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Investigacin y Anlisis Financiero ( IAF )

El ALM en la Direccin Financiera de Bancos

y otros Intermediarios
Aurelio Reynaldo Susano Lucero
Presidente Ejecutivo
Investigacin y Anlisis Financiero

* Preparado por el equipo de Investigacin y Anlisis Financiero, para los Seminarios Aplicaciones de
ALM Assets Liability Management y Gerencia Activo Pasivo (ALM). Enfoque de Duracin en el
Control de Riesgos de Mercado en Instituciones Financieras-

EL ALM EN LA DIRECCION FINANCIERA DE BANCOS

Y OTROS INTERMEDIARIOS
Aurelio Reynaldo Susano Lucero
Presidente Ejecutivo
Investigacin y Anlisis Financiero
En aos recientes, la intermediacin financiera en Amrica Latina se encuentra en
extrema cautela operativa; lo cual le resta dinamismo para contribuir mejor al
desenvolvimiento de los negocios. Este hecho no slo es a consecuencia de la
crisis financiera global acontecida en el 2008, tambin es parte de una prctica
comn que se consolid por la fuerte inestabilidad de los mercados; en un lapso
que media de quince aos (1990 -2006) y sin equvocos an ahora persiste.
El comportamiento de cautela operativa a las IFs latinoamericanas les viene bien,
desde una perspectiva de riesgo y solvencia; y quizs sea la principal razn para
no haber colapsado en la crisis ltima ya comentada. Ello no deja de lado que se
puede crecer y avanzar fuerte en el negocio siendo cautelosos y cuidadosos en la
toma de riesgos. La cautela es vista como sinnimo de actuar lento y seguro,
perdiendo as buenas oportunidades de mercado para crecer.
De manera generalizada se dice, que esto ocurre por factores externos e internos
al negocio financiero. Entre los primeros destacan las recurrentes crisis que se
presentan en las economas nacionales, incrementndose por all los riesgos
financieros y entre los segundos, se seala que los intermediarios no han
desarrollado la gestin apropiada para enfrentar los mercados financieros de alta
competencia y con entornos hostiles.
Es bueno sealar que las IFs de Latinoamrica - lderes en la lucha del mercado
frente a condiciones adversas - no han permanecido en inercia y ms bien, con las
mejoras tecnolgicas han desarrollado frmulas diferentes para la expansin de
cartera. Es as como la direccin y gerencia han revisado su actuacin y por ello
renovado su emprendurismo estratgico; con lo cual estn avanzando y ampliando
sus posiciones de mercado.
Una detallada observacin al desenvolvimiento de mercado de los bancos y otros
intermediarios nos conducir a sealar que al interior de estas organizaciones, el
cuerpo central de las actividades se encuentra conducidas por la Direccin
Financiera. Entendindose ella, desde la perspectiva de la hoja del balance; por la
administracin de los activos lquidos y de rendimiento, la gestin de todos los
pasivos y del capital. Ello tiene su correlato en la administracin de buena parte de
los Estados de Resultados, el costeo de los fondos de capital y el nivel de equilibrio
empresarial con el cual opera el negocio.

Entonces, a partir de la Direccin Financiera se puede transmitir a otros sectores

del desempeo del negocio; fuerzas dinamizadoras que muevan toda la
intermediacin que le corresponde realizar. Aquellos segmentos del negocio
receptores del impacto de dicha Direccin incluyen la administracin del portafolio
de crditos en todas sus modalidades, otras operaciones de financiacin (leasing,
factoring, etc) y diversos servicios a los clientes. La Direccin Financiera dispone
as del combustible (pasivos) y motor (tesorera) para el quehacer pleno del
negocio financiero.
Vista as la Direccin Financiera, ella deviene en una posicin clave dentro de la
organizacin de los intermediarios; para acelerar con prudencia la marcha del
negocio. Por esta razn, en este ensayo se pretende mostrar la prctica de la
Direccin Financiera en Bancos y otros intermediarios; a fin de poner al
descubierto los distintos aspectos en los cuales, se encuentran las posibilidades de
revitalizar los negocios financieros en Amrica Latina. Hecho que al parecer,
estara pasando inadvertido, o no est siendo bien percibido por los directivos y
ejecutivos de la mayora de las actuales instituciones financieras (IF's).
La Direccin Financiera en cada uno de los IF's tiene un rol de primordial
importancia para el xito de mercado, sobre todo cuando ste se encuentra
sometido a la fuerte e intensa competencia. En esta situacin, la Direccin
Financiera dispone de un potencial grande para ser aprovechado a fin de generar
valor a la empresa; as como afianzar las ventajas competitivas para enfrentar y
superar a los competidores. Es decir, mediante la misma se pueden llevar adelante
las estrategias operacionales que a la postre impulsen las ventajas competitivas
del negocio.
Desde un plano prctico del negocio, la Direccin Financiera tendra en sus manos
la responsabilidad de poner en lnea la generacin de valor, la consecucin de las
ventajas competitivas y el perfil riesgo-rendimiento con el cual se desenvuelven las
IF's en los mercados. Una combinacin a todas luces fundamental para imprimir
aceleracin a las actividades y operaciones, que hoy da los intermediarios no
encuentran las vas para hacerlo. Rentabilidad con crecimiento es el punto focal
del xito presente y futuro.
Segn lo expuesto, fcilmente se comprende entonces porque la Direccin
Financiera requiere ser revalidada en todos y cada uno de los IF's. En este
propsito, sin duda el primer paso en la va correcta es conocer en detalle; todo el
quehacer de esta labor directriz y gerencial, para la realizacin de las acciones y
operaciones. Ello implica la toma de decisiones y la ejecucin de las mismas por
todas las instancias organizacionales involucradas.
As, el enfoque de este documento se presenta con una connotacin conceptual y
prctica, pero no funcional. La idea principal es mostrar los puntos que requieren
ser atendidos por directivos y ejecutivos, desde una perspectiva de perfil riesgo rendimiento del negocio. Por esta va, los distintos negocios que tiene la IF tendrn

un soporte comn en la toma de decisiones de mercado y llevar a avanzar sin

comprometer la solvencia del negocio en el corto o largo plazo.
Segn lo anotado lneas arriba, el rea de trabajo de la Direccin Financiera se
manifiesta y verifica en la hoja del balance y en el estado de resultados. Esta
manera de visualizar dicha labor muestra el impacto que sobre el negocio tiene la
toma de decisiones y la ejecucin de las mismas, en lo que compete al quehacer
del director financiero y el equipo gerencial que lo acompaa.
Identificado as el lugar de trabajo por la direccin financiera, es menester distinguir
cmo se lleva adelante el proceso administrativo cuyo fin ltimo es el xito del
negocio; venciendo a las fuerzas competitivas existentes en el mercado. En otras
palabras, nos referimos a la gestin del balance como la unidad del core business
bancario y con el cual la IF desarrolla su personalidad institucional ante sus
stakeholders.
La labor de la Direccin Financiera, sintetizada en su proceso administrativo; se
realiza mediante una combinacin de estructura organizacional y sistemas de
control para efectuar acciones y operaciones, en la bsqueda de los resultados
esperados. En el primer caso nos referimos a la divisin del trabajo en la
organizacin interna y en el segundo, a los mecanismos operacionales que facilitan
el quehacer y logro de resultados para lo cual se estableci la divisin del trabajo
en la organizacin.
Desde el lado organizacional, las funciones de la Direccin Financiera en relacin
con los fines del negocio se identifican: primero como proveedor de recursos y
administrador de la liquidez; ello incluye el funding y la estructura financiera.
Segundo, es catalizadora del perfil riesgo - rendimiento del negocio y del costo de
los fondos de capital. Tercero, se encarga de la administracin de los
requerimientos del capital: financiacin, adecuacin, apalancamiento y absorcin
de riesgos. Cuarto, acta en el control de riesgos, en el cumplimiento del
compliance regulatorio y de la supervisin.
La fluidez del trabajo de la Direccin Financiera se consigue por medio de un
conjunto de polticas institucionales, normas operativas, y la definicin de
instancias de decisin y ejecucin. Cada una de ellas tiene una positiva y decisiva
influencia en las buenas prcticas de los negocios. En muchos IF's puede no existir
cada uno de estos elementos institucionales sealados, o pudieran estar en
obsolescencia; con lo cual el trabajo de esta Direccin podra verse parcialmente
limitado o trabado.
Tales fallas a simple vista no se perciben y sin embargo, llevan a que los controles
de gestin y de auditoria interna acten con desventaja y poca efectividad,
resintindose por ello los resultados a obtenerse. Hay que relevar estos puntos
crticos y que hoy en da muchas IF, mediante la introduccin del buen gobierno

corporativo estn consiguiendo hacer mejoras institucionales con las cules la

gestin del balance avizora lograr metas de mayor alcance.
Urge pues una revisin y puesta a punto en la Direccin Financiera del conjunto de
polticas institucionales, normas operativas, y la definicin de instancias de
decisin y ejecucin. A partir de all, la estructura organizacional y los sistemas de
control marcharn sobre ruedas y la actividad financiera del negocio responder
igualmente. Se indica que la puesta a punto de la organizacin comienza con
factores institucionales que faciliten realizar el perfil riesgo - rendimiento.
El control es el punto crtico, el cual merece mayor atencin; a fin de maximizar la
contribucin tanto en la realizacin y coordinacin de acciones y operaciones,
como en sus efectos de transmisin a las principales reas de generacin de
rentabilidad del negocio. No hay buena direccin financiera sin controles efectivos
y menos sin informacin para corregir las fallas que provienen de actividades y
operaciones de mercado con los cuales las metas de riesgo rendimiento puedan
conseguirse.
La clave del desempeo de la Direccin Financiera se encuentra en las
aplicaciones del control de gestin y del control presupuestario, lo cual implica el
uso de instrumentos y tecnologas apropiadas y acondicionadas a la realidad de los
mercados en los que participan los IF's. Los instrumentos del control y las
tecnologas que los respaldan y facilitan su empleo, se encuentran en fuerte
evolucin; debido a los cambios y progresos que vienen ocurriendo en la ciencia
financiera.
Lo expuesto es una ventaja de tecnologa que favorece a ser competitivo a tomar
en cuenta, a fin de obtener los mejores resultados del desenvolvimiento de las
actividades de la referida Direccin. Las tecnologas de gestin son otro aspecto
vinculado a lo ya comentado y es un factor de fuerte contribucin en las
plataformas tecnolgicas y de comercializacin con los cuales se consigue la
satisfaccin del cliente y por all, la expansin del mercado de manera robusta y
rpida.
Desde los pasados aos 1980's y en adelante, cada vez ms se arraiga y difunde
entre los IF's el empleo de la tecnologa del ALM (Asset-Liability Management) para
contribuir a la eficacia de la labor de la Direccin Financiera. La versatilidad de esta
tecnologa se verifica de manera particular en la gestin de corto plazo, creando un
fuerte impacto positivo tanto en la hoja del balance; como en los estados de
resultados. Evidentemente dentro de un marco de prudencia en la toma de riesgos,
solvencia y rentabilidad.
El ALM tiene como principal atributo la gestin simultnea de activos y pasivos de
los IF's, a fin de conseguir los estados de resultados esperados. En pocas
palabras, el ALM permite armar el cuadro completo de la eficiente gestin

financiera de corto plazo del negocio, combinando tanto la gestin de riesgos como
la planeacin financiera dentro del perfil riesgo - rendimiento esperado.
La referida tcnica se convierte en un valioso asistente para preservar el
patrimonio y los mrgenes financieros de los IF's, severamente expuestos ante los
entornos hostiles en los que funcionan los mercados financieros. El ALM lleva a la
Direccin Financiera al nivel ms alto operacional y organizacional de la gestin
integral con lo cual se consigue una va por la cual la alta direccin de los IFs se
encuentra directamente comprometida con el quehacer financiero.
Si bien la tecnologa del ALM surgi en los mercados financieros de las economas
industriales, ello no es un impedimento para su aplicacin en Amrica Latina. Es
ms, existen experiencias saludables y encomiables en algunos IF's de la regin;
que muestran como dicha tecnologa se adapta bien a la naturaleza del
funcionamiento de estos mercados. Esta es la versatilidad que le brinda la gestin
del balance, con miras a conseguir estados de resultados altamente positivos.
En base a esto ltimo, todo lo que tiene que hacer el tecnlogo de los IF's que
pretenden emplear la tecnologa del ALM; es realizar aquellos ajustes que faciliten
su adecuacin a la organizacin en la que se va de utilizar. Si bien esta es una
verdad de Perogrullo, no siempre se hace lo propio. No se puede buscar y
conseguir un software estndar y pensar que a partir de all, se han resuelto todas
las cuestiones tecnolgicas. Ms bien, es as como comienzan los problemas.
En la Tabla N 1 adjunta, se presenta todo el quehacer de la Direccin Financiera
por reas de actividad, propsitos y la asistencia especfica del ALM en cada una
de ellas. Fcilmente se puede percibir cmo la referida tcnica sirve de manera
prctica a la gestin de esta parte del negocio. La Tabla revela tambin el enfoque
integral que se requiere para implantar esta tecnologa, sobre todo para aquellas
instituciones que desean incorporarla en su diario quehacer.
Los problemas de exceso de liquidez, solvencia y rentabilidad que afectan a la
mayora de los IF's latinoamericanos, son fiel expresin de las dificultades que
enfrentan para lograr una adecuada administracin simultnea de activos y
pasivos; afectndose as su permanencia de mercado. Con el empleo del ALM, la
Direccin Financiera estar en condiciones de contribuir directamente a la solucin
de los problemas mencionados; creando as nuevas vas para impulsar la
intermediacin financiera, sin comprometer la toma de riesgos, cumpliendo con el
compliance regulatorio y de supervisin, a la vez que se alcanzan los resultados
esperados.

Tabla N 1

El ALM en la Direccin Financiera

AREAS
Perfil Directriz

Funciones

Organizacin

PROPOSITOS
Gestor de Fondos
Generador de Valor en el Negocio
Custodio del Valor de Sujeto de Crdito

Perfil Riesgo - Rendimiento

Activos, Pasivos, Patrimonio
Vencimientos
Ingresos - Egresos Financieros
Mrgenes Financieros

Proveedor de Recursos y Administrador de la Liquidez

Catalizador Riesgo-Rendimiento y Costo del Capital
Administrador de Requerimientos de Capital
Controlador de Riesgos y Cumplimiento del Compliance Regulatorio

Ajustes y Reajustes de:

Tasas de Inters
Tipos de Cambio,
Precios de Activos

Polticas y Procedimientos
Normas Operativas
Comits Gerenciales

Sistema de Informacin Informe de Descalces Reporting GAP

Sistemas de Control

AREA ALM

Instrumentos

Presupuesto Consolidado
Presupuesto de Caja
Matriz Plan / Presupuesto

Tecnologas

Flujo de Caja
Anlisis de Sensibilidad

Resultados

Financieros
No Financieros

Comit de Activos / Pasivos - COAP

Contabilidad e Informtica

Gestin del GAP para el Control

del Riesgo - Rendimiento
Hoja de Balance
Estados de Resultados