Relatrio Trimestral - 1T15

27 DE ABRIL DE 2015

EBITDA Ajustado atinge R$ 461 milhes no 1T15,

crescimento de 9% em relao ao 1T14
RECEITA LQUDA

R$ 1.308 mi
VOLUME DE VENDAS

437 mil tons

EBITDA AJUSTADO

R$ 461 mi

31 de maro de 2015

Receita lquida de R$ 1.308 milhes, crescimento de 9% em relao ao

mesmo perodo de 2014. No mercado interno a receita lquida foi R$ 915
milhes e representou 70% da receita total, enquanto as exportaes
somaram R$ 393 milhes.

Klabin
Valor de Mercado R$ 17 bilhes
KLBN11
Preo de fechamento R$ 18,20
Volume dirio 1T15 R$ 48 milhes

Volume de vendas de 437 mil toneladas, 1% abaixo em relao ao 1T14.

O volume vendido no mercado interno foi de 292 mil toneladas e
representou 67% do volume total, enquanto o volume exportado foi de
145 mil toneladas.

Teleconferncia

EBITDA Ajustado de R$ 461 milhes, aumento de 9% em comparao ao

1T14. A margem EBITDA ajustado no trimestre foi de 35%, mesma
margem observada no 1T14.

Portugus (com traduo simultnea)

Tera-feira, 28/04/15, 11h00 (Braslia)
Tel: (11) 3193-1133 - Senha: Klabin
http://cast.comunique-se.com.br/Klabin/1T15

INVESTIMENTOS

R$ 1,0 bi

O montante desembolsado no 1T15 foi de R$ 1,0 bilho, devido

principalmente acelerao dos investimentos no Projeto Puma, que
totalizaram R$ 880 milhes no primeiro trimestre.

RI
Antonio Sergio Alfano
Tiago Brasil Rocha
Daniel Rosolen
Lucia Reis
Marcos Maciel
+55 11 3046-8401
www.klabin.com.br/ri
invest@klabin.com.br

PROJETO PUMA

58% de
execuo

As obras da nova fbrica de celulose da Klabin que ter capacidade de

1,5 milho de toneladas contavam com avano fsico de 58% at o final
de maro e 41% de desembolsos financeiros.

1T15

4T14

1T14

1T15/4T14

1T15/1T14

Volume de vendas (mil t)

437

443

443

-1%

-1%

% Mercado Interno

67%

72%

65%

-5 p.p.

2 p.p.

4%

9%

-5 p.p.

-2 p.p.

-9%

9%

R$ millhes

Receita lquida

1.308

1.257

1.203

% Mercado Interno

70%

75%

72%

EBITDA Ajustado

461

508

424

Margem EBITDA ajustado

35%

40%

35%

-5 p.p.

0 p.p.

Lucro (prejuzo) lquido

(729)

(127)

607

472%

N/A

2.711

42%

174%

9%

98%

Endividamento lquido
Endividamento lquido/EBITDA (UDM)
Investimentos

7.440
4,2x
1.000

5.242
3,0x

1,7x

917

505

As demonstraes financeiras consolidadas da Klabin so apresentadas de acordo com as normas internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards - IFRS), conforme determinam
as instrues CVM 457/07 e CVM 485/10. As informaes da Vale do Corisco no esto consolidadas nas Demonstraes Financeiras , esto representadas apenas pelo mtodo da Equivalncia Patrimonial.
EBITDA Ajustado conforme instruo CVM 527/12.
Notas:
Algumas cifras dos quadros e grficos apresentados podero no expressar um resultado preciso em razo de arredondamentos. A margem Ebitda calculada leva em conta os efeitos da Vale do Corisco.
UDM - ltimos 12 meses

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

SUMRIO
O primeiro trimestre de 2015 marcou o incio do
ajuste fiscal por parte do governo brasileiro na
busca de sanar as contas pblicas e atingir a meta
fiscal definida pelo Ministro da Fazenda, Joaquim
Levy. Medidas de diminuio de benefcios como
o Reintegra e a desonerao da folha de
pagamentos, alm de sucessivos aumentos nos
preos de energia foram anunciados logo no incio
do novo mandato do governo, na tentativa de
acelerar a retomada da confiana na economia
brasileira. Estas medidas, que atingiram
principalmente as empresas exportadoras esto
sendo em parte compensadas pela intensa
desvalorizao do real que traz mais
competitividade aos produtores locais.

mdia no trimestre de 571/t, 1% maior se

comparado tanto ao 4T14 quanto ao 1T15.
Ao longo do trimestre, fatores que no haviam
ocorrido no mesmo perodo do ano anterior
impactaram os resultados da Klabin. Alm da
presso inflacionria mais forte nesse incio de
ano, em especial referente aos preos de energia,
a parada para a reviso do Turbo Gerador 8 na
fbrica de Monte Alegre (PR) elevou o custo
referente aquisio de energia eltrica. No
trimestre ocorreu tambm a parada programada
de manuteno em Otaclio Costa (SC) executada
em maro desse ano e tambm o reincio da
produo da mquina de papis de Angatuba (SP),
que teve sua reforma para ampliao de
capacidade ao final de dezembro de 2014,
impactando o volume de produo no perodo.

No cenrio externo, a expectativa do aumento das

taxas de juros norte-americanas pela recuperao
da economia dos Estados Unidos continua
trazendo volatilidade aos mercados e valorizao
do dlar em relao a praticamente todas as
moedas. Aliada ao menor ritmo de crescimento
chins e incertezas sobre a zona do euro, a
desvalorizao das moedas ao redor do mundo
vem mantendo os preos de commodities em
patamares historicamente baixos.

Ainda assim, com volume estvel em relao ao

mesmo trimestre do ano anterior e maior presso
de custos, a Klabin beneficiando-se da sua
flexibilidade para atuar em diferentes cenrios e
mercados, manteve a trajetria de crescimento
sustentvel de gerao operacional de caixa, com
aumento de 9% de Ebitda em relao ao primeiro
trimestre de 2014.

Neste contexto de maior pessimismo e

deteriorao do nvel de atividade da economia
brasileira, no comeo de 2015 os mercados de
papis e embalagens no Brasil continuam dando
mostras de enfraquecimento. Em relao ao
primeiro trimestre de 2014, a Associao
Brasileira de Papelo Ondulado (ABPO) indicou
queda de 1% no 1T15 e a Indstria Brasileira de
rvores (IB antiga Bracelpa) sinalizou queda de
no mercado domstico de cartes.

Este
crescimento
foi
favorecido
pela
desvalorizao do real em relao ao dlar no
1T15 que permitiu Klabin alavancar o resultado
do volume de vendas destinado aos mercados
internacionais, e pelo melhor mix de vendas de
produtos de converso.
Desta maneira, mesmo em um cenrio de
deteriorao econmica e presso inflacionria no
Brasil, alm de incertezas no mbito internacional,
a Klabin mais uma vez comprovando sua eficiente
atuao em diferentes condies de mercado,
encerrou os ltimos 12 meses com EBITDA de
R$ 1.755 milhes, 15 trimestre consecutivo de
crescimento.

Nos mercados internacionais de papis para

embalagem, a tendncia de alta no preo de
kraftliner observada nos ltimos meses do ano
passado continuou ao longo do 1T15, e o preo
lista na Europa de acordo com a FOEX atingiu

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

2,5
800

1.027

922

939

3,5
1.000
3,0

1.089

4,0

1.755

1.718

1.652

1.627

1.562

1.452

1.351

1.286

1.180

4,5
1.200

1.424

1.400
5,0

1.504

1.600

1.602

EBITDA UDM
(R$ milhes)

1.800

2,0
1,5
1,0

600

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,7

1,8

1,8

1,8

1,8

1,8

1,8

0,5
- 400

jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15
Volume de Vendas UDM
(excluindo madeira milhes t)

EBITDA Ajustado UDM

(R$ milhes)

Cmbio
O real intensificou sua trajetria de desvalorizao ao longo do primeiro trimestre de 2015 explicada no
cenrio interno pelas incertezas econmicas e polticas e pela sinalizao de menor interveno por parte do
Banco Central do Brasil no mercado de cmbio, e no mbito internacional pela queda dos preos das
commodities e possibilidade de aumento de taxas de juros nos Estados Unidos. A cotao R$/US$ atingiu em
maro o pico de R$ 3,29/US$, patamar que no era observado desde 2003, fechando o trimestre em
R$ 3,21/US$, 21% acima do verificado ao final do 4T14. J o cmbio mdio foi de R$ 2,87/US$, 13% maior se
comparado ao quarto trimestre de 2014 e 21% maior se comparado ao 1T14.

R$ / US$
Dlar mdio
Dlar final

1T15
2,87
3,21

4T14
2,54
2,66

1T14
2,37
2,26

1T15/4T14
13%
21%

1T15/1T14
21%
42%

Fonte: Bacen

DESEMPENHO OPERACIONAL E ECONMICO-FINANCEIRO

Volume de vendas
No primeiro trimestre de 2015 o volume total vendido pela Companhia, sem incluir madeira, foi de 437 mil
toneladas, estvel tanto em relao ao 1T14 quanto ao 4T14. Ao longo do perodo, as vendas de papis para
embalagens foram impactadas pela parada programada de manuteno na fbrica de Otaclio Costa (SC) e
pela menor produo da mquina de papis de Angatuba, que voltou a produzir aps a parada para reforma
e ampliao da capacidade ao final de dezembro. A menor produo de papis foi em parte compensada pelo
aumento no volume de vendas de cartes revestidos em relao ao 1T14.

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

Nos mercados de converso, seguindo queda do volume de expedio de caixas indicada pela ABPO, o
volume de vendas da Klabin foi 3% menor se comparado ao primeiro trimestre de 2014. Vale lembrar que no
caso da Klabin, a deteriorao dos mercados de converso no Brasil pode ser compensada por maiores
volumes de vendas de papis aos mercados domsticos e internacionais.
Tambm valido ressaltar neste trimestre que a piora da atividade econmica no Brasil e a forte
desvalorizao do real permitiram Klabin enviar 33% de suas vendas ao mercado externo contra 28%
verificadas no ltimo trimestre de 2014, comprovando a flexibilidade da Companhia, que repetiu a estratgia
adotada no 1T14 quando o mercado externo representou 35% do volume total de vendas.

Receita Lquida
A receita lquida no 1T15, incluindo madeira, cresceu 9% em relao ao 1T14 e atingiu R$ 1.308 milhes,
influenciada especialmente pela desvalorizao do real em relao ao dlar que gerou maiores receitas na
parcela destinada ao mercado externo. A receita lquida proveniente das vendas ao mercado externo
representou 30% do total, contra 28% e 25% observadas no 1T14 e 4T14 respectivamente. Outros fatores
que explicam a maior receita no perodo foram os maiores volumes de vendas de cartes e o melhor mix de
vendas.
A receita no mercado interno apresentou crescimento de 6% e a do mercado externo aumento de 16% se
comparadas s receitas do primeiro trimestre de 2014. Estes nmeros comprovam a flexibilidade da Klabin na
busca dos melhores mix de produtos e de mercados em diferentes cenrios econmicos.
A receita lquida pr-forma, considerando a receita proporcional da Klabin na empresa Florestal Vale do
Corisco S.A, totalizou R$ 1.322 milhes.
Receita Lquida
(R$ milhes)

1.203
28%
72%

Receita lquida por produto

1T15

1.308
30%

Madeira Outros
2%
7%
Sacos
13%

70%

Cartes
36%

Kraftliner
14%

1T14
Mercado Interno

Papelo
Ondulado
28%

1T15
Mercado Externo

Custos e Despesas Operacionais

O custo caixa unitrio, incluindo os custos fixos e variveis e as despesas operacionais, foi de R$ 1.957/t, 10%
acima do verificado no 1T14. O aumento j refletiu no perodo o incremento nos custos de aquisio de
energia eltrica anunciado pelo governo no incio do ano. Alm dos maiores gastos com energia, o custo caixa
foi impactado pela inflao e pelos efeitos da variao cambial sobre os insumos de produo, e por maiores
gastos de pessoal, com dissdios e provises para participao nos lucros crescentes ao longo de 2014. Por

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

outro lado, o aumento do custo caixa foi parcialmente compensado pela reduo nas despesas de vendas e
pelo crescimento das despesas gerais e administrativas abaixo da inflao.
No 1T15 houve a parada para reviso do Turbo Gerador 8 da fbrica de Monte Alegre (PR), que impactou o
custo caixa do trimestre com compra adicional no recorrente de energia no mercado, e no ms de maro foi
realizada a parada para manuteno na fbrica de Otaclio Costa (SC). Essas paradas no foram realizadas no
ano anterior e excluindo seus efeitos, o custo caixa unitrio seria R$ 1.900/t, 7% acima do 1T14.
Para o 2T15 est programada a parada anual para manuteno na fbrica de Monte Alegre (PR) e tambm a
parada para manuteno na fbrica de Correia Pinto (SC).
Composio do custo caixa
1T14

Paradas /
Manuteno
8%

Composio do custo caixa

1T15

Energia Outros
eltrica 4%
7%

Energia
eltrica
10%
Pessoal
33%

leo
combustvel
3%

Outros
6%
Pessoal
32%

Paradas /
Manuteno
10%
leo
combustvel
3%

Frete
12%

Qumicos
15%

Frete
11%

Madeira /
Fibras
18%

Qumicos
15%

Madeira /
Fibras
13%

O custo dos produtos vendidos por tonelada no 1T15, excluindo depreciao, exausto e amortizao, foi de
R$ 1.560/t, 10% acima do 1T14. O aumento explicado pelo maior custo varivel decorrente da presso nos
preos de matrias primas, principalmente energia, em parte compensado pelo menor volume de compras
de papis para sacos.
As despesas com vendas foram R$ 94 milhes no trimestre, reduo de 4% em relao ao 1T14. As despesas
comerciais, que so em sua maioria variveis, tiveram leve queda em relao receita de vendas e no
trimestre representaram 7,2% da receita lquida.
As despesas gerais e administrativas foram R$ 75 milhes no trimestre. Mesmo com os impactos de maiores
gastos com pessoal referentes maior parcela desembolsada em participao de lucros e dissdios ocorridos
ao longo de 2014, as despesas gerais e administrativas foram apenas 3% acima do mesmo perodo do ano
anterior.
Outras receitas / despesas operacionais resultaram em uma despesa de R$ 6 milhes no 1T15 comparada a
uma receita de R$ 9 milhes no 1T14.

Efeito da variao do valor justo dos ativos biolgicos

Durante o 1T15 o efeito da variao do valor justo dos ativos biolgicos foi positivo em R$ 56 milhes,
devido principalmente ao crescimento das florestas que foram reconhecidas por seu valor justo. Por sua vez,
o efeito da exausto do valor justo dos ativos biolgicos no custo dos produtos vendidos foi de R$ 157

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

milhes no 1T15. Dessa forma, o efeito no caixa do valor justo dos ativos biolgicos no resultado
operacional (EBIT) do trimestre foi negativo em R$ 101 milhes.

Gerao operacional de caixa (EBITDA)

R$ millhes

1T15
(729)
(390)
1.385
250
(56)
(8)
8
461
35%

Resultado Lquido do perodo

(+) Imp. Renda e Contrib.Social
(+) Financeiras lquidas
(+) Depreciao, exausto e amortizao
Ajustes conf. IN CVM 527/12 art. 4
(-) Variao valor justo dos ativos biolgicos
(+) Realizao de custo atribudo imobilizado - terras
(-) Equivalncia patrimonial
(+) Participao Vale do Corisco
EBITDA Ajustado
Margem EBITDA Ajustado

4T14
(127)
(88)
451
295
(20)
3
(14)
9
508
40%

1T14
607
325
(166)
177
(522)
(6)
9
424
35%

1T15/4T14
472%
342%
207%
-15%

1T15/1T14
N/A
N/A
N/A
42%

183%
N/A
-47%
-6%
-9%
-5 p.p.

-89%
N/A
36%
-13%
9%
0 p.p.

N / A - No aplicvel
Nota: A margem EBITDA calculada sobre a receita lquida pr-forma, que inclui a receita da Vale do Corisco

No 1T15, o crescimento de receita se refletiu em nova elevao de Ebitda, mesmo com a forte presso
inflacionria nos custos de produo no incio do ano, e a gerao operacional de caixa (EBITDA ajustado) foi
de R$ 461 milhes, com margem EBITDA de 35%.
O melhor mix de vendas no mercado interno, aliado a desvalorizao do real em relao ao dlar permitiu
Klabin obter maior receita de vendas em ambos os mercados. Esta flexibilidade aliada resilincia dos
mercados atendidos pela Companhia vem sendo responsvel pelo crescimento sustentvel da receita lquida
e resultados.
Esse valor representa um aumento de 9% em relao ao valor verificado no mesmo trimestre do ano anterior
e inclui a participao da Klabin na empresa Florestal Vale do Corisco S.A. de R$ 8 milhes.

Endividamento e aplicaes financeiras

O endividamento bruto em 31 de maro era de R$ 13.015 milhes, aumento de R$ 2.030 milhes se
comparado ao final do 4T14, devido principalmente desvalorizao de 21% do real em relao ao dlar. Da
dvida total, R$ 8.393 milhes, ou 64% (US$ 2.616 milhes) so denominados em dlar, substancialmente
pr-pagamentos de exportao.
O caixa e as aplicaes financeiras da Companhia encerraram o 1T15 em R$ 5.575 milhes, reduo de
R$ 168 milhes em comparao ao 4T14, devido principalmente aos recursos investidos no Projeto Puma,
que foram em parte compensados pela gerao de caixa de Companhia e contratao de novas linhas de
financiamento. Esse valor supera as amortizaes de financiamentos a vencer nos prximos 51 meses, e
desse total, R$ 1.259 milhes (US$ 392 milhes) so denominados em dlar.
O endividamento lquido consolidado em 31 de maro totalizou R$ 7.440 milhes, comparado a R$ 5.242
milhes em 31 de dezembro de 2014, aumento de R$ 2.198 milhes. Este aumento deve-se em especial aos
investimentos de R$ 1,0 bilho efetuados no trimestre e pelo impacto contbil da variao cambial na parcela
da dvida em dlares, em parte compensados pela forte gerao de caixa da Companhia. Assim, a relao
dvida lquida / EBITDA ajustado fechou o 1T15 em 4,2 vezes, contra 3,0 vezes observado ao final de 2014. A
alta desvalorizao do real no primeiro trimestre do ano afetou a relao dvida lquida / EBITDA em 0,7x.

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

Considerando o EBITDA dos ltimos 12 meses e a dvida lquida em dlar, a relao dvida lquida / EBITDA ao
final de maro era de 3,3 vezes. valido ressaltar que este efeito da variao cambial puramente contbil e
impacta em sua grande maioria os financiamentos de pr-pagamento de exportao, no vinculados ao
Projeto Puma, e j lastreados em futuras exportaes da Klabin.
O prazo mdio de vencimento dos financiamentos ao final do 1T15 era de 52 meses, sendo 43 meses para os
financiamentos em moeda local e 56 meses para os financiamentos em moeda estrangeira. A dvida de curto
prazo ao final do trimestre correspondia a 16% do total e o custo mdio dos financiamentos em moeda local
era de 10,7% a.a. e em moeda estrangeira de 4,8% a.a..
11.000

Dvida Lquida
(R$ milhes)

2,4

2,6

Dvida lquida (R$ milhes)

2.711

2.824
jun-14

3.985
dez-13

3.136
mar-13

3.595

3.278
dez-12

set-13

3.090
set-12

3.437

3.014
jun-12

jun-13

2.674
mar-12

3.000

1,7

mar-14

1,7

5.000

(1.000)

2,4

5.242

2,2

2,4

dez-14

2,5

4.028

2,4

set-14

2,3

2,5

7.440

3,0

7.000

1.000

4,2

mar-15

9.000

6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
-0,5
-1,0
-1,5
-2,0

Dvida lquida / EBITDA ajustado (UDM)

Endividamento (R$ milhes)

mar-15

dez-14

Curto prazo
Moeda Local

1.211

10%

982

Moeda Estrangeira

789

6%

773

9%
7%

Total curto prazo

2.000

15%

1.755

16%

Moeda local

3.411

26%

3.148

29%

Moeda estrangeira

7.604

58%

6.082

55%

Total longo prazo

11.015

85%

9.230

84%

Total moeda local

4.622

36%

4.130

38%

Total moeda estrangeira

8.393

64%

6.855

62%

Longo prazo

Endividamento bruto
(-) Disponibilidades
Endividamento lquido

13.015
5.575

10.985
5.743

7.440

5.242

Resultado Financeiro
As despesas financeiras nos ltimos 12 meses tm sido impactadas pelo aumento do endividamento bruto
da Companhia que vem ocorrendo por meio da contratao de linhas de financiamento vinculadas ao Projeto

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

Puma, assim como pelo aumento das taxas de juros brasileiras. Assim, as despesas financeiras somaram
R$ 216 milhes no 1T15 contra R$ 106 milhes no mesmo perodo do ano anterior, porm estveis em
relao ao 4T14.
As receitas financeiras atingiram R$ 119 milhes no trimestre, resultado estvel em relao ao 1T14 e 10%
inferior ao verificado no 4T14, devido reduo do saldo mdio em caixa e aplicaes financeiras por conta
dos desembolsos com o Projeto Puma.
Desta forma, o resultado financeiro, excludas as variaes cambiais, foi negativo em R$ 97 milhes no
primeiro trimestre de 2015, comparado ao resultado negativo de R$ 93 milhes do ltimo trimestre de 2014
e ao resultado positivo de R$ 15 milhes do 1T14.
A taxa de cmbio encerrou o trimestre 21% acima do patamar observado ao final de dezembro de 2014. Por
este motivo as variaes cambiais lquidas foram negativas em R$ 1.288 milhes no 1T15. valido ressaltar
que o efeito da variao cambial no balano patrimonial da Companhia puramente contbil, sem efeito
caixa significativo no curto prazo.

EVOLUO DOS NEGCIOS

Informaes consolidadas por unidade em 1T15:

R$ milhes

Florestal

Vendas Lquidas
Mercado Interno
Mercado Externo
Receita de terceiros
Receitas entre segmentos
Vendas Lquidas Totais
Variao valor justo ativos biolgicos
Custo dos Produtos Vendidos*
Lucro Bruto
Despesas Operacionais
Resultado Oper. antes Desp. Fin.

Papis

89
89
153
242
56
(310)
(12)
(9)
(21)

Converso

Eliminaes

330
344
674
266
940

496
49
545
3
548

(422)
(422)

(586)
354
(95)
259

(450)
98
(62)
36

416
(6)
(2)
(8)

Total
915
393
1.308
1.308
56
(930)
434
(168)
266

Nota: Nesta tabela, as vendas lquidas totais incluem a comercializao de outros produtos.
Nota: * O CPV da rea florestal contempla a exausto do valor justo dos ativos biolgicos do perodo.

UNIDADE DE NEGCIO FLORESTAL

mil ton
Madeira

1T15
749

4T14
797

1T14
664

90

70

83

1T15/4T14
-6%

1T15/1T14
13%

28%

9%

R$ milhes
Madeira

A exportao de produtos de madeira dos clientes da Klabin, basicamente compensados e molduras, foi
impulsionada pela alta taxa de cmbio e pelo crescimento dos ndices apresentados pela construo civil
norte-americana durante o 1T15.
Dessa forma, o volume de vendas de toras de madeira para terceiros da Companhia apresentou crescimento
de 13% em relao ao 1T14 e atingiu 749 mil toneladas. A receita lquida da venda de madeira atingiu R$ 90

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

milhes no 1T15, 9% acima em relao ao 1T14, acompanhando o maior volume vendido de toras no
perodo.

UNIDADE DE NEGCIO PAPIS

mil ton
Kraftliner MI
Kraftliner ME
Kraftliner
Cartes Revestidos MI
Cartes Revestidos ME
Cartes Revestidos
Total Papis
R$ milhes
Kraftliner
Cartes Revestidos
Total Papis

1T15
33
63
96
89
74
163
259

4T14
32
58
90
106
60
166
256

1T14
33
72
105
89
73
161
266

182
474
655

160
450
610

171
415
586

1T15/4T14
4%
9%
7%
-16%
23%
-2%
1%

1T15/1T14
2%
-13%
-8%
0%
2%
1%
-3%

13%
5%
7%

6%
14%
12%

Kraftliner
O volume de vendas de kraftliner foi impactado no primeiro trimestre de 2015 pela parada programada na
unidade de Otaclio Costa (SC), que no ocorreu no ano de 2014. Por este motivo, o volume de vendas no
1T15 foi de 96 mil toneladas, representando uma queda de 8% na comparao com o 1T14. A receita lquida
por sua vez mostrou crescimento de 6% em relao ao mesmo perodo.
O incremento da receita no mercado externo explicado principalmente pelo aumento da taxa de cmbio
R$/US$, assim como pela recuperao do preo lista de kraftliner nos ltimos meses. J no mercado interno,
a presso inflacionria especialmente nos preos de energia e mo de obra tem criado um cenrio para
aumento de preos de papis para embalagens.
Vale ressaltar que a nova mquina de reciclados de Goiana (PE) inaugurada em fevereiro de 2015 segue em
sua curva de aprendizagem, j produzindo papis de tima qualidade. Est fbrica abastecer as plantas de
converso da regio Nordeste, que contam com um expressivo crescimento de mercado, liberando volumes
de papis de fibra virgem para comercializao especialmente ao mercado externo.

Cartes
Nos primeiros meses do ano, relatrios da Indstria Brasileira de rvores (IB antiga Bracelpa) sinalizaram
enfraquecimento das vendas no mercado domstico de cartes, todavia as vendas de cartes da Klabin
somaram 163 mil toneladas no 1T15, aumento de 1% em relao ao 1T14. Com o benefcio da maior taxa de
cmbio, as exportaes de carto cresceram 2% sobre o 1T14 e 23% sobre o 4T14 totalizando 74 mil no
trimestre. O aumento no volume de cartes tambm sinaliza a melhora da operao da mquina 9 no estado
do Paran aps sua reforma para aumento de capacidade ocorrida no meio de 2014.
J a receita lquida do perodo foi de R$ 474 milhes, aumento de 14% sobre a receita verificada no primeiro
trimestre de 2014. Este resultado explicado principalmente pelo maior volume de vendas, destinado em
especial ao mercado externo onde h o benefcio da maior taxa de cmbio, e pela exposio da Klabin a
setores mais resilientes como o de alimentos.

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

UNIDADE DE NEGCIO CONVERSO

mil ton
Total converso
R$ milhes
Total converso

1T15
169

4T14
176

1T14
173

536

544

525

1T15/4T14
-4%

1T15/1T14
-3%

-1%

2%

Nmeros da Associao Brasileira de Papelo Ondulado (ABPO) no 1T15 mostraram queda de 1% no

trimestre em relao ao mesmo perodo do ano anterior, reforando a tendncia j observada ao final de
2014 de cenrio econmico domstico menos vigoroso. Neste contexto, e em parte afetada pela greve de
caminhoneiros ocorrida no ms de fevereiro, a Klabin seguiu a queda de mercado, mitigada pela opo de
enviar maiores volumes de papis ao mercado externo.
No mercado de sacos industriais, a boa presena da Klabin na regio Nordeste fez aumentar o nmero de
sacos vendidos pela Companhia, especialmente para o mercado de cimento que adquire produtos de
gramatura menor. Por serem sacos industriais mais leves, esse aumento em quantidade no se reflete em
aumento de volume medido em toneladas, porm impacta positivamente a receita lquida pelo melhor mix
de vendas. J sobre o volume destinado ao mercado externo, houve o benefcio direto da maior taxa de
cmbio verificada no primeiro trimestre de 2015.
Desta forma, mesmo com a deteriorao do cenrio econmico interno, no primeiro trimestre de 2015 a
melhora do mix de vendas e a desvalorizao do real em relao ao dlar compensaram a queda de 3% no
volume de vendas de converso da Klabin em relao ao 1T14, que fechou o perodo com receita lquida de
R$ 536 milhes, crescimento de 2%.

INVESTIMENTOS
A Klabin investiu R$ 1,0 bilho no 1T15 com destaque
para os investimentos na nova planta de celulose em
Florestal
21
23
Ortigueira (PR). Do total investido no trimestre, R$ 59
Continuidade operacional
59
52
milhes foram destinados continuidade operacional das
Projetos especiais e expanses
40
81
fbricas, R$ 21 milhes tiveram como destino as
Projeto Puma
880
349
operaes florestais, R$ 40 milhes foram aplicados em
Total
1.000
505
projetos especiais e expanses da capacidade e R$ 880
milhes no Projeto Puma. A nova planta de celulose da Klabin ter capacidade para 1,5 milho de toneladas
de celulose. As obras tm caminhado dentro de prazo e cronograma estabelecidos previamente, e at maro
de 2015 contavam com avano fsico de 58%.

R$ milhes

1T15

1T14

No dia 02 de fevereiro, a nova mquina de papel reciclado da fbrica de Goiana (PE) com capacidade de 110
mil tons/ano produziu seu primeiro rolo jumbo de papel e atualmente vem operando de acordo com sua
curva de aprendizagem. A mquina vem produzindo papis de tima qualidade que abastecero as fbricas
de papelo ondulado da regio. A ampliao triplica sua capacidade de produo de papel reciclado da
fbrica, saltando das atuais 50 mil toneladas/ano para 160 mil toneladas/ano e refora a presena da Klabin
na regio Nordeste, que tem apresentado crescimento no consumo em setores importantes para o mercado
de embalagens como alimentos industrializados, fruticultura e construo civil.

10

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

Para abril de 2015 est programada a reforma da mquina de Piracicaba (SP) que adicionar 15 mil tons/ano
tambm de papel reciclado, o ltimo aumento de capacidade antes do startup do Projeto Puma.

Fbrica de Goiana (PE)

MERCADO DE CAPITAIS
Renda Varivel
No primeiro trimestre de 2015 as Units da Klabin (KLBN11) apresentaram valorizao de 25%, contra uma
valorizao de 2% do IBOVESPA. As Units da Companhia foram negociadas em todos os preges da
BM&FBovespa, registrando 355 mil operaes que envolveram 185 milhes de ttulos e um volume mdio
dirio negociado de R$ 48 milhes ao final do perodo. Nos ltimos doze meses, as aes da Klabin tiveram
valorizao de 57%, contra uma valorizao de 1% do IBOVESPA.
KLBN11 x Ibovespa
157

100

Klabin

mar-15

fev-15

jan-15

dez-14

nov-14

out-14

set-14

ago-14

jul-14

jun-14

mai-14

abr-14

mar-14

101

ndice Ibovespa

O capital social da Klabin representado por 4.730 milhes de aes, das quais 1.849 milhes de aes
ordinrias e 2.881 milhes de aes preferenciais. As aes da Klabin tambm so negociadas no mercado
norte-americano. Como ADRs Nvel I, os ttulos so listados no OTC (over-the-counter), mercado de balco,
sob o cdigo KLBAY.

11

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

Pelo segundo ano consecutivo, a Klabin integra o ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE), da
BM&FBovespa. A nova carteira, que entrou em vigor entre 5 de janeiro de 2015, rene 51 aes de 40
companhias que se destacam pelo alto grau de comprometimento com a sustentabilidade dos negcios e do
pas. Essa conquista refora o compromisso histrico da Klabin, pioneira nas certificaes do setor de celulose
e papel e no manejo da biodiversidade, com o desenvolvimento sustentvel.

Dividendos
A partir do dia 06 de abril foi realizado o pagamento de dividendos complementares aprovados em
Assembleia Geral Ordinria realizada em 19 de maro de 2015. O montante pago foi de R$ 22,27 por lote de
mil aes ordinrias, R$ 22,27 por lote de mil aes preferenciais e R$ 111,36 por lote de mil Units
totalizando R$ 102 milhes.

Renda Fixa
Os ttulos representativos de dvida (notes) da Klabin tem vencimento em julho de 2024, valor de emisso de
US$ 500 milhes e esto sendo negociados no mercado secundrio da Bolsa de Luxemburgo. Os ttulos foram
emitidos taxa de 5,25% a.a. e os pagamentos de juros so efetuados semestralmente nos meses de janeiro
e julho. A Klabin tem grau de investimento BBB- com perspectiva negativa pelas agncias de classificao de
risco Standard & Poors e Fitch Ratings.

Preo - Notes Klabin 2024

103
102
101

US$/ttulo

100

99

99

98
97
96
95

94
jul-14

ago-14

set-14

out-14

nov-14

12

dez-14

jan-15

fev-15

mar-15

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

TELECONFERNCIA
Portugus

English (simultaneous translation)

Tera-feira, 28 de abril de 2015 11h00 (Braslia).

Tuesday, April 28th, 2015 10:00 a.m. (EST).

Senha: Klabin

Password: Klabin

Telefone: (11) 3193-1133 ou (11) 2820-4133

Phone: U.S. participants: 1-888-700-0802

Replay: (11) 3193-1012 ou (11) 2820-4012 Senha: 2307492#

International participants: 1-786-924-6977

O udio da Teleconferncia tambm ser transmitido pela

internet.

Brazilian participants: (55 11) 3193-1133

Replay: (55 11) 3193-1012 or (55 11) 2820-4012 Password:
3478446#

Acesso: http://cast.comunique-se.com.br/Klabin/1T15

The conference call will also be broadcasted by internet.

Access: http://cast.comunique-se.com.br/Klabin/1Q15

Com uma receita bruta de R$ 5,9 bilhes em 2014, a Klabin a maior produtora integrada, exportadora e recicladora de
papel para embalagem do Brasil, com capacidade de produo de 1,9 milho de toneladas anuais de produtos. A
Companhia definiu como enfoque estratgico a atuao nos seguintes negcios: papis e cartes revestidos para
embalagens, caixas de papelo ondulado, sacos industriais e madeira em toras. Lidera todos os mercados em que atua.
Declaraes contidas neste comunicado relativas perspectiva dos negcios da Companhia, projees de resultados operacionais e
financeiros e, ao potencial de crescimento da Companhia constituem-se em meras previses e foram baseadas nas expectativas da
Administrao em relao ao futuro da Companhia. Essas expectativas so altamente dependentes de mudanas no mercado, no
desempenho econmico geral do Brasil, na indstria e nos mercados internacionais, estando, portanto, sujeitas mudana.

13

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

Anexo 1
Demonstrao do Resultado Consolidado (R$ mil)
(R$ mil)

1T15

4T14

1T14

1T15/4T14

1T15/1T14

Receita Bruta

1.555.081

1.518.233

1.441.810

2%

8%

Receita Lquida

1.308.449

1.257.110

1.203.471

4%

9%

55.538

19.644

522.072

183%

-89%

(930.067)

(919.770)

(802.852)

1%

16%

433.920

356.984

922.691

22%

-53%

Variao valor justo dos ativos biolgicos

Custo dos Produtos Vendidos
Lucro Bruto
Vendas

(94.461)

(95.853)

(98.181)

-1%

-4%

Gerais & Administrativas

(74.964)

(83.171)

(72.930)

-10%

3%

(6.033)

42.985

8.957

N/A

N/A

Outras Rec. (Desp.) Oper.

Total Despesas Operacionais
Resultado Oper. antes Desp. Fin.
Equivalncia Patrimonial

(175.458)

(136.039)

(162.154)

29%

8%

258.462

220.945

760.537

17%

-66%

7.535

14.268

5.542

-47%

36%

Despesas Financeiras

(215.714)

(224.971)

(106.002)

-4%

103%

Receitas Financeiras

118.846

131.778

121.236

-10%

-2%

(1.287.743)

(357.697)

150.533

260%

N/A

Financeiras Lquidas

(1.384.611)

(450.890)

165.767

207%

N/A

Lucro (prejuzo) antes I.R. Cont. Social

(1.118.614)

(215.677)

931.846

419%

N/A

(324.672)

342%

N/A

607.174

472%

N/A

176.551

-15%

42%

N/A

N/A

Variaes Cambiais Lquidas

Prov. IR e Contrib. Social

Lucro (prejuzo) Lquido
Depreciao/Amortizao/Exausto
Realizao de custo atribudo imobilizado - terras
Variao valor justo dos ativos biolgicos
Participao Vale do Corisco
EBITDA Ajustado

390.048

88.306

(728.566)

(127.371)

250.316

295.216

3.169

(55.538)

(19.644)

183%

-89%

8.167

8.708

9.388

-6%

-13%

461.407

508.394

424.404

-9%

9%

14
14

(522.072)

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

Anexo 2
Balano Patrimonial Consolidado (R$ mil)
Ativo
Ativo Circulante
Caixa e bancos
Aplicaes financeiras
Ttulos e valores mobilirios
Clientes
Estoques
Impostos e contribuies a recuperar
Outros

mar-15
7.992.082

dez-14
7.899.676

41.968

105.794

5.027.182

5.140.039

505.934

497.604

1.273.769

1.148.676

599.794
429.433
114.002

563.709
331.968
111.886

Passivo e Patrimnio Lquido

Passivo Circulante

14.282.475

13.274.179

678.504

428.884

84.879

84.689

241.304

dez-14

3.030.685

2.518.873

1.620.937

1.479.788

Debentures

378.709

Fornecedores

627.378

275201
438.864

Emprstimos e Financiamentos

Imposto de renda e contribuio social

Impostos a recolher
Salrios e encargos sociais
Dividendos a pagar
Adeso REFIS

No Circulante

mar-15

Outros

38.330
111.670
101.981

55.137
139.879

50.400

50.400

101.280

79.604

Realizvel a Longo Prazo

Impostos a compensar

13.010.927

11.596.659

Emprstimos e Financiamentos

9.850.126

8.160.320

236.050

Debentures

1.165.761

1.070.263

502.283

494.747

Imp Renda e C.social diferidos

1.282.760

1.699.823

Imobilizado

9.194.472

8.351.387

Outras contas a pagar - Investidores SCPs

133.760

131.526

Ativos biolgicos

3.568.934

3.667.085

Adeso REFIS

381.847

384.607

Outros

196.673

150.120

6.232.945
2.376.000

7.058.323
2.271.500

1.301.030

1.295.919

Depsitos judiciais
Outros
Investimentos

Intangvel

12.099

11.337

No Circulante

Patrim.Lquido - acionistas controladores

Capital Social Realizado
Reservas de Capital
Reservas de Reavaliao

Ativo Total

22.274.557

21.173.855

48.746

48.767

Reservas de Lucros

1.599.276

2.534.302

Ajustes de avaliao Patrimonial

Aes em Tesouraria

1.072.603
(164.710)

1.065.446
(157.611)

Passivo Total

15
15

22.274.557

21.173.855

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

Anexo 3
Cronograma de Resgate dos Financiamentos 31/03/15
R$ milhes

2T15

3T15

4T15

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

Total

BNDES

145

138

146

429

299

300

285

227

115

70

65

61

37

1.887

Outros

126

22

22

170

190

27

180

50

217

123

105

89

39

1.190

278

278

243

244

185

62

440

62

31

1.544

271
215

438
118

168
144

878
477

732
289

572
695

650
879

338
822

772
748

255
512

200
255

149
54

76
-

4.622
4.730

31

Debntures
Moeda Nacional

Pr Pagamento
Financ. de Ativo Fixo - BNDES
Bonds

13
17

Outros

8
-

17

34

493

59

67

74

66

53
-

43

37

1.604

1.621

392

428

221

194

165

1.547

89

41

18

Moeda Estrang.

335

167

171

673

715

1.182

1.167

1.090

979

566

298

90

1.632

8.393

End. Bruto

606

605

340

1.551

1.447

1.754

1.817

1.428

1.751

820

498

240

1.708

13.015

R$ milhes
1.754
1.182

1.551
673

1.817

148

28

1.751

1.167

1.708
1.632

1.447

1.428

715

1.090

Moeda
Estrang.
8.393

979

820
878
606

605

335

167
438

271

772

732
572

340

498
298
338

255

168
2T15

3T15

4T15

2015

2016

2017

566

650

171

2018

Moeda Local: R$ 4,6 bilhes

Prazo mdio: 43 meses

Dvida
Bruta
13.015

2019

2020

2021

200
2022

Moeda
Local
4.622

240
90
149
2023

76
2024

Moeda estrangeira: R$ 8,4 billhes

Prazo mdio: 56 meses

16
16

Moeda Local
Moeda Estrangeira
Dvida Bruta

Custo Mdio

Prazo Mdio

10,7 % a.a.

43 meses

4,8 % a.a.

56 meses
52 meses

RELATRIO - 1T15 27 DE ABRIL DE 2015

Anexo 4
Demonstrao do Fluxo de Caixa Consolidado (R$ mil)
Caixa lquido de atividades operacionais
Caixa gerado nas operaes
Lucro lquido do exerccio

1T15

1T14

430.622

130.858

637.907

559.579

(728.566)

607.174

75.166

60.442

Variao do valor justo dos ativos biolgicos

(55.538)

(522.072)

Exausto dos ativos biolgicos

175.150

116.109

(393.011)

471.765

Depreciao e amortizao

Imposto de renda e contribuio social diferidos

Juros e variao cambial sobre emprstimos e financiamentos

1.563.114

(81.216)

(180.384)

(87.000)

188.783

(12.848)

Amortizao ajuste a valor presente de debntures

10.223

12.899

Proviso de juros - REFIS

14.997

10.864

Pagamento de juros de emprstimos e financiamentos

Juros, variao monet e partic.de resultados de debntures

505

Resultado na alienao de ativos e controladas

Resultado de equivalncia patrimonial
Imposto de renda e contribuio social pagos
Outras

(1.085)

(7.535)

(5.542)

(14.815)

(8.258)

(10.182)

(1.653)

Variaes nos ativos e passivos

(207.285)

(428.721)

Contas a receber de clientes e partes relacionadas

(125.007)

(34.842)

Estoques
Tributos a recuperar
Ttulos e valores mobilirios

(36.085)

(11.401)

(332.270)

(119.229)

(8.330)

(210.248)

516

Despesas antecipadas

(9.876)

Outros ativos

1.913
51.454

Fornecedores

295.485

(68.321)

Obrigaes fiscais

(16.807)

1.275

Obrigaes sociais e trabalhistas

(28.209)

(31.219)

53.298

(8.103)

Outros passivos
Caixa lquido atividades de investimento

(997.850)

(501.066)

Aquisio de bens do ativo imobilizado

(978.189)

(479.867)

(21.461)

(22.878)

1.800

1.679

Custo plantio ativos biolgicos

Recebimento na alienao de ativos e controladas
Resultados recebidos de empresas controladas
Caixa lquido atividades de financiamento

390.545

2.051.051

Captao de emprstimos e financiamentos

755.744

609.364

Captao de debntures (lquido do custo de captao)

(359.097)

Amortizao de emprstimos e financiamentos

Dividendos pagos

(11.151)

Aquisio de aes para tesouraria

Alienao de aes mantidas em tesouraria
Entrada de investidores SCPs
Sada de investidores SCPs

(233.682)
(19)

5.262

5.391

(213)

Aumento (reduo) de caixa e equivalentes

1.670.159

(176.683)

(162)
1.680.843

Saldo inicial de caixa e equivalentes

5.245.833

2.729.872

Saldo final de caixa e equivalentes

5.069.150

4.410.715

17
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