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UNIVERSIDADE FEDERAL DO ESPRITO SANTO

CENTRO DE CINCIAS AGRRIAS


DEPARTAMENTO DE ZOOTECNIA

ECONOMIA E ADMINISTRAO
AGROINDUSTRIAL
ROTEIRO DE ESTUDOS

Prof Magda Aparecida Nogueira

Alegre ES
2011

SUMRIO

UNIDADE 1 ECONOMIA COMO CINCIA ..............................................................

1.1. O estudo da economia Definio ..........................................................................

1.2. Problema econmico fundamental ..........................................................................

1.3. A curva de possibilidades de produo (CPP) ........................................................

1.4. Custo de oportunidade .............................................................................................

1.5. Os fatores de produo ............................................................................................

1.6. Mercado ...................................................................................................................

1.7. Microeconomia x Macroeconomia ..........................................................................

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS ............................

2.1. A demanda ...............................................................................................................

2.1.1. Conceito .........................................................................................................

2.1.2. Excees lei da procura ..............................................................................

2.1.3. Curva de demanda do mercado .....................................................................

2.2. A oferta ....................................................................................................................

2.3. O equilbrio de mercado na concorrncia perfeita ..................................................

2.3.1. Conceito .........................................................................................................

2.3.2. Tratamento matemtico..................................................................................

10

2.4. Mudana no preo de equilbrio de mercado em virtude de deslocamentos das


curvas de oferta e procura .......................................................................................

11

2.4.1. Deslocamentos das curvas de demanda .........................................................

11

2.4.1.1. Mudana na renda dos consumidores ..............................................

11

2.4.1.2 Mudanas nos preos de outros bens (Pz) ........................................

13

2.4.2. Deslocamentos da curva de oferta .................................................................

14

2.5. Elasticidade ..............................................................................................................

14

2.5.1. Definio .......................................................................................................

14

2.5.2. Elasticidade-preo da demanda (EPD) ..........................................................

14

2.5.2.1. Coeficiente de EPD ..........................................................................

15

2.5.2.2. Distribuio do coeficiente de EPD ao longo da curva de demanda

16

2.5.2.3. Fatores que influenciam a EPD .......................................................

17

2.5.2.4. Relao entre a EPD e a receita total (RT) do produtor ..................

18

2.5.2.5. Casos especiais de demanda linear ..................................................

19

2.6. Elasticidade-renda da procura (ER) .........................................................................

19

2.7. Elasticidade-cruzada da procura (ECP) ...................................................................

21

2.8. Elasticidade-preo da oferta (EPO) .........................................................................

22

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO ..............................................................

23

3.1. Introduo ................................................................................................................

23

3.2. Estruturas de mercado dos bens e servios ..............................................................

23

3.2.1. Concorrncia Pura ou Perfeita .......................................................................

23

3.2.2. Monoplio .....................................................................................................

24

3.2.3. Oligoplio ......................................................................................................

26

3.2.4. Concorrncia monopolstica ..........................................................................

27

3.3. Estruturas de mercado dos fatores de produo ......................................................

29

3.3.1. Concorrncia Perfeita ....................................................................................

29

3.3.2. Monopsnio ...................................................................................................

29

3.3.3. Oligopsnio ...................................................................................................

30

Anexo da Unidade IV Cartilha do CADE ..........................................................................

30

UNIDADE 4 TEORIA FIRMA: TEORIA DA PRODUO E TEORIA DOS


CUSTOS ..................................................................................................

37

4.1. Teoria da produo ..................................................................................................

37

4.2. Maximizao do lucro a partir da funo de produo ........................................

44

4.3. Teoria dos custos .....................................................................................................

48

4.4. Maximizao do lucro a partir da funo de custos .............................................

54

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA ......................................................

62

5.1. Microeconomia e macroeconomia ..........................................................................

62

5.2. A medida do produto ...............................................................................................

63

5.3. Noes do crescimento e desenvolvimento econmico ..........................................

66

5.4. Desemprego .............................................................................................................

69

5.5. Inflao e nvel geral de preos ...............................................................................

70

5.5.1. Perda do poder aquisitivo dos salrios e outras rendas fixas ........................

72

5.5.2. Desorganizao do mercado de capitais e aumento da procura por ativos

72

reais ...............................................................................................................
5.5.3. Dificuldades para o financiamento do setor pblico .....................................

73

5.5.4. A indexao ...................................................................................................

74

5.6. ndices de preos .....................................................................................................

74

5.6.1. ndice de preos ao consumidor (IPC) ..........................................................

76

5.6.2. Mudana de base ...........................................................................................

77

5.7. Tpicos sobre inflao .............................................................................................

78

5.7.1. Inflao de demanda ......................................................................................

79

5.7.1.1. Causas do aumento da demanda agregada .......................................

80

5.7.1.2. Meios de se combater a inflao de demanda ..................................

80

Anexo da Unidade VI A iluso do crescimento .................................................................

81

UNIDADE 6: AGRICULTURA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO ................

84

6.1. Perfil do setor rural .................................................................................................

84

6.1.1. Conceito, composio e medida ....................................................................

84

6.1.2. Determinantes da produo rural ..................................................................

85

6.1.3. Peculiaridades do setor rural e suas conseqncias econmicas ...................

86

6.1.3.1. Disperso do espao rural ................................................................

86

6.1.3.2. Descontinuidade do fluxo de produo ...........................................

86

6.1.3.3. Durao do ciclo produtivo ..............................................................

87

6.1.3.4. Perecibilidade dos produtos .............................................................

87

6.1.3.5. Especificidade biotecnolgica .........................................................

87

6.1.3.6. Risco bioclimtico ...........................................................................

88

6.1.4. Como conviver com baixo retorno e alto risco .............................................

88

6.2. Teorias de desenvolvimento agrcola ......................................................................

89

6.2.1. Modelos de explorao de recursos ...............................................................

89

6.2.2. Modelo de conservao .................................................................................

90

6.2.3. Modelo de localizao ...................................................................................

91

6.2.4. Modelo de difuso .........................................................................................

91

6.2.5. Modelo de insumos modernos .......................................................................

92

6.3. O papel da agricultura no desenvolvimento econmico ..........................................

92

6.3.1. Fornecimento de alimentos ..........................................................................

92

6.3.2. Transferncia de capital .................................................................................

93

6.3.3. Liberao da mo-de-obra ..........................................................................

94

6.3.4. Gerao de divisas .........................................................................................

94

6.3.5. Demanda de produtos industrializados ..........................................................

95

UNIDADE 7 INTRODUO AOS MERCADOS DE FUTUROS E DE OPES .....

96

7.1. Introduo ...............................................................................................................

96

7.2. Tipos de contrato .....................................................................................................

96

7.2.1. Contrato vista ..............................................................................................

96

7.2.2. Contrato a termo ............................................................................................

97

7.2.3. Contratos de opes .......................................................................................

97

7.2.4. Contratos futuros ...........................................................................................

98

7.2.4.1. Liquidao do contrato .....................................................................

98

7.3. Bolsas ......................................................................................................................

98

7.4. Participantes ............................................................................................................

99

7.4.1. Corretor .........................................................................................................

99

7.4.2. Hedger ...........................................................................................................

99

7.4.3. Especulador ...................................................................................................

99

7.5. Aspectos operacionais .............................................................................................

100

7.6. Hedge .......................................................................................................................

101

7.6.1. Hedge de compra............................................................................................

101

7.6.2. Hedge de venda .............................................................................................

102

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS ..............................................................................

103

UNIDADE 1 ECONOMIA COMO CINCIA

UNIDADE 1 ECONOMIA COMO CINCIA


1.1. O estudo da economia Definio
Economia a cincia social que estuda a produo, a circulao e o consumo dos bens e
servios que so utilizados para satisfazer as necessidades humanas.
Em outras palavras, a economia a cincia social que estuda como o indivduo e a
sociedade decidem utilizar recursos produtivos escassos na produo de bens e servios com a
finalidade de satisfazer s necessidades humanas infinitas.
Assim, pode-se dizer que o objeto de estudo da cincia econmica a questo da
escassez, ou seja, como economizar recursos.
A escassez surge em virtude da restrio fsica de recursos e das necessidades humanas
ilimitadas. Essas ltimas decorrem do crescimento populacional que renova as necessidades
bsicas; do contnuo desejo de elevao do padro de vida (status social); e da evoluo
tecnolgica que faz com que surjam novas necessidades.

1.2. Problema econmico fundamental


Como visto no subitem anterior, a economia estuda a relao que os homens tm entre si
na produo dos bens e servios necessrios satisfao dos desejos e aspiraes da sociedade.
O problema surge porque as necessidades humanas so infinitas ou ilimitadas e os recursos
produtivos (ou fatores de produo) que a sociedade conta para efetuara fabricao de bens e
servios so finitos ou limitados. Isto leva seguinte proposio:
Por mais rica que a sociedade seja (por mais recursos produtivos de que disponha), os
fatores de produo sero sempre escassos para efetivar a fabricao de todos os bens e servios
que ela deseja.
Por isso, torna-se necessrio fazer escolhas sobre o que e quanto, como e para quem
produzir.
O que e quanto produzir a sociedade deve decidir se produz mais bens de consumo
ou bens de capital.
Como produzir essa deciso depende da disponibilidade de recursos de cada pas,
que deve decidir se sero utilizados mtodos de produo capital-intensivos, mo-de-obra
intensivos ou terra intensivos.
Para quem produzir a sociedade deve decidir quais os setores sero beneficiados na
distribuio do produto: trabalhadores, capitalistas ou proprietrios de terra? Agricultura ou
indstria? Mercado interno ou mercado externo? Regio norte ou sul?
1

UNIDADE 1 ECONOMIA COMO CINCIA

1.3. A curva de possibilidades de produo (CPP)


A CPP um recurso utilizado para ilustrar o problema de escassez. Faamos uma
simplificao da realidade, para entendermos o conceito:
Suponhamos que uma empresa possua:
10 mquinas
40 trabalhadores
E que possua apenas 2 produtos na linha de fabricao:
Cadeira Alfa
Cadeira Beta
Suponhamos tambm que, por um determinado prazo de tempo:
A empresa no possa comprar mais mquinas;
A empresa no possa contratar mais trabalhadores;
No haja nenhuma inovao tecnolgica;
somente 2 produtos so passveis de fabricao.
O diretor da empresa encomenda ao engenheiro responsvel pelo departamento de
produo um levantamento de quais so as possibilidade de produo da empresa utilizando-se
plenamente e da forma mais eficiente possvel todos os fatores de produo da empresa.
O engenheiro fez ento o seguinte levantamento:

Cadeira Alfa

Cadeira Beta

20

18

15

11

Se todos os recursos produtivos da fbrica fossem utilizados somente para a produo da


cadeira Alfa, obter-se-iam 20 unidades da mesma.
Caso se desejasse produzir 1 unidade de Beta, recursos produtivos alocados na fabricao
da cadeira Alfa deveriam ser deslocados para Beta e haveria uma perda de 2 unidades de Alfa.
Aumentos sucessivos na produo de Beta levariam a redues tambm sucessivas na
fabricao de Alfa at atingir-se um outro ponto limite: caso todos os fatores fossem utilizados
na produo de Beta, obter-se-iam 5 unidades deste tipo de cadeira.
2

UNIDADE 1 ECONOMIA COMO CINCIA

Assim, o seguinte grfico pode ser montado1:


B
5

(6,4)

(11,3)

(15,2)

(18,1)

1
0

11

15

18

20 A

Algumas constataes podem ser tiradas da anlise do grfico da CPP:


1) A produo de Beta mais difcil que a de Alfa pois a produo mxima possvel de
Beta de 5 unidades e a de Alfa de 20.
2) Os pontos da CPP expressam a quantidade mxima possvel da produo de um dos
bens, dada a produo do outro. Assim, se for produzida 11 unidades de Alfa s se
pode produzir 3 unidades de Beta.
3) Um ponto dentro da curva significa uma produo abaixo ou aqum das possibilidades
de produo. Se a empresa produzir 6 unidades de Alfa e 3 de Beta, ela pode aumentar
Alfa ou Beta sem diminuir a produo do outro bem.
4) Um ponto fora da curva significa uma produo acima ou alm das possibilidades da
empresa. Por exemplo, 11 de Alfa e 4 de Beta. Esse ponto s poderia ser atingido se:
(a) houvesse aumento na quantidade dos fatores de produo, (b) houvesse uma
inovao tecnolgica. No entanto, ambas foram supostas constantes.
5) Resumindo: aumentos na produo de um bem, se a empresa estiver trabalhando em
pontos situados na CPP, s podero ser efetuados custa de decrscimos na produo
do outro.
Esse exemplo pode ser aplicado sociedade, sendo que, essa, para obter mais de um bem
A, precisa sacrificar a produo do bem B.

O grfico no est em escala, o que no interfere, no entendimento.

UNIDADE 1 ECONOMIA COMO CINCIA

1.4. Custo de oportunidade


O custo total de qualquer escolha que fazemos tudo aquilo que precisamos abrir mo
quando praticamos um ato. Esse custo chamado de custo de oportunidade do ato, porque
abrimos mo da oportunidade de fazer outras coisas.
Assim, o custo de oportunidade de qualquer escolha o valor da melhor alternativa
sacrificada quando da prtica de um ato. Em outras palavras, o custo de oportunidade o valor
econmico da melhor alternativa sacrificada ao se optar pela produo de um determinado bem
ou servio.
Considerando o exemplo do subitem anterior, tem-se que o custo de oportunidade a
quantidade perdida do bem Alfa que a sociedade precisa incorrer para aumentar a produo de
Beta. Da mesma forma o custo de oportunidade de se produzir uma unidade a mais de Beta o
que se tem que deixar de produzir de Alfa.

1.5. Os fatores de produo


Os fatores de produo so classificados, pela maioria dos economistas, em 3 categorias:
1) Recursos naturais ou insumos se incorporam no produto. Ex.: madeira, ao,
etc.
2) Mo-de-obra ou trabalho
3) Capital ou fatores de produo so utilizados na produo do produto, mas
no se incorporam ao produto. Ex.: mquinas, ferramentas, etc.

1.6. Mercado
Um mercado so unidade econmicas individuais composta por compradores e
vendedores, ou seja, um grupo de compradores e vendedores que tm potencial para negociar.
Os economistas vem a economia como um conjunto de mercados, sendo que, h o
mercado de laranjas, de automveis, de mveis, de madeira etc.
No passado o mercado era o local onde haviam trocas de produtos (escambo). Hoje
principalmente com o advento da internet , no h necessidade de local fsico para que as trocas
ocorram e nem que compradores e vendedores se conheam pessoalmente.
Em se tratando dos compradores e vendedores, esses podem ser
1) Famlias ou pessoas compram produtos e vendem o trabalho
2) Firmas compram servios, insumos, mquinas e vendem produtos
3) rgo do governo compram servios, insumos, mquinas e vendem sade,
educao etc.
4

UNIDADE 1 ECONOMIA COMO CINCIA

Os mercados podem ser de dois tipos bsicos: mercados de competio perfeita e


mercados de competio imperfeita
Mercados de competio perfeita (ou mercados competitivos) so aqueles em que os
compradores ou vendedores individuais tm de aceitar o preo como dado. (H muitos
compradores e vendedores de pequeno porte e o produto padronizado). Exemplo tpico:
produtos agrcolas.
Mercados de competio imperfeita

compradores ou vendedores individuais tm

alguma influncia sobre o preo do produto. Na unidade 3, veremos com mais detalhe os tipos de
mercado que se enquadram nessa classificao.

1.7. Microeconomia x Macroeconomia


Microeconomia o ramo da teoria econmica que estuda o funcionamento do mercado de
um determinado produto ou grupo de produtos, ou seja, o comportamento dos compradores e
vendedores de tais bens, tais como mercado de automveis, de produtos agrcolas, etc.
Ex.: mercado de automveis, mercado de carros populares, mercado de computadores,
mercado de palmtops, preo de livros, gerao de empregos no setor atacadista, etc.
Macroeconomia o ramo da teoria econmica que estuda o funcionamento da economia
como um todo, procurando identificar e medir as variveis que determinam o volume da
produo total, o nvel de emprego e o nvel geral de preos do sistema econmico, bem como a
insero do mesmo na economia mundial.
Ex.:PIB, nvel geral de preos, inflao, taxa de desemprego

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS


O modelo de oferta e demanda foi criado para explicar como os preos so determinados
em mercados perfeitamente competitivos. No entanto, para a maioria dos mercados, ela d uma
boa indicao do que est acontecendo.

2.1. A demanda
2.1.1. Conceito
A demanda de um determinado bem dada pela quantidade de bem que os compradores
desejam adquirir num determinado perodo de tempo. Ela ser representada pelo smbolo DX.
A demanda do bem x depende de uma srie de fatores, dos quais, os economistas
consideram como os mais relevantes:
O preo do bem x (Px);
A renda do consumidor (Y);
O preo de outros bens (Pz);
Os hbitos e gostos dos consumidores (H).

Matematicamente, pode-se expressar a demanda do bom de x pela seguinte expresso:


Dx = f(Px, Y, Pz, H, etc.)
em que a letra f significa que Dx funo de e a palavra etc. abarca as outras possveis
variveis.
A demanda do bem x , portanto, a resultante da ao conjunta ou combinada de todas
essas variveis.
Assim, por exemplo, caso se deseja saber o que ocorre com a demanda do bem x se o
preo do mesmo aumentar, preciso supor que todas as demais variveis que influenciam a
demanda permaneam com o mesmo valor, de modo que a variao da demanda seja atribuvel
exclusivamente a variao de preo.
Nesse caso, podemos reescrever a demanda do bem x como sendo apenas a funo do
preo de x, j que as demais variveis ficam com seu valor inalterado:
Dx = f (Px)
A esta relao denominaremos de funo da demanda do bem de x e sua representao
grfica ser chamada de curva de demanda do bem x.
Supondo-se que o bem x seja perfeitamente divisvel, sua curva de demanda
provavelmente assumir o formato a seguir:
6

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

Preo do bem x ($)

10
8
0

100

120

Quantidade procurada

Matematicamente, pode-se dizer que a demanda do bem x uma funo inversa ou


decrescente do seu preo.
Embora seja perfeitamente aceitvel ao bom senso comum que a quantidade procurada
do bem x varie inversamente ao seu preo, os economistas justificam tal comportamento da
demanda em funo de dois efeitos:
a) Efeito-renda quando o preo do bem x aumenta, o consumidor fica, em termos reais,
mais pobre e, portanto, ir reduzir o consumo do bem; o inverso ocorrer se o preo do bem x
diminuir.
b) Efeito-substituio se o preo do bem x aumenta e o de outros bens fica constante, o
consumidor procurar substituir o seu consumo por outro bem similar; se o preo diminuir, o
consumidor aumentar o consumo do bem x s expensas da diminuio do consumo dos bens
sucedneos.

2.1.2. Excees lei da procura


H duas excees lei da procura: os chamados bens de Giffen e bens de Veblen.
Os bens de Giffen so bens de pequenos valor, porm de grande importncia no
oramento dos consumidores de baixa renda. Ex.: po, arroz e farinha.
Os bens de Veblen so bens de consumo ostentatrio, tais como obras de arte, jia,
tapearias e automveis de luxo.
Tanto os bens de Giffen como os de Veblen tm curvas de demanda com inclinao
positiva, ou seja, ascendentes da esquerda para a direita.

2.1.3. Curva de demanda do mercado


Tudo o que foi exposto at agora referia-se ao consumidor individual, mas vale tambm
para o mercado como um todo, j que a curva de demanda do mercado resulta de agregao das
curvas individuais.
7

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

Assim, por exemplo, se o mercado for composto por dois consumidores (A e B), Ter-seia:

Px

Px

Px

10

10

10

20

40

Qx

15

Consumidor A

28

Qx

Consumidor B

35

68

Qx

Mercado

2.2. A oferta
Q quantidade do bem x, por unidade de tempo, que os vendedores desejam oferecer no
mercado constitui a oferta do bem x. Similarmente demanda, a oferta tambm influenciada
por diversas variveis, entre elas:
a) o preo do bem x (Px);
b) preo dos insumos utilizados na produo (Pi);
c) tecnologia (T);
d) preo de outros bens (Pz).
Matematicamente, pode-se expressar a oferta do bem x (Ox) pela seguinte funo:
Ox = f (Px . Pi . T . Pz . etc.)
OBS.: etc. = refere-se a outras possveis variveis que possam influenciar a oferta.
Assumindo-se a hiptese do caeteris paribus2:
Ox = f (Px)
Expresso que denominada funo de oferta do bem x; a sua representao grfica,
mostrada a seguir, denominada de curva do bem x.

A expresso caeteris paribus significa tudo mais constante. Nesse caso, quer dizer que, tudo o que no for preo de

X, considerado constante.

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

Preo do bem x ($)

10
8

0
100 120

Quantidade ofertada

A oferta do bem x uma curva ascendente da esquerda para a direita, mostrando que,
quanto maior o preo, maior ser a quantidade que os produtores desejaro oferecer no mercado.
A oferta do bem x portanto, uma funo direta ou crescente do preo.

2.3. O equilbrio de mercado na concorrncia perfeita


2.3.1. Conceito
A oferta e a demanda do bem x conjuntamente determinam o preo de equilbrio no
mercado de concorrncia perfeita. O preo de equilbrio definido como o preo que iguala as
quantidades demandadas pelos compradores e as quantidades ofertadas pelos vendedores, de tal
modo que ambos os grupos fiquem satisfeitos. Veja o grfico a seguir:
Px

Demanda

Oferta

Excedente
20
14
Escassez

10
40

60

100

150

170

Qx

O grfico apresenta as curvas de demanda e oferta do bem x e sua interao no mercado.


O preo e a quantidade de equilbrio somente sero alterados no mercado se ocorrer um
deslocamento das curvas de oferta e procura.
9

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

No exemplo acima tem-se que o equilbrio de mercado se d ao preo de $14,00. Nesse


ponto as quantidades ofertadas e demandadas so iguais, sendo essas de 100 unidades.
Nota-se que quando o preo sobe acima do preo de equilbrio, passa a haver excedente
de produto no mercado, ou seja, a oferta passa a ser maior que a demanda. Para que o excedente
cesse, o preo deve reduzir voltando ao equilbrio ou pelo menos tendendo a ele.
J para preos abaixo do preo de equilbrio tem-se escassez de produto, devido a
demanda ser maior oferta. Para que a escassez cesse necessrio que o preo suba tendendo
assim ao equilbrio.

2.3.2. Tratamento matemtico


Embora os economistas refiram-se s curvas de demanda e de oferta, estas tambm
podem ser expressas linearmente.
QDx = 280 4Px (demanda)
QOx = 20 + 2Px (oferta)
Px

QDx = 280 4Px

QOx = 20 + 2Px

30

280 (4 x 30) = 160

- 20 + (2 x 30) = 40

40

280 (4 x 40) = 120

- 20 + (2 x 40) = 60

50

280 (4 x 50) = 80

- 20 + (2 x 50) = 80

60

280 (4 x 60) = 40

- 20 + (2 x 60) = 100

Observando-se a tabela acima, percebe-se facilmente que o preo de equilbrio $50.


Para se obter o preo de equilbrio, seria mais fcil igualar-se as quantidades demandadas
e ofertadas (j que o preo de equilbrio iguala as duas quantidades).

280 - 4Px = 20 + 2Px

Para encontrar a quantidade de equilbrio basta

300 = 6Px

substituir o preo encontrado ao lado em uma

Px = 300/6

das duas funes:

Px = 50

Qx = 20 + 2Px
Qx = 20 + 2 (50)
Qx = 80

10

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

2.4. Mudana no preo de equilbrio de mercado em virtude de


deslocamentos das curvas de oferta e procura
2.4.1. Deslocamentos das curvas de demanda
A curva de demanda se desloca em relao sua posio original quando uma daquelas
variveis que supusemos constantes quando traamos a curva mudar de valor. Ela se deslocar
para a direita da posio original quando a mudana do valor da varivel antes suposta constante
contribuir para aumentar a demanda e para a esquerda da posio original quando contribuir para
diminuir a demanda.

2.4.1.1. Mudana na renda dos consumidores


Bens normais
Bens normais so aqueles cujo consumo aumenta medida que a renda do consumidor se
eleva.
Suponha-se que um determinado nvel de renda dos consumidores, a curva de demanda
do bem x apresente os seguintes pares e quantidades procuradas:

Px

QPx

10

100

11

90

12

81

13

76

O grfico seria o seguinte:

Px

Demanda

13

12
11
10

76

81

90

100

Qx

11

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

Caso a renda dos consumidores se eleve, provavelmente eles aumentaro tambm as


quantidades demandadas do bem x de tal forma que, para os possveis nveis de preos:

R = 1.000

R = 1.200

Px

QPx

QPx

10

100

110

11

90

100

12

81

90

13

76

81

Com esse aumento na renda a curva de demanda desloca-se para a direita, passando a ser
Dx, conforme a seguir:
Px

13
12
11
10
Dx
76

81

90

100

Dx
110

Ox

Bens inferiores
Bens inferiores so bens cuja demanda diminui quando o nvel de renda do consumidor
aumenta e aumenta quando o consumidor fica mais pobre.
Se o bem x for um bem inferior, o aumento de renda dos consumidores reduz a sua
demanda, a curva desloca-se para a esquerda e o preo e a quantidade de equilbrio diminuem,
conforme o grfico a seguir.

12

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

Px
O

P1
P2

D
Q2 Q3 Q1

D
Qx

Fazendo a anlise passo-a-passo tem-se que um aumento na renda leva a demanda de um


bem inferior a se deslocar para a esquerda. Quando isso ocorre, a demanda passa a ser Q2, isto ,
menor que a oferta que permanece Q1, havendo assim, excesso de produto no mercado. Para que
o excedente seja escoado o preo cai at atingir o novo equilbrio P2. Dessa forma passa-se a ter
uma nova quantidade de equilbrio Q3, menor que a anterior.

2.4.1.2 Mudanas nos preos de outros bens (Pz)


Um determinado bem Z pode Ter as seguintes relaes com o bem x:
a) Z um bem de consumo independente de x;
b) Z substituto de x;
c) Z complementar de x.
Bens substitutos
So aqueles bens em que o consumo de um deles exclui o consumo do outro. A
substituio no precisa ser total, basta o fato de ele comprar maiores quantidades de manteiga
implicar um certa reduo do seu consumo de margarina.
Bens complementares
So os bens cujo consumo feito geralmente de forma simultnea. Da mesma forma que
a substituibilidade, a complementaridade no precisa ser total, ou seja, o consumo de um
implicar necessariamente no consumo do outro, bastando que o consumo de ambos seja
associado de alguma forma. Exemplo: po e manteiga.

13

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

2.4.2. Deslocamentos da curva de oferta


A curva de oferta se desloca em relao sua posio original quando uma daquelas
variveis que foram supostas constantes ao se traar a curva mudar de valor. Se a mudana do
valor da varivel aumentar a oferta, ela se deslocar para a direita e de diminuir, para esquerda
da posio original.

2.5. Elasticidade
2.5.1. Definio
Na teoria econmica, o termo elasticidade significa sensibilidade. Dessa forma, ao se
dizer que a demanda do bem x elstica em relao a seu preo significa dizer que os
consumidores do bem x so sensveis a alteraes em seu preo. Assim, caso este aumente, os
consumidores diminuiro de forma significativa o seu consumo. Ex.: carne, roupa e carro.
J quando se afirma que a demanda do bem inelstica, quer-se dizer que os
consumidores desse bem mudaro muito pouco a sua quantidade procurada, mesmo que o preo
se eleve substancialmente. Ex.: arroz e sal.
Nesta unidade sero estudados quatro conceitos de elasticidade:
a) Elasticidade-preo da demanda;
b) Elasticidade-renda da demanda;
c) Elasticidade-cruzada da demanda; e
d) Elasticidade-preo da oferta.

2.5.2. Elasticidade-preo da demanda (EPD)


A EPD indica a mudana percentual na quantidade demandada em resposta mudana
percentual nos preos.
Para entender o conceito, suponha o seguinte comportamento da demanda de dois bens A
e B:
Demanda de A

Demanda de B

PA

QA

PB

QB

1 Momento

10

100

20

80

2 Momento

12

60

24

76

Observe que ambos os produtos, A e B, tiveram seus preos majorados em 20%. No


entanto, o comportamento da quantidade demandada foi diferente:
14

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

QA diminuiu 40%
QB diminuiu 5%
Isso significa que:
A demanda de A elstica, isto , sensvel a variaes de preos; e
A demanda de B inelstica, isto , pouco sensvel a variaes de preos.

2.5.2.1. Coeficiente de EPD


O coeficiente de EPD uma medida numrica da sensibilidade da demanda em relao
ao preo, sendo definido por:

EPD =

var iao percentual da quantidade demandada


var iao percentual do preo

(1)

Q
Q P Q P
Q
EPD =
=

P
Q P P Q
P
Sabendo que

(2)

Q
Q
a derivada de Q com relao a P, ou seja,
, a EPD, tambm pode
P
P

ser definida como:


EPD =

Q P

P Q

(3)

Assim, no exemplo anterior, tem-se:


Bem A:
EPD =

40%
= 2
20%

Bem B:
EPD =

5%
= 0,25
20%

Isso significa para o bem A que possui EPD = 2, que o aumento de 1% no preo do
produto A, leva a uma reduo de 2% na demanda desse produto.
No caso do bem B, a interpretao do coeficiente seria: o aumento de 1% no produto B,
leva a uma reduo3 de 0,25% na demanda desse produto.
Dessa forma, tem-se que , se o valor absoluto4 de EPD for:

Sabe-se que o aumento de preo leva a uma reduo na demanda, devido ao sinal negativo do coeficiente de EPD,
indicando a relao inversa entre preo e demanda.

15

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

a) > 1 [ demanda elstica quanto preo;


b) < 1 [ demanda inelstica quanto preo; e
c) = 1 [ demanda unitria quanto preo.

2.5.2.2. Distribuio do coeficiente de EPD ao longo da curva de


demanda
Se, ao invs de uma tabela, tivermos uma funo de demanda, tambm possvel
encontrar a EPD, utilizando a frmula (3). Assim, consideremos a seguinte equao:
Qx = 600 5Px
Que graficamente seria:
R$
120
A
90
B
60
C

40
0

150

300

400

600

Para encontrar a EPD, em cada um dos pontos A, B e C, basta aplicar a frmula (3),
como veremos a seguir.

Ponto A : EPD =

90
450
Q P
=
= 3 -3 3 [ EPD >1
= 5
150
150
P Q

[ demanda elstica quanto preo.


Ponto B : EPD =

60
300
Q P
=
= 1 -1 1 [ EPD =1
= 5
300
300
P Q

[ demanda unitria quanto preo.

Para determinar qual a elasticidade de um determinado produto, deve-se usar o valor absoluto do coeficiente, ou
seja, o mdulo dele. Dessa forma, o sinal negativo deve ser desconsiderado na hora de avaliar se o coeficiente >, <
ou = a -1.

16

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

Ponto C : EPD =

40
200
Q P
=
= 0,5 -0,5 0,5 [ EPD <1
= 5
400
400
P Q

[ demanda inelstica quanto preo.

A cada preo a EPD ter um valor diferente, sendo que medida que o preo se eleva, a
EPD tambm aumenta.
Quando se diz que a elasticidade-preo da demanda unitria, quer-se evidenciar que
uma mudana de 1% no preo desta mercadoria gera uma variao de sentido inverso e
magnitude igual na sua quantidade demandada. Se a demanda inelstica, tem-se que, frente a
uma determinada variao nos preos, a quantidade demandada caminha em sentido contrrio, e
o impacto se d em menor proporo. Se a demanda elstica, por sua vez, uma variao de 1%
no preo dessa mercadoria gera uma queda superior a esse percentual na sua quantidade
demandada.
P
EPD =

EPD > 1

Ponto mdio

EPD = 1
EPD < 1

EPD = 0
Q

2.5.2.3. Fatores que influenciam a EPD


1) Quanto maior o grau de utilidade do produto para o consumidor, menos elstica ser
sua demanda.
Ex.: Inelstico [ arroz, leite, rao etc.
Elstico [ carne de 1, pizza, vinho etc.
2) Quanto menos substitutos tiver o bem, menos elstica ser sua demanda.
Ex.: idem ao anterior.
3) Quanto menor o preo do bem x e, portanto, seu peso no oramento do consumidor,
menos elstica ser sua demanda.
Ex.: idem ao anterior.
17

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

4) Quanto maior o perodo de tempo em considerao mais elstico ser o produto.


Assim, o produto ser mais elstico no longo prazo do que no curto prazo, devido a
defasagens de respostas dos consumidores s variaes de preo.
5) Quanto maior o grau de saturao do mercado de um produto maior a sua elasticidade.
Ex.: geladeira, fogo etc.
6) Quanto maior a proporo da renda gasta com o produto, maior a elasticidade.

2.5.2.4. Relao entre a EPD e a receita total (RT) do produtor.


A RT dos produtores corresponde ao seu faturamento, isto , da multiplicao das
quantidades vendidas do bem x pelo seu preo de venda.
Vale lembrar que:
O valor da venda pelo produtor = valor da compra pelo consumidor
RT do produtor = dispndio total (DT) do consumidor
a) Demanda elstica
Aumento no preo [ Reduo da RT [ Reduo do DT
Reduo no preo [ Aumento da RT [ Aumento do DT
Exemplo:
PA

QA

RT = DT

10

100

10 100 = 1.000

12

60

12 60 = 720

(((12 10)/10)100) = 20%

(((60 100)/100)100) = 40%

Note que:
O preo aumenta em 20%, mas a quantidade diminui em 40%. Assim, a RT diminui de
1.000 para 720, ou seja, o produtor tem uma reduo de 280 em sua RT, quando eleva o preo do
produto (elstico) em 20%.
b) Demanda inelstica
Aumento no preo [ Aumento da RT [ Aumento do DT
Reduo no preo [ Reduo da RT [ Reduo do DT

18

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

Exemplo:
PB

QB

RT = DT

20

80

20 80 = 1.600

24

76

24 76 = 1.824

(((24 20)/20)100) = 20%

(((76 80)/80)100) = 5%

Note que:
O preo aumenta em 20%, mas a quantidade diminui em apenas 5%. Assim, a RT
aumenta de 1.600 para 1.824, ou seja, o produtor tem um aumento de 224 em sua RT, quando
eleva o preo do produto (inelstico) em 20%.
c) Demanda unitria
Com o aumento ou reduo do preo, a RT e o DT, permanecem o mesmo. Sintetizando:
P aumenta

P diminui

Bem elstico

RT diminui

RT aumenta

Bem inelstico

RT aumenta

RT diminui

RT se mantm

RT se mantm

Bem com elasticidade constante

2.5.2.5. Casos especiais de demanda linear


P

P
D

Demanda anelstica

Demanda infinitamente elstica

2.6. Elasticidade-renda da procura (ER)


A ER mede a sensibilidade da demanda do bem x em relao a variaes na renda (R) do
consumidor.

ER =

var iao percentual da quantidade procurada


var iao percentual da renda do consumidor

19

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

Q
Q R
Q R
Q
ER =
=

R
Q R R Q
R

Sabendo que

Q
Q
a derivada de Q com relao a R, ou seja,
, a ER, tambm pode
R
R

ser definida como:


ER =

Q R

R Q

Supondo:
Quantidade demandada
Bens

R = 1.000

R = 1.300

40

36

50

60

60

78

20

30

(36 40)
4
0,1 10%
1
Q P
40
=
= = 0,33
1) ER (Bem A) =
=
= 40 =

300
0,3
30%
3
Q P 1300 1000
1000
1000
A quantidade do Bem A diminui quando a renda aumenta. Nesse caso tem-se um
bem inferior, que possui coeficiente de elasticidade negativo refletindo a relao inversa
ente quantidade e renda. Como o coeficiente ER menor que um tem-se tambm um
produto inelstico a renda.

(60 50)
10
0,2 20%
Q P
50
2) ER (Bem B) =
=
= 50 =
=
= 0,67

300 0,3 30%


Q P 1300 1000
1000
1000
O coeficiente de ER do bem B, positivo, significando que esse um bem
normal; e tambm menor que um indicando que B tem demanda inelstica quanto
renda.
20

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

(78 60)
18
0,3 30%
Q P
60
3) ER (Bem C) =
=
= 60 =
=
=1

300 0,3 30%


Q P 1300 1000
1000
1000
O bem C apresenta ER unitria.

(30 20)
10
0,5 50%
Q P
20
4) ER (Bem D) =
=
= 20 =
=
= 1,67

300 0,3 30%


Q P 1300 1000
1000
1000
Como a ER do bem D maior que um, sua demanda elstica em relao variao da renda.
Tipo de bem

Valor relativo da ECP

Normal

>0

Inferior

<0

Valor absoluto da ECP


> 1 [ elstica
< 1 [ inelstica
= 1 [ unitria

2.7. Elasticidade-cruzada da procura (ECP)


A ECP mede a sensibilidade da demanda do bem x a variaes nos preos de outros bens
(PZ). Assim, o coeficiente da ECP pode ser encontrado da seguinte forma:

ECP =

var iao percentual da quantidade procurada do bem x


var iao percentual do preo do bem z
Q
Q Pz
Q Pz
Q
ER =
=

R
Q Pz Pz Q
Pz

Sabendo que

Q
Q
a derivada de Q com relao a Pz, ou seja,
, a ECP, tambm
Pz
Pz

pode ser definida como:


ECP =

Q Pz

Pz Q
21

UNIDADE 2 DEMANDA DE PRODUTOS AGROINDUSTRIAIS

De acordo com o valor do coeficiente, tem-se que x e z, podem ser complementares,


substitutos ou independentes, conforme o quadro abaixo:

Relao entre x e z

Valor relativo da ECP

Valor absoluto da ECP

Substitutos

>0

> 1 [ elstica
< 1 [ inelstica

Complementares

<0

= 1 [ unitria

Consumo independente

=0

____________

2.8. Elasticidade-preo da oferta (EPO)


Mede a sensibilidade da oferta a variaes no preo do bem x.

EPO =

var iao percentual da quantidade ofertada do bem x


var iao percentual do preo do bem x
Q
Q P Q P
Q
EPO =
=

P
Q P P Q
P

Sabendo que

Q
Q
a derivada de Q com relao a P, ou seja,
, a EPO, tambm pode
P
P

ser definida como:


EPO =

Q P

P Q

Assim, quando a oferta linear, a elasticidade constante ao longo da curva, como


abaixo:
P

EPO > 1

Dessa forma, tem-se que , se o valor absoluto

EPO = 1

da EPO for:

EPO < 1

a) > 1 [ oferta elstica quanto preo;


b) < 1 [ oferta inelstica quanto preo; e
c) = 1 [ oferta unitria quanto preo.

Q
22

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO


3.1. Introduo
Nas aulas anteriores foi visto, quais variveis afetam a demanda e a oferta de bens e
servios, e como so determinados os preos. Supondo sem interferncias, o mercado
automaticamente encontra seu equilbrio. Implicitamente, estava sendo suposta uma estrutura
especfica de mercado, qual seja, a de concorrncia perfeita.
As estruturas de mercado so modelos que captam aspectos de como os mercados esto
organizados. Cada estrutura de mercado destaca aspectos essenciais da interao da oferta e da
demanda, baseando-se em caractersticas observadas em mercados existentes. Em todas as
estruturas clssicas os agentes so maximizadores de lucro. Assim sendo, as estruturas de
mercado dos bens e servios, podem ser classificadas em:
1. Concorrncia Pura ou Perfeita
2. Monoplio
3. Oligoplio
4. Concorrncia monopolstica
J as estruturas de mercado dos fatores de produo so classificadas como:
1. Concorrncia Perfeita
2. Monopsnio
3. Oligopsnio

3.2. Estruturas de mercado dos bens e servios


3.2.1. Concorrncia Pura ou Perfeita
Estrutura que tem por objetivo descrever o funcionamento equilibrado, ou ideal, servindo
com base para o estudo de outras estruturas. Apesar de ser terico, o estudo da concorrncia
perfeita importante pelas inmeras conseqncias derivadas de suas hipteses, que
condicionam o comportamento dos agentes econmicos em diferentes mercados. As hipteses do
modelo so:
a) Atomizao: mercado com infinitos vendedores e compradores, de forma que um agente
isolado no tem condies de afetar o preo de mercado. Assim, o preo de mercado um dado
fixado para empresas e consumidores. A expresso de cada um insignificante.
b) Homogeneidade: todas as firmas oferecem um produto semelhante, homogneo. Nenhuma
empresa pode diferenciar o produto. Os produtos so substitutos perfeitos.

23

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

c) Mobilidade: cada agente comprador e vendedor atua independente de todos os demais. A


mobilidade livre e no h quaisquer acordos entre os que participam do no mercado.
d) Permeabilidade: no h quaisquer barreiras para entrada ou sada dos agentes que atuam ou
querem atuar no mercado. Barreiras tcnicas, financeiras, legais, emocionais ou de qualquer
outra ordem no existem. Quando a rentabilidade de uma indstria est alta no curto prazo,
novas empresas ingressaro e o lucro assume o seu nvel normal no longo prazo.
e) Preo limite: nenhum vendedor de produto pode praticar preos acima daquele que est
estabelecido no mercado, resultante da livre atuao das foras de oferta e procura. Em
contrapartida, nenhum comprador pode impor um preo abaixo do de equilbrio, sendo que o
preo limite dado pelo mercado.
f) Extra-preo: no h qualquer eficcia em formas de concorrncia fundamentadas em
mecanismos extra-preo. A oferta de quaisquer vantagens adicionais, associveis ao produto ou
fator, no faz qualquer sentido. Essa caracterstica subproduto da homogeneidade.
g) Transparncia: por fim, o mercado absolutamente transparente. No h qualquer agente
que possua informaes privilegiadas ou diferentes daquelas que todos detm. As informaes
que possam influenciar o mercado so perfeitamente acessveis a todos.

3.2.2. Monoplio
O monoplio situa-se em outro extremo. O setor constitudo de uma nica firma,
porque existe um nico produtor que realiza toda a produo, isto , situao em que uma
empresa domina sozinha a produo ou comrcio de uma matria-prima, produto ou servio e
que, por isso, pode estabelecer o preo vontade. Nessa estrutura de mercado h:
a) Unicidade: h apenas um vendedor, dominando inteiramente a oferta. Sob monoplio, os
conceitos de empresa e de atividade sobrepem-se. A indstria monopolista constituda por
uma nica firma ou empresa.
b) Insubstituibilidade: o produto da empresa monopolista no tem substitutos prprios. A
necessidade a ser atendida no tem como ser igualmente satisfeita por qualquer similar ou
sucedneo.
c) Barreira: a entrada de um novo concorrente no mercado monopolista , no limite, impossvel.
As barreiras podem ser:
c.1) Naturais: ocorre quando o mercado, por suas prprias caractersticas, exige a instalao
de grandes plantas industriais, exigindo um elevado montante de investimento. A empresa
monopolstica j est estabelecida em grandes dimenses e tem condies de operar
normalmente com economias de escala e custos unitrios bastantes baixos, possibilitando

24

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

empresa cobrar preos baixos por seu produto, o que acaba praticamente inviabilizando a
entrada de novos concorrentes. Esse denominado de monoplio puro ou natural
c.2) Patentes : Toda Patente uma forma de Monoplio, enquanto a patente no cai em
domnio pblico, a empresa monopolista a nica que detm a tecnologia apropriada para
produzir aquele determinado bem.
c.3) Controle de matrias-primas chaves: Exemplo: o controle das minas de bauxita pelas
empresas produtoras de alumnio.
c.4) Monoplio estatal ou institucional: protegido pela legislao, normalmente em setores
estratgicos ou de infra-estrutura.
De uma maneira geral, a regulao aplicada ao monoplio natural e a
desregulamentao

aplicada

em

monoplios

artificiais,

tornando-se

competitivo.

Diferentemente da concorrncia perfeita, como existem barreiras entrada de novas empresas,


os lucros extraordinrios devem persistir tambm a longo prazo em mercados monopolizados.
d) Extra-preo: devido a seu pleno domnio sobre o mercado, os monoplios dificilmente
recorrem s formas convencionais de mecanismos extra-preo, para estimular ou desestimular
comportamentos de compradores.
e) Opacidade: os monoplios so, por definio, opacos. O acesso a informaes sobre fontes
supridoras, processos de produo, nveis de oferta e resultados alcanados dificilmente so
abertos e transparentes. A empresa monopolista caracteriza-se por ser impenetrvel.
f) Poder: a expresso poder de monoplio empregada para caracterizar a situao privilegiada
em que se encontra o monopolista, quanto s duas importantes variveis do mercado: preo e
quantidade.
A firma tem uma forte(total) influncia sobre os preos do produto, sendo que nessa
estrutura, a curva de demanda da empresa a prpria curva de demanda do mercado como um
todo. O monopolista estabelece o preo de venda do produto sobre a curva de demanda (portanto
no h curva de oferta), sendo que, ele pode discriminar preos e usar o poder de monoplio.
Discriminar preos cobrar preos diferentes de diferentes classes de compradores, por
um produto idntico, ou ento, cobrar o mesmo preo por produto que tm custos marginais
diferentes.
Poder de monoplio quando um produtor, ao trabalhar com capacidade ociosa coloca
no mercado um volume menor de produo, cobrando preos superiores queles que seriam
praticados se o mercado fosse competitivo.
Quando a indstria se monopoliza, o preo de venda ser maior que o preo de mercado
em concorrncia perfeita, e o nvel de produo inferior. Os consumidores sairo perdendo, pois

25

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

tero que pagar um preo superior para obter o produto, que ser oferecido em quantidade
inferior. Nesse caso, ou os consumidores se submetem s condies impostas pelo vendedor, ou
simplesmente deixam de consumir o produto.
Muitas Legislaes probem a existncia de monoplio, permitindo apenas para aqueles
segmentos de mercado onde, para o perfeito funcionamento deveria existir apenas uma empresa,
so os chamados monoplios institucionais ou estatais considerados estratgicos ou de segurana
nacional (energia, comunicao, petrleo). Para detalhes sobre a legislao consultar CADE
(2006).

3.2.3. Oligoplio
Estrutura de mercado caracterizada pela existncia de um reduzido nmero de empresas
dominando o mercado e produzindo produtos que so substitutos prximos entre si. Para
acontecer o oligoplio so necessrios os seguintes elementos:
a) Nmero de firmas: pode caracterizar-se por haver um pequeno nmero de empresas
(indstria automobilstica), ou ento um grande nmero de empresas, mas poucas dominando o
mercado, (indstria de bebidas).
b) Grau de diferenciao do produto: o oligoplio pode oferecer produtos homogneos
(indstria do cimento, ao), ou produtos diferenciados (indstria automobilstica). Como ambos
os tipos de produtos, homogneos e diferenciados, so substitutos prximos entre si, as firmas
oligopolistas concorrem com base na qualidade, design do produto, servio ao cliente,
propaganda etc.
c) Barreiras: nessa estrutura h presena de barreira para entrada de novas firmas, que
exercida com o controle de matrias-primas, registro de patentes, tradio, padro tecnolgico,
custo fixo elevado etc.
d) Poder: no oligoplio as firmas tm uma considervel influncia sobre os preos dos produtos
no mercado. No entanto, as decises sobre o preo e a produo de equilbrio so
interdependentes, porque a deciso de um vendedor influi no comportamento econmico dos
outros vendedores, sendo essa uma das caractersticas bsicas do oligoplio: a interdependncia
mtua. Dado que as empresas determinam seus preos com base nas estimativas de suas funes
de demanda, levando em considerao a reao de seus rivais, o normal ser uma elevada dose
de incerteza. Assim, as empresas podem agir da seguinte forma:
d.1.) Adivinhar as aes dos rivais;
d.2.) Competir somente na base da publicidade;
d.3.) Formar um cartel.

26

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

O cartel um acordo entre empresas visando a fixao de preos e eventualmente, fatias


de mercado, anulando assim a evoluo dos preos pela lei da oferta e procura. Dessa forma, em
vez de competir, as empresas podem buscar cooperar e repartir o mercado. Dois tipos de cartel
podem ser formados: o cartel perfeito e o cartel imperfeito.
d.3.1) Cartel perfeito: nada mais do que oligopolistas, reconhecendo a interdependncia
que tm entre si, procuram se unir e maximizar o lucro do cartel. A soluo a que se chega a de
monoplio puro. De maneira geral, os cartis so instveis. Considerando que em geral operam
com uma certa capacidade ociosa, o incentivo para que individualmente os membros tentem
burlar os demais grande, sendo que cada membro do cartel tem, incentivos para abaixar os
preos e vender mais do que sua quota. O atrito entre os interesses coletivos do cartel e os
individuais de seus integrantes freqentemente acaba em "guerra de preos", nas quais cada
empresa procura aumentar sua participao no mercado. Ex: empresas areas, OPEP etc.
d.3.2.) Cartel imperfeito: uma coalizo imperfeita, onde as empresas de um setor
oligopolista decidem tacitamente (isto , no necessrio um acordo formal) estabelecer o
mesmo preo, aceitando a liderana de uma empresa da indstria. A lder (empresa que fixa o
preo) pode tanto ser a firma de custo mais baixo, como tambm a maior firma do mercado. A
firma lder fixa o preo e seguida pelas demais. Todas maximizam o lucro reconhecendo a
interdependncia que tm entre si. Na hiptese da firma lder ser a de custo mais baixo, entra em
considerao a regulamentao anti-monoplio (ela obrigada a descartar a possibilidade de
prticas predatrias de preo que levem seu concorrente bancarrota).

3.2.4. Concorrncia monopolstica


Embora apresente, como na concorrncia perfeita, uma estrutura de mercado em que
existe um nmero elevado de empresas, a concorrncia monopolstica caracteriza-se pelo fato de
que as empresas produzem produtos diferenciados, embora substitutos prximos. Por exemplo,
diferentes marcas de sabonete, refrigerante, sabo em p etc. Trata-se, assim, de uma estrutura
mais prxima da realidade que a concorrncia perfeita.
A diferenciao de produtos pode dar-se por caractersticas fsicas (composio qumica,
potncia etc.), pela embalagem, ou pelo esquema de promoo de vendas (propaganda,
atendimento, brindes etc.);
Nesta estrutura, cada empresa tem certo poder sobre a fixao de preos, no entanto a
existncia de substitutos prximos permite aos consumidores alternativas para fugirem de
aumentos de preos.

27

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

Da mesma forma que na concorrncia perfeita, prevalece a suposio de que no existem


barreiras para a entrada de novas firmas no mercado. As principais caractersticas desta estrutura
de mercado so:
a) Competitividade: elevado o numero de concorrentes, com capacidade de competio
relativamente prximas.
b) Diferenciao: o produto de cada concorrente apresenta particularidades capazes de distinguilo dos demais e de criar um mercado prprio para ele.
c) Substituibilidade: embora cada concorrente tenha um produto diferenciado os produtos de
todos os concorrentes substituem-se entre si. Obviamente, a substituio no perfeita, mas
possvel, conhecida e de fcil acesso.
d) Preo-prmio: a capacidade de cada concorrente controlar o preo depende do grau de
diferenciao percebido pelo comprador. A diferenciao quando percebida e aceita, pode dar
origem a um preo-prmio, gerando resultados favorveis e estimuladores.
e) Barreiras: as barreiras entrada em mercados monopolisticamente competitivos tendem a ser
baixas. H relativa facilidade para ingresso de novas empresas no mercado. Quando a
rentabilidade de uma indstria est alta no curto prazo, novas empresas ingressaro e o lucro
assume o seu nvel normal no longo prazo.
f) Poder: cada empresa tem um certo poder sobre os preos, dado que os produtos so
diferenciados, e o consumidor tem opes de escolha, de acordo com sua preferncia. No
entanto, a margem de manobra dos preos no muito ampla, uma vez que existem produtos
substitutos no mercado.

RESUMO Principais caractersticas das estruturas bsicas de mercado


Caracterstica

Concorrncia Perfeita

1. N de empresas

Muito grande

2. Produto

Homogneo

No h possibilidade de
3. Preos

manobras pelas
empresas

4. Extra-preo

No possvel, nem
seria eficaz.

Monoplio

Oligoplio

Concorrncia
Monopolista

S h uma empresa

Pequeno

No h substitutos

Homogneo ou

prximos

diferenciado

As empresas tm

Embora dificultado

Pouca margem de

grande poder para

pela interdependncia

manobra, devido

manter preos

entre as empresas, estas existncia de

relativamente elevados

tendem a formar cartis substitutos prximo.

A empresa geralmente
recorre a campanhas
institucionais

Grande
Diferenciado

intensa, sobretudo
quando h
diferenciao do

intensa

produto

28

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

5. Barreiras

Exemplos

No h barreiras
Produtos agrcolas em
geral

Barreiras de acesso a

Barreiras de acesso a

novas empresas

novas empresas

Petrleo, Energia

Automveis

No h barreiras

Creme dental, shampoo

Fonte: ROSSETTI, 2000.

3.3. Estruturas de mercado dos fatores de produo


At aqui identificamos as estruturas de mercados de bens e servios. O mercado de
fatores de produo mo de obra, capital, terra e tecnologia tambm apresenta diferentes
estruturas, as quais so resumidas a seguir:

3.3.1. Concorrncia Perfeita


Existe uma oferta abundante do fator de produo (ex.: mo-de-obra no especializada), o
que torna o preo desse fator constante. No caso da economia moambicana onde h elevado
ndice de desemprego os salrios so pressionados para baixo acarretando srias distores
sociais.

3.3.2. Monopsnio
Estrutura de mercado caracterizada pela existncia de um nico comprador que domina o
mercado. um a estrutura que pode prevalecer especialmente no mercado de trabalho. o caso,
por exemplo, da empresa que se instala em uma determinada cidade do interior e, por ser nica,
torna-se demandante exclusiva da mo-de-obra local e das cidades prximas, fixando os salrios
em patamares baixos. Portanto, ou os trabalhadores empregam-se no monopsnio, ou precisam
trabalhar em outra localidade. H tambm situaes em que ocorre o monoplio bilateral.
Monoplio bilateral: ocorre quando um monopsonista, na compra do fator de produo,
defronta-se com um monopolista na venda desse fator. Nessa estrutura defrontam-se um
monopolista e um monopsonista. Tipicamente, o monopolista deseja vender uma certa
quantidade de produto por um preo, e o monopsonista pretende obter a mesma quantidade por
um preo diferente daquele oferecido pelo monopolista. Como ambas as posies so
conflitantes, somente a negociao recproca permite a definio do preo.
Exemplo: A Bom-Bril compra um tipo de ao que apenas a Siderrgica Belgo Mineira
produz. O preo de mercado depender do poder de barganha de cada uma. Outro exemplo ,
numa cidade relativamente isolada, existe apenas uma fbrica, que se defronta com um nico
sindicato de trabalhadores.
29

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

3.3.3. Oligopsnio
Existem poucos compradores que dominam o mercado. Ex.: Indstria de laticnios.

Anexo da Unidade IV5 Cartilha do CADE


ABUSOS DE MERCADO AES DO GOVERNO
Criado em 1962 pela Lei n 4.137, o CADE Conselho Administrativo de Direito Econmico,
uma autarquia ligada ao Ministrio da Justia, que tem por objetivo julgar processos relativos a
abusos do poder econmico, bem como analisar fuses de empresas que podem criar situaes
de monoplio. Quando se prova que a limitao da concorrncia no propicia ganhos aos
consumidores em termos de menores preos ou produtos tecnologicamente mais avanados o
CADE manda desfazer o negcio entre as partes.
APRESENTAO
O objetivo deste trabalho difundir e consolidar a cultura da defesa da concorrncia no Brasil.
Para tanto dirigido empresrios, instituies financeiras, trabalhadores, sindicatos
empresariais, aos cidados, e a sociedade como um todo. O Conselho Administrativo de Defesa
Econmica - CADE tem como funo primordial promover a concorrncia no mercado
brasileiro.
Assim, deve zelar pela aplicao dos princpios constitucionais e da Lei n 8.884/94 que dispe
sobre a preveno e represso s infraes ordem econmica.
A IMPORTNCIA DA CONCORRNCIA
essencial a presena da concorrncia no contexto de uma economia de mercado, posto que a
mesma possibilita um aumento na variedade e na qualidade de produtos, e ainda corrobora para a
diminuio dos preos dos mesmos. a concorrncia, o fator determinante para que os preos
exprimam a relao de equilbrio entre a oferta e a procura.
Para que se obtenha os benefcios derivados da concorrncia, necessrio que as empresas
invistam em tecnologia, bem como realizem um estudo de mercado com o intuito de conhecer e
atender as expectativas e desejos dos consumidores.

CONSELHO ADMINISTRATIVO DE DEFESA ECONMICA CADE. Cartilha do CADE. Disponvel em: <

http://www.cade.gov.br/publicacoes/cartilhaport.asp>. Acesso em: 23 set. 2006.

30

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

Poderamos dizer que a concorrncia um instrumento existente em benefcio dos cidados, vez
que so estes os consumidores finais dos produtos e que experimentam as melhorias decorrentes
das circunstncias concorrenciais.
Alm de conferir benefcios aos consumidores, a disputa entre as empresas ocasionada pelo
ambiente concorrencial propicia que a economia brasileira entre com uma melhor estrutura no
mercado externo.
A LEI DE DEFESA DA CONCORRNCIA
A Lei 8.884/94 prev a atuao do CADE - Conselho Administrativo de Defesa Econmica,
autarquia federal vinculada ao Ministrio da Justia; da SDE - Secretaria de Direito Econmico,
ligada ao Ministrio da Justia e da SEAE - Secretaria de Acompanhamento Econmico, ligada
ao Ministrio da Fazenda, que no exerccio de suas respectivas funes, respeitam o seguinte
trmite:
As denncias de prticas infrativas ordem econmica, devero ser encaminhadas SDE, que
dar incio as averiguaes preliminares ou, se houver condies, a um procedimento
administrativo, procedimento este que tem por objetivo a produo de provas atravs da
obteno de documentos, da realizao de pesquisas e da descrio dos fatos narrados. Na
hiptese de se fazer necessrio o estudo das implicaes econmicas de tal denncia, o processo
dever ser remetido para a SEAE que emitir seu parecer.
Finda toda a fase inquisitria acima exposta, cabe ao CADE, com base nos elementos apurados,
julgar a ocorrncia sob anlise, declarando a mesma abusiva ou no face aos princpios
constitucionais reguladores da ordem econmica, mxime insculpidos na Lei 8 .884/94, tomando
ento as providncias cabveis para coib-la ou repar-la na hiptese da mesma consistir numa
infrao.
O CADE - CONSELHO ADMINISTRATIVO DE DEFESA ECONMICA
O CADE foi criado em 1962, e at o fim do regime parlamentar, consistia em um rgo
vinculado Presidncia do Conselho de Ministros, passando, ento, mais tarde, a ser vinculado
ao Ministrio da Justia.
Apesar da poltica brasileira de defesa da concorrncia existir desde os anos 30, a atuao do
CADE, bem como dos demais rgos que o auxiliavam nas suas funes, pouco era difundida e
conhecida, tendo em vista que a economia era fortemente monitorada e fechada, sofrendo rgido
controle de preos, fato este que no acarretava grande demanda de trabalho.

31

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

A partir dos anos 90, graas a estabilizao da moeda, a privatizao, a abertura da economia
nacional e o crescente fenmeno da globalizao, tornou-se vital o desenvolvimento de uma
poltica de defesa da concorrncia para atender a nova realidade do mercado.
O aprimoramento da aludida poltica se deu sobretudo com o surgimento da Lei 8.884/94, que
estabeleceu o CADE como uma autarquia federal, ampliou os seus poderes, definindo com maior
preciso, as prticas consideradas ofensivas concorrncia.
O CADE tem como atribuies essenciais assim, orientar, fiscalizar e estudar o abuso do poder
econmico, exercendo papel tutelador de apurao e represso do mesmo quando verificado.
O conselho composto por um presidente, seis conselheiros e um procurador-geral, que exercem
um mandato estabelecido em lei, fato este que garante autonomia para os exerccio das funes.
O PAPEL DO CADE PARA O BRASIL NO CONTEXTO ATUAL
Poderamos apontar como principais fatores que contriburam para dar uma maior importncia
ao CADE: a abertura da economia, a privatizao e a desregulamentao, bem como a
estabilizao dos preos.
Tais circunstncias ensejaram uma atuao estatal menos preocupada em investir diretamente na
produo, mas por conseguinte, mais determinada em coordenar e estimular a economia de
mercado.
A globalizao da economia tambm corrobora para um maior impulsionamento dos trabalhos
do CADE, pois ela exige grande competitividade e produtividade por parte das empresas
instaladas no Brasil.
Diante de tais fatos, imprescindvel se revela a existncia de um rgo com as atribuies
acumuladas pelo CADE, zelando a harmonia da ordem econmica no pas.
O CADE tem a misso de agente modernizador e defensor da concorrncia dentro de um Estado
regulador moderno, pr-mercado, de modo a influenciar no dia-a-dia do cidado, a partir do
estmulo da concorrncia no setor de servios e produtos oferecidos sociedade.
Resta claro assim, que inmeros direitos do consumidor acabam, necessariamente, aliando-se as
metas a serem tuteladas pelo CADE.
PRTICAS QUE PODEM SER CONSIDERADAS ABUSIVAS
O QUE O ABUSO DO PODER ECONMICO?
O abuso do poder econmico ocorre toda a vez que uma empresa se aproveita de sua condio de
superioridade econmica para prejudicar a concorrncia, inibir o funcionamento do mercado ou
32

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

ainda, aumentar arbitrariamente seus lucros. Em outras palavras, poderamos dizer que o agente
abusivo faz mau uso ou o uso ilegtimo do poder que detm no mercado.
Este abuso no se d a partir de prticas especficas, mas sim, quando o detentor de substancial
parcela do mercado age em desconformidade com os seus fins, desvirtuando, ultrapassando as
fronteiras da razoabilidade.
Por prejudicar a ordem econmica e os consumidores, o abuso no encontra qualquer amparo
legal, at porque ato praticado com exerccio irregular do direito de livre iniciativa e de
propriedade.
NO MBITO DOS ACORDOS VERTICAIS OU HORIZONTAIS, PODEM SER
DESTACADAS AS SEGUINTES PRTICAS:
Formao de Cartel: As empresas nem sempre apreciam o jogo da livre concorrncia. Elas
preferem, s vezes, cooperar entre si, combinando preos, restringindo a variedade de produtos e
dividindo os mercados para manter suas receitas sempre estveis.
Para o consumidor e para outras empresas isto significa ter que pagar um preo muito maior se
comparado ao valor que o produto realmente custa e ainda ter o seu leque de opes de compra
diminudo.
Para a fiel configurao desta infrao, se faz mister que haja efetivo acordo entre os agentes
envolvidos, pois pode ocorrer que diversas empresas, praticantes da mesma atividade econmica,
venham a utilizar-se de preos semelhantes sem que tenha ocorrido qualquer ajuste prvio,
cessando, assim, a idia de abusividade.
Venda Casada: Consiste na prtica de subordinar a venda de um bem ou servio aquisio de
outro.
O praticante da venda casada produz barreiras entrada de concorrentes potenciais no mercado
ou empecilhos expanso dos concorrentes j presentes.
A subordinao proporcionada pela venda casada, gera uma restrio de liberdade de comprar e
vender por presso, por coao, sem que haja qualquer benefcio para o consumidor na aquisio
vinculada.
Sistemas Seletivos de Distribuio: So restries impostas, injustificadamente, pelo fabricante
ao distribuidor, utilizadas de forma a discriminar distribuidores, vendedores e consumidores, que
acabam por ser prejudiciais livre concorrncia.

33

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

As restries apenas so justificveis se apresentarem o escopo de manter um padro eficiente de


distribuio, oferecerem servios de manuteno e garantias ao consumidor.
A legislao antitruste reprimir o agente sempre que o mesmo, sem motivao plausvel,
impedir o acesso do consumidor a uma determinada mercadoria.
Preos Predatrios: Muitas vezes, as empresas se utilizam da estratgia de baixar
propositadamente os preos de seus produtos a valores inferiores ao seu preo de custo,
esperando, com isso, que os concorrentes desistam do mercado daquele setor.
No incio, o consumidor pode at ficar satisfeito em poder adquirir o produto a preo baixo, mas,
posteriormente, se ver prejudicado pela falta de concorrncia entre os fabricantes, fato este que
afastar os benefcios inerentes concorrncia j analisados neste trabalho.
Os exemplos de infraes supra elencadas, bem como outras, podem ser denunciadas por
qualquer pessoa ou empresa que se sinta prejudicada, aos rgos do Sistema Brasileiro de Defesa
da Concorrncia.
OS ATOS DE CONCENTRAO
Fuses, aquisies, incorporaes e joint ventures so tpicos atos de concentrao. Eles fazem
parte do processo natural do desenvolvimento de uma economia de mercado e em si no
configuram prticas abusivas.
Tais atos buscam geralmente, aumentar a eficincia de uma empresa atravs, por exemplo, da
diminuio de custos. Porm estas operaes podem, ao mesmo tempo, resultar em restries
concorrncia ensejando assim sua apreciao pelo CADE.
O CADE aprovar o ato se o mesmo proporcionar de fato, o aumento da produtividade, a
melhoria da qualidade de bens e servios ou ainda o desenvolvimento tecnolgico e econmico.
Na hiptese contrria, isto , se o CADE apurar resultados lesivos concorrncia, o rgo
poder aplicar multas ou obrigar as empresas envolvidas a desfazerem a operao.
Em suma, as principais razes que levam o Estado ao controle dos aludidos atos empresariais,
so as seguintes:
a) as concentraes tornam a estrutura do mercado menos competitiva, o que, por si s, tende a
desencorajar a entrada de novos concorrentes; alm disso, as empresas, depois de se associarem,
se tiverem adquirido suficiente poder econmico, podem aumentar os preos no mercado;

34

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

b) as concentraes de empresas e a conseqente concentrao de poder econmico, aumentam


as oportunidades para um comportamento menos competitivo na medida em que a concentrao
tende a diminuir o nmero de concorrentes no mercado;
c) as concentraes produzem eficincias desejveis e indesejveis, por isso necessrio saber
distinguir umas das outras, bem como quais so aquelas que surgem a curto, mdio e a longo
prazo.
COMO PROCEDER EM CASOS DE ATOS DE CONCENTRAO
De acordo com a Lei 8.884/94, as operaes de fuso, aquisio ou joint venture devero ser
impreterivelmente apreciadas pelo Sistema Brasileiro de Defesa da Concorrncia quando uma
das empresas participantes detiver 20% ou mais de mercado relevante, ou que tenha obtido
(isoladamente ou o grupo ao qual pertena) faturamento igual ou superior R$ 400 milhes
anuais.
As partes envolvidas nos atos de concentrao, devero apresent-los para exame SDE, que
tomar as providncias cabveis para conhecimento da SEAE e posterior julgamento do CADE.
Tal apresentao dever ser realizada previamente, ou em at 15 dias teis aps o momento que
a operao passa a ter efeitos jurdicos no mundo ftico, sob pena de multa pecuniria em valor
no inferior 60 mil UFIR e no superior 6 milhes de UFIR.
O TRMITE DOS PROCESSOS DE CONDUTA PELO CADE
A SDE, anteriormente a instaurao do processo administrativo, realiza averiguaes
preliminares com o escopo de apurar a existncia de infraes contra a ordem econmica, a
partir dos fatos apresentados na Representao.
Diante do resultado deste trabalho, a Secretaria decidir pelo arquivamento do feito por falta de
indcios ensejadores de desrespeito concorrncia, hiptese em que, ainda assim, dever recorrer
de ofcio da sua deciso para o CADE, ou, em caso contrrio , visualizando prticas infrativas,
dar incio ao processo administrativo.
Quando o referido processo chega ao CADE, ser sorteado o nome de um Conselheiro que
passar a ser o Relator da demanda. Este remeter os autos Procuradoria do rgo, que emitir
o seu parecer sobre o assunto, devolvendo os autos ao Conselheiro-Relator, para elaborao de
um relatrio e o voto.
Findo este procedimento, o processo entrar em pauta para julgamento a ser realizado por todos
os Conselheiros e o Presidente do rgo.

35

UNIDADE 3 ESTRUTURAS DE MERCADO

Quanto a participao da SEAE durante o processo administrativo, este rgo oficiado logo na
oportunidade da instaurao do mesmo para que emita parecer sobre matria de sua
especialidade, relacionada com o caso em questo.

36

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

UNIDADE 4 TEORIA FIRMA: TEORIA DA PRODUO E TEORIA


DOS CUSTOS

4.1. Teoria da produo


A teoria da produo analisa a relao existente entre os recursos produtivos de uma
firma e a quantidade de bens e servios que ela consegue produzir por perodo de tempo, para
dada tecnologia.
Essa relao pode ser representada por uma tabela, um grfico ou uma funo
matemtica.
Matematicamente ela pode ser expressa atravs da seguinte equao:
Y = f (X1, X2, ..., Xn)
em que:
X1, X2, ..., Xn = representam as quantidades dos vrios tipos de insumo utilizados
Y = representa a quantidade de produto obtida a partir desses insumos, por perodo de tempo.
As relaes de insumo-produto dependem em parte das quantidades de recursos
empregados e, em parte, da forma pela qual esses insumos so combinados (tecnologia de
produo empregada pela firma).
Na abordagem inicial considerar-se- apenas um insumo varivel e seu efeito na
produo. Essa a mais simples relao e recebe o nome de fator-produto. Pode-se
simplesmente, expressar essa funo de produo como:
Y = f (X1)
Considere que a firma possui duas formas tecnologicamente factveis de combinar os
insumos:
Produo (Q) (Unidades)
Insumo (Xa) (Unidades)

Tecnologia A

Tecnologia B

50

5.000

6.000

100

10.000

12.000

150

15.000

18.000

Uma firma pode alterar seu volume de produo variando:


{ a quantidade de insumos empregada;
{ a tecnologia de produo;
{ ambas as aes.
37

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

Assim, na frmula matemtica da funo de produo:


Y = f (Xa, Xb, ..., Xn)
Y, deve ser interpretado como o maior valor possvel que pode ser obtido a partir da
tecnologia empregada pela firma.
Uma funo de produo com apenas um insumo varivel apresentada na Tabela 1:
Essa funo hipottica descreve a resposta de ganho de peso de terneiro (1) face a diferentes
nveis de rao consumidas (2).

Tabela 1 Resposta do ganho de peso de terneiro a diferentes nveis de rao consumida


X1 Consumo de rao (kg)
(1)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Y Ganho de peso de terneiro (kg)


(2)
0
29
70
117
164
205
234
245
232
189

Como dito, uma funo de produo pode tambm ser descrita em termos de uma funo
matemtica. A equao (1) expressa matematicamente, a funo de produo apresentada na
Tabela 1:
Y = 21X + 9 X 2 X 3

(1)

em que Y o peso total de terneiro (kg); e X1 a quantidade de rao consumida (Kg).


A equao (1) estimada possui algumas vantagens em reao a funo tabular visualizada
na Tabela 1, em que os dados apresentados so discretos, enquanto que na equao (1) tem-se
uma funo contnua.
Por ser uma funo contnua, a resposta do ganho de peso de terneiro a dado nvel de
rao facilmente obtida a partir da equao (1). Se a quantidade de rao a ser utilizada 3,0
Kg, um valor no presente na Tabela 1, ento o ganho de peso de terneiro 117 g.
Utilizando-se, entretanto, a Tabela 1 essa mesma informao poderia ser obtida pela
interpolao dos valores conhecidos. Se 3,5 Kg de rao produz 140,88 g de terneiro e 4,5 Kg de
rao produz 185,63 g de terneiro, 3,0 Kg de rao ir produzir (140,88 + 185,63)/2 = 163,26 g

38

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

de terneiro. Os valores obtidos por meio da interpolao no so necessariamente iguais queles


estimados a partir da equao (1).
Produtividade dos fatores
Do produto fsico total (PFT), que vem a ser produo (Y), duas importantes relaes
podem ser derivadas, o produto fsico mdio (PFMe) e o produto fsico marginal (PFMg).
O produto fsico mdio do insumo varivel apresentado na coluna (6) da Tabela 2, e
obtido dividindo-se a quantidade de bens produzida pela quantidade de insumo varivel
empregada:

PMevar =

PFT
Y
=
X var X var

Portanto, se Y = 21 X + 9 X 2 X 3 , em que X representa o nmero de unidades do insumo


varivel, a expresso para PMevar torna-se:

PMe var =

21X + 9X 2 X 3
PMe var = 21 + 9X X 2
X

De forma similar, o produto mdio do insumo fixo6 [apresentado na coluna (7) da Tabela
2] definido como a quantidade de produto dividida pelo nmero de unidades disponveis de
insumo fixo:

PMe fixo =

PFT
Y
=
X fixo X fixo

2
3
Dado que Y = 21 X + 9 X X e que existem 2 unidades de insumos fixos, PMefixo

pode ser calculado da seguinte forma:

PMe fixo

21X + 9X 2 X 3
=
2

A variao exata na quantidade produzida, associada ao uso de uma ou mais unidades


adicionais de insumo fixo, conhecido como produto marginal (PMg) do insumo varivel.
A variao na quantidade produzida por perodo de tempo resultante da variao de 1
unidade na quantidade do insumo utilizada por perodo de tempo definida como produto
marginal discreto. No exemplo, da Tabela 2, os valores do produto marginal discreto so
mostrados na coluna (4); verifique que os nmeros da coluna (4) so derivados subtraindo-se
6

O PFMefixo menos calculado. Quando for dito PFMe, esse estar se referindo ao PFMe do insumo varivel.

39

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

cada par sucessivo de nmeros da coluna (3). Alternativamente, o produto marginal pode ser
calculado a partir da primeira derivada da equao que expressa a relao matemtica entre o
fluxo de produo e o fluxo de insumos variveis. Portanto, se a relao entre a quantidade
produzida (Y) e a quantidade utilizada do insumo varivel (X) for dada pela seguinte equao:

Y = 21X + 9 X 2 X 3
ento o produto marginal do insumo varivel dado pela seguinte equao:

PMg =

PFT
Y
Y
=
=
X 1
X 1 X 1

PMg = 21 + 18X 3X 2
Este conceito de produto marginal denominado produto marginal contnuo para se
distinguir do produto marginal discreto. O produto marginal contnuo representa a taxa de
variao na produo total resultante da variao na utilizao do insumo varivel por perodo de
tempo, e pode ser calculado substituindo-se a varivel X pelos nmeros 0, 1, 2, 3, ..., 9 na
equao apresentada na coluna (5) da Tabela 2. Em termos matemticos, o produto marginal s
faz sentido para aqueles insumos cuja quantidade pode ser variada; portanto, no existe algo
como produto marginal dos insumos fixos, uma vez que os insumos fixos, por definio, no
podem variar no curto prazo.

40

Tabela 2 Dados de uma hipottica funo de produo de curto prazo

Insumo
fixo

Insumo
varivel

Quantidade
produzida (Y)

PMg discreto
(var.)

Y = 21X + 9 X 2 X 3

PMg n =

Yn Yn 1
X n X n 1

PMg contnuo (var.)


PMg =

Y
X

PMg = 21 + 18 X 3 X

6
PMe (var.)
Y
PMe =
X var

7
PMe (fixo)
PMe =

PMe var = 21 + 9X X 2

PMe fixo =

Y
X

fixo

21 X + 9 X 2 X 3
2

2
2
2
2
2
2
2

0,00
1,50
2,50
3,50
4,50
5,50
6,50

0,00
48,38
93,13
140,88
185,63
221,38
242,13

32,25
44,75
47,75
44,75
35,75
20,75

41,25
47,25
47,25
41,25
29,25
11,25

32,25
37,25
40,25
41,25
40,25
37,25

24,19
46,56
70,44
92,81
110,69
121,06

2
2
2
2

7,50
8,50
9,50
10,50

241,88
214,63
154,38
55,13

-0,25
-27,25
-60,25
-99,25

-12,75
-42,75
-78,75
-120,75

32,25
25,25
16,25
5,25

120,94
107,31
77,19
27,56

Fonte: THOMPSON JR. e FORMBY, 2003.

41

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

Lei dos rendimentos decrescentes


Observa-se pela Tabela 1, que doses progressivamente maiores de insumo so
combinados com uma dada quantidade de insumos fixos, ento a quantidade produzida
inicialmente aumenta muito rpido, depois aumenta mais devagar, alcanando um ponto
mximo, e comea a declinar.
A forma da curvatura da funo de produo neoclssica demonstra a lei dos rendimentos
decrescentes. Essa lei estabelece que, medida que se empregam mais quantidades de um
insumo varivel, enquanto a de outros insumos permanece constante, a produo total aumenta,
em princpio, a taxas crescentes, depois a taxa constante, em seguida a taxas decrescentes, atinge
um mximo e finalmente decresce. A funo de produo exibindo os retornos, crescentes,
constantes e decrescentes ilustrada na Tabela 1. Essa tabela apresenta a resposta do ganho de
peso do terneiro a diferentes nveis de rao.
Retornos crescentes ocorrem quando o acrscimo na produo, resultante da adio do
fator varivel, maior do que o provocado pelo emprego da unidade anterior, conforme a seguir:
Y

X1

Figura 1 Retornos crescentes

Os retornos constantes ocorrem quando cada unidade adicional do fator varivel


aplicada aos fatores fixos aumenta a produo em iguais quantidades.
Y

X1

Figura 2 Retornos constantes

42

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

Os retornos decrescentes ocorrem quando cada unidade adicional do fator varivel


aumenta menos a produo total do que a unidade anterior.
Y

X1

Figura 3 Retornos decrescentes

A lei dos rendimentos pode tambm ser descrita em termos do produto fsico marginal,
dado que esse a taxa de crescimento do PFT. O PFMg cresce, atinge um mximo,
posteriormente decresce, anula-se, e, finalmente, torna-se negativo, conforme pode ser
visualizado na Figura 4.

PFT

PFT
I

II

III
X1

PFMe
PFMg

PFMe
PFMg

X1

Figura 4 Funo de produo, PFMe e PFMg.

43

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

Do produto fsico total, produto fsico mdio e produto fsico marginal, pode-se definir os
trs estgios de produo, os quais esto demonstrados na Figura 4.
O 1 estgio de produo corresponde quele em que o PFMe sempre crescente. Neste
estgio, o PFMg sempre maior que o PFMe e ambos so positivos. O PFT tambm apresentase crescente. Esse estgio denominado estgio irracional da produo, porque os insumos so
alocados ineficientemente. Um produtor racional jamais operaria nesse estgio de produo,
porque ele estaria limitando o uso do insumo varivel, dado que maior produtividade mdia
poderia ser obtida pelo maior uso desse insumo.
O limite entre o 1 e o 2 estgio ocorre no ponto onde o produto fsico mdio atinge o
mximo. Nesse ponto, o PFMe mximo iguala-se ao PFMg.
O 3 estgio caracterizado por apresentar um produto PFT decrescente, PFMg negativo
e PFMe tambm decrescente. Esse estgio denominado irracional da produo, visto que o
emprego de unidades adicionais do insumo varivel resultaria na reduo do PFT. Tais
acrscimos contribuem para o crescimento do custo e reduo da receita.
No 2 estgio de produo, o PFMe decrescente, assim como o PFMg, mas o PFMg
ainda positivo. O PFMe apresenta-se sempre maior que o PFMg. O 2 estgio o racional da
produo.
O limite entre o 2 e o 3 estgio ocorre no ponto onde o PFT mximo e.
conseqentemente, a PFMg igual a zero.
Na Tabela 2, o limite entre o 1 e o 2 estgio de produo encontra-se em 4,5 Kg de
rao. J o limite entre o 2 e o 3 estgio est entre 6,5 e 7,5 Kg de rao. Nesse intervalo, no
nvel de rao que a produtividade marginal da rao de zero, tem-se a mxima produo
fsica.

4.2. Maximizao do lucro a partir da funo de produo


A pressuposio bsica que o objetivo econmico da firma a maximizao do lucro ou
da receita lquida.
Na determinao do nvel de insumo varivel que maximiza lucro, o uso da anlise
marginal o mais apropriado. Essa anlise utilizada para comparar o custo do insumo varivel
com a receita do produto.
Um insumo varivel deve ser adicionado ao processo produtivo at o ponto onde a
mudana na renda, devido ao uso da ltima unidade do insumo, for maior ou igual mudana no
custo resultante da ltima unidade empregada desse insumo. Se a ltima unidade do insumo
empregada aumentar mais a receita do que o custo, mais insumo deve ser utilizado. Entretanto,
44

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

se a ltima unidade de insumo usado aumentar mais o custo do que a receita, menor quantidade
desse insumo deve ser utilizada. Resumindo, um insumo varivel deve ser empregado at o
ponto onde o valor adicional do produto for maior ou igual ao total adicional do custo do
insumo, isto , no ponto onde o PFMg do insumo vezes o preo do produto for maior ou igual ao
preo do insumo. De outra forma, desde que o valor do produto marginal (VPMg) do insumo
varivel for maior ou igual ao preo do insumo.
A derivao matemtica dessa regra de deciso apresentada a seguir:
MAX = RT CT
Lucro () dado pela diferena entre a receita total (RT) e o custo total (CT). Na
determinao do lucro necessrio, portanto, conhecer a receita e o custo. Os preos dos
insumos de produo e a tecnologia constituem-se os determinantes bsicos do custo. Uma vez
estabelecida a tecnologia, o total de cada insumo necessrio para produzir qualquer nvel de
produto pode ser determinado.
O custo total dado pela soma dos custos varivel e fixo.

CT = X 1 PX 1 + K
Em que:
X1 a quantidade do insumo varivel usado na produo;
PX1 o preo do insumo;
K custo dos insumos fixos.

A receita total obtida pelo produto da quantidade total vendida e preo de venda.

RT = Y PY
em que:
Y quantidade vendida do produto; e
PY preo de venda.
Para maximizar lucro (a partir da funo de produo) tem-se que diferenci-lo com
relao ao insumo varivel X1 e igualar a zero. Assumindo que os preos do produto (PY) e
insumo (PXl) sejam constantes, obtm-se:
= 0 _

= Y PY ( X 1 PX 1 + K )

PX 1

P
Y
X
K
= Y Y +
PY
X 1 1 PX 1
=0
X 1 X 1
X 1
X 1
X 1
X 1
Assumindo PXl, PY e K constantes, tem-se que:

45

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

PX 1

PY
,
X 1

X 1

K
=0
X 1

ento:

Y
X
=
PY 1 PX 1 = 0
X 1 X 1
X 1

Y
=
PY PX 1 = 0
X 1 X 1
como

Y
= PMg X 1
X 1

PMg X 1 PY PX 1 = 0

Y
PY PX 1 = 0
X 1

ento:
_

PMg X 1 PY = PX 1

Sendo _

VPMg X 1 = PMg X 1 PY

Ento _

VPMg X 1 = PX 1

Em que VPMgX1 o valor do produto marginal de X1, e corresponde a multiplicao do


PMg pelo preo de Y (PY).
Dos dados contidos na Tabela 2, possvel determinar o peso timo de abate de terneiro.
Para tanto, necessrio introduzir o preo do terneiro e o preo da rao. Com a rao custando
R$2,00 por kg e o terneiro R$15,00 por kg, o peso timo de abate de terneiro seria de 245,0 kg, e
a quantidade de rao consumida seria de 6,99 kg.
A quantidade tima econmica de rao a ser consumida determinada pela expresso:
VPMgX1= PXl

ou

PY PMgX1= PX.

Na tabela 3, o VPMg correspondente ao uso de rao, 6,99 igual ao preo do fator,


R$2,00. Por conseguinte, pode-se definir que o consumo timo de rao de 6,99 kg.
Utilizando a funo de produo (1), que representa a resposta do ganho de peso de
terneiro a diferentes nveis de rao, com base no preo do terneiro (R$15,00/kg) e da rao
(R$2,00/kg), pode-se calcular o nvel exato de rao que maximiza o lucro.
Y = 21 X 1 + 9 X 12 X 13

PY

Y
= PX 1
X 1

PMg X1 =

Y
= 21 + 18 X 1 3 X 12
X 1

15,0 ( 21 + 18 X 3 X 2 ) = 2 ,00
313 270 X 1 + 45 X 12 = 0

46

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

X1 = 6,99 _ nvel de rao que maximiza o lucro.

Tabela 3 Ganho de peso, consumo de rao, produto fsico marginal, preo do terneiro, valor
do produto marginal e preo do fator. Y = 21 X 1 + 9 X 12 X 13
Insumo
varivel
(kg rao)

Quantidade
produzida
(kg terneiro)

1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
6,99
7,00
7,50
8,00

PMg
contnuo

29,00
48,38
70,00
93,13
117,00
140,88
164,00
185,63
205,00
221,38
234,00
242,13
245,00
245,00
241,88
232,00

36,00
41,25
45,00
47,25
48,00
47,25
45,00
41,25
36,00
29,25
21,00
11,25
0,13
0,00
-12,75
-27,00

PY
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00

PX
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00
2,00

VPMg
540,00
618,75
675,00
708,75
720,00
708,75
675,00
618,75
540,00
438,75
315,00
168,75
2,00
0,00
-191,25
-405,00

RT
435,00
725,63
1.050,00
1.396,88
1.755,00
2.113,13
2.460,00
2.784,38
3.075,00
3.320,63
3.510,00
3.631,88
3.674,99
3.675,00
3.628,13
3.480,00

CT
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
11,00
12,00
13,00
13,99
14,00
15,00
16,00

Lucro
433,00
722,63
1.046,00
1.391,88
1.749,00
2.106,13
2.452,00
2.775,38
3.065,00
3.309,63
3.498,00
3.618,88
3.661,01
3.661,00
3.613,13
3.464,00

O nvel de rao que maximiza a produo fsica dado pela expresso:


PMg X1 =

Y
=0
X 1

Y
= 21 + 18 X 1 3 X 12 = 0
X 1

X1 = 7,00 _ nvel de rao que maximiza a produo fsica.


Quando se utilizam insumos no-livres, isto , que possuem preos, o nvel de insumo
que maximiza lucro sempre menor que o nvel de insumo que maximiza a produo fsica.
Assim, pode-se tambm definir a funo de produo da firma em termos de quantidade
mnima de insumos que deve ser utilizada para produzir determinado nvel de produo.
Qualquer que seja a abordagem, a funo de produo de uma firma define os limites das
possibilidades tcnicas de produo sua disposio.
Enquanto a firma estiver utilizando a tecnologia de produo mais eficiente disposio
no mercado, a quantidade de bens que ela consegue produzir depende:

47

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

a) das quantidades dos diversos recursos produtivos empregados no processo de


produo;
b) da eficincia com a qual se utilizam esses recursos produtivos.

4.3. Teoria dos custos


Existem trs conceitos importantes para a anlise da estrutura de custo de curto prazo da
firma: o custo fixo total, o custo varivel total e o custo total.
Os insumos fixos de uma firma do origem aos custos fixos, uma quantia que depende da
quantidade de cada um dos vrios insumos fixos, e dos respectivos preos pagos por eles. O
custo fixo constante, pois eles continuam sendo incorridos mesmo que a produo seja nula.
Da mesma forma, os insumos variveis correspondem aos custos variveis. Como no
curto prazo uma firma pode modificar a quantidade produzida comprando mais ou menos
unidades de insumos variveis, os custos variveis dependem e variam com a quantidade de
produto e os preos pagos por cada fator varivel.
O custo total de uma quantidade produzida (no curto prazo) a soma do custo fixo total
com o custo varivel total:

CT = CFT + CVT
Com o nvel de produto 0, o custo varivel total zero, e o custo total igual ao custo
fixo total. Logo que o produto aumenta acima de zero no curto prazo, alguns insumos variveis
precisam ser usados, custos variveis so incorridos, e o custo total a soma dos gastos fixos e
variveis.
Assim, conforme observado na Figura 5 tem-se que:
{ O CFT paralelo ao eixo X porque independe do nvel de produo;
{ O CVT depende do nvel de produo, cresce com o aumento da quantidade
produzida.
{ O CT paralelo curva de CVT, e so separados por uma distncia equivalente ao
CFT.

48

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

Custos (R$/ano)

500
400
300
200
100
0
0

5
CT

6
CF

7
CV

10

11

Produto (Ud/ano)

Figura 5 Funo de custos total (CT), fixo (CF) e varivel (CV).

Existem quatro conceitos principais derivados dos custos discutidos anteriormente: custo
fixo mdio (CFMe), custo varivel mdio (CVMe), custo total mdio (CTMe) e custo marginal
(CMg).
O custo fixo mdio definido como o custo fixo total dividido pelas unidades de produto:
CFMe =

CFT
Y

O custo varivel mdio o custo varivel total dividido pelo nmero correspondente de
unidades do produto:
CVMe =

CVT
Y

O custo total mdio definido como o custo total dividido pelas unidades de produto
correspondentes:

CTMe =

CT CFT + CVT CFT CVT


=
=
+
= CFMe + CVMe
Y
Y
Y
Y

Por fim, o custo marginal a variao no custo total associada variao na quantidade
de produto por unidade de tempo. De acordo com os conceitos marginais precedentes, faz-se a
distino entre o custo marginal discreto e o custo marginal contnuo. O custo marginal discreto
a variao no custo total atribuda variao de 1 unidade na quantidade de produto. Por
exemplo, o custo marginal da 500 unidade de produto pode ser calculado achando a diferena
entre o custo total de 499 unidades de produto e o custo total de 500 unidades de produto. Assim,
o aumento no custo total de produo de uma unidade adicional do produto igual ao custo
marginal de cada unidade. Assim:

49

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

CMg n =

CT CTn CTn 1
=
Yn Yn 1
Y

O custo marginal contnuo a taxa de variao no custo total medida que varia a
quantidade de produto, e pode ser calculado a partir da primeira derivada da funo de custo
total. Logo,

CMg =

CT
Y

Entretanto, como todas as variaes no custo total relacionadas ao produto so atribuveis


unicamente a variaes no custo varivel total, o custo marginal contnuo pode ser calculado da
primeira derivada da funo CVT:

CMg =

CVT
Y

E, o custo marginal discreto dado por:


CMg n =

CVT CVTn CVTn 1


=
Y
Yn Yn 1

Um exemplo da funo de custos pode ser visualizado na Tabela 4.

50

Tabela 4 Dados de uma hipottica funo de custos de curto prazo

(1)

(2)

(3)

Quantidade
Custo
Custo fixo
produzida
varivel

CF

0
5
10
15
20
25
30
35
40
45

1500
1500
1500
1500
1500
1500
1500
1500
1500
1500

CV
0
40
130
270
460
700
990
1330
1720
2160

(4)

(5)

(6)

(7)

(8)

(9)

Custo Total

CMg discreto

CMg
contnuo

CTMe

CFMe

CVMe

CT = 1500 + 3Y+ Y2 CMg n =

1500
1540
1630
1770
1960
2200
2490
2830
3220
3660

CT n CTn 1
Y n Y n 1

8
18
28
38
48
58
68
78
88

2
CMg = 3+2Y CTMe = 1500 + 3Y + Y

3
13
23
33
43
53
63
73
83

308
163
118
98
88
83
81
81
81

CFMe =

1500
Y

300
150
100
75
60
50
43
38
33

CVMe =

3Y + Y 2
Y

0
8
13
18
23
28
33
38
43
48

1
5

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

A Figura 6, apresenta as curvas de custo fixo mdio, custo varivel mdio, custo total
mdio e custo marginal.
120

Produto (Ud/ano)

100
80
60
40
20
0
0

10

Custo (R$/ano)
CMg

CTMe

CVMe

CFMe

Figura 6 Curvas de custos mdios e custo marginal

A curva de custo fixo mdio inclina-se para baixo e para a direita em toda a sua extenso
no interceptando o eixo horizontal ou o vertical. uma hiprbole retangular.
A curva de custo varivel mdio, geralmente tem a forma de U. Inicialmente, apresenta
uma inclinao descendente e depois passa a ter uma inclinao ascendente. O mesmo formato
observado nas curvas de custo total mdio e, vale ressaltar, tal forma depende da eficincia com
que ambos os recursos, fixos e variveis, so utilizados.
Geralmente, a curva de custo marginal tambm apresenta uma forma U, conseqncia
do formato da curva de custo total.
As formas das curvas de custo marginal e custo varivel mdio esto estritamente
relacionadas com a funo de produo. A inter-relao das curvas de custo marginal e produto
fsico marginal, custo varivel mdio e produto fsico mdio mostrada na Figura 7.
Matematicamente, as relaes entre as curvas explicitadas anteriormente so:
CVMe =

sendo

X 1 Px1 X 1
=
Px1
Y
Y

X
Y
1
= PFMe 1 =
ento,
X1
Y
PFMe
CVMe =

1
Px1
PFMe

52

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

Analogamente, para o custo marginal:


CMg =

CT X 1 Px1 X 1
=
=
Px1
Y
Y
Y

sendo

X 1
Y
1
= PMg
=
ento,
X 1
Y
PMg
CMg =

1
Px1
PMg

Deve-se notar que o produto fsico mdio se eleva a um mximo e depois diminui, e que
o custo varivel mdio reduz a um mnimo e depois se eleva; o produto marginal eleva-se para
um mximo, e continua a decrescer, enquanto o custo marginal baixa, atinge um mnimo, depois
sobe, interceptando o custo varivel mdio em seu ponto de mnimo, continuando a crescer
depois.
PFMe 60
PFMa 50
40
30
20
10
0
-10

29

70

117

164

205

234

245

232

-20
-30
-40
X1/X2,...,Xn
PFMe

CMa
CMe

PFMa

0,50
0,45
0,40
0,35
0,30
0,25
0,20
0,15
0,10
0,05
0

29

70

117

164
CMa

205

234

CMe

245

232
X1/X2,...,Xn

Figura 7 Relao entre as curvas PFMe e CVMe, e PFMa e CMa7.


7

Alguns autores, abreviam custo marginal como CMa, e outros como CMg.

53

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

4.4. Maximizao do lucro a partir da funo de custos


Uma vez que o lucro corresponde diferena entre receita total e custo total, para que
possamos descobrir o nvel de produo capaz de maximizar lucros de uma empresa, devemos
analisar sua receita. Essa receita igual ao preo do produto, P, multiplicado pelo nmero de
unidades vendidas:
R=Pq
O custo da produo, C, tambm depende do nvel de produo. O lucro da empresa a
diferena entre receita e custo:
(q) = R (q) C (q)

R(q)

Custo,
Receita,
Lucro
(R$/ano)

C(q)

B)

q0

q*
(q)

Produo (unidades/ano)

Figura 8 Maximizao de lucros a curto prazo


Fonte: PINDYCK e RUBINFELD.

Para poder maximizar lucros, a empresa opta pelo nvel de produo para o qual a
diferena entre receita e custo seja mxima..
De acordo com esse princpio, ilustrado na Figura 8, uma empresa escolhe o nvel de
produo q*, de forma que maximize o lucro (), que corresponde diferena AB entre a receita,
R, e o custo, C. Nesse nvel de produo, a receita marginal (a inclinao da curva de receita)
igual ao custo marginal (a inclinao da curva de custo).
A curva da receita, R(q), uma linha curva, que reflete o fato de que a empresa s
consegue vender um nvel maior de produto reduzindo o preo. A inclinao dessa curva a
54

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

receita marginal (RMg), a qual mostra em quanto varia a receita quando o nvel produo
aumenta em uma unidade.
Tambm mostrada a a curva de custo total, C(q). A inclinao dessa curva, que mede o
custo adicional da produo de uma unidade a mais de produto, o custo marginal (CMg) da
empresa. Notemos que o custo total, C(q), positivo quando o produto zero, porque h custos
fixos no curto prazo.
Para a empresa ilustrada na Figura 8, o lucro negativo em nveis baixos de produo,
pois a receita insuficiente para cobrir os custos fixos e variveis. medida que o nvel de
produo aumenta, a receita aumenta mais rapidamente do que o custo e o lucro inevitavelmente
se torna positivo. O lucro continua a crescer at que o nvel de produo chegue a q* unidades.
Nesse ponto, a receita marginal e o custo marginal so iguais, e a distncia vertical entre a receita
e o custo, AB, atinge seu comprimento mximo. O produto q* o nvel que torna o lucro
mximo. Notemos que para nveis de produto acima de q* o custo cresce mais rapidamente do
que a receita, isto , a receita marginal torna-se menor do que o custo marginal. Assim, o lucro
torna-se menor do que o mximo possvel quando o produto cresce alm de q*.
A regra de que o lucro maximizado quando a receita marginal igual ao custo marginal
vlida para todas as empresas, sejam competitivas ou no. Essa importante regra pode tambm
ser deduzida algebricamente. O lucro, { = R C}, maximizado no ponto em que um
incremento adicional no nvel de produo mantm o lucro inalterado, isto , {/q = 0}.

=0
q

Dessa forma

se

R C
=

q q q

ento

R C

=0
q q

R C
=
q q

R/q a receita marginal, RMg, e C/q o custo marginal, CMg. Dessa forma
podemos concluir que o lucro maximizado quando:
RMg(q) = CMg(q)
Demanda e receita marginal para empresas competitivas
Devido ao fato de cada empresa de um setor competitivo vender apenas uma pequena
frao das vendas ocorridas no setor, a quantidade que a empresa decidir vender no ter
impacto sobre o preo de mercado do produto. O preo de mercado determinado pelas curvas
da demanda e da oferta do setor. Portanto, a empresa competitiva uma aceitadora de preos.
Lembremo-nos aqui de que a aceitao de preos uma suposio fundamental da competio
total. A empresa que aceita preos sabe que sua deciso de produo no ter impacto sobre o
preo do produto. Por exemplo, quando um fazendeiro est decidindo em quantos hectares
55

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

plantar milho em um determinado ano, ele segue o preo de mercado do milho por exemplo,
$18 por saca. Tal preo no ser afetado por sua deciso sobre a quantidade de hectares em que
plantar.
Freqentemente estaremos interessados em fazer distino entre as curvas da demanda de
mercado e as curvas da demanda com as quais uma determinada empresa se defronta. Neste
captulo indicaremos a produo e a demanda do mercado letras maisculas (Q e D), sendo que a
produo e a demanda da empresa sero indicadas por letras minsculas (q e d).
Como aceita preos, a curva da demanda, d, com que se defronta uma determinada
empresa competitiva representada por uma linha horizontal. Na Figura 9 (a), a curva demanda
do fazendeiro corresponde a um preo de $18 por saca de milho. O eixo horizontal mede a
quantidade de milho que o fazendeiro pode vender; o eixo vertical mede o preo.

Preo
($ por saca)

Preo
($ por saca)

18

18
D

100

200
EMPRESA (a)

Produo (saca)

100

200
SETOR (b)

Produo
(milhes de sacas)

Figura 9 Curva da demanda com a qual se defronta uma empresa competitiva.

Uma empresa competitiva fornece apenas uma pequena parte da produo total de todas
as empresas de um setor. Portanto, para a empresa, o preo do produto dado pelo mercado, e
ela escolhe seu nvel de produo assumindo que o preo de mercado no ser afetado por sua
escolha. Em (a), a curva da demanda com a qual a empresa se defronta perfeitamente elstica,
mesmo que a curva da demanda de mercado em (b) apresente inclinao descendente.
Compare a curva da demanda com a qual se defronta a empresa (neste caso, o
fazendeiro), na Figura 9 (a), com a curva da demanda do mercado D, na Figura 9 (b). A curva da
demanda de mercado mostra a quantidade de milho que todos os consumidores adquiriro a cada
possvel preo. A curva da demanda tem inclinao descendente, pois os consumidores adquirem
mais milho quando os preos so menores. A curva da demanda com a qual a empresa se
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UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

defronta, entretanto, horizontal, porque as vendas da empresa no tm nenhum impacto sobre o


preo de mercado. Suponhamos que a empresa tenha elevado suas vendas de 100 para 200 sacas
de milho. Isso no teria praticamente nenhum impacto no mercado, pois a produo do setor de
100 milhes de sacas. O preo determinado pela interao entre todas as empresas e todos os
consumidores do mercado, e no pela deciso de produo de uma nica empresa.
Quando uma determinada empresa se defronta com uma curva da demanda horizontal, ela
pode vender uma unidade adicional de produto sem que o preo sofra reduo.
Conseqentemente, a receita total aumenta em uma quantidade igual ao preo: uma saca de
milho vendida por $18 gera uma receita adicional de $18. Assim, a receita -marginal constante
em $18. Ao mesmo tempo, a receita mdia recebida pela empresa tambm de $18, pois cada
saca de milho produzida ser vendida por $18. Portanto, a curva de demanda, d, com que se
defronta uma determinada empresa em um mercado competitivo , ao mesmo tempo, suas curvas
de receita mdia e da receita marginal. Ao longo dessa curva da demanda, a receita marginal e o
preo so iguais.
Maximizao de lucros por empresas competitivas
Como a curva da demanda com a qual uma empresa competitiva se defronta vem a ser
horizontal, de tal modo que RMg = P , a regra geral para maximizao de lucros pode ser
simplificada. A abordagem marginal para o lucro define que uma firma deve tomar qualquer
ao que adicione mais sua receita que ao seu custo. Assim, a empresa competitiva deve
escolher seu nvel de produo de tal forma que seu custo marginal seja igual ao preo:
CMg (q) = RMg = P
Observe que essa uma regra para a determinao do nvel de produo, no do preo,
pois as empresas competitivas seguem o preo fixado pelo mercado.
Escolha do nvel da produo a curto prazo
Quanto uma empresa deve produzir a curto prazo quando o tamanho de sua fbrica
permanece inalterado? Nesta seo, mostraremos de que maneira uma empresa pode utilizar
informaes sobre a receita e o custo para decidir sobre o nvel de produo capaz de maximizar
seus lucros.
Maximizao de lucros a curto prazo por uma empresa competitiva
A curto prazo, uma empresa opera com uma quantidade fixa de capital e deve escolher os
nveis de seus insumos variveis (trabalho e matria-prima) para poder maximiza seus lucros. A
57

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

Figura 10 apresenta a deciso da empresa a curto prazo. As curvas da receita mdia e da receita
marginal so desenhadas como linhas horizontais no nvel de preo igual a $40. Nessa figura,
desenhamos a curva de custo total mdio (CTMe), a curva de custo varivel mdio, CVMe, e a
curva de custo marginal, CMg, para que possamos visualizar mais facilmente o lucro da
empresa.

CMg

Preo
($ por 60
unidade)
50
40

Lucro perdido devido a


q2 > q*

Lucro perdido devido a


q1 < q*
A

RMe = RMg = P
CTMe

C
B

30

CVMe

20

10

1
q0

7
q1

8
q*

9 10 11
q2 Produo

Figura 10 Uma empresa competitiva que gera lucro positivo.

A Figura 10 demonstra que no curto prazo, a empresa maximiza seus lucros por meio da
escolha de um nvel de produo q*, no qual seu custo marginal, CMg, igual ao preo, P (ou
receita marginal, RMg), do produto. O lucro da empresa medido pelo retngulo ABCD.
Qualquer nvel de produo inferior, q1, ou qualquer nvel superior, q2, resultar em lucro menor.
O lucro maximizado no ponto A, correspondendo ao nvel de produo q* = 8 e preo
de $40, pois a receita marginal igual ao custo marginal nesse ponto. Para melhor entender, note
que, em um nvel de produo mais baixo, digamos q1 = 7, a receita marginal maior do que o
custo marginal, portanto o lucro poderia ser aumentado por meio de uma elevao da produo.
A rea sombreada entre q1 = 7 e q* mostra o lucro perdido associado ao nvel de produo q1.
Em um nvel de produo mais elevado, digamos q2, o custo marginal maior do que a receita
marginal; sendo assim, uma reduo no nvel de produo poupa um custo que exceda a reduo
na receita. A rea sombreada entre q* e q2 = 9 mostra o lucro perdido associado ao nvel de
produo q2.
58

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

As curvas RMg e CMg cruzam-se nos nveis de produo q0 e q*. Entretanto, no ponto q0
o lucro claramente no maximizado. Um aumento na produo alm de q0 resulta em um
aumento no lucro, pois o custo marginal est muito abaixo da receita marginal. Podemos
estabelecer a condio de maximizao de lucro da seguinte forma: a receita marginal deve ser
igual ao custo marginal em um ponto no qual a curva de custo marginal esteja subindo. Essa
concluso muito importante porque se aplica s decises de produo das empresas em
mercados totalmente competitivos ou no. Podemos reescrev-la da seguinte forma:
Regra do Produto: se uma empresa est produzindo, ela deve faz-lo em um nvel em
que a receita marginal seja igual ao custo marginal.
Lucratividade a curto prazo da empresa competitiva
A Figura 11 tambm apresenta o lucro de uma empresa competitiva a curto prazo. A
distncia AB a diferena entre preo e custo mdio no nvel de produo q*, que o lucro
mdio por unidade de produto. O segmento BC mede o nmero total de unidades produzidas. Por
conseguinte, o retngulo ABCD representa o lucro total da empresa.
Preo
($ por
unidade de
produo)

C
D

CMg

CTMe

P = RMg

A
CVMe

q*

Produo

FIGURA 11 Uma empresa competitiva que tem prejuzos

Uma empresa nem sempre necessita obter lucros a curto prazo, como mostra a Figura 11.
A principal diferena entre essa ilustrao e a Figura 10 o custo fixo mais elevado da produo.
Isso ocasiona uma elevao no custo total mdio, porm no modifica as curvas de custo
varivel mdio e de custo marginal. No nvel de produo q*, que maximiza lucros, o preo, P,
inferior ao custo mdio, de tal forma que o segmento AB mede o prejuzo mdio associado a
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UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

esse nvel de produo. Da mesma forma, o retngulo ABCD agora mede o prejuzo total da
empresa.
Uma pergunta: por que uma empresa que sofre prejuzos no abandona totalmente o
setor? A empresa pode operar com prejuzos no curto prazo, pois espera ter lucros no futuro,
quando o preo de seu produto aumentar ou ento quando seus custos de produo carem. De
fato, a empresa tem duas escolhas no curto prazo: ela pode produzir somente algumas unidades
de produto ou pode interromper totalmente sua produo por um certo tempo. Ela deve comparar
a lucratividade das duas alternativas, escolhendo a mais lucrativa (ou a que apresentar menores
prejuzos).
Outra pergunta: uma firma deve produzir e sofrer uma perda? a resposta sim, se a firma
perdesse ainda mais ao parar de produzir e fechar sua operao. Lembre-se de que, no curto
prazo, uma firma deve continuar a pagar seu custo fixo total (CFT), independentemente de qual
nvel de produto ela produz mesmo que no produza. Se a firma fechar, ela ter, portanto, uma
perda igual ao seu CFT, j que no obter nenhuma receita. Mas se produzindo alguma
mercadoria a firma puder reduzir sua perda para alguma coisa menor que o CFT, ela deve ficar
aberta e continuar produzindo.
Suponhamos, ento, que o preo seja menor do que o custo mdio total, tal como ocorre
na Figura 11. Se continuar a produzir, a empresa minimizar suas perdas no nvel de produo
q*. Notemos que na Figura 11 em face da presena de custos fixos, o custo varivel mdio
menor do que o custo total mdio.
Assim, uma empresa competitiva deve fechar se o preo de mercado menor do que o
custo total mdio, CTMe, caso no possua custos irreversveis8 que amortize e trate como fixos.
Se considerarmos que todos os custos fixos so tambm irreversveis, ela deve produzir no curto
prazo, desde que o preo seja maior do que o custo varivel mdio. Quando no h custos
irreversveis, o custo total mdio da empresa igual a seu custo mdio. Nesse caso, a empresa
deve fechar quando o preo de venda de seu produto menor do que o custo total mdio no nvel
de produo que maximiza seu lucro.
Suponhamos, em vez disso, que a empresa tenha um custo irreversvel significativo que
ela esteja tratando como um custo fixo corrente e amortizando. Nesse caso, o retngulo CBEF na
Figura 11 representa um componente do custo total que no pode ser evitado mesmo que a
empresa venha a fechar (notemos que, nesse caso, o investimento de capital no ter valor

os custos irreversveis so os gastos feitos e que no podem ser facilmente recuperados. Um exemplo seria uma
benfeitoria ou uma mquina especfica para certa atividade.

60

UNIDADE 4 TEORIA DA FIRMA

algum). Nessas condies, o custo varivel mdio da empresa agora a medida apropriada do
custo econmico de produo mdio. Portanto, a empresa deve permanecer no negcio enquanto
o preo de seu produto for maior do que o custo varivel mdio no nvel de produo que
maximiza seu lucro. Notemos que, em ambos os casos, se a empresa tem ou no custos
irreversveis, h uma nica regra a ser aplicada:
Para entender mais claramente a deciso de fechar, vamos pensar nos custos variveis
totais (CVT) da firma. Os gerentes das firmas geralmente chamam o CVT de custo operacional
efetivo da firma, j que esta paga esses custos variveis quando continua a operar. Se uma firma,
ao ficar aberta, consegue obter receita mais que suficiente para cobrir seus custos operacionais
efetivos, ela est fazendo um lucro operacional (RT > CVT). Ela no deve fechar, pois seu lucro
operacional pode ser utilizado para ajudar a pagar seus custos fixos. Se a firma, porm, no pode
nem mesmo cobrir seu custo operacional ao ficar aberta, isto , se ela sofre uma perda
operacional (RT < CVT), ela deve, definitivamente, fechar. Continuar a operar apenas adiciona
mais perda firma, aumentando acima dos custos fixos a perda total. Isso sugere a seguinte
diretriz chamada regra do fechamento para uma firma com perda:
Regra de Fechamento: no curto prazo, a firma deve continuar a produzir se a RT
exceder o total dos custos variveis; caso contrrio, deve fechar.
Assim, considerando Q* o nvel de produo no qual RMg = CMg, no curto prazo:
Se RT > CVT em Q*, a firma deve continuar produzindo
Se RT < CVT em Q*, a firma deve fechar,
Se RT = CVT em Q*, a firma deve ser indiferente entre fechar e continuar produzindo.

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UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA


5.1. Microeconomia e macroeconomia
Antes de se falar de avaliao macroeconmica, necessrio, naturalmente, ter uma
compreenso do significado da macroeconomia e em que, essencialmente, ela difere da
microeconomia. Quanto s diferenas dos objetos de estudo entre ambas, pode-se dizer
sucintamente que, enquanto a primeira se ocupa do funcionamento do sistema econmico como
um todo, a segunda se ocupa do comportamento de suas partes constitutivas. Nesse sentido,
microeconomia o ramo da Cincia Econmica que visa: 1) explicar o comportamento das
unidades que compem o sistema econmico, a saber, os indivduos e, ou, famlias e firmas; e 2)
explicar como que da interao do comportamento dessas unidades determinam-se variveis
como os nveis de produo, oferta e preos dos bens e servios que so transacionados nos
diversos mercados do sistema econmico. Assim, a microeconomia , ao mesmo tempo, uma
teoria do comportamento individual, ou seja, uma teoria que visa explicar como consumidores ou
firmas se comportam visando tirar o mximo proveito de recursos escassos para atingir objetivos
ilimitados, num contexto de liberdade de escolha, e, ao mesmo tempo, uma teoria do mercado,
ou seja, uma teoria que visa explicar porque a oferta de determinados bens so maiores do que
outros, porque uns bens valem mais do que outros, porque umas indstrias so mais
concentradas do que outras e assim por diante.
A Macroeconomia, em contraste, ocupa-se do comportamento do sistema econmico
como um todo. Um sistema econmico pode ser delimitado de diferentes maneiras, conforme se
considere distintas fronteiras geo-polticas, como um municpio, uma microrregio, um estado
etc., sendo que, usualmente considera-se o espao delimitado pelas fronteiras nacionais como o
foco mais relevante para o estudo macroeconmico. Por isso, o estudo da macroeconomia
costuma referir-se ao comportamento do sistema econmico nacional. Nesse sentido, seus
grandes objetivos envolvem investigar os fatores determinantes do desempenho econmico das
naes, ou dos grandes agregados, como os que, no jargo dos economistas, costumam ser
chamados o PIB, o PNB, a renda nacional, o consumo nacional, o valor das exportaes e
importaes etc., bem como investigar relaes de causa e efeito entre esses grandes agregados e
outras variveis que so ndices representativos do comportamento geral dos preos de bens e
servios, emprego, salrios, preos de ativos nacionais e estrangeiros, taxas de juros etc. Por
enfocar essas variveis que tm mais a ver com o bem estar geral dos habitantes e as condies
gerais dos negcios, as questes macroeconmicas costumam despertar maior interesse pblico,
estando assim mais prxima do que se costuma chamar de uma disciplina de economia poltica,
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UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

do que a microeconomia, que principalmente uma disciplina tcnica.

5.2. A medida do produto


A avaliao do desempenho produtivo de um sistema econmico complexo requer uma
medida do produto agregado que possa ser comparada de um perodo a outro. Dois so os
indicadores mais utilizados para medir o produto, quais sejam:
PIB Produto Interno Bruto refere-se ao valor agregado de todos os bens e servios
finais produzidos dentro do territrio econmico de um pas, independentemente da
nacionalidade dos proprietrios das unidades produtivas desses bens e servios. Exclui as
transaes intermedirias, para que no exista dupla contagem do valo total do PIB.
PNB Produto Nacional Bruto o valor agregado de todos bens e servios resultante
da mobilizao de recursos nacionais (pertencentes a residentes no pas, independente do
territrio econmico em que estes recursos foram produzidos). Os rendimentos recebidos em
decorrncia de investimentos no exterior so agregados ao PNB.
Uma vez que o produto constitudo de uma enorme coleo de bens e servios
heterogneos, cujas quantidades no podem ser simplesmente somadas para chegar-se a um total
representativo, o processo de agregao deve ser algo mais sutil do que a simples adio
aritmtica. Obviamente, listar as quantidades de todos os bens e servios produzidos num
determinado ano e comparar com outra lista das quantidades produzidas num outro ano qualquer
no parece um procedimento razovel, uma vez que por esse meio seria muito difcil avaliar em
que ano o desempenho produtivo foi maior, ou seria mesmo impossvel, caso as produes
especficas no tivessem evoludo de maneira uniforme.
Fica claro, portanto, que o processo de agregao necessariamente requer algum
denominador comum para os diversos bens e servios envolvidos. Em economia, tal
denominador comum pode ser obtido usando-se o valor de cada bem ou servio como fator de
ponderao.
Na economia moderna, o dinheiro funciona como meio de troca conveniente e
numerrio do sistema de preos, exercendo o papel de uma espcie de rgua para medir
valores. Dessa forma, pode-se dizer que o produto agregado do sistema econmico englobando n
bens e servios produzidos num determinado perodo, avaliados monetariamente, resultar num
nmero Y, tal que:
n

Y = p1q1 + p 2 q 2 + + p n q n = p jq j

(1)

j=1

63

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

em que pj e qj designam, respectivamente, os preos monetrios e as quantidades produzidas de


cada bem ou servio. Como exemplo, suponha que na economia haja a produo de apenas
quatro maas e trs laranjas.
Pma= R$ 0,50 e Plaranja = R$ 1,00
PIB = Pma X Qma + Plaranja X Qlaranja
PIB = (0,50 X 4) + (1,00 X 3) _ PIB = R$ 5,00

A equao (1) parece indicar que o procedimento para avaliar o produto agregado de um
sistema econmico muito simples. Entretanto, pelo menos trs consideraes devem ser feitas
para mostrar que no bem assim:
1) Todos os bens e servios que passam pelo mercado esto, de fato, sujeitos
mensurao em valor monetrio, j que so comprados e vendidos em dinheiro. Dessa forma, o
produto agregado pode ser computado pelo total das vendas realizadas em dinheiro ou, da
mesma forma, pelo total das compras, j que, num mesmo perodo, os totais devem ser,
necessariamente, iguais. Entretanto, o total das vendas ou das compras realizadas no pode ser
aferido com preciso, porque muitas atividades no so registradas, como as que envolvem
produo de subsistncia e aquelas que so proibidas, como a prostituio e o narcotrfico, por
exemplo.
2) A avaliao, por meio do cmputo indiscriminado de compras ou vendas, pode levar
a uma sria superestimativa do valor do produto agregado, que ser tanto maior quanto mais
desconcentrado verticalmente for o sistema produtivo. Com efeito, quando existem empresas que
produzem e vendem matrias-primas ou bens intermedirios, como peas e componentes para
outras empresas, estas vendas intermedirias devem ser descontadas, caso contrrio daro
margem a um erro do tipo dupla contagem. Por exemplo, no total da venda de automveis j est
includa a venda de pneus da indstria pneumtica para a indstria automobilstica. Dessa forma,
a soma da venda total de automveis e da venda total de pneus redundar em dupla contagem.
Uma maneira de evitar esse problema consiste em considerar apenas o valor das vendas de bens
finais e desconsiderar as vendas intermedirias.
Mesmo que as indstrias fossem plenamente integradas verticalmente, tal que a
indstria automobilstica, por exemplo, como todas as demais que vendem seu produto aos
usurios finais, fosse auto-suficiente a ponto de produzir todos os componentes do automvel,
sem comprar nada de outras indstrias, o problema da dupla contagem subsistiria em decorrncia
das inevitveis relaes intersetoriais bsicas, isto , relaes entre os trs chamados setores
produtivos bsicos da economia: agricultura (setor primrio), indstria (setor secundrio) e
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UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

comrcio e prestao de servios (setor tercirio).


Assim, buscando evitar a dupla contagem (que uma mesma mercadoria seja includa
mais de uma vez no clculo), o clculo do produto deve ser feito utilizando-se apenas o valor
adicionado, o qual obtido descontando-se do total da produo em cada atividade o valor
correspondente s matrias-primas utilizadas no processo produtivo. Um exemplo dado a
seguir, em que o produto de R$10,00.

Setor produtor de trigo


Valor das vendas .....................................................
R$2,00
Custo dos produtos intermedirios .......................... R$0,00
Valor adicionado .....................................................
R$2,00
Setor produtor de farinha de trigo
Valor das vendas .....................................................
R$4,00
Custo dos produtos intermedirios .......................... R$2,00
Valor adicionado .....................................................
R$2,00
Venda de Po no atacado
Valor das vendas .....................................................
R$8,00
Custo dos produtos intermedirios .......................... R$4,00
Valor adicionado .....................................................
R$4,00
Venda de Po no varejo
Valor das vendas ..................................................... R$10,00
Custo dos produtos intermedirios .......................... R$8,00
Valor adicionado .....................................................
R$2,00
3) A medida monetria no confivel. Com a inflao, qualquer que seja sua causa, os
preos, em geral, crescem artificialmente, isto , independentes de quaisquer mudanas na
qualidade dos bens e servios cujos valores eles representam. Assim, na presena de um
processo inflacionrio, medir o produto monetariamente como medir o comprimento fsico de
um objeto qualquer com uma rgua que estica nas mos, no permitindo certeza de sua real
dimenso. Portanto, para obter medidas mais fidedignas da evoluo real do desempenho
produtivo de dado sistema econmico, entre intervalos distintos de tempo, deve-se usar algum
procedimento que, de alguma forma, elimine o vis inflacionrio. O meio mais simples de fazer
isso avaliar as quantidades de bens e servios produzidos em diferentes perodos, usando o
mesmo conjunto de preos. Assim, o clculo do PIB real, ou seja, a avaliao do produto a
preos constantes, pode ser realizado usando-se ndices de preos apropriados, conforme ser
indicado mais frente.

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UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

5.3. Noes do crescimento e desenvolvimento econmico


O tema desenvolvimento econmico emergiu somente no sculo XX, pois at ento o
objetivo daqueles que governavam era aumentar o poder econmico e militar do pas. Raramente
havia a preocupao com a melhoria das condies de vida do povo, apesar do analfabetismo
generalizado, dos surtos de fome e dos altos nveis de mortalidade, muitas vezes causados por
epidemias provocadas por falta de higiene.
No existe, entretanto, uma definio universalmente aceita de desenvolvimento. Uma
primeira corrente de economistas, de inspirao mais terica, considera crescimento como
sinnimo de desenvolvimento. Para esses economistas, o crescimento econmico distribudo
entre os proprietrios dos fatores de produo, promovendo automaticamente a melhoria dos
padres de vida e o desenvolvimento econmico. J uma segunda corrente, voltada para a
realidade emprica, entende que o crescimento condio indispensvel para o desenvolvimento,
mas no condio suficiente.
A partir dos anos de 1930, quando a questo do desenvolvimento ficou mais evidente,
os pases pobres passaram a ser caracterizados como subdesenvolvidos por apresentarem
crescimento econmico insuficiente e instvel, alto grau de analfabetismo, elevadas taxas de
natalidade e de mortalidade infantil, predominncia da agricultura como atividade principal,
insuficincia de capital e de certos recursos naturais, diminuto mercado interno, baixa
produtividade, instabilidade poltica etc.
Dessa forma, enquanto para alguns economistas, um pas subdesenvolvido porque
cresce menos do que os desenvolvidos embora apresente recursos ociosos, como terra e mode-obra a experincia tem demonstrado que o desenvolvimento econmico no pode ser
confundido com crescimento, porque os frutos dessa expanso nem sempre beneficiam a
economia como um todo e o conjunto da populao. Mesmo que a economia cresa a taxas
relativamente elevadas, o desemprego pode no estar diminuindo na rapidez necessria, tendo
em vista a tendncia contempornea de robotizao e de informatizao do processo produtivo.
Alm disso, o que se verifica que existe uma tendncia de formao de oligoplio, ou
seja, um mercado formado por poucas empresas ofertando um dado produto no mercado, e essa
estrutura tende a tornar a renda mais concentrada nas mo dos donos do capital, ao invs de uma
distribuio mais equilibrada entre empresrios e a massa operria. Assim, o crescimento
econmico, ou seja, o acrscimo de renda gerado na economia seria distribudo de forma
desigual, aumentando a concentrao de renda, o que um conceito contrrio ao de
desenvolvimento.
Assim, de forma sucinta, pode-se definir crescimento e desenvolvimento econmico
66

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

como a seguir:
Crescimento econmico compreende a expanso do produto real da economia, durante
certo perodo de tempo, sem implicar em mudanas estruturais e em distribuio de renda.
Desenvolvimento econmico um conceito mais amplo, pois implica em aumento do
produto real per capita, com mudanas de estrutura, com crescimento da participao do produto
industrial no produto total, e melhoria dos indicadores sociais e da distribuio de renda (reduo
da mortalidade infantil, do analfabetismo, queda no nmero de pobres na populao total etc).
Uma definio completa de desenvolvimento envolve, alm da melhoria de indicadores
econmicos e sociais, a questo da preservao do meio ambiente. Com o tempo, o crescimento
econmico tende a esgotar os recursos produtivos escassos, atravs de sua utilizao
indiscriminada. Por exemplo, o crescimento econmico acelerado pode provocar o
desmantelamento de florestas, a exausto de reservas minerais e a extino de certas espcies de
peixes. A atividade agrcola tende a ocupar vastas reas de terras onde haviam florestas. A
urbanizao explosiva resultante tem provocado o esgotamento das fontes de gua potvel. A
atividade produtiva pode tambm poluir os mananciais de gua, infestar o ar atmosfrico,
interferindo no prprio clima e no regime de chuvas, o que afeta a sade da populao. Em
outras palavras deve ocorrer tambm o desenvolvimento sustentvel, atravs da preservao do
meio ambiente, sobretudo dos recursos naturais no-renovveis.
Nesse sentido, desenvolvimento caracteriza-se pela transformao de uma economia
arcaica em uma economia moderna, eficiente, juntamente com a melhoria do nvel de vida do
conjunto da populao.
O Desenvolvimento econmico define-se tambm pela existncia de um crescimento
econmico contnuo, em ritmo superior ao crescimento demogrfico, envolvendo mudanas
estruturais e melhorias de indicadores econmicos e sociais. Compreende um fenmeno de longo
prazo, implicando o fortalecimento da economia nacional e a elevao da produtividade. No
entanto, o crescimento econmico precisa ser superior ao crescimento demogrfico para garantir
o nvel de emprego e arrecadao pblica, a fim de permitir ao governo realizar gastos sociais e
atender prioritariamente s pessoas carentes.
Um indicador de desenvolvimento a renda per capita. Entretanto, esta por si s, no
indica desenvolvimento, seja porque pode estar havendo uma concentrao de renda no topo da
pirmide social, ou porque os demais indicadores de desenvolvimento no sofreram alterao
positiva. Assim, a questo saber como a renda se distribui entre as pessoas e se as razes de seu
crescimento se devem construo de habitaes populares, ou de equipamentos militares, ao
aumento do nmero de horas de trabalho ou maior produtividade.
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UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

A importncia da produtividade enquanto fator de desenvolvimento, que, com maior


produtividade as empresas podem tornar-se mais eficientes, aumentando seus lucros, o que
permite o pagamento de maiores salrios aos trabalhadores.
Em relao populao o simples aumento da renda no indica, necessariamente, se ela
se encontra melhor ou pior em termos de sade, educao, segurana e conforto.
Um bom exemplo disso o que ocorre hoje no Brasil. A imprensa apresenta,
constantemente, que vem ocorrendo crescimento do PIB (Produto Interno Bruto), ou seja, do
valor agregado de todos os bens e servios finais produzidos dentro do territrio nacional.
Entretanto, o crescimento do PIB oculta a destruio da natureza base da economia e da
prpria vida humana escondendo ainda uma crise na estrutura social do pas. Com isso, podese dizer que o crescimento pode conter em seu bojo sintomas de problemas sociais. Do PIB,
fazem parte, o faturamento da indstria de proteo e segurana, conseqncia da criminalidade;
o faturamento das companhias de seguro, conseqncia dos assaltos. Quanto aos recursos
naturais, quanto mais degradados eles forem, maior ser o PIB. Dessa forma, por trs do
crescimento econmico da economia podem estar ocorrendo outros efeitos perversos, tais como:
a) Transferncia do excedente de renda para outros pases, reduzindo a capacidade de importar e
de realizar investimentos. Isto pode ocorrer atravs da remessa de lucros ao exterior, para os
acionistas das empresas de capital estrangeiro instaladas no Brasil;
b) Apropriao de parcela crescente desses excedentes por poucas pessoas no prprio pas,
aumentando a concentrao de renda e de riqueza. Os lucros concentrados nas mo de uma
elite dominante, e que apoiada por uma estrutura de mercado muitas vezes oligopolizada,
retm para si um lucro maior do que o considerado justo;
c) Salrios bsicos extremamente baixos limitando o crescimento dos setores que produzem
alimentos e outros bens de consumo mais popular;
d) Empresas tradicionais no conseguem desenvolver-se pelo pouco dinamismo do setor no
mercado interno; e
e) Dificuldades para a implantao de atividades interligadas s empresas que mais crescem,
exportadoras ou de mercado interno.
O subdesenvolvimento ocorre justamente quando ocorre uma insuficincia do
crescimento econmico em relao ao crescimento demogrfico, por sua intermitncia (nocontinuidade) e pela concentrao de renda e riqueza.
O subdesenvolvimento caracteriza-se, em geral, por:
a) crescimento econmico sistematicamente inferior ao crescimento demogrfico;
b) empobrecimento da populao, instabilidade e dependncia dos pases desenvolvidos;
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UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

c) Baixo consumo de calorias per capita;


d) Baixa produo de alimentos per capita;
e) Baixa esperana de vida ao nascer;
f) Alta taxa de natalidade e de mortalidade infantil;
g) Elevado analfabetismo, criminalidade e desemprego; e
h) Lento crescimento do emprego.
Este ltimo, gera uma ampla economia informal, formada por vendedores ambulantes e
biscateiros, que praticamente no pagam impostos e no contribuem para a previdncia social.
Por conseguinte, gera-se um crculo vicioso com gastos pblicos insuficiente na rea social, o
que piora os indicadores sociais, implicando em limitaes para o desenvolvimento do pas.

5.4. Desemprego
Um importante aspecto do desempenho do sistema econmico tem a ver com a gerao
de empregos. Naturalmente, essa capacidade um dos principais objetos de interesse pblico e,
por extenso, dos responsveis pela formulao das polticas econmicas.
A cada ms estatsticas de desemprego so elaboradas e divulgadas por diferentes
agncias. Os mtodos de apurao podem variar de agncia para agncia, mas o fato que, a
parte das diferenas metodolgicas, o objetivo o mesmo, qual seja, fornecer estimativas da taxa
de desemprego, o indicador geral do grau de ocupao da fora de trabalho.
A fora de trabalho definida pela soma dos trabalhadores empregados e no
empregados, e a taxa de desemprego , por definio, a porcentagem da fora de trabalho que
est desempregada.
O que, no sentido macroeconmico, costuma-se definir como pleno emprego da fora de
trabalho, no deve ser entendido como uma situao na qual toda a fora de trabalho est cem
por cento empregada. Na realidade, haver sempre uma taxa de desemprego positiva mesmo
quando as condies de emprego forem excepcionalmente favorveis. O que define uma situao
de equilbrio desejvel no mercado de trabalho, na verdade, uma situao na qual a procura de
emprego igual a oferta de vagas. Entretanto, mesmo que isso esteja ocorrendo, a apurao
estatstica sempre indicar um certo contingente de pessoas que estaro desempregadas
temporariamente, como os jovens recm ingressos na fora de trabalho, os trabalhadores que
foram recentemente demitidos de seus empregos anteriores e ainda no tiveram tempo de
encontrar outra colocao e, enfim, todos aqueles que esto em transio entre um emprego e
outro.
Uma das razes para o desemprego o tempo que se leva para ajustar trabalhadores e
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empregos. O modelo de equilbrio do mercado de trabalho agregado supe que todos os


trabalhadores e todos os empregos so iguais e, portanto, que todos os trabalhadores so
igualmente aptos para todos os empregos. Se isso fosse verdade e o mercado de trabalho
estivesse em equilbrio, a perda de um emprego no causaria desemprego um trabalhador
demitido encontraria imediatamente um emprego ao salrio de mercado.
Contudo, os trabalhadores tm diferentes preferncias e habilidades e os empregos tm
atributos diferenciados. necessrio considerar, ainda, que o fluxo de informaes relativas a
vagas e a candidatos imperfeito, e que a mobilidade geogrfica dos trabalhadores no
instantnea. A busca de um emprego adequado exige tempo e esforo. De fato, como os
diferentes postos de trabalho exigem qualificaes diferentes, e pagam salrios diferentes, os
desempregados nem sempre aceitam a primeira oportunidade oferecida. O desemprego gerado
pelo intervalo necessrio compatibilizao de trabalhadores e empregos chamado
desemprego friccional.
A existncia de desemprego friccional tambm agravada por polticas pblicas de
amparo ao trabalhador, que garantem quele que perde seu emprego, uma remunerao por
determinado perodo de tempo, que o caso do seguro desemprego.
Ao reduzir as dificuldades econmicas do desempregado, o seguro-desemprego aumenta
o desemprego friccional e a taxa natural de desemprego.
O seguro-desemprego pode ainda tornar os empregadores menos relutantes em dispensar
mo-de-obra.

5.5. Inflao e nvel geral de preos


A inflao definida como sendo uma alta persistente e generalizada dos preos da
economia.
A alta de preos deve ser persistente. Assim, uma economia que apresente num
determinado semestre um crescimento de preos da ordem de 4% e que, no semestre seguinte,
apresente uma queda de preos (deflao) da ordem de 2% no pode ser caracterizada como uma
economia inflacionria.
A alta de preos deve ser generalizada, ou seja, todos os produtos da economia devem
sofrer acrscimo em seus preos. Se apenas alguns dos bens e servios produzidos na economia
apresentam elevaes de preos, enquanto outros apresentam reduo, este fenmeno pode
decorrer simplesmente do mecanismo de ajuste dos respectivos mercados em virtude de
alteraes da demanda ou da oferta.
Como o nvel geral de preos (P) reflete as flutuaes de todos os bens e servios
70

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

produzidos pela economia, a inflao tambm pode ser definida como sendo uma elevao
persistente do nvel geral de preos ao longo do tempo.
A inflao o crescimento dos preos. A taxa de inflao mede o ritmo desse
crescimento. Assim, considere o exemplo da tabela a seguir:

Meses

Nvel geral de preos (Jan = 100)

Taxa de inflao

Jan

100

Fev

102

2,0%

Mar

105

2,9%

Abr

110

4,8%

Maio

114

3,6%

Jun

116

1,8%

Jul

115

- 1,0%

A taxa de inflao foi crescente de fevereiro a abril (2% em fevereiro; 2,9% em maro;
4,8% em abril) e decrescente em maio e junho (3,6% e 1,8%, respectivamente). Em julho, a taxa
foi negativa (- 1%).
Note que, em maio e junho, houve inflao, pois os preos da economia aumentaram.
Entretanto, o ritmo de crescimento dos preos foi decrescente. Quando a taxa de inflao
decrescente, diz-se que est ocorrendo uma desinflao.
Em junho, os preos diminuram. Nesse caso, diz-se que ocorreu deflao. A deflao
uma queda do nvel geral de preos da economia. De forma mais completa tem-se:
DEFLAO. Queda persistente do nvel geral de preos, o oposto da inflao. Caracteriza-se
pela baixa oferta de moeda em relao oferta de bens e servios ou pela queda na demanda
agregada (associada, por exemplo, a um maior ndice de poupana). Esse excesso de oferta de
bens ou carncia de demanda aumenta o ndice de capacidade ociosa na economia e causa
um acirramento da concorrncia entre os produtos, que disputam os poucos consumidores
disponveis, o que leva a uma rpida queda nos preos. Cai o investimento e, conseqentemente,
h queda no produto real e aumento no desemprego. A deflao, assim, pode acabar provocando
depresso (como a que ocorreu em 1929-1933 nos Estados Unidos). Normalmente, combate-se a
deflao por meio de um aumento nos gastos pblicos e um maior grau de endividamento
pblico, como forma de aumentar a demanda agregada.

71

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DESINFLAO. Remoo de presses inflacionrias da economia, visando manter o valor da


unidade monetria. A desinflao obtida por meio da restrio direta da expanso do consumo,
pelo controle das vendas a prazo, pelo supervit oramentrio, pela elevao da taxa de juros,
pela restrio do crdito e por outras medidas que exeram controle sobre os gastos custeados
por emprstimos. Essas medidas no pretendem reverter o processo inflacionrio provocando
sbitas baixas de preos, fazendo perder quem se beneficiava com a inflao e ganhar quem
perdia com ela. Visam simplesmente corrigir e limitar os aspectos prejudiciais da inflao em
termos macroeconmicos. Existem pelo menos duas dificuldades operacionais para a
implantao de polticas desinflacionrias: durante determinado tempo, essas medidas tendem a
reduzir a quantidade de empregos a um nvel muito abaixo do politicamente aceitvel; alm
disso, quando as medidas desinflacionrias adotadas pelo governo so muito violentas, podem
provocar a deflao. A necessidade de medidas desinflacionarias pode ser atenuada, sob o ngulo
da oferta, na proporo em que a produtividade da economia aumenta. Por outro lado, a reduo
da procura monetria total conseqncia do aumento nas poupanas privadas, do aumento
relativo da tributao em comparao com os gastos governamentais, de medidas especficas
visando a reduzir os gastos em consumo e em investimento, e da reduo das despesas
governamentais para que se situem em nvel abaixo ao da arrecadao.
Os governos contemporneos colocam a reduo da taxa de inflao entre as principais
metas de sua poltica econmica. Isto ocorre porque a inflao provoca um grande aumento de
distores na economia de mercado, que so expostas a seguir:

5.5.1. Perda do poder aquisitivo dos salrios e outras rendas fixas


Os assalariados que no sofrem reajustes nominais em seus vencimentos perdero com a
inflao, pois a elevao continuada dos preos reduzir paulatinamente seu salrio real, ou seja,
a quantidade de bens e servios que eles podem adquirir com seus salrios.
No caso dos empresrios, que podem reajustar os preos de venda de seus produtos e,
conseqentemente, seus lucros, tm melhores condies de se proteger deste efeito danoso da
inflao.

5.5.2. Desorganizao do mercado de capitais e aumento da procura


por ativos reais
O mercado de capitais formado por toda a rede de Bolsas de Valores e instituies
financeiras (bancos, companhias de investimento e de seguro) que operam com a compra e venda
de papis (aes e ttulos da dvida em geral) a longo prazo. Tem a funo de canalizar as
72

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

poupanas da sociedade para o comrcio, a indstria, para outras atividades econmicas e para o
prprio governo. Distingui-se do mercado monetrio, que movimenta recursos a curto prazo,
embora tenham muitas instituies em comum. Os pases capitalistas mais desenvolvidos
possuem mercados de capitais fortes e dinmicos. A fraqueza desses mercados nos pases
subdesenvolvidos dificulta a formao de poupana, constitui um srio obstculo ao
desenvolvimento e obriga esses pases a recorrer a mercados de capitais internacionais, sediados
nas potncias centrais.
O mercado de intermediao financeira fica seriamente abalado com inflaes
prolongadas, devido profunda diferena que passa a existir entre as taxas nominais e reais de
juros, fato que inclusive pode comprometer a restituio do principal emprestado.
Suponhamos, por exemplo, que uma determinada pessoa empreste a outra, no prazo de
um ano, a importncia de R$ 10.000,00 cobrando uma taxa de juros de 10% a.a. Isto implica
dizer que, no final do ano, o credor receber do devedor R$ 11.000,00, correspondentes a R$
10.000,00 de restituio do principal, mais os juros de R$ 1.000,00. Ocorrendo, entretanto, uma
inflao de mais de 10% ao ano, o credor no conseguir nem reaver o principal emprestado. Por
exemplo, se a inflao for de 15%, o valor do principal, corrigido em termos de poder aquisitivo
da moeda, que deveria ser entregue ao credor seria de:
R$ 10.000,00 + 15% x R$ 10.000,00 = R$ 15.000,00
que superior aos R$ 11.000,00 que ele efetivamente receber a ttulo de amortizao do
emprstimo e de juros.
A existncia da inflao, como fcil de perceber, torna muito difcil a operao do
mercado de capitais, uma vez que praticamente inviabiliza financiamentos de mdio e longo
prazos. Isto reduz drasticamente o valor dos investimentos privados e compromete o crescimento
de longo prazo da economia.
Por outro lado, a tendncia dos poupadores a de fazerem aplicaes em ativos reais
(ativos tangveis com valor intrnseco), tais como ouro e imveis, na tentativa de proteger o seu
patrimnio contra a desvalorizao da moeda.

5.5.3. Dificuldades para o financiamento do setor pblico


O Setor Pblico da economia tem receitas tributrias como principal fonte de
financiamento de seus gastos. Normalmente, como existe um intervalo de tempo entre a
ocorrncia do fato gerador do imposto e o seu recolhimento ao Poder Pblico pelo contribuinte, a
receita dos tributos diminui bastante em termos reais. Esta eroso da receita tributria
denominada de Efeito Tanzi (em homenagem ao economista Vito Tanzi, que foi o primeiro a
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UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

chamar a ateno para esse fenmeno) e contribui para que surjam dficits oramentrios quando
a inflao crnica.
Ao mesmo tempo, o Governo tem dificuldades de obter financiamento para seu dficit,
uma vez que os poupadores no compraro ttulos da dvida pblica em virtude do juro nominal
desses papis ser inferior taxa de inflao do perodo, conforme analisado no subitem 3.3.1.2.
Isto faz com que o Governo tenha que recorrer emisso de papel-moeda para financiar seu
dficit, o que realimenta a inflao.
Por outro lado, a inflao permite ao Governo a arrecadao do chamado imposto
inflacionrio, que ser tratado em um tpico subseqente.

5.5.4. A indexao
Em economias com altas taxas de inflao que tendem a permanecer no tempo (inflao
crnica), a desorganizao total da economia impedida pela adoo da indexao das rendas e
dos ativos da economia.
A indexao consiste em se corrigir as rendas recebidas pelos agentes econmicos e o
valor dos ativos de sua propriedade com base na variao de um ndice de preos que reflita a
taxa de inflao no perodo de tempo entre os reajustes.
Desse modo, os salrios dos trabalhadores, os aluguis de imveis, a taxa de cmbio da
economia, o capital emprestado pelo poupador, os ttulos da dvida pblica emitidos pelo
governo, entre outros, so reajustados periodicamente com base na inflao passada.
A indexao atenua bastante as distores da inflao sobre o sistema econmico, porm,
apresenta a desvantagem de perpetu-la, pois os agentes econmicos sempre tendero a reajustar
os rendimentos pela inflao passada, impedindo que a taxa de inflao venha a cair no futuro.

5.6. ndices de preos


Em um mercado onde h a ocorrncia de inflao, a moeda se desvaloriza ocorrendo uma
perda do poder aquisitivo. Devido a isso, necessria a converso de valores correntes (ou
nominais) em valores constantes (valor real). Esse processo, denominado de deflao consiste
em eliminar o efeito da variao dos preos nos valores correntes e nominais, isto , em corrigir
o efeito dessa perda de valor do dinheiro ao longo do tempo. De modo geral, os valores reais so
obtidos deflacionando os valores da produo a preos correntes, por meio de um ndice geral de
preos.
Para melhor entender a importncia dos ndices de preos, sero analisados alguns
conceitos importantes:
74

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

Valor nominal valor de face ou extrnseco de uma moeda, ou o valor de uma mercadoria
expressa no valor de face de uma moeda cujo valor se altera pela inflao. Valor de emisso de
um ttulo, em geral inscrito no prprio ttulo.
Valor real. o valor de um produto, descontada a inflao existente durante determinado
perodo. Ou seja, o valor deflacionado de um produto.
Deflacionar. Ato de comparar um preo corrente especfico com a inflao mdia existente
numa economia em determinado perodo, mediante um ndice de inflao (IGP; IPC etc.)
denominado deflator. Por exemplo, para calcular a evoluo do salrio real, necessrio
deflacionar o salrio nominal por meio de um deflator que reflita a evoluo dos preos dos
produtos adquiridos pelos assalariados de forma habitual, como o INPC (IBGE). Assim,
considerando que, entre julho de 1994 e julho de 1997, o salrio mnimo nominal cresceu 71,4%,
enquanto o INPC (IBGE) aumentou 57,2%, o que resultou num aumento de 9,3% no salrio
mnimo real entre as duas datas.
Correo monetria. Mecanismo financeiro criado em 1964 pelo governo Castelo Branco.
Consiste na aplicao de um ndice oficial para o reajustamento peridico do valor nominal de
ttulos de dvida pblica (Obrigaes Reajustveis do Tesouro Nacional) e privados (letras de
cmbio, depsitos a prazo fixo e depsitos de poupana), ativos financeiros institucionais
(FGTS, PIS, Pasep), crditos fiscais e ativos patrimoniais das empresas. Os ndices de correo
monetria so calculados de acordo com a taxa oficial de inflao, tendo por objetivo compensar
a desvalorizao da moeda.
Deflator. ndice de correo das flutuaes monetrias utilizado para determinar o preo real dos
produtos. O deflator calculado a partir do valor do volume de bens e servios, a preos
constantes produzidos durante um perodo (um ms, um ano): essa a referncia inaltervel,
utilizada ento como divisor para o valor do volume de bens e servios produzidos em qualquer
outro perodo. O quociente da diviso ser o deflator, que mostrar a variao do poder
aquisitivo da moeda. Os preos corrigidos por esse deflator crescero em valor absoluto, mas
permanecero com valores reais comparveis.
Juro nominal o juro correspondente a um emprstimo ou financiamento, incluindo a
correo monetria do montante emprestado. Quando a inflao zero, inexistindo correo
monetria, o juro nominal equivalente ao juro real.
Juro real o juro cobrado sobre um emprstimo ou financiamento, sem contar a correo
monetria do montante emprestado.

75

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

5.6.1. ndice de preos ao consumidor (IPC)


O ndice de preos a medida dos preos de uma cesta de produtos e servios pagos por
um consumidor padro. Se o custo de vida sobe, uma famlia gasta mais dinheiro para manter o
mesmo padro de vida. Assim, o IPC utilizado para medir o aumento do custo de vida em um
determinado perodo comparando-o com o custo de vida em diferentes pocas.
O ndice de preos uma medida do nvel de preos, sendo utilizado para:
{ Traar mudanas no custo de vida do consumidor;
{ Ajustar contratos;
{ Permitir a comparao de preos ao longo do tempo.
Apesar de os ndices de preos darem uma boa estimativa da inflao, eles sobrestimam a
inflao devido alguns fatores:
{ Vis de substituio [ o IPC usa pesos fixos e portanto no reflete a habilidade
dos consumidores de substituir os bens mais caros relativamente.
{ Introduo de novos bens [ a introduo de novos bens torna o consumidor
melhor e aumenta o valor real despendido. Mas isto pode no reduzir o IPC, por
ele usar pesos fixos.
{ Mudanas no-medidas na qualidade [ aumento na qualidade dos bens aumenta
o poder aquisitivo e o bem-estar e no mensurado.
Os seguintes fatores devem ser considerados no clculo do ndice de preos:
a) Variao de preos no perodo:
{ Escolha do perodo no qual os preos devem ser coletados
{ Escolha dos produtos que devem constar da amostra
b) Peso de cada bem:
{ Classes de renda a serem abrangidas
{ poca de pesquisa bsica do padro de consumo.
De modo resumido, o clculo de um ndice de preos se d da seguinte forma:
{ Fixar uma cesta de produtos e servios;
{ Pesquisar os preos dos itens da cesta;
{ Calcular o custo da cesta em cada perodo;
{ Escolher um ano-base, e calcular o ndice;
{ Calcular a inflao ou deflao do perodo.
Um ndice de preos obtido dividindo-se o valor monetrio de um conjunto de bens e
servios em um perodo de tempo, por seu valor monetrio em um determinado perodo base,
multiplicando, ao final, o resultado por cem.
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UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

IPC =

Custo do produto no perodo X


100
Custo do produto no ano base

Exemplo 1:
Ano

Valor da cesta (R$)

2000 ............................. 119,60


1999 ............................... 96,47

IPC =

119,60
100 [ IPC = 123,98
96,47

Dessa forma, obteve-se o IPC para o ano de 2000 com base em 1999, no valor de 123,98.
Exemplo 2: Se um indivduo em 2000 quer calcular sua renda por hora trabalhada em R$
constantes de 1999, dividir a renda nominal pelo IPC correspondente a 2000 (base: 1999 =
100).
Renda em 2000 = $40,00
IPC 2000,1999 = 123,98
Valor Real a preos de 1999 =

40
100 = R$32,26
123,98

Isso quer dizer que R$40,00 a preos de 1999 so R$32,26, ou seja, esse o valor descontada a
inflao.

5.6.2. Mudana de base


Muitas vezes para fins de comparao, necessrio mudar o perodo-base. Para isso, o
mtodo aproximado mais simples consiste em dividir todos os nmeros-ndices correspondentes
ao perodo-base antigo pelo nmero ndice correspondente nova base, conforme exemplo
abaixo:
Ano
1985
1986
1987
1988

Produo
Ano-base 1985 Ano-base 1986
100
83
120
100
90
75
125
104

Para passar o ano-base para 1986, usa-se a seguinte regra:

ndice anterior 100


ndice do ano que ser a nova base
100 100
= 83
120

120 100
= 100
120

90 100
= 75
120

125 100
= 104
120
77

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

5.7. Tpicos sobre inflao


A teoria distingue basicamente dois tipos de inflao: a inflao de demanda e a inflao
de custos.
Para entendermos a diferena entre os dois tipos de inflao, recorreremos aos grficos
abaixo, onde esto demonstradas as funes da demanda e da oferta agregadas:
P

DA
Y

A funo de Demanda Agregada9 (DA) representa a relao inversa que existe entre Y, o
nvel do Produto Real, e P, o nvel geral de preos da economia. Esta funo obtida a partir das
equaes do modelo keynesiano generalizado, relaxando-se a hiptese de que o nvel geral de
preos da economia seja constante.
P

OA

A funo de Oferta Agregada (OA) representa a relao direta existente entre P e Y. Ela
traada a partir da suposio, utilizada na teoria da produo, de que o custo marginal da
produo crescente. Quando a economia atinge o produto de pleno-emprego (YPE), a Oferta
Agregada torna-se absolutamente inelstica em relao aos preos, em funo da impossibilidade
fsica de se aumentar a produo.
A economia estar em equilbrio na interseco entre as curvas de demanda e oferta
agregadas. No grfico abaixo, representaremos o equilbrio correspondente ao nvel de renda de
pleno emprego (YPE):
9

Composio da DA DA = Consumo + Investimento + Gasto do governo + Exportaes - Importaes

78

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

OA

P
DA
YPE

Dentro das suposies do modelo keynesiano, o equilbrio tambm poder se dar em um


nvel de renda abaixo do pleno emprego:
P

OA

DA
YE

YPE

5.7.1. Inflao de demanda


A inflao de demanda causada por um aumento da Demanda Agregada, que
representada no grfico por um deslocamento desta funo para a direita de sua posio original:
P

OA

P4
P3
P2
P1

DA4
DA3
DA2
DA1
Y1 Y2 Y3 = YPE

Se partirmos da posio original de equilbrio representada pela interseco de DA1 com


AO (PE = P1 e YE = Y1), verificamos que deslocamentos sucessivos da Demanda Agregada para
DA2, DA3 e DA4 implicam na elevao do nvel geral de preos de P1 para P2, P3 e P4.
Note que at Y3, o aumento da Demanda Agregada provoca aumentos simultneos de P e
Y. A partir do equilbrio de peno emprego (YPE = YE), o deslocamento de DA provoca apenas
elevao em P.
79

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

5.7.1.1. Causas do aumento da demanda agregada


A demanda agregada se eleva, caeteris paribus, em funo de:
a) aumento dos investimentos;
b) aumento dos gastos do governo;
c) aumento das exportaes;
d) reduo dos tributos;
e) reduo das importaes; e
f) aumento da oferta de moeda.
Todos estes fatores concorrem para o deslocamento da curva de Demanda Agregada para
a direita de sua posio original.

5.7.1.2. Meios de se combater a inflao de demanda


A inflao de demanda deve ser combatida por polticas monetria e fiscal restritivas, que
venham a reduzir a demanda agregada.
Os economistas monetaristas julgam mais adequado utilizar a poltica monetria para
diminuir a Demanda Agregada.
Os economistas keynesianos preferem enfatizar a utilizao da poltica fiscal.
O que so as polticas fiscais?
Estas dizem respeito ao manejo dos oramentos do governo, tanto do lado dos dispndios
quanto do lado as receitas.
Do lado dos dispndios tem-se:
a) os dispndios do governo, de consumo e de investimento, so dois importantes
componentes da procura agregada;
b) os dispndios com transferncias incorporam-se renda disponvel das unidades
familiares, aumentando sua capacidade efetiva de dispndio, ou de poupana; e
c) os subsdios modificam os preos de produtos finais, interferindo indiretamente nos
nveis efetivos de dispndio dos agentes privados.
Do lado das receitas tem-se:
a) Tributos diretos, que incidem diretamente sobre a riqueza ou renda do contribuinte,
tais como IPVA, IR e ITR; e
b) Tributos indiretos, decorrentes da produo e comercializao (geralmente incidem
sobre vendas, importao e produo).
O que so as polticas monetrias?
80

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

O instrumento bsico o controle da oferta de moeda, que define a liquidez da economia


como um todo, atuando sobre a taxa de juros. O controle da moeda complementado pelo
contingenciamento das operaes de crdito, que tambm exerce efeito sobre a liquidez e os
juros.
So assim os instrumentos monetrios:

O controle de moeda

a) composio da base monetria, a qual seria composta da moeda em circulao, dos


depsitos vista junto autoridade monetria (depsito compulsrio mais o depsito
do pblico no Banco do Brasil). Esta a base monetria restrita. No caso da base
monetria ampliada, acrescenta-se s componentes citadas, os ttulos do Banco
Central e do Tesouro Nacional; e
b) regulao da liquidez real.

O controle do crdito

a) destinado ao consumo;
b) destinado ao investimento;
c) destinado s transaes externas; e
d) reduo dos prazos de pagamento dos emprstimos.

Anexo da Unidade VI10 A iluso do crescimento


Os jornais noticiam com destaque a previso do ministro Kandir segundo a qual a taxa de
crescimento do PIB do Brasil deve alcanar 5% em 1997. Espanta o grau de mistificao usado
pelos formuladores da poltica econmica, ao induzir a populao a acreditar na soluo de seus
problemas, a partir de um indicador estatstico manipulado. Questionamos as premissas desse
indicador e postulamos que os principais indicadores que instruem a poltica econmica so
obsoletos, exigindo uma redefinio urgente. A doutrina convencional afirma que o crescimento
da taxa do PIB (Produto Interno Bruto) seria sinnimo de progresso e bem estar. A realidade
contradiz o discurso otimista do governo e da academia. O PIB reflete somente uma parcela da
realidade, distorcida pelos economistas a parte envolvida em transaes monetrias. Funes
econmicas desenvolvidas nos lares e atividades de voluntrios acabam sendo ignoradas e
excludas da contabilidade. Em conseqncia, a taxa do PIB no somente oculta a crise da
10

RATTNER, Henrique. Folha de So Paulo, abril de 1997.

Henrique Rattner, 72, professor da Faculdade de Economia e Administrao da USP e diretor do Programa Lead
(Liderana para o Meio Ambiente e o Desenvolvimento Sustentvel).

81

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

estrutura social, mas tambm a destruio do habitat natural base da economia e da prpria
vida humana. Paradoxalmente, efeitos desastrosos so contabilizados como ganhos econmicos.
Crescimento pode conter em seu bojo os sintomas de anemia social.
A onda de crimes nas reas metropolitanas impulsiona uma prspera indstria de
proteo e segurana, que fatura bilhes. Seqestros e assaltos a bancos atuam como poderosos
estimulantes dos negcios das companhias de seguros, aumentando o PIB. Algo semelhante
ocorre com o ecossistema natural. Quanto mais degradados so os recursos naturais, maior o
crescimento do PIB, contrariando princpios bsicos da contabilidade, ao considerar o produto da
depredao como renda corrente. O caso da poluio ilustra ainda melhor essa contradio,
aparecendo duas vezes como ganho: primeiro, quando produzida pelas siderrgicas ou
petroqumicas e, novamente, quando se gasta fortunas para limpar os dejetos txicos. Outros
custos da degradao ambiental, como gastos com mdicos e medicamentos, tambm aparecem
como crescimento do PIB. A contabilidade do PIB ignora a distribuio de renda, ao apresentar
os lucros enormes auferidos no topo da pirmide social como ganhos coletivos. Tempo de lazer e
de convvio com a famlia so considerados como a gua e o ar, sem valor monetrio. O excesso
de consumo de alimentos e os tratamentos por dietas, cirurgias plsticas, cardiovasculares etc.
so outros exemplos da contabilidade no mnimo bizarra, sem falar dos bilhes gastos com
tranqilizantes e tratamento psicolgicos. Seria demais exigir do governo que explicite melhor a
qualidade do crescimento, seus custos e retornos, ou seja, crescimento de qu e para quem?...
O mito do PIB melhor pode ser observado nos pases em desenvolvimento, assim definidos com
base no prprio PIB. A industrializao do milagre brasileiro desarticulou as economias rural e
domstica, resultando em migraes, empobrecimento e sofrimentos de vrios contingentes
populacionais. Estudo do World Resource Institute, de Washington, sobre o crescimento
milagroso da Indonsia, revelou seu carter ilusrio e depredador. Devastando florestas,
exaurindo solos e riquezas minerais no-renovveis, alimentou o boom de crescimento,
gerando fortunas bilionrias e misria de milhes, simultaneamente. Os clculos do instituto
demonstram, considerando-se as perdas irreversveis de recursos naturais, taxas de crescimento
bem inferiores s oficiais. Outro paradoxo decorrente da globalizao embaralha ainda mais o
indicador do PIB. Antes, os ganhos das corporaes transnacionais eram contabilizados pelo
pas-sede da empresa, para onde os lucros iam retornar. Na contabilidade atual, os lucros so
atribudos ao pas da localizao das minas ou fbricas, embora no permaneam l. Oculta-se,
assim, um fato bsico: as empresas dos pases ricos exploram e expatriam os recursos dos
pobres, chamando isto de desenvolvimento. Como medir ou avaliar o progresso de uma
sociedade? At organizaes multilaterais (BM, BID, Unesco) passaram, nos ltimos anos, a
82

UNIDADE 5 TPICOS DE MACROECONOMIA

introduzir critrios sociais e qualitativos para avaliar os avanos em direo sustentabilidade.


Seria demais esperar de nossos ministros que considerem a economia como meio apenas para
objetivos e valores mais substantivos?
Ao avaliar o estado da nao, devemos considerar a economia, alm da produo e
consumo de bens e servios, como atividade destinada a resgatar o sentido do trabalho e da vida,
refletindo o grau de cooperao e solidariedade alcanado pelos membros da sociedade. Nesse
sentido, muito mais do que nmeros abstratos e manipulados, os cuidados e o desvelo com que o
coletivo se dedica aos mais fracos, aos deserdados e discriminados eis os verdadeiros
indicadores do progresso humano rumo sociedade sustentvel.

83

UNIDADE 6 AGRICULTURA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO

UNIDADE 6: AGRICULTURA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO


6.1. Perfil do setor rural
produo rural se apiam outras atividades como:

Transporte

Limpeza

Industrializao

Armazenamento

Beneficiamento

Comrcio

Conservao

Pasteurizao

Etc.

Dentro os bens produzidos destacam-se:


Alimentos

Fibras

Cera

Fumo

Combustvel

Bebidas

Txteis

Papel

Tinta

Condimentos

Madeira

Couro

Borracha

Remdio

Perfumes etc.

6.1.1. Conceito, composio e medida


Produzir significa, em termo econmicos, transformar bens e servios em produtos finais.
Assim, a produo rural a transformao de bens e servios em produtos de origem animal ou
vegetal.
A produo animal abrange desde a criao de abelhas, rs, camares, bicho-da-seda at
a criao de gado.
J a produo vegetal abrange trs segmentos bsicos: extrativismo vegetal, silvicultura e
agricultura.
Carnaba, babau, juta, seringueira e outras compem o extrativismo vegetal. J
eucalipto, pinheiro e outras rvores compem a silvicultura. Contudo, esses dois segmentos
dependem se a planta nativa ou cultivada, o que confere, para fins de classificao, a sua
denominao.
A agricultura no caso do Brasil o segmento mais importante dentro da produo
vegetal, estando nela includas culturas permanentes e temporrias.
Para se mensurar a produo rural, utilizam-se termos relativos a quantidades fsicas
como toneladas, sacas, arrobas, litros, caixas, dzias etc. Cruzando-se esses dados com outros
como rea e recursos utilizados possvel calcular a produtividade de cada tipo de explorao.
Se alm disso for necessrio examinar o setor rural como um todo, isto , todas as
atividades ser necessrio uniformizar essas quantidades heterogneas numa unidade comum,
multiplicando-as por seus respectivos preos.
A anlise dos dados referentes a atividades do setor rural, deve, entretanto, ser cuidadosa,
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UNIDADE 6 AGRICULTURA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO

pois diferentemente de outros setores, o ciclo de produo ocorre de forma diferenciada entre os
produtos.
Alguns produtos como os hortigranjeiros, embora sejam obtidos praticamente todos os
meses, a intensidade de produo varivel sendo reduzida na entressafra. Alm disso, o ciclo
de produo desses bens varivel variando de semanas caso de algumas hortalias a anos
caso de carne bovina.
As lavouras temporrias ou anuais, so plantadas e colhidas apenas uma vez durante o
ano. Esse ano, denominado de ano agrcola, qual varia entre culturas e regies, e, embora seja
um intervalo de doze meses, raramente coincide com o ano civil. Assim, um ano agrcola deve
incluir as fases de preparo do solo, plantio, tratos culturais, colheita e comercializao. Os
perodos fora da poca da colheita so chamados de perodo de entressafra, no qual a oferta do
produto diminui acentuadamente.
Destaca-se que culturas que, como o feijo, possuem duas safras o das guas e o das
secas, conforme poca de plantio so tratadas como duas culturas diferentes uma vez que so
plantadas e colhidas uma nica vez durante o ano-agrcola correspondente.
As lavouras perenes ou permanentes, tambm possuem perodos de safra e entressafra. A
diferena que essas, antes de comear a produzir passam por um estgio de crescimento de
alguns anos, perodo no qual a produo nula. No entanto, a partir do momento em que a
produo inicia, essa ocorre por vrias safras anos sem a necessidade de replantio, at que a
produtividade atinja nveis economicamente baixos sendo necessrio seu replantio.
6.1.2. Determinantes da produo rural
A produo agropecuria depende de trs meios: ar, gua e solo. Sendo assim, o clima, a
umidade relativa do ar, os ventos, a temperatura, a intensidade e a durao dos raios solares so
fundamentais para uma produo bem sucedida. Esses so fatores que devem ser providos da
natureza, pois quando supridos artificialmente possuem custo elevado.
J a adubao qumica, os tratos culturais, as sementes melhoradas, os pesticidas
qumicos, dentro outros podem ser produzidos e, ou, adquiridos pelo homem com um custo mais
baixo.
Alm desses, outros fatores so de extrema importncia na produo como o capital e a
mo-de-obra, sem os quais no possvel produzir de forma eficiente.

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6.1.3. Peculiaridades do setor rural e suas conseqncias econmicas


Embora alguns fatores biolgicos e qumicos naturais possam ser compensados por
outros artificiais, as adversidades de relevo e clima conferem caractersticas ao setor rural que o
distingue dos demais setores econmicos.
Assim, ao tomar suas decises, o produtor leva em conta todas essas peculiaridades, de
forma a incorrer no menor risco possvel.
6.1.3.1. Disperso do espao rural
A atividade rural se apresenta geograficamente dispersa, devido a desigual qualidade das
terras, do relevo e do clima, e a distncia dos centros consumidores e processadores. Devido a
essa disperso o produtor pode vir a enfrentar alguns problemas como:

Aquisio de bens e fatores de produo dificultada

Custos de transporte elevado

Dificuldade de acesso ao crdito

Falta de opes para vender excedentes

Reduo da margem de lucro

Maior poder de monoplio dos setores a montante e a jusante

medida que a atividade rural se afasta de centros urbanos, as opes para vender
excedentes e o nmero de intermedirios diminuem, sendo que os poucos agentes existentes se
posicionam como monopolistas ou monopsonistas, tendo o produtor menor poder de barganha.
Esses so no entanto o elo entre o produtor e os centros urbanos tendo o produtor somente eles
para negociar.
Um outro fator relacionado localizao, est no fato de muitos produtos serem
volumosos e necessitarem viajar longas distncias at atingirem o mercado consumidor ou de
processamento. Como para produtos agrcolas idnticos o preo nico quanto maior a distncia
a ser percorrida menores sero os ganhos efetivos do produtor, devido ao custo de transporte.
6.1.3.2. Descontinuidade do fluxo de produo
Outra caracterstica da produo rural a sazonalidade ou estacionalidade, de forma que
as atividades rurais tornam-se descontnuas e concentradas em certas pocas do ano. Devido a
isso, os produtores necessitam quase ao mesmo tempo adquirir insumos e contratar
trabalhadores, o que eleva o custo de produo. J a descontinuidade do fluxo de produo leva
ociosidade temporrias de terras e capital tornando a recuperao do capital empatado mais
lenta.
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A sazonalidade tambm torna a poca de colheita desfavorvel venda de produtos. Se


for considerado que a demanda por produtos rurais geralmente inelstica com relao a preos,
os produtores que no tm condies de armazenar seus excedentes ou necessitam vend-los
para saldar dvidas no perodo de colheita, em que o preo baixo podem ter dificuldades se
considerar que a receita obtida deve ser mantida at a safra seguinte.
6.1.3.3. Durao do ciclo produtivo
Devido especificidade biolgica do setor rural, a durao do ciclo produtivo bastante
rgida, sendo que, o ciclo pode ser retardado ou acelerado dentre de limites muito estreitos, no
podendo jamais ser interrompido e reiniciado posteriormente.
Esse fator dificulta o rpido ajustamento da oferta s alteraes de mercado, alm do mais
quanto maior for o ciclo produtivo, maior ser o custo dos recursos empregados e mais longo o
tempo para que eles possam ser recuperados.
Somando-se a isso, tem-se que culturas como as perenes que tem alto investimento
inicial, no produzem normalmente no primeiro ano e tm produo por vrios anos, envolvem
grandes riscos, pois a deciso de plantio tem reflexos a longo prazo podendo ser
economicamente invivel alter-la, mesmo que o mercado indique outra cultura como mais
vantajosa.
6.1.3.4. Perecibilidade dos produtos
Os produtos agrcolas possuem sua produo concentrada em curto espao de tempo e o
consumo distribudo de modo mais ou menos uniforme ao longo do ano havendo necessidade
de armazenamento por vrios meses.
O produtor encontra a um paradoxo pois se necessrio armazenar o produto para
esperar preo melhores, quanto maior o tempo de armazenamento, maiores os riscos de
deteriorao e maiores os custos de conservao.
Assim, o produtor deve saber o que mais vivel em termos econmicos para aquele
produto e naquele momento, se a venda ou o armazenamento.
6.1.3.5. Especificidade biotecnolgica
Outro trao do setor rural a especificidade de certa cultura, a qual somente pode ser
produzida com o mesmo retorno em regies que possurem condies semelhantes quelas para
as quais uma variedade, por exemplo, foi criada.
Devido a isso o progresso agrcola muitas vezes dificultado devido pela impossibilidade
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de um pas ou regio se beneficiar de tecnologias desenvolvidas em lugares com condies


diferentes das suas.
6.1.3.6. Risco bioclimtico
Embora alguns mtodos modernos a irrigao um exemplo possam reduzir a
possibilidade de fatores adversos de baixo risco e de certo modo previsveis, sobre o setor rural,
no conseguem neutralizar os grandes riscos decorrentes dos possveis efeitos de estiagem
prolongada, chuva excessiva ou ataque de pragas.
Esses e outros fenmenos aleatrios fogem previso e ao controle do homem podendo
comprometer, de forma irreversvel, o esforo e o investimento de meses.
Esse risco acaba por ser um desestmulo utilizao de tcnicas mais aprimoradas e
dispendiosas, frente s incertezas de uma colheita que pode ser baixa ou no ocorrer.
6.1.4. Como conviver com baixo retorno e alto risco
As peculiaridades inerentes agricultura tendem a reduzir o retorno econmico das
atividades rurais pois contribuem para reduzir preos de vendas e as receitas, para elevar os
custos e para tornar mais demorada a recuperao dos investimentos feitos.
Dessa forma, devido aos fatores bioclimticos pode-se concluir que a atividade rural
tende a propiciar baixo retorno e elevado risco comparativamente a outras atividades. Assim, se
o baixo retorno impede o produtor de adotar tecnologias mais avanadas, o risco elevado
desestimula-o de coloc-las em prtica.
Diante desse cenrio vem a seguinte questo: se do ponto vista econmico uma atividade
s atrativa se maiores riscos forem compensados com maior rentabilidade, porque o setor rural
no abandonado? Uma das respostas que a baixa rentabilidade no ocorre de forma
generalizada, havendo situaes em que as peculiaridades discutidas anteriormente ocorrem com
menor intensidade ou so atenuadas atravs de maior controle e organizao do setor produtivo.
Assim, a compra de insumos e a venda de produtos atravs de cooperativas tornam a
comercializao mais regular e eficiente propiciando maiores ganhos aos produtores atendidos.
O emprego de irrigao e a utilizao de variedades precoces ou tardias, melhor
adaptadas regio de cultivo reduzem os pequenos riscos de produo.
A diversificao de lavouras e criaes e o plantio de culturas em perodos diferenciados
reduzem a ociosidade da terra, capital e mo-de-obra, encurtando o perodo de recuperao dos
investimentos e reduzindo a sazonalidade do emprego da mo-de-obra.
Muitos produtores, no entanto, permanecem no campo, pois no possuem alternativas de
vida fora do setor rural, sendo a necessidade de prover os sustento da famlia e o apego terra
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UNIDADE 6 AGRICULTURA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO

maiores que a busca do lucro.


Somando-se a isso o fato de o produtor ser dono da terra utilizada e utilizar mo-de-obra
familiar dificulta a distino entre lucro e receita, pois o no desembolso de recursos para a
contratao de trabalhadores e compra de insumos tornam as receitas auferidas como se fossem
lucros.
6.2. Teorias de desenvolvimento agrcola
Apesar de o crescimento agrcola ser um passo fundamental para a industrializao e o
crescimento econmico de um pas, ele foi por muito tempo ignorado pela maioria dos
economistas de desenvolvimento.
A idia de que a agricultura, em sociedades pr-modernas ou tradicionais seja esttica,
precisa ser abandonada. O problema do desenvolvimento agrcola est em acelerar a taxa de
crescimento da produo e produtividade agrcolas, de modo a acompanhar o crescimento de
outros setores de uma economia em desenvolvimento.
Vrias foram as teorias que tentaram explicar a dinmica do crescimento agrcola. Todos
os modelos concordavam que o problema de desenvolvimento agrcola seria solucionado
aumentando a taxa de crescimento da produo e produtividade agrcolas. Cada modelo mostrou
a soluo para o problema. Cada modelo evolua, alguns desprezando modelos anteriores, outros
concordando com quase todos.
Todos os modelos possuam falhas e, todo modelo seguinte tentava resolver a falha do
modelo anterior. Assim tentava-se chegar a uma teoria que tentasse resolver todos os problemas
e que no deixasse nenhuma dvida sem ser respondida. Nesta seo, sero vistas cinco
abordagens gerais sobre o desenvolvimento agrcola.
6.2.1. Modelos de explorao de recursos
Esta primeira busca mostrar que a expanso nas reas de lavoura ou pastagem representa
a principal fonte de crescimento agrcola.
O segundo conjunto de trabalhos, denominado excedente exportvel foi desenvolvido por
Hla Myint, um economista da Birmnia, cujos objetivos era explicar o rpido crescimento da
produo e das exportaes dos camponeses de arroz na Birmnia e na Tailndia, durante a
segunda metade do sculo XIX. Seus resultados mostraram que os excedente de terra e a
capacidade de trabalho permitiam aos camponeses expandir a produo rapidamente estimulados
por novos mercados abertos, devido aos baixos custo de transporte provocados pela abertura do
canal de Suez e pelo desenvolvimento da navegao a vapor.
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UNIDADE 6 AGRICULTURA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO

Apesar de no passado, os modelos das matrias-primas e excedente exportvel terem sido


uma importante fonte de desenvolvimento agrcola e econmico, restam hoje poucas reas no
mundo, onde o desenvolvimento atravs do modelo de explorao de recursos, continuar sendo
uma eficiente fonte de crescimento.
Os cientistas articuladores das teorias sobre matria-prima e excedente exportvel se
preocupavam em como conseguir aproveitar recursos naturais subutilizados para gerar
crescimento na produo agrcola, sempre se defrontando com os limites de crescimento
apontados pelo modelo clssico de desenvolvimento econmico.
Para um crescimento a longo prazo so necessrios maiores investimentos no
desenvolvimento de infra-estrutura da terra e da gua, na capacidade da indstria produtora de
insumos modernos e no capital humano e pesquisa tecnolgico.
6.2.2. Modelo de conservao
O modelo de conservao do desenvolvimento agrcola evoluiu atravs dos progressos
nas tcnicas de lavoura e zootecnia, associados revoluo agrcola inglesa e aos conceitos de
esgotamento do solo. Essa teoria foi reforada pelo conceito de retornos decrescentes para mode-obra e capital aplicados terra, na escola clssica.
O sistema de rotao de culturas de Norfolk envolve o uso mais intensivo de novas
culturas forrageiras e de adubao verde e um aumento na utilizao de adubos de origem
animal. Os progressos tecnolgicos foram acompanhados pela consolidao e fechamento das
propriedades com cercas e investimentos no desenvolvimento das terras. O efeito foi um
aumento na produo agrcola total e por hectare.
Vrias teorias foram desenvolvidas como a doutrina sobre o esgotamento do solo que diz
que todo sistema permanente deve restituir os minerais ao solo que foram retirados pela cultura.
Essa doutrina foi ampliada por Justus von Liebig que inclui a conservao do contedo mineral
do solo.
Os clssicos e mesmo os seus crticos concordavam de que a agricultura um sistema
fechado, de modo que o fornecimento de insumos para produo agrcola vem do prprio setor.
Na metade dos anos 50 foi possvel testar a doutrina da escassez de recursos com mais
rigor, denominadas por verso forte e fraca. O teste de escassez forte baseia-se na noo clssica
de que, medida que a qualidade da terra produtiva diminui, so necessrias doses cada vez
maiores de trabalho e de capital para produzir um unidade de produo extrativa. O teste de
escassez fraca considera que um aumento (declnio) no preo do produto extrativo em relao ao
nvel geral do preo indica aumento (diminuio) na escassez.
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UNIDADE 6 AGRICULTURA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO

6.2.3. Modelo de localizao


O modelo de localizao objetivava explicar variaes geogrficas na localizao e na
intensidade da produo agrcola, numa economia a caminho da industrializao
Johann Heinrich von Thnen mostrou como a urbanizao determina a localizao da
produo agrcola e influencia as tcnicas e a intensidade de explorao.
Theodore W. Schultz, formulou a hiptese do impacto urbano-industrial. Essa teoria
dizia que os mercados de fatores e de produtos funcionam mais eficientemente em reas de
desenvolvimento urbano-industrial rpido, do que onde o setor urbano ainda no se
industrializou.
Katzman realizou estudos em Gois e encontrou em seus resultados que os municpios
localizados mais perto do mercado caracterizam-se por preos de produtos, valores de terras e
taxas de utilizao de terras mais elevados.
Polticas de desenvolvimento, baseadas no modelo do impacto urbano-industrial so mais
significativas em pases desenvolvidos do que em pases pobres menos desenvolvidos.
6.2.4. Modelo de difuso
Uma das principais fontes de crescimento da produtividade na agricultura tem sido a
difuso de melhores prticas de explorao e de melhores variedades de culturas e de raas de
animais.
Uma abordagem dizia que o desenvolvimento agrcola viria com a descoberta de
variedades mais produtivas. Outra abordagem mostrava que o caminho para o desenvolvimento
agrcola, realizava-se atravs da difuso de tcnicas e de uma maior constncia de produo entre
os produtores individuais e entre regies.
Pesquisadores ficaram impressionados com o nmero de inovaes feitas pelos
fazendeiros e viram que suas experincias forneciam melhores resultados do que as das
pesquisas feitas nas estaes experimentais. Acredita-se que mesmo em naes agrcolas mais
desenvolvidas, a contribuio dos experimentos feitos pelos fazendeiros foi mais significativo
dos que as pesquisas realizadas pelas estaes experimentais (pelo menos at a metade deste
sculo). Isto levou a dar uma maior ateno anlise econmica das inovaes dos agricultores.
As limitaes do modelo de difuso se deram porque os programas de assistncia tcnica
e de desenvolvimento comunitrio foram incapazes de modernizar fazendas tradicionais ou
acelerar as taxas de crescimento do produto agrcola.

91

UNIDADE 6 AGRICULTURA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO

6.2.5. Modelo de insumos modernos


Nos anos 60, analisou-se o modelo de difuso tomando-se conscincia de que a
tecnologia especfica quanto ao local e que no so na maioria das vezes transferveis de pases
desenvolvidos para pases menos desenvolvidos. Evidenciou-se tambm que os ganhos em
produtividade, devidos realocao de recursos so limitados.
O modelo de insumos modernos baseia-se na opinio de Schultz, que diz que a chave
para transformar um setor agrcola tradicional numa fonte produtiva de crescimento econmico
o investimento, para tornar os insumos modernos disponveis aos agricultores em pases pobres.
A aceitao desse modelo deve-se ao sucesso do desenvolvimento de variedades de cereais de
alta produtividade que respondiam aplicao de insumos industriais e ao uso mais eficiente do
solo e gua. Assim a difuso entre os agricultores foi rpida e o impacto na produo foi
excelente a ponto de ser chamado de revoluo verde. Entretanto esse modelo ainda continua
incompleto como teoria de desenvolvimento agrcola.
6.3. O papel da agricultura no desenvolvimento econmico
Devido a alguns fatores ocorreu um certo desprezo pela agricultura. A ideologia dizia que
um pas tinha que se industrializar para obter independncia.
O modelo de desenvolvimento, segundo Raul Prebisch, era o de industrializao por
substituio das importaes. A agricultura foi e ainda para o processo de desenvolvimento
econmico, uma importante fonte de recursos, sendo que ela exerceu cinco papis especficos.
6.3.1. Fornecimento de alimentos
O primeiro papel, fornecer alimentos populao, a principal tarefa a contribuir com o
setor industrial.
Os alimentos desempenham um importante papel como bem salarial. Em baixos nveis de
renda de 50 a 60% dos gastos so com alimentao, assim, se os alimentos so baratos, os
salrios podem ser mantidos baixos e dessa forma a expanso do setor no-agrcola ser mais
fcil. De outra forma, se os preos dos alimentos sobem, os salrios tendero a subir e a
expanso do setor no-agrcola ser freada.
Se a demanda sobrepujar a oferta, haver um aumento nos preos dos alimentos e
conseqentemente um incremento nos distrbios urbanos sendo necessrio um aumento nas
taxas salariais o que seria um impasse expanso do setor no-agrcola.
Se a demanda e a oferta expandem-se em taxas iguais, a tendncia dos preos ser
constante. Apesar de essa ser uma condio mnima para o desenvolvimento, a agricultura ainda
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UNIDADE 6 AGRICULTURA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO

no estar contribuindo com o seu papel.


Caso a oferta sobrepuje a demanda, o preo dos alimentos estar caindo. Dessa forma,
mesmo que os salrios nominais se mantenham constantes, o trabalhador obter um acrscimo
em seu salrio real e, mesmo que seus salrios nominais fossem reduzidos, ainda assim seu
salrio real poderia aumentar, caso a queda do preo dos alimentos seja grande. Assim a
expanso industrial no ser freada devido ao setor assalariado e sua expanso ser mais fcil.
A elasticidade-renda dos produtos agrcolas maior nos pases em desenvolvimento,
visto que a maioria da populao gasta uma maior parte de sua renda com alimentos. Entretanto
na poca em que os pases agora desenvolvidos se encontravam em crescimento a demanda de
alimentos era muito menor que agora, devido ao crescimento demogrfico que vem ocorrendo
(3% ou mais em muitos pases). Entretanto as rendas per capita esto crescendo e, a estes
acrscimos esto inclusos os 3% de crescimento demogrfico, exigindo acrscimos de 4 a 5%
por ano para a produo de alimentos.
Uma grande vantagem de desenvolver o setor agrcola que os frutos de
desenvolvimento so distribudos a favor dos pobres e no dos ricos. Se o salrio nominal
permanece constante e os preos dos alimentos caem, ento tem-se um aumento na renda real.
Como os pobres gastam maior parte de sua renda em alimentos em relao aos ricos, ento os
pobres so proporcionalmente mais beneficiados que os ricos.
6.3.2. Transferncia de capital
Um outro papel desempenhado pelo setor agrcola e que ocorreu em quase todos os
pases, com exceo daqueles com grandes jazidas minerais, foi o financiamento do
desenvolvimento para implantao da infra-estrutura bsica do setor no-agrcola atravs do
mecanismo de transferncia de capital do setor agrcola para o industrial.
No Brasil uma boa parte do capital veio do setor cafeeiro, o qual foi conseguido atravs
de confisco, taxa cambial e poltica comercial (externa). O Brasil aplicou impostos explcitos
sobre a agricultura, taxas cambiais mltiplas e restries sobre exportaes agrcolas e para o
setor industrial aplicou tarifas protetoras. Essas medidas desfavoreceram as relaes de troca a
favor da indstria e em desfavor do setor agrcola. Tambm houve transferncia de capital
privado atravs do sistema bancrio e de investimentos feitos pelos agricultores no setor noagrcola, o que foi muito importante no caso dos produtores de caf. Outros pases, como Japo,
aplicaram ainda o imposto territorial que era empregado na industrializao.

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UNIDADE 6 AGRICULTURA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO

6.3.3. Liberao da mo-de-obra


O terceiro papel, no menos importante que o anterior, seria como fornecedor de trabalho
para o setor industrial.
medida que o setor no-agrcola se expande, a agricultura de subsistncia torna-se
muito pouco importante dando lugar para os ganhos em produtividade, visto que um grande
nmero de pessoas que trabalhavam no campo so transferidas para o setor no-agrcola.
Considerando-se que o pas no promoveu nenhuma poltica de imigrao, toda a mode-obra para o setor no-agrcola veio da agricultura. Dessa forma a produtividade do setor
agrcola teve que ser cada vez maior, pois um pequeno nmero de pessoas que permaneceram no
campo tiveram que alimentar um nmero de pessoas cada vez maior do setor no-agrcola. Esse
aumento da produtividade se deu com a utilizao de mquinas e equipamentos poupadores de
mo-de-obra.
Em uma poca a agricultura possua excedentes de populao e trabalho e a
industrializao daria a essa gente empregos mais produtivos. No entanto, o que ocorreu que a
mecanizao agrcola foi e ainda muita intensa, liberando um nmero excessivo de
trabalhadores, os quais por sua vez com baixo nvel educacional, dificilmente capazes de serem
adequadamente treinados e aproveitados no setor industrial.
O que se v agora que a expanso da indstria no foi suficiente para toda essa gente
grande parte mo-de-obra pouco qualificada e que o desemprego problema em muitos pases
em desenvolvimento.
6.3.4. Gerao de divisas
A maioria dos pases necessitam recorrer s importaes para suprir-se de produtos que
no so produzidos suficientemente internamente. Como as importaes exigem disponibilidade
de moedas aceitas internacionalmente denominadas divisas estrangeiras ou reservas cambiais
o pas deve obt-las via exportaes ou endividamento externo.
Assim, como quarto papel tem-se que, em muitos pases, a agricultura a principal fonte
de receita cambial (o que no se restringe apenas a pases de baixa renda) e, em muitos a
vantagem comparativa est na agricultura, visto que eles no tm a possibilidade de competir
com outros setores.
Sendo assim, a exportao de reduzido nmero de produtos agrcolas, pode tornar a
economia e a gerao de divisas muito vulnerveis s flutuaes nos preos internacionais.
Devido a isso, a diversificao das exportaes em novos produtos e mercados pode contribuir
para atenuar esse risco.
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UNIDADE 6 AGRICULTURA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO

6.3.5. Demanda de produtos industrializados


E finalmente o quinto papel seria um mercado de produtos para o setor no-agrcola.
O Brasil se voltou ao fortalecimento da agricultura visto sua tamanha importncia graas
ao grande nmero de pessoas trabalhando em seu meio, sendo assim um potencial mercado de
bens do setor industrial e, se fosse desenvolvido um mercado interno adequado, seria possvel
obter economia de escala em alguns setores da indstria, o que seria muito interessante.
O setor rural contribui para a expanso do mercado interno consumindo produtos finas e
servios do setor industrial; utilizando tratores, fertilizantes e defensivos gerados pelos setor
industrial; e produzindo alimentos e matria-prima a preos baixos para atender demanda dos
consumidores urbanos.
O que no pode ser explicado facilmente o conflito entre o papel da agricultura como
mercado para o setor no-agrcola e o seu papel como fornecedor de capital. Se todo o excedente
agrcola retirado para o setor no-agrcola no resta muito para um mercado potencial.

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UNIDADE 7 INTRODUO AOS MERCADOS FUTUROS E DE OPES

UNIDADE 7 INTRODUO AOS MERCADOS DE FUTUROS E DE OPES


7.1. Introduo
So caractersticas da produo agrcola os riscos e as incertezas inerentes produo e
comercializao. Nessa ltima, um dos fatores que mais pesa o preo de mercado. Isso ocorre
devido ao grande nmero de produtores, homogeneidade dos produtos transacionados, e
susceptibilidade aos fatores climticos. Devido a isso, produtores rurais, empresas processadoras
e intermedirios tm necessidade de buscar mecanismos que visem evitar preos indesejveis.
Uma das opes a comercializao nos mercados futuros, os quais vm se destacando como
mecanismo de segurana quanto oscilaes de preos dos produtos comercializados.
Essa alternativa, tem, no entanto, sido pouco utilizada pelo setor agrcola brasileiro
devido ao pouco conhecimento dos empresrios agrcolas, principalmente os pequenos. Nesse
sentido, esse material visa contribuir para o entendimento dos princpios e da operacionalizao
do mercado futuro, para que possa despertar no leitor a necessidade de maior conhecimento e a
possibilidade de utilizao desse como mecanismos de comercializao.
A comercializao em mercados futuros trata-se, essencialmente, da comercializao de
contratos, os quais podem ser contratos futuros, a termo, de opes ou de swaps. Os trs
primeiros sero aqui abordados por serem os mais utilizados no agronegcio, sendo
caracterizados no captulo um; o segundo captulo ir abordar as diferentes formas de contratos
de compra e venda; o terceiro captulo ir apresentar as caractersticas das bolsas; o captulo
quatro ir descrever as funes e objetivos dos diversos tipos de participantes do mercado futuro;
e por ltimo, o captulo cinco ir tratar do hedge e as operaes por ele feitas.
7.2. Tipos de contrato
Nas bolsas de mercadorias, no so os produtos em si que so comercializados. Vendemse e compram-se contratos de entrega desses produtos. Os principais tipos de contratos utilizados
nas negociaes, seja a futuro ou no, so: vista, a termo, de opes e futuro. Esses contratos
so explicitados seguir.
7.2.1. Contrato vista
{ Mercados de pronta entrega
{ Entrega e pagamento _ imediatamente aps a negociao
{ No tem a ver com as negociaes a futuro
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UNIDADE 7 INTRODUO AOS MERCADOS FUTUROS E DE OPES

7.2.2. Contrato a termo


{ Preo, espcie e quantidade _ definidos na celebrao do contrato
{ Entrega _ momento no futuro
{ Garantia _ pagamento antecipado de parte do preo (comprador)
{ Depsito do bem ou evidncia de sua propriedade (vendedor)
{ Quantidade e poca de entrega _ definidas em comum acordo
{ Podem ocorrer tanto em bolsa como em balco
{ So liquidados por entrega da mercadoria
7.2.3. Contratos de opes
{ Opo de venda e opo de compra
{ Cumprimento obrigatrio para o lanador
{ Facultativo para o comprador
{ Para exercer sua posio _ necessidade de pagamento de prmio ao lanador
{ Opo de venda _ direito de vender ao lanador
{ Opo de compra _ direito de vender ao lanador
{ No precisam desembolsar margens de garantia nem ajustes dirios
{ 4 tipos de participantes:
Compradores de opes de compra
Vendedores de opes de compra
Compradores de opes de venda
Vendedores de opes de venda

Exemplo:
{ Um agricultor _ lana contratos de opo de compra de soja, para novembro por US$
12/saca
{ Uma agroindstria _ compra esses contratos podendo exercer sua posio: comprar soja
| Uma agroindstria _ lana contratos de opo de venda de soja, para outubro por US$
10/saca
| Um agricultor _ compra esses contratos podendo exercer sua posio: vender soja
Comprador de contratos _ pode ampliar seu ganho _ deixando de exercer a opo
Vendedor de contratos _ alternativa de financiamento _ prmio recebido
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UNIDADE 7 INTRODUO AOS MERCADOS FUTUROS E DE OPES

7.2.4. Contratos futuros


{ Mais padronizados _ padronizao do produto a ser comercializado
{ Mais facilmente transferveis
{ Objetivo _ estabelecer todas as condies da transao menos sua cotao
{ Vendedor e comprador _ obrigao de cumprir o contrato ou sair por diferena
{ Cotaes _ determinadas por livre negociao entre compradores e vendedores
{ Dependem da oferta e da demanda de contratos
{ Decorrem das expectativas quanto s condies de oferta e demanda na poca de entrega
do produto
{ Esto sujeitas a: previses de safras, boatos acerca de problemas climticos, incertezas
polticas, etc.
{ Tudo o que afeta os preos no mercado fsico tambm deve afetar as cotaes no mercado
futuro.
7.2.4.1. Liquidao do contrato:
Forma de

Procedimento

Liquidao
Entrega fsica

Diferena

Financeira

Entregar quantidade especificada, do produto definido, na data e


em um dos pontos especificados no contrato.
Comprar mesma quantidade dos mesmos contratos (mesmo
vencimento) que vendeu, e vice-versa.
Pagar (se vendeu) ou receber (se comprou) contratos com base na
mdia do ndice nos ltimos dias antes da entrega.

Exemplo de liquidao por diferena


{ Pecuarista vende em maio 100 contratos de boi gordo para entrega em setembro
{ Em julho vende seus bois no mercado fsico
{ Para sair _ compra 100 contratos para entrega de bois em setembro
7.3. Bolsas
{ Locais onde so centralizadas as operaes de troca entre vendedor e comprador
{ Facilitar encontro dos vendedores e compradores
{ Associaes privadas sem fins lucrativos
{ Formadas por membros (corretoras)
98

UNIDADE 7 INTRODUO AOS MERCADOS FUTUROS E DE OPES

{ No vendem e nem compram nada


{ Estabelecem regras a serem seguidas pelos participantes clusulas dos contratos
{ Divulgar os resultados de cada operao
{ Garantir o cumprimento dos contratos
{ Disciplinar o quadro de corretores
7.4. Participantes
{ Qualquer indivduo ou empresa, desde que previamente cadastrado
{ Podem ser _ hedgers ou especuladores, alm dos corretores
7.4.1. Corretor
{ Intermedia as operaes de compra e venda
7.4.2. Hedger
{ Utiliza a bolsa como forma de obter garantia para suas operaes no mercado fsico
{ Pode liquidar por entrega ou diferena
{ Tendem a participar dos mercados dos produtos por eles comercializados a fsico
{ Buscam proteo contra o risco
7.4.3. Especulador
{ Participa visando apenas o lucro
{ Nunca liqida sua posio por entrega
{ Tendem a operar em uma maior gama de mercados, escolhendo-os conforme o lucro
esperado.
{ So responsveis pela liquidez do mercado
{ Assumem o risco evitado pelos hedgers
{ Tipos de especuladores:
Day traders (ou scalpers)
Tomadores de posio
Spreaders
Arbitradores
i) Day traders
{ Comercializam com freqncia bastante elevada
{ Buscam ganhos com pequenas variaes de preos durante o prego
ii) Tomadores de posio
{ Comercializam menos freqentemente
{ Suas decises se baseiam em experincias de longo prazo
99

UNIDADE 7 INTRODUO AOS MERCADOS FUTUROS E DE OPES

iii) Spreader
{ Busca ganhos quando a margem entre contratos de vencimentos distintos
excessivamente alta ou reduzida
{ Compra contratos com vencimento em um perodo
{ Vende contratos com vencimento em outro perodo
iv) Arbitrador
{ Explora distores nas diferentes bolsas
{ Vende contratos em uma bolsa enquanto compra em outras
7.5. Aspectos operacionais
{ Pagar comisses de corretagem
{ Depsitos de garantia _ aproximadamente 10 a 20% do valor total dos contratos
{ Alavancagem _ possvel negociar utilizando apenas pequena frao do volume
negociado
{ Ajuste dirio _ dbitos e crditos a cada dia aps o fechamento da bolsa
No afetam o resultado final
Objetivo _ no deixar um valor muito elevado de ajuste para o dia em que o agente
sair do mercado

EXEMPLO 1 Cotao vista para entrega em julho de 1991 de fios de algodo na Bolsa de
Nova Iorque e exemplo de operaes
Ajuste Total

Cotao

Ajuste Dirio

(cents/lb)

(cents/lb)

17/05

91,67

20/05

93,50

1,83

183

21/05

93,85

0,35

35

22/05

92,63

1,22

122

23/05

90,13

2,50

250

24/05

89,30

0,83

83

Data

(US$/10
contratos)

Operao
(Contratos de 1.000 lb)
Vendeu 10 contratos

Comprou 10 contratos e
saiu do mercado

Fonte: MARQUES e AGUIAR (1993).

100

UNIDADE 7 INTRODUO AOS MERCADOS FUTUROS E DE OPES

Clculos:
10.000 x 0,9167 = 9.167,00
10.000 x 0,8930 = 8.930,00
Lucro _ 9.167 8.930 = 237,00
Ajuste: 183 35 + 122 + 250 + 83 = 237,00
{ Posio em aberto _ quando um agente liqida sua posio por diferena _ sai do
mercado _ deixa de fazer parte das posies em aberto
{ Volume de comrcio _ mede o nmero total de transaes ocorridas durante um perodo
de tempo
EXEMPLO:
Dia

Operao

Volume do dia

Posies em aberto

A vende 5 para B

15

20

15

2
3

C vende 10 para D
E vende 5 para F
F vende 5 para A

7.6. Hedge
{ Proteo
{ Executar um hedge _ utilizar simultaneamente os mercados fsico e futuro
{ Fazer operaes opostas nos mercados fsico e futuro comprar em um mercado e vender
no outro
{ Princpio _ preos no mercado fsico futuro tendem a seguir no mesmo sentido
{ A perda em um mercado pode ser compensada com o ganho no outro
Exemplo:
{ Geada na Flrida _ produo de laranja
{ cotao do suco concentrado congelado de laranja na Bolsa de Nova Iorque
{ preo de laranja no mercado fsico americano e brasileiro
7.6.1. Hedge de compra
{ Proteo contra aumento de preo
{ Feito por quem no tem o produto mas deseja adquiri-lo no futuro
{ Feito por exportadores, indstrias processadoras, atacadistas
{ Inicialmente _ Compra-se contratos para entrega futura
101

UNIDADE 7 INTRODUO AOS MERCADOS FUTUROS E DE OPES

Vende-se (se for o caso) produto no mercado fsico


{ Encerramento _ Vende-se contratos no mercado futuro
Compra-se produto no mercado fsico.

Deciso quanto ao hedge depende principalmente de: Base e Custo de

carregamento.
7.6.2. Hedge de venda
{ Proteo contra queda de preo
{ Comumente feito por produtores e armazenadores
{ Inicialmente _ Vende-se contratos futuros
Compra-se produto (ou produzi-lo) no mercado fsico
{ Encerramento _ Compra-se contratos futuros
Vende-se no mercado fsico
Exemplo:
O produtor de petrleo negociou com a refinaria para vender 1 milho de barris _ Preo (spot)
de 15 de agosto
Vendeu 1.000 contratos futuros de petrleo para agosto _ preo de $18,75/barril

SITUAO 1 - Preo de $17,50


Recebe $17,50 no mercado fsico _ perde (18,75 17,50) 1,25
Compra (paga) $17,50 no mercado futuro _ ganha (17,50 18,75) 1,25

SITUAO 2 - Preo de $19,50


Recebe $19,50 no mercado fsico _ ganha (19,50 18,75) 0,75
Compra (paga) $19,50 no mercado futuro _ perde (19,50 18,75) 0,75

Fazendo o hedge ele garante o preo de $18,75

102

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

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