ANUALIDADES O RENTAS

DEFINICION
Cuotas peridicas o series de pagos o
depsitos , erogados con el propsito de pagar
o reducir una deuda o formar capitales
(ahorrar).
Se usan para clculo de cuotas de diferentes
tipos de crditos , generalmente a largo plazo,
y para el clculo de cuotas de ahorro.

Las anualidades o rentas constituyen una

sucesin o serie de pagos o depsitos
peridicos iguales, con sus respectivos intereses
por perodo y se las puede expresar
grficamente as:
R

Aqu aparecen 5 perodos y sus

correspondientes 5 pagos o depsitos

CONCEPTOS
Perodo de pago o perodo de la anualidad :
tiempo que se fija entre dos pagos sucesivos;
estos pagos pueden ser
diario,quincenal,mensual,bimestral,trimestral,se
mestral,anual,etc.
Tiempo o plazo de una anualidad : intervalo de
tiempo que transcurre entre el comienzo del
primer perodo de pago y el final del ltimo.
Tasa de una anualidad: tipo de inters que se
fija para el pago de la anualidad o renta. Puede
ser efectiva o nominal

 Renta : valor del pago o depsito peridico.

Renta anual : suma de los pagos o depsitos
efectuados en un ao
Rentas perpetuas : serie de pagos que han de
efectuarse indefinidamente

TIPOS DE ANUALIDADES SEGN EL TIEMPO

Anualidades eventuales o contingentes:

aquellas en que el comienzo o el fin de la
serie de pagos depende de algn
acontecimiento externo. Ejemplo: los seguros
de vida.
Anualidades ciertas: aquellas en que sus
fechas inicial y terminal se conocen por estar
establecidas en forma concreta. Ejemplo: las
cuota de un prstamo.

TIPOS DE ANUALIDADES SEGN LA FORMA DE

PAGO

Anualidades Ordinarias o Vencidas:

aquellas en que el pago o renta y la
liquidacin de intereses se realiza al final
de cada perodo
R

 Anualidades Anticipadas: son aquellas en que el

pago o depsito y la liquidacin de intereses se
hacen al comienzo de cada perodo.
R

 Anualidades Diferidas : son aquellas cuyo

plazo comienza despus de transcurrido
un determinado intervalo de tiempo
establecido. Ejemplo: prstamos con un
perodo de gracia
R

R
0

 Anualidades Simples: son aquellas cuyo perodo

de pago coincide con el perodo de
capitalizacin. Ejemplo : si la capitalizacin es
semestral, el pago ser semestral.
Anualidades Generales :son aquellas cuyo
perodo de pago o de ahorro y de capitalizacin
no coinciden. Por ejemplo: cuando se hace una
serie de depsitos trimestrales y la capitalizacin
es semestral

ANUALIDADES VENCIDAS
Anualidades vencidas simples: aquellas
que vencen al final de cada perodo y
cuyo perodo de pago coincide con el
perodo de capitalizacin
El valor de una anualidad calculada a su
trmino es el MONTO de ella
El valor de una anualidad calculada al
inicio es su VALOR ACTUAL

 MONTO de una anualidad : es la suma de los

montos compuestos de los distintos depsitos ,
cada uno acumulado hasta el trmino del plazo
El VALOR ACTUAL de una anualidad : es la
suma de los valores actuales de los distintos
pagos cada uno descontado al principio del
perodo

 Deduccin de la frmula del MONTO de

una anualidad.
Sea una anualidad o renta de $ 10.000 al
final de cada 6 meses durante 3 aos al
12% anual capitalizable semestralmente
(anualidad vencida)
$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

 Entonces:
n= 6

i= 0,12 /2 = 0,06

Cada renta ganar intereses durante los

perodos que falten hasta el trmino de la
anualidad o hasta el ltimo depsito o renta.
Por lo tanto se puede sumar
4

S = 10.000(1+0,06) + 10.000(1+0,06) + 10.000(1+0,06)

+ 10.000(1+0,06)

+ 10.000(1+0,06) + 10.000

 Factorizamos (sacamos factor comn) y

ordenamos en forma ascendente:
2

S=10.000[ 1+ (1,06) +(1,06)+(1,06)+(1,06)+(1,06) ]

Resulta que esta es una PG cuya razn (r) es (1,06)
n

S=

(a r a)
r-1

en donde a=1 r = 0,6

y n= 6

15

 Entonces,
S= 10.000 [

(1,06) 6 - 1
1,06 - 1

] = 10.000(6,9753180)

S = $ 69.753,183
Generalizando
R= 10.000 i=0.06

S=Monto

n=6

16

FORMULA DEL MONTO DE UNA ANUALIDAD

VENCIDA SIMPLE

S = R[

(1 + i ) - 1
i

17

ACTIVIDADES DE EJERCITACION
Una persona deposita $ 100.000 cada trimestre
durante 6 anos y 9 meses a una tasa del 18%
anual capitalizable trimestralmente. Cuanto
habr ahorrado en ese perodo?
Tenemos:
R= $ 100.000
i= 18%
n = [(6)(12) + 9] / 3= 27 trimestres

18

 Aplicando la frmula
27

S= 100.000 [(1+0,18/4) 1] / 0,18/4

S = $ 5.071.132,361

19

 Al nacer su hijo, un padre empieza a realizar

una serie de depsitos mensuales de $ 200.000
en una libreta de ahorro que le otorga una tasa
de inters del 15% anual capitalizable
mensualmente .
Cuanto dinero se habr acumulado cuando su
hijo cumpla 18 anos ?
R= $ 200.000 i=15% /12
n=18x12= 216 meses

20

 Aplicando la frmula
216

S= 200.000 [ (1+0,0125) 1] / 0,0125

S = $ 218.124.000

Calcule los intereses ganados en esta operacin

21

 Clculo de los intereses

I= S (n)(R)
I = $ 218.124.000 (216)(200.000)
I = $ 218.124.0000 - $ 43.200.000
I = $ 174.924.000.

22

 Una empresa necesita acumular un fondo para

reponer sus maquinarias mediante depsitos de
$ 900.000 trimestrales durante 10 anos en un
banco que le otorga una tasa de inters del 21%
anual capitalizable trimestralmente.
Calcule cuanto habr acumulado al final de los
10 anos
R=$ 900.000 i= 0,21/4
n = [(10)(12)] / 3 = 40 trimestres

23

40

S = 900.000 [(1+0,0525) 1] / 0,0525

S = $ 115.586.620,83

24

VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD

El Valor Actual (A) de la misma anualidad se
puede calcular tomando como fecha focal el
inicio de la anualidad

S= $ 69.753,183

A=?
0

10.000

10.000
1

10.000

10.000
2

10.000

10.000
3
25

 Recordemos que esta era una serie de pagos

semestrales de $ 10.000 durante 3 anos
capitalizable semestralmente a una tasa del
12% anual
-1

-2

A = 10.000(1+0,06) + 10.000(1+0,06) + 10.000(1+0,06)

-5
-4
+10.000(1+0,06) + 10.000(1+0,06) + 10.000(1+0,06) -6

-3

Factorizando
-1

-2

-3

-4

-5

-6

A = 10.000 [(1,06) + (1,06) +(1,06) + (1,06) + (1,06) + (1,06) ]

26

 Resulta una PG cuya razn es (1,06) < 1

-1

La Suma de la PG cuya r <1 es :

(a ar )
n

S=
Entonces :

1r
A= R * S

A = 10.000

-1

-1

(1,06) (1,06) [(1,06)-1 ] 6

1 [(1,06)-1 ]

27

 Despejamos

A = 10.000

1
1
-6
(1,06)
1,06 1,06
1,06 - 1

1,06

A = 10.000

1 0,6
0,06

-6

] = $ 49.173, 24
28

Generalizando

A=R

1(1+i)
i

-n

29

 Ejemplo
Calcular el monto (S) y el Valor Actual (A) de una
anualidad de $ 10.000 depositada
trimestralmente durante 5 anos y 6 meses
invertida al 12% anual capitalizable
trimestralmente.
R = $ 10.000
n = [(5)4 +2] = 22 rentas
i = 0,12/ 4 = 3%= 0,03
S= ?
A= ?
30

 Solucin grfica de S
s
1

anos

Solucin grfica de A

A
0

anos

31

 Calculamos el monto (S)

S= R

(1 + i )

- 1

Aplicamos la frmula

S= 10.000

22

( 1 + 0,03) - 1
0,03

]
32

 S= 10.000

1,916103 - 1
0,03

S = 10.000(30,536780)
S = $ 305.367,80

LOS INTERESES CRECEN EN FUNCION DEL TIEMPO Y SE ACUMULAN

AL CAPITAL

33

 Ahora calculamos el Valor Actual (A). Se toma

como fecha focal inicial el inicio de la anualidad
y se aplica la frmula
A = R [

1 - (1 +i)

-n

A = 10.000 [

- 22

1 ( 0,03)
0,03

A = $ 159.369,17

34

Ejercicios
Un cliente solicita un crdito bancario e indica
que su capacidad de pago es de $ 70.000
mensuales. Calcule el valor del prstamos a 5
anos que el banco le otorgara si le cobra una
tasa de inters del 24% anual capitalizable
mensualmente
R = $ 70.000 i= 0,24/12= 0,02
n=(5)(12)= 60 meses
35

 A = 70.000 [ 1- ( 1+ 0,02)

-60

0,02

A = $ 2.433.262.- (crdito al que puede optar)

Los intereses a pagar seran
I= S - (n)(R)($70.000x60 cuotas)
I = $ 4.200.000 - $ 2.433.262 = $ 1.766.738.
36

CALCULO DE LA RENTA O PAGO

PERIODICO
El pago peridico o renta de una determinada
cantidad , sea deuda o fondo por acumularse
como es el caso de las cuotas peridica para
pagar una deuda o el valor que debe
depositarse en una cuenta para constituir un
capital puede calcularse sobre la base de las
dos frmulas anteriores: la del monto (S) y la del
Valor Actual (A)

37

 A partir de S la frmula de R es:

S
R=
n
(1+i) - 1
i

A partir de la frmula del Valor Actual

R =

A
-n

1(1+i)
i

38

EJERCICIOS
Calcule el valor de un depsito mensual que
debe hacer una persona en el banco que paga
el 14,4% capitalizable mensualmente a fin de
obtener $ 640.000. en 6 anos. Calcule tambin
los intereses que ganar
Calcule el valor de la cuota semestral que debe
pagar una empresa que tiene una deuda de $
4.000.000 a 8 anos plazo con una tasa de
inters del 18% capitalizable semestralmente
(L)

(L)

39

 Ud. Recibe un prstamo de $ 35.000.000 a 10

anos plazo para la compra de un departamento
en cmodas cuotas mensuales a una tasa del
27% anual capitalizable mensualmente. Calcule
el valor de la cuota mensual
A= $ 35.000.000. i = 0,27/12= 0,0225
n = (10)(12) = 120 meses

40

 R =

35.000.000
1 - ( 1 + 0,0225 )

- 120

0,0225

R = $ 846.105
Los intereses pagados seran
I = (n)(R)-A = (120)(846.105) 35.000.000
I = $ 66.532.659.-

41

CALCULO DEL NUMERO DE PERIODOS

DE PAGO
Conocido el Monto (S o A) de una
anualidad, la renta (R) y la tasa de inters
(i), se puede calcular el numero de
perodos de pago(n)

42

Si tenemos que :
S=R

(1 + i)

-1

Si
n
+ 1 = (1 + i)
R

log

Si

(R

aplicamos log

+ 1 = n log (1 + i)
43

Entonces la frmula para calcular el

tiempo en funcin del Monto(S) de una
anualidad ser:
Si

n=

log R + 1
log ( 1 + i)

44

Si partimos de la frmula del Valor Actual (A)

A=R

1 (1 + i)

-n

Entonces:
-n =

log
log

(1-

Ai
R

(1+i)

45

Ejemplo: caso de acumulacin de fondos o valor

futuro
Cuntos depsitos de $ 25.000 debe hacer una
empresa cada trimestre para obtener $ 750.000
considerando una tasa de inters del 15% anual
con capitalizaciones trimestrales?
Aplicamos la frmula del Monto (S)

46

R = $ 25.000 ; S = $ 750.000 ; i= 0,15/ 4= 0,0375

n=?
n= log(Si/R + 1) / log ( 1+i)

n= log( 750.000(0.0375) / 25.000 +1)

/ log(1 + 0,0375)

n= 20,47516 depsitos

47

OBSERVE!!
Se hacen 20 depsitos de $ 25.000 y un ltimo
depsito menor. Cual es la valor de este ltimo
depsito? Se puede calcular en el caso que se
realice conjuntamente con el vigsimo depsito
750.000= 25.000

(1+0,0375)
0,0375

20

-1

+X

X = $ 24.565,34
Entonces, son 20 depsitos de $ 25.000 y uno
de $ 24.565,34
48

En caso que el pago se haga un trimestre

despus, el valor ser:

750.000 = 25.000

(1+0,0375)

20

-1

(1+0,0375)

+X

0,0375

750.000= $ 752.638,46 + x
Si transcurre un trimestre adicional al vigsimo, no es
necesario realizar ningn depsito puesto que el Monto
acumulado excede los $ 750.000
49

Ejemplo: Cuntos pagos de $ 12.000 debe hacer

una persona cada mes para cancelar una deuda
de $ 690.000 considerando un tasa de inters
del 18% capitalizable mensualmente?
R= $ 12.000
A= $ 690.000
i = 0,18/12= 0,015
n= ?

50

log ( 1 - Ai / R)

n=

n=

log ( 1+ i)

n=

log (0,1375)
log 1,015

log ( 1 690.000 (0,015) / 12.000

log 1 + 0,015

= 133,4206 meses (pagos)

Son 133 pagos $ 12.000 y un pago menor que se

calcula as:
a)Si se paga junto con el ltimo pago
690.000=12.000[ 1- (1+0,015) /0,015]+X(1,015)
-133

X = $ 3.150,39
51

-133

b) Si se paga un mes despus del ltimo pago

-133

690.000 = 12.000[ 1- (1+ 0,015)

X(1+0,015)

/ 0,015]+

-134

X = $ 3.197,78

52

CALCULO DE LA TASA DE INTERS

El clculo de la tasa de inters (i), se puede
calcular a partir de la frmula del Monto (S) a
partir de la frmula del Valor Actual (A)
a) A partir de S
S
R

(1+i) - 1

Frmula para calcular la tasa de inters en

funcin del Monto
53

b) A partir del Valor Actual (A)

A
R

1(1+i)

-n

Frmula para calcular la tasa de inters en

funcin del Valor Actual de una anualidad

54

Ejemplo: A qu tasa de inters capitalizable

trimestralmente , una serie de depsitos de
$ 30.000 efectuados al final de cada trimestre
podr constituir un fondo de $ 800.000 al cabo
de 5 anos?
Entonces:
R= $ 30.000.- n = (5)(4)= 20 trimestres
S = $ 800.000.55

S/R = [ (1 + i) - 1 ] / i
20

800.000/30.000 = [ (1 +i ) - 1 ] / i
20

26,6667 = [ ( 1 + i ) - 1 ]

/ i

Utilizando las tablas de [ ( 1 + i ) - 1] / i

Se busca i cuando n = 20

56

Valor de i Valor e n tablas

0,030
26,870374 26,66667 se resta del valor menor
0,025
25,544657 25,54466
0,005
1,325716 1,122009
Regla de tres
0,005
X

1,325716
1,122009
X= 0,004231

Entonces
i = 0 ,025 + 0 ,004231 = 0 ,029231
i = 2,92%
i = 0,029231 x ( 4) = 1 1,6926 % a nual capitalizable trimestralmente
57

AMORTIZACION
Amortizar es el proceso de cancelar una deuda
y sus intereses mediante pagos peridicos
generalmente iguales hechos en intervalos de
tiempo, generalmente iguales
Generalmente utilizamos el trmino amortizar
como el proceso de extincin de una deuda.

58

CALCULO DE LA CUOTA O RENTA

En la amortizacin, cada pago sirve para cubrir
los intereses y reducir el capital.
O sea, cada pago est compuesto de dos
partes: intereses y capital
Aunque el pago es en cuotas iguales, su
composicin vara con el tiempo: mientras
aumenta el nmero de pagos, disminuir el
inters implcito en la cuota y aumentar el
aporte al pago del capital.
59

GRAFICAMENTE
R

intereses

n-2

n-1

capital

60

Para el calculo de la cuota, se utiliza la

frmula de la renta en funcin del valor
actual de una anualidad vencida

R=

A
-n

1 - (1 + i )
i

61

Ejemplo:
Una empresa consigue un prstamo por
$3.000.000 al 14% de inters anual capitalizable
semestralmente ,el cual ser amortizado en
cuotas iguales en forma semestral durante 3
anos y 6 meses. Calcular el valor del pago
semestral

62

R = A / 1- (1+i)

-n

R = 3.000.000 / 1 ( 1+0,14/2)

-7

0,07

R = $ 556.659,66
63

CAPITAL o SALDO INSOLUTO

Capital o Saldo Insoluto: parte de la deuda no

pagada en una fecha determinadaes el valor
actual de todos los pagos que an faltan por
hacerse

64

TABLA DE AMORTIZACION
Perodo
1
2
3
4
5
6
7

Capital
Insoluto
$ 3.000.000,00
$ 2.653.340,34
$ 2.282.414,50
$ 1.885.523,85
$ 1.460.850,86
$ 1.006.450,76
$ 520.242,66

Inters
Vencido
$ 210.000,00

$ 185.733,82

$ 159.769,01

$ 131.986,67

$ 102.259,56

$ 70.451,56
$ 36.416,99
$ 896.617,61

Cuota o
renta
$ 556.659,66
$ 556.659,66
$ 556.659,66
$ 556.659,66
$ 556.659,66
$ 556.659,66
$ 556.659,66
$ 3.896.617,62

Capital
pagado por cuota
$ 346.659,66
$ 370.925,84
$ 396.890,65
$ 424.672,99
$ 454.400,10
$ 486.208,10
$ 520.242,67
$ 3.000.000,01

Saldo deuda
al final del perodo
$ 2.653.340,34
$ 2.282.414,50
$ 1.885.523,85
$ 1.460.850,86
$ 1.006.450,76
$ 520.242,66
-$ 0,01

Capital insoluto : al comienzo del perodo

Inters vencido : al final del perodo
Capital pagado por cuota : al final de cada perodo

65

FORMA DE ELABORAR LA TABLA DE

AMORTIZACION
El inters vencido al final del primer perodo es
I = Cit = $ 3.000.000 (0,07)(1)= $ 210.000
entonces , en la primera cuota el capital pagado ser
Cuota Inters = $ 556.659,66 - $ 210.000 = $ 346.659,66
El capital insoluto para el segundo perodo ser:
CI = $ 3.000.000 - $ 346.659,66 = $ 2.653.340,34

66

El inters vencido al final del segundo perodo

ser
I= $ 2.653.340(0,07)(1) = $ 185.733,82
el capital pagado ser
$ 556.659,66 - $ 185.733,82 = $ 370.925,84
y el capital insoluto ser:
$ 2.653.340,34 - $ 370.925,84 = $ 2.282.414,20
y as sucesivamente
67

Ejemplo
Una deuda de $ 4.500.000 se amortizar en 3
anos mediante pagos semestrales vencidos, a
una tasa del 12% anual capitalizable
semestralmente. Calcular la cuota semestral y
elaborar la tabla de amortizacin con intereses
sobre saldos deudores
n=(3)(12)/6 = 6; i= 0,12/2=0,06 ; A= 4.500.000

68

R= A / 1-(1+i) -n / i
R = 4.500.000
1 (1 + 0,06)

-6

0,06

R = $ 915.131,83

69

Tabla de amortizacin
Perodo
1
2
3
4
5
6

Capital
Insoluto
$ 4.500.000,00
$ 3.854.868,17
$ 3.171.028,43
$ 2.446.158,31
$ 1.677.795,98
$ 863.331,91

Inters
Vencido
$ 270.000,00
$ 231.292,09
$ 190.261,71
$ 146.769,50
$ 100.667,76
$ 51.799,92
$ 990.790,98

Cuota o
renta
$ 915.131,83
$ 915.131,83
$ 915.131,83
$ 915.131,83
$ 915.131,83
$ 915.131,83
$ 5.490.790,98

Capital
pagado por cuota
$ 645.131,83
$ 683.839,74
$ 724.870,12
$ 768.362,33
$ 814.464,07
$ 863.331,91
$ 4.500.000,00

Saldo deuda
al final del perodo
$ 3.854.868,17
$ 3.171.028,43
$ 2.446.158,31
$ 1.677.795,98
$ 863.331,91
$ -

70

Calcular el saldo insoluto inmediatamente

despus del pago 4
P4 = 915.131,83 [ 1- (1- 0,06) / 0,06]
-2

P = $ 1.677.795,98 saldo insoluto

71

PERIODO DE GRACIA
Perodo de gracia de un prstamo en
cuotas es el perodo en que no se pagan
cuotas
Ejemplo: Una empresa obtiene un prstamo por
$ 20.000.000 a 10 aos plazo con 2 aos de
gracia con una tasa del 9,5% anual capitalizable
semestralmente para ser pagado en cuotas
semestrales iguales. La primera cuota deber
pagarse un semestre despus del perodo de
gracia. Calcular la cuota y el saldo insoluto
despus de pagada la quinta cuota
72

11 cuotas saldo insoluto

10

Perodo de gracia

Perodo total de pago= (8)(2)= 16 cuotas

73

a) Calculo de la cuota
R = 20.000.000
-16

1- ( 1+ 0,0475)
0,0475

R = $ 1.812.706,18

74

b) Calculo del saldo insoluto despus de

pagar la 5 cuota

P = $ 1.812.706,18

1- ( 1+ 0,0475)

-11

0,0475

P5 = $ 15.256.752,17

saldo insoluto de

capital sin pagar (excluido intereses)

75

ANUALIDADES ANTICIPADAS
Una anualidad anticipada es una sucesin de
pagos o rentas que se efectan o vencen al
principio del perodo de pago
R
O

R
1

R
2

R
3

76

MONTO DE UNA ANUALIDAD

ANTICIPADA

R
0

R
1

R
n-1

77

Frmula del Monto (S) de una anualidad

anticipada
S = R ( 1+i) [

(1 + i) - 1
i

78

Ejemplo: Una persona deposita al comienzo de

cada trimestre $ 50.000 a una tasa de inters
del 12% anual. Calcular cuanto habr
acumulado en 5 aos
S=?
R = $ 50.000
i = 0,12 / 4 = 0,03
n = (5) (4) = 20 trimestres

79

Aplicando la frmula:
n

S = R (1+i) [ (1 + i ) - 1 ] / i
S = 50.000(1+0,03)[(1+0,03)

20

- 1] / 0,03

S= $ 1.383.824,29

80

VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD

ANTICIPADA
Para el clculo del valor actual, se toma como
fecha focal el inicio de una anualidad

n-2

n-1

81

Si R= renta ; i = inters ; n= nmero de

perodos, el Valor Actual (A) ser:
-2

-4

-3

A= R + R(1+i) + R(1+i) + R(1+i)+ R(1+i)

-n

Generalizando

A=R

[ 1+

1 - (1 + i )
i

- n+1

Frmula del Valor Actual (A) de una anualidad anticipada

82

Ejemplo: Una persona realiza pagos al comienzo

de cada mes por $ 18.000 a una tasa de inters
del 15% anual capitalizable mensualmente
Cunto habr pagado de capital en 7 aos?
(valor de la deuda original)
A=? R= $ 18.000 i=0,15/12 n= 7(12) = 84
- 84 + 1

A = 18.000[ 1 +

1 (1.0125)
0,0125

A = $ 944.459,33

83