UNIDAD 3 EL EQUILIBRIO MACROECONMICO

Situacin de una economa en la que la oferta

agregada (consumo ms inversin ms gasto pblico).

agregada (Producto

Nacional

Bruto)

iguala a

la demanda

3.1 DEMANDA AGREGADA

Dado un nivel de precios, la demanda agregada representa el gasto total que est dispuestos a realizar los agentes
econmicos, ya sean nacionales o extranjeros, en el interior del pas. Por tanto, agrega las siguientes magnitudes: el
consumo de las familias o consumo privado (C ), la inversin empresarial (I), el gasto pblico (G) y el saldo neto de
exportaciones expresado como la diferencia entre las exportaciones brutas y las importaciones (X M).
DA = C + I + G + (X M)
La demanda agregada es, por tanto, el gasto total que para un nivel de precios concreto realizan en una economa las
familias, las empresas, el sector pblico y los extranjeros. Por otra parte, la representacin grfica de la demanda
agregada se conoce con el nombre de curva de demanda agregada y muestra las distintas cantidades de producto que
los agentes econmicos estn dispuestos a adquirir a cada nivel de precios.
Al igual que ocurra con la demanda individual, la demanda agregada aumenta a medida que bajan los precios, y
viceversa. Por otra parte, al aumentar el nivel medio de precios, disminuir la demanda agregada, puesto que se reduce
la cantidad de bienes y servicios que se pueden adquirir con el mismo dinero.
Como podemos observar, los precios son la principal variable que determina lo que demandan los agentes
econmicos, aunque no la nica. Otros factores condicionantes son la cantidad de dinero que circula por la economa,
los impuestos establecidos por el sector pblico o el nivel de renta de los agentes econmicos.

3.2 OFERTA AGREGADA.

Qu es la oferta agregada (OA)?
La oferta agregada describe la produccin que estara dispuestas a vender las empresas dado un nivel medio de
precios, unos determinados costes de produccin y unas expectativas empresariales. En general, las empresas desearn
vender todo lo que producen a los precios ms elevados posibles. Sin embargo, tanto los costes de produccin como las
expectativas empresariales juegan un papel importante.
Ya en una ocasin, cuando describimos la oferta individual, explicamos estos tres factores condicionantes. Sin embargo,
en este caso los repasaremos en clave macroeconmica:

El nivel medio de precios. Cuando los precios suben, los beneficios tendern a aumentar; mientras que ocurrir
lo contrario cuando los precios disminuyan. Sin embargo, unos precios bajos podran incrementar la demanda
agregada y, con ello, los beneficios empresariales, por lo que estudiar cul es el precio adecuado se convierte en
una tarea esencial en las empresas. De esta forma, el nivel de precios es la variable que ms afecta el
comportamiento de la oferta agregada.

Los costes de produccin. Los costes de produccin son la suma del coste de los factores de produccin y del
coste de la combinacin de estos factores, esto es, del coste de la tecnologa empleada. Como sabemos, el
beneficio empresarial se calcula como la diferencia entre los ingresos y los gastos. Por tanto, al aumentar el precio
de los recursos empleados o de la tecnologa, los beneficios empresariales tienden a disminuir y, por tanto, la oferta
agregada se reduce. Del mismo modo, cuando estos costes de produccin disminuyen el efecto es justo el
contrario.

Las expectativas empresariales. La oferta agregada tambin depende de las expectativas sobre una
economa, lo cual a su vez condiciona los objetivos empresariales. Por ejemplo, cuando la coyuntura econmica es
favorable en un pas, las empresas aumentan su inversin. Mientras tanto, ante una crisis econmica o conflictos
polticos y sociales, la confianza de las empresas se reduce y con ello disminuye la oferta agregada.

La curva que representa grficamente la oferta agregada se denomina curva de la oferta agregada y muestra las
distintas cantidades de produccin que los agentes econmicos estn dispuestos a adquirir a cada nivel de precios.

3.3 EL EQUILIBRIO AGREGADO.

EQUILIBRIO MACROECONMICO
DEFINICIN EQUILIBRIO:
Situacin de una economa en la cual las proporciones de las cantidades globales permiten el ajuste armnico de los
flujos, la estabilidad de los precios y el funcionamiento satisfactorio del conjunto econmico.
En sentido econmico: Situacin de una economa en la que la oferta agregada (Producto Nacional Bruto) iguala a la
demanda agregada (consumo ms inversin ms gasto pblico).
Equilibrio Macroeconmico.
Situacin de la economa en la que la oferta agregada es igual a la demanda agregada, en ausencia de acumulacin
indeseada de inventarios por parte de los productores.
EQUILIBRIO MACROECONMICO A CORTO PLAZO
El equilibrio macroeconmico de corto plazo ocurre cuando la cantidad demandada de PIB real es igual a la cantidad
ofrecida de ste; es decir, en la interseccin de la curva de demanda agregada (DA) y la curva de oferta agregada de
corto plazo (OAC).
EQUILIBRIO MACROECONMICO A LARGO PLAZO
El equilibrio macroeconmico de largo plazo ocurre cuando la produccin real es igual a la produccin potencial o, de
manera equivalente, cuando la economa est en su curva de oferta agregada de largo plazo. Puede ocurrir porque se
ajusta la tasa de salario nominal. La produccin potencial y la demanda agregada determinan el nivel de precios y ste
influye sobre la tasa de salario nominal.

3.4 LA FUNCIN DEL ESTADO Y SUS EFECTOS EN LAS ORGANIZACIONES.

A menudo, los directivos se concentran en uno de los aspectos ms importantes de la empresa: la eficiencia. Se le da
tanta importancia que se cree que con una buena administracin, buenos recursos humanos, control de calidad,
mercadotecnia, ventas y finanzas, el xito estar asegurado. No obstante un conocimiento acertado de las polticas
gubernamentales y sus efectos es determinante para que la empresa prospere.

El Estado y la empresa
Aunque existen diversas concepciones de Estado, en este caso, se entender este trmino como Gobierno o
Administracin Pblica. El Gobierno est conformado por una diversidad de instituciones cada una con un objetivo
especfico. La empresa no es un organismo cerrado sino todo lo contrario, es una entidad que interacta con el entorno
externo. En ese entorno externo se encuentran los distintos niveles de Gobierno.
Entre las instituciones gubernamentales con mayor impacto sobre la empresa se encuentran la de Hacienda, la de
Economa y el Banco Central. Empero, por su gran trascendencia, tambin debe poner especial atencin a la Secretara
de Educacin, a la vez que debe de considerar los planes de los gobiernos estatales y municipales con sus respectivas
instituciones. Pues la mayora de las veces con quienes ms entran en contacto las empresas son con las autoridades
locales.
Secretaras de Hacienda, de Economa y Banco de Mxico
Estas tres instituciones son las que regulan toda la actividad econmica de un pas. Hacienda es la responsable de
obtener los ingresos necesarios para que el Estado proporcione los servicios que la sociedad demanda. Y tambin es la
que ejerce el gasto pblico. Estos ingresos pueden provenir no solo de los impuestos sino tambin por endeudamiento
interno y externo, por los ingresos de las paraestatales, por concesiones, por permisos y por impuestos aplicados a las
entidades federativas.
La Secretara de Economa es la que dicta la poltica comercial, tanto internacional como nacional. A ella se debe la
celebracin de los Tratados de Libre Comercio, el ingreso a la Organizacin Mundial del Comercio y los planes
de integracin regional comercial con las naciones vecinas. El Banco de Mxico es el responsable de la emisin y

cantidad de dinero que existe en la economa. En un momento dado, puede intervenir en las fluctuaciones del tipo de
cambio y la tasa de inters.
Secretara de Educacin
El recurso humano se forma en las escuelas y universidades de todo el pas. La Secretara es la responsable del diseo
y aplicacin de los modelos educativos. Gracias a ella se forma el capital humano de un pas. Aquel que accede a la
cultura a la ciencia y a la tecnologa. El espritu emprendedor, la innovacin, el desarrollo tecnolgico, la investigacin, la
cultura y la capacidad del recurso humano es obra en su mayora de ella.
Otras instituciones importantes para la empresa
Hay otras secretaras no menos importantes como la de Agricultura, la de Turismo, la del Trabajo, la de Energa, la de
Defensa y la de Marina. Todas brindando atencin a las necesidades sociales y propias del Estado. Turismo y Agricultura
son dos actividades de suma importancia para las economas subdesarrolladas, segn el Banco Mundial. La de
Agricultura disea programas especficos para empresas agroindustriales a fin alentar la produccin y autosuficiencia de
alimentos.
Influencia de las polticas gubernamentales
As como Mxico, otros pases emergentes enfrentan algunos obstculos a su desarrollo como son los grandes
monopolios. Los monopolios entorpecen la distribucin eficiente de los recursos que debe efectuar el sistema de
mercado. Por esta razn Mxico cuenta con una Comisin de Competencia cuya misin es disear las condiciones para
que exista una competencia abierta y libre en todos los mercados de este pas.
El enorme gasto que efectan los diferentes niveles de gobierno a travs de sus compras y adquisiciones puede alentar
o desalentar la competencia. Si las compras y las obras son adjudicadas a los amigos de los polticos no existir una
competencia libre como debe ser en un sistema de mercado. Lo que tendr necesariamente efectos negativos en las
empresas que se basan en la eficiencia e innovacin. As como tambin esto repercutir en los bolsillos de los usuarios
de los servicios pblicos.
Corrupcin y buen gobierno
En conclusin, todas las acciones que emprenden los gobiernos afectan el desenvolvimiento de las empresas y el capital
humano al permitir o interferir con el libre acceso a todos los mercados, y a las obras y ocupaciones pblicas. Las
empresas deben no solo estudiar las polticas pblicas y los planes del Estado, sino participar en la creacin de dichos
planes para crear condiciones justas de competencia. Lo que traer en consecuencia mejores servicios pblicos y
empresas mejor orientadas a la eficiencia.

3.5 BALANZA DE PAGOS Y FINANZAS INTERNACIONALES.

Las transacciones registradas en la balanza de pagos aparecen agrupadas en diferentes sub-balanzas, de acuerdo con
el carcter que tengan. La diferencia entre ingresos y pagos de una determinada sub-balanza se denomina saldo de la
misma. El saldo final de la balanza de pagos en su conjunto depender del rgimen de tipo de cambio de la economa.
En el caso de un sistema de flotacin limpia la balanza de pagos siempre est equilibrada, esto es, tiene saldo cero. En
cambio, cuando la economa se rige por un tipo de cambio fijo, el saldo es equivalente al cambio en las reservas netas
del
Banco
Central.
La estructura y las directrices para la elaboracin de la balanza de pagos se plasman en el Quinto Manual de Balanzas
de Pagos del Fondo Monetario Internacional (FMI).
La balanza de pagos registra las operaciones en una columna de ingresos y otra de pagos, cuya diferencia da los saldos
parciales. Como criterio general de contabilizacin debe sealarse, en una primera aproximacin, que las operaciones
que suministran divisas (medios de pago de aceptacin internacional) al pas que elabora la balanza y las operaciones
similares a ellas, se anotan en ingresos; as, las exportaciones de mercancas o las entradas de capital (como las
inversiones extranjeras) se registran en ingresos; mientras que las operaciones que implican salidas de divisas o
similares se anotan en pagos, como las exportaciones o salidas de capital para inversiones en el exterior.

3.5.1 ESTRUCTURA ACTUAL DE LA BALANZA DE PAGOS

Divisiones de la balanza de pagos
La balanza de pagos se estructura en cuatro subdivisiones:
Cuenta corriente.
Cuenta de capital.
Cuenta financiera.
Cuenta de errores y omisiones
Cuenta corriente
La balanza por cuenta corriente registra los pagos procedentes del comercio de bienes y servicios y las rentas en formas
de beneficios, intereses y dividendos obtenidos del capital invertido en otro pas. A continuacin describiremos cada uno
de estos flujos.
El intercambio de mercancas incluye todos los bienes que estados unidos exporta o importa productos agrcolas,
maquinaria, automviles, petrleo, productos electrnicos, textiles y dems el valor de las exportaciones de mercancas
se registra como positivo mientras que el valor de las importaciones de mercancas se registra como negativo la
combinacin de las exportaciones e importaciones de bienes da como resultado la balanza de mercancas.
Cuenta de capital
La segunda divisin principal de la balanza de pagos es la balanza de capital. En sta se recogen las transferencias de
capital y la adquisicin de activos inmateriales no producidos. Las transferencias de capital engloban todas aquellas
transferencias que tienen como finalidad la financiacin de un bien de inversin, entre ellas se incluyen las recibidas de
organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras.
Cuenta financiera
Registra la variacin de los activos y pasivos financieros. Por tanto recoge los flujos financieros entre los residentes de un
pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas de la cuenta financiera recogen la variacin neta de los activos y
pasivos
correspondientes.
Inversiones directas.
Inversiones en cartera.
Otras inversiones.
Instrumentos financieros derivados.
Cuenta financiera del Banco Central.
Cuenta de errores y omisiones
La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no determinado. Se dice que es un ajuste por
la discrepancia estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos. En realidad la suma de los saldos de la
cuenta corriente y de la cuenta de capital debe dar igual a las variaciones en las reservas monetarias internacionales.

3.5.2 REGMENES DE TIPO DE CAMBIO.

Tipo de Cambio Flotante
Este rgimen suele denominarse tambin de tipo de cambio libre o flexible.
Bajo tipo de cambio flotante, el tipo de cambio se determina sin intervencin del gobierno en el mercado de divisas. Es
decir, que el tipo de cambio es el resultado de la interaccin entre la oferta y la demanda de divisas en el mercado
cambiario.
En ningn pas existe el rgimen de flotacin pura, debido a la gran volatilidad cambiaria y a los efectos en la economa
real. Es por esto, que los bancos centrales suelen intervenir en el mercado cambiario para evitar las fuertes fluctuaciones
del tipo de cambio. Cuando el Banco Central interviene ofreciendo o demandando divisas, el rgimen se denomina de
flotacin sucia.
Muchos economistas argumentan que un rgimen flotante es favorable para el crecimiento y la estabilidad a largo plazo
de la economa, porque el tipo de cambio se aprecia o deprecia para suavizar shocks y ciclos econmicos. Un ejemplo
muy simple (quiz demasiado) sera el de un pas que tiene dficit comercial, en este caso la demanda de divisas es
mayor a su oferta (ceteris paribus), por lo que el tipo de cambio sube, lo que encarece los bienes transables y abarata los

no transables. El proceso continuar hasta que se elimine el dficit comercial. Este ejemplo irreal sirve tambin para
observar la relacin entre el mercado de divisas y la economa real.
Sin embargo, puede suceder que el Banco Central intervenga evitando que el tipo de cambio se siga apreciando o
depreciando. En ese caso, a pesar de que haya un rgimen de tipo de cambio libre, en la prctica el valor del tipo de
cambio se mantiene estable en el tiempo.

Tipo de Cambio Fijo

En este caso, el valor de la moneda se fija con respecto a otra moneda, a una canasta de monedas, o a otra medida de
valor, por ejemplo el oro. En los pases latinoamericanos ha sido usual que el tipo de cambio est fijo con respecto al
dlar. Los tipos de cambio fijos son criticados porque, al ser un precio rgido, pueden generar rigideces y desequilibrios
en la economa. Por ejemplo, un dficit de balanza de pagos se puede prolongar por un perodo de tiempo sin que el tipo
de cambio se modifique para equilibrarla.
El tipo de cambio ha sido usualmente utilizado como un ancla nominal. En una economa abierta, los precios de los
bienes transables no pueden ser muy diferentes de los precios internacionales de estos bienes. La fijacin del tipo de
cambio, puede ser til para disminuir la inflacin en el sector de transables, y debido a las conexiones con el sector de no
transables, la inflacin de toda la economa. Esto se ve reforzado debido a que, si existe una fuerte conviccin de que el
compromiso de mantener el tipo de cambio se va a cumplir, se pueden eliminar las expectativas de devaluacin. Adems,
el control de la oferta monetaria deja de ser efectivo, debido a que bajo un rgimen de tipo de cambio fijo los flujos de
capitales esterilizan todo movimiento de la oferta monetaria. La experiencia histrica de los pases con poca influencia en
el mercado internacional de divisas indica que los tipos de cambio fijos funcionan durante un cierto perodo de tiempo
atenuando la inflacin, pero los desequilibrios que se generan se van acumulando con el tiempo, por lo que la salida del
tipo de cambio fijo suele ir acompaada de otros fenmenos, como fuertes depreciaciones de la moneda, prdidas de
depsitos bancarios y salidas de capitales. Estos fenmenos suelen influir negativamente en la tasa de crecimiento.
Crawling Peg
Bajo un sistema de Crowling Peg, el tipo de cambio se ajusta de modo progresivo y controlado de acuerdo a una tasa
como la inflacin o la tasa de inters, o una combinacin de las mismas, o bien de acuerdo a un cronograma establecido
por el gobierno, como lo fue la famosa Tablita Cambiaria en Argentina. El trmino Crowling Peg es traducido al
castellano usualmente como minidevaluaciones sucesivas" o microdevaluaciones peridicas.
La principal caracterstica del Crowling Peg es que el tipo de cambio se ajusta con pequeas variaciones porcentuales,
en vez de hacerlo mediante grandes devaluaciones.
Tipo de Cambio Real
El tipo de cambio real capta la tasa de cambio entre bienes de diversos pases, para lo cual no solo se debe tener en
cuenta la tasa de cambio entre las divisas (tipo de cambio nominal), sino tambin los diferentes precios de los bienes
entre los pases. Una forma de captar los precios de los bienes en los pases es utilizando un ndice de precios. Un ndice
de precios que capta el precio de todos los bienes producidos en una economa es el deflactor del PBI.
El tipo de cambio real se define entonces de la siguiente forma:
e = ( E.P* / P )
Siendo:
e: tipo de cambio real entre el pas domstico y el extranjero
E: tipo de cambio nominal
P*: deflactor del PBI del pas extranjero
P: deflactor del PBI del pas domstico

Los deflactores del PBI son nmeros ndice, que asumen un valor de 100 en el ao que se elija como base. Por lo tanto,
el tipo de cambio real vara de acuerdo al ao que se elija como base para cada deflactor del PBI. Entonces, el valor del
tipo de cambio real es arbitrario, sin embargo, las variaciones del tipo de cambio real no lo son. Un aumento del tipo de
cambio real significa que los bienes extranjeros se volvieron ms caros. Esto puede ser porque aument el tipo de
cambio nominal, o porque la inflacin en el extranjero fue mayor a la inflacin en el pas domstico.
Un aumento del precio de los bienes domsticos expresado en bienes extranjeros se denomina apreciacin real,
mientras que una disminucin se denomina depreciacin real. Una apreciacin real corresponde con una cada del tipo
de cambio real, y viceversa.
El tipo de cambio real se puede realizar entre dos pases, en cuyo caso se denomina tipo de cambio real bilateral, o
bien entre un pas y varios pases. En este caso se denomina tipo de cambio real multilateral.
Tipo de Cambio Nominal
El tipo de cambio nominal corresponde a la primera definicin dada, es decir, al precio de una divisa en trminos de otra.
El tipo de cambio nominal no tiene en cuenta el precio de los bienes en los distintos pases.

3.5.3 DETERMINACIN DEL TIPO DE CAMBIO

La determinacin del tipo de cambio se realiza a travs del mercado de divisas. El tipo de cambio como precio de una
moneda se establece, como en cualquier otro mercado por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas. Si se
analiza, por ejemplo, una situacin hipottica, en la que solo existen dos monedas el euro y el dlar. La demanda de
dlares (oferta de euros) nace cuando los consumidores de los distintos pases europeos necesitan dlares para comprar
mercancas procedentes de Estados Unidos. De la misma forma se necesitan dlares si una empresa europea desea
comprar un edificio en Nueva York, cuando un ciudadano alemn viaja como turista a San Francisco o si una empresa
sueca compra acciones de una entidad norteamericana, pero todava puede existir una razn adicional para demandar
dlares que es la pura especulacin, es decir el pensamiento de que el dlar va a subir de valor respecto al euro
provocar que la demanda de dlares suba.
Si se analiza al contrario, la oferta de dlares (demanda de euros), esta se realiza por todas aquellas empresas y
ciudadanos que necesitan euros para sus necesidades (bsicamente las mismas que hemos analizado antes, compra de
bienes y servicios, inversiones y especulacin.)
El equilibrio en un mercado competitivo entre la oferta y la demanda marcar el precio del dlar respecto al euro o lo que
es lo mismo el precio del euro respecto al dlar. En los mercados de divisas se conoce depreciacin como el descenso
del precio de una moneda respecto de otra.
Vanse tambin: Paridad de poder de compra y Trinidad imposible.
Sistema de tipo de cambio
Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco central en el mercado de divisas. Se identifican dos
sistemas opuestos de tasas de cambio:

Tipo de cambio fijo: es determinado rgidamente por el Banco central.

Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre, por el juego de la oferta y la demanda de divisas. En
las economas con tipo de cambio flexible, los desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen automticamente
por depreciacin o apreciacin del tipo de cambios.

Tipos reales y nominales

Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal. El real se define como la relacin a la que una persona
puede intercambiar los bienes y servicios de un pas por los de otro. El nominal es la relacin a la que una persona
puede intercambiar la moneda de pas por los de otro, es decir, el nmero de unidades que necesito de una moneda X
para conseguir una unidad de la moneda Y. Este ltimo es el que se usa ms frecuentemente.
Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero y
evitar confusiones.
Plazos
El tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas puede ser:1

Tipo de cambio spot: el tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente, es decir, transacciones
realizadas al contado.
Tipo de cambio futuro: el tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en operaciones realizadas en el
presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el futuro, por ejemplo, dentro de 180 das.

3.5.4 TIPOS DE CAMBIO FIJO E INDEPENDENCIA INTERNACIONAL.

Sistemas Cambiarios: tipo de cambio fijo y tipo de cambio variable
La autoridad monetaria, es decir el banco central, se ocupa de realizar la poltica monetaria de un pas; es por esto que
uno de sus atributos es la eleccin de un sistema cambiario, que bsicamente puede ser un sistema de tipo de cambio
fijo o un sistema de tipo de cambio variable.
Tipo de cambio fijo
El Banco Central elige un tipo de cambio nominal, respecto a la moneda de un pas o economa que generalmente es un
pas grande, estable, y de baja inflacin. Estas caractersticas fueron cumplidas por la economa estadounidense, la
economa alemana, y la regin econmica europea, es por esto que muchos pases durante la historia ha fijado sus tipos
de cambio nominales respecto al dlar, al marco alemn, y ms recientemente al euro.
El Banco Central compra y vende la divisa de referencia al valor fijado por el mismo, de esta manera, el tipo de cambio
se mantiene fijo. Cuando el banco central compra divisas, inyecta moneda nacional en la economa, es decir, aumenta la
base monetaria, y viceversa. Las variaciones de la base monetaria tienen efectos en el volumen de los medios de pago,
el costo y disponibilidad del crdito, las tasas de inters y por consiguiente, en el volumen de inversin, consumo y la
actividad econmica. Es por esto que la eleccin de un sistema cambiario en un elemento muy importante para la poltica
econmica de un pas.
Las ventajas de este sistema es que se crea un ancla nominal (del tipo de cambio). Se restringe la discrecionalidad de la
poltica monetaria. Las expectativas del tipo de cambio quedan fijas, y tambin las de los precios de los bienes transables
y por lo tanto de la inflacin interna. Al eliminarse las expectativas inflacionarias las tasas de inters suelen bajar.
En un sistema de tipo de cambio fijo, la realizacin de poltica monetaria va aumento en los medios de pago, se esteriliza
en el tiempo, porque, genera una baja en la tasa de inters, por lo tanto, una salida de capitales hacia el extranjero, los
inversores venden moneda nacional para comprar divisas. Al comprar el banco central esta moneda nacional a cambio
de reservas internacionales que estn en el banco central, no solo que disminuye la base monetaria sino que tambin el
banco central se queda con menos reservas internacionales, lo que puede traer serios problemas por la generacin de
expectativas de devaluacin del tipo de cambio. Esto fue un poco lo que pas el ao 2001 en Argentina, cuando Domingo
Cavallo estaba al frente del ministerio de economa. Mediante artilugios contables, se aument la cantidad de medios de
pagos de la economa, sin aumentar la base monetaria, principalmente va menores restricciones a las reservas de los
bancos. La mayor cantidad de medios de pago en la economa y otros factores, produjeron una salida de capitales y por
lo tanto una disminucin en la base monetaria y en las reservas internacionales del Banco Central de la Repblica
Argentina. Cuando las reservas internacionales de un BC bajan mucho, los inversores dudan de que el BC siga
manteniendo el tipo de cambio fijo, es decir esperan que devalen, por lo tanto tratarn de vender lo antes posible la
moneda nacional, acentuando la cada en las reservas del banco central y las expectativas de devaluacin. En diciembre
de 2001 la argentina abandon el sistema de tipo de cambio fijo, y el tipo de cambio pas de 1 en diciembre a 3 en
marzo.
Tambin se debe agregar que un sector pblico deficitario tambin es causante de una devaluacin. Como el banco
central no puede emitir dinero para financiar el sector pblico deficitario, ste puede recurrir a dos formas alternativas de
financiamiento:
a) Usar las reservas del BC, lo que crea el mismo problema anterior, es decir, genera expectativas de devaluacin y
posiblemente obligue al gobierno a devaluar.
b) Recurrir al crdito interno o internacional. El mayor endeudamiento deteriora la solvencia del sector pblico. De no
revertirse la situacin deficitaria (ya sea por mayores ingresos o por una reduccin en los gastos), el acceso al
financiamiento comenzara a disminuir aumentando la tentacin de utilizar las reservas en poder del Banco Central para
financiar el bache presupuestario. Al igual que en el caso previo, el grado de independencia de la Autoridad Monetaria
determinar el acceso a las reservas que tenga el gobierno. En cuanto el sector privado comience a registrar que el
respaldo de sus pesos comienza a debilitarse se desencadenar una "salida de capitales" (venta de pesos a cambio de
dlares) hasta que se agoten las reservas o hasta que el BC deje de vender. El paso siguiente natural es la devaluacin.

3.5.5 EL EQUILIBRIO INTERNACIONAL.

El equilibrio internacional ocurre cuando los trminos de intercambio son tales que el comercio se encuentra balanceado.
En este punto la oferta mundial es igual a la demanda mundial en todos y cada uno de los mercados. Todos los
productores venden lo que desean vender y todos los consumidores compran todo lo que desean comprar todos estn
satisfechos y no tienen ningn incentivo para cambiar su comportamiento Cmo se alcanza el equilibrio internacional?
Cmo reunimos la oferta y la demanda mundial para determinar los trminos de intercambio de equilibrio? Podemos
utilizar las nuevas herramientas, las curvas de oferta neta, para proporcionar una respuesta sistemtica a este
importante problema.
La economa internacional se encarga de estudiar la forma en la que se relacionan las economas de distintos pases con
el objetivo de otorgar los recursos escasos los cuales ayudan a satisfacer necesidades de las personas que viven en ese
pas podemos ver como hay una diferencia significativa con la economa en general ya que ella solo se encarga del
estudio de una solo economa considerada tambin como economa cerrada, y en cambio la economa internacional se
encarga de estudiar diferentes economas (Economa abierta).
La economa internacional se divide en dos ramas principales
1.- El comercio internacional y 2.- Las finanzas internacionales.

3.5.6 LA INVERSIN EXTRANJERA.

En el campo de la economa y de las finanzas, una inversin es una colocacin de capital en bsqueda de
una ganancia futura. La decisin de invertir supone resignar un beneficio inmediato por uno futuro que es improbable.
A la hora de invertir, es necesario contemplar tres variables: el rendimiento qu se espera (es decir, cunto se espera
ganar con la inversin), el riesgo aceptado (vinculado a las probabilidades de obtener el rendimiento esperado) y
el horizonte temporal (cundo la inversin ofrecer ganancias: a corto, mediano o largo plazo).
En cuanto a la inversin extranjera, se trata de la colocacin de capitales en un pas extranjero. De aqu se desprenden
dos nociones:
* Inversin extranjera directa: se refiere a las apuestas que realizan aquellas empresas que desean
internacionalizarse, o sea, expandir el mercado de sus productos o servicios fuera de su territorio nacional. Para ello, uno
de los pasos lgicos es instalarse en otros pases, aunque suelen comenzar por realizar campaas de mercado en el
exterior para captar la atencin de los consumidores. Cabe mencionar que provenir del extranjero es un arma de doble
filo para una compaa, dado que por un lado atraer a las personas aburridas de la vida cotidiana y que ansan ser
constantemente sorprendidas, pero espantarn a la porcin ultra nacionalista, que pretende consumir simplemente los
productos fabricados en su tierra;

3.6 SOLUCIN DE CASOS PRCTICOS.