Bonos

Introduccin:
Una de las distintas maneras que existen para aumentar un capital es a travs de la emisin
de pagars, que no son ms que documentos con los cuales una persona se compromete a
pagar una cantidad de dinero en determinada poca y a una determinada persona. Uno de
los tipos de pagars ms empleados son Los Bonos que a la final, no son ms que
una inversin a largo plazo con un nivel de riesgo moderado y con un flujo de fondos
conocido o predecible. Existen diferentes tipos de bonos entre los que se encuentran, los
bonos por Vencimiento, los bonos segn el Cupn, bonos por Emisin y los bonos con
Rango en el concurso de acreedores.

Un bono, en sentido financiero, consiste en un ttulo de deuda que puede emitir

el Estado (gobiernos
nacionales,
provinciales,
municipales,
etc.), empresas privadas (industriales, comerciales o de servicios) o instituciones
supranacionales (corporaciones de fomento, bancos regionales). Estas herramientas
pueden tener renta de carcter fijo o variable y permiten que el emisor consiga
fondos
de
manera
directa
del
mercado
Dicho en otras palabras, se trata de una obligacin financiera que responde a una
promesa de pago que se realizar en el futuro y para la cual se presenta un documento
en un papel donde se deja plasmado el monto, la cantidad de tiempo de la que dispone
el deudor para poder devolver el prstamo y de qu forma ser dicha devolucin
(plazos,
tipo
de
pago,
etc)

Un bono consiste en un ttulo de deuda, ya sea de renta fija o variable, que es emitido
por un Estado, un gobierno, una empresa o banco.Se le llama bonos a los ttulos de
deuda que son emitidos por gobiernos nacionales, regionales o locales, o por empresas,
bancos u organismos financieros internacionales, por medio de los cuales el emisor se
compromete a devolver el capital del bono junto con los intereses producidos por el
mismo.El propietario del bono es llamado tenedor, o bien, bonista. El precio de los
bonos puede calcularse en la medida en que se actualizan los flujos de pagos y el tipo de
inters.

Pero QU ES UN BONO? QUINES EMITEN BONOS? POR QU SE EMITEN

BONOS? CMO SE EVALUAN LOS BONOS? CMO SE ESTABLECE EL PRECIO DE
LOS BONOS? Valor Nominal y Valor Residual.
En esa decisin influyen los siguientes elementos:

Vencimiento
Cupn
Amortizacin
Garantas

CUL ES LA RELACION ENTRE LA TASA DE INTERS Y EL PRECIO DE LOS BONOS?

Existe una relacin inversa entre los precios de los bonos y la tasa de inters. Cuando suben
las tasas de inters, el precio de los bonos cae y aumenta su rendimiento. Cuando caen las tasas
de
inters
ocurre
lo
contrario.
DE QU DEPENDE EL TIPO DE BONOS?
En el mercado existen diversas clases de bonos, cuyas principales caractersticas dependen de
los intereses que pagan, su forma de amortizacin y la fecha de pago de capital.
Intereses: Las tasas de inters que pagan pueden ser fijas o variables
Amortizacin: amortizan su capital en forma peridica mientras que otros lo hacen al
vencimiento Colateral O
Garantas: un bono garantizado tiene un rendimiento menor al de un bono sin garanta

QU DEBO TENER EN CUENTA AL INVERTIR EN BONOS?

Tipo De Organizacin Emisora Vencimiento
1. Corto Plazo. Perodo de menos de un ao.
2. Mediano Plazo. Perodo entre 1 y 5 aos.
3. Largo Plazo. Perodo de cinco aos o ms.
Capacidad

Crediticia

Cupones

Riesgo

CMO SE ACCEDE A LOS BONOS?

Los inversores efectan rdenes de compra y se las entregan a los agentes de la sociedad de
bolsa o a los agentes de mercado abierto (por lo general Bancos). Estos acceden al mercado y
llevan
a
cabo
las operaciones correspondientes.

CMO SE EVALA LA CALIDAD DE UN BONO?

Los bonos son evaluados por compaas denominadas calificadoras de riesgo que les coloca un
puntaje para determinar su solidez y su capacidad de pago. Tambin observan
el comportamiento a lo largo del tiempo. En su lanzamiento, el bono puede obtener una
calificacin
mediana
y
luego
mejorar
su desempeo.

CARACTERSTICAS GENERALES DE LOS BONOS

Caractersticas de: conversin, Opcin de compra. La opcin de compra se incluye en casi todas
las emisiones de bonos, esta da al emisor la oportunidad de amortizar los bonos a un precio
establecido de su vencimiento. Cupones de compra: Un cupn de compra es un certificado que
da a su tenedor el derecho a comprar cierto nmero de acciones comunes a un precio
estipulado.

CLASIFICACIN DE LOS BONOS

Por Vencimiento O Fecha De Amortizacin:

1. Corto plazo: Vto. < 2 aos

2. Medio-largo plazo: Vto. > 2 aos
Segn el Cupn:
1. Tipo Fijo

2. Tipo Variable Por Emisin

Gobierno
Organismos Pblicos
Supranacionales
Bonos privados
Emergentes
Alta rentabilidad, High Yield o Bonos Basura

Otras clasificaciones Rango en el concurso de acreedores (Prelacin) 1. Senior 2. Subordinados

3. Acciones Preferenciales
1. Por mercado. Normalmente en la fase de oferta pblica y suscripcin, lo que se negocie lo
conocemos por mercado primario y una vez finalizado dicho perodo, mercado secundario.
Generalmente en los mercados ms lquidos, bonos del gobierno, se suele negociar incluso
antes de conocer la resolucin de importe y precio, a este mercado se le conoce por mercado
gris.

2. Cuando un bono incorpora derecho a convertir su valor nominal en acciones, bajo unas
condiciones ya predeterminadas, los conoceremos por bonos convertibles o canjeables, segn
nos den derecho acciones nuevas o a viejas. Por el contrario, como suele ser la mayora son
bonos simples. Los inversores estarn dispuestos a sacrificar rentabilidad por tener el derecho
a ejercitar esa conversin si resulta beneficioso, por lo que ofrecern siempre rentabilidades
inferiores
a
los
bonos
simples.
3. Por lo general los bonos son instrumentos financieros sin combinaciones de
otros productos estructurados, derivados u opciones sobre el subyacente que sea. Un bono
sin estructura se le aplica la terminologa anglosajona. En la medida que un bono incorpora
una estructura compleja, deberemos esperar que la liquidez brille por su ausencia.

CLASES DE BONOS
Bonos sin garanta: Ttulos de crdito ;Ttulos de crdito subordinado .

Bonos garantizados : Bonos hipotecarios ,Bonos de garanta colateral ,Bonos de ingreso ,Bono a
Descuento,

Bono Basura o

Junk

Bonds

, Bono

Convertible

Bono

Cupn

Ceros

Tipos de Bonos: Bonos par Bonos al Descuento ,Bonos FLIRBs(Front Load Interest Reduction
Bonds) ,Bonos de Conversacion de Duda(CDBs)y Nuevo Dinero (NMBs) Bonos de
InteresadosRetrasados

Mercado de Bonos
Un bono, aunque financieramente se lo denomina un emprstito, es un instrumento por el cual
quien lo emite a cambio de recibir determinada suma de dinero, se compromete como
prestatario a pagar al prestamista una determinada cantidad (el principal o valor de la deuda) a
una determinada fecha (de vencimiento del bono, en un nico o ms pagos -amortizaciones) y
una cantidad de intereses al ao previamente establecida (servicios financieros). Si el bono es
emitido por un estado municipal, provincial, o nacional generalmente se lo denomina ttulo
pblico o bono; mientras que si es emitido por una empresa se lo denomina obligacin
negociable. Los son ttulos de crditos causales nominativos o al portador emitidos por las
sociedades autorizadas por la ley que representan una parte alcuota de una deuda asumida por
la sociedad; el debenturista asume la calidad de acreedor pero no puede actuar sino a travs del
fiduciario que es su representante legal. Pueden emitirlos las sociedades annimas; las S.A. con
participacin estatal mayoritaria y las en comanditas por acciones. Existen distintos tipos de
obligaciones negociables y bonos: con garanta flotante, comn o especial; nominativos o al
portador; con o sin prima; inters fijo o flotante.
Las tasas de inters de los bonos emitidos por los diferentes prestatarios reflejan su grado de
riesgo de incumplimiento. Existe incumplimiento cuando un prestatario no cumple su promesa
de pagar los intereses o el principal.

Demanda de Bonos

Los agentes econmicos demandan bonos por motivo de atesoramiento, riqueza, especulacin,
o proteccin ante una desconfianza de activos ms riesgosos: acciones, obligaciones, plazo fijo,
etc. (fly to quality).
La demanda de bonos se incrementa ante aumentos de la tasa de inters de mercado, que es el
que promete pagar un bono de tasa flotante (FRB), si sta es mayor a la tasa de descuento.
La tasa bsica de inters real est determinada por factores no monetarios, como son los
ahorros reales y la productividad real. La tasa real de inters se refiere a la tasa en el mercado
ajustada por los cambios esperados en el poder adquisitivo del dinero. Muchas variables
influyen en la tasa real de ahorros y en la productividad del capital. Afortunadamente, desde
nuestro punto de vista, la mayora de los determinantes de la tasa bsica de inters real se
desplazan con lentitud y no se modifican radicalmente con el paso del tiempo. Nos
concentraremos en la atencin en factores monetarios, que en muchas economas son causa de
lo mayor parte del cambio cclico y secular en las tasas de inters en el mercado. Puesto que el
valor de los activos flucta con las tasas de inters en el mercado, no con las tasas reales, los
inversionistas deben concentrar su atencin en los cambios de las variables monetarias a la que
son atribuibles en su mayora los cambios en las tasas de inters que rige en el mercado.

Qu pasa con la oferta y la demanda de bonos cuando la tasa de inters

disminuye
En los Estados Unidos, la Reserva Federal o Fed, controla la oferta de dinero. Es la nica
entidad que puede producir dinero. Sin embargo, la oferta monetaria en general se mantiene
constante. En cambio, la Reserva Federal controla la disponibilidad de dinero mediante la
compra y venta de bonos. Los bonos y las tasas de inters tienen una relacin negativa, por lo
que si los precios de los bonos aumentan, las tasas de inters disminuyen .

.Bajas tasas de inters y bonos

Cuando las tasas de inters son bajas, los precios de los bonos son altos. Debido a que las tasas
bajas de inters causan mayores precios de los bonos y se produce un menor retorno sobre la
inversin, la demanda de bonos es menor. Sin embargo, la oferta de bonos de bonos aumenta a
medida que los precios aumentan y disminuyen las tasas de inters.