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Por: Yaritza Cantoran Toscano

Caractersticas de los Instrumentos de Deuda


El concepto es en realidad muy sencillo. Cuando
invertimos en uno de estos instrumentos, en
realidad le estamos prestando nuestro dinero al
emisor, quien se compromete a pagarnos los
intereses pactados y a devolvernos el capital en una
fecha determinada.
Por ejemplo: cuando invertimos en un pagar
bancario a 28 das, le estamos dando nuestro dinero
al banco quien se obliga a devolvrnoslo, con sus
intereses, al final de este plazo. Es decir: le estamos
prestando nuestro dinero al banco.
Desde luego, no todos funcionan igual. Algunos instrumentos de deuda pagan
intereses de forma peridica (por ejemplo, cada mes o cada seis meses). Otros
contemplan una tasa variable, que se va ajustando de acuerdo con las
condiciones del mercado.
Por si fuera poco, cuando invertimos en un Instrumento de Deuda no tenemos
que esperarnos al final del plazo para recuperar nuestro dinero (slo funciona
as en los bancos). Por el contrario, podemos vender ese instrumento antes de
tiempo a alguien ms.
En este sentido, los Instrumentos de Deuda se cotizan en el mercado, y su
valor puede cambiar dependiendo de las tasas de inters que imperen en ese
momento.
De hecho esa es la razn por la cual no son instrumentos de renta fija. Su
valor puede cambiar, todos los das. Para ilustrarlo, imaginemos que ayer
compramos un pagar a un ao que paga una tasa del 5%. Ahora pensemos
que viene una crisis mundial y las tasas de inters en el mercado suben al 6%.
Debido a que nuestro pagar tiene una tasa menor a la que en ese momento
impera en el mercado, automticamente se vuelve menos valioso. Nos pagarn
menos por l, para compensar el hecho de que paga una tasa de inters
menor.
Obviamente, si nos esperamos hasta su vencimiento, s vamos a recibir los
intereses pactados al 5%. No tenemos que venderlo si no queremos, o si no
necesitamos el dinero. Pero, lo que es un hecho es que en ese momento
nuestro pagar vale menos, es decir tenemos una minusvala. Si conservamos
nuestro papel, esa minusvala poco a poco se ir cerrando, a medida en que se
acerca el vencimiento de nuestro pagar.

Fuente:
https://www.tusfinanzas.com

Por: Yaritza Cantoran Toscano


Es importante mencionar que lo contrario puede ocurrir tambin: que
tengamos un pagar al 5% y que las tasas de inters en el mercado hayan
bajado al 4%: en ese momento nuestro pagar se vuelve ms valioso y si lo
vendemos antes de tiempo, realizaremos una plusvala. As de sencillo.

Qu Tipos de Instrumentos de Deuda hay?


Muchos, entre los cuales podemos mencionar:

Gubernamentales. Son, por ejemplo, los Cetes, Bonos, Udibonos, UMS,


etc.
Bancarios. Como los Pagars con Rendimiento Liquidable al Vencimiento,
los Certificados de Depsito (CEDES), etc.
Privados. Como las Obligaciones (en sus distintas modalidades), Papel
Comercial, Eurobonos, etc.

Es importante mencionar que algunos Instrumentos de Deuda tienen garantas


que los respalde (por ejemplo, una empresa puede ofrecer una garanta
hipotecaria). En este sentido, si la empresa quiebra o se vuelve insolvente, los
inversionistas que compraron esos Instrumentos de Deuda pueden hacer vlida
la garanta y recuperar todo o parte de su inversin.
Pero en muchas ocasiones son quirografiarios (es decir, sin una garanta que
los respalde). Por lo general el Gobierno y las empresas conocidas y muy
solventes emiten este tipo de instrumentos (uno sabe que si le presta dinero a
empresas como Telmex o al Gobierno, es poco probable que haya problemas de
pago).

Tienen Riesgo?
Claro: es importante acostumbrarse a que todo
tiene un riesgo, incluso los instrumentos que
pensamos que son de renta fija. Los riesgos
generalmente
asociados
al
invertir
en
Instrumentos de Deuda son dos:
1. Riesgo de crdito.

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https://www.tusfinanzas.com

Por: Yaritza Cantoran Toscano


Se refiere a la posibilidad de incumplimiento de pago del emisor. Cuando
prestamos nuestro dinero a alguien siempre corremos el riesgo de que no nos
lo devuelvan.
En los instrumentos gubernamentales este riesgo es muy bajo, pero existe. Los
depsitos bancarios estn garantizados por el IPAB hasta 400,000 UDIs por
inversionista y/o por institucin. Los papeles privados pueden o no tener
garantas, como ya mencionamos.
Por lo general, el riesgo de crdito se puede conocer de antemano, ya todas las
emisiones de deuda estn calificadas por entidades independientes. Los que
tienen calificaciones ms bajas pagan por lo general tasas de inters
ligeramente ms altas, dado que el riesgo es mayor.
2. Riesgo de tasas de inters.
Aunque ya lo explicamos, no est por dems recordar que los Instrumentos de
Deuda se pueden comprar y vender en el mercado secundario. Es decir, si uno
adquiere un bono a 20 aos, no tenemos que esperarnos todo el plazo para ver
el beneficio o para disponer de nuestro dinero: podemos venderlo antes.
El precio al que lo podremos vender depender de la oferta y la demanda del
ttulo, pero ms especficamente, de la tasa de inters que pague comparada
con la tasa de inters que prevalezca en el mercado en ese momento.
Es decir, si en el mercado existen instrumentos que pagan una tasa del 5%, y
nuestro instrumento paga una tasa del 4%, entonces nos lo comprarn a un
precio ms bajo a fin de compensar la menor tasa de inters. Si por el
contrario, nuestro instrumento paga una tasa del 6%, al ser ms atractivo lo
podremos vender a un precio mayor y realizar el beneficio.
Es decir, por lo general, cuanto las tasas de inters del mercado suben, los
precios de los valores de deuda disminuyen, y viceversa.
Es importante recordar que, sin embargo, si nos esperamos hasta el
vencimiento de nuestro papel, obtendremos las condiciones pactadas.
Adems, uno puede comprar Instrumentos de Deuda emitidos en otras
monedas: tanto el Gobierno Federal como algunas empresas hacen emisiones
en Dlares, Euros e incluso Yenes. En este caso, pues siempre hay un riesgo
adicional a considerar: el riesgo de tipo de cambio.

Fuente:
https://www.tusfinanzas.com

Por: Yaritza Cantoran Toscano

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