7

Datos:
Si las siguientes razones son constantes, cul ser la tasa de crecimiento suste
rotacin de activos totales
1.9
margen de utilidad
8.10%
multiplicador de capital
1.25
razn de pago de dividendos
30%
Sabemos que la frmula de la tasa de crecimiento sustentable es

TasaSustentabledeCrecimiento

ROExb
1 ROExb

Sabemos que b= razn de reinversin, por lo que b= 1- razn de pago de divide

sabemos que tenemos b, pero nos falta el ROE, tenemos datos de algunas razon
cmo calcular el ROE a partir de las razones financieras que tenemos
En la frmula 3.2 vemos qu

Vemos que tenemos los 3 datos necesarios, margen de utilidad, rotacin de acti
ROE=
19.24%
Ahora que ya tenemos el ROE, procedemos a calcular la tasa sustentable de cre

TasaSustentabledeCrecimiento
Tasa de crecimiento sustentable=

ROExb
1 ROExb
0.1346625
0.87

No prestar, reenviar o compartir

de crecimiento sustentable?

n de pago de dividendos
tos de algunas razones financieras, por lo que debemos buscar
tenemos

dad, rotacin de activos totales y multiplicador, por lo que procedemos a aplicar la frmula

a sustentable de crecimiento

15.56%

12
Datos:
Prdida neta

-15,834.00 sobre ventas de

167,983.00

Cul fue el margen de utilidad de la empresa?

-9.43%

Implica alguna diferencia el hecho de que estas cifras se hayan cotizado en moneda extran
no

por qu?
Como la utilidad/prdida y las ventas estn en la misma moneda, entonces no hay problem
y como la mayora de las razones financieras se expresan en porcentaje, no impacta la mon
Si las ventas fueron de 251,257 dlares cul fue la prdida en dlares?
como no conocemos el monto de prdidas en dlares, utilizamos el margen
$ -23,683.37

No prestar, reenviar o compartir

otizado en moneda extranjera?

entonces no hay problema

entaje, no impacta la moneda en la que estn

el margen

18
Se solicita elaborar los estados financieros porcentuales y de ao base comn
Activo
Pasivo y capital contable
2009
2010
Activo circulante
Pasivo circulante
Efectivo
8,436.00
10,157.00 cuentas por pagar
Cuentas por cobrar
21,530.00
23,406.00 documentos por pagar
Inventario
38,760.00
42,650.00 total
Total
68,726.00
76,213.00 deuda a largo plazo
Activos fijos
capital contable
Planta y equipo neto
226,706.00
248,306.00 acciones comunes y supervit pagado
utildades retenidas acumuladas
total
Total Activo

295,432.00

324,519.00 total de pasivo y capital contable

Activo
2009 Porcentual

2010

Activo circulante
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventario
Total
Activos fijos
Planta y equipo neto

8,436.00
21,530.00
38,760.00
68,726.00

2.86%
7.29%
13.12%
23.26%

10,157.00
23,406.00
42,650.00
76,213.00

226,706.00

76.74%

248,306.00

Total Activo

295,432.00

100.00%

324,519.00

No prestar, reenviar o compartir

o y capital contable
2009

2010

43,050.00
18,384.00
61,434.00
25,000.00

46,821.00
17,382.00
64,203.00
32,000.00

nes comunes y supervit pagado

des retenidas acumuladas

40,000.00
168,998.00
208,998.00

###
188,316.00
228,316.00

de pasivo y capital contable

295,432.00

324,519.00

mentos por pagar

a largo plazo

Base 2009

Pasivo y capital contable

Porcentual

2009 Porcentual
3.13%
7.21%
13.14%
23.48%

1.2040
1.0871
1.1004
1.1089

76.52%

1.0953

100.00%

Pasivo circulante
cuentas por pagar
documentos por pagar
total
deuda a largo plazo
capital contable
acciones comunes y supervit pagado
utildades retenidas acumuladas
total

1.0985 total de pasivo y capital contable

43,050.00
18,384.00
61,434.00
25,000.00

14.57%
6.22%
20.79%
8.46%

40,000.00
168,998.00
208,998.00

13.54%
57.20%
70.74%

295,432.00

100.00%

partir

Base 2009
2010 Porcentual
46,821.00
17,382.00
64,203.00
32,000.00

14.43%
5.36%
19.78%
9.86%

1.0876
0.9455
1.0451
1.2800

40,000.00
188,316.00
228,316.00

12.33%
58.03%
70.36%

1.0000
1.1143
1.0924

324,519.00

100.00%

1.0985

20
empresa anterior

ventas actuales
opera a esta capacidad
Datos
activos fijos
ventas proyectadas

$ 630,000.00 $ 741,176.47 ventas a capacidad mxima

85%

$ 580,000.00
$ 790,000.00

Proporcin de activos a ventas

nuevo nivel de activos necesario

78.254%
$ 618,206.35

incremento de activos
necesario para el crecimiento

38,206.35

No prestar, reenviar o compartir

pacidad mxima

No prestar,

22

Si la empresa opera al 80% de la capacidad cul ser su FER

Moose tours
estado de resultados de 2009
ventas al 80% de capacidad
costos
otros gastos
utilidad antes de intereses e impuestos
Intereses pagados
utilidad gravable
impuestos
utilidad neta
dividendos
adicin a las utilidades retenidas

activo circulante
efectivo
cuentas por cobrar
inventario
total

929,000
723,000
19,000
187,000
14,000
173,000
60,550
112,450
33,735
78,715

pasivo circulante
cuentas por pagar
documentos por pagar
total

25,300.00
40,700.00
86,900.00
152,900.00

deuda a largo plazo

activos fijos
planta y equipo neto

413,000.00

Total de activos

565,900.00

Ventas al 100% de capacidad

Activos al 100% de capacidad

Activos fijos necesario a capacidad mxima

1,161,250.00
35.57%

capital contable
capital comn y supervit pagado
utilidades retenidas
total
total pasivo + capital

516250

0.44

413,000.00 Como operaba al 80% de capacidad, no necesita

Ahora calculamos la relacin entre activo fijo y ventas, considerando la mxima capacidad
0.3556512379
35.565%
Ya que tenemos el nivel de activos con respecto a las ventas, calculamos las nuevas ventas con un crecimiento del 20%
929,000.00
1.2 $
1,114,800.00 nuevas ventas
vemos cuntos activos necesitar
35.565%
nuevo nivel de activos
$
396,480.00
Proyectamos el balance general

activo circulante
efectivo
cuentas por cobrar
inventario
total

30,360.00
48,840.00
104,280.00
183,480.00

pasivo circulante
cuentas por pagar
documentos por pagar
total
deuda a largo plazo

activos fijos
planta y equipo neto

396,480.00

Total de activos

579,960.00

capital contable
capital comn y supervit pagado
utilidades retenidas
total
total pasivo + capital

FER a favor

Si consideramos no disminuir el nivel de activo fijo y dejarlo en los 413000 orignales que se
activo circulante
efectivo
cuentas por cobrar
inventario
total

30,360.00
48,840.00
104,280.00
183,480.00

pasivo circulante
cuentas por pagar
documentos por pagar
total
deuda a largo plazo

activos fijos
planta y equipo neto

413,000.00

Total de activos

596,480.00

16,520.00

capital contable
capital comn y supervit pagado
utilidades retenidas
total
total pasivo + capital

FER a favor

No prestar, reenviar o compartir

d cul ser su FER

0.35
0.12
0.30

0.7

68,000.00
17,000.00
85,000.00
158,000.00

140,000.00
182,900.00
322,900.00
565,900.00

412940.5

% de capacidad, no necesita invertir en activo fijo ya que tiene un 20% de capacidad ociosa, por lo que el mismo nivel de activo fijo ser suficiente.
ventas con incremento del 20%
costos
otros gastos
utilidad antes de intereses e impuestos
Intereses pagados
136,760.0 utilidad gravable
Nuevas utilidades
95,732.0 impuestos
nueva utilidad retenida
utilidad neta
dividendos

adicin a las utilidades retenidas

81,600.00
17,000.00
98,600.00
158,000.00

140,000.00
278,632.00
418,632.00
675,232.00

- 95,272.00

00 orignales que se tena, quera como sigue

81,600.00
17,000.00
98,600.00
158,000.00

140,000.00
278,632.00
418,632.00
675,232.00

- 78,752.00

- 16,520.00

1,114,800
867,600
22,800
224,400
14,000
210,400
73,640
136,760
33,735

0.35
0.12
0.25

78,715