PREGUNTAS DE EXAMEN FINANZAS COM 312-1, 2SEMESTRE 2011

CONTABILIDAD; DEVENGADO: REGISTRA EL HECHO CUANDO NACE OBLIGACIN.

FINANZAS; EFECTIVO: ENTRADA Y SALIDA DE DINERO.

1. LA CONTABILIDAD COMO SUBSISTEMA DE INFORMACIN (6,5).

Los sistemas de informacin buscan proporcionar los datos necesarios y/o suficientes que permitan
tomar una decisin, basada en argumentos concretos y datos recolectados previamente.
Dentro de los sistemas de informacin se encuentra la contabilidad, una ciencia social, tan antigua
como la humanidad que ha evolucionado desde una necesidad de llevar un conteo o inventario hasta
la aplicacin en complejos negocios entre empresas y el mercado, etc.
La contabilidad, permite a los empresarios, entre muchos otros, una herramienta para tomar
decisiones en el mbito de los negocios donde las entidades buscan como objetivo primordial el
subsistir. La contabilidad como sistema de informacin, permite la estabilidad de los distintos
stakeholders, que dependen de una buena decisin, basada en datos objetivos y matemtica
financiera. Sin esta informacin, la contabilidad como ciencia y sistema no podra satisfacer el rol de
responsabilidad social, que beneficia transversalmente a los stakeholders y que mantiene estable a la
sociedad.
2. DIFERENCIAS QUE DISTINGUE USTED ENTRE EL ROL/FUNCIN DEL MARCO
CONCEPTUAL Y LOS PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD (5,0).
El marco conceptual cumple la funcin de definir claramente los distintos componentes de un balance
general, mientras que los principios de contabilidad, describen los distintos componentes, que por lo
general, tiene un informe financiero.
3. ROL O IMPORTANCIA DE LOS PRINCIPIOS CONTABLES EN LA CONTABILIDAD (7,0)
Los principios contables cumplen la labor de normalizar los informes de contabilidad y balances en
general, entre otros, es decir, corresponden a las caractersticas que todo documento o anlisis de
contabilidad debe contener y cumplir a cabalidad, incluyendo las partes que lo conforman y el
desarrollo de estas.
Representan las presunciones bsicas sobre las que descansan las normas, derivan de los factores
econmicos y polticos del medio ambiente.
OGD: Son de gran importancia ya que son guas para formular criterios referidos a la medicin de
patrimonios. Establecen una normativa del correcto procedimiento a la hora de realizar un trabajo de
contabilidad.

4. IMPORTANCIA DEL PRINCIPIO DE EQUIDAD EN LA CONTABILIDAD

La equidad entre intereses compuestos debe ser una preocupacin constante en contabilidad, puesto
que los que se valen o utilizan los datos contables, pueden encontrarse ante el hecho de que sus
intereses particulares se hallen en conflicto.
De esto se desprende que los estados financieros deben prepararse de tal modo que reflejen con
equidad los distintos intereses en juego en una entidad dada.
Este principio en el fondo es el postulado bsico o principio fundamental al que est subordinado el
resto.
Este principio es importante ya que seala la independencia del contador respecto a la elaboracin de
la informacin de la contabilidad, el cual debe ser neutro en caso de existir algn tipo de oposicin
entre los usuarios y limitarse a exponer la informacin basada en hechos.
5. APORTE DEL PROCESO PRIMARIO DE AQUILES LIMONE A LA COMPRENSIN DE LOS
HECHOS ECONMICOS QUE AFECTAN A LA ENTIDAD.
Descripcin del proceso primario: Ha sido definido como el conjunto secuencial de transformaciones
realizadas en y por la empresa, que tiene por objeto la regeneracin de los fondos consumidos en el
mantenimiento de su estructura y de los fondos utilizados en esas transformaciones.
El proceso primario est constituido entonces por una cadena de transformaciones, las cuales tienen
cada una sus parmetros de regulacin y control. En ella se pueden distinguir subconjuntos de
transformaciones que constituyen procesos parciales siendo verdaderamente importante para la
empresa la transformacin de dinero en dinero, y no la transformacin de insumos en producto.
El ciclo operacional comienza en un determinado nivel de recursos (efectivo) que tienen su origen en
el aporte de los dueos de la empresa o han sido proporcionados por terceros, a quienes se les
adeudan (acreedores). Estos recursos se van transformando durante el ciclo en bienes que
constituyen los activos necesarios para desarrollar el giro del negocio, y que al ser vendidos generan
nuevos recursos que sirven para recuperar aquellos consumidos en las transformaciones realizadas,
en el mantenimiento de la estructura de la empresa y tambin para autogenerar otros.
En el ciclo operacional est siempre presente el concepto de dualidad econmica, es decir, los
recursos que ingresan y se utilizan en el proceso de transformaciones se igualan o corresponden a
las fuentes que los generan.

Ejemplos:

Transformaciones financieras: obtencin y asignacin de recursos.

Transformaciones productivas.
Transformaciones comerciales.
Transformaciones financieras de recuperacin.
Transformaciones laborales.

6. CONCEPTO DE ACTIVO Y LA IMPORTANCIA DE SU CORRECTA DETERMINACIN,

TANTO EN LA CONTABILIDAD COMO EN LAS FINANZAS.

El activo es el conjunto de bienes y derechos que posee la empresa.

Son los bienes y derechos que le permiten desarrollar el giro y que tienen la capacidad para

generar beneficios futuros a travs de su venta, explotacin o utilizacin.

Todo recurso controlado por la empresa como consecuencia de sucesos pasados, del que se
esperan flujos futuros.

Debido a que existe una asociacin muy estrecha entre la realizacin de un determinado desembolso
y la generacin de un activo, aunque uno y otro no tienen por qu coincidir necesariamente. Por lo
tanto, si la empresa realiza un desembolso, este hecho puede suministrar evidencia de que pueden
obtenerse beneficios econmicos, pero no es una prueba concluyente de que se est ante una
partida que satisfaga la definicin de un activo. De igual manera, la ausencia de un desembolso
relacionado no impide que se est ante una partida que satisfaga la definicin de un activo y que
requiera, por lo tanto, reconocimiento como tal en el balance general, y por ende en la contabilidad.
Por ejemplo, las partidas que han sido donadas a la empresa pueden satisfacer la definicin de un
activo.
7. CONCEPTO DE PASIVO Y LA IMPORTANCIA DE SU CORRECTA DETERMINACIN,
TANTO EN LA CONTABILIDAD COMO EN LAS FINANZAS.

Obligaciones contradas con terceros por recursos o servicios que stos han proporcionado a

la empresa o por la aplicacin de la ley. Se extinguen mediante el pago o la entrega de otro

bien o servicio.
Toda obligacin actual surgida a raz de sucesos pasados, al vencimiento de la cual, la
empresa deber desprenderse de recursos que impliquen beneficios econmicos.

Es necesario distinguir entre una obligacin presente y un compromiso a futuro. La decisin de

adquirir activos en el futuro no da lugar, por s misma, al nacimiento de un pasivo. Normalmente, el
pasivo surge solo cuando se ha recibido el activo o cuando la empresa entra en un acuerdo
irrevocable para adquirir un bien o servicio. Habitualmente, la naturaleza irrevocable del acuerdo est
dada porque las consecuencias econmicas del incumplimiento de la obligacin implican una sancin
importante, lo que deja a la empresa con poca o ninguna discrecionalidad para evitar la salida de
recursos hacia la contraparte.
Usualmente, el pago de una obligacin presente implica que la empresa entrega recursos que llevan
incorporados beneficios econmicos para dar cumplimiento a los derechos a cobrar por la otra parte.
El pago de un pasivo presente puede llevarse a cabo de varias maneras, por ejemplo a travs de:

Pago de dinero.
Transferencia de otros activos.
Prestacin de servicios.
Sustitucin de ese pasivo por otra obligacin.
Conversin del pasivo en Patrimonio.
Un pasivo puede tambin ser extinguido por otros medios, tales como la renuncia o la prdida
de los derechos a cobrar por parte del acreedor.

8. CONCEPTO DE PATRIMONIO Y LA IMPORTANCIA DE SU CORRECTA DETERMINACIN,

TANTO EN LA CONTABILIDAD COMO EN LAS FINANZAS.

Es el exceso de recursos por sobre las obligaciones.

Representa el derecho de los dueos sobre el resto de esos recursos que han proporcionado:

Aporte de capital y utilidades generadas y no retiradas

Parte residual de los activos de una empresa, una vez deducidos todos los pasivos.

El monto por el cual se muestra el Patrimonio en el balance general depende de la valorizacin

asignada a los activos y pasivos. Normalmente, el monto acumulado en el Patrimonio no coincide con
el valor burstil de las acciones de la empresa, ni tampoco con el monto de dinero que se obtendra
vendiendo uno por uno los activos netos de la empresa, ni con el precio de venta de todo el negocio
como una empresa en marcha.
Ejemplos: capital pagado, reservas, sobreprecio en ventas de acciones propias, etc.

Por ejemplo, en una sociedad annima deben mostrarse por separado los fondos aportados por los
accionistas, las utilidades retenidas y las reservas constituidas con estas y otras reservas como la

reserva de mantenimiento del Patrimonio. Tales clasificaciones pueden ser relevantes para las
necesidades de toma de decisiones por parte de los usuarios de los estados financieros, en especial
cuando indican restricciones, sean legales o de otro tipo, a la capacidad de la empresa para distribuir
o disponer en forma diferente de su Patrimonio. Tambin puede servir para revelar que las partes con
intereses en la propiedad de la empresa tienen diferentes derechos en relacin con el cobro de
dividendos o en el reembolso del Patrimonio.
9. DE ACUERDO AL MARCO CONCEPTUAL, CUALES SON LOS USUARIOS Y SUS
NECESIDADES DE INFORMACIN, IMPORTANCIA DE ESTO EN LA CONTABILIDAD.
QU PRINCIPIOS MEJOR TRATAN CON ESTA PROBLEMTICA?
Inversionistas: Los suministradores de capital de riesgo y sus asesores estn preocupados por el
riesgo inherente y por el rendimiento que van a obtener de las inversiones, por lo tanto, necesitan
informacin que les ayude a determinar si deben adquirir, mantener o vender. Los accionistas estn
tambin interesados en la informacin que les permita evaluar la capacidad de la empresa para pagar
dividendos.
Empleados: Los trabajadores en general, y las agrupaciones sindicales estn interesados en la
situacin financiera de la empresa (estabilidad), en su rentabilidad y capacidad para responder al
pago de sus remuneraciones y otros beneficios.
Financistas: Los proveedores de recursos ajenos a los propietarios de la entidad estn interesados en
la informacin que les permita evaluar la capacidad de la misma para pagar los prstamos y sus
correspondientes intereses, en los plazos convenidos.
Proveedores y otros acreedores comerciales: Estn interesados en la informacin que les permita
determinar si los montos que se les adeudan sern pagados a su vencimiento por un perodo ms
corto que el que interesa a un financista, a menos que dependan de la continuidad de la entidad por
ser un cliente importante.
Clientes: A los clientes les interesa disponer de la informacin acerca de la continuidad de la
empresa, especialmente cuando tienen compromisos a largo plazo o dependen comercialmente de
ella.
Organismos pblicos: Las entidades gubernamentales estn interesadas en la distribucin de los
recursos y, por lo tanto, por el desempeo de las empresas. Tambin requieren de la informacin
destinada a regular la actividad de las empresas, fijar polticas tributarias y utilizar esta informacin
para preparar sus estadsticas nacionales macroeconmicas y otras.
Pblico en general: Todas las personas, directa o indirectamente, estn afectadas por la actividad de
las empresas y pueden requerir informacin.

Ellos utilizan los estados financieros para satisfacer algunas de sus diferentes necesidades de
informacin. Aunque existen necesidades de informacin que son comunes a todos los usuarios
citados, no todas ellas pueden quedar cubiertas solo por los estados financieros. Puesto que los
inversionistas son los suministradores de capital riesgo a la empresa, las informaciones contenidas en
los estados financieros que cubran sus necesidades, cubrirn tambin muchas de las necesidades
que otros usuarios esperan obtener de tales estados financieros.
La principal responsabilidad, en relacin con la preparacin y presentacin de los estados financieros,
corresponde a la gerencia de la empresa. La propia gerencia est tambin interesada en la
informacin que contienen los estados financieros, a pesar de que tiene acceso a otra informacin
financiera y de gestin que le ayuda en su planificacin, toma de decisiones y responsabilidades de
control. La gerencia de la empresa tiene la posibilidad de determinar la forma y contenido de tal
informacin adicional, de manera que satisfaga sus propias necesidades, pero ni esa forma ni ese
contenido caen dentro del alcance del presente Marco Conceptual. No obstante, los estados
financieros publicados por las empresas se basan en la informacin usada por la gerencia, sobre la
situacin financiera, los resultados y el flujo de efectivo.
10. EN QUE CONSISTE LOS ANLISIS DE RATIO?, QU INFORMACIN SE PUEDE
EXTRAER DE ELLOS?, QU USOS SE LE PUEDE DAR? FUNDAMENTE. (SE
COMPLEMENTA CON LA PREGUNTA SIGUIENTE)
Consiste en un anlisis de ndices entre las partidas de un balance general de cierta entidad con el fin
de obtener informacin para la interpretacin de lo estados financieros.
Tiene por objetivo analizar en forma razonada las distintas partidas y sub-partidas de los Informes
Contables Bsicos de la Entidad, para formarse una apreciacin del desempeo y contribucin de
cada una de ellas a los resultados de la misma. Al comparar este Anlisis de Ratios del perodo con
los de perodos anteriores de la Entidad y con aquellos de otras Entidades de la Industria, nacionales
e internacionales, permite formarse una apreciacin y juicio de valor respecto a la eficaz y eficiente de
las decisiones adoptadas por la Administracin, en base a los resultados de la propia Entidad y de
otras similares de la industria, tanto a nivel nacional como internacional.

11. QU TIPOS DE RATIOS CONOCE Y QUE INFORMACIN SE PUEDE OBTENER DE

CADA UNO DE ELLOS (COMO CATEGORA)?

Anlisis de Liquidez
Anlisis de la Gestin o actividad
Anlisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento
Anlisis de Rendimiento o Rentabilidad

Anlisis de Liquidez: Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus
deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas.
Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial
para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situacin
financiera de la compaa frente a otras, en este caso los ratios se limitan al anlisis del activo y
pasivo corriente.
Tipos: Liquidez General, Prueba cida, Prueba Defensiva, Capital de Trabajo.
Anlisis de la Gestin o actividad: Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la
administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas por la
empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se manej la empresa en lo
referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una
comparacin entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que
existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos.
Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son
un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el perodo de
tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero.
Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma
adecuada los recursos invertidos en estos activos. As tenemos en este grupo los siguientes ratios:
Tipos: Das de Cobranza, Das de Inventarios, Rotacin de Inventarios, Das pago a Proveedores,
Rotacin de Caja y Bancos, Rotacin de Activos Totales, Rotacin de Activo Fijo.
Anlisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento: Estos ratios, muestran la cantidad de
recursos que son obtenidos de terceros para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa
frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonoma financiera de la misma. Combinan las
deudas de corto y largo plazo.

Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos de la composicin de los

pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Miden tambin el riesgo que corre quin
ofrece financiacin adicional a una empresa y determinan igualmente, quin ha aportado los fondos

invertidos en los activos. Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueo(s) o los
acreedores ya sea a corto o mediano plazo.
Para la entidad financiera, lo importante es establecer estndares con los cuales pueda medir el
endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo porcentaje. El analista debe tener claro
que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en
la habilidad que tenga o no la administracin de la empresa para generar los fondos necesarios y
suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo.
Tipos: Estructura total, Razn de Endeudamiento, Cobertura de Gastos Financieros, Cobertura de
Gastos Fijos.
Anlisis de Rendimiento o Rentabilidad: Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de
la empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y
polticas en la administracin de los fondos de la empresa. Evalan los resultados econmicos de la
actividad empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos o capital. Es importante
conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Relacionan
directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo.
Indicadores negativos expresan la etapa de des-acumulacin que la empresa est atravesando y que
afectar toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueos,
para mantener el negocio.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los ms importantes y que estudiamos aqu son: la
rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos totales y margen neto sobre ventas.
Tipos: Rendimiento sobre el Patrimonio, Rendimiento sobre la Inversin, Utilidad Activo, Utilidad
Ventas, Utilidad por Accin, Margen de Utilidad Bruta, Margen Neto de Utilidad.

12. QU SON LOS USOS Y FUENTES DE FONDOS Y LOS USOS Y FUENTES DE

EFECTIVO?, CMO PUEDEN SER UTILIZADOS?

El estado de fuentes y usos de fondos es un estado que permite verificar el origen de los fondos, de
dnde provienen los recursos, y su utilizacin, es decir, en qu aplicamos los recursos que se
generaron en el perodo.
Surge como una herramienta de anlisis de estados financieros que permite interpretar los cambios
en la estructura de inversin y financiamiento de la empresa, y con ello, poder visualizar las
decisiones estratgicas y sus efectos en la empresa como un todo.
Fondos: Todo recurso real que es efectivo o puede ser transformado en efectivo en un perodo
determinado.
Flujo de Fondos: Toda transformacin de recursos, sean estas transformaciones financieras,
comerciales o productivas. Por lo tanto, no representan flujos de fondos aquellos ajustes meramente
contables.
Fuentes de Fondos: Aquellas transformaciones que representan la liberacin de recursos
inmovilizados, o bien, que representan la captacin de recursos frescos. Es decir, de dnde provienen
los recursos.
Usos de Fondos: Representan aquellas transformaciones que han inmovilizado u ocupado recursos.
Pueden ser por nuevas inversiones o amortizaciones de recursos captados del exterior.
Permiten analizar todos los movimientos tanto en activos como pasivos, es decir, de donde provienen
y en que estn siendo utilizados.
Su objetivo principal esta centrado en la utilidad que tiene para evaluar la procedencia y utilizacin de
fondos en el largo plazo, este conocimiento permite que el administrador financiero plane mejor los
requerimientos de fondos futuros a mediano y largo plazo.

El objetivo de este estado es presentar informacin pertinente y concisa, relativa a los recaudos y
desembolsos de efectivos de un ente econmico durante un perodo para que los usuarios de los
estados financieros tengan elementos adicionales para:

Examinar la capacidad del ente econmico para generar flujos futuros de efectivo.
Evaluar la capacidad del ente econmico para cumplir con sus obligaciones, pagar

dividendos y determinar el financiamiento interno o externo necesario.

Analizar los cambios experimentados en el efectivo derivados de las actividades de

operacin, inversin y financiacin.

Establecer las diferencias entre la utilidad neta y los recaudos y desembolsos de
efectivo asociados.

Para cumplir estos objetivos, este estado debe mostrar el efecto de las variaciones en el efectivo
durante un perodo, vinculadas a las actividades de operacin, inversin y financiacin.
Fuentes: De las cuales provienen (origen).
Usos: Que se le dieron a los fondos que obtuvo la entidad; si se lleva a porcentaje se pueden
comparar los desempeos pasados de la misma y formar una apreciacin y juicio de valor respecto a
la eficaz y eficiente de las decisiones adoptadas por la administracin en base a los resultados de la
propia entidad y de otras similares de la industria, tanto a nivel nacional como internacional.
DUALIDAD ECONMICA (PARTIDA DOBLE), que postula que en toda transformacin o hecho
econmico se puede identificar siempre el origen de los recursos utilizados (fuentes) y el destino o
utilizacin de los recursos obtenidos (usos).
13. PRINCIPIO DE EMPRESA EN MARCHA, UTILIDAD EN LA INFORMACIN CONTABLE.
Se presume que no existe un lmite de tiempo en la continuidad operacional de la entidad econmica
y por consiguiente, las cifras presentadas no estn reflejadas a sus valores estimados de realizacin.
En los casos en que existan evidencias fundadas que aprueban lo contrario, deber dejarse
constancia de este hecho y su efecto sobre la situacin financiera.

Siempre se aplica.
La informacin est atrasada siempre, es decir, fue real en el momento de emisin.
Por lo tanto la empresa siempre est en marcha.
Los valores de los activos no estn en liquidacin.
Se aplica en el estado de situacin financiera y estado de resultados (contabilidad).

14. ACTIVOS FIJOS: MEJORAS Y REPARACIN, CONCEPTO DE DEPRECIACIN,

DIFERENCIAS Y EFECTOS EN LOS ESTADOS DE SITUACIN FINANCIERA Y ESTADO
DE RESULTADOS.
Los activos fijos o no corrientes son aquellos que no varan durante el ciclo de explotacin de la
empresa (o el ao fiscal). Por ejemplo, el edificio donde una fabrica monta sus productos es un activo
fijo porque permanece en la empresa durante todo el proceso de produccin y venta de los productos.

Un contraejemplo sera una inmobiliaria: los edificios que la inmobiliaria compra para vender varan
durante el ciclo de explotacin y por tanto forma parte del activo circulante. Al mismo tiempo, las
oficinas de la inmobiliaria son parte de su activo fijo.
Ejemplos: terrenos, maquinarias, equipos, infraestructura, depreciacin acumulada (al menos).
Los activos fijos son poco lquidos, dado que se tardara mucho en venderlos para conseguir dinero.
Lo normal es que perduren durante mucho tiempo en la empresa. Cuando una empresa, sin
embargo, tiene bienes que son con idea de venderlos o de transformarlos en otros para su venta, o
bien derechos de corta duracin (crditos), entonces se trata de activo circulante.

Los activos fijos, si bien son duraderos, no siempre son eternos. Por ello, la contabilidad obliga a
depreciar los bienes a medida que transcurre su vida normal, debido a que stos lo hacen de forma
natural por el paso del tiempo, por su uso, por el desgaste propio del tiempo que se use se activo y
por obsolescencia, de forma que se refleje su valor ms ajustado posible, o a amortizar los gastos a
largo plazo (activo diferido). Para ello existen tablas y mtodos de depreciacin y de amortizacin.

Mediante la depreciacin y la amortizacin, se reduce el valor del bien y se refleja como un gasto
(menor valor del bien) y se aplica el gasto pagado adelantado en el periodo que le corresponde.
(Cabe mencionar que los activos son los derechos de la empresa)

Activo circulante o corriente: es aquel activo lquido a la fecha de cierre del ejercicio, o convertible en
dinero dentro de los doce meses. Adems, se consideran corrientes a aquellos activos aplicados para
la cancelacin de un pasivo corriente, o que evitan erogaciones durante el ejercicio. Con una mayor
precisin terminolgica, podramos decir que el "activo corriente" o "activo circulante" se refiere a
aquellos recursos del ente que poseen una alta rotacin o movilidad.
Ejemplos: deposito a plazo, impuestos por recuperar, gastos pagados anticipados, deudores por
venta, documentos y cuentas por cobrar

15. CONCEPTOS DE DEPRECIACIN, CUANDO, COMO Y SOBRE QUE PARTIDAS DEL

BALANCE O ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA SE APLICAN? QU EJEMPLO
TIENEN DE DICHAS PARTIDAS? DE EJEMPLO SI PUEDE (6,0)

Depreciacin corresponde al desgaste por uso, de una herramienta o maquinaria. Se aplica cuando
se hace el estado financiero y corresponde a una parte del valor en que se compr la maquinaria, a
razn de su vida til, es un descuento en los activos del balance, lo que hace que el valor final de
estos sea menor que si no se considerara depreciacin. En Chile se puede utilizar la depreciacin
acelerada, la cual deprecia la maquinaria en un tercio de la vida til de sta.
16. TEMA: STAKEHOLDERS Y LA INFORMACIN CONTABLE (5,0)
Los stakeholders son un grupo ( un individuo) que se encuentre interesado en la empresa, en como
va el desarrollo y existencia de sta.
La informacin contable debe ser capaz de identificar las transacciones que se originan en el ciclo
operacional en un perodo de tiempo determinado, adems de reconocer y medir los efectos
econmicos de estas sobre la estructura patrimonial de la empresa. Esta recoge datos, los procesa,
se almacenan y se distribuyen la informacin financiera, adems debe cumplir con los requisitos de
utilidad y equidad.
Los stakeholders son interesados directos e indirectos, estos tienen algn tipo de inters en las
operaciones empresariales, van otorgndole su apoyo y ante los cuales la organizacin es
responsable. Estos tienen inters en que la empresa sobreviva, son personas u organizaciones, que
pueden verse afectados por las decisiones de la empresa.
17. CUALES SON LOS ROLES QUE CUMPLEN LOS DISTINTOS ANALISI QUE SE
EFECTUAN PARA LA INETRPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (6,0).
Usos y Fuentes: Permiten analizar los movimientos tanto en activos como pasivos, es decir, de donde
provienen y en que estn siendo utilizados.
Ratios financieros: Corresponden a ndices que permiten comparar el balance general de una
empresa en un perodo de tiempo, con otra entidad en un perodo distinto, o bien, con otras empresas
del rubro tanto a nivel nacional como internacional.
Anlisis vertical/horizontal: Son anlisis que permiten interpretar los balances generales utilizando los
componentes de este (partidas, cuentas, asientos, etc). Entrega la disminucin/aumento del peso
relativo de la cuenta con respecto al valor total del activo, pasivo estado de resultado. Se miden en
porcentaje, por lo tanto sobre base de 100 como total.
18. ROL DEL PAYOUT Y LA REINVERSIN EN LA DETERMINACIN DE LA POLITICA DE
DIVIDENDOS.

Dentro de la tecno-estructura explicada por Van Horne, se encuentra el concepto de inversin, donde
los accionistas buscan maximizar sus ingresos mediante las decisiones tomadas por el directorio.
Este manejo de los ingresos (utilidades) se puede entregar a los accionistas o se puede reinvertir, y la
parte que se saca de las utilidades y se paga en dividendos se conoce como como payout.
El rol del payout consiste en el equilibrio entre flujo de efectivo para los accionistas (dividendo) y la
cantidad de dinero a reinvertir de manera tal de minimizar el pago de impuestos y aumentar la
capacidad instalada (activo fijo y circulante), para elevar las utilidades operacionales y por
consiguiente el valor de mercado de la empresa en el futuro.
Los inversionistas largoplacistas prefieren reinvertir y les interesa el valor terminal.
19. TEMA: POLTICAS DE DIVIDENDO Y SU INCIDENCIAEN EL VALOR DE MERCADO DE LA
EMPRESA. SEALE CLARAMENTE EN QU CONSISTE LA POLITICA DE DIVIDENDO DE
UNA EMPRESA Y SU INCIDENCIA O NO EN EL VALOR DE MERCADO DE UNA
EMPRESA, ESPECIFICANDO CLARAMENTE EL PORQUE DE ELLO (4,8).
Las polticas de dividendo tienen una clara incidencia en el valor de mercado de la empresa, ya que
influyen de manera directa en las utilidades actuales y en algunos casos posteriores, que perciben los
accionistas.
Consiste en el manejo y/o estrategia que se decide sobre un porcentaje de utilidades, que desea la
empresa sean pagados como dividendos y de que manera se hacen llegar con el fin de enfocar la
poltica con la visin ms ptima posible. Esta decisin se basa en las preferencias de los accionistas
sobre las ganancias a percibir ya sea como efectivo, pagado en forma de dividendo a corto plazo,
como reinversin o de manera mixta o recomprando acciones en circulacin. Por lo tanto, se hace
necesario conocer el tipo de accionistas que posee la empresa, adems del rendimiento de la
inversin sobre las utilidades obtenidas, para as lograr la mejor configuracin estratgica posible, y
por ende un mejor manejo del valor de mercado de la empresa, ya que se sabe que dependiendo del
tipo de accionista, largo o cortoplacista, el valor de mercado de la empresa se puede maximizar en el
largo plazo o mantener mientras los accionistas perciben dividendos de parte de las utilidades ya
sean actuales o retenidas. En el caso que se decida retener las utilidades, esto permite contar con un
mayor patrimonio respecto a la deuda y aumentar el capital comn lo que es muy positivo a la larga y
hace ms fcil financiar los futuros proyectos.

20. SEALE FUNDADAMENTE LOS FACTORES O ELEMENTOS QUE SE TIENEN QUE

TENER EN CUENTA A LA HORA DE DETERMINAR LA POLTICA PTIMA DE
DIVIDENDOS DE UNA ENTIDAD (5,0).

Se debe tener claro que porcentaje de las utilidades, desea la empresa sean pagados como
dividendos y de que manera van a ser pagados estos, con el fin de enfocar la poltica de la manera
ms ptima en este sentido. Esta decisin se basa en las preferencias de los accionistas sobre las
ganancias obtenidas de las utilidades que se pagan de manera de dividendos, es decir, como desean
que se les pague estos dividendos ya sea en efectivo, reinversin o de manera mixta. Por lo mismo
es necesario conocer el tipo de accionista que tiene la empresa o la poltica grupal el grupo de
accionistas, adems del rendimiento de la inversin sobre las utilidades.
En cualquier caso, independiente de la poltica que se desee aplicar, la decisin fina la tiene en
inversionista, o sea l es quien decide finalmente que hacer con las ganancias de su inversin.
Factores:

El deseo de los accionistas por utilidades inmediatas por sobre utilidades futuras. Si se

retiene las utilidades (bajo payout) se incrementa el capital comn respecto a la deuda,
adems financiarse con utilidades retenidas es ms barato que emitir nuevo capital comn.
El riesgo percibido de los dividendos frente a las ganancias de capital.
La ventaja fiscal de las ganancias de capital sobre los dividendos.
El contenido informativo de los dividendos (seales). Si los dividendos no producen efecto
en el precio de la accin, y se observa un cambio positivo es atribuible no al dividendo en s,
sino al contenido informativo de dividendos con respecto a las utilidades futuras

21. EXPLIQUE EN QUE CONSISTE EL EFECTO CLIENTELA, SEALE SI ESTE EFECTO

SERA RELEVANTE EN UN MUNDO PERFECTO. QU ENTIENDE POR MUNDO
PERFECTO?
El efecto clientela
Como consecuencia de que los dividendos no son relevantes para el precio de las acciones nace un
efecto clientela. Esto significa que una empresa atraer a los posibles accionistas cuyas preferencias
con respecto al pago y estabilidad de los dividendos correspondan al nivel de pago y estabilidad que
la empresa observe.
En otras palabras, es el efecto que produce sobre el valor de la empresa el hecho de que se traigan
accionistas cuyas preferencias con respecto a las normas y estabilidad de los dividendos
correspondan a los de la empresa, esto es posible, segn Miller y Modigliani (MyM), porque los
accionistas suelen obtener lo que esperan y los cambios en las polticas de dividendos no afectan al
valor de la empresa.
3 tipos de inversionistas:

Inversionistas a quienes les interesan, fundamentalmente los dividendos; dado lo cual se les

puede considerar cortoplacistas.

Inversionistas a quienes les interesa, fundamentalmente, el valor terminal luego se puede

afirmar que son largoplacistas, lo que los hace preferir la reinversin.

Inversionistas que mantienen un equilibrio razonable para satisfacer necesidades de consumo
vi dividendos y tienen la intencin de permanecer como accionistas por un perodo
suficientemente largo, dado lo cual valoran, tambin, la reinversin.

Lo natural es que estos tipos de inversionistas se agrupen entorno a las empresas que satisfacen sus
expectativas, esto se denomina efecto clientela.
Mercado/Mundo Perfecto
Un mercado/mundo perfecto (tambin llamado mercado de competencia perfecta) se produce cuando
se cumplen las siguientes condiciones:

Existe un gran nmero tanto de compradores como de vendedores.

Existe libertad para que cualquier empresa o particular pueda entrar en el mercado con total

libertad.
Hay total informacin de los productos y servicios y de forma gratuita.
No hay nadie con el poder suficiente para influir en los precios de los productos o servicios.
Los consumidores maximizan al mximo las utilidades del producto o servicio adquirido.
Los vendedores aumentan al mximo sus beneficios.
La mercanca es transferible.
El producto es totalmente homogneo, de esta forma, al comprador le da igual ser cliente de

uno u otro vendedor.

La mercanca es transferible.
No existen costes de transaccin, de esta forma ni los demandantes no los ofertantes
incurrirn en estos costes para la transaccin de los bienes.

Hoy en da, hay muy pocos productos o servicios que se encuentren en un mercado perfecto. Una
empresa que produzca un producto en un mercado perfecto deber esforzarse en ser mas eficiente y
rentable para la obtencin de mayores beneficios.

22. TEMA: COSTO DE CAPITAL Y VALOR DE LA EMPRESA EN EL MERCADO. ASEGRESE

DE ESPECIFICAR CLARAMENTE LOS PASOS QUE SE DEBEN SEGUIR Y LAS
DECISIONES QUE SE DEBEN TOMAR Y LAS RAZONES PARA ELLO, CUANDO SE EST
EVALUANDO LA EVALUACIN FINANCIERA DE PROYECTOS (5,8).
Para determinar el costo de capital (Ko) a utilizar en la evaluacin de proyectos se debe tener en
consideracin:

Si no existe una empresa previa al proyecto, o sea si el proyecto equivale a un proyecto-

empresa.
Si existe ya la empresa en marcha y se incorpora un proyecto totalmente nuevo, por lo cual se
obtiene un costo de capital diferente. Ac se debe utilizar el costo marginal de capital para
evaluar el proyecto nuevo.

Puede pasar que junto con el nuevo proyecto se modifique la estructura de financiamiento de la
empresa, por lo cual el Ko variara.
Tambin, puede pasar que este nuevo proyecto, haga cambiar la percepcin del riesgo operacional
como un todo, por lo cual el Ko tambin variara.
Se debe considerar el costo de oportunidad del capital, el cual corresponde a la rentabilidad a la que
se renuncia al invertir en el proyecto en de otra inversin, o sea, la ganancia o rentabilidad de la
alternativa que no fue elegida porque se asigno un recurso a cierto uso, siendo que existan otros
usos tambin rentables para ese recurso.
El costo de capital esta dado por:

Tambin est el costo de capital neto de una entidad (utilizado en Chile):

Dentro de los costos de capital se tienen los propios, como as tambin los ajenos.
La idea es evaluar el grado de percepcin de riesgo, que ac estara sujeto a PRO (sujeto al
proyecto), para PRF se debera realizar anlisis para as poder aproximarse a la percepcin.

23. DETERMINACIN DEL RIESGO OPERATIVO DE LOS FLUJOS EN LA EVALUACIN

FINANCIERA DE UN PROYECTO DE INVERSIN. ASEGURESE DE SEALAR EN QUE
CONSISTE, POR QUE ES NECESARIO DETERMINARLO, AS COMO LAS HERRAIENTAS
DE ANLISIS FINANCIEROS, CONTABLES AS COMO DE CUALQUIER OTRA NDOLE
QUE UD. ESTIME DEBEN REALIZARSE, SEALANDO LAS RAZONES Y APORTES DE
CADA UNO DE ELLOS EN POS DEL OBJETIVO BUSCADO (4,5).

El riesgo operacional consiste en la variabilidad de utilidades operacionales respecto al valor

esperado.
Se deben considerar una serie de factores para determinar este riesgo operacional, como separar
tantos ingresos operacionales, as como los egresos operacionales de manera de llegar a la
variabilidad.
Ingresos operacionales: el cambio en la tecnologa, la competencia que existe, si existe incidencia en
la economa internacional, que tipo de actividades tiene la empresa, si los consumidores de los
productos han cambiado, etc.
Egresos operacionales: Mano de obra, materias primas, insumos, todo lo correspondiente a gastos
administrativos, todo tipo de gastos propios del proyecto sin considerar el financiamiento, impuestos a
la renta, etc.
Se obtiene un valor esperado resultado de asignar probabilidades a los distintos estados de la
naturaleza durante el horizonte del proyecto.
Esquema:

Ingresos operacionales
- Costos operacionales
Margen operacional
- Gastos de administracin y ventas
Utilidad operacional

Se puede utilizar el equilibrio de certeza, que intenta convertir los flujos en algo cierto, por lo cual se
busca un coeficiente entre 0 y 1, que permite definirlo, es decir, asegurarse que el flujo estimado es
cercano a la realidad, cuando es mas cercano a 1 el proyecto es mas deseable.
Tambin se puede utilizar la tasa ajustada por riesgo, que incorpora en una primera instancia el riesgo
operacional en la determinacin de la ganancia requerida por el inversionista (Ke), incluyendo
tambin el costo de oportunidad mayor al riesgo financiero. Esta tasa es muy utilizada ya que se
aproxima ms a la realidad, aunque requiere de un anlisis mas detallado de los flujos de la empresa.
Le permite definir cuanto exigir de remuneracin frente a su inversin y el riesgo que esta conlleva.

Se pueden estimar Anlisis de simulacin, de manera de estimar los flujos:

Anlisis de mercado: precios de venta, tasa de crecimiento del mercado, tamao de mercado
y participacin en ste. Con estos datos se pueden estimar los flujos de ingresos.

Anlisis de costos: determinar los costos fijos, costos variables y la vida til de la inversin
requerida. De esta forma se estiman los flujos de egresos.

Adems realizar una anlisis de costo de inversin.