UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

Centro de Educao a Distncia

Taboo da Serra
ATPS Anlise de Investimentos

Aldenise Ribeiro

RA: 6578323740

Jaci
Jos Ildo de Oliveira Santos

RA: 7930692871

Liliane Cristina dos Santos

RA: 6726304702

Zeli Vale Lopes Mendes

RA: 7989713713

Taboo da Serra / SP
2015
Prof. EAD: Prof ................
Tutor Presencial: Prof Hellen Rodrigues
Atividade: Pratica Supervisionada
apresentada ao Curso Superior de
Administrao Universidade Anhanguera
Taboo da Serra como exigncia parcial
da Disciplina de Anlise de Investimentos
para a obteno de nota, sob orientao da
Prof Hellen Rodrigues EAD. Prof ...........

SUMRIO
1

INTRODUO...................................................................................................................... 3
DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO............................................................4
ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE......................................................7
MTODOS PARA A AVALIAO DO INVESTIMETOS..................................................9
O EFEITO DA IMFLAO PARA NA ANLISE DE INVESTMENTOS.........................11
O IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO ......................................................................17
CONSIDERAES FINAIS .................................................................................................18
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS....................................................................................19

INTRODUO
Este trabalho foi desenvolvido pelo grupo com o intuito de criar um projeto que fosse
vivel e trouxesse boa rentabilidade. A princpio as ideias estavam desorganizadas e havia
muitas opinies divergentes, porm, aps o estabelecimento da atividade e dos produtos
comercializados as ideias comearam a tomar forma, como provavelmente ocorre em uma
situao real de iniciativa de um novo negcio. Esse projeto bastante simples e sero
demonstrados os pontos positivos em e negativos do empreendimento. No decorrer do
trabalho a simplicidade do projeto poder ser constatada pela pequena quantidade de
produtos comercializados, pela opo de tributao pelo Simples Nacional, e pelo fato do
comrcio ser de pequeno porte, o que diminui ainda mais seus gastos, o que acreditamos
que fosse o objetivo da avaliao, fazer algo simples que pudesse demonstrar com
preciso a importncia das analises realizadas no decorrer do projeto. Acreditamos que as
analises feitas, apesar da utilizao de valores fictcios, sejam muito prximas realidade,
e podem indicar um verdadeiro potencial nesse tipo de investimento.

DESAFIO
A equipe elaborar um Projeto de Investimento em um negcio, no qual ser analisada a
viabilidade econmica por meio dos critrios estudados na disciplina (TIR, VPL e Payback),
apontando os aspectos favorveis, os aspectos que precisam de melhoria e as sugestes de
aperfeioamento das prticas. Este desafio importante para que voc adquira a competncia
necessria para a avaliao de projetos e negcios empresariais.
Objetivo do Desafio
Elaborao de anlise de um Projeto de Investimento.
20 dicas para voc vencer o medo de montar um negcio de sucesso
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Se voc tem vontade de ser um empreendedor, veja como possvel deixar a
insegurana de lado e partir para essa jornada

Por Jlia Zullig

Atire a primeira pedra quem nunca teve vontade de montar um negcio. Seja numa situao
de desemprego, seja pela vontade de ganhar autonomia, todo mundo j foi cutucado pelo
desejo de se tornar o prprio patro. Mas a grande questo : quantos desistem de colocar o
seu sonho em prtica? A maioria dos "aspirantes" a empresrios, com certeza, joga a toalha
antes mesmo de dar o primeiro passo. A razo est no medo. As pessoas tm pavor de apostar
seu capital na montagem de um negcio e acabar perdendo investimentos que muitas vezes
demoraram anos para serem acumulados.
Marcos Hashimoto, coordenador do Centro de Empreendedorismo do Insper, diz que o Brasil
4

tem muitas oportunidades, mas os empreendedores no esto bem preparados para

aproveit-las. E acabam sucumbindo. Um exemplo que cerca de 27% das micro e pequenas
empresas paulistas fecham as portas no primeiro ano de existncia. Alm dos ventos muitas
vezes desfavorveis que afetam a economia brasileira, a razo para o fracasso est na falta
de planejamento. Com os ps no cho, a chance de vencer a insegurana e ser bem-sucedido
aumenta muito.
Os que alcanam o sucesso so aqueles que corretamente identificam as oportunidades e tiram
bom proveito delas. E que no se intimidam. "Acima de tudo, importante ter perseverana,
determinao e no se deixar levar pelas circunstncias agressivas, que muitas vezes ameaam
a construo de um negcio. fundamental levantar-se rapidamente das quedas", afirma
Hashimoto.
SAIBA MAIS

Apesar de todos os empecilhos, o nmero de pessoas que se aventuram em busca de seus

ideais grande no Brasil. No toa que o pas est sempre em lugar de destaque quando se
fala em empreendedorismo. Paulo Veras, ex-diretor geral do Instituto Endeavor, diz que o
perfil do brasileiro marcado por ousadia. "O brasileiro se sente mais confortvel em lidar
com o risco do que outros povos".
O medo que envolve montar um negcio estar sempre presente. Ele at saudvel, desde que
no imobilize. O livro Como Fazer uma Empresa Dar Certo em um Pas Incerto, editado pelo
Instituto Endeavor, descreve a importncia do medo: "(...) O medo de no dar certo
absolutamente essencial, pois serve para que o empreendedor conhea seus limites e calcule o
tamanho de seus riscos".
Se voc se inclui no universo de candidatos a empreendedores que tm vontade de montar um
negcio, mas esto tomados pelo medo dos riscos e incertezas, juntamos 20 dicas (que podem
ser lidas nas prximas pginas desta reportagem), dadas por especialistas em
empreendedorismo, para ajud-lo a criar coragem para ir em frente e construir uma histria de
sucesso. D seu primeiro passo e boa sorte!

ETAPA 1
5

Existem trs grandes grupos de diferentes investimentos:

Passo 1 Tipos de Investimentos
1) Investimentos pblicos: Estes so investimentos feitos por pessoas jurdicas de
direito publico. E valido ressaltar que, em geral, os recursos que so renunciados
pelas pessoas jurdicas de direito pblico no so com o intuito de retorno
financeiro, mais sim de melhorias a sociedade, como o caso da construo de
escolas e hospitais.
2) Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas
de direito privado, com objetivo de gerar retorno financeiro.
3) Investimentos mistos: So recursos que so disponibilizados por pessoas jurdicas
de direito publico e pessoas fsicas ou pessoas jurdicas de direito privado. Tal
investimento tem, geralmente, a finalidade de trazer melhorias a sociedade e
tambm retorno financeiro. Investimentos tm uma grande importncia para a
economia de um pas e tambm para a prpria sobrevivncia das organizaes.
Investimentos ajudam no aumento do PIB e pelo menos em dois aspectos nas
organizaes, expanso e reposio de capital. muito vasto o rol de opes para
investir, com alguns oferecendo mais riscos e outros menos. Cabendo ao
administrador de forma racional analisar os projetos com o objetivo de escolher as
melhores opes. O administrador deve levar em considerao trs aspectos:
1) Econmico: considerado a rentabilidade e o risco do investimento. Sobre esse
aspecto deve o administrador escolher a opo com menos risco para a organizao e de
maior retorno.
2) Financeiro: O administrador deve levar em conta a disponibilidade de recursos da
prpria organizao ou de financiamentos.
3) Ambiente empresarial: So consideraes polticas, sociais e culturais que afetam o
investimento.
Passo 2 Identificar o tipo de negcio com que pretendem trabalhar
Fabricao e Comercializao de Salgados para Festas.
Razo Social: Alcntara Fabricao e Comercializao de Salgados Ltda

Nome fantasia: Alcntara Salgados

Endereo da empresa: Avenida Joaquim de Santana, 1.000. Butant So Paulo/SP
Contatos:
Passo 3 Definir o produto ou Servio

Coxinhas, Esfiras, Kibe, Risoles.

Passo 4 Organizar todas Informaes

comum o uso da palavra investimento no nosso cotidiano. Podemos nos deparar com ela
em vrias circunstncias. O simples fato de guardar dinheiro numa caderneta de poupana,
cursar uma faculdade, comprar uma casa, abrir uma empresa entre outros so tratados
como investimento mesmo sendo to diversos. Mas no por acaso que tanta
circunstancia so denominadas de investimento, existe algo em comum. O conceito de
investimento oriundo do ramo da economia, o investimento em sentido econmico a
utilizao de recursos existentes para de alguma forma captar recursos no futuro. Ento, os
exemplos que foram citados no segundo pargrafo mesmo sendo to diversos so
denominados de investimento por terem a mesma dinmica, ou seja, o alcance de um
objetivo, a renncia de um recurso no presente para um maior retorno de recursos no
futuro. Como mencionado, a forma genrica do significado de investimento qualquer
ato ou ao que implique renuncia a recursos no presente na expectativa de obter mais
recursos no futuro (PLT- Analise de Investimento)

ETAPA 2

Esta atividade importante para que voc tenha todos os elementos necessrios para
efetuar o clculo de viabilidade econmica. Para realiz-la, devem ser seguidos os passos
descritos.
Passo 1 Informaes sobre o fluxo de Caixa Relevante
De acordo com o PLT de Analise de Investimentos todas as principais tcnicas de anlise de
investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa. Independentemente do ramo de
atividade da organizao, porte ou setor, o fluxo de caixa deve ser utilizado na analise dos
investimentos. Segundo Santi Filho (2004) possvel que uma empresa apresente lucro
liquido e um bom retorno sobre investimentos e ainda assim v falncia. O pssimo fluxo de
caixa o que acaba com a maioria das empresas que fracassam". O fluxo de caixa trata-se de
uma estimativa futura, assim, cabe a analise verificar se o projeto vivel ou no. As
estimativas podem ser alteradas de acordo com o desenvolvimento do projeto, tornando as
previses de fluxos futuros ainda mais prximo situao real do mercado. Com o controle
do fluxo de caixa possvel antecipar decises sobre o fluxo financeiro e capacidade de
pagamentos futuros. Um bom fluxo de caixa permite ao investidor reconhecer seus momentos
potencialmente positivos e negativos para investimentos em outros projetos que tambm
podero trazer bons retornos para a empresa. Muitos empresrios no conhecem a importncia
do fluxo de caixa e por isso no so beneficiados pela praticidade e segurana oferecidos por
esse meio de analise, porm, devido a sua praticidade at mesmo as pequenas empresas
podem adotar esse meio de analise, trazendo resultados positivos para o negcio. Com toda a
competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o administrador ou investidor
puder conhecer seu empreendimento ou investimento melhor ele estar diante da
concorrncia, e graas previso do fluxo de caixa vrios mtodos so desenvolvidos para
analisar a viabilidade de projetos e conhecer, antecipadamente, se esse projeto uma boa
escolha. O lucro contbil no pode ser utilizado nessas analises, pois contabilizam valores que
j foram transcorridos, dessa forma, se o projeto fosse analisado a partir desse mtodo, o
investidor conheceria seus resultados somente aps a ocorrncia dos mesmos.
O conceito de competncia (econmico) referenciado na ocorrncia do fato que gera o
valor, ou seja, os pagamentos e recebimentos realizados so contabilizados de uma nica
vez em cada perodo e tempo financeiro) os. No conceito de caixa (valores so
considerados por data de recebimento ou pagamento, so utilizados para o gerenciamento
das operaes dirias da empresa e no fluxo de caixa.O fluxo de caixa, como pode ser
8

subentendido pelo nome, utiliza o conceito de caixa e pode ser simplificado em entradas e
sadas, determinadas pelo tempo.Os fluxos de caixa relevantes, utilizados na analise dos
projetos apresentam um formato padro que segue a seguinte estrutura.
1- Investimento inicial ou nos perodos iniciais: so as sadas de caixa, que levaro sinal
negativo, utilizados para dar inicio ao projeto, podem ser bens fsico ou capital de
giro.
2- Retornos de caixa do Investimento: so as rendas advindas do projeto, que iro gerar
fluxos de caixa positivos.
3- Valores residuais: so valores, normalmente positivos, que ocorrem ao final do
investimento, com sua venda ou vantagem adquirida.
Preo de venda unitrio do produto: R$ 2,70 por unidade.
Quantidade mensal a serem comercializadas 40.000 unidades.
Faturamento anual: R$ 1.296.000,00.
Faturamento estimado para os prximos cinco anos R$ 6.480.000,00.
Custos mensais estimados em: R$ 58.800,00.
Custos e despesas estimadas anuais: R$ 705.600,00.
Lucro Lquido anual: R$ 302.400,00.
Fluxo de Caixa Relevante 302.400,00 302.400,00 302.400,00 302.400,00
302.400,00400.000,00
ETAPA 3
A taxa SELIC usada pelo governo como forma de controlar a inflao. Essa taxa
consiste em uma media de juros, que o governo brasileiro paga em emprstimos feitos em
bancos. Quando a taxa SELIC aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois
tero mais lucro, e com essa preferncia no sobra crdito para emprestar ao consumidor,
assim combatendo a inflao, que o excesso de dinheiro em circulao. J quando a taxa
SELIC cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar um lucro
maior.Alm de controlar a inflao a SELIC tambm rege o aumento ou a queda de juros
para o consumidor. Quando a taxa SELIC aumenta os juros repassados aos consumidores
tambm aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa SELIC diminui os juros
repassados aos consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulao. A taxa
SELIC si torna importante para o pas porque tambm capaz de regular o investimento
nos ttulos brasileiros, quando a taxa SELIC est em alta atrai mais investimentos
estrangeiros, pois os juros sero maiores. O Banco Central do Brasil o responsvel pela
regulao da SELIC.

Taxa SELIC atualizada 12,65% a.a.

TMA = 8,75% a.a
TIR = 70,33% a.a
VPL= R$ 783.900,19
Ano Fluxo de Caixa R$ 400.000,00

Ano

Entradas

302.400,00

302.400,00

302.400,00

302.400,00

302.400,00

Avaliando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se atraente para o
investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro oferece
atualmente. Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo mtodo do Payback o retorno
ocorre no segundo ano, ou seja, rpido.Analisando o mtodo VPL e TIR o retorno
financeiro tambm interessante, pois proporciona uma rentabilidade significativa.
ETAPA 4
A INFLAO E SEU EFEITO NA ANALISE DE INVESTIMENTO
A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios.
comum os estudos de viabilidade econmica serem elaborados a preos constantes, com o
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pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e custos. Apesar dos
preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria ser tido em
considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos correntes - isto quando
se considera o impacto da inflao no processo de estimao -, comum assumir-se, por
comodismo ou por falta de informao detalhada, uma taxa indiferenciada de inflao
para todos os custos e proveitos de um determinado perodo.
IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS
Do ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise de
Investimentos, o que se ganha aps os impostos. A carga tributria representa um nus
real, cujo efeito o de reduzir o valor dos fluxos monetrios resultantes de um dado
investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformao de projetos rentveis antes da
considerao de sua incidncia em antieconmicos quando o imposto de renda for levado
em conta. Portanto, torna-se importante a incluso do imposto de renda na anlise
econmica de projetos. O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa
que, por sua vez, influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que
visam assegurar condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se
tornar necessrio continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria
permite s empresas deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao
para fins de clculo do imposto de renda. Conforme legislao em vigor, o imposto de
renda, em geral, apurado pela aplicao de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel
da empresa. Para lucros tributveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por
ms) aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite. Tambm
incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser considerada na anlise de
investimentos. Para empresas industriais a alquota da contribuio social de 9% sobre o
lucro tributvel. Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro tributvel, ou seja, aquele
sobre o qual incide a alquota do imposto de renda. Apurado o resultado contbil, a este
devero ser feitos alguns ajustes, chamados de incluses ou excluses. Conforme anlises
feitas atravs dos ndices de inflao dos ltimos anos calcularam que a inflao no ter
um efeito negativo em nosso projeto. Hoje calculando sobre uma inflao de 5% ao ano
em cinco anos teramos uma inflao acumulada de aproximadamente 27,63% visto que, a
taxa interna de retorno do projeto apresenta um resultado de: 70,33% o projeto continua
sendo atrativo, pois o VPL tambm apresenta um valor positivo de 783.900,19 por isso o
projeto torna-se vivel para os prximos 5 anos, Pois a inflao acumulada de 5 anos
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ainda no far com que o VPL fique negativo e no chegar no valor da taxa interna de
retorno. Anlise de sensibilidade Ano Fluxo de Caixa R$ 400.000,00 1 R$ 302.400,00 2
R$ 302.400,003 R$ 302.400,004 R$ 302.400,005 R$ 302.400,00
TMA = 8,75% a. a TMA = 70,75% a. a VPL= R$ 983.900,19 VPL= R$ -2.027,23Esta
anlise de sensibilidade nos mostra que o nosso projeto apresenta um lucro bastante
atrativo, pois suporta uma grande variao na TMA, pois para o VPL ficar negativo
necessrio chegar a uma taxa de 70,75%.
CONSIDERAES FINAIS
Analisando todas as etapas do projeto conclumos que, o projeto apresenta uma
rentabilidade muito atrativa, pois, oferece uma taxa de retorno bem acima do que as taxas
oferecidas pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos clculos de depreciao e
imposto de renda a taxa de retorno do projeto continua superando a taxa oferecida pelo
mercado com isso concluiu que interessante aprovar e investir neste projeto, pois o
projeto apresenta um retorno garantido para os prximos cinco anos.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICASALVES, Antonio. Venda Muito Mais. Disponvel

em:<<http://www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?id=149&Categoria=Lucro
%3E>>Acesso em: 27 mar 2013.Dirio Oficial da Unio Sees I e III. Disponvel
em:<<http://www.multilex.com.br/upd_blob/0002/2480.04.2012.pdf>> Acesso em: 01
abril2013.OLIVO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimentos PLT.

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