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COMPAA MINERA ATACOCHA S.A.A.

INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS DEL TERCER


TRIMESTRE 2013
A continuacin se presentan los resultados financieros y operativos ms importantes
relacionados con las operaciones de Compaa Minera Atacocha S.A.A. El anlisis
financiero del presente documento se encuentra preparado sobre la base de datos
contables incluidos en los estados financieros individuales del Tercer Trimestre de 2013
(3T2013), que incorporan las normas internacionales de contabilidad IFRS.
Compaa Minera Atacocha S.A.A. - A nivel Individual
US$ Millones

Unidad

Jul - Sep
2013

Jul - Sep
Var (%)
2012

Ene - Sep
2013

Ene - Sep
2012

Produccin
Mineral Tratado
t
389,804 353,211
10%
1,108,236 1,098,443
Conc. Zinc
t
22,532
19,650
15%
64,001
64,135
Conc. Plomo
t
4,603
3,746
23%
12,025
11,478
Conc. Cobre
t
1,477
1,321
12%
4,408
3,804
Plata contenida
oz
433,559 351,603
23%
1,146,726 1,054,662
Precios de Metales*
Zinc
US$/t
1,860
1,889
-2%
1,911
1,952
Plomo
US$/t
2,103
1,980
6%
2,152
2,029
Cobre
US$/t
7,079
7,714
-8%
7,384
7,966
Plata
US$/oz
21.4
29.9
-29%
24.9
30.7
Ventas
US$ MM
29.4
23.9
23%
71.7
82.6
EBITDA
US$ MM
9.7
1.2
723%
11.3
17.5
Utilidad Neta
US$ MM
2.0
-7.2
n.a.
-12.8
-6.7
Margen EBITDA
%
33%
5%
16%
21%
* Promedio de cotizaciones LME (London Metal Exchange) - Settlement price

Var (%)

1%
0%
5%
16%
9%
-2%
6%
-7%
-19%
-13%
-36%
-91%

Los resultados a nivel individual en el 3T2013, muestran Ingresos por Ventas de US$
29.4 millones, con un EBITDA de US$ 9.7 millones y una Utilidad Neta de US$ 2.0
millones. Estos resultados muestran una significativa mejora en comparacin con el
trimestre anterior (2T2013) en donde se obtuvo un EBITDA negativo en US$ 2.2 millones
y Prdida Neta de US$ 10.6 millones, lo que marca un cambio de tendencia positivo que
se espera mantener en los prximos periodos.
La generacin de EBITDA en el 3T2013 ha sido resultado de un plan de accin que ha
permitido incrementar la produccin de concentrados de zinc, plomo y cobre con alzas
de 15%, 23% y 12%, respectivamente; as como reducir los costos operacionales, lo que
se traduce en un costo de ventas menor en 16% respecto de igual periodo del ao
anterior. En trminos de margen de EBITDA, ste fue de 33% en el 3T2013, lo que
significa un considerable incremento en comparacin con el 5% del 3T2012.

Por el lado operacional, en el 3T2013 se trataron 389,804 toneladas de mineral lo que


significa un incremento del 10% en el volumen de tratamiento en comparacin al del
3T2012; asimismo, se realizaron 12,666 metros de perforaciones DDH para la
exploracin y recategorizacin de nuevos recursos, en lnea con el plan para incrementar
la vida til de la Unidad.
Sin duda, todos estos resultados tanto a nivel operacional como financiero en el trimestre
traducen positivamente las acciones que se vienen adoptando para contrarrestar un
mercado internacional que an no muestra seales claras de recuperacin.

I. ASPECTOS GENERALES
I.I COTIZACIN DE LOS METALES
El 3T2013 estuvo marcado internacionalmente por las perspectivas de menores
estmulos monetarios de la FED de Estados Unidos; sin embargo la incertidumbre
generada contina afectando a los mercados y al comportamiento de los metales
preciosos e industriales.
Por otro lado, en China los indicadores del PMI de manufactura y de servicios registraron
recuperaciones que llevaran a pensar en un mayor dinamismo de dicha economa pero
an subsiste la incertidumbre de los cambios que significaran la transicin hacia un
nuevo modelo de crecimiento. En la Eurozona la recuperacin de las economas en an
incipiente y subsisten riesgos de inestabilidad asociados a factores polticos.
Todo ello ha contribuido en mantener un mercado de metales voltil durante el 3T2013,
con precios a la baja, donde se registraron disminuciones en las cotizaciones del cobre,
zinc, plata y oro, mientras que el plomo registr un leve incremento en su cotizacin
Cuadro N1: Comportamiento de los precios de metales 3T2013 vs. 3T2012 y
9M2013 vs 9M2012
Metal *

Jul - Sep
2013

Jul - Sep
2012

Var (%)

Ene Ene - Sep


Sep 2013
2012

Zinc (US$ /t)


1,860
1,889
1,911
1,952
-1.6%
Cobre (US$/t)
7,079
7,714
-8.2%
7,384
7,966
Plomo (US$/t)
2,103
1,980
6.2%
2,152
2,029
Plata (US$/oz)
21.4
29.9
-28.6%
24.9
30.7
* Promedio de cotizaciones LME (London Metal Exchange) - Settlement price

Var (%)
-2.1%
-7.3%
6.1%
-19.0%

I.II FACTORES MACROECONMICOS


1. Tipo de cambio
El tipo de cambio promedio durante el 3T2013 fue de S/. 2.785 por US$ mientras que en
similar periodo del 2012 se situ en S/. 2.618. Esto debido a las noticias de una
recuperacin en la economa americana, as como a menores estmulos por parte de la
FED, impactando al alza en el tipo de cambio PEN/US$ (Fuente: BCRP).
2. Inflacin
La inflacin anualizada promedio a septiembre 2013 fue de 2.86%. (Fuente: INEI).
3. Petrleo
El petrleo Brent cerr a septiembre 2013 promediando los 108.3 US$/barril. (Fuente:
Thomson Reuters)

II. ANLISIS DE LOS RESULTADOS OPERATIVOS


1. Produccin
Durante el 3T2013, el total de mineral tratado fue de 389,804 toneladas, versus 353,211
toneladas procesadas en igual periodo del 2012, lo cual significa un incremento de 10%
en el mineral tratado.
Cuadro N2: Volumen de mineral tratado en la Unidad Minera Atacocha (t)
Toneladas
Mineral Tratado

Jul - Sep
2013
389,804

Jul - Sep
2012
353,211

Var (%)

Ene - Sep
2013

Ene - Sep
2012

Var (%)

10%

1,108,236

1,098,443

1%

En cuanto a la produccin de concentrados en el 3T2013, la produccin total de


concentrados en la Unidad Atacocha se increment en un 16% respecto de la
produccin en igual periodo del ao anterior, principalmente debido a una mayor ley de
cabeza del zinc, plomo y cobre; y adicionalmente a una mayor recuperacin de plomo y
cobre.
En trminos acumulados, a septiembre 2013 Atacocha mantuvo estable el nivel de
tratamiento de mineral respecto del ao anterior.

Cuadro N3: Produccin de concentrados por tipo de metal


Compaa Minera Atacocha S.A.A.
Jul - Sep
Toneladas
2013

Jul - Sep
2012

Var (%)

Ene - Sep
2013

Ene - Sep
2012

Var (%)

Mineral Tratado
Conc. Zinc
Conc. Plomo
Conc. Cobre
TOTAL ATACOCHA CONC.

389,804
22,532
4,603
1,477
28,613

353,211
19,650
3,746
1,321
24,717

10%
15%
23%
12%
16%

1,108,236
64,001
12,025
4,408
80,435

1,098,443
64,135
11,478
3,804
79,417

1%
0%
5%
16%
1%

PLATA CONTENIDA (OZ)

433,559

351,603

23%

1,146,726

1,054,662

9%

En trminos del contenido de plata en los concentrados producidos, esta alcanz las
433,559 onzas en el 3T2013, lo cual significa un incremento del 23% con respecto al
mismo periodo en el 2012.
2. Costos Operativos
El cash cost de Atacocha durante el 3T2013 fue de 45.0 US$/t, inferior en 20% respecto
de los niveles registrados en similar periodo en el 2012.
Como se ha venido informando desde inicios de ao, Atacocha contina sus esfuerzos
orientados en tener un estricto control de sus costos de produccin y se encuentra
constantemente en la bsqueda de mayores eficiencias operativas que permitan una
reduccin de los mismos; en ese sentido, los resultados obtenidos de manera sostenida
en los ltimos trimestres reflejan una favorable tendencia de reduccin en los niveles de
cash cost.
Grfico N1: Evolucin del cash cost - Unidad Atacocha (US$/t)
49.4
46.6
45.0

1T2013

2T2013

3T2013

Este plan de reduccin de costos tiene como ejes principales la optimizacin en el


consumo de suministros en todas las reas de operacin buscando la mejora en los
ratios de consumo, optimizacin de la estructura productiva de la Unidad, la priorizacin
de los avances, la inversin en infraestructura que permita contar con procesos ms
eficientes que abaraten el costo de produccin, y la optimizacin en el costo de

transporte de mineral que se ver impulsada por la repotenciacin del pique 447 cuyos
trabajos actualmente se encuentran en ejecucin.
Cuadro N4: Costo unitario de produccin (US$/tms)
Costos de
Produccin
(US$/TMS) *

Jul - Sep
2013

Jul - Sep
2012

Var (%)

Ene - Sep
2013

Ene - Sep
2012

Var (%)

Atacocha
45.0
55.9
-20%
46.9
52.6
-11%
* Los costos consideran todas las reclasificaciones realizadas por efecto de la aplicacin de normas IFRS

3. Inversiones (Capex)
Gracias al ejercicio de priorizacin de inversiones llevado a cabo por la Compaa desde
inicios del 2013, se defini llevar a cabo aquellas inversiones que permitan incrementar
la eficiencia de las operaciones; de esta manera durante el 3T2013 se invirtieron
aproximadamente US$ 2.6 millones principalmente en actividades relacionadas con el
proyecto de repotenciacin del pique 447.
Como ya se mencion, dicho proyecto tiene como objetivo generar ahorros en el costo
de transporte permitiendo el izaje de mineral a travs de un nuevo winche de mineral
SIEMAG que reemplazar buena parte del transporte de mineral de interior mina hacia
superficie, que actualmente se realiza a travs de camiones. Se espera que dicho
proyecto sea culminado a fines del presente ao.
Asimismo, se vienen evaluando diversas inversiones en infraestructura orientadas al
recrecimiento de la presa de relaves, desarrollo de infraestructura en interior mina que a
travs de lneas frreas faciliten el transporte de mineral, entre otras.

III. ANLISIS DE LOS RESULTADOS ECONMICOS Y FINANCIEROS


1. Ventas
A nivel individual, durante el 3T2013, a pesar del menor precio de los metales, Atacocha
registr Ingresos por Ventas de US$ 29.4 millones lo que representa un incremento del
23%, debido al aumento en la cantidad de mineral tratado, y por consiguiente un
incremento en la venta de concentrados de zinc (+12%), plomo (+24%) y cobre (+5%).
En trminos acumulados a septiembre 2013, los Ingresos por Ventas registran una
disminucin del 13% debido a menores precios de los metales y una ligera disminucin
en el volumen de concentrados producidos.

Cuadro N5: Ventas por tipo de concentrado (tms)


Concentrados
Vendidos
Zinc (Tms)
Cobre (Tms)
Plomo (Tms)
TOTAL ATACOCHA

Jul - Sep
2013
22,074
1,374
4,537
27,985

Jul - Sep
2012
19,654
1,311
3,667
24,632

Var (%)
12%
5%
24%
14%

Ene - Sep
2013

Ene - Sep
2012

63,201
4,203
11,469
78,873

63,863
3,742
11,928
79,533

Var (%)
-1%
12%
-4%
-1%

2. Desempeo Financiero
El desempeo financiero de Atacocha durante el 3T2013 estuvo marcado por una
importante recuperacin en la produccin de concentrados de zinc (+15%), plomo
(+23%) y cobre (+12%) as como por una reduccin significativa de 16% en el costo de
ventas, con respecto al mismo periodo en el ao anterior. Este menor costo
principalmente asociado a menores costos de servicios prestados por terceros y la
mayor produccin, permitieron contrarrestar la disminucin en el precio internacional de
los metales, logrando generar una Utilidad Bruta de US$ 5.1 millones en el 3T2013
frente a la prdida de US$ -4.7 millones en el mismo periodo del 2012.
En cuanto a los gastos de administracin durante el 3T2013, estos fueron de US$ 1.2
millones, siendo 4% menores a los del mismo periodo del 2012 debido principalmente a
menores cargas de personal, en lnea con el plan de reduccin de costos adoptado por
la Compaa.
Atacocha gener un EBITDA de US$ 9.7 millones durante el 3T2013, mayor al generado
en igual periodo de 2012 donde alcanz US$ 1.2 millones. Asimismo, al compararlo con
el EBITDA negativo del 2T2013 (US$ -2.2 millones) podemos observar que el presente
trimestre marca un cambio de tendencia positivo que se espera mantener en los
prximos periodos. Cabe destacar que el margen EBITDA en el 3T2013 fue de 33% en
comparacin con el margen de 5% registrado en el 3T2012.
En cuanto al gasto financiero neto, cabe destacar que la reduccin de la deuda
financiera en 45% respecto a similar periodo del 2012, ha permitido incurrir en menores
gastos financieros, siendo estos durante el 3T2013 de US$ 167 mil, 57% menores a los
del ao anterior.
Finalmente, en trminos de Utilidad Neta, Atacocha obtuvo US$ 2.0 millones en el
3T2013, contra una prdida neta de US$ 7.2 millones en el mismo trimestre del 2012.

Cuadro N6: Principales cuentas del Estado de Resultados


Miles US$
Ventas Netas
Costo de ventas
Depreciacin
Utilidad Bruta
Gastos de ventas
Gastos de administracin
Otros ingresos y (gastos), neto
Utilidad Operativa

Jul - Sep
2013
29,386
(16,511)
(7,822)
5,054

Jul - Sep
2012
23,864
(19,649)
(8,906)
(4,690)

(1,048)
(1,158)
(977)
1,871

(888)
(1,202)
(948)
(7,728)

(151)

Var (%)
23%
-16%
-12%
n.a.

(3,041)
(3,596)
767
(5,445)

-9%
-4%
n.a.
120%

n.a.

(1,237)

n.a.

(387)
797
(7,244)

-57%
-41%
n.a.

(597)
1,042
(12,778)

(1,276)
37
(6,684)

EBITDA

9,693

1,178

723%

11,256

17,537

5%

-13%
-15%
1%
n.a.

(2,766)
(3,440)
(3,992)
(11,986)

(167)
469
2,022

33%

Var (%)

18%
-4%
3%
n.a.

Participacin en los resultados de


partes relacionadas por el metodo
de participacin
Gastos financieros, netos
Impuesto a la renta
Utilidad (Prdida) Neta

Margen EBITDA (%)

74

Ene - Sep Ene - Sep


2013
2012
71,733
82,649
(50,279)
(59,242)
(23,242)
(22,982)
(1,788)
425

16%

-53%
2716%
-91%
-36%

21%

3. Liquidez y Solvencia
El saldo de Caja de Atacocha fue de US$ 12.9 millones al cierre del 3T2013. En trminos
de endeudamiento el saldo de la deuda financiera fue de US$ 12.5 millones siendo 45%
menor a la registrada al cierre del 2012.
Cuadro N7: Caja y Deuda Financiera
US$ millones

A Septiembre
2013

Saldo Caja
Saldo Deuda Fin.

12.9
12.5

A Diciembre
2012
22.3
22.9

IV. FORTALEZAS Y RECURSOS


Como parte de las fortalezas y recursos de la Compaa, se pueden mencionar, entre
otros, los siguientes:

Constante bsqueda de eficiencia operativa.

Adecuados niveles de liquidez.

Estrategia social corporativa, la cual apunta al logro del desarrollo sustentable con
el compromiso de responsabilidad social empresarial.

Alto grado de profesionalismo y compromiso de su equipo humano.


7

Apoyo consecuente del Directorio y de sus Accionistas.

V. COMENTARIOS FINALES
Atacocha contina adoptando las medidas necesarias para un estricto control de sus
costos de produccin as como para la disminucin en los gastos administrativos,
medidas que sumadas con los esfuerzos por incrementar la produccin han permitido
mitigar parcialmente los efectos de la baja en los precios de los metales que comercializa
y reportar resultados financieros y operativos positivos en el 3T2013.
En ese sentido, como ya se dijo, la Compaa actualmente sigue adoptando planes de
accin orientados en reducir sus costos de operacin y en maximizar sus resultados
financieros los que incluyen la bsqueda de mayores eficiencias en el consumo de
suministros, el incremento en la productividad de las labores de explotacin, la
evaluacin de nuevos mtodos de minado que permitan ser ms eficientes en la
explotacin mineral, la optimizacin en la estructura productiva de la Unidad, el
aprovechamiento de las sinergias operativas a travs de la integracin de reas de
soporte, y ciertas inversiones en infraestructura que permitan procesos ms eficientes
como la repotenciacin del pique 447 actualmente en ejecucin.
Asimismo, como parte de su estrategia de sostenibilidad, la Compaa contina
enfocndose en las campaas de exploracin en las zonas de Atacocha, San Gerardo y
Santa Brbara que permitirn seguir incrementando los Inventarios de Reservas y
Recursos minerales de la Unidad.
Finalmente, en opinin de la Gerencia, no existen transacciones o eventos inciertos que
no hayan sido incluidos en los Estados Financieros de la Compaa o que puedan
causar que los estados financieros presentados no sean necesariamente indicativos de
los resultados econmicos futuros o de la futura posicin financiera.

San Borja, 30 de octubre de 2013