Divulgao

deResultados

Forte desempenho ao nvel dos indicadores operacionais impulsionou o crescimento de quota de mercado e o
regresso ao crescimento das receitas;

Os Clientes Convergentes cresceram em 72,2 mil no 1T15 para 456,8 mil clientes;

32,2% dos clientes de acesso fixo subscrevem pacotes convergentes, o que compara com 9,7% h um ano atrs
e 29,2% no trimestre anterior;

Adies lquidas de 151,3 mil RGUs no 1T15, impulsionadas pela continuao da adeso a servios mveis em
pacotes convergentes e pelo crescimento nos servios fixos;

Confirmao da inflexo positiva na base de clientes de TV por Subscrio, com adies lquidas de 11,9 mil
clientes no 1T15;

O ARPU por cliente residencial cresceu 12% face ao perodo homlogo para 41,5 euros, impulsionado pela
crescente proporo de pacotes convergentes e de maior valor no mix de clientes;

Crescimento de 8,1% dos RGUs no segmento Empresarial para 1,09 milhes de servios vendidos, impulsionado
por um acrscimo significativo sobretudo dos servios de TV por Subscrio e de Banda Larga, de 30,5% e 21,7%,
respetivamente;

Crescimento de 2,0% das Receitas de Explorao para 344,1 milhes de euros no 1T15, impulsionado
principalmente pela adeso a servios convergentes no mercado residencial, pelas receitas de contas de
grandes empresas e pelo crescimento anual muito forte das divises de audiovisuais e cinemas;

Melhoria contnua da tendncia anual do EBITDA, de uma taxa de crescimento negativa em 5,9% no 1T14 e
negativa em 4% no 4T14, para um valor negativo em 1,5% no 1T15, com uma melhoria da margem EBITDA de
5,1pp face ao trimestre anterior, para 37,2%, em proporo das Receitas de Explorao;

O EBITDA Incluindo Resultados de Empresas Associadas e Joint-Ventures j registou uma taxa de crescimento
anual positiva, de 0,4%, para 135,3 milhes de euros;

CAPEX Total de 94,3 milhes de euros no 1T15, um valor significativamente mais elevado face ao 1T14 devido ao
nvel excecionalmente elevado de crescimento comercial e implementao de rede adicional, como
previsto.

1.1 Novo trimestre de forte crescimento de RGUs, com adies lquidas de 151,3 mil para 7,76
milhes no total
A Convergncia permanece o principal impulsionador do crescimento de RGUs, com cada vez mais lares a
subscrever ofertas pacotizadas de servios fixos e mveis, quer na plataforma de cabo, quer de DTH, em conjunto
com uma inflexo positiva nos clientes de TV por Subscrio, quer na base de clientes de acesso fixo, quer de DTH,
bem como com um forte crescimento nas adies lquidas de Banda Larga e Voz Fixa.
A NOS tinha 2,2 milhes de RGUs convergentes no final do 1T15, representando adies lquidas de 341,3 mil RGUs
neste trimestre. O lanamento da marca NOS em maio do ano passado desempenhou um papel fundamental ao
impulsionar a estratgia de mercado e o enfoque operacional da NOS, em conjunto com o lanamento de vrias
ofertas convergentes segmentadas, desde uma oferta double play de baixa gama de TV por Subscrio e Mvel,
NOS Dois, at oferta de topo de gama de cinco servios, NOS Cinco, que inclui TV por Subscrio de topo de
gama (156 canais), Banda Larga Fixa (100 Mbps), Banda Larga Mvel 4G (5GB), Voz Fixa e Voz e Dados Mveis (500
MB standard por carto SIM).
O sucesso destas ofertas a razo para os mais de 456,8 mil lares que j subscrevem os seus servios de
comunicaes fixas e mveis atravs de um nico plano tarifrio.

1.2 Crescimento impulsionado pela inovao. A TV do futuro da NOS lanamento da nova

gerao IRIS e da aplicao NOS IRIS
Em maro de 2015, a NOS lanou uma nova verso da IRIS, a sua interface de TV multi-device baseada na cloud,
lanada em 2011, que atualmente a interface por defeito de todas as suas ofertas. O aumento da penetrao
da IRIS uma prioridade estratgica, uma vez que fundamental na satisfao e reteno de clientes.
A NOS tem surpreendido continuamente os seus clientes com novos servios inovadores, impulsionando novos
standards internacionais na utilizao e experincia de TV. Lanada h 4 anos, a IRIS foi pioneira ao nvel da
experincia de TV, com funcionalidades inovadoras tais como Restart TV, gravao automtica de 7 dias, IRIS
Online e NPVR, que se tornaram comuns em Portugal. Com o recente lanamento da nova gerao da IRIS, a NOS
mais uma vez estabelece o ritmo da inovao, alcanando um novo nvel de personalizao de contedos s
preferncias do utilizador. A nova IRIS proporciona aos utilizadores uma experincia totalmente personalizada,
recomendando os contedos mais relevantes com base na utilizao e hora, renovando tambm o aspeto grfico
da interface. As recomendaes personalizadas de contedos esto agora disponveis ao longo de toda a
plataforma, com uma organizao extremamente intuitiva e de fcil acesso.
Para alm da nova IRIS, a NOS lanou tambm a nova aplicao IRIS, que junta ao tablet a navegao e
recomendao dos contedos, num inovador ambiente multi-device. A NOS IRIS, gratuita para tablets iOS e
Android, eleva a experincia de navegao e recomendao personalizadas. Por exemplo, a aplicao pode ser
sincronizada com a TV para pesquisar contedos relacionados com o programa que est a ser transmitido, ou para
navagar atravs de contedos de acordo com as preferncias do utilizador, visionando o contedo na TV atravs
do deslizar de um dedo ao longo do ecr do tablet.
A IRIS um fator diferenciador chave da nossa oferta de TV, tendo-se tornado a plataforma por defeito para todas
as ofertas de acesso fixo, registando um forte crescimento todos os trimestres. No final do 1T15, a NOS tinha 742,6 mil
clientes IRIS, representando um aumento de 49% face ao 1T14 e uma penetrao de 84,6% da base de clientes de
acesso fixo de 3,4&5P.

1.3 Confirmao da inflexo positiva na base de clientes de TV por Subscrio, com adies
lquidas de 11,9 mil e continuao do forte crescimento na Banda Larga e Voz Fixa
Confirmando uma tendncia positiva de trimestres anteriores, a NOS registou no 1T15 adies lquidas positivas de
TV por Subscrio de 11,9 mil clientes, refletindo um grande crescimento nas adies lquidas de acesso fixo para
7,4 mil, o que compara com 14,4 mil adies lquidas negativas no 1T14 e com 0,4 mil no 4T14. A base de DTH
tambm registou adies lquidas positivas de 4,5 mil clientes, impulsionada pelo sucesso da combinao do 4G
com a TV por Subscrio por satlite, para a oferta de pacotes e tarifas convergentes. O desempenho muito
positivo da base de clientes de TV por Subscrio resulta da estratgia de reteno muito direcionada e focada,
melhorando os nveis de desligamentos, e dos nveis de atividade comercial ainda elevados, suportando as adies
brutas de clientes.
Os clientes de Banda Larga e Voz Fixa tambm registaram um acrscimo material no 1T15, de 34,4 e 15,8 mil
clientes, respetivamente, impulsionados pelo forte desempenho da base de TV por Subscrio e pelas propostas de
valor convergentes, quer atravs da plataforma de acesso fixo, quer de satlite.

1.4 Forte crescimento da quota de mercado mvel impulsionado pela continuao do

crescimento nos pacotes convergentes
A base de clientes mveis cresceu em 13,4% face ao 1T14 para 3,730 milhes de subscritores no final do 1T15, com
adies lquidas de 87,2 mil clientes neste trimestre.
A repartio entre clientes pr-pagos e com contrato continua a tender cada vez mais para estes ltimos, sendo
que os contratos ps-pagos representam mais de 45% dos subscritores mveis no final do 1T15, o que compara com
34,5% no final do 1T14. O aumento explicado quase inteiramente pelo crescimento do nmero de cartes mveis
vendidos em ofertas residenciais convergentes. Os subscritores ps-pagos cresceram em 123,4 mil no 1T15, mais do
que compensando o decrscimo de 36,2 mil clientes pr-pagos.

1.5 As receitas de grandes contas empresariais ganhas em 2014 comeam a entrar em

operao. O ambiente de preos ainda pesa sobre as receitas nos segmentos SoHo e PME,
apesar do bom crescimento dos RGUs
Os RGUs do segmento Empresarial continuam a apresentar um bom desempenho, com um crescimento de 8,1%
para 1,090 milhes, impulsionados pelo crescimento nos servios de TV por Subscrio de 30,5% para 92,6 mil, de
21,7% nos servios de Banda Larga Fixa e Dados para 113,9 mil, de 3% nos servios de Voz Fixa e de 5,3% nos servios
mveis para 680,4 mil, devido ao intenso esforo comercial e melhoria das capacidades ao nvel da distribuio.
As solues fixas e mveis integradas j representam a maioria dos pacotes vendidos no mercado de SoHo e PME.
Apesar do crescimento muito significativo dos RGUs, o ambiente de preos ao nvel das pequenas e mdias
empresas permanece muito competitivo, sendo que os decrscimos anuais nas receitas por conta no foram
compensadas pelo crescimento do volume dos servios prestados, sendo que no entanto estas tendncias tm
vindo a melhorar trimestre aps trimestre.
No segmento Corporate, as primeiras grandes contas ganhas durante 2014 j geram receitas e contribuem para
um aumento anual das receitas deste subsegmento do mercado Empresarial. A instalao de outras grandes
contas aproxima-se da sua concluso, sendo que sua contribuio para as receitas crescer ainda mais ao longo
dos prximos meses.
4

1.6 Um novo trimestre muito forte para o ARPU Residencial

O sucesso das ofertas convergentes residenciais tem sido fundamental para impulsionar o forte desempenho das
receitas residenciais, com um aumento anual do ARPU por acesso fixo de 12% para os 41,5 euros. Este crescimento
principalmente impulsionado pelo maior nmero mdio de RGUs por lar, originando uma fatura mdia mensal
superior. Este efeito ajudou a compensar a presso que persiste no mercado devido agressividade das
promoes ainda em vigor no mercado stand alone de triple play por parte de concorrentes. O ARPU mvel
registou um decrscimo anual de 3,4% para 8,7 euros.
O ARPU por RGU no segmento empresarial continuou a registar uma tendncia anual negativa devido
continuao do impacto da transposio dos preos do segmento residencial na base de clientes j existente.

1.8 Cinemas e Audiovisuais

No 1T15, a venda de bilhetes de Cinema da NOS registou um acrscimo anual de 24,2% para 1,981 milhes de
bilhetes, o que compara com um acrscimo comparvel nas vendas totais do mercado de 20,8%1.
Os filmes de maior sucesso exibidos no 1T15 foram As Cinquenta Sombras de Grey, Sniper Americano, A Teoria
de Tudo, Taken 3 e Spongebob: Esponja Fora de gua.
No dia 2 de abril, estreou o filme Velocidade Furiosa 7, que tem sido um enorme sucesso, classificando-se j como
um dos 3 filmes a ser exibido em Portugal desde 2004 com maior Receita Bruta de Bilheteira.
A NOS abriu o primeiro ecr IMAX DMR - Digital 3D em Lisboa em junho de 2013. Esta experincia premium de
cinema continua a revelar-se muito bem sucedida, tendo j atingido um total de 292 mil espetadores at ao
momento, nos primeiros 21 meses de operao. Um segundo ecr IMAX DMR - Digital 3D foi inaugurado no Porto
em abril de 2015, com sesses muito bem sucedidas do filme Velocidade Furiosa 7, com 13 sesses esgotadas nos
primeiros 5 dias de operao, tendo as restantes sesses uma ocupao superior a 90%, demonstrando claramente
o apelo desta experincia premium de cinema.
A receita mdia por bilhete vendido registou um decrscimo anual marginal de 0,7% para 4,6 euros no 1T15.
As vendas de bilhetes para filmes em 3D foram mais reduzidas no 1T15 face ao 1T14, em proporo das vendas de
bilhetes da NOS, representando cerca de 3%, sendo que tinham representado cerca de 8% no 1T14. Esta proporo
mais reduzida que no passado, principalmente devido ao nmero mais reduzido de filmes em 3D e tambm ao
facto de os clientes optarem por alternativas menos dispendiosas, em 2D.
As receitas brutas de bilheteira da NOS aumentaram em 23,1% no 1T15, continuando a NOS a manter a sua posio
de liderana do mercado, com uma quota de mercado de 60,3% em termos de receitas brutas no 1T15. Em
resultado do j mencionado aumento das vendas de bilhetes, as receitas de Exibio Cinematogrfica registaram
um crescimento de 28,6% no 1T15, para 13,8 milhes de euros.
As receitas da diviso de Audiovisuais aumentaram em 17,7% no 1T15 face ao 1T14, para 16,7 milhes de euros. As
receitas foram impulsionadas principalmente pela melhoria do desempenho na Distribuio Cinematogrfica e
contedos premium de TV, que mais do que compensaram o declnio estrutural do mercado de Homevideo. A NOS
distribuiu 7 dos 10 principais xitos de bilheteira do 1T15 (incluindo os 6 primeiros): Cinquenta Sombras de Grey,
Sniper Americano, A Teoria de Tudo, Spongebob: Esponja Fora de gua, Cinderella, O Jogo da Imitao
e Paddington, mantendo assim a sua posio de liderana do mercado em termos de receitas brutas, com uma
quota de 68,5%.

Fonte: ICA Instituto Portugus do Cinema e do Audiovisual

1.9 ZAP
A ZAP tornou-se num operador de referncia em Angola e Moambique, na medida em que as suas operaes
continuam a ser muito bem sucedidas. A ZAP mantm o seu enfoque na expanso dos seus canais de vendas,
aumentando a sua presena nestes territrios. Como tal, abriu uma nova loja em Angola (Benguela II em
Benguela) e outra em Moambique (Quelimane na Zambzia). A ZAP tem, neste momento, 33 lojas prprias em
Angola e 10 em Moambique. Em Moambique a ZAP tem tambm expandido a sua cobertura comercial atravs
de um novo canal de vendas (Van Selling), que pode assim atingir as regies mais distantes.
, de igual modo, importante realar que durante o primeiro trimestre a ZAP lanou, em Luanda, o seu novo servio
ZAP Fibra, um pacote de TV e internet, com base numa soluo FTTH. Este servio inovador transporta para
Angola a IRIS, a plataforma premiada de TV utilizada em Portugal pela NOS. Com esta nova plataforma, os clientes
da ZAP tero acesso s mais avanadas funcionalidades e produtos de TV, como Video on Demand, Network PVR,
Restart TV, Timewarp, entre outros. A rede de FTTH tambm permite ZAP oferecer aos seus clientes os melhores
produtos de Banda Larga do mercado.
A ZAP continua tambm a diferenciar-se da sua concorrncia nestes pases pela melhoria da sua oferta de
contedos, no sentido de corresponder s mais elevadas expetativas dos seus clientes. Durante este trimestre, a ZAP
adquiriu os direitos de transmisso televisiva de algumas equipas do Girabola, a Liga Angolana de Futebol, tendo
iniciado a transmisso de algumas partidas nos seus canais de TV. A ZAP adicionou tambm a SIC Radical aos seus
pacotes, um canal dirigido aos jovens entre os 15 e 35 anos de idade. Este canal caracteriza-se pela sua
programao irreverente e alternativa e tambm pela cobertura dos melhores festivais de msica Portugueses.

2.1 Demonstrao de Resultados Consolidados

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2.2 Receitas de Explorao

As Receitas de Explorao consolidadas registaram no 1T15 uma melhoria sequencial relevante em termos de
tendncia anual, com um crescimento de 2%, que compara com um decrscimo de 4,1% no 1T14 e de 0,7% no
4T14. As receitas de Telecomunicaes cresceram em 1,3% face ao 1T14 para 327,7 milhes de euros,
representando tambm uma melhoria sequencial na tendncia anual, comparando com os decrscimos de 3,9% e
0,5% no 1T14 e no 4T14, respetivamente.
A melhoria significativa das tendncias no negcio de telecomunicaes tem sido impulsionada pelo aumento da
base de servios vendidos, devido forte adeso a ofertas convergentes, tal como explicado anteriormente na
seco operacional.
No mbito das receitas de telecomunicaes, as receitas de Consumo registaram um acrscimo anual de 1,0%
para 209,3 milhes de euros, refletindo a combinao do crescimento muito positivo nas receitas residenciais, que
mais do que compensaram a tendncia anual negativa nas receitas pessoais, impactadas pela migrao de
clientes mveis stand-alone para pacotes convergentes residenciais.
No segmento Empresarial, o segmento de Corporate registou um crescimento de receitas face ao 1T14. No entanto,
as receitas totais do segmento Empresarial descresceram devido ao impacto ainda negativo da transposio de
preos no mercado de SoHo e PME e tambm s receitas de Wholesale, devido a um decrscimo significativo nas
receitas de servios de chamadas em massa, de margem reduzida, que resultou sobretudo de alteraes
regulatrias em 2014. Excluindo as receitas de servios de chamadas em massa, as receitas Empresariais e de
Wholesale teriam crescido em 3,9%.
As Vendas de Equipamentos registaram um crescimento anual de 2,1% para 8,3 milhes de euros, sendo no entanto
32,9% mais reduzidas que no 4T14, trimestre que foi marcado por uma srie de campanhas proativas de
equipamentos, associadas a pacotes convergentes e ofertas mveis ps-pagas.
As operaes de Audiovisuais e Exibio Cinematogrfica tiveram um desempenho muito forte no 1T15, com
crescimentos das receitas de 17,7% e 28,6%, respetivamente, impulsionadas pelo sucesso de alguns xitos de
bilheteira neste trimestre, tal como j mencionado na seco de Cinemas e Audiovisuais.
A ZAP continua a registar um crescimento de receitas significativo, com a participao de 30% da NOS a aumentar
26,1% face ao 1T14 para 17,5 milhes de euros.

2.3 EBITDA
O EBITDA Consolidado diminuiu em 1,5% no 1T15 face ao 1T14 para 127,9 milhes de euros, gerando uma margem
EBITDA de 37,2%, uma melhoria significativa face tendncia anual negativa de 4% que se verificou no 1T14 e de
5,9% no 1T14.
O EBITDA de Telecomunicaes decresceu 2,9% no 1T15 para 116,9 milhes de euros, tendo sido o principal
impulsionador da melhoria da tendncia anual em termos consolidados. Este desempenho compara com um
decrscimo de 8,1% no 1T14, de 5,0% no 2T14, de 4,3% no 3T14 e de 3,7% no 4T14. O EBITDA das operaes de
Audiovisuais e Exibio Cinematogrfica registou um crescimento anual de 16,4% para 11 milhes de euros,
representando uma margem EBITDA de 40,4% em proporo das receitas. O EBITDA da participao de 30% da
NOS na ZAP cresceu em 29% face ao 1T14 para 7,3 milhes de euros no 1T15, representando uma margem de 41,5%
das Receitas de Explorao.

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2.4 Custos Operacionais Consolidados Excluindo Amortizaes

Os Custos Operacionais Consolidados cresceram 4,2% face ao 1T14 para 216,2 milhes de euros, impulsionados por
custos relacionados com a atividade mais elevados, devido forte intensidade das operaes comerciais. Os
projetos chave relacionados com a integrao esto a decorrer dentro do previsto e em curso no sentido de atingir
os objetivos estabelecidos em termos de sinergias da fuso.
Os Custos com Pessoal registaram um acrscimo anual de 2,6% para 21,6 milhes de euros no 1T15, sobretudo
devido a um aumento do nmero de colaboradores face ao 1T14, em resultado da aquisio da NOS Sistemas
(anteriormente Mainroad).
Os Custos Diretos aumentaram em 4,7% no 1T15 para 101,2 milhes de euros. Quase 50% deste item explicado
pelos custos de trfego, que cresceram 3,9% face ao 1T14, refletindo o aumento dos volumes de trfego devido
adeso a tarifas mveis all-net includas nos planos tarifrios convergentes, o que tem impulsionado custos de
terminao mais elevados, com um crescente volume de chamadas feitas para redes de outros operadores. Os
outros principais impulsionadores dos Custos Diretos foram os custos de Programao e Royalties, que registaram um
acrscimo anual de 11% devido ao desempenho muito forte neste trimestre da diviso de Cinemas e Audiovisuais,
que levou a um maior montante de royalties pagos aos grandes estdios.
No que concerne as taxas de terminao mvel (Mobile Termination Rates, MTR), o regulador Portugus anunciou
em abril uma deciso preliminar no sentido de introduzir uma diminuio inicial de 35% das MTR para 0,83c por
minuto e dois cortes adicionais, cujo valor final estar dependente de um ndice baseado na inflao (2016 =
0,79c * ndice baseado na inflao / 2017 = 0,73c * ndice baseado na inflao). A data de implementao das
novas taxas est dependente da concluso de um perodo de consulta a nvel nacional, seguido de um perodo
de consulta de 30 dias ao nvel da UE. Como tal, para j incerto em que medida esta deciso ir afetar os custos
e receitas de terminao da NOS em 2015. No entanto, uma vez que em termos lquidos a NOS paga custos de
interligao mveis aos outros dois operadores mveis em Portugal, o impacto lquido da alterao proposta das
MTR ser positivo ao nvel do seu EBITDA, embora se traduza num impacto negativo nas receitas provenientes de
operadores.
Os Custos Comerciais decresceram 6,7% no 1T15 para 21,2 milhes de euros, principalmente devido ao impacto
no recorrente de uma imparidade no stock de equipamentos no 1T14. Excluindo este encargo no recorrente, os
Custos Comerciais teriam crescido em 1,7% no 1T15 face ao 1T14, em resultado do nvel mais elevado de CMV,
devido ao nvel mais elevado de vendas de equipamentos, bem como dos custos de marketing e publicidade.
Os Outros Custos Operacionais registaram um crescimento anual de 7,7% para 72,1 milhes de euros no 1T15,
representando um decrscimo de 4,6% face ao trimestre anterior. Dois dos principais itens deste agregado de
custos, os custos de suporte e fornecimentos e servios externos, foram responsveis pelo aumento anual, devido
necessidade de suportar uma atividade comercial mais intensa e com um crescimento continuado. Outros itens,
como custos energticos, foram afetados pela expanso da rede de cabo/FTTH.

2.5 Resultado Lquido

O Resultado Consolidado Lquido ascendeu a 23,2 milhes de euros no 1T15, o que compara com 25,3 milhes de
euros no 1T14 e com 12,3 milhes de euros no 4T14, representando uma melhoria significativa face ao trimestre
anterior.
Os Resultados de Empresas Associadas e Joint-Ventures aumentaram em 49,8% face ao 1T14, para 7,3 milhes de
euros, impulsionados pela contribuio financeira da JV internacional, ZAP, que ascendeu a 6,5 milhes de euros no
1T15 (o que compara com 3,940 milhes de euros no 1T14).
12

As Depreciaes e Amortizaes cresceram em 4,6% para 87,7 milhes de euros no 1T15, em resultado do maior
nvel de investimento, quer em ativos de rede, quer em custos relacionados com o cliente, permanecendo no
entanto em linha com o trimestre anterior.
Os Outros Custos* de 6,1 milhes de euros no 1T15 so relativos a custos no recorrentes, sendo que os custos
relacionados com a fuso representaram 2,6 milhes de euros. Estes custos relacionados com a fuso refletem
totalmente o pagamento a todos os colaboradores da NOS (com exceo dos Membros da Comisso Executiva),
de um bnus extraordinrio, no recorrente, em reconhecimento do excecional desempenho de todos no sentido
de tornar a fuso um xito.
Os Custos Financeiros Lquidos decresceram em 22,3% para 11,8 milhes de euros no 1T15, o que compara com 15,2
milhes de euros no 1T14, em resultado do custo mdio mais reduzido da nova dvida contratada em trimestres
anteriores. Tal como explicado na seco de estrutura de capital, adiante, esto a ser obtidas poupanas muito
significativas nos custos de financiamento devido s novas linhas de financiamento, contratadas em substituio de
linhas contratadas em anos anteriores, no contexto de um ambiente macroeconmico menos favorvel. Os custos
com juros lquidos e outros encargos financeiros no 1T15 cifraram-se em 7,5 milhes de euros, o que compara com
9,7 milhes de euros no 1T14. Poupanas adicionais nos custos com juros lquidos continuaro a materializar-se nos
prximos trimestres devido s obrigaes de taxa varivel no montante de 150 milhes de euros emitidas no 1T15,
com um spread de 172bps sobre a Euribor, e devido aos dois novos programas de papel comercial finalizados j em
fevereiro de 2015, em substituio de linhas existentes, estendendo assim as suas maturidades e reduzindo
simultaneamente o custo mdio e o montante da dvida contrada.
A proviso para o Imposto Sobre o Rendimento ascendeu a 6,5 milhes de euros no 1T15, representando 21,8% em
percentagem do Resultado Antes de Impostos, em linha com a percentagem que se verificou no 1T14.

De acordo com a IAS 1, os Outros Custos refletem custos materiais e no usuais que devem ser reportados separadamente das habituais linhas de
custos, no sentido de evitar uma distoro da informao financeira das operaes regulares, nomeadamente custos de restruturao relacionados
com a fuso (incluindo custos com rescises), bem como itens no monetrios no recorrentes que resultem do alinhamento de es timativas entre as
duas empresas.
*

13

3.1 CAPEX

O CAPEX Total registou um crescimento anual de 66,5% para 94,3 milhes de euros no 1T15, embora tenha
diminudo em 33,8% face ao trimestre anterior. O CAPEX Recorrente apresentou um crescimento de 29,3% no 1T15
face ao 1T14, para 68,2 milhes de euros, devido principalmente antecipao de CAPEX de rede e de
manuteno e a um aumento do investimento relacionado com o cliente, nomeadamente instalaes e
equipamento terminal. A implementao da nova rede tambm teve um impacto material no CAPEX No
Recorrente neste trimestre.
O CAPEX de Audiovisuais e Exibio Cinematogrfica de 9,0 milhes de euros est principalmente relacionado com
a capitalizao de determinados direitos de filmes na diviso de Audiovisuais, tendo registado um crescimento
anual de 17,6% no 1T15 sobretudo devido ao maior nmero de direitos de filmes adquiridos neste perodo, tal como
refletido na melhoria significativa das receitas no 1T15.
Em percentagem das receitas de Telecomunicaes, o CAPEX Recorrente de Telecomunicaes ascendeu a 18,1%
no 1T15, sendo que o CAPEX Recorrente Total representou 19,8% das Receitas de Explorao totais.

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3.2 Cash Flow

O Cash Flow Operacional Aps Investimento registou um decrscimo anual de 20,8% no 1T15 para 32,8 milhes de
euros, principalmente devido ao aumento de 29,3% do CAPEX Recorrente para 68,2 milhes de euros, que foi
parcialmente mitigado pelo menor impacto negativo dos Itens No Monetrios Includos no EBITDA-CAPEX
Recorrente e Variao no Fundo de Maneio.
O FCF Recorrente diminuiu 1,3% no 1T15 para 22,3 milhes de euros, recuperando quase inteiramente o decrscimo
anual do Cash Flow Operacional Aps Investimento atravs de uma reduo anual de 61,3% dos Juros Pagos
Lquidos e Outros Encargos Financeiros para 5,3 milhes de euros.
Os impactos monetrios no recorrentes no CAPEX e OPEX no 1T15 ascenderam a 24,1 milhes de euros e 6,1
milhes de euros, respetivamente, estando principalmente relacionados com pagamentos no contexto da
implementao da rede de cabo/FTTH e com a atividade comercial adicional, tal como explicado na seco de
CAPEX, e com CAPEX relacionado com a integrao e OPEX decorrente do processo de integrao/fuso.
O Free Cash Flow Antes de Dividendos e Investimentos Financeiros foi negativo em 8,6 milhes de euros neste
trimestre. Ajustado para acrscimos de juros e diferimentos em variaes da dvida, a Dvida Financeira Lquida
aumentou em 15,8 milhes de euros no 1T15. A maior parte deste impacto est relacionada com a contabilizao
dos contratos de leasing financeiro relacionados com as grandes contas Corporate.

15

16

4.1 Estrutura de Capital

No final do 1T15, a Dvida Financeira Lquida cifrava-se em 999,2 milhes de euros.
A dvida financeira total no final do 1T15 ascendia a 1.012,0 milhes de euros, sendo compensada por uma posio
de caixa e equivalentes de caixa no Balano Consolidado de 12,8 milhes de euros. No final do 1T15, a NOS tinha
ainda 280 milhes de euros de programas de papel comercial no emitidos. O custo mdio all-in da Dvida
Financeira Lquida da NOS registou um decrscimo significativo para 3,70% no final do 1T15, o que compara com
4,19% no 4T14 e com 4,83% para o ano de 2014.
Poupanas adicionais nos encargos com juros lquidos continuaro a materializar-se nos prximos trimestres, devido
aos dois novos programas de papel comercial e s obrigaes de colocao privada, emitidas no 1T15.
De acordo com a sua estratgia global de financiamento de extenso das maturidades, diversificao das fontes
de financiamento e reduo do custo da dvida, em fevereiro de 2015 a NOS anunciou que tinha renegociado dois
programas de papel comercial, com a Caixa Geral de Depsitos/Caixa BI e com o Novo Banco/BESI. Estas novas
linhas representam, em conjunto, uma reduo da dvida contratada de 250 milhes de euros para 175 milhes de
euros, com uma extenso das maturidades para 2018 e sob condies financeiras significativamente mais
favorveis. Para alm disso, em maro, a NOS anunciou tambm uma emisso de obrigaes de colocao
privada, reembolsadas de uma s vez na maturidade (7 anos), com um spread de 172bps (mais Euribor a 6 meses),
que contribui muito favoravelmente para a estratgia de financiamento da NOS.
O Rcio de Alavancagem Financeira era de 48,0% no final do 1T15, sendo que o rcio Dvida Financeira Lquida /
EBITDA (ltimos 4 trimestres) atualmente de 2,0x. A maturidade mdia da Dvida Financeira Lquida da NOS no final
do 1T15 era de 3,3 anos, o que compara com 2,63 anos no final do 4T14.
Tendo em conta os emprstimos emitidos a taxa fixa e as operaes de cobertura de taxa de juro em vigor, a
proporo da dvida emitida da NOS que se encontra protegida contra variaes nas taxas de juro de
aproximadamente 60%.

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5.1 Anexo I

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5.2 Anexo II

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Este documento contm previses, inclusive declaraes que constituem previses, de acordo com o U.S. Private
Securities Litigation Reform Act de 1995. Estas declaraes refletem as crenas e pressupostos atuais da gesto e
tm por base a informao disponvel gesto apenas data em que estas foram proferidas. As previses incluem:
a) informao respeitante a estratgia, resultados futuros possveis ou assumidos das nossas operaes, ganhos,
condies do setor, procura e preos dos nossos produtos e outros aspetos do nosso negcio, eventual ou futuro
pagamento de dividendos e programas de compra de aes prprias; e b) declaraes que so precedidas por,
seguidas de ou incluem as palavras acredita, prev, antecipa, tenciona, est confiante, planeia,
estima, poder, poder, poderia, seria, e ainda a negativa destes termos ou expresses similares. Estas
declaraes no envolvem qualquer garantia sobre resultados futuros e esto sujeitas a fatores, riscos e incertezas
que podero causar suposies e crenas de que as previses se basearam no objetivo de diferirem das
expetativas previstas neste documento. Tais factores, riscos e incertezas incluem, entre outros, alteraes na
procura dos servios da sociedade, as evolues tecnolgicas, as condies do sector das telecomunicaes, as
alteraes na regulao e as condies econmicas. Adicionalmente, certas previses podero ser baseadas em
suposies relativas a eventos futuros, as quais podero no estar inteiramente exatas. Por conseguinte, os efeitos
reais e os resultados podero ser, materialmente, diferentes dos planos, estratgia, objetivos, expectativas,
estimativas e intenes expressas ou implcitas nestas previses. As previses sobre eventos futuros so baseadas em
expectativas data em que so produzidas e a NOS no assume qualquer obrigao de actualizar a informao
luz de novas informaes ou desenvolvimentos futuros ou de fornecer motivos que expliquem a diferena para os
resultados. Alerta-se que no dever ser colocada confiana indevida em quaisquer previses sobre eventos
futuros. A NOS no est obrigada a submeter informao peridica junto da Securities and Exchange Commission
(SEC), nos Estados Unidos da Amrica, de acordo com o disposto na Rule 12g3-2(b) ao abrigo do Securities
Exchange Act de 1934, na sua verso actualizada. Ao abrigo desta excepo, a NOS deve colocar no respectivo
website tradues para lngua inglesa da informao que tenha divulgado ou esteja obrigada a divulgar ao
mercado em Portugal, que tenha submetido ou esteja obrigada a submeter junto do mercado regulamentado
Eurolist by Euronext Lisbon ou que tenha distribudo ou seja obrigada a distribuir aos titulares dos respectivos valores
mobilirios. Este documento no uma oferta para venda nem uma solicitao de uma oferta para compra de
quaisquer valores mobilirios.

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Chief Financial Officer: Jos Pedro Pereira da Costa

Telefone: (+351) 21 799 88 19
Analistas/Investidores: Maria Joo Carrapato
Telefone: (+351) 21 782 47 25 / E-mail: ir@nos.pt
Imprensa: Isabel Borgas / Irene Luis
Telefone: (+351) 21 782 48 07 / E-mail: comunicacao.corporativa@nos.pt

Conference call agendada para as 12.00 (GMT) no dia 07 de maio de 2015

Conference ID: 38241104
Portugal Dial-in: +351 800 812 040
Standard International Dial-In: +44 (0) 1452 555 566
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International Encore Dial In: +44 1452 550 000

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