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manipulacin de precios establecidas por ESMA y ampliamente divulgadas por la propia CNMV. Por no
hablar de los innumerables conflictos de intereses que se producen en todo el proceso. Bueno, todo esto
tiene poca relevancia aunque nos da pistas sobre la forma de proceder tanto de las entidades de crdito como
a los organismos supervisores: Banco de Espaa y CNMV.
Diagrama de la estructura operativa de la titulizacin hipotecaria. Este diagrama se encuentra en una emisin
del BBVA al constituir el fondo BBVA RMBS 5 FTA
Resulta curioso que Espaa tenga un presidente que sea registrador de la propiedad. Y tambin resulta
curioso que la Ley Espaola prevea una opacidad y falta de publicidad registral (ni siquiera en las notas
(Fondo de Titulizacin de Activos). marginales) para la transferencia de un prstamo hipotecario como as
resulta de la normativa aplicable a las transferencias de activos a un FTA. La no inscripcin es una
prerrogativa comparable a las cargas tcitas a favor de la administracin por los impuestos no
liquidados. Amparados en un sistema judicial diseado a medida de las entidades de crdito, stas se
han aprovechado de los procedimientos ejecutivos y han utilizado el sistema judicial para presentarse
en los juzgados a COBRAR HIPOTECAS CUYA TITULARIDAD YA HAN ENAJENADO. NO SON
LOS ACREEDORES Y POR LO TANTO NO TIENEN LEGITIMACIN ACTIVA NI PARA
COBRAR LA DEUDA NI PARA EJECUTAR GARANTAS. Se han aprovechado de la opacidad del
sistema y de la apariencia de legitimidad que da el registro de la propiedad. Las Entidades de Crdito no
comparecen en los juzgados como apoderados de los fondos sino que se hacen pasar como acreedores
de los prstamos. Surgen varias preguntas a esta situacin: A quin se le ocurrira presentarse a cobrar un
prstamo o ejecutar una garanta por un prstamo en el que no eres el acreedor? Pues a las entidades de
crdito. Por qu lo ha hecho? En primer lugar porque pueden porque por Ley deliberadamente les ha
eximido de la inscripcin de la transferencia del derecho de crdito y garanta hipotecaria a favor del nuevo
acreedor a la vez que las escrituras de constitucin de los fondos de titulizacin se hallan escaneadas en los
servidores de la CNMV y no son de fcil acceso.
crdito pero s realiza beneficios. Dnde va ese dinero? Realmente la Entidad de Crdito se enriquece
con el negocio? La entidad de crdito no tienen ningn incentivo en realizar el procedimiento de
ejecucin hipotecaria de un activo sobre el que no asume riesgo de crdito pero que le est pagando
dinero por intereses de demora, recargos,. A que suena a conflicto de intereses con los acreedores del
prstamo? Si vamos ms all, habra que preguntarse lo que pasa cuando un avalista paga dinero para
hacer frente al prstamo del deudor principal o cuando el avalista pierde su propia vivienda como
consecuencia de que la vivienda dada en garanta no cubre el prstamo principal (ms todas las
prestaciones accesorias). Teniendo en cuenta que son las Entidades de Crdito las que gestionan los cobros
del deudor y los pagos a los acreedores y que han establecido en el folleto de emisin que el fondo no tiene
derecho a las prestaciones accesorias, dnde se contabilizan esos beneficios puros y duros? Qu auditora
se realizan sobre estos pagos? Qu consecuencias jurdicas tiene que tener esto para las entidades de
crdito? Se abre un panorama de demandas civiles alegando la nulidad de procedimientos de ejecucin
de avalistas de prstamos que han sido objeto de titulizacin en un FTH. Esto por el simple hecho de
que existe una novacin tcita de las condiciones del prstamo ya que el FTH no puede recibir menos de
lo que tiene la entidad de crdito por lo que si transfiere el riesgo de crdito y no transfiere las
prestaciones accesorias se entiende que estas han debido condonarse.
PRXIMOS EPISODIOS. No nos cabe la menor duda que a medida que vayamos
profundizando en el mercado de las titulizaciones en Espaa nos encontraremos con ms irregularidades que
denunciaremos oportunamente. Todava no nos hemos metido con las titulizaciones en otros pases
Europeos. Desde aqu animamos a los ciudadanos en profundizar en los mismos y exponer sus mecanismos.