Você está na página 1de 19

CLCULO

FINANCEIRO
RENDAS
Trabalho realizado para o estudo das rendas na matemtica
financeira.

Indice

Contedo
Contedo........................................................................................................ 3
Introduo....................................................................................................... 4
Conceito de Renda............................................................................................ 5
Definio.......................................................................................................... 6
Estudo das rendas............................................................................................. 7
De termos normais (ou postcipados) e constantes........................................... 9
De termos antecipados e constantes............................................................ 10
Rendas temporrias, certas, diferidas e inteiras, de termos normais (ou postcipados)
e constantes................................................................................................ 11
Rendas, perptuas, certas, imediatas ou diferidas e inteiras............................... 12
Imediatas, de termos normais ( ou postcipados) e constantes......................... 12
Imediatas, de termos antecipados e constantes............................................. 12
Diferidas, de termos antecipados e constantes.............................................. 13
Rendas certas, temporrias, imediatas, de termos normais................................ 14
Rendas certas, temporrias, imediatas, de termos antecipados....................... 14
Rendas certas, temporrias, diferidas, de termos normais e de termos antecipados
.................................................................................................................. 15
Rendas certas, perptuas, imediatas ou diferidas, de termos normais e de termos
antecipados.............................................................................................. 16
Importante...................................................................................................... 17

Introduo

Uma das operaes financeiras mais comuns estudada na Cadeira de Calculo


Financeiro so as rendas.
Com este trabalho pretendemos desmistificar um dos temas, que inicialmente
sugerem maior dificuldade, desta unidade curricular e alcanar o objetivo que nos foi
colocado.
Para conseguir o nosso objetivo tentaremos dar o mximo de exemplos
prticos, situaes simples que nos acontecem no dia-a-dia que permitiro uma mais
fcil compreenso.
No decorrer deste trabalho sero, ainda, resolvidos alguns exerccios.

Conceito de Renda

Uma renda, em clculo financeiro, um conjunto finito ou infinito de valores


com vencimento de periodicidade certa, ou seja, valores que so pagos ou recebidos
com intervalos de tempo constantes.

Exemplo:

O pagamento de um emprstimo para habitao faz-se habitualmente atravs


de pagamentos com periodicidade constante, em geral num determinado dia
de cada ms. Pode ser considerado uma renda em termos de clculo
financeiro.

Os recebimentos dos juros de um depsito em regime de juros simples, se o


intervalo do seu vencimento for constante, tambm considerado uma renda.

Muitas das operaes financeiras envolvem a utilizao de rendas, nomeadamente


para o pagamento ou amortizao de emprstimos ou investimentos. Os clculos do
valor de cada prestao (que em clculo financeiro se designa por termo), da taxa de
juro associada ou do nmero de prestaes necessrias, so baseados nos princpios
apresentados nos pontos sobre capitalizao e atualizao.

Definio
Renda a sucesso de capitais que se vencem peridicamente sendo o
intervalo de tempo entre perodos constante.
Termo da renda, Capital (C) cada um dos capitais da sucesso. C1, C2,
C3.Cn
Perodo (p) da renda o intervalo de tempo constante que separa os
vencimentos consecutivos.
Momentos relevantes da vida de uma renda:
Momento zero
o momento em que se convenciona a constituio da renda, podendo esta
comear a produzir-se imediatamente, renda imediata, ou no, renda diferida.
Momento w
Momento de incio do primeiro perodo da renda.
Prazo de diferimento (o;w) decorre desde a constituio da renda at que comea a
produzir-se.
Momento w + n, fim do ltimo perodo da renda quando esta tem n termos e diferida
de w perodos.
Renda de termos constantes
C1=C2=C3=C4=Cn
Renda de termos variveis
C1 ; C2 ; C3 ; C4 Cn ,
Designao dos termos
Renda anual - anuidades
Renda semestral - semestralidades
Renda mensal - mensalidades

Estudo das rendas

No estudo das rendas interessa-nos conhecer o seu valor num de dois momentos
de referncia:

Valor atual, ou seja, o valor da renda reportado ao momento zero, que


coincide com o incio do primeiro perodo da renda, se esta imediata ou a um
momento anterior, se a renda diferida

an i

1 vn

Valor acumulado, ou seja, o montante capitalizado por uma renda no fim do


seu ltimo perodo como a determinao daqueles valores vai depender da
classificao da renda e da natureza dos seus termos, torna-se necessrio
desenvolver e determinar os respetivos algoritmos caso a caso.

sn i

n
1 i 1

1 i

an i

Quando o perodo da renda sempre o mesmo, dizemos que ela peridica; caso
contrrio, no-peridica.
Nas rendas peridicas, se o perodo o ms, o trimestre ou o ano, temos,
respetivamente, renda mensal, trimestral ou anual, e assim por diante.
Se todos os termos da renda so iguais, ela denominada constante; caso
contrrio, varivel.

Quanto data do vencimento do primeiro termo, uma renda certa pode ser
imediata, antecipada ou diferida.
a) Imediata: Ocorre quando o vencimento do primeiro termo se d no fim do
primeiro perodo a contar da data zero, isto , na data da assinatura do contrato.
Antecipada: Ocorre quando o vencimento do primeiro termo se d na data zero.
Exemplo: Compra de um bem a prazo, em prestaes mensais, pagando a
primeira prestao um ms aps a assinatura do contrato.
b) Antecipada: Ocorre quando o vencimento do primeiro termo se d na data
zero.
Exemplo: Depsito mensal de uma mesma quantia em caderneta de poupana,
durante um prazo determinado.
c) Diferida: Ocorre quando o vencimento do primeiro termo se d no fim de um
determinado nmero de perodos, a contar da data zero.
Exemplo: Compra de um bem a prazo, em prestaes mensais, pagando a
primeira prestao no fim de um determinado nmero de meses.

Rendas temporrias, certas, imediatas e inteiras:


De termos normais (ou postcipados) e constantes
Trata-se da renda mais simples e que, como tal, ir servir de referencial para todas as
restantes.

Clculo do valor atual: an ; expresso que simboliza o valor atual de uma


renda, temporria, certa, imediata e inteira, de n termos normais e unitrios.
Para quaisquer outros termos constantes que no unitrios, ter de ser
multiplicada por essa constante. Para calcular o valor atual da renda basta
somar o valor de todos os termos, depois de atualizados para o momento zero
(zero= atual, por conveno), taxa de juro estipulada, ou seja:

Clculo do valor acumulado: sn; expresso que simboliza o valor acumulado


de uma renda, temporria, certa, imediata e inteira, de n termos normais e
unitrios. Para quaisquer outros termos constantes que no unitrios, ter de
ser multiplicada por essa constante. Para calcular o valor acumulado da renda,
teremos de somar os valores capitalizados ou acumulados de todos os termos
para o momento n, ou seja o fim do perodo do ltimo termo da renda, taxa
de juro convencionada, pelo que teremos:

Comparando as duas expresses, facilmente se conclui que existe uma relao


direta entre as mesmas, que se traduz:

Ou seja, o valor atual capitalizado para o fim do ltimo perodo igual ao valor
acumulado pelos termos da renda. E, a inversa tambm verdadeira.

De termos antecipados e constantes


Ao contrrio da modalidade anterior, os termos da renda vencem-se no incio
de cada perodo e no no fim, o que corresponde a antecipar um perodo no
vencimento de todos os termos da renda.
Como consequncia, o valor atual de cada um e de todos os termos aumenta,
pois, atualizado menos um perodo.
Representa-se por:

Do mesmo modo, o valor acumulado pelo somatrio dos termos da renda no


fim do ltimo perodo, tambm aumenta de igual modo, uma vez que cada termo da
renda ir acumular mais um perodo de juros; sofre ou beneficia de um perodo
adicional de capitalizao.
Representa-se por:

Do mesmo modo que nas rendas de termos normais, tambm nas rendas de
termos antecipados se verifica a relao entre o valor atual e o valor acumulado:

E inversamente

Rendas temporrias, certas, diferidas e inteiras, de termos normais (ou


postcipados) e constantes
Por definio, uma renda diferida quando o incio do seu primeiro perodo
posterior ao momento atual, ou, como dizemos por simplificao, ao momento zero.
O nmero de perodos que decorre desde o momento atual (zero) at ao incio
do perodo do primeiro termo designado como o prazo de diferimento-t
Deste modo, para calcular o valor atual de uma renda diferida de t perodos,
torna-se necessrio atualizar todos os termos de mais t perodos do que uma renda
imediata.

O valor atual de uma renda diferida de t perodos e de termos normais,


representa-se pela expresso:

O valor acumulado no final do ltimo perodo da renda, ou seja, no final do


perodo do ultimo termo da renda, isto , n+t, ser exatamente igual ao valor
acumulado por uma renda imediata e de termos normais no final do perodo n, pelo
que o algoritmo de clculo exatamente o mesmo.
De termos antecipados e constantes
Aplica-se, por analogia, o que descrito para a renda imediata e de termos
antecipados.
Assim, o valor atual de uma renda diferida de t perodos e de termos
antecipados, representasse pela expresso: Instituto Superior de Engenharia do Porto

Tal como na modalidade anterior, o valor acumulado no final do ultimo perodo


da renda, ou seja, no final do perodo n+t, ser igual ao que resultaria de uma renda
imediata de termos antecipados no final do perodo n, pelo que o clculo se efetua do
mesmo modo.

Rendas, perptuas, certas, imediatas ou diferidas e inteiras


Por oposio a rendas temporrias, em que o nmero de termos n finito, ou
seja, uma constante dada, temos as rendas perptuas, em que o numero de termos
n tende para infinito.
Naturalmente que, se o nmero de termos tende para infinitamente grande, no
possvel referenciar no tempo o fim do ltimo perodo da renda, e logo, carece de
significado o valor acumulado da renda, o mesmo dizer que possvel determinar
esse valor.
Inversamente, reveste-se de particular interesse e acuidade o conhecimento do
valor atual dessas rendas, para os mais diversos efeitos.
Tal como para as rendas temporrias, poderemos ter rendas perptuas
imediatas ou diferidas e, em ambos os casos, podero ser de termos normais ou
postcipados ou de termos antecipados.
Daqui decorre que, para determinar o valor atual de uma qualquer renda
perptua, se pode tomar os algoritmos de determinao do valor atual da
correspondente renda temporria, fazendo tender a varivel n para infinito.
Vamos de seguida, deduzir alguns destes algoritmos

Imediatas, de termos normais (ou postcipados) e constantes


A partir da formulao para a renda temporria vir:

e como

Tende para zero ; onde:

Este , pois, o valor atual de uma renda perptua, certa, imediata e inteira, de
termos normais e constantes e de valor unitrio.
A partir deste algoritmo deduzem-se todos os outros

Imediatas, de termos antecipados e constantes


Vir:

Diferidas, de termos normais (ou postcipados) e constantes teremos:

Diferidas, de termos antecipados e constantes


Como na modalidade anterior:

Analisamos at aqui as rendas, certas e inteiras, de termos constantes, quer


sejam temporrias, quer sejam perptuas e para ambas, tanto imediatas como
diferidas e ainda, quer sejam de termos normais ou de termos antecipados.
Vamos de seguida abordar as formas de clculo do valor atual e do valor
acumulado das rendas fracionadas.
Rendas certas, temporrias ou perptuas, imediatas ou diferidas e fracionadas
Como vimos na definio, estamos perante rendas fracionadas quando o
perodo da renda e o perodo da taxa de juro no coincidem.
Por via de regra, nas rendas fracionadas, o perodo da taxa de juro comporta
dois ou mais perodos da renda. Vamos, genericamente, considerar que o perodo da
renda corresponde a 1/m do perodo da taxa.
Assim, uma renda que se vence durante n perodos da taxa vai ter mxn termos,
a saber:

m- o numero de vezes que o perodo da taxa contm o perodo da renda, ou


o numero de termos da renda que se vencem durante um perodo da taxa.

n- o numero de perodos da taxa durante os quais se vence a renda

mxn- ser o numero de termos da renda

Rendas certas, temporrias, imediatas, de termos normais


Tal como para as rendas inteiras, interessa, fundamentalmente, determinar o valor
atual (reportado ao momento atual) e o valor acumulado (reportado ao fim do ultimo
perodo da renda).
Por conveno representam-se: (rendas unitrias)
Valor atual:

Onde i a taxa equivalente relativa ao perodo da renda : i = (1+i) 1


Podemos assim dizer que, o valor atual de uma renda fracionada resulta do
produto do valor atual de uma renda inteira pelo quociente entre a taxa de juro
peridica e a taxa equivalente a esta relativa ao perodo da renda.

Valor acumulado:

Rendas certas, temporrias, imediatas, de termos antecipados


Se em vez de normais, os termos forem antecipados, haver menos um
perodo da renda de atualizao, para o valor atual e mais um de capitalizao para o
final do ultimo perodo da renda, pelo que, e tal como nas rendas inteiras, vir:
Valor atual:

Valor acumulado:

Rendas certas, temporrias, diferidas, de termos normais e de termos


antecipados
Aplica-se o algoritmo deduzido acima, quer para as rendas de termos normais,
quer para as rendas de termos antecipados, com a particularidade de que os perodos
diferidos (t) correspondem a perodos da renda e no da taxa de juro.

a) Valor atual de uma renda diferida de t perodos, de termos normais:

b) Valor atual de uma renda diferida de t perodos, de termos antecipados

Tal com vimos para as rendas inteiras, a determinao dos valores acumulados
processa-se exatamente nos mesmos termos que os das rendas imediatas, uma vez
que se reportam sempre ao fim do perodo do ultimo termo da renda.

Rendas certas, perptuas, imediatas ou diferidas, de termos normais e de


termos antecipados
Tal como para as rendas inteiras, tambm para as rendas fracionadas a
determinao do valor acumulado no possvel nas rendas perptuas.
Quanto determinao do valor atual, procede-se como nas rendas inteiras
adaptando os algoritmos anteriormente deduzidos a cada combinao de
renda/termos.

Assim teremos:
a) Rendas imediatas, de termos normais. Vir:

b) Rendas imediatas, de termos antecipados.

c) Rendas diferidas, de termos normais.

d) Rendas diferidas, de termos antecipados

Importante

O conceito de renda fracionada assume grande importncia dado que, regra


geral, os perodos da renda e da taxa de juro no so coincidentes.
Acontece que, mesmo sendo importante o seu conhecimento e tratamento
como tal, sempre possvel converter uma renda fracionada numa renda inteira,
mediante o recurso equivalncia de taxas de juro, ou seja, a substituio da taxa de
juro dada, pela sua equivalente correspondente ao perodo da renda.
Por via de regra, o perodo da renda que cabe duas ou mais vezes no
perodo da taxa (m), e nestas situaes a taxa equivalente vem dada por:

Significa esta transformao que, a renda passa a ser inteira, com n . m


termos, em vez n perodos, comportando cada um m termos.
Como facilmente se poder demonstrar, teremos (para uma renda temporria e
de termos normais):

Valor atual:

Valor acumulado:

O mesmo para o valor atual e valor acumulado e para todas as rendas e termos

Exerccios Resolvidos

Capital atual e acumulado

n
10

1500

1500

1500

1500

1500

Admitindo que a renda acima, com uma taxa anual de 12,5%,


determine os seus valores nos momentos seguintes:
a) Momento 0:

1 ( 1+ 0.125 )5
t a n i=1500 *
=5 340.85
0.125
b) Momento 5:

( 1+ 0.125 )5 1
t sn i=1500 *
=9624.39
0.125
c) Momento 10:
5

t sn i=9624.39 * ( 1+0.125 ) =17343.46


d) Momento 1:

an i =1500 *

1( 1+0.125 )4
+ 1500=6008.46
0.125

Você também pode gostar