Ejercicios Derivados Parte 1.

1. Un inversionista toma una posicin corta en forwards sobre 100,000 Libras.

El tipo de cambio es de 1.90 Dlares por Libras. Calcula cunto pierde o
gana el inversionista si el tipo de cambio a la fecha del vencimiento del
contrato es a) 1.89 y b) 1.92
F= 1.9 ; tamao = 100,000 libras
Resultado SF = (F-ST)*tamao
a) ST=1.89. Resultado SF= (1.9-1.89)*100,000= +1,000 Dlares
b)ST= 1.92. Resultado SF=(1.9-1.92)*100,000= -2,000 Dlares
2. Un comerciante toma una posicin corta sobre futuros de algodn con un
precio de 50 centavos por libra. El contrato es para realizar una entrega de
50,000 libras. Calcula la prdida o ganancia si el precio del algodn a la
fecha de vencimiento es a) 48.20 centavos por libra y b) 51.30 centavos por
libra.
F0=$.5; tamao=50,000 libras
a) FT=.482. Resultado SF=(.482-.5)*50,000=-900 Dlares
b) FT=.513. Resultado SF=(.513-.5)*50,000=+650 Dlares
3. Supn que tu emites un contrato put con un precio de entrega de $40 y con
un vencimiento de 3 meses. El precio al da de hoy sobre la accin es de
$41 y el contrato es por 100 acciones. A qu ests obligado en esta
transaccin? Calcula tu prdida o ganancia.
El vendedor se subordina siempre a la decisin del comprador (si el decide ejercer su
opcin, el vendedor se la tiene que vender).
PE=$40; ST=$41; n=100.
Payoff Short Put cuando ST>PE = 0. Lo nico que ganara el vendedor sera la prima.
4. Supn que tienes en tu posesin 5,000 acciones que valen $25 cada una.
Cmo pudieras utilizar una opcin en caso de un posible decremento en su
precio para los prximos 4 meses?
Para aprovechar un decremento de precio se pueden utilizar ya sea un Short Call o
un Long Put. En cualquiera de los casos, se tiene una posicin short en el activo
subyacente.
5. Considera que el precio de una opcin para comprar una accin por $50
dentro de 3 meses, es de $2.50. Bajo qu circunstancias la opcin sera
ejercida? Dibuja el diagrama para indicar las utilidades.
PE= $50; c=$2.5.
La grfica es de un Long Call (porque el comprador
es el que decide si se ejerce la opcin). Si el precio
de la accin (ST) sube a ms de $52.5, entonces la
opcin se ejercera. En este caso, lo que ganara el
comprador sera ST-50-2.5. El resultado para el
vendedor de la opcin sera 50-ST
6. Supn que en el mes de Mayo emites una opcin call con vencimiento a
Septiembre sobre una accin cuyo precio de entrega de $20. El precio
actual de la accin es de $18. El precio de la opcin es de $2. Si al
vencimiento el precio de la accin fuera $25 cul sera el flujo de efectivo
que se obtendra?

PE=$20; c=$2.
a) ST=$18<PE. RT Short Call= +$2 por accin porque la opcin no sera ejercida.
b) ST=$25>PE. RT Short Call=20-25+2= -$3 por accin porque el comprador ejerce
la opcin y gana lo que pierde el vendedor (RT Long Call=25-20-2= +$3.)
7. Un trader emite una opcin put con vencimiento a Diciembre con un precio
strike de $30. El precio de la opcin es de $4. Bajo qu circunstancias se
obtendra una utilidad?
PE=$30; p=$4.
PM Put = $30-$4= $26. Cuando el precio sube a ms de $26, se podr obtener una
utilidad mxima de $4, porque el comprador no ejercer la opcin y el vendedor
ganar la prima.
8. Una compaa norteamericana espera pagar 1 milln de dlares candienses
en 6 meses. Explica cmo se puede mitigar el riesgo de tipo de cambio
utilizando a) contrato forward b) opcin.
a) Se puede proteger con un short forward, que gana de la subida del precio del dlar
canadiense.
b) Puede protegerse ya sea con un Long Call o con un Short Put de dlares
canadienses.
9. Supn que el precio de ejercicio de un activo de un forward es de $50.
Realiza el diagrama de beneficios tomando una posicin corta y larga.

Precio de

accion

Precio de accion
Baja

Sube

Baja

Sube

Long forward
Gana cuando ST>PE

Short forward
Gana cuando ST<PE