3T11

Informao Pblica - Belo Horizonte, 18 de fevereiro de 2015. A Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - Usiminas
(BM&FBOVESPA: USIM3, USIM5 e USIM6; OTC: USDMY e USNZY; Latibex: XUSIO e XUSI) divulga hoje os resultados do quarto
trimestre do exerccio de 2014 (4T14) e do ano de 2014. As informaes operacionais e financeiras da Companhia, exceto quando
indicado de outra forma, so apresentadas com base em nmeros consolidados e em Reais, em conformidade com o IFRS
(International Financial Reporting Standards). As comparaes realizadas neste comunicado levam em considerao o terceiro
trimestre de 2014 (3T14) e o ano de 2013 exceto quando especificado em contrrio.

Divulgao de Resultados do 4T14 e 2014

Os principais indicadores operacionais e financeiros em 2014 foram:

Volume de vendas de ao de 5,5 milhes de toneladas;

Volume de vendas de minrio de ferro de 5,6 milhes de toneladas;
EBITDA Ajustado consolidado de R$1,9 bilho e margem de EBITDA Ajustado de 16%;
Caixa em 31/12/14 de R$2,9 bilhes;
Capital de giro em 31/12/14 de R$2,4 bilhes;
Investimentos de R$1,1 bilho;
Dvida lquida / EBITDA em 31/12/14 de 2,1x.

Principais Destaques
R$ milhes - Consolidado
Volume de Vendas Ao (mil t)
Volume de Vendas Minrio (mil t)
Receita Lquida
CPV
Lucro (Prejuzo) Bruto
Lucro (Prejuzo) Lquido
EBITDA (Instruo CVM 527)
Margem de EBITDA (Instruo CVM 527)

1.247
1.161
2.585
(2.527)
58
(117)
291
11%

1.401
1.238
2.908
(2.783)
125
(24)
344
12%

1.492
2.212
3.193
(2.756)
437
47
515
16%

Var.
4T14/3T14
-11%
-6%
-11%
-9%
-53%
380%
-16%
- 1 p.p.

302
12%
343
2.852

357
12%
268
3.057

514
16%
308
3.469

-15%
28%
-7%

4T14

EBITDA Ajustado
Margem de EBITDA Ajustado
Investimentos (CAPEX)
Caixa

3T14

Dados de Mercado - 30/12/14

BM&FBOVESPA: USIM5 R$5,05/ao

USIM3 R$12,30/ao
EUA/OTC:

USNZY US$1,86/ADR

LATIBEX:

XUSI 1,61/ao
XUSIO 3,89/ao

Resultados do 4T14 e 2014

4T13

2014

2013

5.541
5.623
11.742
(10.705)
1.037
208
1.821
16%

6.220
6.754
12.829
(11.354)
1.476
17
1.773
14%

1.863
16%
1.110
2.852

1.806
14%
981
3.469

Var.
2014/2013
-11%
-17%
-8%
-6%
-30%
1142%
3%
+ 2 p.p.
3%
+ 2 p.p.
13%
-18%

ndice

Resultados Consolidados
Desempenho das Unidades de Negcios:
- Minerao
- Siderurgia
- Transformao do Ao
- Bens de Capital
Mercado de Capitais
Balano, DRE e Fluxo de Caixa

Conjuntura Econmica
A atividade econmica no Brasil continuou com fraco desempenho no 4T14. Indicadores
antecedentes, como o ndice de Atividade Econmica (IBC-Br) do Banco Central e a Produo
Industrial, indicam que no houve recuperao no 4T14. A Indstria seguiu em dificuldades
devido a baixos investimentos, enfraquecimento do consumo, forte penetrao de produtos
importados e acmulo de estoques. A previso de um recuo de 2,5% do PIB Industrial em
2014. A Produo Industrial acumulou queda de 3,2% em 2014 retornando a um patamar
inferior ao do perodo pr-crise.

Os setores industriais intensivos no consumo de ao tiveram quedas expressivas em 2014. A

produo de bens de capital recuou 9,6% e a de bens durveis, 9,2%. Segundo a Associao
Nacional dos Fabricantes de Veculos Automotores (ANFAVEA), a produo de veculos em
2014 recuou 15,3% e a de mquinas agrcolas, 17,9%. A Associao Brasileira da Indstria de
Mquinas e Equipamentos (ABIMAQ) estima que tenha havido queda de 15% no consumo
aparente de mquinas e equipamentos no mercado domstico.

A retrao do mercado domstico e as menores exportaes, afetadas, principalmente, pela

crise na Argentina, um dos principais compradores de manufaturados brasileiros, contriburam
para a queda da produo industrial em 2014. As importaes de mquinas e equipamentos e
de veculos e autopeas so os principais itens que contriburam para o dficit de 2,5 milhes
de toneladas no comrcio indireto de aos.

Abaixo esto os principais indicadores da economia brasileira referentes aos anos de 2013 e
2014:
Indicadores (%)
PIB (IBGE)
Produo Industrial (IBGE)
Inflao - IPCA
Juros - Selic (Fim de Perodo)
Cmbio R$/USD (Fim de Perodo)

2013
2,5
2,1
5,9
10,00
2,34

2014
0,2
-2,9
6,4
11,75
2,66

Fonte: IBGE, Relatrio FOCUS (16/01/2015) - Banco Central

Resultados do 4T14 e 2014

Desempenho Econmico e Financeiro

Comentrios dos Resultados Consolidados
Receita Lquida
A receita lquida do 4T14 foi de R$2,6 bilhes, contra R$2,9 bilhes no 3T14, representando
uma queda de 11,1%, principalmente devido sazonalidade do perodo.
No ano de 2014, a receita lquida atingiu R$11,7 bilhes contra R$12,8 bilhes em 2013, em
funo de menores volumes de vendas e servios, decorrente da retrao de mercado
enfrentada pelas Unidades de Negcio da Companhia.

Distribuio da Receita Lquida

Mercado Interno
Mercado Externo
Total

4T14
84%
16%
100%

3T14
82%
18%
100%

4T13
89%
11%
100%

2014
85%
15%
100%

2013
90%
10%
100%

Custos dos Produtos Vendidos (CPV)

No 4T14, o CPV totalizou R$2,5 bilhes, contra R$2,8 bilhes no 3T14, e a margem bruta foi
de 2,2%, contra 4,3% no 3T14.
Em 2014, o CPV foi de R$10,7 bilhes contra R$11,4 bilhes em 2013, 5,7% menor quando
comparado ao de 2013. A margem bruta no ano de 2014 foi de 8,8%, 2,7 pontos percentuais
inferior alcanada em 2013, conforme tabela abaixo:

Margem Bruta
4T14

3T14

4T13

2014

2013

2,2%

4,3%

13,7%

8,8%

11,5%

Despesas e Receitas Operacionais

No 4T14, as despesas operacionais lquidas somaram R$101,1 milhes, contra R$95,7 milhes
no 3T14, principalmente em funo da menor receita de venda de energia eltrica excedente
em R$34,0 milhes e do aumento de 6,3% da Folha de Pagamento referente ao Acordo
Coletivo da planta de Ipatinga e sede administrativa da Companhia, ocorrido em novembro de
2014, parcialmente compensadas pela contribuio do Programa Reintegra em R$11,9 milhes,
reinstitudo a partir de 01/10/14, da maior venda de ativos em R$27,4 milhes e da maior
reverso de provises de contingncias em R$18,5 milhes.
Em 2014, as despesas com vendas foram de R$290,9 milhes, 13,5% inferiores s de 2013,
que foram de R$336,4 milhes, devido, principalmente, a menores custos de distribuio,
menores despesas com pessoal e encargos sociais, e menor proviso para devedores
duvidosos. As despesas gerais e administrativas em 2014 somaram R$501,5 milhes, contra
R$568,0 milhes, o que representa uma queda de 11,7%, decorrente da reduo de despesas
em 16,5% em mo de obra prpria e de terceiros. Outras despesas e receitas operacionais
somaram R$278,7 milhes positivo em 2014 contra R$51,7 milhes negativo em 2013,
principalmente devido maior receita de venda de energia eltrica excedente em R$343,7
milhes em 2014. Assim, as despesas operacionais lquidas totalizaram R$513,8 milhes,
contra R$956,1 milhes em 2013, uma reduo de 46,3%. Dessa forma, a margem
operacional da Companhia apresentou o seguinte desempenho:

Margem Operacional
4T14

3T14

4T13

2014

2013

-1,7%

1,0%

5,3%

4,5%

4,1%

Resultados do 4T14 e 2014

EBITDA Ajustado
O EBITDA Ajustado calculado a partir do lucro (prejuzo) lquido do exerccio, revertendo o
lucro (prejuzo) das operaes descontinuadas, o imposto de renda e contribuio social, o
resultado financeiro, depreciao, amortizao e exausto, e a participao no resultado de
controladas, controladas em conjunto e coligadas. O EBITDA Ajustado considera a participao
proporcional de 70% da Unigal e outras controladas em conjunto.
Demonstrativo do EBITDA
Consolidado (R$ mil)

4T14

Lucro lquido (prejuzo) do exerccio

3T14

(117.330)

(24.430)

Imposto de renda / Contribuio social

(95.263)

(143.742)

Resultado financeiro

213.761

Depreciao e amortizao
EBITDA - Instruo CVM - 527
Resultado da Equivalncia Patrimonial em
Coligadas e Controladas
EBITDA proporcional de controladas em conjunto
EBITDA Ajustado

232.452

4T13
47.002

2014

2013

208.479

(89.597)

(24.562)

265.182

522.831

16.791
(211.120)
895.209

289.773

280.209

292.036

1.114.597

1.072.433

290.941

344.489

514.623

1.821.345

1.773.313

(44.147)

(35.101)

(54.810)

(183.780)

(181.201)

55.002

47.128

54.300

225.506

214.314

301.796

356.516

514.113

1.863.071

1.806.426

O EBITDA Ajustado do 4T14 atingiu R$301,8 milhes, 15,3% inferior ao do 3T14, que foi
R$356,5 milhes, em linha com a queda na demanda de ao no Brasil e com os preos
minrio de ferro no mercado internacional. Adicionalmente, o 4T14 teve menor receita
venda de energia eltrica excedente em R$34,0 milhes. A margem de EBITDA Ajustado
4T14 foi de 11,7% contra 12,3% no 3T14.

de
de
de
no

No ano de 2014, o EBITDA Ajustado totalizou R$1,9 bilho, 3,1% maior que o de 2013, que foi
de R$1,8 bilho. Isso se deveu, principalmente, ao melhor desempenho da Unidade de
Siderurgia, que embora tenha tido um menor volume de vendas, alcanou maior preo mdio,
compensando a menor contribuio da Minerao, impactada pela queda expressiva de preos
do minrio de ferro no mercado internacional. A venda de energia eltrica excedente tambm
contribuiu para a maior gerao de EBITDA em 2014 em R$343,7 milhes.
Destaca-se a melhoria da margem de EBITDA Ajustado de 2014 em 1,8 ponto percentual na
comparao com 2013, resultado da melhoria operacional em custos nas Unidades de
Siderurgia e Bens de Capital.
As margens de EBITDA Ajustado esto indicadas abaixo:

Margem de EBITDA Ajustado

4T14
11,7%

3T14
12,3%

4T13
16,1%

2014
15,9%

2013
14,1%

Resultado Financeiro
O 4T14 apresentou despesas financeiras lquidas de R$213,8 milhes, contra R$232,5 milhes
no 3T14, uma reduo de 8,0%. Este resultado pode ser atribudo, principalmente, s menores
perdas cambiais decorrentes da menor variao do cmbio na comparao entre os dois
perodos.

Resultados do 4T14 e 2014

Em 2014, as despesas financeiras lquidas foram de R$522,8 milhes, contra R$895,2 milhes
em 2013, devido a menores perdas cambiais em R$47,4 milhes e menores comisses sobre
financiamentos em R$129,0 milhes. Adicionalmente, o ano de 2013 foi impactado pela
reverso da operao de Hedge Accounting em R$174,8 milhes.
Resultado Financeiro - Consolidado
R$ mil
Efeitos Cambiais
Valor de Mercado das Operaes de Swap
Efeitos Monetrios
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
RESULTADO FINANCEIRO

4T14
(135.818)

3T14
(163.986)

4T13
(105.029)

Var.
4T14/3T14
-17%
5%

2014
(193.118)

2013

Var.
2014/2013

(240.566)

-20%

26.912

25.532

3.921

27.883

22.241

25%

(35.097)

(16.720)

(35.552)

110%

(142.211)

(109.306)

30%

50.559

74.353

50.901

-32%

220.979

207.467

(120.317)

(151.631)

(179.423)

-21%

(436.364)

(775.045)

-44%

(213.761)

(232.452)

(265.182)

-8%

(522.831)

(895.209)

-42%

7%

Resultado da Equivalncia Patrimonial em Coligadas e Controladas

No 4T14, o resultado da equivalncia patrimonial em coligadas e controladas foi de R$44,1
milhes, contra R$35,1 milhes no 3T14, apresentando aumento de 25,8%, principalmente
devido maior contribuio da Unigal no perodo.
Em 2014, o resultado de equivalncia patrimonial atingiu R$183,8 milhes, estvel em relao a
2013, que foi de R$181,2 milhes.

Lucro (Prejuzo) Lquido

A Companhia apresentou prejuzo lquido de R$117,3 milhes no 4T14, contra R$24,4 milhes
no 3T14, decorrente, principalmente, da reduo do lucro operacional.
Em 2014, o lucro lquido foi de R$208,5 milhes, contra R$16,8 milhes em 2013, superior em
1.142% em comparao ao de 2013. Embora a Companhia tenha alcanado um menor lucro
bruto, contriburam para este resultado os efeitos positivos do maior volume de venda de
energia eltrica excedente e menores despesas financeiras.

Capital de Giro
A Usiminas continuou o forte controle em sua necessidade de capital de giro, que no 4T14 foi
reduzido em R$460,7 milhes, principalmente em funo da reduo de contas a receber em
R$258,3 milhes e de estoques de produtos acabados e matrias primas em R$174,1 milhes.
O capital de giro da Companhia encerrou o ano de 2014 no mesmo patamar de 2013, em R$2,4
bilhes.

Investimentos (CAPEX)
No 4T14, os investimentos totalizaram R$343,1 milhes, superiores em 27,9% quando
comparados aos do 3T14, principalmente com CAPEX de manuteno e atualizao tecnolgica
das plantas. Do total dos investimentos neste perodo, foram aplicados aproximadamente 87%
na Unidade de Siderurgia, 6% na Minerao, 6% na Transformao do Ao e 1% em Bens de
Capital.
O CAPEX totalizou R$1,1 bilho em 2014, 13,1% superiores quando comparado ao ano de
2013. Os principais investimentos realizados foram com CAPEX de manuteno, reforma da
Coqueria #2 em Ipatinga e na concluso do Projeto Friveis na Unidade de Minerao. Do total
dos investimentos em 2014, foram aplicados 87% na Unidade de Siderurgia, 8% na
Minerao, 4% na Transformao do Ao e 1% em Bens de Capital, aproximadamente.

Resultados do 4T14 e 2014

Endividamento Financeiro
A dvida bruta consolidada foi de R$6,7 bilhes em 31/12/14, contra R$6,8 bilhes em
30/09/2014, representando 1,9% de queda, apesar da desvalorizao do Real frente ao Dlar
de 8,4% no perodo, que impactou diretamente a parcela da dvida denominada em Dlar o
qual representava 36% da dvida total.
Em 2014, a dvida bruta consolidada de R$6,7 bilhes apresentou uma queda de 2,9% na
comparao com o ano de 2013, mesmo com a forte desvalorizao cambial de 13,4% no
perodo.
Em 31/12/14, a composio da dvida por prazo de vencimento era de 26% no curto prazo e
74% no longo prazo. O indicador dvida lquida/EBITDA em 31/12/14 era de 2,1 vezes,
enquanto em 31/12/13 era de 1,9 vezes. A tabela a seguir demonstra os indexadores da
dvida consolidada:

Endividamento Total por Indexador - Consolidado

31-dez-14

R$ mil

Var.
dez14/set14

31-dez-13
TOTAL

Var.
dez14/dez13

4.395.426

-3%

4.537.975

-6%

673.230

-8%

836.348

-26%

3.573.921

3.591.147

0%

3.591.129

48.509

73.227

131.049

-44%

110.498

-34%

605.681

1.830.840

2.436.521

36%

2.439.378

0%

2.364.859

3%

1.713.451

4.988.296

6.701.747

100%

6.834.804

-2%

6.902.834

-3%

Curto Prazo

Longo Prazo

1.107.770

3.157.456

4.265.226

TJLP

208.177

409.901

618.078

CDI

874.875

2.699.046

24.718

Moeda Nacional

Outras
Moeda Estrangeira (*)
Dvida Bruta

TOTAL

%
64%

30-set-14
TOTAL

0%

Caixa e Aplicaes

2.851.903

3.056.598

-7%

3.468.816

-18%

Endividamento Lquido

3.849.844

3.778.206

2%

3.434.018

12%

(*) 99% do total de moedas estrangeiras so em US dlar

O grfico abaixo demonstra a posio de caixa e o perfil da dvida em milhes de reais em

31/12/14:
2.852

Durao da Dvida: R$: 41 meses

US$: 38 meses

1.174

1.714
1.508
606

1.332

433

1.226

501

808

1.678

837

1.108

56

1.075
831

752

Caixa

2015

2016

2017
Moeda Local

Resultados do 4T14 e 2014

2018

102

12

389

2019

99

0
12

2020

a partir de 2021

Moeda Estrangeira

Desempenho das Unidades de Negcios

As transaes entre as Companhias so apuradas em preos e condies de mercado.
Usiminas - Unidades de Negcios

Minerao

Transformao do
Ao

Siderurgia

Minerao Usiminas

Usina de Ipatinga
Usina de Cubato
Unigal

Bens de Capital

Solues Usiminas

Usiminas Mecnica

Demonstrao de Resultado por Unidades de Negcios - Pro forma no auditado - Trimestral

Minerao

R$ milhes

4T14

Receita Lquida de Vendas

3T14

Lucro (Prejuzo) Bruto

3T14

4T14

3T14

4T14

Consolidado

3T14

4T14

3T14

2.677

574

609

190

214

(723)

(699)

2.585

2.908

87

117

2.033

2.153

573

608

190

214

(723)

(699)

2.160

2.392

(9)

424

524

425

515

(100)

(119)

(2.364)

(2.535)

(573)

(599)

(12)

(11)

93

142

(4)

(12)

(66)

(36)

(16)

(23)

27

24

11

27%

11%

EBITDA Ajustado
Margem EBITDA Ajust.

4T14

Ajustes

2.457

(Despesas)/Receitas
Operacionais
Lucro (Prejuzo)
Operacional antes das
Despesas Financeiras

3T14

Bens de Capital

107

Custo Produtos Vendidos

4T14

Transformao
do Ao

87

Mercado Interno
Mercado Externo

Siderurgia*

(176)

(193)

685

663

(38)

(37)

(2.527)

10

14

21

(17)

(33)

(16)

(16)

106

(16)

(23)

(2)

(36)

(36)

(43)

29

268

343

(6)

(13)

12

11

302

357

11%

13%

-1%

-2%

2%

5%

12%

12%

58

(2.783)

(101)

125
(96)

* Consolida 70% do Resultado da Unigal

Demonstrao de Resultado por Unidades de Negcios - Pro forma no auditado - Anual

Minerao

R$ milhes

2014

Receita Lquida de Vendas

2013

Transformao do
Ao

Siderurgia*
2014

2013

2014

2013

Bens de Capital
2014

2013

Ajustes

Consolidado

2014

2013

2014

2013

743

1.136

10.929

11.336

2.341

2.464

794

972

(3.065)

(3.079)

11.742

12.829

Mercado Interno

617

1.024

9.327

10.185

2.333

2.443

786

960

(3.065)

(3.079)

9.998

11.533

Mercado Externo

126

112

1.602

1.151

21

12

1.744

1.296

(503)

(503)

2.861

2.869

(10.705)

(11.355)

Lucro (Prejuzo) Bruto

240

633

852

767

70

1.037

1.476

(Despesas) / Receitas
Operacionais

(92)

(124)

(260)

(567)

Lucro (Prejuzo)
Operacional antes das
Despesas Financeiras

148

509

592

EBITDA Ajustado

277

582

Margem EBITDA Ajust.

37%

51%

Custo Produtos Vendidos

(10.076) (10.570)

(2.271)

(2.229)

(716)

(922)

235

78

51

(113)

(198)

(54)

(72)

200

(43)

37

25

(21)

(199)

1.546

1.151

(4)

90

50

14%

10%

0%

4%

6%

1%

(204)
5

(210)
5

(514)

(956)

(205)

523

520

(6)

(23)

1.863

1.806

16%

* Consolida 70% do Resultado da Unigal

Resultados do 4T14 e 2014

14%

I) M I N E R A O
Segundo o CRU International, a China consumiu 1,142 bilho de toneladas de minrio de ferro em
2014, contra 1,083 bilho de toneladas em 2013, representando um crescimento de 5%. Alm
disso, sua importao de minrio de ferro aumentou 13,3% em relao ao ano anterior. Em
contrapartida, houve aumento da oferta mundial, principalmente com novos volumes da Austrlia,
que exportou 749 milhes de toneladas de minrio em 2014 contra 619 milhes em 2013, um
aumento de 21,0%. A exportao brasileira alcanou 346 milhes de toneladas em 2014, um
crescimento de 5% em relao a 2013, em funo principalmente de novos projetos da Vale e da
Samarco Minerao.
O aumento da oferta mundial e a austeridade no crdito e captaes de recursos na China
pressionaram fortemente os preos de minrio de ferro, que alcanaram, na mdia, US$93,2/t em
2014, contra US$135,4/t em 2013 (PLATTS, 62% Fe, CFR China). No final do ano, os preos do
minrio de ferro atingiram patamares ainda mais baixos, cotado em US$71,8/t em 31/12/14.

Desempenho Operacional e de Vendas - Minerao

No 4T14, o volume de produo foi de 1,5 milho de toneladas, estvel em relao ao do 3T14. No
4T14, as vendas foram de 1,2 milho de toneladas, 6,2% abaixo das alcanadas no 3T14, em
funo do menor volume de vendas para terceiros parcialmente compensado pelo maior volume
de venda para as usinas de Ipatinga e Cubato, que atingiu 1,1 milho de toneladas no 4T14.
No ano de 2014, o volume de produo registrado foi de 6,1 milhes de toneladas, 6,9% inferior
ao de 2013 e o volume de vendas somou 5,6 milhes de toneladas, menor em 16,7% na
comparao entre os anos. A Minerao est capacitada a produzir a um ritmo de 12 milhes de
toneladas, porm seu volume de produo e vendas foi impactado devido a restries logsticas de
exportao.
Os volumes de produo e vendas esto demonstrados no quadro a seguir:
Minrio de Ferro
Mil toneladas

Produo
Vendas - Para Terceiros - Mercado Interno
Vendas - Exportao
Vendas para a Usiminas
Total de Vendas

Var.
4T14/3T14

3T14

4T13

1.452

1.434

2.036

6.067

6.520

-7%

39

199

996

-80%

833

2.036

-59%

168

680

499

36%

1%

2014

2013

Var.
2014/2013

4T14

1.122

1.039

1.048

8%

4.110

4.219

-3%

1.161

1.238

2.212

-6%

5.623

6.754

-17%

Comentrios dos Resultados da Unidade de Negcio Minerao

A receita lquida registrada no 4T14 foi de R$87,3 milhes, contra R$107,4 milhes no 3T14, uma
reduo de 18,7% devido queda do preo de minrio de ferro no mercado internacional, que
resultou na queda de 15,1% no preo de venda da Minerao Usiminas, e ao menor volume de
vendas em 6,2%. A referncia de preos PLATTS ajustada para o perodo de formao de preos
de venda da Minerao Usiminas (62% Fe, CFR China) foi de US$94,3/t no 3T14 para US$80,1/t
no 4T14. O cmbio mdio mais alto em 11,8% no perodo compensou parcialmente a queda dos
preos.
No 4T14, o Custo dos Produtos Vendidos CPV foi de R$99,5 milhes, inferior em 16,3% em
relao ao do 3T14. O CPV/t reduziu em 10,7% no 4T14 em comparao com o 3T14, em funo
das aes de reduo de custos, melhorias operacionais e maior rendimento de extrao de
minrio de ferro.
No 4T14, as despesas operacionais foram de R$4,0 milhes, contra R$11,8 milhes no 3T14,
representando uma reduo de 66,4%, devido a menores despesas com distribuio decorrente do
menor volume de vendas e ao maior volume de venda de energia eltrica excedente em R$12,7
milhes.

Resultados do 4T14 e 2014

Assim, o EBITDA Ajustado foi de R$23,5 milhes no 4T14, 106,2% superior ao do 3T14, que foi de
R$11,4 milhes, correspondendo a uma margem de EBITDA Ajustado de 26,9% no 4T14, contra
10,6% no 3T14. O EBITDA Ajustado no 4T14 apresentou melhoria mesmo excluindo-se a receita
de venda de energia eltrica excedente.
Em 2014, a receita lquida apresentou reduo de 34,6%, atingindo R$743,0 milhes contra
R$1.136,0 milhes em 2013, em funo da queda do preo mdio de minrio de ferro no mercado
internacional e do menor volume de vendas. A referncia de preos PLATTS ajustada para o
perodo de formao de preos de venda da Minerao Usiminas (62% Fe, CFR China) foi de
US$134,7/t em 2013 para US$103,6/t em 2014. Tais efeitos foram parcialmente compensados
pelo impacto da valorizao do Dlar mdio em 9,0% na comparao entre os anos.
Em 2014, o CPV foi de R$503,0 milhes, estvel em relao ao de 2013. O CPV por tonelada em
2014 foi maior em 10,7% quando comparado ao de 2013, principalmente decorrente do impacto
da inflao de 6,4%, medida pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo - IPCA, e da
menor diluio de custo fixo, em razo das atuais restries logsticas para exportao do minrio
de ferro. Os custos fixos da minerao representaram aproximadamente 60% dos custos totais.
No ano de 2014, as despesas operacionais foram de R$92,3 milhes, contra R$124,2 milhes em
2013, uma reduo de 25,6%, principalmente devido a menores despesas com distribuio
decorrente do menor volume de vendas e ao maior volume de venda de energia eltrica excedente
que totalizou R$56,0 milhes em 2014. Em 2013, no ocorreu venda de energia eltrica pela
Minerao.
Assim, em 2014, o EBITDA Ajustado foi de R$277,1 milhes contra R$582,3 milhes em 2013 e a
margem de EBITDA Ajustado foi de 37,3% em 2014 contra 51,2% em 2013.

Investimentos (CAPEX)
Os investimentos no 4T14 foram de R$21,4 milhes, 32,4% acima do investido no 3T14,
principalmente com CAPEX de manuteno.
Em 2014, os investimentos totalizaram R$94,3 milhes, principalmente relacionados CAPEX de
manuteno e concluso do Projeto Friveis, que elevou a capacidade de produo de minrio
de ferro da Minerao de 8 para 12 milhes de toneladas por ano.

Participao na MRS Logstica

A Minerao Usiminas detm participao na MRS Logstica atravs de sua subsidiria UPL Usiminas Participaes e Logstica S.A.
A MRS Logstica uma concessionria que controla, opera e monitora a Malha Sudeste da Rede
Ferroviria Federal. A Empresa atua no mercado de transporte ferrovirio, interligando os
Estados do Rio de Janeiro, Minas Gerais e So Paulo, e seu foco de atividades consiste em
logstica integrada no transporte de cargas gerais, como minrio, produtos siderrgicos
acabados, cimento, bauxita, produtos agrcolas, coque verde de petrleo e contineres.

Resultados do 4T14 e 2014

II)

SIDERURGIA

Segundo o World Steel Association (WSA), a produo mundial de ao bruto alcanou 1,63
bilho de toneladas em 2014. Esse crescimento de 3,0% em relao a 2013 foi impulsionado
pela produo chinesa de 813,0 milhes de toneladas, alcanando 50% da produo mundial.
O WSA estima que o consumo de aos tenha alcanado 1,56 bilho de toneladas em 2014,
crescimento de 2,0% em relao a 2013. A previso de um aumento de 2,0% em 2015.
O mercado brasileiro consumiu 13,4 milhes de toneladas de aos planos em 2014, sendo
85% do volume fornecido pelas usinas locais e 15%, por importaes, que ultrapassaram 2,0
milhes de toneladas. A comparao com o ano anterior indica um recuo de 9,5% do consumo
aparente de aos planos no Brasil, a maior queda desde a crise financeira global de 2009.
Como o real permaneceu valorizado na maior parte do ano, houve aumento das importaes
diretas de ao, que elevaram sua participao de 11% em 2013 para 15% em 2014 no
consumo aparente de aos planos no Brasil. A tendncia de um cmbio mais desvalorizado em
2015 poder resultar em uma menor penetrao das importaes diretas e indiretas de ao. O
Dlar encerrou o ano cotado a R$2,66, representando uma desvalorizao cambial de 13,4%
no perodo.
Abaixo esto destacados os principais setores consumidores de aos planos e seu
comportamento no mercado brasileiro durante 2014:
Automotivo: De acordo com a Federao Nacional da Distribuio de Veculos Automotores
(FENABRAVE), o ano de 2014 registrou 3,5 milhes de emplacamentos, representando uma
queda de 7% na venda de veculos em relao ao ano anterior. Crdito mais restrito no
mercado, maior endividamento da populao, PIB prximo de zero, inflao e juros mais altos
contriburam para a queda nas vendas. Destacam-se, tambm, os efeitos negativos da Copa
do Mundo e das eleies. Segundo a Associao Nacional dos Fabricantes de Veculos
Automotores (ANFAVEA), a reduo nas vendas internas e a crise na Argentina, que impactou
significativamente as exportaes (queda de 41%), contriburam para a queda da produo
em 15,3% em 2014, totalizando 3,15 milhes de unidades, o pior patamar desde 2009.
Industrial: Segundo a Tendncias Consultoria, estima-se que a taxa de investimentos no PIB
tenha recuado para 16,9% em 2014, ante 18,2% em 2013. A incerteza econmica, ligada
falta de confiana, foram os fatores que mais impactaram as decises de investimento. O
cenrio de ociosidade e elevao dos estoques desestimulou investimento em expanso de
capacidade. A Associao Brasileira da Indstria de Mquinas e Equipamentos (ABIMAQ)
estima que tenha havido queda de 15% no consumo aparente de mquinas e equipamentos e
retrao da ordem de 29% no faturamento destinado ao mercado interno em 2014. No caso
da produo de Tratores e Mquinas Agrcolas, a ANFAVEA divulgou recuo de 17,9%.
Linha Branca: Segundo dados da Pesquisa Industrial realizada pelo IBGE, o setor de
Eletrodomsticos registrou queda de 1,6% na produo. O setor foi afetado pelo ritmo mais
lento do crescimento da renda e menor confiana das famlias, embora a compra de televisores
tenha sido maior em funo do efeito da Copa do Mundo. Assim, a queda nas vendas em 2014
geraram estoques maiores de produtos finais nos fabricantes para 2015. No setor
eletroeletrnico, o desempenho foi um pouco melhor que os demais, devido ao maior volume
de exportao.
Construo Civil: O mercado da construo civil esteve desaquecido durante todo o ano de
2014 reflexo do fraco desempenho da economia, baixos investimentos, Copa do Mundo e
desacelerao das obras do Programa de Acelerao do Crescimento (PAC). De acordo com o
Instituto Brasileiro de Geografia e Estatsticas (IBGE), a produo de insumos tpicos da
construo civil acumulou retrao de 5,7% em 2014.
Distribuio: Diante da falta de dinamismo da indstria no 4T14 e das incertezas de mercado,
as cadeias industriais que consomem ao passaram a promover a desestocagem do produto.
De acordo com o Instituto Nacional dos Distribuidores de Ao (INDA), as vendas de aos
planos na rede de distribuio recuaram 5,8% em 2014. As compras tiveram um recuo maior,
de 10,1%. Os estoques se mantiveram estveis em cerca de 1,0 milho de toneladas, mas o
recuo das vendas ao final do ltimo trimestre fez com que o giro dos estoques subisse a 3,9
meses, tomando como base as vendas de dezembro.
Resultados do 4T14 e 2014

10

Produo - Usinas de Ipatinga e Cubato

No 4T14, a produo de ao bruto nas usinas de Ipatinga e de Cubato foi de 1,4 milho de
toneladas, estvel em relao do 3T14.
Em 2014, a produo totalizou 6,1 milhes de toneladas, contra 6,9 milhes em 2013, uma
reduo de 11,7%, adequando-se ao ritmo da demanda de ao que apresentou forte retrao
em 2014.
Produo (Ao Bruto)
Mil toneladas

4T14

3T14

4T13

Var.
4T14/3T14

2014

2013

Var.
2014/2013

Usina de Ipatinga

823

799

958

3%

3.450

3.887

-11%

Usina de Cubato
Total

574

608

708

-6%

2.605

2.972

-12%

1.397

1.407

1.666

-1%

6.055

6.859

-12%

Vendas
As vendas totais no 4T14 foram de 1,2 milho de toneladas de ao, uma reduo de 11,0%
comparao com as do 3T14. As vendas para o mercado interno representaram 1,0 milho
toneladas, reduo de 5,5% na comparao com as do 3T14, principalmente em funo
sazonalidade do perodo. O volume de exportaes no 4T14 reduziu 28,1% em relao ao
3T14. O mix de vendas registrado foi de 81% no mercado interno e 19% nas exportaes.

na
de
da
do

No ano de 2014, o volume total de vendas foi de 5,5 milhes de toneladas, contra 6,2 milhes
de toneladas em 2013, representando uma reduo de 10,9%. O mercado interno, com maior
representatividade, registrou vendas de 4,6 milhes de toneladas, uma reduo de 15,4% na
comparao com o ano anterior, em funo da fraca demanda enfrentada no mercado interno.
As exportaes cresceram 19,1% compensando parcialmente a queda da demanda do mercado
interno. O mix de vendas teve participao de 83% do mercado domstico e 17% na
exportao.

1.492

1.437

1.456

1.401

1.247

13%

12%

15%

24%

19%

87%

88%

85%

76%

81%

4T13

1T14

2T14

3T14

4T14

Mercado Interno

Exportaes

6.220

5.541

13%

17%

87%

83%

2013

2014

Total

Nas exportaes, o destaque foi o crescimento das vendas para os Estados Unidos, que se
tornou o principal destino das vendas no mercado externo. Trata-se do mercado de exportao
mais disputado do mundo, onde a Usiminas conseguiu uma boa penetrao dada a qualidade de
seus produtos.
Vale ressaltar tambm a Argentina, que representou o mercado de maior rentabilidade nas
exportaes. A Usiminas supre praticamente toda a sua demanda de importao de chapas
grossas e de aos para indstria automobilstica.

Resultados do 4T14 e 2014

11

Seguem abaixo os principais destinos das exportaes:

EUA

2014

4T14

Argentina

3% 7%
3%

2%
2%
3%

5%
40%

5%

8%

Mxico

Taiwan

39%

8%

Colmbia

5%
8%

Panam

7%

ndia

11%
25%

17%

Venezuela

Outros

Distribuio de Vendas por Produto

Mil toneladas

4T14

3T14

Var.
4T14/3T14

4T13

2014

Var.
2014/2013

2013

-11%

Vendas Totais

1.247

100%

1.401

100%

1.492

100%

-11%

5.541

100%

6.220

100%

Chapas Grossas

280

22%

323

23%

297

20%

-13%

1.217

22%

1.278

21%

-5%

Laminados a Quente

400

32%

434

31%

518

35%

-8%

1.863

34%

2.164

35%

-14%

Laminados a Frio

295

24%

297

21%

366

25%

-1%

1.309

24%

1.462

24%

-10%

Galvanizados

203

16%

217

15%

225

15%

-6%

878

16%

911

15%

-4%

1%

1%

24

2%

-24%

56

1%

137

2%

-59%

62

5%

120

9%

62

4%

-49%

218

4%

268

4%

-19%

Produtos Processados
Placas

1.005

81%

1.064

76%

1.299

87%

-6%

4.572

83%

5.407

87%

-15%

Chapas Grossas

232

19%

239

17%

255

17%

-3%

968

17%

1.150

18%

-16%

Laminados a Quente

282

23%

345

25%

470

32%

-19%

1.521

27%

1.910

31%

-20%

Laminados a Frio

268

21%

259

18%

339

23%

4%

1.163

21%

1.343

22%

-13%

Galvanizados

183

15%

192

14%

198

13%

-5%

785

14%

802

13%

-2%

1%

1%

23

2%

-1%

51

1%

122

2%

-58%

33

3%

21

2%

14

1%
0%

56%

84

2%

80

1%

5%

242

19%

337

24%

193

13%

-28%

968

13%

813

13%

19%

48

4%

84

6%

42

3%

-43%

249

4%

128

2%

94%

118

9%

89

6%

48

3%

33%

342

2%

254

4%

34%

Laminados a Frio

27

2%

38

3%

27

2%

-30%

146

3%

119

2%

23%

Galvanizados

20

2%

25

2%

27

2%

-19%

93

2%

109

2%

-14%

0%

0%

0%

-81%

0%

15

0%

-68%

29

2%

99

7%

48

3%

134

2%

188

3%

-29%

Mercado Interno

Produtos Processados
Placas
Mercado Externo
Chapas Grossas
Laminados a Quente

Produtos Processados
Placas

Comentrios dos Resultados da Unidade de Negcio - Siderurgia

A receita lquida da Unidade de Siderurgia foi de R$2,5 bilhes no 4T14, 8,2% inferior do 3T14,
principalmente devido reduo do volume de vendas, parcialmente compensada pelo maior
preo mdio das exportaes em 13,0%, em funo do melhor mix de produtos com reduo
das vendas de placas e da desvalorizao mdia do Real frente ao Dlar em 11,8% no perodo.
O preo mdio de venda no mercado domstico se manteve estvel na comparao entre os
trimestres.
No 4T14, o Custo dos Produtos Vendidos - CPV foi de R$2,4 bilhes, 6,8% inferior ao do 3T14. O
CPV por tonelada foi maior em 4,8% na comparao com o trimestre anterior, em razo do
aumento de 6,3% da Folha de Pagamento referente ao Acordo Coletivo da planta de Ipatinga e
Sede administrativa da Companhia, ocorrido em novembro de 2014, do aumento de custos com
fundentes, ligas e outras matrias primas e da desvalorizao cambial de 11,8%, parcialmente
compensado pela reduo nos custos de carvo e minrio de ferro.
Resultados do 4T14 e 2014

12

No 4T14, as despesas com vendas foram de R$44,6 milhes, contra R$37,6 milhes, 18,6%
superiores s do 3T14, principalmente em funo da maior proviso para devedores duvidosos.
As despesas gerais e administrativas somaram R$100,7 milhes, contra R$78,6 milhes no
3T14, aumento de 28,1%, devido principalmente ao aumento de servios de terceiros e de
despesas gerais, e correo de 6,3% da Folha de Pagamento referente ao Acordo Coletivo da
planta de Ipatinga e sede administrativa da Companhia, ocorrida em novembro de 2014. Outras
despesas e receitas operacionais somaram R$79,0 milhes, estveis em relao s do 3T14.
Os principais efeitos em outras despesas e receitas foram principalmente a menor receita de
venda de energia eltrica excedente em R$46,7 milhes, compensados pela reverso de provises
de contingncias em R$30,7 milhes e pela contribuio do Programa Reintegra em R$11,9
milhes, reinstitudo em 01/10/14. Dessa forma, as despesas operacionais lquidas no 4T14 foram
de R$66,3 milhes, R$30,1 milhes superiores s do 3T14.
Assim, no 4T14, o EBITDA Ajustado foi de R$268,4 milhes, 21,8% inferior ao do 3T14, e a
margem de EBITDA Ajustado foi de 10,9% contra 12,8% no 3T14.
No ano de 2014, a receita lquida foi de R$10,9 bilhes, 3,6% inferior de 2013, em funo do
menor volume de venda para o mercado interno em 15,4%, parcialmente compensado pelo
maior preo mdio em 8,6% no mercado domstico e melhor mix de produtos em ambos os
mercados. O ano de 2014 foi marcado pela forte retrao da economia brasileira e dos setores
industriais intensivos no consumo de ao.
O CPV totalizou R$10,1 bilhes em 2014, 4,7% inferior ao de 2013. O CPV por tonelada em
2014 foi maior em 7,0% quando comparado ao de 2013. Houve impacto da inflao de 6,4%,
medida pelo IPCA, que afetou os custos em Reais, dentre eles, principalmente, mo de obra e
servios terceiros, energia e despesas gerais, e da desvalorizao cambial de 16,0%, que
impactou os custos atrelados ao Dlar que representam cerca de 40% dos custos totais,
parcialmente compensado pela reduo nos custos com minrio de ferro e carvo.
Em 2014, as despesas com vendas somaram R$146,4 milhes, estveis em relao a 2013.
Embora tenha ocorrido menor volume de vendas, houve aumento de 19,1% nas exportaes.
As despesas gerais e administrativas foram inferiores em R$37,9 milhes devido a menores
despesas com mo de obra prpria e de terceiros. Em outras despesas e receitas operacionais,
foi registrada uma receita de R$246,1 milhes em 2014, contra uma despesa de R$22,7
milhes em 2013, principalmente devido maior receita de venda de energia eltrica
excedente em R$287,7 milhes em 2014. Assim, em 2014, as despesas operacionais lquidas
somaram R$259,9 milhes, contra R$567,2 milhes em 2013.
Assim, no ano de 2014, o EBITDA Ajustado totalizou R$1,5 bilho, contra R$1,2 bilho em 2013,
o que representou um aumento de 34,3%. A margem de EBITDA Ajustado de 2014 atingiu
14,1% contra 10,2% em 2013.

Investimentos (CAPEX)
Os investimentos no 4T14 somaram R$297,9 milhes, principalmente em funo de CAPEX com
manuteno e com a reforma da Coqueria #2 em Ipatinga.
No ano de 2014, os investimentos totalizaram R$963,9 milhes, principalmente destinados
manuteno e atualizao tecnolgica das plantas de Ipatinga e Cubato e reforma da Coqueria
#2 em Ipatinga. A reforma da Coqueria aumentar a produo prpria de coque e tem previso
de entrada em operao no 2T15.

Resultados do 4T14 e 2014

13

III)

TRANSFORMAO DO AO

Solues Usiminas - SU
A Solues Usiminas atua nos mercados de distribuio, servios e tubos de pequeno dimetro
em todo o pas, oferecendo a seus clientes produtos de alto valor agregado. A Empresa atende
diversos setores econmicos, tais como automobilstico, autopeas, construo civil,
distribuio, eletroeletrnico, mquinas e equipamentos, utilidades domsticas, dentre outros.
As vendas das unidades de negcios Distribuio, Servios/Just In Time e Tubos foram
responsveis por respectivos 56%, 36% e 8% do volume total de vendas em 2014.
A receita lquida no 4T14 foi de R$567,8 milhes, 5,8% inferior do 3T14, devido ao menor
volume de vendas e servios em 9,3%, compensado parcialmente pelo maior preo mdio em
4,6%.
No ano de 2014, a receita lquida foi de R$2,3 bilhes, 9,3% superior ao apurado em 2013,
devido ao aumento de 12,8% no volume de vendas e servios e ao maior preo mdio em
9,4% realizado neste perodo.

Comentrios dos Resultados da Unidade de Negcio - Transformao do Ao

A receita lquida do 4T14 totalizou R$573,8 milhes, 5,8% inferior do 3T14, devido ao menor
volume de vendas e servios.
No 4T14, o Custo dos Produtos Vendidos foi de R$572,9 milhes, inferior em 4,4% quando
comparado ao do 3T14, que foi de R$599,0 milhes, acompanhando o menor volume de vendas
e servios.
As despesas operacionais foram de R$16,9 milhes, contra R$33,0 milhes no 3T14, uma
reduo de 48,7%, decorrente do impacto positivo da venda de ativo operacional no valor de
R$23,9 milhes, em linha com a estratgia da empresa de otimizao de seus ativos, visando
eliminao de ociosidade e reduo de custos.
Assim, no 4T14, o EBITDA Ajustado foi negativo em R$5,7 milhes, contra R$13,4 milhes
negativo no 3T14, e a margem de EBITDA Ajustado foi negativa em 1,0%.
Ressalta-se que os 11 primeiros meses de 2013 esto impactados pelos nmeros da Automotiva
Usiminas, que foi vendida em 20/12/13, portanto no est sendo contemplada na Unidade de
Transformao de Ao a partir de dezembro de 2013.
No ano de 2014, a receita lquida foi de R$2,3 bilhes, contra R$2,5 bilhes, uma reduo de
5,0%, devido ao menor volume de vendas e servios parcialmente compensado pelo maior preo
mdio em 15,9% no perodo.
Em 2014, o CPV totalizou R$2,3 bilhes, superior em 1,9% quando comparado ao de 2013, que
registrou R$2,2 bilhes, em funo do aumento de preos de matria prima.
As despesas operacionais em 2014 somaram R$112,8 milhes, contra R$198,3 milhes em
2013, uma reduo de 43,1%, principalmente devido menor receita de venda de ativo
operacional em R$28,4 milhes no perodo.
Assim, em 2014, o EBITDA Ajustado foi negativo em R$3,7 milhes, contra R$90,2 milhes
positivo em 2013, e a margem de EBITDA Ajustado foi negativo em 0,2%.

Resultados do 4T14 e 2014

14

IV)

B E N S DE C A P I T A L

Usiminas Mecnica S.A.

A Usiminas Mecnica uma empresa de bens de capital no Brasil que atua em estruturas
metlicas, naval e offshore, leo e gs, montagens e equipamentos industriais e fundio e
vages ferrovirios.

Principais Contratos
No 4T14, foram assinados novos contratos com a Petrobrs, Vale e Usiminas, que somados
aos projetos existentes, elevaram sua carteira de pedidos para mais de R$1,0 bilho.

Comentrios dos Resultados da Unidade de Negcio - Bens de Capital

A receita lquida apurada no 4T14 foi de R$190,2 milhes, inferior em 11,2% quando
comparada do 3T14, que foi de R$214,2 milhes, principalmente devido reduo de
projetos nos segmentos de vages ferrovirios e equipamentos.
O lucro bruto foi de R$14,1 milhes no 4T14, 33,3% inferior ao do 3T14, em funo da menor
rentabilidade de sua carteira de projetos neste perodo.
Assim, o EBITDA Ajustado do 4T14 foi de R$4,5 milhes, contra R$11,8 milhes no 3T14, e a
margem de EBITDA Ajustado foi de 2,4% contra 5,5% no perodo anterior.
A receita lquida apurada em 2014 foi de R$794,3 milhes, inferior em 18,3% quando
comparada de 2013, principalmente em decorrncia da reduo do volume de projetos.
Em 2014, o lucro bruto foi de R$78,4 milhes, 53,7% superior ao de 2013, que foi de R$50,7
milhes, devido maior lucratividade dos projetos, em funo da maior produtividade e
reduo de custos.
Assim, o EBITDA Ajustado em 2014 totalizou R$50,0 milhes, superior em R$44,3 milhes ao
alcanado em 2013. A margem de EBITDA Ajustado de 2014 foi de 6,3%, superior em 5,7
pontos percentuais quando comparada de 2013.

Resultados do 4T14 e 2014

15

Mercado de Capitais

Resumo do Desempenho da Usiminas na BM&FBOVESPA (USIM5)

4T14
Nmero de Negcios
Mdia Diria
Quantidade Negociada - mil aes
Mdia Diria
Volume Financeiro - R$ milhes
Mdia Diria
Cotao Mxima
Cotao Mnima
Cotao Unitria Final
Valor de Mercado - R$ milhes

738.942
11.918
423.604
6.832
2.368
38
6,85
4,32
5,05
5.120

3T14
811.778
12.489
442.550
6.808
3.566
55
9,00
6,37
6,37
6.458

Var.
4T14/3T14
-9%
-5%
-4%
0%
-34%
-30%
-24%
-32%
-21%
-21%

4T13
865.514
14.189
382.106
6.264
4.701
77
14,50
10,91
14,21
14.406

Var.
4T14/4T13
-15%
-16%
11%
9%
-50%
-50%
-53%
-60%
-64%
-64%

Desempenho na BM&FBOVESPA
A ao ordinria (USIM3) da Usiminas encerrou o 4T14 cotada a R$12,30 e a ao preferencial
(USIM5) a R$5,05. A valorizao no trimestre da USIM3 foi de 85,2% e a desvalorizao da
USIM5 foi de 20,7%. No mesmo perodo, o Ibovespa registrou uma desvalorizao de 7,9%.

Bolsas Estrangeiras
OTC Nova York
A Usiminas tem American Depositary Receipts (ADRs) negociados no mercado de balco
americano (denominado OTC - over-the-counter): o USDMY, com lastro em aes ordinrias, e
o USNZY, com lastro em aes preferenciais classe A. Em 30/12/14, o ADR USNZY, de maior
liquidez, estava cotado a US$1,86 e apresentou uma desvalorizao no trimestre de 28,2%.
Latibex Madri
A Usiminas tem aes negociadas na LATIBEX Seo da Bolsa de Madrid: ao preferencial
XUSI e ao ordinria XUSIO. Em 30/12/14, a ao XUSI encerrou cotada a 1,61,
apresentando desvalorizao de 23,7% no trimestre. J a ao XUSIO encerrou cotada a
3,89, com valorizao de 80,1% no perodo.

Resultados do 4T14 e 2014

16

Para mais informaes:

GERNCIA GERAL DE RELAES COM INVESTIDORES

Cristina Morgan C. Drumond

cristina.drumond@usiminas.com 31 3499-8772

Leonardo Karam Rosa

leonardo.rosa@usiminas.com

31 3499-8550

Diogo Dias Gonalves

diogo.goncalves@usiminas.com

31 3499-8710

Renata Costa Couto

r.couto@usiminas.com

31 3499-8619

Imprensa: favor entrar em contato atravs do e-mail imprensa@usiminas.com

Visite o site de Relaes com Investidores: www.usiminas.com/ri

ou acesse pelo seu celular: m.usiminas.com/ri

4T14 e 2014 Teleconferncia de Resultados - Data 20/02/2015

Em Portugus - Traduo Simultnea para Ingls
Horrio em Braslia: s 12:00hs
Telefone para conexo:

Horrio em Nova Iorque: s 09:00hs

Telefone para conexo:

Brasil: (11) 3193-1001 / 2820-4001

EUA: (1 786) 924-6977

Audio replay disponvel pelo telefone (11) 3193-1012

Senha de acesso ao replay: 4207247# - ingls
Senha de acesso ao replay: 1307234# - portugus
O udio da teleconferncia ser transmitido ao vivo pela internet

Veja apresentao de slides no website: www.usiminas.com/ri

Declaraes contidas neste comunicado relativas s perspectivas dos negcios, projees de resultados operacionais e financeiros e
referncias ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previses, baseadas nas expectativas da Administrao
em relao ao seu desempenho futuro. Essas expectativas so altamente dependentes do comportamento do mercado, da situao
econmica do Brasil, da indstria e dos mercados internacionais, portanto sujeitas a mudanas.

Resultados do 4T14 e 2014

17

Balano Patrimonial - Ativo - Consolidado | IFRS - R$ mil

Ativo
31/dez/14
30/set/14
Circulante
Disponibilidades
Contas a Receber
Impostos a Recuperar
Estoques
Adiantamento de fornecedores
Instrumentos financeiros
Outros Ttulos e Valores a Receber
No Circulante
Realizvel a Longo Prazo
Impostos Diferidos
Depsitos Judiciais
Valores a Receber de Empresas Ligadas
Impostos a Recuperar
Instrumentos Financeiros
Outros
Investimentos
Imobilizado
Intangvel
Total do Ativo

31/dez/13

8.245.211
2.851.903
1.246.694
358.418
3.516.751
17.848
65.392
188.205

8.847.521
3.056.598
1.505.040
254.906
3.690.850
14.380
50.017
275.730

9.460.294
3.468.816
1.639.551
323.520
3.850.420
13.541
45.637
118.809

22.238.851
3.179.812
2.018.129
566.408
22.383
95.835
252.027
225.030
1.145.787
15.535.573
2.377.679

21.926.162
2.888.090
1.955.105
560.270
21.946
100.628
100.679
149.462
1.187.252
15.463.182
2.387.638

21.897.700
2.830.342
1.914.996
565.404
20.831
113.474
40.608
175.029
1.159.948
15.506.833
2.400.577

30.484.062

30.773.683

31.357.994

Balano Patrimonial - Passivo - Consolidado | IFRS - R$ mil

31/dez/14
30/set/14

Passivo

31/dez/13

Circulante
Emprstimos e Financiamentos e Tributos Parcelados
Fornecedores, Empreiteiros e Fretes
Salrios e Encargos Sociais
Tributos e Impostos a Recolher
Valores a Pagar a Sociedades Ligadas
Instrumentos Financeiros
Dividendos a Pagar
Adiantamento de Clientes
Outros

4.769.426
1.713.451
1.948.744
280.284
116.949
338.357
94.045
30.937
110.179
136.480

4.790.453
1.739.178
1.987.409
316.975
136.022
140.848
97.104
169
179.026
193.722

5.087.491
1.355.940
2.422.024
250.849
135.278
140.042
51.015
1.122
178.309
552.912

Exigvel a Longo Prazo

Emprstimos e Financiamentos e Tributos Parcelados
Passivo Atuarial
Provises para Demandas Judiciais
Instrumentos Financeiros
Proviso para Recuperao Ambiental
Outros

6.953.021
4.988.296
1.187.788
475.859
182.216
85.143
33.719

6.948.744
5.095.626
1.201.689
477.672
54.720
82.919
36.118

7.436.558
5.546.894
1.230.316
506.679
52.910
76.588
23.171

18.761.615
12.150.000
4.569.664
2.041.951

19.034.486
12.150.000
4.788.218
2.096.268

18.833.945
12.150.000
(3.131)
4.565.039
2.122.037

30.484.062

30.773.683

31.357.994

Patrimnio Lquido
Capital Social
Hedge Accounting
Reservas e Lucro Acumulados
Participao dos Acionistas no Controladores
Total do Passivo

Resultados do 4T14 e 2014

18

Demonstrao do Resultado Trimestral - Consolidado | IFRS

R$ mil
Receita Lquida de Vendas
Mercado Interno
Mercado Externo
Custo dos Produtos Vendidos
Lucro Bruto
Margem Bruta
(Despesas) Receitas Operacionais
Vendas
Gerais e Administrativas
Outras (Despesas) Receitas
Programa Reintegra
Custo Lquido das Obrigaes Atuariais
Provises para Contigncias
Resultado da Venda e Baixa de Ativos
Resultado Venda de Energia Eltrica Excedente
Outras (Despesas) Receitas Lquidas

Lucro Operacional antes das Despesas Financeiras

Margem Operacional
(Despesas) Receitas Financeiras
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Resultado de Equivalncia Patrimonial em Coligadas e Controladas
Lucro (Prejuzo) Operacional
Imposto de Renda / Contribuio Social
Lucro (Prejuzo) Lquido do Exerccio
Margem Lquida
Atribuvel:
Aos acionistas da companhia
Participao dos no controladores
EBITDA (Instruo CVM 527)
Margem EBITDA
EBITDA Ajustado (proporcional de controladas em conjunto)
Margem EBITDA Ajustado
Depreciao e amortizao

4T14

3T14

4T13

Var.
4T14/3T14

2.585.195
2.160.261
424.934
(2.527.044)
58.151
2,2%
(101.130)
(72.235)
(134.241)
105.346
11.920
(1.276)
(3.831)
24.814
90.429
(16.710)
(42.979)
-1,7%
(213.761)
200.542
(414.303)
44.147
(212.593)
95.263
(117.330)
-4,5%

2.907.816
2.392.386
515.430
(2.782.955)
124.861
4,3%
(95.682)
(63.821)
(111.565)
79.704
(1.289)
(22.380)
2.148
124.401
(23.176)
29.179
1,0%
(232.452)
247.318
(479.770)
35.101
(168.172)
143.742
(24.430)
-0,8%

3.192.593
2.835.308
357.285
(2.755.655)
436.938
13,7%
(269.161)
(83.678)
(143.192)
(42.291)
8.278
(16.523)
(39.750)
67.515
21.585
(83.396)
167.777
5,3%
(265.182)
126.769
(391.951)
54.810
(42.595)
89.597
47.002
1,5%

-11%
-10%
-18%
-9%
-53%
- 2,0 p.p.
6%
13%
20%
32%
-1%
-83%
1055%
-27%
-28%
-247%
- 2,7 p.p.
-8%
-19%
-14%
26%
- 3,7 p.p.

(143.382)
26.052
290.941
11,3%
301.796
11,7%
289.773

(26.095)
1.665
344.489
11,8%
356.516
12,3%
280.209

872
46.130
514.623
16,1%
514.113
16,1%
292.036

449%
1465%
-16%
- 0,6 p.p.
-15%
- 0,6 p.p.
3%

Demonstrao do Resultado Anual - Consolidado | IFRS

R$ mil
Receita Lquida de Vendas
Mercado Interno
Mercado Externo
Custo dos Produtos Vendidos
Lucro Bruto
Margem Bruta
(Despesas) Receitas Operacionais
Vendas
Gerais e Administrativas
Outras (Despesas) Receitas
Programa Reintegra
Custo Lquido das Obrigaes Atuariais
Provises para Contigncias
Resultado da Venda e Baixa de Ativos
Resultado Venda de Energia Eltrica Excedente
Outras (Despesas) Receitas Lquidas

Lucro Operacional antes das Despesas Financeiras

Margem Operacional
(Despesas) Receitas Financeiras
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Resultado de Equivalncia Patrimonial em Coligadas e Controladas
Lucro (Prejuzo) Operacional
Imposto de Renda / Contribuio Social
Lucro (Prejuzo) Lquido do Exerccio
Margem Lquida
Atribuvel:
Aos acionistas da companhia
Participao dos no controladores
EBITDA (Instruo CVM 527)
Margem EBITDA
EBITDA Ajustado (proporcional de controladas em conjunto)
Margem EBITDA Ajustado
Depreciao e Amortizao

Resultados do 4T14 e 2014

2014

2013

Var.
2014/2013

11.741.629
9.998.040
1.743.589
(10.704.864)
1.036.765
8,8%
(513.797)
(290.930)
(501.549)
278.682
11.920
(5.157)
(82.724)
53.991
378.810
(78.158)
522.968
4,5%
(522.831)
543.953
(1.066.784)
183.780
183.917
24.562
208.479
1,8%

12.829.467
11.533.164
1.296.303
(11.353.664)
1.475.803
11,5%
(956.124)
(336.443)
(567.982)
(51.699)
29.121
(48.257)
(96.395)
94.624
35.156
(65.948)
519.679
4,1%
(895.209)
568.841
(1.464.050)
181.201
(194.329)
211.120
16.791
0,1%

-8%
-13%
35%
-6%
-30%
- 2,7 p.p.
-46%
-14%
-12%
-59%
-89%
-14%
-43%
978%
19%
1%
+ 0,4 p.p.
-42%
-4%
-27%
1%
-88%
1142%
+ 1,6 p.p.

129.552
78.927
1.821.345
15,5%
1.863.071
15,9%
1.114.597

(141.678)
158.469
1.773.313
13,8%
1.806.426
14,1%
1.072.433

-50%
3%
+ 1,7 p.p.
3%
+ 1,8 p.p.
4%

19

Fluxo de Caixa - Trimestral Consolidado | IFRS

R$ mil
Fluxos de Caixa das Atividades Operacionais
Lucro Lquido do Exerccio
Encargos e Var. Monetrias/Cambiais lquidas
Despesas de Juros
Depreciao e Amortizao
Resultado na Venda de Imobilizado
Participaes nos Resultados de Subsidirias
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
Constituio (Reverso) de Provises
Ganhos e Perdas Atuariais
Plano de Outorga de Opo de Aes
Total
(Acrscimo)/Decrscimo de Ativos
Contas a Receber de Clientes
Estoques
Impostos a Recuperar
Depsitos Judiciais
Valores a Receber de Empresas Ligadas
Outros
Total
Acrscimo/(Decrscimo) de Passivos
Fornecedores, Empreiteiros e Fretes
Valores a Pagar a Sociedades Ligadas
Adiantamentos de Clientes
Tributos a Recolher
Passivo Atuarial pago
Outros
Total
Caixa Proveniente das atividades Operacionais
Juros Pagos
Imposto de Renda e Contribuio Social
Caixa Lquido Proveniente das Atividades Operacionais
Fluxos de caixa das Atividades de Investimentos
Ttulos e Valores Mobilirios
Valor Recebido pela Alienao de Investimentos
Valor Pago pela Aquisio de Investimentos
Compras de Imobilizado
Valor Recebido pela Venda de Imobilizado
Compras / Pagamentos de Ativos Intangveis
Dividendos Recebidos
Compras de Software
Caixa Lquido Aplicado nas Atividades de Investimentos
Fluxos de Caixa das Atividades de Financiamentos
Ingressos de Emprst., Financiam. e Debntures
Pagamentos de Emprst., Financ. e Debnt.
Pagamentos de Tributos Parcelados
Liquidao de Operaes de Swap
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio
Caixa Lquido Proveniente das (Aplicado nas) Atividades de Financiamentos

4T14

3T14

(117.330)
222.841
42.135
289.773
(24.911)
(44.147)
(43.729)
36.958
1.276
(3.298)
359.568

(24.430)
265.184
95.717
280.209
(2.148)
(35.101)
(139.499)
10.580
1.289
1.741
453.542

253.204
182.524
(27.760)
(6.145)
(437)
1.931
403.317

119.918
470.135
62.928
34.534
(352)
(22.664)
664.499

(38.665)
197.509
(68.847)
(34.259)
(65.389)
(146.919)
(156.570)

(324.881)
(15.832)
72.173
32.954
(45.793)
(54.406)
(335.785)

606.315
(124.805)
(4.239)
477.271
197.443
10.486
(59.754)
(336.794)
42.402
(16.578)
83.723
(6.330)

782.256
(111.752)
(2.475)
668.029
(126.522)
(53.666)
(261.088)
4.691
(14.826)
13.640
(7.222)

(85.402)

(444.993)

4.327
(276.624)
(58.398)
(15.373)
(73.027)

106.839
(273.754)
(3.993)
(9.167)
-

(419.095)

(180.075)

Variao Cambial sobre Caixa e Equivalentes de Caixa

19.974

(7.334)

Aumento (Reduo) Lquido de Caixa e Equivalentes de Caixa

(7.252)

35.627

Caixa e Equivalentes de Caixa no Incio do Exerccio

Caixa e Equivalentes de Caixa no Final do Exerccio
CONCILIAO COM A LINHA DE DISPONIBILIDADES NO BALANO
Saldo Inicial Caixa
Saldo Inicial de Ttulos e Valores Mobilirios
Disponibilidades no Incio do Exerccio
Aumento (Reduo) Lquido de Caixa e Equivalentes de Caixa
Aumento (Reduo) Lquido de Ttulos
Saldo Final Caixa
Saldo Final de Ttulos
Disponibilidades no Final do Exerccio

Resultados do 4T14 e 2014

2.117.064
2.109.812

2.081.437
2.117.064

2.117.064
939.534
3.056.598
(7.252)
(197.443)

2.081.437
813.012
2.894.449
35.627
126.522

2.109.812
742.091

2.117.064
939.534

2.851.903

3.056.598

20

Fluxo de Caixa - Anual Consolidado | IFRS

R$ mil
Fluxos de Caixa das Atividades Operacionais
Lucro Lquido do Exerccio
Encargos e Var. Monetrias/Cambiais lquidas
Despesas de Juros
Depreciao e Amortizao
Resultado na venda de imobilizado
Participaes nos resultados de subsidirias
Imposto de Renda e Contribuio Social diferidos
Constituio (Reverso) de Provises
Ganhos e perdas atuariais
Plano de Outorga de opo de aes
Total
(Acrscimo)/Decrscimo de Ativos
Contas a Receber de Clientes
Estoques
Impostos a Recuperar
Depsitos Judiciais
Valores a Receber de Empresas Ligadas
Outros
Total
Acrscimo/(Decrscimo) de Passivos
Fornecedores, Empreiteiros e Fretes
Valores a Pagar a Sociedades Ligadas
Adiantamentos de Clientes
Tributos a Recolher
Passivo Atuarial pago
Outros
Total
Caixa Proveniente das atividades Operacionais
Juros Pagos
Imposto de Renda e Contribuio Social
Caixa Lquido Proveniente das Atividades Operacionais
Fluxos de caixa das Atividades de Investimentos
Ttulos e Valores Mobilirios
Valor recebido pela alienao de investimentos
Valor pago pela aquisio de investimentos
Compras de imobilizado
Valor recebido pela venda de imobilizado
Compras / pagamentos de ativos intangveis
Dividendos Recebidos
Compras de Software
Caixa Lquido Aplicado nas Atividades de Investimentos
Fluxos de Caixa das Atividades de Financiamentos
Ingressos de Emprst., Financiam. e Debntures
Pagamentos de Emprst., Financ. e Debnt.
Aporte de Capital
Pagamentos de tributos parcelados
Liquidao de Operaes de Swap
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio
Caixa Lquido Proveniente das (Aplicado nas) Atividades de Financiamentos
Variao cambial sobre caixa e equivalentes de caixa
Aumento (Reduo) Lquido de Caixa e Equivalentes de Caixa
Caixa e Equivalentes de Caixa no Incio do Exerccio
Caixa e Equivalentes de Caixa no Final do Exerccio
CONCILIAO COM A LINHA DE DISPONIBILIDADES NO BALANO
Saldo inicial Caixa
Saldo inicial de Ttulos e valores mobilirios
Disponibilidades no incio do exerccio
Aumento (Reduo) lquido de caixa e equivalentes de caixa
Aumento (Reduo) lquido de ttulos
Saldo final Caixa
Saldo final de Ttulos
Disponibilidades no final do exerccio

Resultados do 4T14 e 2014

2014

2013

208.479
565.923
204.557
1.114.597
(54.270)
(183.780)
(43.987)
90.479
5.157
5.217
1.912.372

16.791
805.437
242.325
1.072.433
(44.427)
(181.201)
(479.164)
62.648
48.257
9.073
1.552.172

390.456
343.697
47.938
(1.130)
(1.552)
(95.711)
683.698

(120.154)
(128.475)
(11.748)
18.419
(1.195)
148.690
(94.463)

(473.280)
198.315
(68.130)
(36.893)
(201.867)
(246.774)
(828.629)

149.060
(55.432)
(97.211)
19.363
(178.234)
540.750
378.296

1.767.441

1.836.005

(482.793)
(66.058)

(568.571)
(161.141)

1.218.590

1.106.293

93.538
26.972
(224.439)
(1.086.800)
86.109
(62.460)
193.961
(23.237)
(996.356)
913.662
(1.414.769)
(67.080)
(33.384)
(152.799)
(754.370)

701.929
135.842
(206.403)
(956.565)
36.203
(57.265)
203.433
(24.825)
(167.651)
1.478.645
(2.995.804)
220.972
(14.958)
2.417
(105.804)
(1.414.532)

8.761

(14.241)

(523.375)

(490.131)

2.633.187
2.109.812

3.123.318
2.633.187

2.633.187
835.629
3.468.816
(523.375)
(93.538)

3.123.318
1.537.558
4.660.876
(490.131)
(701.929)

2.109.812
742.091

2.633.187
835.629

2.851.903

3.468.816

21