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ANLISIS Y DISCUSION DE LA GERENCIA

CUARTO TRIMESTRE 2013

I.

Ventas
Las ventas netas del cuarto trimestre fueron de S/. 117,2 millones, representando
un incremento del 6.2% con respecto al cuarto trimestre del ao anterior.
A nivel acumulado, las ventas netas ascendieron a S/. 453,3 millones,
representando un incremento del 14.0% respecto al mismo periodo del ao
anterior. Las categoras que ms crecieron en soles versus el ao anterior fueron las
de yogurts (19.4%), leches evaporadas (16.8%) y leches frescas (19.7%).

II.

Utilidad Bruta
La Utilidad Bruta del cuarto trimestre fue de S/. 26,9 millones, cifra superior en
13.2% a la Utilidad Bruta en soles obtenida en el mismo periodo del ao anterior.
A nivel acumulado, la Utilidad Bruta del periodo fue de S/. 99,0 millones,
manteniendo un crecimiento del 17.8% versus el mismo periodo del ao anterior. A
nivel porcentaje sobre ventas, la Utilidad Bruta aumento de 21.1% a 21.8%.

III.

Utilidad Operativa
La Utilidad Operativa del cuarto trimestre ascendi a S/. 6,9 millones, cifra mayor
en 12.3% respecto al mismo periodo del ao anterior.
A nivel acumulado, la Utilidad Operativa fue de S/. 25,1 millones, representando
un aumento de 17.2% respecto al mismo periodo del ao anterior.

IV.

Gastos Financieros (No incluye diferencia en cambio)


El gasto financiero al cierre del ao fue de S/. 5,1 millones, cifra 4.0% por encima
del mismo periodo del ao anterior.
El ratio de gastos financieros sobre las ventas netas del 2013 fue del orden de
1.13%, mantenindose por debajo del ratio del ao anterior que fue de 1.24%.

V.

Ingresos Financieros (No incluye diferencia en cambio)


Los Ingresos Financieros acumulados al mes de Diciembre resultaron en S/. 551
mil, representando un aumento de S/. 405 mil con respecto al ao anterior,
principalmente por descuentos obtenidos por pronto pago e intereses de cuentas por
cobrar comerciales.

VI.

Diferencia en cambio
Durante el cuarto trimestre, se obtuvo una prdida neta de S/. 0,2 millones. Sin
embargo a nivel acumulado, la prdida por diferencia de tipo de cambio ascendi a
S/. 3,8 millones. Cabe indicar que al mismo periodo acumulado del ao anterior, se
registraba una ganancia por diferencia de cambio de S/. 1,6 millones.
La prdida por diferencia de cambio generada en el ao procede de leasings en
moneda extranjera y proveedores del exterior.

VII.

Utilidad Neta
No obstante el crecimiento en la Utilidad Operativa (17.2% versus ao anterior), la
prdida acumulada de diferencia de cambio determin que la Utilidad Neta
acumulada anual se encuentre 6.0% por debajo del mismo periodo del ao anterior.

VIII. Balance
Al 31 de Diciembre del 2013, se muestra un incremento en el activo corriente en
S/. 11,6 millones comparado con el Balance al 31 de Diciembre del 2012, debido
principalmente a un mayor nivel de Inventarios (25.6%), producto del incremento
en las ventas y de compras estratgicas de commodities.
Asimismo, se registr un decrecimiento del pasivo corriente de S/. 5,5 millones en
comparacin al 31 de Diciembre del 2012.
Como consecuencia de estas variaciones, el ratio de liquidez aument de 1.23 a
1.45 con respecto al cierre del ao anterior.
IX.

Endeudamiento con el Sistema Financiero


El nivel de endeudamiento bancario de la Empresa aument de S/. 45,4 millones
(al cierre del 31 de Diciembre del 2012) a S/. 46,9 millones al 31 de Diciembre del
2013. El incremento de la deuda bancaria se explica principalmente por mayor
nivel de inventarios.