UNIVERSIDAD SAN PEDRO

VICERRECTORADO ACADMICO
Oficina Central de Investigacin Universitaria

ANEXO A: ESQUEMA DE PROYECTO DE INVESTIGACIN

RESOLUCIN DE CONSEJO UNIVERSITARIO N 2638-2012-USP/CU

Palabras clave: financiamiento y rentabilidad

Tema
Especialidad
Objetivo
Mtodo

Financiamiento y rentabilidad
Contabilidad
Es el objetivo DETERMINAR
no experimental

I. GENERALIDADES

INFORMACION DEL PROYECTO

1.

Ttulo
Influencia del prestamos bancario financiamiento en la rentabilidad
de las mypes del centro comercial los Ferroles, Chimbote ao 2013.

2.

Personal investigador:
2.1 Docente responsable

: Mg. Eusebio Sarmiento Maza

2.2 Investigador

: Ayala Zapata Lucy Isabel

2.3 Institucin

: Universidad San Pedro

2.4 Facultad

: Ciencias Contables Y Administrativas

2.5 Escuela

: Contabilidad

2.6 Categora.
2.7 Rgimen de dedicacin
2.8 Cdigo

: Universitario
: Tiempo parcial
: 1112101266

2.9 Domicilio

: La independencia Mz. L lote 23 Nuevo

Chimbote

3.

2.10 Correo electrnico

: belen_jf@hotmail.com

2.11 Ciclo

: IX

Rgimen de investigacin
Libre, porque el tema de estudio fue a seleccin de la investigadora

4.

Unidad acadmica a la que pertenece el Proyecto

Universidad:

San Pedro

Facultad:

Contabilidad

Sede: Chimbote

5.

6.

Localidad e Institucin donde se ejecutar el Proyecto de Investigacin

Localidad:

Distrito de Nuevo Chimbote

Institucin:

Centro Comercial los Ferroles

7.

Duracin de la ejecucin del Proyecto

Inicio:

03 de setiembre del 2013

Trmino:

20 de diciembre del 2013

Horas semanales dedicadas al Proyecto de Investigacin por cada investigador

Siete horas semanales

8.

Recursos disponibles
8.1 Personal investigador

APELLIDOS Y
NOMBRES

FACULTAD

ESCUELA

Ciencias
Ayala
Zapata
Contables
y Contabilidad
Lucy Isabel
Administrativas

CATEGOR
IA
Estudiante

8.2 Materiales y equipos

Materiales

Papel Bond A4 Report 80 gr.

Libreta de Apuntes

Lapiceros pilot

Corrector

Resaltadores

Archivador

Post it

Clips

Revistas especializadas

Equipos:

Computadora

Impresora

USB GB (marca sandisk)

Escritorio.

8.3 Locales

Facultad de Ciencias Contables y Administrativas Escritorio.

Centro comercial los Ferroles

CODIGO

1112101266

9.

Presupuesto

TABLA N 1 Viticos y Transporte

DESCRIPCION
Gastos de transporte
Refrigerios

P. UNIT.
(S./)

CANTIDAD

TOTAL ( S/.)

1 persona
1 persona

200.00
50.00
Sub. Total
S/.

250.00

TABLA N 2 Bienes de Consumo

P. UNIT.
(S/.)

TOTAL (S/.)

3 Millares.

22.00

66.00

3
6
10
2
3
2
1
1

5.00
3.00
0.70
2.50
3.00
5.00
15.00
5.00

15.00
18.00
7.00
5.00
9.00
10.00
15.00
5.00

100.00

100.00

35.00

35.00

DESCRIPCION
Papel Bond A4 Report
80 gr.
Libreta de Apuntes
Lapiceros pilot
Folder
Corrector
Resaltadores
Archivador
Post it
Clips
Revistas especializadas
USB 8 GB

CANTIDAD

Unid.
Unid.
Unid.
Unid.
Unid.
Unid.
paquete
caja
(varios
ejemplares)
1 Unid.

Sub. Total
S/.

219.00

TABLA N 3 Otros servicios de terceros

DESCRIPCION
Servicio de Internet
Fotocopias
Impresin
Encuadernacin

hora

P. UNIT.
(S./)
50

c/u

600

60.00

c/u

500

100.00

ejemplares

25

100.00

CANTIDAD
1
0.
1
0.
2
4

Sub.
S/.

TOTAL ( S/.)
50.00

Total

310.00

CUADRO RESUMEN DEL PRESUPUESTO DEL PROYECTO

COSTO S/.

DESCRIPCION

TABLA N 1 Viticos y Transporte

250.00

TABLA N 2 Bienes de Consumo

219.00

TABLA N 3 Otros servicios de terceros

310.00
TOTAL S/.

10.

779.
00

Financiamiento
Autofinanciado

11.

Tareas de la investigadora:

ACTIVIDAD

RESPONSABLE

Elaboracin del Proyecto de investigacin

Aplicacin de instrumentos de recoleccin de datos
LUCY ISABEL AYALA
ZAPATA

Procesamiento y anlisis de datos

Elaboracin del informe final
Sustentacin de la investigacin

12.

Lnea de investigacin: Ubicar, con codificacin, la investigacin dentro de las

lneas de la Facultad, Instituto, Universidad, acorde con las lneas prioritarias
del Plan Nacional y de UNESCO.
5304 ACTIVIDAD ECONOMICA
5304.06 Dinero, y Operaciones Bancarias

13.

Resumen del Proyecto:

El presente trabajo de investigacin titulado Influencia del financiamiento en la

rentabilidad de las mypes del centro comercial los Ferroles, Chimbote ao 2013
tiene como objetivo general determinar en qu medida influye el financiamiento en
la rentabilidad de las mypes del centro comercial los Ferroles 2013 y conocer su
situacin actual de tal manera que se obtenga informacin financiera y econmica en
forma oportuna y razonable para determinar de qu manera influye la variable
financiamiento en la rentabilidad de las mypes y resolver el presente problema .Para
lo cual se plantea el problema En qu medida el financiamiento influye en la
rentabilidad de las mypes del centro comercial los Ferroles Chimbote ao 2013.
14.

Cronograma de actividades

actividades
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14

1
setiembre
1 2 3 4

2
octubre
1 2 3

seleccin del tema

delimitacin
del
tema
preguntas
de
investigacin
objetivo
de
investigacin
Justificacin
Hiptesis
diseo
de
investigacin
cronograma
primera presentacin
marco terico
diseo
de
instrumentos
recoleccin de datos
trabajo de campo
segunda presentacin
8 horas a la semana

3
noviembre
1 2 3 4

4
diciembre
1 2 3 4

II. PLAN DE INVESTIGACION

1.

Realidad Problemtica

Segn Gomero (2003) La participacin estratgica de los intermediarios financieros en el sector

productivo, es sumamente importante para que un pas pueda lograr un crecimiento econmico
sano y sostenido; en este sentido, estas instituciones, deben centrar su funcin en el
financiamiento de proyectos que conlleven a la consolidacin productiva de las empresas, ya
que es uno de los medios para que estas puedan obtener ventajas competitivas, que lo
conlleven a operar con xito bajo este mundo globalizado. Sin duda, si las empresas
crecen, tambin lo hace el pas; pero para el logro de este macro objetivo, es necesario
la participacin estratgica de los bancos en este eslabonamiento de crecimiento. Las empresas
no pueden

vivir

sin los bancos, ni los bancos sin las empresas", por ello es

necesario que entre ambos agentes econmicos se desarrolle

que

implique

el

desarrollo

de

una Alianza

Estratgica,

polticas encaminadas a fortalecer sus posiciones

competitivas dentro del mercado, si se logra este propsito, aumentar la produccin y la

productividad, el empleo, las utilidades de las empresas, su capitalizacin, es decir se
crear un escenario, de crecimiento econmico con desarrollo social. Segn

Segn Arteaga (2010) Las Micro y Pequeas Empresas (MYPES) representan el 98%
del total de empresas e iniciativas econmicas en el Per; generan aproximadamente
el 75% del empleo y aportan alrededor del 44% de la riqueza generada

2.

Antecedentes de la investigacin

A Nivel internacional
Colombia
Segn Rodrguez (2005) Concluyo que la percepcin tradicional del mercado financiero
regulado y de las autoridades, segn la cual las microfinanzas son de alto riesgo y no
sostenibles, ha venido cambiando paulatinamente en los ltimos aos en el mundo, y
Colombia no ha sido la excepcin.

 Mxico
Segn Ortiz (2003) Concluyo: que Las empresas de Huajapan y Chilape son importantes en
la medida en que estas contribuyen a elevar el bienestar de los habitantes de la regin puesto
que al generar empleos y remunerar a los empleados por su trabajo contribuyen a reactivar la
economa. La economa de estas poblaciones se fundamenta en micro y pequeas empresas,
donde la mayora pertenece al sector de servicios y una minora al sector industrial.
La falta de financiamiento es una limitante que tienen que superar para poder realizar
inversiones productivas. Generalmente las MYPES requieren financiamientos para llevar a
cabo inversiones en capital de trabajo (materia prima, materiales auxiliares) y activos fijos
(maquinaria, herramientas, tecnologa e infraestructura).
La carencia de financiamiento se debe en parte a que su administracin es emprica y su
organizacin es informal, por lo anterior, no tienen la capacidad de reunir y elaborar los
requerimientos exigidos (estatus de situacin financiera) para calificar para un crdito,
asimismo porque carecen de garantas hipotecarias y esto asociado a que no tienen una
visin ni conocen de cerca los esquemas de financiamiento de la banca comercial de
desarrollo y de algunas otras instituciones que pueden apoyarlas. Por tanto, no han tenido la
oportunidad de contar con apoyos crediticios que estn a su alcance.
Aunque la banca comercial tiene esquemas de financiamientos para MYPES, las empresas
en estudio no califican porque las lneas de crdito son de montos mayores a los montos que
requieren estas, otras veces porque no son clientes de la institucin y otros ms por no reunir
todos

los

requisitos.

Por

tanto,

no

existe

apoyo

por

parte

de

estas

instituciones

Ecuador

Villamarn (2009) Concluye Que La microempresa ecuatoriana representa a todo el sector

informal de la economa, esta falta de formalidad limita a esta en su crecimiento, ya que no
pueden acceder al financiamiento tradicional.
La microempresa ecuatoriana ha crecido rpidamente en nmero de empresas, mas no en el
desarrollo econmico de cada uno, esto debido a la cultura de celo familiar y la falta de
modernizacin.
La microempresa es un gran baluarte en la economa del Ecuador debido a que aporta con
una participacin del 17% al Producto Interno Bruto (PIB) anual.
La microempresa ecuatoriana genera alrededor de 1,018.135 plazas de trabajo, lo cual
representa el 24% de la Poblacin Econmicamente Activa Ocupada

A nivel nacional

Segn Ascoy (2012) Sostiene que los mercados financieros donde las personas que se ponen
en contacto tiene un exceso de fondos disponibles con aquellas q otras personas q tiene
escases de fondos. es por ello que en que las instituciones otorgan a sus clientes tiene un
proceso en el cual verificar credibilidad del retorno de su inversin. De la aplicacin
eficiente de estos procesos, la primera beneficiaria seria la empresa pues, se tendra la
certeza de que sus informes financieros son confiables, los dueos de la empresa tambin se
vern favorecidos ya q su dinero no sera malversado por quienes lo manejan y ofrecera ms
seguridad de estos para sus empleados.
Segn Lewis 2004 Conclusin nos seala q el crdito se basa en la rentabilidad de las
instituciones de intermediacin financiera, por lo que una sana cartera de crdito es
beneficiosa para toda organizacin
Segn Cholan (2009) Sostiene q la incidencia de los crditos de caja Trujillo, en el desarrollo
de las micro y pequeas empresas de la regin la libertad durante los ltimos periodos han
incrementado significativamente, teniendo mayor participacin el sistema no bancario, lo
cual destaca la casa Trujillo, caja nuestra gente, mi banco, crear Trujillo, edificar y pro
negocios a travs de las principales ciudades de la regin como es Trujillo.
A lo que tambin nos seala es que se incorpora en este tipo de crditos los 2 bancos ms
importantes de la regin y pas, es decir el banco continental y el banco de crdito del Per,
lo q hace que algunos clientes tengan deuda hasta con cinco o ms entidades en forma
simultnea.
Razuri (2013) Concluye segn tesis de 1) Se concluye que el financiamiento y la
capacitacin de micro y pequea empresas de produccin de calzado en el distrito del
porvenir en el ao 2011, han sido factores determinantes para el aumento de su produccin y
rentabilidad
2) la mayora de las mypes de produccin de calzado del distrito del porvenir adquiri un
financiamiento en el ao 2011 en micro financieras se ha podido demostrar que los crditos
de estas entidades son de fcil acceso, eficientes y oportunos.

3) Se llega a la conclusin tambin que el financiamiento en las micro u pequea empresas

de produccin de calzado en el distrito el porvenir el el 2011, ha ayudado a los
microempresarios a elevar su produccin y sus ventas y mejorar su rentabilidad y estabilidad
de sus negocios.
Cueva (2012)Concluye con este estudio de investigacin nos queda claro la influencia
positiva que tiene los prestamos como solucin en el financiamiento de las pequeas
empresas, ya que dicho contrato es un intermediario de avance de muchos empresarios, lo
cual implica tambin una solucin en la inversin de nuevos activos lo que permite
incrementar su nivel econmico y financiero.

A nivel local
Segn Tantas (2010) Concluye que:

Respecto a los empresarios:

De las Mypes encuestadas se establece que los representantes legales son

personas adultas ya que sus edades oscilan entre 26 y 60 aos.

El 57.1% de los representantes legales encuestados son del sexo

femenino.

El 42.9% de los microempresarios encuestados tiene grado de instruccin

superior universitaria, 28.6% tienen grado de instruccin superior no
universitaria y el 28.6% grado de instruccin secundaria.

Respecto al financiamiento:

En el ao 2008 el 42.86% de los empresarios encuestados recibieron

crditos y en el ao 2009 nadie recibi crdito. Del 42.86% de los
empresarios que recibieron crdito, el 28.57% recibieron montos de
crditos entre 3,000 a 10,000 nuevos soles y el 14.29% recibieron montos
de crditos por ms de 10,000 nuevos soles.

10

El 100% de las Mypes encuestadas recibieron crdito del sistema

bancario; siendo el 100% del Banco Continental BBVA.

El Banco Continental (sistema bancario) cobra una tasa de inters

mensual por los crditos que otorga de 1.5% y 3.5% mensual segn el
monto solicitado

El 33.3% de los microempresarios encuestados dijeron que invirtieron los

crditos recibidos en activos fijos y el 66.7% dijeron que utilizaron los
crditos recibidos como capital de trabajo.

El 100% de los microempresarios encuestados dijeron que los crditos

que obtuvieron s mejoraron la rentabilidad de sus empresas.

El 66.7% de los representantes legales de las Mypes encuestados dijeron

que la rentabilidad de sus empresas se haba incrementado en 5% y el
33.3% dijeron que se haba incrementado en 15%.

3.

Justificacin de la investigacin:

Conveniencia: la presente investigacin es conveniente porque as podemos

saber cmo influye el financiamiento en la rentabilidad de las mypes del centro

comercial los Ferroles

Relevancia social: Los ms beneficiados en esta investigacin son los

empresarios que estarn interesados en saber la influencia que causa obtener un
financiamiento y las consecuencias en su rentabilidad.

Implicaciones prcticas: la presente investigacin ayuda a que las empresas

tenga un estudio sobre rentabilidad y financiamiento, y saber en qu pueden
mejorar para el desarrollo de sus mypes.

Valor terico: esta investigacin aportara al conocimiento de los empresarios de

diferentes rubros y a los investigadores sobre el tema para que puedan tomar la
decisin de usar esta nueva y actual investigacin de financiacin.

Utilidad metodolgica: la presente investigacin de acuerdo con las encuestas

que elaboraremos nos permitir que otros investigadores tomen una referencia y

11

mejoren sus estudios en temas relacionados con el financiamiento y a la

rentabilidad.

4.

Problema
En qu medida el financiamiento influye en la rentabilidad de las mypes del centro
comercial los Ferroles Chimbote ao 2013?

5.

Marco Referencial (Conceptos )

EMPRESA
DEFINICIONES

Es un establecimiento con autonoma propia, econmica, administrativa y contable

por medio del cual se encuentra constituida en un determinado pas realizando una
entidad ya sea lucrativa o no. CHAPI, Pedro. Nuevo Plan Contable General
Empresarial. 1. Editorial Nuevo Amanecer E.I.R.L. Lima La Victoria. 2010. 13
p.

Es el organismo formado por personas, bienes materiales, aspiraciones y

realizaciones comunes para dar satisfacciones a su clientela. ROMERO, Ricardo.
Marketing. Editorial Palmir E.I.R.L. Espaa Castilla.2008. 138 p.

Es una entidad que mediante la organizacin de elementos humanos, materiales,

tcnicos y financieros proporciona bienes o servicios a cambio de un precio que le
permite la reposicin de los recursos empleados y la consecucin de unos objetivos
determinados. GARCIA, Julio. Prcticas de la Gestin Empresarial. Editorial
McGraw-Hill. Espaa Madrid. 2001. 48 p.

Por su tamao:

GRAN EMPRESA

Se caracterizan por manejar capitales y financiamientos grandes, por lo general

tienen instalaciones propias, sus ventas son de varios millones de dlares, tienen
miles de empleados de confianza y sindicalizados, cuentan con un sistema de
administracin y operacin muy avanzado y pueden obtener lneas de crdito y
prstamos importantes con instituciones financieras nacionales e internacionales.

MEDIANA EMPRESA

12

En este tipo de empresas intervienen varios cientos de personas y en algunos

casos hasta miles, generalmente tienen sindicato, hay reas bien definidas con
responsabilidades y funciones, tienen sistemas y procedimientos automatizados.

PEQUEA EMPRESA

En trminos generales, las pequeas empresas son entidades independientes,

creadas para ser rentables, que no predominan en la industria a la que pertenecen,
cuya venta anual en valores no excede un determinado tope y el nmero de
personas que las conforman no excede un determinado lmite.

MICRO EMPRESA

Por lo general, la empresa y la propiedad son de propiedad individual, los

sistemas de fabricacin son prcticamente artesanales, la maquinaria y el equipo
son elementales y reducidos, los asuntos relacionados con la administracin,
produccin, ventas y finanzas son elementales y reducidos y el director o
propietario puede atenderlos personalmente. FLEITMAN. Jack. Negocios
Exitosos. Interamericana Editores. Espaa Madrid. 2000. 69 p.
MYPES
DEFINICIONES

Es la unidad econmica constituida por una persona natural o jurdica, bajo cualquier
forma de organizacin o gestin empresarial contemplada en la legislacin vigente.
VILLANUEVA, Patrick. Gua de Constitucin de Empresas Crecemype. 1.
Editorial Libreras Per. Lima San Isidro. 2010. 118 p.

La micro y pequea empresa es la unidad econmica constituida por una persona natural
o jurdica, bajo cualquier forma de organizacin o gestin empresarial contemplada en la
legislacin vigente, que tiene como objeto desarrollar actividades de extraccin,
transformacin, produccin, comercializacin de bienes o prestacin de servicios. Ley N
28015. Diario Oficial El Peruano, Lima, 2 de Julio de 2003. Ms ampliaciones y
modificaciones

Son unidades econmicas, que no obstante tener tamaos y caractersticas propias,

referidas bsicamente al nmero de trabajadores y a los niveles de ventas anuales, pueden
estar constituidas tanto por personas naturales como personas jurdicas, sin perjuicio de la

13

organizacin que se adopte. RETEGUI, Ana. Gua Mypes. 1. Editorial Libreras

Per. Lima San Isidro. 2009. 86 p.
CARACTERSTICAS
El nmero de Trabajadores:
La microempresa abarca de uno (1) hasta 10 trabajadores.
La pequea empresa abarca de uno (1) hasta 50 trabajadores inclusive.
Niveles de ventas anuales:
La microempresa hasta el monto mximo de 150 unidades impositivas tributarias

UIT.
La pequeas empresas a partir del monto sealados para las microempresas y hasta

850 unidades impositivas tributaria-UIT. (Ley 28015, 2003)

Por su nivel de endeudamiento con el sistema financiero:

La microempresa posee un nivel de endeudamiento total menor a S/ 20 mil mientras

que la pequea empresa posee un nivel de endeudamiento entre S/. 20 mil y S/. 300
mil. VILLANUEVA, Patrick. Gua de Constitucin de Empresas Crecemype.
1. Editorial Libreras Per. Lima San Isidro. 2010. 114 p.

CARACTERISTICAS DE LAS MYPES

Nmero total de
trabajadores
MICROEMPRE
SA
PEQUEA
EMPRESA

Niveles de ventas anuales

Monto Mximo 150 UIT
(Unidades Impositivas
tributarias)
Desde 150 UIT hasta 850
UIT (Unidades impositivas
tributarias)

De 1 hasta 10
trabajadores
De 1 hasta 50
trabajadores

Fuente: RETEGUI, Ana. Gua Mypes. 1. Editorial Libreras Per. Lima San
Isidro. 2009. 25 p.
Las caractersticas comerciales y administrativas de las MYPE, las cuales son:

Su administracin es independiente, por lo general son administradas y dirigidas por

sus propios dueos.

Su rea de relacin es relativamente pequea, sobre todo local.
Tienen escasa especializacin en el trabajo. No suelen utilizar tcnicas de gestin.

14

Emplean aproximadamente entre cinco y diez personas. Dependen en gran medida

de la mano de obra familiar.

Su actividad no es intensiva en capital pero si en mano de obra. Sin embargo, no

cuentan con mucha mano de obra fija o estable.

Disponen de limitados recursos financieros.
Tienen un acceso reducido a la tecnologa
Por lo general no separan las finanzas del hogar y la de los negocios.
Tienen un acceso limitado al sector financiero formal, sobre todo debido a su
informalidad. RETEGUI, Ana. Gua Mypes. 1. Editorial Libreras Per. Lima
San Isidro. 2009. 109 p.

IMPORTANCIA
Las MYPES brindan empleo a ms de 80 por ciento de la poblacin econmicamente
activa (PEA) y generan cerca del 45 por ciento del producto bruto interno (PBI).
Constituyen pues el principal motor del desarrollo del Per, su importancia se basa en
que:
-

Proporcionan abundantes puestos de trabajo.

Reducen la pobreza por medio de actividades de generacin de ingresos.
Incentivan el espritu empresarial y el carcter emprendedor de la poblacin.
Son la principal fuente del desarrollo del sector privado
Mejoran la distribucin del ingreso
Contribuyen al ingreso nacional y al crecimiento econmico. VILLANUEVA,
Patrick. Gua de Constitucin de Empresas Crecemype. 1. Editorial
Libreras Per. Lima San Isidro. 2010. 39 p.

FINANZAS Y FINANCIAMIENTO
QU SON LAS FINANZAS?
Cuando alguien establece un negocio lo hace con la finalidad de ganar dinero, es
decir, hacerse ms rico. En otras palabras, una empresa tiene como objetivo generar
ganancias para sus accionistas.
La generacin de ganancias es un concepto que tiene que ver con el dinero. Una
empresa que genera ms dinero en efectivo que otra similar que se desarrolla en el
mismo sector, es claramente superior, en hacer ms ricos a sus accionistas que las
otras empresas.

Las Finanzas, son el conjunto de actividades que ayudan al manejo eficiente

del dinero, a lo largo del tiempo y en condiciones de riesgo, con el fin ltimo
de generar valor para los accionistas.
Finanzas Y financiamiento Las herramientas de gestin que toda pequea
empresa debe conocer. Pal Lira Briceo Primera edicin: junio de 2009

15

Las 3 preguntas que las Finanzas responden

La primera, es en qu invertir?
La segunda, es cmo financiar esa inversin?
La tercera, cmo pagar las cuentas?

Cubre los aspectos relacionados con el manejo del dinero necesario para que
la empresa opere diariamente
FINANCIAMIENTO: DEFINICIONES

Es la forma de reunir el capital para la el inicio o la operatividad de un negocio.

NARVAEZ, Jos. Proyecto y Administracin de Activos. Editorial Planeta.
Colombia Cali. 2009. 56 p.

Es un hecho de proporcionar o suministrar dinero o capital a una empresa o

individuo para conseguir recursos o medios para la adquisicin de algn bien o
servicio. BALLEZA, Gustavo. Financiacin de una Empresa. Editoriales
Peruanas. Lima Lince. 2010. 34 p.

Suministrar dinero a una empresa o individuo para conseguir recursos para la

adquisicin de un bien o servicio BALLEZA, Gustavo. Financiacin de una
Empresa. Editoriales Peruanas. Lima Lince. 2010. 34 p.

TIPOS
El financiamiento se divide por su plazo de vencimiento y a la vez esta se subdivide
en:

CORTO PLAZO: Es aquella cuyo tiempo de definicin es un ao.

LARGO PLAZO: Es aquella en la que el vencimiento es mayor a un ao.

BALLEZA, Gustavo. Financiacin de una Empresa. Editoriales Peruanas.
Lima Lince. 2010. 34 p.

IMPORTANCIA
El acceso al financiamiento del sistema financiero permite a las MYPE tener una
mayor capacidad de desarrollo, realizar nuevas y ms eficientes operaciones, ampliar
el tamao de sus operaciones y acceder a crditos en mejores condiciones (de tasa y
plazo, entre otras)
El Per ocupa el primer lugar en nivel actividad empresarial en fase inicial siendo
este un indicador del gran potencial de las MYPE en el pas. Revista de
Financiamiento para MYPES. Lima, Volumen 3 (1) Mayo 2009.

16

IMPORTANCIA DE LA INFORMACIN FINANCIERA

As como un mdico necesita un termmetro para tomarle la temperatura a un
paciente y conocer si tiene fiebre, y a partir de ah recetarle medicinas o, en su
defecto, si ya no tiene fiebre, saber que el tratamiento que le dio a la
enfermedad tuvo xito, se necesita de los Estados Financieros, para conocer
la salud econmico-financiera de la empresa, saber lo que ha hecho bien,
corregir acciones adoptadas, o tomar nuevas decisiones

NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
Para entender cmo funcionan las Finanzas dentro de una organizacin,
imaginemos a una empresa como dos recipientes interconectados: uno de
ellos etiquetado como Fuentes y el otro como Usos.
El recipiente Fuentes representa la cantidad de dinero con el que la empresa
debe contar para operar, en tanto que el marcado como Usos determina la
manera cmo esos recursos son utilizados.
Detengmonos un momento en el segundo recipiente, Usos. En qu puede
una empresa utilizarlos fondos que ha reunido? Ya adelantamos una
respuesta: podr utilizarlos en inversiones en activos (en el caso de Antonio
sera para adquirir maquinaria) o para dotar de capital de trabajo a las
operaciones del negocio.
QU ES UNA INVERSIN EN ACTIVOS?
Es una inversin en bienes fsicos o intangibles que la empresa necesita para
ampliar su capacidad de produccin, mejorar sus procesos productivos (por
ejemplo, comprando una mquina ms eficiente que la que actualmente
posee) o reemplazar equipos obsoletos. Sin embargo, tambin se considera
como una inversin en activos a la adquisicin de terrenos e inmuebles o la
edificacin de obras civiles.
Y QU ES EL CAPITAL DE TRABAJO?
Aunque es un concepto que muchos creen conocer bien, requiere una
explicacin. Se denomina as a los recursos que necesita cualquier negocio
para seguir produciendo mientras cobra los productos que vende.
FORMAS DE SATISFACER NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
Ahora que sabemos que una empresa necesita invertir en activos y capital de
trabajo, es momento de regresar al primer recipiente, de los dos en que
dividimos a la empresa, y al que denominamos Fuentes. Visto de otra manera,
ahora revisaremos la manera en que la empresa reunir los fondos necesarios
para financiar la adquisicin de activos y dotarse de capital de trabajo.
Recursos

17

generados
internamente

Utilidades retenidas

Aporte accionistas

Capital adicional

Deuda de terceros

Proveedores
Familia
Agiotistas
Sistema financiero

EL MERCADO FINANCIERO
a. Organizacin
El Mercado Financiero est compuesto por todas aquellas
instituciones que realizan labores de intermediacin indirecta, es decir,
por bancos, cajas municipales, entre otras. Si bien el listado es largo,
el cuadro siguiente resume su composicin:

MERCADO
FINANCIERO

Banca Mltiple
Instituciones
Micro financieras
No Bancarias
Empresas
especializadas:
Factoring,
Arrendamiento
Financiero
Banca de
Inversin
Cias. de Seguros
Administradoras
de
Fondos de
Pensiones

Banca Mltiple: Se denomina as a todos los bancos que operan en el Per.

18

Instituciones Micro financieras No Bancarias (IMFNB): Dentro de esta categora

se encuentran las Cajas Municipales, las Edpymes26 y las Cajas Rurales de Ahorro y
Crdito.
Empresas Especializadas: Dentro de este segmento se ubican instituciones cuyo
foco de operacin reside en brindar slo un tipo de producto financiero. As, hay
empresas que se especializan slo en operaciones de compra de facturas (factoring)
o en efectuar operaciones de arrendamiento financiero (leasing). Estas empresas no
estn autorizadas a captar ahorros.
Banca de Inversin: Bajo esta clasificacin se agrupan una serie de empresas cuya
principal actividad es brindar servicios de emisin de bonos y acciones, asesora en
fusiones y adquisiciones, estructuracin de project finance28, fideicomisos, entre
otros.29 Por sus servicios cobran comisiones. La gran mayora de sus clientes son
empresas corporativas y en menor medida, empresas medianas.
Compaas de Seguros: Este tipo de empresas se especializan en ofrecer
coberturas, a las que se denominan plizas, contra diversos tipos de riesgos
especficos a cambio del pago de una prima. Existen firmas especializadas en
seguros para personas y otras en seguros de bienes.
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP): Este grupo de
empresas se encargan de administrar los fondos de jubilacin de personas (llamados
en la jerga de las AFP fondos previsionales).
La organizacin del mercado financiero no estara completa si no mencionamos a la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, mejor conocida como SBS. Esta
institucin no es una entidad financiera propiamente dicha, pues no recibe ni presta
fondos, sino ms bien cumple una funcin de organismo supervisor y regulador de
las operaciones que realizan las instituciones del mercado financiero.
Por qu debe realizar estas labores un organismo como la SBS?
Porque las personas y empresas depositan fondos en dichas instituciones, alguien
debe preservar los intereses de los depositantes, asegurados y afiliados al sistema
privado de pensiones. En este caso, la SBS es la institucin llamada a cumplir dicho
objetivo, en su calidad de institucin de derecho pblico y autnoma
constitucionalmente.

19

b. OPERACIN
El grfico siguiente esquematiza la forma en que funciona el mercado
financiero:

Agentes superavitarios.

Depositan sus excedentes de liquidez en instituciones del sistema.

Agentes deficitarios.
Actan como intermediarios entre los que tienen excedentes y los que
necesitan liquidez,
c. TIPOS DE CRDITO
El apoyo financiero directo o indirecto34 que las instituciones financieras
pueden entregar a las personas naturales o empresas est normado por la SBS
y se clasifica de la manera siguiente:
-Crditos comerciales:
Destinados a financiar produccin y comercializacin de bienes y servicios
para montos mayores a US$ 30,000 o su equivalente en moneda nacional. Se
consideran dentro de esta definicin a los crditos otorgados a empresas a
travs de tarjetas de crdito y operaciones de arrendamiento financiero.
Destinados a financiar produccin y comercializacin de bienes y servicios
para montos mayores a US$ 30,000 o su equivalente en moneda nacional. Se
consideran dentro de esta definicin a los crditos otorgados a empresas a
travs de tarjetas de crdito operaciones de arrendamiento financiero.
-Crditos a la micro empresa (MES):
Bajo este rubro se encuentran los crditos otorgados apersonas o empresas
que renan las caractersticas siguientes:
Montos en activos, sin considerar inmuebles, menores o iguales a US$ 20,000
o su equivalente en moneda nacional.

20

Deudas en todo el sistema financiero no mayores a US$ 30,000 o su

equivalente en moneda nacional.
-Crditos de consumo: Representan apoyo financiero otorgado a personas
naturales a fin de atender necesidades en bienes y servicios no relacionados
con una actividad empresarial. Se clasifican por el destino, siendo estos
crdito de libre disponibilidad, crdito automotriz y tarjetas de crdito.
-Crditos hipotecarios para viviendas: Crditos destinados a personas
naturales para comprar, construir, refaccionar, ampliar, mejorar y subdividir
viviendas propias.
El cuadro siguiente ayuda a resumir lo desarrollado en este apartado:

Finanzas Y financiamiento Las herramientas de gestin que toda pequea empresa

debe conocer. Pal Lira Briceo Primera edicin: junio de 2009

Las centrales de riesgo

Si bien estrictamente no forman parte del mercado financiero, debemos
detenernos a revisar el papel de las centrales de riesgo.
Partamos por la definicin. Una central de riesgo, es una gigantesca base de
datos de acceso pblico a travs de Internet, que rene y presenta en forma
amigable (en la jerga especializada, a travs de pantallazos) toda la
informacin pertinente de personas naturales o empresas, que servir a
cualquier interesado a determinar su historial de cumplimiento con respecto a
las obligaciones contradas. Por ejemplo, figurarn los pagars o letras de
cambios impagos y/o protestados, la posicin ante el sistema financiero, su
situacin tributaria, e inclusive, en el caso de una persona natural, las deudas
que mantienen con clubes sociales y empresas de cable y telefona celular.
EL PROCESO DE EVALUACIN DEL RIESGO CREDITICIO
-Informacin de tipo general y legal: Quines son sus accionistas?
Quines la operan? Tiene inscripcin en los Registros Pblicos? Quines
son sus representantes?, Tiene RUC? En qu rgimen tributario est?
-Operacional: En qu sector est? Cunto vende? Quines le compran?,
Quines le venden?

21

-Patrimonial: Qu activos utilizan para el negocio? Qu activos

adicionales tienen la empresa o los accionistas que no estn comprometidos
en el negocio?
-Crediticia: Qu instituciones financieras le prestan apoyo y por cunto?
Qu proveedores le entregan crdito y en qu condiciones?

ARTCULO 27.- ACCESO AL FINANCIAMIENTO

El Estado promueve el acceso de las MYPE al mercado nanciero y al mercado de
capitales, fomentando la expansin, solidez y descentralizacin de dichos mercados.
El Estado promueve el fortalecimiento de las instituciones de micronanzas
supervisadas por la Superintendencia de Banca y Seguros y Administradoras de
Fondos de Pensiones - SBS. Asimismo, promueve la incorporacin al sistema
nanciero de las entidades no reguladas que proveen servicios nancieros a las
MYPE.
ARTCULO 28.- PARTICIPACIN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS DEL ESTADO
La Corporacin Financiera de Desarrollo - COFIDE, el Banco de la Nacin y el
Banco Agrario promueven y articulan integralmente a travs de los intermediarios
nancieros el nanciamiento a las MYPE, diversicando, descentralizando e
incrementando la cobertura de la oferta de servicios de los mercados nancieros y de
capitales. Son intermediarios nancieros elegibles para utilizar los recursos de las
entidades nancieras del Estado para el nanciamiento a las MYPE, los
considerados en la Ley N 26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema
de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros y
Administradoras

de

Fondos

de

Pensiones

sus

modicatorias.

Complementariamente, se podr otorgar facilidades nancieras a las instituciones de

micronanzas no reguladas. El Reglamento contemplar medidas y acciones
especcas al respecto.
R.S. N 007-2008-TR. (Texto nico Ordenado de la Ley de Promocin de la
Competitividad, Formalizacin y Desarrollo de la Micro y Pequea Empresa y
del Acceso al Empleo Decente, Ley MYPE)
TTULO IV-ACCESO AL FINANCIAMIENTOPublicado el 30 de septiembre de 2008

22

LA RENTABILIDAD

La rentabilidad es un concepto cada vez ms amplio, que admite varios

enfoques. Se puede hablar de rentabilidad, desde el punto de vista econmico
o financiero, como la relacin entre excedente que genera una empresa en el
desarrollo de su actividad empresarial y la inversin necesaria para llevar a
cabo la misma. Rentabilidad Empresarial Propuesta Prctica de Anlisis
Y Evaluacin Jess Lizcano lvarez, Catedrtico de la Universidad
Autnoma de Madrid. Depsito Legal: M-4269-2004

El concepto ms generalmente utilizado de tasa de rentabilidad se refiere a la

relacin entre los Resultados o Beneficios obtenidos en un periodo
(usualmente un ao), y los Capitales (o recursos) Propios 1 de la empresa
durante ese periodo.

ACTIVO
(NETO)

PASIVO

Circulant
e

COST
OS

Exigible

Inmoviliz
ado
(Neto)

CAPITAL
ES
PROPIOS

VENT
AS
Y
dems
Ingreso
s

(=)
benefi
cio

BENEFI
CIO

% de rentabilidad

10
Beneficio
x 0 = B 100
Capitales Propios
C

ANALISIS DEL FUNCIONAMIENTO

EMPRESAS
Joaquim Vergs Jaime, 5 Edicin Mayo 2011

23

ECONOMICO

DE

LAS

1. ASPECTOS BSICOS Y PRCTICOS EN RELACIN CON EL ANLISIS

ECONMICO-FINANCIERO DE UNA EMPRESA.
1.1. ANLISIS INTERNO VERSUS ANLISIS EXTERNO
El anlisis de una empresa puede adoptar una perspectiva o enfoque tanto
interno como externo, ello en funcin del sujeto que hace el anlisis, de los
objetivos del anlisis, y de la consiguiente disponibilidad de datos.

EL ANLISIS INTERNO

Acometido desde el interior de la empresa, pretende llevar a cabo un

seguimiento y control de los objetivos alcanzados, as como de la gestin, y
tiene por objeto ayudar o servir de apoyo a los gestores de la empresa con el
fin de posibilitar un seguimiento efectivo de sus actuaciones y subsanar as
las posibles disfuncionalidades que pudieran presentarse.

EL ANLISIS EXTERNO

Por su parte, se suele realizar por agentes econmicos y sociales externos, por
ejemplo, aquellos con los que tiene relacin la empresa (acreedores,
inversores, proveedores, etc.), y que tienen necesidad de conocer su situacin
y evaluar sus actuaciones, con el objeto de ayudarles a adoptar decisiones
fundamentalmente, econmicas, en relacin con la empresa en cuestin;
tambin este anlisis puede llevarse a cabo por otros sujetos como
investigadores econmicos, etc., que no tienen por qu tener vinculacin
alguna con la empresa analizada.
1.2. Anlisis temporal de datos de las cuentas anuales
Este tipo de anlisis supone acometer un anlisis comparativo de los valores
o magnitudes de una empresa a lo largo del tiempo, tratando de evaluar la
tendencia y la relacin existente entre las partidas o magnitudes contendidas
en el Balance y la cuenta de Prdidas y Ganancias, y ello a lo largo de un
horizonte temporal relevante, que como mnimo debe alcanzar los dos aos,

24

aunque lo recomendable es una serie ms larga de ejercicios, por ejemplo

cinco perodos anuales.
Las comparaciones efectuadas entre estados financieros referidos a diferentes
ejercicios econmicos de una empresa sern tanto ms tiles e informativos
cuanto mejor cumplan condiciones como las siguientes:
a) La presentacin de los estados deber ser homognea, es decir, que
la disposicin de las partidas dentro de los estados sea idntica.
b) Los contenidos de los estados deben ser idnticos, es decir, los
elementos que componen las distintas partidas contables deben
haber sido delimitados siempre bajo los mismos criterios.
c) Los principios contables aplicados no debern ser modificados, y
si se ha producido una modificacin de stos, la misma aparecer
explicada pormenorizadamente, as como los efectos financieros
que ha originado.
d) Los posibles cambios que hubieran podido originarse, tanto en las
circunstancias como en la naturaleza, de las principales
transacciones, aparecern, en su caso, debidamente detallados.

Este anlisis comparativo de los estados contables que estamos comentando,

puede acometerse concretamente en la prctica de dos formas:
A) anlisis horizontal,
B) anlisis vertical.
A. ANLISIS HORIZONTAL:
Permite analizar la tendencia y establecer relaciones entre los diferentes
conceptos contenidos en los estados contables, poniendo de manifiesto los

25

cambios mostrados por los importes correspondientes a las diferentes

partidas. Este anlisis horizontal puede acometerse de tres formas:
a) Calculando las diferencias en valor absoluto de cada partida.
b) Mostrando las correspondientes tasas de variacin.
c) Experimentando la evolucin mediante nmeros ndices.
B. ANLISIS VERTICAL:
Implica la conversin de los importes referidos a los conceptos que aparecen
en los estados financieros en trminos de porcentaje sobre un concepto y que
se toma como referencia, a fin de mostrar la importancia relativa que
mantienen con dicho concepto, y facilitar as la comparacin.
Por ejemplo, los diferentes conceptos que aparecen en una cuenta de Prdidas
y Ganancias pueden venir expresados como un porcentaje sobre las ventas;
asimismo, las diferentes partidas del Activo del Balance pueden venir
expresadas en funcin de un porcentaje sobre la cifra del Activo total, a fin de
identificar su importancia relativa.
|

Este tipo de anlisis vertical es aplicable, no slo para enjuiciar la evolucin

temporal mostrada por una empresa, en relacin a sus principales partidas,
sino que es aplicado sobre todo para efectuar comparaciones entre empresas,
partiendo de una estructura tipo representada por los valores medios del
sector y estableciendo las correspondientes comparaciones con la empresa
analizada.
1.3. ANALISIS MEDIANTE RATIOS
A) QU SON LOS RATIOS
Un ratio es una relacin matemtica (cociente) entre dos cantidades o cifras;
ms concretamente, en el anlisis contable, un ratio puede definirse como
una relacin o proporcin entre dos magnitudes relacionadas, a fin de
obtener una perspectiva relativizada de su situacin econmica, financiera, o
de cualquier otro enfoque. As, por ejemplo, un ratio puede evaluar la

26

relacin o proporcin existente entre las cuentas a cobrar y las ventas, o entre
la cifra del resultado y los activos totales.
El anlisis mediante ratios permite establecer comparaciones que pongan de
manifiesto

condicionantes

tendencias

que

difcilmente

podran

identificarse mediante la simple observacin de la evolucin de las partidas

implicadas en el clculo de un ratio.
Un ratio aislado carece de significacin, por lo que se debern efectuar
comparaciones de un determinado ratio con:
a) El mismo ratio referido a pasados o posteriores ejercicios
econmicos.
b) Algn estndar o valor de referencia preestablecido.
c) Ratios correspondientes a otras empresas pertenecientes al mismo
sector.
d) Valores promedios del sector de actividad en que opera la empresa.
Por su parte, en relacin a los tipos de ratios que se pueden elaborar cabe
destacar que esta tipologa depender del tipo de variables que se incorporen
en su clculo. Con carcter general, en el anlisis la informacin proceder
fundamentalmente de:
a) El Balance, en el que aparecen recogidas las magnitudes fondo, es
decir, aquellas partidas cuyo importe refleja el correspondiente
importe a una determinada fecha; por ejemplo, el saldo de las
cuentas a cobrar, el saldo de cuentas a pagar, etc.
b) La cuenta de Prdidas y Ganancias, en donde se registran las
magnitudes flujo, es decir, aquellas partidas cuyos importes vienen
referidos a un intervalo temporal, generalmente un ao; por
ejemplo, cifra de negocios, gastos de personal, compras, etc.
B) Tipos de ratios
La combinacin de las variables o magnitudes flujo o fondo permite clasificar
los ratios en cuatro categoras:
a) Relacin fondo/fondo, que es un ratio de estructura, puesto que alude a dos
variables del Balance; por ejemplo: fondo propios/Activo fijo.
b) Relacin flujo/flujo, que es un ratio de rendimiento, mediante el cual se
analiza el montante acumulado de una magnitud en relacin a otra. En este

27

caso las variables proceden de la cuenta de resultados, como por ejemplo:

ventas/gastos de personal.
c) Relacin fondo/flujo, que es un ratio de tiempo; hace referencia al perodo,
por ejemplo, en que se tarda en recuperar la inversin en un elemento. As, el
ratio: cuentas a cobrar/ventas indica la duracin del crdito concedido a
clientes.
d) Relacin flujo/fondo, que es un ratio de proporcin, mediante el cual se
analiza, por ejemplo, el coste promedio de financiacin externa, al calcular el
cociente entre los gastos financieros y el importe de las deudas.

2. LA RENTABILIDAD Y SUS COMPONENTES

La rentabilidad es un concepto amplio que admite diversos enfoques y
proyecciones, y actualmente existen diferentes perspectivas de lo que puede
incluirse dentro de este trmino en relacin con las empresas; se puede hablar
as de rentabilidad desde el punto de vista econmico o financiero, o tambin
se puede hablar de rentabilidad social, incluyendo en este caso aspectos muy
variados como pueden ser los aspectos culturales, medioambientales, etc., que
vienen a configurar los efectos positivos o negativos que una empresa puede
originar en su entorno social o natural.
En este trabajo slo vamos a abordar la rentabilidad empresarial en el sentido
primeramente apuntado, esto es, desde el punto de vista econmico o
financiero (dejando aparte, por tanto, los aspectos o variables sociales o
medioambientales).
3. EVALUACIN DE LA RENTABILIDAD ECONMICA
La forma en que se determina la rentabilidad econmica consiste en comparar
el resultado alcanzado por la empresa y ello con independencia de la
procedencia de los recursos financieros implicados, en relacin con los
activos empleados para el logro de tal resultado. As pues:
RENTABILIDAD
ECONMICA

28

Resultado del
perodo
Activo total

Tambin se puede expresar este ratio de una forma ms vinculada a la

explotacin o actividad econmica propia de la empresa; en este caso la
formulacin de este ratio sera:
Resultado de la explotacin
RENTABILIDAD
ECONMICA

Resultado de la explotacin
Activo total

Por otra parte, este ratio puede descomponerse en otros elementos que
permitan comprender e identificar la forma en que se han obtenido estos
niveles de rentabilidad. El primer elemento o variable que permite evaluar la
procedencia de la rentabilidad es el ratio de margen de beneficio, calculado
como:
MARGEN DE
BENEFICIO

Resultado de la explotacin
Ventas netas

Este ratio evala la aportacin que ha realizado el nivel de actividad

alcanzado en la propia generacin del beneficio. Otra variante del ratio
consistira en hacer constar en su denominador la cifra de produccin, en
lugar de la de ventas.
La segunda variable que incide en el nivel de rentabilidad es el ratio de
rotacin de los activos empleados, que se determina del modo:

ROTACIN DE LOS
ACTIVOS

Ventas netas
Activo total

Mediante este ratio se evala la capacidad de los activos de desarrollar un

determinado nivel de actividad.

29

Cuanto mayor sea este ratio, mejor aprovechamiento o rendimiento obtiene la

empresa de sus inversiones, lo que redunda en un incremento de la rentabilidad.
Los dos ratios antes mencionados estn estrechamente relacionados, puesto que
cuanto mayor sea el margen de beneficio, y ms alta sea la rotacin, la rentabilidad
de las inversiones o econmica ser, asimismo, mayor. Por tanto:

Por tanto, se puede afirmar que un incremento de la rentabilidad econmica puede

venir originado por un aumento del margen de beneficio mediante una reduccin de
los costes, o aumento del precio de venta, o por un incremento de la rotacin de los
activos aumentando la cifra de ventas, bien disminuyendo el conjunto de activos
implicados-.
EVALUACIN DE LA RENTABILIDAD FINANCIERA
La rentabilidad econmica tomaba en consideracin los activos utilizados por la
empresa, bien la totalidad de ellos o bien los activos o inversiones afectos a la
explotacin; pues bien, la rentabilidad financiera, que ahora nos ocupa, incorpora en su
clculo, dentro del denominador, la cuanta de los fondos propios, por lo cual esta
rentabilidad constituye un test de rendimiento o de rentabilidad para el accionista o
propietario de la empresa.
Contablemente, el resultado atribuible a los accionistas viene reflejado en la cifra del
resultado neto lquido, esto es, el resultado despus de impuestos, incluyndose a estos
efectos incluso los resultados extraordinarios. Por su parte, en lo que respecta a las
inversiones efectuadas en la empresa por los propietarios, stas vendrn medidas por la
suma total de los fondos propios existentes al final del ejercicio, por lo que la
rentabilidad financiera aparece definida como:

RENTABILIDAD
FINANCIERA

Resultado neto

30

Fondos propios
Al igual que ocurra en el caso de la rentabilidad econmica, la rentabilidad
financiera puede descomponerse en otros dos ratios que permitan identificar las
causas que pudieran haber originado alteraciones en los niveles de rentabilidad
alcanzados en ejercicios consecutivos; as pues, el anlisis de la rentabilidad
financiera puede efectuarse a travs de la determinacin del margen de beneficio
alcanzado, y por otra parte, evaluando la rotacin alcanzada con los fondos propios,
tal y como se recoge en la siguiente expresin:

De esta forma, el margen o tasa de beneficio mide el rendimiento de la actividad

global de la empresa a travs del resultado final alcanzado, mientras que la rotacin
evala la eficiencia de los capitales propios, comparando la proporcin existente
entre stos y la cifra de negocio alcanzada.
Por otra parte, para juzgar la rentabilidad financiera, se pueden utilizar ratios
destinados a valorar RENTABILIDAD EMPRESARIAL. UNA PROPUESTA
PRCTICA DE ANLISIS Y EVALUACIN Jess Lizcano lvarez,
Catedrtico de la Universidad Autnoma de Madrid. Depsito Legal: M-4269-2004

El ROI
tambin puede considerarse una funcin del margen de utilidades neto multiplicado
por la rotacin de activos totales por que la razn del margen de utilidad neto es
igual a las utilidades despus de impuestos entre las ventas y la razn de rotacin de
activos totales es igual a las ventas entre el valor de activos

RO
I
=

EAT
ACTIVOS
TOTALES

UTILIDAD DESPUES
DE IMPUESTOS
X
VENTAS

31

VENTAS
ACTIVOS
TOTALES

Es importante examinar el rendimiento sobre la inversin de una empresa en

trminos de margen y rotacin porque cada uno de ellos desempea una funcin
importante en la rentabilidad. El margen mide la utilidad que se gana por cada
dlar de ventas, pero ignora la cantidad de activos para generarlas. La relacin ROI
rene estos 2 componentes y demuestra que la deficiencia de una de las razones
reducir el rendimiento de las inversiones de la empresa.
ANLISIS DE LA RENTABILIDAD MEDIANTE EL RENDIMIENTO SOBRE EL
CAPITAL CONTABLE
El rendimiento sobre sobre el capital contable mide el retorno obtenido por cada sol
que los empresarios o dueos del capital han invertido en la empresa. El RSC
tambin puede considerarse una funcin del margen de utilidades neto entre el
capital contable

RSC

EAT
CAPITAL
CONTABLE

GLOSARIO:

FINANCIAMIENTO.- Es el acto de dotar de dinero y de crdito a una

empresa, organizacin o individuo para poner en funcionamiento una
empresa o destinarlos a la adquisicin de bienes y servicios.
MYPES.- Es la unidad econmica constituida por una persona natural o
jurdica bajo cualquier forma de organizacin o gestin empresarial
contemplada en la legislacin vigente.
MICROCREDITOS.- Son pequeos prstamos realizados a prestatarios
pobres que no pueden acceder a los prstamos que otorga un banco
tradicional
SECTOR COMERCIAL.- Actividades socioeconmicas que se dan en un
contexto de compra y venta de bienes o servicios que se afectan a travs de un
comerciante
CREDITOS FINANCIEROS.- Operacin o transaccin de riesgo en la que
el acreedor (prestamista) confa a cambio de una garanta en el tomador del
crdito (prestatario) con la seguridad de que este ltimo cumplir en el futuro
con sus obligaciones de pagar el capital recibido.

32

SISTEMAS FINANCIEROS.-

Conjunto de instituciones bancarias,

financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o privado,

debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro que
operan en la intermediacin financiera para captar fondos del pblico y
colocarlos en formas de crditos e inversiones.
CAPITAL DE TRABAJO.- Capacidad de una empresa para desarrollar sus
actividades de manera normal en el corto plazo.
MERCADO DE COMERCIANTES.- Zona o contexto en donde se
intercambian bienes o servicios establecidos por un mercader o comerciante.
IMFs.- Instituciones de micro finanzas dedicadas a la otorgacin de pequeos
crditos para personas de bajos recursos que no califican a la banca
comercial.
INVERSIN: Es todo desembolso de recursos financieros para adquirir
bienes concretos durables o instrumentos de produccin, denominados bienes
de equipo, y que la empresa utilizar durante varios aos para cumplir su
objeto social
RECURSOS PROPIOS: Es la suma del capital social, las reservas y
resultados del ejercicio.
RENTA: Ingreso de una persona que representan su medio de vida. Utilidad
o beneficio que rinde anualmente una cosa, o lo que de ella se cobra.
RENTABILIDAD:
Es la remuneracin al capital invertido. Se expresa en porcentaje sobre dicho
capital. Aplicada a un activo, es su cualidad de producir un beneficio o
rendimiento, habitualmente en dinero. Es la relacin entre la utilidad
proporcionada por un ttulo y la cantidad de dinero invertido en su
adquisicin
PRODUCTIVIDAD
Relacin entre la cantidad producida de un bien y los factores utilizados para la
consecucin de la misma.

AUTOSUFICIENCIA FINANCIERA: Es la capacidad de una Institucin de

Microcrditos para cubrir todos los gastos efectivos de operacin.

33

RECURSOS FINANCIEROS: Es

el efectivo y el conjunto de activos

financieros que tienen un grado de liquidez.

AHORRO: Es la diferencia entre el ingreso disponible y el consumo
efectuado por una persona, una empresa, una administracin pblica, entre
otros.
Agentes deficitario:
Se llaman as a las personas, empresas (y tambin el gobierno) cuando estn
necesitados de dinero.
Agentes superavitarios:
Se llaman as a las personas, empresas (y tambin el gobierno) cuando tienen
excedentes de dinero.

Arrendamiento financiero:
Tambin conocido como Leasing. Operacin en la cual una institucin
financiera (el arrendador), a solicitud del cliente (el arrendatario),
adquiere un bien de proveedores locales, el cual es cedido en uso (alquilado)
a ste durante un plazo pactado a cambio de cuotas peridicas (usualmente
mensuales), las cuales estn gravadas con el IGV. Una vez finalizado el
cronograma de pagos, la empresa solicitante tiene la opcin de adquirir a un
precio simblico el bien arrendado.
Banco Central de Reserva del Per:
Tambin conocido como BCRP. Institucin cuyo objetivo es preservar la
estabilidad monetaria de la economa peruana y est encargada de regular la
moneda y el crdito del sistema financiero, administrar las reservas
internacionales, emitir billetes y monedas, e informar peridicamente al pas
sobre las finanzas nacionales.

NORMAS LEGALES
Ley N 28015 - Publicada el 03 de julio de 2003
Ley de Promocin y Formalizacin de la Micro y Pequea Empresa.
Decreto Supremo N 009-2003-TR - Publicado el 09 de septiembre de 2003
Aprueban Reglamento de la Ley de Promocin y Formalizacin de la Micro y
Pequea Empresa.

34

Decreto Legislativo N 1086 - Publicado el 28 de junio de 2008

Decreto Legislativo que aprueba la Ley de Promocin de la Competitividad,
Formalizacin y Desarrollo de la Micro y Pequea Empresa y del Acceso al Empleo
Decente.
Decreto Supremo N 007-2008-TR - Publicado el 30 de septiembre de 2008
Texto nico Ordenado de la Ley de Promocin de la Competitividad, Formalizacin
y Desarrollo de la Micro y Pequea Empresa y del Acceso al Empleo Decente, Ley
MYPE.
Decreto Supremo N 008-2008-TR - Publicado el 30 de septiembre de 2008
Reglamento del Texto nico Ordenado de la Ley de Promocin de la
Competitividad, Formalizacin y Desarrollo de la Micro y Pequea Empresa y del
Acceso al Empleo Decente Reglamento de la Ley MYPE. Sunat 2013

6. Hiptesis
Formulacin de las Hiptesis
El financiamiento es el factor crtico que afectara sustancialmente el desarrollo de la
pequea y mediana empresa en la ciudad de Chimbote ao 2013
Identificacin de las Variables

Variable Independiente
El Financiamiento (X)

Variable Dependiente
Rentabilidad (Y)

Operacionalizacin de las variables

Indicadores de la variable X

35

- Tasa de inters (X1)

- Plazos y montos (X2)
- Constitucin de Garantas (X3)
- Perodo de evaluacin (X4)

Indicadores de la variable Y
- baja rentabilidad
- Recurso Humano (Y2)
- Capital (Y3)
- Tecnologa (Y4)
- Mejoras en la produccin (Y5)
- Clientes (Y6)

36

OPERACIONALIDAD DE LAS VARIABLES

OPERACIONALIDAD DE LAS VARIABLES
DEFINICION
CONCEPTUAL

DIMENSION

INANCIAMIENTO1. F

1 FINANCIAMIENTO

TIPOS

El financiamiento es
la accin por la que
una
persona,
sociedad
u
organismo pblico
consigue
capital
para su creacin o
funcionamiento,
pudindose efectuar
con
fondos
o
recursos propios o
ajenos
Vargas
(2005)

El financiamiento se divide por su plazo de vencimiento y a la vez esta se subdivide en:

INDICADOR

INSTRU
MENTO

Tiempo
Tasa de inters

CORTO PLAZO: Es aquella cuyo tiempo de definicin es un ao.

LARGO PLAZO: Es aquella en la que el vencimiento es mayor a un ao Balleza (2010)
IMPORTANCIA
El acceso al financiamiento del sistema financiero permite a las MYPE tener una mayor
capacidad de desarrollo, realizar nuevas y ms eficientes operaciones Lira (2009)

Tiempo de antigedad
Inversin
Stock

FORMAS DE SATISFACER NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO(fuentes) Lira (2009)

Formas de obtener financiamiento

Recursos generados internamente : Utilidades retenidas

Aporte accionistas:
Capital adicional
Deuda de terceros Proveedores:
Familia
Accionistas
Sistema financiero

Periocidad de hacer prestamos

Encuesta

VARIA
BLES

Tipos de rentabilidad Segn TANAKA, (2005) existen varios tipos de rentabilidad, las
mismas que pasaremos a explicar:
Rentabilidad sobre ventas, en ingls se le denomina Return on sales (ROS), cuya frmula

Ventas
utilidades de la empresa

es:
ROS=Utilidad neta /Ventas netas Tanaka (2005).
Rentabilidad sobre el activo, en ingls denominada Return on Assets (ROA), cuya
frmula es = Utilidad neta/ Activo total Tanaka (2005).

Activos de la empresa
Activos Propios o alquilados

Rentabilidad financiera Anteriormente definimos el ROE como Utilidad Neta / Capital

Social o Utilidad nata/ (Capital Social + Capital Adicional), sin embargo, en otra
bibliografa se considera ROE como:
Return on Equity (ROE) = Utilidad Neta/Patrimonio Tanaka (2005).

EVALUACIN DE LA RENTABILIDAD ECONMICA

EVALUACIN DE LA RENTABILIDAD FINANCIERA

utilidades de la empresa
capital social
Anlisis horizontal
Anlisis vertical
Ratios

Encuesta

2 RENTABILIDAD
2. RENTABILIDAD

La rentabilidad es
un concepto cada
vez ms amplio, que
admite
varios
enfoques. Se puede
hablar
de
rentabilidad, desde
el punto de vista
econmico
o
financiero, como la
relacin
entre
excedente
que
genera una empresa
en el desarrollo de
su
actividad
empresarial y la
inversin necesaria
para llevar a cabo la
misma
Lizcano
(2004)

Objetivos
6.1 General
Determinar En qu medida el financiamiento influye en la rentabilidad de las
mypes del centro comercial los Ferroles Chimbote ao 2013?
Especficos
a) Determinar cul es el financiamiento de las mypes del cc los Ferroles
Chimbote 2013.

b) Determinar cul es la rentabilidad de las mypes del cc los Ferroles Chimbote

2013.

c) Determinar el grado de influencia del financiamiento del ao 2013.

7

Metodologa del trabajo

7.1 Tipo y Diseo de investigacin
7.1.1

Tipo
ANALTICO
Porque nos permite analizar la influencia del financiamiento en la
rentabilidad de las mypes en las actividades comerciales del centro
comercial de los Ferroles de Chimbote ao 2013

7.1.2

Diseo de investigacin
NO EXPERIMENTAL- DESCRIPTIVO

TRANSVERSAL O TRANSECCIONAL

Porque nos permite llegar a conocer la situacin financiera y la

rentabilidad de las mypes en las actividades comerciales del centro
comercial de los Ferroles de Chimbote ao 2013.

Para los propsitos de la presente investigacin, el diseo ms

apropiado que se utilizar es el que se representa en el
siguiente diagrama:
DISEO TRANSVERSAL O TRANSECCIONAL

Dnde:
M = Microempresas del Centro Comercial Los Ferroles
OX = observacin de la variable Financiamiento
OY = observacin de la variable rentabilidad
7.2 Poblacin y Muestra
N = Total de la poblacin = 1300
Z= 1.96 al cuadrado (si la seguridad es del 95%)
p = proporcin esperada (en este caso 50% = 0.05)
q = proporcin esperada (en este caso 50% = 0.05)
= margen de error (en su investigacin use un 5%)
2

N=

Z .P.Q.N
2
Z . P . Q .+ 2 (N 1)

N=(1.96^2*0.5*0.5*1300)/(1.95^2*0.5*0.5+0.05^2*(1300-1))
N=

297.39943

7.3 Tcnicas e instrumentos de investigacin:

Encuesta
cuestionario

Procesamiento y anlisis de la informacin

(Especificar las tcnicas estadsticas que se utilizarn, en caso necesario, para el
procesamiento y el anlisis de la informacin y el software correspondiente. Para los
casos en que se utilice muestreo se deber sealar las tcnicas Inferenciales a ser
utilizadas).

BIBLIOGRAFIA:

Joaquim Vergs, Jaime (2011) ANALISIS DEL FUNCIONAMIENTO

ECONOMICO DE LAS EMPRESAS Medida de la eficiencia: de la rentabilidad
a la productividad, Recuperado el 14 de noviembre de 2013, de
http://gent.uab.cat/jverges/sites/gent.uab.cat.jverges/files/Analisis%20del
%20funcionamiento%20econ%C3%B3mico%20de%20las%20empresas
%201a.pdf
Lizcano lvarez, Jess (2004) Rentabilidad Empresarial Propuesta Prctica de
Anlisis y Evaluacin, Recuperado el 14 de diciembre de 2013, de
http://www.camaras.org/publicado/estudios/pdf/otras_pub/rentabilidad/rentab
_emp.pdf

MATRIZ DE CONSISTENCIA
TITULO
PROBLEMA
HIPOTESIS
OBJETIVOS
Influencia del
En qu medida El financiamiento Determinar En qu
financiamiento en el financiamiento influye de manera medida el
la rentabilidad de influye en la
positiva el la
financiamiento influye
las mypes del
rentabilidad de las rentabilidad de las en la rentabilidad de las
centro comercial mypes del centro mypes del centro mypes del centro
los Ferroles,
comercial los
comercial los
comercial los Ferroles
Chimbote ao
Ferroles
Ferroles
Chimbote ao 2013?
2013
Chimbote ao
Chimbote ao
Especficos
a) Determinar cul es
2013?
2013

el financiamiento
de las mypes del
cc los Ferroles
Chimbote 2013.

b) Determinar cul es
la rentabilidad de
las mypes del cc
los
Ferroles
Chimbote 2013.
c) Determinar
grado
influencia
financiamiento
ao 2013.

el
de
del
del

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
Refiere el listado de las fuentes bibliogrficas, hemerogrficas, periodsticas,
virtuales o de otros tipos a las que se ha recurrido para elaborar el informe. Si bien
hay unanimidad en cuanto a la necesidad de acogerse a un nico estilo de referencias
en todo el documento, que obedece al estilo adoptado por la institucin, se
identifican algunas tendencias que conviene tomar en cuenta. Primero, la tendencia
mayormente aceptada es listar las referencias bibliogrficas en orden alfabtico, sin
diferenciar el tipo de fuente que se cita. sta es la orientacin del estilo APA,
Harvard y Harvard APA, entre otros. (Un ejemplo del estilo APA en las referencias
bibliogrficas seguido este prrafo)
Una segunda tendencia es listar las referencias bibliogrficas segn el orden en que
aparecen en el texto, sin importar el orden alfabtico. Es el caso del estilo Vancouver.
Una tercera tendencia, poco usual por cierto, es listar las referencias bibliogrficas
segn el tipo de fuentes; as, se enlistan primero los libros; luego, las revistas
cientficas; luego, otros tipos de fuentes fsicas; finalmente, las fuentes virtuales, que
proceden de Internet.
Algunos autores consideran como apartado final los Anexos o Apndice, en el que se
incluyen todos aquellos materiales que, aun cuando fueron tiles a la investigacin,
no son pertinentes en la exposicin discursiva del estudio porque pueden distraer la
lectura del informe. Ntese que, en este caso, los aspectos administrativos ya no
aparecen.
Ejemplos de Referencias bibliogrficas mtodo APA
Artiles, L. (2005) El artculo cientfico. Revista Cubana de Medicina General e
Integral, abril junio. Recuperado el 01 de agosto de 2011, de
http://www.angelfire.com/sk/thesishelp/artic.html
Baird, D.C. (1992) Experimentacin. Una introduccin a la teora de mediciones y
al diseo de experimentos. Mxico: Prentice Hall Hispanoamericana, S.A.
Bunge, Mario. (1985) La ciencia, su mtodo y su filosofa. Buenos Aires: Ediciones
Siglo Veinte.
ConocimientosWeb.net. (2011) Cmo hacer una tesina. Recuperado el 01 de agosto
de 2011, de http://www.conocimientosweb.net/zip/article661.html
CuFarfn, J. (2011) Nociones bsicas de ensayo. Recuperado el 01 de agosto de
2011, de http://www.monografias.com/trabajos14/nociones-basicas/nocionesbasicas.
shtml.
Diaz, D. (2004) Cmo se elabora un ensayo. Accin pedaggica, Vol. 13, N1. 108113.
Hernndez, E. (2006) Cmo escribir una tesis. Escuela Nacional de salud Pblica.
Recuperado el 01 de agosto de 2011, de
http://www.sld.cu/galerias/pdf/sitios/hematologia/tesis.pdf.pdf