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1.

Refazimento das informaes trimestrais de 31 de maro de 2005


Por determinao da Comisso de Valores Mobilirios CVM conforme
Ofcio/CVM/SEP/GEA-I/N. 098/2006, de 6 de maro de 2006, as demonstraes
financeiras encerradas em 31 de dezembro de 2004 foram refeitas para refletir no
resultado daquele exerccio o saldo dos gastos com captao de recursos para compra de
aeronaves, no valor de R$27.401, anteriormente classificados como despesas
antecipadas. A Companhia havia adotado este procedimento por entender que consegue
vincular claramente as despesas de captao de recursos ao seu projeto de expanso
futuro incluindo a aquisio de aeronaves em construo. Como a captao produzir
benefcios futuros representados pelas receitas financeiras geradas pelo caixa durante a
fase de construo das aeronaves encomendadas ao fornecedor at a data contratual de
pagamento, a Companhia havia registrado tais despesas de captao no ativo como
despesas antecipadas para serem amortizadas medida que os correspondentes benefcios
fossem realizados. A CVM concluiu que pelo padro brasileiro tais custos devem ser
contabilizados inteiramente como despesas do exerccio em que incorridos. Em
decorrncia do refazimento das demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2004,
as informaes trimestrais de 31 de maro de 2005 foram refeitas para refletir os efeitos
acumulados dos ajustes naquela data, que foram a diminuio do ativo total e do
patrimnio lquido pelos montantes de R$14.146 e R$14.463, respectivamente, o
aumento no passivo circulante em R$317 e o aumento no resultado do trimestre pelo
montante de R$1.217. Adicionalmente, a Nota 10 foi refeita, por determinao da CVM,
para ampliar as divulgaes sobre contingncias cujas possibilidades de perda foram
avaliadas como remotas.
2. Contexto Operacional
A Gol Linhas Areas Inteligentes S.A. (Companhia ou GLAI) opera no conceito baixo
custo baixa tarifa, com uma frota de 30 aeronaves Boeing 737, uma das mais novas e
modernas do setor, com baixos custos de manuteno, combustvel e treinamento e altos
ndices de utilizao e eficincia.
Durante o trimestre findo em 31 de maro de 2005, a Companhia passou a operar mais 2
aeronaves e 2 novas bases, em Joo Pessoa PB e Petrolina PE.
Em 20 de janeiro de 2005, a Companhia obteve autorizao da Comisso de Estudos
Relativos a Navegao Area (CERNAI) para operar vos regulares do Brasil para Santa
Cruz de la Sierra na Bolvia. A Administrao da Companhia tem expectativa de iniciar a
operao desses vos a partir do segundo trimestre de 2005.
Com exceo da continuidade do seu plano de expanso e crescimento, no ocorreram
mudanas no contexto operacional da Companhia no trimestre findo em 31 de maro de
2005.
Em 31 de dezembro de 2004 e 31 de maro de 2005, a composio acionria da
Companhia como segue:
Ordinrias

Preferenciais

Total

Aeropar Participaes S.A.


Comporte Participaes S.A.
BSSF Air Holdings LLC
Mercado

100,00%
100,00%

40,32%
4,30%
13,06%
42,32%
100,00%

75,15%
1,78%
5,43%
17,64%
100,00%

Em 31 de dezembro de 2004 e 31 de maro de 2005, a Companhia detm as seguintes


participaes acionrias:
Gol Transportes Areos S.A. (GOL)
Gol Finance LLP (GOL UK)

Participao %
100%
100%

3. Base de Preparao e Apresentao das Demonstraes Financeiras


As Informaes Trimestrais da Companhia foram elaboradas com observncia das
prticas contbeis adotadas no Brasil, disposies contidas na legislao societria
brasileira, no Plano de Contas elaborado pelo Departamento de Aviao Civil DAC e
nas normas complementares da Comisso de Valores Mobilirios CVM, aplicadas de
forma consistente em relao s demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de
dezembro de 2004.
As informaes trimestrais esto apresentadas com observncia do pronunciamento do
IBRACON NPC 27 Demonstraes Contbeis Apresentao e Divulgaes. As
seguintes principais reclassificaes foram efetuadas em 2005 e 2004 em decorrncia da
aplicao da NPC 27:
i.
ii.

As aplicaes financeiras no valor de R$ 660.210 (R$ 443.361 em 31 de dezembro


de 2004), foram segregadas em investimentos de curto prazo.
O resultado financeiro lquido foi segregado entre despesas e receitas financeiras com
base nos conceitos estabelecidos na NPC 27, conforme descrito na nota 2 k.

Adicionalmente as seguintes reclassificaes e agrupamentos foram efetuados para


adequao e consistncia com o trimestre corrente:
i. A Companhia revisou o conceito de participao nos lucros e, considerando que o
plano de participao nos resultados inclui tambm outras metas operacionais, a
totalidade dos benefcios est classificada como despesa operacional de salrios em 31
de maro de 2005 e 2004.
ii. Os arrendamentos mercantis a pagar no curto prazo foram includos em outras
obrigaes e provises e as rubricas do exigvel a longo prazo foram agrupadas em
contas a pagar e provises, no passivo no circulante, em funo de relevncia dos
valores envolvidos.
iii. As aplicaes de recursos no diferido foram agrupadas em outros ativos nocirculantes.

As principais prticas contbeis e critrios de consolidao adotados pela Companhia


encontram-se descritos nas demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de
dezembro de 2004, as quais permanecem inalteradas.
Adicionalmente, visando ao aperfeioamento contnuo das informaes disponibilizadas
ao mercado, a Companhia passou a adotar as seguintes novas prticas:
a) Participao dos empregados nos lucros
A proviso para participao dos empregados nos lucros constituda, mensalmente,
com base nas estimativas da Administrao, considerando as metas estabelecidas para
o exerccio em curso, e registrada a dbito de despesas com pessoal enquanto se trata
de proviso, podendo ser classificada como participao dos empregados nos lucros
quando da confirmao do atingimento das metas ao final do exerccio.
b) Fundo de investimento exclusivo
A Companhia quotista em fundo de investimento exclusivo, cuja carteira de
investimentos em ttulos e valores mobilirios e passivos decorrentes da atividade do
fundo passaram a ser apresentados de forma consolidada a partir deste trimestre.
Os ttulos e valores mobilirios integrantes da carteira do fundo de investimento so
adquiridos com o objetivo de serem negociados frequentemente e de forma ativa e, em
atendimento s normas especficas do Banco Central do Brasil, so classificados como
ttulos para negociao estando registrados pelo valor de mercado determinado com
base em cotaes ou estimativas do administrador, sendo os ganhos e perdas
realizados e no realizados reconhecidos no resultado.
Os saldos em 31 de dezembro de 2004 foram reclassificados na apresentao da nota
explicativa de disponibilidades para fins de adequao e comparabilidade com o
perodo corrente.
c) Contabilizao de operaes com derivativos
Visando registrar, demonstrar e divulgar as transaes com instrumentos financeiros
derivativos realizados pela Companhia, amparadas nas suas polticas formais de
gerenciamento de riscos, a Companhia passou a adotar, a partir de janeiro de 2005,
prticas contbeis de instrumentos derivativos alinhadas com o USGAAP cujos
conceitos utilizados e descritos a seguir so derivados do SFAS133 e regras do Banco
Central do Brasil.
Os instrumentos financeiros derivativos utilizados pela Companhia, com o propsito
especfico de cobertura de riscos de mercado, so mensurados com base em seus
valores justos, e a parcela no-efetiva dos resultados realizados das transaes com
instrumentos financeiros derivativos reconhecida diretamente no resultado do
perodo, ao passo que a parcela efetiva da cobertura de risco reconhecida de forma a
ajustar as receitas e despesas relacionadas aos itens objeto da cobertura contratada. O
critrio para mensurao da efetividade foi definido em consonncia com os conceitos
do USGAAP SFAS 133 que considera efetivos os instrumentos que compensem
entre 80% e 120% da volatilidade do item para o qual a proteo foi contratada.

O valor de mercado dos instrumentos financeiros derivativos calculado com base em


prticas usuais de mercado, usando os valores de fechamento no perodo considerado
das cotaes subjacentes relevantes, exceto para os contratos de opo, cujos valores
so determinados por meio da adoo de metodologia de precificao (Black &
Scholes), sendo as variveis e informaes relativas aos coeficientes de volatilidade
obtidas por meio de reconhecidos provedores de informaes de mercado.
d) Receitas (despesas) financeiras
As receitas financeiras representam os juros auferidos, variaes cambiais de ativos,
ganhos de investimentos financeiros e com instrumentos financeiros derivativos. As
despesas financeiras incluem as despesas com juros sobre emprstimos, variaes
cambiais de passivos e perdas com instrumentos financeiros derivativos.
e) Proviso para contingncias
A proviso para contingncias constituda com amparo em pareceres de consultores
jurdicos por montantes suficientes para cobrir perdas e riscos considerados provveis.
A Companhia adotou os conceitos estabelecidos na NPC No. 22 sobre Provises,
Passivos, Contingncias Passivas e Ativas na constituio das provises e divulgaes
sobre assuntos envolvendo litgios e contingncias.
f) Conciliao das informaes com as divulgaes feitas com base no USGAAP
A Gol Linhas Areas Inteligentes S.A. tem aes preferenciais negociadas sob a forma
de American Depositary Shares ADS na NYSE nos Estados Unidos da Amrica, e
est sujeita s normas da Securities and Exchange Commission SEC. Cada ADS
representa 2 aes preferenciais negociadas sob o cdigo GOL. A Companhia elabora
demonstraes financeiras consolidadas de acordo com os princpios contbeis
geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica USGAAP. Visando atender s
necessidades de informaes dos mercados em que opera, a Companhia tem por
prtica divulgar suas demonstraes financeiras societrias e USGAAP
simultaneamente.
As prticas contbeis adotadas no Brasil diferem dos princpios de contabilidade
geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica USGAAP aplicveis ao ramo de
transportes areos, principalmente no que diz respeito alocao das despesas com
manuteno ao resultado. Em 31 de maro de 2005, o resultado do perodo, apurado
de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, menor em R$ 19.829 em
decorrncia dessa diferena e respectivos efeitos tributrios em comparao com o
resultado com o USGAAP. Nesta mesma data, o patrimnio lquido apresentado nas
demonstraes financeiras societrias da Companhia menor em R$170.106 em
decorrncia, principalmente, da diferena acumulada na alocao das despesas com
manuteno e respectivos efeitos tributrios, bem como em decorrncia do registro nas
demonstraes financeiras USGAAP dos recursos lquidos recebidos pela emisso de
aes e da contabilizao das opes de compra de aes concedidas aos executivos e
empregados. Existem tambm diferenas de classificao, de itens do ativo, passivo e

resultados, sendo que a principal a classificao das aplicaes financeiras de liquidez


imediata. A Companhia adota a poltica de efetuar as divulgaes em relao essncia
das transaes de forma consistente nas demonstraes financeiras societrias e de
acordo com o USGAAP.
A Companhia firmou Contrato de Adoo de Prticas Diferenciadas de Governana
Corporativa Nvel 2 com a Bolsa de Valores de So Paulo BOVESPA, passando a
integrar o ndice Novo Mercado Bovespa, criado para diferenciar um grupo seleto de
empresas que se comprometem a adotar prticas diferenciadas de governana
corporativa. As demonstraes financeiras da Companhia contemplam as exigncias
adicionais do Novo Mercado BOVESPA.
As demonstraes financeiras incluem as demonstraes dos fluxos de caixa,
apresentadas como informaes e tambm elaboradas de forma consistente com as
demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de dezembro de 2004
suplementares s demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de dezembro de
2004.
Adicionalmente, a Companhia est apresentando ao mercado, separadamente, as
demonstraes financeiras consolidadas pro forma comparativas completas como se a
Gol Linhas Areas Inteligentes S.A. tivesse sido constituda em 1 de janeiro de 2001 e,
desde aquela data, j detivesse a totalidade do capital social da sua controlada Gol
Transportes Areos S.A.
4. Disponibilidades
Caixa e bancos
Aplicaes financeiras em moeda nacional
Renda varivel e opes de futuro
Fundos de investimento financeiro
Certificados de Depsito Bancrio CDB
Ttulos pblicos (LFT, LTN e LFTO)
Debntures Over

Controladora
31.03.2005
31.12.2004
4.302

Consolidado
31.03.2005
31.12.2004
14.300
105.744

55.842
55.842

4.302

9.351
73.896
342.952
303.536
10.816
740.551

87.089
296.853
322.453
10.382
716.777

55.842

4.302

874
755.725

26.570
849.091

Aplicaes financeiras em moeda estrangeira


Certificados de Depsito Bancrio CDB

A classificao das disponibilidades e investimentos de curto prazo conforme a NPC 27


como segue:
Controladora
31.03.2005
31.12.2004

Disponibilidades
Caixa e bancos
Aplicaes financeiras

Investimentos de curto prazo

Consolidado
31.03.2005
31.12.2004

55.842
55.842

4.302
4.302

62.865
32.650
95.515

105.743
299.987
405.730

660.210

443.361

Uma parcela substancial das aplicaes financeiras da Companhia est apresentada por
aplicaes no fundo de investimento exclusivo de investimento, que tem liquidez diria
detalhado na Nota 6.

5. Contas a Receber
Consolidado
31.03.2005
31.12.2004
399.680
348.306
4.749
4.573
45.108
33.013
4.224
4.025
453.761
389.917

Administradoras de cartes de crdito


Correntistas cargas e passagens
Agncias de turismo
Outras

Durante o perodo de 1 de janeiro a 31 de maro de 2005, as baixas contra a proviso


para devedores duvidosos totalizaram R$ 200.
6. Impostos Diferidos e a Compensar, Curto e Longo Prazo
Controladora refeito
31.03.2005
31.12.2004
Impostos a compensar
Crditos de PIS e Cofins
Antecipaes de IRPJ e CSSL
Crdito de IRRF sobre aplicaes financeiras
Outros
Impostos diferidos
Prejuzos fiscais acumulados e base negativa de
contribuio social
Crditos fiscais resultantes de incorporao
Diferenas temporrias
Curto prazo
Longo prazo

Consolidado refeito
31.03.2005
31.12.2004

1.044
314
3.551
1.124
6.033

11.721
11.721
11.721

11.721
11.721
11.721

11.721
23.836
10.683
46.240
(11.870)
40.403

3.250
4.400
2.561
446
10.657
11.721
25.296
5.369
42.386
(16.494)
36.549

A Gol Transportes Areos S.A. sucedeu a BSSF II Holdings Ltda. no direito de


amortizar, para fins fiscais, o gio decorrente da expectativa de lucros futuros, cuja
amortizao resulta em um beneficio fiscal correspondente a 34% do valor do gio que se
encontra refletido nas demonstraes financeiras como impostos diferidos em
contrapartida reserva especial de gio no patrimnio lquido, no valor de R$29.187, que
vem sendo amortizado linearmente no prazo de 60 meses. O gio amortizado no perodo
de 1 de janeiro a 31 de maro de 2005 foi de R$4.291, gerando benefcio fiscal no valor
de R$1.459.

7. Investimentos
a) Movimentao dos investimentos

Controladas
Gol Transportes Areos S.A.
Gol Finance LLP
Total do Investimento

Investimentos
em 31.12.04
496.863
69.353
566.216

Movimentao no perodo
Integralizao
Resultado no Dividendos
de capital
trimestre
recebidos
51.739
51.739

112.253
(416)
111.837

Investimentos
em 31.03.05

228.717
228.717

380.399
120.676
501.075

A proposta de distribuio de dividendos da controlada Gol Transportes Areos S.A.


foi retificada para que a totalidade dos lucros distribuveis, apurados pela controlada
no exerccio de 2004, seja distribuda durante o exerccio de 2005. A Assemblia
Geral Ordinria e Extraordinria da controlada Gol Transportes Areos S.A., realizada
em 8 de abril de 2005, ratificou a nova proposta da Administrao.
b) Informaes relevantes sobre as investidas
Quantidade Participao
total de aes
em
ou quotas
%
Controladas
Gol Transportes Areos S.A.
Gol Finance LLP
Entidades de Propsito Especifico
Fundo de Investimento Financeiro

Capital
social

Patrimnio
lquido

Lucro lquido
112.253
(416)

60.283.201
No possui

100
100

135.700
122.550

380.399
120.676

485.875.943

100

642.124

642.124

(a)

(a) Considerando que o fundo de investimento exclusivo um veculo, os seus


resultados esto includos no resultado financeiro da Companhia.
A controlada Gol Transportes Areos S.A. detm 100% das quotas de um fundo de
investimento exclusivo, constitudo sob a forma de condomnio aberto com prazo
indeterminado de durao e que tem neutralidade tributria, resultando em benefcios
para seus quotistas. As aplicaes no fundo de investimento exclusivo tm liquidez
diria. A Administrao da carteira do fundo exclusivo realizada por gestores externos
que seguem as polticas de investimento determinadas pela Companhia.
Os ativos financeiros integrantes da carteira dos fundos esto registrados, conforme o
caso, no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia SELIC ou na Bolsa de
Mercadorias & Futuros BM&F.
O fundo participa de operaes envolvendo instrumentos financeiros derivativos
registrados em contas patrimoniais ou de compensao, que se destinam a maximizar os
resultados, bem como administrar a exposio a riscos de mercado e taxas de juros. As
informaes relativas s polticas de gerenciamento de riscos e as posies em aberto
encontram-se descritas na Nota 17.
8. Imobilizado
Consolidado

Taxa de
depreciao
Equipamentos de vo
Peas de conjuntos de reposio
Equipamentos de aeronaves
Equipamentos de segurana
Ferramentas
Imobilizado de uso
Direitos de uso de software
Veculos
Mquinas e equipamentos
Mveis e utenslios
Computadores e perifricos
Equipamentos de comunicao
Instalaes
Marcas e patentes
Benfeitorias em propriedades de terceiros
Modificaes em aeronaves arrendadas
Obras em andamento
Subtotal
Adiantamentos para aquisio de
aeronaves

Custo

31.03.2005
Depreciao
acumulada

Valor
lquido

31.12.2004
Valor
lquido

20%
20%
20%
10%

119.392
740
46
1.213
121.391

43.294
101
5
143
43.543

76.098
639
41
1.070
77.848

63.717
983
42
653
65.395

20%
20%
10%
10%
20%
10%
10%
4%
-

14.988
1.492
2.144
3.673
4.389
699
525
35
569
5.707
2.616
36.837
158.228

3.556
556
298
635
1.912
142
87
63
7.249
50.792

11.432
936
1.846
3.038
2.477
557
438
35
506
5.707
2.616
29.588
107.436

11.607
949
1.594
2.970
2.519
530
385
35
508
1.419
22.516
87.911

121.280

121.280

43.447

228.716

131.358

279.508

50.792

Os adiantamentos para aquisio de aeronaves referem-se aos pr-pagamentos efetuados


com base nos contratos assinados com a Boeing Company para a compra de 30
aeronaves 737-800 Next Generation, conforme detalhado na Nota 15.
As obras em andamento esto representadas pelos investimentos na construo do centro
de manuteno em Belo Horizonte.

9. Emprstimos e Financiamentos
Consolidado
Contrato
Banco Safra
Banco Santander
Unibanco
Banco do Brasil
Banco do Brasil
Banco Bradesco

Taxas
108 % do CDI
109 % do CDI
107% do CDI
108 % do CDI
105 % do CDI
104% do CDI

Garantias

Limite

Nota Promissria
Penhor de CDB
Garantia clean/cobrana
Nota Promissria
Penhor de CDB
Contas a receber da Visa

100.000
40.000
60.000
5.000
9.600
50.700

31.03.2005 31.12.2004
96.626
11.694
1.064

109.384

91.507
20.746
1.019
5.077
118.349

10. Proviso para Contingncias

Proviso para contingncias trabalhistas


Proviso para contingncias cveis
Proviso para contingncias tributrias

Consolidado
31.03.2005
31.12.2004
282
289
1.354
1.281
11.711
8.781
13.347
10.351

No ocorreram mudanas significativas no status dos processos conforme divulgaes


constantes nas demonstraes financeiras do ltimo exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2004.
A Companhia est discutindo judicialmente a no incidncia de ICMS nas importaes
das aeronaves e motores sob modalidade de arrendamento operacional nas operaes
realizadas com arrendadores sediados em pas estrangeiro. No entendimento da
Administrao da Companhia essas operaes consubstanciam-se em mera locao,
sendo expressa a obrigao contratual quanto devoluo do bem objeto de contrato, o
qual jamais integrar o patrimnio da Companhia, nem no momento atual nem no
futuro. Ausente a caracterizao da circulao de mercadoria, no originando, portanto,
o fato gerador ICMS.
O valor estimado agregado das disputas judiciais em andamento em 31 de maro de
2005, estimado com base na alquota de 4%, aplicada sobre o preo das aeronaves e
motores arrendados, utilizando-se a vida til estimada desses bens em proporo ao
prazo mdio dos contratos de arrendamento mercantil da Companhia de R$ 31.000
atualizados monetariamente e no incluindo eventuais encargos moratrios.
A Administrao, amparada na jurisprudncia e na opinio dos seus consultores jurdicos
independentes entende que as chances de perda so remotas e as prticas contbeis
adotadas na elaborao das suas demonstraes financeiras, consistentes com os padres
internacionais, no requerem a constituio de proviso para perdas.

11.Transaes com Partes Relacionadas


A Gol Transportes Areos S.A. mantm acordos operacionais com empresas ligadas,
efetuados em condies, preos e prazos de mercado. As principais transaes e saldos,
bem como os valores que influenciaram o resultado, esto detalhados a seguir:

Natureza das
transaes
Fornecedores
Servios Grficos Ltda.
Breda Transportes e Servios S.A.
Expresso Unio Ltda.
Contas a receber
Viao Piracicabana Ltda.
Breda Transportes e Servios S.A.
urea Administrao e Participaes S.A.
Expresso Unio Ltda.
Aluguel do imvel sede
urea Administrao e Participaes S.A.

31.03.2005
Consolidado
Saldos a
receber
Receitas
(pagar)
(Despesas)

31.03.2004
Consolidado
Saldos a
receber
Receitas
(pagar) (Despesas)

Servios prestados
Servios prestados
Servios prestados

(10)
(263)
(73)

(28)
-

Servios prestados
Servios prestados
Servios prestados
Servios prestados

36

1
1
1
-

(26)

(79)

Aluguel

(9)
(20)
(15)
1
1
1
(75)

A GOL mantm contrato com as empresas Breda Transportes e Servios S.A. e


Expresso Unio Ltda. controladas pela urea Administrao e Participaes S.A., para
transporte de passageiros e bagagens entre aeroportos e transporte de funcionrios,
pactuados em condies usuais de mercado. Os pagamentos efetuados nos perodos de
1 de janeiro a 31 de maro de 2005 foram R$ 263 e R$ 73, respectivamente.
A GOL locatria do imvel sito Rua Tamoios, 246 em So Paulo SP, pertencente
parte relacionada, cujo contrato tem vencimento em 31 de maro de 2008 e clusula de
reajuste anual com base no IGP/M.
Em 29 de junho de 2004, a Companhia efetuou adiantamento para aumento de capital
para a controladora GOL no valor de R$ 407.209, sendo que, deste valor, R$ 118.626
foram transformados em mtuo e devolvidos desde a data do adiantamento at 31 de
maro de 2005. O saldo remanescente de R$ 390.788 ser capitalizado em 2005.
12. Patrimnio Lquido
a) Capital social
i.

Em 31 de maro de 2005, o capital social est representado por 109.448.497


aes ordinrias e 78.094.746 aes preferenciais.

ii.

O capital social autorizado em 31 de maro de 2005 de R$1.223.119. Dentro


do limite autorizado, poder a Companhia, mediante deliberao do Conselho de
Administrao, aumentar o capital social independentemente de reforma
estatutria, mediante a emisso de aes, sem guardar proporo entre as
diferentes espcies de aes. O Conselho de Administrao fixar as condies
da emisso, inclusive preo e prazo de integralizao. A critrio do Conselho de
Administrao poder ser excludo o direito de preferncia, ou ser reduzido o

prazo para seu exerccio, na emisso de aes preferenciais, cuja colocao seja
feita mediante venda em bolsa de valores ou por subscrio pblica, ou ainda
mediante permuta por aes, em oferta pblica de aquisio de controle, nos
termos estabelecidos em lei. vedada a emisso de partes beneficirias nos
termos do estatuto social de Companhia.
iii. O valor de mercado das aes da Gol Linhas Areas Inteligentes S.A., de acordo
com a ltima cotao mdia das aes negociadas na Bolsa de Valores de So
Paulo BOVESPA, correspondia em 31 de maro de 2005 a R$34,25 e
US$25,13 por ADS negociados na NYSE. O valor patrimonial por ao em 31
de maro de 2005 de R$5,95 (R$ 5,35 em 31 de dezembro de 2004).
iv. As aes preferenciais no tm direito a voto, exceto quanto ocorrncia de
fatos especficos permitidos pela legislao brasileira. Essas aes tm como
preferncia: prioridade no reembolso do capital, sem prmio e direito de serem
includas na oferta pblica em decorrncia de alienao de controle, ao mesmo
preo pago por ao do bloco de controle, assegurado o dividendo pelo menos
igual ao das aes ordinrias.
De acordo com o Contrato de Adeso assinado com a Bovespa, a Companhia
tem um prazo de trs anos, a partir de 24 de junho de 2004, para cumprir o
requisito de que aes de emisso da Companhia, representando 25% do seu
capital total, estejam em circulao no mercado. Em 31 de maro de 2005 este
percentual era de 17,64%.

13.

Custos dos Servios Prestados, Despesas Comerciais e Administrativas


Custos dos
servios
prestados

Com pessoal
Combustveis e lubrificantes
Arrendamento de aeronaves
Arrendamento suplementar
Seguro de aeronaves
Material de manuteno e
reparo
Prestao de servios
Comerciais e publicidade
Tarifas de pouso e decolagem
Depreciao
Amortizao
Outras despesas

44.910
146.170
51.869
28.749
5.962
13.848
17.449

Despesas
comerciais
-

72.081

19.046
6.769
19.762
354.534

72.081

Consolidado
31.03.2005
Remunerao
Despesas
dos
administraadministradores
tivas
7.203

405

317

34
171
4.038
11.763

405

31.03.2004

52.518
146.170
51.869
28.749
5.962

Total

Total
13.494
41.356
15.597
8.232
2.015

13.848
17.766
72.081
19.046
6.803
171
23.800
438.783

2.313
5.670
19.166
4.741
1.541
57
3.326
117.508

As despesas com pessoal incluem proviso para participao dos empregados nos
lucros de 2005 no valor estimado de R$4.500.
As despesas com combustveis incluem ajustes de resultados de operaes com
derivativos, no valor de ganho de R$ 3.084, representado por resultados de contratos
de hedge expirados no perodo mensurados como eficazes para proteger as despesas
das flutuaes de preo dos combustveis.
14. Resultado Financeiro Lquido
Consolidado refeito
31.03.2005
31.03.2004
Receitas financeiras:
Juros e ganhos em aplicaes financeiras
Variaes cambiais ativas
Ganhos com fundo de investimento
Variaes monetrias ativas
Outras
Despesas financeiras:
Juros sobre emprstimos
Variaes monetrias passivas
Variaes cambiais passivas
Perdas com instrumentos financeiros
CPMF
Outras

7.032
4.478
26.310
139
37
37.996
(4.810)
(397)
(7.197)
(2.478)
(2.727)
(17.609)
20.387

1.594
660
245
18
2.517
(917)
(150)
(1.403)
(530)
(295)
(3.295)
(778)

15. Imposto de Renda e Contribuio Social


A conciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social com a despesa
fiscal, calculada pela aplicao das alquotas fiscais estatutrias combinadas e os valores
refletidos no resultado, est demonstrada a seguir:

Descrio
Lucro antes do imposto de renda e da contribuio
Social
Alquota fiscal combinada
Imposto de renda e contribuio social pela alquota
fiscal combinada
Adies permanentes
Despesas indedutveis
Incentivos fiscais
Imposto de renda e contribuio social debitados ao
Resultado

Consolidado refeito
31.03.2005
31.03.2004
170.763
34%

8.275
34%

58.059

2.813

(408)
640

(469)
-

58.291

Alquota efetiva

2.344

34,1%

Imposto de renda e contribuio social corrente


Imposto de renda e contribuio social diferido

28,3%

3.162
(818)
2.344

61.331
(3.040)
58.291

16. Compromissos
Os pagamentos futuros de arrendamentos com base nos contratos de arrendamento
operacional so denominados em dlares norte-americanos e tm a seguinte
composio por ano, considerando as 30 aeronaves:
Aeronaves
R$
2005
2006
2007
2008
2009
Aps 2009
Total

169.092
222.801
210.200
134.675
92.393
38.583
867.744

Motores
R$

Total
R$

8.856
10.531
9.255
8.692
5.194
2.565
45.093

177.948
233.332
219.455
143.367
97.587
41.148
912.837

Em janeiro de 2005, a Companhia assinou novos contratos de arrendamento


operacional para mais quatro aeronaves, sendo duas Boeing 737-800 Next Generation
e duas Boeing 737-700, sendo que a expectativa da Administrao de que sejam
entregues durante o primeiro e o segundo trimestres de 2005.
Em 17 maio de 2004 a Companhia assinou um contrato com a Boeing Company,
firmando pedido de compra de 17 aeronaves 737-800 Next Generation, juntamente
com opes de compra de mais 26 aeronaves 737-800 Next Generation.
Considerando os aditivos contratuais, em 31 de maro de 2005 a Companhia havia
colocado pedidos firmes para aquisio de 30 aeronaves Boeing 737-800. Os pedidos
firmes de compra de aeronaves, no valor aproximado de U$1.980 milhes com base no
preo de lista das aeronaves (correspondente a aproximadamente R$5.280 milhes com
base na taxa de cmbio em 31 de maro de 2005), tm entregas previstas para seis
aeronaves em 2006, treze em 2007, sete em 2008 e quatro em 2009.

A Companhia vem efetuando os pagamentos iniciais relativos aquisio dessas


aeronaves, utilizando recursos prprios provenientes da oferta primria de aes e de
emprstimos contratados por meio de linhas de crdito de curto prazo e financiamento
do fornecedor. Os pagamentos futuros referentes aos pedidos firmes e opes de
compra de 63 aeronaves, determinados com base no preo de lista das aeronaves,
denominado em dlares norte-americanos e convertido para reais com base na taxa de
cmbio em 31 de maro de 2005, tm a seguinte composio por ano:

2005
2006
2007
2008
2009
Total

Compromissos futuros de aquisio de aeronaves


R$
US$
262.832
98.579
1.257.898
471.794
5.327.433
1.998.137
2.673.412
1.002.705
1.381.931
518.316
10.903.506
4.089.531

As obrigaes por compra de aeronaves sero financiadas em at 85% por


financiamentos de longo prazo garantido pelo Exim Bank dos Estados Unidos.
A Companhia mantm contrato para o uso do sistema de vendas Open Skies que expira
em 2014, e que poder ser rescindido mediante aviso prvio de 180 dias. Os
pagamentos futuros desse contrato dependem do nmero de passageiros transportados,
e o valor mnimo mensal de R$333, correspondente a U$125 convertidos pela taxa de
cmbio de 31 de maro de 2005. No perodo de 1 de janeiro a 31 de maro de 2005 os
pagamentos para a Open Skies totalizaram R$ 4.153 (R$ 4.506 no mesmo perodo em
2004).
17. Benefcios aos Empregados
Em Assemblia Geral Extraordinria realizada em 25 de maio de 2004, os acionistas
aprovaram um plano executivo de opo de compra de aes direcionado aos
executivos seniores, diretores e demais administradores da Companhia. Ainda em 25 de
maio de 2004, o Conselho de Administrao aprovou a emisso de 937.412 opes de
compra de aes preferenciais ao preo de R$3,04 por ao, sendo que 50% se
tornaram exercveis a partir de 25 de outubro de 2004, sendo as 50% restantes
exercveis trimestralmente em base pro rata at o segundo trimestre de 2006. Aps se
tornar exercvel, o titular de cada opo poder exerc-la durante um perodo de 24
meses.
Em 19 de janeiro de 2005, o Comit de Remunerao, no mbito de suas funes e em
conformidade com o Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia, aprovou a
outorga de 82.586 opes de compra de aes preferenciais da Companhia ao preo de
R$33,06 por ao.
Caso a Companhia tivesse contabilizado o efeito total das opes concedidas como
despesa, o resultado operacional do perodo findo em 31 de maro de 2005 seria menor
em, aproximadamente, R$2.129 (R$10.000 em 31 de dezembro de 2004), considerando
o valor intrnseco das opes concedidas.
A participao dos empregados nos lucros est prevista no Estatuto Social da
Companhia da sua controlada Gol. O plano de participao dos empregados nos

resultados vinculado aos resultados econmico-financeiros mensurados com base em


indicadores de desempenho da Companhia que pressupem o cumprimento de metas de
desempenho da Companhia, das unidades e individuais. Em 31 de maro de 2005 a
proviso constituda com base nas estimativas e expectativas da Administrao de R$
4.500.
18. Instrumentos Financeiros Derivativos
A Companhia est exposta a riscos de mercado decorrentes de suas operaes. Tais
riscos envolvem principalmente os efeitos de mudanas de preo e de disponibilidade de
combustvel, risco de taxa de cmbio, visto que suas receitas so geradas em reais e a
Companhia tem obrigaes significativas denominadas em dlares norte-americanos,
riscos de crdito e riscos de taxas de juros. A Companhia utiliza instrumentos
derivativos para administrar esses riscos. As atividades de gerenciamento de risco
seguem uma poltica formal de gerenciamento de riscos sob a gesto de seus diretores e
seu Conselho de Administrao.
A administrao desses riscos efetuada por meio de polticas de controle,
estabelecendo limites, bem como outras tcnicas de acompanhamento, principalmente
modelos matemticos adotados para monitoramento contnuo das exposies. Todos os
instrumentos derivativos utilizados devem ter liquidez a ponto de permitir ajustes de
posio.
O fundo de investimento exclusivo do qual a Companhia quotista utilizado como
veculo para a contratao de cobertura de riscos conforme as polticas de
gerenciamento de risco da Companhia.
a) Risco de preo e disponibilidade de combustveis
Para gerenciar os riscos decorrentes dos efeitos das variaes nos preo do
combustvel de aviao, a GOL utiliza instrumentos derivativos de variao do preo
do petrleo representado por contratos futuros e de opes de commodities. Os
preos do petrleo so altamente correlacionados ao combustvel de aviao, o que
torna os derivativos do petrleo eficazes na compensao das flutuaes dos preos
de combustvel de aviao, de forma a fornecer proteo a curto prazo,
relativamente a um aumento elevado no preo mdio do combustvel.
A Companhia utiliza opes e de swap de petrleo. A Companhia registra seus
instrumentos derivativos para hedge de combustvel como hedges de fluxo de caixa,
conforme o SFAS 133. O valor justo dos instrumentos derivativos de combustvel da
Companhia em 31 de maro de 2005 correspondia a um ganho lquido no realizado
de aproximadamente R$2.978.
Os ganhos com instrumentos derivativos mensurados como efetivos reconhecidos em
despesas com combustveis no trimestre foram de R$3.084.
Em 31 de dezembro de 2004, a Companhia possua contratos de derivativos para a
compra de at 120.000 barris de petrleo, pelo valor nominal de US$5,1 milhes e

valor justo de US$5,2 milhes, com prazo de um ms, sendo que os resultados das
transaes com tais derivativos no foram reconhecidos como ajustes aos itens aos
quais se referem nas demonstraes financeiras. As variaes do valor justo de tais
contratos de derivativos totalizaram R$1.466 durante 2004 e foram contabilizadas
como receitas financeiras.
A compra de combustveis efetuada substancialmente de um nico fornecedor, que
responsvel pelo fornecimento de 95% do consumo anual de combustvel.
b) Risco de taxa de cmbio
Em 31 de maro de 2005, os principais ativos e passivos denominados em moeda
estrangeira esto relacionados a operaes de arrendamento mercantil de aeronaves.
As parcelas referentes a contratos de arrendamento mercantil renegociados esto
registradas no passivo circulante e exigvel a longo prazo.
A exposio cambial da Companhia em 31 de maro demonstrada a seguir:
Consolidado
31.03.2005
Ativo
Caixa e bancos e aplicaes financeiras
Depsitos em garantias de contratos de arrendamentos
Despesas antecipadas de arrendamentos
Adiantamentos a fornecedores
Outros
Total de obrigaes em dlares norte-americanos
Passivo
Fornecedores estrangeiros
Arrendamentos mercantis a pagar
Prmios de seguro a pagar
Outros
Exposio cambial em R$
Exposio cambial total em US$
Obrigaes no registradas no balano
Contratos de arrendamento operacional
Obrigaes decorrentes de pedidos firmes
para compra de aeronaves
Total da exposio cambial R$
Total da exposio cambial US$

Consolidado
31.12.2004

(14.820)
(36.598)
(11.423)
(4.412)
(683)
(67.936)

(27.020)
(33.559)
(9.885)
(5.984)
(76.448)

7.431
14.184
6.172
4.000
31.787
(36.149)
(13.558)

8.218
14.044
24.060
2.600
48.922
(27.526)
(10.369)

912.837

759.304

5.280.012
6.156.700
2.309.167

2.997.000
3.728.778
1.404.754

A exposio cambial relativa a valores a pagar resultantes de operaes de leasing


administrada juntamente com estratgias de hedge. A Companhia registra seus
instrumentos derivativos de mercado futuro de moeda estrangeira como hedges de fluxo
de caixa. Todas as variaes do valor justo dos instrumentos derivativos mensurados
como efetivos so registradas em Outras receitas totais acumuladas at que a
exposio cambial correspondente seja realizada. A mudana no valor justo dos
instrumentos derivativos financeiros da Companhia em 31 de maro de 2005
correspondia a um passivo circulante lquido de R$849 (equivalente a US$318 mil),
classificado em outros passivos circulantes no Balano Patrimonial.
Em 31 de maro de 2005 a Companhia possui contratos de instrumentos derivativos de
futuros e de opes com valor nacional de R$189.750. A variao do valor justo dos
instrumentos de taxas de cmbio no trimestre foi de R$849.

O valor dos instrumentos financeiros derivativos em 31 de maro de 2005 e 31 de


dezembro de 2004, registrado em contas patrimoniais e de compensao, resumido
como segue:
Em milhares de reais
31/03/05
31/12/04
Contratos de futuro
Compromissos de compra
Dlar vencimentos at fevereiro de 2005
Compromissos de venda
Taxa de juros ps-fixadas vencimento at julho de 2005

9.351
145.164

56.413

62.170

28.793

Os ttulos dados em garantias para as operaes de instrumentos financeiros


derivativos so os seguintes:
Tipo
Letras Financeiras do Tesouro LFT

31/03/05
157.938

31/12/04
9.767

c) Risco de taxa de juros


Os resultados da Companhia so afetados por alteraes nas taxas de juros devido ao
impacto de tais alteraes nas despesas de juros de instrumentos de renda varivel,
contratos de arrendamento mercantil de taxa varivel e remunerao do saldo de
caixa e aplicaes financeiras.
Em 31 de dezembro de 2004, no havia contratos de hedge em aberto e as
transaes efetuadas durante 2004 no foram reconhecidas como ajustes aos itens
hedgeados nas demonstraes financeiras. As variaes no valor justo de tais
contratos de derivativos totalizaram R$966, registradas como receita financeira.
19. Cobertura de Seguros
A Administrao mantm cobertura de seguros por montantes que considera necessrio
para fazer face aos eventuais sinistros, em vista da natureza de seus bens e dos riscos
inerentes sua atividade, observando os limites fixados nos contratos de arrendamento.
Em 31 de maro de 2005, a cobertura de seguros, por natureza, considerando-se a frota
de aeronaves da GOL e em relao aos valores mximos indenizveis, como segue:
Modalidade Aeronutico
Garantia Casco
Responsabilidade Civil por ocorrncia/aeronave
Garantia Casco/Guerra
Estoques

R$
1.932.382
1.599.720
1.932.382
106.648

US$
724.770
600.000
724.770
40.000

Por meio da Lei 10.605, de 18 de dezembro de 2002, o governo brasileiro assumiu


compromisso de complementar eventuais despesas de responsabilidades civis perante
terceiros, provocadas por atos de guerra ou atentados terroristas, ocorridos no Brasil
ou no exterior, pelos quais a GOL possa a vir a ser exigida, para os montantes que
excederem o limite da aplice de seguros vigente em 10 de setembro de 2001, limitadas
ao equivalente em reais a um bilho de dlares norte-americanos.

20. EBITDA ou LAJIDA e EBITDAR ou LAJIDAR


A Companhia utiliza o EBITDA ou LAJIDA (Lucro operacional antes dos juros e dos
impostos, e depreciaes e amortizaes) e o EBITDAR ou LAJIDAR (lucro
operacional antes dos juros, impostos, depreciaes e amortizaes somado ao valor
dos custos operacionais com arrendamento mercantil de aeronaves e com arrendamento
suplementar de aeronaves) como indicadores para medio de seu desempenho
econmico.
O EBITDA e o EBITDAR no so medidas aceitas pelas normas contbeis. A
Companhia utiliza o EBITDA e o EBITDAR por serem medidas estatsticas
financeiras-padro, amplamente utilizadas no setor de aviao civil. A Companhia
acredita que estes so indicadores financeiros teis do seu desempenho, bem como para
compar-lo com outras companhias areas.
O EBITDA e o EBITDAR no devem ser analisados isoladamente, em substituio ao
lucro operacional e ao lucro lquido, determinados conforme as disposies da Lei da
Sociedade por Aes. A tabela a seguir representa o clculo efetuado para determinar o
EBITDA e o EBITDAR nos perodos especificados:
Consolidado refeito
31.03.2005
31.03.2004
Lucro lquido do perodo
Imposto de renda e contribuio social
Despesas (receitas) financeiras, lquidas
Depreciao e amortizao
EBITDA
Custos com arrendamento mercantil de aeronaves
Custos com arrendamento suplementar
EBITDAR

112.472
58.291
(20.387)
6.974
157.350
51.869
28.749
237.968

67.942
35.128
(859)
4.697
106.908
47.330
24.233
178.471

21. Eventos Subseqentes


Em 28 de abril de 2005 a Companhia anunciou o fechamento de sua oferta pblica
global de 14.700.000 aes preferenciais ao preo de R$ 35,12, dentre as quais
5.520.811 aes preferenciais esto sendo ofertadas pea Companhia e 9.179.189 aes
preferenciais esto sendo ofertadas por BSSF Air Holding LLC (uma pessoa jurdica
afiliada a AIG Capital Partners), um acionista da Gol. A oferta global compreende uma
oferta internacional de ADSs e uma oferta brasileira de aes preferenciais.
O registro da oferta brasileira foi concedido pela Comisso de Valores Mobilirios, no
Brasil, e um formulrio de registros (registration statement) relativo a estes valores
mobilirios foi arquivado e declarado vigente pela Securities and Exchange Comission,
nos EUA.
Os recursos captados pela Companhia por meio desta oferta primria de novas aes,
da ordem de R$ 193.891, sero utilizados para o seu plano de expanso, principalmente
para o pagamento dos depsitos para compra de aeronaves no mbito do seu contrato
com a Boeing.

Em abril de 2005 a Companhia assinou novos contratos de leasing de duas aeronaves


Boeing 737-800 Next Generation e uma 737-200. A Administrao da Companhia
espera receber as novas aeronaves no decorrer do trimestre.
Em 2 de maio de 2005 o Conselho de Administrao deliberou o aumento de capital de
R$77.439 em decorrncia da subscrio pblica de 2.205.000 aes preferenciais, tendo
em vista o exerccio da opo para subscrio e distribuio de novas aes conforme
os acordos firmados com as instituies financeiras para colocao das aes.

ANEXO I DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA


Controladora refeito
31.03.2005
31.03.2004
Lucro do perodo
Ajustes para reconciliar o lucro lquido ao caixa gerado pelas
atividades operacionais:
Despesas antecipadas, tributos a recuperar e outros crditos e valores
Crditos com ligadas
Outras obrigaes
Caixa lquido gerado nas atividades operacionais
Investimentos
Caixa lquido aplicado nas atividades de investimentos
Atividades de financiamentos:
Reserva especial de gio
Obrigaes com empresas ligadas
Caixa lquido gerado nas atividades de financiamento
Acrscimo lquido de caixa
Disponibilidades no incio do exerccio
Disponibilidades no final do exerccio

112.472

5.931

317
76.239
118
189.146

5.931

(137.606)
(137.606)

(318.606)
(318.606)

89.556
223.119
312.675

51.540
4.302
55.842
-

ANEXO I DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA--Continuao


Consolidado refeito
31.03.2005
31.03.2004
Lucro do perodo
Ajustes para reconciliar o lucro lquido ao caixa gerado pelas
atividades operacionais:
Depreciao
Proviso para devedores duvidosos
Impostos diferidos
Variaes nos ativos e passivos operacionais:
Contas a receber
Estoques
Despesas antecipadas, tributos a recuperar e outros crditos e valores
Crditos com ligadas
Fornecedores
Arrendamentos mercantis a pagar
Transportes a executar
Impostos a pagar
Seguros a pagar
Obrigaes trabalhistas
Proviso para contingncias
Outras obrigaes
Caixa lquido gerado nas atividades operacionais
Aplicao financeira
Investimentos
Depsitos em garantia de contratos de arrendamento
Aquisio de imobilizado
Adiantamento para aquisio de aeronaves
Aquisio do diferido
Caixa lquido aplicado nas atividades de investimentos
Atividades de financiamentos:
Emprstimos
Reserva especial de gio
Aumento de capital - constituio da Companhia
Caixa lquido gerado nas atividades de financiamento
Acrscimo lquido de caixa
Disponibilidades no incio do exerccio
Disponibilidades no final do exerccio
Transaes que no afetam o caixa
Reserva especial de gio
Juros pagos durante o ano
Imposto de renda e contribuio social pagos durante o ano

112.472

5.931

6.974
247
(3.040)

1.598
3.673
(818)

(63.844)
(292)
2.171
(1.910)
(129)
(23.455)
(5.020)
6.172
8.784
2.996
(19.107)
23.019

(220.561)
(13.407)
(84.266)
50.223
15.780
70.018
20.268
10.883
34.975
11.785
15.016
(78.902)

(216.840)
394
(3.039)
(25.457)
(78.875)
(452)
(324.269)

(630)
(28.874)
(71.140)
(100.644)

(8.965)
(8.965)

58.512
89.556
223.119
371.187

(310.215)
405.730
95.515
-

191.641
191.641
-

5.160
61.331

29.187
1.432
36.192