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DERIVATIVOS

Operaes

quarta-feira, 3 de junho de 2015

VENDA COBERTA
OPERAES COM LIQUIDEZ NO MERCADO
Data de vencimento: 20/07/2015

Taxa de Juros estimada para o perodo: 1,64%

Ao Comprada

Preo

Opo Vendida

Strike

Valor da Opo

Proteo contra
quedas

Ganho Bruto

% CDI

ABEV3
BBAS3
BBDC4
BBSE3
BOVA11
BRFS3
BVMF3
CIEL3
CSNA3
CYRE3
ESTC3
GGBR4
ITUB4
KROT3
OIBR4
PDGR3
PETR4
USIM5
VALE5

R$ 18,45
R$ 23,12
R$ 28,51
R$ 34,66
R$ 52,27
R$ 64,74
R$ 11,68
R$ 40,40
R$ 6,60
R$ 10,78
R$ 17,87
R$ 8,98
R$ 34,44
R$ 11,66
R$ 7,04
R$ 0,36
R$ 12,96
R$ 5,11
R$ 17,97

ABEVG19
BBASG52
BBDCG30
BBSEG34
BOVAG51
BRFSG64
BVMFG11
CIELG48
CSNAG64
CYREG11
ESTCG18
GGBRG95
ITUBG15
KROTG11
OIBRG68
PDGRG35
PETRG12
USIMG5
VALEG16

R$ 18,29
R$ 21,92
R$ 30,02
R$ 34,11
R$ 51,00
R$ 64,18
R$ 10,78
R$ 39,60
R$ 6,40
R$ 10,59
R$ 18,17
R$ 9,38
R$ 33,85
R$ 10,95
R$ 6,80
R$ 0,35
R$ 12,16
R$ 4,97
R$ 15,60

R$ 0,72
R$ 2,11
R$ 0,70
R$ 1,87
R$ 2,87
R$ 2,82
R$ 0,75
R$ 2,25
R$ 0,57
R$ 0,62
R$ 0,86
R$ 0,41
R$ 1,94
R$ 1,27
R$ 0,67
R$ 0,04
R$ 1,44
R$ 0,48
R$ 2,93

3,90%
9,13%
2,46%
5,40%
5,49%
4,36%
6,42%
5,57%
8,64%
5,75%
4,81%
4,57%
5,63%
10,89%
9,52%
11,11%
11,11%
9,39%
16,30%

3,16%
4,33%
7,95%
4,03%
3,24%
3,65%
-1,37%
3,80%
6,14%
4,23%
6,82%
9,45%
4,15%
5,39%
6,75%
9,38%
5,56%
7,34%
3,72%

193,17%
264,89%
486,01%
246,20%
198,08%
223,22%
-83,93%
232,45%
375,26%
258,84%
417,06%
578,03%
254,04%
329,63%
412,84%
573,35%
339,76%
449,10%
227,71%

PROTEO vs RETORNO
10%
GGBR4

8%

R
E
T
O
R
N
O

PDGR3

BBDC4
USIM5
OIBR4

ESTC3
CSNA3

6%

PETR4
KROT3

4%

BRFS3
ABEV3

BBAS3

CYRE3
ITUB4
BBSE3
CIEL3
BOVA11

VALE5

2%

0%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

16%

17%

18%

BVMF3

-2%

PROTEO

ADVERTNCIA
As operaes citadas acima foram montadas com preos reais de mercado no momento da elaborao do relatrio e, portanto, sujeitos a
alteraes durante o prego. No h garantias de que o investidor conseguir montar exatamente a operao citada do relatrio j que os
preos podem variar entre a coleta de dados e a execuo pelo investidor.

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Tutorial

quarta-feira, 3 de junho de 2015

O QUE UMA VENDA COBERTA


A Venda Coberta uma operao onde o investidor compra uma ao e simultaneamente vende uma opo de compra (call) na mesma quantidade das aes
adquiridas.
O objetivo do investidor que, no dia do vencimento, a ao esteja acima do valor do strike da opo. Com isso, o investidor ir vender suas aes ao preo
pr determinado, obtendo seu lucro mximo possvel na estrutura. A operao tambm conta com boa proteo contra quedas da ao, j que o investidor
recebe um valor pela venda das opes e diminui o seu preo mdio de aquisio. importante lembrar que, em caso de queda da ao
de acordo com o perfil do investidor e de sua expectativa em relao ao ativo e ao mercado, ele deve ponderar entre maior proteo ou maior ganho esperado.

TERMOS UTILIZADOS

Opo de Compra

Uma Opo de Compra um instrumento que d ao seu comprador o direito de comprar um determinado ativo a um determinado
preo, em determinada data. Ao vender uma opo de compra, o investidor passa a ter a obrigao de vender suas aes pelo preo
definido para o titular as opes, caso este assim deseje.

Data de Vencimento

As opes tem vencimento mensal, sempre na terceira segunda-feira de cada ms. Caso este data caia em um feriado, o vencimento
ser no prximo dia til. Importante frisar que, para as opes do tipo Americano, o exerccio pode se dar a qualquer momento at o
vencimento e no apenas neste dia.

Taxa de Juros Estimada

Strike

Proteo Contra Quedas

Ganho Bruto

% CDI

o valor do CDI estimado para o perodo entre a elaborao do relatrio e a data de vencimento das opes. Serve para dar ao
investidor uma ideia do quanto ele poderia ganhar, por exemplo, em um CDB ou Ttulo Pblico que pague 100% do CDI ou o
equivalente taxa SELIC.
o valor pelo qual o titular das opes ir comprar a ao no dia do vencimento.
Como o investidor compra a ao a mercado e imediatamente vende as opes, o prmio recebido pelas opes serve como um
amortecedor contra as quedas na ao. At o valor dessa proteo, o investidor no perde nada na operao. Aps ultrapassar este
valor, o investidor comea a sofrer prejuzos.
a relao entre o valor recebido pelas vendas (da opo e da ao aps o exerccio) e o valor gasto na compra da ao. Neste
ganho percentual, no esto includos custos operacionais tais como: corretagens, emolumentos e outros.
Esta relao mede o quanto a mais o investidor pode ganhar na operao sugerida em relao ao ganho do CDI no perodo.

DICAS OPERACIONAIS

Caso o investidor monte a operao sozinho pelo Home Broker, ele dever ligar para a mesa de operaes na sequncia e solicitar
que a ao seja colocada como garantia da venda da opo.

Apesar da proteo contra quedas, esta operao no isenta de riscos. Em caso de queda do ativo em patamar superior ao da
proteo, o cliente comea a apresentar prejuzo na mesma.

Em caso de altas expressivas da ao, o cliente continuar ganhando apenas o valor mostrado no incio da operao. Ele ter ainda a
opo de rolar sua operao para o prximo vencimento, recomprando a opo e vendendo outra para o ms seguinte.

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Disclaimer

quarta-feira, 3 de junho de 2015

Daniel Marques, CNPI, CMT


dmarques@gradualinvestimentos.com.br

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investimento envolvido(s) na sua elaborao e so, portanto, sujeitas a modificaes sem aviso prvio em decorrncia de alteraes nas condies de mercado.
O analista responsvel pela elaborao deste relatrio - Sr. Daniel Marques - declara, nos termos do artigo 17 da Instruo CVM n 483/10, que: (I) as anlises e recomendaes
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