TABLA DE CONTENIDO

INGENIERA ECONMICA ...............................................................................................................................2

TRANSACCIONES QUE IMPLICAN INTERS .....................................................................................................2
POSTULADO....................................................................................................................................................2
INTERES SIMPLE .............................................................................................................................................2
FLUJO DE CAJA................................................................................................................................................3
INTERS COMPUESTO ....................................................................................................................................4
TASA EFECTIVA: i ............................................................................................................................................5
TASA NOMINAL: j ...........................................................................................................................................5
RELACIN ENTRE TASA EFECTIVA ANUAL Y NOMINAL ..................................................................................5
Equivalencia de Tasas:....................................................................................................................................7
ECUACIN EQUIVALENCIA DE TASAS .............................................................................................................8
RELACIN ENTRE UNA TASA ANTICIPADA Y UNA VENCIDA ..........................................................................8
GRFICOS DE EQUIVALENCIA DE TASAS ........................................................................................................9
ECUACIONES DE VALOR ...............................................................................................................................11
TALLER DE PROYECTO ..................................................................................................................................21
DEPSITO A TERMINO FIJO (DTF) ................................................................................................................11
INFLACION: ...................................................................................................................................................12
DEVALUACION: .............................................................................................................................................12
TASAS COMBINADAS: ...................................................................................................................................14
TASA REAL O DEFLACTADA...........................................................................................................................14
TASAS PREFERENCIALES ...............................................................................................................................15
TIPOS DE FLUJO EFECTIVO ...........................................................................................................................22
ANUALIDADES (SERIE UNIFORME) ...............................................................................................................23
VALOR FUTURO ............................................................................................................................................23
AMORTIZACIN ............................................................................................................................................26
CAPITALIZACION ...........................................................................................................................................27
GRADIENTES .................................................................................................................................................28
GRADIENTE GEOMETRICO O LINEAL ............................................................................................................28
FACTOR DE SERIE DE PAGOS IGUALES O ANUALIDADES .............................................................................30
1

INGENIERA ECONMICA
INTERESES (I) El dinero es un bien que se compra y vende y que cuesta dinero, el inters es el
canon de arrendamiento.
Es la retribucin econmica por la desvalorizacin de la moneda
TRANSACCIONES QUE IMPLICAN INTERS
CAPITAL: (P) Cantidad de dinero que se invierte, conocido como valor actual, valor inicial, valor
presente, se designa por la letra P.
TASA DE INTERS (i) Porcentaje que se paga por el alquiler del dinero expresada como un
porcentaje por periodo.
PERIODO DE INTERES (n) Determina la frecuencia del clculo del inters. Duracin de
inversin. En inters simple la unidad de tiempo es ao.
POSTULADO
El inters depende de 3 variables:

Capital: Entre mayor sea mayor es el inters

Tasa: Depende del mercado, cuando hay escases de dinero o los precios suben, la
tasa aumenta.
Tiempo: A mayor tiempo, mayor inters

INTERES SIMPLE
Se genera para el capital en cada perodo de inters. El inters en cada periodo de no produce
inters adicional en periodos restantes.
I = i P n
F = P + I = P + i p n
I = P(1 + in)

P= Depsito o capital
I= Tasa de inters
n= Periodos
F= Valor futuro al final del periodo.
I= Intereses devengado en periodo (n)
Para calcular I se puede suponer que los meses son de 30 das o usar los das exactos.
Problema: Si se realiza un prstamo de $10.000 en marzo a una tasa i=30% nominal anual,
calcular el inters mensual
1) Inters bancario: Se divide en tiempo de das reales entre 360 das.
2

I = 10.000 x 0,3 x

31
= 258,33
360

2) Tiempo aproximado: Inters comercial, se basa en meses de 30 das y ao de 360 das.

30
I = 10.000 x 0,3 x
= 250
360
3) Inters Racional: Produce resultado exacto.
31
= 254,79
I = 10.000 x 0,3 x
365
FLUJO DE CAJA
La lnea horizontal representa los periodos de tiempo.
Las flechas hacia arriba son los ingresos
Las flechas hacia abajo son los egresos

Problema: Calcular el valor futuro F de $ 50.000, desde el 30 de junio al 30 de octubre a una

tasa de 32% anual.
F=?
30/06

123 das
30/10

P=30.000
F = 30.000 1 + 0,32 x

P = $ 33,235,06

123

365

Problema: Cual es el valor presente P a depositar hoy, en una cuenta a un i=27% anual, para
que en 90 das pueda retirar $150.000?
F= $150.000

90 das
P=?
P = (

!"."""

&'
+
()*

",$%

= $ 140.637,04
3

Problema: Cual es la tasa de inters i anual; para que P=$65.000 se conviertan en F=$75.000
en 6 meses?
I =

FP
75.000 65.000
=
= 0,3077 = 30,77%
6
Pn
65.000 x
12

INTERS COMPUESTO
Prcticamente todas las operaciones financieras se realizan con inters compuesto. Cada vez
que se liquidan los intereses al final de un periodo, se acumular al capital para formar un nuevo
monto, formado por el capital original mas el inters acumulado, y sobre este monto se vuelve a
liquidar. Se puede representar de la siguiente forma
PERIODO

CAPITAL

INTERES

VALOR FUTURO

PI

F1= P+Pi = (1+i)P

P(1+I)

P(1+i)i

F2 = P(1+i) + P(1+i).i = P(1+i)2

P(1+I)2

P(1+i)2 i

F3 = P(1+i)2+P(1+i)2.i=P(1+i)3

P(1+I)3

P(1+i)3 i

F4=P(1+i)3+P(1+i)3.i =P(1+i)4

P(1+I)n-1

P(1+i)n-1.i

Fn=P(1+i)n-1 + P(1+i)n-1.i = P(1+i)n

La formula de inters compuesta es: La Equivalencia entre una cantidad P actual, y una
cantidad futura F para una tasa de inters i, en un nmero de periodo de inters n
F = P(1 + i)

F = Valor futuro o final

P = Valor presente o inicial
i = Tasa de periodo
n = Numero de periodo
Nota: el periodo n y la tasa i deben estar en las mismas unidades de tiempo. La tasa siempre
debe entrar como efectiva en la ecuacin.
Problema: Se depositan $5.000 en una cuenta de ahorros que paga inters al 10% compuesto
anual, no se retira el inters al final de cada periodo (ao), se acumula, Cul es el valor
acumulado al final del ao 5?

F = P(1 + i)
F = 15.000(1 + 0,1)! = $ 8.052,55

F = 8052,55

P = 5.000

El inters total I = 3052,55

PERIODO

CANTIDAD AL INICIAR
EL PERIODO

INTERS EN EL
PERIODO

CANTIDAD AL FINALIZAR
EL PERIODO

$ 5,000.00

$ 500.00

$ 5,500.00

$ 5,500.00

$ 550.00

$ 6,050.00

$ 6,050.00

$ 605.00

$ 6,655.00

$ 6,655.00

$ 665.50

$ 7,320.50

$ 7,320.50

$ 732.05

$ 8,052.55

TASA EFECTIVA: i
Es la tasa del periodo, se representa por i, puede ser mensual (EM), trimestral (ET), semestral
(ES), anual (EA), etc.
Para la tasa anual se puede omitir el nombre de efectivo, ya que toda tasa sin nombre se
asume efectiva anual. En Colombia la superintendencia Bancaria solo reconoce la tasa efectiva
como anual, y es la que debe usarse como base de comparacin entre tasas.
TASA NOMINAL: j
Es la tasa del ao representada por j, se debe indicar cuantas liquidaciones hay en el ao, por
ejemplo:

Si la tasa es j = 10% ET.

El ao tiene 4 trimestres, para el ao se cobrar 40% EA, pero los intereses, se
liquidaran trimestralmente.

1ra Forma. Para j = 40% NT (nominal trimestral)

2da Forma. Para j = 40% NTV (nominal trimestre vencido) se usa en Colombia. En todo el ao
se paga el 40%, pero los intereses por trimestre vencido.
RELACIN ENTRE TASA EFECTIVA ANUAL Y NOMINAL
Tasa nominal = tasa efectiva * numero de periodos en ao.
i: Tasa efectiva
m: Nmero de periodos en un ao
j = i m

Problema:

i = 2
1

Calcular j e i

a) Dado el 3% EM, m = 12
b) Dado el 5% EB , m = 6
c) Dado 20% NS, m = 2

J = 3 x 12 = 36% NMV
j = 5 x 6 = 30% NBV
20
i =
= 10 ES
2

Problema: Se invierte $ 100.000 en DTF (Depsito a termino fijo) a 6 meses, en un banco con j
= 27.6% NMV calcular el monto al vencimiento de DTF.
27,5
i =
= 2,3% EM
12
n= 6 meses (numero de periodos)
F=?
0
6
P=100.000
F = 1000.000 (1 + 0,023): = $ 114.618, 26

Problema: Se debe pagar en 24 meses $ 4.000.000 Cul es el valor del depsito hoy (P) en
una cuenta que pague 8% ET para poder retirar el monto?
P

i= 8%ET

P=?
F=$4.000.000
n= 24/3 = 8 periodos de 3 meses en 24 meses

8
1

2
F=$4.000.000

F
4; 000.000
=
= $ 2; 161.075, 54
P =
(1 + j)
(1 + 0,08)<

Problema: A qu tasa efectiva mensual EM se triplica un capital en 5 aos?

F=3
P= 1

m=12

F=3

i= ?

N= 5x12= 60

i=?
0

60
P=1

F = P(1 + i)

> F
F
F
= (1 + i) = = 1 + I i = = 1
P
P
P

Problema: En cunto tiempo se duplica un capital al 24% NMV?

F=2
O

i= i/m = 24/12 = 2% EM

n
P=1
6

F = P(1 + i)

log F = n log P(1 + i)

n =

log F
log 2
=
= 35 BCDCD
log P ( 1 + i)
log 1 ( 1 + 0,02)

Equivalencia de Tasas:
Se utiliza para comparar alternativas que requiere una base temporal comn. Hay que llevar los
flujos de efectivo a una base comn para comparar su valor.
Tasas equivalentes son aquellas que teniendo diferente efectividad, producen el mismo monto
al final de un ao.

F= 1464.1
1331
1210

Por ejemplo:
1100
i= 10% ET

10%
0

n =

10%

12
trimestres
=4
3
ao

10%

10%
1

P= 1000

Se quiere hacer liquidaciones semestrales con la tasa i= 10% ET

1464.1
1000
i%

i%

F = 1000(1 + i)$ , igualando 1000(1 + i)$

El 10% efectivo trimestral

Es igual al 21% efectivo Semestral

(1 + 0,1)M = (1 + N)2

i= 21% ES

La equivalencia de tasas produce el mismo monto sin importar el capital y el tiempo. Para P=
40.000, i= 10% ET, n = 3 aos
F = 40000(1 + 0.1)

= $125537,14
7

O = 40000(1 + 0.21): = $125.537,14

ECUACIN EQUIVALENCIA DE TASAS
(1 + N1 ) PQ = (1 + N2)PR
i1: tasa conocida o inicial

m1: periodo inicial que hay en un ao

i2: nueva tasa a calcular

m2: periodo de la nueva tasa

Problema: Calcular la tasa efectiva trimestral si la tasa efectiva bimestral i= 8% EB

(1 + 0.08): = (1 + N)M
S =

S =

$
$
$
V

i= 12.24%ET

= 6 en un ao hay 6 bimestral

= 4 en un ao hay 4 trimestres

Problema: Hallar una tasa nominal semestral equivalente si j= 30% NM

i = j/m =

V"
$

2.5 %EM

La tasa efectiva 2.5 % mensual se convierte en efectiva semestral

(1 + 0,025) $ = (1 + N)$

i= 16% ES

Luego se convierte en nominal semestral

i = 16% x 2 = 32% NS

Problema: Hallar una tasa nominal trimestral equivalente si i = 3% EM

(1 + 0,03) $ = (1 + N)M = i = 9,27% ET

Nominal Trimestral es j = 9.27 x 4 = 37,1 % NT

RELACIN ENTRE UNA TASA ANTICIPADA Y UNA VENCIDA
La tasa de inters es la relacin entre el inters ganado sobre el capital invertido
I
N =
P
8

Tasa anticipada (ia): es la que genera el inters anticipado

Descuento simple: cobrar intereses por anticipado sobre el valor final
D = F.d.n

D = cantidad descontada
d = Inters descontado

Valor liquido (VL): valor de transaccin al valor nominal menos el descuento

VL = F D
VL = F Fdn = F (1 d. n) al final de un periodo n= 1, P es el valor liquido VL y el inters

es I = F.d reemplazando en

N =

Fd
d
=
F(1 d)
(1 d)

Como la tasa anticipada es la misma de descuento, conociendo una tasa anticipada se puede
hallar la tasa vencida
N[
N =
1 N[
Despejando ia
i
ia =

1+i
Las tasas nominales anticipadas ia
ja = ia x m

ia = ]
1\

GRFICOS DE EQUIVALENCIA DE TASAS

Para un banco es mejor la tasa anticipada porque recoge plata ms rpido que a una tasa
vencida.
i = tasa ordinaria o vencida
ia = tasa efectiva anticipada
j = tasa nominal vencida
ja = tasa nominal anticipada

Problema: hallar las siguiente tasa si: j = 30%NM

1) efectivo anual EA
i = j/m = 30/12 = 2,5% EM
(1 + 0,025) $ = (1 + N)

i = 34,49% EA

2) nominal semestral

j = 30% NM
i = j/m = 30/12 = 2,5% EM
(1 + 0,025) $ = (1 + N)$ i = 16%ES j = 16 x 2 = 32% NS

3) Tasa efectiva bimestral

N = ]=
1

V"
$

j = 30% NM
(1 + 0,025)12 = (1 + N)6
= 2,5% EM

i = 5,06% EB

4) tasa nominal semestre anticipado

N = ]=
1

V"
$

j = 30% NM
(1 + 0.025)12 = (1 + N)2 i = 16% ES
= 2,5% EM

i\ =

= 13,79 ESA

ja = ia x m = 13,79 x 2 = 27,59 NSA

Problema: dado el 20%nominal trimestre anticipado calcular la tasa efectivo mensual

anticipada equivalente
i\ = ]_ =
1

",$"
=
M

ja = 20% NTA

i=

0.05 = 5%TA

i\
0,05
=
= 5,26% ET
1 i\
1 0,05

Problema: Hallar tasa efectiva anual, dado 30% nominal anual en periodos de 250 das tasa
nominal vencida. N 250 dv
j = N250 dv
j
i =
m
En un ao hay

V:!
$!"

= 1,46 periodos
10

i=

",V"
,M:

= 0,2055 = 20,55% periodo de 250 das

(1 + 0,2055)R*' = (1 + N)1 i = 31,37%EA

()*

Problema: Calcular la tasa nominal vencida con periodo de 100 das dado 20% en periodo de
250 das anticipada.
ab
cab

ia = 20%
i=

",$
c",$

= 0,25 = 25% efectivo en 250 das

(1 + 0.25)R*' = (1 + N)Q'' ,
()*

j = i m = 9.34 x

()*

V:!
""

i = 9,34%

= N 34,08% dv

DEPSITO A TERMINO FIJO (DTF)

Tasa de captacin: tasa de inters para incentivar a los inversionistas a invertir sus ahorros.
Tasa pasiva: para el intermediario financiero es un pasivo por la cual debe pagar el
inversionista
Tasa de colocacin: tasa mayor a la que se prestan los dineros. Tasa activa: para la entidad
financiera es una cuenta por cobrar.
Margen de intermediacin = tasa activa tasa pasiva.
Ganancia en DTF = margen de intermediacin impuestos.

EXISTEN 4 TASAS DE CAPTACIN

1. CDT: Tasa promedio de captacin de los depsitos al mismo plazo.
2. DTF (Depsito a Trmino Fijo) en Colombia: Promedio ponderado semanal de la tasa de
captacin con certificados de depsitos en 90 das pagando intereses por anticipado de todo el
sistema: bancos, corporaciones financieras, compaas de financiamiento comercial,
corporaciones de ahorro y vivienda. Tienen un atraso semanal.
3. TCC: Tasa promedio de captacin de los depsitos a 90 das en las corporaciones
financieras privadas a travs del CDT a 90 das, es un subconjunto DTF.

11

4. TBS: Indicador de la superintendencia bancaria, tasa pasiva para crear indicador de

rendimiento financiero, en mercado primario calculada de 2 a 14 das hasta plazos superiores a
un ao.
CDAT: Depsito a trmino fijo menor a un ao o una tasa menor puede ser de 2 14 das o de
15 30 das.
Las 3 primeras tasas son producidas por el Banco de la Repblica con base en la informacin
de la superbancaria, la 4ta TBS la calcula la superbancaria.

Problema: un contratista invierte $1.000 en un DTF a 12 meses a una tasa 30 % NM, hallar el
valor final despus de impuestos (5 %) sobre las utilidades.

N = 2.5%

O =?
12

1000

e = O f = 1344.89 1000 = 344.89

N =

V"
$

= 2.5% EMd

O = 1000(1 + 0.025)

O = $1344.89

- Rte. Fuente 5 % de intereses = 0.05 * 344.89 = $17.24.

- Monto despus de impuestos = $1344.89 $17.24 = 1327.65
- Rentabilidad = 1327.65 = 1000(1 + N)

N = 32.76% EA

Para un DTF a 2.5 % EM la rentabilidad es 32.76 % EA despus de impuestos.

INFLACION:
Aumento general de precios debido a la variacin de fuerzas del mercado de la oferta y
demanda. Se mide con los productos de la canasta familiar IPC (ndice de precios al
consumidor).
DEVALUACION:
Beneficia a los exportadores porque reciben ms pesos por la venta de los productos en el
exterior. Es la prdida de valor de una moneda respecto a otra, por ejemplo respecto al dlar,
el peso en julio estaba en $ 1770 y en agosto $ 1810.

12

Devaluacin=

< "c %%"

%%"

= 2.26%

Tiene efectos perjudiciales sobre la deuda externa, las importaciones de productos aumentan
ocasionando una mayor inflacin y reduce la inversin. La reevaluacin es lo contrario se paga
menos pesos por 1 dlar. Por ejemplo el 29 de junio el dlar estaba $ 1805.
Reevaluacin =

%%"c <"!
<"!

= 1.94%

TRM (Tasa representativa del mercado) Se obtiene al promediar la tasa de compra y la de la

venta de la divisa norteamericana (moneda de mayor comercio) del mercado bancario. La TRM
sube cuando aumenta la demanda.
PRIME RATE: Tasa preferencial que cobran en USA a los clientes preferidos
SPREAD: Tasa que cobran los bancos en USA ms unos puntos adicionales.
LIBOR: Tasa promedio que cobran los bancos de LONDRES a clientes preferenciales.
Problema: Un inversionista compra US $10.000 y gana un inters del 5 % en dlares en un
ao. La tasa de cambio est en $1800 y se estima una devaluacin de 10 % en el ao.
Calcular la rentabilidad.
(Condiciones iniciales)

hi$10.000 1800 = 18. 000.000

(Condiciones finales) En dlares O = 10.000(1 + 0.05) = 10.500

Las condiciones finales se dan en pesos, pero primero se debe calcular el tipo de cambio que
regir en un ao. La devaluacin es del 10% en un ao y el dlar valdr:
1800 (1 + 0.1)= $1980 y los US$10.000 valdrn $1980 x 10.500= 20.790.000
US$
Condiciones iniciales

Cambio $/US$

US$10.000 *

$1800

i=5%
Condiciones finales

$10.500

$pesos
= $18000.000
i=10%

$1980

= $20790.000

La rentabilidad se obtiene aplicando la frmula de inters compuesto en pesos si el inversionista

esta en Colombia o en dlares si est en USA.
O = f(1 + N)P

13

20; 790.000 = 18000.000(1 + N)1

N = 15.5% EA

La rentabilidad por lo tanto es l suma del inters que se gana en USA por el monto de la
inversin ms el inters de la devaluacin. Si la moneda se revala se perdera plata.

TASAS COMBINADAS:
Se usa para reemplazar 2 o ms tasa ii por una sola tasa
- Al final de un periodo a la tasa N el monto es (1 + N )
- Al final de un periodo a la tasa N$ es : (1 + N ) (1 + N$ )
- El monto en el mismo periodo a tasa N es: (1 + N)
(1 + N)= (1 + N ) (1 + N$ )
1 + N = 1 + N$ + N + N N$
N = N$ + N + N N$
Nota: Las tasas nominales se suman algebraicamente, las efectivas se combinan

Problema: Resolver el problema anterior usando tasas combinadas

N = 5% N$ = 10%

N = 0.05 + 0.10 + 0.05 0.10 = 0.155 = 15.5%

TASA REAL O DEFLACTADA.
En un proyecto de inversin, la inflacin afecta la rentabilidad real, la cual debe ser mayor a la
inflacin. Donde f es la inflacin, Nl es la rentabilidad real
N = m + Nl + m Nl = m + Nl (1 + m)

Nl =

Nm
N+m

Nl =

0.155 0.045
= 0.55 = 55%
0.155 + 0.045

Problema: Calcular la rentabilidad real Nl del problema anterior si la inflacin f= 4.5% (tasa
efectiva anual)

14

TASAS PREFERENCIALES
Algunos crditos tienen una tasa principal ms unos puntos adicionales (SPREAD)
inflacin f = 5.5% y el SPREAD = 8% la tasa del crdito es:

si la

N = 0.055 + 0.08 + 0.055 0.08 = 0.1394 = 13.94%

Si el SPREAD se le adiciona a una tasa nominal entonces se suma a la tasa principal
Problema: A un empleado se le otorga un prstamo para vivienda a la DTF=12% NTA + 8.5
puntos, la tasa del crdito efectiva anula es:
n[ = 0.12 + 0.085 = 0.205 = 20.5% NTA

N[ =

N=

n[ 20.5
=
= 5.125% ETA
4
B

N[
0.05125
=
= 5.40% ETV (Trimestral vencido)
1 N[ 1 0.05125

(1 + 0.0540)M = (1 + N)
N = 23.42% EA

Problema: Un contratista tiene un crdito hipotecario al IPC = 5.5% + 6.5 puntos cul es el
SPREAD si cambia a otro plan DTF = 8% NTA +x?
IPC + 6.5 = DTF + x
IPC: efectivo anual
X: nominal trimestral anticipada
Para sumar 2 tasas efectivas se usan tasas combinadas
IPC + 6.5 = 0.055 + 0.065 + 0.055x 0.065 = 0.1236 = 12.36% EA
Como las tasas estn en diferentes unidades de tiempo
Se convierten a TA:

(1 + 0.1232) = (1 + N)M N = 2.96% TV

N[ =

N
0.0296
=
= 2.87% TA
1 + N 1 + 0.0296

15

n[ = 2.87 4 = 11.48% NTA

Dos tasas nominales se suman algebraicamente

DTF + x = 0.08 + x (NTA) = 0.1148
X = 0.1148 - 0.08 = 0.0348 = 3.48% TA
Al cambiarse de plan la nueva tasa es DTF +3.48%TA
Problema: Una empresa de la construccin tiene un prstamo con el banco a una tasa TCC
+4 puntos cul es el SPREAD en puntos bsicos para que financieramente sea independiente
el prstamo en el banco o en el mercado de USA?
TCC = 9.5%NTA; Nqrs =10% EA; PRIME RATE = 8%EA (Devaluacin)
La ecuacin de equilibrio es:

Nqrs + (PR + X) = TCC + 4

-TCC: trimestre anticipado (Las tasas nominales se suman algebraicamente)

TCC + 4 = 9.5 + 4 =13.5% NTA

N[ =
N=

wb

V.!
M

= 3.375% ETA

0.03375
= 3.49% TV
1 0.03375

(1 + 0.0349)M = (1 + N)
N = 14.72% EA

-Prime Rate: Efectivo anual (las tasas efectivas se suman usando tasas combinadas)

N = Nqrs + (PR + X) + Nqrs (PR + X)

N = 0.10 + (0.08 + X) + 0.10 (0.08 + X) = 0.1472
0.10 + 0.08 + X + 0.008 + 0.10X = 0.1472
1.1X = 0.0408
X = 0.0371 = 3.71%

TCC + 4 puntos es lo mismo que cobrar la devaluacin ms Prime Rate - 3.71 puntos.

16

ECUACIONES DE VALOR
Es comn cambiar varias obligaciones que se deben en un banco, por una sola en el mismo
banco que otro banco que compre la cartera, para esto se hace una igualdad a una fecha
determinada
t t: fecha focal de igualdad de ingresos y egresos
ingresos = egresos ( en la fecha t t )

deudas = pagos

( en la fecha t t )

Ecuacin contable

Activos = Pasivos + patrimonio (fecha t t )

VPN: valor presente neto en la sumatoria de ingresos en pesos de hoy, menos de la sumatoria
de egresos en pesos de hoy (en Excel VNA).
Ingresos: flechas hacia arriba
Egresos: flechas hacia abajo
Problema: Se tiene una deuda de $500.000 para cancelar en 2 meses, $800.000 en 4 meses y
$1.500.000 en 6 meses. Debido a problemas de liquidez el deudor solicita una restructuracin y
nuevo plan de pagos: $200.000 hoy, $1.000.000 en 8 meses y el saldo en 12 meses. Si la tasa
es 2.5%EM, calcular el saldo al final del mes 12 Xp.

500.000

|
1

800.000

|
3

1.500.000

|
5

|
7

200.000

1.200.00

|
9

|
10

|
11

12

Xp=?

I= 2.5 %
Se grafica poniendo obligaciones inciales hacia arriba y el nuevo plan de pagos hacia abajo
en una sola grafica la fecha focal se pone en el mes 6.
17

1) Deuda del mes 2 a pagar en el mes 6

F = 500.000 (1 + 0.025)M = $ 551.906,45

2) Deuda mes 4 F

= 800.000 (1 + 0.025)$ = 840.500

3) Deuda mes 6 $1.500.000 no se modifica

4) Nuevo plan de pago mes 0 FFF = 200.000(1 + 0.025):

5) Nuevo plan de pago mes 8 PFF =
6) Nuevo plan de pago mes 12

y $""."""

( ",$!)

PFF =

{|
","$!)}

Ecuacin de valor queda de la siguiente manera

800.000 (1 + 0.025)$ + 500.000 (1 + 0.025)M + 1.500.000

1.200.000
~
=
+ 200.000(1 + 0,025): +
$
(1 + 0,025):
(1 + 0,025)
2.892.406,4 = 1.142.177,27 + 231.938,68 + 0,8623 Xp
1; 518.290,49
Xp =
= $ 1; 760.751,01
0,8623

Problema: Un contratista de la construccin tiene una deuda de $2000.000 desde hace 2

meses de un crdito rotativo para pagar en 3 meses, y otra deuda de $5000.000 con el banco
hace 3 meses para pagar en 12 meses, con intereses 28%NTV.Se hace un plan de pago nuevo
para pagar en 3 cuotas iguales: hoy, en el mes 4 y en el mes 8 con intereses 30%NMV. Hallar
el valor de los pagos en el mes 6.
-

Se liquida el valor en la fecha de vencimiento

FFF 2.000.000 ( 1+0,28)1 = $ 2140.000

j= 28% NTV
i=

$<
M

= 7%ETV

FFF = 5.000.000 (1 + 0,07)V = $ 6125.215

18

La fecha focal se establece en el mes 6

$ 6125.215

$ 5000.000
$ 2000.000

-3

-2

$ 2140.000

-1

X1

X4

10

11

12

X8

30
j
= 2,5 % EM
i = =
m
12

X1= X4 =X8

2140.000 (1 + 0,025)! + 6.125.215 = X(1 + 0,025): + X(1 + 0,025)$ + (

$ 8265.215 = 3,162 X

","$!)R

X = $2613.810,2
Problema: Un contratista tiene que pagar $10000.000 en 24 meses, $20.000.000 en 36 meses
y $40000.000. En 48 meses. Hallar la fecha para hacer un solo pago de $70000.000 a una
tasa del 24%NMV.
X=?
0

24

FF: mes 48
36

48

n= 6
10000.000

40000.000

10 (1 + 0,02)$M + 20(1 + 0,02) $ + 40 = 70(1 + 0,02)M<c

%";"""."""

< .MM.$"<}

= 1,02M<P

Log 1,164 = (48 n) log 1,02

n = 48

, :M
,"$

= 40,35 meses

19

j = 24% NM
i =

24 % NM
= 2 EMV
12

Problema: Un contratista quiere pagar $50.000 en 3 meses, $80.000 en 8 meses por

prstamos en un banco. Como no le pagaron el acta de obra en la entidad contratante, ofrece
pagar 2 cuotas de $50.000 en mes 6 y $100.000 en mes 12 Cul sera la tasa nominal
mensual?
50.000

FF= 0

F = P (1 + i)

80.000

12

50.000

100.000

50.000
80.000
50.000
100.000
+
=
+
(1 + N)V (1 + N)<
(1 + N): (1 + N) $

I= 0,03754 = 3,75 NM

20

TALLER DE PROYECTOS
1. se invierten 35.000 en un DTF a 3 aos al 28% NTV determinar el monto al vencimiento.
2. Qu capital se debe invertir hoy, para retirar 1.000.000 en 18 meses suponiendo una tasa
28% NSV?
3. A que tasa efectiva anual se duplica un capital en 2.5 aos?
4. A que tasa nominal trimestral se triplica un capital en 4 aos?
5. En cuanto tiempo se triplica un capital al 8% peridico semestral, sabiendo que el inters
solo se pago pro trimestre completos?
6. Hallar una tasa efectiva trimestral equivalente al 7% efectivo trimestre anticipado.
7. Halla una tasa efectiva mensual anticipada equivalente al 3% efectivo mensual.
8. Halla una tasa nominal semestre vencido equivalente al 24% nomina trimestre vencido.
9. Dado el 27% NSV hallar una tasa nominal mes anticipado equivalente.
10. Dado el 40%N185dv hallar una tasa efectiva anual equivalente, base 365 das.
11. Dado el 32%EA hallar: la tasa nominal 158dv y la tasa nominal 205 das anticipados.
12. Un contratista tiene dos deudas con un banco, la primera es de $100.000 con i= 30%NM de
hace 6 meses y se vence hoy. La segunda por%200.000 al 32%NM de hace 2 meses y
vence en 4 meses. Debido a problemas de liquidez, propone refinanciar la deuda llegando al
siguiente acuerdo: hacer 3 pagos iguales con vencimiento al mes 6, 9 y 12 con i= 33%NM
Cul es el valor de cada pago?
13 Un contratista se mete en una deuda por %50.000 con intereses al 30%NT y vence en 6
meses y arrastra otra deuda de $80.000 hace 3 meses con i=32%NS y vence en 1 ao en
qu fecha deber pagar $170.000 para cancelar las deudas suponiendo un rendimiento de
2.5% mensual?

21

TIPOS DE FLUJO EFECTIVO

Se clasifican en 5 tipos.

1. PAGO NICO: Equivalencia entre una cantidad presente P y futura F

F
0
n

2. SERIE UNIFORME (A): Serie de flujos iguales a intervalos regulares iguales o

uniformes. Representan los flujos de efectivo de un contrato comn de prstamos con
pagos parciales iguales en periodos iguales.

n-1

3. GRADIANTE LINEAL (G): flujo de efectivo con cantidades desiguales. La cantidad

aumenta o desciende en una cantidad fija, cuyo diagrama de flujo es una lnea recta
ascendente o descendente, G es una cantidad constante del cambio en cada flujo.
5G
4
1
2G
G
0
1

4. SERIE GRADIANTE GEOMETRICA (g): la serie del flujo no es determinado por una
cantidad fija, sino por una tasa fija en porcentaje. La tasa de cambio se representa por
la letra g.
22

A5
A4
A3
A1

A2

3
P = (1 + )Pc

5. SERIE IRREGULAR: serie de flujos de efectivo sin patrn regular, aunque puede
aparecer uno o ms patrones de la serie en ciertos periodos consecutivos.

ANUALIDADES (SERIE UNIFORME)

Una serie de pagos tiene las siguientes caractersticas:
1. Todos los pagos son iguales o uniformes (Factorizar)
2. Todos los pagos se hacen a intervalos iguales de tiempo. (Los exponentes son ascendentes
o descendentes)
3. Todos los pagos tienen la misma tasa. (Se utiliza para llevar a VP o valor final).
4. El nmero de pago es igual al nmero de periodos. Se tiene que cumplir lo siguiente:

Anualidad Vencida

Anualidad Anticipada

RENTA: Pago peridico de igual valor: cuota, deposito, pag, etc. en un periodo de renta
(tiempo que transcurre entre 2 pagos peridicos consecutivos).
VALOR FUTURO
Todos los pagos se trasladan al final de la anualidad. Se utiliza la siguiente notacin
(F/A, n, i) calcular F, dado A, n, i
F n T i : notacin actuarial.

23

Se quiere calcular la cantidad futura F de un fondo en el que se depositan A pesos, a una tasa i
por periodo. Los pagos se realizan al final de cada uno de los periodos.
F=?
1

n-4

n-3

n-1

n-2

Al final de cada periodo la cantidad que se obtiene es O = (1 + N)Pc

La cantidad total al final nsimo periodo es:
O = (1 + N)Pc + (1 + N)Pc$ + (1 + N) +

Ec. 1

Multiplicando por (1 + N)

(1 + N)O = (1 + N)P + (1 + N)Pc + (1 + N)$ + (1 + N)

Ec. 2

Resto (2) de (1)

O = (1 + N) O = + (1 + N)P
(1 + N)P 1
O =
= (O/, N, S)
N
Factor de cantidad compuesta de serie de pagos iguales o uniforme
Problema: Se supone una contribucin anual de $10.000 a una cuenta de ahorros al final de
cada ao, durante 10 aos a una tasa de 6.5% EA Cul es el valor que tendr al final?
O = 10.000

(1 + 0.065)
0.065

"

= $134.944.22

VALOR PRESENTE.
Se representa por P (P/A, i, n) hallar el valor presente de una anualidad A en n pagos a una
tasa i
A
A
A
A
A
=
0
1

n-1

24

n-1

La relacin entre P y F es F= P (1+i)n reemplazando en la ecuacin anterior.

N
N
N(1 + N)P
P
=O
= f (1 + N)
= f (/f, N, S) = f

(1 + N)P 1
(1 + N)P 1
(1 + N)P 1

Problema: Una pequea empresa de construccin obtiene un prstamo de $100000.000.para

comprar maquinaria a una tasa 12 % anual, con pagos iguales en 5 aos. Calcule el monto del
pago anual.
P =100000.000
i=12%
1

A
A
A
A
A
!
N(1 + N)P
0.12(1
+
0.12)
= f
= 100; 000
= $27.740.973$"
(1 + N)P 1
(1 + 0.12)! 1
Problema: Un documento estipula pagos trimestrales de $100.000 durante 5 aos, si se
cancela con j=28% NT en un solo pago hallar: 1) El pago al principio. 2) el pago al final.
1 i=28/4=7% periodo trimestral.
2
Numero de pagos =4*5=20 pagos $100.000/ trimestre
100 100 100

100

100

19

20

f = 100

(1 + 0.07)$" 1

0.07(1 + 0.07)$" 1

f = $1.059.401M$

P=?
2) 100

O = $5.817.667".%

100 100
100

F=?

25

Problema: Comparacin de 2 opciones, se ofrece:

1- Una anualidad de 4 aos con pagos $100.000 a i=8%EA

2- Pago nico presente.
PERIODO

(1)

0
1
2
3
4

(2)

P=?

F=?

100
100
100
100

AMORTIZACIN
Pagar una deuda en varios pagos, se presentan en una tabla de amortizacin donde se
muestran los intereses, pagos y amortizacin (abono capital).
Problema: Realizar una tabla de amortizacin para un prstamo de un $1.000.000 en 6 cuotas
anuales al 20 %NTA.
n[ =

$"
M

= 5% TA

(1 + 0.05563)M = (1 + N)
A

N=

"."!
c"."!

= 5.26% TV

N = 0.2277 = 22.77% EA

0.2277 (1 + 0.2277):
= 1000.000

(1 + 0.2277): 1

= $321.658.38

0
2

$1.000.000
PERIODO

CAPITAL

PAGO

INTERS

AMORTIZACIN

1,000,000.00

906,079.28

321,658.38

$ 227,737.66

93,920.72

790,769.28

321,658.38

$ 206,348.38

115,310.00

649,198.85

321,658.38

$ 180,087.95

141,570.43

475,387.50

321,658.38

$ 147,847.03

173,811.35

261,992.76

321,658.38

$ 108,263.64

213,394.74

0.00

321,658.38

59,665.62

261,992.76

$ 929,950.28

1,000,000.00

TOTAL

$ 1,929,950.28

26

$1,200,000.00
$1,000,000.00
$800,000.00
CAPITAL
PAGO

$600,000.00

INTERES
$400,000.00

AMORTIZACION

$200,000.00
$0.00
0

GRAFICA. Amortizacin pago constante

CAPITALIZACIN
Se entiende como reunir capital por medio de depsitos peridicos. En una tabla se muestra en
cada periodo la forma como se rene capital
Problema: Capitalizar $5000.000 en 4 aos al 28% Nominal anual.
A

N=

28
= 7%
4

=O

N
= 1; 126.140!<
(1 + N)P 1

5.000.000
PERIODO

ACUMULADO

INTERESES

INTERESES

/acumulado

/incremento

$ 1,126,140.58

1,126,140.58

2,331,111.01

78,829.84

78,829.84

$ 1,126,140.58 $ 1,204,970.42

3,620,430.36 $ 163,177.77

84,347.93

$ 1,126,141.58 $ 1,289,319.35

5,000,003.07 $ 253,430.13 $ 169,082.20 $ 1,126,142.58 $ 1,379,572.71

INCREMENTO

TOTAL

DEPOSITO

$ 495,437.74 $ 332,259.97 $ 4,504,565.33 $ 3,873,862.49

27

GRADIENTES
Modelos matemticos que implican pagos peridicos que aumentan o disminuyen. Se utiliza
para poder usar factores de equivalencia entre el gradiente aritmtico con otros flujos.
CARACTERISTICAS
1) Todos los pagos se cumplen con una ley matemtica
2) Todos los pagos se efectan a intervalos iguales
3) Los pagos se trasladan al principio o al final con la misma tasa
4) El nmero de pagos es igual al nmero de periodos
GRADIENTE GEOMTRICO LINEAL
Cada pago es igual al anterior ms una constante, si es (+) es creciente, si es (-) es
decreciente. Se trata de encontrar el valor presente P, para los pagos mostrados.
A+4G

A+3G
A+2G
A+G
A

4G

3G
2G
G

+
0
0

El gradiente lineal ser.

G1 = A
G2 = A+G
G3 = A+ 2G = G1 + 2A
G4 = A +

3G

Gn = G1 + (n-1) G

28

El valor presente de la serie, trasladando cada uno de los pagos a la fecha focal n =0 a una
2
(S1)

+
+. . . . .
(1 + N)P
(1 + N)$ (1 + N)V

tasa efectiva i es:

f =0+
P

(S 1)(1 + N)
a

cP

=
a

(S 1)
(1 + N)P

Haciendo la siguiente sustitucin de variables, la serie se puede expandir a:

=

1
=~
(1 + N)

f = 0 + ~ $ + 2~ V + + (S + 1)~ P

f = ~ (0 + ~ + 2~ $ + + (S + 1)~ Pc )

Reemplazando por una serie geomtrica de la forma.

f=

1 S ~ Pc + (S 1)~ P
~
(1 ~)$

Reemplazando a y X

(1 + N)P N S 1
= (f/, N, S)
f =
N $ (1 + N)P

Problema: Una constructora acaba de comprar una volqueta con una vida til de 8 aos, los
costos de mantenimiento del primer ao son $1.000.000 y suben $500.000 al final de cada ao,
si se quiere depositar un dinero ahora a una tasa 15% anual para sufragar todos los gastos de
mantenimiento, cual es el valor de P?
Serie gradiente
P = P1 + P2 = (P/A, 15%,8) + (P/G, 15%, 8)

(1 + N)P 1
(1 + N)P N S 1
f =

N(1 + N)P
N $ (1 + N)P

29

f = 1000.000

(1 + 0.15)<c
(1 + 0.15)< 0.15 8 1
+
500.000

0.15$ (1 + 0.15)<
0.15(1 + 0.15)<

f = $5.797.101.45 + $6.240.357.72
f = $12.037.459.17

FACTOR DE SERIE DE PAGOS IGUALES O ANUALIDADES

Se puede obtener una ecuacin equivalente a la serie de gradiente; reemplazando la ecuacin
de gradiente en la de anualidades.

(1 + N)P N S 1
N(1 + N)P
N(1 + N)P
= f
=

(1 + N)P 1
N $ (1 + N)P
(1 + N)P 1

(1 + N)P N S 1
=
= G (A/G, i, n)
N[(1 + N)P 1]

Factor de conversin de series de gradiente a pagos iguales

Problema: Un contratista abre 2 cuentas en un banco con un inters del 8% anual. En la cuenta
1 se van a depositar $5.000 al final de cada periodo (1 ao) y aumenta $500 por ao. En la

30

segunda cuenta se quiere depositar una cantidad igual cada ao Cul debe ser el depsito
anual uniforme para que las 2 cuentas tengan el mismo saldo al final de 5 aos?
A1 = 5000, G = 500, i = 8%, n =5
7000

2000

6500

A=5000

1500
1000

6000
5500

500

5000

A = $5000 + $500 (A/G, 8%, 5)

= 5000 + 500

(1 + 0.08)! 0.08 5 1

0.08[(1 + 0.08)! 1]

= 5000 + 500 1.8465

= 5000 + 923.25 = $5923,25

Alternativamente se puede calcular:

P = 5000 (P/A, 8%, 5) + 500(P/G, 8%, 5)
f = 5000

(1 + 0.08)! 1
(1 + 0.08)! 0.08 5 1
+
500

0.08(1 + 0.08)!
0.08$ (1 + 0.08)!

f = 19963.55 + 3686.21 = $23649.76

El depsito uniforme es:
= 23649.76
= $5923.23

0.08 (1 + 0.08)!

(1 + 0.08)! 1

VALOR FUTURO
Encontrar F, dado A, G, i, n. La ecuacin equivalente para valor futuro de una serie de gradiente
se encuentra remplazando la ecuacin de anualidades y deG (A/G,i,n) en la de (F/A,i,n) y se
obtiene:
(1 + N)P 1
O = O , N, S =
S
N
N

31

Problema: Se realizaran depsitos anuales en una cuenta bancaria a una tasa del 12%. El
depsito inicial al trmino del primer ao es de $10.000, y disminuyen $800 al final de los
siguientes 6 aos cul es el monto despus del ltimo depsito?

F= F1-F2 = A(F/A,12%,6) - G(F/G,12%,6)

O = 10000

(1 + 0.12): 1
800 (1 + 0.12): 1
6 =

0.12
0.12
0.12

O = 81.151.89 14101.26 = $67.050,63

GRADIENTE GEOMTRICO CRECIENTE O DECRECIENTE g

Es una serie de datos en la que cada pago es igual al anterior multiplicado por una constante
(1+g). Si g es (+) el gradiente es creciente, si es (-) es decreciente si g=0 el gradiente se
vuelve una anualidad.
En la industria de la construccin los flujos aumentan o disminuyen en el tiempo en un
porcentaje (g), tambin conocido como gradiente compuesto. Por ejemplo por los cambios de
precios debidos a la inflacin. El n-simo pago se relaciona con el primer pago.
S = (1 + )Pc S = 1,2,3, . . S

g= cambio porcentual en el pago por periodo.

32

VALOR PRESENTE P=A1(P/A1, g, i, n)

Encontrar P, dado A,g,i,n. El valor Pn de cualquier Flujo de efectivo An a una tasa de inters i
es:
fS = P (1 + N)cP = (1 + )Pc (1 + N)cP
Aplicando el factor de valor presente de pago nico a cada trmino de la serie
P

fS = (1 + )Pc (1 + N)cP = (1 + )c CD SDSC

a

1+
f=

1+
1+N
a

Haciendo una sustitucin:

Queda un polinomio de grado n, representa los n primeros trminos de una serie geomtrica de
la forma.
f = ( + $ + V + M . . + P )

(Ec. 1)
33

Multiplicando por x:
f = ( $ + V + M . . + P
Resto (1)-(2)
f ~f = P
f(1 ) = ( P )
f=

[(c Q )
( c)

(Ec. 2)

, x1

Remplazando a y x
1+
1+ P

#
+

1+N
f=
1 + N
1+
1+
1 1+N

1 (1 + )P (1 + N)cP

DN N
N

f=
S
1 + N DN N =

Problema: Una planta de cemento espera generar un ingreso neto de $10.000 millones al final
del ao, y que la cantidad aumente 6% anual en los prximos 5 aos se tiene un prstamo a un
inters del 12% anual Cul es el valor del financiamiento hoy si todos los ingresos ocurren al
final e cada ao? A1=10.000, g= 6%, n= 5 aos, i=12%.
f=

1 (1 + )P (1 + N)cP

f = 10.000

1 (1 + 0.06)! (1 + 0,12)c!
= $40.109,14 BNSCD
0,12 0,06

VALOR FUTURO: F= A1(F/ A1,g,i,n)

Encontrar F, dado A1,g,i,n el valor futuro de la serie geomtrica se puede obtener multiplicando
la ecuacin anterior por (1 + N)n

O=

(1 + N)P (1 + )P
, DN N
N

, DN N =
(1 + N)P

34

Problema: Un contratista abre cuenta en un banco, para acumular 1,000 millones en 20 aos, a
una tasa del 8% el contratista espera que los ingresos aumenten 10% anual durante los 20
aos cul es el monto del primer deposito A1 al final del primer ao?
F= 1000, g=10%, i= 8%,n=20 aos

(1 + 0,08)$" (1 + 0,1)$"

0,08 0,1
= $9.678.000
1.000 =

Problema: Hacer una tabla para amortizar $1000.000 en n=5 pagos a una tasa de i=12% EA,
si el crecimiento geomtrico de la cuota es de 8%.
1000.000 =

(1 0,08)! (1 + 0,12)c!

0,12 0,08

= 240581.55
$ = 240581.55(1 0,08) = 259.828,07.
V = 240581.55(1 0,08)$ = 280.614,32
M = 240581.55(1 0,08)V = 303.063,46
! = 240581.55(1 0,08)M = 327.308,54

PERIODO SALDO DEUDA INTERESES PAGOS

AMORTIZACIN

$ 1,000,000.00

$ 879,418.45

$ 120,000.00 $ 240,581.55 $ 120,581.55

$ 725,120.59

$ 105,530.21 $ 259,828.07 $ 154,297.86

$ 531,520.74

$ 87,014.47

$ 280,614.32 $ 193,599.85

$ 292,239.76

$ 63,782.49

$ 303,063.47 $ 239,280.98

$ 0.0

$ 35,068.77

$ 327,308.54 $ 292,239.77

35

$1,200,000.00
$1,000,000.00
$800,000.00
SALDO DEUDA
INTERESES

$600,000.00

PAGOS
$400,000.00

AMORTIZACIN

$200,000.00
$0.00
0

GRAFICA. Amortizacin pago creciente

Problema: Cuanto debe crecer linealmente una serie de 12 pagos al final de cada periodo, si el
primer pago A1=1000, para que el valor presente sea equivalente a una serie de 15 pagos que
crecen geomtricamente al 20%y cuyo primer pago es 200? Suponga una tasa i= 5% para cada
periodo.
A1=1000, i= 5%, G=?, n=12

A1=200, i= 5%, g= 20%, n=15

Igualando las dos series en valor presente n=0; P1=P2

36

(1 + 0,05) $ 1
(1 + 0,05) $ 0,05 12 1
1000
+

0,05(1 + 0,05) $
0,05$ (1 + 0,05) $
1 (1 + 0,2) ! (1 + 0,05)c !
= 200

0,05 0,2
8.863,25+ 43.62G=8548.05
G=-7.23
FLUJOS DE EFECTIVO MIXTOS
Flujos que no presentan un patrn general
Problema: Si los dos flujos mostrados son equivalentes, calcule X a una tasa i= 10%EA?.

1. Se calcula el valor presente de cada flujo en n=0

1.1. Se calcula el valor presente de 500(P/ F, 10%,1)
f = 500/(1 + 0,1) = 454.55
1.2. Se tiene una serie de pagos iguales en aos 2 y 3, se puede obtener una anualidad de 3
aos y restar una anualidad de un ao, quedando una anualidad de 3 aos con el primer pago
en ao 2.
f = 1000[(f/, 10%, 3) (f/O, 10%, 1)]
(1 + 0,1)V 1
1000
f = 1000
= 2486.85 909.09 = 1577.76

V
0,1 (1 + 0,1)
1.1
37

1.3. Se hace lo mismo con la serie de 1500

f = 1500[(f/, 10%, 6) (f/, 10%, 3)]

f = 1500

(1 + 0,1): 1
(1 + 0,1)V 1

1500

= 6532.9 3730.28 = 2802.61

0,1 (1 + 0,1):
0,1 (1 + 0,1)V

Igualando a X en n=0
f$ = ~

f$ = ~(f/, 10%, 6) ~(f/O, 10%, 4)

1
(1 + 0,1): 1
~
:
0,1 (1 + 0,1)
(1 + 0,1)M

4834.92 = 3.6722~

~ = 1316.61

COMBINACIN DE GRADIENTE LINEAL Y GEOMTRICO

Un concesionario obtiene un prstamo de $10 millones para un proyecto de construccin de
una va. El concesionario realizar pagos anuales a la entidad financiera que le presto la plata
de $800.000 al final de cada ao durante 5 aos y el pago del saldo a capital al concluir el
quinto ao a una tasa de inters de 15%EA. El concesionario deposita cada ao el saldo de los
ingresos despus de cubrir costos y gastos, en una cuenta especial que produce una
rentabilidad del 7% EA. Cunto dinero queda en la cuenta al final del ao 5 si los ingresos
netos al final del primer ao son de 1 000.000 y aumentan 10% cada ao?
1) Se calculan los ingresos del peaje en los prximos 5 aos. Para calcular el valor futuro del
gradiente creciente se debe llevar cada pago al futuro teniendo en cuenta el inters.
PERIODO
1
2
3
4
5

INGRESOS
$1.000.000
$1.000.000(1 + 0,1) =$1.100.000
$1.000.000(1 + 0,1)$ =$1.210.000
$1.000.000(1 + 0,1)V = $1.331.000
$1.000.000(1 + 0,1)M =$1.464.000

38

2) Se calcula el pago anual de inters el prstamo y las obligaciones. El capital se paga al

finalizar el ao 5.
periodo saldo deuda

intereses

pagos

amortizacin

0 $ 10,000,000.00
1

$ 9,800,000.00 $ 600,000.00 $ 800,000.00 $ 200,000.00

$ 9,587,999.00 $ 588,000.00 $ 800,001.00 $ 212,001.00

$ 9,363,276.94 $ 575,279.94 $ 800,002.00 $ 224,722.06

$ 9,125,070.56 $ 561,796.62 $ 800,003.00 $ 238,206.38

$ 8,872,570.79 $ 547,504.23 $ 800,004.00 $ 252,499.77

3) Se encuentra el valor futuro de los 2 flujos a los 5 aos, se calcula el equivalente a la serie de
ingresos a los 5 aos F1 y luego se resta el equivalente de las obligaciones tambin a los 5 aos
F2. La diferencia sern los fondos sobrantes.
O = (O/, , N, S) = 1.000.000(O/, 10%, 8%, 5)

(1 + N)P (1 + )P
(1 + 0,07)! (1 + 0,1)!
= 1.000.000

N
0,07 0,1
O = $6.931.942.31
O=

O$ = 800.000(O/, 15%, 5) + 8.872.570.79

(1 + 0,15)! 1
O$ = 800.000
= 5.393.905 + 8.872.570.79
0,15
O2 = $14.266.475.79
O1 O$ = $7.334.533.48

Calcular el plazo de la cuota para llegar a punto de equilibrio.

TASAS DE INTERS DESCONOCIDAS.

Las tasas de inters se especifican en la mayora de los contratos, sin embargo cuando se
invierten en activos financieros como acciones, se desea saber cul es la tasa de crecimiento o
rendimiento del activo.
39

Problema: Un banco presta 100 millones para construccin. Se firma una hipoteca sobre el lote
con el primer pago de $1.800.000 mensuales durante 6 aos y la cuota crece 5% anual cul
es la tasa de inters?
P=$100.000.000
n=6 aos
A1=$1.800.000*12=$21.600.000
g=5%
P= A1(P/A1,i,n)= $21600.000(P/A,i,6)
f=

1 (1 + )P (1 + N)cP

N

40

TIPO DE

Notacin

FLUJO

Actuarial
Cantidad

Formula

Diagrama de flujo de
efectivo

factor

F = P(1 +i)N

compuesta
(F/P, i,

(F/P, i, N)= i(F/A, i, N)+1

O
P = F(1 +i)

-N

N)valor
UNICO

Relacin de

(P/F, i, N)= 1-(P/A; i, N)i

actual (P/F, i,
N)
Cantidad
compuesta

(1 + 1)N - 1
0 1

F=A

(F/A, i,N)

SERIE

(A/F, i, N)

DE

Valor actual

PAGOS
IGUALES

(P/A, i, N)

N-1

Fondo
amortizacin

(A/P; i, N) = (A/P, i, N)-i

A A

A A A

A=F
(1 + i)N - 1

A A A

(1 + i)N -1
P=A
i (1 + i)N

Recuperaci

1 2 3

n de capital
i(1 + i)N

(A/P, i, N)

N-1 N

i
(A/P, I, N)=
i - (P/F, i, N)

A=P
(1 + i)N -1

Gradiente
uniforme

(1 + i)N - iN-1
G 2G

i 2(1 + i)N

Valor actual
SERIE
DE
GRADIE
NTE

(F/G, i, N)=(P/G, i, N) (F/P; i, N)

P=G

(A/G, I, N)= (P/G, I, N)(A/P, I, N)

P1

(P/G; i, N)

N-1 N

Gradiente
geomtrico

1- (1 + g)N (1+i)-N
P = A1

Valor actual
(P/A1, g, i, N)

A1

i -g
1

NA

A1(1 +g) N- 1
(F/A1, g, I, N)=(P/A1,g, I, N)
(F/P, I, N)

(si i = g)

1 2

1+i

41

N-1 N