Você está na página 1de 14

Crise Fiscal

da Grcia

Acadmicos: Andr Paesi, Junior Dorigan,


Robert Lus Ilha, Ronaldo de Oliveira
Turma: ADM055/121
Data: 20/06/12

Questes Fiscais da Grcia (Crise Fiscal da Grcia)


Este trabalho demonstrar a poltica macroeconmica da Grcia,
envolvendo as questes fiscais do governo sobre a arrecadao de
tributos (produo agregada) e despesas planejadas (demanda
agregada), descrevendo os principais instrumentos atuantes como a
poltica fiscal, poltica monetria, poltica cambial e comercial e a
poltica de rendas.
Fundamentao Terica
1- Poltica Fiscal: Refere-se todos os instrumentos de que o
governo dispe para a arrecadao de tributos (poltica tributria) e
controle de suas despesas (poltica de gastos).Alm da questo do
nvel de tributao, a poltica tributria, por meio da manipulao da
estrutura e alquotas de impostos, utilizada para estimular (ou inibir)
os gastos do setor privado em consumo e em investimento.
Se o objetivo da poltica for reduo da inflao, as medidas
fiscais normalmente utilizadas so a diminuio de gastos pblicos
e/ou o aumento da carga tributria (o que inibe o consumo e o
investimento), ou seja, visam diminuir os gastos da coletividade. Se o
objetivo for maior crescimento e emprego, as medidas fiscais seriam no
sentido inverso, para elevar a demanda agregada.
2- Poltica Monetria: Refere-se atuao do governo sobre a
quantidade de moeda, de crdito e de taxas de juros. Os instrumentos
disponveis para tal so:
a) emisses: O banco central tem o monoplio das emisses e
deve colocar em circulao o volume de notas e moedas metlicas
necessrias ao bom desempenho da economia. Esse poder de
monoplio permite ao Banco Central auferir uma receita conhecida
como Senhoriagem ou Seignoriage, dada pela diferena entre o valor
de face do dinheiro, pelo qual o BACEN coloca moeda no mercado
monetrio, e seu custo de impresso para o BACEN, que no caso da
moeda fiduciria desprezvel.

b) Reservas obrigatrias (ou depsitos compulsrios): Os


bancos guardam certa parcela de seus depsitos no Banco Central
para atender a seu movimento de caixa e compensao de cheques.
Essas so as contas de caixa e de reservas ou depsitos voluntrios.
As reservas obrigatrias representam importante instrumento de
poltica monetria: um aumento dessa taxa de reservas representar
uma diminuio dos meios de pagamento, dado que os bancos
emprestaro menos ao pblico (eles criaro menos moeda). Nesse
sentido, se o governo optar por uma poltica de crescimento do
emprego, atravs de uma poltica expansiva, ele deve diminuir a taxa
de compulsrio; por outro lado, numa poltica restritiva, antiinflacionria,
ele costuma aumentar essa taxa.
c) Operaes de mercado Aberto (open market): Essas
operaes consistem em vendas ou compras, por parte do Banco
Central, de ttulos governamentais no mercado de capitais. Quando o
governo vende esses ttulos ao pblico, por meio do Banco Central, ele
enxuga moeda do sistema; quando recompra esses ttulos, o dinheiro
dado em troca do ttulo representa um aumento dos meios de
pagamento. Em muitos pases, o mais importante instrumento; no
Brasil, sua utilizao relativamente recente (incio dos anos 70), e os
ttulos utilizados mudaram ao longo do tempo. Atualmente, os principais
ttulos utilizados so BBC (Bnus do Banco Central), de curto prazo, e
NTN (Nota do Tesouro Nacional), de prazo mais longo.
d) Poltica de Redescontos: Vimos que o Banco Central o
banco dos bancos, que, inclusive, empresta a eles. So dois os tipos
de redescontos: o redesconto de liquidez e o redesconto especial. O
redesconto de liquidez, ou normal, visa socorrer os bancos quando de
eventual saldo negativo na conta de depsitos voluntrios, ou seja,
quando o banco comercial est com problemas de liquidez. O
redesconto especial ou seletivo aquele utilizado pelas autoridades
monetrias para incentivar alguns setores especficos da economia; ou
seja, o Banco Central abre uma linha de crdito aos bancos comerciais,
desde que estes utilizem essa verba adicional em setores especficos

(por exemplo, para a compra de fertilizantes, para exportao etc.). O


Banco Central cobra uma taxa de juros sobre esses emprstimos,
chamada taxa de juros do redesconto. Evidentemente, se essa taxa for
baixa e o montante de redesconto elevado, representa um estmulo ao
aumento de emprstimos por parte dos bancos comerciais, que
podero repass-los ao setor privado, aumentando o volume de meios
de pagamentos.
e) Regulamentao e Controle de Crdito: Embora os instrumentos
anteriores tenham efeitos mais diretos sobre a oferta de moeda, o
Banco Central tambm afeta o sistema financeiro via regulamentao e
controle do crdito, que se d por meio da poltica de juros, controle de
prazos, regras para o financiamento aos consumidores (por exemplo, a
exigncia de que os bancos financiem no mximo 70% da compra de
automveis) etc.
3- Poltica Cambial e Comercial: So polticas que atuam sobre as
variveis relacionadas ao setor externo da economia.
A poltica cambial refere-se ao controle do Governo sobre a taxa de
cmbio (cmbio fixo, flutuante etc.). A poltica comercial diz respeito
aos

instrumentos

de

incentivo

exportaes

e/ou

estmulo/desestmulo s importaes, sejam fiscais, creditcios, seja


estabelecimento de cotas etc.
4- Poltica de Rendas (Controle de Preos e Salrios): Alguns tipos de
controle pelas autoridades econmicas podem ser considerados dentro
do mbito das polticas monetrias, fiscal ou cambial (por exemplo, o
controle das taxas de juros e da taxa de cmbio).
No entanto, os controles sobre os preos e salrios situam-se em
categoria prpria de poltica econmica. A caracterstica especial a de
que, nesses controles, os agentes econmicos ficam proibidos de levar
a cabo o que fariam, em resposta a influncias econmicas normais do
mercado.

Normalmente, esses controles so utilizados como poltica de combate


inflao. Esses controles tambm so denominados polticas de
rendas no sentido de que influem diretamente sobre as rendas
(salrios, lucros, juros, aluguel).

Desenvolvimento
A

Economia

da

Grcia

inclui-se

entre

as

economias

desenvolvidas. capitalista do tipo misto, com grande participao do


setor pblico (40% do PIB) e renda per capita de aproximadamente 2/3
daquela registrada nos principais pases da Eurozona.
Desde 2007, a Grcia apresenta um descontrole nos gastos
pblicos, que gerou um dficit. Para cobri-lo, fez emprstimos com
bancos alemes e franceses. A Grcia gastou bem mais do que podia
na ltima dcada, pedindo emprstimos pesados e deixando sua
economia refm da crescente dvida.
Nesse perodo, os gastos pblicos foram s alturas, e os salrios
do funcionalismo praticamente dobraram.
Enquanto os cofres pblicos eram esvaziados pelos gastos, a
receita era afetada pela evaso de impostos deixando o pas
totalmente vulnervel quando o mundo foi afetado pela crise de crdito
de 2008.
O montante da dvida deixou investidores relutantes em
emprestar mais dinheiro ao pas. Hoje, eles exigem juros bem mais
altos para novos emprstimos que refinanciem sua dvida. O problema,
porm, chegou ao extremo nesse ano, quando o pas contabilizou uma
dvida pblica de 110% do seu PIB, equivalente a cerca de 270 bilhes
de euros. Tambm apresentou um dficit pblico de 12% do PIB,
quando o Pacto de Estabilidade e Crescimento da Zona do Euro
delimita um mximo de 3% do PIB.
Com uma dvida nessas propores os investidores deixam de
investir na Grcia, pois o pas no honra mais os seus ttulos, ou seja,
no apresenta condies de melhoras financeiras que sirvam de
garantia aos investidores. Alm de no ter condies de realizar mais
emprstimos e de ter os investidores afastados, a Grcia no pode
contar com a soluo mais fcil em tempos de crise: o aumento de
crdito.

A taxa de desemprego, que em 2007 era de 8,0%, passou a


9,5% em 2009 e a 12,5% em 2010. Segundo a Comisso Europeia
deve aumentar para 13,2% em 2011. O dficit oramental, em 2009,
chegou 13,6% do PIB. O PIB grego, por sua vez, caiu cerca 4,5% em
2010. A dvida pblica, que era 125,7% do PIB em 2009, atingiu
142,8% do PIB em 2010. A inflao atingiu 4,7% em 2010 e estima-se
2,2% para 2011.
A Grcia, assim como outros pases em desenvolvimento,
costuma resolver suas crises financeiras atravs da inflao: o governo
imprime dinheiro para poder pagar parte de sua dvida. No entanto, em
uma unio monetria como o euro, essa possibilidade j no existe,
pois quem imprime a moeda o Banco Central Europeu e os pases
membros recebem um volume de moeda fixo, sem possibilidades de
aument-lo. Tambm no podem alterar a taxa de juros, pois isso
poderia afetar a economia dos outros pases da unio.
O pas possui gastos altos em relao sua arrecadao e tem
uma economia pouco competitiva. Sua dvida vinha sendo acumulada
ao longo das ultimas dcadas e, aps a sua a entrada na zona do euro,
os gastos aumentaram ainda mais e os salrios praticamente
dobraram. Ou seja, no havia um forte preparo do pas para enfrentar a
crise financeira de 2008.
Em maio de 2010, o pas recebeu um pacote de 110 bilhes de
euros para resgate financeiro. Em julho de 2011, foram entregues mais
109 bilhes. Em outubro de 2011 foi acordado um pacote de 130
bilhes mais o corte de 50% pelos bancos dos ttulos gregos.Mesmo
com esses pacotes, no foi possvel pagar os dficits do pas.
Altos nveis salariais, falta de competitividade comparada a
outros pases e a impossibilidade de desvalorizar a sua moeda
impossibilitaram a quitao da dvida.
Portanto, cortes de gastos e aumento de impostos conhecidos
como medidas de austeridade foram exigncias feitas pela troika o

grupo de negociadores internacionais formado pelo FMI, Unio


Europia e o Banco Central Europeu. A Grcia ter acesso a 130
bilhes de euros em emprstimos a uma baixa taxa de juros o que
possibilitar a reduo de 100 bilhes da dvida contrada com bancos
privados. Alm disso, no dia 20 de maro foi necessrio o pagamento
de uma parcela de 14,5 bilhes de euros do emprstimo. Tambm
houve uma srie de presses para que a Grcia realize cortes de
gastos referentes a 1,5% do seu PIB, e tambm nos empregos, na
previdncia e salrios, alm da necessria recapitalizao dos bancos
gregos. Todas as medidas adotadas, evidentemente, esto gerando
uma srie de protestos no pas.
No curtssimo prazo, a perspectiva de uma emisso de ttulos
bem-sucedida na Grcia dever acalmar os mercados. Mas no se
pode descartar a hiptese de que a restaurao do otimismo dos
investidores seja apenas temporria.
As bolsas ao redor do mundo continuam enfrentando perodo
de alta turbulncia e em alguns casos muitas perdas. O cenrio
internacional aumenta a averso ao risco. Isto faz com que a
volatilidade seja a tnica nos dias atuais em todos os quadrantes. A
tragdia grega das finanas pblicas, que agrava mais os mercados
internacionais pela falta de solues e pela complexidade da sua
situao poltica do que pelo volume da sua dvida , indubitavelmente,
a fonte primeira de todo o problema da eurozona. A economia grega
no tem expresso para ser considerada o principal problema da
regio mas, pelo poder de contgio da sua precria situao financeira,
pode se tornar o estopim de uma crise avassaladora. A Espanha,
Portugal e Itlia sero vtimas do insucesso econmico do euro.
Analistas europeus no descartam graves repercusses para a regio
na eventualidade da sada da Grcia da eurozona. Ser a
manifestao do insucesso de um dos maiores acordos de integrao
regional j realizados no mundo. A Alemanha e a Frana tm uma
misso quase impossvel de coordenar com seus demais parceiros um
programa de recuperao econmica da regio.

As bolsas, termmetros da situao econmica, revelam as


perdas de 31 de dezembro de 2011 at 31 de maio ltimo, em cada
pas, conforme grfico abaixo. a Portugal: 15%; Espanha: 29%; Grcia:
22% e Itlia: 18%.

Os bancos gregos esto no meio de um turbilho temido por


qualquer instituio financeira do mundo. A cada dia, milhes de euros
so sacados ou transferidos para contas de outros pases. Tudo
resultado do medo que o pas deixe a zona do euro e a moeda nacional
volte a ser o dracma.
Os gregos sabem que se deixarem cem euros no banco, no dia
seguinte desvalorizao sero cem dracmas ou dez euros, afirma
o coordenador do curso de Relaes Internacionais do Ibmec,
Reginaldo Nogueira.
O fenmeno conhecido como corrida aos bancos, assunto
tratado sempre em voz baixa por banqueiros porque apenas rumores
podem deixar pelados os cofres de uma instituio. Mas que armas a
Grcia teria para impedir este movimento descontrolado que leva
bancos falncia e um pas ao colapso financeiro?

10

Nenhuma, na avaliao do professor da FEA-USP, Manuel


Enriquez Garcia, enquanto a Grcia estiver submetida ao acordo de
Schengen, que estabelece o livre fluxo de capitais entre as economias
da Europa.
Enquanto o tratado estiver valendo, nenhum estado nacional
poder impedir que as pessoas retirem dinheiro, afirma o professor. A
realidade que a crise grega se arrasta h mais de dois anos e est
longe do fim.
Antes do "acordo", a dvida pblica equivalia a mais de 160% do
PIB (conjunto de riquezas do pas). Se tudo der certo, cair para 120%
at 2020. ainda um percentual altssimo. A dvida era e continuar
impagvel devido s condies do pas.
A economia encolhe h quatro anos, a arrecadao cai, o
desemprego dispara e cresce o nmero de pessoas abaixo da linha de
pobreza.
Aumentam tambm os protestos nas ruas contra a poltica de
austeridade (demisses de funcionrios pblicos, corte de salrios,
aumento de impostos).
Por tudo isso, a aposta que o pas no escapar de um novo
calote, sem eufemismo, num futuro prximo.

11

Consideraes Finais
Para a Grcia no ter entrado nessa crise,o seu governo poderia
ter feito um planejamento estratgico a mdio prazo contemplando as
reformas tributrias e previdencirias. No incio da dcada de 2000, o
governo poderia ter criado impostos para aumentar a sua arrecadao
fazendo com que haja um supervit,ou seja,arrecadar mais do que
gasta, com isso o seu caixa teria maior liquidez proporcionando
investimentos ativando a economia.Na previdncia,o governo poderia
ter reduzido os gastos pblicos com folhas de pagamento, incluindo os
aposentados e pensionistas.
J para a situao atual da Grcia, alm da emisso bem
sucedida de ttulos, ela poderia tomar algumas medidas a curto prazo
para minimizar a crise, tais como:
1 - reduo dos benefcios a funcionrios pblicos;
2 - reduo de penses a aposentados;
3 - reduo dos investimentos pblicos e das despesas de
custeio do Estado;
4 - congelamento de salrios dos setores pblico e privado;
5 - aumento da idade mnima para aposentadoria;
6 abertura de concorrncia nos cargos pblicos, eliminando
protecionismo;
7 criao e adequao de tributos;
Mas essas medidas esto gerando problemas internos com a
populao, pois a mesma no estava acostumada a pagar impostos,
apenas 2% dos gregos contribuem com tributos, uma revolta est
tomando conta do povo grego com resistncias, manifestaes
arrojadas, conflitos, entre outros.

12

Alm disso, para longo prazo, h quem diga que a Grcia


poderia ser fornecedora de energias renovveis principalmente solar e
elica, pois a Europa poderia fazer investimentos em reas novas que
ao mesmo tempo poderiam contribuir para ambas as partes com
gerao de empregos, rendas e receitas tributrias, mas acreditamos
que esta medida seja insuficiente pois vai alm da produtividade grega,
para que haja sucesso nessas medidas teria que haver uma mudana
cultural muito forte na Grcia, j que a produo de seu povo quase
inexistente focando apenas no turismo. Com isso, o problema estaria
longe de ser solucionado, pois o Fundo Monetrio Internacional (FMI)
anunciou a suspenso de seus contatos com a Grcia at que seja
realizada a nova eleio marcada para o dia 17 de junho de
2012.Enquanto a data no chega, os cofres do tesouro minguam e os
gregos correm para retirar o seu dinheiro dos bancos temendo a sada
do pas da zona do Euro. Portanto, a eleio ser um fator muito
importante para a retomada da relao financeira entre o pas e o FMI.
Acreditamos que o problema na Grcia est difcil de ser
resolvido, ainda mais com o anncio recente da aprovao da compra
de 13,5 milhes de euros em munies. Sair da zona do Euro seria
uma alternativa, mas poderia gerar vrios problemas como aumento da
inflao por exemplo, pois alm das medidas anteriores debatidas pelo
grupo, outra alternativa seria a questo da produo, ou seja, o povo
deixar os privilgios de lado e comear a produzir alguma coisa como
visto anteriormente, com isso elevaria o PIB e consequentemente faria
com que o pas comeasse a arrecadar fundos com a criao de novos
impostos podendo quem sabe comear a honrar com suas dvidas.

13

Referncias
Economia: Micro e Macro, Marco Antonio Sandoval de Vasconcelos. - 4. ed. - 3
reimpr. - So Paulo: Atlas, 2007.
http://www.cotidiano.ufsc.br/index.php?
option=com_content&view=article&id=709:crisegrecia&catid=42:reportagem&Itemid=62
http://www.galanto.com.br/monicablog/?p=1041
http://gazetavargas.org/a-crise-do-euro-e-a-conjuntura-da-grecia/
http://zerohora.clicrbs.com.br/rs/mundo/noticia/2012/05/falta-de-estabilidadepolitica-mina-credito-da-grecia-3762069.html
http://www.bbc.co.uk/portuguese/noticias/2011/06/110616_entenda_crisegrega_
pai.shtml
http://pt.wikipedia.org/wiki/Economia_da_Gr%C3%A9cia
http://www.acionista.com.br/graficos_comparativos/indicadores_mercado.htm

14

http://exame.abril.com.br/economia/noticias/o-que-a-grecia-pode-fazer-paraevitar-bancos-com-cofres-vazios
http://painelgeografico1.blogspot.com.br/2012/03/analise-folha-de-saopaulocrise-da.html