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MATEMTICA

FINANCEIRA EM
EXCEL e HP12C

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Matemtica Financeira em Excel e HP12C

NDICE
1. INTRODUO ......................................................................................................................4
1.1.

PLANILHA DE CLCULO............................................................................................5

2. PRINCPIOS BSICOS FINANCEIROS PARA EXCEL .......................................................6


2.1.

INTRODUO AO USO DE FRMULAS ....................................................................6

2.2.

UTILIZANDO FRMULAS NO EXCEL. .......................................................................6

2.2.1.

EFETUANDO DIVERSOS CLCULOS NA MESMA FRMULA. ................................8

2.2.2.

USO DO AUTO SOMA

2.2.3.

ENDEREOS ABSOLUTAS E RELATIVOS DE CLULAS ......................................15

...........................................................................................10

3. USO DE FUNES DO EXCEL .........................................................................................21


3.1.

ASSISTENTE DE FUNO DO EXCEL: ..................................................................21

3.1.1.

UTILIZANDO O ASSISTENTE DE FUNO .............................................................22

4. INTRODUO MATEMTICA FINANCEIRA .................................................................25


4.1.

CONCEITOS BSICOS DE MATEMTICA FINANCEIRA ........................................25

4.2.

JUROS SIMPLES.......................................................................................................28

4.3.

JUROS COMPOSTOS ...............................................................................................35

4.3.1.

FUNO VFPLANO..................................................................................................38

4.4.

EQUIVALNCIA DE TAXAS A JUROS COMPOSTOS: ............................................40

4.5.

TIPOS DE TAXAS DE JUROS ...................................................................................43

4.6.

SPREAD/GANHO REAL/TAXA REAL .......................................................................44

4.7.

TAXA DE EMPRSTIMO DE INFLAO TAXA SOBRE TAXA...........................44

4.8.

OPERAES DE DESCONTOS BANCRIOS .........................................................46

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4.9.

SRIE DE PAGAMENTO UNIFORME .......................................................................51

4.9.1.

SRIE DE PAGAMENTO COM CARNCIAS: ...........................................................57

4.9.2.

FUNO IPGTO ........................................................................................................60

4.9.3.

FUNO PPGTO .......................................................................................................60

4.9.4.

FUNO PGTOCAPACUM ......................................................................................61

4.9.5.

FUNO PGTOJURACUM.......................................................................................62

5. PLANOS DE FINANCIAMENTO SISTEMAS DE AMORTIZAO .................................63


5.1.

SISTEMA SAC (SISTEMA DE AMORTIZAES CONSTANTES)............................64

5.2.

SISTEMA AMORTIZAO FRANCS OU TABELA PRICE .....................................66

5.3.

SISTEMA SACRE (SISTEMA DE AMORTIZAES CRESCENTES) .......................69

6. MTODOS UTILIZADOS NA ENGENHARIA FINANCEIRA ..............................................71


6.1.

TAXA INTERNA DE RETORNO - TIR ........................................................................71

6.2.

FUNO XTIR ..........................................................................................................75

6.3.

VPL VALOR PRESENTE LQUIDO.........................................................................77

6.4.

FUNO XVPL ..........................................................................................................81

6.5.

FUNO MTIR TIR MODIFICADA..........................................................................82

6.6.

PAYBACK ..................................................................................................................84

7. FERRAMENTA DO EXCEL PARA FINANAS ..................................................................85


7.1.

TABELA DE CLCULO .............................................................................................85

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1. Introduo
O Microsoft Excel um software de Planilha Eletrnica integrante dos produtos Microsoft
Office. Esse programa permite ao usurio realizar clculos rapidamente, podendo ser
usado para controlar desde despesas simples at tabelas complexas de custos e despesas
industriais.
Um programa de planilha est para uma calculadora assim como um processador de texto
est para uma mquina de escrever. Sua funo basicamente fazer clculos, desde os
mais simples at aqueles que envolvem clculos sofisticados.
As planilhas so sempre usadas quando se necessita fazer clculos, operaes
matemticas, projees, anlise de tendncias, grficos ou qualquer tipo de operao que
envolva nmeros.
Uma das vantagens da planilha que voc pode tratar com um variado nmero de
informaes, de forma fcil e rpida, principalmente se as mesmas frmulas forem usadas
por uma grande quantidade de dados. Mas a grande vantagem ainda da planilha a de
que, se houver necessidade de alterar algum nmero as frmulas relacionadas sero
automaticamente atualizadas.
Se tratando de Finanas, o Excel uma ferramenta que facilita a execuo de muitos
Clculos Financeiros, uma vez que o mesmo possui inmeras funes j programadas para
o desenvolvimento das frmulas e conseqentemente dos clculos.
Os exerccios e casos prticos aplicados neste treinamento foram direcionados as
necessidades das empresas em geral, considerando a compreenso de todos os recursos
de forma rpida e objetiva.
Para que haja uma homogeneidade dos participantes e conseqentemente uma melhor
compreenso e fixao dos conceitos apresentados durante o treinamento, estaremos
apresentando no incio, um resumo dos conceitos das principais ferramentas e funes do
excel aplicado a finanas.
Como material do treinamento ser disponibilizada esta apostila e diversas planilhas onde
sero aplicados os exerccios e casos prticos.
Bom Treinamento!!

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1.1.

Planilha de Clculo

A importncia de uma Planilha de Clculo quer seja nas atividades profissionais quer seja
de uso particular ou domstico extremamente significativa nos dias atuais.
Sua utilidade ampla, podendo ser usada em:

Fluxo financeiro: dirio, semanal, mensal ou anual.


Controle de produo
Controle de vendas (metas/ produes/ etc.)
Folha de pagamento
Entradas e sadas de mercadorias
Controle de estoques
Previso financeira/ fluxo de caixa
Estudos de viabilidade de projetos
Anlise de sensibilidade de riscos
Elaborao de grficos gerenciais.
Outros.

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2. Princpios Bsicos Financeiros para Excel


2.1.

Introduo ao Uso de Frmulas

2.2.

Utilizando frmulas no Excel.

Toda frmula no Excel, obrigatoriamente, comea com um sinal de igual (=) . Uma frmula
pode conter nmeros, endereos de clulas e funes do Excel.
Uma frmula uma equao que analisa dados em uma planilha. As frmulas efetuam
operaes, como adio, multiplicao e comparao em valores da planilha, alm disso,
podem combinar valores. As frmulas podem referir-se a outras clulas na mesma planilha
(utilizando, para isso, o endereo da clula: A1, B13, etc), a clulas em outras planilhas da
mesma pasta de trabalho ou a clulas em planilhas em outras pastas de trabalho.
O exemplo a seguir soma os valores das clulas A1 e A3 e divide o resultado obtido por
dois:

= (A1+A3)/2
Ao colocarmos esta frmula em uma clula, o Excel busca o valor que esta na clula A1,
soma este valor com o valor contido na clula A3 e divide o resultado obtido por dois.
A seguir temos uma descrio dos principais operadores matemticos:

+
-

*
^

Adio
Subtrao
Diviso
Multiplicao
Exponenciao

Sobre a sintaxe da frmula


As frmulas calculam valores em uma ordem especfica conhecida como sintaxe. A sintaxe
da frmula descreve o processo do clculo. Uma frmula no Microsoft Excel comea com
um sinal de igual (=), seguido do clculo da frmula. Por exemplo, a frmula a seguir subtrai
1 de 5. O resultado da frmula exibido na clula.

= 5-1
Sobre as referncias a uma clula:

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Uma frmula pode referir-se a uma clula, utilizando o endereo da clula. Se voc desejar
que uma clula contenha o mesmo valor que outra clula, insira um sinal de igual seguido
da referncia da clula (por ex: =B4 ). A clula que contm a frmula denominada clula
dependente - seu valor depende do valor de outra clula. Sempre que a clula qual a
frmula fizer referncia tiver seu valor alterado, a clula que contiver a frmula tambm ser
alterada. A frmula a seguir multiplica o valor na clula B15 por 5. A frmula ser
recalculada sempre que o valor na clula B15 for alterado. Conforme descrevemos em
lies anteriores, este um dos grandes atrativos do Excel.

= B15 * 5
Um exemplo bastante simples:
Voc digita uma frmula diretamente na clula onde o resultado dos clculos deve ser
exibido. Na figura a seguir, temos o exemplo de uma frmula sendo digitada na clula C2,
onde subtramos os valores das clulas A2 e B2:

Ao dar um ENTER, o resultado calculado, conforme indicado na figura a seguir:

Se alterarmos um dos valores que fazem parte da frmula (A2 ou B2, o valor ser
recalculado, automaticamente, conforme indicado na figura a seguir:

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2.2.1. Efetuando Diversos Clculos na Mesma Frmula.


Uma frmula uma equao que analisa e faz clculos com os dados em uma planilha. As
frmulas efetuam operaes, como adio, multiplicao, diviso e comparao em valores
da planilha; alm disso, podem combinar valores.
As frmulas podem referir-se a outras clulas na mesma planilha (por exemplo: A1, C25,
Z34, etc), a clulas em outras planilhas da mesma pasta de trabalho ou a clulas em
planilhas em outras pastas de trabalho. O exemplo a seguir adiciona o valor da clula B4 e
25 e divide o resultado pela soma das clulas D5, E5 e F5 - Observe que neste exemplo,
estamos utilizando a funo SOMA. Trataremos, em detalhes, sobre funes, nas demais
lies deste mdulo e nos demais mdulos deste curso.

Sobre a sintaxe da frmula:


As frmulas calculam valores em uma ordem especfica conhecida como sintaxe. A sintaxe
da frmula descreve o processo do clculo. Uma frmula no Microsoft Excel comea com
um sinal de igual (=) , seguido do clculo da frmula. Por exemplo, a frmula a seguir subtrai
1 de 5. O resultado da frmula exibido na clula.

= 5-1
Obs : O sinal de menos (-) chamado de Operador de subtrao. Na prxima lio
falaremos mais sobre operadores.
Sintaxe da frmula
A sintaxe da frmula a estrutura ou ordem dos elementos em uma frmula. As frmulas no
Microsoft Excel seguem uma sintaxe especfica que inclui um sinal de igual (=) seguido dos

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elementos a serem calculados (os operandos) e dos operadores de clculo. Cada operando
pode ser um valor que no se altera (um valor constante), uma referncia de clula ou
intervalo, um rtulo, um nome ou uma funo de planilha.
Por padro, o Microsoft Excel calcula uma frmula da esquerda para a direita, iniciando com
o sinal de igual (=). Voc pode controlar a maneira como os clculos so efetuados,
alterando a sintaxe da frmula. Por exemplo, a frmula a seguir fornece 11 como resultado,
pois o Microsoft Excel calcula a multiplicao antes da adio. A frmula multiplica 2 por 3
(tendo como resultado 6) e, em seguida, adiciona 5.

= 5+2*3
Por outro lado, se usarmos parnteses para alterar a sintaxe, voc pode adicionar primeiro 5
e 2 e, em seguida, multiplicar este resultado por 3 para obter 21 como resultado.

= (5+2)*3

Sobre as referncias da clula:


Uma frmula pode referir-se a uma clula. Se voc desejar que uma clula contenha o
mesmo valor que outra clula, insira um sinal de igual seguido da referncia da clula, por
exemplo =A10 ; a clula onde voc inserir esta frmula, ir conter o mesmo valor da clula
A10 . A clula que contm a frmula denominada clula dependente - seu valor depende
do valor de outra clula. Sempre que a clula qual a frmula fizer referncia for alterada, a
clula que contiver a frmula ser atualizada. A frmula a seguir multiplica o valor na clula
B15 por 5. A frmula ser recalculada sempre que o valor na clula B15 for alterado.

= B15*5

Operadores Aritmticos:
Os operadores aritmticos efetuam operaes matemticas bsicas, como adio,
subtrao ou multiplicao, combinam nmeros e produzem resultados numricos. Na
tabela a seguir, temos uma descrio dos operadores aritmticos, utilizados em frmulas do
Excel:
Operador

Descrio
Adio

Subtrao

Multiplicao

Diviso

Exemplo
=B2+B3+B4
=C5-D5
=C5*2
=A20/B4

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Porcentagem. Utilizado para especificar porcentagens.


Por exemplo, para inserir o valor de cinco por cento em
uma clula digite o seguinte: 5% ou 0,05.

=A2 * 20%
ou

Exponenciao. utilizado para elevar o primeiro


operando ao expoente definido pelo segundo operando. O
seguinte exemplo, eleva 2 no expoente 3: =2^3

=A2 ^ B2

=A2 * 0,2

2.2.2. Uso do Auto Soma


O AUTO SOMA uma ferramenta localizada na Barra de Ferramentas Padro.

Atravs dela voc poder criar frmulas de soma de forma praticamente instantnea.

Como Utilizar o AUTOSOMA


Maneira 1: Selecione a clula logo abaixo ou a direita (conforme sua
necessidade) dos valores a serem somados e clique o boto
AUTOSOMA.

Maneira 2:
Selecione todos os valores as clulas a serem
somada, inclusive a clula aonde voc deseja que o resultado
aparea e clique o boto AUTOSOMA.

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Em ambas as maneiras voc ir observar que o formula foi gerada.

A sintaxe de frmulas no Excel:


A sintaxe da frmula a estrutura ou ordem dos elementos em uma frmula. As frmulas no
Microsoft Excel seguem uma sintaxe especfica que inclui um sinal de igual ( = ),
obrigatoriamente , seguido dos elementos a serem calculados (os operandos) e dos
operadores de clculo (+, -, *, etc). Cada operando pode ser um valor que no se altera (um
valor constante), uma referncia de clula ou intervalo, um rtulo, um nome ou uma funo
de planilha.
Por padro, o Microsoft Excel calcula uma frmula da esquerda para a direita , iniciando
com o sinal de igual ( = ). Voc pode controlar a maneira como os clculos so efetuados,
alterando a sintaxe da frmula. Por exemplo, a frmula a seguir fornece 11 como resultado,
pois o Microsoft Excel calcula a multiplicao antes da adio. A frmula multiplica 2 por 3
(tendo como resultado 6) e, em seguida, adiciona 5.

= 5+2*3
Por outro lado, se usarmos parnteses para alterar a sintaxe, voc pode adicionar primeiro 5
e 2 e, em seguida, multiplicar este resultado por 3 para obter 21 como resultado.

= (5+2)*3

A ordem na qual o Microsoft Excel efetua operaes em frmulas:


Se voc combinar diversos operadores em uma nica frmula, o Microsoft Excel efetuar as
operaes na ordem mostrada na tabela a seguir. Se uma frmula contiver operadores com
a mesma precedncia - por exemplo, se uma frmula contiver um operador de multiplicao
e diviso - o Microsoft Excel avaliar os operadores da esquerda para a direita. Para alterar
a ordem de avaliao, coloque a parte da frmula a ser calculada primeiro entre
parnteses.

Ordem de Avaliao dos Operadores no Excel:

%
^
/
*
+ e -

Porcentagem
Exponenciao
Diviso
Multiplicao
Adio e Subtrao

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Vamos a alguns exemplos prticos para entender a ordem de avaliao.

Ex. 1 : Qual o resultado da seguinte frmula:

=5*6+3^2
R: 39 . Primeiro o 3 elevado ao quadrado e nossa expresso fica assim: =5*6+9 Depois
feita a multiplicao e nossa expresso fica assim: =30+9 . Finalmente feita a soma,
obtendo-se o resultado 39.

Ex. 2 : Vamos utilizar parnteses para modificar a ordem de avaliao da expresso


anterior.Qual o resultado da seguinte frmula:

=5*(6+3)^2
R: 405 . Primeiro feita a operao entre parnteses e a nossa expresso fica assim:
=5*9^2 . Entre a multiplicao e a exponenciao, primeiro efetuada a exponenciao e a
nossa expresso fica assim: =5*81. A multiplicao calculada e o resultado 405 obtido.
Vejam como um simples parntese altera, completamente, o resultado de uma expresso.

Como copiar frmulas para uma faixa de clulas


Objetivo: Vamos aprender a copiar uma frmula, rapidamente, para uma faixa de clulas.
Esta tcnica fundamental, pois iremos utiliz-la, diversas vezes, nas demais lies deste
curso.
Copiando uma frmula para uma faixa de clulas.
Considere o exemplo da planilha a seguir:

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Observe que utilizamos a frmula: =B2-C2 , para calcular o saldo para o ms de Janeiro.
Para os demais meses devemos utilizar as frmulas:
=B3 - C3 para Fevereiro
=B4 - C4 para Maro
=B5 - C5 para Abril
... e Assim por diante

Poderamos digitar cada uma das frmulas, porm este no o procedimento mais
indicado. E se ao invs de 12 linhas, tivssemos 2000 linhas? Teramos que digitar 2000
frmulas.
Excel permite que, simplesmente utilizando o mouse, estendamos uma frmula para uma
faixa de clulas. Ao estender a frmula para uma faixa de clulas, o Excel j vai,
automaticamente adaptando as frmulas. Isto , no nosso exemplo, para a primeira linha
temos =B2-C2 , a prxima linha j ser adaptada para =B3-C3 , a linha seguinte para =B4C4 e assim por diante.
Ao descermos uma linha, o Excel incrementa o nmero da linha. Por exemplo, ao copiarmos
a frmula =B2-C2, para a linha de baixo, o Excel mantm as letras das colunas e incrementa
o nmero das linhas, com isso a frmula fica =B3-C3. Se copissemos para a clula ao lado,
isto , nos deslocando na Horizontal, o nmero das linhas seria mantido e o nmero das
colunas seria alterado. Por exemplo, ao copiarmos a frmula =B2-C2, da clula D2 para a
clula E2 (deslocamento horizontal, dentro da mesma linha), a frmula ficaria =C2-D2.
Observe que a coluna B foi alterada para C e a coluna C para D. Com isso a regra geral fica
assim:
Ao copiarmos na Vertical, isto , para as clulas que esto abaixo, o nmero das linhas
incrementado e a letra das colunas mantida. "
Ao copiarmos na Horizontal, isto , para as clulas que esto ao lado, a letra das colunas
incrementada e o nmero das linhas mantido. "

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Mas como fazer para copiar a frmula para os demais meses.


Ao pressionar ENTER, a frmula da figura Anterior calculada e retorna o resultado
indicado na Figura a seguir:

Clique na Clula D2, para posicionar o cursor nessa clula. Esta a clula onde est a
frmula a ser copiada para as demais clulas. Observe que no canto inferior direito do
retngulo que indica a clula atual, existe um pequeno quadrado. Aponte o mouse para este
quadrado, conforme ilustrado na figura a seguir:

Ala de Preenchimento

O cursor ficar na forma de uma pequena Cruz. Clique com o boto esquerdo do mouse e
mantenha este boto pressionado. V arrastando o mouse para baixo, at chegar na clula
D13 (Saldo para o ms de Dezembro) e libere o mouse. Se ao se deslocar, a seleo
passar da clula D13, no libere o mouse e volte com a seleo, at chegar de volta clula
D13. O Excel ir copiar e adaptar a frmula para todo o intervalo de clulas (D2 -> D13),
conforme indicado a seguir:

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Importante : Treine bastante este procedimento de copiar uma frmula para uma faixa de
clulas, pois iremos utiliz-lo bastante durante este curso.
Aviso : Um dos erros mais comuns posicionar o cursor na clula em branco, abaixo de
onde est a frmula a ser copiada. Fazendo isso, voc ir duplicar a clula em branco, para
as demais clulas do intervalo. Para que a frmula seja copiada, a clula onde est a
frmula, precisa estar como cursor posicionado sobre ela. Para posicionar o cursor em uma
clula, basta clicar nela.

Macete! - Substitua o uso do Mouse com esta opo.


Para preencher rapidamente a clula ativa com o contedo da clula
posicionada acima, pressione CTRL+D. Para preencher com o contedo da
clula posicionada esquerda, pressione CTRL+R.

2.2.3. Endereos Absolutas e Relativos de Clulas


Um importante conceito o de Endereos Absolutos e Relativos, o qual de fundamental
importncia para o trabalho nas planilhas no Excel.
O exemplo proposto: Vamos supor que voc esteja preparando uma planilha para calcular o
valor do salrio bruto para os funcionrios da Empresa ABC Ltda.
O salrio calculado com base no nmero de horas trabalhadas. O valor para horas-extras
diferente do valor para a hora normal.

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Ateno para o Conceito de Endereos Absolutos:


Para calcular o valor do Salrio Bruto, devemos multiplicar o nmero de horas normais pelo
valor da hora normal e somar este resultado com o resultado obtido a partir da multiplicao
do nmero de horas extras pelo valor da hora extra. Para o funcionrio "Jos da Silva", que
est na linha 8, utilizaramos a seguinte frmula:

= B8 * B4 + C8 * B5
B8 contm o nmero de horas normais e B4 o valor da hora normal. C8 contm o nmero de
horas extras e B5 o valor da hora extra. Com esta frmula obteremos, para o funcionrio
Paulo Jos, o valor 414,50. Se tentarmos copiar esta frmula para as demais linhas, iremos
obter resultados incorretos, conforme indicado na figura a seguir:

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Por que isso acontece ??


Estamos utilizando, para a linha 8, a seguinte frmula:

= B8 * B4 + C8 * B5

Ao copiarmos esta frmula, para as demais linhas, a frmula passa a ser adaptada
(ajustada), conforme indicado na tabela a seguir:
Para a linha:

A frmula ser adaptada para:

=B9*B5+C9*B6

10

=B10*B6+C10*B7

11

=B11*B7 + C11*B8

12

=B12*B8 + C12*B9

13

=B13*B9 + C13*B10

Observe que a medida que vamos descendo uma linha, os nmeros das linhas vo sendo
incrementados. Este o comportamento padro do Excel quando copiamos uma frmula
para uma faixa de clulas.
Para o nmero de horas (colunas B e C) este o comportamento desejado, porm para o
valor da hora extra e da hora normal este no o comportamento desejado. Uma vez que o

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valor da hora normal est fixo na clula B4, devemos sempre multiplicar o valor da coluna B
(nmero de horas normais) pelo valor da clula B4. Uma vez que o valor da hora extra esta
fixo na clula B5, devemos sempre multiplicar o valor da coluna C (nmero de horas extras)
pelo valor da clula B5.
Para que os clculos fossem feitos corretamente, deveramos utilizar as frmulas indicadas
na tabela a seguir:
Para a linha:

A frmula CORRETA :

=B8*B4+C8*B5

=B9*B4+C9*B5

10

=B10*B4+C10*B5

11

=B11*B4+C11*B5

12

=B12*B4+C12*B5

13

=B13*B4+C13*B5

Ento neste caso terei que digitar as frmulas uma a uma ????
De maneira alguma. Para isso que utilizamos os endereos absolutos. Quando precisamos
fixar um endereo, de tal forma que ao copiar uma frmula o endereo da clula no seja
adaptado, precisamos torn-lo um endereo absoluto. Este o caso com os endereos das
clulas B4 e B5, os quais devem ficar fixos, isto , no devem ser adaptados a medida que
a frmula copiada para outras clulas.

Para tornar um endereo absoluto, basta colocar um sinal $ antes da letra da coluna e antes
do nmero da linha. Por exemplo, para tornar B4 e B5 endereos absolutos na frmula da
linha 8 s utilizar a seguinte frmula:
=B8* $B$5 +C8* $B$6

Feito isso voc pode estender a frmula para as demais clulas, que os endereos
absolutos no sero adaptados, conforme indicado na tabela a seguir:
Para a linha:
8

A frmula com endereo absoluto fica:


=B8*$B$4+C8*$B$5

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=B9*$B$4+C9*$B$5

10

=B10*$B$4+C10*$B$5

11

=B11*$B$4+C11*$B$5

12

=B12*$B$4+C12*$B$5

13

=B13*$B$4+C13*$B$5

Observe que os endereos que no so absolutos vo sendo adaptados, j os endereos


absolutos se mantm inalterados a medida que a frmula vai sendo copiada para as demais
clulas.
Por isso, para calcular o valor do Salrio Bruto, digite a seguinte frmula na clula D8:

= B8 * $B$4 + C8 * $B$5
Depois s estender esta frmula para as demais linhas.

Voc deve obter os resultados indicados na Figura a seguir:

Macete! - Utilize a Tecla F4 para insero do $.

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Para fixar uma clula ou seja, transformar um endereo relativo em absoluto, clique a tecla
F4 quando o cursor estiver sobre a clula. Isto far que o $ aparea antes do endereo da
coluna e tambm no da linha.
Ex.: A1 ficaria $A$1

IMPORTANTE: Procure entender muito bem este conceito, pois ele muito importante e
estaremos utilizando nas demais lies deste treinamento.

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3. Uso de Funes do Excel


Funo uma frmula embutida que toma uma srie de valores, usa-os para executar uma
operao e retorna o resultado da operao. Ou seja uma funo trabalha com
determinados nmeros realizando clculos e devolve a conta resolvida.
O Excel tem centenas de funes para ajud-lo a executar clculos especializados com
facilidade. Uma funo de planilha uma frmula especial que executa uma determinada
operao nos valores propostos.

Por exemplo, a formula:


=MDIA(C22:C26) , calcula a mdia entre o intervalo da clula C22 at a clula C26, que
seria o mesmo resultado da frmula =(C22+C23+C24+C25+C26)/5 , que primeiro soma o
que est entre parnteses, depois divide pelo nmero de valores que existe na soma.

Alguns exemplos de funes do Microsoft Excel que iremos ver


=SOMA( )
=MDIA( )
=MXIMO( )
=MNIMO( )

3.1.

Assistente de Funo do Excel:

As funes podem ser montadas manualmente como uma frmula qualquer como foi visto
anteriormente ou atravs de um recurso denominando Assistente de Funo, onde a
frmula j est pronta no Excel
ATENO: O Aplicativo Excel quando instalado, no disponibiliza por padro
todas as funes que possui.
Para disponibiliz-las clique em Ferramentas Suplementos e na caixa de
dialogo que aparecer marque a opo Ferramentas de Anlise.

Voc dever fazer isto apenas uma nica vez, pois feito isto as funes sempre estaro
disponibilizadas no aplicativo Excel.
Veja como fazer seguindo as figuras abaixo:

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Etapa 1

Etapa 2

3.1.1. Utilizando o Assistente de Funo


Clique em: Menu Inserir Funo.
Na tela do Assistente de Funo, temos esquerda a Categoria da Funo e a direita, as
respectivas Funes.

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Utilizando uma Funo


Exemplo Iremos utilizar a funo SOMA do Assistente de Funo
Objetivo somar os valores que estariam, nas clulas de D7 at D13
Soluo: Frmula digitada na clula = SOMA(D7:D13)
Soluo com Assistente:
Escolha esquerda do Assistente a Categoria TODAS, a direita clique na funo SOMA e
logo depois clique OK.

No Nm1 digite o endereo da rea que ser somada, se quiser poder ser selecionada as
clulas na planilha.

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Logo a seguir clique em OK e o resultado aparecer na clula da planilha.

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4.

INTRODUO MATEMTICA FINANCEIRA

A Matemtica Financeira surgiu da necessidade de se levar em conta o Valor do Dinheiro no


Tempo
Mas o que o "VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO"?
Intuitivamente, sabemos que R$4.000,00 hoje "valem" mais que esses mesmos R$4.000,00
daqui a um ano, por exemplo. princpio, isso nos parece muito simples, porm poucas
pessoas conseguem explicar porque isso ocorre. a que entram os juros. Os R$4.000,00,
hoje, valem mais do que os R$4.000,00 daqui um ano porque esse capital poderia ficar
aplicado em um banco, por exemplo, e me render juros, que seriam somados aos
R$4.000,00, resultando numa quantia, obviamente, maior que esse capital.
Por exemplo: suponha que um banco me pague R$400,00 de juros ao ano caso eu aplique
esses R$4.000,00 hoje. Isso quer dizer que, daqui a um ano, quando esse capital for
resgatado, o valor recebido ser de R$4.400,00 e no somente os R$4.000,00 iniciais.
Isso mostra que, receber os R$4.000,00 hoje seria equivalente a receber R$4.440,00 daqui
a um ano, e no os mesmos R$4.000,00, j que esses, daqui a um ano, j tero perdido
parte de seu valor. Os juros de R$400,00 referentes ao prazo de um ano funcionariam como
uma recompensa por termos de esperar todo esse tempo para ter o dinheiro ao invs de tlo hoje.
esse o valor do dinheiro no tempo. Os juros fazem com que uma determinada quantia,
hoje, seja equivalente a outra no futuro. Apesar de diferentes nos nmeros, os valores
R$4.000,00 hoje e R$4.400,00 daqui a um ano seriam equivalentes para juros de R$400,00.
Um capital de R$4.000,00 s ser equivalente a R$4.000,00 daqui a um ano na hiptese
absurda de a taxa de juros ser considerada igual a 0.
A Matemtica Financeira, portanto, est diretamente ligada ao valor do dinheiro no tempo
que, por sua vez, est ligado existncia da taxa de juros.
Todos esses conceitos sero vistos ao longo do curso.

4.1.

Conceitos Bsicos de Matemtica Financeira

Lembre-se :
O Dinheiro Tem Um Custo Associado Ao Tempo!!
Nunca Some Valores Em Datas Diferentes!!

Capital Ou Valor Presente (VP)


o Capital Inicial (Principal) em uma transao financeira referenciado, geralmente, na
escala horizontal do tempo, na data inicial (n=0). , ainda, o valor vista quando nos
referimos, nos termos comerciais, quele valor "com desconto" dado como opo s
compras prazo.

26
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

considerado tambm como o investimento inicial feito em um projeto de investimento.


No Excel, indicado pela sigla VP (Valor Presente) e na HP 12C pela tecla PV (Present
Value).

Juros (J)
Representam a remunerao pela utilizao de capitais de terceiros, ou por prazos
concedidos. Podem ser, tambm, a remunerao por capital aplicado nas instituies
financeiras. So considerados rendimento se voc os recebe, e so considerados despesa
se voc os paga.
]
Taxa De Juros (i)
o valor do juro em determinado tempo, expresso como porcentagem do capital inicial.
Pode ser expresso da forma unitria ou percentual (0,15 ou 15%, respectivamente).
Veja:
Se um banco me paga R$400,00 de juros sobre um capital de R$4.000,00 aplicado durante
um ano, a taxa de juros nada mais do que:

R$4.000,00 X

0,1 ou 10% = R$ 400,00

Isso significa que esse banco est pagando uma taxa de juros de 10% ao ano.
Para tratar de taxa de juros, o Excel utiliza a terminologia taxa e a HP usa a tecla i ( de
Interest = juro).

Prazo ou Perodos (n)


As transaes financeiras so feitas tendo-se como referncia uma unidade de tempo (como
um dia, um ms, um semestre, etc.) e a taxa de juros cobrada nesse determinado tempo.
O perodo de uma transao o tempo de aplicao de cada modalidade financeira. Pode
ser unitrio ou fracionrio.
Veja, por exemplo, uma aplicao em CDB de 33 dias. O prazo dessa aplicao unitrio
se o banco utilizar uma taxa especfica para 33 dias. Isso quer dizer que n=1 (1 perodo),
pois 33 dias foi o perodo considerado para a taxa de juros como
sendo uma unidade de tempo.
O banco pode, ainda, considerar para essa aplicao uma taxa que corresponda a um
perodo de um ano, por exemplo.
J nessa situao, o prazo da aplicao (n) ser de 33/360, o que significa a proporo de
tempo em relao ao um ano, que foi considerado como unidade de tempo (tendo em vista
que a taxa de juros anual).

27
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Da tem, ento, um perodo fracionrio pois n=33/360. Ento, o prazo ou perodo


considerado s pode ser definido se levarmos em considerao a taxa de juros, que pode
ser definida para qualquer perodo, a critrio do banco.
No caso de seqncia de capitais ou srie de pagamentos, o n expressa o nmero de
pagamentos ou recebimentos efetuados do comeo ao fim da operao. Todos ns,
obviamente, j nos deparamos com uma situao como, por exemplo, comprar um televisor
em 5 prestaes mensais. Essas 5 prestaes representam o "n", ou seja, o nmero de
pagamentos que sero efetuados durante toda a operao.

Montante Ou Valor Futuro (VF)


o valor obtido no final da transao, somando-se ao capital inicial os juros incorridos no
perodo de aplicao.
No Excel indicado como VF e na HP12C como FV (de Future Value).

Nomenclatura das Funes Financeiras no Excel


As funes financeiras possuem nomes diferentes entre as Calculadoras e o Excel. A
tabela abaixo faz uma relao entre os nomes das funes.

NOMENCLATURA (Principais Funes)


CALCULADORA
Verso em
Ingls

EXCEL
Verso em
Portugus

TAXA

Taxa

PMT

PGTO

Prestao Uniforme

NPER

N. de Perodos

NPV

VPL

PV

VP

Valor Presente

FV

VF

Valor Futuro

IRR

TIR

Taxa Interna de Retorno

MTIR

IPGTO

Juros Embutidos na Prestao

PPGTO

Amortizao Embutida na Prestao

SIGNIFICADO

Valor Presente Liquido

Taxa Interna de Retorno Modificada

28
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4.2.

Juros Simples

O Mecanismo Da Capitalizao Simples


Tm seu fundamento no regime de capitalizao simples, no qual o crescimento do capital
se d linearmente (em razo disso que os juros simples tambm conhecido como clculo
linear).
Os clculos a Juros Simples possuem a caracterstica de que a taxa de juros incide sempre
sobre o capital inicial, dessa forma em uma operao financeira o valor dos juros sero
iguais em todos os perodos.
Veja o exemplo abaixo:
Suponhamos uma aplicao de R$ 1.000,00 durante dois meses a uma taxa de 5% m.
1. Ms :
2. Ms :

1.000,00 x 0,05 =
1.000,00 x 0,05 =

50,00
50,00

O valor do juro cresce R$


50,00 todo ms de forma
linear

Resultado: 1.000,00 + 100,00 = 1.100,00

Nos prximos exerccios, utilizaremos a Frmula Geral de Juros Simples para soluo dos
clculos.

Frmula Geral de Juros Simples:

VF = VP x (1 + TAXA x NPER)

Exerccios Juros Simples Utilizando com Excel


1) Um Capital de R$ 10.000,00 foi aplicado a taxa de 10% a.m. durante 5 meses. Qual ser
o valor do resgate?

Dados:
Taxa = 10% ou 0,10
Nper = 5
VP = 10.000,00

Clculo no Excel
VF = 10.000,00 x (1 + 0,10 x 5)
VF = 10.000,00 x 1,50
VF = 15.000,00

29
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

2) Resgatei R$ 30.000,00 de uma aplicao feita h 6 meses a uma taxa de 3,0% a.m. Qual
era o valor da minha aplicao?

Dados:
Taxa = 3,0% ou 0,03
Nper = 6
VF = 30.000,00

Clculo no Excel:
30.000,00 = VP x (1 + 0,03 x 6)
VP = 30.000/(1 + 0,18)
VP = 25.423,73

3) Apliquei R$ 25.000,00 durante 5 meses e 15 dias, e resgatei R$ 27.750,00. Que taxa de


juros remunerou meu capital?
Obs: O perodo agora no inteiro, ele se refere a 5 meses e meio, ou seja 5,5 perodos.

Dados:

Dados:
VF = 27.750,00
Nper = 5,5
VP = 25.750,00

Clculo no Excel:

Clculo no Excel:
27.750,00 = 25.000,00 x (1 + Taxa x 5,5)
27.750,00/25.000,00 = (1 + Taxa x 5,5)
1,11 = 1 + Taxa x 5,5
1,11 1 = Taxa x 5,5
Taxa = 0,11 / 5,5
Taxa = 0,02 ou 2%

30
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4) Apliquei R$ 50.000,00 a uma taxa de 3,0% a.m.. Sabendo-se que o resgate ser de R$
57.500,00, pede-se o perodo pelo qual o capital foi aplicado.

Dados:
VF = 57.500,00
Taxa = 3,0 %
VP = 50.000,00

Clculo no Excel:
57.500,00 = 50.000,00 x (1 + 0,03 x Nper)
57.500,00/50.000,00 = (1 + 0,03 x Nper)
1,15 = 1 + 0,03 Nper
1,15 1 = 0,03 Nper
Nper = 0,15 / 0,03
Nper = 5

Equivalncia de Taxas a Juros Simples:


O clculo de equivalncia em Juros Simples de faclima resoluo. Basta dividirmos a taxa
do perodo que temos pelo perodo do qual queremos saber.
Exemplo: Temos a taxa de 6% am. e queremos saber sua equivalncia para 12 dias.
6%__
30 dias
Isto nos d o resultado de: 0,2% ao dia.
Ento 6% ao ms a Jur.Simples, equivale a 0,2% ao dia.
Agora Basta Multiplicar a Taxa dia pelo nmero de dias do qual queremos saber:
12 dias

0,2% x 12 = 2,40%

Exerccio com Equivalncia de Taxa a Juros Simples:


1) Apliquei em uma Conta Remunerada R$ 2.500,00 durante 1 ms e 12 dias. O rendimento
foi negociado em 2,5% ao ms a juros simples. Qual ser o valor que receberei no final da
aplicao?

31
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Para resolver, deve-se primeiro converter a taxa ao ms para ao dia, bastando dividir a taxa
se 2.5% por 30 (ms comercial). Aps aplicar a frmula de VF a juros simples.

2) Apliquei em uma Conta Numerada na Sua US$ 55.000,00 pelo prazo de 3 anos e 8
meses, a taxa obtida na transao foi de 4,5% ao ano. Sabendo que o regime de
capitalizao a juros simples com capitalizao anual, quanto ser o meu resgate no final
deste perodo?

32
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Casos Prticos de Juros Simples, com equivalncia de Taxas:


Caso Prtico 1 Calculo de Juros de Mora
A empresa Leo Green & Associados, ir liquidar as seguintes duplicatas em atraso:
VALOR
DUPLICATA

DATA
VENCMTO

DATA
PAGAMTO

R$
R$

2.800,00
1.400,00

19/08/00
25/08/00

19/09/00
19/09/00

R$
R$

3.300,00
2.250,00

27/08/00
30/08/00

19/09/00
19/09/00

Calcular o valor total a ser pago por essas duplicatas (valor da duplicata + valor do juros).
Ela sabe que o regime de Juros Simples e a taxa mensal estipulada de 3% am.
dever elaborar uma frmula que solucione o problema.

Voc

Soluo do Caso Prtico:

Para resolver, convertemos a taxa ao ms para dia, visto que os prazos entre vencimento e
pagamento variavam em dias.

Caso Prtico 2 - Clculo do Juros do cheque especial - Mtodo Hambugues


O cheque especial tambm conhecido como Conta Garantida. Para correo dos
saldos devedores dessas contas utilizado pela maioria de bancos e instituies financeiras
o Mtodo Hamburgus. Este mtodo utiliza a frmula de juros simples para corrigir esse
saldo devedor no perodo de apurao do banco. A frmula genrica para descobrir este
saldo definida por:

JUROS = i /30 * ( Sdev * d )


Onde:

33
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

i =
Taxa Cobrada pela instituio financeira
Sdev = Saldo Devedor Dirio
D =
Nmero de dias
O que a frmula acima nos afirma que o juros pago pelo cliente ao banco nada mais do
que a soma de todos os saldos devedores no perodo, multiplicado pelo nmero de dias que
este saldo foi devedor, o resultado multiplicado pela taxa mensal fornecida pelo banco e
dividida por dia para termos conhecimento do "prejuzo". Vejamos o exemplo abaixo :
Exemplo do Clculo - O Banco do Povo S.A. cobra juros simples de 4,2% a.m. para seus
clientes portadores de cheque especial. Determine o total pago de juros pelo cliente que
possui os lanamentos como descrito abaixo no perodo de 1 30 do ms 3.
DIA

HISTRICO

VALOR

SALDO(D/C)

NDE DIAS

80.000,00 C

02/03

Saldo Ant.

10/03

Cheque

90.000,00

10.000,00 D

16/03

Cheque

25.000,00

35.000,00 D

18/03

Depsito

40.000,00

5.000,00 C

23/03

Db. Automat.

13.500,00

8.500,00 D

30/03

Depsito

60.000,00

51.500,00 C

Soluo:
Como nosso juros calculado por J = i/30 * ( Sdev. * d)
Ento ficamos com:
J = 0,042 / 30 * ( 10.000 * 6 + 35.000 * 2 + 8.500 * 7)

= R$ 265.30

Caso Pratico 3 - Clculo de Operaes de Hot Money


As operaes de hot money so operaes de financiamento de curto prazo que instituies
financeiras fazem as empresas.
A taxa de juros do hot money apresenta-se linear pois apresentada na forma de taxa
mensal ao dia til ou taxa over, ou seja, a taxa efetiva de dia til multiplicada por 30 dia
(conveno de mercado). As operaes geralmente so contratada por um dia e renovada
no dia seguinte.
Frmula para encontra o Montante nesta operao:

Montante = C (1 + i * d /30 )
Onde:
C = Capital Financiado
i = Taxa negociada mensal

34
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

d = Quantidade de Dias Corridos.

Exemplo do Clculo: Calcular o Montante (valor a pagar) e a taxa no perodo de um


financiamento HOT MONEY, conforme tabela abaixo
FINANCIAMENTO
dias corridos

dias teis

TAXA HOT
( a.m. )

R$ 6.000,00

8,34%

R$ 4.000,00

8,35%

R$ 6.500,00

9,58%

R$ 5.800,00

8,37%

R$ 7.000,00

8,38%

R$ 8.000,00

10

12,50%

R$ 9.000,00

13

9,85%

VALOR

Soluo do Problema:

MONTANTE

TAXA
(a.p.)

35
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4.3.

Juros Compostos

Ao contrrio dos Juros Simples os Juros Compostos so aqueles em que o valor dos juros
gerado a cada perodo adicionado ao montante original, sendo assim o juro do perodo
anterior passa a render juros no perodo seguinte e assim sucessivamente.
Enquanto o clculo a juros simples conhecido por clculo linear, o juros compostos
conhecido por clculo exponencial:
Veja o exemplo abaixo:
Suponhamos uma aplicao de R$ 1.000,00 durante dois meses a uma taxa de 5% m.
1. Ms :
2. Ms :

1.000,00 x 0,05
1.050,00 x 0,05

=
=

50,00
52,50

O Valor dos juros cresce


de forma exponencial.

Resultado: 1.000,00 + 102,50 = 1.102,50

Frmula Geral de Juros Compostos

VF
VP
TAXA
NPER

=
=
=
=

VF = VP x (1 + TAXA) NPER

Valor Futuro (Vlr. a ser resgatado)


Valor Presente (Vlr. Aplicado)
Taxa de Juros negociada
N. de perodos (prazo da transao)

Exerccios Juros Compostos:


Nos exerccios a seguir utilizaremos o Assistente de Funo

do Excel.

1) Pretende-se fazer uma aplicao de R$ 2.800,00 por 3 meses a uma taxa de 2,50%
a.m. Qual o valor que voc ir resgatar?

Utilizando o Assistente de Funo:

36
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Funo: VF
ARGUMENTOS:
Taxa: B1
Nper: B2
Pgto: Fica Vazio No tem!
Vp : B3
Tipo: Fica Vazio No tem

2) Resgatei R$ 30.000,00 de uma aplicao feita h 6 meses a uma taxa de 3,00% a.m.
Qual era o valor de minha aplicao?

Utilizando o Assistente de Funo:

Funo: VP
ARGUMENTOS:
Taxa: B1
Nper: B2
Pgto: Fica Vazio No tem!
Vp : B3
Tipo: Fica Vazio No tem

3) Apliquei R$ 25.000,00
durante 10 meses e resgatei R$

37
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

30.000,00. Que taxa de juros remunerou meu capital?

Utilizando o Assistente de Funo:

Funo: TAXA
ARGUMENTOS:
Nper: B2
Pgto: Fica Vazio No tem!
Vp : B1
Vf : B3
Tipo: Fica Vazio No tem!

4) Apliquei R$ 50.000,00 a uma taxa de 3,00% a.m. Sabendo-se que o resgate ser de R$
57.963,70 Pede-se o perodo pelo qual o capital foi aplicado.

Utilizando o Assistente de Funo:

Funo: NPER
ARGUMENTOS:
Taxa: B2
Pgto: Fica Vazio No tem!
Vp : B1
Vf : B3
Tipo: Fica Vazio No tem!

38
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4.3.1. Funo VFPLANO


Muitas vezes necessitamos encontrar o VF (valor futuro) de uma operao financeira, na
qual possui diversas taxas diferentes na composio de seus perodos ao longo do tempo.
Desta maneira poderemos utilizar um comando do Excel chamado VFPLANO (Valor Futuro
Plano)

VFPLANO - retorna o VF de uma negociao a taxas consecutivas e variveis.

Exerccio:
Aplicando o valor de R$ 5.000,00 durante cinco meses com taxas mensais de:
1. ms: 1,50%
2. ms: 1,65%
3. ms: 1,40%
4. ms: 1,25%
5. ms: 0,90%
Qual o valor VF (valor futuro) a ser resgatado no final do 5.Ms?

Soluo do problema utilizando o Excel e utilizando a funo VFPLANO

39
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Utilizando o Assistente de Funo:

Funo:

VFPLANO

ARGUMENTOS:
Capital: D3
Plano: D4:D8 (as taxas)

Frmula para elaborao manual do Exerccio Anterior:


Para encontrar o VF

=VP* (1+1.TAXA)*(1+2.TAXA)*(1+...n.TAXA)

Para encontrar a variao final da TAXA

=(1+1.TAXA)*(1+...n.TAXA) - 100%

40
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4.4.

Equivalncia de Taxas a Juros Compostos:

Para efetuar clculos financeiros, necessrio que Taxas e Prazos estejam em um mesmo
perodo. Caso isto no ocorra necessrio antes de elaborar o clculo, fazer uma
equivalncia entre a Taxa e o Prazo, ambos devem estar em mesmo perodo.
No caso da equivalncia a Juros Simples basta dividir ou multiplicar pelo perodo que deseja
saber, porm no caso de Juros Compostos no to simples assim.
Para o caso de Juros Compostos, existe uma frmula matemtica muito difundida no
mercado financeiro, onde voc encontra a taxa equivalente desejada para qualquer perodo.
Obs.: O Excel no possui uma funo para calcular a equivalncia de taxas a Juros
Compostos. Sendo assim, voc ter que digitar a frmula na clula.

O conceito matemtico da frmula o seguinte:

TQQ = (1 + TQT)

(PQQ / PQT)

Os termos utilizados so abreviaturas para facilitar a memorizao, onde:


TQQ
TQT
PQQ
PQT

=
=
=
=

Taxa que eu quero


Taxa que eu tenho
Prazo que eu quero
Prazo que eu tenho

(taxa que desejo encontrar)


(taxa da qual eu desejo calcular)
(prazo da taxa que eu quero encontrar)
(prazo da taxa que eu tenho)

No excel a frmula dever ser inserida desta maneira:

Veja o exemplo a seguir:

=(1 + TQT) ( PQQ / PQT) 1

41
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Exemplo da Frmula de Equivalncia


Tenho uma Taxa de 3% ao ms e quero transforma-la em anual.

Neste Caso:

Prazo que Tenho (PQT) = 1 (1 ms)


Prazo que Quero (PQQ) = 1 (12 meses ou seja 1 ano)
Taxa que Tenho (TQT) = 3,0%

Caso prtico de Equivalncia de taxa:


1) Comprei um CDB por R$ 20.000,00 a uma taxa de 30% ao ano.
resgate, sabendo-se que esta uma aplicao de 32 dias.

De quanto ser meu

Obs.: Neste caso, antes de encontrar o VF necessrio fazer uma equivalncia de taxa,
visto que a taxa anual e o perodo dirio.

42
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

2) Utilizando a frmula de Equivalncia de Taxa, elaborar a equivalncia para as seguintes


taxas:
Obs.: Os Prazos esto em dias.
Taxa Conhecida

Prazo da Taxa
Prazo da Taxa
Conhecida (em dias) Procurada (em dias)

80,00%

360

365

10,00%

30

15

5,95%

30

360

14,02%
10,00%

180
30

30
360

2,14%

60

360

Soluo com Excel

43
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4.5.

Tipos de Taxas de Juros

Taxa Nominal e Taxa Efetiva


Taxa Nominal:
a taxa usada na preparao ou montagem de uma operao financeira, ou seja a
taxa expressa no contrato. Ela pode tambm ser a Taxa Efetiva ou no.

Taxa Efetiva
a taxa de juros efetivamente paga na transao financeira, obtida pela variao do
Valor Futuro(VF) e o Valor Presente(VP). Em outras palavras, a taxa capitalizada pelo
nmero de perodos da transao.
VF
Frmula Geral da Taxa Efetiva:

- 1
VP

Exemplo: Qual foi a taxa efetiva de uma aplicao de $17.000,00 que teve um resgate de
$25.000,00?
Resultado:

25.000
17.000

- 1

= 0, 47058 ou 47,058% (taxa efetiva no perodo total)

Taxa Proporcional e Taxa Equivalente


Taxa Proporcional
a equivalncia de taxa obtida a Juros Simples
Taxa Equivalente
a equivalncia de Taxa obtida a Juros Compostos
Veja a tabela abaixo, demonstrado a taxa Proporcional e a Taxa Equivalente com a
finalidade de mostrar a diferena entre as taxas anuais obtidas.

Taxa Efetiva
Mensal
1,0%
5,0%
10,0%
20,0%

Taxa Proporcional
Anual
12,0%
60,0%
120,0%
240,0%

Taxa Equivalente
Anual
12,68%
79,59%
213,84%
791,61%

44
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4.6. Spread/Ganho Real/Taxa Real


Spread pode ser definido como sendo o Ganho obtido em um repasse/aplicao de
dinheiro/capital.

1 l

emp

Sp
1 100
1 l

cap

Sp Spread
lcap Taxa Centesimal de Captao
lemp Taxa Centesimal de Emprtimo

Exemplo: Um banco cobra uma taxa efetiva de 8,37% a.m. no cheque especial. O banco
capta os recursos com um custo de 3,18% a.m. Qual o spread na operao?

1 8,37 / 100
1,084
Sp
1 100
1 100 (1,050 1) 100 5,03% a.m.
1,032
1 3,18 / 100

Taxa De Emprstimo de Inflao taxa sobre taxa

4.7.

Taxa de Emprstimo pode ser definida como sendo Taxa de Juros paga pelo dinheiro
emprestado.

Emp

1 l 1 l 1 100
cap

sp

Emp Taxa de Emprstimo


lsp Taxa Centesimal do Spread
lcap Taxa Centesimal da Captao

Exemplo 01: Um banco que tem um custo de captao e 2,45% a.m. vai emprestar uma
quantia para uma empresa num capital de giro. O banco deseja ganhar um spread de 2,5%.
Qual a taxa de juros que a empresa pagar pelo capital de giro?
Emp
Emp

= {[1+3,45/100)x(1+2,5/100)] -1}x100 = {[(1,035)x(1,025)] 1}x100


= (1,06-1)X100 = 6,036% a.m. (taxa do capital de giro)

Inflao pode ser definida como sendo a perda do poder aquisitivo


O clculo da inflao acumulada feito atravs da frmula:
Infl = {[(1+ Infl1) x (1 + Infl2) x (1 + Infl3) x ... x (1+ Infln)]} 1} x 100

Infl1
Infl2
Infl3
Infln

Inflao no primeiro perodo considerado, na forma centesimal


Inflao no segundo perdo considerado, na forma centesimal
Inflao no terceiro perodo considerado, na forma centesimal
Inflao no ltimo perodo considerado, na forma centesimal

45
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Exemplo: No ano de 1997, no Brasil, a inflao mensal, mensal pelo INPC/IBGE,


apresentou os ndices:
Jan > 0,81; Fev > 0,45; Mar > 0,68 e Abr > 0,60
Qual a inflao acumulada no perodo de janeiro a abril de 1997?
Inflac. = {[(1+ 0,81/100) x (1+ 0,45/100) x (1 + 0,68/100) x (1 + 0,60/100)] 1} x 100
Inflac. = 2,56% no perodo

Exerccios
Um banco que tem um custo na captao dos recursos de 1,89% a.m., vai emprestar a uma
empresa, e deseja ter um spread de 3,5% sobre a captao. Qual a taxa de juros que ser
cobrada da empresa pelo emprstimo?
Resp.: 5,46% a.m.
No ano de 1997, de janeiro a abril, no pas, a inflao mensal, medida pelo IGP-M/FGV,
apresentou os seguintes ndices: Jan > 1,58; Fev > 0,42 ; Mar > 1,16 e Abr > 0,59. Qual foi a
inflao acumulada no perodo?
Resp.: 3,7987 no perodo
Uma aplicao financeira efetuada em uma instituio bancria de janeiro a abril/1997
rendeu 4,56% no perodo. As taxas mensais de inflao no perodo, foram: 0,81; 0,45; 0,68
e 0,60, respectivamente. Qual foi o ganho real desta aplicao financeira contra a inflao
do perodo?
Resp.: 1,95%
Um financiamento do sistema financeiro da habitao foi negociado taxa de 12% a.a.
Como pagamento das prestaes feita mensalmente, a construtora cobra a taxa de 1%
a.m. Qual a taxa efetiva anual que o cliente paga?
Resp.: 12,68% a.a.

46
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4.8.

Operaes de Descontos Bancrios

A operao de desconto consiste no resgate antecipado do ttulo, ou seja o recebimento do


seu valor antes do seu vencimento. A caracterstica mais predominante nesta operao,
que o pagamento do juro feito antecipadamente, isto , no momento da transao e o
tipo de juros aplicado o Juros Simples.
Existem dois tipos de desconto: Racional e o Comercial
A) Racional: Tambm conhecido com Desconto por Dentro. Esse tipo de desconto
raramente aplicado no Brasil. Nele consiste dizer que o VP encontrado, aplicado a taxa
desconto o mesmo retorna ao seu VF.
B) Comercial: Tambm conhecido por Desconto por Fora ou Bancrio. Essa modalidade
de desconto amplamente utilizada no Brasil. neste tipo de desconto que iremos realizar
todos nossos clculos.
Frmula Geral de Desconto Comercial:

VP = VF - (VF x TAXA x PRAZO)

Note!! O Excel no possui funes para o clculo de Desconto Bancrio,


sendo assim as frmulas devero ser digitadas na clula para que seja obtido
o resultado.

Exerccios:
1) Pretendo descontar um ttulo de R$ 10.000,00 dois meses antes do vencimento a uma
taxa de 2,00% ao ms. Qual ser o valor lquido que receberei?

Resoluo detalhada
VP = VF - (VF x Taxa x Nper)
VP = 10.000 - (10.000 x 0,02 x 2)
VP = 10.000 - 400
VP = 9.600

2) Resgatei R$ 4.250,00 trs meses antes do vencimento. Sabendo-se que o valor de face
do ttulo era de R$ 5.000,00. Calcule a taxa de desconto da operao.

47
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Resoluo detalhada
VP = VF - (VF x Taxa x Nper)
4.250 = 5.000 - (5.000 x Taxa x 3)
Taxa x 3 = 750 / 5.000
Taxa = 0,15 / 3
Taxa = 0,05 = 5,0%

3) Resgatei R$ 6.080,00 de um ttulo a vencer aps 4 meses, a uma taxa de 6,00% ao ms.
Calcule o valor de face do ttulo.

Resoluo detalhada
VP = VF - (VF x Taxa x Nper)
6.080 = VF - (VF x 0,06 x 4)
6.080 = VF x (1 - 0,06 x 4)
6.080 = VF x 0,76
VF = 6.080 / 0,76
VF = 8.000

4) Um ttulo no valor de R$ 12,000,00 foi resgatado por R$ 11.100,00. Sabendo-se que a


taxa de desconto utilizada foi de 1,50% ao ms, calcule o prazo de vencimento do ttulo.

48
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Resoluo detalhada
VP = VF - (VF x Taxa x Nper) 11100=12000-(12000x0,015x Nper)
11100=12000 (180 x Nper)
180 x Nper = 900
Nper = 900 / 5
Nper = 5

5) Um computador custa R$1.500,00 para pagamento daqui a 30 dias, mas para pagamento
a vista a loja dar um desconto de 5,0% sobre o valor do computador. Qual a taxa efetiva
mensal de juros que a loja est cobrando neste financiamento?

Resoluo detalhada
Tx.Efetiva = VF / VP - 1
Tx.Efetiva = 1.500 / 1.425 - 1
Tx.Efetiva = 1,0526 - 1
Tx.Efetiva = 0,0526 ou 5,26%

6) Um ttulo de R$ 5.000,00 foi resgatado por R$ 4.300,00 a 04 meses antes do vencimento,


com uma taxa de desconto de 3,50% ao ms. Calcule a taxa de juros efetiva mensal
cobrada na operao.

49
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Resoluo detalhada
Tx.Efet. = VF / VP - 1
Tx.Efet. = 5.000 / 4.300 - 1
Tx.Efet. = 1,1628 - 1
Tx.Efet. = 0,1628 ou 16,28%
Tx. Efetiva Mensal
1/4
1,1628
= 1,0384 ou 3,84%

Caso prtico de Operao de Desconto Bancrio:


Exerccio:
A empresa Leo Green & Associados, resolveu descontar em uma instituio financeira,
quatro duplicatas:
R$ 2.500,00
R$ 4.400,00
R$ 1.250,00
R$ 3.700,00

prazo de pagamento:
prazo de pagamento:
prazo de pagamento:
prazo de pagamento:

13 dias
30 dias
48 dias
55 dias

A taxa de desconto bancrio negociada foi de 3,0% m.


Calcular: Valor do desconto
Valor a receber
Taxa Efetiva Mensal cobrada em cada duplicata.

Preparao da Tabela no Excel:


VALOR DA PRAZO
TAXA
VALOR DO
OPERAO DIAS MENSAL DE DESCONTO

VALOR A
RECEBER

TAXA
MENSAL

50
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

DESCONTO
2.500,00
4.400,00
1.250,00
3.700,00

13
30
48
55

Resoluo do Problema:

3,00%
3,00%
3,00%
3,00%

EFETIVA

51
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4.9.

Srie de Pagamento Uniforme

So pagamentos feitos dentro de um prazo determinado. Os pagamentos e os prazos


devem ser obrigatoriamente uniformes, ou seja, todos os pagamentos ou recebimentos,
devem ser do mesmo valor e os prazos nos mesmos perodos. Sejam estes mensais,
anuais, dirios, etc.
Trabalhamos at o momento com Valor Presente(VP), Valor Futuro(VF), Taxa(TAXA) e
Prazo(NPER). Neste captulo alm dessas variveis, iremos utilizar o PGTO e TIPO.
PGTO = So as parcelas peridicas (Pagamento ou Recebimento, conforme o caso).
TIPO = Existe apenas duas formas: 0 e 1 (Sem Entrada e Com Entrada).

Tipo 0 (zero) = (0 + n)
Sem Entrada. Significa que o primeiro pagamento ser efetuado aps transcorrido
o primeiro perodo. Srie Postecipada.
Tipo 1 (um) = (1 + n)
Com Entrada. Significa que o primeiro pagamento ser efetuado no ato do
Financiamento. Srie Antecipada.

Exerccios:
1) Uma TV21`` custa a vista R$ 400,00. Tenho a opo de compr-la em 3 parcelas iguais
de R$ 145,51. Qual a taxa de juros mensal cobrada nas prestaes, sabendo-se que a
primeira parcela ser paga 30 dias da compra?

Procedimentos:
Abra o Assistente de Funo, em seguida escolha a funo TAXA e selecione as clulas
solicitadas.

52
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

O TIPO neste caso ser 0 (zero) pois sem entrada, pagamento aps um perodo
O valor do PGTO dever ser negativo (Conceito de fluxo de caixa)

2) Pretendo comprar um terreno que custa a vista R$ 35.000,00. Posso tambm compr-lo
parcelado em 60 meses de R$ 1.355,65. A primeira parcela dever ser pago no ato. Qual
a taxa de juros mensal que ser cobrada nesta operao.

Procedimentos:
Abra o Assistente de Funo, em seguida escolha a funo TAXA e selecione as clulas
solicitadas.
O TIPO neste caso ser 1 (um) pois com entrada. A primeira prestao ser paga no ato
da compra.
O valor do PGTO dever ser negativo (Conceito de fluxo de caixa)

3) Uma TV custa na loja R$ 420,00. Tenho a opo de compra-la a vista com 5,0% de
desconto sobre o valor a vista, ou em 3 parcelas iguais de R$ 140,00. Qual a taxa de juros
cobrada nas prestaes, sabendo-se que a primeira parcela ser paga no ato da compra?

53
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo TAXA e selecionar as clulas
solicitadas
O TIPO neste caso ser 1 (um) pois com entrada. A primeira prestao paga no ato da
compra.
O valor do PGTO dever ser negativo (Conceito de fluxo de caixa)

4) Quero comprar uma calculadora que custa a vista R$ 175,00. A compra ser parcelada
em 5 vezes, com a primeira parcela paga daqui um ms, por uma taxa de 9,00% a.m. Qual
ser o valor de cada prestao?

Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo PGTO e selecionar as clulas
solicitadas
O TIPO neste caso ser 0 (zero) pois sem entrada, pagamento aps um perodo

5) Quero comprar um Celular que custa a vista R$ 450,00. A compra ser parcelada em 4
vezes, com a primeira parcela vencendo daqui a 30 dias por uma taxa de 4,00% a.m. Qual
ser o valor de cada prestao?

54
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo PGTO e selecionar as clulas
solicitadas.
O TIPO neste caso ser 0 (zero) pois sem entrada, pagamento aps um perodo

6) Vou financiar um carro em 12 vezes iguais de R$ 1.074,53, pagando uma taxa de juros
mensal de 5,00%. Sabendo-se que a primeira parcela ser paga em 30 dias, qual o preo
a vista do veiculo?

Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo VP e selecionar as clulas
solicitadas
O TIPO neste caso ser 0 (zero) pois sem entrada. A primeira prestao ser paga aps
1 perodo ou seja, sem entrada.

7) Pretendo aplicar/poupar R$ 1.600,00 por ms durante 6 meses, a uma taxa de 1,80% ao


ms, sendo o 1 depsito no ato. Qual ser o valor do resgate?

Procedimentos:

55
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo VF e selecionar as clulas


solicitadas
O TIPO neste caso ser 1 (um) pois com entrada. O primeiro depsito no ato.

8) Necessito ter daqui 3 anos um montante de 50.000,00 para comprar a vista um


apartamento. Iniciando os depsitos hoje, qual o valor que devo aplicar mensalmente para
alcanar esse montante, sabendo que o rendimento mensal da aplicao de 2% ao ms.

Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo PGTO e selecionar as clulas
solicitadas
O TIPO neste casa ser 1 (um) pois com entrada. O primeiro depsito no ato.

9) Estou financiando um computador que custa R$ 2.500,00 a vista, em parcelas mensais


de R$ 238,93 com entrada, a uma taxa de juros de 36,00% ao ano. Em quantas parcelas
estou financiando o computador?

Neste caso dever ser feita uma equivalncia de taxa para ms. Visto que a taxa esta em
ano e o perodo em ms.
Procedimentos:

56
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo NPER e selecionar as clulas


solicitadas
O TIPO neste casa ser 1 (um) pois com entrada. O primeiro depsito no ato.

7) Pretendo aplicar/poupar R$ 1.600,00 por ms durante 6 meses, a uma taxa de 1,80% ao


ms, sendo o 1 depsito no ato. Qual ser o valor do resgate?

Procedimentos:
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo VF e selecionar as clulas
solicitadas
O TIPO neste caso ser 1 (um) pois com entrada. O primeiro depsito no ato.

8) Necessito ter daqui 3 anos um montante de 50.000,00 para comprar a vista um


apartamento. Iniciando os depsitos hoje, qual o valor que devo aplicar mensalmente para
alcanar esse montante, sabendo que o rendimento mensal da aplicao de 2% ao ms.

Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo PGTO e selecionar as clulas


solicitadas
O TIPO neste casa ser 1 (um) pois com entrada. O primeiro depsito no ato.

9) Estou financiando um computador que custa R$ 2.500,00 a vista, em parcelas mensais


de R$ 238,93 com entrada, a uma taxa de juros de 36,00% ao ano. Em quantas parcelas
estou financiando o computador?

57
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Procedimentos:
Neste caso dever ser feita uma equivalncia de taxa para ms. Visto que a taxa esta em
ano e o perodo em ms.
Abrir o Assistente de Funo, em seguida escolher a funo NPER e selecionar as clulas
solicitadas.
O TIPO neste casa ser 1 (um) pois com entrada. O primeiro depsito no ato.

4.9.1. Srie de Pagamento com Carncias:


Quando os clculos de srie de pagamento envolvem carncias de 1 perodo o clculo
poder ser feito diretamente dentro da funo PGTO do Excel, utilizando o argumento da
funo TIPO = 0 (sem entrada), como foi visto nos exerccios anteriores. Mas e quando a
carncia no clculo for maior que 1 perodo??
Quando ocorrer isto, deveremos atualizar o Valor Presente ao perodo que iniciar os
pagamentos da operao, utilizando a frmula do VF em juros compostos.
Veja o exerccio abaixo:
Exerccio:
A empresa Leo Green & Associados, ir tomar um emprstimo no valor de R$50.000,00 a
taxa negociada foi de 3,50% ao ms e ter a durao de um ano (12 meses), porm, como
o caixa da empresa estar deficitrio nos prximos meses, ela quer saber o valor das
prestaes que dever pagar, caso ela opte para incio do pagamento das prestaes daqui
2, 3, 4 e 5 meses aps a data do financiamento.
Obs.: Esse exerccio envolve carncia para o incio do pagamento das prestaes, ou
seja, um prazo maior que o normal para incio do pagamento. O Excel no possui uma
frmula pronta para solucionar esse tipo de problema, mas poderemos resolver aninhando
(inserindo uma funo dentro de outra) frmulas j existentes.
Preparao do Problema:
VALOR
FINANCIADO

TAXA

NMERO CARNCIA
PERODOS 1 PREST.

VALOR
PRESTAO

58
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

R$

50.000,00

3,50%

12

R$

50.000,00

3,50%

12

R$

50.000,00

3,50%

12

R$

50.000,00

3,50%

12

Resoluo utilizando o Assistente de Funo:


1) Chame a funo PGTO,
2) Informe a Taxa e Nper. O VP no dever ser $50.000,00, pois o VP ser atualizado ao
perodo de incio dos pagamentos.
3) Com o cursor dentro da caixinha do VP, chame a funo VF. Para chamar outra
funo, clique na seta localizada a esquerda da Barra de frmula, conforme a figura
abaixo.
4) Nas opes que ir aparecer, escolha a funo VF. Caso no aparea a funo VF
clique em Mais Funes... e ento escolha a funo VF

59
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

5) Preencha os dados da funo VF conforme figura abaixo

6) Preenchidos os argumentos, falta informar o TIPO = 1 na funo PGTO. Para voltar a


funo PGTO, clique na Barra de frmula na palavra PGTO, conforme figura abaixo.

7) Informe o TIPO = 1 e clique OK.

60
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Veja a soluo do exerccio

4.9.2. Funo IPGTO


Funo IPGTO retorna o valor do Juro embutido em uma prestao de uma srie de
pagamento uniforme em um determinado perodo.
Sintaxe da funo

=IPGTO(Taxa, Perodo; Nper; Vp; Vf)


Obs.: A funo IPGTO ser melhor estudada no tpico TABELA PRICE

4.9.3. Funo PPGTO


Funo PPGTO retorna o valor da Amortizao embutido em uma prestao de uma srie
de pagamento uniforme em um determinado perodo.
Sintaxe da funo

=PPGTO(Taxa, Per; Nper; Vp; Vf)


Obs.: A funo PPGTO ser melhor estudada no tpico TABELA PRICE

61
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4.9.4.

Funo PGTOCAPACUM

Funo PGTOCAPACUM retorna o valor acumulado da Amortizao(principal) embutido


nas prestao de uma srie de pagamento uniforme em at certo perodo.
Sintaxe da funo

=PGTOCAPACUM(Taxa; Nper; Vp; Inicio_Perodo; Final_Perodo; Tipo)


Exemplo de utilizao

Suponha que voc tenha uma hipoteca que voc est pagando mensalmente nos os ltimos
10 anos. A durao da hipoteca de 30 anos, os juros anuais so de 7.5%, e o valor total
da hipoteca de $120,000.00.
Qual o valor do principal acumulado que voc j pagou at agora?
Taxa a taxa de juros que o banco cobra pelo emprstimo para cada perodo. Por
exemplo, nesse caso a taxa anual de juros 7.5%, ou seja, a taxa .075/12 = .00625
Nper o nmero total de perodos de pagamento da anuidade, nesse exemplo so 30 x 12
= 360 meses ou perodos.
Vp o valor presente de uma srie de pagamentos a serem feitos no futuro. Nesse
exemplo o emprstimo de $120.000,00
Inicio_Perodo o perodo inicial do clculo. Nesse exemplo, o perodo inicial 1.
Final_Perodo o perodo final do clculo. Nesse exemplo, o perodo final 10 x 12 = 120.
Tipo 0 ou 1, dependendo de quando se fazem os pagamentos, ao final (0) ou ao incio (1)
Como resultado, a funo para determinar o principal acumulado a seguinte:

Em outras palavras, voc j pagou R$15.846,00 do principal de R$120.000,00

62
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4.9.5.

Funo PGTOJURACUM

Funo PGTOJURACUM retorna o valor acumulado de Juros embutido nas prestao de


uma srie de pagamento uniforme em at certo perodo.
Sintaxe da funo

=PGTOJURACUM(Taxa; Nper; Vp; Inicio_Perodo; Final_Perodo; Tipo)


Exemplo de utilizao

Suponha que voc tenha uma hipoteca que voc est pagando mensalmente nos os ltimos
10 anos. A durao da hipoteca de 30 anos, os juros anuais so de 7.5%, e o valor total
da hipoteca de $120,000.00.
Qual o valor do juros acumulados que j foi pago?
Taxa a taxa de juros que o banco cobra pelo emprstimo para cada perodo. Por
exemplo, nesse caso a taxa anual de juros 7.5%, ou seja, a taxa .075/12 = .00625
Nper o nmero total de perodos de pagamento da anuidade, nesse exemplo so 30 x 12
= 360 meses ou perodos.
Vp o valor presente de uma srie de pagamentos a serem feitos no futuro. Nesse
exemplo o emprstimo de $120.000,00
Inicio_Perodo o perodo inicial do clculo. Nesse exemplo, o perodo inicial 1.
Final_Perodo o perodo final do clculo. Nesse exemplo, o perodo final 10 x 12 = 120.
Tipo 0 ou 1, dependendo de quando se fazem os pagamentos, ao final (0) ou ao incio (1)
Como resultado, a funo para determinar os juros acumulados a seguinte:

Em outras palavras, voc j pagou R$84.840,87 em juros durante os primeiros 10 anos.

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Matemtica Financeira em Excel e HP12C

5. PLANOS DE FINANCIAMENTO Sistemas de Amortizao


Os sistemas de amortizao so aplicados geralmente em financiamentos de longo prazo,
onde ser pago a valor emprestado em prestaes peridicas, geralmente mensais.
Existem vrias formas de amortizar (pagar) o capital emprestado, conseqentemente vrios
planos de financiamento. Esses planos iro se diferenciar entre si, pelo valor da prestao
mensal a ser paga.
A grande vantagem da elaborao de um Plano de Financiamento em planilha Excel, a
possibilidade de apresentao desta operao em forma de tabelas, ou seja, um
demonstrativo claro e objetivo da evoluo do financiamento perodo a perodo no tempo.
No mercado financeiro existem vrios tipos de Planos de Financiamento, os mais
conhecidos so:

SAC Sistema de Amortizaes Constantes.


SACRE Sistema de Amortizaes Crescentes.
Sistema PRICE e Sistema Francs
SAM Sistema de Amortizao Mista
Sistema Americano

Definies Bsicas:
Os sistemas de Amortizao de Emprstimos e Financiamentos tratam, basicamente, de
como ser restitudo ao credor o principal (capital emprestado) e os encargos financeiros
(juros).
Sendo assim, necessrio conhecer os principais termos empregados nas operaes de
emprstimos e Financiamentos.
Amortizao Refere-se ao pagamento do principal, ou seja, devoluo ao credor do valor
total emprestado. As amortizaes podem ocorrer em parcelas peridicas ou em alguns
casos por meio de um nico pagamento ao final da transao. Esta situao de
financiamento denominada de Sistema de Amortizao Americano.
Encargos Financeiros - Representa a juros da operao, ou seja, o custo do dinheiro
emprestado. Os encargos financeiros podem ser prefixados ou ps-fixados.
Prestao - a parcela paga periodicamente para liquidar o emprstimo realizado.
composto do valor da amortizao do perodo mais o encargo financeiro devidos no perodo.
Carncia um prazo maior para o incio dos pagamentos das prestaes. Por exemplo,
ao se tomar um emprstimo por 2 anos, a ser restitudo em prestaes mensais, o primeiro
pagamento ocorrer normalmente um ms aps a liberao dos recursos, vencendo as
demais prestaes nos meses seguintes. Pode, no entanto, ocorrer um aumento do prazo
inicial para pagamento da primeira prestao (carncia), iniciando, por exemplo, 3 meses
aps a liberao do capital emprestado. Neste caso diz-se que a carncia correspondeu a
trs meses.

64
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Saldo Devedor Representa o restante da dvida a ser pago ao credor em um determinado


momento. Geralmente o saldo devedor refere-se ao principal ainda a ser pago.

Dica!! Existem duas regras bsicas para elaborar um plano de financiamento.


Obedecidas essas regras o saldo devedor no final da operao ser 0(zero).
Veja as regras abaixo.

1. Regra:

PRESTAO A SER PAGA = AMORTIZAO + JUROS


Amortizao a devoluo do principal (valor financiado).
Juros o custo do emprstimo ou valor do dinheiro.

2. Regra: O valor dos Juros de cada prestao sempre calculado sobre o saldo devedor
do perodo anterior.

5.1.

Sistema SAC (Sistema de Amortizaes Constantes)

O sistema SAC, j foi uma das mais praticadas no Brasil, porm com o aumento da inflao,
sua utilizao foi deixada de lado. Nos dias atuais com os ndices de inflao estveis sua
prtica foi intensamente retomada.
Neste sistema, como o prprio nome indica, os valores da amortizao do principal so
sempre iguais (constantes) durante todo o perodo. O valor da amortizao ;e facilmente
obtido mediante a diviso do capital emprestado pelo nmero de prestaes.
Vejamos um exemplo prtico
Vamos elaborar uma planilha de um financiamento SAC nestas seguintes condies:
1.
2.
3.
4.

Valor Financiado:
R$ 15.000,00
Prazo do Financiamento: 10 meses
Taxa de Juro Mensal:
3,0%.
Carncia de 1 ms, ou seja, o incio do pagamento das prestaes ser um ms
aps a liberao do financiamento (sem entrada)

Montagem da Tabela e Frmulas no Excel

65
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Valores obtidos pela tabela SAC:

Comentrios sobre a tabela acima


A amortizao rigorosamente igual (constante) os juros tm um comportamento
decrescente ao longo dos perodos em razo incidirem sobre um saldo devedor cada vez
menor. A prestao por conseqncia tem tambm um decrscimo perodo a perodo.

66
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

5.2.

Sistema Amortizao Francs ou Tabela PRICE

Esse sistema foi desenvolvido na Frana no sculo XIX, porm foi criado pelo
matemtico ingls Richard Price, no sculo XVIII, em razo disto a denominao de
Sistema PRICE.
A caracteriza bsica deste sistema Francs ter o valor das prestaes iguais e
consecutivas a partir da primeira prestao.
Poderemos dividir o Sistema Francs em duas diferentes formas de utilizao:
a) Tabela Clssica: Mercado Financeiro e Crdito Direto ao Consumidor
b) Tabela com Indexador: Crdito Imobilirio de longo prazo, onde se aplica algum ndice
de correo monetria.

a) Tabela PRICE Clssica (sem indexador para correo monetria)


Essa tabela tem por definio uma srie de pagamentos uniformes, ou seja, o valor a ser
pago em cada prestao sempre o mesmo do incio ao fim do financiamento, possui ainda
taxa pr-fixada.
Vejamos um Exemplo de (SAF) aplicado ao Crdito ao Consumidor

1) - Compra de um Micro Computador que custa a vista R$ 2.500,00 e ser financiado em


12 vezes sem entrada com taxa de 3,0% ao ms.
Montagem da Tabela e Frmulas no Excel

Utilizar a funo PGTO do


Excel

67
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Valores obtidos pela tabela PRICE:

Atravs da Tabela acima possvel tambm acompanhar a evoluo do pagamento de juro


e amortizao, perodo a perodo.
Este tipo de Tabela com a taxa de juro inalterada conhecido como Tabela Price com Juros
Pr-Fixados.
Exemplo de uso deste tipo no mercado:

Emprstimo Pessoal;
Crdito Direto ao Consumidor (CDC). Exemplo: Compra de um eletrodomstico
Compras parceladas no Carto de Crdito.

b) Tabela PRICE com Indexador


Possui a mesma forma de clculo da PRICE Clssica, porm alm da taxa de juros existe
na composio da prestao um ndice de correo monetria(Ex. TR, IGPM, etc.), esse
ndice serve com indexador dos valores da tabela, proporcionando uma correo do valor
do saldo devedor.
Este tipo de Tabela PRICE surgiu no Brasil na dcada de 70, quando a inflao era
extremamente alta em relao aos padres internacionais. O mercado financeiro acabou
acostumando-se com este tipo de sistema e ainda hoje muito utilizado nas modalidades de
financiamento que possuem longos perodos de durao.
O indexador utilizado varia de acordo com cada caso, sendo geralmente ps-fixado.

68
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Vejamos um Exemplo de (SAF) com indexador

1) - Um financiamento no valor de R$10.000,00 a ser pago em 10 prestaes, com taxa de


juros de 1,0% ao ms. O indexador ser a TR (taxa referencial) com alquota de 0,5% ao
ms.
Montagem da Tabela e Frmulas no Excel
Utilizar a funo PGTO do Excel e
ao final da frmula somar com o
Valor da TR a ser paga no perodo

Valores obtidos pela tabela PRICE com indexador

Todo Plano clssico de Financiamento deve ter como resultado no saldo devedor(atual) da
ltima prestao igual a zero. Caso isto no ocorra, pode ter acontecido algum erro na
elaborao da tabela ou frmula no Excel.

Ateno: Existem alguns sistemas de financiamento no mercado financeiro onde o saldo


devedor ao final do plano no zero. O saldo restante geralmente liquidado junto com a
ltima prestao, esses planos no segue a concepo clssica, porm no quer dizer que
estejam errados.

69
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

5.3.

Sistema SACRE (Sistema de Amortizaes Crescentes)

O Sistema de financiamento SACRE define uma amortizao crescente ao longo do tempo,


isto possibilita uma prestao inicial ligeiramente mais baixa que as restantes durante o
transcorrer do financiamento.
Existem inmeros planos variantes do sistema SACRE no mercado financeiro. Por motivo
de tempo e prioridade, daremos nfase elaborando e analisado o sistema aplicado
atualmente a SFH - Sistema Financeiro Habitacional administrado pela Caixa Econmica
Federal.
Caso Prtico:
Elaborao de Plano Financiamento SACRE Caixa Econmica Federal
O nosso caso prtico envolve um financiamento para compra de um imvel nas seguintes
condies:
Valor Financiado:
Prazo:
Taxa Juros:
Indexador TR:

R$ 30.000,00
120 meses
12% ano
0,2706% ao ms

Obs. No ser considerado o percentual cobrado de seguro do financiamento

Procedimento para elaborao dos clculos


a) As prestaes neste financiamento so fixas para um perodo de 12 meses, quando
ento sero corrigidas pela mesma frmula que foi calculada a prestao inicial.
Prestao = Saldo Devedor x {( 1/n ) + ( taxa juros ms/12)},
Onde n representa o nmero de prestaes restantes para liquidar o financiamento

Exemplificando:
1. Prestao = 30.000 x { ( 1/120 ) + ( 0,12 / 12 ) } = 550,00
13.Prestao = Saldo Devedor no perodo 12 x { ( 1/108 ) + ( 0,12 / 12 ) } = 532,07
25.Prestao = Saldo Devedor no perodo 24 x { ( 1/96 ) + ( 0,12 / 12 ) } = 512,72

b) O saldo devedor do financiamento corrigido mensalmente pela TR (0,27060%). Desta


forma, voc primeiro corrige o saldo devedor, depois diminui a parcela da amortizao, e
assim, ter o saldo devedor corrigido.

c) O valor do juro mensal calculado da seguinte forma:

70
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Juro Mensal = Taxa juros ms x Saldo devedor ms x TR


d) O valor da amortizao do seu financiamento calculado dessa forma:
Valor Amortizao = Valor da Prestao - Valor Juro do Ms

Obs.: A planilha deste exerccio, ser elaborada em sala de aula, em razo das diversas
frmulas que possui.
Resultado da Tabela Pronta no Excel

71
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

6. MTODOS UTILIZADOS NA ENGENHARIA FINANCEIRA


A Engenharia Econmica Financeira, compreende as tcnicas necessrias para se elaborar
projetos de viabilidade econmica, nas tomadas de decises relativas aquisies de bens
de capital (mquinas de produo), ou investimentos de longo tempo de durao.
Projeto: Uma possibilidade de investimento de capital um projeto de investimento. Os
projetos de investimento geralmente esto associados a um fluxo de valores monetrios
representado gragicametne pelos seus diagramas de fluxo de caixa.
Investimento: Entendemos por investimento de capital o fato de se empresgar recursos
financeiros visando obter benefcios no futuro. Em geral, o probelma de aplicao de
recirsos em empredimentos produtivos envolve prazoslongos, ou seja o tem necessrio
p[ara que se realizsem os benefcios do projeto na maiorda s vezes de lbuns anos.+
A avaliao da viabilidade de um projeto de investimento, geralmente elaborada utilizandose as seguintes tcnicas:

6.1.

Taxa Interna de Retorno (TIR)


Valor Presente Liquido (VPL)

Taxa Interna de Retorno - TIR

Mede o retorno em termos percentuais de um investimento. Esta funo difere da Srie de


Pagamento, porque este ltimo exige que os pagamentos (PGTO), sejam idnticos ao longo
do tempo. A TIR nos permite trabalhar com pagamentos de valores diferentes.
Poderemos definir a Taxa Interna de Retorno como a taxa que permite equalizar o valor
presente dos fluxos de entrada e de sada de caixa, em uma data focal qualquer geralmente
a data zero.
Vejamos o seguinte exemplo:
1) Calcular a TIR de uma aplicao de R$ 100.000,00 com rentabilidade anual de 06 anos,
de trs maneiras diferentes:
a) Rentabilidade de R$ 20.000,00 durante os 6 anos;

20

-100

20

20

20

20

20

72
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

b) Rentabilidade de R$ 10.000,00 nos primeiros 3


anos
e de R$ 30.000,00 nos ltimos 3 anos;
10

10

10

30

30

30

-100

b) Rentabilidade de R$ 30.000,00 nos primeiros 3 anos


e de R$ 10.000,00 nos ltimos 3 anos.

30

30

30

10

10

10

-100

Obs.: Aps analisarmos as taxas de retorno dos 3 casos conclumos que quanto maiores os
rendimentos nos primeiros perodos, maiores sero nossas taxas de retorno e vice-versa.

Exerccios:
1) Contratei um seguro que pode ser pago por R$ 1.000,00 a vista, ou em 6 vezes sem
entrada, da seguinte forma: 1 x de R$ 200,00 2 x de R$ 300,00 e 2 x de R$ 400,00.
Calcule a taxa de juros que esta sendo cobrada.
Diagrama de Fluxo de Capitais
100

-200 -300

-300

-400 -400

Abrir o assistente de funo e em seguida escolher a


Funo TIR.

73
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

2) Existe um projeto de reformar um armazm de estocagem de gros. O custo total da


reforma ser de R$ 15.000,00. Sua vida til de 5 anos e render alugueis anuais da
seguinte forma:
1.ano: R$3.000 2.ano: R$3.500 3.ano: R$4.000 4.ano: R$4.500 e 5.ano: R$5.000

3000 3500 4000 4500 5000

-15000
Abrir o assistente de funo e em seguida escolher a
Funo TIR.

3) Voc tem a oportunidade de comprar uma franquia. O Franqueador afirma que voc vai
desembolsar R$ 10.000,00 a vista e mais R$ 1.000,00 no 1 ms. No 2 ms voc ter
uma receita de R$ 1.500,00. No 3 e 4 ms voc ter uma receita de R$ 3.000,00 e no 5
ms sua receita ser de R$ 6.000,00. Encontrar a Taxa Interna de Retorno desta operao.

1500

3000 3000 6000

-10000 -1000
Abrir o assistente de funo e em seguida escolher a
Funo TIR.

74
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

4) Estou comprando um terreno que custa a vista R$ 8.000,00. Tenho tambm a opo de
compr-lo com pagamentos mensais da seguinte forma: R$ 2.000,00 de entrada + 2 x de
R$ 1.000,00 + 1 x de R$ 4.000,00 + 4 x de R$ 1.500,00. Calcule a taxa de juros que esta
sendo cobrada.

1000 1000 4000

1500

1500

1500

1500

-6000

Abrir o assistente de funo e em seguida escolher a


Funo TIR.

5) Estou comprando um apartamento que custa a vista R$ 70.000,00 ou em 4 x de R$


23.000,00 distribuda da seguinte forma: a 1 parcela vence 1 ms aps a compra; a 2
parcela vence 2 meses aps o pagamento da 1 parcela; a 3 parcela vence 2 meses aps o
pagamento da 2 parcela; e a 4 parcela vence 2 meses aps o pagamento da 3 parcela.
Calcule a taxa de juros do financiamento.

70000

-23000

-23000

-23000

-23000

Abrir o assistente de funo e em seguida escolher a funo TIR. Observe que nos perodos que no
entraram e nem saram capital, esses perodos ficaram com movimento 0 (zero).

75
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

6.2.

Funo XTIR

A XTIR s possui no Excel, utilizada para clculos de TIR onde os perodos no so


uniformes dentro do fluxo de caixa.
Exemplo: Perodos das parcelas em dias diferentes
1 parcela em 15 dias
2 parcela em 36 dias
3 parcela em 40 dias
4 parcela em 48 dias
5 parcela em 60 dias
A Funo XTIR retorna como resposta uma taxa anual, com base em 365 dias. Caso
necessite da taxa em ms, deve-se fazer uma equivalncia a juros compostos.
Exerccios:
1) Comprei no dia 01/02/01 uma mquina
em 6 parcelas da seguinte forma:
1 parcela: R$ 1.500,00 em
2 parcela: R$ 1.000,00 em
3 parcela: R$ 2.800,00 em
4 parcela: R$ 1.000,00 em
5 parcela: R$ 2.500,00 em
6 parcela: R$ 1.000,00 em

copiadora no valor de R$ 8.500,00 e vou pag-la


15/02/01
01/03/01
10/03/01
01/04/01
25/04/01
30/04/01

Desta forma, desejo saber qual a taxa mensal de juros que pagarei neste financiamento.

Preparao do problema no Excel

76
Matemtica Financeira em Excel e HP12C
Resoluo do Problema pela funo XTIR

Clique em Menu Inserir Funo


Escolha a Funo XTIR e preencha os argumentos:
Valores: C2:C8
Datas: B2:B8
Estimativa: Deixar em branco (o excel ir assumir 10% como padro)

O resultado aparecer em forma de uma taxa anual a 365 dias (ano comercial
americano). Caso necessite da taxa para perodo mensal, faa uma equivalncia de
taxas a juros compostos, conforme a figura abaixo.

77
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

2) Pretendo financiar a compra de um carro que custa R$ 11.000,00 da seguinte forma: R$


3.000,00 no ato compra, + R$ 2.000,00 daqui a 15 dias, + R$ 1.000,00 daqui a 30 dias, +
R$ 1.500,00 daqui a 60 dias, + R$ 1.500,00 daqui a 90 dias e R$ 3.000,00 daqui a 120
dias.
Calcule a taxa de juros mensal que deverei pagar por este financiamento.
Obs.: Neste exerccio no apresentado as datas dos pagamentos, porm dado os
prazos que sero pagas as parcelas. Assim podemos montar o Fluxo de Caixa com datas
que coincidem com os prazos fornecidos no problema.

Preparao do problema no Excel

6.3.

Soluo utilizando a funo XTIR

VPL Valor Presente Lquido

VPL Representa o somatrio dos valores presentes dos fluxos futuros calculados
mediante uma taxa de juros dado num determinado perodo de tempo.
O Valor Presente Lquido tambm utilizado para avaliao de investimento, como parte
integrante da engenharia financeira.
Neste caso arbitra-se uma taxa esperada de retorno para o investimento, caso o VPL
encontrado no clculo seja negativo, isto significar que o investimento no alcanou a taxa
de retorno estimada e o investimento deve ser reprovado.
No caso de VPL positivo, este significar o valor obtido no investimento alm da Taxa de
Retorno estimada.

78
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Exerccios
Caso 1 - Imagine que voc pretende comprar uma franquia, cujo investimento inicial de
R$ 103.000,00. Segundo o franqueador, este investimento ir gerar receitas lquidas anuais
estimadas em R$ 30.000,00
R$ 35.000,00
R$ 32.000,00
R$ 28.000,00 e R$
37.000,00.
Analise os dois investimentos, considerando que voc pode aplicar igual quantia num banco
de 1 linha a taxas que variam entre 15% e 18% ao ano.

Banco A 15%
Montagem do Problema para 15%

Resoluo do Problema para 15%

ATENO:
Observe que foi encontrado o VPL e posteriormente foi feito um ajuste ao valor
encontrado pelo Excel. Isto deve ser feito, em razo do Excel descapitalizar 01 perodo a
mais do que deveria ter sido, desta maneira necessrio atualizar 01 perodo para corrigir a
diferena.
O ajuste corresponde a multiplicar o valor encontrado por (1+Taxa de Desconto da
Operao)
Nunca esquea de ajustar o resultado do VPL do Excel, pois caso contrrio o valor
estar errado!!!

Banco B 18%
Montagem do Problema para 18%

Resoluo do Problema para 18%

79
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Concluso do Caso 1:
Banco A O investimento na franquia melhor que a aplicao a 15%, pois o VLP
apresentou-se positivo em R$ 4.997,13. Significando que este investimento supera o juros
do banco em R$ 4.997,13.
Banco B Aplicar no banco a 18% ao ano e melhor que investir na franquia, pois o VPL com
uma taxa de desconto de 15% apresentou-se negativo em R$ 2.348,50.

Caso 2 - Fechei um contrato de aluguel de um barco rebocador por 01 ano. Pagarei pelo
aluguel da seguinte forma:
R$ 4.000,00 no ato do contrato
R$ 6.000,00 daqui a 4 meses
R$ 7.000,00 daqui a 8 meses
R$ 8.000,00 daqui a 12 meses
Outros detalhes:
a) Durante o projeto, terei receitas lquidas mensais de R$ 3.500,00 a partir do primeiro ano.
b) A rentabilidade mnima espera de 5% ao ms, acima da inflao estimada de 1,5% ao
ms.
Calcula pela funo VPL, em quanto o investimento ser rentvel ou deficitrio.
Preparao do problema no Excel

Observe que o Cash Flow foi elaborado pelo


valor lquido do perodo (Entrada Sada)

A taxa para o VPL 5% acima da


inflao de 1,5%
Ou seja =(1+5%)*(1+1,5%)

Utilizando a funo VPL

80
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Clique em Menu Inserir Funo


Escolha a Funo VPL e preencha os argumentos:
Taxa:
C15
Valores1: C2:C14
Valores2: Deixar em branco (para ser utilizado se houver uma seqncia do fluxo de
caixa em outra posio da planilha)
Veja o preenchimento da caixa do VPL na figura abaixo

O resultado aparecer na forma de valor, que corresponde o retorno do investimento


descontado a taxa informada no clculo. Se o valor for positivo significa que o
investimento analisado superou a taxa de desconto, em caso de valor negativo significa
que faltou o valor negativo de investimento para alcanar a taxa de desconto.
Soluo utilizando a funo XTIR

81
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

6.4.

Funo XVPL

Retorna o VPL de um programa de fluxos de caixa que no so necessariamente peridico.

Caso prtico:
Uma empresa obteve de recursos numa operao realizada junto a uma instituio
financeira onde deixou as duplicatas nas datas apresentadas no diagrama abaixo e com a
taxa mensal de 3% a.m.?

02/08/2001............

XVPL = ?

1.000
2.000
3.500
4.000

02/09/2001.........13/10/2001..........22/11/2001........22/22/2001

Resoluo no Excel
B

TAXA

3,00%

a.m.

43,28%

a.a.

Data

Moeda

Fluxo de Caixa

02/08/2001

02/09/2001

1.000,00

13/10/2001

2.000,00

22/11/2001

3.500,00

22/12/2001

4.000,00

1
2
3

365 dias

XVPL: VALOR PRESENTE LQUIDO


=XVPL(C2;D5:D9;B5:B9) =

$9.455,00

Obs.:
A taxa de desconto informada no clculo do XVPL deve ser sempre em base anual.

No caso do XVP no necessrio fazer o ajuste com deve ser feito no VPL. O valor
encontrado pela funo j o correto

82
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

6.5.

Funo MTIR TIR Modificada

A TIR Modificada (ou MTIR) uma nova verso da taxa interna de retorno convencional e
procura corrigir problemas relacionados diferena de taxas reais de financiamento dos
investimentos e de aplicao de caixa excedente que existe no clculo da TIR.
A principal finalidade da MTIR estabelecer o retorno de um investimento que contemple a
aplicao dos fluxos excedentes por uma taxa de aplicao e os dficits de fluxos por uma
taxa de seja de captao.

Sintaxe
=MTIR(valores;taxa_financ;taxa_reinvest)

Valores uma matriz ou referncia a clulas que contm nmeros. Estes nmeros
representam uma srie de pagamentos (valores negativos) e receitas (valores positivos) que
ocorrem em perodos regulares.
Valores deve conter pelo menos um valor positivo e um negativo para calcular a taxa

interna de retorno modificada. Caso contrrio, MTIR retornar o valor de erro #DIV/0!.
Se uma matriz ou argumento de referncia contiver texto, valores lgicos ou clulas
vazias, estes valores sero ignorados; no entanto, clulas com valor zero sero includas.
Taxa_financ a taxa de juros paga sobre o dinheiro usado nos fluxos de caixa.
Taxa_reinvest a taxa de juros recebida nos fluxos de caixa ao reinvesti-los.

Comentrio
MTIR utiliza a ordem de valores para interpretar a ordem de fluxos de caixa. Certifique-se

de inserir os valores de pagamento e renda na seqncia desejada e com os sinais corretos


(valores positivos para quantias recebidas, valores negativos para quantias pagas).
Sendo assim:
Valores correspondem aos valores dos fluxos de caixa (lembrando que para o clculo da
MTIR preciso ter ao menos um valor negativo e um positivo)
Taxa de captao a taxa de juros para a captao de recursos em caso de fluxos de caixa
negativos.
Taxa de aplicao a taxa de juros a ser aplicada nos fluxos de caixa positivos.

83
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Exemplo

A frmula da MTIR seria:

E retorna o valor de 32,2%


A prova poderia ser feita levando-se os fluxos de caixa positivos at o perodo 5 pela taxa de
aplicao, os negativos para o perodo zero pela taxa de captao e depois calcular a TIR
destes 2 fluxos.

84
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

6.6.

PAYBACK

a tcnica utilizada para calcular o tempo necessrio para que as receitas lquidas de um
investimento recuperem o custo do investimento. Ou seja, o tempo necessrio para
recuperar o capital investido no projeto.
O perodo de payback, definido como o nmero esperado de anos exigido para recuperar o
investimento original, foi o primeiro mtodo formal usado para avaliao de projetos. O
processo simples: soma-se os fluxos futuros de caixa para cada ano at que o custo inicial
do projeto de capital seja pelo menos coberto. O tempo total, incluindo-se a frao de um
ano se apropriado. O tempo total, incluindo-se a quantia original investida constitui o perodo
de payback. O processo do clculo do payback para os Projetos C que est diagramado
abaixo. Utilizando-se o seu Excel, podemos calcular o payback dos projetos da seguinte
forma:

Payback = Ano antes da recuperao plena +

500

Custo ano-coberto no incio do ano


Fluxo de caixa durante o ano

400

300

100

Projeto C:
1

-1000

Fluxo de Caixa Lquido

-1000

500

400

300 0

100

Fluxo Caixa Liq, Acumulado

-1000

-500

-100

200 0

300

1,0

2,0

2,33 3

Perodo (em anos)

Payback = 2

100
2,33 anos
300

85
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

7. FERRAMENTA DO EXCEL PARA FINANAS


7.1.

Tabela de Clculo

Muitas vezes a partir de um resultado obtido, necessitamos encontrar outros resultados


variando algum(mas) variveis do clculo(Taxa, Prazo, VP, etc). A maneira prtica e rpida
de obter esses novos resultados no Excel utilizando o recurso chamado TABELA ou
TABELA DE CLCULO.

A Ferramenta Tabela do Excel nos fornece um atalho, pois possibilita inmeras simulaes
de resultados a partir da alterao de 1 ou a 2 variveis do clculo.
Veja o exemplo abaixo
Vou depositar R$ 100,00 mensalmente durante 12 meses, a taxa juros 1% ao ms.
Desejo saber quanto terei no final do perodo.
Mas tambm gostaria de fazer simulaes para saber quanto receberia caso depositasse:
R$150,00, R$200,00, R$250,00, R$300,00 ou R$350,00 e em perodos que variassem
entre 18, 24, 30, 36, 42 meses.
A soluo seria fazer um clculo para cada situao ou ento, usar o recurso TABELA do
Excel.
Usando a TABELA.
Primeiro deve-se preparar a base de clculo, ou seja, a frmula.

86
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Em seguida insira as novas variveis logo abaixo e a direita da clula onde se encontra a
frmula do Valor Futuro. Agora, selecione toda a rea desde a frmula at a ltima clula
da extremidade da tabela.

O prximo passo chamar o recurso TABELA.


Clique no menu Dados Tabela
Na caixa Clula de Entrada da Coluna, digite a referncia da clula de entrada na qual
voc deseja que a coluna de valores seja substituda.
Na caixa Clula de Entrada de Linha, digite a referencia da clula de entrada na qual voc
deseja que a linha de valores seja substituda.

87
Matemtica Financeira em Excel e HP12C

Em seguida clique OK e voc ter o seguinte resultado:

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