Autopista Mesoamericana de la Informacin (AMI)

Red Regional de
FIBRA OPTICA



Autopista Mesoamericana de Informacion

Red Regional de Fibra Optica
Antecedentes Plan Puebla Panam
SIEPAC EPR
Estrategia
Demanda
Oportunidad de Mercado
El Negocio Newco
Riesgos
Retorno a Newco
Seleccin de socio estratgico

Antecedentes
Plan Puebla
Intencin Estratgica
Panam

*connectedthinking



Antecedentes Plan Puebla Panam

Son objetivos del Plan Puebla Panam:

Mejorar la integracin de los pases de la regin

mesoamericana

Reducir la brecha digital en los pases de la regin

Establecer la autopista mesoamericana de la

informacin

La red de Fibra ptica de la AMI atiende a estas necesidades

SIEPAC EPR

Comunicacin Satelital

*connectedthinking



Las Fibras de EPR/SIEPAC

El sistema de interconexin elctrica esta siendo construido
para mejorar la infraestructura y calidad de servicio elctrico
de la regin.
Considera el uso de fibra ptica para transmitir las seales
necesarias para el telecontrol y administracin remota de la
red elctrica. Se utilizara un cable OPGW para alojar las
fibras
El cable OPGW contara con 12 fibras G.652 y 24 fibras
G.655.
La red de fibra ptica se extiende desde Veladero en
Panam hasta Guatemala, pasando por Costa Rica,
Nicaragua, Honduras y El Salvador.

Las fibras de EPR/SIEPAC

De acuerdo con estudios elaborados por una empresa

consultora contratada por EPR se ha estimado el costo de
incrementar en 24 fibras el cable OPGW a lo largo de los
1700 Km. Dicho valor se ha establecido en $3 M.
Mediante un contrato de consultora financiado por el BID y
el BCIE y a travs de COMTELCA, PwC evalu las
posibilidades de un negocio para explotar las fibras
adicionales.

3
*connectedthinking

Estrategia



Modalidad de Explotacion de las Fibras

Carrier de Carriers: Es una empresa cuyos clientes son

operadores de telecomunicaciones incluyendo, entre otros, a
incumbentes de lnea fija y mvil; as como toda clase de
vendedores de servicios de valor agregado incluyendo
servicios de datos o de redes corporativas e ISPs.
El concepto Carrier de Carriers corresponde a una
denominacin tpicamente comercial dentro del sector de
telecomunicaciones, y no a un concepto que dentro de los
marcos regulatorios de los pases centroamericanos se
encuentre definido como tal.

No hay ningn obstculo regulatorio que afecte la formacin,

obtencin de licencias y puesta en operacin de las empresas

Carrier de Carriers

Carrier de Carriers
mbito de Negocios AMI-FO
RedRed
reginal
reginal
AMI
AMI

Cables submarinos

AMI-FO
POP
Redes
Redes
Nacionales
Nacionales

Cables submarinos
Redes
Redes
Metropolitanas
Metropolitanas
Redes
Redes
Locales
Locales

Acceso cable modem

Acceso xDSL
)
Acceso
BPL
(posible
Futuro)
Acceso conmutado

4
*connectedthinking

Demanda



DEMANDA
Los operadores de telecomunicaciones y de televisin por
cable estn instalando cada da mas conexiones a Internet
de banda ancha
Se estima que 90% de los accesos al Internet van hacia
Norte Amrica, lo que ha motivado una demanda creciente
de capacidad internacional va los cables submarinos
existentes, as como de capacidad para llegar a los mismos
No obstante, el servicio de acceso a Internet regional est
caracterizado en ciertas horas con alta latencia (demora en
respuesta) debido a cuellos de botella causados por el alto
costo de la capacidad internacional
El costo del acceso terrestre a los cables submarinos tiende
a ser mayor que la capacidad hmeda debido al control
ejercido por los operadores dominantes

DEMANDA
Como una consecuencia del alto costo de la capacidad
terrestre, los precios de los accesos de banda ancha son
altos
Aun as la demanda de capacidad internacional est
dominada por el trafico de Internet en casi todos los pases
de la regin
Una reduccin en el costo de acarreo del trafico hacia la
WWW, mejorara el servicio regional y bajara los costos de
acceso a sitios nacionales y regionales
Actualmente muchos accesos a sitios nacionales estn
siendo enrutados a travs de Miami, incurriendo en costos
adicionales debido a la falta de conectividad regional a
precios razonables

Estudios de Demanda
(Mejores Estimaciones)
Visto desde Arriba (Top Down) Modelo UIT una manera de

estimar la demanda potencial (no distingue entre demanda

satisfecha y no satisfecha) por lo tanto es mayor que otros
estimados (Es usado para comprobar validez de los otros
mtodos)

Estimacin PwC armado de abajo hacia arriba (Bottom Up).

Toma en cuenta posible desarrollo de los mercados de Internet,

telefona y datos usando benchmarking de pases similares para
determinar su posible evolucin.

Estimacin

Pyramid Research opinin adquirida que

solamente se extiende hasta 2008 (tres aos de proyecciones)
que hemos extrapolado hasta 15 aos usando un factor de
crecimiento constante.

Demanda

Cuando se realizaron los estudios de demanda

encontramos los siguientes factores importantes:
1.

El driver dominante en todos los pases es -o ser muy

pronto- la demanda de capacidad hacia el norte para
acceder a internet.

2.

Esta demanda tiene su mayor empuje en la cantidad de

accesos a internet de banda ancha en la red local (cable
y/o xDSL, o fibra) instalados por otros y por lo tanto muy
sensible al cuanto y cuando.

Escenarios Escogidos Para Calcular el

Mercado Disponible a NEWCO

Previsin PwC = Escenario Alto

Previsin Pyramid extrapolado = Escenario Bajo
Previsin UIT = Escenario medio. Se ubica entre los
dos resultados extremos

Escenarios Escogidos Para Calcular el Mercado

Disponible a NEWCO
Resultados Pronosticos Capacidad vs Capacidad Disponible

1,000,000

100,000

GB/s

10,000
Pyramid Research
Modelo UIT

1,000

Estimado Demanda Pw C

Previsin PwC = Escenario

Alto

100

Previsin Pyramid extrapolado

= Escenario Bajo

10

1
2008

2009

2010

2011
Year

2012

2013

2014

Previsin UIT = Escenario

medio (entre ambos
resultados)

Los Escenarios de Demanda Representan la

Capacidad Disponible
En realidad no todo la demanda adicional se puede
considerar accesible para Newco.
La demanda de capacidad actual est parcialmente
satisfecha por otros proveedores y gran parte de esta
demanda en ciertos pases est dominada por operadores
incumbentes para su propio uso. Esta demanda est
colocada sobre infraestructura propia de fibra.
Por consiguiente solo una parte del incremento de demanda
esta potencialmente disponible para un nuevo operador
En el modelo se utilizan porcentajes de mercado (Market
Share) que crecen en forma gradual.

5
*connectedthinking

Oportunidad
de Mercado



Plan de Negocio
Situacin Observada
Poca competencia directa.
Por el momento con precios
altos.
Bastante capacidad en
manos de los operadores
dominantes.
Falta de puntos de
interconexin neutral en la
regin.

Respuesta Estratgica
Atender igualmente a los
grandes y los pequeos;
No vender ni alquilar fibra
obscura
Precios competitivos a los
actuales contribuyendo a una
gradual bajada de precios
La presencia en el mercado
inducir mejor calidad en
servicios de Internet debido a
una conectividad
internacional mas razonable
que la actual

TOPOLOGA DE LA RED DE FIBRA

PTICA DE LA AMI

DISEO TCNICO PRELIMINAR

SOLUCIN RED MULTISERVICIOS

ROL DE INTEGRACIN DE LA RED DE FIBRA

PTICA DE LA AMI

Red AMI-FO: Puntos de Presencia

Conexiones y Usos de reas Punto de

Presencia AMI
Punto de Presencia
AMI
Equipos NEWCO
Equipos clientes, IP y otros,
Alojados en PdeP
Fibras AMI, Fibras, MANs
etc otras empresas,

Sala Area Privada NEWCO

Sala Co-Ubicacin Clientes

Sala de Encuentro
(Meet Me Room)

Unico lugar de interconexin entre

clientes y entre AMI y clientes

Mulitples Fuentes
CD 48V etc.

Electricidad de la calle
Dos lineas separadas

Estructura
Customizada

Aire Cond. redundante

CA Redundante

Generador/sist. no break

Estructura Edificio
Tierra

Caractersticas del Punto de Encuentro Newco

(tpico para hotel de portadores)
Sinergias
Cercano o co-ubicado con ancho de banda masiva con
conectividad a alta velocidad por fibra con mltiples
portadores usando rutas diversas.
Cercano a portadores principales.
Conectividad con cables submarinos, redes FO
nacionales, redes FO metropolitanas.
Exceso de capacidad disponible para vender.
Cercano a grandes consumidores de ancho de banda
- ISP
- Compaas telefnicas
- Centros grandes IT
- Negocios de hosting de bases de datos, sitios web etc.

Plan de Negocio
NEWCO: explotador de las fibras sobre la lnea de guarda de
la red de EPR

Paga por el uso de hasta 24 de las fibras de EPR.

Con menor costo respecto a otras alternativas (construir
nuevas lneas enterrados).
Depende de contrato con EPR para explotacin de las fibras.
Negocio tipo portador de portadores.
Vende servicios de capacidad nicamente a proveedores de
servicios finales.
Establecimiento de puntos de presencia en todas las capitales
de los seis pases.
Puntos de presencia neutrales .
Puntos de presencia tendrn salas de co-ubicacin.
Seran locales ideales para albergar a los NAP nacionales.

Diseo Tcnico Preliminar

FILOSOFA DEL DISEO
Red de ltima generacin, multifuncional y eficiente que
incorpore los ltimos avances de la tecnologa.
Sobre la infraestructura de fibra OPGW de propiedad de
EPR (Red SIEPAC), se utilizarn fibras que cumplan la
Recomendacin G.655 de la UIT, para construir una red
que maneje mltiples longitudes de onda y use los
terminales SDH de nueva generacin.
Una plataforma eficiente para poder entregar los circuitos
(como carrier de carriers) a todos los clientes potenciales:
Empresas de Telecomunicaciones, Proveedores de
servicios Internet, Vendedores y revendedores de servicios
de valor agregado.

Diseo Tcnico Preliminar

Se necesita una red que permita atender las necesidades de

circuitos de diverso tipo, sobre necesidades que se irn
plasmando dinmicamente, en un ambiente de competencia.
Circuitos de tipo TDM en sus versiones de E1, E3, STM1, STM4
y del tipo Ethernet-IP (10, 100, 1 Gbps) para los Proveedores de
Servicios Internet y de Datos para Redes Privadas de
Empresas.
Las demandas de circuitos deben ser atendidas con tiempos de
implementacin muy breves, los circuitos pedidos entre
cualesquiera de las ciudades capitales y los puntos de acceso a
los sistemas de cable submarino de la regin deberan ser
puestos en servicio en menos de una semana (objetivo).

Diseo Tcnico Preliminar

Los terminales de los equipos deben hacer uso de los

avances ms ventajosos en las redes de fibra ptica de
ltima tecnologa: Terminales Multi-servicio de Provisin de
Servicios para dar Ancho de Banda segn demanda (BoD).
Adecuada para atender necesidades dinmicas de Internet.
La red se estructura en anillos que se cierran en el Norte en
Puerto Cortes, Bluefields, y en Maria Chiquita o Ciudad de
Panam en Panam.
Se debe interconectar y dar respaldo a los sistemas de
cable submarino: Maya, Arcos, Emergia, Global Crossing.

El Negocio
NEWCO
Pemisas
del Diseo

*connectedthinking



Autopista Mesoamericana De Informacin

Conceptos Fundamentales Sobre La
Realizacion Comercial
Se ha diseado un negocio (NEWCO) para explotar las fibras
a ser construidas por EPR
EPR tendra que entrar en un contrato para tal explotacin
Queda abierta la forma de participacin de EPR sea como
proveedor de fibras, accionista; o ambos.
Es recomendable que entre un socio estratgico con
experiencia en el mercado de capacidad en fibras pticas
como operador e inversionista
La nueva empresa debe aumentar la competencia en el
mercado, no obstante que complemente y aumente los
servicios actualmente disponibles
La nueva empresa bajar el costo de acceso a la red de
Internet tanto regional como mundial
La nueva empresa operar sobre una base netamente
comercial
Costo de capacidad intra-regional bajara debido a su
presencia en el mercado y por ofrecer precios competitivos

Autopista Mesoamericana de Informacin

Conceptos Fundamentales sobre la Realizacion
Comercial
El Mercado Actual para capacidad regional

Mayor segmento de demanda para capacidad origina de accesos a Internet y

dominara el mercado en pocos aos

De esta demanda para acceder a Internet se estima que un 5% es nacional y un

5% es regional; 90% va Norte-Sur, Sur-Norte (va Miami)

Caracterizado por operadores dominantes sin ninguna restriccin o control debido

a debilidades en la regulacin del sector

Falta de puntos de interconexin neutrales no controlados por los dominantes

Precios altos para alcanzar terminales de cables submarinos causan altos precios
para los usuarios y bajas velocidades de acceso con congestin en horas pico

NEWCO resolvera el acceso neutral (Puntos de Presencia), promovera la

liberalizacin con su presencia ofreciendo segunda o tercera opcin, bajara los
precios por simples mecanismo del mercado sin necesidad de una poltica especial

generalmente un duo-polio no reduce precios pero un tercer participante puede

provocar reducciones de hasta un 30% inmediato y bajas constantes en aos
futuros

Tipo de Empresa

Newco Matriz
Utilidades
Pago Uso de
capacidad
Newco
Newco
Pas
Newco
Pas
Newco
Pas
Newco
Pas
Newco
Pas
Pas

Clientes

Costos

NEWCO
RED

Centro de
Operaciones
de la Red (NOC)

Alquiler
fibra

EPR

Requerimientos de Personal de
Newco a Cinco Aos
CANTIDAD PERSONAL
Ubicacin
Tipo Personal
Operaciones/Red
Tcnico
SupervisinEstaciones Principales
Reparacin
Estaciones Principales
Chofer Reparador
Centro Operaciones
Tcnico Operaciones
Centro Operaciones
Gerente
Organizacin Central
CTO
s/total Operaciones/Red
Ventas y Mercadeo
Centro
Comercializacin
Ventas en Pases
Centro
Comercializacin
Gerente
S/total
Ventas
y
Mercadeo
Administracin
Organizacin Central
Gerente General
Secretaria
Ger,
Asuntos
Regulatorios
Auditoria Interna
Administracin
Org. Gerente
Central
Administrativo.
Contador General
Tesorera
Contabilidad
y
Administracin
S/total Administracin
TOTAL
OPERACIONES

2008

2009

2010

2011

2012

14
7
3
1
1
26

14
7
3
1
1
26

14
7
3
1
1
26

14
7
3
1
1
26

14
7
3
1
1
26

12

13

14

15

1
1

1
1

1
1

1
1

1
1

1
1

1
1

1
1

1
1

1
1

10
16

10
16

12
18

13
19

14
20

46

46

47

55

57

Ventas Estimadas a Cinco Aos

(Miles $)

Alto
Mediano
Bajo

2009
2,007
2,110
2,214

2010
2,298
2,282
2,265

2011
3,549
2,967
2,385

2012
4,876
3,564
2,251

2013
7,015
4,684
2,353

CAPEX Estimado Para la Explotacin Comercial

CAPEX
Infra. Bsica No Variable
Terminales MSPP - Basico
Terminacin Circuitos E1
Terminacin Circuitos STM1

2008
$ 8,606,690
$ 444,118

2009

2010

$ 81,936
$ 58,994

2011

2012

2013

2014

$0

$ 29,497

$ 39,329

$ 68,827

$0
$0

$ 2,950
$ 32,447

$ 3,933
$ 43,262

$ 6,883
$ 75,709

Terminacin Circuitos Ethernet

Imprevistos
TOTALES

$ 905,081 $ 14,093
$ 9,955,888 $ 155,024

$0
$0

Autopista Mesoamericana de Informacin

Conceptos Fundamentales sobre la Realizacin
Comercial

La estructura societaria debe evitar la incidencia de los actuales

operadores dominantes o mayor consolidacin del mercado

La participacin en el capital social de la empresa queda abierta

a inversionistas regionales

NEWCO contribuir a reducir el costo de acceso a Internet

mundial y podra estimular mayor demanda y uso de Internet
local, regional y a nivel mundial

Uno de los factores que impide incrementar la cantidad de

usuarios es el alto costo de conectividad a Internet mundial

PLAN DE OPERACIN Y MANTENIMIENTO

CENTRO OPERACIN Y
MANTENIMIENTO AMI - FO

ESTACIN DE OPERACIN Y
MANTENIMIENTO PAS 1

ESTACIN DE OPERACIN Y
MANTENIMIENTO PAS 2

ESTACIN DE OPERACIN Y
MANTENIMIENTO PAS 5

Estructura de un Centro de Operacin y Mantenimiento de la Red, con

atencin 24x7x365.

Estaciones de Operacin y Mantenimiento en cada pas, con tcnicos

y vehculos para atender cualquier falla de la red dentro del pas.

Sistema que permita en el Centro de Operacin y Mantenimiento la

representacin grfica en tiempo real de cada uno de los componentes
del sistema, con vista grfica de cada estacin, repisas, tarjetas y
alarmas.

Compatible con la Recomendacin M.3010 de la UIT-T. Permite

separar los diferentes niveles lgicos de operacin y mantenimiento.

PLAN DE OPERACIN Y MANTENIMIENTO

El centro de operacin y mantenimiento mantendr el control de la red en

forma continua. Se encargar de la asignacin de la capacidad a cada uno
de los clientes del sistema.
Sus funciones incluyen la supervisin de la instalacin de cada elemento
de red. Supervisar los servicios y los elementos de red empleados.
Se encargar de Gestin de los Elementos (EML), Gestin de la Red
(gestin de fallas y anlisis de sus causas, provisin de los servicios
extremo a extremo), y Sistema de Soporte a las Aplicaciones Comerciales,
Administracin y Negocios.

7
*connectedthinking

Riesgos



Hay Dos Riesgos Claves Para el

Negocio

Demanda Reprimida
Competencia

Riesgo Importante: Que La Demanda Ocurra A

Un Ritmo Ms Lento Que El Esperado
El momento del despegue del nmero de accesos DSL o cable modem
es un factor crtico para el xito de AMI. Un crecimiento mas temprano
cambia dramticamente la demanda para capacidad en el AMI

Nmero de
Accesos

Crecimiento
ms rpido
Crecimiento
mas lento

2009 2010

Tiempo

Otro Riesgo Importante es que un Competidor

entre al mercado antes que NEWCO

La entrada al mercado de un competidor que ofrezca fibra y

conecte las ciudades capitales de la regin antes que
NEWCO es una variable importante para el porcentaje de
mercado captado.

Aunque el costo que NEWCO obtendra, no puede ser

repetido por ser muy bajo, esto no significa que el otro
competidor no tenga oportunidades importantes.

8
*connectedthinking

Retorno a
NEWCO



MODELO FINANCIERO FIBRA OPTICA - NEWCO

Estructura

Plan de Negocios
AMI
Evaluar
Competidores

Evaluar Marco
Regulatorio

Presupuesto de
op. mant.
y operaciones

Balance

Estudio de
Mercado

Estudio de
Demanda

Evaluar y definir
canales
de distribucion

Estudio de
Estructura

Plan de
Inversiones

Modelo
Financiero

Flujo de Caja

Costos de
ventas
y mercadeo

Estado de
ganancias
y perdidas

Modelo Financiero FO
Principios Empresa Eficiente

El modelo est construido en dlares constantes

para todo el perodo.
Se han eliminado la Inflacin y variaciones de
cambio de moneda pero fueron incorporadas en la
tasa de descuento (ver ms abajo).
Como la empresa no existe y no tiene historia de
operaciones ni estilo gerencial, se adopt el modelo
tipo empresa eficiente.
El mayor costo operativo en empresas de
telecomunicaciones es el de personal. Tpicamente
un 60% de los costos son de este rubro. El resto
est cubierto por todos los dems gastos
operacionales.

Modelo Financiero FO
Principios Empresa Eficiente
Benchmarking

El resultado sali dentro de lo esperado sin ajustes:

COLT
FO,
redes
corp.

ENERGIS
FO, redes
Corp.

ENTEL
CHILE
LD telefona,
FO y redes
corp.

INTELIG LD
telefona, FO
y redes
corporativas

Internexa
Portador de
Portadores

NEWCO

Operacin y
Mantenimiento de la
Red

56%

32%

31%

34%

NA

53%

Ventas y Mercadeo

24%

50%

39%

36%

NA

14%

Administracin y
Finanzas

20%

18%

30%

30%

NA

33%

Ventas y Porcentaje del Mercado

Obtenido Escenario Alto

2009
Demanda GB/s
Porcentaje
Obtenido
Capacidad
Vendida GB/s

Ventas/000

2010

2011

2012

2013

15.2
5.0%
0.762

19.6
6.0%
1.177

33.1
7.0%
2.316

55.4
7.0%
3.877

87.7
9.5%
8.327

2,007 $

2,298 $

3,549 $

4,876 $

7,015 $

2014
125.2
11.0%
13.772

9,179 $

2015
172.7
12.0%
20.725

9,666

Estado de Ganancias y Perdidas

2008

Ventas

2009
-

Cuentas
incobrables
Ventas netas

2010

2011

2012

2013

2014

2,007

2,298

3,549

4,876

7,015

9,179

(100)

(115)

(177)

(244)

(351)

(459)

1,907

2,184

3,371

4,633

6,664

8,720

Pagos EPR

(300)

(340)

(346)

(371)

(398)

(440)

(484)

Gastos Personal

(568)

(1,193)

(1,303)

(1,684)

(1,834)

(1,963)

(2,101)

Otros Gastos

(227)

(477)

(521)

(674)

(733)

(785)

(840)

Gastos
Operacionales

(1,095)

(2,010)

(2,170)

(2,728)

(2,965)

(3,189)

(3,425)

(1,095)

(104)

14

643

1,668

3,476

5,295

Depreciacion

(996)

(1,011)

(1,011)

(1,011)

(1,014)

(1,019)

(1,026)

Intereses pagados

(104)

(195)

(209)

(182)

(154)

(127)

(99)

Ganancia Neta

(2,195)

(1,310)

(1,206)

(550)

499

2,331

4,170

Ganancia/(perdida)

Financiamento Requerido Por Los Tres

Escenarios

2008

2009

2010

2011

2012

$ 1M

$ 1M

$0

$0

Capital $ 8M
Prestamos $ 3M

Capital $ 8M
Prestamos $ 3M

$ 1M

$ 1M

$0

$0

Capital $ 8M
Prestamos $ 3M

Alto
Medio
Bajo

$ 3M

$ 1M

$0

$0

VALORIZACIN DE LA EMPRESA

Se utiliz la metodologa de flujo de caja descontado.

El descuento calcul de acuerdo a tcnicas normales
para modelos financieros en pases como los de la
regin.
El descuento fue ajustado por todas las variaciones de
inflacin porque est incorporado en la tasa, al igual que
los riesgos.
Lo nico que se dej sin ajustar fueron los salarios, los
cuales se incrementaron un 5% anual para reflejar el
avance de salarios con referencia a EEUU.

Valorizacin de la Empresa
Clculo de Tasa de Descuento

CLCULO DE TASA
DE DESCUENTO
Tasa Libre de Riesgo

4.50% Bono EEUUA 30 aos

Riesgo pas

5.17% Promedio de 6 pases

Riesgo Mercado
- Riesgo Industria

7% Las operaciones de la empresa dependen

de las inversiones programado por EPR.
Demoras y competencia pueden afectar
seriamente las inversiones iniciales y los
flujos de caja derivados de ellos.

- Riesgo Empresa

7% Nueva empresa; mayor riesgo

Tasa de Descuento

23.67%

Resultados de la Valorizacin
Diferentes tasas de descuento

15
Aos

Escenarios de
Demanda

Nueva
Empresa
sin
experienc
ia de la
industria

Inversionista
Estrategico

16.70%

20%

23.7%

26%

27.5%

30%

Escenario Alto

$ 7,313

$ 5,920 $ 4,919

$ 4,534 $ 4,252 $ 4,004

Escenario
Medio

$ 3,167

$ 2,856 $ 2,684

$ 2,634 $ 2,606 $ 2,586

Escenario Bajo

$(3,172)

(2,033)

$(1,070) $ (650) $(318)

$ (6)

Seleccin de
Socio
Ventas Estimadas
Estratgico

9
*connectedthinking



Seleccin de Socio Estratgico

El xito obtenido por empresas elctricas en el negocio de
telecomunicaciones en mercados sumamente competitivos es
poco frecuente y existen varias razones que lo explican.

Se recomienda la participacin de un socio estratgico o

inversionista estratgico (IE)

Idealmente, el inversionista estratgico no debera ser ningn

operador dominante en ningn pas de la regin

Los IE son muy sensibles sobre su participacin en rol

minoritario por motivos bien establecidos. Son muy pocas las
excepciones a lo expuesto en las laminas que siguen.

Las sensibilidades tienen mucho que ver con su condicin (en

general) son empresas cotizadas en bolsa, constantemente
juzgadas por analistas del sector

Configuracin Accionaria de Newco

EPR

Inversionista
Estratgico

Inversionista
Financiera(s)

Opcin

Newco Matriz

IE tendria cierto porcentaje de acciones + Control Administrativo

Participacin Accionara Algunas Opciones

Opciones

Ventajas para EPR

Desventajas para EPR

Observaciones

Inversionista
Estratgico (IE) con
50% de acciones + 1
accion.

Socio confiable para

manejar el negocio,
pago de alquileres y
regalias por uso de
fibras.
Mayor probabilidad de
xito.

La mayor parte del

aumento en el valor de
la empresa se queda
con el IE.

Entraran empresas mas

experimentadas. Es
atractivo al IE porque
consolida resultados de
Newco en la contabilidad
de su empresa matriz.

Inversionista
Estratgico con 50%
o menos de
acciones + Control
Administrativo

Recibe mayor
porcentaje del
aumento de valor de la
empresa.
Socio confiable si tiene
el control
administrativo.

EPR tendra que ceder

el control de la
empresa tanto en el
directorio como en la
reunin de accionistas.
Habra limitaciones
fuertes a las acciones
de EPR en ambos
foros.

Bajo ciertas
circunstancias habra IE
dispuestos a ingresar
Ningn IE quiere en su
balance una empresa que
no controla y con pasivos
fuertes. Los bancos piden
garantas que no se van a
aceptar

Contrato de manejo
con IE

El dueo queda con

los beneficios del
trabajo del IE

Cede control operativo

a otro.
Resulta en costos ms
elevados que otros
casos.

Son pocos los posibles IE

que tendran inters.
Generalmente resulta
muy costoso.

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