Estrutura e Anlise das

Demonstraes Financeiras
Autora: Dbora Bianco Lima

Tema 05

Ciclo Operacional, Ciclo de Caixa

e Estrutura e Anlise do Fluxo
de Caixa

Tema 05

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Ciclo Operacional, Ciclo de Caixa e Estrutura e

Anlise do Fluxo de Caixa

Como citar este material:

LIMA, Dbora Bianco. Estrutura e Anlise das
Demonstraes Financeiras: Ciclo Operacional,
Ciclo de Caixa e Estrutura e Anlise do Fluxo
de Caixa. Caderno de Atividades. Valinhos:
Anhanguera Educacional, 2014.

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Tema 05

Ciclo Operacional, Ciclo de Caixa e Estrutura e

Anlise do Fluxo de Caixa

Introduo ao Estudo da Disciplina

Caro(a) aluno(a).
Este Caderno de Atividades foi elaborado com base no livro Estrutura e Anlise das
Demonstraes Financeiras, do autor Marcelo Cardoso de Azevedo et al., editora Alnea,
2012, Livro-Texto n. 723.

Roteiro de Estudo:

Estrutura e Anlise
das Demonstraes
Financeiras

Prof. Dbora Bianco Lima

CONTEDOSEHABILIDADES
Contedo
Nessa aula voc estudar:
Estruturao dos quadros de Ciclo Operacional.
Estrutura do Ciclo Financeiro.
Importncia do bom gerenciamento do Capital de Giro.
Como elaborar com eficincia o Fluxo de Caixa e fazer um bom planejamento financeiro.

CONTEDOSEHABILIDADES
Habilidades
Ao final, voc dever ser capaz de responder as seguintes questes:
Como elaborar os quadros de Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro de uma empresa?
Como gerenciar o Capital de Giro de uma entidade?
Qual a importncia do planejamento financeiro nas empresas?
Como realizar o Fluxo de Caixa de uma organizao?

LEITURAOBRIGATRIA
Ciclo Operacional, Ciclo de Caixa e Estrutura e Anlise
do Fluxo de Caixa
Na busca por melhores resultados financeiros as empresas esto focando seus
esforos na gesto eficiente do Capital de Giro, que impacta no lucro ao final de cada
exerccio. Alm disso, tem se observado um grande interesse por parte dos gestores no
fluxo de caixa das entidades (MARION, 2009). Com a abertura de mercado, investidores do
mundo todo buscam cada vez mais mecanismos que permitam uma anlise mais segura da
situao financeira da empresa que pretendem investir (AZEVEDO; et al., 2012).

1. Capital de Giro
O gerenciamento do Capital de Giro visa s tomadas de deciso voltadas a liquidez da
empresa e composto pelo volume de bens que constituem o Ativo circulante, considerando
tambm as obrigaes do Passivo circulante.
1.1. Capital de Giro Lquido
Segundo Blatt (2001, apud AZEVEDO; et al., 2012), o capital circulante lquido indica a folga
financeira da empresa, ou seja, o excesso ou a falta de Ativos circulantes em relao aos
Passivos circulantes.
Capital circulante lquido= Ativo circulante Passivo circulante
6

LEITURAOBRIGATRIA
1.2. Necessidade Lquida de Giro de Capital
O capital circulante lquido demonstra o excesso ou a falta de capital de giro, pois a
diferena entre Ativo circulante e Passivo circulante.
1.3. Determinao da necessidade de Capital de Giro
A determinao da necessidade de capital de giro e a anlise de suas fontes de financiamentos
no so apenas uma prtica de estudo de administrao financeira, mas uma estratgia de
crescimento e lucratividade (AZEVEDO; et al., 2011).
Braga (2007, p.338-339, apud AZEVEDO; et al., 2012) define a frmula da Necessidade de
capital de giro como: Ativo circulante operacional menos o Passivo circulante operacional.
Ou seja:
NCG = ACO PCO
Sendo AGO, as contas que fazem parte da operao principal da empresa como estoques,
contas a receber, entre outros.
E PCO, as fontes de financiamento dessas operaes como fornecedores, salrios a pagar,
tributos sobre vendas.
Para se chegar ao valor pelo longo prazo ou de capital prprio, ou seja, Financiamento do
capital circulante lquido, usa-se a seguinte frmula: Financiamento do capital circulante
lquido = Exigvel em longo prazo mais patrimnio lquido, menos realizvel em longo prazo
mais Ativo permanente. Ou seja:
FCCL= (ELP+PL) (RLP+AP)
Oberve que quando as fontes de financiamento so maiores que as aplicaes h
tranquilidade financeira, porm quando a necessidade de aplicaes maior que as fontes,
h a necessidade de se buscar recursos externos.

2. Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa

O Ciclo a medida resultante de prazos ocorridos nos Ativos (prazo mdio de rotao
dos estoques, prazo mdio de recebimento das vendas e prazo mdio de pagamento das
compras), esses ndices elucida o ciclo da empresa.

LEITURAOBRIGATRIA
2.1. Prazo Mdio de Rotao dos Estoques
PMRE o tempo de giro mdio dos estoques da organizao, que deve ser calculado
mediante a seguinte frmula:
PMRE= estoque
__________________________ X DP

Custo das mercadorias vendidas
Obervao: DP igual a dias de perodo.
2.2. Prazo Mdio de Recebimento das Vendas
PMRV o tempo para recebimento das vendas da empresa, que deve ser calculado
mediante a seguinte frmula:
PMRV= Duplicatas a receber
________________________ X DP
Receitas brutas de vendas
Observao: DP igual a dias de perodo.
2.3. Prazo Mdio de Pagamentos das Contas
PMPC o tempo mdio que a organizao tem para pagar suas compras a prazo, que deve
ser calculado mediante a seguinte frmula:
PMPC= Fornecedores
_____________ X DP
Compras
Observao: DP igual a dias de perodo.

3. Ciclo Operacional
o tempo correspondente ao intervalo entre a compra das mercadorias/ matria-prima e o
recebimento das vendas.

LEITURAOBRIGATRIA
Frmula:
CO= PMRE + PMRV
Em que:
PMRE = Saldo da conta estoque
_____________________ x 360 dias
Custo das vendas
PMRV = Duplicatas a receber
____________________ x 360 dias
Vendas
3.1. Ciclo de Caixa ou Ciclo Financeiro
Ciclo de caixa ou ciclo financeiro o perodo de necessidade do capital de giro, ou seja,
se inicia com o pagamento dos fornecedores e termina com o recebimento das vendas, ou
seja, o ciclo operacional menos o prazo mdio de pagamento das contas.
Frmula:
CF = PMRE + PMRV PMPC
Ou
CF= CO - PMPC
Quando no se tem o saldo de compras no Balano Patrimonial, calcula-se o custo mdio
de mercadorias da seguinte forma:
CMV = Estoque inicial + compras estoque final
3.2. Giro de Caixa e Desembolso financeiro
Elucida como a rotao dos Ativos podem influenciar na gerao de lucro e muito utilizado
na tesouraria das organizaes.
- Desembolso operacional: fornecedores, salrios, tributos, energia eltrica, gastos
administrativos, entre outros.

LEITURAOBRIGATRIA
- Giro de caixa: quantidade de vezes que o volume de recursos disponveis gira no perodo.
- Caixa operacional: o montante de recursos necessrios para se custear o desembolso
operacional.

4. Estrutura e Anlise do Fluxo de caixa

4.1. Conceitos e Tendncias Gerenciais do Fluxo de Caixa
Para Azevedo; et al. (2012), os gestores precisam utilizar ferramentas que identifiquem
os saldos financeiros, a evoluo de entrada e sada, o histrico de saldos, as tendncias
positivas e negativas, a sazonalidade e o impacto destas nos saldos das contas das
empresas.
Marion (2009) ainda defende que muito importante a anlise do caixa, mas, muitas vezes,
h certo exagero na sua defesa, por consider-lo mais importante que o prprio lucro. Desta
forma, fica clara a necessidade de uma verificao do fluxo de caixa menos burocrtica e
mais prtica, em que o item principal de sua anlise seja com foco no lucro ou prejuzo da
empresa.
4.2. O Planejamento Financeiro
Azevedo et al. (2012) afirma que planejar com eficincia a operao de uma empresa, sua
evoluo comercial e financeira, as tendncias de produo e sucesso financeiro dependem
de um bom planejamento e de acompanhamento. por meio deste planejamento, bem
estruturado, que se poder traar metas com base em valores reais.
por meio do fluxo de caixa que se podem acompanhar as entradas e sadas da empresa
e diante destes dados, que se pode criar metas em curto e em longo prazo, desta forma, o
fluxo de caixa um fator crtico de sucesso. O Fluxo de caixa uma fotografia pontual da
situao financeira da organizao (AZEVEDO; et al., 2012).
Modelos de Fluxo de Caixa
Fluxo de caixa realizado: demonstra como se comporta as entradas e sadas da empresa
em determinado perodo.
Fluxo de caixa projetado: consideram-se as projees de entradas e sadas no perodo.

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LEITURAOBRIGATRIA
4.3. Formas de Demonstraes do Fluxo de Caixa
O fluxo de caixa pode ser feito pelo mtodo direto e indireto.
No mtodo direto, ao contrrio do indireto, so demonstrados todos os recebimentos e
pagamentos, o que, para muitos, o verdadeiro fluxo de caixa (MARION, 2009, p. 145).
Mtodo direto: este mtodo facilita a avaliao da solvncia da organizao, j que
elucida toda a movimentao dos recursos financeiros, bem como sua origem e onde foram
aplicados.
Mtodo indireto: este mtodo assemelha-se a DOAR (Demonstrao de Origens e
Aplicao de Recursos).
Tabela 5.1: Mtodo direto versus Mtodo indireto. Fonte: Azevedo et al. (2012). Adaptado pelo autor.

Mtodo Direto
Entradas operacionais

Mtodo Indireto
Lucro lquido

Menos

Mais ou menos

Sadas operacionais

Ajustes
Igual
Gerao Interna de Caixa
Mais ou menos
Gerao Operacional de Caixa
Fluxo de Caixa
Mais ou menos

Gerao no operacional
Igual
Variao do disponvel
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LEITURAOBRIGATRIA
Para Marion (2009), o que difere o mtodo direto e o indireto a forma como so
apresentados os recursos provenientes das operaes contbeis.
4.4. Demonstraes do Fluxo de Caixa Realizado por Atividade
A Financial Accounting Standarrdas Board (FASB) classifica as atividades em trs categorias,
que so:
- Atividades operacionais: atividades normalmente decorrentes da operao da empresa,
como recebimentos pela venda de produtos e servios, pagamentos de fornecedores,
despesas operacionais, salrios e encargos.
- Atividades de investimentos: transaes de concesso e recebimento de emprstimos,
compra e resgate de ttulos financeiros, aquisio de venda de participao em outras
sociedades, compra e venda de ativos na produo de bens e servios ligados ao objetivo
social.
- Atividades de financiamentos: captao de recursos dos proprietrios ou acionistas,
devoluo dos recursos e os rendimentos desses recursos, captao de emprstimos de
terceiros.

LINKSIMPORTANTES
Quer saber mais sobre o assunto?
Ento:
Sites
Acesse o Site IG Economia, cujo ttulo : Pedidos de falncia sobem 21,6% em outubro e
saiba mais sobre o processo de falncia das empresas.
Disponvel em: <http://economia.ig.com.br/2012-11-05/pedidos-de-falencia-sobem-216em-outubro.html>. Acesso em: 1 fev. 2014.
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LINKSIMPORTANTES
Saiba mais sobre o Mercado Financeiro na matria que aborda os valores de aes da
Bolsa de Valores.
Disponvel em: <http://economia.ig.com.br/mercados/2012-11-05/eletricas-perdem-ate-11na-bovespa.html>. Acesso em: 1 fev. 2014.
Conhea melhor sobre o mercado de importao e exportao acessando o site.
Disponvel em: <http://economia.ig.com.br/2012-11-05/desaquecimento-da-economiachinesa-aperta-exportacoes-americanas.html>. Acesso em: 1 fev. 2014.
Acesse o Blog do Guilherme Barros sobre os ndices financeiros nas empresas.
Disponvel em: <http://guilhermebarros.istoedinheiro.com.br/2012/11/05/a-industria-defundos-em-setembro/>. Acesso em: 1 fev. 2014.

Vdeos
Reutilizao de pneus ajuda ambiente e reduz custos da indstria.
Disponvel em: <http://g1.globo.com/jornal-da-globo/noticia/2012/11/reutilizacao-de-pneusajuda-ambiente-e-reduz-custos-da-industria.html>. Acesso em: 1 fev. 2014.
Essa matria veiculada no Jornal da Globo, mostra como a reutilizao de material pode
ajudar na economia e, assim, aumentar os lucros da entidade.

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AGORAASUAVEZ
Instrues:
Chegou a hora de voc exercitar seu aprendizado por meio das resolues
das questes deste Caderno de Atividades. Essas atividades auxiliaro
voc no preparo para a avaliao desta disciplina. Leia cuidadosamente
os enunciados e atente-se para o que est sendo pedido e para o modo de
resoluo de cada questo. Lembre-se: voc pode consultar o Livro-Texto
e fazer outras pesquisas relacionadas ao tema.

Questo 1:

d) O Ativo no circulante da empresa.

Com base nos seus conhecimentos sobre

contabilidade, construa um pequeno resumo sobre o fator crtico de sucesso de uma
empresa que adota um bom fluxo de caixa.

e) Nenhuma das duas alternativas.

Questo 2:
Se uma organizao calcular o seu capital
circulante lquido, ela obter:
a) A folga econmica na empresa.
b) A folga financeira da empresa.
c) O Ativo circulante da empresa.

Questo 3:
Uma determinada empresa qumica apresentou um Ativo circulante de R$ 100.300,00
e um Passivo circulante de R$ 84.600,00.
Qual o capital lquido desta empresa?
a) R$ 15.700,00.
b) R$ 184.900,00.
c) R$ 100.300,00.
d) R$ 100.250,00.
e) Nenhuma das alternativas.

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AGORAASUAVEZ
Questo 4:
Sobre recebimento, estoque, rentabilidade
e liquidez, complete as lacunas e aponte a
alternativa correta:

Prazo mdio de rotao dos estoques=

50,7 dias
Prazo mdio de Recebimento das vendas=
77,3 dias

I. Prazo mdio de rotao dos estoques.

a) 19,6 dias.

II. Prazo mdio de Recebimento das

vendas.

b) 77,3 dias.

III. Liquidez.
IV. Rentabilidade.
_______________ o tempo de giro mdio dos estoques da organizao.
_______________ tempo para recebimento das vendas da empresa
a) I e II respectivamente.
b) II e I respectivamente.
c) III e IV respectivamente.
d) IV e III respectivamente.
e) Nenhuma das alternativas.

Questo 5:
Uma determinada empresa do ramo alimentcio precisa calcular seu Ciclo operacional, ou seja, o tempo correspondente ao
intervalo entre a compra das mercadorias/
matria-prima e o recebimento das vendas.
Diante dos nmeros apresentados, calcule
o CO desta organizao e assinale a alternativa correta.

c) 128 dias.
d) 130 dias.
e) Nenhuma das alternativas.

Questo 6:
O Ciclo de caixa ou ciclo financeiro o perodo de necessidade do capital de giro, ou
seja, se inicia com o pagamento dos fornecedores e termina com o recebimento das
vendas. Calcule o Ciclo de caixa ou ciclo financeiro de uma empresa que apresentou
os seguintes nmeros:
Prazo mdio de rotao dos estoques =
25,3
Prazo mdio de Recebimento das vendas
= 34,2
Prazo mdio de pagamento de compras =
45,1

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AGORAASUAVEZ
Questo 7:

Questo 10:

Para Azevedo; et al. (2012), se torna indispensvel para os gestores terem uma ferramenta que identifique os saldos financeiros, a evoluo de entrada e sada, bem
como o histrico dos saldos. Diante da afirmativa, escreva sobre o fluxo de caixa realizvel e projetvel.

A empresa fictcia X56Z adquire mercadorias para venda e revenda, com pagamento
em cinco parcelas iguais, sendo a primeira
parcela com vencimento para 30 dias. Qual
o efeito do registro contbil dessa operao na data da aquisio?

Questo 8:
Determinada empresa est com problemas
em gerir seu estoque, bem como os prazos
de pagamentos dos fornecedores. Calcule
o Custo de Mercadoria Vendida desta empresa que no tem o saldo de compras no
Balano Patrimonial.
Estoque inicial: R$ 15.000,00
Compras: R$ 7.500,00
Estoque final: R$ 8.900,00

Questo 9:
O Fluxo de caixa o diagnstico pontual da
situao financeira da organizao (AZEVEDO; et al., 2012), e no fluxo de caixa
que se pode acompanhar as entradas e sadas da empresa. Diante desta afirmao,
escreva a diferena entre fluxo de caixa
pelo mtodo direto e pelo mtodo indireto.

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FINALIZANDO
Neste tema, voc aprendeu sobre o ciclo operacional e como a boa gesto dele
pode afetar positivamente ou negativamente as contas da organizao. Voc aprendeu
tambm que administrar os prazos pode ser um fator crtico de sucesso para a organizao,
acarretando numa gesto eficiente dos Ativos, bem como no controle do estoque e giro de
vendas. Tambm foi mostrado como o planejamento do fluxo de caixa essencial para a
sade financeira das entidades.
Caro aluno, agora que o contedo dessa aula foi concludo, no se esquea de acessar
sua ATPS e verificar a etapa que dever ser realizada. Bons estudos!

REFERNCIAS
AZEVEDO, Marcelo Cardoso de; et al. Estrutura e Anlises das Demonstraes Financeiras. Campinas: Editora Alnea, 2012.
MARION, Jos Carlos. Teoria da Contabilidade. Campinas: Alnea, 2009.

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GLOSSRIO
Capital de Giro: composto pelo volume de bens que constituem o Ativo Circulante, levando
em considerao tambm as obrigaes do Passivo Circulante. O gerenciamento do Capital
de Giro ajuda nas decises da empresa, principalmente no que se refere liquidez.
Ciclo Operacional: o tempo utilizado na operao da empresa, entre a compra das
mercadorias/matria-prima e o recebimento das vendas.
Ciclo de Caixa ou Ciclo Financeiro: o tempo de comprar, armazenar, produzir, voltar a
armazenar, vender, entregar e receber, descontando o perodo de pagamento do fornecedor,
ou seja, o perodo de necessidade do Capital de Giro.
Giro de Caixa: evidencia as alteraes nos prazos de rotao dos Ativos que podem
influenciar na gerao de lucro.
Planejamento Financeiro: tem importncia fundamental na anlise e confiabilidade do
sucesso de uma empresa.
Demonstrativo do Fluxo de Caixa: o diagnstico da situao financeira da empresa.
Fator crtico de sucesso: so os pontos chave que definem o sucesso ou o fracasso de
determinada organizao.

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GABARITO
Questo 1
Resposta: Azevedo; et al. (2012) afirma que planejar com eficincia a operao de uma
empresa, sua evoluo comercial e financeira, as tendncias de produo e sucesso
financeiro, depende de um bom planejamento e de acompanhamento. E por meio deste
planejamento bem estruturado que se poder traar metas com base em valores reais. O
Fluxo de caixa uma fotografia pontual da situao financeira da organizao (AZEVEDO;
et al., 2012). no fluxo de caixa que se pode acompanhar as entradas e sadas da empresa
e diante destes dados, que se pode criar metas em curto e em longo prazo.
Questo 2
Resposta: Alternativa B. Indica a folga financeira da empresa, ou seja, o excesso ou a falta
de Ativos circulantes em relao aos Passivos circulantes.
Questo 3
Resposta: Alternativa A. Pois Capital circulante lquido = Ativo circulante Passivo circulante.
Questo 4
Resposta: Alternativa A. Prazo mdio de rotao dos estoques o tempo de giro mdio
dos estoques da organizao e Prazo mdio de Recebimento das vendas o tempo para
recebimento das vendas da empresa.
Questo 5
Resposta: Alternativa C. Pois CO = PMRE + PMRV
Questo 6
Resposta: 14,4 dias. Pois CF= PMRE + PMRV PMPC.
19

GABARITO
Questo 7
Resposta: Fluxo de caixa realizado: demonstra como se comporta as entradas e sadas da
empresa em determinado perodo. Fluxo de caixa projetado: consideram-se as projees
de entradas e sadas no perodo.
Questo 8
Resposta: R$ 13.600,00. Pois CMV = Estoque inicial + compras estoque final.
Questo 9
Resposta: O fluxo de caixa pode ser feito pelo mtodo direto e indireto.
Mtodo direto: este mtodo facilita a avaliao da solvncia da organizao, j que
elucida toda a movimentao dos recursos financeiros, bem como sua origem e onde foram
aplicados.
Mtodo indireto: este mtodo assemelha-se a DOAR (Demonstrao de Origens e
Aplicao de Recursos).
Questo 10
Resposta: Mantm o patrimnio lquido inalterado, j que no houve mudana em seu o
patrimnio lquido.

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