Macroeconoma:

Unidad IX: Sector Financiero.

9.1 Dinero. Funciones. Tipo de dinero.
Funciones del dinero:
Medio de cambio: generalmente aceptado para la realizacin de transacciones y la cancelacin de

deudas. Y que por tanto evita el trueque directo.

Unidad de cuenta: aquella en la que se fijan los precios y se llevan las cuentas. Se utiliza como
unidad porque sirve de medida de valor, para calcular cuanto valen los bienes y servicios.
Deposito de valor: activo financiero que sirve de depsito de valor y es una manera de mantener
riquezas.
Patrn de pago diferido: porque los pagos que han de efectuarse en el futuro generalmente se
especifican en dinero.

El dinero en la historia:
El dinero mercanca es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercanca.
La mercanca elegida como dinero debe reunir las cualidades siguientes:
Duradera
Transportable
Divisible
Homognea
De oferta limitada
El dinero signo es un bien que tiene un valor muy escaso como mercanca, pero que mantiene su valor como
medio de cambio porque la gente tiene fe en que el emisor responder de los pedazos de papel o de las
monedas acuadas y cuidaran que la cantidad emitida sea limitada. Este se acepta porque la gente cree que
se puede utilizar para hacer pagos o bien porque el gobierno ha determinado que es de curso legal.
El dinero de curso legal es aquel que el gobierno ha declarado aceptable como medio de cambio y como
forma legal de cancelar las deudas.
El dinero-papel nominalmente convertible en oro: al emitir dinero papel por volmenes solo parcialmente
cubiertos por sus reservas en oro, aparecieron los banqueros y se creo el dinero papel nominalmente
convertible en oro.

El dinero en el sistema financiero actual:

Existe el sistema fiduciario en el cual el dinero-papel no tiene ningn respaldo en trminos de metales
preciosos. Su valor descansa en la confianza de cada individuo de que ser aceptado como medio de pago.
El dinero pagar es un medio de cambio utilizado para saldar deudas de una empresa o persona.
Un cheque no crea dinero, sino simplemente es una forma de movilizar o trasladar el dinero.

Dinero legal y dinero bancario:

El dinero legal es el dinero signo emitido por una institucin que monopoliza su emisin y adopta la forma
de moneda metlica o billetes.
El dinero bancario son los activos financieros indirectos de determinados intermediarios financieros que son
aceptados generalmente como medios de pago.

Tipos de depsitos:
Depsitos a la vista: son los que gozan de una disponibilidad inmediata para el titular (cuentas
corrientes).

Depsitos de ahorro: estn instrumentados en libretas y admiten prcticamente las mismas

acciones que los depsitos a la vista, si bien no se pueden utilizar cheques para su disposicin
(cagas de ahorro).
Depsitos a plazo: son los fondos tomados por un plazo fijo y que no se pueden retirar sin una
penalizacin (plazo fijo).

9.2 Bancos comerciales, concepto y funciones.

9.3 Oferta monetaria. Multiplicador del dinero bancario. Factores de expansin y
contraccin.
La definicin emprica de dinero:
La cantidad de dinero u oferta monetaria se define como la suma del efectivo en manos del publico (billetes
y monedas), es decir, la cantidad de dinero que poseen los individuos y las empresas mas los depsitos en
los bancos.
Segn el tipo de depsitos que se incluyan, se obtienen tres posibles definiciones de dinero o de oferta
monetaria:
OM1: efectivo en manos del publico y los depsitos a la vista.
OM2: OM1 + los depsitos de ahorro.
OM3: OM2 + los depsitos a plazo.
Al OM3 se lo denomina disponibilidades liquidas en manos del publico.
Los activos son lquidos si pueden venderse rpidamente con un bajo costo y es seguro su valor monetario.
El cuasi-dinero son los bonos y las letras del tesoro, as como otros activos de alta liquidez.
Se habla de dinero en sentido amplio y se lo denomina activos lquidos en manos del pblico (ALP).

Los bancos y la creacin de dinero:

Los bancos comerciales son instituciones financieras que tienen autorizacin para aceptar depsitos y para
conceder crditos. Sus reservas son activos disponibles inmediatamente para satisfacer los derechos de los
depositantes en los bancos. El coeficiente de reservas es el cociente entre las reservas y los depsitos.
Reservas: es solo una fraccin de los fondos que tienen depositados, estn integradas por efectivo en caja
de los bancos y depsitos de estos en el banco central. Esto por dos razones:
Para hacer frente a la retirada de depsitos por parte de sus clientes.
Porque las autoridades monetarias lo exigen.
Se conoce a las reservas como encaje, activos de caja o activos lquidos y no forman parte del stock del
dinero de un pas.

Las normas de comportamiento de los bancos:

Los bancos al desempear su actividad deben cuidar simultneamente:
La liquidez: deben ser capaces de convertir los depsitos de sus clientes en dinero.

La rentabilidad: les viene exigida por lo propietarios accionistas, ya que la remuneracin o

dividendos que estos reciben dependen de los beneficios obtenidos.
La solvencia: ha de procurar tener siempre un conjunto de bienes y derechos superior a sus deudas.

Los bancos y la creacin de dinero bancario:

Comprende el proceso en el cual una persona posee un depsito en un banco y el banco concede un
prstamo a otra que lo deposita en otro banco y este ltimo a su vez otorga otro prstamo y as
sucesivamente dando lugar a la multiplicacin del dinero.

La posicin de equilibrio final del sistema bancario:

El sistema bancario estar en equilibrio cuando el 20 % de los nuevos depsitos sea exactamente igual a las
nuevas reservas.

El multiplicador del dinero bancario:

Multiplicador del dinero bancario = 1/ coeficiente de reservas = (Nuevos depsitos / incrementos de las
reservas).

Los supuestos simplificadores del proceso:

El proceso de creacin de dinero resulta valido bajo una serie de circunstancias:
Que los individuos a los que se le otorga un prstamo lo vuelvan a depositar ntegramente en un
banco.
Que todos los bancos que intervienen no guarden en reserva una cantidad mayor a la determinada
legalmente.
Que los individuos tienen buenas expectativas ya que sino no demandaran crditos y el proceso se
vera terminado.
Durante una recensin un banco tendera a reducir el stock de dinero aumentando sus reservas y en el caso
de una fase expansionista tendera a conceder muchos prestamos.

La financiacin de la economa y los intermediarios financieros:

El sistema financiero esta constituido por el conjunto de instituciones que intermedian entre los
demandantes y los oferentes de recursos financieros y comprende todos los flujos financieros entre los
sujetos y los sectores econmicos.
La funcin bsica de los intermediarios financieros es la de transformar los activos primarios, esto es, los
emitidos por las unidades econmicas de gasto, en activos indirectos, es decir, los creados por los
intermediarios financieros.
Los activos financieros indirectos tienen menor rentabilidad si bien gozan de mayor liquidez y seguridad.

9.4 El BCA. Funciones. Carta Orgnica del BCRA.

El banco central de la republica argentina (BCRA) es una entidad autrquica, siendo su capital propiedad del
estado. La misin primaria y fundamental del banco central es preservar el valor de la moneda.
Funciones del banco central:

Custodio y administrador de las reservas de oro y divisas: centraliza las reservas de oro, divisas y
otros activos externos acumuladas (divisas: deuda de las instituciones bancarias extranjeras).
Agente financiero del gobierno nacional: realiza operaciones de cobro y de pago por cuenta del
gobierno nacional. Es el encargado de la emisin de valores pblicos del gobierno nacional y de
atender el servicio de la deuda publica nacional.
Responsable de la poltica monetaria: controla la oferta monetaria, regulando para ello el
comportamiento de los bancos comerciales.
Banco de bancos: los bancos pueden acudir a el para corregir situaciones transitorias de iliquidez.
Proveedor de dinero de curso legal: es el encargado de la emisin de los billetes y monedas que
constituyen la circulacin monetaria. Solo pueden emitir efectivo manteniendo un 100% del
respaldo de la base monetaria en oro, divisa y otros activos externos. Adems retira de circulacin
los pesos que recibe a cambio de las divisas que vende en el mercado cambiario.

El balance del BC:

9.5 Base monetaria. Concepto. Factores de expansin y contraccin.

Base monetaria (BM): es la suma total de efectivo mas los depsitos de los bancos en el banco central (BC),
o bien la suma de efectivo en manos del publico mas las reservas o activos lquidos del sistema bancario.
BM = total de activos del BC pasivo no monetarios del BC

Definicin analtica:
BM = efectivo en manos del publico + reservas de los bancos = reservas externas en oro y divisas + crdito al
sector publico + prestamos al sistema bancario otras cuentas.
Toda expansin de los activos del banco central mediante el incremento de las reservas de divisas, aumento
del crdito al sistema bancario o incremento del crdito al sector publico, sin que exista una variacin de los
pasivos no monetarios, conducira a una expansin de la base monetaria. Por otro lado toda disminucin de
los pasivos no monetarios, sin una modificacin de los activos conduce tambin a una expansin de la base
monetaria.

Factores de creacin de la BM:

Supervit en la balanza de pagos: representan un aumento de las reservas exteriores.
Dficit presupuestario: en cuanto se financien mediante la emisin de billetes, se traducen en un

aumento de crdito en la cuenta corriente del tesoro.

La compra de ttulos de deuda pblica: este tipo de transacciones se suelen denominar operaciones
del mercado abierto y tienen lugar cuando el BC compra o vende ttulos del estado en los
mercados financieros.
Aumentos de crditos al sistema bancario: facilita la cobertura de los coeficientes legales.

dinero.
Disminucin del crdito al sistema bancario.

Factores de absorcin de la BM:

Dficit de la balanza de pagos.
Los supervit presupuestarios: suponen una reduccin del crdito al sector pblico.
Venta de ttulos de la deuda pblica: los individuos se quedan con ttulos y el banco central con el

La BM: Factores autnomos y controlables:

Existen dos tipos de factores de creacin de base monetaria:
Los factores autnomos: su actuacin no se controla directamente por el banco central. Estos son
el sector pblico y el sector exterior.
Los factores controlables: mediante su manipulacin la autoridad monetaria puede influir sobre la
evolucin de la base monetaria. Estos son el crdito al sistema bancario, factor que controla
directamente el banco central, disminuyndolo cuando considera que la base monetaria es

excesiva, y la compra o venta de ttulos pblicos, cuando desea aumentar o reducir la base
monetaria.

El multiplicador del dinero:

Supuestos:

Que el publico mantiene una fraccin constante de su dinero en forma de dinero legal, es
decir, que la relacin entre el efectivo en manos del publico y los depsitos permanece
constantes al nivel e.
Que los bancos explotan al mximo sus posibilidades de concesin de crditos,
incrementando de esta forma sus depsitos hasta el lmite impuesto por el coeficiente
legal de reservas (l).
OM = efectivo en manos del publico (EMP) + deposito en el sistema bancario (D)
BM = efectivo en manos del publico (EMP) + reservas de los bancos (R)
OM = ((EMP +D) / (EMP + R))*BM
OM = ((EMP / D) +1) / (EMP / D) + (R / D))*BM = ((e + 1) / (e + l ))* BM
Siendo EMP / D = e proporcin entre el efectivo y depsitos totales mantenida por el publico.
R / D = l coeficiente de reservas.
Por lo tanto la cantidad de dinero existente es un mltiplo de la base monetaria, dando lugar al
multiplicador monetario.
Este ltimo indica cuanto varia la cantidad de dinero por cada peso de variacin de la base monetaria.
Cantidad de dinero = multiplicador monetario * base monetaria.

Factores determinantes del multiplicador de dinero:

Es mayor cuanto menor sea el coeficiente de reserva o encaje de los bancos y menor el cociente entre el
efectivo y los depsitos que quieran tener los individuos. Cuanto mayor sea el multiplicador, mayor ser el
efecto sobre la cantidad de dinero de un incremento de la base monetaria.

El control de la oferta monetaria:

El banco central puede controlar la oferta monetaria a travs de dos vas:
La base monetaria mediante la variacin de sus componentes, es decir, efectivo en manos del
pblico y reservas o activos en caja del sistema bancario.
El efectivo mnimo, con lo que se controlaran los depsitos, y por tanto la oferta monetaria, sin
variar la base monetaria.
Para controlar la evolucin de la oferta monetaria, el banco central puede recurrir bsicamente a tres
instrumentos:
La manipulacin de los encajes legales: los encajes legales son los porcentajes que sobre sus pasivos
las entidades financieras han de cubrir normalmente con depsitos en el banco central, siendo el
ms significativo el efectivo mnimo. As, si la autoridad monetaria reduce el efectivo mnimo, la
oferta monetaria aumentara y viceversa.
Las operaciones de mercado abierto: son la compra y venta de ttulos pblicos por parte del banco
central.
Redescuentos y adelantos: son las cantidades que el banco central presta a muy corto plazo a los
bancos y cajas para cubrir deficiencias de caja.

9.6 Demanda monetaria. Concepto. Motivos.

El mercado monetario:
La demanda de dinero o preferencia por la liquidez:
La demanda de dinero es la proporcin de riqueza que los agentes econmicos desean mantener en forma
de dinero.

Factores determinantes de la demanda:

El volumen monetario de transacciones: incluir una cierta cantidad para los gastos previstos

(demanda de transacciones propiamente dicha) y un fondo para los gastos imprevistos (demanda

por motivos de precaucin) donde ambas dependern principalmente de la renta monetaria, por lo
tanto esta ultima se relacionar directamente con la demanda de dinero. De lo anterior se
desprende que la cantidad nominal de dinero demandada varia cuando se alteran los precios.
Dado que un aumento del nivel de precios eleva la demanda de saldos nominales
proporcionalmente, pero no altera la demanda real de dinero, podemos afirmar que la demanda de
dinero es una demanda de saldos reales.
Se considera saldos reales al valor de las posesiones de dinero medido en funcin del poder
adquisitivo.
Saldos reales de dinero = (saldos nominales de dinero / nivel de precio) * 100
La tasa de inters corriente: es el costo de oportunidad de mantener dinero en lugar de activos
rentables. La relacin entre la demanda de dinero y la tasa de inters es inversa.
La tasa de inters esperada: tasas de inters altas inducirn expectativas de ganancias de capital
para los poseedores de bonos, reduciendo la demanda especulativa de dinero, y a la inversa
suceder si la tasa de inters son bajas. Podemos decir que, a igualdad de todo lo dems, la tasa de
inters actual se relacionara inversamente con la demanda de dinero.
Analizando los tres factores podemos concluir que la demanda de dinero es funcin creciente de la renta
monetaria y decreciente de la tasa de inters.

9.7 Equilibrio en el mercado monetario. Determinacin de la tasa de inters.

Si consideramos constantes el nivel de precios y el nivel de renta real, se ha demostrado que la cantidad
demandada de saldos reales es mayor cuanto menor es el tipo de inters, es decir, el costo de oportunidad
de mantener dinero.

9.8 Polticas monetarias.

La poltica monetaria se refiere a las decisiones que las autoridades monetarias toman para alterar el
equilibrio en el mercado de dinero, es decir, para modificar la cantidad de dinero o la tasa de inters.
Pueden ser:
Expansivas: reducirn la tasa de inters y aumentan la oferta monetaria.
Restrictivas: contraen la oferta monetaria y aumentan la tasa de inters.
Si dado un nivel de precios el banco central compra ttulos pblicos, reduce los coeficientes legales de
reserva o concede a los bancos nuevos crditos determinara que la cantidad de dinero aumente provocando
que la funcin de oferta de dinero se desplace hacia la derecha y la tasa de inters se reducir y viceversa.

Alteraciones en la renta real y el mercado monetario:

Fines ltimos de la poltica monetaria y objetivos intermedios:

Los fines ltimos de la poltica monetaria, son el logro de ciertos objetivos econmicos generales, tales como
la estabilidad de precios y el mayor nivel de empleo posible. Para ello se precisa el establecimiento de una
variable monetaria como objetivo intermedio. Desde el punto de vista de la poltica monetaria, tanto el
inters como la cantidad de dinero son buenos candidatos a actuar como variables objetivos intermedios.

La asimetra de la poltica monetaria:

Se puede justificar por las tres razones siguientes:
A las autoridades monetarias les resulta relativamente ms fcil presionar al alza de la tasa de
inters que a la baja.
El banco central puede llevar a cabo una poltica expansiva, comprando divisas o bonos en el
mercado abierto e incrementando las reservas bancarias, posibilitando con ello una mayor
concesin de prestamos y aumentando la oferta de dinero, pero no puede obligar a los bancos a
que se presten mas cuando, por ejemplo, los empresarios ante expectativas sombras no se deciden

a invertir. Por el contrario el banco central realiza una operacin restrictiva en el mercado abierto,
los bancos se vern obligados a restringir sus prestamos y, en definitiva, la cantidad de dinero se
reducir ya que sus reservas habrn disminuido.
Mediante una poltica restrictiva se puede ocasionar un racionamiento del crdito, de forma que las
empresas sean incapaces de obtener los prstamos que se desean para financiar sus inversores.
Los efectos de una poltica expansiva son mucho menos ciertos, ya que dependen de la actitud de los bancos
comerciales y de las expectativas de los empresarios.

Unidad X: Sector Externo.

10.1 Concepto e importancia.
10.2 Balanza de pagos, concepto, estructura, equilibrios y desequilibrios.
Las relaciones econmicas internacionales y la balanza de pagos:
La balanza de pagos es un documento contable que registra sistemticamente el conjunto de transacciones
econmicas de un pas con el resto del mundo durante un periodo de tiempo determinado, generalmente
un ao. Suministra informacin detallada acerca de todas las transacciones econmicas con el exterior.
La diferencia entre ingresos y pagos se denomina saldo.
Las transacciones registradas por la balanza de pagos se agrupan en dos grandes categoras: la balanza por
cuenta corriente y la balanza por cuenta de capital.

La balanza por cuenta corriente:

Las transacciones por cuenta corriente son las compras y ventas de bienes y servicios, axial como las
transferencias unilaterales corrientes. Se incluyen todas aquellas transacciones que dan lugar a una
generacin de renta en nuestro pas (exportaciones) o en el exterior (importaciones) y todas aquellas
transacciones que sin generar rentas dan lugar a una mayor o menor disponibilidad de renta para el gasto.
La balanza por cuenta corriente esta integrada por:
La balanza comercial o de mercancas: recoge los ingresos y pagos generados por los movimientos
de mercancas. Son ingresos de esta subbalanza las exportaciones de bienes intermedios y finales,
mientras que, por el contrario, son pagos las importaciones de dichos bienes.
La balanza de servicios: registra los flujos monetarios debidos a servicios realizados por el pas al
resto del mundo (ingresos o exportaciones) o del resto del mundo al pas considerado (pago o
importaciones). Se encuentra muy ligada a la evolucin del turismo, a las necesidades de
importacin, a las posibilidades de exportacin de tecnologa y a los rendimientos de las
inversiones en el exterior o del resto del mundo en el pas.
La balanza de transferencias: recoge los ingresos y pagos que se realizan sin contrapartidas.

Dficit y supervit de la balanza por cuenta corriente y su financiacin:

Saldo de balanza por cuenta corriente = ingresos derivados de las exportaciones de B y S + gastos en
importaciones de B y S = transferencias corrientes netas del extranjero.
La cuenta corriente registra un dficit (supervit) cuando los gastos derivados de la compra de B y S y de las
transferencias superan (son inferiores) a los ingresos. El saldo de la balanza por cuenta corriente debe ser
igual pero de signo contrario al saldo de la balanza por cuenta de capital.
Cuando un pas registra dficit o supervit vara su propiedad de activos exteriores.
Los activos exteriores netos son la diferencia entre los activos exteriores que poseen los residentes
nacionales y los activos nacionales que poseen los extranjeros.
Para financiar un dficit se pueden realizar las siguientes operaciones:
Vender activos nacionales a residentes extranjeros.
Pedir prestado a los bancos extranjeros.
Vender activos exteriores que poseen en el extranjero.

La balanza por cuenta de capital:

La balanza de capital recoge todos los movimientos de capital pblicos o privados reflejados en la balanza de
pagos.
Incluye las siguientes subbalanzas:
La balanza de capital a largo plazo: recoge las inversiones, crditos y prstamos, tanto pblicos
como privados, realizados por los extranjeros en el pas (ingresos) o por los nacionales en el
exterior (pagos), con plazo superior a un ao.
La balanza de capital a corto plazo: recoge las inversiones, crditos y prstamos, tanto pblicos
como privados, realizados por los extranjeros en el pas (ingresos) o por los nacionales en el
exterior (pagos), con plazo menor a un ao.
Transacciones financieras del gobierno.
Variaciones de las reservas de oro y divisas.
Las reservas son las posesiones que tiene un pas de divisas y otros activos que pueden utilizarse para
satisfacer las demandas de divisas y que sitan al pas como acreedor frente al exterior, ya que estas
presentan activos frente al resto del mundo.

Dficit y supervit por cuenta de capital:

Saldo de la balanza por cuenta de capital = ingresos procedentes de la venta de activos en el extranjero
gasto en la compra de activos en el extranjero
La entrada neta de capitales a un pas es la magnitud del supervit de su cuenta de capital, y la salida de
capitales en la magnitud de su dficit.

El saldo de la balanza de pagos y el papel del BC:

El anlisis de las reservas del BC nos permite determinar la situacin de dficit o supervit de la balanza de
pagos globalmente considerara.
Saldo de la balanza de pagos = saldo de la balanza por cuenta corriente + saldo de la balanza por cuenta de
capital (sin variacin de reservas) = variacin neta de reservas.
El saldo positivo indica que el resto del mundo se ha endeudado con el pas en ese periodo en la misma
cuanta en que las reservas en oro y divisas del pas han aumentado.
Una disminucin de reservas refleja que el pas se ha endeudado con el resto del mundo por la cuenta del
dficit.

La actuacin del BC:

Un supervit global de la balanza de pagos ser exactamente igual a las compras netas de divisas que
realzaza el banco central y un dficit de la balanza de pagos ser exactamente igual a las compras netas de
divisas que realiza el banco central. Debe sealizarse que los incrementos o las reducciones de las reservas
no son solo el reflejo de los desequilibrios de las transacciones privadas, pblicas o autnomas sino tambin
de la actuacin del banco central.
Dficit por cuenta corriente = supervit por cuenta de capital.

La balanza de pagos como fuente de problemas:

Puede ser por dos razones:
Por perdida de mercados de exportacin a favor de otros pases.
Porque se incrementen significativamente sus exportaciones.
Una crisis de balanza de pagos se produce cuando un pas se ha resistido durante un tiempo a ajustar su
dficit por cuenta corriente y se esta quedando sin reservas de divisas.

10.4 Mercado de divisas. Concepto. Sistema de tipos de cambio.

Los mercados de divisas son los mercados en los que se compran y venden las monedas de los diferentes
pases.
La tasa de cambio es el precio de una moneda expresado en otra. Se expresa como el nmero de unidades
de la moneda nacional por unidad de moneda extranjera.

Depreciacin y apreciacin de una moneda:

Cuado sube el precio en pesos de una moneda extranjera decimos que el peso se ha depreciado, cuando
baja se dice que se ha apreciado.

Sistema de tasas de cambios:

Un sistema de tasas de cambio es un conjunto de reglas que describen el papel del banco central en el
mercado de divisas. Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio: los sistemas de tasas de
cambio libres o flexibles y los sistemas de tasas fijas.
Las tasas de cambio totalmente flexibles son aquellas que se determinan sin la intervencin del banco
central. Las tasas de cambio fijas son las determinadas rgidamente por el banco central. No es frecuente
adoptar posturas extremas.

Las tasas de cambios flexibles:

En un mercado libre, la tasa de cambios se determinara por las fuerzas de la oferta y la demanda. En estas
circunstancias se dice que la tasa de cambio es flexible o flotante.
La oferta de divisas esta constituida por las exportaciones nacionales, los ingresos por turismo y las
inversiones del resto del mundo.
La demanda de divisas la generan los importadores nacionales, los gastos de los turistas nacionales que van
al extranjero y los inversores argentinos en el resto del mundo.

Anlisis grafico del mercado de divisas:

Cuando se registra una depreciacin del peso, mas baratas sern las mercancas argentinas en relacin a las
extranjeras, por lo tanto se exportara ms, y viceversa.
Las curvas de oferta y demanda de divisas se han trazado suponiendo constantes las siguientes variables:
El nivel de gasto nacional y del extranjero.
Los precios nacionales y los precios extranjeros.
Los tipos de inters nacionales y extranjeros.

El equilibrio de la tasa de cambio:

El ajuste de la tasa de cambio ante alteraciones de la demanda y oferta de divisas:

Las ventajas del sistema de tasas de cambio flexible:

Corregir automticamente cualquier tendencia en la balanza de pago a generar un dficit o un supervit.
Es un sistema de tasas de cambio flexibles, la tasa de cambio es siempre la de equilibrio entre la oferta y
demanda de divisas, con lo que varan las reservas y la balanza de pagos esta en equilibrio.

Limitaciones del sistema de tasa de cambio flexible:

Pueden surgir problemas con las sensibilidad (elasticidad precio de la demanda) de las
exportaciones y de las importaciones.
Una depreciacin del peso incrementa el precio de las importaciones incidiendo en el costo de vida
y en el costo de produccin de muchas empresas.
Genera gran incertidumbre en las relaciones internacionales.
Provocar la existencia de especuladores que en muchas ocasiones provocan que lo que
inicialmente no era ms que una expectativa de cambio se haga una realidad.

La intervencin en el mercado de cambios:

Para que una moneda no se deprecie se pueden tomar alguna de las siguientes medidas:
Vender dlares para eliminar el exceso de demanda existente. Este exceso de demanda se satisface
mediante una disminucin de las reservas internacionales. Por lo tanto el sistema cambiario ser de
flotacin intervenida.
Reducir la oferta de moneda nacional a travs de acciones directas que afecten a las transacciones
internacionales.
Poner en prctica polticas restrictivas de demanda, de forma que al reducirse la demanda agregada
y la renta, disminuya la demanda de divisas proveniente de las importaciones nacionales.

Los sistemas de tasas de cambio fijas y ajustables:

Tasas de cambio fijas:
La tasa de cambio es fija cuando viene establecida por la autoridad monetaria y no por la oferta y la
demanda de divisas.

El patrn oro:
Para adherirse a este sistema, todo pas deba aceptar las siguientes reglas:
Establecer una relacin fija entre su moneda y el oro, que se denominaba valor paritario o precio
oficial.
Las autoridades econmicas deban mantener la convertibilidad del oro comprando o vendiendo la
moneda nacional a cambio de oro al precio oficial.
El gobierno deba seguir una poltica de respaldo del oro de cobertura al 100 %. As el banco central
deba tener oro, como mnimo, por un valor igual a la cantidad de efectivo que haba en circulacin.

El mecanismo de ajuste:
El patrn oro clsico era un rgimen de tasa de cambio fijo. El valor de la moneda nacional se defina con
respecto al oro y el banco central compraba o venda oro en cantidades ilimitadas a ese precio. Las entradas
de oro provocaban una expansin monetaria y las salidas una reduccin de dinero.

Inconvenientes del patrn oro:

Tenda a provocar fuertes oscilaciones en el ritmo de la actividad econmica y en el nivel de

precios.
El banco central tena capacitada para esterilizar sus flujos de oro y as combatir los aumentos en el
nivel de precios, impidiendo de este modo el funcionamiento del mecanismo de ajuste.
Cabe el peligro de un agotamiento de las reservas de oro disponibles.

Tasas de cambio ajustable: el sistema del FMI:

FMI: organismo cuya misin fundamental es la de mantener la estabilidad de las tasas de cambio entre las
diferentes monedas y suministrar la liquidez necesaria a los pases miembros por medio del control de sus
reservas y la cooperacin internacional.
En un sistema de tasa de cambio ajustable, la tasa de cambio flucta libremente dentro de los lmites
fijados. La cotizacin no puede sobrepasar, por abajo o por arriba, los lmites fijados por la autoridad
monetaria (banda de fluctuacin).
Cuando el mercado tiene a que se superen los lmites, estos se comportan como tasas de cambio fijas con
idnticos efectos: aumentos o disminuciones de las reservas de divisas y desequilibrio de la balanza de pago.

La intervencin del BC para evitar depreciacin del peso:

Si el desequilibrio en la balanza de pagos no era temporal, sino sostenido, al banco central se le autorizaba a
devaluar la moneda para financiar el dficit aumentando las exportaciones y disminuyendo las
importaciones.

La intervencin del BC para evitar la apreciacin del peso:

Una reevaluacin tendera a eliminar el supervit de la balanza de pago, pues encarecer las exportaciones y
abaratara las importaciones.

Las dificultades del sistema del FMI:

Existe la dificultad de determinar si el desequilibrio era temporal o fundamental.

Ante una situacin deficitaria que originaba una perdida de reserva, la existencia de especuladores
contribua a acentuar los desequilibrios.
Las autoridades al aferrarse a las tasas de cambio existentes cuando las presiones se hicieran
intolerables tendra lugar ajustes excesivamente bruscos.
Los pases que presentasen supervit se mostraran muy reacios a incrementar la paridad de sus
monedas.

El final del sistema del FMI y los sistemas cambiarios actuales:

La flotacin sucia:
La flotacin sucia (o fluctuacin dirigida) tiene lugar cuando bajo un sistema de tasas de cambios
esencialmente flexibles o flotantes, los gobiernos intervienen para tratar de alterarlas en una determinada
direccin.
Las razones por las que los bancos centrales intervienen en los mercados de divisas pueden ser:
Las variaciones de las tasas de cambio afectan a las exportaciones y las importaciones y, por tanto a
la produccin y al empleo.
Las fluctuaciones de la moneda incluyen en los precios de las exportaciones y la importaciones y,
por tanto, en el nivel de precios y de inflacin del pas.

A modo de balance final:

Las tasas fijas ofrecen estabilidad a corto plazo, pero la lgica rigidez que presentan puede originar
problemas a largo plazo. Las tasas flexibles tienden a mostrar una acusada inestabilidad a corto plazo, pero a
largo plazo presentan una flexibilidad deseable.

10.5 Comercio internacional. Importancia. Ventajas absolutas y comparativas. Polticas

proteccionistas. Acuerdos interregionales.
Factores explicativos del comercio internacional:
Diversidad de las condiciones de produccin entre las distintas regiones y reas.

Diferencias en los gustos y en los patrones de consumos de los individuos.

Existencia de economas de escala: la especializacin hace posible la aparicin de economas de
escala y el comercio internacional se presenta como el instrumento idneo para resolver problemas
de los excedentes del pas.

El principio de las ventajas comparativas y el comercio internacional:

Segn este principio, los pases tienden a especializarse en la produccin y explotacin de aquellas
mercancas en las que poseen mayores ventajas comparativas frente a otros pases.

Ventaja absoluta y comercio internacional:

Un pas posee una ventaja absoluta sobre otros pases, en la produccin de un bien cuando puede producir
ms cantidad de dicho bien con los mismos recursos que sus vecinos.

El principio de las ventajas comparativas:

Segn el principio de las ventajas comparativas, los pases se especializan en la produccin de los bienes que
pueden fabricar con un costo relativamente menor.

Las ganancias derivadas del comercio internacional:

Cuando cada pas se especializa en la produccin de aquellos bienes en los que tiene ventajas comparativas,
todos se ven beneficiados. Los trabajadores de los dos pases obtienen una mayor cantidad de bienes
empleando el mismo nmero de horas de trabajo que cuando no se abren al comercio.

Anlisis grafico del principio de las ventajas comparativas y algunas limitaciones:

El papel de las ventajas comparativas puede ilustrarse mediante la FPP y la curva de posibilidades de
consumo de cada pas.
Supuestos:
Costo unitario constante
Productividad de trabajo constante

Los aranceles:
La polmica librecambio-proteccionismo:
Un rgimen comercial internacional de perfecto librecambio, es una situacin en la que existe libre
circulacin de bienes y servicios entre pases sin ningn tipo de trabas. Esto nunca se dio en la historia
econmica.
Cabe destacar que siempre han existido dificultades impuestas por los pases en contra de la libre circulacin
de mercancas, lo cual denominamos medidas proteccionistas, las cuales pretenden:
Proteger a la industria.
Fomentar la industrializacin mediante el proceso de sustitucin de
importaciones.
Hacer posible el desarrollo de industrias nacientes.
La poltica comercial influye sobre el comercio internacional mediante aranceles, contingentes a la
importacin, barreras no arancelarias y subvenciones a la exportacin.

Anlisis econmico de los aranceles:

Un arancel es un impuesto que el gobierno exige a los productos extranjeros con objeto de elevar su precio
de venta en el mercado interior, y, asi, proteger los productos nacionales para que no sufran la competencia
de bienes mas baratos.

P
o

reci

nacional = precio mundial * (1 + arancel)

Los costos y los beneficios sociales de los aranceles:

En definitiva los aranceles originan ineficiencia econmica, pues la prdida ocasionada a los consumidores
excede la suma de los ingresos arancelarios que obtiene el estado y los beneficios extra que reciben los
productores nacionales.
El establecimiento de un arancel tiene cuatro efectos fundamentales:
Anima a determinadas empresas ineficientemente a producir.
Induce a los consumidores a reducir sus compras del bien sobre el que se impone el arancel por
debajo del nivel eficiente.
Eleva los ingresos del estado.
Permite que la produccin nacional aumente.
Solo los dos efectos primeros suponen necesariamente un despilfarro de recursos.

Argumentos a favor y en contra del establecimiento de aranceles:

Se pueden resumir en los puntos siguientes:
Defensa de la industria nacional: cabe destacar que si un arancel reduce los incentivos para
consumir bienes importados y proteger a los productores nacionales, no lo hace de la forma ms
apropiada. A los productores nacionales tambin se les puede proteger directamente
concedindoles subvenciones a la produccin, sin afectar al consumo y, por tanto, reduciendo los
despilfarros.
Para compensar que la mano de obra de otros pases es ms barata: si bien los salarios extranjeros
son inferiores, es probable que los trabajadores extranjeros sean menos productivos. En este caso
se necesitara mas trabajo extranjero que el nacional para producir una unidad del bien importado,
y el costo de la mano de obre extranjera por unidad de producto puede que no sea menor que el
costo laboral unitario nacional.
Defensa ante las subvenciones de otro pas: la validez de esta argumentacin dependen de si la
subvencin se ofrece con carcter temporal o permanente. Si es permanente, un gobierno
extranjero estara subvencionando el consumo nacional de determinados bienes. Si es temporal,
estara justificada por el intento de un gobierno extranjero de ayudar a los productores a
enfrentarse a una determinada crisis. En este caso si no se acta restringiendo el comercio, sern
los productores nacionales los que se vern afectados por la perturbacin, ya que ante la entrada
de productos extranjeros mas baratos, los productos nacionales tendrn que reducir la actividad y
posteriormente, cuando desaparezca la subvencin debern aumentarla.

Los contingentes, las barreras no arancelarias y las subvenciones a la exportacin:

Las otras medidas que integran la poltica comercial, adems de los aranceles, son:
Los contingentes.
Las barreras no arancelarias.
Las subvenciones a las exportaciones.

Los contingentes:
Son restricciones cuantitativas que los gobiernos imponen a la importacin de determinados bienes
extranjeros.
Caractersticas:
Reducen las importaciones. Al reducir la oferta extranjera disminuye la cantidad
ofrecida, lo que ocasiona es un alza de los precios nacionales respecto a los precios
del mundo.
Cuando se establece un impuesto desaparece la posibilidad de que la competencia
extranjera pueda reducir los precios, as si los precios mundiales se reducen, el
precio en el mercado nacional bajara y las importaciones se incrementaran. Esta
posibilidad no existe en el caso de un contingente.
Permiten conocer con seguridad la cantidad de importaciones.

Las barreras no arancelarias y otros obstculos al libre comercio:

Las barreras no arancelarias son regulaciones administrativas que discriminan en contra de los bienes
extranjeros y a favor de los nacionales.

El librecambio organizado:
Consiste en limitar sectorialmente y en determinada cantidad las importaciones de productos extranjeros
que son muy competitivos para la industria nacional.
El costo es pagado por los ciudadanos de los pases que las practican en forma de mayores precios y tienen
el inconveniente de que favorecen la ineficacia y dificultan la expansin del comercio mundial.
Los gobiernos han intervenido generalmente devaluando su moneda, con el objeto de hacer ms
competitivos los productos, y de este modo, fomentar las exportaciones. Esto reactiva las tensiones
inflacionarias en el pas que se devala la moneda y suele tener efecto solo a corto plazo.

Las subvenciones a las exportaciones:

Son ayudas a los fabricantes nacionales de determinados bienes que puedan exportarlos a precios menores
y ms competitivos. Estimulan la produccin nacional y el empleo pero tambin tienen un costo social. Las
empresas producen a un costo superior al que pagan los extranjeros por los bienes nacionales. Esto supone
que el estado concede a las empresas una subvencin por la diferencia entre el costo de fabricar los bienes y
lo que pagan los extranjeros. Al vender productos nacionales al extranjero a un precio inferior a lo que les
cuesta a los consumidores nacionales se esta generando un despilfarro.
El dumping tiene lugar cuando las empresas venden en el extranjero a un precio inferior al costo o precio en
el mercado interior.

Unidad XI: Inflacin y Desempleo.

11.1 Inflacin. Concepto.
El origen de la inflacin:
Supongamos que las empresas estn produciendo una cantidad suficiente, de modo que todo el que desea
trabajar lo esta haciendo, es decir, aceptamos que la economa ha alcanzado su nivel de produccin
potencial o renta de pleno empleo. Si los consumidores piensan que les gustara consumir ms que antes y
deciden aumentar su demanda de bienes y servicios, las empresas se enfrentaran a una seria dificultad, ya
que no pueden producir ms porque todos los recursos en la economa estn plenamente empleados. En
una situacin as lo normal ser que las empresas procedan a incrementar los precios de ventas de sus
productos. De esta forma surge la inflacin, como una reaccin normal del mercado cuando aparece un
exceso de demanda.

Definicin de la inflacin:
La inflacin es el crecimiento generalizado y continuo de los precios de los bienes y servicios de una
economa, crecimiento medido y observado mediante la evolucin de algn ndice de precios. Otras
definiciones pueden ser: movimiento persistente al alza del nivel general de precios, tasa de variacin del
nivel general de precios o disminucin del poder adquisitivo del dinero.

11.2 ndice de precios.

La medicin de la inflacin:
El nivel general de precios se expresa mediante ndices de precios. Un ndice de precios puede interpretarse
de dos maneras:
Como una media de los precios actuales de los bienes y
servicios.
Como el costo de comprar en el ao actual un conjunto de
bienes.

ndice de precios al consumidor (IPC):

Representa el costo de una canasta de bienes y servicios consumidos por una economa domestica
representativa.
Inflacin en 1994 = (IPC (1995) IPC (1994)) / IPC (1994)
La inflacin medida por el IPC es la tasa de variacin porcentual que experimenta este ndice en el periodo
de tiempo considerado. Indica el dinero que hace falta para mantener el nivel de vida anterior.

El ndice de precios implcitos del PBI (IPI):

La distincin entre el PBI real y el PBI nominal nos da un segundo indicador de la inflacin, es decir, el
deflactor del PBI. El ndice de precios implcitos (IPI) en el PBI es el cociente entre el PBI nominal y el PBI real
expresado en forma de ndice.
IPI en el PBI = PBI nominal * 100 / PBI real

Un deflactor es un ndice de precios con el que se convierte una cantidad nominal en otra real, esto es, la
magnitud nominal se deflacta separando la variacin debida al crecimiento de los precios de la atribuida al
aumento de los factores reales. Dado que el PBI es una magnitud bsica de la actividad econmica, su
deflactor es el ndice general de precios. El ndice de precios implcito es el ndice mas apropiado para indicar
la evolucin de todos los precios de los bienes y servicios de la economa.
El IPC y el IPI se diferencian en que el IPI incluye todos los bienes producidos, mientras que el IPC mide el
costo de los bienes consumido, es decir, incluidos en la canasta de compras de la economa domestica
representativa.

11.3 Teoras tradicionales de la inflacin.

Inflacin de demanda (aumento de la demanda):
En una economa de mercado, es de esperar que la demanda insatisfecha cause una presin ascendente
sobre los precios. Una expansin de la demanda no tiene necesariamente que reflejarse en una elevacin de
los precios. En una economa abierta, puede que el incremento de la demanda se satisfaga por medio de un
crecimiento similar de las importaciones. Esta posibilidad depender de la capacidad del pas en cuestin
para soportar y financiar el consiguiente dficit exterior. Esta situacin no puede mantenerse de forma
indefinida. Llegara un momento en el que se agotaran las reservas internacionales y tambin la capacidad de
recurrir a la financiacin exterior.
Existen dos teoras que explican la inflacin de demanda, esta son las siguientes.

Explicacin monetarista de la inflacin:

Los monetaristas sostienen que la causa que explica el comportamiento de la demanda agregada, y, por
tanto, de los precios, es el aumento de la cantidad de dinero por encima del crecimiento de la produccin.
Desde la perspectiva monetarista el dinero se mantiene bsicamente para transacciones, los agentes
econmicos se encontraran con una cantidad de dinero mayor de la que precisan e intentaran gastar el
exceso de dinero en la compra de otros activos rentables o aumentando su demanda de bienes y servicios
corrientes.
Si, adems, la actividad econmica se haya en una situacin tal que la totalidad de los factores productivos
se encuentran empleados, la produccin fsica de bienes y servicios no podr aumentar a corto plazo. Esta
demanda incrementada no se podr satisfacer mediante un aumento en la produccin, y, en consecuencia,
los precios subirn.

Los defensores de la tesis monetarista mantienen que sin un aumento de la cantidad de dinero, ninguna de
las otras causas propuestas pueden llevar a alzas continuadas y sostenidas de los precios.
Una crtica frecuente al planteamiento monetarista mantiene que esta teora no explica porque varia la
oferta monetaria. Se argumenta que el dinero mantiene un comportamiento pasivo. Para un nivel de
demanda dado, si los agentes se empean en subir el precio de lo que venden y la autoridad monetaria se
niega a financiar la subida, el volumen de actividad ha de reducirse, lo que provocara un exceso de demanda
que acabara elevando los precios.

Explicacin keynesiana de la inflacin:

Considera que el dinero no solo se demanda para hacer frente a las transacciones sino tambin como activo.
En este caso la demanda monetaria puede absorber los aumentos en la oferta monetaria sin necesidad de
que se produzcan alteraciones en los precios. En este enfoque la variable clave es la demanda agregada, de
forma que se la demanda total excede a la produccin de pleno empleo, tendr lugar un aumento en el nivel
de precios.
Se afirma que la incidencia sobre los precios de un incremento en la demanda agregada depender de la
situacin de la economa.
Cuando el nivel de produccin es notablemente inferior al potencial, y bajo determinadas circunstancias, si
la demanda agregada se incrementa, la economa en su conjunto incrementa la produccin prcticamente al
nivel de precios vigente. Esto ocurrira en el tramo ms horizontal de la curva de oferta agregada
keynesiana.
Cuando la produccin se acerca al nivel de produccin potencial, todo incremento de la demanda agregada,
conlleva un aumento simultneo de la produccin y de los precios.
Un aumento de la demanda agregada a travs de una poltica fiscal puede ser aumentando el gasto publico,
provocando un aumento en el nivel de empleo.
Nota: al principio la OA es completamente elstica, por lo tanto, un aumento de la demanda agregada
implica un aumento del empleo pero no inflacin. Por otra parte cuando la OA se transforma en inelstica,
un aumento de la DA implica un aumento de los precios (cercanos al pleno empleo).

Inflacin por oferta (costos):

Se ha explicado destacando que los grupos econmicos de presin son los culpables de que los precios se
eleven. La responsabilidad principal se atribuye a los sindicatos, al imponer estos continuos aumentos de
salarios en mayor proporcin que los crecimientos de productividad del trabajo.
Bajo ciertos supuestos, y aceptando que los recursos productivos son 2, el trabajo y el capital, el precio de
un bien depende de tres factores: del salario monetario, de la productividad del trabajo y del margen
establecido para cubrir los costos de capital. De esta forma, permaneciendo todos los dems factores
constantes, el precio de un bien ser tanto mayor:
Cuanto mayor sea la cantidad de trabajo necesaria por unidad de producto.
Cuanto mayor sea el salario monetario.
Cuanto ms alto sea el margen sobre los costos laborales para cubrir los costos de
capital.
Solo si el crecimiento de los salarios es superior al crecimiento de la productividad, cabe hablar propiamente
de la inflacin de costos.
Tasa de crecimiento de la inflacin = tasa de crecimiento de los salarios tasa de crecimiento de la
productividad
La inflacin de costos explica el aumento de los precios a partir del incremento de los salarios y dems
componentes de los costos de produccin.

El Mark-up y el espiral precios-salarios:

Es un mecanismo de formacin de precios. El espiral precio-salario tiene lugar cuando se presenta un
aumento inicial de los salarios motivado por el comportamiento de los sindicatos, forzando luego a las
empresas a elevar sus precios, lo que posteriormente impulsara a los sindicatos a exigir nuevas subidas
salariales y as sucesivamente.

El espiral salarios-salarios:
Los incrementos salariales conseguidos en los sectores o industrias mas dinmicos o en los de mayor poder
sindical se irradian en el contexto de convenios marco nivel salarial al resto del mercado de trabajo en un
intento de no perder posiciones relativas dentro de la poblacin laboral, lo que producir un movimiento
ascendente en el nivel total de los salarios nominales. Se destaca que los trabajadores se preocupan ms del
nivel relativo de sus salarios que del nivel absoluto de los mismos.

Los otros componentes del costo:

Cabe destacar:

Reivindicaciones salariales de los sindicatos.

Papel de la empresa por aumentar sus beneficios.
Los aumentos de los precios pueden ser consecuencia de una elevacin de otros elementos del costo. As
por ejemplo, si manteniendo todo lo dems constante, aumentan los costos de capital aumentaran los
precios.
Cuando el sistema financiero decide aumentar los interese que cobra se originara una presin inflacionaria,
pues las empresas trataran de trasladar al consumo ese incremento de costos va subida de precios.

Inflacin estructural:
Se suele identificar como la inflacin tpica de los pases en vas de desarrollo. Consideran que como
consecuencia de la inflacin exista emisin monetaria pero no era la causa que originaba la inflacin.
Sostienen que se debe a la estructura productiva de un pas.
El manejo de la poltica monetaria puede tener efectos rpidos pero solo se estar atacando el sntoma y no
la causa de la inflacin. Los estructuralistas se inclinan por un desarrollo continuado aun a costa de la
estabilidad de los precios.

11.4 Desempleo. Clasificacin. Tasas de desocupacin. Teora del desempleo tradicional y

moderna. Inflacin y desempleo. Curva de Phillips a corto y largo plazo.
El desempleo y su medicin:
Una persona capaz de trabajar se considera como desempleada cuando busca activamente un empleo y no
lo encuentra.
La tasa de desempleo o de desocupacin es el cociente entre el numero de personas desempleadas y el de
activas (ocupados o buscando empleo) expresado como porcentaje
Tasa de desempleo = numero de desempleados * 100 / poblacin activa
Adems de la informacin que suministran los censos, existen dos fuentes estadsticas bsicas de carcter
peridico que proporcionan cifras de desempleo:
Los registros de desocupados: se elaboran de acuerdo con las demandas de empleo registradas en
las oficinas de empleo. Es un medio para instrumentar la poltica de proteccin al desempleo.
Las encuestas sobre el mercado de trabajo: se realizan sobre la base de una muestra aleatoria y
representativa, del total de la poblacin activa, y estn diseadas para estimar la desocupacin en
sentido econmico, esto es, como un indicador del desequilibrio entre oferta y demanda en el
mercado de trabajo.

Encuesta permanente en hogares (EPH):

La realiza el Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INDEC). Define a una persona como ocupada o
desocupada.

Los desanimados son personas en edad activa que, estando desocupadas y disponibles para trabajar no
buscan activamente un puesto de trabajo por desanimo, ante las escasas posibilidades de conseguirlo. Los
subempleados estn provistos de empleo, no trabajan el tiempo normal y podran o desearan hacerlo. Estos
grupos se encuentran en una posicin intermedia entre la actividad y la inactividad.
La PEA (poblacin econmicamente activa) es el conjunto de personas que tiene una ocupacin o que sin
tenerla la busca activamente. Esta compuesta por la poblacin ocupada mas la desocupada.
o Ocupado: cuando han trabajado por lo menos una hora en forma remunerada, 15 horas de manera
no remunerada durante la semana de referencia o no haber trabajado en la semana de referencia
por algn problema circunstancial pero mantener el empleo. A partir de las horas trabajadas
pueden dividirse en:
Sobreocupado: mas de 45 horas semanales.
Ocupado pleno: entre 35 y 45 horas semanales.
Subocupados invisibles: para su identificacin se puede recurrir a criterios como la
productividad o el ingreso.
Subocupados visibles u horarios: trabajan menos de 35 horas semanales pero desean
trabajar ms. Se distinguen dos tipos:
- Subocupados demandantes: personas que por razones involuntarias trabajan
menos de 35 horas semanales y estn en bsqueda de otra ocupacin.
- Subocupados no demandantes: personas que involuntariamente trabajan
menos de 35 horas semanales, estn dispuestos a trabajar ms pero no estn
buscando otro empleo.

Desocupado: persona que no teniendo ocupacin la busca activamente. Se clasifican segn:

Causa de bsqueda y al destino que darn a sus ingresos:
- Desocupados tpicos: se ven imperativamente obligados a obtener una
ocupacin cuyo ingreso es indispensable para su supervivencia y la de su
familia, independientemente que pongan o no condiciones en la bsqueda.
- Desocupados marginales: buscan una ocupacin cuyo ingreso ser destinado
a cubrir gastos fuera del presupuesto familiar bsico y que adems tienen

Tasas:

condicionamientos en su bsqueda, o cuyo ingreso es destinado a solventar

gastos personales.
Claridad con la que se manifiesta el fenmeno:
- Desocupacin abierta.
- Desocupacin oculta: son los llamados trabajadores desalentados por las
condiciones del mercado de trabajo y los costos que implican la bsqueda de
empleo.
Inactivos: personas que no trabajan y no buscan trabajo. Pueden dividirse en:
Inactivos tpicos: no trabajan y no estn dispuestos a incorporarse al mercado de trabajo.
Inactivos marginales: no trabajan y no buscan trabajo, pero estn dispuestos a trabajar.

Tasa de actividad = PEA * 100 / PT

Tasa de empleo = PO * 100 / PT
Tasa de desocupacin = PD*100 / PEA
Tasa de subocupacin = poblacin subocupados *100 / PEA
Tasa de sobreocupacin = poblacin sobreocupados * 100 / PEA
Tasa de ocupacin plena = ocupado pleno * 100 / PEA
Tasa de ocupados = PO * 100 / PEA
Nota: PEA (poblacin econmica activa), PO (poblacin ocupada), PD (poblacin desocupada)

Las fluctuaciones de la actividad econmica y la tasa de desempleo:

La tasa de desempleo puede variar por dos razones:
Porque se altera la poblacin activa.
Porque las personas que entran y salen del fondo de desempleados lo hacen a un ritmo diferente.
As cuando entran al mercado de trabajo ms de los que salen, permaneciendo constante la poblacin
empleada, la tasa de empleo aumenta. Mientras que la tasa de desempleo disminuye cuando las personas
que estaban desempleadas consiguen encontrar trabajo o cuando abandonan la poblacin activa, pues
renuncian a buscar trabajo.
El desempleo tiene un fuerte componente cclico. Durante las recesiones, la tasa de desempleo aumenta, y
en las fases de recuperacin y expansin, disminuye.

Las teoras tradicionales del desempleo:

El equilibrio en el mercado de trabajo se alcanza cuando la oferta y la demanda coinciden para un salario
real concreto. Un nivel de empleo determinado ser el pleno empleo cuando todos aquellos que deseen
trabajar al nivel de salario real de equilibrio puedan hacerlo.
Nota: el salario real no es plata sino la cantidad de bienes que se pueden comprar con dicho monto.

El desempleo friccional:

Una situacin de pleno empleo no significa ausencia de desempleo. Habr un nmero de trabajadores que
no estn ocupados, debido a aspectos inevitables del funcionamiento de una economa de mercado. A este
tipo de desempleo se lo denomina desempleo friccional.
Es el que engloba a aquellos trabajadores que abandonan sus puestos de trabajos antiguos para buscar
otros mejores, a los que son despedidos y estn buscando un nuevo empleo, y a los nuevos miembros de la
fuerza laboral mientras buscan su primer trabajo.

El desempleo estructural:
Los desempleados estructurales son aquellos trabajadores que por razones de calificacin no se
corresponden con las necesidades reveladas por la demanda. Este tipo de desempleo no se puede
considerar transitorio entre dos empleos, solo caben 2 opciones:
Enfrentarse a un prolongado periodo de desempleo.
Cambiar de ocupacin.
El desempleo estructural se debe a desajustes entre la calificacin o la localizacin de la fuerza de trabajo y
la calificacin o localizacin requerida por el empleador.

El desempleo friccional y el desempleo estructural forman el llamado desempleo involuntario.

El modelo clsico:
Destaca la existencia de desocupacin voluntaria mayormente debido al deseo de los trabajadores de recibir
una remuneracin superior al valor atribuible a su productividad marginal. Desde esta perspectiva, el
desempleo seria voluntario, pues una reduccin de los salarios reales aumentara el empleo y la produccin
(ya que si se bajan los salarios reales el empleador contratara mas empleados y aumentara el empleo y as la
produccin).
El desempleo se debe a una inadecuada poltica de salarios, ya que estos no se ajustan a los cambios en
funcin de demanda real de mano de obra.
Dado que el empleo esta motivado porque los trabajadores piden un salario real (W / P) superior al de
equilibrio (W / P)e , cualquier aumento de la demanda agregada no lograra reducir la desocupacin, pues las
empresas no estaran dispuestas a aumentar el empleo a los salarios vigentes. Los posibles aumentos de la
demanda agregada solo se traducirn en aumentos de precios y posteriormente de salarios nominales para
evitar perdidas de poder adquisitivo.
El empleo solo aumenta si descienden los salarios reales o si se reduce el costo real de algn otro factor
productivo.

El modelo Keynesiano:
Se centra en el desempleo cclico o coyuntural. Presenta los siguientes argumentos:
Los salarios reales no se determinan en los convenios entre los trabajadores y empresarios: los
salarios reales y por lo tanto el nivel general de salarios reales se determinan por otros factores, en
particular por la demanda agregada y la oferta agregada. Si los trabajadores reaccionan con un
cierto retraso a los cambios en los precios, las alteraciones de la demanda agregada originaran
cambios no solo en los precios, sino tambin en el nivel de empleo y de produccin, ya que los
salarios reales se ven, temporalmente reducidos.
Los salarios nominales (plata) no disminuirn ante un exceso de oferta de mano de obra.
Aunque los salarios se reduzcan, puede que no aumente el nivel de empleo: por un lado si los
precios se reducen en la misma proporcin que los salarios nominales, el salario real permanecer
inalterado y con l, el nivel de empleo. Por otro lado puede que los empresarios estn dispuestos a
ofrecer mas empleo a un salario real menor y los trabajadores a aceptarlo.
El problema no radica en que al salario real existente los trabajadores no estn dispuestos a
trabajar, sino que, en ocasiones las empresas necesitan que aumente la demanda de bienes y
servicios para ofrecer ms empleo.

Keynes y el desempleo involuntario:

Si los trabajadores no determinan los salarios reales y la reduccin en los salarios no garantiza un aumento
en el nivel de empleo queda rechazada la hiptesis clsica. Keynes defendi que el desempleo involuntario
determin una subutilizacin de la capacidad productiva y un bajo nivel de empleo.
El modelo keynesiano postula que el desempleo por encima del friccional es involuntario y se debe a que el
nivel de demanda agregada es insuficiente.

La demanda agregada y el desempleo:

Dado que los salarios se establecen en trminos monetarios, y aceptando como normal un cierto retraso en
el aumento de los salarios monetarios como consecuencia de previos incrementos en los precios motivados
por una poltica de demanda expansiva, resultara que los salarios reales se reducirn, lo que estimulara el
empleo. Esta ilusin monetaria sufrida por los trabajadores a corto plazo es lo que permite que aumente el
empleo al producirse una reduccin del salario real.

Las teoras modernas del mercado de trabajo:

El modelo de bsqueda de empleo:
Ofrece una justificacin microeconmica del desempleo friccional. Los trabajadores como los empleo se
encuentran altamente diferenciados. Esta teora mantiene que en ciertas ocasiones un desempleado har
bien en rechazar ciertos empleos y continuar buscando hasta encontrar algn empleo mas adecuado a sus
deseos.
Este rechazo tiene dos tipos de costos:
La prdida del salario que le pagaran si hubiera aceptado el empleo.
Costo directo de dinero que debe realizar para seguir buscando un nuevo empleo.
Los beneficios potenciales derivados de rechazar un empleo pueden compensar a los costos, pero, conforme
transcurre el tiempo, las ventajas de rechazar empleos se reducirn.

La inflacin y el desempleo: La curva de Phillips:

En un principio, una alteracin en la demanda y en los precios no debera originar otra cosa que un cambio
en los salarios nominales en el mismo porcentaje. Por un lado, los contratos de trabajo suelen abarcar un
cierto periodo de tiempo, por lo que se requerirn previsiones sobre la evolucin de los precios y, por otro
lado, los trabajadores estn interesados en el poder adquisitivo del salario y lo calculan deflacionando su
salario nominal por el ndice general del costo de la vida.
Si se acepta que solo a corto plazo se producen discrepancias entre la tasa de inflacin esperada y la
efectiva, resultara que siempre que los precios aumenten a una tasa superior a la que esperan los
trabajadores, el nivel alcanzado de empleo ser mas alto que el nivel a largo plazo, y viceversa.
La tasa de desocupacin a largo plazo se denomina tasa natural de desempleo, pues se argumenta que la
ausencia de informacin perfecta en el mercado de trabajo, la incertidumbre sobre los precios y salarios
futuros y la existencia de rigidez de los salarios determina que una cierta tasa de desempleo aparezca
asociada con la economa en un periodo determinado.
La tasa natural de desempleo es la tasa que se obtiene cuando los salarios estn indexados al 100% (implica
convertirlos en base a la tasa de inflacin) y por lo tanto es equivalente a la tasa de desempleo a largo plazo.
Una forma de disminuir el desempleo ser la de procurar que la informacin sobre las posibilidades que este
ofrece sean conocidas. Adems la reduccin de los incentivos para prolongar el periodo de bsqueda de
empleo, la disminucin de los impuestos sobre el trabajo personal y la renta de los empleados, influenciaran
favorablemente sobre la tasa de desempleo natural.

La teora de los contratos implcitos:

Sostiene que la fuerza laboral no es homognea, sino que esta segmentada o diferenciada por las
capacidades o destrezas adquiridas.
Los trabajos no varan rpidamente para garantizar el empleo debido a que las empresas y los trabajadores
mantienen relaciones a largo plazo. A las empresas les resulta costoso contratar y despedir trabajadores y

formarlos, y a los trabajadores tampoco les resulta conveniente aceptar y abandonar su empleo
frecuentemente.
Esta practica explica porque no bajan los salarios cuando hay trabajadores desempleados buscando empleo
ya que existe una falta de competencia efectiva de los desempleados, pues si estos se contrataran a unos
salarios inferiores a los que ya tienen empleo, se creara un desorden laboral.
Las empresas cuando experimentan reducciones en la demanda de los productos , prefieren suspender solo
temporalmente a aquellos trabajadores con los que mantiene nexos a largo plazo y no despedirlos de forma
definitiva.
Los ajustes a las condiciones de mercado se realizan en trminos de cantidades y no en trminos de salarios.

La inflacin y el desempleo: la curva de Phillips:

Si se admite que el desempleo global en una economa depende bsicamente de la existencia de una
demanda agregada insuficiente, para resolver el problema de la desocupacin habra que mantener la
demanda a un nivel apropiado. Resulta, sin embargo que, mediante aumentos en el nivel de demanda
global, si bien puede que a corto plazo se incremente la produccin y el empleo, tambin se elevar el nivel
de precios, lo que incidir negativamente en ambas variables.

Crecimiento de los precios y la tasa de desempleo:

Las curvas de Phillips son la representacin grafica de la relacin inversa, que bajo ciertas circunstancias
existe entre el crecimiento de los precios y la tasa de desempleo.

Crecimiento de los salarios y la tasa de desempleo:

Segn sugiere esta relacin cuanto ms bajo es el porcentaje de desocupacin, mayor es el porcentaje de
crecimiento de los salarios. Por otro lado bajo ciertas condiciones, el porcentaje de crecimiento del nivel de
precios ser igual a la diferencia entre el porcentaje de crecimiento de los salarios y el aumento de la
productividad del trabajo que se haya producido en el periodo. As se puede determinar el crecimiento de
los precios y establecer la relacin entre inflacin y desempleo. Para justificar la existencia de la relacin
encontrada por Phillips nos basamos en que en todo mercado el crecimiento del precio es tanto mas rpido
cuando mayor es la diferencia entre oferta y demanda. Por esto, el salario crecer a un ritmo ms rpido
cuanto mayor sea el exceso de demanda de mano de obra, esto es, la diferencia entre la demanda de
trabajo (vacantes) y su oferta (desocupados que buscan empleo).

La forma de esta curva depender de los supuestos formulados a la curva de oferta agregada (diferentes
entre modelo keynesiano y moderno)

La inestabilidad de la curva de Phillips:

Los desplazamientos de la curva de Phillips y la inflacin con estancamiento:
Por un lado se observa que la tasa de inflacin que resulta consistente con un nivel dado de desocupados no
permanece constante, sino que se altera con el transcurso del tiempo y por otro lado el anlisis de los datos
ha manifestado que la tasa de desempleo y la de inflacin han aumentado simultneamente originando
estanflacin (inflacin con estancamiento).
La inestabilidad de la curva de Phillips puede explicarse a partir del modelo de las expectativas, el cual
establece que cuando existe inflacin imprevista, aumenta el producto real y el empleo, pues aunque las
empresas incrementan los salarios nominales, se reducen los salarios reales.

Pensemos que se intenta reducir la tasa de desocupacin del nivel Un a U1, va aumento de la demanda
agregada. La economa inicialmente, se mover a lo largo de la curva de Phillips Co, y se desplaza desde la
posicin A hacia la B, pero, de forma casi simultanea, es la propia Co la que empieza a desplazarse hacia C1.
Ello se debe a que los aumentos en la inflacin a mediano plazo se internalizan en las negociaciones
salariales y las expectativas se revisan. Una vez que se alcance la tasa de inflacin P1, y que las expectativas
de la inflacin se ajusten a este nivel, el desempleo volver a la tasa Un y la economa se encontrara en la
posicin D.

La curva de Phillips a largo plazo:

De acuerdo con lo sealado, resulta que la curva de Phillips a largo plazo estar representada por la lnea
vertical CL al nivel Un de desempleo. Esta tasa de desempleo es la tasa natural de desempleo.
La curva de Phillips a largo plazo indica, en trminos del modelo neoclsico, la relacin existente entre la
tasa de desempleo de equilibrio a largo plazo y la tasa de inflacin cuando esta no es imprevista.
Si una poltica expansiva solo consigue reducir la tasa de desempleo temporalmente, la nica forma de
mantenerla permanentemente por debajo de la tasa natural de desempleo seria incrementando la tasa de
inflacin.
La tasa de desempleo no aceleradora de la inflacin es aquella para la que las presiones de los salarios estn
equilibradas, y en consecuencia, resulta compatible con una tasa estable de crecimiento de los precios.

Unidad XII: Crecimiento y Desarrollo.

12.1 Crecimiento econmico. Concepto.

Crecimiento econmico: se define como el aumento sostenido del nivel de la actividad econmica.
El crecimiento econmico es un aspecto de otro proceso ms amplio, el desarrollo de una sociedad.

La medicin del crecimiento econmico:

Son dos las magnitudes que se suelen emplear para medir el crecimiento econmico:
La tasa de crecimiento del PBI (a precio constante) en trminos reales:
(PBI real 2009 - PBI real 2008) * 100 / PBI real 2008
El PBI por habitante (per cpita): PBI real / Poblacin Total

Las dificultades de las cuantificaciones del CE:

Aunque la renta per cpita puede estar aumentando en un pas, eso no quiere decir necesariamente que
todo el mundo este beneficindose de esa mejora. Puede que junto con un crecimiento de la renta real
tenga lugar una variacin de la distribucin de la renta que empobrezca a determinadas personas.
Debe sealarse que el PBI es un indicador insatisfactorio de los niveles de vida de las economas domesticas.

Factores condicionantes del CE:

1. Disponibilidad de recursos fsicos (de capital, maquinarias, herramientas, infraestructura con la que
cuenta un pas, etc.) mquinas y equipos, trabajo, bienes y servicios.
2. Disponibilidad de recursos no renovables (agua, combustible).
3. Disponibilidad de capital humano: cantidad de mano de obra y calificacin de la misma.

12.2 Teoras del crecimiento econmico.

El modelo de A. Smith y T. Malthus: la escasez de la tierra como factor determinante:
El crecimiento econmico y la distribucin del producto entre las clases sociales se consideraban el fruto del
crecimiento de la poblacin y disponibilidad de la tierra.
Dada la escasez y la menor productividad de las tierras poco frtiles se reducira la parte de la cosecha
correspondiente a cada trabajador hasta que alcanzara el nivel de subsistencia y la poblacin dejara de
aumentar y la economa se estancara.
Una vez que las tierras libres desaparecen, la nueva mano de obra se va aadiendo a una misma cantidad de
tierra, y por la ley de los rendimientos marginales decrecientes la productividad es cada vez menor, de modo
que los salarios disminuiran.
Las cosas seguirn empeorando para la clase trabajadora hasta alcanzar el salario mnimo de subsistencia y a
partir del cual la poblacin dejara de aumentar. Llegndose al estancamiento econmico.

El modelo de D. Ricardo y K. Marx:

La industrializacin hizo resaltar la acumulacin del capital como un aspecto a tener en cuenta, como as
tambin se dejo de lado la tierra como factor importante suplantado por el trabajo. El capital era el factor
variable en relacin a la cantidad de trabajo.
Cuando el capital es escaso en relacin al trabajo, su productividad es elevada y su precio es alto, siendo el
salario bajo debido a la abundancia del factor trabajo.

A medida que aumenta la relacin capital-trabajo, el capital se hace ms abundante y su retribucin

disminuye mientras aumenta el salario, pues el trabajo crece menos de prisa que el capital y se hace
relativamente escaso.
Este modelo plantea que la tasa de ahorro (propensin media al ahorro), y por tanto la tasa de crecimiento,
sern elevadas cuando el tipo de inters lo sea. Se argumenta que al acumularse el capital descender su
productividad marginal y, por consiguiente, el tipo de inters y el tipo de rendimiento del capital.
Sostiene que el proceso de acumulacin y el consiguiente crecimiento de la produccin continan hasta que
los beneficios han alcanzado un determinado nivel a partir del cual la disminucin de los rendimientos del
capital invertido y de los beneficios conducen a una economa hacia el estancamiento.

Nota: en el modelo de Smith y Malthus los rendimientos decrecientes se deben a que solo se cuenta con una
cantidad limitada de tierra frtil, y en el modelo de Ricardo y Marx a la escasez relativa del factor trabajo.

Teoras modernas del crecimiento:

Ha centrado su atencin en la inversin como variable clave para generar un mayor aumento de la
produccin.
Se afirma que el crecimiento del producto obtenido a partir de una determinada inversin depender no
solo del monto del mismo, sino tambin de las condiciones tecnolgicas en las que se desarrolla el proceso
productivo. Estas se pueden sintetizar en la denominada relacin capital-producto: (K / Y).
Para representar las implicaciones de las modernas teoras del crecimiento vamos a recurrir a dos
conceptos:
La propensin media al ahorro:
Propensin media al ahorro = ahorro / produccin total
(1)
El acelerador: establece que la inversin es proporcional a la variacin de la
produccin total, dada por la relacin capital/producto
Inversin = relacin (capital/producto) * variacin de la produccin total
(2)
Relacin (capital/producto) * variacin de la produccin total = propensin media al ahorro *
produccin total
Tasa de crecimiento de la economa = variacin de la produccin total / produccin total =
propensin media al ahorro / relacin (capital/producto)
Nota:
relacin (capital/producto) = K / Y
En trminos del incremento:
K = relacin (capital/producto) * Y
La ecuacin (2) se obtiene teniendo en cuenta que K = I, esto es la variacin del capital es igual a la
inversin.
Adems (1)=(2) ya que C + S = C + I S = I en una economa cerrada.

Factores determinantes del crecimiento econmico:

La variacin de la produccin respecto a la produccin total, esto es, la tasa de crecimiento de la economa,
depende de 2 factores:
De la propensin media al ahorro, es decir, de la porcin de la renta que no se
destina al consumo.
De la relacin capital/producto de la economa. Esto es, de las condiciones
tcnicas de produccin que nos dicen el monto en que varia la produccin a
partir de una cierta produccin realizada (incremento del factor capital).
Cuanto mayor sea la fraccin del gasto total que se destina al ahorro, es decir, a la inversin y menor la
parte que se canaliza hacia el consumo, ms rpidamente crecer el stock de capital y ms elevada ser la
tasa de crecimiento de la economa.

12.3 Desarrollo econmico. Concepto.

Los conceptos de desarrollo y subdesarrollo son relativos y hacen referencia a la brecha real que separa los
niveles de vida que se alcanza en unos y otros pases, y a los procesos que llevan a la elevacin del nivel de
vida.
La diferencia entre el crecimiento y el desarrollo es que para que haya desarrollo tiene que haber:
Una muy baja tasa de desempleo.
Una equitativa distribucin del ingreso.
Una elevada esperanza de vida.
Un bajo nivel de corrupcin.
Una baja tasa de analfabetismo.
Mejores condiciones sanitarias (agua potable, vivienda digna).
Estructura productiva y tecnolgica equilibrada.