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1.

MATEMTICA FINANCEIRA
A Matemtica Financeira uma ferramenta til na anlise de algumas alternativas
de investimentos ou financiamentos de bens de consumo. Consiste em empregar
procedimentos matemticos para simplificar a operao financeira a um Fluxo de Caixa.
1.1 Capital (C)
O Capital o valor aplicado atravs de alguma operao financeira, durante um
certo tempo. Tambm conhecido como: Principal, Valor Atual, Valor Presente ou Valor
Aplicado.
1.2 Juros (j)
Tendo em vista que o aplicador se abstm de usar o valor emprestado, e ainda, em
funo da perda de poder aquisitivo do dinheiro pela inflao e do risco de no
pagamento, surge o conceito de juro, que pode ser definido como o custo do emprstimo
para o tomador ou a remunerao pelo uso do capital para o emprestador. De uma
forma simplificada, podemos dizer que juro o aluguel pago pelo uso de um dinheiro.
1.3 Taxa de juros (i)
A taxa de juros indica qual a remunerao que ser paga ao dinheiro emprestado,
para um determinado perodo. Ela vem normalmente expressa na forma percentual, em
seguida da especificao do perodo de tempo a que se refere.
A taxa de juros pode ser expressa de duas maneiras diferentes:

Taxa percentual:
Exemplos: 8 % a.a. (ao ano);
10 % a.t. (ao trimestre).

Taxa Unitria a taxa percentual dividida por 100, sem o smbolo %:


Exemplos: 0,15 a.m. (ao ms);
0,10 a.q. (ao quadrimestre).
1

Obs.: Sempre que usarmos as teclas financeiras da calculadora HP12 C as taxas devem
ser introduzidas sob a forma percentual, caso contrrio, ou seja, na utilizao de frmulas
matemticas, devemos expressar as taxas na forma unitria.
1.4 Tempo (n)
Representa o perodo de tempo durante o qual o capital ficou rendendo juros. Deve
sempre ser expresso em alguma unidade de tempo (dia, ms, trimestre, semestre, ano,
etc...).
1.5 Montante (M)
a soma dos juros produzidos por um capital ao prprio capital.
M=j+C
1.6 Juro ordinrio
o juro calculado, tomando-se por base o tempo comercial (ms de 30 dias, ano
de 360 dias, etc...).
1.7 Juro Exato
o juro calculado, tomando-se por base o tempo exato (fevereiro 28 ou 29 dias,
maro 31 dias, setembro 30 dias, etc...).
1.8 Regulamentao das operaes de Aplicao e Emprstimos
As operaes de aplicao e emprstimos so geralmente realizadas por meio da
intermediao de uma instituio financeira, que capta recursos

de um lado e os

empresta de outro.
A capitalizao feita a uma taxa menor que a de emprstimo e a diferena a
remunerao da instituio. So vrias as opes de aplicaes (tambm chamadas de
instrumentos) que um investidor tem a sua disposio, por exemplo, a Caderneta de
Poupana, o CDB (Certificado de Depsito Bancrio) e outros. Cada opo tem sua taxa
em funo do prazo da aplicao e dos riscos envolvidos. Da mesma forma, os
tomadores de emprstimos tm as vrias opes de financiamento (instrumentos) cujas
taxas variam em funo dos prazos de pagamento e das garantias oferecidas.
2

Na determinao das taxas de juros, o Governo tem uma grande influncia, quer
seja regulamentando o funcionamento das instituies financeiras, comprando ou
vendendo ttulos pblicos, cobrando impostos, etc... .
Os fundos de investimentos e os fundos de penso e previdncia tambm tm um
importante papel na intermediao financeira. O dinheiro dos investidores captado pelos
fundos de investimentos utilizado para a compra de ttulos pblicos e privados e aes.
Por meio dos ganhos oferecidos por estes papis, o investidor remunerado (quando um
investidor aplica num fundo de investimentos ele adquire um certo nmero de cotas deste
fundo, e a valorizao da cota decorrente da rentabilidade de seus papis). Da mesma
forma ocorre com os fundos de previdncia e penso, no qual o aplicador visa o
recebimento de uma renda por ocasio de sua aposentadoria.
1.9 Regimes de Capitalizao
Quando um capital aplicado por vrios perodos, a uma certa taxa por
perodo, o montante poder crescer de acordo com duas convenes, chamadas
regimes de capitalizao. Temos o regime de capitalizao simples ou juros
simples e o regime de capitalizao composta ou juros compostos.
a) Regime de Capitalizao Simples ou Juros Simples
Neste regime o juro gerado em cada perodo constante e igual ao produto do
capital pela taxa. Nesta modalidade os juros so pagos somente no final da operao.
Exemplo: Um capital de R$ 1.000,00 foi aplicado durante 3 anos taxa de 10 %
a.a. , em regime de juros simples.

100

100

100

1000

1300

0
1
2
3 (anos)
Portanto, somente o capital aplicado que rende juros, e o montante aps 3 anos
foi de R$ 1.300,00.
b) Regime de Capitalizao Composta ou Juros Compostos

Neste caso, o juro do 1 perodo se agrega ao capital dando o montante M1. O juro
do 2 perodo se agrega a M1 dando o montante M2. O juro do 3 perodo se agrega a M2
dando o montante M3.
Exemplo: Um capital de R$ 1.000,00 foi aplicado durante 3 anos taxa de 10 %
a.a. , em regime de juros compostos.

100

110

121

1000

1331
0

3 (anos)

Portanto, o juro que gerado em cada perodo se agrega ao montante do incio do


perodo e esta soma passa a render juro no perodo seguinte e o montante aps 3 anos
foi de R$ 1.331,00.

1.10 Diagrama de Fluxo de Caixa


Um diagrama de fluxo de caixa , simplesmente, a representao grfica de uma
situao financeira. Neste grfico representado o conjunto de todas as entradas e
sadas de dinheiro ao longo de um determinado tempo, seja de uma empresa, de uma
pessoa, de um investimento, de um emprstimo, etc... .
Um diagrama de fluxo de caixa, na maioria das vezes, representado da seguinte
forma:

Uma reta horizontal onde so colocados, em escala, os perodos de tempo onde


houve ou haver movimentao financeira.

Flechas verticais, apontadas para baixo e com sinal negativo, representando as


sadas de dinheiro ou pagamentos.

Flechas verticais, apontadas para cima e com sinal positivo, representando as

entradas de dinheiro
150 ou recebimentos.
150
150
VENDEDOR

300

COMPRADOR

Exemplo: Um produto custa R$ 300,00 vista ou, se financiado, trs prestaes mensais
de R$ 150,00 sem entrada.
-150
- 300

- 150

-150

Observaes.:
a) A diferena entre a soma das prestaes e o valor vista do produto
correspondem aos juros cobrados ou pagos pelo financiamento.
b) Como podemos ver, indiferente representarmos o fluxo de caixa sob o ponto de
vista do comprador ou do vendedor pois os resultados obtidos em qualquer tipo de
clculo sero sempre os mesmos.

2. JUROS SIMPLES
Juros simples ou regime de capitalizao simples o regime no qual, ao final de
cada perodo de capitalizao, os juros so calculados sempre sobre o capital
inicialmente empregado.
Sabemos que:

Juro (j) diretamente proporcional ao capital (C);

Juro (j) diretamente proporcional a taxa (i);

Juro (j) diretamente proporcional ao tempo (n).


5

Ento:

j=C.i.n

OBSERVAES IMPORTANTES:
1) Na utilizao da expresso acima devemos tomar o cuidado de:

Utilizar sempre a taxa unitria.

Utilizar sempre a mesma unidade de tempo a qual est associada taxa.

2) Embora no regime de capitalizao simples a taxa seja diretamente proporcional ao


tempo, ou seja, 1% ao dia corresponde a 30% ao ms, da mesma forma 120% ao ano
corresponde a 10% ao ms, convm no nos valermos desta proporcionalidade uma vez
que no regime de capitalizao composta ela no existe. Para deixarmos o tempo e a
taxa expressos na mesma unidade aconselhvel transformar o tempo.

15 dias correspondem a:

15
15
15

20 dias correspondem a:

20
20

8 meses correspondem a:

8
8

30

de um ms comercial
de um ano comercial

360

de um ano exato

365

90

de um trimestre comercial

180

12
6

de um semestre comercial

de um ano comercial
de um semestre comercial

240 dias

3 meses e 20 dias correspondem a:110


110

30

de um ms comercial

360

de um ano comercial

2.1 Frmulas derivadas da expresso j = C . i . n

C=

j
i.n

i=

j
C.n

n=

j
C.i

2.2 Montante (M)


O Montante representando a soma dos juros produzidos por um capital ao prprio
capital pode ser expresso por:
M=C+j
como j = Cin , temos que M = C + Cin, ou seja,

M = C(1 + in)

Obs.: A calculadora HP-12C, atravs de suas teclas financeiras, calcula somente juros
simples se a taxa for anual e o prazo fornecido em dias. portanto, mais fcil, nos
utilizarmos somente das frmulas matemticas.
Exemplos:
a) Determine o juro produzido por um capital de R$ 900,00 aplicado a uma taxa de 20%
ao trimestre, durante 1 ano, 4 meses e 17 dias.
Soluo:
j=?
C = R$ 900,00
i = 20% a.t

i = 0,2 a.t
7

n = 1 ano, 4 meses e 17 dias

j = Cin

j = 900 . 0,2 . 497 90

n = 497 dias

n = 497 90 trimestres

j = R$ 994,00

b) Determine o capital que aplicado a uma taxa de 30% ao trimestre rendeu aps 6 meses
um juro de R$ 600,00.
Soluo:
C=?
i = 30% a.t

i = 0,3 a.t

n = 6 meses

n = 2 trimestres

j = R$ 600,00
j = Cin

600 = C . 0,3 . 2 600 = 0,6 C

C = R$ 1.000,00

c) Determine o capital que aplicado a uma taxa de juros simples de 20% ao semestre
produziu um montante de R$ 1.500,00, aps 8 meses.
Soluo:
C=?
i = 20% a.s

i = 0,2 a.s

M = R$ 1.500,00
N = 8 meses

n = 8 6 semestres

M = C(1 + in)

1500 = C 1+ 0,2. 8 6

C=

1500
1 + 0,2. 8

C = R$ 1.184,21

Exerccios:
1) Um capital de R$ 7.000,00 aplicado a juros simples, durante 1 ano e meio, taxa de
8% a.s. Determine:
a) os juros;
b) o montante.
.

2) Qual o capital que rende juros simples de R$ 3.000,00 no prazo de 5 meses, se a taxa
for de 2% a.m?

3) Uma aplicao financeira tem prazo de 5 meses, rende juros simples taxa de 22% a.a
e paga imposto de renda igual a 20% do juro. Sabendo-se que o imposto pago no
resgate, pergunta-se:
a) Qual o montante lquido de uma aplicao de R$ 8.000,00?
b) Qual o capital que deve ser aplicado para dar um montante lquido de R$
9.500,00?

Exerccios Complementares:
1) Qual o montante de uma aplicao de $16.000,00 a juros simples, durante 5
meses, taxa de 80% a.a.? Resposta: $21.333,33

2) Um capital de $1.000,00 foi aplicado por 2 meses, a juros simples e taxa de 42%
a.a.. Qual o montante? Resposta: $1.070,00

3) Bruno aplicou $30.000,00 a juros simples, pelo prazo de 6 meses, e recebeu


$9.000,00 de juros. Qual a taxa mensal da aplicao? Resposta: 5% a.m.

4) Numa aplicao de $3.000,00 a juros simples e taxa de 10% a.a., o montante


recebido foi de $4.800,00. Determine o prazo da aplicao. Resposta: 6 anos

10

5) Paula aplicou uma certa quantia a juros simples taxa de 1,8% a.m., pelo prazo de
4 meses. Obtenha o juro auferido nessa aplicao sabendo-se que o montante
recebido foi de $5.360,00. Resposta: $360,00

6) Mara aplicou $800,00 a juros simples e taxa de 12% a.a.. Se ela recebeu
$384,00 de juros, obtenha o prazo da aplicao. Resposta: 4 anos

7) Uma geladeira vendida vista por $1.500,00 ou ento prazo com $450,00 de
entrada mais uma parcela de $1.200,00 aps 4 meses. Qual a taxa mensal de
juros simples do financiamento? Resposta: 3,57% a.m.

11

8) Um vestido de noiva vendido vista por $2.400,00 ou ento prazo com 20% de
entrada mais uma parcela de $2.150,00 dois meses aps a compra. Qual a taxa
mensal de juros simples do financiamento? Resposta: 5,99% a.m.

9) Durante quanto tempo um capital deve ser aplicado a juros simples e taxa de 8%
a.a. para que duplique? Resposta: 12,5 anos

12

10) Um capital aplicado taxa de juros simples de 8% a.m. triplica em que prazo?
Resposta: 25 meses

11) Um determinado capital, aplicado a juros simples durante 16 meses, rendeu


determinado juro. Em que prazo deveramos aplicar o qudruplo deste capital, para
dar o mesmo juro, sabendo-se que a taxa a mesma? Resposta: 4 meses

12) Dois capitais, um de $200.000,00 e outro de $222.857,00, foram aplicados numa


mesma data, a juros simples, sendo o primeiro taxa de 168% a.a. e o segundo
de 120% a.a.. Qual o prazo para que os montantes se igualem? Resposta: 4
meses

13

13) Dois capitais, o primeiro igual a $1.100,00 e o segundo igual a $500,00, estiveram
aplicados a juros simples durante 3 meses. Qual a taxa de aplicao do primeiro se
o segundo, aplicado taxa de 10% a.m., rendeu $246,00 menos que o primeiro?
Resposta: 12% a.m.

14) Cleide aplicou metade de seu capital a juros simples e taxa de 30% a.a., durante
um ano; o restante foi dividido em duas partes iguais, aplicadas por um ano, sendo
a primeira taxa de 28% a.a. e a segunda 32% a.a.. Determinar a taxa anual de
juros simples a que todo o capital de Cleide deveria ser aplicado por um ano para
que o juro obtido seja igual soma dos juros das trs aplicaes mencionadas.
Resposta: 30% a.a.

14

15) Um fazendeiro possui um estoque de 1.000 sacas de caf e, na expectativa de


alta de preo do produto, recusa a oferta de compra desse estoque razo de
$3.000,00 por saca. Trs meses mais tarde, forado pelas circunstncias, vende o
estoque por $2.400,00 a saca. Sabendo-se que a taxa de juros de mercado de
5% a.m., calcule o prejuzo real do fazendeiro na data de venda da mercadoria,
utilizando o regime de capitalizao simples. Resposta: $1.050.000,00

16) Um produtor de milho, possuidor de um estoque de 30.000 sacas, na expectativa


de alta do preo do produto, recusa a oferta de compra desse estoque razo de
$5,00 por saca. Seis meses mais tarde, vende o estoque por $12,00 a saca.
Sabendo-se que a taxa de juros simples de mercado de 12% a.m., calcule o lucro
(ou prejuzo) real do produtor, utilizando o regime de juros simples. Resposta:
Lucro de $102.000,00

15

17) Um capital ficou depositado durante 10 meses taxa de 8% a.m. no regime de


juros simples. Findo esse prazo, o montante auferido foi aplicado durante 15 meses
a juros simples taxa de 10% a.m.. Calcule o valor do capital inicial aplicado,
sabendo-se que o montante final recebido foi de $1.125.000,00. Resposta:
$250.000,00

18) Uma aplicao financeira tem prazo de 3 meses, rende juros simples taxa de
1,8% a.m., porm o investidor deve pagar no ato do resgate um imposto de renda
igual a 20% do valor do juro auferido.
a) Qual o montante lquido (montante aps o pagamento do imposto de renda)
de uma aplicao de $4.000,00? Resposta: $4.172,80
b) Qual o capital que deve ser aplicado para dar um montante lquido de
$3.600,00? Resposta: $3.450,92

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19)Uma aplicao financeira tem prazo de 4 meses, rende juros simples taxa de
22% a.a., porm o investidor deve pagar no ato do resgate um imposto de renda
igual a 20% do valor do juro auferido.
a) Qual o montante lquido (montante aps o pagamento do imposto de renda)
de uma aplicao de $12.000,00? Resposta: $12.704,00
b) Qual o capital que deve ser aplicado para dar um montante lquido de
$11.500,00? Resposta: $10.862,72

20) Dividir $1.200,00 em duas partes, de forma que a primeira, aplicada a juros simples
taxa 8% a.m. durante dois meses, renda o mesmo juro que a segunda, aplicada a
10% a.m. durante 3 meses. Resposta: $782,61 e $417,39

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21) Bruno, dispondo de $3.000,00, resolveu aplic-los em dois bancos. No primeiro,


aplicou uma parte a juros simples taxa de 8% a.m. por 6 meses e, no segundo,
aplicou o restante tambm a juros simples por 8 meses taxa de 10% a.m..
Determine o quanto foi aplicado em cada banco sabendo-se que o total dos juros
auferidos foi de $1.824,00. Resposta: $1.800,00 e $1.200,00

2.3 Juros Simples pela HP-12C: (INT)


Tem uma utilizao extremamente limitada. Resolve problemas de juros e
montantes, em regime de capitalizao simples, quando so informados o valor do
capital, a taxa anual de juros (ano de 360 dias) e o prazo em dias.
Exemplo:
Calcular o valor dos juros e do montante de um capital de R$ 200.000,00 aplicado
a uma taxa de 150% ao ano, por 218 dias.
TECLAS
200000 (CHS) (PV)
150 (i)
218 (n)
(f) (i)
(+)

VISOR
-200.000,00
150,00
218,00
181.666,67
381.666,67

SIGNIFICADO
Introduz o valor do capital
Introduz a taxa anual
Introduz o prazo
Calcula os juros
Calcula o montante
18

3. JUROS COMPOSTOS
Juros compostos ou regime de capitalizao composta ocorre quando os juros
gerados em cada perodo se agregam ao montante do incio do perodo, passando este
novo montante a produzir juros no perodo seguinte.
3.1 Montante (M)
Consideremos um capital C, uma taxa de juros i e calculemos o montante obtido a
juros compostos, aps n perodos de tempo (expresso na unidade de tempo da taxa)
MONTANTES

M1

M2 ......................................................Mn

2......................................................... n

PERODOS DE CAPITALIZAO
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Montante aps o 1 perodo:

M1 = C + j 1

j1 = C . i . 1

M1 = C + Ci

M1 = C(1 + i) (1)

Montante aps o 2 perodo:

M2 = M 1 + j 2

j2 = M1 . i . 1

M2 = M 1 + M 1 i

M2 = M1(1 + i) (2)

Substituindo o valor de M1 de (1) em (2) temos que:


M2 = C(1 + i) . (1 +i)

M2 = C(1 + i)

fcil perceber, por generalizao, que aps n perodos, o montante ser dado
por:
Mn = C(1 + i)

M = C(1 + i)

ou simplesmente:

3.2 Capital (C)


M = C(1 + i)

C=

(1 + i) n

3.3 Juro Composto (jc)


M = C + jc

jc = M C

jc = C(1 + i) C
n

jc = C (1 + i) 1
n

3.4 Taxa de Juro Composto (i)


M = C(1 + i)

M
n
= (1 + i)
C

M

C

1
n

= 1+ i

M
i=
C

1
n

20

3.5 Tempo (n)


M = C(1 + i)

M
log = n. log(1 + i)
C

M
n
= (1 + i)
C

M
log
C
n=
log(1 + i)

M
ln
C
n=
ln(1 + i)

ou

Exemplos:
a) Qual o capital que, aplicado a juros compostos, taxa de 2,5% a.m produz um
montante de R$ 3.500,00, aps um ano?
Soluo:
C=?
i = 0,025 a.m
M = R$ 3.500,00
n = 1 ano
C=

(1 + i )

n = 12 meses

C=

3500

(1 + 0,025 )12

C = R$ 2.602,45

b) Um capital de R$ 5.520,00, aplicado a juros compostos, aps 4 meses, gerou um


montante de R$ 6.000,00. Calcule a taxa mensal de juros da operao.
Soluo:
i=?
C = R$ 5.520,00
M = R$ 6.000,00
n = 4 meses
M
i=
C

1
n

6000
i=

5520

1
4

i = 0,0211

i = 2,11% a.m

Exerccios:

21

1) Um capital de R$ 6.000,00 foi aplicado a juros compostos durante 3 meses, taxa de


2% a.m. Pergunta-se:
a) Qual o montante?
b) Qual o total dos juros auferidos?

2) Durante quanto tempo um capital de R$ 1.000,00 deve ser aplicado a juros compostos,
taxa de 10% a.a para dar um montante de R$ 1.610,51?

3.6 Juros Compostos pela HP-12C:


Na HP-12C, os problemas de juros compostos envolvem as teclas financeiras (n),
(i), (PV) e (FV).
A unidade de tempo utilizada para o perodo deve ser a mesma da taxa de juros.
Exemplo:
Um capital de R$ 500.000,00 foi aplicado a uma taxa de 15% a.m. Determine os
juros e o montante no final de 6 meses.
TECLAS
500000 (CHS) (PV)
15 (i)
6 (n)
(FV)

VISOR
-500.000,00
15,00
6,00
1.156.530,38

SIGNIFICADO
Introduz o valor do capital
Introduz a taxa
Introduz o prazo
Calcula o montante

Para apurar o valor dos juros compostos basta operar FV PV, aproveitando os
dados j armazenados na calculadora.
22

TECLAS
(RCL) (FV)
(RCL) (PV)
(+)

VISOR
1.156.530,38
-500.000,00
656.530,38

SIGNIFICADO
Chama o FV
Chama o PV
Calcula os juros

Observaes:
1) Na soluo de problemas de juros compostos atravs da HP-12C, devemos
introduzir o valor de (PV) negativo a fim de alcanarmos um resultado (FV) positivo.
A calculadora est programada para realizar clculos financeiros baseado no fluxo
de caixa, ou seja, com (PV) e (FV) de sinais contrrios.
2) A calculadora HP-12C trabalha tambm com perodo n fracionrio, simplificando a
soluo de muitos problemas no mercado financeiro. Para isso, voc dever
adequar a mquina pressionando a seqncia de teclas a seguir:
(STO) (EEX) Note que aparecer no visor a letra C, anunciando que a mquina
est pronta para efetuar clculos de juros compostos com perodos inteiros e
fracionrios. aconselhvel que voc conserve a sua calculadora com a indicao
C no visor.
Exemplo:
A empresa J. Alves Ltda. formalizou uma operao de capital de giro de R$
800.000,00, pelo prazo de 75 dias, a uma taxa de 26% a.m. Determine o montante a
pagar no vencimento, considerando que os juros so capitalizados no final de cada ms.

A fim de compatibilizar as unidades de n e i, vamos transformar 75 dias em


meses.
n=

TECLAS
800000 (CHS) (PV)
26 (i)
2,5 (n)
(FV)

75
n = 2,5 meses
30
VISOR
-800.000,00
26,00
2,50
1.425.661,26

SIGNIFICADO
Introduz o valor do capital
Introduz a taxa
Introduz o prazo
Calcula o montante

23

Se a letra C no estivesse no visor, a HP calcularia, no perodo fracionrio


(15dias), juros simples e, no perodo inteiro, juros compostos, resultando em R$
1.435.190,40, o que no verdadeiro.
Considerando o exemplo anterior, com os mesmos dados do problema, vamos
calcular o prazo n na HP-12C:
TECLAS
VISOR
SIGNIFICADO
800000 (CHS) (PV)
-800.000,00
Introduz o valor do capital
26 (i)
26,00
Introduz a taxa
1425661,26 (FV)
1.425.661,26
Introduz o montante
(n)
3,00
Calcula o prazo
O resultado acima revela uma limitao da HP-12C: o clculo do prazo por
intermdio da tecla (n) sempre um nmero inteiro.
A resposta correta n = 2,5, porm a calculadora arredonda-o para o inteiro
imediatamente superior (3,00). Contudo, se necessitar, use a frmula:
FV
1425661,26
ln
ln

ln 1,78
PV
800000

n=
n=
n=

ln (1 + i)
ln (1 + 0,26)
ln 1,26

n = 2,5 meses

Exerccios Complementares:
1) Qual o montante de uma aplicao de $50.000,00 a juros compostos, pelo prazo
de 6 meses, taxa de 2% a.m.? Resposta: $56.308,12

2) Obtenha o montante das aplicaes abaixo, considerando o regime de juros compostos:


a)
b)
c)

Capital
$80.000,00
$65.000,00
$35.000,00

Resposta: a)$147.968,00

Taxa
36% a.a.
3% a.m.
7% a.t.
b)$92.674,46

Prazo
2 anos
1 ano
1 ano e meio
c)$52.525,56

24

3) Um capital de $7.000,00 foi aplicado a juros compostos, durante um ano e meio,


taxa de 2,5% a.m.. Calcule os juros auferidos no perodo. Resposta: $3.917,61

4) Uma pessoa aplica hoje $4.000,00 e aplicar $12.000,00 daqui a 3 meses num
fundo que rende juros compostos taxa de 2,6% a.m.. Qual seu montante daqui a
6 meses? Resposta: $17.626,54

5) Qual capital que, aplicado a juros compostos, durante 9 anos, taxa de 10% a.a.
produz um montante de $175.000,00? Resposta: $74.217,08
25

6) Um capital de $3.000,00 foi aplicado a juros compostos, durante 10 meses,


gerando um montante de $3.500,00. Qual a taxa mensal? Resposta: 1,55% a.m.

7) Um capital foi aplicado a juros compostos, durante 10 meses, rendendo um juro


igual ao capital aplicado. Qual a taxa mensal desta aplicao? Resposta: 7,18%
a.m.

8) Um capital foi aplicado a juros compostos, durante 9 meses, rendendo um


montante igual ao triplo do capital aplicado. Qual a taxa trimestral da aplicao?
Resposta: 44,22% a.t.

26

9) Um fogo vendido vista por $600,00, ou ento prazo, sendo 20% do preo
vista como entrada, mais uma parcela de $550,00 dois meses aps a compra. Qual
a taxa mensal de juros compostos do financiamento? Resposta: 7,04% a.m.

10) Durante quanto tempo um capital de $5.000,00 deve ser aplicado a juros
compostos, taxa de 1,8% a.m., para gerar um montante de $5.767,00?
Resposta: 8 meses

27

11) Durante quanto tempo um capital deve ser aplicado a juros compostos, taxa de
2,2% a.m. para que duplique? Resposta: 31,85 meses

12) Alberto aplicou $6.000,00 a juros compostos, durante um ano, taxa de 24% a.a..
a) Qual o montante? Resposta: $7.440,00
b) Qual a taxa mensal de juros da aplicao? Resposta: 1,81% a.m.
c) Qual a taxa semestral de juros da aplicao? Resposta: 11,36% a.s.

28

13) Gisele aplicou $6.000,00 a juros compostos, sendo uma parte no banco A, taxa
de 2% a.m., e outra no banco B, taxa de 1,5% a.m.. O prazo das duas aplicaes
foi de 6 meses Calcule quanto foi aplicado em cada banco, sabendo-se que os
montantes resultantes foram iguais. Resposta: $2.955,78 e $3.044,22

14) Aplique hoje $55.000,00 e receba aps 6 meses $60.000,00. Qual a taxa mensal
de rendimento desta aplicao, considerando o regime de juros compostos?
Resposta:1,46% a.m.

29

15) Milena adquiriu um aparelho de som h 6 meses por $800,00. Estando o aparelho
em timo estado de conservao e desejando vend-lo com um retorno de 2%
a.m. sobre o capital aplicado na compra, calcule o preo de venda considerando o
regime de juros compostos. Resposta: $900,93

16) Uma empresa vende um componente eletrnico por $200,00 a unidade, sendo o
pagamento feito 2 meses aps a compra. Para pagamento vista, o preo
$192,00. Qual a taxa mensal de juros compostos do financiamento? Resposta:
2,06% a.m.

17) Uma pessoa colocou 2/5 do seu capital a 2% ao ms e o restante, a 3% ao ms.


Ao final de 18 meses retirou o montante de $31.855,17. Qual foi o capital aplicado?
Resposta: $20.000,00

30

18)Uma empresa descontou num banco uma duplicata de $18.000,00, dois meses
antes do vencimento, taxa de desconto comercial de 2,3% a.m..
a) Qual o valor lquido recebido pela empresa? Resposta: $17.172,00
b) Qual a taxa mensal de juros simples da operao? Resposta: 2,41% a.m.
c) Qual a taxa mensal de juros compostos da operao? Resposta: 2,38%
a.m.

19)A empresa Vesvio Ltda. Descontou num banco A uma duplicata de $100.000,00
trs meses antes de seu vencimento. Sendo de 3,5% a.m. a taxa de desconto,
pede-se:
a) Qual o valor lquido recebido pela empresa? Resposta: $89.500,00
b) Qual a taxa mensal de juros compostos da operao? Resposta: 3,77%
a.m.

31

20) Com relao ao exerccio anterior, suponha que a empresa consiga num outro
banco B um emprstimo igual ao valor lquido recebido da duplicata para ser pago
no mesmo prazo (3 meses), sendo cobrados juros compostos com taxa de 3,6%
a.m.. Qual a melhor opo para a empresa? Resposta: Banco B

21) Qual seria a resposta do exerccio anterior se o banco B cobrasse ainda uma taxa
de servio de 1% do valor do emprstimo, paga no instante da liberao do
crdito? Resposta: Banco A

32

4. DESCONTO
Quando uma empresa vende um produto a prazo emite uma duplicata que lhe dar
o direito de receber do comprador, na data futura, o valor combinado. Caso o vendedor
necessite de dinheiro, poder ir a um banco e efetuar um desconto da duplicata.
Resumidamente, ocorre o seguinte: a empresa cede ao banco o direito do recebimento da
duplicata em troca de dinheiro recebido antecipadamente. Por exemplo, consideremos
que, numa certa venda, uma empresa emitiu uma duplicata de R$ 5.000,00 para
vencimento dentro de 2 meses. Necessitando de dinheiro, a empresa levou a duplicata a
um banco, que lhe props um adiantamento de R$ 4.800,00 em troca da duplicata.
Dizemos neste caso que o banco props um desconto de R$ 200,00.
4.1 Desconto Simples

Valor Futuro (FV) ou Valor Nominal (VN) o valor de uma dvida na data de seu
vencimento.

Valor Presente (PV) ou Valor Atual (VA) o valor aplicado a juros simples numa
data anterior at a data de vencimento e que proporcione um montante igual ao
valor nominal.
FV = PV + PV . i . n

FV = PV(1 + i.n)

PV =

FV
1+ i . n

4.1.1 Desconto racional simples ou Desconto por dentro (Dd)

Nesta modalidade, o valor do desconto a diferena entre o Valor Futuro e o Valor


Presente calculado a juros simples, sendo n o prazo de vencimento do ttulo e d a taxa
de desconto utilizada na operao.
Dd = FV - PV

FV = PV + Dd

Dd = PV(1 + d.n) - PV Dd = PV + PV.d.n PV

FV = PV + PV.d.n

FV = PV(1 + d.n)

Dd = PV.d.n

PV =

FV
1 + dn 33

Exemplo: Qual o desconto por dentro de um ttulo de R$ 1.500,00, descontado 40 dias


antes do seu vencimento, taxa de 3% ao ms?
Dd=?
PV =

FV=1500
n=40 dias n =

40
meses
30

1500
1 + 0,03.

40
30

PV = 1442,31

Dd = PV.d.n Dd = 1442,31.0,03.

d=0,03 a.m.

40
Dd = R$ 57,69
30

4.1.2 Desconto comercial simples ou Desconto por fora (Df)


Nesta modalidade, o valor do desconto obtido multiplicando-se o valor futuro (FV)
pela taxa de desconto fornecida pelo banco e pelo prazo a decorrer at o vencimento do
ttulo. O desconto comercial ou desconto por fora chamado tambm de Desconto
Bancrio.

Valor Futuro (FV): valor escrito no ttulo;

Valor Presente (PV): valor lquido do ttulo antes do vencimento. FV > PV;

Tempo (n);

Taxa de desconto (d)

Df = FV . d . n

PV = FV Df

PV = FV - FV.d.n

PV = FV(1- d.n)

FV =

PV
1 - dn

Exemplo: Uma duplicata de R$ 18.000,00 foi descontada num banco 2 meses antes do
vencimento, a uma taxa de desconto comercial de 2,5% a.m.. Calcule:
a) O valor do desconto;
Df = FV . d . n Df = 18000.0,025.2 Df = R$900,00

34

b) O valor lquido recebido pela empresa.


PV = FV Df PV = 1800 900 PV = R$17.100,00
.
4.1.3 Relao entre taxa de desconto (d) e taxa de juros simples (i)

Supondo que a taxa de desconto d e a taxa de juros simples i estejam na mesma


unidade de tempo e seja n o prazo de vencimento do ttulo (expresso na mesma unidade
de tempo de d e i), temos ento:
PV =

FV
1+ in

FV
FV(1 dn)
=
1 + in
1

PV = FV (1 dn)
FV = FV(1 dn).(1 + in)
FV = FV(1 + in dn din2 )
FV
= 1 + in dn din2
FV
1 = 1 + in dn din2

1 + in dn din2 1 = 0

n=0

i = d + din

n(i - d - din) = 0

in dn din2 = 0

i = d(1 + in) d =

n(i - d - din) = 0

1
1 + in

i d - din = 0
d = i + din

d=

i
1 + i.n

d = i - din

i=

d = i(1 - dn)

i=

d
1 dn

d
1 - d.n

35

Exemplo: Um banco deseja ganhar 30% a.a. de juros simples no desconto de ttulos. Que
taxa de descontos dever praticar para 2 meses de antecipao?
i = 0,3 a.a.
n = 2 meses n =

d=

i
1 + in

d=

2
anos
12
0,3

2
1 + 0,3.
12

d = 0,2857 a.a.

d = 28,57 a.a.

Exerccios:
1) Sabendo-se que para uma operao de desconto comercial 25 dias antes do
vencimento, a taxa praticada foi de 3% ao ms, qual a taxa mensal de juros para o
tomador?

2)Uma duplicata de R$ 180.000,00 descontada 4 meses antes do seu vencimento.


Considerando uma taxa simples de 60% ao semestre, calcular o valor do desconto nas
modalidades de desconto racional e desconto comercial.

36

3) Calcular o valor liberado de um ttulo com valor nominal de R$ 120.000,00 e com


vencimento para 180 dias descontado comercialmente a uma taxa simples de desconto
de 40% ao ano.

Exerccios Complementares:
1) Uma promissria de $20.000,00 foi descontada num banco trs meses antes de
seu vencimento, a uma taxa de desconto comercial de 1,8% a.m.
a) Qual o desconto comercial? Resposta: $1.080,00
b) Qual o valor atual comercial do ttulo? Resposta: $18.920,00
c) Qual a taxa efetiva mensal de juros simples da operao? Resposta: 1,9%
a.m.

37

2) Uma empresa descontou num banco um ttulo de valor nominal igual a $90.000,00,
40 dias antes do vencimento, a uma taxa de desconto bancrio de 30% a.a..
a) Qual o desconto bancrio? Resposta: $3.000,00
b) Qual o valor lquido recebido pela empresa, sabendo-se que o banco cobrou
uma taxa de servio igual a 1% do valor nominal do ttulo? Resposta:
$86.100,00

3) Um ttulo governamental com valor de face de $100.000,00 foi adquirido 70 dias


antes do vencimento com desconto comercial simples, sendo a taxa igual a 25%
a.a..
a) Qual o preo da aquisio? Resposta: $95.138,89
b) Qual a taxa efetiva de juros anual proporcionada pela aplicao? Resposta:
26,27% a.a.

38

4) Um fundo de investimento adquiriu por $48.800,00 um ttulo governamental com


valor de face de $50.000,00. Sabendo-se que o prazo de vencimento do ttulo era
de 49 dias, calcule:
a) a taxa efetiva de juros no perodo; Resposta: 2,46% a.p.
b) a taxa efetiva mensal de juros simples da operao. Resposta: 1,51% a.m.

5) Descontado racionalmente trs meses antes de seu vencimento a uma taxa


simples de 20% a.a., um ttulo sofreu um desconto de $15.000,00. Caso o ttulo
fosse descontado comercialmente, calcular o valor do desconto. Resposta:
$15.750,00

39

6) Um banco deseja ganhar 30% ao ano de juros simples no desconto de ttulos. Que
taxa de desconto dever praticar para 2 meses de antecipao? Resposta:
28,57% a.a.

7) Uma empresa descontou uma duplicata de $12.000,00 45 dias antes do


vencimento. Sabendo-se que ela recebeu um valor lquido de $11.720,00, calcule a
taxa mensal de desconto comercial da operao. Resposta: 1,56% a.m.

8) Uma duplicata de $8.000,00 foi descontada em um banco, proporcionando um


valor descontado (valor lquido) de $7.500,00. Sabendo-se que a taxa de desconto
comercial utilizada foi de 2,2% a.m., obtenha o prazo de vencimento deste ttulo.
Resposta: 85 dias

40

9) Uma duplicata, cujo prazo at o vencimento era de 90 dias, foi descontado num
banco taxa de desconto comercial de 1,8% a.m.. Calcule o valor de face do ttulo,
sabendo-se que a empresa recebeu um valor lquido de $3.500,00 e que o banco
cobrou uma taxa de servio igual a 1% do valor nominal do ttulo. Resposta:
$3.739,32

10) Uma empresa descontou num banco uma duplicata de $15.000,00, 67 dias antes
de seu vencimento, a uma taxa de desconto comercial de 3,5% a.m.. Obtenha o
valor lquido recebido pela empresa, considerando que esta pagou um imposto na
data de operao (imposto sobre operaes financeiras) igual a 0,0041% ao dia,
aplicado sobre o valor nominal do ttulo. Resposta: $13.786,30

41

11) Uma duplicata de $55.900 descontada racionalmente 60 dias antes do vencimento


teve um desconto de $989. Qual seria o valor do desconto se a duplicata fosse
descontada comercialmente? Resposta: $1.006,81

12) Sabendo-se que para uma operao de desconto comercial, a 25 dias do


vencimento, a taxa praticada foi de 3% ao ms, qual o custo mensal real para o
tomador? Resposta: 3,08% a.m.

42

13) Para pagar uma dvida de $1.055.500,00 uma empresa juntou um cheque de
$266.500,00 importncia lquida proveniente do desconto comercial de uma
duplicata de $980.000,00, trs meses antes do vencimento. Determine a taxa
mensal de desconto comercial utilizada. Resposta: 6,5% a.m.

14) Um banco oferece emprstimos pessoais mediante o preenchimento de uma


promissria pelo cliente com prazo de vencimento igual ao prazo pedido para
pagamento. Em seguida, o banco desconta a promissria a uma taxa de desconto
comercial de 4% a.m. e entrega ao cliente o valor lquido. Se uma pessoa precisar
hoje de $7.000,00, para pagamento daqui a 3 meses, qual o valor da promissria
que ele dever assinar? Resposta: $7.954,55

15) Resolva o exerccio anterior, considerando uma taxa de desconto comercial de 3%


a.m., prazo de pagamento de 47 dias e valor que o cliente necessita hoje igual a
$12.600,00. Resposta: $13.221,41

43

16) Um banco realiza operaes de desconto de duplicatas utilizando uma taxa de


desconto comercial de 3% a.m.. Qual a taxa efetiva de juros simples mensal, se os
prazos de vencimento forem:
a) um ms; Resposta: 3,09% a.m.
b) dois meses: Resposta: 3,19% a.m.
c) cinco meses. Resposta: 3,53% a.m.

17) Uma Nota Promissria com valor nominal de $2.500,00, paga em 25 dias antes do
seu vencimento, teve uma reduo comercial de $50,00. Qual a taxa de desconto
empregada? Resposta: 28,8% a.a.

18) Qual o prazo de antecipao do resgate tal que o desconto racional seja igual a
trs quartos do desconto comercial, considerando-se uma taxa de 40% ao ano em
ambos os descontos? Resposta: 10 meses

44

19) Um banco realiza operaes de desconto de duplicatas utilizando uma taxa de


desconto comercial de 2% a.m. e cobrando uma taxa de despesas administrativas
igual a 1% do valor da duplicata. Qual a taxa efetiva mensal de juros simples, se os
prazos forem:
a) um ms; Resposta: 3,09% a.m.
b) trs meses. Resposta: 2,51% a.m.

20)Uma empresa, necessitando de capital de giro, decide descontar uma duplicata 2


meses antes do vencimento. Tal operao pode ser feita num banco A ou num banco
B. O banco A utiliza uma taxa de desconto comercial de 2,5% a.m. mais uma taxa de
servio igual a 0,8% do valor do ttulo; o banco B utiliza uma taxa de desconto
comercial de 3,1% a.m. sem taxa de servio. Qual banco a empresa dever escolher?
Resposta: Banco A

45

21) A diferena entre o valor atual racional e o valor atual comercial de $25,00.
Sabendo-se que o valor nominal do ttulo de $10.500,00 e que o prazo de
antecipao de dois meses, qual a taxa anual adotada? Resposta: 30% a.a.

22)Se um banco deseja ganhar a taxa efetiva mensal de juros simples de 3% a.m. em
operaes de desconto de duplicatas, que taxa mensal de desconto comercial dever
cobrar, se os prazos de vencimento forem:
a)um ms; Resposta: 2,91% a.m.
b)trs meses. Resposta: 2,75% a.m.

46

23)Uma nota promissria de $5.000 foi descontada racionalmente 60 dias antes do


vencimento taxa simples de 3% a.m. Calcular o valor lquido recebido pelo possuidor
do ttulo. Resposta: $4.716,98

24)A diferena entre o valor atual racional e o valor atual comercial de $89,17, sendo
o prazo de antecipao de 90 dias e a taxa de 36% ao ano. Qual o valor nominal do
ttulo? Resposta: $12.000,00

25)Para promissrias com prazo de vencimento de 2 meses, qual a taxa mensal de


desconto comercial que proporciona uma taxa efetiva de juros de 6% no perodo?
Resposta: 2,83% a.m.

47

26)Para duplicatas com prazo de vencimento de 3 meses, qual a taxa mensal de


desconto comercial que proporciona uma taxa efetiva de juros de 2% a.m.? Resposta:
1,89% a.m.

27)Uma taxa efetiva de juros de 14%, num perodo, corresponde a que taxa de
desconto comercial, no mesmo perodo? Resposta: 12,28 a.p.

28)Se um banco deseja ganhar uma taxa efetiva mensal de juros simples igual a 3%
a.m. em operaes de desconto de duplicatas, indique a taxa mensal de desconto
comercial que dever ser utilizada, se os prazos de vencimento forem:
a)1 ms; Resposta: 2,91% a.m.
b)3 meses; Resposta: 2,75% a.m.
c)25 dias. Resposta: 2,93% a.m.

48

29)Uma determinada loja efetua suas vendas dando ao cliente trs meses de prazo
para pagamento. Se o cliente optar pelo pagamento vista, receber um desconto de
10% sobre o valor nominal da compra. Qual taxa efetiva de juros no perodo est
sendo cobrada pela loja? (Nesse tipo de situao, isto , desconto para pagamento
vista, a taxa de desconto utilizada a taxa do perodo, neste caso, nos trs meses).
Resposta: 11,11% a.p.

30) Um desconto de 20% para pagamento vista, de um produto cujo preo dado
para pagamento em 4 meses, corresponde a que taxa efetiva de juros no perodo?
Resposta: 25% a.p.

49

4.2 Desconto Composto


A idia de desconto composto guarda analogia com a de desconto simples.
Existem duas modalidades de desconto composto, o racional e o comercial.
Contrariamente ao que ocorre no caso do desconto simples aqui o desconto racional
muito mais usado que o comercial. Por esta razo, vamos nos restringir ao desconto
racional.
Desconto racional ou desconto por dentro a diferena entre o valor futuro e o
valor presente de um documento financeiro.

Valor Futuro (FV) ou Valor Nominal (VN)


o valor de face do documento. Para calcularmos o Valor Futuro usaremos a

frmula do Montante Composto.

M = C.(1. i) n onde M = Valor Futuro


C = Valor Presente
i = d (taxa de desconto)
n = perodo de antecipao

Logo:

FV = PV.(1 + d)n

Valor Presente (PV) ou Valor Atual (VA)


o valor do resgate, valor lquido, valor presente de um ttulo resgatado ou

descontado antes do seu vencimento.

FV = PV.(1 + d)n

PV =

FV
(1 + d)n

50

4.2.1 Valor do Desconto Composto: DC


a diferena entre o Valor Futuro e o Valor Presente, cujo compromisso foi
saldado antes do vencimento.

DC = FV PV

DC = FV

FV
(1 + d)n

1
DC = FV. 1 n
(1 + d)

4.2.2 Taxa de Desconto Composto (d)

FV = PV(1 + d)

FV
= (1 + d)n
PV

FV

PV

1
n

= (1 + d)

1 .n
n

FV

PV

1
n

= 1+ d

FV n
d=
1
PV

4.2.3 Tempo (n)

FV = PV(1 + d)n
FV
n
log
= log(1 + d)
PV

FV
= (1 + d)n
PV

FV
log
= n. log(1 + d)
PV

FV
log .

PV

n=
log .(1 + d)

ou

FV
ln.

PV

n=
ln .(1 + d)

51

4.2.4 Taxas Equivalentes


Dizemos que duas taxas so equivalentes a juros compostos quando, aplicadas
num mesmo capital e durante o mesmo prazo, produzem montantes iguais.
Assim, se " i1" e " i2 " forem as taxas e " n1" e " n2 " o referido prazo expresso na
mesma unidade das respectivas taxas, ento deveremos ter:
C.(1 + i1 ) n1 = C.(1 + i 2 ) n 2

e, portanto,

(1 + i1 ) n1 = (1 + i 2 ) n2

Exemplificando: Em juros compostos, qual a taxa anual equivalente a 2% a.m.?


Resoluo: Chamamos " i1" a taxa procurada e " i2 " a taxa conhecida e adotando um
prazo padro de 1 ano teremos ento:
i1 = ? ( taxa anual)
n1 = 1 ano
i2 = 2% a.m.

i2 = 0,02 a..m.

n2 = 12 meses
(1 + i1 )n1 = (1 + i2 )n 2 (1 + i1 )1 = (1 + 0,02)12 1 + i1 = 1,0212
1 + i1 = 1,2682 i1 = 0,2682

i1 = 26,82% a.a.

Exemplo:
Qual o valor de resgate de um ttulo de R$ 16.504,40 vencvel daqui a 9 meses, taxa
efetiva de desconto racional composto de 46,41% a.a. capitalizvel trimestralmente?
Resoluo:
FV = 16.504,40
n = 9 meses
d = 0,4641 a.a.
PV = ?

n = 3 trimestres

52

d1 = ? (a.t.)

d2 = 0,4641 a.a.

n1 = 4 trim.

n2 = 1 ano
1

(1 + d1 )n1 = (1 + d2 )n 2
1 + d1 = 1,1

PV =

FV

(1 + d)

(1 + d1 )4 = (1 + 0,4641)1

d1 = 1,1 1

PV =

16504,4
(1 + 0,1)3

.4

(1 + d1 ) 4 = (1,4641) 4

d1 = 0,1 a.t.

PV = R$ 12.400,00

Exerccios:
1) Em juros compostos, qual a taxa trimestral equivalente a 15% a.a.?

2) Um ttulo de valor nominal de R$ 35.000,00 foi descontado dois meses antes do


vencimento a taxa de desconto composto de 15% a.m. Qual o valor do desconto?

53

3) O desconto racional composto de um ttulo de R$ 85.000,00 foi de R$ 7.903,00. Sendo


a taxa de desconto de 5% a.m., qual o prazo de antecipao?

Exerccios Complementares:
1) Um ttulo de valor nominal de $50.000,00 foi descontado trs meses antes do
vencimento taxa de 5% a.m.. Qual o valor lquido do ttulo pelo desconto racional
composto? Resposta: $43.191,88

2) Na venda de uma Letra de Cmbio (LC), 25 dias antes do resgate, o comprador,


desejando um ganho de 105,30% a.a., oferece $540.000,00 ao credor da letra . Qual o
valor dessa LC? Resposta: $567.658,88

54

3) Na venda de uma Letra de Cmbio, 36 dias antes do resgate, o comprador, desejando


um ganho de 43,30% a.a., ofereceu $30.500,00 ao credor da letra . Qual o valor dessa LC
na data do resgate? Resposta: $31.617,28

4) O valor do desconto racional composto de uma nota promissria que vence em trs
anos de $10.500,00. A taxa de desconto utilizada na operao de 20% a.a. com
capitalizao trimestral. Qual o valor nominal da nota promissria? Resposta: $24.936,88

5) O desconto racional composto de um ttulo cujo valor nominal de $250.000,00 foi de


$44.518,22. Sendo de 4% a.m. a taxa de desconto cobrada, qual o prazo de antecipao
do resgate? Resposta: 5 meses

55

6) O desconto racional composto de um ttulo de $50.000,00 foi de $12.698,22. Sendo a


taxa de desconto mensal cobrada de 5%, calcule o prazo de antecipao. Resposta: 6
meses

7) O valor nominal de um compromisso de cinco vezes o desconto racional, caso a


antecipao seja de dez meses. O valor de resgate desse ttulo de $125.000,00. Qual o
seu valor nominal? Resposta: $156.250,00

56

8) O valor nominal de um compromisso de seis vezes o desconto racional, caso a


antecipao seja de oito anos. Sendo o valor de resgate do ttulo de $500.000,00,
determine:
c) a taxa de desconto anual. Resposta: 2,31% a.a.
d) O valor nominal. Resposta: $600.000,00

9) Marcelo prope a um amigo a venda de um ttulo por $120.563,28. Esse amigo diz que
s se interessar pela compra se puder ganhar 20% a.m.. Sendo o valor do ttulo
$250.000,00, qual deve ser o prazo de antecipao? Resposta: 4 meses

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10) Um banco de investimento deseja realizar um emprstimo para uma determinada


empresa, que dever liquid-lo no final do stimo ms por $1.500.000,00. Qual o valor
que deve ser abatido no ato da contratao se a empresa deseja limitar esse pagamento
final em $1.350.000,00? O banco opera em regime de desconto composto taxa de 4%
a.m.. Resposta: $113.987,67

11) Uma empresa contraiu um emprstimo no regime de juros compostos, taxa de 2%


a. m. para ser liquidado em dois pagamentos. A primeira parcela ser de $250.000,00 e
dever ser paga no final do quarto ms. A segunda parcela ser de 300.000,00 e dever
ser paga no final do oitavo ms. Esse emprstimo poderia ser liquidado com um nico
pagamento de $593.660,60. Em que prazo deve ser efetuado tal pagamento para que a
taxa de 2% a.m. no se altere? Resposta: 10 meses

58

5 TAXAS DE JUROS
Uma parte bastante complexa dentro da Matemtica Financeira refere-se ao
estudo das taxas de juros. Isso porque muito comum a ocorrncia de contratos escritos
onde so usadas apenas taxas referenciais em que a capitalizao no ocorre na
periodicidade indicada pela taxa.
Vamos, ento, conceituar cada tipo de taxa utilizada no dia a dia das operaes
financeiras.
5.1 Taxa Efetiva
Uma taxa de juros efetiva quando coincide com o perodo de capitalizao do
investimento.
Por exemplo: 10% ao ms com capitalizao mensal;
1,5% ao dia com capitalizao diria.
Tendo em vista a coincidncia nas unidades de medida dos tempos das taxas de
juros e dos perodos de capitalizao, costuma-se dizer simplesmente: 10% ao ms e
1,5% ao dia.
5.2 Taxas Proporcionais
Duas ou mais taxas so ditas proporcionais quando, ao serem aplicadas sobre o
mesmo capital durante o mesmo perodo, produzem o mesmo montante no regime de
juros simples. Ao falar nisto, devemos lembrar que uma das caractersticas a linearidade
e, conseqentemente, a validade da regra de trs simples.
Exemplos:

36% ao ano e 3% ao ms;

36% ao ano e 9% ao trimestre;

36% ao ano e 12% ao quadrimestre;

36% ao ano e 18% ao semestre.


As taxas proporcionais podem ser assim relacionadas:
i a..a. = 2.i a.s. = 3.i a.q. = 4.i a.t. = 12.i a.m. = 360.i a.d.

59

5.3 Taxas Equivalentes


Duas ou mais taxas so equivalentes se, quando aplicadas sobre o mesmo capital
durante o mesmo perodo, produzem o mesmo montante no regime de juros compostos
Assim, se " i1" e " i2 " forem as taxas e " n1" e " n2 " o referido prazo expresso na
mesma unidade das respectivas taxas, ento deveremos ter:
C.(1 + i1 ) n1 = C.(1 + i 2 ) n 2

e, portanto,

(1 + i1 ) n1 = (1 + i 2 ) n2

Exemplificando: Em juros compostos, qual a taxa anual equivalente a 2% a.m.?


Resoluo: Chamamos " i1" a taxa procurada e " i2 " a taxa conhecida e adotando um
prazo padro de 1 ano teremos ento:
i1 = ? ( taxa anual)
n1 = 1 ano
i2 = 2% a.m.

i2 = 0,02 a.m.

n2 = 12 meses
(1 + i1 )n1 = (1 + i2 )n 2 (1 + i1 )1 = (1 + 0,02)12 1 + i1 = 1,0212
1 + i1 = 1,2682 i1 = 0,2682

i1 = 26,82% a.a.

Podemos calcular a taxa equivalente tambm atravs da seguinte expresso:


i eq = (1 + i)

onde:

" i eq " a taxa equivalente;

i a taxa fornecida;

p o perodo desejado em dias que se refere a taxa procurada (equivalente);

q o perodo fornecido em dias que se refere a taxa fornecida.


60

Exemplo:
Em juros compostos, qual a taxa anual equivalente a 2% a.m.?
ieq = ?
i = 0,02 am
p = 360 dias
q = 30 dias
Obs.: aconselhvel trabalharmos com os perodos em dias, pois comum , no mercado
financeiro, perodos em dias.
i eq = (1 + i)

i eq = (1 + 0,02)

360

30

i eq = 0,2682

ieq = 26,82% a. a.

5.4 Taxa Nominal


a taxa de juros em que a unidade referencial de seu tempo no coincide com a
unidade de tempo dos perodos de capitalizao. A taxa nominal sempre fornecida em
termos anuais e os perodos de capitalizao podem ser semestrais, quadrimestrais,
trimestrais, bimestrais, mensais ou dirios,
Exemplos:

20% ao ano, capitalizados mensalmente;

36% ao ano, capitalizados semestralmente.

A taxa nominal, antes de ser utilizada em qualquer tipo de clculo, deve ser
efetivada, isto , deve ser calculada sempre a taxa efetiva equivalente taxa nominal
em questo, atravs da expresso:
n

i = 1+ N 1
n

onde:

iN a taxa nominal;

n o nmero de perodos de capitalizao.

Exemplo: Qual a taxa efetiva anual , com capitalizao mensal, cuja taxa nominal de 6%
ao ano?
i=?
61

iN = 6% a.a.

iN = 0,06 a.a.

n = 12 perodos
n

i = 1+ N - 1
n

0,06

i = 1+

12

12

i = 0,0617

i = 6,17% a.a.

5.5 Taxa Over


A taxa over uma taxa nominal expressa ao ms com capitalizao diria, porm
vlida somente para dias teis, ou seja, sua capitalizao ocorre unicamente em dia de
funcionamento do mercado financeiro.
Exemplo: 3% ao ms, por dia til

A taxa efetiva correspondente expressa por:


n

i = 1+ o 1
30

onde:

io a taxa over;

n o nmero de dias teis do ms.


5.6 Taxa Bruta e Taxa Lquida
A taxa bruta de uma aplicao financeira a taxa de juros obtida considerando o

valor da aplicao e o valor do resgate bruto, sem levar em conta o desconto do imposto
de renda sobre os juros que retido pela instituio financeira.
A taxa lquida de uma aplicao financeira a taxa de juros obtida considerando o
valor da aplicao e o valor do resgate lquido, levando em conta o desconto do imposto
de renda sobre os juros que retido pela instituio financeira.

62

5.7 Taxa aparente e taxa real


A taxa aparente (chamada nominal nas transaes financeiras e comerciais)
aquela que vigora nas operaes correntes. A taxa real aquela calculada depois de
serem expurgados os efeitos inflacionrios
As taxas aparente e real relacionam-se da seguinte forma:

(1 + i) = (1 + i r ).(1 + I)
onde:

i a taxa aparente;

ir a taxa real;

I a taxa de inflao.

Por exemplo, a taxa real de um emprstimo a uma taxa aparente de 20% a.m.,
considerando uma inflao para o mesmo perodo de 15%, :
(1 + i) = (1 + ir ).(1 + I)
(1 + 0,2) = (1 + ir ).(1 + 0,15) 1,2 = (1 + ir ).1,15
ir = 0,043478

1,2
= 1 + ir ir = 1,043478 1
1,15

ir = 4,3478% a.m.

Exerccios Complementares:
1) Calcular os montantes acumulados, no final de 3 anos, a partir de um principal de $
1.500, no regime de juros simples, com as seguintes taxas de juros: 12% a.a., 6% a.s. e
1% a.m.
Resp.: $ 2.040, $ 2.040 e $ 2.040.

63

2) Determinar as taxas semestral, mensal e diria, proporcionais taxa de 36% a.a.


Resp.: 18% a.s., 3% a.m. e 0,10% a.d.

3) Qual a taxa mensal equivalente a 10% a.a.?


Resp.: 0,7974% a.m.

4) Um capital foi aplicado a 3% a.m. Qual a taxa semestral que produziria o mesmo
efeito?
Resp.: 19,4052% a.s.

64

5) Se a taxa de juros de 2,5% para 28 dias, qual a taxa equivalente para 42 dias?
Resp.: 3,7733% a.p.

6) Uma instituio cobra juros de 24% a.a., capitalizados mensalmente. Qual a taxa
efetiva implcita? Qual a taxa efetiva anual equivalente?
Resp.: 2% a.m., 26,8242% a.a.

7) Qual a taxa mensal equivalente taxa de 24% a.a., capitalizada trimestralmente?


Resp.: 1,9613% a.m.

65

8) Qual a taxa anual, com capitalizao trimestral, cuja taxa efetiva de 20% a.a.?
Resp.: 18,65% a.a., capitalizada trimestralmente

9) Uma aplicao de $ 10.000 proporcionou um montante lquido de $ 10.273,26 ao final


de trs meses. Sabendo-se que a alquota de IR de 25% para este tipo de aplicao,
qual a taxa bruta mensal que remunerou o investimento?
Resp.: 1,20% a.m.

10) Um investidor aplicou $ 25.000 por um perodo de 180 dias taxa de 12% a.a. Se o
IR incidente de 20% para este tipo de aplicao, qual a taxa lquida mensal auferida
pelo investidor?
Resp.: 0,7627% a.m.

66

11) Se a taxa aparente de 2% a.m. e a inflao no perodo de 0,85%, qual a taxa real?
Resp.: 1,1403% a.m.

12) Se a taxa de inflao de 0,78% a.m. e no mesmo perodo a taxa real de 0,5%,
qual a taxa aparente resultante?
Resp.: 1,2839% a.m.

13) A taxa aparente de 1,2% a.m. Se a taxa real embutida de 0,5% a.m., qual a taxa
de inflao?
Resp.: 0,6965% a.m.

67

14) Que taxa mensal remunerar um capital que tenha sido aplicado taxa over de 1,2%
a.m., sendo de 21 o nmero de dias teis deste?
Resp.: 0,8434% a.m.

15) Se a taxa efetiva foi de 0,8098% a.m. para um ms com 22 dias teis, qual a taxa
over considerada?
Resp.: 1,1% a.m.

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