La Economia Politica Del Peronismo Aldo Ferrer

LA ECONOMA POLTICA DEL PERONISMO
LA ECONOMA POLTICA DEL PERONISMO
1) EL INTERROGANTE BSICO Y UN INTENTO DE RESPUESTA
En 13 de los ltimos 30 aos la economa argentina fue administrada por

gobiernos peronistas. Su evolucin desde el fin de la segunda Guerra Mundial,
en el marco de profundas transformaciones del sistema econmico
internacional, ha sido decisivamente influida por las polticas seguidas
por aquellos gobiernos.
El comportamiento de la economa argentina bajo las administraciones

peronistas abre interrogantes importantes. Es legtimo concluir que
un rgimen pluralista, nacionalista y popular es incapaz, por los objetivos
que se propone y las expectativas que moviliza, de promover un crecimiento
acelerado en condiciones razonables de estabilidad de precios,
equilibrio de balanza de pagos y disciplina social? O, por el contrario,
los problemas emergentes de la conduccin peronista son consecuencia
de las inconsistencias entre los objetivos perseguidos y la estrategia aplicada?
La respuesta al interrogante tiene un inters ms que acadmico. El

peronismo puede ser concebido como expresin de una sociedad diversificada
y compleja, con experiencias y expectativas de participacin enraizadas
en sectores sociales muy amplios. Por otra parte, la evaluacin
de la experiencia peronista en los ltimos 30 aos debe tomar en cuenta

los resultados alcanzados por conducciones econmicas de distinto signo,
en los aos en que el peronismo no estuvo en el poder. Por ejemplo, las
estrategias aplicadas en varios periodos por los intereses tradicionales que
el peronismo desplaz del poder engendraron, tambin, problemas graves
y, sobre todo, fueron incapaces de generar un consenso que les
permitiera perdurar sobre bases polticas slidas. La economa argentina
enfrenta hoy desequilibrios tales que no parece posible, a corto plazo, la
adopcin de polticas econmicas que insistan en los objetivos que signaron
la gestin peronista. Pero cabe suponer que la diversificacin y la
complejidad de la estructura econmica y social del pas volvern a tener
expresin en el plano poltico. Y, en este caso, nuevos regmenes pluralistas
de amplio respaldo popular volvern seguramente a insistir en la
bsqueda de objetivos sociales y nacionalistas que, segn revela la historia
poltica argentina, corresponden a motivaciones profundas de las mayoras
nacionales. De all que la respuesta a aquellos interrogantes sea
73
EL TRIMESTRE ECONMICO
El anlisis de la poltica econmica y sus resultados forman slo parte

de la historia argentina bajo las administraciones peronistas. En un movimiento
de bases populares tan amplias se movilizan motivaciones y
procesos ms complejos que los referidos predominantemente al sistema
econmico. Pero estos ltimos forman parte principal de la trama y sin
su comprensin es prcticamente imposible apreciar el curso de los
acontecimientos.
Desde el poder, el peronismo mantuvo un conjunto de objetivos econmicos

y sociales bsicos: redistribuir ingresos en favor de los asalariados
y de los sectores populares, expandir el empleo, ampliar la esfera de
influencia del Estado sobre el sistema productivo y desplazar al capital
extranjero de algunas posiciones preexistentes en la economa argentina.
Revel, tambin, una notable insistencia en utilizar un mismo conjunto
de instrumentos de poltica: aumentos de salarios nominales, controles
de precios, tipos de cambios sobrevaluados, auinento del empleo en el
Estado y expansin del gasto pblico de consumo. En 1952, en plena
crisis econmica, el gobierno introdujo cambios importantes en su orientacin
econmica, pero la experiencia fue breve y, en todo caso, alejada
de las orientaciones que caracterizan al peronismo histrico. En 1975,
tambin en plena crisis y en un contexto distinto, se intent otro cambio
de rumbo que fue arrasado en pocos das por la resistencia sindical.
La insistencia del peronismo en ciertos objetivos, estrategias e instrumentos

de poltica imprimi a la economa argentina, bajo su administracin,
orientaciones determinadas. En este trabajo se sostiene, en respuesta
al interrogante inicial, que estas orientaciones no son consecuencia inevitable
de los objetivos que se propone y las expectativas que moviliza
un rgimen poltico pluralista, nacionalista y popular. Concluye, en cambio,
que el curso de los acontecimientos puede explicarse por las inconsistencias
entre los objetivos perseguidos y las estrategias e instrumentos
de poltica econmica aplicados. Esto no implica desconocer las dificultades
de instrumentar, dentro de un rgimen poltico de aquel tipo, una
conduccin econmica que promueva el crecimiento acelerado, preserve
la disciplina social y mantenga condiciones razonables de estabilidad de
precios y de equilibrio de la balanza de pagos. Pero el anlisis de la
experiencia peronista induce a pensar que otros cursos de accin fueron
posibles y que, en todo caso, las crisis de 1952 y 1976 fueron resultado
directo de polticas no viables.
ECONOMA DEL TERONISMO
ECONOMA DEL TERONISMO
2) MODELO DE COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMA ARGENTINA

BAJO EL PERONISMO
A partir de la teora poskeynesiana de la formacin del ingreso, la demanda

efectiva, la inversin y el empleo, es posible definir un modelo
bsico de comportamiento de la economa argentina bajo las polticas
aplicadas por el peronismo. Es lo que se intenta hacer en esta seccin. Se
hace abstraccin aqu de los cambios producidos en la estructura econmica
del pas entre el primer y segundo gobierno peronista y de las
transformaciones
ocurridas en el contexto internacional. Estos aspectos son
mencionados al hacer referencia a las experiencias concretas. De todos
modos, se parte del supuesto de que el peronismo oper siempre en un
sistema econmico con un nivel de ingreso por habitante relativamente
alto (digamos, en una posicin intermedia entre el ingreso promedio de
los pases industrializados y los subdesarroUados), el predominio del
empleo en la industria y los servicios dentro de la ocupacin total y un
desequilibrio estructural de la balanza de pagos. La validez del intento
de definir un modelo bsico de comportamiento de la economa argentina
bajo los dos gobiernos peronistas emerge del sendero comn de la formacin
del ingreso, la acumulacin de capital y la generacin de empleo
bajo las polticas econmicas aplicadas.
Se seal antes que uno de los objetivos centrales del peronismo es la

redistribucin de ingresos en favor de los asalariados y de los grupos sociales
ocupados en actividades marginales. Los instrumentos aplicados
para alcanzarlo son tres: la poltica de salarios, los controles de precios y
el tipo de cambio. Adicionalmente pueden utilizarse otros instrumentos
con fines redistributivos, por ejemplo la reduccin de los ingresos de
la propiedad urbana y rural a travs del control de alquileres y arrendamientos,
los subsidios para productos de consumo popular y el manteni
Conviene analizar los efectos de la poltica de salarios y controles de

precios, por una parte, y, por la otra, los de la poltica cambiara. Esta
ltima tiene repercusiones importantes sobre el equilibrio externo de la
economa, aparte de sus efectos distributivos internos. Veamos primero
la repercusin en el comportamiento del modelo de la poltica de precios
y salarios.
El aumento de salarios nominales es utilizado para lograr el aumento

de la participacin de los asalariados en el ingreso generado en la produccin
de bienes y servicios. Al mismo liempo, la imposicin de precios
mximos implica que el aumento de salarios tiene como contrapartida la
disminucin de mrgenes de ganancias de las empresas. El aumento del
ingreso real de los asalariados provoca una expansin de la demanda y
lleva a las empresas que producen bienes de consumo a ocupar plenamente
su capacidad productiva instalada. Sin embargo, esto no estimula
la inversin para aumentar la capacidad productiva, por dos razones
principales.
Primero^ la disminucin de los mrgenes de ganancia y, consecuentemente,
de la capacidad inversora le las empresas. Segundo, el
deterioro de las expectativas acerca de la rentabilidad futura de las
inversiones.
La existencia de lasas de inters negativas y subsidios (va
tipo de cambios preferenciales) para la importacin de maquinarias y
equipos no compensa, a largo plazo, aquellos determinantes bsicos del

nivel de la inversin privada: los mrgenes de ganancias y las expectativas
de futuro. El estancamiento de la inversin en el sector privado debilita
la absorcin de empleo en el sector. Cuando estalla la recesin y se
agota la capacidad de retener mano de obra va disminucin de horas
trabajadas y deterioro del producto por hombre ocupado, el sector privado
comienza a despedir mano de obra.
El estancamiento del empleo en el sector privado primero, y ms tarde

su disminucin, es compensado por el aumento de la ocupacin en el sector
pblico. La administracin central, las empresas pblicas y los gobiernos
provinciales y municipales amplan su dotacin de personal y
esto compensa el efecto del deterioro del empleo en el sector privado
sobre el nivel de ocupacin. Particularmente en las provincias y los municipios
el empleo aumenta tambin por una mayor receptividad del sector
pblico para mano de obra previamente desempleada o subdesempleada
en actividades marginales de baja remuneracin. La mayor ocupacin
ECONOMA DEL PERONISMO
La consecuencia de este proceso es el deterioro de la posicin financiera

del Estado a travs de la eliminacin del ahorro que pudiera estar
generando como diferencia entre sus ingresos y gastos corrientes. El deterioro
se agrava cuando los gastos exceden a los ingresos. Esto implica
que desaparece la capacidad de autofinanciamiento de la inversin pblica:
las operaciones corrientes del Estado dejan de generar ahorro.
Frente a este deterioro financiero una primer respuesta puede ser la colocacin
de ttulos pblicos en el mercado interno de capitales,^ pero la
magnitud del dficit excede a la posibilidad de absorcin del mercado,
aun con el atractivo de clusulas de mantenimiento de valor real del dinero
invertido en los ttulos pblicos. Cuando el dficit representa el
15 o el 20 % del producto interno equivale, o aun excede, a la totalidad
del ahorro del sector privado. En tales condiciones, el financiamiento
del tesoro pasa a depender crecientemente del crdito del banco central
mediante la expansin monetaria con ese destino.^ De este modo, el fi
^ En el periodo 1946-1955 los mercados financieros internacionales para la

colocacin de
valores pblicos no se haban recuperado plenamente de los efeetns de I.T
segunda Guerra Mundial.
Esa fuente de financiamiento pblico, que tuvo una gran importancia para la
Argentina
hasta la dcada de 1930, no fue accesible al primer gobienio peronista. En

cambio, en el periodo
1973-1976 existi una intensa actividad en los mercados financieros
internacionales, particularmente
en los de euro-monedas y euro-valores. Pases latinoamericanos,
especialmente el
Brasil y Mxico, tuvieron un amplio acceso a esa fuente de financiamiento. La
Argentina, en
cambio, en gran parte debido a =us dificultades financieras internas y externas
realiz slo
operaciones de menor importancia en esos mercados. En 1975 el Brasil obtuvo
crditos en euromonedas por 2 000 millones de dlares, Mxico por 2 200 millones y la
Argentina por 34 millones
(vase Boletn del FMI, 23 de febrero de 1976, Washington. D. O.
^ Es interesante observar que actualmente, en varios pases industrializados,

el dficit fiscal
representa proporciones importantes del producto interno. Pero en estos
pases, a diferencia
de la Argentina, el dficit se financia primordialmente con recursos gentiinos
del pblico va
la colocacin de valores. En consecuencia, no se produce una adicin neta al
gasto, como ocurre
cuando el dficit se financia predominantemente va crdito del Banco Central.
Veamos ahora la repercusin de la poltica cambiara. sta procura

la sobrevaluacin del peso con un propsito redstributivo de ingresos
desde el sector agropecuario exportador en beneficio de las actividades
urbanas. Dada la proporcin de la produccin agropecuaria de la zona
pampeana que se exporta, el tipo de cambio efectivo de exportacin regula
el nivel de precios internos recibidos por los productores, tanto para
la produccin destinada a la exportacin como al mercado interno. La
determinacin del tipo de cambio efectivo para las exportaciones
agropecuarias
puede derivarse de la vigencia de un tipo de cambio sobrevaluado
o por la aplicacin de retenciones sobre un tipo de cambio ms
alto. Dentro del modelo analizado, la fijacin de tipos de cambio sobrevaluados
para el peso es la va dominante para deprimir los precios
relativos internos de la produccin agropecuaria. Un ejemplo del segundo
tipo de situacin lo constituye la poltica cambiara del periodo 19671969.
La fijacin de tipos de cambio sobrevaluados incide no slo sobre la

distribucin del ingreso entre el sector rural y el resto de la economa.
Influye tambin sobre otras variables econmicas y contribuye a generar
un creciente desequilibrio externo. Por un lado, la poltica de ingresos
aplicada al sector agropecuario va el tipo de cambio tiende a desalentar
la expansin de la produccin rural. En condiciones de alta inflacin, los
cambios a corto plazo en los precios reales de la produccin agropecuaria

tienen el mismo efecto. Frente al mantenimiento de elevados niveles de
consumo interno, los saldos exportables declinan. Por otra parte, las
exportaciones
de manufacturas de origen no agropecuario son tambin desalentadas
por la vigencia de tipos sobrevaluados que no alcanzan a ser
compensados por subsidios a la exportacin. Por otra parte, en condiciones
inflacionarias como las que predominan en el modelo, se registran
desajustes entre el tipo de cambio efectivo para las exportaciones de
manufacturas y los costos internos de produccin. Consecuencia de la
poltica cambiara adoptada es el desaliento de la produccin rural exportable
y de las exportaciones de manufacturas. Del lado de las importaciones,
el tipo de cambio sobrevaluado estimula las adquisiciones en el
exterior, aunque la presencia de controles de cambio y otras restricciones
a la importacin puedan disminuir la gravitacin real de este efecto. Al
mismo tiempo que se producen estas repercusiones en la balanza de comercio,
el deterioro de la formacin de ahorro interno y la creciente
ECONOMA DEL PERONISMO 79
ECONOMA DEL PERONISMO 79
La convergencia de este conjunto de tendencias reduce la oferta de

bienes y servicios. Esta se contrae por las siguientes razones principales.
Primero, la disminucin de la productividad media de la fuerza de trabajo
por el desplazamiento de empleo desde el sector privado hacia ocupaciones
de menor productividad o productividad marginal igual a cero
en el sector pblico. Por otra parte, dentro del sector privado tambin
se produce un deterioro de la productividad por hombre, una vez que se
instala la recesin, por la disminucin de las horas trabajadas por obrero
y el mantenimiento de una ocupacin superior a la necesaria para mantener
los niveles de produccin vigentes.^ A mediano y largo plazo, la
falta de reposicin del capital productivo y su obsolescencia tambin generan
un deterioro del producto por hombre. Segundo, la restriccin de
importaciones debida a la crisis del sector externo.
Frente a esta restriccin de la oferta, el gasto monetario mantiene un

alto nivel por dos razones principales. En primer lugar, el creciente dficit
fiscal y la fuerte expansin monetaria para cubrirlo. En segundo
^ Este tipo de situacin se plantea taml>in en las economas industriales

avanzadas en condiciones
de receso econmico. El desempleo en esas economas es en parte absorbido
por I-i
disminucin de horas trabajadas por homlire. Se registra tambin un deterioro
del producto
por hombre ocupado, por la retencin de una dotacin de personal mayor que
lo requerido por
el nivel de produccin, Etas tendencias ?e observan con claridad en el receso
de los pases industriales
del periodo 1974-75. Vase OECD: Economic Outlook, diciembre de 1975. Pars,
1976.
El comportamiento de la oferta de bienes y servicios y del gasto monetario

del sector pblico y de los consumidores, sumado a la presin
alcista de los salarios sobre los costos, provoca repercusiones profundas
sobre el nivel de precios. En una primera etapa del proceso el aumento
de salarios reales por encima de los incrementos de la productividad genera
una elevacin del costo unitario del trabajo (medido como una relacin
entre el salario y el producto por hombre ocupado) y una presin
alcista de los precios. En la medida en que el aumento de los costos
unitarios del trabajo no puede ser transferido a los precios se produce
una disminucin del margen de ganancia de las empresas. El relajamiento
del control de precios da lugar, en una segunda etapa, aumentos abiertos
o encubiertos de precios. Se est en presencia aqu de una inflacin
de costos va salarios. Cuando los aumentos de los salarios nominales, ya
en plena explosin inflacionaria, no alcanzan a cubrir los aumentos del
costo de vida, el proceso inflacionario pasa a descansar en la aceleracin
del gasto monetario va dficit y en las expectativas de creciente inflacin
de los agentes econmicos. A esta altura, los aumentos de los salarios
nominales juegan como un agente de propagacin del proceso y ya no
como una fuente primaria del alza de precios. La inflacin genera fuertes
modificaciones en los precios relativos de productos y factores de la
produccin,
acrecentando las presiones de cada sector por mantener o elevar
su posicin relativa en la distribucin del ingreso. En tales condiciones,
la administracin del sistema econmico es cada vez ms difcil y ms

intransigente la posicin de cada sector en defensa de sus intereses. En
este contexto, las tensiones sociales se agudizan, la relaciones laborales
son ms conflictivas y se producen nuevas cadas del producto por hombre
ocupado.
La recesin se ha ido incubando dentro del proceso y estalla cuando

convergen una serie de tendencias que operan sobre la liquidez del sistema
y el gasto real de los consumidores e inversores. Los medios de pago
aumentan rpidamente debido a la creciente generacin de crdito para
cubrir el dficit fiscal. Frente al fuerte aumento de la oferta monetaria,
las autoridades procuran restringir la liquidez total frenando el crdito
al sector privado. El crecimiento del valor de la produccin a precios
corrientes reclama, sin embargo, volmenes mayores de liquidez para las
transacciones del sistema. En estas condiciones, las autoridades econmicas
deciden evitar que la expansin de la base monetaria (va el aum.ento
Simultneamente, el gasto real de consumidores e inversores tiende

a deprimirse. El ingreso real de los asalariados disminuye como consecuencia
del rezago en los ajustes de salarios en relacin al aumento de
precios y de los niveles crecientes de desempleo. El ingreso real disponible
de los sectores que perciben ingresos y rentas que se ajustan con rezago
a la inflacin (jubilados, pequeos propietarios, empleados pblicos)
tambin declina y esto deprime an ms la demanda de consumo. En
otros trminos, pese al aumento del gasto nominal, en trminos reales se
produce una contraccin y esto comienza a repercutir sobre el nivel de
produccin de las industrias de bienes de consumo, en particular de las
de bienes durables y semidurables (artculos del hogar, vehculos, textiles,
etctera). La contraccin de la inversin de las empresas y de la
construccin de vivienda genera, a su vez, niveles crecientes de desocupacin
en las industrias productoras de maquinarias y equipos, materiales
de construccin y en la misma industria de la construccin. La contraccin
de la inversin pblica agrava el proceso. El crecimiento de stocks
en varias ramas industriales absorbe, en una primera etapa, la baja del
nivel de la demanda. Cuando las empresas comienzan a liquidar esos
stocks para aliviar su situacin financiera se agrava el efecto de la cada
de la demanda sobre la produccin y el empleo. Dada la existencia de
tipos de cambio efectivos no compensatorios para la exportacin de
manufacturas
y la incertidumbre acerca de las relaciones entre costos de
produccin e ingresos, tienden a declinar tambin las exportaciones de

manufacturas.
En tales condiciones, predominan en la economa fuertes
presiones inflacionarias con la contraccin de la produccin y el empleo.
La disminucin de la capacidad de absorcin de empleo del sistema
econmico se refleja, primero, en el aumento de la ocupacin improductiva
en el sector pblico y en la retencin en el sector privado de una
dotacin de mano de obra mayor que la requerida por los niveles de
produccin
vigentes. Cuando avanza el proceso recesivo" surge el desempleo
abierto. El proceso es acumulativo en la medida en que el sector pblico
pretenda absorber el desempleo creciente del sector privado expandiendo
En condiciones de cada del producto interno la participacin de los

asalariados se estanca o tiende a declinar. Asalariados y poblacin pasiva
con menor capacidad negociadora que los trabajadores sindicalizados
registran una franca cada de su ingreso real y de su participacin en el
ingreso nacional. La poltica de precios y salarios afecta a las empresas
de mayor participacin de mano de obra en su valor agregado, que son,
en su mayora, empresas medianas y pequeas de capital privado nacional.
Estas empresas son, adems, las de menor capacidad financiera y
las que ms sufren las condiciones crecientes de iliquidez de la economa
y los mayores costos de financiamiento. Las grandes empresas que operan
en las industrias intensivas en el uso de capital y con mayores conexiones
externas, incluyendo las subsidiarias de corporaciones transnacionales,
estn en mejores condiciones de absorber los incrementos de los costos
unitarios del trabajo y la congelacin de precios, y de obtener financiamiento
del exterior. La dinmica del proceso lleva, en consecuencia, a
una eliminacin de pequeas y medianas empresas nacionales y a una
mayor concentracin en grandes firmas de capital extranjero y privado
nacional que mantienen entre s relaciones estrechas.
Simultneamente se fortalecen las actividades especulativas tendientes

a aprovechar las distorsiones en la estructura de precios relativos y sus
bruscos cambios impuestos por la poltica de controles de precios y tipos
de cambio.
Con relacin al sector pblico debe observarse que la ampliacin de

la esfera de influencia sobre el sistema productivo est ntimamente ligada
al sesgo nacionalista de la economa poltica del peronismo. La
disminucin del rea de participacin extranjera en la economa nacional
(servicios pblicos, sistema financiero, comercializacin internacional
* Frecuentemente se formulan comparaciones entre la inflacin actual en la

Argentina y la
hiperinflacin alemana de 1921/23. En ambos casos la causa dominante de la
inflacin fue el
crdito del banco central para financiar el dficit del tesoro. El origen del
desequilibrio en
ambos casos es distinto. En la situacin alemana de ese periodo fue la
necesidad del tesoro alemn
de comprar divisas para pagar las reparaciones de guerra lo que provoc una
rpida devaluacin
del marco y, consecuentemente, crecientes necesidades de dinero del tesoro
para las
compras siguientes de divisas. En la dinmica interna del modelo que pretende
describirse en
el testo, es el desempleo creciente del sector privado y la consecuente
expansin de la ocupa,
cin y del gasto corriente del sector pblico la causa principal del dficit. En el
caso alemn
la inflarin alcanz proporciones ms all de toda comparacin posible con el
caso argentino
actual. El ndice de precios mayoristas en Alemania, sobre base 100 en
diciembre de 1921, pas
a 4 200 en diciembre de 1922 y a 2 000 000 un ao ms tarde. Vase Midland

Bank Review, Londres,
noviembre de 1975.
Lo mismo ocurre con el objetivo de la independencia econmica. El

creciente desequilibrio de la balanza de pagos y el deterioro de la posicin
de pagos del pas termina por debilitar radicalmente su libertad de
maniobra externa. Se reinstalan as las presiones para lograr acuerdos
de refinacin de la deuda externa que permitan evitar el colapso de las
importaciones y la eventual cesacin de pagos. En tales condiciones,
desaparece
toda posibilidad de realizar una poltica efectiva de regulacin
y control del capital extranjero y la transferencia de tecnologa. Por otra
parte, la contraccin de la acumulacin de capital interno tambin impide
poner en marcha un proceso de expansin de la capacidad productiva
asentado en el poder interno de decisin.
3) EL PERONISMO CLSICO: 1946-1951
En el perodo 1946-1951 el gobierno sigui una firme poltica de redistribucin

de ingresos, expansin del empleo y aumento de la participacin
del sector pblico en el sistema productivo. En un contexto extremada
mente favorable, durante el periodo 1946-1948, el gobierno obtuvo un

considerable grado de xito en los objetivos perseguidos. Entre 1949-1951
mantuvo las lneas principales de su poltica econmica, pese a la cada
de la oferta de bienes y servicios disponibles y la agudizacin de las
tensiones inflacionarias. Las autoridades no registraron a tiempo el cambio
de la situacin econmica del pas que quitaba viabilidad, a partir
de 1949, a las polticas seguidas en el periodo 1946-1948. Recin estallada
la crisis externa, incubada en aos anteriores pero magnificada
por la sequa de la campaa agrcola 1951-1952 (que provoc una cada
de las exportaciones en 1952 de cerca del 50 % sobre el ao anterior),
el gobierno introdujo cambios importantes en su poltica econmica. De
hecho, la orientacin seguida en 1952-1955 difiere sustancialmente del
modelo delineado en pginas anteriores. Veamos primero la experiencia
registrada en 1946-1951.
Al iniciarse la gestin del gobierno peronista, en mayo de 1946,

las condiciones econmicas eran, en conjunto, favorables para el logro
de los objetivos perseguidos. La economa argentina, al fin de la segunda
Guerra Mundial, tena una estructura debilitada por las condiciones
imperantes en los mercados internacionales en los 15 aos anteriores. La
crisis de la dcada de 1930 y, ms tarde, la Guerra Mundial, impidieron
durante un largo periodo la importacin normal de maquinaria y equipo,
que era en esa poca la fuente principal de abastecimiento de bienes de
capital para el proceso de inversin interna. De este modo, hacia 1945, el

pas haba soportado 15 aos de un muy bajo nivel de capitalizacin en
maquinaria y equipo, que constituyen los bienes de capital tpicamente
reproductivos. Esto planteaba un dbil punto de partida para las nuevas
autoridades. Pero otros factores eran favorables al xito de sus objetivos
en los aos inmediatos. Conviene distinguir al respecto cuatro reas
principales:
la posicin del sector externo, el horizonte del proceso redistributivo
de ingresos, el nivel alcanzado por el sistema industrial del pas
y las posibilidades de expansin del empleo.
Con relacin al sector externo, hacia 1946 el pas contaba con una
cuantiosa masa de reservas internacionales (1 600 millones de dlares)
acumuladas durante la segunda Guerra Mundial debido a las limitaciones
de importar bienes durante 1939-1945, Por otra parte, los mercados
internacionales
para los productos agropecuarios exportados por la Argentina
eran muy favorables con una activa demanda y precios altos. Los
precios de los productos agropecuarios exportados por la Argentina mejoraron
en rns de 60 % con respecto a los precios de las importaciones
al 10 % entre el quinquenio previo a la Guerra Mundial, 1935-1939,

y el quinquenio 1945-1949,^ pese al fuerte aumento de las importaciones
en este ltimo periodo. En tales condiciones, la economa poda mantener
una tasa de crecimiento mayor que la del aumento de su capacidad
de importar. En cuanto a las fuentes de abastecimiento externo de bienes
de capital, financiamiento y tecnologa, las condiciones no eran favorables.
Los Estados Unidos surgieron con una clara posicin hegemnica
en la economa internacional y, en pleno proceso de reconstruccin de
Europa y el Japn, no haba mayores alternativas para equiparse en el
exterior, adquirir tecnologa y lograr financiamiento. Sin embargo, la
fuerte posicin financiera de la Argentina entre 1946 y 1948 concedi
al gobierno una buena cuota de libertad de maniobra externa. De todos
modos, haba restricciones para disponer de las reservas de divisas
acumuladas,
parte de las cuales eran crditos contra el Reino Unido, prcticamente
intransferibles a dlares u otras divisas de pases industriales.
En cuanto al horizonte del proceso redistributivo de ingresos, las condiciones

eran favorables para los objetivos del gobierno. La expansin
del gasto de consumo generado en el aumento de salarios reales y el
mayor empleo urbano tena como contrapartida una expansin de la
oferta por dos vas principales. Primero, el crecimiento de la produccin
interna por la mayor ocupacin de la capacidad instalada y el equipamiento
de las industrias livianas, fundamentalmente en la produccin de

bienes de consumo durable y semidurable. Segundo, por la expansin
de las importaciones, posibilitada por la fuerte posicin de reservas inter
^ CEpAL, El desarrollo econmico Je la Argentina, parte I, Mxico, 1959, p. 26.
* En 1950 los Estados Unidos generaban el 60% del producto de todos los
pases industriales,
el 30 9c de las exportaciones y tenan el 70 /c de las reservas mundiajes de
oro.
cadas en el periodo fueron los controles sobre los alquileres y arrendamientos.
Hacia 1946 la industria argentina no haba alcanzado la frontera del

autoabastecimiento de manufacturas provenientes de ramas industriales
como textiles, alimentos y bebidas, y metalurgia y qumica livianas. Casi
el 75 %> del equipamiento industrial en el periodo 1946-1950 se concentr
en las industrias metalmecnicas y textil. Estas actividades se desarrollaron
en el periodo en empresas de dimensin mediana y pequea,
con densidades de capital por hombre ocupado relativamente bajas y
tecnologas
poco complejas. En tales condiciones, las empresas de capital
'' CEPAL, op. cit.y p. 21.
* Sobre los trminos de intercambio vigentes en 194'> y 1946, ihid., p. 20.
Por ltimo, la dinmica del empleo de mano de obra dentro de las

tendencias del sistema favoreca el aumento de la ocupacin. En esto
influyeron
dos factores principales. Primero, el comportamiento del empleo
industrial. Las industrias que se desarrollaron en el periodo eran intensivas
en el uso de mano de obra. La expansin de la produccin aument,
simultneamente, el empleo de la industria. Entre 1945 y 1949 cerca del
40 % de los nuevos empleos generados en la economa nacional fueron
creados por el sector manufacturero. Segundo, la expansin del empleo
en el sector pblico. Entre 1945 y 1949 cerca del 25 % de los nuevos
empleos fueron creados por el Estado.* El mayor empleo en este sector
correspondi a la ampliacin de la esfera de influencia del Estado pero,
tambin, a una mayor receptividad para absorber la mano de obra no
ocupada por el sector privado. En la medida en que esta expansin del
empleo en el sector pblico no produjo un aumento de la oferta de bienes
y servicios tiles al proceso econmico y generara dficit fiscal, el aumento
del gasto corriente del gobierno tuvo un efecto inflacionario. Este
proceso fue asimilable sin tensiones exageradas sobre el nivel de precios
hasta 1949, dado el aumento de los bienes y servicios disponibles por el
crecimiento de la produccin interna y el aumento de las importaciones.
Los resultados de la poltica econmica en el periodo analizado correspondieron

a los objetivos perseguidos. La participacin de los asalariados
en el ingreso nacional pas del 39 al 46 % entre 1946 y 1950. La

ocupacin creci rpidamente alcanzndose, hacia fines de la dcada de
1940, una posicin de pleno empleo. El sector pblico expandi rpidamente
sus operaciones incorporando a su esfera los servicios pblicos nacionalizados
y un mayor control sobre el sistema financiero a travs de
Vanse los indicadores de empleo contenidos en el mencionado informe de

CEPAL. Plan
nacional de desarrollo y seguridad, 1971-75, CONADE, Buenos Aires, 1971, y
Plan Trienal para a
reconstruccin y la liberacin nacional. Poder Ejecutivo Nacional, Buenos Aires,
1973.
El producto bruto interno creci apreciablemente hasta 1948 y los

precios mayoristas subieron entre 1945 y 1948 al 20 % anual. La
respuesta favorable de la oferta por las condiciones apuntadas permiti
absorber sin mayores presiones inflacionarias la fuerte expansin del dficit
fiscal y de la oferta monetaria. Esta ltima aument en 250 % entre
1946 y 1948.
El sector externo fue registrando una situacin crecientemente comprometida.

Como resultado de la fuerte expansin de las importaciones,
la nacionalizacin de los servicios pblicos y el rescate de la deuda pblica
externa, las reservas internacionales del banco central cayeron a
150 millones de dlares a fines de 1949, desde el nivel de 1 600 millones
que haban alcanzado 3 aos antes. Se haban acumulado, adems, deudas
externas de corto y mediano plazo por 1 500 millones de dlares. Por
otra parte, se registraba hacia 1948 la plena utilizacin de la capacidad
instalada. Este factor y la restriccin de importaciones por el estrangulamiento
externo, planteaban una limitacin de la oferta que no haca ya
viable una poltica de expansin del gasto pblico y de aumento del gasto
de consumo va la redistribucin de ingresos. Los bienes y servicios disponibles
cayeron el 6 % entre 1948 y 1952. El gobierno mantuvo, sin
embargo, su poltica expansiva del gasto pblico y la redistribucin de
ingresos. El aumento del gasto de consumo privado y pblico frente a las
restricciones de la oferta contrajo los niveles de ahorro e inversin y

repercuti en el nivel de precios. En 1951, los precios mayoristas subieron
casi 50 % sobre 1950. La sequa de la campaa agrcola en 19511952
y la drstica cada de las exportaciones en 1952 agudizaron hasta
1 CEPAL, op. cit., p. 28.

" Ibid., p. 115.
4) CRISIS Y CAMBIO DE RUMBO: 1952-1955
Hacia 1952 el contexto econmico del pas presentaba cambios fundamentales

respecto a los vigentes en los primeros aos de la gestin peronista.
El sector externo se hallaba en profundo desequilibrio, con reservas
internacionales
muy bajas y un considerable endeudamiento con el exterior
a mediano y corto plazo. Las exportaciones tropezaban, adems, con graves
dificultades. El estancamiento de la produccin agropecuaria y la reduccin
de los saldos exportables compriman los ingresos provenientes
de las exportaciones tradicionales. Por otra parte, despus del efecto alcista
en las cotizaciones como consecuencia del conflicto de Corea comenzaron
a deteriorarse los precios internacionales de los productos primarios.
En 1952 los trminos de intercambio de la Argentina fueron 30 % ms
bajos que en 1951, y en todo el quinquenio 1950-1954 ms del 20 %
inferiores a los vigentes en el quinquenio 1945-1949. Adems, hacia principios
de la dcada de 1950 se haba consumado ya la fase de sustitucin
de importaciones concentrada en la industria liviana, y la expansin futura
de la produccin requera niveles crecientes de importaciones de materiales
industriales y bienes de capital. El coeficiente de importaciones
se estabiliz a partir de ese entonces en torno del 8 al 10 %. De all en
ms, el crecimiento interno implicaba aumentar simultneamente la capacidad
de pagos externos. La transformacin de la estructura industrial
y las nuevas sustituciones en actividades ms complejas, particularmente

en las industrias metalmecnicas y qumicas, generaban una activa demanda
de importaciones de materiales, tecnologa, maquinarias y equipos.
sta era, por otra parte, una experiencia generalizada en el proceso
de sustitucin de importaciones de pases de desarrollo industrial tardo,
una vez que se alcanza el autoabastecimiento en las industrias de bienes
de consumo y en las ramas ms sencillas de la produccin qumica y
metalmecnica. Esta rigidez del coeficiente de importaciones, el cual, aos
ms tarde, registrara un claro sesgo alcista, agudiz el efecto de la
insuficiencia de divisas sobre el desarrollo de la actividad econmica interna.
Concurrentemente con esta posicin de creciente vulnerabilidad y
mayores demandas de financiamiento externo se mantenan, en los primeros
aos de la dcada de 1950, las tendencias dominantes en la economa
internacional durante los primeros aos de la posguerra. Europa y
En cuanto a las posibilidades de continuar con la redistribucin de

ingresos en favor de los asalariados y los grupos menos pudientes, hacia
1952 ellas estaban prcticamente agotadas. La transferencia de ingresos
desde la actividad agropecuaria hacia la industria, los asalariados y las
actividades urbanas no era ya posible. El ingreso rural estaba muy deprimido
y nuevas transferencias en su contra hubieran provocado una
cada de la produccin rural, con sus restricciones inevitables sobre el
consumo interno y los saldos exportables. Desde el punto de vista de la
oferta global, dada la plena utilizacin de la capacidad productiva y,
sobre todo, la restriccin externa que impeda un normal abastecimiento
de la industria, existan lmites estrechos que impedan una nueva expansin
del consumo real de la poblacin, es decir, de una mayor demanda
de consumo que tuviese como contrapartida el aumento real de la oferta de
bienes y servicios. La poltica redistributiva de ingresos va aumentos
de salarios y los avances en la legislacin social tocaban as fondo. La
participacin
de los asalariados en el ingreso nacional haba alcanzado ya
un alto nivel y la legislacin social no poda concederles nuevas ventajas
sin repercutir severamente en los costos o deteriorar seriamente las relaciones
laborales. Los controles de precios haban agotado tambin su
eficacia y todo aumento de los costos unitarios del trabajo deban trasladarse
necesariamente a los precios. El sector industrial no poda compensar
ya el avance de los salarios sobre los mrgenes de ganancia mediante
A su vez, la complejidad creciente del sistema productivo replanteaba

la orientacin del desarrollo econmico del pas, particularmente de su
sector industrial. Era necesaria una nueva estrategia para bacer frente a
los nuevos problemas. A partir de principios de la dcada de 1950 el
liderazgo del desarrollo industrial se desplaz desde la industria liviana
hacia la produccin industrial de base. Las nuevas industrias metalmecnicas
y qumicas que asuman el liderazgo del desarrollo industrial, requeran
mayores inversiones por hombre ocupado y una tecnologa ms
compleja que la predominante en las industrias tradicionales. La expansin
de la produccin de energa y la necesidad de eliminar el dficit de
abastecimiento de petrleo reclamaban, tambin, cuantiosas inversiones.
El instrumental de fomento de la nueva etapa del desarrollo industrial
no poda limitarse, entonces, al manipuleo de los tipos de cambio, los
aranceles y las restricciones a la importacin o al crdito industrial de
fomento a corto plazo. Se requera una verdadera poltica de inversiones
que concentrara ahorro en los proyectos estratgicos y movilizara recursos
del exterior para la importacin de maquinaria y equipo, y para otros
usos. Frente a estas nuevas exigencias se tropezaba con varias dificultades
serias. Por un lado, la inmadurez del sector pblico para hacer frente a
las nuevas responsabilidades. Por otro, el estrangulamiento externo que
quitaba libertad de maniobra internacional. En tales condiciones, el riesgo
era, y as ocurri en efecto, que el desarrollo de las nuevas industrias
se dejara predominantemente a cargo de susbsidiarias de corporaciones

extranjeras, es decir, de firmas integradas en la estrategia de las casas
matrices. De este modo, el pas aportaba el mercado interno (principal
atractivo de las nuevas inversiones) y parte fundamental del financiamiento
de las nuevas empresas extranjeras (que realizaron alrededor del
80 %> de sus inversiones con ahorro y crdito local), pero el control de
las firmas quedaba en manos forneas. Es un hecho que no ha sido
suficientemente
destacado en el anlisis de la historia econmica del pas,
esta coincidencia en el tiempo de la profundizacin del desarrollo indus
En la nueva fase del desarrollo econmico que el pas comenzaba a

transitar se modific radicalmente la dinmica de la generacin de empleo.
Las nuevas industrias que asuman el liderazgo del crecimiento tenan,
a diferencia de las ramas tradicionales, una mayor densidad de
capital por hombre ocupado y, consecuentemente, una menor capacidad
de absorcin de mano de obra. La produccin industrial creca as sobre
la base del aumento del producto por hombre ms bien que por el mayor
empleo de mano de obra. A partir de los primeros aos de la dcada de
1950 el empleo industrial aument lentamente. Los indicadores disponibles
revelan la desaceleracin en el aumento del empleo en el sector o
un franco estancamiento.^^ El sector pblico que tropezaba, a su vez, con
mayores dificultades financieras, tena una baja capacidad de inversin.
La posibilidad de expandir el empleo en servicios esenciales como transportes,
energa y comunicaciones o en algunas actividades industriales a
cargo del Estado, como siderurgia y petrleo, era, por lo tanto, limitada.
En tales condiciones, el aumento del empleo en el sector pblico no implicaba
aumentos reales de la produccin de bienes y servicios, expanda el
gasto corriente y elevaba el dficit. Vista, adems, la tendencia de largo
plazo de estancamiento o declinacin del empleo en el sector agropecuario,
la expansin de la ocupacin pasaba a descansar primordialmente en el
desarrollo de los otros sectores de servicios.^^
Hacia principios de la dcada de 1950, los cambios en el contexto

econmico del pas que acaban de sealarse impedan mantener los objetivos
bsicos de la poltica peronista: redistribucin de ingresos, expansin
del empleo y crecimiento del sector pblico, en particular sobre reas
desarrolladas antes por el capital extranjero. Por lo menos esto no era
posible mediante el manejo de las herramientas tradicionales de aumentos
de salarios, controles de precios, tipos de cambios subvaluados y expansin
del empleo improductivo en el sector pblico. Si en 1952 se hubiera
seguido este curso de accin, el sistema se hubiera comportado
^2 Segn las estimaciones de CEPAL, op. cit., entre los quinquenios 1940-1944
y 1945-1949 el
empleo industrial aument al 2.7% anual. En cambio, entre ese ltimo

quinquenio y 1955 la
tasa disminuy al 1 %. Segn estimaciones ms recientes sobre la evolucin de

la poblacin
ocupada, contenidas en el Plan de Desarrollo de 1973, op. cit., entre 1951 y

1955 no se produjo
prctiramente aumento alenino en el nmero de asalariados ocupados en el

sector industrial.
^3 En la medida en que no se regi<;tra una expansin de la produccin

industrial y agraria
y de servicios esenciales (energa, transportes y comunicaciones), la

ampliacin del sector do
servicios implica un deterioro de la productividad del conjunto del sistema

econmico.
ECOxNOMA DEL PERONISMO
ECOxNOMA DEL PERONISMO
Primero^ modificacin de la poltica de distribucin de ingresos. Se

impusieron lmites a los aumentos de salarios y se prolong la vigencia
de los nuevos convenios de trabajo a dos aos. Se cre una comisin
Nacional de Precios y Salarios tendiente a vincular los aumentos de
remuneraciones a los incrementos de productividad y a evitar, tambin,
aumentos de precios no justificados por incrementos reales de costos. La
poltica de precios agropecuarios fue radicalmente transformada y se
promovi la reversin del proceso de transferencia de ingresos. En el
trienio 1953-1955 los precios agropecuarios mejoraron su relacin frente
a los precios industriales en 40 %, pese a que los trminos de intercambio
internacionales se deterioraron en 25% entre los mismos aos.^* La tentativa
de mantener el salario real, mientras mejoraba la posicin relativa del
sector agropecuario, plante un conflicto serio-a la poltica econmica, que
fue transado mediante el otorgamiento de subsidios. As fue posible mantener
deprimidos los precios para el consumo interno y elevar, simultneamente,
el ingreso de los productores. Esto se reflej en el aumento de la
participacin de los subsidios en los gastos corrientes del gobierno (del
20 al 30 % entre 1952 y 1955) y en las crecientes prdidas de comercializacin
del lAPi, por pagar a los productores un precio mayor que el que
obtena a travs de los tipos sobrevaiuados de cambio para la produccin
primaria. De todos modos, el gobierno consigui mantener un considerable
grado de control sobre la estructura de precios relativos y la distribucin
del ingreso y pudo compatibilizar, con bastante xito, sus objetivos

de mantenimiento del salario real, mayores ingresos para los productores
rurales y mrgenes de ganancia aceptables para las empresas industriales.
Segundo, solucin del estrangulamiento externo va el apoyo a la produccin

y las exportaciones agropecuarias y una modificacin drstica
del tratamiento al capital extranjero. Esto ltimo se articul a travs
1* CEPAL, Op. cit., p. 21.
Tercero, la contencin del gasto pblico y de la expansin del rea

de accin del Estado sobre el sistema econmico. La tasa de aumento del
empleo en las actividades administrativas del Estado (esto es excluyendo
las actividades de los entes pblicos en los sectores industriales y de
infraestructura) pas del 8 % anual entre los quinquenios 1940-1944 y
1945-1949 al 3 % entre este ltimo quinquenio y 1955.
Con la recuperacin de la produccin en la campaa agrcola 19521953,

despus de la grave sequa del ao anterior, se produjo un repunte
de las exportaciones en 1953 (crecieron en 60 % sobre 1952) y, un poco
ms tarde, de las importaciones, aunque las de maquinaria y equipo
continuaron
deprimidas durante los ltimos aos del gobierno peronista. El
nivel de la actividad econmica se recuper y en 1954 el producto bruto
interno estaba 10 % por encima del deprimido nivel de 1952. Los
precios mayoristas crecieron slo el 4 % en 1954 y los salarios reales
lograron mantenerse en los niveles alcanzados a principios de la dcada
de 1950.
Los resultados de corto plazo alcanzados por la nueva orientacin

econmica del gobierno fueron considerablemente exitosos, sobre todo
si se tienen en cuenta las dificultades que enfrentaba en 1952. Por otra
parte, su respaldo poltico y el apoyo del movimiento obrero le permitieron
imponer una poltica de ingresos que limit la puja intersectorial por

la distribucin del ingreso y, consecuentemente, las presiones inflacionarias.
Pero esta poltica, que gan un considerable grado de respeto entre
los representantes de los intereses dominantes en la conduccin econmica
argentina antes de Pern, no era un esquema que pudiese mantener por
mucho tiempo la alianza de los sectores que respaldaron el ascenso del
peronismo al poder.
El encuadre interno
El pas que encontr Pern a su regreso al poder en 1973 era muy distinto
al de 1955 y, sobre todo, al de la poca de su primer ascenso poltico,
al promediar la dcada de 1940, Desde una perspectiva estructural
se destacan tres aspectos principales que encuadran la gestin econmica
del ltimo gobierno peronista: el nivel de desarrollo alcanzado por la
economa argentina, el cambio registrado en la composicin del empleo
y su repercusin sobre el comportamiento de la sociedad y, por ltimo,
la modificacin del encuadre internacional.
a) Entre 1955 y 1957 se produjeron cambios importantes en la economa

argentina. Entre esos aos el producto interno aument a una tasa
acumulativa de 3.5 % anual, y desde 1963 creci sin interrupciones. Las
minirrecesiones de 1966-1967 y 1971-1972 implicaron la detencin transitoria
del aumento de la actividad productiva pero no su cada. El producto
interno bruto equivala en 1972 a alrededor de 50 000 millones de
dlares contra 30 000 millones en 1955. Entre los mismos aos la inversin
bruta interna pas de alrededor de 5 000 a 10 000 millones de dlares
anuales. Se produjo tambin un considerable aumento del nivel de
vida promedio de la poblacin. Entre 1955 y 1972 el consumo privado
por habitante aument en 70 % y el desarrollo industrial diversific los
bienes disponibles para el consumo interno. El caso ms notorio es el de

la industria automotriz. Los cambios de la estructura productiva y la
penetracin de nuevas tecnologas en la industria, el agro, la infraestructura
y los servicios, indujeron una sustancial elevacin en la capacitacin
de los cuadros gerenciales y tcnicos y del conjunto de la fuerza de trabajo.
La capacidad productiva instalada se expandi y diversific considerablemente.
Las inversiones y la incorporacin del cambio tecnolgico
en la infraestructura diversificaron y ampliaron el abastecimiento energtico
y los servicios de transportes y comunicaciones. En la industria, las
ramas qumicas y metalmecnicas asumieron el liderazgo del crecimiento
y contribuyeron a la diversificacin de la oferta de manufacturas, a la
difusin del cambio tecnolgico en el conjunto del sistema econmico y
al aumento del producto por hombre. El autoabastecimiento de la demanda
interna de manufacturas para consumo e inversin creci apreciablemente.
En el ago se registr un avance en los niveles tecnolgicos y organizativos
En 1973 el sistema productivo tena un nivel de desarrollo y diversificacin

sustancialmente mayor que en 1955. Al mismo tiempo se haban
agravado viejos problemas y surgido otros nuevos que planteaban desafos
ms complejos a la conduccin econmica. Los problemas centrales eran
la insuficiente generacin de empleo, el dficit en las transacciones
internacionales
del sector industrial y la vulnerabilidad externa de la economa.
El crecimiento entre aquellos aos fue apreciable pero no bast
para absorber, a niveles crecientes de productividad en el conjunto del sistema
econmico, a la fuerza de trabajo. La insuficiente expansin del
empleo en la produccin de bienes y de la acumulacin de capital en la
infraestructura desplaz mano de obra a las actividades de servicios. La
expansin de stas obedeci, por lo tanto, no slo a la diversificacin de
la composicin de la demanda por el incremento del ingreso real, sino,
tambin, al agolpamiento de mano de obra no empleada en la produccin
de bienes. Esto indujo un deterioro de los precios relativos de los
servicios frente a los de los otros sectores de la produccin y, en consecuencia,
una tendencia al estancamiento o al lento crecimiento de las remuneraciones
reales percibidas por el personal ocupado en aqullos. Por
otra parte, el desarrollo industrial continu apoyado en las posibilidades
de abastecimiento importado de maquinaria, equipo y materiales pagado
con las divisas generadas por la produccin agropecuaria. La industria
consume alrededor del 75 % del total de las importaciones y las manufacturas
de origen no agropecuario suministran alrededor del 10 % de

las exportaciones. Si se considera, adems, que la mayor parte de los pagos
al exterior por concepto de servicios reales y financieros se vinculan
a operaciones externas de la industria manufacturera, puede estimarse
que a principios de la dcada de 1970 las transacciones externas del sector
arrojaban un dficit de alrededor de 1 000 millones de dlares anuales,
A esto contribua el insuficiente grado de integracin de las actividades
industriales y la fuerte dependencia en el abastecimiento externo
de maquinaria y equipo complejos y diversos materiales. A su vez, el
desarrollo industrial se concentr en abastecer el mercado interno, sin
La expansin industrial desde principios de la dcada de 1950 fue

acompaada de una penetracin creciente de subsidiarias de corporaciones
transnacionales, particularmente en las industrias de ms rpido crecimiento
y mayor densidad de capital y tecnologa. Se articul, de este
modo, un sistema fuertemente integrado a la estrategia de las grandes
corporaciones, con las restricciones inherentes para la realizacin de un
desarrollo tecnolgico vinculado a la dotacin de factores y a las necesidades
ms amplias de la economa y la sociedad argentinas. Buena parte
del dficit de las transacciones externas de la industria argentina puede
explicarse por esta gravitacin de las empresas extranjeras en el sistema
manufacturero.
Vinculado a estos hechos y a la insuficiente expansin de la produccin

y las exportaciones agropecuarias, el pas no pudo superar, en los
aos corridos desde 1955, su vulnerabilidad externa. La elasticidad ingreso
de la demanda de importaciones tendi a aumentar. Segn algunas
estimaciones, un aumento del producto del 1 % generara un crecimiento
de la demanda de importacin mayor del 3 %.^^ En las economas industriales
avanzadas las importaciones tienden tambin a crecer ms que
el producto y el sector ms estrechamente vinculado al comercio internacional
es el manufacturero, Pero en esos pases las exportaciones de manufacturas
crecen simultneamente y permiten mantener el equilibrio externo
del sistema. La insuficiente capacidad de pagos externos de la Argentina

indujo un creciente endeudamiento para financiar la expansin
de las importaciones en las fases de auge del ciclo econmico. Pero el
monto del endeudamiento y sus servicios, frente a un nivel de exportaciones
de lento crecimiento, tendieron a agudizar el desequilibrio de la
economa y a hacer ms difcil el manejo de las transacciones externas.
Debe recordarse, en este contexto, que el problema principal no radica
en el monto absoluto del endeudamiento o en las condiciones del mercado
financiero internacional (que se ha expandido rpidamente en los ltimos
lustros, diversificando la fuente y tipos de recursos accesibles a pases
como la Argentina). La causa central de la vulnerabilidad externa de la
economa argentina es su bajo nivel de exportaciones. El repunte de stas,
desde principios de la dcada de 1960, fue insuficiente para cubrir la
creciente demanda de divisas.
'^^ C. Daz Alejandro, Ensayos sobre la historia econmica argentina,

Amorrortu Editores,
Buenos Aires, 1975.
EL TRIMESTRE EC0N^^CO
EL TRIMESTRE EC0N^^CO
Las demandas de bienestar y mayor participacin requeran, a su

vez, respuestas ms complejas que en 1946. El manejo del instrumento
impositivo, la orientacin del gasto pblico, la capacitacin de la fuerza
de trabajo, la expansin del empleo a niveles crecientes de productividad
y salarios, son requisitos de una poltica social que ya no poda articularse,
ni siquiera a corto plazo, con los simples instrumentos del primer
gobierno peronista. En consecuencia, el mantenimiento de la cohesin poltica
y la viabilidad del proyecto peronista en las condiciones de 1973
planteaban problemas mucho ms complejos que en 1946. Por un lado, la
necesidad de articular una poltica que movilizase el potencial del pas
y afirmase el control nacional de sus recursos bsicos y relaciones externas.
Por otra, la trasmisin del mensaje poltico con suficiente claridad
como para mantener el respaldo popular en un curso de accin que no
poda ya ilustrarse con medidas simples y efectistas.
c) La situacin de coyuntura de la economa argentina en 1973 no

era favorable para las nuevas autoridades. En 1971 y 1972 se registr
una minirrecesin, aunque sin cada de los niveles del producto interno.
El desempleo superaba, en marzo de 1973, el 6 %. La situacin financiera
del sector pblico se haba deteriorado en esos mismos aos: el desequilibrio
financiero del gobierno nacional super en 1971 y 1972 el 3 %.
La balanza de pagos arrojaba dficit persistentes en cuenta corriente desde
1968 y en el bienio 1971-1972 super los 600 millones de dlares. Las

presiones inflacionarias se intensificaron a partir de la crisis ganadera
de principios de 1970 y, desde mediados de 1971, por la incapacidad del
gobierno de aplicar una poltica de ingresos firme y contener el dficit
fiscal. En marzo de 1973 los precios estaban subiendo a una tasa del
80 % anual. En este contexto, se intensificaban las pujas intersectoriales
por la distribucin del ingreso y, consecuentemente, las presiones
inflacionarias.
^^ Sobre este tema puede verse, del autor. Tecnologa y poltica econmica en
Amrica Latina,
Paidos, Buenos Aires, 1974.
El contexto internacional del desarrollo argentino tambin cambi radicalmente

entre 1955 y 1973, A principios de la dcada de 1970 predominaban
en la economa internacional tendencias distintas a las que
imperaban en la temprana posguerra. La posicin hegemnica de los Estados
Unidos se debilit sustancialmente y la expansin de Alemania, el
Japn y de otros pases industriales contribuy a diversificar sustancialmente las fuentes de abastecimiento de maquinaria, equipo, tecnologa y
financiamiento. La participacin de las economas socialistas en el comercio
internacional tambin contribuy a ese proceso. El sistema econmico
internacional se estabiliz dentro de una tendencia de fuerte crecimiento
a largo plazo de la produccin, el comercio y el movimiento
internacional de capitales, en virtud de la interdependencia creciente entre
los mismos pases industriales. El intercambio entre stos pas a
constituir el ncleo dominante de las transacciones internacionales. Pero,
al mismo tiempo, la difusin del desarrollo tecnolgico en el mundo
industrializado
fuera de los Estados Unidos y la consolidacin y proyeccin
internacional de grandes empresas industriales, contribuyeron a multiplicar
el nmero de oferentes y de competidores en el plano internacional.
De este modo, el peso relativo creciente de las grandes corporaciones en
el comercio mundial de bienes y tecnologa y en las corrientes financieras,
ha sido acompaado por la ampliacin de las opciones internacionales
abiertas para un pas como la Argentina. Por otra parte, la consolidacin
en el tercer mundo de tendencias nacionalistas y el mayor control

de los pases de la periferia de sus recursos naturales y mercados internos,
han creado un nuevo encuadre de relaciones internacionales en que
su posicin negociadora aparece fortalecida. Actualmente se dispone en
esos pases de un caudal de informacin y un conocimiento operativo de
la economa internacional que, sumado a los cambios en el contexto poltico
mundial, permite negociar hoy sobre bases distintas que hace treinta
aos. La OPEP, los acuerdos de productores de materias primas, los nuevos
regmenes de inversiones extranjeras y transferencia de tecnologa,
constituyen
ejemplos de esos cambios en las polticas de los pases subdesarrollados.
Estos cambios han inducido, a su vez, modificaciones sustanciales
en el comportamiento de los pases industriales y sus empresas. La
recesin de la economa internacional en 1974 y 1975 y problemas importantes
para la Argentina, como el cierre del mercado de carnes de la
Comunidad Econmica Europea, no alteraron las tendencias de largo pa
Obstculos a los objetivos tradicionales del peronismo
Dado el encuadre estructural y de coyuntura en 1973, las posibilidades

de xito de los objetivos tradicionales del peronismo eran limitadas o
inexistentes. En el plano de la distribucin del ingreso no era posible
aumentar la participacin de los asalariados sin crear serias tensiones a
corto plazo. Los lmites de la poltica redistributiva eran los siguientes.
Primero, la dificultad de reeditar las polticas de bajos precios agropecuarios

y deterioro de la participacin del sector rural en la distribucin
del ingreso. El conocimiento de carcter estratgico del sector en la
formacin de la capacidad de pagos externos del pas impeda seguir una
poltica sistemtica de reduccin de stis precios reales. Sin embargo, en
la prctica, los factores externos contribuyeron a deprimir los precios relativos
de la produccin pecuaria. El cierre para la importacin de carne
vacuna de la Comunidad Econmica Europea en 1974 y 1975 coincidi
con una fase del ciclo ganadero en la Argentina en que haba aumentado
sustancialmente la existencia de hacienda por la retencin de vientres de
aos anteriores. La presin de la oferta de ganado frente a una demanda
externa reducida provoc una fuerte contraccin de los precios internos
de la hacienda. A fines de 1975 comenz a invertirse la tendencia ante
el repunte de las exportaciones. De todos modos, interesa destacar que
Segundo, los asalariados tenan en 1972 una participacin en el ingreso

sustancialmente mayor que en 1946, y la legislacin social una
cobertura de beneficios que difcilmente poda extenderse sin una repercusin
fuerte en los costos de produccin y en las relaciones laborales. La
dificultad de compensar a los empresarios industriales los aumentos de
los costos unitarios del trabajo va la transferencia de ingresos desde el
sector rural, implicaba que todo aumento de los salarios por encima de
la productividad deba trasladarse a los costos. La poltica redistributiva
de ingresos va salarios y precios mximos haca entrar en conflicto a los
trabajadores y empresarios del sector industrial, comprometiendo la
coherencia
interna de la alianza poltica peronista. El conflicto era particularmente
grave en las empresas medianas y pequeas de capital nacional
con una alta participacin de salarios en sus costos de produccin. Una
vez utilizada plenamente la capacidad productiva instalada y realizada la
mayor masa de utilidades emergente de la expansin de la demanda interna
de consumo, la poltica redistributiva va salarios y precios mximos
reduca la tasa de ganancia y fomentaba, a partir del debilitamiento de
la autoridad de la poltica econmica del gobierno, la violacin de la poltica
de precios. Estos hechos imponan un lmite a la poltica redistributiva
oficial pero, tambin, a la posicin negociadora de los sindicatos.
En la medida en que stos utilizaron su creciente poder poltico para imponer
aumentos de salarios y ventajas en las condiciones de trabajo, contribuyeron
a impulsar el proceso inflacionario y a deteriorar la productividad

y las relaciones laborales en las fbricas. Sin embargo, cuando se
descontrol el proceso inflacionario en 1975 y comenz la recesin, todo
el poder negociador y poltico de los sindicatos no sirvi para mantener
los salarios reales y el empleo.
Tercero, la oferta no poda aumentar en respuesta a la expansin de
la demanda de consumo derivada de la poltica redistributiva. Plenamente
empleada la capacidad productiva instalada y, sobre todo, dada la restric
cin externa por las bajas reservas internacionales, la expansin del con
sumo deba deteriorar la formacin de ahorro e impulsar el proceso in
flacionario. El repunte de las exportaciones en 1974 por el aumento de
los precios internacionales de los nrodur.tos aerronecuarios dio un respiro
ECONOMA DEL PERONISMO 1(B
ECONOMA DEL PERONISMO 1(B
Otro objetivo central de la poltica peronista, la expansin del empleo,

no poda lograrse, en las condiciones de 1973, por las vas utilizadas casi
30 aos antes. La dinmica de la generacin de empleo es sustancialmente
distinta en las condiciones actuales que en aquel entonces. La penetracin
del capital y la tecnologa en el sistema productivo tiende a aumentar
la dotacin de capital y los niveles tecnolgicos por hombre ocupado y
a aumentar rpidamente la productividad. Por mltiples razones, la Argentina
no podra cambiar la orientacin del desarrollo tecnolgico con
vistas a lograr un uso ms intensivo del factor trabajo, ni a modificar
la composicin de la oferta en medida suficiente como para rectificar
aquellas tendencias dominantes del desarrollo contemporneo. De este
modo, la expansin del empleo depende, en primer lugar, de una alta
tasa de crecimiento que posibilite el aumento de la ocupacin simultnea
con el crecimiento del producto por hombre. A a su vez, esto depende
de la tasa de acumulacin de capital, de una estrategia eficaz de absorcin
de tecnologa y de la eliminacin de la restriccin externa va la
integracin de los perfiles industriales y la expansin de las exportaciones.
Se advierte, entonces, que la estrategia de desarrollo enfrenta una
realidad mucho ms compleja que hace 30 aos y que la expansin del
empleo no puede descansar, como en el primer gobierno peronista, en el
uso de herramientas sencillas de proteccin al desarrollo industrial. Tampoco
es posible expandir el empleo en el sector pblico mediante la
frmula de elevar el personal en la administracin y las empresas pblicas.

Para mantener el crecimiento del producto real de la economa
es indispensable que la expansin del empleo en el sector pblico vaya
acompaada del aumento de la dotacin de capital y de la tecnologa
disponible por hombre ocupado. Es decir, de una poltica de capitalizacin
en el sector pblico y de gerencia y organizacin eficientes de sus
funciones. De otro modo, la expansin del empleo en el sector pblico
desencadena la secuencia de acontecimientos que han sido sealados al
delinear el modelo histrico de la economa poltica del peronismo. En
otros trminos, en 1973 no existan recursos disponibles para cubrir la
expansin de los gastos corrientes del gobierno y el dficit sin una explosin
inflacionaria y el descalabro del sistema, como efectivamente ocurri
a partir de 1975. Tampoco poda esperarse una expansin del empleo
va el aumento de la ocupacin en los servicios fuera del sector pblico.
Un tercer objetivo de la poltica peronista, la ampliacin del rea

operativa del sector pblico, se desarroll a partir de 1973 en un contexto
radicalmente distinto al de 1946. Por una parte, el Estado haba
ampliado ya sustancialmente su esfera de accin, incluyendo la incorporacin
de los servicios pblicos nacionalizados en el primer gobierno
peronista. No exista en 1973 una frontera clara de expansin para el
sector pblico que no fuera controlar directamente actividades en los
sectores productores de bienes y servicios, que normalmente quedan fuera
del mbito pblico en una economa mixta como la existente en la
Argentina. El gobierno poda reasumir el control de ciertas herramientas
en el sistema financiero (nacionalizacin de depsitos, por ejemplo) o en
la comercializacin exterior de productos bsicos. Pero en las nuevas
condiciones existentes la significacin de estas medidas difera de la
experiencia
del primer gobierno peronista. De hecho, en los ltimos 30 aos
el Estado haba ido asumiendo, por multiplicidad de vas, un mayor grado
de intervencin y orientacin en el comportamiento y la orientacin del
sistema econmico. En relacin con el capital extranjero, no se trataba
ya de nacionalizar los ferrocarriles o los telfonos, sino de definir una
poltica eficaz frente a las empresas extranjeras que operan en sectores
mucho ms complejos, como las industrias automotriz y petroqumica. En
las condiciones contemporneas, por lo tanto, el fortalecimiento del Estado
no poda lograrse, principalmente, a travs de la ampliacin del
tipo de actividades bajo responsabilidad pblica, sino por la creciente

eficiencia en la realizacin de las actividades actualmente a su cargo, el
aumento del potencial de ahorro disponible para la inversin pblica, la
reforma de la gestin empresarial del Estado, en fin, la penetracin del
capital y la tecnologa en el sector pblico y la formacin de un excedente
para respaldar y consolidar su posicin. Un desafo por cierto mucho
ms complejo que el de 1946.
La poltica aplicada y sus resultados
En 1973 el gobierno rencauz la poltica econmica dentro de la lnea

histrica del peronismo: redistribucin de ingresos, expansin del empleo
improductivo en el sector pblico, hostilidad al capital extranjero sin una
poltica de inversiones alternativa. El Plan Trienal para la Reconstruccin
a) Distribucin del ingreso
El gobierno se propuso aumentar la participacin de los asalariados

en el ingreso nacional desde el 42,5 % en 1973 al 47.7% en 1977 y al
52 % en 1980." Para ello aument los salarios nominales y estableci
controles generalizados de precios. Mantuvo, adems, una poltica de cambios
sobrevaluados y controles sobre el mercado combiario. Como se explic
anteriormente, el deterioro de los ingresos del sector rural se produjo
predominantemente por las restricciones en las importaciones de
carnes de la Comunidad Econmica Europea ms bien que como resultado
de la poltica gubernamental. Se realizaron, adems, nuevos avances
en la legislacin laboral con la aprobacin de un nuevo rgimen de contratos
de trabajo que fortaleci la capacidad negociadora de los trabajadores
y mejor su posicin en la relacin laboral con las empresas.
b) Empleo
Se expandi sustancialmente la ocupacin en el sector pblico. Entre

fines de 1972 y 1975 la ocupacin en la administracin central, empre
1' Vase Plan trienal, op. cit.
o sea que tuvo un crecimiento del 24 % sobre el total del personal existente
al inicio de la gestin del gobierno peronista.^^ Frente al estancamiento
del empleo en el sector privado primero y su contraccin, luego
de instalada la recesin, el sector pblico logr compensar en parte el
debilitamiento de la demanda de empleo. El auge de la actividad productiva
en 1974, bajo el efecto de la fuerte expansin de la demanda de
consumo y las exportaciones, tuvo efectos transitorios sobre el mercado
de trabajo.
c) Sector pblico
Se restablecieron numerosos controles del primer gobierno peronista,

en particular el rgimen de nacionalizacin de los depsitos. No se registraron,
en cambio, nuevas nacionalizaciones de empresas, por lo menos
en escala apreciable. Con relacin al capital extranjero se aprob en 1973
una nueva legislacin de inversiones extranjeras que reconoce, como puntos
de referencia importantes, la Decisin 24 del Grupo Andino y la poltica
seguida en la Argentina entre octubre de 1970 y abril de 1971.^"
Esta legislacin tuvo un carcter eminentemente restrictivo al no ser
integrada en una poltica de inversiones y de desarrollo tecnolgico que
abriese una va alternativa a la inversin privada directa extranjera. En
el plano de la racionalizacin del sector pblico medidas como la creacin
de la Corporacin de Empresas del Estado no llegaron a tener el
efecto buscado. La consolidacin del monopolio de YPF sobre todas las

etapas de la actividad petrolera fue acompaada por una persistente
cada de la produccin. Qued marginado el empleo de instrumentos de
conduccin de la poltica econmica como la ley nm. 18.875 (de compra
nacional) y el Banco Nacional de Desarrollo. La intervencin estatal en
el periodo tuvo un carcter reglamentarista que obstaculiz el desarrollo
de la actividad productiva sin provocar la movilizacin de recursos y su
empleo ms eficiente en los sectores pblico y privado.
Los resultados alcanzados por la poltica econmica del periodo mayo
1973-marzo 1976 responden, a grandes rasgos, a las secuencias del mo
^* Discurso del ministro de Economa del 2 de abril de 1976. Entre 1961 y

1971 el aumento
de agentes del sector pblico fue de 95 000 un crecimiento del 7.4 % en una
dcada frente
al 24 % en los tres aos del ltimo gobierno peronista.
1^ Puede verse, del autor. Economa internacional contempornea. Fondo de

Cultura Econmica,
Mxico, 1976, cap. rv, "Capital extranjero y transferencia de tecnologa:
Argentina
y ei Grupo Andino",
de las necesidades financieras del tesoro.
En el sector externo se agudiz el desequilibrio. Las exportaciones

de 1975 declinaron, despus del repunte de 1973. En parte la cada se
explica por la disminucin de los ingresos de exportacin de carnes. Pero
ms importante que esto fue la disminucin de los saldos exportables
de productos agrarios y el desaliento a las exportaciones de manufacturas
por la existencia de tipos de cambio subvaluados y la erraticidad de
la relacin costos internos/tipo de cambio. La activa poltica de apertura
de mercados no tradicionales, que retoma una lnea de accin del primer
gobierno peronista, fue frustrada por la inexistencia de los saldos exportables
y la falta de estmulos reales a las exportaciones de manufacturas.
El creciente endeudamiento externo, la baja de reservas hasta lmites
insignificantes a principios de 1976 y el comportamiento de las exportaciones,
profundizaron el desequilibrio externo y debilitaron la posicin
negociadora internacional del pas. En este contexto, y dada la cada de
la acumulacin de capital y tecnologa, la legislacin de inversiones extranjeras
y transferencia de tecnologa perdi significado como instrumento
de una poltica de desarrollo independiente.
El sector pblico tropez con crecientes dificultades financieras que
sumadas al deterioro de las relaciones laborales dentro de las empresas
pblicas contribuyeron a frenar la inversin pblica y a provocar cadas
de la produccin en sectores tan crticos como el del petrleo.
El aumento de los costos unitarios del trabajo impuls en 1973 y
parte de 1974 el proceso inflacionario. Posteriormente, el dficit fiscal
2 Discurso citado del ministro de Economa.
EL TRIMESTRE ECONIvnCO
EL TRIMESTRE ECONIvnCO
La cada de salarios reales y el desempleo creciente, sumado a la

iliquidez impuesta por el vertiginoso aumento de los precios, desencaden
a partir de la primera mitad de 1975 el proceso recesivo. En 1975 el
producto bruto interno cay en 1.4 %> y se estima para 1976 una declinacin
del 6 %. La contraccin del consumo privado, de la inversin
pblica y privada y de las exportaciones, junto a un enorme dficit fiscal,
explican la coexistencia del receso con la explosin inflacionaria. Como
caba esperar, el repunte de la actividad econmica en 1973 y 1974 se
asent sobre bases efmeras (la expansin del consumo privado) y deba
dar lugar, como ocurri ms tarde, a una contraccin econmica y un
desempleo crecientes. Las condiciones de la economa internacional tuvieron
un efecto marginal en este proceso que reconoce sus causas fundamentales
en la orientacin de la poltica econmica peronista.
Las distorsiones en el sistema de precios y los controles dieron lugar

a un desarrollo de las actividades especulativas tal vez sin precedente en
la historia econmica de la Argentina contempornea.
Los ingresos de las ventas que las empresas realizan a precios por
encima de los mximos vigentes formaron un circuito no integrado en el
ciclo normal de produccin de las empresas. A su vez, la sobrevaluacin
del tipo de cambio acrecent radicalmente el contrabando; la diferencia
entre el precio internacional de las mercaderas a los tipos oficiales y al

cambio "negro** o *'paralelo*' alcanz proporciones superiores al 100 %.
Asimismo, el manipuleo de las tasas de inters del dinero en los mercados
financieros interno e internacional permiti realizar diferencias cuantiosas.
El rgimen de pases permite obtener recursos del exterior con seguro
de cambio y a un costo sustancialmente inferior a las tasas de inters que
imperan en el mercado financiero interno. Sin invertir recursos propios
La masa de recursos especulativos alcanz proporciones significativas

del ingreso nacional, probablemente equivalentes al 5 % del mismo,
o sea al 20 o 30 % del ahorro interno. Estos recursos no se invirtieron

en la expansin de la capacidad productiva. Se trasladaron al exterior,
constituyendo una exportacin de capitales, o se destinaron a la compra
de activos internos. ;
Otro fenmeno que merece destacarse es que la gran subvaluacin
del peso, que imper en el mercado paralelo de cambios, en varios momentos
del periodo 1973-1976, determin que el valor de los activos
internos en divisas estuvieran muy por debajo de su valor real (valuados
a un tipo de cambio de paridad). En tales condiciones, pueden producirse
importantes transferencias de activos y, eventualmente, la desnacionalizacin
de empresas.
Cuando cae el gobierno, la conduccin econmica era prcticamente

impotente para administrar las variables principales del sistema econmicoPrecios, salarios e ingresos, el nivel del dficit fiscal y el sector externo,
estaban ms all de toda posibilidad de regulacin y encauzamiento.
Al promediar 1975 el gobierno intent un brusco cambio de poltica.

El llamado Plan Rodrigo intent una fuerte redistribucin de ingresos en
contra del sector asalariado y la mejora de la posicin fiscal, incluyendo

un fuerte aumento de las tarifas de servicios pblicos. El esquema se puso
en marcha sin tener resuelta la poltica de salarios. La devaluacin y los
aumentos generales de precios catapultaron las demandas de aumentos de
remuneraciones y generaron un brusco salto de la tasa de inflacin. En
el trimestre junio-septiembre de 1975 los precios se duplicaron. Es decir,
que en esos tres meses el aumento fue semejante al de los doces meses
anteriores. Simultneamente se produjo un descalabro de la situacin fiscal
por el desorden en el sistema de percepcin y la incapacidad del sector
pblico de aumentar sus ingresos al ritmo de la inflacin. El proceso
de hiperinflacin con receso recibi un impulso definitivo en el tercer
trimestre de 1975, pero sus causas profundas se incubaron tiempo atrs.
lio EL TRIMESTRE ECONMICO
lio EL TRIMESTRE ECONMICO
Bajo el peronismo, el control del poder poltico se desplaz desde los

grupos sociales que tradicionalmente lo haban ejercido hacia las nuevas
clases surgidas del proceso de desarrollo y transformacin de la estructura
productiva. Se debilit la gravitacin de los grandes propietarios
territoriales, de las empresas de mayor tamao en la industria, del comercio
y las finanzas de la regin metropolitana y de los intereses extranjeros
radicados en el pas. En cambio, los asalariados en el sector
industrial, las clases profesionales, la mano de obra empleada en los
sectores de servicios, las empresas medianas y pequeas de capital nacional
del interior del pas y la regin metropolitana adquirieron una
gravitacin creciente en el sistema poltico. El apoyo inicial del peronismo,
concentrado hacia 1946 en los obreros no sindicalizados y la mano
de obra ocupada en actividades marginales, se ampli considerablemente
durante el proceso de recuperacin del poder, en el curso de la dcada
de 1960 y principios de la de 1970. De este modo, el peronismo moviliz
un respaldo poltico ms amplio y despert, consecuentemente, expectativas
ms complejas que en su primer poca. Un rasgo notable de la experiencia
reciente fue el apoyo de grupos profesionales e intelectuales con
reclamos en los mbitos cultural y tcnico, prcticamente desconocidos en
el primer ascenso del peronismo al poder.
En su versin 1973, como en la de 1946, el peronismo no propuso, ni
probablemente lo reclamaban sus bases polticas, un proceso revolucionario

profundo signado por la desposesin de las clases propietarias mayores
y de las inversiones extranjeras existentes en el pas. El peronismo
pretendi tener un carcter reformista tendiente a mejorar la posicin
de los sectores mayoritarios de la sociedad argentina, expandir las fuentes
de trabajo, elevar los salarios reales, promover la participacin en el
sistema poltico, fortalecer la posicin negociadora de los asalariados frente
a las empresas, mejorar el rgimen de seguridad social y, como un
rasgo significativo de toda la experiencia, afirmar la identidad nacional
replanteando los vnculos con los grandes centros de poder econmico
internacional.
El pregonado apotegma de la independencia econmica siempre tuvo
una fuerte carga emocional en el mensaje peronista. Consecuencia inevi
table de estas propuestas era el fortalecimiento del sector pblico. A l
le competa la modificacin de la distribucin del ingreso, el replanteo
de las relaciones con los intereses forneos y el liderazgo del uesarrollo.
Dado los lmites del proyecto peronista de transformacin de la realidad

econmica y social del pas, resulta claro que las polticas seguidas
no eran consistentes con el sistema en el que se pretenda operar. En
una economa mixta, dentro de la cual el sector privado ocupa una posicin
fundamental, la estabilidad de las reglas del juego y el incentivo de
la utilidad del capital y la empresa constituyen requisitos bsicos para el
funcionamiento del sistema. En este tipo de economa y, por cierto, bajo
cualquier sistema, incluso el socialista, son necesarios la acumulacin de
capital y un mnimo de disciplina social.
El planteo peronista adoleci de dos debilidades bsicas. Primero, la

gravitacin dominante del objetivo de redistribucin de ingresos,
instrumentado
por la poltica de salarios y los controles de precios. Segundo^
el desborde del poder sindical que rompi, sobre todo despus de la muerte
de Pern, el equilibrio poltico entre las fuerzas actuantes dentro del
peronismo y, en un sentido ms amplio, de las relaciones del capital y
el trabajo, cuya naturaleza profunda no se pretenda transformar. En este
contexto, el poder sindical promovi el desorden y la inflacin antes que
un proceso profundo de transformacin.
Desde estas perspectivas pueden identificarse tres reas en las cuales

fracas la estrategia del peronismo, como movimiento pluralista y mayoritario,
de objetivos reformistas, orientado a operar dentro del mbito

de una economa mixta. La primera se refiere al proceso de acumula
a) Acumulacin de capital
Desplazar de su posicin hegemnica a los grupos tradicionales implica,

al mismo tiempo, proponer una estrategia nueva de acumulacin
de capital. Aun cuando aquellos grupos mantengan un peso importante
en el proceso productivo y la formacin de capital, los grupos sociales en
ascenso deben asumir el liderazgo del desarrollo y de la expansin de la
capacidad productiva. Surgen, as, tres requisitos bsicos de la nueva
estrategia. Primero, el fortalecimiento del ahorro pblico y de la capacidad
de capitalizacin del Estado y sus empresas. Segundo, aumento de
la rentabilidad de las empresas medianas y pequeas de capital nacional
del interior del pas y la regin metropolitana. Tercero, la reforma del
sistema financiero para movilizar el ahorro popular, concentrarlo y volcarlo
en los puntos crticos del sistema.
En estos tres campos no fue viable la estrategia econmica peronista.

En vez de ahorro del sector pblico se registr un enorme dficit. En
1946-1951 y en 1973-1976, el gobierno no se propuso consolidar la posicin
financiera del sector pblico. No control el gasto corriente expandiendo
los ingresos por la va tributaria ni autofinanci a las empresas
del Estado va una gestin eficiente y la fijacin de precios y tarifas
realistas para los bienes y servicios producidos. Tampoco impuls a las
provincias y a los municipios hacia objetivos convergentes con los del

gobierno central. El deterioro de la posicin financiera corriente del tesoro
debilit su capacidad de movilizar ahorro genuino del pblico y
provoc, en definitiva, su financiamiento va la expansin del crdito y la
oferta monetaria. El deterioro consecuente debilit la capacidad de
acumulacin
y esto se reflej en el negativo comportamiento de la inversin
pblica. En el periodo 1952-1955, segn se seal en pginas anteriores,
el gobierno procur rectificar la posicin financiera del tesoro. Pero la
experiencia fue en definitiva efmera y respondi de todos modos a una
concepcin distante de la estrategia histrica del peronismo.
Las empresas medianas y pequeas de capital nacional fueron las ms

afectadas por las polticas de salarios y controles de precios. El uso intensivo
de mano de obra en la mayora de los sectores en que predominan
esas empresas las hizo particularmente vulnerables a las polticas
redistributivas.
La prdida de rentabilidad de estas empresas contribuy a
En el sector financiero la inflacin acelerada restringi severamente

la formacin de ahorro en los sectores populares. Al mismo tiempo, no
se introdujeron reformas eficaces para captar recursos ni reformas
institucionales
que permitieran concentrar ahorro para el financiamiento del
sector pblico y las empresas de capital nacional. La constitucin del Banco
Industrial, durante el primer gobierno peronista, constituye la reforma
ms significativa para el financiamiento del desarrollo. Pero su cobertura
era restringida, y cuando en 1973 el rgimen se encontr con una nueva
herramienta de considerable capacidad de captar recursos y amplia cobertura
operativa, el Banco Nacional de Desarrollo, la utiliz insuficientemente.
El rgimen de nacionalizacin de depsitos fue una medida de
contenido eminentemente formal. Los mismos objetivos podan lograrse
mediante el manejo de las herramientas tradicionales de la banca central:
redescuentos, efectivos mnimos y operaciones de mercado abierto. Ese
rgimen es un buen ejemplo del carcter formalista que tuvieron buena
parte de las medidas estatistas y nacionalistas del peronismo. En el contexto
de una inflacin acelerada y una creciente vulnerabilidad externa,
el gobierno fue incapaz de movilizar y orientar el considerable potencial
de ahorro del pas. Antes bien, promovi la fuga de capitales al exterior
y la orientacin de recursos hacia actividades especulativas.
b) Sector externo
La ampliacin de la libertad de maniobra frente al resto del mundo

y la consolidacin del control nacional sobre los recursos bsicos y las
transacciones internacionales, operan en dos frentes principales. Primero^
la posicin financiera externa. Segundo, la estrategia de desarrollo de las
industrias de base y de cambio tecnolgico.
En ambos aspectos tampoco tuvo xito la poltica peronista. Tanto en

el primero como en el segundo gobierno, las polticas de cambios
sobrevaluadas
y el desaliento a las exportaciones de productos agropecuarios
y manufacturas agudizaron el desequilibrio externo. La apertura de nue
En el contexto de una creciente vulnerabilidad externa y del estancamiento

de la acumulacin de capital, el gobierno no pudo instrumentar
una poltica eficiente frente al capital extranjero. Esto impidi un control
nacional privado y pblico creciente de las industrias bsicas. Impidi,
tambin, vincular la incorporacin de tecnologa del exterior a la
dotacin de recursos y las necesidades sociales ms amplias y a la propia
capacidad de la infraestructura cientfico-tecnolgica nacional, pese a las
intenciones y a las nuevas normas legales. Tanto en 1952 como en 1976
la libertad de maniobra externa del pas qued fuertemente restringida
y el gobierno impotente para plantear los vnculos con los centros econmicos
internacionales sobre nuevas bases.
c) El Estado
Frente al desplazamiento del control del poder poltico, propuesto por

el peronismo, el Estado deba asumir responsabilidades importantes que
pueden resumirse en tres puntos principales. Primero, la promocin del
desarrollo a travs de la expansin de la acumulacin de capital, el eficiente
comportamiento de las empresas a su cargo, la vinculacin del
poder de compra estatal a la expansin de la capacidad industrial y
tecnolgica interna y la expansin de la capacidad productiva en sectores
estratgicos como el energtico o la produccin siderrgica. Segundo, la
promocin de la redistribucin de ingresos sin crear presiones inflacio
La crisis financiera del Estado y el deterioro de la autoridad poltica

del gobierno le impidieron ejercer esas tres funciones bsicas. La
desorganizacin
del Estado y la prdida de eficiencia en la realizacin de
las actividades a su cargo fueron un rasgo dominante de la experiencia.
Tampoco se utiliz el poder de compra del sector pblico y su poder negociador
externo para promover el desarrollo industrial y tecnolgico. Las
inversiones y prestaciones de importancia social en salud y educacin no
registraron progresos significativos, la formacin de recursos humanos
qued comprometida y la migracin de talento al exterior debilit la
capacidad existente; el gasto pblico y el impuesto no ganaron significacin
como elementos redistributivos de ingresos, y se deterioraron los
importantes avances de la seguridad social establecidos en el primer gobierno
peronista. Finalmente, en la ltima experiencia, el gobierno perdi
capacidad de transar los conflictos entre sectores y termin arrastrado por
la dinmica interna de los acontecimientos.

La Economia Politica Del Peronismo Aldo Ferrer

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LA ECONOMA POLTICA DEL PERONISMO

LA ECONOMA POLTICA DEL PERONISMO

1) EL INTERROGANTE BSICO Y UN INTENTO DE RESPUESTA

En 13 de los ltimos 30 aos la economa argentina fue administrada por

El comportamiento de la economa argentina bajo las administraciones

La respuesta al interrogante tiene un inters ms que acadmico. El

de la experiencia peronista en los ltimos 30 aos debe tomar en cuenta

El anlisis de la poltica econmica y sus resultados forman slo parte

Desde el poder, el peronismo mantuvo un conjunto de objetivos econmicos

La insistencia del peronismo en ciertos objetivos, estrategias e instrumentos

ECONOMA DEL TERONISMO

ECONOMA DEL TERONISMO

2) MODELO DE COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMA ARGENTINA

A partir de la teora poskeynesiana de la formacin del ingreso, la demanda

Se seal antes que uno de los objetivos centrales del peronismo es la

Conviene analizar los efectos de la poltica de salarios y controles de

El aumento de salarios nominales es utilizado para lograr el aumento

equipos no compensa, a largo plazo, aquellos determinantes bsicos del

El estancamiento del empleo en el sector privado primero, y ms tarde

ECONOMA DEL PERONISMO

ECONOMA DEL PERONISMO

La consecuencia de este proceso es el deterioro de la posicin financiera

^ En el periodo 1946-1955 los mercados financieros internacionales para la

hasta la dcada de 1930, no fue accesible al primer gobienio peronista. En

^ Es interesante observar que actualmente, en varios pases industrializados,

Veamos ahora la repercusin de la poltica cambiara. sta procura

La fijacin de tipos de cambio sobrevaluados incide no slo sobre la

cambios a corto plazo en los precios reales de la produccin agropecuaria

ECONOMA DEL PERONISMO 79

ECONOMA DEL PERONISMO 79

La convergencia de este conjunto de tendencias reduce la oferta de

Frente a esta restriccin de la oferta, el gasto monetario mantiene un

^ Este tipo de situacin se plantea taml>in en las economas industriales

El comportamiento de la oferta de bienes y servicios y del gasto monetario

la administracin del sistema econmico es cada vez ms difcil y ms

La recesin se ha ido incubando dentro del proceso y estalla cuando

ECONOMA DEL PERONISMO

ECONOMA DEL PERONISMO

Simultneamente, el gasto real de consumidores e inversores tiende

produccin e ingresos, tienden a declinar tambin las exportaciones de

En condiciones de cada del producto interno la participacin de los

Simultneamente se fortalecen las actividades especulativas tendientes

Con relacin al sector pblico debe observarse que la ampliacin de

* Frecuentemente se formulan comparaciones entre la inflacin actual en la

a 4 200 en diciembre de 1922 y a 2 000 000 un ao ms tarde. Vase Midland

ECONOMA DEL PERONISMO

ECONOMA DEL PERONISMO

Lo mismo ocurre con el objetivo de la independencia econmica. El

3) EL PERONISMO CLSICO: 1946-1951

En el perodo 1946-1951 el gobierno sigui una firme poltica de redistribucin

mente favorable, durante el periodo 1946-1948, el gobierno obtuvo un

Al iniciarse la gestin del gobierno peronista, en mayo de 1946,

capital para el proceso de inversin interna. De este modo, hacia 1945, el

ECONOMA DEL PERONISMO

ECONOMA DEL PERONISMO

al 10 % entre el quinquenio previo a la Guerra Mundial, 1935-1939,

En cuanto al horizonte del proceso redistributivo de ingresos, las condiciones

de las industrias livianas, fundamentalmente en la produccin de

^ CEpAL, El desarrollo econmico Je la Argentina, parte I, Mxico, 1959, p. 26.

cadas en el periodo fueron los controles sobre los alquileres y arrendamientos.

Hacia 1946 la industria argentina no haba alcanzado la frontera del

'' CEPAL, op. cit.y p. 21.

* Sobre los trminos de intercambio vigentes en 194'> y 1946, ihid., p. 20.