a inquilinos dedicados a una amplia variedad
de negocios. En 2013 iniciaron operaciones 3 nuevos centros comerciales, San Juan del Ro, Quertaro; Campeche, Campeche y
Mazatln, Sinaloa.
En 2012 iniciaron operaciones 2 nuevos centros comerciales: Zacatecas, Zacatecas; Celaya, Guanajuato; y se adquiri un centro
Comercial en Acapulco, Guerrero.
El domicilio de la sociedad y principal lugar de negocios es:
Mario Pani 200
Col Santa Fe Cuajimalpa,
Mxico, D. F.
C.P. 05348
Nota 2 - Resumen de las principales polticas contables:

Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados financieros consolidados se detallan a continuacin.
Estas polticas han sido aplicadas consistentemente en todos los aos presentados, a menos que se indique lo contrario.
2.1 Bases de preparacin
Los estados financieros consolidados de la Compaa han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (IFRS por sus siglas en ingls) y sus Interpretaciones (IFRIC) emitidas por el International Accounting Standards Board
(IASB por sus siglas en ingls). De conformidad con las modificaciones a las Reglas para Compaas Pblicas y Otros Participantes
del Mercado de Valores Mexicanos, emitidas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores el 27 de enero de 2009, la Compaa est
obligada a preparar sus estados financieros utilizando como marco normativo contable las IFRS.
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costo histrico, excepto por los equivalentes de efectivo y
los instrumentos financieros de cobertura de flujo de efectivo que estn medidos a valor razonable.
La preparacin de los estados financieros consolidados de acuerdo con IFRS requiere el uso de ciertas estimaciones contables crticas.
Las reas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o las reas en las que los supuestos y estimaciones son significativos
para los estados financieros consolidados se describen en la Nota 4.
28
2.1.1 Negocio en marcha

La Compaa hace frente a sus necesidades de capital de trabajo mediante la reinversin de una parte significativa de las utilidades
generadas anualmente, as como mediante la contratacin de lneas de crdito de corto y largo plazo, pero respetando el lmite de
endeudamiento aprobado por el Consejo de Administracin. La estructura financiera de la Compaa le ha permitido operar con
liquidez, a pesar de las importantes inversiones en bienes de capital que anualmente se realizan para ampliar el piso de ventas a
travs de la apertura de nuevas tiendas y centros comerciales. El pago de intereses est cubierto en ms de 8 veces por la utilidad
de operacin y se ubica dentro de los objetivos fijados por el Consejo de Administracin. El presupuesto y las proyecciones de la
Compaa, tomando en cuenta las posibles variaciones en el desempeo operacional, muestran que la Compaa es capaz de operar
con su actual nivel de financiamiento. La Compaa se encuentra al corriente en sus obligaciones de pago, as como en las de hacer o
no hacer, establecidas por los financiamientos contratados.
La Administracin tiene una expectativa razonable de que la Compaa cuenta con los recursos suficientes para continuar operando
como negocio en marcha en el futuro previsible. En consecuencia, la Compaa consider la base de negocio en marcha para preparar
sus estados financieros consolidados.
2.1.2 Cambios en polticas y revelaciones
Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones emitidas y vigentes a partir del 1 de enero de 2013, y que fueron adoptadas por la
Compaa, las cuales no tuvieron un impacto significativo en la presentacin de los estados financieros consolidados.
IFRS 7, Instrumentos Financieros En octubre de 2010 el IASB modific la NIIF 7, Instrumentos financieros: Revelaciones. La norma
modifica las revelaciones que se requieren para que los usuarios de los estados financieros puedan evaluar la exposicin al riesgo
relacionado con las transferencias de activos financieros y el efecto de estos riesgos en la situacin financiera de la entidad. Para la
Compaa, esta modificacin es efectiva el 1 de enero de 2013.
IAS 1, Presentacin de Estados Financieros En junio de 2011 el IASB modific la NIC 1, Presentacin de Estados Financieros. El
principal cambio que resulta de esta modificacin es el requerimiento de agrupar las partidas presentadas en otro resultado integral
sobre la base de si son potencialmente reclasificables al resultado del ao con posterioridad. Las modificaciones no contemplan
qu partidas se presentan en otro resultado integral. Para la Compaa, esta modificacin es efectiva el 1 de enero de 2013.
IFRS 10 Estados Financieros Consolidados, tiene como objetivo establecer los principios para la presentacin y preparacin de los
estados financieros consolidados cuando una entidad controla una o ms entidades tomando como base algunos de los conceptos
actualmente considerados. Esta nueva norma modifica la definicin sobre el principio de control y provee de guas adicionales
para la determinacin de control para situaciones ms complejas. La norma es un reemplazo para la IAS 27 Estados Financieros
Consolidados e Individuales y para la SIC 12 Consolidacin - Entidades de Propsito Especfico. La norma es de aplicacin
obligatoria a partir del 1 de enero de 2013.
IFRS 12 Revelacin de Intereses en Otras Entidades tiene como objetivo requerir la revelacin de informacin que permite a los
usuarios de la informacin financiera evaluar la naturaleza y el riesgo asociado con sus intereses en otras entidades, incluyendo
acuerdos conjuntos, asociadas, y otros vehculos que estn fuera del balance adems de los efectos de dichos intereses en su
posicin y desempeo financiero as como en sus flujos de efectivo. La norma es de aplicacin obligatoria a partir del 1 de enero de
2013.
IFRS 13 Medicin a valor razonable tiene como objetivo definir el valor razonable y establecer en una sola norma, un marco
conceptual para la medicin de dicho valor razonable y los requerimientos de revelacin acerca de esas mediciones. Esta norma
aplica cuando otras IFRS requieren o permiten la medicin a valor razonable, excepto para transacciones bajo el alcance de la
IFRS 2 Pagos Basados en Acciones, IAS 17 Arrendamientos, mediciones que tienen similitudes al valor razonable pero que no se
consideran como tal, as como el valor neto de realizacin bajo el alcance de IAS 2 Inventarios o el valor de uso en IAS 36 Deterioro
de Activos de Larga Duracin. La norma es de aplicacin obligatoria a partir del 1 de enero de 2013.
IAS 27, Estados Financieros Separados en mayo de 2011 el IASB modific la NIC 27 bajo un nuevo ttulo Estados Financieros
Separados. Esta norma incluye los lineamientos para los estados financieros separados que permanecieron vigentes una vez que
las disposiciones sobre el control quedaron incluidas en la NIIF 10. Para la Compaa, esta norma es efectiva el 1 de enero de 2013.
IAS 28, Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos en mayo de 2011 el IASB modific la NIC 28 bajo un nuevo ttulo Inversiones
en Asociadas y Negocios Conjuntos. La nueva norma incluye los requerimientos para negocios conjuntos, as como asociadas, para
su reconocimiento de acuerdo con el mtodo de participacin. Para la Compaa, esta norma es efectiva el 1 de enero de 2013.
29
La Compaia se encuentra en proceso de evaluar el impacto que la siguiente norma, emitida pero no vigente al 1 de enero de 2013,
no se espera que se tenga un impacto significativo en los estados financieros consolidados.
IFRS9 Instrumentos Financieros fue emitida en noviembre de 2009 y contena los requerimientos para la clasificacin y medicin
de activos financieros. Los requerimientos para los pasivos financieros fueron incluidos como parte de la IFRS 9 en octubre de 2010.
La mayor parte de los requisitos para pasivos financieros fueron tomados de la NIC 39 sin realizar ningn cambio. Sin embargo,
algunas modificaciones fueron realizadas a la opcin del valor razonable para los pasivos financieros para incluir el propio riesgo de
crdito. En diciembre de 2011, el IASB realiz modificaciones a la IFRS 9 para requerir su aplicacin para los periodos anuales que
inician en o posterior al 1 de enero de 2015.
2.2 Consolidacin
a. Subsidiarias
Las subsidiarias son todas las entidades (incluyendo las entidades estructuradas) sobre las que la Compaa tiene el control cuando
se tiene el poder sobre lo participada, est expuesta o tiene el derecho a la variabilidad de los rendimientos y tiene la capacidad
para afectar los rendimientos a travs de su poder. Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a
la Compaa, y se dejan de consolidar desde la fecha en la que se pierde el control. De acuerdo con la IFRS 10 Estados financieros
consolidados, las entidades estructuradas (antes con propsito especial (EPE) se consolidan cuando la sustancia de la relacin entre
la Compaa y las entidades estructuradas indican que stas son controladas por la Compaa.
Los saldos y las utilidades o prdidas no realizadas en operaciones intercompaas se eliminan en el proceso de consolidacin. Las
polticas contables de las subsidiarias han sido modificadas cuando ha sido necesario, para asegurar que exista una consistencia con
las polticas adoptadas por la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se tena la siguiente participacin en subsidiarias:
Compaa
Operadora Liverpool, S. A. de C. V.
Participacin
100%
Actividad
Sub tenedora de Distribuidora Liverpool, S. A. de C. V. y otras empresas que operan las
tiendas departamentales.
Bodegas Liverpool, S. A. de C. V. y
Almacenadora Liverpool, S. A. de C. V.
99.99%
Almacenamiento y distribucin de mercancas.
Servicios Liverpool, S. A. de C. V.
99.99%
Prestacin de servicios de asesora y administracin a las subsidiarias de la Compaa.
7 compaas inmobiliarias
99.93%
Desarrollo de proyectos inmobiliarios, particularmente centros comerciales.
Adicionalmente, la Compaa consolida un fideicomiso en el cual se tiene control con base en los indicadores mencionados en la IFRS
10 Estados financieros consolidados. Este fideicomiso se describe en la Nota 13 de estos estados financieros consolidados.
b. Asociadas
Las asociadas son todas las entidades sobre las que la Compaa ejerce influencia significativa pero no control, generalmente estas
entidades son aquellas en las que se mantiene una participacin de entre 20% y 50% de los derechos a voto. Las inversiones en
asociadas se registran a travs del mtodo de participacin y se reconocen inicialmente al costo. La inversin de la Compaa en las
asociadas incluye el crdito mercantil (neto de cualquier prdida acumulada por deterioro, si lo hubiera) identificado al momento de
la adquisicin. La participacin de la Compaa en las utilidades o prdidas posteriores a la adquisicin de las asociadas se reconoce
en el estado de resultados y su participacin en los otros resultados integrales de la asociada, posteriores a la adquisicin, se reconoce
en las otras partidas de la utilidad integral de la Compaa. Los movimientos acumulados posteriores a la adquisicin se ajustan
contra el valor en libros de la inversin. Cuando la participacin de la Compaa en las prdidas de una asociada es igual o excede su
participacin en la misma, incluyendo cualquier cuenta por cobrar no garantizada, la Compaa no reconoce una prdida mayor, a
menos que haya incurrido en obligaciones o efectuado pagos en nombre de la asociada. Las polticas contables de las asociadas han
sido modificadas cuando ha sido necesario, para asegurar que exista una consistencia con las polticas adoptadas por la Compaa.
2.3 Informacin por segmentos
La informacin por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados al Comit de Operaciones,
que es el rgano responsable de la toma de decisiones operativas, de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos
de operacin.
2.4 Transacciones en moneda extranjera
a. Moneda funcional y moneda de presentacin
Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las subsidiarias de la Compaa se expresan en la moneda del entorno
econmico primario donde opera cada entidad (la moneda funcional).
La moneda en que se presentan los estados financieros consolidados de la Compaa es el peso mexicano, que a su vez es la moneda
funcional de El Puerto de Liverpool, S. A. B. de C. V. y de todas sus subsidiarias.
30
b. Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las
transacciones o de la valuacin cuando las partidas se redimen. Las utilidades y prdidas por diferencias en cambios que resulten de
tales transacciones y de la conversin a los tipos de cambio al cierre del ao de activos y pasivos monetarios denominados en moneda
extranjera, se reconocen como fluctuacin cambiaria dentro de los costos de financiamiento en el estado de resultados.
2.5. Activos financieros
2.5.1 Clasificacin
La Compaa clasifica sus activos financieros como prstamos y cuentas por cobrar y a valor razonable con cambios en resultados. La
clasificacin depende del propsito para el cual se adquirieron los activos financieros. La Administracin determina la clasificacin de
sus activos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial.
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados que dan derecho a pagos fijos o determinables y que
no cotizan en un mercado activo. Se presentan en el activo circulante, excepto por aquellos cuyo vencimiento es mayor a 12 meses
contados desde la fecha de cierre del ejercicio reportado, los cuales se clasifican como activos no circulantes.
Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, son activos financieros mantenidos para negociacin. Un activo
financiero se clasifica en esta categora si se adquiere principalmente con el propsito de venderlo en el corto plazo. Los Instrumentos
financieros derivados tambin se clasifican como mantenidos para negociacin a menos que sean designados como de cobertura.
Los activos de esta categora se clasifican como circulantes si se espera sean recuperados dentro de un periodo menor a doce meses,
de otra forma, se clasifican como no circulantes.
2.5.2 Reconocimiento y medicin
a. Prstamos y cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar comprenden los crditos que la Compaa ha otorgado a sus clientes para adquirir bienes y servicios en sus
tiendas departamentales o en los establecimientos afiliados al sistema VISA. Si se espera recuperarlas en un ao o menos, se clasifican
como activos circulantes; de lo contrario, se presentan como activos no circulantes.
Las cuentas por cobrar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado utilizando el
mtodo de la tasa de inters efectiva, menos la provisin por deterioro.
Los prstamos y cuentas por cobrar se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir los flujos de efectivo de las inversiones
expiran o se transfieren y la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Si la
Compaa no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y contina reteniendo el
control del activo transferido, la Compaa reconocer su participacin en el activo y la obligacin asociada por los montos que tendra
que pagar. Si la Compaa retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero
transferido, la Compaa contina reconociendo el activo financiero y tambin reconoce un pasivo por los recursos recibidos.
b. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son inversiones en valores gubernamentales de alta liquidez a
plazos mximos de 28 das. Estos activos se valan a su valor razonable y las fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados
del periodo.
2.6. Deterioro de activos financieros
2.6.1 Activos valuados a costo amortizado
La Compaa evala al final de cada periodo de reporte si existe evidencia objetiva de deterioro de un activo financiero o grupo de
activos financieros. El deterioro de un activo financiero o grupo de activos financieros y la prdida por deterioro se reconocen solo si
existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o ms eventos ocurridos despus del reconocimiento inicial del activo
y que el evento o eventos tengan un impacto sobre los flujos de efectivo estimados del activo financiero que pueda ser estimado
confiablemente.
La Compaa registra una provisin por deterioro de su cartera de crditos cuando stos superan los 90 das de no haber recibido el
pago exigible, y se incrementa el saldo de esta provisin con base en el anlisis individual de cada cuenta y de los resultados de la
evaluacin del comportamiento de la cartera y la estacionalidad del negocio. Los incrementos a esta provisin se registran dentro de
los gastos de administracin en el estado de resultados. La metodologa utilizada por la Compaa para determinar el saldo de esta
provisin se ha aplicado consistentemente durante al menos los ltimos diez aos e histricamente ha sido suficiente para cubrir los
quebrantos de los prximos doce meses por crditos irrecuperables. Vase Nota 3.3.2.
2.7. Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura
Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable en la fecha en que se celebra el contrato del
instrumento financiero derivado y son remedidos subsecuentemente a su valor razonable. El mtodo para reconocer la utilidad o
prdida de los cambios en los valores razonables de los instrumentos financieros derivados depende de si son designados como
instrumentos de cobertura, y si es as, la naturaleza de la partida que se est cubriendo. La Compaa nicamente cuenta con
instrumentos financieros derivados de cobertura de flujos de efectivo.
31
La Compaa documenta al inicio de la transaccin la relacin entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, as como
sus objetivos y la estrategia de la Administracin de riesgos que respaldan sus transacciones de cobertura. La Compaa documenta
en forma peridica si los instrumentos financieros derivados utilizados en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para
cubrir los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.
Los valores razonables de los instrumentos financieros derivados utilizados como instrumentos de cobertura se revelan en la Nota 10.
El total del valor razonable de los instrumentos financieros derivados usados como instrumentos de cobertura se clasifica como activo
o pasivo no circulante cuando el vencimiento del remanente de la partida cubierta es mayor a 12 meses, y se clasifica como activo o
pasivo circulante cuando el vencimiento del remanente de la partida cubierta es menor a 12 meses.
Cuando un instrumento financiero derivado vence o en caso de que ste ya no cumpliera con los requisitos para ser registrado como
cobertura, la utilidad o prdida acumulada en el capital a esa fecha, se reconoce en el estado de resultados.
La porcin efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y califican como cobertura de flujos de
efectivo se reconocen en la utilidad integral. La utilidad o prdida relativa a la porcin inefectiva es reconocida inmediatamente en el
estado de resultados dentro de otros gastos o ingresos.
2.8. Efectivo y equivalentes de efectivo
En el estado de flujos de efectivo consolidado, el efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depsitos
bancarios en cuentas de cheques, depsitos bancarios en moneda extranjera e inversiones en valores a corto plazo, de gran liquidez,
fcilmente convertibles en efectivo, con vencimientos menores a 28 das a partir de la fecha de su adquisicin y sujetos a riesgos
poco importantes de cambios en valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valan a su valor razonable; las
fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados del periodo. Los equivalentes de efectivo estn representados principalmente
por inversiones en instrumentos gubernamentales. Vase Nota 7.
2.9. Inventarios
Los inventarios se registran a su costo o a su valor neto de realizacin el que resulte menor. El costo incluye el costo de la mercanca
ms los costos de importacin, fletes, maniobras, embarque, almacenaje en aduanas y centros de distribucin, disminuido del valor
de las devoluciones respectivas. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones
menos los costos estimados para realizar la venta. El costo se determina usando el mtodo de costo promedio.
Los inventarios fsicos se toman peridicamente en las tiendas, boutiques y centros de distribucin y los registros de inventarios se
ajustan a los resultados del inventario fsico. Histricamente los faltantes y merma han sido inmateriales debido a que la Compaa ha
implementado estrictos programas de prevencin de prdidas y procedimientos de control. Vase Nota 11.
2.10. Propiedades de Inversin
Las Propiedades de Inversin son aquellos bienes inmuebles (terrenos y edificios) que se mantienen para obtener beneficios
econmicos a travs del cobro de rentas o para obtener el incremento en su valor y se valan inicialmente al costo, incluyendo los
costos de la transaccin. Despus del reconocimiento inicial, las propiedades de inversin se continan valuando a su costo menos
depreciacin y prdidas por deterioro acumuladas, en su caso.
La Compaa es propietaria de centros comerciales en los que mantiene tiendas propias y locales comerciales arrendados a terceros.
En estos casos, solo la porcin arrendada a terceros se considera Propiedades de Inversin y las tiendas propias se reconocen como
propiedades, mobiliario y equipo, en el estado de posicin financiera.
La depreciacin se calcula con base en el mtodo de lnea recta para distribuir su costo a su valor residual durante sus vidas tiles
econmicas estimados como sigue:
Obra gris
Obra negra
Instalaciones fijas y accesorios
75 aos
75 aos
35 aos
2.11. Propiedades, mobiliario y equipo

Las partidas de propiedades, mobiliario y equipo se reconocen al costo menos su depreciacin acumulada y prdidas por deterioro. El
costo incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisicin de estos activos y todos los gastos relacionados con la ubicacin del
activo en el lugar y en las condiciones necesarias para que pueda operar de la forma prevista por la Administracin. El costo incluye
para los activos calificables los costos de prstamos capitalizados de acuerdo con las polticas de la Compaa (Nota 2.13).
Los costos de ampliacin, remodelacin o mejora que representan un aumento de la capacidad y por ende una extensin de la
vida til de los bienes, tambin se capitalizan. Los gastos de mantenimiento y de reparacin se cargan al estado de resultados en el
perodo en que se incurren. El importe en libros de los activos reemplazados es dado de baja cuando se reemplazan, llevando todo
el efecto al estado de resultados.
Las obras en proceso representan las tiendas en construccin e incluyen las inversiones y costos directamente atribuibles para ponerlas
en operacin. La capitalizacin de estas inversiones se realiza con la apertura de la tienda y se inicia el cmputo de su depreciacin.
32
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de otros activos reconocida en gastos de administracin, se calcula con base en el
mtodo de lnea recta para distribuir su costo a su valor residual durante sus vidas tiles estimadas como sigue:
Obra gris
Obra negra
Instalaciones fijas y accesorios
Equipo de operacin, comunicacin y seguridad
Mobiliario y equipo
Equipo de cmputo
Mejoras a locales arrendados
75 aos
75 aos
35 aos
10 aos
10 aos
3 aos
Durante la vigencia del contrato
de arrendamiento.
La Compaa asigna el importe inicialmente reconocido respecto de un elemento de propiedades, mobiliario y equipo en sus
diferentes partes significativas (componentes) y deprecia por separado cada uno de esos componentes.
Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado de posicin financiera.
El valor en libros de un activo se castiga a su valor de recuperacin si el valor en libros del activo es mayor que su valor de recuperacin
estimado (Nota 2.15).
Las utilidades y prdidas por la venta de activos, resultan de la diferencia entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros de los
activos. stas se incluyen en el estado de resultados dentro de otros ingresos (gastos).
2.12. Costos por prstamos
Los costos por prstamos directamente atribuibles a la adquisicin y construccin o de activos calificables, los cuales constituyen
activos que requieren de un periodo de tiempo substancial hasta que estn listos para su uso, se adicionan al costo de esos activos
durante ese tiempo, hasta el momento en que estn listos para su uso.
El ingreso que se obtiene por la inversin temporal de fondos de prstamos especficos pendientes de ser utilizados en activos
calificados, se deducen de los costos por prstamos elegibles para ser capitalizados.
Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no hubo capitalizacin de costo integral de financiamiento debido a que durante estos periodos
no hubo activos que, de acuerdo con las polticas de la Compaa, calificaran al requerir un periodo de construccin superior a un ao.
2.13. Intangibles
Las actividades de desarrollo de sistemas y programas de cmputo involucran el plan o diseo y la produccin de un software o
sistema de cmputo nuevo o sustancialmente mejorado. Los gastos de desarrollo de programas son capitalizados nicamente
cuando se cumple con los siguientes criterios:
- Tcnicamente es posible completar el programa de cmputo para que est disponible para su uso;
- La administracin tiene la intencin de terminar el programa de cmputo y usarlo;
- Se tiene la capacidad para usar el programa de cmputo;
- Es demostrable que el programa de cmputo generar probables beneficios econmicos futuros;
- Se cuenta con los recursos tcnicos, financieros y otros recursos necesarios para completar el desarrollo del programa de cmputo
que permita su uso;
- El gasto relacionado con el desarrollo del programa de cmputo se puede medir de manera confiable.
Las licencias adquiridas para el uso de programas, software y otros sistemas son capitalizadas al valor de los costos incurridos para su
adquisicin y preparacin para usarlas. Otros costos de desarrollo que no cumplen con estos criterios y los gastos de investigacin,
as como los de mantenimiento, se reconocen como gastos conforme se incurren. Los costos de desarrollo previamente reconocidos
como gastos no se reconocen como un activo en periodos subsecuentes.
Los costos incurridos en el desarrollo de programas de cmputo reconocidos como activos se amortizan con base en sus vidas tiles
estimadas, reconocidas en gastos de administracin, las que fluctan entre cinco y diez aos.
2.14. Deterioro de activos no financieros
Los activos no financieros que estn sujetos a depreciacin se sujetan a pruebas de deterioro cuando existen eventos o cambios
en las circunstancias que indican que el valor en libros puede ser recuperable. Las prdidas por deterioro corresponden al monto
en el que el valor en libros del activo excede a su valor de recuperacin. El valor de recuperacin de los activos es el mayor entre el
valor razonable del activo menos los costos incurridos para su venta y su valor en uso. Para efectos de la evaluacin de deterioro, los
activos se agrupan a los niveles ms pequeos en los que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo).
Los activos no financieros que sean objeto de castigos por deterioro se evalan a cada fecha de reporte para identificar posibles
reversiones de dicho deterioro.
33
2.15. Cuentas por pagar

Las cuentas por pagar son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridos de los proveedores en el curso normal del negocio.
Las cuentas por pagar se clasifican como pasivos circulantes si el pago se debe realizar dentro de un ao o menos (o en el ciclo
operativo normal del negocio si es mayor). De lo contrario, se presentan como pasivos no circulantes.
Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se remiden al costo amortizado usando el
mtodo de la tasa de inters efectiva.
2.16. Prstamos de instituciones financieras y emisiones de certificados burstiles
Los prstamos de instituciones financieras y las emisiones de certificados burstiles se reconocen inicialmente a su valor razonable,
neto de los costos incurridos en la transaccin. Estos financiamientos se registran posteriormente a su costo amortizado; cualquier
diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transaccin) y el valor de redencin se reconoce en el estado de
resultados durante el perodo del financiamiento utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva.
Los honorarios incurridos para obtener estos financiamientos se reconocen como costos de la transaccin en la medida que sea
probable que una parte o todo el prstamo se recibir.
2.17 Baja de pasivos financieros
La Compaa da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones de la Compaa se cumplen, cancelan o expiran.
2.18. Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin legal presente o asumida como resultado de eventos pasados,
es probable que se requiera la salida de flujos de efectivo para pagar la obligacin y el monto pueda ser estimado confiablemente.
El importe reconocido como provisin es la mejor estimacin, sobre el periodo que se informa, del desembolso necesario para
cancelar la obligacion presente, el desembolso tiene constituido por el importe, evaluado de forma racional, que la compaa tiene
para pagar, para cancelar la obligacin al final del periodo sobre el que se informa o para trasferirlo a un tercero en esa fecha.
2.19. Impuestos a la utilidad
El gasto por impuestos a la utilidad comprende el impuesto causado y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados,
excepto cuando se relaciona con partidas reconocidas directamente en otras partidas de la utilidad integral o en el capital contable.
En este caso, el impuesto tambin se reconoce en otras partidas de la utilidad integral o directamente en el capital contable,
respectivamente.
El impuesto a la utilidad causado se compone del impuesto sobre la renta (ISR) y el impuesto empresarial a tasa nica (IETU), los cuales
se registran en los resultados del ao en que se causan. El impuesto causado es el que resulta mayor entre ambos. stos se basan en
las utilidades fiscales y en flujos de efectivo de cada ao, respectivamente.
El cargo por impuesto a las utilidades causado se calcula con base en las leyes fiscales aprobadas o sustancialmente aprobadas a la
fecha del balance general en Mxico y en los pases en los que las asociadas de la Compaa operan y generan una base gravable.
La Administracin evala peridicamente la posicin asumida con relacin a las devoluciones de impuestos respecto de situaciones
en las que las leyes fiscales son objeto de interpretacin, confome a esta evaluacin al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no existen
posiciones fiscales inciertas.
Para reconocer el impuesto diferido se determina si, con base en proyecciones financieras, la Compaa causar ISR o IETU y reconoce
el impuesto diferido que corresponda al impuesto que pagar en cada ejercicio. El impuesto sobre la renta diferido se provisiona en
su totalidad, con base en el mtodo de activos y pasivos, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases fiscales de los
activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros consolidados. El impuesto a las utilidades diferido se
determina utilizando las tasas y leyes fiscales que han sido promulgadas a la fecha del balance general y que se espera sern aplicables
cuando el impuesto a las utilidades diferido activo se realice o el impuesto a las utilidades pasivo se pague.
El impuesto a las ganancias diferido activo slo se reconoce en la medida que sea probable que se obtengan beneficios fiscales
futuros contra los que se puedan utilizar las diferencias temporales pasivas.
El impuesto a las ganancias diferido se genera sobre la base de las diferencias temporales de las inversiones en subsidiarias y en
asociadas, excepto cuando la posibilidad de que se revertirn las diferencias temporales se encuentra bajo el control de la Compaa
y es probable que la diferencia temporal no se revierta en el futuro previsible.
Los saldos de impuesto a las ganancias diferido activo y pasivo se compensan cuando existe el derecho legal exigible a compensar
impuestos corrientes activos con impuestos corrientes pasivos y cuando los impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos son
relativos a la misma autoridad fiscal o sea la misma entidad fiscal o distintas entidades fiscales en donde exista la intencin de liquidar
los saldos sobre bases netas.
2.20. Beneficios a los empleados
a. Pensiones y prima de antigedad
Las subsidiarias de la Compaa operan planes de pensiones y prima de antigedad que por lo general se fondean a travs de pagos
a fondos administrados por fideicomisos, con base en clculos actuariales anuales. La Compaa tiene planes de beneficios definidos.
Un plan de pensiones de beneficios definidos es un plan que define el monto de los beneficios por pensin que recibir un empleado
a su retiro, los que usualmente dependen de uno o ms factores, tales como edad del empleado, aos de servicio y compensacin.
34
El pasivo o activo reconocido en el balance general respecto de los planes de pensiones de beneficios definidos es el valor presente
de la obligacin del beneficio definido a la fecha del balance general menos el valor razonable de los activos del plan, junto con los
ajustes por utilidades o prdidas actuariales no reconocidas y los costos por servicios pasados. La obligacin por beneficios definidos
se calcula anualmente por actuarios independientes utilizando el mtodo del crdito unitario proyectado. El valor presente de las
obligaciones de beneficios definidos se determina descontando los flujos de efectivo estimados usando las tasas de inters de bonos
gubernamentales denominados en la misma moneda en la que los beneficios sern pagados y que tienen trminos de vencimiento
que se aproximan a los trminos de la obligacin por pensiones.
Las remediciones actuariales que surgen de los ajustes basados en la experiencia y cambios en los supuestos actuariales se cargan o
abonan al capital contable en otras partidas de la utilidad integral en el periodo en el que surgen.
Debido a que la Compaa adopt anticipadamente en 2012 la IAS 19 (modificada) Beneficios a los empleados, los costos de servicios
pasados se reconocieron inmediatamente en las utilidades retenidas.
b. Bono anual para retencin de ejecutivos
Algunos ejecutivos de la Compaa reciben un bono anual de retencin calculado como porcentaje de su remuneracin anual y
dependiendo del grado de cumplimiento en las metas establecidas para cada funcionario al inicio del ao. La Compaa tiene
registrada una provisin de $ 121,334, al 31 de diciembre de 2013 ($212,751 al 31 de diciembre de 2012), que se encuentra incluida
en la Nota 16 dentro de la provisin de bonos y gratificaciones a empleados.
c. Participacin de los trabajadores en las utilidades y gratificaciones
La Compaa reconoce un pasivo y un gasto por gratificaciones y participacin de los trabajadores en las utilidades con base en un
clculo que toma en cuenta la utilidad fiscal despus de ciertos ajustes. La Compaa reconoce una provisin cuando est obligada
contractualmente o cuando existe una prctica pasada que genera una obligacin asumida.
d. Otros beneficios a los empleados por separacin voluntaria o despido
La Compaa otorga un beneficio al personal que despus de 20 aos de servicio termina su relacin laboral, ya sea por despido o
separacin voluntaria. De acuerdo con la IAS 19 (modificada) Beneficios a los Empleados, esta prctica constituye una obligacin
asumida por la Compaa con su personal, la cual se registra con base en clculos anuales preparados por actuarios independientes
(vase Nota 19).
e. Beneficios pagados al personal por indemnizaciones establecidas en las leyes laborales
Este tipo de beneficios son pagaderos y reconocidos en el estado de resultados cuando se termina la relacin laboral con los empleados
antes de la fecha de retiro o cuando los empleados aceptan una renuncia voluntaria a cambio de dichos beneficios.
2.21. Capital social
Las acciones comunes se clasifican como capital.
2.22. Reconocimiento de ingresos
Los ingresos representan el valor razonable del efectivo cobrado o por cobrar derivado de la venta de bienes y prestacin de servicios
en el curso normal de las operaciones de la Compaa. Los ingresos se muestran netos de las rebajas y descuentos otorgados a
clientes.
La Compaa reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, es probable que los beneficios econmicos
fluyan a la entidad en el futuro y la transaccin cumple con los criterios especficos para cada una de las actividades de la Compaa,
como se describe ms adelante.
a. Venta de mercanca
Los ingresos por ventas de mercancas se reconocen cuando el cliente toma posesin del bien en las tiendas o cuando la mercanca
se le entrega en su domicilio. Aproximadamente la mitad de las ventas de mercanca son liquidadas por los clientes con las tarjetas
operadas por la Compaa, y el remanente se liquida en efectivo o por medio de tarjetas bancarias de dbito y crdito.
De acuerdo con el IAS 18 Ingresos en las promociones de ventas de mercanca a meses sin intereses el efectivo a recibir se difiere
en el tiempo y por lo tanto su valor razonable puede ser menor que la cantidad nominal de la venta. En estos casos la Compaa
determina el valor razonable del efectivo a recibir, descontando todos los flujos futuros utilizando una tasa de inters imputada
tomando como referencia la tasa vigente en el mercado para un instrumento similar.
La diferencia entre el valor nominal de la venta a meses sin intereses y el valor descontado segn el prrafo anterior se reconoce como
ingreso por intereses. Vase inciso c. de esta misma nota.
La poltica de la Compaa es vender varios de sus productos con el derecho a devolverlos. Las devoluciones de clientes son
normalmente por cambios de talla, color, etc.; sin embargo, en los casos en que definitivamente el cliente desea devolver el producto,
la Compaa ofrece a sus clientes la posibilidad de acreditar a su cuenta, si la compra se hizo con las tarjetas propias, o devolverle
el importe de su compra en un monedero electrnico o acreditando a su tarjeta bancaria, si la compra se realiz en efectivo o con
tarjetas externas, respectivamente. La experiencia acumulada demuestra que las devoluciones sobre ventas no son representativas
en relacin al total de ventas, motivo por el cual la Compaa no crea una estimacin al respecto.
35
b. Monederos electrnicos y certificados de regalo

Monederos electrnicos
La Compaa lleva a cabo promociones, algunas de las cuales involucran el otorgamiento de beneficios para sus clientes representados
por monederos electrnicos, cuyo valor est referido a un porcentaje del precio de venta. Los monederos electrnicos otorgados
pueden ser utilizados por los clientes para liquidar compras futuras en las tiendas departamentales de la Compaa. La Compaa
deduce de los ingresos el importe otorgado a sus clientes en monederos electrnicos. La experiencia histrica de la Compaa
demuestra que la posibilidad de que los monederos electrnicos que no han tenido movimientos despus de 24 meses se rediman,
es remota. Por lo tanto los monederos electrnicos que cumplen estas caractersticas se cancelan acreditando a las ventas. Al 31
de diciembre de 2013 y 2012, el valor de los monederos electrnicos emitidos por promociones pendientes de redimir asciende a
$1,541,032 y $1,480,314, respectivamente, y se incluye dentro del rubro de ingresos diferidos en el estado de posicin financiera.
Certificados de regalo
La Compaa ofrece a sus clientes certificados de regalo sin fecha de vencimiento especfica. Al momento que se venden los
certificados de regalo se reconocen dentro de la cuenta de ingresos diferidos en el estado de posicin financiera. Esta cuenta es
cancelada cuando el cliente redime el certificado de regalo parcial o totalmente a travs de la adquisicin de mercanca, reconociendo
un ingreso por el mismo monto. La experiencia histrica de la Compaa demuestra que la posibilidad de que los certificados de
regalo que no han tenido movimientos despus de 24 meses se rediman, es remota. Por lo tanto, los certificados que cumplen estas
caractersticas se cancelan contra ingresos por servicios.
c. Ingresos por intereses
De acuerdo con el IAS 18 Ingresos, los ingresos por intereses se reconocen usando el mtodo de la tasa de inters efectiva. Vase
Nota 4.1.1.
Los intereses moratorios se registran como ingresos conforme se incurren y se suspende su registro a los noventa das de que el
crdito ha permanecido vencido.
Los ingresos por recuperacin de crditos que fueron previamente cancelados se registran dentro de ingresos por servicios.
d. Servicios
Los ingresos provenientes de contratos de servicios se determinan de la siguiente manera:
Los ingresos por comisiones correspondientes a la venta de plizas de seguros se registran como ingresos conforme se incurren.
Los ingresos por servicios se reconocen en el momento en que el cliente recibe el beneficio del servicio como: saln de belleza,
agencia de viajes, ptica o diseo de interiores.
e. Ingresos por arrendamiento
La poltica de la Compaa para el reconocimiento de ingresos por arrendamientos operativos se describe en la Nota 2.25.1
2.23. Ingresos diferidos
La Compaa registra ingresos diferidos por diversas transacciones en las cuales recibe efectivo, pero que las condiciones para el
reconocimiento de ingresos descrito en el prrafo 2.22 no se han cumplido. Los ingresos diferidos se presentan por separado, en el
estado de posicin financiera.
2.24. Otras cuentas por cobrar
La Compaa clasifica como otras cuentas por cobrar a todos los crditos o anticipos otorgados a empleados y otras personas o
empresas diferentes al pblico en general. Si los derechos de cobro o la recuperacin de estos montos se realizarn dentro de los 12
meses siguientes al cierre del ejercicio se clasifican en el corto plazo, en caso contrario se incluyen dentro del largo plazo.
2.25. Arrendamientos
Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los trminos del arrendamiento transfieren sustancialmente a los
arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. Todos los dems arrendamientos se clasifican como operativos.
2.25.1 Arrendador
El ingreso por rentas surge de las Propiedades de Inversin de la Compaa y se reconoce empleando el mtodo de lnea recta durante
el plazo del arrendamiento. Los costos directos iniciales incurridos al negociar y acordar un arrendamiento operativo se adicionan
al valor en libros del activo arrendado, y se reconocen empleando el mtodo de lnea recta durante el plazo del arrendamiento. La
Compaa no tiene activos arrendados mediante esquemas de arrendamiento financiero.
2.25.2 Arrendatario
Los pagos por rentas de arrendamientos operativos se cargan a resultados empleando el mtodo de lnea recta, durante el plazo
correspondiente al arrendamiento. Las rentas variables se reconocen como gastos en los periodos en los que se incurren.
2.26. Utilidad por accin
La utilidad bsica por accin ordinaria se calcula dividiendo la participacin controladora entre el promedio ponderado de acciones
ordinarias en circulacin durante el ejercicio. La utilidad por accin diluida se determina ajustando la participacin controladora y
las acciones ordinarias, bajo el supuesto de que se realizaran los compromisos de la entidad para emitir o intercambiar sus propias
acciones. La utilidad bsica es igual a la utilidad diluida debido a que no existen transacciones que pudieran potencialmente diluir la
utilidad. Vase Nota 24.
36
2.27. Bonificaciones de proveedores

La Compaa recibe algunas bonificaciones de proveedores como reembolso de descuentos otorgados a clientes. Los reembolsos de
los proveedores relativos a descuentos otorgados por la Compaa a sus clientes, con respecto a la mercanca que ha sido vendida,
son negociados y documentados por las reas de compras y se acreditan al costo de ventas en el perodo en que se reciben.
2.28. Pagos anticipados
La Compaa registra como pagos anticipados los pagos de publicidad en televisin y las primas pagadas por seguros. Estos montos
se registran por el valor contratado y se llevan a resultados conforme se transmite la publicidad y se devengan los seguros. En ningn
caso los importes contratados exceden de un ao.
Nota 3 - Administracin de riesgos:

Los principales riesgos a los que est sujeta la Compaa son:
3.1. Riesgo inmobiliario
3. 2. Riesgos de mercado
3.2.1.
Riesgo de tipo de cambio
3.2.2.
Riesgo de tasa de inters
3.2.3.
Riesgo de inflacin
3.3. Riesgos financieros
3.3.1.
Riesgo de liquidez
3.3.2.
Riesgo de crdito
3.3.3.
Riesgo de capital
3.1 Riesgo inmobiliario
La Compaa cuenta con una base diversificada de propiedades inmobiliarias distribuidas en 30 estados de la Repblica Mexicana y
52 ciudades de tamao variable. La Compaa es propietaria de tiendas departamentales y propietaria o copropietaria de 22 centros
comerciales. El Consejo de Administracin es responsable de autorizar la compra de terrenos e inmuebles propuestos por el rea
inmobiliaria de la Compaa. Para cada inversin inmobiliaria se estiman las ventas por metro cuadrado y el retorno sobre la inversin
que generar. Las actividades inmobiliarias constituyen una fuente de ingresos a travs de la renta de aproximadamente 2,050 locales
comerciales localizados en los 22 centros comerciales de su propiedad.
Aunque los valores de las propiedades inmobiliarias en Mxico son relativamente estables, el desarrollo econmico y cambios
estructurales en el pas son factores de riesgo que podran afectar la oferta y demanda de propiedades inmobiliarias, as como influir
en los niveles de rentas y el riesgo de desocupacin de locales comerciales. Comnmente los precios de las propiedades inmobiliarias
en Mxico se cotizan en dlares americanos, por lo que un alza desmedida en el tipo de cambio del peso contra el dlar o en los
precios de las propiedades disponibles para la Compaa o en los materiales para construccin podra limitar los planes de expansin
de la Compaa. La Compaa no tiene una concentracin de riesgo en las cuentas por cobrar a arrendatarios ya que cuenta con una
base diversificada y peridicamente evala su capacidad de pago, especialmente antes de renovar los contratos de arrendamiento.
Como poltica de la Compaa se solicita a los arrendatarios el depsito de 1 2 rentas mensuales, antes de tomar posesin del
local comercial, como garanta. La tasa de ocupacin histrica de los locales comerciales de la Compaa supera el 95% y la tasa de
incobrabilidad relacionada con las rentas se ha mantenido histricamente en un nivel inferior al 2%, por lo que el riesgo de crdito
asociado a contratos de arrendamiento se considera bajo. La Compaa cuenta con seguros que cubren adecuadamente sus activos
contra los riesgos de incendio, sismo y otros causados por desastres naturales. Todos los seguros han sido contratados con compaas
lderes en el mercado asegurador.
3.2 Riesgos de mercado:
La administracin de riesgos de la Compaa se lleva cabo a travs de su Comit de Operaciones, incluyendo el riesgo de las tasas de
inters, el uso de los instrumentos financieros derivados de cobertura y la inversin de los excedentes de tesorera. La administracin
de la Compaa identifica y evala las decisiones de cobertura de los riesgos de mercado a los que se encuentra expuesta.
La Compaa contrata instrumentos financieros derivados para reducir la incertidumbre en el retorno de sus proyectos. Los
instrumentos financieros derivados que se contratan son designados para fines contables de cobertura y se encuentran vinculados
estrechamente a los financiamientos contratados por la Compaa. Las polticas de la Compaa requieren cotizar la contratacin de
cualquier instrumento financiero derivado con tres instituciones financieras diferentes para garantizar las mejores condiciones de
mercado.
Las polticas de control interno de la Compaa establecen que la contratacin de financiamientos y operaciones con instrumentos
financieros derivados requiere del anlisis colegiado de los representantes de las reas de finanzas y jurdico, en forma previa a su
autorizacin. En la evaluacin del uso de derivados para cubrir los riesgos del financiamiento se realizan anlisis de sensibilidad a los
diferentes niveles posibles de las variables pertinentes y se realizan pruebas de efectividad para determinar el tratamiento contable
que llevar el instrumento financiero derivado una vez contratado.
37
3.2.1 Riesgo de tipo de cambio

Con excepcin a lo mencionado a la Nota 17, la Compaa no tiene contratados financiamientos en otro tipo de moneda que no sea el
peso mexicano, sin embargo, la Compaa est expuesta a riesgos asociados a movimientos en el tipo de cambio del peso mexicano
respecto del dlar estadounidense y del euro por las importaciones de mercanca que efecta de Europa y Asia, principalmente.
Las compras de mercancas pagadas en monedas diferentes al peso mexicano representan aproximadamente el 18% del total de
compras. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 la Compaa tena a nivel consolidado una exposicin al riesgo de tipo de cambio de
US$180,502, 6,452, y US$2,867, 2,471 respectivamente. De presentarse un incremento de 10% en la paridad del peso con relacin
al dlar estadounidense resultara en una prdida de aproximadamente $ 236,174 y $3,717, en cada uno de esos aos ($ 645 [utilidad]
y $4,223, respectivamente, por la posicin en Euros). El 10% representa la tasa de sensibilidad utilizada cuando se reporta el riesgo
cambiario internamente al Comit de operaciones, y representa la evaluacin de la administracin sobre el posible cambio en los
tipos de cambio. El anlisis de sensibilidad incluye nicamente las partidas monetarias pendientes de liquidacin denominadas en
moneda extranjera al cierre del ejercicio.
Adicionalmente, la Compaa mantiene una inversin en Regal Forest Holding (RFH) y los flujos de efectivo que recibe estn
denominados en dlares estadounidenses. El riesgo de conversin es el riesgo de que las variaciones en el tipo de cambio provoquen
volatilidad en el valor en pesos de estos flujos de efectivo. La Compaa no cuenta con ningn tipo de cobertura para los flujos que
recibe de esta inversin.
La Compaa tiene los siguientes activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera:
31 de diciembre de
2013
En miles de dlares estadounidenses:
Activos monetarios
Pasivos monetarios
Posicin neta corta
Equivalentes en pesos
2012
US$
5,107
(185,609)
US$ (180,502)
$ (2,361,742)
US$
US$
$
5,553
(8,420)
(2,867)
(37,173)
31 de diciembre de
2013
En miles de Euros:
Activos monetarios
Pasivos monetarios
Posicin neta (corta) larga
Equivalente en pesos
3,883
(10,335)
(6,452)
(116,200)
2012
5,855
(3,384)
2,471
42,227
Los tipos de cambio, en pesos, vigentes a la fecha de los estados financieros consolidados y a la fecha del dictamen, fueron como
sigue:
21 de febrero
de 2014
Dlar estadounidense
Euro
$
$
13.2913
18.2455
31 de diciembre
de 2013
$
$
13.0843
18.0079
3. 2.2 Riesgo de tasa de inters

El riesgo de las tasas de inters se origina por la posibilidad de que los cambios en las tasas de inters afectaran el costo financiero neto
de la Compaa. Los prstamos y emisiones de certificados burstiles a largo plazo estn sujetos a tasas de inters tanto fijas como
variables y exponen a la Compaa al riesgo de variabilidad en las tasas de inters y por ende a sus flujos de efectivo. Los prstamos
y emisiones de deuda contratados a tasas fijas exponen a la Compaa al riesgo de bajas en las tasas de referencia, que se traduzca
en un mayor costo financiero del pasivo. La poltica de la Compaa, consiste en cubrir la mayora de sus prstamos y emisiones de
certificados burstiles hacia un perfil de tasa fija, sin embargo, tambin podra contratar swaps de tasas de inters de fija a variable de
manera temporal con el objeto de eficientar los costos de financiamiento cuando las tasas de mercado as lo permitan. La preferencia
de la Compaa en mantener tasas fijas de inters para sus deudas. El principal objetivo de la utilizacin de instrumentos financieros
derivados es conocer con certeza los flujos de efectivo que la Compaa pagar para cumplir con obligaciones contradas. Con los
swaps de tasas de inters, la Compaa conviene con otras partes en entregar o recibir mensualmente la diferencia existente entre el
importe de los intereses de las tasas variables pactadas en los contratos de deuda y el importe de los intereses de las tasas fijas contratadas en los instrumentos financieros derivados.
La Compaa analiza en forma permanente su exposicin a las tasas de inters. Se simulan diversos escenarios en los que se considera
el refinanciamiento, la renovacin de las posiciones existentes, el financiamiento alternativo y la cobertura. Con base en esos
escenarios, la Compaa calcula el impacto que tendra en sus resultados o situacin financiera.
38
Anlisis de sensibilidad para las tasas de inters

Los siguientes anlisis de sensibilidad han sido determinados considerando los instrumentos financieros derivados vigentes al 31 de
diciembre de 2013 y asumiendo lo siguiente:
Si las tasas de inters variables hubieran estado 10 puntos base por abajo y todas las otras variables permanecieran constantes:
Las otras partidas de utilidad integral por el ao que termin el 31 de diciembre de 2013 y 2012, hubieran aumentado/disminuido en
$98,975 y $75,415, neto de impuestos diferidos respectivamente, principalmente como resultado de los cambios en el valor razonable
de los instrumentos financieros derivados de cobertura contratados para cubrir la exposicin a cambios en la tasa de inters.
La informacin correspondiente a los instrumentos financieros derivados de tasa de inters que se han contratado, se muestra en la
Nota 10 de estos estados financieros consolidados.
3.2.3 Riesgo de inflacin
Al 31 de diciembre de 2013 la Compaa cuenta con un financiamiento denominado en Unidades de Inversin (UDIs - que es la
unidad monetaria ligada a la inflacin en Mxico). La Compaa ha contratado un swap para cubrir la exposicin al riesgo de que el
valor de la emisin de certificados burstiles pudiera verse afectado por el incremento en la tasa de inflacin en Mxico. Al asumir una
inflacin proyectada en un 10% mayor en 2013 y menor en 2012 respectivamente en Mxico y manteniendo todas las dems variables
constantes, el efecto de las UDIs en el valor del swap dentro de otras partidas de utilidad integral, neta de impuestos diferidos, sera
aproximadamente de $ 32,145 y $23,986, respectivamente.
3.3. Riesgos financieros:
3.3.1. Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no sea capaz de satisfacer sus requerimientos de fondos. La administracin
de la Compaa ha establecido polticas, procedimientos y lmites de autoridad que rigen la funcin de Tesorera. La Tesorera de
la Compaa tiene la responsabilidad de asegurar la liquidez y de administrar el capital de trabajo a fin de garantizar los pagos a
proveedores, quienes financian una parte significativa de los inventarios, el servicio de la deuda, y fondear los costos y gastos de la
operacin. La Tesorera prepara diariamente un flujo de efectivo a fin de mantener disponible el nivel de efectivo necesario y planificar
la inversin de los excedentes. Los meses de ms alta operacin para la Compaa, y en consecuencia de mayor acumulacin de
efectivo, son mayo, julio y el ltimo trimestre del ao. La mayora de las inversiones se efectan en pesos y una mnima parte en
dlares estadounidenses.
La Compaa financia sus operaciones a travs de la combinacin de: 1) la reinversin de una parte significativa de sus utilidades y 2)
la contratacin de financiamientos y arrendamientos denominados en pesos.
La Compaa cuenta con lneas de crdito disponibles inmediatamente por aproximadamente $10,600,000, as como lneas de
sobregiro para poder acceder inmediatamente a instrumentos de deuda de corto plazo.
En la siguiente tabla se detallan los vencimientos contractuales de la Compaa de sus pasivos financieros de acuerdo con los
perodos de vencimiento. La tabla ha sido elaborada sobre la base de flujos de efectivo sin descontar, desde la primera fecha en que
la Compaa podr ser obligada a pagar. La tabla incluye los intereses y los principales flujos de efectivo.
Menos de
3 meses
Emisiones de certificados burstiles
Prstamos de instituciones financieras
Instrumentos financieros derivados
Avales otorgados
Proveedores y acreedores
$
Emisiones de certificados burstiles
Prstamos de instituciones financieras
Avales otorgados
222,148
2,034,782
39,392
13,870,115
16,166,437
227,619
21,447
5,126
11,274,985
11,529,177
Entre
3 meses y 1 ao
$
4,678,786
65,532
147,983
452,040
3,839,891
9,184,232
695,502
65,532
218,305
4,820,794
5,800,133
Entre
1 y 5 aos
$
5,755,472
1,225,525
120,599
216,322
7,317,918
10,250,156
1,312,504
205,086
72,664
140,353
11,980,763
Ms de 5 aos
$
5,324,465
5,324,465
5,730,715
136,151
5,866,866
39
3.3.2. Riesgo de crdito

El riesgo de crdito es el riesgo de que la Compaa pueda sufrir prdidas como consecuencia del incumplimiento de pago de
los clientes, instituciones financieras en las que se mantienen inversiones o las contrapartes con las que se tienen contratados
instrumentos financieros derivados.
Cartera de crditos
Las cuentas por cobrar estn formadas por los crditos otorgados a clientes va el uso de las tarjetas de crdito emitidas por la
Compaa para adquirir mercanca, bienes y servicios en nuestras tiendas o en los establecimientos afiliados al sistema Visa. La
Compaa maneja una amplia variedad de planes de crdito, sin embargo, los ms comunes son: 1) el de Presupuesto, 2) las ventas
a Meses Sin Intereses (MSI) y 3) el Plan de Pagos Fijos. En el Plan de Presupuesto se determina un saldo promedio mensual sobre
el cual se generan intereses. En el Plan de MSI el tarjetahabiente realiza pagos fijos con tasa de inters de cero por ciento, mientras
que en el Plan de Pagos Fijos el cliente paga montos iguales durante un plazo definido con tasa de inters igual a la del Plan de
Presupuesto. Dentro del Plan de Pago Fijos, peridicamente se cuenta con la opcin de Diferido, en el que el cliente compra en
una fecha, pero empieza a pagar en una fecha posterior con pagos fijos que ya incluyen el inters. En el Plan a MSI la Compaa
ofrece al cliente la posibilidad de refinanciar su pago mensual permitindole pagar nicamente el 10% de ste y transfiriendo el
remanente al Plan de Presupuesto, iniciando con ello la generacin de intereses. El plazo de los crditos flucta en periodos de 6,
13 y en ocasiones 18 meses.
Debido a que las ventas de la Compaa se realizan al pblico en general, no se tiene concentracin de riesgos en un cliente o grupo de
clientes. El mercado objetivo de la Compaa est representado principalmente por el segmento de la poblacin mexicana ubicado
en los niveles socioeconmicos A, B y C.
La Compaa cuenta con un sistema de administracin de riesgos para la cartera de crditos, cuyos principales elementos incluyen:
1) el riesgo de mora y prdida, que comprende los procesos de otorgamiento de crdito, autorizacin de transacciones de compra
y gestin de la cobranza; 2) el riesgo operacional, que incluye la seguridad de la informacin, la infraestructura tecnolgica y los
procesos y procedimientos en tienda y corporativos de la Direccin de Crdito; 3) el riesgo regulatorio, que incluye aspectos relacionados con el cumplimiento de las disposiciones de la Procuradura Federal del Consumidor y, en el caso de las tarjetas Liverpool
Premium Card y Galeras Fashion Card, la regulaciones para prevenir el lavado de dinero y las establecidas por la Comisin Nacional
para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef); y 4) el riesgo de fraude, que comprende las etapas de
prevencin, anlisis, deteccin, contencin, recuperacin y solucin. Estas actividades incluyen entre otras, el anlisis transaccional
sobre los patrones de comportamiento de cada tarjetahabiente, la contratacin de seguros contra fraudes, la administracin de los
plsticos, implementacin de un portal web seguro y el uso de sistemas de deteccin automatizados.
La evaluacin y aprobacin de las solicitudes de crdito se realiza a travs de procedimientos automatizados que tienen parametrizados
los scorecards (factores de puntuacin) definidos por la Compaa, tanto para solicitantes que cuentan con experiencia crediticia
en el bur de crdito, como para aqullos que no la tienen. El desempeo de los scorecards se revisa peridicamente y, segn se
requiera, la evaluacin de las solicitudes de crdito se complementa con la verificacin telefnica y visitas domiciliarias para corroborar la veracidad de los datos proporcionados por el solicitante. Los lmites de crdito iniciales son igualmente calculados en forma
individual y automtica por los sistemas de la Compaa y son monitoreados peridicamente por el rea de crdito corporativo
para incrementarlos o disminuirlos con base en el historial del tarjetahabiente. La Compaa cuenta con procesos de revisin de
calidad crediticia de sus clientes para la identificacin temprana de potenciales cambios en la capacidad de pago, toma de acciones
correctivas oportunas y determinacin de prdidas actuales y potenciales.
A travs de sistemas automatizados cada mes se realizan los cortes de cuentas y se identifican aquellas que no presentaron el
pago requerido. Las cuentas que no reciben pago son bloqueadas inmediatamente para prevenir que su saldo siga creciendo y
se inicia el cmputo automtico de intereses moratorios. Con base en la evaluacin de ciertas variables se determinan los riesgos
de morosidad de las diferentes cuentas que incurrieron en mora y las acciones a seguir, las cuales incluyen entre otras: llamadas
telefnicas a los clientes, envo de cartas y telegramas, visitas domiciliarias, etc. Las cuentas que despus de 150 das no presentan
pago se asignan de forma automtica a los despachos de cobranza para continuar las gestiones de cobro, y al llegar a 240 das son
canceladas de la contabilidad.
La Compaa monitorea permanentemente la recuperacin de su cartera basndose en una amplia gama de herramientas y modelos
matemticos, as como considerando diversos factores que incluyen tendencias histricas en la antigedad de la cartera, historial
de cancelaciones y expectativas futuras de desempeo, incluyendo tendencias en las tasas de desempleo en Mxico. Durante las
pocas de crisis econmica o con altos ndices de desempleo, la Compaa restringe la aprobacin de solicitudes y de crdito y la
ampliacin de los lmites de crdito para clientes actuales. Dado el giro de la Compaa, no existen garantas reales asociadas a las
cuentas por cobrar.
Instituciones financieras y contrapartes en operaciones de derivados
La inversin de los excedentes de efectivo se realiza en instituciones de crdito con alta calificacin crediticia y se invierte
en instrumentos gubernamentales de alta disponibilidad. Igualmente, las contrapartes en operaciones de derivados
son instituciones financieras con alta calidad crediticia. Cabe destacar que ninguno de los contratos firmados para operar
instrumentos financieros derivados establece la obligacin para la Compaa de mantener efectivo depositado en cuentas de
margen que garanticen estas operaciones.
40
3.3.3. Riesgo de capital

El objetivo de la Compaa es salvaguardar su capacidad para continuar como negocio en marcha, de manera que se mantenga una
estructura financiera que optimice el costo de capital y maximice el rendimiento a los accionistas. La estructura de capital de la Compaa
comprende la deuda, la cual incluye los financiamientos contratados va la emisin de certificados burstiles y crditos bancarios, el
efectivo y equivalentes, y el capital contable, que incluye el capital suscrito, las utilidades retenidas y las reservas. Histricamente la
Compaa ha invertido cuantiosos recursos en bienes de capital para expandir sus operaciones mediante la reinversin de utilidades.
La Compaa no tiene una poltica establecida para decretar dividendos, sin embargo, el pago de dividendos aprobado anualmente
ha representado el 13% de la utilidad neta mayoritaria del ao inmediato anterior.
El Consejo de Administracin ha establecido las siguientes reglas para la administracin de riesgos financieros y de capital:
La deuda con costo no debe exceder el 15% de los activos totales.
Toda la deuda debe estar sujeta a una tasa de inters fija.
Todas estas reglas fueron cumplidas al 31 de diciembre de 2013 y 2012.
La Administracin de la Compaa revisa anualmente su estructura de capital cuando presenta el presupuesto al Consejo de
Administracin y accionistas de la Compaa. El Consejo de Administracin revisa que el nivel de endeudamiento planeado no rebase
el lmite establecido.
3.4. Estimacin del valor razonable
Los instrumentos financieros registrados a su valor razonable en el estado de posicin financiera se clasifican con base en la forma de
obtencin de su valor razonable:
Nivel 1 valor razonable derivado de precios cotizados (no ajustados) en los mercados activos para pasivos o activos idnticos;
Nivel 2 valor razonable derivado de indicadores distintos a los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1 pero que incluyen
indicadores que son observables directamente a precios cotizados o indirectamente, es decir, derivados de estos precios; y
Nivel 3 valor razonable derivado de tcnicas de valuacin que incluyen indicadores para los activos o pasivos que no se basan en
informacin observable del mercado.
Valor en libros
Activos por instrumentos financieros
derivados de cobertura
Equivalentes de efectivo
Pasivos por instrumentos financieros
Total
319,873
1,014,760
(268,582)
1,066,051
Nivel 1
Valor en libros
Activos por instrumentos financieros
Equivalentes de efectivo
Pasivos por instrumentos financieros
Total
318,364
2,210,787
(341,237)
2,187,914
1,014,760
1,014,760
Nivel 2
Nivel 1
2,210,787
2,210,787
319,873
(268,582)
51,291
Nivel 3
Nivel 2
318,364
(341,237)
(22,873)
Nivel 3
Durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, no hubo transferencias entre los niveles 1 y 2.
41
Nota 4 - Juicios contables crticos y fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones:

En la aplicacin de las polticas contables de la Compaa, las cuales se describen en la Nota 2, la Administracin de la Compaa
debe hacer juicios, estimados y supuestos sobre los importes en libros de los activos y pasivos. Los estimados y supuestos relativos se
basan en la experiencia histrica y otros factores que se consideran como relevantes. Los resultados reales podran diferir de dichos
estimados.
Los estimados y supuestos subyacentes se revisan de manera continua. Las revisiones a los estimados contables se reconocen en el
periodo de la revisin y periodos futuros si la revisin afecta tanto al periodo actual como a periodos subsecuentes.
4.1. Juicios contables crticos
A continuacin se presentan juicios esenciales, aparte de aquellos que involucran las estimaciones (ver Nota 4.2), hechos por la
administracin durante el proceso de aplicacin de las polticas contables de la entidad y que tienen un efecto significativo en los
montos reconocidos en los estados financieros consolidados.
4.1.1. Reconocimiento de ingresos - ventas a meses sin intereses
Las Notas 2.22. a. y c. describen la poltica de la Compaa para el registro contable de las ventas a meses sin intereses. Lo anterior
implica que la Administracin de la Compaa aplique su juicio para identificar la tasa de descuento aplicable para determinar el
valor presente de las ventas a meses sin intereses. Para determinar los flujos descontados la Compaa utiliza una tasa de inters
imputada, considerando la tasa que mejor se pueda determinar entre: i) la tasa prevaleciente en el mercado para un instrumento
similar disponible para los clientes de la Compaa con una calificacin crediticia similar; o ii) la tasa de inters que iguale el valor
nominal de la venta, debidamente descontado, al precio de contado de la mercanca vendida.
Al efectuar su juicio, la Administracin consider las tasas de inters utilizadas por las principales instituciones bancarias en Mxico
para financiar programas de ventas a meses sin intereses.
4.1.2. Consolidacin de entidades estructuradas.
La Compaa evala los indicadores de control establecidos por la IFRS 10 Estados Financieros Consolidados para la consolidacin de
un fideicomiso en el cual no se tiene participacin accionaria, sin embargo, las actividades, toma de decisiones y aspectos econmicos,
indican que la Compaa ejerce control sobre el mismo.
Este fideicomiso se describe en la Nota 13 de estos estados financieros consolidados.
4.2. Fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones
A continuacin se presentan las fuentes de incertidumbre clave en las estimaciones efectuadas a la fecha del estado de posicin
financiera, y que tienen un riesgo significativo de derivar en un ajuste a los valores en libros de activos y pasivos durante el siguiente
periodo financiero:
4.2.1. Provisin por deterioro de cartera de crditos
La metodologa que aplica la Compaa para determinar el saldo de esta provisin se describe en la Nota 2.6.1, adicionalmente vase
la Nota 8.
4.2.2. Determinacin de impuestos a la utilidad
Para efectos de determinar el impuesto diferido, la Compaa debe realizar proyecciones fiscales para determinar si la Compaa ser
causante de IETU o ISR, y as considerar el impuesto causado como base en la determinacin de los impuestos diferidos.
4.2.3. Estimacin de vidas tiles y valores residuales de propiedades, mobiliario y equipo
Como se describe en la Nota 2.14, la Compaa revisa la vida til estimada y los valores residuales de propiedades, mobiliario y
equipo al final de cada periodo anual. Durante el periodo, no se determin que la vida y valores residuales deban modificarse ya que
de acuerdo con la evaluacin de la Administracin, las vidas tiles y los valores residuales reflejan las condiciones econmicas del
entorno operativo de la Compaa.
4.2.4. Valor razonable de instrumentos financieros derivados
Como se describe en la Nota 2.7 la Compaa determina el valor de sus instrumentos financieros derivados usando tcnicas de
valuacin normalmente utilizadas por las contrapartes con las que mantiene operaciones vigentes, y que requieren de juicio para
desarrollar e interpretar las estimaciones de valores razonables al utilizar supuestos que se basan en las condiciones de mercado
existentes a cada una de las fechas del estado consolidado de posicin financiera. Consecuentemente, los montos estimados que se
presentan no necesariamente son indicativos de los montos que la Compaa podra realizar en un intercambio de mercado real. El
uso de los mtodos de estimacin podra dar como resultado montos diferentes a los que se tengan al vencimiento.
4.2.5 Beneficios a los empleados
El costo de los beneficios a empleados que califican como planes de beneficios definidos de acuerdo con la IAS 19 (modificada)
Beneficios a los Empleados, es determinado usando valuaciones actuariales. La valuacin actuarial involucra supuestos respecto
de tasas de descuento, futuros aumentos de sueldo, tasas de rotacin de personal y tasas de mortalidad, entre otros. Debido a la
naturaleza de largo plazo de estos planes, tales estimaciones estn sujetas a una cantidad significativa de incertidumbre.
42
Nota 5 - Categoras de los instrumentos financieros:

Activos a
valor razonable
a travs
de resultados
Prstamos
y cuentas
por cobrar
Activos financieros:
Efectivo y depsitos en bancos
Inversiones
Cartera de crditos a corto y largo plazo
Otras cuentas por cobrar a corto y largo plazo
Instrumentos financieros derivados a corto y
largo plazo
Derivados
usados para
coberturas
603,300
$
$
1,014,760
28,181,267
738,191
$
Derivados
usados para
coberturas
Pasivos financieros:
Emisin de certificados burstiles a corto y largo plazo
Prstamos de instituciones financieras a corto y largo plazo
Instrumentos financieros derivados a corto y
largo plazo
12,000,000
2,932,584
16,643,692
Total
$ 12,000,000
2,932,584
16,643,692
268,582
Activos a
valor razonable
a travs
de resultados
Derivados
usados para
coberturas
699,337
Total
$
$
2,210,787
23,951,198
1,092,471
$
341,237
318,364
Otros pasivos
financieros
$
603,300
1,014,760
28,181,267
738,191
319,873
268,582
Derivados
usados para
coberturas
Pasivos financieros:
Emisin de certificados burstiles a largo plazo
Prstamos de instituciones financieras a largo plazo
319,873
Otros pasivos
financieros
$
Prstamos
y cuentas
por cobrar
Activos financieros:
Efectivo y depsitos en bancos
Inversiones
Cartera de crditos a corto y largo plazo
Otras cuentas por cobrar a corto y largo plazo
Total
12,000,000
921,456
14,734,589
699,337
2,210,787
23,951,198
1,092,471
318,364
Total
$ 12,000,000
921,456
14,734,589
341,237
43
Nota 6 - Calidad crediticia de los instrumentos financieros:

La calidad crediticia de los activos financieros que no estn ni vencidos ni deteriorados es evaluada con referencia a calificaciones de
riesgo externas, cuando existen, o sobre la base de informacin histrica de los ndices de incumplimiento de las contrapartes.
31 de diciembre de
2013
Cuentas por cobrar
Contrapartes sin calificaciones de riesgo externas:
Grupo 1 Clientes con tarjeta de crdito Liverpool
Grupo 2 Clientes con tarjeta de crdito Visa
Total cuentas por cobrar no deterioradas
Efectivo en bancos y depsitos bancarios a corto plazo 1

AAA
AA
A
Activos financieros - instrumentos financieros derivados 2

AAA
AA
$
$
22,779,492
4,018,486
26,797,978
2012
20,416,688
2,357,806
22,774,494
1,601,126
1,601,126
2,693,259
200,000
2,893,259
319,873
319,873
28,718,977
318,364
318,364
25,986,117
$
$
Grupo 1 - Para la Compaa, los crditos otorgados por medio de la tarjeta de crdito Liverpool representan un menor riesgo debido
a que su uso es espordico y estacional y est restringida a los productos comercializados en las tiendas de la Compaa.
Grupo 2 - Las tarjetas de crdito Visa operadas por la Compaa implican un nivel de riesgo diferente debido principalmente a
que pueden ser usadas en un nmero muy amplio de establecimientos, permiten a sus tenedores disponer de efectivo en cajeros
automticos y son de uso continuo.
1.
El resto de los equivalentes de efectivo en el balance general corresponde a efectivo en caja.
2.
La Compaa no considera que existan factores de riesgo por incumplimiento de las obligaciones a cargo de las contrapartes por lo que
no ha sido necesario reconocer reservas por este concepto al 31 de diciembre de 2013 y 2012.
Nota 7 - Efectivo y equivalentes de efectivo:

31 de diciembre de
2013
Efectivo en caja y bancos
Inversiones
Total
$
$
603,300
1,014,760
1,618,060
2012
$
$
699,337
2,210,787
2,910,124
Nota 8 - Cartera de crditos a corto y largo plazo, neto:

31 de diciembre de
2013
Crditos vigentes
Crditos vencidos
22,774,494
2,485,395
25,259,889
(1,308,691)
23,951,198
$
$
21,436,709
6,744,558
$
$
17,561,620
6,389,578
Provisin por deterioro de la cartera de crditos
Total a corto plazo

Total a largo plazo
2012
26,797,978
3,150,296
29,948,274
(1,767,007)
28,181,267
8.1. Movimientos en la provisin por deterioro de cartera de crditos:

31 de diciembre de
2013
Saldo al inicio del ao
Provisiones por deterioro
Aplicaciones de cartera
Saldo al final del ao
44
1,308,691
1,640,312
(1,181,996)
1,767,007
2012
$
1,173,720
1,076,930
(941,959)
1,308,691
8.2. Antigedad de saldos vencidos

Las cuentas por cobrar al cierre de cada ao incluyen importes vencidos por $3,150,296 y $2,485,395 al 31 de diciembre de 2013 y
2012. Los importes vencidos a ms de 30 das se encuentran totalmente cubiertos por la provisin por deterioro.
Nota 9 - Otras cuentas por cobrar:

31 de diciembre de
2013
Cuentas por cobrar a corto plazo:
GPR controladora, S.A. de C.V
Compaas aseguradoras
Prstamos al personal a corto plazo
Otros deudores (1)
Cuentas por cobrar a largo plazo:

Prstamos al personal a largo plazo
Total
(1)
2012
7,414
61,651
527,994
597,059
141,132
738,191
337,652
39,583
170,161
372,958
920,354
172,117
1,092,471
Incluye cuentas por cobrar a inquilinos, a compaas emisoras de vales y otros impuestos por recuperar.
Nota 10 - Instrumentos financieros derivados:

La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados de cobertura con la finalidad de reducir el riesgo de movimientos adversos en
las tasas de inters de su deuda a largo plazo e incrementos inflacionarios en Mxico y para asegurar la certeza en los flujos de efectivo
que pagar para cumplir con las obligaciones contradas. Los principales instrumentos usados son los swaps de tasa de inters y las
posiciones contratadas al cierre de cada ao son las siguientes:
Tasa de inters
Valor razonable al
31 de diciembre de
Fechas de
Monto nocional 1
$
1,000,000
750,000
1,000,000
1,000,000
Contratada
Vencimiento
por IFD
Pactada en
la deuda
Septiembre 2008
Junio 2010
Septiembre 2013
Septiembre 2013
Total
Agosto 2018
Mayo 2020
Enero 2014
Marzo 2014
TIIE + 0.18%
8.48%
LIBOR + 0.04%
LIBOR + 0.46%
9.36%
4.22%
TIIE-0.10%
TIIE-0.15%
Marzo 2008
Marzo 2008
Abril 2009
Total
Diciembre 2014
Diciembre 2014
Agosto 2018
Contratacin
$
$
$
Menos IFD a largo plazo

Porcin circulante corto plazo
2,000,000
2,000,000
1,000,000
Menos IFD a largo plazo

Porcin circulante (corto plazo)
1
7.47%
7.89%
TIIE + 0.18%
TIIE + 0.04%
TIIE + 0.04%
7.95%
2013
2012
184,129
127,985
2,668
5,091
319,873
312,114
7,759
Activos
$
209,830
108,534
$
318,364
$
318,364
$
-
Pasivos
(69,816) $
(94,478)
(78,167)
(110,608)
(120,599)
(136,151)
$ (268,582) $
(341,237)
$ 120,599 $
341,237
$ 147,983 $
-
Los montos nocionales relacionados con los instrumentos financieros derivados reflejan el volumen de referencia contratado; sin
embargo, no reflejan los importes en riesgo en lo que respecta a los flujos futuros. Los montos en riesgo se encuentran generalmente
limitados a la utilidad o prdida no realizada por valuacin a mercado de estos instrumentos, la cual puede variar de acuerdo con los
cambios en el valor del mercado del bien subyacente, su volatilidad y la calidad crediticia de las contrapartes.
45
Nota 11 - Inventarios:
31 de diciembre de
2013
Mercancas para venta
2012
11,421,969
10,558,247
El costo de ventas incluye al 31 de diciembre de 2013 y 2012 $456,883 y $699,251, respectivamente, relacionados con castigos de
inventarios.
Nota 12 - Inversiones en acciones de asociadas:
Concepto
Inversiones en asociadas
(i) y (ii)
Otras inversiones en
asociadas (iii)
Actividad principal
Comercializadora
Lugar de
constitucin
y operaciones
Proporcin de participacin
accionaria y poder de voto
31 de diciembre de
2013
2012
Importe
31 de diciembre de
2013
2012
Mxico y Centroamrica
50%
50%
$ 3,944,927
3,500,396
Mxico
Varios
Varios
671,927
$ 4,616,854
506,815
4,007,211
Centros comerciales
(i) Regal Forest Holding Co. (RFH)

RFH es una compaa privada que opera una cadena comercializadora de muebles y aparatos electrodomsticos que opera ms
de 460 tiendas con diversos formatos en Centro y Sudamrica y el Caribe. La Compaa posee el 50% del capital de RFH, en cuya
adquisicin se origin un crdito mercantil de $757,623, el cual se incluye como parte del valor de la inversin. La Compaa
no posee control conjunto sobre RFH debido a que no se cumplen los requisitos para considerarla como tal, bajo las IFRS ejerce
influencia significativa en RFH debido a que posee el 50% de los derechos de voto y tiene derecho a designar 2 miembros en su
Consejo de Administracin.
(ii) Moda Joven Sfera Mxico, S. A. de C. V.
En 2006 la Compaa constituy esta entidad en asociacin con El Corte Ingls, S. A. (la cadena de almacenes lder en Espaa), a travs
de la cual se opera en Mxico una cadena de veinte tiendas especializadas en ropa y accesorios para toda la familia bajo el nombre
comercial de Sfera.
(iii) Otras inversiones
Corresponden principalmente a la participacin de la Compaa en los centros comerciales Angelpolis en la Ciudad de Puebla, Plaza
Satlite en el Estado de Mxico y Galeras Quertaro en la Ciudad de Quertaro.
12.1 La informacin financiera combinada de las asociadas de la Compaa se resume a continuacin:
31 de diciembre de
2013
Total activos
Total pasivos
Activos netos
2012
$
21,429,320
15,085,146
6,344,174
19,732,318
14,103,669
5,628,649
Participacin de la Compaa en los activos netos

de asociadas
3,172,074
2,809,708
Ingresos totales
19,013,027
14,688,774
Utilidad neta del ao
1,044,540
824,014
Participacin de la Compaa en las utilidades de asociadas
510,011
414,941
3,568,978
438,233
12.2 La conciliacin de movimientos de las inversiones en acciones de asociadas, es como sigue:

Saldo al 1 de enero de 2012
Mtodo de participacin
Saldo al 31 de diciembre de 2012
Mtodo de participacin
46
4,007,211
609,643
$
4,616,854
Nota 13 - Propiedades de inversin:

Importe
Costo
Depreciacin acumulada
Adquisiciones
Bajas
Depreciacin
11,623,756
(1,520,963)
10,102,793
2,489,817
(80,434)
(152,089)
12,360,087
Adquisiciones
Bajas
Depreciacin
2,094,424
(60,386)
(160,339)
$ 14,233,786
Las Propiedades de Inversin incluyen los centros comerciales, obras en ejecucin y dems terrenos que sern destinados para
construir futuros centros comerciales.
En mayo de 2008 la Compaa realiz la venta de sus derechos sobre los centros comerciales de Mrida, Yucatn y Puerto Vallarta,
Jalisco a un Fideicomiso creado para este fin. De acuerdo con la IFRS 10, este Fideicomiso se consider como una entidad estructurada
en la cual la Compaa tiene control y por lo tanto, se consolid.
El valor razonable de las Propiedades de Inversin de la Compaa al 31 de diciembre de 2013, asciende a $ 35,561,678, a travs de
flujos de efectivos descontados.
Los ingresos por arrendamiento de propiedades de inversin se describen en la Nota 26. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la
Compaa posee los siguientes derechos por cobrar bajo contratos no cancelables:
31 de diciembre de
2013
Hasta un ao
Desde un ao hasta cinco aos
Ms de cinco aos
Total
1,528,755
7,241,391
5,807,530
14,577,676
2012
$
1,317,453
5,913,028
4,742,195
11,972,676
Los costos operativos directamente relacionados con la generacin de ingresos por arrendamiento de las Propiedades de Inversin se
integran como se muestra a continuacin:
31 de diciembre de
2013
Sueldos y salarios
Publicidad
Predial y agua
Energa elctrica
Servicios contratados
Otros gastos
Gastos de viaje
Alquiler de equipo
Reparacin y mantenimiento
Total
54,283
82,133
57,273
16,362
5,936
17,012
4,007
2,350
381,344
620,700
2012
$
48,877
70,449
46,985
5,670
6,478
10,058
3,505
12,550
381,816
586,388
47
Nota 14 - Propiedades, mobiliario y equipo, neto:

Edificios
y
construcciones
Terrenos
1 de enero de 2012
Costos
Saldo final
Al 31 de diciembre 2012
Saldo inicial
Adquisiciones
Bajas
Depreciacin
Saldo final
Costo
Saldo final
Saldo inicial
Adquisiciones
Bajas
Depreciacin
Saldo final
Costo
Saldo final
Mobiliario
y
equipo
$
Equipo
de
cmputo
Equipo
de
transporte
Obras
en
proceso
Total
3,350,502
3,350,502
$ 16,025,737
(2,643,869)
13,381,868
3,350,502
71,449
(5,403)
3,416,548
13,381,868
3,139,361
(16,470)
(219,447)
16,285,312
2,875,286
940,158
(14,764)
(536,800)
3,263,880
1,248,595
313,728
(84,982)
(109,376)
1,367,965
236,703
286,309
(43,933)
(81,350)
397,729
74,137
55,638
(9,363)
(16,522)
103,890
1,152,314
6,574,883
(6,071,958)
1,655,239
22,319,405
11,381,526
(6,246,873)
(963,495)
26,490,563
3,416,548
3,416,548
19,148,628
(2,863,316)
16,285,312
7,944,231
(4,680,351)
3,263,880
2,330,433
(962,468)
1,367,965
2,877,287
(2,479,558)
397,729
201,292
(97,402)
103,890
1,655,239
1,655,239
37,573,658
(11,083,095)
26,490,563
3,416,548
258,596
(42,734)
3,632,410
16,285,312
1,986,954
(154,487)
(322,661)
17,795,118
3,263,880
971,398
(13,560)
(586,677)
3,635,041
1,367,965
344,472
(43,282)
(139,991)
1,529,164
397,729
304,340
(1,447)
(178,490)
522,132
103,890
38,470
(412)
(28,530)
113,418
1,655,239
5,053,278
(4,881,537)
1,826,980
26,490,563
8,957,508
(5,137,459)
(1,256,349)
29,054,263
3,632,410
3,632,410
20,981,094
(3,185,976)
$ 17,795,118
8,902,070
(5,267,029)
3,635,041
2,631,624
3,180,181
239,349
1,826,980
(1,102,460)
(2,658,049) (125,931)
$ 1,529,164 $ 522,132 $ 113,418 $ 1,826,980
41,393,708
(12,339,445)
$ 29,054,263
7,018,837
(4,143,551)
2,875,286
Mejoras
a locales
arrendados
$ 2,101,687 $ 2,634,911 $ 155,017 $ 1,152,314

(853,092)
(2,398,208)
(80,880)
1,248,595
236,703
74,137
1,152,314
$ 32,439,005
(10,119,600)
22,319,405
El saldo de obras en proceso al cierre del ejercicio 2013, corresponde a diversos proyectos en donde la Compaa est construyendo
algunas tiendas o centros comerciales y remodelando algunos ya existentes.
Nota 15 - Intangibles, neto:

Nuevos
desarrollos
informticos
Licencias
y derechos
Al 1 de enero de 2012
Costo
Amortizacin acumulada
Saldo final
Al 31 de diciembre de 2012
Inversiones
Bajas
Amortizacin
Saldo final
Costo
Saldo final
48
$
$
$
739,785
(457,259)
282,526
351,639
(87,307)
264,332
1,091,424
(544,566)
546,858
$
$
$
1,252,519
(607,903)
644,616
478,968
(166,595)
312,373
1,731,487
(774,498)
956,989
Total
$
1,992,304
(1,065,162)
$
927,142
$
830,607
(253,902)
576,705
2,822,911
(1,319,064)
1,503,847
Nuevos
desarrollos
informticos
Licencias
y derechos
Inversiones
Bajas
Amortizacin
Saldo final
Costo
Saldo final
103,365
(107,102)
(3,737)
1,194,790
(651,669)
543,121
491,877
(198,075)
293,802
2,223,363
(972,573)
1,250,790
Total
$
595,242
(305,177)
290,065
3,418,153
(1,624,242)
$ 1,793,911
Nota 16 - Provisiones:
Bonos y
gratificaciones
a empleados
Al 1 de enero de 2012
Cargado a resultados
Utilizado en el ao
Cargado a resultados
Utilizado en el ao
917,585
2,052,109
(2,007,807)
961,887
2,248,225
(2,482,473)
$
727,639
Otras
provisiones
Publicidad
96,865
948,985
(960,308)
85,542
957,825
(971,537)
$
71,830
377,982
872,071
(795,939)
Total
$
454,114
926,341
(897,288)
$
483,167
1,392,432
3,873,165
(3,764,054)
1,501,543
4,132,391
(4,351,298)
1,282,636
Las otras provisiones incluyen principalmente pasivos por servicios prestados por consultores, as como por mantenimiento de
tiendas y oficinas.
Nota 17 Prstamos de instituciones financieras:

31 de diciembre de
2013
Prstamo recibido por el Fideicomiso F/789, mencionado en la Nota 13, a cargo de
Credit Suisse, pagadero en junio de 2018 sujeto a una tasa de inters fija del 9.31% (1)
Prstamo en dlares Americanos pagadero en enero 2014, sujeto a una
tasa de inters de TIIE menos 0.10% (2)
Prstamo en dlares Americanos pagadero en marzo 2014, sujeto a una tasa
de inters de TIIE menos 0.15% (3)
921,456
921,456
(921,456)
-
1,005,564
$
Menos- Pasivo a largo plazo
Porcin circulante
921,456
2012
1,005,564
2,932,584
(921,456)
2,011,128
(1)
El valor razonable del prstamo recibido por el Fideicomiso F/789 al 31 de diciembre de 2013, es de $928,832.
(2)
El valor razonable al 31 de diciembre de 2013, del prstamo con vencimiento en enero de 2014, es de $1,003,506.
(3)
El valor razonable al 31 de diciembre de 2013, del prstamo con vencimiento en marzo de 2014, es de $1,000,071.
49
Nota 18 - Emisiones de certificados burstiles:

31 de diciembre de
Intereses
pagaderos
Tasa de inters
Mensualmente
Semestralmente
Semestralmente
Semestralmente
Mensualmente
Semestralmente
TIIE a 28 das ms 0.04 puntos

Fija de 9.36%
Fija de 4.22%
Fija de 8.53%
TIIE a 28 das ms 0.35 puntos
Fija de 7.64%
Vencimiento
Dic 2014
Ago 2018
May 2020
May 2020
Mzo 2017
Mzo 2022
2013
2012
4,000,000
1,000,000
750,000 (*)
2,250,000
2,100,000
1,900,000
$ 12,000,000
Menos Emisiones de Certificados Burstiles a largo plazo
(8,000,000)
$ (12,000,000)
Porcin Circulante Corto Plazo
4,000,000
(*)
4,000,000
1,000,000
750,000 (*)
2,250,000
2,100,000
1,900,000
$ 12,000,000
Emisin equivalente a 169,399,100 UDIs.
Los vencimientos de la porcin a largo plazo de este pasivo al 31 de diciembre de 2013, son:
Ao
Vigencia
2017
2018
2020
2022
2,100,000
1,000,000
3,000,000
1,900,000
8,000,000
Las emisiones de certificados burstiles requieren que la Compaa y las subsidiarias significativas definidas en los contratos
respectivos, cumplan con ciertas restricciones para el pago de dividendos, fusiones, escisiones, cambio de objeto social, emisin
y venta de capital social, inversiones de capital y gravmenes. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Compaa cumpla con las
condiciones antes mencionadas.
La Compaa tiene contratado un cross currency swap sobre la emisin de certificados burstiles denominada en UDIs y tiene
contratados swaps de tasas de inters sobre las emisiones sujetas a una tasa de inters variable. Vase Nota 10.
El valor razonable de las emisiones de certificados burstiles es el siguiente:
31 de diciembre de
2013
Vencimiento
Dic 2014
Mzo 2017
Ago 2018
May 2020
May 2020
Mzo 2022
Valor en libros
$
4,000,000
2,100,000
1,000,000
750,000
2,250,000
1,900,000
12,000,000
2012
Valor razonable
$
4,009,530
2,112,060
1,153,600
793,970
2,443,229
1,960,705
$ 12,473,094
Valor en libros
$
4,000,000
2,100,000
1,000,000
750,000
2,250,000
1,900,000
12,000,000
Valor razonable
$
4,000,368
2,107,564
1,176,311
833,761
2,400,995
2,078,394
$ 12,597,393
Nota 19 - Beneficios a los empleados:

El valor de las obligaciones por beneficios adquiridos al 31 de diciembre de 2013 y 2012, ascendi a $128,216 y $398,645 y se muestra
a continuacin:
31 de diciembre de
2013
Plan de pensiones
Prima de antigedad
Otros beneficios a los empleados por
separacin voluntaria o despido
50
483,675
(33,724)
(321,735)
128,216
2012
$
(92,473)
(51,212)
(254,960)
(398,645)
El costo neto del periodo de los aos terminados el 31 de diciembre de 2013 y 2012, se muestra a continuacin:
31 de diciembre de
2013
Plan de pensiones
Prima de antigedad
Otros beneficios a los empleados por
separacin voluntaria o despido
(1,518)
10,687
35,750
44,919
2012
$
110,219
33,652
69,884
213,755
Plan de pensiones
Las hiptesis econmicas en trminos nominales y reales utilizadas fueron:
31 de diciembre de
Tasa de descuento
Tasa de inflacin
Tasa de incremento de salarios
2013
2012
8.00%
3.50%
4.75%
6.75%
3.50%
4.75%
El costo neto del perodo se integra como sigue:

31 de diciembre de
2013
Costo de servicios del ao
Costo financiero - Neto
Costo de servicio pasado
Remediciones actuariales
Costo neto del perodo
29,371
6,242
(37,131)
(1,518)
2012
$
22,795
1,374
1,913
84,137
110,219
El importe incluido como pasivo en los estados consolidados de posicin financiera se integra como sigue:
31 de diciembre de
2013
Obligaciones por beneficios definidos
Valor razonable de los activos del plan
Situacin actual
Valor presente de las obligaciones no
fondeadas
Costo de servicios pasados no reconocidos
Activo (pasivo) en el estado de posicin financiera
(642,037)
1,125,712
483,675
483,675
2012
$
(722,969)
630,496
(92,473)
(92,473)
El movimiento de la obligacin por beneficios definidos fue como sigue:

2013
Saldo inicial al 1 de enero
Costo laboral
Costo financiero
Beneficios pagados
Saldo final al 31 de diciembre
(722,969)
(29,371)
(46,064)
25,862
130,505
(642,037)
2012
$
(619,551)
(24,708)
(43,539)
(131,969)
96,798
(722,969)
El movimiento del pasivo neto proyectado fue como sigue:

2013
Saldo inicial al 1 de enero de
Provisin del ao
Aportaciones efectuadas por la Compaa
Saldo final al 31 de diciembre de
(92,473)
(35,613)
540,305
71,456
483,675
2012
$
(17,733)
(26,083)
35,480
(84,137)
(92,473)
51
El movimiento de los activos del plan fue como sigue:

2013
Rendimientos financieros sobre activos
Efectos de amortizacin de balance inicial
Beneficios pagados
630,496
39,823
540,305
(22,964)
11,269
(73,217)
1,125,712
2012
$
601,818
42,164
35,480
(23,432)
47,832
(73,366)
630,496
Las principales categoras de los activos del plan al final del perodo sobre el que se informa son:
Valor razonable de los activos
del plan al 31 de diciembre de
2013
2012
Instrumentos de deuda
Instrumentos de capital
$
$
270,171
855,541
1,125,712
$
$
226,979
403,517
630,496
La tasa general esperada de rendimiento representa un promedio ponderado de los rendimientos esperados de las diversas categoras
de los activos del plan. La evaluacin de la Administracin sobre los rendimientos esperados se basa en las tendencias de rendimiento
histricas y las predicciones de los analistas sobre el mercado para los activos sobre la vida de la obligacin relacionada.
Prima de antigedad
31 de diciembre de
Tasa de descuento
Tasa de inflacin
2013
2012
8.00%
3.50%
4.75%
6.75%
3.50%
4.75%

31 de diciembre de
2013
Costo financiero - Neto
24,718
3,457
(17,488)
10,687
2012
$
20,030
991
12,631
33,652
31 de diciembre de
2013
Situacin actual
Valor presente de las obligaciones no fondeadas
Pasivo en el estado de posicin financiera
(187,862)
154,138
(33,724)
(33,724)
2012
$
(183,370)
132,158
(51,212)
(51,212)

2013
Aportaciones efectuadas por la compaa
Provisin del ao
52
(51,212)
28,175
(28,175)
17,488
(33,724)
2012
$
(38,581)
23,020
(23,020)
(12,631)
(51,212)

2013
Costo laboral
Costo financiero
Beneficios pagados
(183,370)
(24,718)
(11,608)
19,469
12,365
(187,862)
2012
$
(149,382)
(20,030)
(10,928)
(13,978)
10,948
(183,370)
El movimiento de los activos del plan fue como sigue:

2013
Saldo inicial al 1 de enero
Rendimiento financiero sobre activos
Beneficios pagados
Saldo final al 31 de diciembre
132,158
8,152
28,175
(1,981)
(12,365)
154,139
2012
$
110,801
7,938
23,020
1,347
(10,948)
132,158
Las principales categoras de los activos del plan al final del perodo sobre el que se informa son:
Valor razonable de los activos
del plan al 31 de diciembre de
2013
2012
Instrumentos de deuda
Instrumentos de capital
$
$
114,061
40,076
154,137
$
$
96,475
35,683
132,158
La tasa general esperada de rendimiento representa un promedio ponderado de los rendimientos esperados de las diversas categoras
de los activos del plan. La evaluacin de la Administracin sobre los rendimientos esperados se basa en las tendencias de rendimiento
histricas y las predicciones de los analistas sobre el mercado para los activos sobre la vida de la obligacin relacionada.
Otros beneficios a los empleados por separacin voluntaria o despido
31 de diciembre de
Tasa de descuento
Tasa de inflacin
2013
2012
8.00%
3.50%
4.75%
6.75%
3.50%
4.75%

31 de diciembre de
2013
Costo financiero
31,867
16,511
(12,628)
35,750
2012
$
24,517
26,576
18,791
69,884
31 de diciembre de
2013
Situacin actual
Valor presente de las obligaciones no fondeadas
Pasivo en el estado de posicin financiera
(321,735)
(321,735)
(321,735)
2012
$
(254,960)
(254,960)
(254,960)
53

2013
Provisin del ao
Beneficios pagados a la reserva
(254,960)
(82,703)
12,628
3,300
(321,735)
2012
$
(208,690)
(43,308)
(26,576)
23,614
(254,960)

2013
Costo laboral
Costo financiero sobre obligacin
Beneficios pagados
(254,960)
(31,867)
(16,512)
(21,696)
3,300
(321,735)
2012
$
(208,690)
(24,517)
(16,172)
(29,195)
23,614
(254,960)
Nota 20 - Saldos y transacciones con partes relacionadas:

Durante 2013 y 2012 Grupo Financiero Invex, S. A. de C. V. (Invex) proporcion a la Compaa servicios de administracin de planes de
pensiones, fondo de ahorro de los empleados y servicios fiduciarios. Algunos de los seores accionistas de Invex lo son tambin de la
Compaa. Los honorarios pagados a Invex por estos servicios ascendieron a $1,758 y $1,769 en 2013 y 2012, respectivamente. Al 31
de diciembre de 2013 y 2012, no existen saldos pendientes de pago por estos conceptos.
Durante 2013 y 2012 la Compaa contrat servicios de viaje corporativos para sus empleados con Orion Tours, S.A. de C.V, cuya
Directora General y accionista es Vicepresidente del Consejo de Administracin de la Compaa. Estos servicios se contrataron
utilizando condiciones de mercado. Los honorarios pagados a Orion por estos servicios ascendieron a $185,435 y $153,211 en 2013 y
2012, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no existen saldos pendientes de pago por estos conceptos.
La compensacin a los directores y otros miembros clave de la gerencia durante el ao fue la siguiente:
2013
Beneficios a corto plazo
Beneficios post - empleo
Otros beneficios a largo plazo
Beneficios por terminacin
Pagos basados en acciones
Total de beneficios a corto y largo plazo
51,259
51,259
2012
$
25,641
25,641
La compensacin de los directores y ejecutivos clave es determinada por el comit de operaciones con base en su desempeo y las
tendencias del mercado.
Nota 21 - Costos y gastos por naturaleza:

El costo de ventas y los gastos de administracin se integran como se muestra a continuacin:
31 de diciembre de
2013
Costo de mercanca
Costo de distribucin y logstico
Remuneraciones y beneficios al personal
Servicios contratados
Depreciacin y amortizacin
Reparaciones y mantenimiento
Provisin de deterioro de cartera de crditos
Arrendamientos
Energa elctrica y suministros
Otros (1)
Total
(1)
54
Incluye primas de seguros, gastos de viaje, impuesto predial y otros conceptos menores.
42,914,982
1,219,388
8,217,062
2,390,845
1,700,245
1,322,163
1,640,312
686,824
771,380
2,668,950
63,532,151
2012
$
38,446,753
1,079,855
7,273,801
2,139,793
1,462,907
1,116,724
1,076,930
657,533
697,806
2,331,008
56,283,110
Las remuneraciones y beneficios al personal se integran como sigue:

31 de diciembre de
2013
Sueldos y gratificaciones
Comisiones a vendedores
Otras remuneraciones
6,601,186
1,441,047
174,829
8,217,062
2012
$
5,827,801
1,297,673
148,327
7,273,801
Nota 22 - Otros ingresos (gastos):

31 de diciembre de
2013
Otros ingresos:
Recuperaciones de proveedores
Comisiones por uso de tarjeta VISA
Recuperacin de siniestro
Comisiones ticketmaster
Recuperacin de publicidad
Renta de unidades logsticas
Otros menores
Total otros ingresos
8,765
55,241
11,369
21,973
23,418
160,521
281,287
2012
$
11,784
38,066
165,917
11,838
16,191
17,706
98,242
359,744
31 de diciembre de
2013
Otros gastos:
Gastos mercanca robada
Otros ingresos - Neto
$
$
18,498
262,789
2012
$
$
17,062
342,682
Nota 23 - Impuestos a la utilidad:

23.1. Los impuestos a la utilidad se integran como sigue:
31 de diciembre de
2013
ISR causado
ISR diferido
$
$
1,809,376
888,739
2,698,115
2012
$
$
2,174,364
576,380
2,750,744
23.2. El saldo de impuestos diferidos se integra como sigue:

31 de diciembre de
2013
ISR diferido activo:
Prdidas fiscales por amortizar
Provisin por deterioro de la cartera de crditos
Provisiones
Inventarios
Otras partidas
ISR diferido pasivo:

Ventas en abonos - Neto
Propiedades de inversin, propiedades, mobiliario y equipo
Inversiones en acciones de asociadas
Otras partidas
ISR diferido
Impuesto al activo por recuperar
Total pasivo por ISR diferido
418,919
700,570
342,028
110,744
161,337
1,733,598
1,430,477
4,212,810
268,875
972,729
6,884,891
5,151,293
(65,706)
5,085,587
2012
$
8,537
491,621
621,089
106,671
42,053
1,269,971
1,368,465
3,530,130
189,227
456,312
5,544,134
4,274,163
(71,804)
4,202,359
55
Los impuestos diferidos activos y pasivos se analizan a continuacin:

31 de diciembre de
2013
Impuesto diferido activo:
Impuesto diferido activo recuperable dentro de los siguientes 12 meses
Impuesto diferido activo recuperable despus de 12 meses
1,699,909
1,699,909
Impuesto diferido pasivo:

Impuesto diferido pasivo pagadero dentro de los siguientes 12 meses
Impuesto diferido pasivo pagadero despus de 12 meses
Impuesto al activo recuperable despus de 12 meses
Pasivo (neto) por ISR diferido
2012
$
1,701,000
5,150,202
6,851,202
(65,706)
5,085,587
1,154,953
3,069
1,158,022
1,398,650
4,033,535
5,432,185
(71,804)
4,202,359
El movimiento neto del impuesto diferido activo y pasivo durante el ao se explica a continuacin:
Prdidas
fiscales
Al 1 de enero de 2012 $ 77,600
Cargado abonado
al estado de resultados
(69,062)
Al 31 de diciembre
de 2012
8,538
Cargado abonado al
estado de resultados $ 410,381
Al 31 de diciembre
$ 418,919
de 2013
Provisin
por deterioro
de cartera
de crditos
$
421,721
Ventas en
abonos
Provisiones
$
69,901
572,555
Propiedades
de inversin,
propiedades
mobiliario
y equipo
48,540
(1,251,562)
(116,902)
(3,059,584)
Inversiones
en
acciones de
asociadas Inventarios
$
(470,546)
(72,466)
491,622
621,095
(1,368,464)
(3,530,130)
208,948
(117,730)
(62,013)
(682,680)
$ 700,570
$ 503,365
$ (1,430,477)
(116,761) $
(189,227)
Otros
Total
(123,106) $
(218,646)
229,777
(195,622)
(3,697,783)
(576,380)
106,671
(414,268)
(4,274,163)
(79,648) $
4,073
(558,461)
(877,130)
$ (4,212,810) $ (268,875) $ 110,744
$ (972,729)
$ (5,151,293)
Al 31 de diciembre de 2013, la Compaa tiene prdidas fiscales por amortizar para efectos del ISR, que se indexarn hasta el ao en
que se apliquen, por un monto actualizado de:
Prdida fiscal
amortizable
Ao
2016
2018
2019
2020
2021
2022
2023
60
17,460
16,363
11,028
27,561
22,257
1,296,388
1,391,117
Para la determinacin del ISR diferido al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Compaa aplic a las diferencias temporales las tasas
aplicables de acuerdo a su fecha estimada de reversin.
23.3. La conciliacin de la tasa legal del ISR y la tasa efectiva expresada como un porcentaje de la utilidad antes de ISR es:
31 de diciembre de
2013
Utilidad antes de impuestos
Tasa legal
ISR a la tasa legal
Tasa efectiva de ISR
56
2012
$
3,120,284
Ms (menos) efecto de impuestos de las siguientes partidas permanentes:

Gastos no deducibles
Ingresos no acumulables
Ajuste anual por inflacin acumulable
Participacin en resultados de asociadas
Propiedades de Inversin, propiedades, mobiliario y equipo - Neto
Otras partidas permanentes
ISR reconocido en resultados
10,400,948
30%
2,984,797
14,877
(161,870)
115,895
(153,003)
(183,190)
(54,878)
$
2,698,115
26%
9,949,324
30%
6,332
(202,550)
72,157
(124,482)
93,550
(79,060)
$
2,750,744
28%
23.4. Tasas de impuesto aplicables:

En octubre de 2013 las Cmaras de Diputados y Senadores aprobaron reformas importantes en nuestro marco tributario que entraron
en vigor el 1 de enero de 2014. Las principales modificaciones a leyes fiscales y el impacto que tendrn en nuestras operaciones se
describen a continuacin:
Se abrog la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR) emitida en 2002 y se emiti una nueva que: Modifica la mecnica para acumular
los ingresos de ventas a plazos conforme se realicen, en lugar de cuando se cobren. El esquema anterior le permita a la Compaa
acumular fiscalmente los montos efectivamente cobrados y ahora tendr que pagar el impuesto desde el momento de realizar las
ventas, independientemente de cundo se cobren, lo cual tendr un impacto en el flujo de efectivo de la Compaa al tener que
anticipar el pago del impuesto aun sin haber cobrado los ingresos a sus clientes. Respecto a las ventas a plazos realizadas hasta el 31
de diciembre de 2013, las autoridades hacendarias otorgaron un plazo de tres aos a las empresas para que paguen el impuesto del
ingreso correspondiente a los montos que seran acumulables en 2014, 2015 y 2016.
Elimina la deduccin inmediata en activos fijos y limita las deducciones en aportaciones a fondos de pensiones y salarios exentos,
arrendamiento de automviles y cuotas de seguridad social. La eliminacin de estas deducciones, sobre todo la deduccin inmediata
de activos fijos, tambin impactar el flujo de efectivo que la Compaa deber destinar al pago de impuestos, ya que en lugar de
deducir aceleradamente las inversiones realizadas en nuevas tiendas, remodelaciones y otros activos, ahora deber hacerlo en los
plazos normales establecidos en la nueva LISR, los cuales son significativamente ms largos.
Modifica el procedimiento para determinar la base gravable para la Participacin de los trabajadores en la Utilidad (PTU). La Compaa
no prev un impacto significativo por este cambio.
Establece una tasa del ISR aplicable para 2014 y los siguientes ejercicios del 30%; a diferencia de la anterior LISR que estableca una
tasa del 30%, 29%, y 28% para 2013, 2014 y 2015, respectivamente.
Se abrog la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa nica (IETU) publicada el 1 de octubre de 2007, sin embargo la Compaa era
causante de ISR, por lo que no tena reconocido ningn IETU corriente o diferido y, en consecuencia dicha abrogacin no tuvo
repercusin en los estados financieros de la Compaa.
Se abrog la Ley a los Depsitos en Efectivo la cual no tuvo efecto en los resultados de la Compaa debido a que este impuesto se
acreditaba contra el ISR a pagar.
Nota 24 - Capital contable:

24.1. El capital social al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se integra como sigue:
Importe del
capital mnimo fijo
1,144,750,000 acciones Serie 1, sin expresin de valor nominal,
suscritas y pagadas 197,446,100 acciones ordinarias y nominativas
y Serie C-1 sin expresin de valor nominal, suscritas y pagadas
Incremento acumulado por actualizacin al 31 de diciembre de 1997
Total
$
$
269,112
3,105,170
3,374,282
En Asamblea General Anual Ordinaria de Accionistas celebrada el 7 de marzo de 2013, se aprob el pago de dividendos provenientes
de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN) por la cantidad de $979,803 ($899,271 en 2012), los cuales fueron pagados el 2 de mayo de
2012 y el 19 de octubre del mismo ao, a travs de la Sociedad para el Depsito de Valores. El Consejo de Administracin aprob el 15
de noviembre de 2013 el pago de dividendos provenientes de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN) por la cantidad de $ 1,610,635,
los cuales fueron pagados el 5 de diciembre del mismo ao, a travs de la Sociedad para el Depsito de Valores.
De acuerdo con IAS 29 Hiperinflacin una entidad debe reconocer los efectos de la inflacin en la informacin financiera cuando
una economa tenga el 100% de inflacin acumulada en 3 aos. Mxico fue una economa hiperinflacionaria hasta 1997, por lo que
la Compaa reconoci todos los efectos de inflacin acumulada hasta dicho ao.
57
24.2 Reservas de capital

Las reservas de capital se integran como sigue:
31 de diciembre de
2013
Reserva legal
Reserva para adquisicin de acciones propias
Reserva de inversin
Reserva para valuacin de instrumentos financieros
derivados
2012
582,500
467,432
94,319
(41,332)
1,102,919
582,500
467,432
94,319
(107,736)
1,036,515
24.3 La conciliacin de la reserva para valuacin de instrumentos financieros, se muestra a continuacin:

Reserva
Efecto de valuacin
(202,762)
95,026
(107,736)
Efecto de valuacin
$
$
66,404
(41,332)
La reserva para adquisicin de acciones propias representa la reserva autorizada por la Asamblea de Accionistas para que la Compaa
pueda adquirir sus propias acciones cumpliendo con ciertos criterios establecidos en los estatutos y en la Ley del Mercado de Valores.
De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, anualmente debe separarse de las utilidades netas del ejercicio un 5% como
mnimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social. La reserva legal puede capitalizarse, pero
no debe repartirse a menos que se disuelva la Compaa, y debe ser reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo.
24.4. Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable son:
31 de diciembre de
2013
Cuenta de capital de aportacin
Cuenta de utilidad fiscal neta (CUFIN)
Cuenta de utilidad fiscal neta reinvertida (CUFINRE)
Total
Nmero promedio ponderado de acciones ordinarias para determinar
la utilidad bsica por accin al 31 de diciembre de 2013 y 2012
27,291,660
57,077,812
121,750
84,491,222
1,342,196,100
2012
$
27,237,938
52,794,410
117,101
80,149,449
1,342,196,100
24.5. Disposiciones fiscales relacionadas con el capital contable:

Los dividendos que se paguen estarn libres del ISR si provienen de la CUFIN y estarn gravados a una tasa que flucta entre 4.62 y
7.69% si provienen de la CUFIN reinvertida (CUFINRE). Los dividendos que excedan de dicha CUFIN causarn un impuesto equivalente
al 42.86% si se pagan en 2013. El impuesto causado ser a cargo de la Compaa y podr acreditarse contra el ISR del ejercicio o el de
los dos ejercicios inmediatos siguientes o en su caso contra el IETU del ejercicio. Los dividendos pagados que provengan de utilidades
previamente gravadas por el ISR no estarn sujetos a ninguna retencin o pago adicional de impuestos.
En caso de reduccin de capital, los procedimientos establecidos por la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR) disponen que se d
a cualquier excedente del capital contable sobre los saldos de las cuentas del capital contribuido, el mismo tratamiento fiscal que el
aplicable a los dividendos.
Nota 25 - Contingencias y compromisos:

25.1 Contingencias
La Compaa se encuentra involucrada en varios juicios y reclamaciones derivados del curso normal de sus operaciones, ninguno de
los cuales es de importancia, tanto en lo individual como en lo agregado, por lo que se espera no tengan un efecto importante en su
posicin financiera y resultados de operacin futuros.
25.2 Compromisos
La Compaa ha otorgado Stand by letters a ciertos proveedores por un monto de $ 491,432 millones. Estas cartas son utilizadas por
los proveedores para conseguir el financiamiento necesario que les permita satisfacer la produccin y/o adquisicin de mercancas
ordenadas por la Compaa. En caso de incumplimiento de los proveedores con las instituciones financieras que les otorgaron el
financiamiento, la Compaa estara obligada a liquidar el monto antes mencionado. A la fecha de emisin de los estados financieros
consolidados la Compaa no ha sido notificada de ningn incumplimiento por parte de estos proveedores.
25.3 Inversiones de capital
La Compaa ha celebrado diversos contratos con terceros para adquirir terrenos e inmuebles y por los cuales se tiene pendiente de
liquidar un total de $ 38,000 de acuerdo con los trminos establecidos en dichos contratos.
58
Nota 26 - Arrendamientos operativos:

La Compaa como arrendatario
La Compaa ha celebrado contratos de arrendamiento operativo de 17 tiendas departamentales, 5 duty free y 22 locales comerciales
para las boutiques que opera. Adicionalmente, tambin ha celebrado contratos de arrendamiento de tracto camiones y remolques
para el surtido de mercanca a todos los almacenes y tambin ha celebrado contratos de arrendamiento de equipo de cmputo
y servidores. Los periodos de arrendamiento son de 1 a 5 aos. Todos los contratos de arrendamiento operativos mayores a 5
aos contienen clusulas para revisin de rentas de mercado cada 5 aos. La Compaa no tiene la opcin de comprar los locales
arrendados a la fecha de expiracin de los periodos de arrendamiento.
A continuacin se muestran los gastos por arrendamiento reconocidos en 2013 y 2012:
31 de diciembre de
2013
Rentas fijas
Rentas variables
$
$
243,928
286,638
530,566
2012
$
$
218,208
278,479
496,687
A continuacin se incluye un anlisis de los pagos mnimos anuales convenidos en los contratos de arrendamiento celebrados a plazo
mayor de un ao:
Ao que terminar el
31 de diciembre de
Importe
2014
2015
2016
2017
2018 en adelante
Total de pagos mnimos convenidos
315,445
351,721
392,169
437,268
1,637,317
3,133,920
La Compaa como arrendador

Los arrendamientos operativos se relacionan con arrendamientos de locales comerciales. Los periodos de arrendamiento son de 1 a
5 aos. Todos los contratos de arrendamiento operativos mayores a 5 aos contienen clusulas para revisin de rentas de mercado
cada 2 aos. Los contratos no establecen la opcin para los inquilinos de comprar los locales arrendados a la fecha de expiracin de
los periodos de arrendamiento.
A continuacin se presenta un anlisis de los ingresos por arrendamiento:
31 de diciembre de
2013
Rentas fijas
1,742,569
2012
$
1,368,742
A continuacin se incluye un anlisis de los pagos mnimos anuales convenidos con los arrendatarios en los contratos de arrendamiento
celebrados a plazo mayor de un ao:
Ao que terminar el 31 de diciembre de
2014
2015
2016
2017
Total de pagos mnimos convenidos
Importe
$
1,829,697
1,912,034
1,988,515
2,058,113
7,788,359
Nota 27 - Informacin por segmentos:

La informacin por segmentos es reportada con base en la informacin utilizada por el Comit de Operaciones para la toma de
decisiones estratgicas y operativas. Un segmento operativo se define como un componente de una entidad sobre el cual se
tiene informacin financiera separada que es evaluada regularmente. Los ingresos de los segmentos de la Compaa derivan
principalmente de la venta de productos al menudeo (segmento comercial) y de las actividades inmobiliarias por la renta de
locales comerciales (segmento inmobiliario).
La IFRS 8 requiere la revelacin de los activos y pasivos de un segmento si la medicin es regularmente proporcionada al rgano
que toma las decisiones, sin embargo, en el caso de la Compaa, el Comit de operaciones nicamente evala el desempeo de
los segmentos operativos basado en el anlisis de los ingresos y la utilidad de operacin, pero no de los activos y los pasivos de
cada segmento.
Los ingresos que reporta la Compaa representan los ingresos generados por clientes externos ya que no existen ventas inter
segmentos.
59
Segmento Comercial
Debido a que la Compaa se especializa en la comercializacin de mercanca al menudeo entre el pblico en general, no cuenta
con clientes principales que concentren un porcentaje significativo de las ventas totales ni tiene dependencia de un solo producto
que represente el 10% de sus ventas consolidadas. Igualmente, la Compaa opera con una amplia base de proveedores de tamao
diverso, por lo que tampoco tiene dependencia de algn proveedor en cuanto a productos se refiere.
Segmento Inmobiliario
La Compaa es duea o copropietaria, administradora y arrendadora de locales comerciales ubicados en centros comerciales
ubicados en Mxico. Este segmento se ocupa de disear y realizar las obras de ampliacin y remodelacin de almacenes, centros
comerciales y otras instalaciones.
Segmento de Otros
Incluye los ingresos provenientes de otros servicios como comisiones por venta de seguros, agencia de viajes, etc.
27.1. Ingresos y resultados por segmento
La Compaa controla sus resultados por cada uno de los segmentos operativos al nivel de ingresos, costos y gastos y utilidad de
operacin. Los dems conceptos del estado de resultados no son asignados debido a que son administrados en forma corporativa. A
continuacin se presenta un anlisis de los ingresos y resultados de la Compaa de los segmentos a informar:
Ingresos netos
Costos y gastos
Otros ingresos
Costos de financiamiento, rendimientos de inversiones,
fluctuacin cambiaria y resultados de asociadas
Comercial
$
Costos de financiamiento, rendimientos de inversiones,

fluctuacin cambiaria y resultados de asociadas
Otros
2,579,680
(913,458)
$
8,907,071
8,907,071
64,130,650
(55,435,529)
Ingresos netos
Costos y gastos
Otros ingresos
71,525,764
(62,618,693)
Inmobiliario
1,666,222
Comercial
1,666,222
Inmobiliario
$
$
8,695,121
8,695,121
1,268,273
1,268,273
262,789
262,789
$ 74,105,444
(63,532,151)
262,789
10,836,082
262,789
(435,134)
(2,698,115)
$ 7,702,833
Otros
2,115,854
(847,581)
Consolidado
Consolidado
342,682
342,682
$ 66,246,504
(56,283,110)
342,682
10,306,076
342,682
(356,752)
(2,750,744)
7,198,580
La informacin revelada en cada segmento se presenta neta de las eliminaciones correspondientes a las transacciones realizadas entre
las empresas del Grupo. Los resultados y transacciones inter segmentos son eliminados a nivel total, formando parte del consolidado
final del Grupo. Esta forma de presentacin es la misma utilizada por la administracin en los procesos de revisin peridica sobre el
desempeo de la Compaa.
Los impuestos y costos financieros son manejados a nivel Grupo y no dentro de cada uno de los segmentos reportados. Como
resultado de esto, dicha informacin no se presenta distribuida en cada uno de los segmentos reportados. La utilidad de operacin es
el indicador de desempeo clave para la administracin de la Compaa, la cual se reporta mensualmente al Comit de Operaciones.
27.2. Informacin geogrfica
Todos los ingresos de la Compaa provenientes de terceros se realizan en Mxico por lo que no se revela informacin por
segmentos geogrficos.
Nota 28 - Autorizacin de la emisin de los estados financieros consolidados:

Los estados financieros consolidados fueron autorizados para su emisin el 14 de febrero de 2014, por el Consejo de Administracin
de la Compaa y estn sujetos a la aprobacin de la asamblea de accionistas.
60
Informacin para
inversionistas
Jos Antonio Diego
jadiego@liverpool.com.mx
Tel: +52(55) 5268.3262
Fax: +52(55) 5268.3348
Alberto Bercowsky
jabercowskyg@liverpool.com.mx
DISEO: signi.com.mx
Tel: +52(55) 5268.3475

Fax: +52(55) 5268.3348
Mario Pani #200

Col. Santa Fe Cuajimalpa
C. P. 05348, Mxico D. F.
El Informe Anual 2013 puede incluir ciertas expectativas de resultados sobre El Puerto de Liverpool, S. A. B. de C. V.
y Subsidiarias. Dichas proyecciones, que dependen de las consideraciones de la Administracin, estn basadas
en informacin actual conocida; sin embargo, las expectativas podran variar debido a hechos, circunstancias y
eventos fuera de control del El Puerto de Liverpool, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias.
Informe anual 2013
www.liverpool.com.mx
Liverpool

Liverpool Spa13

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Informe

Carta del Presidente del Consejo

Durante el ao, los ingresos totales crecieron 11.9%,

fos importantes derivados de la desaceleracin de

al tiempo que la utilidad neta se increment en

la actividad econmica en Mxico, la cual debilit el

7.0%, alcanzando las cifras de $74,105 millones de

gasto del consumidor e increment los niveles de

pesos y $7,702 millones de pesos, respectivamente.

Liverpool respondi a estos retos realizando impor-

niveles de capitalizacin, que nos permite garantizar

tantes inversiones en bienes de capital que sumaron

la continuidad de nuestras operaciones y vislumbrar

$5,667 millones de pesos. Los planes de expansin

el futuro con optimismo.

Sabemos que el motor de crecimiento son nuestros

as como de centros comerciales en estas ltimas

recursos humanos. Por ello, la bsqueda y los lazos

dos urbes. Adicionalmente, iniciarn operaciones

con los colaboradores se intensican y estrechan

tres tiendas Fbricas de Francia y 50 boutiques de

continuamente, propiciando el desarrollo de habilida-

des personales y profesionales que se traducen

Adems de incrementar los espacios comerciales,

fortalecida de cara a los nuevos retos.

continuamos desarrollando el canal de venta virtual

Expresamos un profundo agradecimiento a nues-

compra ms cmodas. Por lo anterior, invertimos

tros accionistas, consejeros, proveedores, inquilinos,

$878 millones de pesos durante el ao en platafor-

instituciones nancieras, socios de negocios, colabo-

mas tecnolgicas y en la cadena de abastecimiento

radores y clientes por la conanza y el apoyo que le

para impulsar el desarrollo de los negocios actuales

han brindado a la empresa.

y sustentar el crecimiento. Este esfuerzo seguir en

Informe del Director General

Concentrados en brindar un mejor servicio, durante

de los pilares de nuestra estrategia. Durante 2013

el ao invertimos en robustecer las plataformas de

el plan de crecimiento se ejecut de acuerdo a lo

cadena de abastecimiento y sistemas de informa-

planeado y agregamos 5.1% de espacio comercial

cin, lo que se ha traducido en eciencias operativas

en cuatro almacenes nuevos, 16.9% de rea renta-

en manejo de inventarios y capacidad de almacena-

ble en tres centros comerciales y 23 boutiques de

miento entre otras mejoras.

que la administracin ha promovido el mantener

ampliando sus operaciones para sumar 3.5 millones

una estructura de costos y gastos bajos. El entorno

de tarjetahabientes en un portafolio que equivale

competitivo se intensic durante el ejercicio y a

a $28,181 millones de pesos, registrando un creci-

pesar de lo anterior, el margen bruto comercial per-

miento de 17.7% durante el ao.

maneci en prcticamente los mismos niveles que

El cliente representa nuestro principal centro de

cin crecieron 15.8% con relacin a 2012 derivado

atencin. Hemos adaptado las operaciones para

del plan de expansin que consisti en la apertura

brindar mejores experiencias de compra mediante

de 12 almacenes en los ltimos 15 meses.

El desarrollo de capital humano anticipa las ne-