Lavinia barros de castro

A nova republica (85 89) trouxe na lembrana as experincias

malsucedidas da inflao, durante o governo Sarney, foram lanados 3
planos de estabilizao: PLANO CRUZADO; EM 1986, PLANO PRESSER; 87,
PLANO VERO; 89. Esse perodo foi um verdadeiro laboratrio para
experincias e teorias.
Em 84 o PIB cresceu 5,4% e em 85 foi de 7,8%, tal crescimento vinha
acompanhado de uma melhora nas contas eternas e reduo nas contas
publica.
O problema mais visvel era a inflao que no cedia, fortalecia a tese que o
princpio da correo monetria tornara-se um elemento de dificuldade para
o combate da inflao, era unanime a necessidade de promover a
desindexao, apenas o modo de realiz-la no era consensual.
Em 1984 havia 4 propostas para a desindexao:
1. Pacto Social- a inflao resultava de uma disputa entre diversos
setores da sociedade por uma participao maior na renda nacional,
chamado conflito distributivo;
2. Choque Ortodoxo- baseado na teoria quantitativa da moeda, era
causada pela excessiva expanso da base monetria e esta era uma
forma espria de financiar um governo que gastava alem da sua
capacidade de arrecadao, em suma, a inflao era o excessivo
gasto pbico em uma economia em que o Estado crescera de mais.
Esse choque consistia em severos cortes nos gastos, aumento das
receitas e tributos e corte brusco da emisso de moeda e ttulos.
3. Choque Heterodoxo o componente de realimentao da inflao
passada, componente inercial, era a principal causa da inflao do
ponto de vista estatstico;
4. Reforma Monetria a influencia sobre a inflao de variaes no
hiato entre o produto era muito pequena, e questionavam tambm a
relevncia do dficit publico como causa da inflao,
Plano cruzado foi adotado em um momento internacional favorvel,
queda do preo do petrleo no mercado internacional, devido a sua
importncia na pauta de importaes, desvalorizao do dlar em
relao a outras moedas. Em 85 foram tomadas algumas medida
fiscal e monetria no chamado pacote fiscal, a fim de eliminar as
necessidades de financiamento no conceito operacional. Diante da
incapacidade de conter a elevao dos preos e do fracasso do
ajustes recessivos, foi adotada a proposta do Choque Heterodoxo,
esse plano cruzado, com quatro grupos de medidas:
Reforma Monetria e Congelamento cruzado novo como padro
monetrio nacional, essa mudana tinha dois propsitos: 1) criar um
imagem nova para a moeda, forte; 2) intervir nos contratos, os preos
foram congelados a partir de 28 de fevereiro, cambio fixo de acordo

com a taxa do dia anterior ao plano, para o controle dos preos foi
criado a tabela Sunab, uma lista de preo a ser respeitada, sob
vigilncia da populao.
Desindexao da Economia- foi criado a OTN obrigao do tesouro
nacional com valores congelados por um ano; proibido a indexao
dos contratos com prazos inferiores h um ano, obrigaes
financeiras eram denominadas na moeda velha(cruzeiro), que era
desvalorizado todos os dias, com o objetivo de acabar com as
expectativas de inflao embutida nas obrigaes financeiras
ndice de Preos e Poupana ndice passou a ser o IPC, com o
objetivo de eliminar a contaminao do ndice pela inflao do ms
de fevereiro, as cardenetas de poupanas passaram a ter
rendimentos trimestrais ao invs de mensais, a fim de eliminar a
iluso monetria,
Poltica Salarial convertidos em cruzado pela media dos ltimos seis
meses. Os salrios ficariam congelados, ocorrendo algum aumento
caso a caso atravs de negociao. A fim de evitar perdas nos
salrios foi criado um gatilho salarial, correo automtica quando a
inflao acumulasse 20%,
O sucesso foi estrondoroso, o IPC em 86 estava em torno de 15% a.m.
baixaram a quase 0 nos meses subseqentes, os fiscais do Sarney
estavam fiscalizando, em vez de recesso e arrojo salarial e
desemprego, ocorreu exatamente o contrario, houve um crescimento
de 20% dos postos de trabalho alem do medo de interromper a
produo por causa da expanso do consumo os empresrios
cederam a aumentos com receio de greve, o problema de deu porque
j havia uma demanda aquecida antes do plano.
A situao fiscal piorava duplamente: reduo das receitas de
financiamento por meio da senhoriagem, associado ao fim do imposto
inflacionrio e a queda real das tarifas provocado pelo congelamento
de algumas tarifas pblicas; por outro lado, os gastos do governo
cresciam devidos principalmente aos aumentos das despesas com
folha de pagamento.
A demanda aquecida foi provocada pela expanso fiscal poltica
acomodatcia expanso do credito, abonos salariais, a expanso
monetria gerou taxas negativas as taxas de juros e ocorreu uma
valorizao dos ativos financeiros.
Com o excesso de demanda comeou a haver sinais de
desabastecimento, devido aos congelamentos defasados, um
descongelamento parcial era difcil de controlar e um
descongelamento total poderia acionar o gatilho salarial.Os
formuladores comearam a se dividir, uns queriam liberalizao de
preos outros queriam um novo emprstimo do FMI, em meio a isso,
foi laado o Cruzadinho, em 1986.
Em meio a esse impasse foi lanado o Cruzadinho consistia num
pacote para conter a demanda e ao mesmo tempo financiar um plano
de investimentos em infra estrutura e metas sociais. Os aumentos

dos preos foram expurgados do ndice oficial de inflao para evitar

o disparo do gatilho salarial.
O descontentamento foi geral, ele no conseguiu conter a demanda,
e gerou poucos recursos para o investimento, que diante do
desabastecimento o pas comeou a importar, mais tarde houve uma
queda das exportaes, em funo da defasagem cambial e tambm
pelo aumento das importaes, depois foi realiza uma desvalorizao
do cruzado de 1,8% e anunciou polticas de minidesvalorizaes
eventuais, o que acarretou em uma antecipao das importaes e
adiantamento das exportaes, deteriorando ainda mais as contas
externas,
Em novembro de 1986 foi lanado o Cruzado II, novo pacote fiscal,
consistia em aumentar o preo dos bens finais para evitar repasses
ao longo da cadeia reprodutiva, o plano cruzado foi uma vlvula de
escape para o abandono do congelamento, com a inflao crescente
o gatilho dos salrios foi acionado, o fim do plano se deu em fevereiro
de 87, com o fim do congelamento dos preos.
Houve vrios erros na concepo do plano:
1. A inflao era inteiramente inercial, antes do plano a economia
j estava aquecida;
2. Abonos salariais contriburam para a exploso do consumo;
3. Polticas monetrias e fiscais frouxa
4. Congelamento durou de mais 11 meses em vez de 3 meses;
5. Preos congelados em valores correntes e no nos seus valores
mdios, reintroduziu varias distores de preos relativos;
6. Gatilho salarial reintroduziu e agravou a indexao de preos,
7. Economia informal ficou de fora do congelamento,
8. Manuteno da taxa de cambio, juntamente com a demanda
crescente, deteriorou as contas externas;
9. Defasagem dos preos pblicos agravou ainda mais a situao
fiscal;
Em junho de 87foi lanado o Plano Presser, com objetivo de promover
um choque deflacionrio, inflao diagnosticada como inercial e de
demanda, plano hibrido, hetero e ortodoxo.
Lado ortodoxo, polticas fiscais e monetrias usadas ativamente
contra a inflao, juros reais positivos para conter a demanda e evitar
especulao nos estoques;
Aumentar a arrecadao atravs de aumentos dos tributos e corte de
subsdios.
Lado heterodoxo, congelamento de preos e salrios com trs fases:
1) congelamento por trs meses; 2) flexibilizao do congelamento;
3) descongelamento. Os salrios ficavam indexados na unidade de
referencia de preo URP, com base na inflao media dos trs meses
passados, com o objetivo de acabar com o gatilho de salrios, foi
criado atravs da URP, um esquema de correo salarial, que
aumentava a defasagem entre a inflao do ms e a inflao

passada, se a inflao acelerasse ou reduzisse seria suavizada pela

mdia.
O plano no inicio teve sucesso na reduo da inflao de 26,1 para
3,1% em julho e 6,4% em agosto. O congelamento no foi respeitado,
e o temor de um novo congelamento, acarretou em remarcaes
preventivas, contribuindo para aumentar os desequilbrios de preos,.
A flexibilizao anunciada permitiu aumentos nos preos devidos aos
aumentos anunciados pelo governo no inicio do plano. Acordos
salariais formalizados minaram a reduo do dficit e contriburam
para o aumento da inflao. O melhor resultado foi obtido com as
contas externas, com a flexibilizao da taxa de cambio.
Diante da resistncia para a reforma tarifaria e a insatisfao popular,
Bresser saiu, e entrou Malson da Nbrega, que props uma poltica
ortodoxa gradualista, para estabilizar a inflao em 15% ao ms e
reduzir o dficit publica, poltica do arroz com feijo, conteno
salarial do setor pblico e congelamento dos emprestimos do setor
publicam, com isso a inflao chegou prximo do patamar
pretendido, mas, com os aumento dos preos pblicos e choque
agrcola desfavorvel permitiu uma acelerao da inflao e a poltica
monetria no se torno contracionistas devido aos mega-supervits
da balana comercial que se acumularam.
Com o insucesso do plano, foi lanado em janeiro de 89, o Plano
Vero, de novo um programa hibrido, elementos heterodoxo
reduo de despesas de custeio, limitaes a emisses de ttulos e
medidas de restrio ao credito - e elementos ortodoxos
congelamentos de preos e salrios.
Foi constituda uma mudana na base monetria, cruzado-novas, sem
regras de indexao, congelamento anunciado por tempo
indeterminado. Na pratica no ocorreu o ajuste fiscal, os juros autos
no foram capazes de conter a antecipao do consumo, por causa
do receito de uma exploso dos preos depois do descongelamento,
reivindicaes dos trabalhadores devido as suas percas salariais em
decorrncia da defasagem dos ndices.
No comeo a inflao baixou, mas, j em maro ela comeou a
acelerar, no havia nenhuma coordenao de expectativas devido a
extino dos indexadores, cada agente olhava para o ndice que lhe
agradara, o perodo de reajustes foram reduzidos e como resultado,
um aumento da inflao de ultrapassou 80% ao ms em 90.
Economia de 85 a 89
o
o
o

Alta na taxa mdia de inflao, 471,7% a a;

Melhora na balana comercial;
Crescimento mdio do PIB de 4,3% taxa relativamente alta em
comparao com o restante da dcada;

Determinantes do nvel de atividades, que puxaram o PIB para cima:

o Plano cruzado indstria, bens durveis e em investimentos, a
produo domstica se voltou para o consumo interno;
o Plano Presser agropecuria e exportao, graas ao
desaquecimento da demanda interna e a flexibilizao da taxa

de cambio, juros altos e perda salarial, fizeram com que o

comercio e a indstria perdesse fora
Poltica do Arroz com Feijo pior desempenho da economia,
-0,1% PIB, FBCF, item de pior desempenho, bom desempenho
das exportaes que impediu a queda ainda maior do produto.

Olhando a expanso do PIB, foram as exportaes que puxaram o

crescimento de 85 a 89. Vendas externas foram beneficiadas pela
maturao dos projetos do II PND, mas tambm pela prpria queda
da demanda interna e pelo bom desempenho da economia
internacional. Em relao ao perodo, a queda na arrecadao
tributaria, aliada a um aumento dos gastos correntes,fizeram com
que as contas fiscais se deteriorassem,e m parte a ineficcia dos
programas de estabilizao se deve a uma m gesto fiscal no
perodo.