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inversin
(FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIN FINANCIERA, Scott
Besley/Eugene F. Brigham, 14va. edicin)
Tabla de contenido
1
INTRODUCCION................................................................................................3
PREGUNTAS......................................................................................................7
PROBLEMAS....................................................................................................12
RESUMEN EJECUTIVO...................................................................................14
1 INTRODUCCION
Abordaremos la administracin financiera, desde el enfoque de que los
analistas financieros deben de contar con el conocimiento fundamental de la
administracin financiera, brevemente definimos que la administracin financiera
es la forma de administrar el dinero.
La tarea esencial del analista financiero es de manejar en forma eficiente
los recursos monetarios de la empresa, para obtener el mximo rendimiento
econmico dando como resultado ser ms competitivos y proveyendo crecimiento
monetario para alcanzar los objetivos proyectados en un periodo determinado.
El administrador financiero, juega un papel importante en la empresa
debido a que la empresa se mide financieramente y esto permite visualizar que tan
bien o mal esta una empresa durante un periodo de tiempo. La funcin del
administrador financiero es planificar, ejecutar, evaluar y justificar las inversiones
en otras reas de la empresa, como planes de mercadeo, operaciones,
investigacin y desarrollo, ingenieria, recursos humanos entre otras reas.
En este trabajo nos enfocamos, en dar a conocer el contexto en el cual el
administrador financiero estar relacionado como lo son mercados financieros,
tipos de mercados financieros y los instrumentos con los cuales puede contar las
empresas, individuos para crear un flujo de recursos financieros que permiten
proveer dinero a las instituciones como ahorro y a la vez otras empresas o
individuos realizan prstamos a los mercados financieros para realizar nuevas
inversiones en la empresa para maximizar su rentabilidad.
En la actualidad, el avance tecnolgico permite al administrador
financiero acceder a medios electrnicos ms rpidos reduciendo los costos de
transacciones y a un tiempo casi instantneo dando como resultado una eficiencia
econmica, eficiencia informtica.
Mientras ms eficiente sea el proceso del flujo de recursos econmicos,
ms productiva seremos econmicamente hablando ya que el costo para obtener
dichos recursos son menores.
3 PREGUNTAS
Qu es un mercado financiero? Cul es su funcin?
Sistema compuesto por individuos e instituciones, instrumentos y
procedimientos que rene a prestatarios y ahorradores, no importando la
ubicacin.
En trminos generales Mercados Financieros se refiere a un mecanismo
conceptual ms que a una ubicacin fsica o tipo especfico de organizacin o
estructura.
Su funcin?
La principal funcin de los mercados financieros es facilitar el flujo de
recursos de individuos y empresas que cuentan con recursos excedentes, hacia
individuos, empresas y gobiernos que demandan recursos adicionales a sus
ingresos.
Fijar los precios de los productos financieros en funcin de su oferta y su
demanda.
Reducir los costes de intermediacin, lo que permite una mayor circulacin
de los productos.
Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otro.
2.- Qu le sucedera al nivel de vida de los Estados Unidos, si la gente
desconfiara de sus mercados financieros? Por qu?
El sistema bancario se vera afectado por el retiro simultneo de los fondos
de los inversionistas, provocando iliquidez bancaria, lo cual producira efectos
negativos en la actividad econmica en general, incluido el nivel de vida, el cual
sera ms bajo, lo que representara un menor poder adquisitivo y siendo
relativamente ms pobres.
Por qu?
Porque los consumidores representan aproximadamente el 70% de su
actividad econmica, lo que hace una economa basada en un alto nivel de
consumo (consumista) y parte de este consumo es financiado por deuda o crdito
fcil que es proporcionado por los mercados financieros, debido a la debilidad del
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mercado laboral lo cual hace que muchos sean cautelosos con sus gastos, as los
recursos financiados los utilizan mucho para consumo y por otra parte para
producir, lo cual al momento de no existir fuentes financieras la economa se
contraera, y incluyendo la disminucin por parte de las exportaciones.
La desconfianza del ciudadano americano en sus sistemas financieros dara
un nivel de consumo ms bajo y un alto nivel de endeudamiento. En resumidas
cuentas, los mercados financieros estn afectados por las fuerzas de oferta y
demanda. Lo que conllevara a afectar toda la economa.
Los mercados financieros, adems, se veran afectados en:
emisin de acciones o bonos, la SEC debera dar una opinin a los inversionistas
acerca del valor adecuado de los valores que se ofrecen? Explique.
No creo que sea lo correcto porque es el libre mercado de la oferta y la
demanda, el que debe colocar el precio de las acciones o productos financieros
segn el mismo mercado lo requiera, si una compaa es evaluada por un
inversionista como un buen prospecto para invertir en ella es el mercado el que
debe de poner el precio en este caso el cree que su inversin va obtener intereses
o ganancias por confiar en la compaa, no una entidad en este caso la SEC, lo
que s es responsable la SEC es de dotar a los inversionistas o consumidores de
buena informacin y herramientas del estado de las empresas, que sus resultados
no estn inflados, que hayan sido auditadas, adems de dotar reglas o leyes NMS
claras que deban seguir las empresas es sus estados financieros, para que sea al
final el libre mercado el que coloque el valor de las acciones.
5.- Segn usted, de qu manera afectar cada uno de los siguientes eventos la
capacidad de una empresa de atraer nuevo capital y a los costos de flotacin
(emisin) involucrados en cada uno?
a) La decisin de cotizar las acciones de una empresa en una bolsa accionaria
fsica; actualmente las acciones se intercambian en el mercado fuera de
bolsa (OTC).
La decisin se cotizar en una bolsa fsica se basa ms en cumplir las
normas de esta recordando que una bolsa fsica es como que fuera una subasta
para ello la compaa que desea pasar de una OTC a una fsica debe de cumplir
varios requisitos como por ejemplo que el nmero mnimo de acciones debe de
ser 1.1 millones y que en su estado de resultados las utilidades como mnimo
deben ser de $2.0 millones esto para la NYSE, lo que si es cierto que los
requisitos para poder cotizar en una fsica van a ser ms estrictos adems puede
ser que los costos de flotacin disminuyan porque no va estar amarrada a un solo
corredor sino al mercado y como su nmero de acciones crecer en la OPI.
Con respecto atraer nuevos capitales, la compaa ganara siempre y
cuando este bien administrada y con excelentes perspectivas de crecimiento,
porque va a estar ms expuesta a nuevos inversionistas adems sus acciones se
podrn intercambiar ms fcilmente que como se hace en una OTC.
b) La decisin de una empresa de capital privado de hacerse pblica.
Para que una compaa comience a cotizar en bolsa OPI, est realmente
tendr que cumplir con todas los reglamentos NMS adems de presentar unos
excelentes estado financieros donde se demuestre que la empresa es rentable y
que adems tiene expectativa de crecimiento.
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Por qu?
Porque de esto depender el valor que el pblico pague por accin a la
hora de salir a cotizar al mercado aunque la compaa podra decidir por consejo
de su banco de inversin que sus acciones van a salir al precio de $ 100 en el
mercado quien las evaluara y podra decidir que estas acciones no valen este
precio si no menos o ms, ser el mercado aunque aqu el inversionista tiene que
tener mucho cuidado porque si paga las acciones al salir al precio sugerido pero
dentro de unas horas el precio que fija el mercado es menor el perdera parte de
su inversin en el presente, esperando que estas acciones suban nuevamente. Un
ejemplo de esto es cuando salieron las acciones de Facebook.
Adems la compaa espera obtener cierto capital por la emisin de las
acciones que conlleva que ha tenido que evaluar los costos de flotacin por salir al
mercado, aqu su banco de inversin tendr que aconsejar cuantas acciones sacar
para que los costos sean los adecuados, hay que recordar que por sacar 100 o
10,000 acciones hay ciertos costos fijos que siempre estarn en los costos de
flotacin que son como la comisin por sacar a venta o al mercado las acciones.
c) Una mayor importancia de las instituciones en los mercados de acciones y
bonos.
Las instituciones financieras proveen servicios financieros para sus
miembros o clientes en este caso las instituciones depositarias, contractuales y de
inversin todas estas si son eficientes proporcionan una gran cantidad de
productos financieros que atraern a una gran cantidad de capitales para que
estos evalen sus productos y puedan invertir en estas instituciones si las
instituciones son eficientes harn reducir los costos de flotacin por los servicios
prestados a sus clientes, adems todas estas instituciones estn reguladas en US
por FFIEC y la FED.
d) La tendencia hacia los conglomerados financieros en contraste con
entidades de inversin independientes.
Ya que en los conglomerados financieros se encuentra una amplia gama de
servicios reunidos, existe mayor posibilidad de que los valores a vender se
encuentren ms expuestos en el mercado, por lo que la atraccin de capital sera
favorable para la empresa emisora. Asimismo, los costos de emisin, al igual que
en una entidad de inversin independiente, pueden ser absorbidos por la entidad
intermediaria de acuerdo al tipo de convenio (de suscripcin o de mejor esfuerzo)
realizado de a la conveniencia o condiciones de la empresa.
e) Un incremento en el nmero de registros de estante.
En el procedimiento de venta de valores por registro de estante, tiene la
ventaja de que al haber presentado una declaracin maestra de registro, para las
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4 PROBLEMAS
1. La Security Brokers Inc, se especializa en la suscripcin de emisiones
accionarias nuevas para pequeas empresas. En una oferta reciente de
Barenbaun Inc, los trminos fueron los siguientes
Precio al publico
$7.50 por accin
Nmero de acciones
3 millones
Ingresos para Barenbaum
$21 000 000
Security Brokers incurri en $ 450 000 en gastos diversos para el diseo y
distribucin de la emisin. Cul sera la ganancia o prdida de Security Brokers si
la emisin se vendiera al pblico en un precio promedio de
a) $7.50 por accin?
b) $9.00 por accin?
c) $6.00 por accin?
Valores
PRECIO PUBLICO
CANTIDAD DE ACCIONES
INGRESOS BARENAUM
7.50
3,000,000
21,000,000.00
Resolucin
$
7.50
$
22,500,000.00
$
450,000.00
$
22,050,000.00
$
1,050,000.00
ACCION
CANTIDAD X ACCION
$
9.00
$
ACCION
CANTIDAD X ACCION
(-) GASTOS
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GANANCI
A
27,000,000.00
$
450,000.00
$
26,550,000.00
$
5,550,000.00
(-) GASTOS
TOTAL
INGRESOS - TOTAL GENERADOS POR
ACCION
$
6.00
$
18,000,000.00
$
450,000.00
$
17,550,000.00
$
(3,450,000.00)
ACCION
CANTIDAD X ACCION
(-) GASTOS
TOTAL
INGRESOS - TOTAL GENERADOS POR
ACCION
GANANCI
A
PERDID
A
2. Problema
3. Anderson Anchor Corporation requiere obtener $54 millones de dlares para
apoyar sus planes de expansin. El banco de inversin de Anderson cobra
10% del valor de mercado por manejar una emisin de capital. Si se espera
que el precio de las acciones de Anderson ser $12, Cuntas acciones
debern emitirse para que la empresa reciba los $54 millones requeridos?
CAPITAL ESPERADO
VALOR ACCION MERCADO
COBRO BANCO
VALOR ACCION RECIBIR
CANTIDAD ACCIONES QUE DEBE EMITIR
$ 54,000,000.00
$
12.00
10%
$
10.80
5,000,000
4. Problema
5. Problema
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5 RESUMEN EJECUTIVO
Qu es la administracin financiera?
Es el arte y ciencia para administrar el dinero.
La importancia de la administracin financiera
Se ocupa de los procesos, de las instituciones, de los mercados financieros
y de los instrumentos que permiten la transferencia de dinero entre individuos,
empresas y gobiernos.
Qu son los mercados financieros?
Son sistemas compuestos por individuos e instituciones, instrumentos y
procedimientos que rene a prestatarios y ahorradores.
Los objetivos de la tarea de los mercados financieros.
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