CASO: Empresa D-Solar

La empresa D-Solar es un fabricante Alemn de paneles solares.

En la actualidad enfrenta la decisin de ubicar una planta en una red
global con tipos de cambios fluctuantes e incertidumbre de la demanda.
D-Solar vende sus productos principalmente en Europa. La demanda en
el mercado Europeo en la actualidad es de 100,000 paneles por ao y
cada panel se vende a $70. A pesar de que se espera que la demanda
crezca, existen algunos riesgos de cada si la economa se desliza. De un
ao al siguiente la demanda puede incrementarse 20% con la
probabilidad de 0.8 o reducirse 20% con la probabilidad de 0.2.
D-Solar tiene que decidir si construir una planta en Europa o en China.
En cualquier caso,
D- Solar planea construir una planta con
capacidad nominal de 120,000 paneles. Los costos fijos y variables de
las dos plantas se muestran en la TABLA 1. Observemos que los costos
fijos se dan por ao y no como una inversin nica. La planta europea es
ms cara pero tambin tendr una mayor flexibilidad de volumen. La
planta ser capaz de incrementar o reducir la produccin a cualquier
cantidad dentro del rango de 60,000 a 150,000 paneles .
En contraste, la planta en china es ms barata (al tipo de cambio 9
yuanes /$), pero tendr una flexibilidad de volumen limitada y puede
producir solo entre 100,000 y 130,000 paneles .
Si se construye la planta en China, D-Solar tendr que incurrir en un
costo variable de 100,000 paneles aun cuando la demanda se reduzca
por debajo de ese nivel y perder ventas si la demanda se incrementa
por encima de 130,000 paneles. Los tipos de cambio son voltiles y se
espera que cada ao el yuan suba 10% con una probabilidad de 0,3 o
que se reduzca 10% con una probabilidad de 0.7.
Suponemos que la decisin de financiamiento estar en vigor durante
los tres aos siguientes y la tasa de descuento utilizada por D-Solar es
K=0.1. Se supone que todos los costos e ingresos se acumulan al
principio de ao, lo que nos permite considerar el primer ao como
periodo cero y los dos aos siguientes como periodo 1 y 2.

A. Cul es la utilidad ptima de colocar una planta

internamente en Europa (OnShore?
B. Cul es la utilidad ptima de colocar una planta
externamente en Asia (OffShore?
C. Cul de las dos alternativas es mejor? Porqu?

TABLA 1 Costos de produccion fijos y variables de D-Solar

PLANTA EUROPEA

PLANTA CHINA

Periodo 1

Periodo 2

Costo Fijo($)

Costo
Variable($)

Costo Fijo
(yuanes)

Costo variable
(yuanes)

1 Millon /ao

40/panel

8 millones/ao

340/panel

Demanda

112,000

Tipo de
Cambio

8.84 yuanes/$

Demand
a

125,440

Tipo de
cambio

8.2944
yuanes/$

TABLA 2 Demanda y Tipo de cambio futuros esperados

Los tipos de cambio solo son utilizados para la planta ubicada en china.

DATOS:
Demanda anual
Precio de venta
Tipo de cambio
Capacidad nominal de la planta
Capacidad de produccin (Europa)
Capacidad de produccin (Asia)
Tasa de descuento (K)

100,000
70
9
120,000
(60,000150,000)
(100,000130,000)
0.1

paneles/ao
$/panel
yuanes/$
paneles/ao
paneles/ao
paneles/ao

Numero de periodos (T)

PROBABILIDADES:
Demanda

Porcent
ajes
Probabili
dad

Increme
nta
20%

Tipo de cambio

Disminu Aumenta Disminuy

ye
e
20%
10%
10%

0.8

0.2

0.3

Opciones para D-Solar sobre la

construccin de la planta
1) Europa (OnShore)
2) Asia (OffShore)

0.7

Analisis de opciones:

1) Europa(OnShore)
(Demanda en miles de unidades)

Capacidad de produccin (Europa)

Costo Fijo
Costo variable

CLCULOS PARA EL PERIDO 2:

(60,000-150,0
100,00

COSTOS
Nodo
Ventas
Demanda

Cantidad
para el
costo de
prod.

Ingresos ($)

144,000

144,000

144,000

$
10,080,000.0
0

96,000

96,000

96,000

$
6,720,000.00

64,000

64,000

64,000

$
4,480,000.00

Costo
variable ($)

Costo fi
($)

$
5,760,000.0
0
$
3,840,000.0
0
$
2,560,000.0
0

$
1,000,00
00
$
1,000,00
00
$
1,000,00
00

Ingreso = Precio de Venta * Numero de ventas

Costo Variable = 40 * Cantidad a producir
Utilidad P2 = Ingresos (Costo Variable + Costo Fijo)

CLULOS PARA EL PERIDO 1:

COSTOS
Nodo
Ventas
Demanda

Cantidad
para el
costo de
prod.

120,000

120,000

120,000

80,000

80,000

80,000

Costo
variable
($)

UTI

Costo fijo
($)

Utilidad
($) P1

$
$
$
4,800,000.0 1,000,000.
8,400,000.00
0
00
$
$
$
3,200,000.0 1,000,000.
5,600,000.00
0
00

$
2,600,000
0
$
1,400,000
0

Ingresos ($)

Ingreso = Precio de Venta * Numero de ventas

Costo Variable = 40 * Cantidad a producir
Utilidad P1 = Ingresos (Costo Variable + Costo Fijo)

VPN (P2) = Utilidad esperada del periodo 2 / (1+Tasa de

descuento)
Utilidad (P2+P1) = Utilidad P1 + VPN (P2)

CLCULOS PARA EL PERIDO 0:

COSTOS
Nodo
Ventas
Demanda
100,000

100,000

Cantidad
para el
costo de
prod.
100,000

Ingresos ($)

$
7,000,000.00

UTIL

Costo
Costo fijo
variable ($)
($)

Utilidad ($
P0

$
$
4,000,000.0 1,000,000.
0
00

$
2,000,000.
0

VPN (P1) = Utilidad esperada del periodo 1 / (1+Tasa de

descuento)
Utilidad (P2+P1+P0) = Utilidad P0 + VPN (P1)

A. Cul es la utilidad ptima de colocar una planta

internamente en Europa (OnShore)?

La construccin de una planta localizada internamente, en

Europa (OnShore), tiene una utilidad esperada de 6,429,090
dlares durante el periodo de evaluacin.

2) Asia (OffShore)
Asia (Off

(Demanda en miles de

CLCULOS PARA EL PERIDO 2:

Capacidad de produccin (Europa)
Costo Fijo
Costo variable
Tipo de cambio

(100,000-130,000)
8000000
340
9

paneles/ao
yuanes/ao
yuanes/panel
yuanes/$

COSTOS
Ventas

Cantidad
para el
costo de
prod.

Nodo

Ingresos ($)

Costo
variable ($)

Costo fijo
($)

Utilidad
(euros) P2

$
4,058,769.51
$
4,960,718.29
$
3,122,130.39
$
3,815,937.15

$
734,618.92
$
897,867.56
$
734,618.92
$
897,867.56
$
1,097,393.6
9
$
1,097,393.6
9
$
734,618.92
$
897,867.56

$
4,306,611.57
$
3,241,414.14
$
2,863,250.69
$
2,006,195.29

Demanda

Tipo de
cambio

144,000

10.89

130,000

130,000

144,000

8.91

130,000

130,000

96,000

10.89

96,000

100,000

96,000

8.91

96,000

100,000

$
9,100,000.00
$
9,100,000.00
$
6,720,000.00
$
6,720,000.00

144,000

7.29

130,000

130,000

$
9,100,000.00

$
6,063,100.14

$
6,720,000.00
$
4,480,000.00
$
4,480,000.00

$
4,663,923.18
$
3,122,130.39
$
3,815,937.15

96,000

7.29

96,000

100,000

64,000

10.89

64,000

100,000

64,000

8.91

64,000

100,000

UTILIDAD
P2

$
1,939,506.17
$
958,683.13
$
623,250.69
$
-233,804.71

64,000

7.29

64,000

100,000

$
4,480,000.00

$
$
$
1,097,393.6 -1,281,316.8
4,663,923.18 9
7

Ingreso = Ventas* Precio de Venta

Costo Variable = (Cantidad a producir*340)/Tipo de cambio
Costo Fijo = 800,0000/Tipo de cambio
Utilidad P1 = Ingresos (Costo Variable + Costo Fijo)
CLCULOS PARA EL PERIDO 1:
COSTOS
Nodo
Deman
da

Tipo de
cambio

Ventas

Cantidad
para el
costo de
prod.

Ingresos ($)

120,000

9.9

120,000

120,000

$
8,400,000.00

120,000

8.1

120,000

120,000

$
8,400,000.00

80,000

9.9

80,000

100,000

$
5,600,000.00

100,000

$
5,600,000.00

80,000

8.1

80,000

Costo
variable ($)
$
4,121,212.1
2
$
5,037,037.0
4
$
3,434,343.4
3
$
4,197,530.8
6

Costo fijo
($)

UTILIDAD P1
Utilidad ($) VPN del P2
P1
al P1

$
808,080.81

$
3,470,707.0
7
$
2,375,308.6
4
$
1,357,575.7
6

$
987,654.32

$
414,814.81

$
808,080.81
$
987,654.32

$3,001,310.
07
$1,926,045.
64
$1,650,283.
55
$749,942.5
2

Utilidad
($)
(P2+P1)
$
6,472,017.1
4
$
4,301,354.2
8
$
3,007,859.3
1
$
1,164,757.3
4

VPN (P2) = Utilidad esperada del periodo 2 / (1+Tasa de descuento)

Utilidad (P2+P1) = Utilidad P1 + VPN (P2)

CLCULOS PARA EL PERIDO 0:

COSTOS
Nodo
Deman
da
100,000

Tipo de
cambio
9

Ventas

100,000

Cantidad
para el
costo de
prod.
100,000

Utilidad
Utilidad ($) VPN del P1
($)
P0
al P0
(P2+P1+P
0)
$
$
$
3,777,777.7 $
2,333,333.3 $3,914,163. 6,247,497.
8
888,888.89
3
73 06

Costo
Ingresos ($)
variable ($)
$
7,000,000.00

UTILIDAD P0

Costo fijo
($)

VPN (P1) = Utilidad esperada del periodo 1 / (1+Tasa de descuento)

Utilidad (P2+P1+P0) = Utilidad P0 + VPN (P1)
B. Cul es la utilidad ptima de colocar una planta externamente en Asia

(OffShore)?

La construccin de una planta localizada externamente, en Asia (OffShore), tiene una

utilidad esperada de 6,247,497,06 dlares durante el periodo de evaluacin, teniendo en
cuanta los cambios de dlares a yuanes.

C. Cul de las dos alternativas es mejor? Por qu?

En este caso, la empresa Dsolar debe optar por distribuir sus paneles solares
internamente, en Europa, puesto que le da mayores ganancias y no tendra como
principal inconveniente gastos en el cambio de moneda si decidiera poner una planta en
China.