Graña

ESTILO GRAA Y MONTERO
NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
NOS PERMITE TRASCENDER
MEMORIA
ANUAL
2014

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
CON
TENI
DO
CARTA A LOS
ACCIONISTAS
ORGANIZACIN
PAG._8
PRINCIPALES
CIFRAS
PAG._9
PAG._5
01_
RESEA
HISTRICA
INGENIERA Y
CONSTRUCCIN
INFRAESTRUCTURA
INMOBILIARIA
SERVICIOS
PAG._14
PAG._18
PAG._24
PAG._31
PAG._37
02_
TRANSPARENCIA
QU HACEMOS?
PAG._13
CMO LO
HACEMOS?
PAG._42
GOBIERNO
CORPORATIVO
PAG._43
03_
INFORMES
POR QU LO
HACEMOS?
PAG._82
PAG._83

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
DECLARACIN DE
RESPONSABILIDAD
El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Graa y Montero S.A.A. durante el ao 2014. Sin
perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.
Mario Alvarado Pflucker

Gerente General Corporativo
Lima, enero 2015
Gonzalo Rosado Sols

Contador General Corporativo
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4 >>

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NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
5 >>
CARTA A LOS
ACCIONISTAS
Seores Accionistas:
Tenemos el agrado de presentarles la Memoria
Anual 2014, ao en el que celebramos 81 de
nuestra fundacin. Tambin celebramos los 30
aos de la formacin de nuestras subsidiarias
GMI, GMD y GMP, hecho que respondi a
una decisin estratgica de diversificarnos
hacia otras actividades de la ingeniera, y que
fueron las semillas de lo que hoy es el Grupo
Graa y Montero, conformado por 26 empresas
dedicadas a los servicios de ingeniera e
infraestructura.
En esta estrategia de desarrollo, lo ms
importante del ao que pas ha sido
seguramente la adquisicin de las empresas
COGA y Morelco. COGA es la compaa
encargada de la operacin y mantenimiento del
Gasoducto Trasandino de Camisea, y hemos
adquirido el 51%, teniendo como socios a
Enagas de Espaa y CPPIB de Canad. Morelco
es una constructora colombiana con 35 aos
de experiencia, especialmente en el sector de

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
CARTA A LOS
ACCIONISTAS
hidrocarburos. De ella hemos adquirido el

70%, mantenindose los socios fundadores
con el 30%. A estas adquisiciones se suman
importantes contratos obtenidos en el 2014, que
refuerzan nuestra estrategia de crecimiento en
la regin y en el rubro de concesiones de largo
plazo.
Ganamos tambin la concesin para el desarrollo
y operacin por 30 aos de dos lotes petroleros
en el Noroeste del Per, que actualmente
producen 1,700 barriles diarios de petrleo y
son colindantes con los otros dos que tenemos
actualmente. Tambin ganamos el contrato de
construccin de la Hidroelctrica de uble, en
Chile, que aporta nuevas perspectivas a nuestra
subsidiaria Vial y Vives DSD, adquirida hace dos
aos, y cuya especialidad estaba bsicamente en
el sector minero.
Estos grandes avances en la estrategia son
consecuentes con nuestra decisin de realizar
un aumento de capital y listar en la Bolsa de
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MEMORIA
ANUAL
En el 2014, la facturacin en el exterior alcanz los

US$ 487 MM y, por otro lado, el 47.6% del EBITDA del Grupo
provino de contratos estables o de concesiones, avanzando en las
estrategias de diversif cacin geogrf ca y generacin de flu os
estables instituidas hace ms de una dcada.
Nueva York en el ao 2013, con el objetivo de
convertirnos en un referente regional en el rea
de construccin e infraestructura, especialmente
en Per, Chile y Colombia.
En el 2014, la facturacin en el exterior alcanz
los US$ 487 MM y, por otro lado, el 47.6% del
EBITDA del Grupo provino de contratos estables
o de concesiones, avanzando en las estrategias de
diversificacin geogrfica y generacin de flujos
estables instituidas hace ms de una dcada.
Gracias a estos logros estratgicos, al final del
2014, nuestra cartera de contratos por ejecutar
en los prximos tres aos alcanz los US$ 3,765
MM, y los negocios recurrentes alcanzaron la
cifra de US$ 580 MM. Las ventas durante el
ao que pas crecieron 9.9%, respecto al ao
anterior, alcanzando la cifra de US$ 2,345 MM,
y generando una utilidad neta equivalente a US$
100.28 MM.
Estas cifras de ventas y resultados no incluyen
an a COGA ni a Morelco, ambas adquiridas
al final de diciembre de 2014, pero que en el

2013 facturaron US$ 105 MM y US$ 144 MM,
respectivamente.
Estamos convencidos de que estos xitos se
basan principalmente en haber formado un
magnfico equipo de 46,762 colaboradores,
incluyendo 6,819 profesionales, que se ha
consolidado en torno a nuestros cuatro valores
corporativos: Calidad, Cumplimiento, Seriedad
y Eficiencia. Valores que estn comprometidos
no solo con los proyectos que ejecutamos,
sino tambin con el estilo y la forma en que
realizamos nuestro trabajo. Creemos que una
de las razones por las que hemos transitado
exitosamente nuestras ocho dcadas de
existencia es gracias a este Estilo de Trabajo.
Por eso, el 2014 editamos un libro que se titula
precisamente El Estilo Graa y Montero, y que
servir de gua a las nuevas generaciones para
desarrollarse exitosamente muchos aos ms.

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MEMORIA
ANUAL
2014
7 >>
REPBLICA
DOMINICANA
CAPTULO
Para
reforzar este Estilo, el ao pasado se
impartieron 465,523 horas hombre de capacitacin
en todos los niveles de la organizacin, y nos hemos
hecho merecedores de diversos reconocimientos
externos, como Great Place to Work; la Llave de la
Bolsa de Valores de Lima, por el Mejor Gobierno
Corporativo; el premio de la revista estadounidense
LatinFinance en la categora Empresa con la
Mejor Estrategia de Mercados de Capitales de la
Regin Andina; o la distincin de la revista inglesa
Euromoney, que nos considera la Empresa Mejor
Gestionada de Amrica Latina.
GUYANA
MXICO
BRASIL
PANAM
PER
Estos logros estratgicos y reconocimientos nos

permiten pensar que estamos acercndonos a nuestra
visin: ser el Grupo de Ingeniera e Infraestructura
ms confiable de Latinoamrica.
Finalmente, quisiramos agradecer muy
especialmente a nuestros clientes y colaboradores,
quienes han hecho posible que alcancemos estos
xitos.
Jos Graa Mir Quesada

Presidente

Gerente General
Corporativo
COLOMBIA
>>
Somos un grupo
de empresas
complementarias que
traspasa fronteras.
CHILE

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MEMORIA
ANUAL
2014
8 >>
ORGANIZACIN
>>
Lo que fue una compaa constructora, hoy se ha convertido en un Grupo de 26 empresas complementarias,
agrupadas en 4 reas y que operan en 8 pases de Latinoamrica.
GMI
GyM
VIAL Y VIVES - DSD
STRACON GyM
MORELCO
NORVIAL
SURVIAL
CANCHAQUE
VESUR
FERROVAS GyM
LA CHIRA
GMP
COGA
VIVA GyM
ALMONTE
GMD
CONCAR
CAM GyM

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MEMORIA
ANUAL
2014
9 >>
PRINCIPALES CIFRAS
2010
2011
2012
2013
2014
Crecimiento
2013-2014
Miles S/.
Miles S/.
Miles S/.
Miles S/.
Miles S/.
Miles US$
Miles S/.
2,502,675
4,241,266
5,231,885
5,967,316
7,008,680
2,344,824
17.5%
Utilidad bruta
444,829
631,749
712,066
1,004,660
951,569
318,357
-5.3%
Utilidad antes de impuestos
401,028
477,645
520,826
595,005
507,430
169,766
- 14.7%
Utilidad neta
252,802
289,076
289,954
320,363
299,745
100,283
- 6.4%
EBITDA
553,959
662,042
775,660
1,030,680
911,852
305,069
- 11.5%
Backlog
3,688,909
6,726,148
10,627,338
11,002,142
11,254,921
3,765,447
2.3%
2,816
4,810
5,575
6,077
6,819
6,819
12.2%
Ventas
Profesionales

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MEMORIA
ANUAL
2014
10 >>
PRINCIPALES CIFRAS
VENTAS POR REAS
2013
2014
Crecimiento 2013-2014
Miles S/.
Miles US$
Miles S/.
Miles US$
S/.
US$
4,075,070
1,457,464
5,035,674
1,684,735
23.6%
15.6%
680,988
243,558
884,766
296,007
29.9%
21.5%
313,731
112,207
224,560
75,129
-28.4%
-33.0%
Servicios
1,169,115
418,138
1,208,168
404,205
3.3%
-3.3%
GMH y Eliminaciones
-271,588
-97,135
-344,488
-115,252
26.8%
18.7%
5,967,315
2,134,233
7,008,680
2,344,824
17.5%
9.9%
Ingeniera y Construccin
Infraestructura
Inmobiliaria
TOTAL

NOS INSPIRA
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MEMORIA
ANUAL
2014
11 >>
2,345
PRINCIPALES CIFRAS
>>
2014
2,134
VENTAS (MILLONES DE US$)
2011
CAGR
27.4%
891
2010
1,573
2012
2,051
2013

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
3,765
PRINCIPALES CIFRAS
2014
3,935
BACKLOG
4,166
2013
2,494
2012
2010
1,313
2011
CAGR
30.1%
QU
HACEMOS?
TRANSCURRIDOS 81 AOS, ES EVIDENTE QUE
LO NUESTRO ES EJECUTAR PROYECTOS DE
INGENIERA DE LA MS ALTA CALIDAD Y
SIGUIENDO LOS MAYORES ESTNDARES
INTERNACIONALES. DESDE SUS INICIOS, EN 1933,
GRAA Y MONTERO TUVO UNA VISIN CLARA
DE LO QUE QUERA HACER. NUESTRO ESTILO AL
REALIZAR LAS COSAS NOS LLEVA A CUIDAR EL
LEGADO DEL ACTA FUNDACIONAL: AUNAR
CONOCIMIENTOS PARA REALIZAR CUALQUIER
OBRA.
5 Proyecto Minero Antapaccay, Cusco, Per

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MEMORIA
ANUAL
2014
14 >>
RESEA HISTRICA
1933
El 22 de junio nace Graa y Montero

con el nombre de GRAMONVEL.
La Compaa es fundada por los
ingenieros Carlos Graa Elizalde,
Alejandro Graa Garland y Carlos
Montero Bernales.
1944
Se construye la Base Area Las Palmas,

edificacin que se asent sobre cuatro
hangares.
1949 4
La Compaa se fusiona con Morris y
Montero para adquirir la capacidad de
ejecucin de obras de pavimentacin y de
movimiento de tierras, ya entonces lleva el
nuevo nombre de Graa y Montero.
1952
Se forma el Consorcio de
Ingenieros Contratistas
Generales S.A., con la finalidad
de realizar proyectos de mayor
complejidad.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
15 >>
1953
1957
1983
Se construye la Carretera
Panamericana Sur. Un ao despus se
edifica el Ministerio de Economa.
Se construyen la Hidroelctrica del

Can del Pato y el Ministerio de
Trabajo. Un ao despus se erigir la
Siderrgica de Chimbote.
Coincidiendo con las celebraciones por

los 50 aos de la Compaa, se lanza
el Plan Estratgico de Diversificacin
a otros servicios de ingeniera, lo
que lleva a la formacin de GMP,
empresa de Servicios Petroleros; GMD,
empresa de Servicios de Tecnologa de
la Informacin; y GMI, empresa de
Ingeniera de Consulta; que fueron el
origen de lo que hoy es el Grupo Graa
y Montero.
1961
Se concluye el Aeropuerto Jorge
Chvez.
1976
La Compaa concentra su
crecimiento en grandes proyectos
privados, como las minas de
Cuajone y Cerro Verde, en los
proyectos petroleros de Shell,
Mobil y Occidental.

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MEMORIA
ANUAL
2014
16 >>
1988
2005
Se termina el proyecto de irrigacin

de Chavimochic.
Se inicia con fuerza un importante

desarrollo internacional, al participar
en la construccin de proyectos
mineros en Chile, Bolivia, Repblica
Dominicana y Panam.
1997
2010
Se crea la Holding Graa y Montero. La

Compaa participa activamente en el
proceso peruano de privatizacin, siendo
el socio local de Telefnica del Per; de
ENDESA, en la Empresa de Generacin
Elctrica de Lima, y de REPSOL en la
refinera de La Pampilla. Listamos a la
empresa en la Bolsa de Valores de Lima.
La Compaa adquiere la empresa

CAM, de servicios elctricos, que
opera en Chile, Per, Colombia y
Brasil. El ao siguiente se forma
STRACON GyM para servicios
mineros con socios de Nueva
Zelanda.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
2011
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MEMORIA
ANUAL
2014
17 >>
2013
Listamos en la Bolsa de Valores de Nueva

York, con un aumento de capital de US$
430 millones.
En los ltimos aos, la Compaa

fue la primera empresa en
participar en el programa de
concesiones, llegando a ser la
mayor concesionaria peruana de
infraestructura con tres carreteras,
la Lnea 1 del Metro de Lima y la
planta de tratamiento de aguas
residuales de La Chira.
Se adquiere la empresa DSD

Construcciones y Montajes, que luego se
fusiona con Vial y Vives. Se constituye
as la empresa Vial y Vives-DSD, brazo
constructor de Graa y Montero en Chile,
y de la cual tenemos una participacin de
80.4%.
2012
2014
Se adquiere el 74% de la empresa

chilena Vial y Vives, constructora
especializada en el sector minero, y que
al sumarse a la experiencia de GyM
nos convierte en el Grupo de mayor
experiencia en construcciones mineras de
Latinoamrica.
En lnea con nuestra estrategia de

crecimiento, integramos al Grupo dos
empresas lderes en sus respectivos sectores:
la colombiana Morelco S.A.S., especialista en
obras civiles, montajes electromecnicos y
servicios para la industria de petrleo, gas y
energa; y la Compaa Operadora de Gas del
Amazonas (COGA), firma peruana dedicada
a la operacin y mantenimiento de sistemas
de transporte de gas natural y lquidos de gas
natural.
CON MS DE 81 AOS DE EXPERIENCIA, EL

REA DE INGENIERA Y CONSTRUCCIN
DEL GRUPO GRAA Y MONTERO ES EL
SOCIO ESTRATGICO IDEAL PARA EJECUTAR
PROYECTOS EN LA REGIN. HA OPERADO EN
NUEVE PASES DE LATINOAMRICA Y TIENE
PRESENCIA PERMANENTE EN PER Y EN CHILE.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
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19 >>
INGENIERA Y
CONSTRUCCIN
Uno de los acontecimientos ms sobresalientes

en el rea de Ingeniera y Construccin, fue la
incorporacin de Morelco, empresa colombiana
de construccin especializada en el sector de
petrleo y gas, en diciembre de 2014. Morelco,
conjuntamente con las empresas Vial y Vives-DSD,
de Chile, STRACON GyM, de operaciones mineras,
GMI, de ingeniera y consultora, as como la
constructora GyM, con sus divisiones de Obras
Civiles, Montaje Electromecnico y Edificaciones,
conforman el rea.
En el ao 2014 el rea de Ingeniera y
Construccin, obtuvo ventas por US$1,685 MM, lo
que representa un crecimiento de 15.6% respecto
al 2013, con una utilidad neta de US$ 65 MM. Al
finalizar el 2014, esta rea termina con una cartera
de contratos (backlog) de US$ 2,835MM, que
garantiza estabilidad para los prximos aos.
5 Minera escondida, Antofagasta, Chile

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MEMORIA
ANUAL
2014
GyM
En el sector minera, la minera Guyana
Goldfields nos otorg el contrato EPC Aurora
<< regresar al men

20 >>
para la construccin de una planta de procesado

y una central de energa en el proyecto de oro
Aurora, en la Repblica de Guyana (ex Guyana
Britnica). El contrato lo obtuvimos asociados
con la empresa australiana Sedgman Limited.
En un aprovechamiento conjunto de nuestra
subsidiaria Vial y Vives-DSD con GyM
conseguimos la construccin de la Central
Hidroelctrica de uble (138 MW), por un
monto de US$ 202 MM que se inici en el mes
de diciembre.
El 2014 fue adems un ao en que se continu
con la ejecucin de los importantes proyectos de
ampliacin de la mina Cerro Verde, en Arequipa,
de propiedad de Freeport-McMoRan; as como
los trabajos en la mina Inmaculada para el
Grupo Hochschild y en Las Bambas para MMG.
En el sector Energa, continuamos con la
ejecucin de la Central Hidroelctrica de Machu
Picchu, la cual se prev entregar en el primer
trimestre del 2015. En adicin continuamos
con la realizacin del proyecto Cerro del guila,
conjuntamente con Astaldi.
5Tnel de la Central Hidroelctrica de Machu Picchu, Cusco, Per

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MEMORIA
ANUAL
2014
21 >>
STRACON GyM
En el 2014 continu el crecimiento de esta
empresa, obtenindose una facturacin de
US$ 439.7 MM, y una utilidad neta de
US$ 24.9 MM.
Adems de los contratos que venamos
ejecutando en la Mina Constancia, La Arena
y Minera Panam, en diciembre del 2014
obtuvimos el contrato para el desarrollo minero
de la Mina Shahuindo por un monto de
US$ 240MM y por un plazo de ejecucin de
cinco aos, para el cliente Rio Alto Mining
Limited.
>>
En el 2014 continu el crecimiento
de esta empresa, obtenindose una
facturacin de US$ 439.7 MM, y una
utilidad neta de US$ 24.9 MM.
5Proyecto Minero El Brocal, Pasco, Per

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
22 >>
VIAL Y VIVES-DSD
El 1 de julio de 2014, de acuerdo con nuestro
plan de integracin, se fusion Vial y Vives con la
empresa DSD, formndose una nueva empresa
denominada Vial y Vives-DSD, consolidando
nuestras experiencias minera, de gas y de
petrleo en Chile.
Es importante destacar que en el 2014 se obtuvo
un crecimiento del 82% en ventas en Chile,
totalizando, al finalizar el ao pasado, ventas por
US$ 227.4 MM, y una utilidad neta de
US$ 29.8 MM, lo que significa un crecimiento
del 35% en relacin con el ao anterior.
Durante el 2014 se obtuvo tambin el contrato
para la construccin de la Central Termoelctrica
Kelar, para el cliente Samsung en Antofagasta,
por US$ 91.5 MM; y tal como mencionamos
antes, involucrados con la estrategia de adquirir
capacidades distintas, asociados con GyM
obtuvimos el contrato de la Hidroelctrica de
uble.
5Minera Ministro Hales, Antofagasta, Chile

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MEMORIA
ANUAL
2014
23 >>
GMI
Durante el 2014, en GMI se concretaron los
contratos marco de ingeniera para Minera
Antapaccay, Minera Goldfields, Repsol
Exploraciones (REPEXSA) y RELAPASA.
Tambin se obtuvo los de ingeniera bsica y
detalle de incremento de capacidad a 15 mil
TPD, para la Minera Milpo, Unidad El Porvenir.
Con Southern Peru Copper Corporation se
obtuvo el contrato de ingeniera y gestin de
procura Talleres de Equipos Medianos, para
unidad Toquepala. Con Petroper se gan
la supervisin de ingeniera y construccin
de diversos proyectos de almacenamiento de
combustible.
Asimismo, se culmin el trabajo de ingeniera
conceptual del proyecto de Reasentamiento de
Lugares de Destino para el cliente Ro Tinto
Minera Per. Se continu con la supervisin
de ingeniera, procura y construccin de la
ampliacin de Shougang Hierro Per. Tambin
se prosigui con la supervisin de la ampliacin
del hotel Paradisus Punta Cana Resort, en
Repblica Dominicana.
5Proyecto REPEXSA, Urubamba, Cusco, Per
EL REA DE INFRAESTRUCTURA DEL GRUPO

GRAA Y MONTERO ES LA CONCESIONARIA
PERUANA MS IMPORTANTE DEL PAS.
ADMINISTRA PROYECTOS QUE DEMANDAN
UN ALTO NIVEL DE INVERSIN Y CONTRATOS
DE LARGO PLAZO.

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NOS DISTINGUE
INFRAESTRUCTURA
MEMORIA
ANUAL
2014
<< regresar al men

25 >>
El rea de Infraestructura alcanz, al cierre del

2014, una actividad equivalente a US$ 296 MM, lo
que representa un crecimiento de 21.5% respecto
al 2013, si consideramos como parte de la
actividad la vinculada con la construccin de la
inversin segn las nuevas normas contables.
Asimismo, se logr un EBITDA de US$ 103 MM,
y una utilidad neta de US$ 40 MM.
Durante el ao que pas se firmaron los nuevos
contratos de los Terminales del Norte y del
Centro por veinte aos, y se renov por un
ao los Terminales del Sur. Asimismo, fueron
adjudicados los contratos de licencia de los lotes
petroleros III y IV por treinta aos. Por otro
lado, presentamos catorce iniciativas privadas
cofinanciadas (IPC) por un monto referencial de
inversin de US$ 5,125 MM, de las cuales cuatro
han sido declaradas de relevancia y prioridad por
un monto referencial de inversin de
US$ 1,043 MM.
En abril comenzamos la construccin de la
segunda etapa de Norvial, empresa encargada de
la concesin del tramo Ancn-Huacho-Pativilca
de la carretera Panamericana Norte por un
monto de inversin de US$ 97 MM. Asimismo,
5 Lnea 1 del Metro de Lima, Per

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
<< regresar al men
MEMORIA
ANUAL
2014
26 >>
en julio pusimos en operacin el tramo 2 de la

Lnea 1, completando as la puesta en operacin
de toda la inversin de esta concesin. Para
financiar ambas inversiones, estructuramos
dos emisiones de bonos por un monto total de
S/ 1,000 MM, los cuales se emitirn durante el
primer trimestre del 2015.
Finalmente, en diciembre del 2014, adquirimos
el 51% de COGA, en sociedad con Enagas (30%)
y CPPIB (19%).
>>
El rea de Infraestructura alcanz, al cierre
del 2014, una actividad de US$ 296 MM, lo que
representa un crecimiento de 21.5% respecto al
2013, si consideramos como parte de la actividad, la
vinculada con la construccin de la inversin segn
las nuevas normas contables.
5 Planta operadora de gas natural

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
<< regresar al men

27 >>
CONCESIONES VIALES:
NORVIAL, SURVIAL Y CANCHAQUE
construccin de la segunda etapa, que esperamos

concluir en 24 meses.
En Norvial, que opera la autopista de Ancn a

Pativilca en el norte del Per, el nmero de ejes
cobrables en el 2014 alcanz los US$ 18 MM, lo
que represent un incremento de trfico de 2.4%
respecto al del 2013. En abril del 2014 se inici la
En Survial, que va desde San Juan de Marcona

hasta Urcos al sur del Per, se ejecutaron las
obras de evitamiento Urcos y reconstruccin
de eventos catastrficos de Limatambo, por
US$ 38 MM. Asimismo, se obtuvo la autorizacin
del concedente para ejecutar la Intervencin
Tcnica de Mantenimiento 3 por un monto de
US$ 29 MM en el 2015.
En Canchaque, que va desde el empalme de la
carretera IIRSA Norte hacia Buenos Aires, hasta
llegar al pueblo de Canchaque ubicado en la sierra
de Piura en el Per, Ositrn aprob a fines del
2014 la ejecucin de la Intervencin Tcnica de
Mantenimiento 1, quedando an pendiente la
aprobacin del presupuesto.
Finalmente, en el proyecto VESUR, la ampliacin
de la va expresa, se consigui la aprobacin del
anteproyecto, el EIA (Estudio de Impacto Ambiental)
y el PATCA (Plan de Adquisicin de Terrenos y
Compensacin de Afectados). Asimismo, se est
trabajando el estudio definitivo de ingeniera, el nuevo
estudio de demanda y los expedientes para iniciar el
proceso de expropiaciones.
5 Tramo 1 Carretera IIRSA Sur, Per

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NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
GMP
PETRLEO Y GAS
En agosto se consigui la mayor produccin
promedio mensual de crudo de la historia de GMP,
la cual alcanz los 2,136 barriles por da.
<< regresar al men

28 >>
Exploracin Produccin: Se perforaron 24 pozos

de desarrollo, 23 en el Lote I y 1 en el Lote V, con
una inversin de US$ 23.4 MM. Se produjeron
642,000 barriles de crudo y 3,395 MMSCF de gas
natural, rompindose nuevamente el rcord de
produccin anual de crudo y gas de GMP.
Planta de Gas Parias: Se proces 10 BSCF de
gas natural, lo que equivale a un promedio de
27.36 MMSCFD. La produccin de lquidos fue
de 387,000 barriles y la eficiencia obtenida en la
recuperacin de lquidos alcanz el 96%.
Consorcio Terminales: (12 meses Sur y 10 meses
Norte). Se despach un promedio de 63.8 miles de
barriles de productos por da, y el almacenamiento
contratado por nuestros usuarios fue de 2.120 MM
barriles por mes.
Terminales del Per (4 meses Centro y 2 meses
Norte).
Se despach en promedio 38 mil barriles, y el
almacenamiento contratado por nuestros usuarios
fue de 1.430 MM barriles por mes.
5 Planta de procesamiento de gas natural de Parias, Piura, Per

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MEMORIA
ANUAL
2014
29 >>
FERROVAS GyM
En julio del 2014 se puso en operacin el Tramo
2 de la Lnea 1, lo que permiti poner operativa
la totalidad de la flota de trenes adquirida para
brindar el servicio. Como consecuencia de esta
mayor oferta, la demanda creci sostenidamente y
lleg a sobrepasar rpidamente las capacidades del

servicio.
Los pasajeros transportados durante el ao
alcanzaron la cifra de 70 millones, con un rcord
diario de 372,000. La operacin se hizo con 99%
de cumplimiento y 98% de puntualidad en el
servicio.
En el promedio de las dos encuestas anuales,
realizadas por Arellano Marketing, se obtuvo
un nivel de satisfaccin del 85% de parte de los
clientes, as como un nivel de recomendacin
del servicio del 97%. En marzo del 2014, el BID
y la Universidad de Harvard nos entregaron el
Premio Infraestructura 360, reconocimiento que
otorgaron por primera vez a una organizacin
en Latinoamrica, por las buenas prcticas de
sostenibilidad social y medioambiental en una
infraestructura.
>>
En julio del 2014 se puso en operacin el Tramo 2 de la Lnea

1, lo que permiti poner operativa la totalidad de la fl ta de
trenes adquirida para brindar el servicio.
5 Lnea 1 del Metro de Lima, Per

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MEMORIA
ANUAL
2014
30 >>
PTAR LA CHIRA
Se continu con la construccin de las obras,
habindose ejecutado a la fecha US$ 55 MM
de estas, lo que equivale al 78% del total de la
inversin comprometida.
5 Construccin de Planta La Chira, Lima, Per
DESARROLLA PRODUCTOS INMOBILIARIOS DE

VIVIENDAS, OFICINAS, LOCALES COMERCIALES
Y LOTES INDUSTRIALES EN TODOS LOS
SEGMENTOS DEL MERCADO, OFRECIENDO
UNA ARQUITECTURA DE PRIMER NIVEL, QUE
BRINDE BIENESTAR A SUS CLIENTES.

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INMOBILIARIA
MEMORIA
ANUAL
2014
El sector inmobiliario sufri un retroceso en el ao

2014, debido a la desaceleracin de la economa,
la cautela de los bancos para el financiamiento de
proyectos inmobiliarios y el endurecimiento en
sus exigencias para la calificacin de los clientes
para los crditos hipotecarios. A estos argumentos
habra que sumar la brecha que existe entre el
incremento de los precios de los inmuebles y el de
<< regresar al men

32 >>
los ingresos familiares de los ltimos aos.

En este contexto, terminamos el 2014 con una
contraccin de 33% respecto al 2013, con una
actividad de US$ 75.1 MM, y un EBITDA de
US$ 24.4 MM.
El rea Inmobiliaria incluye las empresas Viva
GyM, principal inmobiliaria del pas; Almonte S.A.,
propietaria de un terreno para un gran desarrollo
urbano al sur de Lima; tambin participamos
como asociados de Inversiones Maje en el proyecto
de oficinas Panorama y con Urbi en el proyecto
Espacio, en los terrenos que eran del cuartel San
Martn.
Cerramos el ao con un backlog de US$ 81MM,
y desarrollamos 20 proyectos en sus diferentes
etapas de ejecucin, lo que significa entregar en los
prximos cinco aos alrededor de 8,100 unidades
inmobiliarias.
Entre las diferentes empresas del rea
Inmobiliaria, contamos con un banco de tierras de
aproximadamente 1,093.49 Ha. Adicionalmente,
disponemos de un bajo nivel de endeudamiento, lo
que nos permitir enfrentar las oportunidades que
se presenten en el mercado inmobiliario.
5 Vista desde el edificio El Sol de Barranco, Lima, Per

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MEMORIA
ANUAL
2014
33 >>
VIVA GYM
En el 2014, solo el 51% de nuestra actividad
provino del desarrollo de viviendas de inters
social, en comparacin con el 70% del
2013, en lnea con la coyuntura de mercado.
Durante el ejercicio 2014, logramos vender
642 departamentos e hicimos entrega de 831.
Asimismo, con la finalidad de diversificar el
mercado, adquirimos un terreno de 91,992 m2
en Huancayo, y obtuvimos una participacin del
35% en el proyecto de oficinas Panorama.
Durante el 2014, se nos otorg la resolucin
judicial que prorroga la vigencia de la licencia de
habilitacin urbana del proyecto Los Parques de
Comas, con un total de 10,624 departamentos;
tambin se encuentra en trmite la aprobacin
>>
Durante el ejercicio 2014, logramos
vender 642 departamentos e hicimos
entrega de 831.
5 Condominio Los Parques de Carabayllo II, Lima, Per

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MEMORIA
ANUAL
2014
34 >>
del proyecto de edificacin, que nos ha permitido

iniciar la preventa del condominio Club
Residencial, y paralelamente, nos encontramos
realizando los trmites correspondientes para
iniciar la venta del producto Techo Propio
durante el 2015.
Durante el 2014 continuamos nuestras campaas
con el objetivo de posicionar nuestra marca
Viva GyM en el mercado, logrando alcanzar el
segundo lugar en el top of mind de recordacin
de marca, y la mayor participacin de mercado
en cuanto a unidades vendidas.
5 Condominio Privado Bolognesi , Lima, Per
>>Por cuarto ao
consecutivo, Viva GyM fue
elegida una de las Mejores
Empresas para Trabajar
en el Per (GPTW). El
2014 obtuvimos el puesto
seis en la categora de
Empresa de 50 a 250
Empleados a Nivel Per.
5 Proyecto inmobiliario Los Parques del Naranjal, Lima, Per
Por cuarto ao consecutivo, Viva GyM fue

elegida una de las Mejores Empresas para
Trabajar en el Per (GPTW). El 2014 obtuvimos
el puesto seis en la categora de Empresa de 50 a
250 Empleados a Nivel Per.
Otro importante reconocimiento que recibimos
fue el primer puesto en el ranking del sector
inmobiliario de los empleadores ms atractivos
del Per (Marca Empleadora Laborum /
Arellano Marketing).

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MEMORIA
ANUAL
2014
35 >>
ALMONTE S.A.
En el 2014 se consigui la aprobacin de
la zonificacin industrial del terreno y nos
encontramos evaluando el desarrollo de negocios
de bodegaje, servicios logsticos y venta de
terrenos industriales.
>>
En el 2014 se consigui la aprobacin de la
zonifi acin industrial del terreno y nos encontramos
evaluando el desarrollo de negocios de bodegaje,
servicios logsticos y venta de terrenos industriales.
5 Plano de zonificacin industrial

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MEMORIA
ANUAL
2014
36 >>
PROYECTO ESPACIO
Esta asociacin con la empresa Urbi desarrolla
el proyecto Espacio en lo que era el cuartel San
Martn en Miraflores, que incluye cuatro edificios
de vivienda, dos de oficinas, un centro comercial,
un hotel y un centro de convenciones.
Durante el ao que pas, se logr, adems,
la aprobacin por parte de la Municipalidad
de Lima de la ordenanza aclaratoria que
nos permitir continuar con la revisin y/o
aprobacin del estudio de impacto vial (EIV),
y as continuar con el proceso de licencia de
construccin.
5 Proyecto Espacio, Lima, Per
ESTA REA AGRUPA A LAS EMPRESAS QUE

PRESTAN SERVICIOS DE OPERACIN Y
CONSERVACIN DE INFRAESTRUCTURA
A LOS SECTORES DE ENERGA,
TELECOMUNICACIONES, TRANSPORTE
PBLICO, SALUD, AGUA, VIAL, BANCA Y
SEGUROS, E INDUSTRIA Y COMERCIO.

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SERVICIOS
5 Centro de Operaciones Tecnolgicas de GMD
MEMORIA
ANUAL
2014
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38 >>
La propuesta de valor del rea de Servicios se

basa en tres conceptos claves: especializacin y
conocimiento de los procesos, uso de tecnologa
como vehculo para incrementar la eficiencia y
un equipo humano altamente especializado.
resolucin de los contratos de las redes viales con

la Regin Cusco de Concar. Sin embargo se logr
aumentar la cartera de proyectos por ejecutar
pasando de US$ 619 MM a US$ 646 MM, un
crecimiento de 4.3%
El rea de Servicios incluye a las siguientes

empresas del Grupo: Concar, especializada en
los servicios de operacin y conservacin de
infraestructura vial; GMD, especializada en los
servicios de operacin de procesos de negocio y
de infraestructura de Tecnologa de Informacin;
y CAM especializada en los servicios de
operacin y conservacin de infraestructura
elctrica y de telecomunicaciones en Chile,
Colombia, Per y Brasil.
A nivel de rea, se trabaj en un primer plan

estratgico conjunto de las empresas que la
componen, buscando construir una visin
uniforme e integral de la oferta de servicios, as
como de su organizacin, identificando sinergias
y posibles aportes de valor a los negocios
e inversiones del Grupo, sobre la base de
generar mayor valor a travs de la estrategia de
excelencia operacional y utilizando tecnologas
innovadoras como un mecanismo diferenciador.
El 2014 el rea de Servicios logr una facturacin

de US$ 404.2 MM y un EBITDA de
US$ 21.2 MM, que representan un 16% y 7%,
respectivamente, de participacin del Grupo. Si
bien en los ltimos 5 aos el rea de Servicios
creci constantemente todos los aos, esto
no sucedi el 2014, primordialmente por la
Adicionalmente, se empez a trabajar en

oportunidades de operacin y conservacin de
infraestructura en forma integral, utilizando
las distintas capacidades de cada una de las
empresas del rea, as como acompaando a
oportunidades del rea de Infraestructura.

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MEMORIA
ANUAL
2014
39 >>
CONCAR
En el ao 2014 se inici la operacin de la
segunda etapa de la Lnea 1 del Metro de
Lima, la operacin de Carretera de Cerro Pasco
-Tingo Mara y se rescindi el contrato de
mantenimiento de la Red Vial 1 con el Gobierno
Regional del Cusco.
Las desviaciones presupuestales de los contratos
de las redes viales con el Gobierno de Cusco
hicieron evidente la necesidad de reformular y
reforzar procesos, por lo que Concar se concentr
en ejecutar el proyecto Concar Avanza, con el
fin de lograr regresar a mrgenes y resultados de
aos anteriores, as como en la definicin de una
visin de negocio, que cuente con una estrategia
y objetivos claros, medibles en el corto y mediano
plazo. Este proyecto es de vital importancia para
el cumplimiento del plan de negocio.
En el plano de la Gestin Humana, Concar
fue reconocida como la empresa que obtuvo el
Mayor Aumento de Clima Laboral en el 2014,
segn Great Place to Work (GPTW).
5 Concesin vial Icapal, Per

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MEMORIA
ANUAL
2014
40 >>
GMD
GMD ha continuado su crecimiento orgnico en
el 2014, mejorando sus mrgenes operativos y en
menor medida el EBITDA, que se vio afectado
primordialmente por demoras en la renovacin
de los contratos de operacin de procesos con el
sector pblico. Sin embargo, se gan la concesin
del sistema de recaudo del transporte pblico
para la ciudad de Trujillo.
Este ao se termin la construccin del nuevo
centro de operaciones que cuenta con un
Data Center categora TIER III en diseo y
construccin, nico en el Per, una bveda de
documentos con valor legal, la ampliacin de la
fbrica de software y del Call Center, sentando de
esta manera las bases para el crecimiento futuro.

Durante el 2014, GMD ratific su compromiso
con la Gestin Humana, siendo reconocida
como una de las 12 mejores empresas para
trabajar en el Per, segn GPTW (Great Place to
Work), y con la Gestin de Calidad al certificar
la fbrica de Software con CMMI Nivel 5,
siendo la nica empresa en el Per en contar
con dicha certificacin, renovar la certificacin
ISO 9001 para todos los procesos, incluyendo
Intermediacin Electrnica; as como certificarse
OSHAS 18001 e ISO 20000, garantizando de
esta manera la confiabilidad, disponibilidad y
calidad de sus operaciones.
>>
Este ao se termin la construccin del nuevo centro de operaciones que cuenta
con un Data Center categora TIER III en diseo y construccin, nico en el
Per, una bveda de documentos con valor legal, la ampliacin de la fbrica
de software y del Call Center, sentando de esta manera las bases para el
crecimiento futuro.
5 Centro de datos de GMD

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MEMORIA
ANUAL
2014
CAM
El ao 2014 CAM ha concentrado sus fuerzas en
la ejecucin del proyecto CAM Cumple, el cual
busca la excelencia operacional, priorizando la
utilizacin de indicadores de productividad y
el seguimiento de procesos, con el objetivo de
mejorar la eficiencia y la confiabilidad de sus
proyecciones. Como resultado, se han mejorado
mrgenes y estabilizado los proyectos que
afectaban la rentabilidad, lo cual permitir
afrontar nuevos servicios.
En el ao se aument notablemente la cartera
de proyectos por ejecutar al haber ganado los
contratos de operacin y conservacin de redes
de Telefnica en Chile y Codensa en Colombia.
Adicionalmente, CAM contino con su proceso
de integracin al Grupo con la absorcin
de Coasin Instalaciones, empresa dedicada
5 Conexin del cable poder a la red de Baja Tensin (BT)
<< regresar al men

41 >>
a la operacin y conservacin de redes de

telecomunicaciones, y que fue adquirida en el
2013 con el objetivo de ampliar el portafolio de
servicios hacia ese sector.
La actividad de CAM creci un 8.5% en dlares
(15.9% en soles) con respecto al 2013, y no fue
mayor por decisin estratgica de concentrarse
en los negocios de servicios, reduciendo los
proyectos de obras y comercializacin, y
ampliando su pipeline de negocios a sectores no
elctricos, donde logr ser ms eficiente, mejor
la rentabilidad, ser ms competitivo en precio y
con mejor calidad de servicio.
Asimismo los resultados a nivel de subsidiarias
nos muestran importantes avances en Chile,
Colombia y Per; y en el caso de Brasil, se inici
una profunda reestructuracin que obtuvo
resultados positivos el segundo semestre del ao.
CMO LO
HACEMOS?
CONTAMOS CON UN GRAN GRUPO HUMANO
COMPROMETIDO CON EL PROFESIONALISMO, EL
TRABAJO EN EQUIPO, LA SOBRIEDAD, LA CONFIANZA,
LA TRANSPARENCIA Y MUCHAS OTRAS CUALIDADES
QUE PODEMOS RESUMIR EN EL ORGULLO DE HACER
LAS COSAS BIEN, EN NUESTRA FORMA DE SER Y
ACTUAR. LOS PILARES DEL ESTILO GyM ESTN EN
NUESTROS VALORES: CUMPLIMIENTO, CALIDAD,
SERIEDAD Y EFICIENCIA.
TRANSPARENCIA:
CREAMOS UN ENTORNO DE CONFIANZA,

PROMOCIONAMOS EL ACCESO LIBRE A
LA INFORMACIN Y LA COMUNICACIN
ABIERTA.
GOBIERNO CORPORATIVO
_ DIRECTORIO
_ PERFIL DEL DIRECTORIO
_ PREMIOS Y RECONOCIMIENTOS 2014
_ ANLISIS DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014

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MEMORIA
ANUAL
2014
44 >>
En marzo del 2014, Graa y Montero S.A.A.

eligi un nuevo Directorio para el periodo
2014-2017, y pensando en la renovada estructura
de participacin accionaria del Grupo, despus
de la salida a la Bolsa de Valores de Nueva York,
se opt por una composicin mayoritaria de
directores independientes. Hoy, cinco de los
nueve directores elegidos ostentan la categora
de independientes e integran el Comit de
Auditora y Procesos, as como el Comit de
Gestin Humana y Responsabilidad Social en su
totalidad, mientras que son mayora en el Comit
de Inversiones y Riesgos.
mismos y verificar in situ temas de seguridad y

comerciales, entre otros.
De acuerdo con el Reglamento del Directorio,

al incorporarse a estos tres nuevos directores,
se llevaron a cabo reuniones de induccin
con los mismos, en forma previa a la primera
sesin de Directorio, lo que permiti a los
nuevos directores contar con una visin general
del Grupo Graa y Montero y las principales
empresas que lo integran. Asimismo, se
programaron y realizaron dos visitas a negocios
que permitieron a los directores acercarse a los
Continuamos con la capacitacin en la Carta

de tica y en el Cdigo de Conducta durante la
semana de induccin para nuevos colaboradores
del Grupo as como para los trainees,
reforzndose, adems, la comunicacin respecto
a El Estilo Graa y Montero con la publicacin
del libro del mismo nombre, preparado por
el Presidente del Directorio Jos Graa Mir
Quesada, y que se distribuy entre 28 mil
colaboradores del Grupo.
Por otro lado, el Canal tico, establecido

durante el 2013, continu en funcionamiento
y se consolid la gestin de la Comisin tica
elegida para dicho fin. Asimismo, se contrat
una asesora que ayud a implementar mejoras
especficas relacionadas con el control, para
evitar prcticas de corrupcin en el Grupo;
en consecuencia, recibimos recomendaciones
que hoy nos encontramos en proceso de
implementacin.
En el flanco externo, la empresa no solo se

mantuvo como parte del ndice de Buen Gobierno
Corporativo de la Bolsa de Valores de Lima, sino
que adems recibimos la Llave de la Bolsa de
Valores de Lima, premio que simboliza la confianza
y el reconocimiento por contar con las mejores
prcticas de gobierno corporativo y por la liquidez
de nuestras acciones. Adems, como parte del
Companies Circle, Graa y Montero particip en la
redaccin de un paper sobre Gobierno Corporativo
del Grupo de Compaas, y ha sido elegido
Presidente del Comit Directivo, demostrando su
compromiso y continua actividad en promover las
buenas prcticas de gobierno corporativo a nivel
interno y externo.
El 2014 fue tambin el ao en que se trabaj
intensamente la aplicacin de los sistemas de
control interno para el Grupo, de acuerdo con
las normas SOX, y adems se capacit a 2,432
colaboradores de GyM y a 130 de Viva GyM en
el Sistema de Prevencin de Lavado de Activos y
Financiamiento de Actividades Terroristas.

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DIRECTORIO.
MEMORIA
ANUAL
2014
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45 >>

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ANUAL
2014
46 >>
DIRECTORIO. El Directorio est conformado por los siguientes miembros
HERNANDO
JOS
Graa
Chlimper
Acua
Ackerman

Director
Director Externo
Interno
Independiente
MARK
Hoffmann
Rosas
Director Externo
Independiente
JOS
CARLOS
Graa
Montero
Graa Mir Quesada

Presidente
Vicepresidente
Director Externo Director Externo
MARIO
Alvarado
Pflucker

Director InternoGerente General
PEDRO PABLO
Errzuriz
Domnguez

Director Externo
Independiente
FEDERICO
Cneo
de la Piedra
HUGO
Santa Mara
Guzmn
Director Externo
Independiente
Director Externo
Independiente

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ANUAL
2014
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47 >>
PERFIL DEL DIRECTORIO
JOSE
Graa Mir Quesada
El seor Graa se uni al Grupo en el ao 1968,

y ha sido director y presidente del Directorio de
Graa y Montero S.A.A. desde agosto de 1996.
Actualmente ostenta el cargo de presidente
de nuestro Directorio, en calidad de director
externo. l es un arquitecto graduado en la
Universidad Nacional de Ingeniera, con estudios
de posgrado en el Programa de Gestin Senior de
ESAN y en la Universidad de Piura. Asimismo,
el seor Graa se desempe como presidente
del Directorio de nuestra subsidiaria Viva GyM,
y tambin como director de nuestra subsidiaria
GyM y GMD. Adems, es director de Mexichem
Amanco Holding y del Banco de Crdito del

Per. Anteriormente se desempe como
miembro del Directorio de nuestras subsidiarias
Concar, GMP, GMI, as como de Empresa
Editora El Comercio S.A, Prensa Popular S.A.,
Servicios Especiales de Edicin S.A., Refinera
La Pampilla S.A.A, Edegel S.A.A y Telefnica
S.A.A. Actu como presidente y ejecutivo de
Graa y Montero S.A.A hasta marzo de 2011, ao
en que decidi retirarse de sus responsabilidades
ejecutivas y el puesto de presidente fue
eliminado.

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MEMORIA
ANUAL
2014
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48 >>
CARLOS
Montero Graa
El seor Montero ha sido director desde agosto de 1996 y es actualmente vicepresidente de

nuestro Directorio. Se gradu como ingeniero civil en la Universidad Nacional de Ingeniera, e
hizo estudios de posgrado asistiendo al Programa de Gestin Senior de la Universidad de Piura.
El seor Montero es adems presidente del Directorio de nuestra subsidiaria Concar y director
de nuestra subsidiaria GMP S.A. Particip anteriormente como director general de nuestra
subsidiaria GyM hasta el ao 2007.

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ANUAL
2014
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49 >>
FEDERICO
Cneo de la Piedra
El seor Cneo es director de Graa y Montero

S.A.A desde marzo de 2014. Desde el 2006 es
socio y Director de Amrop Per, Panam, Costa
Rica y Ecuador, y anteriormente se desempe
en el cargo de Director de Negocios en Ernst
& Young del 2003 al 2005, as como CFO del
BankBoston entre los aos 1996 y 2002. Es
contador graduado de la Eastern Michigan
University, de Estados Unidos, y cuenta con
un BBA en Contabilidad por esta misma
universidad, adems de un posgrado de la
Escuela Superior de Administracin de Negocios
(ESAN), Universidad de Piura y Harvard
Business School, y el IMD. Ha sido presidente de

la Asociacin civil sin fines de lucro Per 2021 y
de Forum Empresa, Tambin director de la Mesa
de Concertacin de Lucha contra la Pobreza,
Programa Juntos, Spirit in Business, IPAE, director
de Ethos Brasil, director de Refinera la Pampilla
Repsol, donde lider el Comit de Auditora.
Actualmente es vicepresidente de Amcham Per,
miembro del Comit de Inversiones de Apoyo
Capitales; asimismo, es director de Per 2021,
Graa y Montero, Tununga Reforestadora
Inversiones, Osaka Holdings y presidente del
Club Sporting Cristal S.A.

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2014
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50 >>
JOS
Chlimper Ackerman
El seor Chlimper es director de Graa y

Montero S.A.A. desde marzo de 2006. Ha
recibido un grado en Economa y Administracin
de Negocios de la Universidad Estatal de
Carolina del Norte. Adems, es el
presidente del Directorio y director general
de Agrokasa S.A., y miembro del Directorio
de Corporacin Drokasa S.A., ComexPeru y
del Instituto de Formacin Bancaria (IFB). Es

tambin presidente del Directorio de Compec.
Anteriormente fue regidor de la Municipalidad
de Lima, presidente del Fondo de las Amricas,
ministro de Agricultura del Per y miembro del
directorio del Banco Central de Reserva del Per.

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ANUAL
2014
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51 >>
PEDRO PABLO
Errzuriz Domnguez
El seor Errzuriz es actualmente director

de Graa y Montero S.A.A. Es ingeniero
civil de la Universidad Catlica de Chile, con
magster en Ciencias de la Ingeniera de la
misma universidad y mster en Ciencias de
Investigacin Operacional (Finanzas) de London
School of Economics. Actualmente es socio
de Veta Tres y director de empresas. Hasta
marzo de 2014 se desempe como ministro de
Transportes y Telecomunicaciones del gobierno
del presidente de Chile Sebastin Piera, cargo
que asumi en el 2011. Ha sido director de
varias empresas en representacin del Holding

Ontario Teachers Pension Plan, fondo del cual
fue gerente general entre el 2009 y el 2011. Al
mismo tiempo se desempe como presidente
del Directorio de Biodiversa, de Esval, de Aguas
del Valle y del Grupo SAESA. Fue gerente
general y presidente del Directorio de la empresa
de servicios sanitarios ESSBIO. Tambin fue
gerente general de Lan Express entre 2000
y 2006 y vicepresidente de planificacin
corporativa de Lan Chile entre 1999 y 2000.

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ANUAL
2014
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52 >>
HUGO
Santa Mara Guzmn
El seor Santa Mara es director de Graa y Montero S.A.A. desde marzo de 2011. Es economista de
la Universidad del Pacfico y tiene un doctorado en Economa de la Universidad de Washington, en
St. Louis, Missouri. Ha participado anteriormente como director del Fondo Consolidado de Reserva
(FCR) y de la Compaa Minera Atacocha, y entre los aos 2007 y 2012. Fue director independiente
de Mibanco y su presidente de Directorio hasta el 2014. Asimismo, es socio-gerente de Estudios
Econmicos, Economista Jefe de APOYO Consultora y Director del Banco Santander.

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MEMORIA
ANUAL
2014
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53 >>
MARK
Hoffmann Rosas
El seor Hoffmann es actualmente director

de Graa y Montero S.A.A. y presidente de
Amazonas Infraestructura. Antes fue CEO de
DukeEnergy del ao 2008 al 2013, CEO de
Electroandes del 2003 al 2007, entre otros. Es
ingeniero industrial del Georgia Institute of
Technology en Atlanta, Estados Unidos, y cuenta
con un MBA en Finanzas de Cornell University,
en Nueva York, Estados Unidos. Es miembro
del Directorio desde el 2012 de Financiera

Qapaq; desde el 2014 de IPAE, desde el 2010
de Radio Filarmona; y desde el 2007, del
Colegio Markham. El seor Hoffmann particip
anteriormente como miembro de los Directorios
de Luz del Sur, Electroandes, AmCham, y
tambin se desempe como vicepresidente
de Caminando Juntos, as como de la Sociedad
Nacional de Minera, Petrleo y Energa.

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2014
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54 >>
HERNANDO
Graa Acua
El seor Graa se uni al Grupo en el ao 1977, y

es director desde agosto de 1996. l es ingeniero
industrial egresado de Texas A&M University
con estudios de posgrado en Ingeniera de Minas
en la University of Minnesota, Estados Unidos.
Adems, es presidente del Directorio de nuestra
subsidiarias GyM y STRACON GyM, as como

director de nuestra subsidiarias Vial y VivesDSD S.A., GMI, CAM y Transportadora de Gas
del Per. Adems, desde el ao 1996, participa
como presidente ejecutivo de GyM.

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2014
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55 >>
MARIO
Alvarado Pflucker
El seor Alvarado se uni al Grupo en 1980,

y ha sido gerente general de Graa y Montero
desde 1996, y director desde abril del 2003.
Es ingeniero civil con un grado de maestra
en Ingeniera de Administracin de la George
Washington University, y estudios de posgrado
en el Programa de Gestin CEO de la Escuela de
Administracin de Kellogg, de la Northwestern

University. Asimismo, es miembro del Directorio
de nuestra subsidiaria Viva GyM S.A. Tambin es
miembro del Consejo Consultor del Tecnolgico
de Monterrey (Sitio del Peru). El seor Alvarado
particip anteriormente como miembro del
Directorio de Amerika Financiera S.A.

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MEMORIA
ANUAL
2014
56 >>
COMITS DEL DIRECTORIO Y COMITS OPERATIVOS DEL DIRECTORIO
COMIT DE AUDITORA Y PROCESOS
Jos Chlimper Ackerman, presidente
Federico Cneo de la Piedra
Hugo Santa Mara Guzmn
El comit llev a cabo cinco reuniones
durante el 2014.
COMIT DE GESTIN HUMANA Y
RESPONSABILIDAD SOCIAL
Jos Chlimper Ackerman, presidente
Mark Hoffmann Rosas
El comit llev a cabo seis reuniones durante
el 2014.
COMIT DE INVERSIONES Y RIESGOS
Jos Graa Mir Quesada, presidente
Pedro Pablo Errzuriz Domnguez
El comit llev a cabo tres reuniones durante
el 2014.
COMIT DE INGENIERA Y CONSTRUCCIN

Jos Chlimper Ackerman
Hernando Graa Acua
Carlos Montero Graa
El comit llev a cabo doce reuniones durante
el 2014.
COMIT DE INFRAESTRUCTURA
Hernando Graa Acua
Pedro Pablo Errzuriz Domnguez
el 2014.
COMIT INMOBILIARIO
Mark Hoffmann Rosas
el 2014.
COMIT DE SERVICIOS
Carlos Montero Graa
el 2014.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
COMISIN EJECUTIVA
La Comisin Ejecutiva, responsable de la coordinacin del Grupo, est compuesta por sus gerentes de rea:

Presidente de la Comisin Ejecutiva
Gonzalo Ferraro Rey
Presidente de Infraestructura
Juan Manuel Lambarri
Gerente General del rea de Ingeniera y Construccin
Luis Daz Olivero
Gerente General del rea de Infraestructura
Jaime Dasso Botto
Gerente General del rea de Servicios
Rolando Ponce Vergara
Gerente General del rea Inmobiliaria
Se llevaron a cabo 10 reuniones de la Comisin Ejecutiva en el ao 2014.
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57 >>

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
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58 >>
RELACIN CON
INVERSIONISTAS
AUTOEVALUACIN DEL
DIRECTORIO
El seor Dennis Gray Febres es el gerente de

Relacin con Inversionistas y representante
burstil de la empresa ante la Superintendencia
del Mercado de Valores, la Bolsa de Valores de
Lima y la Bolsa de Valores de Nueva York.
Durante el 2014 se llev a cabo el proceso de

Autoevaluacin del Directorio, en la matriz,
previo al cambio del Directorio. Como resultado,
se recibieron sugerencias de los directores
salientes y de aquellos que permaneceran
en el Grupo, mejorando la estructura de
la informacin que se lleva al Directorio,
incorporando el componente comercial de
Grupo y las noticias relevantes de las reas de
negocio de manera tal que los Directores estn
plenamente informados. Asimismo, se continu
con las visitas a las obras, entre ellas, la Lnea 1
del Metro de Lima y las obras en Cerro Verde,
Arequipa.
Durante el 2014 tuvimos oportunidad de

participar en diez conferencias internacionales
en Santiago, Nueva York, Toronto, Miami, Sao
Paulo, Londres y Lima, durante las cuales se
sostuvo reuniones con aproximadamente 158
inversionistas. Adems, se realiz un non-deal
roadshow en Europa, para visitar inversionistas
institucionales, especficamente en Londres,
Estocolmo, Frankfurt y Madrid.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
59 >>
PRINCIPALES EJECUTIVOS
MARIO
Alvarado Pflucker
MNICA
Miloslavich Hart
ANTONIO
Rodrguez Canales
El seor Alvarado se uni al Grupo en 1980,

y ha sido gerente general de Graa y Montero
desde 1996, y director desde abril del 2003.
Es ingeniero civil con un grado de maestra
en Ingeniera de Administracin de la George
Washington University, y estudios de posgrado
en el Programa de Gestin CEO de la Escuela de
Administracin de Kellogg, de la Northwestern
University. Asimismo, es miembro del Directorio
de nuestra subsidiaria Viva GyM S.A. Tambin es
miembro del Consejo Consultor del Tecnolgico
de Monterrey (Sitio del Per). El seor Alvarado
particip anteriormente como miembro del
Directorio de Amerika Financiera S.A.
La seora Miloslavich se uni al Grupo en el ao

1993 y ha sido nuestra gerente financiera corporativa
desde el 2009. Ella es economista graduada en la
Universidad de Lima. Ha participado anteriormente
como gerente financiera de Graa y Montero
Edificaciones S.A.C., de 1998 a 2004, y como gerente
financiera de nuestra subsidiaria GyM de 2004 al
2009.
El seor Rodrguez se uni al Grupo en 1999, y

ha sido gerente corporativo de Inversiones desde
el 2010. Es contador graduado de la Universidad
de Lima con un grado de maestra en
Administracin de Negocios de ESAN y un grado
de maestra en Administracin de Negocios de
Birmingham Business School del Reino Unido.
Particip anteriormente como gerente general
de Larcomar de 1999 a 2010. Actualmente, es
director de nuestras subsidiarias Concar, CAM y
GMD.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
60 >>
CLAUDIA
Drago Morante
JUAN JOS
Arrieta Ocampo
JOS CARLOS
Ascarza Revoredo
La seora Drago se uni al Grupo en el ao 1997

y ha sido gerente legal corporativa desde el 2007.
Ella es abogada graduada de la Universidad de
Lima y sigui estudios de posgrado en Finanzas
y Derecho Corporativo en ESAN, y llev el
Programa de Gestin de Abogados en la Escuela
de Administracin de Yale. Anteriormente fue
asesora legal de Graa y Montero, del 2000 al
2007, y de nuestra subsidiaria GMD de 1997
a 2000. La seora Drago es secretaria del
Directorio y representante burstil suplente de la
Compaa ante la Bolsa de Valores de Lima.
El seor Arrieta se uni al Grupo el ao

1999, y es nuestro gerente de responsabilidad
corporativa desde el ao 2011. Cuenta con el
grado de bachiller en Sociologa de la Pontificia
Universidad Catlica del Per y un diploma
de posgrado en Administracin de Negocios
de ESAN. Anteriormente se desempe como
gerente corporativo de Gestin Humana y
Responsabilidad Social, de 2007 al 2011, y
como gerente de Recursos Humanos de nuestra
subsidiaria GyM, de 1999 a 2007.
El seor Ascarza se uni al Grupo en el ao

2004, y es nuestro gerente corporativo de
Gestin Humana desde el ao 2012. Es ingeniero
industrial graduado en la Universidad de
Lima. Anteriormente fue gerente de Recursos
Humanos de nuestra subsidiaria GyM, del 2007
al 2012.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
61 >>
DENNIS
Gray Febres
JORGE LUIS
Izquierdo Ramrez
GONZALO
Ferraro Rey
El seor Gray se uni al Grupo en el ao 2011,

y ha sido nuestro gerente de relacin con
inversionistas desde entonces es economista
graduado en la Universidad del Pacfico,
especializado en finanzas. Anteriormente fue
vicepresidente corporativo de finanzas del
Citibank del Per, gerente general de Citicorp
Per S.A.B., y gerente de Desarrollo de Producto
del Banco de Crdito del Per. Actualmente es
el representante burstil de la Compaa ante la
Bolsa de Valores de Lima y la Bolsa de Valores de
Nueva York.
El seor Izquierdo se uni al Grupo en el

ao 1999, y es nuestro gerente de Excelencia
Operacional. Adems, en el 2011 hasta el 2013 se
desempe como gerente corporativo del Centro
de Aprendizaje, ocupando previamente el cargo
de gerente de Gestin de Proyectos.
Es ingeniero civil graduado en la Pontificia
Universidad Catlica del Per, con un grado
de maestra en Gestin de Construccin de la
University of California, Berkeley.
El seor Ferraro se uni al Grupo en el ao 1996,

y ha sido presidente del rea de Infraestructura
desde abril del 2013. Asimismo, ha ocupado
puestos gerenciales, incluyendo el de gerente
corporativo de Infraestructura, de 2010 al
2013. Es ingeniero industrial con estudios
en la Universidad Nacional de Ingeniera y
graduado en la Universidad de Lima. Complet
sus estudios de posgrado en el Programa de
Gestin Senior de la Universidad de Piura.
Actualmente es presidente del Directorio de
nuestras subsidiarias Survial, Norvial, La Chira,
GyM Ferrovas, as como de la Concesionaria Va
Expresa Sur, y miembro del directorio de nuestra
subsidiaria GMP.

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MEMORIA
ANUAL
2014
62 >>
HERNANDO
Graa Acua
FRANCISCO
Dulanto Swayne
JUAN MANUEL
Lambarri Hierro
El seor Graa se uni al Grupo en el ao 1977, y

es director desde agosto de 1996. l es ingeniero
industrial egresado de Texas A&M University
con estudios de posgrado en Ingeniera de Minas
en la University of Minnesota, Estados Unidos.
Adems, es presidente del Directorio de nuestra
subsidiarias GyM y STRACON GyM, as como
director de nuestra subsidiarias Vial y Vives-DSD
S.A., GMI, CAM y Transportadora de Gas del
Per. Adems, desde el ao 1996 es presidente
ejecutivo de GyM
El seor Dulanto se uni al Grupo en el ao

1974, y es presidente ejecutivo de GMP. Es
graduado en la Universidad Nacional de
Ingeniera y sigui estudios de posgrado en
ESAN y en el Programa de Gestin Senior de la
Universidad de Piura. Se ha desempeado en el
cargo de gerente general de nuestra subsidiaria
GMP, de 1984 a 2011; presidente de la Sociedad
de Ingenieros Petroleros, desde 1991; y director
de la Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y
Energa.
El seor Lambarri se uni al Grupo en el ao

1982. Actualmente es gerente general del rea de
Ingeniera y Construccin, antes ocup el cargo
de gerente general de nuestra subsidiaria GyM
desde el 2001 hasta enero de 2014. Es ingeniero
civil graduado en la Pontificia Universidad
Catlica del Per. Ha seguido estudios de
posgrado en el Programa de Gestin Senior de la
Universidad de Piura.
Actualmente es miembro del Directorio de
nuestras subsidiarias GyM, STRACON GyM,
Vial y Vives-DSD y GMI.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
63 >>
LUIS FRANCISCO
Daz Olivero
JAIME
Dasso Botto
WALTER
Silva Santisteban Requejo.
El seor Daz se uni al Grupo en el ao

1993, y es nuestro gerente corporativo de
Infraestructura desde abril de 2013. Previamente
se desempe como gerente general de nuestra
subsidiaria GMP entre marzo de 2011 y abril de
2013. Es ingeniero industrial con maestra en
Administracin de Negocios de la University of
Pittsburgh. Adems, fue gerente general adjunto
de GMP, del 2009 al 2011; gerente corporativo
de Finanzas de Graa y Montero, de 2004 al
2009; y gerente financiero de nuestra subsidiaria
GyM; de 2001 a 2004. Es miembro de los
Directorios de GMP, GyM Ferrovas, Norvial, La
Chira, Survial y Va Expresa Sur.
El seor Dasso se uni al Grupo en el ao

1991, y es nuestro gerente general de Servicios.
Previamente se desempe como gerente
general de nuestra subsidiaria GMD, desde el
2000. Es ingeniero electrnico y cuenta con una
maestra en Desarrollo de Software de Stevens
Institute of Technology, Estados Unidos. Antes
se desempe como gerente comercial de GMD,
de 1994 a 1999. Actualmente es miembro de
los Directorios de GMD, Concar y CAM, y es el
presidente del Directorio de GSD.
El seor Silva Santisteban ingres al Grupo en

1981, y ha sido el gerente general de nuestra
subsidiaria GMI desde 1998 hasta el 2014.
Es ingeniero civil egresado de la Universidad
Nacional de Ingeniera. Actualmente, es
presidente ejecutivo de GMI.

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NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
64 >>
JAIME
Targarona Arata
ROLANDO
Ponce Vergara
RENATO
Rojas Balta
El seor Targarona ingres al Grupo en 1996,

y ha sido el gerente general de Concar desde
el 2005. Es ingeniero civil egresado de la
Universidad Autnoma de Guadalajara, Mxico,
y cuenta con una maestra en Administracin de
la Universidad San Ignacio de Loyola. Tambin
complet el Programa de Alta Gerencia de
la Universidad de Piura. Anteriormente, se
desempe como ingeniero civil en diferentes
proyectos, gerente comercial de nuestra filial en
las Divisiones de Proyectos Especiales de GyM, y
como gerente general de GyM Mxico. Adems,
es miembro del Directorio de nuestra subsidiaria
Concar.
El seor Ponce ingres al Grupo en 1993 y ha

sido gerente general de nuestra subsidiaria
Viva GyM desde el 2008 y gerente general del
rea Inmobiliaria desde el 2014. Es ingeniero
civil graduado en la Universidad Ricardo
Palma, y cuenta adems con una maestra en
Construccin y Gerencia Empresarial de Bienes
Races de la Pontificia Universidad Catlica
de Chile-Politcnica de Madrid, Espaa.
Anteriormente trabaj como gerente de la
divisin de Inmobiliaria de GyM.
Actualmente es miembro de los Directorios de
nuestras subsidiarias Viva GyM y Almonte.
El seor Rojas ingres al Grupo en 1995, y ha

sido el gerente general de GyM desde febrero
2014. Previamente se desempe como gerente
de la divisin de Obras Civiles de GyM, del 2010
al 2014; y subgerente de la misma divisin del
2002 al 2010. Es ingeniero civil de la Pontificia
Universidad Catlica del Per. Adicionalmente,
cuenta con un mster en Direccin de Empresas
de la Universidad de Piura. Actualmente es
miembro de los directorios de GMI y GyM.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
65 >>
HUGO
Gonzlez Castaeda
MARITZA
Zavala Hernndez
REYNALDO
Llosa Martinto
El seor Gonzlez ingres al Grupo en 1997, y ha

sido el gerente general de GMD desde febrero de
2014. Previamente se desempe como gerente
de la divisin de Soluciones Tecnolgicas de
GMD, del 2008 al 2014; gerente de la divisin
de Subcontrataciones Tecnolgicas de GMD, del
2005 al 2008. Es ingeniero de sistemas de la
Universidad de Lima. Adicionalmente, cuenta
con un mster en Gerencia General Estratgica
con doble grado otorgado por Maastricht School
of Management y la Pontificia Universidad
Catlica del Per (Centrum Catlica).
Actualmente es miembro del Directorio de
GMD.
Ingres al Grupo en 1997, y desde setiembre de

2013 es gerente corporativa de Tecnologa. Fue
gerente de IT de GyM desde el 2000 hasta el
2013. La seora Zavala es ingeniera industrial
de la Universidad de Lima, con una maestra en
Administracin de Negocios Internacionales en
Nova Southeastern University, Fort Lauderdale
Florida, Estados Unidos.
El seor Llosa ingres al Grupo en el 2014, y

es el gerente general de GMP desde febrero de
2014. Posee el ttulo de ingeniero mecnico de
University of Houston, cuenta tambin con un
MBA de la Universidad de Piura. Ha completado
varios programas tcnicos y ejecutivos,
incluyendo programas certificados en la Rice
University y Northeastern Kellogg School of
Management. Previamente se desempe como
gerente general de BPZ Energy, del 2010 al 2013,
y trabaj durante 25 aos en Schlumberger,
donde ocup diversas posiciones gerenciales los
ltimos 15 aos.

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NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
66 >>
EDUARDO
Villa Corta Lucchesi
KLAUS
Winkler Speringer
CSAR
Neyra Rodrguez
El seor Villa Corta ingres al Grupo en 1995, y

ha sido el gerente general de GMI desde febrero
del 2014. Previamente se desempe como
gerente tcnico de GyM, del 2010 al 2014; y
gerente de la divisin industrial de GMI, del
2003 al 2010. En el ao 2000 ingres a GyM
Mxico como gerente general. Posee el ttulo
de ingeniero civil por la Pontificia Universidad
Catlica del Per. Adicionalmente, realiz un
MBA en la Universidad de Piura. Actualmente
es miembro del Directorio de nuestra subsidiaria
GMI.
El seor Winkler ingres al Grupo en el 2011,

y ha sido el gerente corporativo de CAM, desde
el 2007, y el gerente pas en Chile, desde abril
del 2013. Es ingeniero comercial egresado de
la Universidad Gabriela Mistral de Chile, y
tambin posee una maestra en Administracin
de Empresas de la Universidad de Stanford.
Anteriormente, fue gerente general de la
Compaa Americana de Multiservicios Ltda.
(CAM Chile en la actualidad), del 2007-2011, y
ocup varios puestos gerenciales en los ltimos
quince aos en el Grupo Endesa en Chile, en
Espaa y en los Estados Unidos. Actualmente es
miembro del Directorio de Vial y Vives-DSD S.A
y CAM.
El seor Neyra ingres al Grupo en el 2003, y

ha sido nuestro gerente de Auditora Interna y
Procesos Gerenciales desde entonces. Obtuvo su
ttulo profesional de contador en la Universidad
Nacional Federico Villarreal y una maestra
en Administracin de Empresas y Finanzas en
la Universidad del Pacfico. Tambin estudi
Sistemas de Mejora de la Calidad y se gradu
en el Programa Metodologa Seis Sigmade
la Caterpillar University en Mxico y los
EstadosUnidos.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
OCTAVIO
Cabrera Garca
NURIA
Esparch Fernndez
El seor Cabrera ingres al Grupo en marzo

de 1974, y es el gerente general de STRACON
GyM S.A., desde enero de 2012. Previamente
se desempe como gerente de la divisin de
Obras Civiles desde enero de 1994. El seor
Cabrera posee el ttulo de ingeniero civil
de la Universidad Nacional de Ingeniera.
Adicionalmente, cuenta con un mster en
Programa de Alta Direccin otorgado por la
Universidad de Piura. Actualmente es miembro
del Directorio de STRACON GyM S.A.
La seora Esparch se uni al Grupo en setiembre

de 2014, y es nuestra gerente corporativa de
Relaciones Institucionales. Ella es abogada
de la Pontificia Universidad Catlica del Per
con un grado de maestra en Administracin
Pblica de Maxwell School of Citizenship and
Public Affairs de la Syracuse University de Nueva
York. La seora Esparch ha sido gerente senior
de Comunicacin y Relaciones Externas del
proyecto La Granja de RoTinto, y previamente
pas dos aos haciendo investigacin y
consultoras para el sector pblico como
Investigadora Afiliada en GRADE, y tambin en
APOYO.
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67 >>

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
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68 >>
RELACIONES DE PARENTESCO
El seor Jos Graa Mir Quesada, presidente del Directorio, tiene relacin de parentesco en primer grado de consanguinidad con Mara Teresa Graa Cnepa, accionista de
la sociedad y directora de nuestras subsidiarias Viva GyM, GMD, GyM Ferrovas y GMI; en tercer grado de consanguinidad con la seorita Yamile Brahim Graa, accionista de
la sociedad; y con el director y accionista Hernando Graa Acua en cuarto grado de consanguinidad, quien cuenta con el cargo de presidente de los Directorios de nuestras
subsidiarias GyM y STRACON GyM, y es adems director de nuestras subsidiarias Vial y Vives-DSD S.A., GMI, CAM y Transportadora de Gas del Per.
DENOMINACIN SOCIAL

Graa y Montero S.A.A. Empresa constituida mediante escritura pblica del 12 de agosto de 1996, en virtud del proceso de escisin de Inversiones Graa y Montero S.A., e inscrita
en la ficha 131617 y partida electrnica 11028652 del Registro de Personas Jurdicas de Lima.
CAPITAL
El capital de la sociedad al 31 de diciembre de 2014 es de S/. 660,053,790, representado por 660,053,790 acciones de un valor nominal de S/.1.00 cada una.
PRINCIPALES ACCIONISTAS
Al 31 de diciembre de 2014 contamos con 1,854 accionistas, de los cuales ms o menos un 99.19% son propietarios de menos del 1% del capital social y cerca del 0.32% tienen entre
el 1 y el 5%.
Nuestros principales accionistas son JP Morgan Chase Bank NA, en calidad de depositario y en representacin de todos los titulares de ADS, GH Holding Group, representada por
Jos Graa Mir Quesada, presidente del Directorio; y Bethel Enterprises Inc., representada por Carlos Montero Graa, vicepresidente del Directorio.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
69 >>
RELACIN DE PRINCIPALES ACCIONISTAS AL 31.12.2014

NOMBRES Y APELLIDOS
NMERO DE ACCIONES
PARTICIPACIN
NACIONALIDAD
253,865,985
38.46%
Estados Unidos
GH Holding Group
117,538,203
17.81%
Panam
Bethel Enterprises inc.
33,785,285
5.12%
Panam
AFP Integra (ING Group)
40,304,651
6.11%
Per
Profuturo AFP (Grupo Scotiabank)
37,488,166
5.68%
Per
482,982,290
73.17%
177,071,500
26.83%
660,053,790
100%
JP Morgan Chase Bank Na en calidad de depositario y en representacin de todos los

titulares de ADS
Subtotal
Otros accionistas
Total

NOS INSPIRA
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MEMORIA
ANUAL
2014
70 >>
EVOLUCIN DE LAS ACCIONES
La cotizacin de la accin al cierre del ao fue de S/. 7.26 por accin. El volumen negociado durante el ao alcanz los S/. 667.827,357.59.
Finalmente, el IGBVL mostr una disminucin de 6.09%, respecto al 2013, as como tambin el ISBVL disminuy en 11.42%, respecto al 2013. Cabe mencionar que la variacin de la
accin GRAMONC1 disminuy en 38.99%, respecto al precio de cierre del ao 2013 (incluido el efecto de la emisin de acciones liberadas)
COTIZACIONES 2014
CDIGO ISIN
NEMNICO
AO-MES
APERTURA S/.
PEP736581005
GRAMONC1
2014-01
11.90
CIERRE S/.
11.90
MXIMA S/.
MNIMA S/.
PRECIO PROMEDIO S/.
12.35
11.20
12.05
PEP736581005
GRAMONC1
2014-02
10.85
10.75
11.85
10.51
10.86
PEP736581005
GRAMONC1
2014-03
10.75
9.80
11.40
9.65
10.58
PEP736581005
GRAMONC1
2014-04
9.75
9.92
10.19
9.27
9.61
PEP736581005
GRAMONC1
2014-05
9.85
9.35
9.85
9.18
9.47
PEP736581005
GRAMONC1
2014-06
9.26
10.00
10.00
8.99
9.25
PEP736581005
GRAMONC1
2014-07
10.00
9.35
10.20
9.30
9.89
PEP736581005
GRAMONC1
2014-12
7.62
7.26
7.62
6.90
7.25
PEP736581005
GRAMONC1
2014-09
9.33
8.75
9.40
8.75
9.15
PEP736581005
GRAMONC1
2014-10
8.72
7.95
8.72
7.67
8.04
PEP736581005
GRAMONC1
2014-11
7.95
7.70
7.95
7.15
7.39
PEP736581005
GRAMONC1
2014-12
7.62
7.26
7.62
6.90
7.25

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NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
<< regresar al men

71 >>
POLTICA DE DIVIDENDOS
La Poltica de Dividendos de la empresa vigente en el 2014 es la de distribuir entre el 30% y el 40% de las utilidades generadas en cada ejercicio.
OBJETO SOCIAL
La sociedad tiene por objeto principal dedicarse a las inversiones y operaciones mercantiles en general: adquisicin, transferencia y negociacin de acciones, participaciones o cuotas,
ttulos representativos de obligaciones, ttulos de crditos y productos derivados emitidos por sociedades en el Per o en el extranjero, cualquiera sea la actividad econmica que estas
desarrollen, sea directamente o a travs de la bolsa de valores, as como a la prestacin de servicios gerenciales y administrativos a empresas relacionadas y/o a terceros.
CIIU 6719
DURACIN DE LA EMPRESA
Graa y Montero S.A.A. se constituy por plazo indefinido.
EVOLUCIN DE LAS ACCIONES

La cotizacin de la accin al cierre del ao fue de S/. 7.26 por accin. El volumen negociado durante el ao alcanz los S/. 667.827,357.59.
Finalmente, el IGBVL mostr una disminucin de 6.09%, respecto al 2013. As tambin, el ISBVL disminuy en 11.42%, respecto al 2013. Cabe mencionar que la variacin de la
accin GRAMONC1 disminuy en 38.99%, respecto al precio de cierre del ao 2013 (incluido el efecto de la emisin de acciones liberadas)

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MEMORIA
ANUAL
2014
72 >>
7.26
25,000
10.00
7.70
7.95
11.00
8.75
9.33
12.00
9.35
10.00
9.35
30,000
9.92
9.80
35,000
10.75
11.90
9.00
8.00
7.00
6.00
15,000
5.00
4.00
10,000
20,841
13,582
8,223
18,127
24,234
17,681
20,835
14,266
22,905
18,180
5,000
25,805
3.00
PRECIO CIERRE S/.
VOLUMEN NEGOCIADO (MILES DE US$)
20,000
2.00
1.00
0
ENE.
2014
FEB.
2014
MAR.
2014
ABR.
2014
MAY.
2014
JUN.
2014
JUL.
2014
AGO.
2014
SET.
2014
OCT.
2014
NOV.
2014
DIC.
2014

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
Denominacin social
Graa y Montero S.A.A.
Direccin
Av. Paseo de la Repblica 4667, Surquillo
Telfono
51-1-213 6565
Fax
51-1- 213 6590
Oficina de atencin al accionista
51-1-2136566
Encargados
Dennis Gray Febres / Mnica Miloslavich Hart
Correos electrnicos
dgray@gym.com.pe / mmiloslavich@gym.com.pe
Constitucin social
Escritura Pblica de 12 de agosto de 1996
Registros pblicos
Ficha 131617-Partida Electrnica 11028652
Capital social
S/. 660,053,790
Acciones
660,053,790, totalmente suscritas y pagadas
Acciones en cartera
ninguna
Principales accionistas y grupo econmico
Ver seccin Gobierno Corporativo
Objeto social
Ver seccin Gobierno Corporativo
CIIU
6719
Plazo
Indefinido
Eventos
Ver Resea Histrica
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73 >>

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
Sector y competencia
Graa y Montero S.A.A. es una empresa de inversiones cuyas principales subsidiarias pertenecen a los sectores de Construccin, Ingeniera, Petrleos,
Informtica, Concesiones y Centros Comerciales y Entretenimiento
Adems, presta servicios gerenciales en forma exclusiva para sus subsidiarias, por lo que en realidad, no compite en el mercado.
Ventas netas
2014
2013
Alquileres
3,581,480.47
3,124,220
Gerencia
49,630,821.74
47,423,660
Todos los servicios han sido prestados en el pas.

Planes de inversin
Principales activos
US$ 385 millones

Acciones GyM S.A.
97.86%
Acciones GMI S.A.
89.41%
Acciones GMP S.A.

Acciones Norvial S.A.
95%
67.00%
Acciones Canchaque S.A.
99.96%
Acciones Survial S.A.
99.00%
Acciones GyM La Chira
50%
Acciones GyM Ferrovas
75%
Acciones Concesionaria Va Expresa Sur S.A.
99.99%
Acciones Agenera S.A.C.
99.00%
Acciones Viva GyM S.A.
60.62%
Acciones GMD S.A.
89.15%
Acciones Concar S.A.
99.74%
Acciones CAM Chile S.A.

Acciones TGP S.A.
Acciones COGA S.A.
75%
1.64%
51%

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
75 >>
Administrativos o arbitrales
Ver Notas a los EE.FF Auditados
Responsables de la elaboracin y revisin de la
Gonzalo Rosado Sols
Contador general Corporativo
informacin financiera
Auditores externos
Price Waterhouse Coopers

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
76 >>
RESEA HISTRICA
Graa y Montero fue fundada hace ms de 81

aos, el 22 de junio de 1933, con el nombre de
GRAMONVEL, por los ingenieros Carlos Graa
Elizalde, Alejandro Graa Garland y Carlos
Montero Bernales.
Se inici como una empresa de edificaciones,
hasta el ao 1949, en que se fusion con Morris y
Montero para adquirir la capacidad de ejecucin
de obras de pavimentacin y de movimiento
de tierras bajo el nuevo nombre de Graa y
Montero.
En esa poca particip en grandes obras de
infraestructura del pas, como la Carretera
Panamericana Sur, la Base Area El Pato (para
el Gobierno de los Estados Unidos) o la ciudad
de Talara. Realiz tambin los edificios ms
emblemticos de Lima, como el Ministerio de
Economa y el Ministerio de Trabajo.
En los aos cincuenta forma el Consorcio de
Ingenieros Contratistas Generales S.A. para
realizar proyectos de mayor complejidad,

como la Hidroelctrica del Can del Pato,
la Siderrgica de Chimbote y la pista del
Aeropuerto Jorge Chvez del Callao.
Posteriormente concentra su crecimiento en
grandes proyectos privados, como las minas
de Cuajone y Cerro Verde, en los proyectos
petroleros de Shell, Mobil y Occidental, as como
en las irrigaciones de Chavimochic y Chinecas. A
partir de la celebracin de los
50 aos de la Compaa en 1983, se lanz el
Plan Estratgico de Diversificacin a Otros
Servicios de Ingeniera, que llev a la formacin
de GMP, la empresa de Servicios Petroleros;
GMD, la empresa de Servicios de Tecnologa de
la Informacin; y GMI, la empresa de Ingeniera
de Consulta; y que fueron el origen de lo que hoy
es el Grupo Graa y Montero.
En los aos noventa Graa y Montero
particip activamente en el proceso de peruano
>>
Se inici como una empresa de
edifi aciones, hasta el ao 1949, en
que se fusion con Morris y Montero
para adquirir la capacidad de ejecucin
de obras de pavimentacin y de
movimiento de tierras bajo el nuevo
nombre de Graa y Montero.
deprivatizacin, siendo el socio local de

Telefnica del Per, de ENDESA, la Empresa de
Generacin Elctrica de Lima, y de REPSOL en
la refinera de La Pampilla.
En los ltimos aos, Graa y Montero ha sido la
primera empresa en participar en el programa
de concesiones, siendo actualmente la mayor
concesionaria peruana de infraestructura con

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
Tambin se ha llevado a cabo un importante

desarrollo internacional al participar en la
construccin de proyectos mineros en Chile,
Bolivia, Repblica Dominicana y Panam.
Adicionalmente, el 2010 adquirimos la empresa
CAM de servicios elctricos que opera en Chile,
Per, Colombia y Brasil; en el 2011 formamos
STRACON GyM para servicios mineros con
socios australianos, y en el 2012 adquirimos el
74% de la empresa chilena Vial y Vives, empresa
constructora especializada en el sector minero,
que sumados a la experiencia de GyM nos
convierte en el grupo de mayor experiencia en
construcciones mineras de Latinoamrica. Hoy
tenemos el 80.4% de dicha empresa despus de
la fusin con DSD, empresa que adquirimos en
el 2013.
77 >>
>>
RESEA HISTRICA
tres carreteras, la Lnea 1 del Metro de Lima y la

planta de tratamiento de aguas residuales de La
Chira.
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MEMORIA
ANUAL
2014
En el ao 2013, la empresa realiz una exitosa oferta

pblica inicial de acciones por aproximadamente
US$ 413 MM en la Bolsa de Valores de Nueva
York. Asimismo, otorg una opcin a los bancos
colocadores por hasta US$ 62 MM adicionales,
la que se ejerci en un periodo de 30 das. La
mencionada emisin fue por 19'534,884 American
Depositary Shares (ADS), las cuales representan
cinco acciones de la empresa cada una.
En el ao 2014, la Compaa adquiri el 70% de
la empresa constructora colombiana Morelco,
especializada en el sector Oil&Gas, as como el 51%
de la empresa COGA (Compaa Operadora del Gas
del Amazonas).
Actualmente, el Grupo cuenta con 6,819
profesionales; es la nica empresa del ramo que
cotiza en la Bolsa de Valores de Lima, as como
en la de Nueva York; es claramente el lder del
sector Ingeniera e Infraestructura en el pas;
tiene actividades en ocho pases de Latinoamrica,
incluido el Per; y es tambin el lder en
construcciones mineras en la regin.
Actualmente, el Grupo cuenta con 6,819 profesionales; es

la nica empresa del ramo que cotiza en la Bolsa de Valores
de Lima, as como en la de Nueva York; es claramente el
lder del sector Ingeniera e Infraestructura en el pas; tiene
actividades en ocho pases de Latinoamrica, incluido el Per;
y es tambin el lder en construcciones mineras en la regin.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
CAPTULO CORPORATIVO
GOBIERNO
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MEMORIA
ANUAL
2014
78 >>
CATORCE PREMIOS Y
RECONOCIMIENTOS DURANTE
EL 2014
Empresa Mejor Gestionada de Latinoamrica,
otorgado por la revista inglesa Euromoney.
Llave de la Bolsa de Valores de Lima, por
contar con las Mejores Prcticas de Gobierno
Corporativo.
Empresa con la Mejor Estrategia de Mercado
de Renta Variable de Amrica Latina,
otorgado por la revista estadounidense
LatinFinance.
Empresa con la Mejor Estrategia de Mercado
de Capitales de la Regin Andina, tambin
otorgado por la revista LatinFinance.
>>
26 reconocimientos
en los dos ltimos aos.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
79 >>
Una de las Diez Empresas Ms Admiradas del

Per, otorgado por la revista G de Gestin y
PwC.
Puesto siete en el ranking de las 100
empresas peruanas con Mejor Reputacin,
segn estudio realizado por la consultora
internacional Merco, con el apoyo de KPMG.
Puesto 11 en el ranking de las Cien Empresas
Peruanas Ms Responsables y con Mejor
Gobierno Corporativo 2014, de acuerdo
con el estudio realizado por la consultora
internacional Merco, con el apoyo de KPMG.
Premio Per 2021, primer puesto en la
categora Multistakeholder, por el programa
IMPULSO a la Innovacin Compartida.
Asimismo, nuestras empresas obtuvieron los
siguientes reconocimientos:
Lnea 1 del Metro de Lima, Premio
Infraestructura 360 otorgado por el BID con
el apoyo de la Universidad de Harvard, por

plantear el modelo de gestin con mayores
beneficios econmicos, sociales y ambientales
en el largo plazo.
GyM, puesto cuatro en el ranking general y
primero en el ranking de empresas del sector
construccin, del estudio Dnde Quiero
Trabajar, elaborado por Arellano Marketing y
Laborum.
Viva GyM, primera en el ranking de empresas
del sector inmobiliario del estudio Dnde
Quiero Trabajar elaborado por Arellano
Marketing y Laborum.
Viva GyM, puesto seis, en la categora
Empresas Entre 30 y 250 Colaboradores, en el
ranking Las Mejores Empresas para Trabajar
2014, de Great Place to Work Per.
GMP, puesto once, categora Empresas entre
251 y 1,000 Colaboradores en el ranking Las
Mejores Empresas para Trabajar 2014, de
Great Place to Work Per.
>>
Puesto 7 en el ranking de las 100 empresas peruanas con
mejor reputacin, de acuerdo con el estudio realizado por
la consultora internacional Merco, con el apoyo de KPMG.
GMD, puesto doce, categora Empresas de

Ms de 1,000 Colaboradores, en el ranking
Las Mejores Empresas para Trabajar 2014,
de Great Place to Work Per.

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
ANLISIS DE RESULTADOS A DICIEMBRE DE 2014
Las ventas al cierre del 2014 aumentaron en 17.5% (en nuevos soles), respecto al cierre del ao 2013, alcanzando los
S/. 7,008.7 MM (US$ 2,344.8 MM, 9.9% de crecimiento en dlares).
La utilidad disponible lograda al cierre del 2014 fue de 299.7 MM (US$ 100.3 MM), lo que representa el 4.3% de las ventas.
El EBITDA al cierre del 2014 alcanz S/. 911.9 MM (US$ 305.1 MM), lo que representa el 13% de las ventas.
El backlog consolidado al cierre del 2014 alcanz los S/. 11,254.9 MM (US$ 3,765.4 MM), lo cual representa un incremento
de 2.3%, respecto al cierre del 2013. De este backlog, S/. 5,506.0 MM (US$. 1,842.1) sern ejecutados durante el ejercicio
2015; S/. 3,437.4 MM (US$ 1,150.0), en el 2016; y el saldo, del 2017 en adelante.
<< regresar al men

80 >>

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
VENTAS POR REA (US$ MM)
12%
UTILIDAD POR REA (US$ MM)
7%
8%
8%
69%
INGENIERA Y CONSTRUCCIN US$ 1,685

SERVICIOS
US$ 404
INFRAESTRUCTURA
US$ 296
INMOBILIARIA
81 >>
EBITDA POR REA (US$ MM)
3%
16%
<< regresar al men
MEMORIA
ANUAL
2014
US$ 75
34%
69%
16%
12%
3%
51%
INGENIERA Y CONSTRUCCIN
US$ 154
INFRAESTRUCTURA
US$ 103
INMOBILIARIA
US$ 24
SERVICIOS
US$ 21
-1%
35%
51%
34%
8%
7%
56%
INGENIERA Y CONSTRUCCIN
US$ 65
INFRAESTRUCTURA
US$ 40
INMOBILIARIA
US$ 9
SERVICIOS
US$ -2
56%
35%
8%
-1%
POR QU LO
HACEMOS?
NUESTRA VISIN DE SER EL GRUPO DE INGENIERA
E INFRAESTRUCTURA MS CONFIABLE DE
LATINOAMRICA NO SE COMPROMETE CON
CANTIDAD SINO CON CALIDAD, Y LLEVA IMPLCITA
LA RESPONSABILIDAD DE TRASCENDER,
CONFORMANDO UN EQUIPO DE INGENIEROS
CAPACES DE DESARROLLAR, EN TODAS SUS ETAPAS,
LOS GRANDES PROYECTOS DE INGENIERA QUE
REQUIERE NUESTRA REGIN.
5 Centro Comercial Larco Mar
INFORMES
_ ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

_ ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
_ CUMPLIMIENTO DE LOS PRINCIPIOS DE
BUEN GOBIERNO CORPORATIVO
_ INFORME ESPECIAL DE PROCEDIMIENTOS
PREVIAMENTE CONVENIDOS SOBRE LAS
CDULAS DE OBRAS, PROYECTOS Y SERVICIOS
EJECUTADOS, CULMINADOS Y ENTREGADOS

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
MEMORIA
ANUAL
2014
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
GRAA Y MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

31 DE DICIEMBRE DE 2012, 2013 Y 2014
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIN FINANCIERA
ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS INTEGRALES
ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
S/. =
US$ =
NUEVO SOL
DLAR ESTADOUNIDENSE
<< regresar al men

84 >>
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
86 >>
INFORMES
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS | GRAA Y MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS _31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2013
ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA
ACTIVOS
Al 31 de diciembre de
Nota
2013
2014
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo
Activo financiero a travs de ganancias y prdidas
959,415
818,402
7,105
Cuentas por cobrar comerciales
10
521,872
1,109,209
Trabajos en curso pendientes por cobrar
11
971,743
1,152,790
Cuentas por cobrar a partes relacionadas
12
87,328
99,061
Otras cuentas por cobrar
13
553,218
579,654
Inventarios
14
762,797
833,570
25,687
26,444
21,473
9,513
3,903,533
4,635,748
Gastos contratados por anticipado

Activos no corrientes mantenidos para la venta
Total del activo corriente
Las notas adjuntas de la pgina 8 a la 115 forman parte de los estados financieros consolidados.
16

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
87 >>
INFORMES

Continuacin
ACTIVOS
Nota
2013
2014
Activo no corriente
Cuentas por cobrar comerciales a largo plazo
10
591,917
579,956
Trabajos en curso pendientes por cobrar a largo plazo
11
35,971
9,478
Gastos contratados por anticipado

Otras cuentas por cobrar a largo plazo
13
38,151
44,553
Otros activos financieros
88,333
93,144
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
15
87,967
229,563
36,945
36,244
Propiedades de inversin
Propiedades, planta, y equipo
16
952,906
1,148,651
Activos intangibles
17
480,885
780,784
Activos por impuestos diferidos
23
135,521
135,807
Total activo no corriente
2,412,625
3,094,151
Total activos
6,316,158
7,729,899

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
<< regresar al men
MEMORIA
ANUAL
2014
88 >>
INFORMES

Continuacin
PASIVO Y PATRIMONIO
Nota
2013
2014
Pasivo corriente
Otros pasivos financieros
18
486,119
1,425,455
Cuentas por pagar comerciales
19
991,397
1,178,849
Cuentas por pagar a partes relacionadas
12
25,585
83,027
66,645
89,615
Impuesto a la renta corriente

Otras cuentas por pagar
20
837,683
1,007,743
Otras provisiones
21
8,895
11,441
2,416,324
3,796,130
Total del pasivo corriente

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
<< regresar al men
MEMORIA
ANUAL
2014
89 >>
INFORMES

Continuacin
PASIVO Y PATRIMONIO
Nota
2013
2014
Pasivo no corriente
Otros pasivos financieros
18
309,703
326,124
Cuentas por pagar comerciales a largo plazo
19
2,157
3,779
Otras cuentas por pagar a largo plazo
20
205,396
294,886
Otras provisiones
21
43,418
46,904
3,911
2,999
23
138,554
79,155
703,139
753,847
3,119,463
4,549,977
Otros pasivos no financieros

Pasivos por impuestos diferidos
Total del pasivo no corriente
Total del pasivo

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
<< regresar al men
MEMORIA
ANUAL
INFORMES

Continuacin
PASIVO Y PATRIMONIO
Nota
Patrimonio
Capital emitido
2013
2014
22
660,054
660,054
111,657
132,011
1,027,533
899,311
18,423
(113,895)
Resultados acumulados
947,766
1,113,697
Patrimonio atribuible a los controladores de la Compaa
2,765,433
2,691,178
431,262
488,744
Total patrimonio
3,196,695
3,179,922
Total pasivos y patrimonio
6,316,158
7,729,899
Otras reservas de capital

Prima en emisin de acciones
Otras reservas
Participacin no controlante

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
91 >>
INFORMES
ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Por el ao terminado el 31 de diciembre de

Nota
2012
2013
2014
Ingresos de actividades de construccin
3,341,539
3,820,393
4,749,159
Ingresos por servicios prestados
1,536,275
1,748,127
1,912,646
354,071
398,980
346,875
5,231,885
5,967,500
7,008,680
(2,969,687)
(3,354,420)
(4,336,388)
(1,335,092)
(1,349,850)
(1,489,573)
(215,040)
(259,108)
(231,150)
(4,519,819)
(4,963,378)
(6,057,111)
712,066
1,004,122
951,569
Ingresos de inmuebles y venta de bienes
Costo de actividades de construccin

Costo de servicios prestados
Costo de venta de inmuebles y bienes
25
Utilidad bruta
Gastos administrativos
25
(257,180)
(361,792)
(421,367)
Otros ingresos y egresos
27
75,619
25,302
15,136
Utilidad en venta de inversiones
15
5,722
530,505
673,354
545,338
Utilidad operativa

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
<< regresar al men
MEMORIA
ANUAL
2014
92 >>
INFORMES
ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Continuacin

Nota
2012
2013
2014
Gastos financieros
26
(68,129)
(152,802)
(102,816)
Ingresos financieros
26
57,846
40,353
11,462
Participacin en los resultados de asociadas y negocios conjuntos

por el mtodo de participacin patrimonial
15
604
33,562
53,445
520,826
594,467
507,429
(154,575)
(182,323)
(146,196)
366,251
412,144
361,233
Propietarios de la Compaa
289,954
320,016
299,744
76,297
92,128
61,489
366,251
412,144
361,233
0.519
0.533
0.454
Utilidad antes del impuesto a la renta

Impuesto a la renta
28
Utilidad del ao
Utilidad neta atribuible a:
Utilidad por accin de operaciones continuas atribuibles a los propietarios de la

Compaa durante el ao
33

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
2014
93 >>
INFORMES
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS INTEGRALES

Nota
2012
2013
2014
366,251
412,144
361,233
29
(3,678)
(6,121)
(1,777)
29
(2,369)
3,733
568
(2,019)
(1,071)
(21,040)
19,060
4,649
(12,794)
(4,388)
21,722
(28,617)
Utilidad del ao
Otros resultados integrales:
Partidas que no sern reconocidos en resultados
Remedicin de ganancias y prdidas actuariales, netos de impuestos
Partidas que pueden ser clasificadas posteriormente a ganancias y prdidas
Cobertura de flujo de efectivo, neto de impuestos
Ajuste por traduccin de moneda extranjera, neto de impuestos
Cambio en valor de activos financieros disponibles para la venta, neto de impuestos
Diferencia de cambio de inversin neta en el extranjero, neto de impuestos
29
Otros resultados integrales del ao, neto de impuestos
(8,066)
15,601
(30,394)
Total resultados integrales del ao
358,185
427,745
330,839
282,870
337,564
277,913
Resultados integrales atribuibles a:

Participacin controlante en la Compaa
75,315
90,181
52,926
358,185
427,745
330,839

NOS INSPIRA
NOS DISTINGUE
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MEMORIA
ANUAL
INFORMES
ATRIBUIBLE A LA PARTICIPACIN CONTROLANTE DE LA COMPAA

Nmero de
acciones
en miles
Capital
emitido
Reserva
legal
Prima en
emisin de
acciones
Otras
reservas
Resultados
acumulados
Total
Participacin
no controlante
Total
En miles
Saldos al 1 de enero de 2012
558,284
390,488
78,104
4,880
(310)
715,860
1,189,022
264,064
1,453,086
Utilidad del ao
289,954
289,954
76,297
366,251
Cobertura de flujos de efectivo
(2,251)
(2,251)
(118)
(2,369)
Ajustes por ganancias y prdidas actuariales
(3,678)
(3,678)
(3,678)
Ajuste por conversin a moneda extranjera
(1,155)
(1,155)
(864)
(2,019)
Resultados integrales del ao
(3,406)
286,276
282,870
75,315
358,185
- Transferencia a reserva legal
28,907
(28,907)
- Distribucin de dividendos (Nota 32 y 34 g)
(86,723)
(86,723)
(37,512)
(124,235)
- Capitalizacin
167,485
(167,485)
- Constitucin de subsidiarias
5,750
5,750
Transacciones con accionistas:

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MEMORIA
ANUAL
2014
95 >>
INFORMES

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012, 2013 Y 2014
Continuacin

Nmero de
acciones
en miles
Capital
emitido
Reserva
legal
Prima en
emisin de
acciones
Otras
reservas
Resultados
acumulados
Total
Participacin
no controlante
Total
En miles
- Adquiscin de subsidiarias (Nota 31 d-e)
48,055
48,055
- Capitalizacin de deuda (Nota 34 f)
12,232
12,232
- Aportes de accionistas no controlantes (Nota 34 d)
26,096
26,096
- Adquisicin de participacin no controlante en Survial S.A. (Nota 34 a)
364
364
(4,757)
(4,393)
- Venta de participacin no controlante en GyM S.A. y Concar S.A. (Nota 34 b)
291
291
902
1,193
- Venta y compra de acciones en tesorera
140
1,292
1,432
1,432
- Otros
171
(171)
4,951
4,951
889
5,840
Total transacciones con accionistas
167,796
28,907
1,776
(278,164)
(79,685)
51,655
(28,030)
Saldos al 31 de diciembre de 2012
558,284
558,284
107,011
6,656
(3,716)
723,972
1,392,207
391,034
1,783,241
558,284
558,284
107,011
6,656
(3,716)
723,972
1,392,207
391,034
1,783,241
320,016
320,016
92,128
412,144
Utilidad del ao

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MEMORIA
ANUAL
2014
96 >>
INFORMES

Continuacin

Nmero de
acciones
en miles
Capital
emitido
Reserva
legal
Prima en
emisin de
acciones
Otras
reservas
Resultados
acumulados
Total
Participacin
no controlante
Total
En miles
3,546
3,546
187
3,733
(4,591)
(4,591)
(1,530)
(6,121)
(467)
(467)
(604)
(1,071)
Cambios en valor de activos financieros disponibles para la venta
19,060
19,060
19,060
22,139
315,425
337,564
90,181
427,745
4,646
(4,646)
(86,985)
(86,985)
(51,794)
(138,779)
101,770
101,770
1,055,488
1,157,258
1,157,258
34,774
34,774
- Adquisicin adicional de participacin no controlante (Nota 34 a)
(34,611)
(34,611)
(29,257)
(63,868)
- Desconsolidacin de subsidiarias (Nota 34 e)
(19,377)
(19,377)
- Emisin de acciones (Nota 22 c)

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ANUAL
2014
97 >>
INFORMES

Continuacin

Nmero de
acciones
en miles
Capital
emitido
Reserva
legal
Prima en
emisin de
acciones
Otras
reservas
Resultados
acumulados
Total
Participacin
no controlante
Total
En miles
- Adquisicin de subsidiarias (Nota 31 c)
15,701
15,701
101,770
101,770
4,646
1,020,877
(91,631)
1,035,662
(49,953)
985,709
660,054
660,054
111,657
1,027,533
18,423
947,766
2,765,433
431,262
3,196,695
660,054
660,054
111,657
1,027,533
18,423
947,766
2,765,433
431,262
3,196,695
Utilidad del ao
299,744
299,744
61,489
361,233
540
540
28
568
(1,332)
(1,332)
(445)
(1,777)
(13,086)
(13,086)
(7,954)
(21,040)
Cambios en valor de activos financieros disponibles para la venta
4,649
4,649
4,649
Diferencias en cambio de inversin neta en el extranjero
(12,602)
(12,602)
(192)
(12,794)
(20,499)
298,412
277,913
52,926
330,839

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2014
98 >>
INFORMES

Continuacin

Nmero de
acciones
en miles
Capital
emitido
Reserva
legal
Prima en
emisin de
acciones
Otras
reservas
Resultados
acumulados
Total
Participacin
no controlante
Total
En miles

20,354
(20,354)
(112,127)
(112,127)
(68,062)
(180,189)
47,376
47,376
- Adquisicin adicional de participacin no controlante (Nota 32 a)
(128,222)
(128,222)
(50,109)
(178,331)
- Venta de participacin no controlante en GyM Chile Spa (Nota 34 b)
1,627
1,627
- Desconsolidacin de subsidiarias (Nota 34 e)
2,284
2,284
- Pasivo por opcin de compra por la adquisicon de participacin no

controlante (Nota 20)
(111,819)
(111,819)
(2,010)
(113,829)
- Adquisicin de subsidiarias (Nota 31 a-b)
73,450
73,450
20,354
(128,222)
(111,819)
(132,481)
(352,168)
4,556
(347,612)
660,054
660,054
132,011
899,311
(113,895)
1,113,697
2,691,178
488,744
3,179,922


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ANUAL
2014
99 >>
INFORMES

Nota
2012
2013
2014
520,826
594,467
507,429
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACION

Utilidad antes de impuesto a la renta
Ajustes al resultado neto que no afectan los flujos de efectivo
de las actividades de operacin:
Depreciacin
16
173,018
181,479
185,309
Amortizacin de otros activos
17
71,485
78,387
74,730
Desvalorizacin de existencias
14
10,981
2,239
62
Desvalorizacin de cuentas por cobrar
10
2,707
110
71
Desvalorizacin de inmueble, maquinaria y equipo
2,415
Desvalorizacin de otros activos
774
14,170
Recupero de desvalorizacin de existencias
(1,169)
15,084
6,559
Provisiones
Participacin en los resultados de asociadas
21

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ANUAL
2014
100 >>
INFORMES

Continuacin

Nota
2012
2013
2014
15 a-b
(604)
(33,562)
(53,445)
Recuperacin de provisiones
27
(67,556)
(14,556)
(9,394)
Utilidad en venta de inmueble, maquinaria y equipo
16
(1,261)
(734)
(4,845)
15 a
(5,722)
(49,897)
(783,965)
(594,993)
(346,429)
(33,606)
32,159
(24,451)
(34,089)
(15,291)
(197,802)
(21,071)
(51,489)
21,644
(539)
(8,634)
Aumento de cuentas por pagar comerciales
224,935
56,836
82,051
Aumento (disminucin) en otras cuentas por pagar
373,637
(145,379)
(19,731)
Aumento (disminucin) de otras cuentas por pagar a relacionadas
23,069
(14,677)
58,342
Disminucin en otras provisiones
(3,759)
(16,269)
(7,208)
bajo el mtodo de participacin patrimonial
Utilidad en venta de inversiones en asociadas

Variacin neta de activos y pasivos:
Disminucin de cuentas por cobrar comerciales
(Disminucin) incremento en otras cuentas por cobrar
Disminucin en otras cuentas por cobrar de partes relacionadas
Disminucin en inventarios
Aumento (disminucin) de gastos contratados por anticipado y otros activos

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ANUAL
2014
101 >>
INFORMES

Continuacin

Nota
2012
2013
2014
Pagos por compra de intangibles - Concesiones
(28,406)
(2,329)
(82,698)
Pago de impuesto a la renta
(159,408)
(190,556)
(154,878)
542,729
(367,678)
(40,478)
6,800
342
23,471
15,861
42,968
2,057
4,688
36,718
(56,100)
(956)
(2,974)
(1,450)
(10,851)
(22,375)
(60,846)
15 -a,b
(129,859)
31
(133,648)
(88,342)
(167,921)
Efectivo neto provisto por (aplicado) a las actividades de operacin
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

Venta de inversin en asociadas
Venta de propiedades, planta y equipo
Dividendos recibidos
15 -a,b
Pago por compra de activos financieros disponibles para la venta

Pago por compra de propiedades de inversin
Pago por compra de intangibles
Pago por compra y aportes por la inversin en asociadas y operaciones conjuntas
Salida directa de efectivo por la adquisicin de subsidiarias

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INFORMES

Continuacin

Nota
2012
2013
2014
Pagos por compra de propiedades, planta y equipo
(280,402)
(197,553)
(265,567)
Efectivo neto aplicado a las actividades de inversin
(399,987)
(339,995)
(545,957)
610,399
1,351,964
2,852,271
(490,398)
(1,378,359)
(2,053,422)
Pago de intereses
(46,659)
(61,013)
(46,411)
Dividendos pagados a propietarios de la matriz
(86,723)
(86,986)
(112,127)
Dividendos pagados a participacin no controlante
(37,512)
(51,794)
(63,990)
26,096
34,774
47,376
(3,200)
(63,868)
(175,824)
5,750
1,147,418
1,432
(20,815)
892,136
447,873
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Prstamos recibidos
Amortizacin de prstamos recibidos
Aporte recibido de accionistas no controlantes

Adquisicin o venta de participacin en subsidiaria de accionistas no controlantes
Aporte de capital
Emisin de acciones, netos de gastos relacionados
Recompra de acciones
Efectivo neto (aplicado a) provisto por las actividades de financiamiento
34-d

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103 >>
INFORMES

Continuacin

Nota
2012
2013
2014
121,927
184,463
(138,562)
(5,162)
(2,451)
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao
658,187
780,114
959,415
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al final del ao
780,114
959,415
818,402
167,485
Capitalizacin de deuda
12,232
7,989
Adquisicin de activos a travs de arrendamiento financiero
123,815
43,812
163,399
Activos netos transferidos por la adquisicin de Stracon GyM
24,994
(19,943)
2,284
Aumento (dismunicin) neto del efectivo

Disminucin de efectivo por desconsolidacin
TRANSACCIONES NO MONETARIAS:
Capitalizacin de resultados acumulados
Ajuste por deconsolidacin de subsidiarias

Cambio en valor razonable de activos financieros disponibles para la venta
19,060
4,649
Cuentas por pagar - adquisicin de Morelco
45,684
Pasivo por opcin de compra por la adquisicin de participacin no controlante
113,829

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104 >>
INFORMES
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS | GRAA Y MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS _31 DE DICIEMBRE DE 2012, 2013 Y 2014
1. INFORMACION GENERAL
a.

Constitucin y operaciones Graa y Montero S.A.A. (en adelante indistintamente la Compaa o la Matriz) se constituy en Per el 12 de agosto de 1996 como resultado de la escisin de Inversiones GyM S.A. (antes
Graa y Montero S.A.). Su domicilio legal y sede social es Av. Paseo de la Repblica 4675, Surquillo y cotiza sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima y la Bolsa de Valores de Nueva York.
La Compaa es la matriz del Grupo Graa y Montero (en adelante el Grupo) cuya actividad principal es mantener inversiones en las diferentes empresas del Grupo. De forma
complementaria, tambin presta servicios de gerencia general, gerencia financiera, gerencia comercial, asesora legal y gerencia de recursos humanos a las empresas del Grupo; as como
servicios de arrendamiento operativo de oficinas a empresas del Grupo.
El Grupo es un conglomerado de empresas cuyas operaciones abarcan diferentes actividades de negocios, siendo las ms relevantes las de ingeniera y construccin, infraestructura
(propiedad y operacin de concesiones pblicas) negocios inmobiliarios y servicios. Ver detalle de segmentos de operacin en Nota 6.
b.

Emisin de nuevas acciones comunes En la Junta General de Accionistas de fecha 26 de marzo de 2013 y en posteriores sesiones de Directorio de fecha 30 de mayo, del 23 de julio y del 22 de agosto del 2013, los accionistas
acordaron la emisin de acciones comunes a travs de ofertas pblicas de American Depositary Shares (ADS) registradas en la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados
Unidos y la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE).
Como resultado de las sesiones de julio y agosto de 2013, la Compaa emiti 101,769,600 nuevas acciones comunes, equivalentes a 20,353,920 ADS en dos tramos, con un precio unitario
de US$21.13, resultando en ingresos netos por US$430,078, equivalentes a S/.1,195,793 sin incluir los respectivos costos de emisin.
El total de acciones comunes en circulacin a la fecha de los estados financieros es 660,053,790 acciones, listadas en la Bolsa de Valores de Lima, de las cuales 253,635,480 acciones estn
representadas en ADS en la Bolsa de New York.
El capital adicional obtenido de esta transaccin en comparacin con el valor nominal de estas acciones que ascendi a S/.1,055,488 (neto de comisiones, otros costos relacionados y
efectos tributarios por S/.38,535) se registr como prima por emisin de acciones en el estado consolidado de situacin financiera (Nota 22).

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INFORMES
c)

Autorizacin de emisin de estados financieros Los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2014 han sido preparados y emitidos con autorizacin de la Gerencia el 29 de enero de 2015 y sern
presentados al Directorio para la aprobacin de su emisin y luego puestos a consideracin de la Junta General de Accionistas que se realizar dentro del plazo establecido por Ley. En
opinin de la Gerencia, los estados financieros al 31 de diciembre de 2014 sern aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas sin modificaciones.
2 RESUMEN DE POLTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados financieros consolidados se detallan a continuacin. Estas polticas han sido aplicadas uniformemente en
todos los aos presentados, a menos de que se indique lo contrario.
2.1 Bases de preparacin

Los estados financieros consolidados de la Compaa han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el IASB.

Los estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histrico, excepto por los instrumentos financieros derivados, activos financieros que estn
medidos al valor razonable a travs de ganancias y prdidas y activos financieros disponibles para la venta medidos al valor razonable. Los estados financieros se presentan en miles de
nuevos soles, excepto cuando se indique una expresin monetaria distinta.
La preparacin de estados financieros consolidados de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio crtico
en el proceso de aplicacin de las polticas contables del Grupo. Las reas que involucran un mayor grado de juicio crtico o complejidad o reas en las que los supuestos y estimados son
significativos para los estados financieros consolidados se describen en la Nota 4.
2.2 Consolidacin de estados financieros

a) Subsidiarias
Las subsidiarias son las entidades (incluyendo entidades estructuradas) sobre las que el Grupo posee control. El Grupo controla una entidad cuando el Grupo est expuesto o tiene
derechos a retornos variables de su relacin con la entidad y tiene la capacidad de afectar esos retornos a travs de su poder sobre la entidad. Las subsidiarias se consolidan desde la fecha
en que su control se transfiere al Grupo. Estas se dejan de consolidar desde la fecha en la que el control cesa.

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INFORMES
El Grupo aplica el mtodo de compra para contabilizar las combinaciones de negocios. El costo de adquisicin de una subsidiaria se determina en funcin del valor razonable de los activos
transferidos y los pasivos asumidos de los antiguos propietarios e instrumentos del capital emitidos por el Grupo. El costo de adquisicin incluye tambin el valor razonable de cualquier
activo o pasivo que se derive de un acuerdo que establezca pagos contingentes. Los activos identificables adquiridos, los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinacin de
negocios se miden inicialmente a sus valores razonables a la fecha de la adquisicin.
El Grupo reconoce la participacin no controlante en la entidad adquirida sobre una base de adquisicin por adquisicin al valor proporcional de los valores razonables de los activos netos
identificables reconocidos de la entidad adquirida.
Los costos relacionados con la adquisicin se registran como gasto a medida en que se incurren.
Si la combinacin de negocios se efecta en fases, el valor razonable de la participacin previamente mantenida por el comprador en la entidad adquirida es medida nuevamente al valor
razonable a la fecha de adquisicin; cualquier ganancia o prdida que surja se reconoce en el estado de ganancias y prdidas.
Cualquier pago contingente que se transferir por el Grupo se reconoce al valor razonable a la fecha de adquisicin. Los cambios posteriores en el valor razonable del pago contingente
que sea considerado como activo o pasivo ser reconocido de acuerdo con la NIC 39, ya sea en ganancias o prdidas o como un cambio en otros resultados integrales. El pago contingente
que sea clasificado como patrimonio no se volver a medir y su cancelacin posterior se contabilizar dentro del patrimonio.
La plusvala mercantil se mide inicialmente como el exceso del costo de adquisicin, el valor razonable a la fecha de adquisicin de cualquier participacin adquirida previamente ms el
valor razonable de la participacin no controlante, sobre el valor neto de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos. Si el monto pagado es menor que el valor razonable
de los activos netos de la subsidiaria adquirida, la diferencia se reconoce en los resultados al momento de adquirirla.
Los saldos, ingresos y gastos por transacciones entre empresas del Grupo son eliminados. Las ganancias o prdidas que resulten de transacciones entre empresas del Grupo que son reconocidas en
alguna partida del activo tambin se eliminan. Las polticas contables de las subsidiarias han sido modificadas para asegurar su uniformidad con las polticas adoptadas por el Grupo.
b) Cambios en la participacin en una subsidiaria que no implican cambio de control

Las transacciones con accionistas que poseen una participacin no controlante que no resultan en prdida de control son contabilizadas como transacciones de patrimonio, es decir, como

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INFORMES
transacciones con los accionistas en su condicin de accionistas. La diferencia entre el valor razonable de cualquier importe pagado y la correspondiente participacin adquirida sobre
el valor en libros de los activos netos de la subsidiaria se registra en el patrimonio. Las ganancias o prdidas que resultan de la venta de participacin a los accionistas que poseen una
participacin no controlante son tambin registradas en el patrimonio al momento de la venta.
c)

Ventas de subsidiarias Cuando el Grupo deja de tener control sobre una subsidiaria, cualquier participacin retenida en la entidad es remedida a su valor razonable a la fecha en la que se perdi el control, y
cualquier cambio con relacin al valor en libros se reconoce en resultados. El valor razonable es el valor en libros inicial para efectos de la contabilizacin posterior de la participacin
retenida ya sea que sta se clasifique como empresa asociada, negocio conjunto o activo financiero. En adicin, cualquier monto previamente reconocido en otros resultados integrales
respecto de esa entidad se contabiliza como si el Grupo hubiera dispuesto directamente de sus respectivos activos y pasivos. Esto podra significar que el monto previamente reconocido
en otros resultados integrales se reclasifique como resultados.
d) Acuerdos conjuntos
Las inversiones en acuerdos conjuntos son clasificadas como operaciones conjuntas o como negocios conjuntos dependiendo de los derechos contractuales y obligaciones de cada
inversionista. El Grupo ha evaluado la naturaleza de sus acuerdos conjuntos y ha determinado que tiene ambos, negocios conjuntos y operaciones conjuntas.

Los negocios conjuntos se contabilizan usando el mtodo de participacin patrimonial (prrafo e. siguiente). Bajo el mtodo de participacin patrimonial, la participacin en negocios
conjuntos se reconoce inicialmente al costo y se ajusta posteriormente para reconocer la participacin del Grupo en las utilidades y prdidas y otros movimientos posteriores a la
adquisicin en otros resultados integrales. Cuando la participacin del Grupo en las prdidas de un negocio conjunto es equivalente o supera su participacin en tales negocios conjuntos
(que incluye toda participacin de largo plazo que, en sustancia, forma parte de la inversin neta del Grupo en los correspondientes negocios conjuntos), el Grupo no reconoce prdidas
adicionales a menos que haya asumido obligaciones o efectuado pagos a nombre de los negocios conjuntos.
Las ganancias no realizadas sobre transacciones entre el Grupo y sus negocios conjuntos son eliminadas en la medida de la participacin del Grupo en los correspondientes negocios
conjuntos. Las prdidas no realizadas tambin son eliminadas a menos que la transaccin provea evidencia de deterioro del activo transferido. Las polticas contables usadas por los
negocios conjuntos se han cambiado segn ha sido necesario para asegurar la consistencia con las polticas adoptadas por el Grupo.

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INFORMES
Una operacin conjunta es un acuerdo conjunto por el que las partes tienen control conjunto del acuerdo, tienen derechos a los activos y obligaciones por los pasivos relacionados al
acuerdo. Cada parte reconoce sus activos, pasivos, ingresos y gastos y su parte en algn activo y pasivo mantenido conjuntamente, as como todo ingreso o gasto surgido de la operacin
conjunta.
e) Asociadas
Las asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no control, generalmente estas entidades son aquellas en las que se mantiene una
participacin de entre 20% y 50% de los derechos a voto. Las inversiones en asociadas se registran por el mtodo de participacin patrimonial. Bajo este mtodo, la inversin se reconoce
inicialmente al costo y el valor en libros se incrementa o disminuye para reconocer la participacin del Grupo en las utilidades o prdidas obtenidas por la asociada despus de la fecha de
adquisicin. La inversin del Grupo en asociadas incluye la plusvala mercantil identificada en su adquisicin.

Si el Grupo reduce su participacin en una asociada pero mantiene influencia significativa, slo la parte proporcional de cualquier monto previamente reconocido en otros resultados

integrales se reclasifica como resultados, cuando sea necesario. La participacin del Grupo en los resultados de las asociadas, posteriores a la adquisicin, se reconoce en el estado de
resultados integrales. Asimismo, su participacin en los otros resultados integrales de las asociadas, posteriores a la adquisicin, se reconoce como otros resultados integrales con un
ajuste correspondiente al costo de la inversin. Cuando la participacin del Grupo en las prdidas de una asociada es igual o excede su participacin en sta, incluyendo cualquier cuenta
por cobrar no garantizada, el Grupo no reconoce mayor prdida, a menos de que posea una obligacin legal o implcita o haya efectuado pagos a nombre de la asociada.

El Grupo determina a la fecha de cada estado de situacin financiera si existe evidencia objetiva de que la inversin en la asociada se ha deteriorado. Si ste es el caso, el Grupo determina
la prdida por deterioro como la diferencia entre el valor recuperable de la asociada y su valor en libros, la que se reconoce en el rubro participacin en los resultados de asociadas y
negocios conjuntos bajo el mtodo de participacin patrimonial en el estado de resultados.
Las utilidades y prdidas que resultan de transacciones que el Grupo genera con sus asociadas se reconocen en los estados financieros del Grupo slo por la porcin relacionada a la
participacin que el Grupo no posee sobre la asociada. Las prdidas no realizadas son eliminadas a menos de que la transaccin provea evidencia de deterioro del activo transferido. Las
polticas contables de las asociadas, si fuera necesario, han sido modificadas para asegurar consistencia con las polticas adoptadas por el Grupo.
Las ganancias y prdidas por dilucin que surjan de inversiones en asociadas se reconocen en el estado de resultados.

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INFORMES
2.3 Segmentos de operacin

Los segmentos de operacin son presentados de manera consistente con los informes internos proporcionados a la autoridad que toma las decisiones operativas del Grupo. La autoridad
que toma las decisiones operativas, responsable de asignar los recursos y evala el rendimiento de los segmentos operativos, ha sido identificado como el Comit Ejecutivo liderado por el
Gerente General Corporativo.

Cuando se producen cambios en la organizacin interna que deriven en un cambio en la identificacin de los segmentos de operacin, el Grupo re-expresa la informacin comparativa de
perodos anteriores a menos de que sta no estuviera disponible.
2.4 Traduccin de moneda extranjera

a) Moneda funcional y moneda de presentacin
Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las entidades del Grupo se expresan en la moneda del ambiente econmico primario donde opera cada entidad (moneda
funcional). Los estados financieros consolidados se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional de la Compaa y la moneda de presentacin del Grupo. Todas las subsidiarias
y consorcios tienen al nuevo sol como moneda funcional, excepto por las subsidiarias del exterior, cuya moneda funcional es la moneda del pas en el que operan.
b) Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha de las transacciones o la fecha de valuacin en los casos de partidas
que son remedidas. Las ganancias y prdidas por diferencias en cambio que resulten de la liquidacin de estas transacciones y de la traduccin de activos y pasivos monetarios en moneda
extranjera al tipo de cambio del cierre del ao, se reconocen en el estado de resultados, excepto cuando se difieren en el patrimonio en transacciones que califican como cobertura de
flujos de efectivo.

Las ganancias y prdidas por diferencia en cambio relacionadas con todas las partidas monetarias se presentan en el estado de resultados en el rubro de gastos financieros e ingresos
financieros.

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110 >>
INFORMES
c)

Compaas del Grupo Los resultados y los activos y pasivos de las entidades del Grupo (ninguna de las cuales posee moneda de una economa hiperinflacionaria) que tienen una moneda funcional distinta de la
moneda de presentacin del Grupo se traducen a esta moneda como sigue:
i)
Los activos y pasivos de cada estado de situacin financiera presentado se traducen al tipo de cambio de la fecha de cierre de cada estado de situacin financiera;
ii)
Los ingresos y gastos se traducen al tipo de cambio promedio (a menos de que este promedio no sea una aproximacin razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio
vigentes a las fechas de las transacciones; en cuyo caso los ingresos y gastos se traducen a los tipos de cambio de las fechas de las transacciones);
iii)
El capital es traducido al tipo de cambio histrico de cada aporte de capital efectuado; y
iv)
Todas las diferencias en cambio resultantes se reconocen como un componente separado en otros resultados integrales.
La plusvala mercantil y los ajustes a valor razonable que surgen de la adquisicin de una inversin en el exterior se reconocen como activos y pasivos de la entidad en el exterior y se
traducen al tipo de cambio de la fecha de cierre. Las diferencias de cambio se reconocen en otros resultados integrales.
La diferencia en cambio que se deriva de los prstamos en moneda extranjera de la Matriz a sus subsidiarias es reconocida en los estados financieros separados de la Matriz y en los
estados financieros individuales de las subsidiarias. En los estados financieros consolidados, estas diferencias de cambio se reconocen en otros resultados integrales y posteriormente se
reclasifican a resultados con la venta de la subsidiaria, en la medida que los prstamos que generan las diferencias de cambio califiquen como parte de la inversin neta en un negocio en
el extranjero.
2.5 Concesiones de servicios pblicos

Los contratos de concesin suscritos entre el Grupo y el Estado Peruano en los que el Grupo, en su condicin de concesionario, asume obligaciones para la construccin o mejora de
infraestructura y que califican como concesiones de servicios pblicos como lo define la IFRIC 12, Acuerdos de Concesin de Servicios. La contraprestacin a ser recibida del Estado por
las actividades de construccin o mejora de la infraestructura se reconoce como activo financiero o activo intangible, como se explica ms adelante.

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